高景氣延續(xù)CATL市占率穩(wěn)居首位

1、正文目錄 HYPERLINK l _TOC_250016 新能源車：國內(nèi) 5 月同環(huán)比均提升，比亞迪放量明顯 5 HYPERLINK l _TOC_250015 國內(nèi)市場：5 月新能源車生產(chǎn) 21.7 萬輛，同比增長 158.3%。 5 HYPERLINK l _TOC_250014 前十車型中 SUV 車輛占比大幅提升，Model Y 躍居第二 7 HYPERLINK l _TOC_250013 海外市場：搶裝疊加疫情好轉(zhuǎn)，5 月全球市場表現(xiàn)優(yōu)異 8 HYPERLINK l _TOC_250012 歐洲加速電動化進程，滲透率較四月小幅度上升 8 HYPERLINK l _TOC_250011

2、 全年高景氣態(tài)勢不變，環(huán)比提升態(tài)勢明顯 9 HYPERLINK l _TOC_250010 車企：特斯拉引領(lǐng)電動化進程，傳統(tǒng)車企銷量快速提升 12 HYPERLINK l _TOC_250009 三電系統(tǒng)：電池裝機量穩(wěn)步提升，電機電控格局尚未穩(wěn)固 13 HYPERLINK l _TOC_250008 電池：國內(nèi)電池裝機量穩(wěn)步提升，寧德時代居于首位 13 HYPERLINK l _TOC_250007 全球電池裝機量：前 5 月裝機量同比 163%，寧德全球市占率穩(wěn)居首位 16 HYPERLINK l _TOC_250006 電機電控：市場集中度環(huán)比上升，特斯拉市場份額躍居第一 17 HYPER

3、LINK l _TOC_250005 材料：需求旺盛印證高景氣，三元正極市場集中度提升可期 18 HYPERLINK l _TOC_250004 正極和電解液價格提升，技術(shù)進步部分抵消原材料漲價影響 18 HYPERLINK l _TOC_250003 原材料需求旺盛印證高景氣，三元正極環(huán)節(jié)集中度提升可期 19 HYPERLINK l _TOC_250002 正極價格環(huán)比保持穩(wěn)定，6 月六氟磷酸鋰價格再度上漲 24 HYPERLINK l _TOC_250001 技術(shù)推動濕法隔膜降本，銅價下降或減緩銅箔價格漲勢 24 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險提示 26圖表目錄圖表

4、1： 2021 年 5 月國內(nèi)新能源車產(chǎn)量同比大幅提升 5圖表 2： 2021 年 5 月國內(nèi)新能源汽車銷量亦提升明顯 5圖表 3： 2018 至今新能源車月度新增庫存測算 5圖表 4： 5 月純電動乘用車裝機量同比增速高于純電動客車 6圖表 5： 5 月純電動乘用車為電池裝機主體 6圖表 6： 2021 年 5 月國內(nèi)新能源乘用車產(chǎn)量前十車廠情況 6圖表 7： 2021 年 5 月國內(nèi)新能源商用車產(chǎn)量前十車廠情況 6圖表 8： 19 年-21M5 限購城市新能源車上險情況 6圖表 9： 19 年-21M5 非限購城市新能源車上險情況 6圖表 10： 2021 年 5 月上險量前十乘用車價格及

5、配置情況 7圖表 11： 21 年 5 月特斯拉在各省份銷售情況 7圖表 12： 2019 年以來特斯拉在限購和非限購城市上險情況 7圖表 13： 21 年 5 月宏光 MINI 在各省份銷售情況 8圖表 14： 宏光 MINI 上市以來在國內(nèi)限購和非限購城市上險情況 8圖表 15： 前十車型中，5 月份 30-40 萬車型占比提升 8圖表 16： 前十車型中，5 月份 SUV 和 B+車占比上升 8圖表 17： 全球新能源車市場銷量情況 9圖表 18： 各國新能源滲透率情況 9圖表 19： 2016-2021 年 5 月主要海外國家新能源車銷量及滲透率情況 9圖表 20： 全球主要國家碳排放

6、承諾時間匯總 10圖表 21： 2020 年-2021 年歐洲部分國家新能源車月度銷量情況 10圖表 22： 歐洲碳積分政策明細 11圖表 23： 大眾純電動車月度銷量情況 11圖表 24： 大眾插電混合動力汽車月度銷量情況 11圖表 25： 英法德新冠疫情感染人數(shù)情況 12圖表 26： 英法德每百人新冠疫苗接種量 12圖表 27： 海外銷售前十新能源車企情況 12圖表 28： 2021 年 5 月海外新能源汽車銷售前十車型 12圖表 29： 2017 年-2021 年 5 月份新能源車各月份動力電池裝機量 13圖表 30： 5 月份乘用車帶電量環(huán)比提升 13圖表 31： 2020-2021

7、年電池產(chǎn)量情況 13圖表 32： 動力電池價格情況（電芯） 14圖表 33： 動力電池價格情況（電池包） 14圖表 34： 2021 年 5 月乘用車前十電池廠裝機情況 14圖表 35： 2021 年 5 月商用車前十電池廠裝機情況 14圖表 36： 2021 年 5 月動力電池車廠供應(yīng)關(guān)系表 15圖表 37： 2021 前 5 月全球動力電池裝機量 16圖表 38： 2021 年 5 月全球動力電池裝機量 16圖表 39： 2021 年 5 月國內(nèi)電機出貨量 17圖表 40： 2021 年 5 月國內(nèi)電控出貨量 17圖表 41： 電池及原材料價格同比變動幅度情況 18圖表 42： 純電動乘用

8、車加權(quán)平均能量密度情況 18圖表 43： 純電商用車能量密度情況 18圖表 44： 國內(nèi)動力電池產(chǎn)量及競爭格局情況 19圖表 45： 2020-2021 年動力電池產(chǎn)量情況 19圖表 46： 2020-2021 年動力電池產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況 19圖表 47： 國內(nèi)三元正極材料產(chǎn)量及競爭格局情況 20圖表 48： 2020-2021 年三元正極材料產(chǎn)量情況 20圖表 49： 2020-2021 年三元正極材料產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況 20圖表 50： 國內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)量及競爭格局情況 20圖表 51： 2020-2021 年磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)量情況 21圖表 52： 2020-2021 年磷

9、酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況 21圖表 53： 國內(nèi)負極材料產(chǎn)量及競爭格局情況 21圖表 54： 國內(nèi)鋰電隔膜產(chǎn)量及競爭格局情況 22圖表 55： 2020-2021 年鋰電隔膜產(chǎn)量情況 22圖表 56： 2020-2021 年鋰電隔膜產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況 22圖表 57： 國內(nèi)鋰電電解液產(chǎn)量及競爭格局情況 22圖表 58： 2020-2021 年鋰電電解液產(chǎn)量情況 23圖表 59： 2020-2021 年鋰電電解液產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況 23圖表 60： 國內(nèi)電池級銅箔產(chǎn)量及競爭格局情況 23圖表 61： 2020-2021 年電池級銅箔產(chǎn)量情況 23圖表 62： 2020-2021 年

10、電池級銅箔產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況 23圖表 63： 磷酸鐵鋰正極及原材料價格 24圖表 64： 三元正極及原材料價格 24圖表 65： 電解液價格變動情況 24圖表 66： 電解液其他溶劑情況 24圖表 67： 隔膜相關(guān)材料價格情況 25圖表 68： 負極相關(guān)材料價格 25圖表 69： 銅箔相關(guān)材料價格情況 25圖表 70： 銅相關(guān)材料價格 25圖表 71： 本報告提及公司信息匯總 25新能源車：國內(nèi) 5 月同環(huán)比均提升，比亞迪放量明顯國內(nèi)市場：5 月新能源車生產(chǎn) 21.7 萬輛，同比增長 158.3%。21 年 5 月國內(nèi)產(chǎn)銷量有所增長，行業(yè)景氣度維持。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021 年 5 月新能

11、源汽車實現(xiàn)產(chǎn)/銷均為 21.7 萬輛，同比分別增長 158.3%與 164.6%。從庫存表現(xiàn)來看，2021年 1-5 月新能源車新增庫存分別為 1.5/1.4/1.8/1/0 萬輛，5 月未新增庫存。圖表1： 2021 年 5 月國內(nèi)新能源車產(chǎn)量同比大幅提升圖表2： 2021 年 5 月國內(nèi)新能源汽車銷量亦提升明顯萬輛52019年-左軸2020年-左軸2021年-左軸同比增速-右軸05050萬輛 2019年-左軸 2020年-左軸 2021年-左軸 同比增速-右軸21400%301200%2521000%201800%151600%10400%5200%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10

12、月11月12月1月0%0800%700%600%500%400%300%200%100%12月0%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月資料來源：中汽協(xié)，資料來源：中汽協(xié)，圖表3： 2018 至今新能源車月度新增庫存測算新增庫存（萬輛）2018 年2019 年2020 年2021 年1 月0.2-0.5-0.21.52 月0.50.7-0.31.43 月0.00.2-0.31.84 月-0.10.50.815 月-0.60.80.206 月0.1-1.9-0.27 月0.60.40.28 月-0.20.2-0.39 月0.60.9-0.210 月0.62.00.711 月0.41.5-0

13、.212 月-1.1-1.4-1.3注：月度庫存采用中汽協(xié)產(chǎn)量-銷量口徑測算。資料來源：中汽協(xié)，車型結(jié)構(gòu)：純電動車型為主，乘用車支撐行業(yè)產(chǎn)量。從動力特征來看，21 年 5 月插電式混合動力汽車產(chǎn)量 3.50 萬輛，同比增加 90%；純電動車型產(chǎn)量為 16.55 萬輛，同比增長 193.09%，純電動車型中乘用車依舊是裝機主體，5 月份裝機量達到 7622.8MWh，占比為 82.24%。從車型特征來看，5 月乘用車產(chǎn)量 18.57 萬輛（同比+173.2%），占比為 92.6%（同比+1.98%）；商用車產(chǎn)量 14837 輛（同比+110.8%），占比 7.4%（同比-1.98pct），乘用車

14、支撐電動車產(chǎn)量。圖表4： 5 月純電動乘用車裝機量同比增速高于純電動客車圖表5： 5 月純電動乘用車為電池裝機主體MWh裝機量-左軸增速-右軸9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000純電乘用車 純電專用車 PHEV乘用車 純電客車其他250%200%150%100%50%0%純電客車7.9%純電乘用車78.1%純電專用車7.4% 其他0.2%PHEV乘用車6.4%注：燃料電池客車和插電混合動力專用車電池裝機較少，未在圖中列示資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，車廠集中度下降，比亞迪超越上汽通用五菱產(chǎn)量居榜首。以汽車產(chǎn)量口徑

15、計算，2021 年 5月乘用車中比亞迪擁有 29623 臺電動車產(chǎn)量（同比+306.6%，環(huán)比+18.05%），位居產(chǎn)量第一位；第二位特斯拉產(chǎn)量 19341 輛（同比+155.16%，環(huán)比+130.02%）；受宏光 MINI 產(chǎn)量下滑影響，上汽通用五菱 5 月產(chǎn)量 24137 輛（同比+623.53%，環(huán)比-25.12%）。從商用車來看，瑞馳汽車 2021 年 5 月產(chǎn)出 1821 輛商用車，市占率 12%（環(huán)比-6%）。5 月汽車頭部車企表現(xiàn)較好，整體 CR5 為 50.76%(環(huán)比+1.27pct）。圖表6： 2021 年 5 月國內(nèi)新能源乘用車產(chǎn)量前十車廠情況圖表7： 2021 年 5

16、月國內(nèi)新能源商用車產(chǎn)量前十車廠情況輛35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000比特上江亞斯汽淮迪拉通汽用車五菱廣長上汽安汽乘汽用車車奇一理瑞汽想汽汽車車18%產(chǎn)量-左軸市占率-右軸16%14%12%10%8%6%4%2%0%輛2,0001,5001,0005000瑞 東 比 宇馳 風(fēng) 亞 通汽 汽 迪 客車 車 車吉北廈利汽門福金田旅山廣上西西汽新汽大能車通源14%產(chǎn)量-左軸市占率-右軸12%10%8%6%4%2%0%資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，非限購城市上險量依舊保持高位，上險量及增速均超限購城市。根據(jù) Thinkerca

17、r 披露的上險量數(shù)據(jù)，2021 年 5 月燃油車限購城市新能源車（包括 BEV、PHRV 和 EREV，下同）上險量為 6.11 萬輛（同比+109%），非限購城市新能源車上險量為 11.79 萬輛（同比+214%），非限購城市的上險量及同比增速均超過限購城市。圖表8： 19 年-21M5 限購城市新能源車上險情況圖表9： 19 年-21M5 非限購城市新能源車上險情況輛2019-左軸2021-左軸21年增速-右軸2020-左軸20年增速-右軸萬10864201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月600%500%400%300%200%100%0%-100

18、%萬輛2019-左軸2021-左軸21年增速-右軸2020-左軸20年增速-右軸16141210864201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%注：本表格統(tǒng)計范圍包括 BEV，PHEV 和 EREV，增速為同比口徑資料來源：中汽研，Thinkercar，注：本表格統(tǒng)計范圍包括 BEV，PHEV 和 EREV，增速為同比口徑資料來源：中汽研，Thinkercar，前十車型中 SUV 車輛占比大幅提升，Model Y 躍居第二銷量前十車型以 A00 級與 SUV 級車型為主，Mini 銷量

19、為 2.82 萬輛，依舊位列第一；Model Y 上升至第二名，銷量 12785 輛；Model 3 上險 9324 輛，進入第三位。圖表10： 2021 年 5 月上險量前十乘用車價格及配置情況車型上險量（輛）制造企業(yè)電池供應(yīng)公司電機供應(yīng)公司電控供應(yīng)公司級別標價（萬元）補貼后價格（萬元）宏光 Mini EV28204上汽通用五寧德時代、國軒高科、華霆方正電機、雙林電機央騰電子、華域電動A002.88-4.362.88-4.36菱動力、星恒電源、鵬輝能源Model Y EV12785特斯拉LG 化學(xué)、寧德時代特斯拉特斯拉SUV34.79-37.79Model 3 EV9324特斯拉LG 化學(xué)、

20、寧德時代特斯拉特斯拉B+26.674-33.9925.09埃安 S EV6802廣汽汽車寧德時代、中航鋰電日本電產(chǎn)日本電產(chǎn)A13.98-20.5813.98-20.58奔奔 E-Star EV6060長安汽車中航鋰電上海電驅(qū)動上海電驅(qū)動A002.98-7.482.98-7.48漢 EV5311比亞迪比亞迪比亞迪比亞迪B+21.98-27.9521.98-27.95小螞蟻 EV4909A006.68-7.386.68-7.38理想 ONE EREV小鵬 P7 EV48443795理想汽車小鵬汽車寧德時代寧德時代、億緯鋰能聯(lián)合電子、博格華納精進電動、方正電機匯川技術(shù)匯川技術(shù)SUVB+33.8022

21、.99-40.9922.99-40.99哪吒 V EV3459SUV5.99-12.08注：車型名稱采用 Thinkcar 披露口徑。資料來源：汽車之家，合格證，第一電動網(wǎng)，NE 時代，Thinkercar，選車網(wǎng)，特斯拉 Model Y 銷量環(huán)比大幅上升，非限購城市銷量增速遠超限購城市。根據(jù) Thinkcar上險數(shù)據(jù)，5 月特斯拉總上險量為 22122 輛（同比+91.28%，環(huán)比+84.86%），占總銷量 12%（環(huán)比+5pct），其中 Model Y 銷量 12785 輛（環(huán)比+131.61%），帶動 SUV 銷量占比上升。從銷售區(qū)域構(gòu)成看，5 月非限購區(qū)域銷量 12275 輛（同比+1

22、57.44%），限購城市銷量 9847輛（同比+44.87%），非限購城市銷量增速遠超限購城市。圖表11： 21 年 5 月特斯拉在各省份銷售情況圖表12： 2019 年以來特斯拉在限購和非限購城市上險情況輛5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000廣東 浙江 上海 江蘇 北京 四川 山東 重慶 福建 陜西25%上險量占該省新能源車比例20%15%10%5%0%輛60,00050,00040,00030,00020,00010,000080%限購-左軸非限購-左軸限購城市銷量占比-右軸70%60%50%40%30%20%10%201901

23、2019032019052019072019092019112020012020032020052020072020092020112021012021032021050%資料來源：中汽研，Thinkercar，資料來源：中汽研，Thinkercar，宏光 MINI 銷量在多省占比持續(xù)上升，市場主要集中于非限購城市。宏光 mini 的銷售以非限購城市為主，2021 年 5 月全部 mini 車型均在非限購城市銷售，前五大省份占其總銷量的 51.32%，10 個省份 MINI 銷量占比超過該省新能源車上險量的 25%，顯著貢獻了新能源車的增量市場。A00 級車型銷量穩(wěn)定，奔奔 E-Star EV

24、 銷量 6060 輛（環(huán)比+26%），哪吒 V EV銷量 3459 輛（環(huán)比+26%）進入前十，A00 級別車型逐步豐富。圖表13： 21 年 5 月宏光 MINI 在各省份銷售情況圖表14： 宏光 MINI 上市以來在國內(nèi)限購和非限購城市上險情況輛4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000河南 浙江 山東 江蘇 廣東 河北 廣西 安徽 云南 四川35%上險量占該省新能源車比例30%25%20%15%10%5%0%輛非限購限購40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000202006202007202

25、0082020092020102020112020122021012021022021032021042021050資料來源：中汽研，Thinkercar，資料來源：中汽研，Thinkercar，Model Y 帶動 30-40 萬價格區(qū)間放量，高低端車型需求兩極化態(tài)勢明顯。以前十車型車輛最低售價劃分，5 月 10 萬以下車型銷量 4.26 萬輛（環(huán)比-20.30%），總體銷量有所下降，其中，奔奔 E-Star 銷量排名下降，小螞蟻、哪吒 V 銷量排名首次進入前十；30-40 萬新能源汽車銷量 1.76 萬輛（環(huán)比+55.90%），增長主要得益于 Model Y 銷量增加；10-20 萬新能源

26、汽車銷量 0.68 萬輛（環(huán)比-64.24%）；20-30 萬新能源汽車銷量 1.84 萬輛（環(huán)比+14%），高低端車型需求兩極分化仍十分明顯。圖表15： 前十車型中，5 月份 30-40 萬車型占比提升圖表16： 前十車型中，5 月份 SUV 和 B+車占比上升100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2019012019032019052019072019092019112020012020032020052020072020092020112021012021032021050%50+40-5030-4020-3010-205-100-5100%90%80%70%60

27、%50%40%30%20%10%0%201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105SUV B+ A A00資料來源：中汽研，資料來源：中汽研，海外市場：搶裝疊加疫情好轉(zhuǎn)，5 月全球市場表現(xiàn)優(yōu)異歐洲加速電動化進程，滲透率較四月小幅度上升電動化進程持續(xù)，5 月全球新能源車市場同比高增長。據(jù) Marklines，2021 年 5 月全球新能源車銷量為 66.67 萬輛 （同比+145.83%，環(huán)比+12.43%），歐洲銷量為 16.49 萬輛（同比+137.95%，環(huán)

28、比+36.51%），約占全球市場總額的 24.73%（同比降低 0.81pct）。圖表17： 全球新能源車市場銷量情況圖表18： 各國新能源滲透率情況德國法國荷蘭美國挪威日本英國600,000500,000400,000300,000200,000100,0000100%法國 挪威意大利 德國瑞典 西班牙英國荷蘭80%60%40%20%20200120200220200320200420200520200620200720200820200920201020201120201220210120210220210320210420210520200120200220200320200420200

29、52020062020072020082020092020102020112020122021012021022021032021042021050%注 1：銷量包含 EV/PHEV,不包含 HV/FCV 數(shù)據(jù)注 2：截至 6 月底披露口徑，尚有部分國家未披露 5 月銷量情況資料來源：Marklines，資料來源：Marklines，歐洲市場：滲透率延續(xù)緩慢提升態(tài)勢，電動化趨勢不改。從歐洲典型國家看，2016 年到 2020年挪威、荷蘭、法國、英國和德國五國新能源車市場滲透率整體呈提升態(tài)勢。21 年歐洲新能源車雖受疫情及高基數(shù)影響，環(huán)比雖有波動，同比仍呈現(xiàn)提升態(tài)勢，5 月德國、英國，法國銷量分

30、別為 5.40/2.30/2.45 萬輛，同比增長 337.9%/607.1%/241.9%。從環(huán)比數(shù)據(jù)看，相較 21 年 4 月，瑞典 5 月新能源車銷量與 4 月基本持平。法國補貼政策將在 6 月 30 日之后發(fā)生變化，從原先 7000 歐下降到 6000 歐，受補貼政策前搶裝影響，環(huán)比較 4 月提高 21%，其中 EV 車輛環(huán)比增長為 429.9 %，PHEV 車輛增長為-29.4%。歐洲市場電動化趨勢不改，年內(nèi)有望維持高景氣。圖表19： 2016-2021 年 5 月主要海外國家新能源車銷量及滲透率情況銷量（萬輛）滲透率國家20162017201820192020202103 2021

31、0420210520162017201820192020202103 202104202105挪威4.275.887.277.9510.571.301.051.2421.95% 31.19% 37.60%41.88% 58.33%84.80% 80.10%87.90%荷蘭2.230.812.556.739.060.480.330.595.99%3.48%7.53%15.06%23.14%19.90%10.60%23.4%德國2.465.036.6310.6729.366.575.085.400.72%1.53%1.85%2.70%12.56%22.50%22.10%23.4%英國3.324.6

32、25.396.9917.513.931.882.301.08%1.78%2.25%3.06%13.90%13.20%13.20%14.7%法國3.354.115.36.8318.082.952.082.451.36%1.65%1.98%2.46%8.95%16.10%14.80%13.6%日本2.064.894.553.532.0919.410.59.890.41%0.94%0.87%0.68%0.53%31.49%29.90%30.9%美國15.7219.4635.5732.0132.4512.912.114.20.88%1.10%2.00%1.82%2.23%7.84%7.80%8.74%

33、資料來源：Markline，全年高景氣態(tài)勢不變，環(huán)比提升態(tài)勢明顯碳中和承諾以及碳排放政策奠定歐洲電動化基礎(chǔ)，是海外電動化的強約束。在低碳行動帶動下，海外國家對碳達峰和碳中和等內(nèi)容做出承諾，交通領(lǐng)域電動化是降低各國碳排放的重要抓手。根據(jù)歐盟碳排放政策要求，2020 年 95%的乘用車需達到平均碳排放 95g/km 的門檻，2021 年需全部乘用車達到 95g/km 的排放要求，對于不能達到的車企，2019 年起，每超出目標值 1g/km，需繳納 95 歐元，以碳排放政策促進歐洲車企全面轉(zhuǎn)向電動化。圖表20： 全球主要國家碳排放承諾時間匯總國家和地區(qū)承諾提出時間碳排放目標目標日期中國2020 年

34、9 月碳中和2060美國2020 年 12 月碳中和2050日本2019 年 6 月碳中和2050加拿大2019 年 10 月碳中和2050芬蘭2019 年 6 月碳中和2035法國2019 年 6 月碳中和2050德國2019 年 12 月碳中和2050韓國2020 年 10 月碳中和2050西班牙2020 年 5 月碳中和2050瑞典2017 年碳中和2045瑞士2019 年 8 月碳中和2050英國2019 年 6 月碳中和2050資料來源：各國政府官網(wǎng)，北極星電力網(wǎng)，Markline，法國政策將發(fā)生變化，導(dǎo)致 5 月銷量環(huán)比上升。 21 年 5 月歐洲八國新能源車銷量較 4 月有小幅度

35、上升，其中荷蘭和英國上升趨勢較為突出（環(huán)比+79.9%/+22.5%），歐洲封鎖逐步減弱，4 月英國換牌月影響，導(dǎo)致 4 月英國新能源汽車銷售量大幅度下降，因此 5 月英國新能源車銷量上升（環(huán)比+22.5%），法國 7000 歐補貼將到 6 月 30 日為止，從 7 月開始下調(diào)補貼金額到 6000 歐，5 月補貼仍處于高位，搶裝明顯。西班牙 4 月報廢舊車補貼提升，助力提升該月銷量。德國、意大利、挪威和荷蘭的補貼政策基本維持不變。圖表21： 2020 年-2021 年歐洲部分國家新能源車月度銷量情況國家 20-220-320-420-520-620-720-820-920-1020-1120-

36、1221-121-221-321-421-5新能源車銷量英國 514119305140332511402415387923234727180961871031583146567564432571875222975法國 13529735516247381205821609810702184852205718868364011488017911296682082024538瑞典 545173914104330862616206676894769435976616170686879711749494339495西班牙 26831104209135722473453238737883983287348

37、287861240229045006194EV (輛)英國27681213712982443903682016111221721022910954224286693381123264915213120法國9656562312174315141369862561210651102059780209446723858215673837311348瑞典3403321213831531302236894141596469487470273881,1061,3942,6093,8223949西班牙151167212739470614481059199820451447303115339011171696

38、2038PHEV(輛)英國184155747974043226559283610815730172128499566629701664196009855法國38731732407306664466236509078341185290881545781579329139951244713190瑞典7491030304576901135413911313115616725,7876,56014,9335,6115,7875546西班牙117240681852154120011325179019381423179614362156355128044156滲透率英國5.46%6.75%17.75%11

39、.70%8.02%7.53%8.63%9.12%10.59%13.09%19.67%13.70%13.00%13.90%13.20%14.7%法國6.43%8.89%5.50%5.74%7.07%7.30%7.93%8.61%10.22%11.30%15.55%11.6%13.2%16.1%14.8%13.6%瑞典22.63%24.00%18.67%17.78%22.66%25.13%23.42%28.85%29.47%32.13%41.21%33.5%34.8%37.0%43.2%39.0%西班牙2.41%2.45%3.26%3.12%2.26%2.48%3.02%4.43%4.35%3.1

40、2%3.92%4.6%5.3%6.5%5.1%6.5%資料來源：ANFAC，CCFA，MoIT，SMMT, 車企銷售策略影響新能源車放量節(jié)奏，5 月銷量已經(jīng)回升。根據(jù)歐盟碳排放要求，20 年 95%的車輛平均碳排放需要達到 95g/km（同比-27%），較 NEDC 標準，WTLP 標準下燃油車的續(xù)航里程下降明顯，增加純電動車銷售是避免碳排放罰款的有效手段。以大眾集團為例， 20 年 12 月 EV/PHEV 銷量 9.33/4.43 萬輛（環(huán)比+136%/54%），快速放量。車輛銷售受經(jīng)銷商和促銷政策影響，據(jù)網(wǎng)易汽車披露，國內(nèi)經(jīng)銷商在年底針對特定車型展開優(yōu)惠促銷，我們認為海外車企或亦有動力在

41、考核期前推動新能源車銷售，減少碳積分罰款。促銷在一定程度上影響了 21 年 1-2 月新能源車需求，據(jù) MARKline 統(tǒng)計（截至 4 月 29 日統(tǒng)計，存在部分國家銷量未完全披露的情況），3 月份大眾純電動車銷量 3.26 萬輛（環(huán)比+51.9%），終端需求有望持續(xù)釋放。圖表22： 歐洲碳積分政策明細時間上牌乘用車碳排目標(g/km)超級積分數(shù)量乘數(shù)/輛ZLEV 占比基準超額排放懲罰政策20191301無N95上牌乘用車（N 為碳2020952排超標數(shù)值，單位 g/km）2021951.672022951.33202581115%203059130%資料來源：IEA，EU，圖表23： 大眾

42、純電動車月度銷量情況圖表24： 大眾插電混合動力汽車月度銷量情況up! Golf ID.3 ID.4 Audi e-tron Citigo Taycan60,00050,00040,00030,00020,00010,0000Audi A8New PassatPanameraMagotanCayenneAudi Q510,0008,0006,0004,0002,0002020012020022020032020042020052020062020072020082020092020102020112020122021012021022021032021042021052020032020042

43、020052020062020072020082020092020102020112020122021012021022021032021042021050資料來源：Markline，資料來源：Markline，海外疫情封鎖拖累購買節(jié)奏，疫情影響減弱后新能源車波動性亦有望下降。海外新能源車銷售節(jié)奏與疫情封鎖情況息息相關(guān)，據(jù)環(huán)球網(wǎng)和蓋世汽車披露，20 年 12 月 16 日德國開始對全國進行嚴厲封鎖，法國自 20 年 11 月 28 日逐步解除封禁后，12 月中旬感染人數(shù)未達到進一步解封門檻，封鎖狀況維持；英國則在從 1 月 5 日起到 2 月中旬，英國全境實施最高級別嚴格管控措施，海外疫情封鎖

44、拖累消費者購車節(jié)奏，燃油車和新能源車銷量均受到抑制。隨著疫苗覆蓋率提升與封禁到期，歐洲新能源車市場逐步回暖。 法國 德國英國圖表25： 英法德新冠疫情感染人數(shù)情況圖表26： 英法德每百人新冠疫苗接種量人90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0002020/2/252020/3/252020/4/252020/5/252020/6/252020/7/252020/8/252020/9/252020/10/252020/11/252020/12/252021/1/252021/2/252021/3/252021/4/252021/5/

45、250劑次法國德國英國120100806040202021-01-102021-01-242021-02-072021-02-212021-03-072021-03-212021-04-042021-04-182021-05-022021-05-162021-05-302021-06-130資料來源：Wind，資料來源：Wind，車企：特斯拉引領(lǐng)電動化進程，傳統(tǒng)車企銷量快速提升特斯拉引領(lǐng)海外電動化進程，歐洲傳統(tǒng)車企銷量快速提升。從海外新能源車企銷量看，特斯拉銷量處于領(lǐng)先地位，傳統(tǒng)車企步步緊跟，大眾銷量快速提升。5 月全球新能源車前十車型定位日常出行，Model 3 銷量居首。銷量前十車型中，特

46、斯拉有 2 款車入圍銷量前十車型，銷售范圍遍及美國、歐洲、東南亞的多個國家，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。受關(guān)稅和銷售政策影響，各地區(qū)新能源銷售價格存在差異，中國作為最大的新能源車單一國家市場，新能源車價格有一定的代表性。以汽車之家標注的最低價口徑看，銷量前十車型價格多位于 15-35 萬元，定位在日常出行領(lǐng)域，一定程度反映了當前消費者對于新能源車的需求定位。圖表27： 海外銷售前十新能源車企情況圖表28： 2021 年 5 月海外新能源汽車銷售前十車型Tesla豐田寶馬福特本田雷諾大眾通用戴姆勒起亞700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,000202001

47、202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105025,00020,00015,00010,0005,0000北美洲西歐中歐其他audi e-tronLeafChevrolet BoltID.4ZOEKonaNiroPriusTesla ModelY豐起起日大通日田亞亞產(chǎn)眾用產(chǎn)Tesla Model3資料來源：Markline，注：未包含中國車型數(shù)據(jù)，售價單位為萬元。資料來源：Markline，三電系統(tǒng)：電池裝機量穩(wěn)步提升，電機電控格局尚未穩(wěn)固電池：國

48、內(nèi)電池裝機量穩(wěn)步提升，寧德時代居于首位5 月份電池裝機量同環(huán)比提升。根據(jù)動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，裝機量 9.76GWh（同比+178.7%，環(huán)比+16.2%），其中乘用車裝機量 8.25GWh（同比+196.17%，環(huán)比+11.90%）；商用車裝機量為 1.51GWh（同比+110.9%，環(huán)比+47.3%）。純電客車與乘用車單車帶電量環(huán)比均提升。5 月份純電乘用車單車帶電量 50.44kWh（同比+1.74%，環(huán)比+4.81%）；純電客車帶電量 232.82kWh（同比+15.7%，環(huán)比+7.1%）。圖表29： 2017 年-2021 年 5 月份新能源車各月份動力電池裝機量圖表30： 5 月份

49、乘用車帶電量環(huán)比提升純電乘用車純電客車GWh 1614121086422017012017032017052017072017092017112018012018032018052018072018092018112019012019032019052019072019092019112020012020032020052020072020092020112021012021032021050kwh 300純電客車帶電量純電乘用車帶電量250200150100502018/12018/32018/52018/72018/92018/112019/12019/32019/52019/72019/

50、92019/112020/12020/32020/52020/72020/92020/112021/12021/32021/50資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，5 月電池產(chǎn)量持續(xù)提升，庫存水平或下降。根據(jù) CIAPS 統(tǒng)計，5 月份國內(nèi)企業(yè)電池產(chǎn)量為17.77GWh（環(huán)比+3.49%，同比+184.78%），環(huán)比增幅小于同期動力電池裝機量環(huán)比增幅，我們認為或代表著 5 月電池環(huán)節(jié)庫存在下降。圖表31： 2020-2021 年電池產(chǎn)量情況GWH 201816141210864202020-左軸2021-左軸同比增速-右軸1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12

51、月600%500%400%300%200%100%0%注 1：同比增速為 21 年口徑注 2：只選用國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)量 資料來源：CIAPS，動力電池電芯、電池包價格維持穩(wěn)定。截至 2021 年 6 月 23 日，電芯、電池價格維持穩(wěn)定，自 2020 年 12 月以來磷酸鐵鋰、三元電芯價格分別維持在 0.525 元/Wh 和 0.66 元/Wh，磷酸鐵鋰、三元電池包價格維持在 625 元/KWh 和 775 元/KWh。圖表32： 動力電池價格情況（電芯）圖表33： 動力電池價格情況（電池包） 磷酸鐵鋰-電芯三元-電芯元/Wh 1.00.90.80.70.60.50.40.30.20.12019-0

52、60.0元/kWh 1,100三元-電池包磷酸鐵鋰-電池包1,0009008007006002019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-065002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-06資料來源：CIAPS，資料來源：CIAPS，CATL 裝機量穩(wěn)居第一，中航鋰電進入前三。在裝機量方面，根據(jù)動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，國內(nèi)乘用車市場占有率最大

53、的三個電池廠為寧德時代、比亞迪和 LG，分別占 40.0%、18.3%、 15.9%的市場份額，市占率環(huán)比分別-4.3pct/+3.3pct/+6.4pct，LG 市占率提升主要與 Model3與 Model Y 裝機量提升有關(guān)；5 月國內(nèi)商用車市場占有率前三電池廠為寧德時代、比亞迪、國軒高科，市占率分別為 64.8%、11%、10.78%，市占率同比分別+6.6pct、+6.4pct、-4.6pct。圖表34： 2021 年 5 月乘用車前十電池廠裝機情況圖表35： 2021 年 5 月商用車前十電池廠裝機情況裝機量-左軸市占率-右軸MWh 3,5003,0002,5002,0001,500

54、1,0005000寧比德亞時迪代中 國 塔 孚 億航 軒 菲 能 緯鋰 高 爾 科 鋰電 科 技 能45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%蜂捷巢威新動能力源MWh 1,2001,000800600400200LG0寧比國德亞軒時迪高代科力河億神南緯電鋰動池動力鵬 億 蕪 銀輝 緯 湖 隆能 鋰 天 新源 能 弋 能源70%裝機量-左軸市占率-右軸60%50%40%30%20%10%0%資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，車企電池供應(yīng)商選擇趨于多元，寧德時代廣泛供應(yīng)各類車企。從車企供應(yīng)關(guān)系看，多數(shù)車企采用 2 家及以上供應(yīng)商，保障動力電池供應(yīng)安全，我們認為這

55、也一定程度上解釋了二線電池廠格局變動的原因，部分優(yōu)質(zhì)二線電池廠商仍有突圍機會。寧德時代供應(yīng)量更為廣泛，導(dǎo)入了大部分車廠并承擔(dān)主供應(yīng)商位置，龍頭地位穩(wěn)固。圖表36： 2021 年 5 月動力電池車廠供應(yīng)關(guān)系表寧德時代比亞迪LG中航鋰電國軒高科孚能科技力神電池松下欣旺達億緯鋰能其他乘用車40.0%18.3%15.9%8.8%4.6%1.1%0.3%0.4%0.8%0.9%9.0%特斯拉特斯拉34.7%65.3%0.0%比亞迪100.0%0.0%廣汽乘用車0.7%89.0%10.3%0.0%一汽37.7%62.3%0.0%長安汽車23.7%5.2%54.4%3.4%13.3%上汽87.9%12.1%

56、自主東風(fēng)汽車87.7%12.0%0.4%奇瑞汽車4.0%48.1%47.9%長城汽車31.2%68.8%江淮汽車96.9%3.1%0.0%吉利93.0%4.6%2.4%北汽新能源100.0%0.0%蔚來汽車100.0%0.0%肇慶小鵬79.6%20.4%0.0%新勢力合眾新能源55.4%44.6%理想汽車100.0%0.0%威馬汽車6.4%93.6%上汽通用五菱19.5%32.3%48.2%華晨寶馬100.0%0.0%上汽通用68.1%31.9%0.0%上汽大眾合資一汽大眾100.0%100.0%0.0%0.0%北京奔馳84.5%15.5%廣汽豐田70.7%3.1%26.2%北京現(xiàn)代100.0

57、%0.0%客車78.2%15.4%0.6%0.1%0.4%2.0%3.3%宇通客車95.1%4.9%比亞迪100.0%0.0%中車時代100.0%0.0%金龍集團客車中通88.1%92.1%7.9%8.4%3.4%0.0%廈門金旅80.9%19.1%0.0%安凱汽車99.2%0.8%0.0%申沃客車專用車50.3%5.7%15.6%12.2%1.3%14.9%東風(fēng)汽車28.2%0.8%12.7%58.3%瑞馳汽車專用車華晨鑫源12.3%100.0%87.0%0.7%0.0%奇瑞汽車11.1%68.2%20.7%所有車型總計43.8%17.2%13.4%7.5%5.0%0.9%1.2%0.3%0

58、.6%1.0%9.0%注 1：江淮汽車為不包含蔚來口徑，北汽為包含北京汽車、北汽藍谷和北汽新能源口徑注 2：數(shù)字代表應(yīng)用該電池廠產(chǎn)品占車企裝機比例資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，全球電池裝機量：前 5 月裝機量同比 163%，寧德全球市占率穩(wěn)居首位受歐洲市場提振，全球電池裝機量環(huán)比顯著提升。21 年前 5 月全球動力電池裝機 88.4GWh，同比+162.7%，其中 5 月裝機 21.1GWh（同比+213.1%，環(huán)比+20.57%），受 5 月歐洲市場帶動，5 月動力電池裝機環(huán)比亦顯著提升。國內(nèi)電池廠：國內(nèi)電池企業(yè)裝機量維持高增長態(tài)勢，寧德加速出海進程。前 5 月比亞迪/中航鋰電/國軒高科分別裝

59、機 6.1/2.5/1.7GWh，同比增加 207.4%/417.9%/264.8%，全球市占率提升至 6.9%/2.8%/1.9%。SNE 口徑下 21 年前 5 月寧德時代全球裝機量達 27.6GWh（同比+272.1%），全球市占率 31.2%（同比+9.2pct），其中國內(nèi)累計裝機 20.32GWh，海外約 7.28GWh。5 月寧德時代全球裝機量 6.1GWh（同比+228%，環(huán)比-1.6%），其中國內(nèi) 4.28GWh，海外約 1.82GWh，5 月份寧德時代全球裝機量維持高位，歐洲市場復(fù)蘇帶動 LG 化學(xué)等日 韓電池廠市占率提升，5 月份全球市場下寧德時代市占率下降至 28.9%（

60、同比+1.2pct，環(huán) 比-6.3pct）。海外電池廠：LG 化學(xué)裝機量居首，特斯拉供應(yīng)比例下降拖累松下裝機增速。韓國電池企業(yè)中，前 5 月 LG 化學(xué)/三星 SDI/SKI 裝機量分別為 20.5GWh/4.7GWh/4.5GWh，同比增長 166.7%/104.8%/152.2%，LG 化學(xué)增長主要得益于中國市場特斯拉 Model Y（中國制造）歐洲市場大眾 ID.3、ID.4 和美國市場福特野馬 Mach- E 等車型放量。三星 SDI 主要受益于歐美市場的奧迪 E- tron EV 、菲亞特 500、福特 Kuga PHEV 的銷量增長。SKI 則主要受韓企生產(chǎn)的起亞 Niro EV