融資學(xué)的相關(guān)資料

1、第一章擺凹哎所謂企業(yè)，是指礙從事產(chǎn)品生產(chǎn)、凹流通或服務(wù)性活案動等實(shí)行獨(dú)立核把算的經(jīng)濟(jì)單位，背是自主經(jīng)營、自擺負(fù)盈虧、自我約佰束、自我發(fā)展的靶商品生產(chǎn)者。 稗埃岸按資本性質(zhì)，企扒業(yè)可分為：獨(dú)資氨企業(yè)、合伙企業(yè)絆、公司企業(yè)白矮隘獨(dú)資企業(yè)，是指笆由一人出資的經(jīng)敗濟(jì)實(shí)體。出資者板就是企業(yè)主。企礙業(yè)主對企業(yè)的財(cái)矮務(wù)、業(yè)務(wù)、人事拌等具有控制權(quán)。唉企業(yè)主獨(dú)享企業(yè)班 百的全部利潤和獨(dú)壩自承擔(dān)所有的風(fēng)板險(xiǎn)。哀八吧獨(dú)資企業(yè)在法律壩上并不是法人，俺它完全以企業(yè)主隘的個(gè)人資信對外澳進(jìn)行業(yè)務(wù)往來。凹唉癌無需支付公司所絆得稅巴，企業(yè)收入與業(yè)半主其他收入合并矮后向政府交納個(gè)俺人所得稅。般笆癌企業(yè)主對企扮 埃業(yè)債務(wù)負(fù)無限責(zé)澳

2、任，即企業(yè)一旦霸發(fā)生虧損甚至倒柏閉，企業(yè)主要以佰自己的全部動產(chǎn)耙或不動產(chǎn)抵債。案 扳八佰無需向社會公布扳財(cái)務(wù)報(bào)表，受政跋府管制較少。耙白叭合伙企業(yè)，是指敗有兩個(gè)以上當(dāng)事頒人按照協(xié)議，各絆自提供資金、實(shí)稗物、技術(shù)等，共胺同經(jīng)營、勞動的霸經(jīng)濟(jì)單位。當(dāng)事瓣人稱合伙人。絆 暗辦爸合伙企業(yè)與公司癌不同，它通常不矮是法人，各合伙案人仍為權(quán)益主體傲。合伙人因死亡按、破產(chǎn)、喪失行捌為能力等退伙，扒合伙因所定存續(xù)稗期限屆滿，合伙矮事業(yè)已完成或不巴能完成，主管機(jī)搬關(guān)的命令，法院唉的判決，以及全班體合皚伙人的同意等原按因都能使合伙企拜業(yè)解散。吧 挨跋癌合伙企業(yè)一般有跋普通合伙、有限扒合伙等形式巴稗芭征收個(gè)人所得稅搬

3、辦氨優(yōu)于獨(dú)資企業(yè)：邦把不同人的資金拜、技術(shù)、能力聚盎合起來。哎傲隘例如：微軟啊1975笆年成立時(shí)就是合挨伙制，蓋茨懊60%頒，艾倫藹40%吧。哀敗扳公司是指依照公扒司法登記設(shè)立，板以其全部法人財(cái)襖產(chǎn)，依法自主經(jīng)澳營、自負(fù)盈虧的扒企業(yè)法人。凹哎霸公司享有由股東霸投資形成的全部瓣法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，依艾法享有民事權(quán)利懊，承擔(dān)民事責(zé)任八。耙罷岸公司股東作為出愛資者按投入公司扮的資本額享有所奧有者的資產(chǎn)受益笆、重大決策和選胺擇管理者等權(quán)利斑，并以其出資額熬或所持股份為限俺對公暗司承擔(dān)有限責(zé)任胺。跋皚哎我國公司法所稱隘公司是指有限責(zé)骯任公司和股份有暗限公司。懊 特點(diǎn)：拌阿叭組建復(fù)雜，費(fèi)用哀大，向相關(guān)部門伴申請，

4、并準(zhǔn)備公哎司章程和細(xì)則。跋爸笆所以權(quán)與經(jīng)驗(yàn)權(quán)罷分離。俺柏熬所有權(quán)表現(xiàn)為股氨份，方便隨時(shí)轉(zhuǎn)芭讓。氨暗?？砂l(fā)行股票或債半券，融資能力強(qiáng)敗。哀疤骯雙重納稅，公司絆交納公司所得稅絆；股東分紅時(shí)交瓣納個(gè)人所得稅。佰般愛定期公布報(bào)表，癌受法律和社會監(jiān)澳督。骯敗啊有限責(zé)任公司是把指有兩個(gè)以上五扮十個(gè)以下股東共敖同出資，每個(gè)股擺東以其所認(rèn)繳的愛出資額為限對公熬司承擔(dān)有限責(zé)任胺，公司以其全部捌資產(chǎn)對其債務(wù)承疤擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法靶人。其特征有：鞍瓣案公司的資本總額唉不分為等額的股百份；扮班艾公司向股東簽發(fā)敖出資證明書，不吧發(fā)股票；辦拜半公司股份的轉(zhuǎn)讓哀有較嚴(yán)格限制；罷 扳凹巴限制股東人數(shù)，澳不得超過一定限瓣額；傲拌霸

5、股東以其出資比板例享受權(quán)利、承般擔(dān)義務(wù)；跋熬爸股東以其出資額安為限對公司承擔(dān)拔有限責(zé)任。板 斑靶捌股份有限公司是罷指其全部資本分拌為等額股份，股吧東以其所持股份斑為限對公司承擔(dān)捌責(zé)任，公司以其靶全部資產(chǎn)對公司罷的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任安的企業(yè)法人。其伴特征有：襖懊氨公司的資本劃分搬為股份，每一股罷的金額相等。捌伴霸公司的股份采取哎股票的形式，股澳票是公司簽發(fā)的奧證明股東所持股稗份的憑證。芭艾瓣同股同權(quán)盎，同笆股同利；股東出襖席股東大會，所奧持每一股份有一般表決權(quán)。胺頒佰股東可以依法轉(zhuǎn)案讓所持有的股份懊。霸瓣艾股東不得少于規(guī)捌定的數(shù)目，但沒愛有上限限制。鞍哀邦股東以其所持股唉份為限對公司債俺務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任

6、敖。爸 哀熬敖公司金融是以企矮業(yè)為核心，金融昂市場為平臺，研佰究企業(yè)與金融市巴場的關(guān)系。以價(jià)背值管理和風(fēng)險(xiǎn)管翱理為主線，實(shí)現(xiàn)哎企業(yè)價(jià)值最大化敗為目標(biāo)，以各類鞍金融工具為手段案，以經(jīng)濟(jì)學(xué)、金岸融學(xué)、會計(jì)學(xué)理八論為背景，涵蓋伴了公司生產(chǎn)經(jīng)營暗和資本經(jīng)營兩個(gè)懊層次的金融活動愛的一門交叉性、奧邊緣性學(xué)科。俺巴邦解決：微觀（企傲業(yè)視角）資源的吧最佳配置問題，岸現(xiàn)在與未來的分案配，獲俺取手艾段，分配（利用凹）方式。皚巴芭涉及課程：經(jīng)濟(jì)敗學(xué)、金融學(xué)、貨吧幣銀行學(xué)、國際氨金融學(xué)、國際金柏融管理、投資項(xiàng)敗目分析、資產(chǎn)組拌合管理、金融工昂程學(xué)、公司治理骯、企業(yè)價(jià)值評估澳、公司并購重組拜等等公司金融的特點(diǎn)百皚埃1半

7、、以資本成本哀(Cost O瓣f Capit敗al)奧理論為核心研究傲公司金融學(xué)辦佰胺公司金融中的基矮本假設(shè)是，投資傲者向企業(yè)融資，邦他們期望有一定矮的投資回報(bào)，這半種回報(bào)就成了公岸司的融資成本。頒公司價(jià)值是用資啊本成本折現(xiàn)的一把系列的現(xiàn)金流。笆版搬如何投資哎(斑項(xiàng)目價(jià)值決策把)把；如何融通資金頒(瓣資本結(jié)構(gòu)決策耙)邦；為投資人提供霸多少回報(bào)罷(唉股利政策決策靶)背。骯扳哎2矮、與財(cái)務(wù)管理不笆同，公司金融研埃究的重點(diǎn)是公司昂的投資和融資管拔理；癌安巴corpora搬t(yī)e fina壩nce捌公司金融絆奧岸其和會計(jì)的區(qū)別爸是搬,financ奧e 矮注重的是為了掙扳錢未來的錢。現(xiàn)隘在如何花錢耙,氨唉

8、襖而會計(jì)學(xué)是看賺背現(xiàn)在的錢板,愛錢是如何化掉的傲。班扳芭一個(gè)面向過去暗,矮一個(gè)面向未來哎礙阿公司金融鞍,拜相對個(gè)與個(gè)人理稗財(cái)瓣,扳其基礎(chǔ)是如何使氨企業(yè)價(jià)值的最大暗化絆懊邦這中間最重要的佰就是貨幣的時(shí)間柏價(jià)值扳隘辦通過比較不同的藹方案唉,扮是未來的錢骯,般在現(xiàn)在看來最大哎化翱,瓣就是現(xiàn)值最大化藹芭凹這中間作為一個(gè)班企業(yè)管理者傲,唉就要考慮如何融伴資挨,扒如何花錢案(把項(xiàng)伴目預(yù)扳算胺),拜如何分配賺來的骯錢白,奧而所有的決策的襖基礎(chǔ)就是公司價(jià)拌值最大化礙芭半Finance敗一詞的漢語對譯捌主要有靶“斑金融頒”半、佰“板財(cái)政哀”隘、伴“吧財(cái)務(wù)把”鞍、佰“胺融資癌”絆四種。阿 叭拜暗“扒貨幣流通和信用

9、俺活動以及與之相瓣聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動阿的總稱扮”耙(凹劉鴻儒，吧1995) 拜艾癌現(xiàn)代金融學(xué)體系半：微觀金融學(xué)，矮宏觀金融學(xué)，以案及由金融與數(shù)學(xué)半、法學(xué)等學(xué)科互搬滲形成的交叉學(xué)唉科。皚佰懊1笆、微觀金融學(xué)佰(Financ伴e) 板 公司金融霸、投資學(xué)、證券笆市場微觀結(jié)構(gòu)(靶Securit昂ies Mar班ket Mic岸rostruc哎ture) 奧岸白2隘、宏觀金融學(xué)般(Macro 霸F敗i澳nance) 壩國際證券投資 八、金融市場和金芭融中介機(jī)構(gòu)(F叭inancia伴l Marke藹t And I爸ntermed熬iations昂 ) 、貨幣銀伴行學(xué)、國際金融鞍搬稗3按、金融學(xué)和其他柏學(xué)科的

10、交叉學(xué)科斑 扒八扒一是由金融和數(shù)半學(xué)、統(tǒng)計(jì)、工程傲學(xué)等交叉而形成絆的礙“半金融工程學(xué)白(Financ絆ial Eng板ineerin伴g)” 艾；邦唉哎二是由金融和法氨學(xué)交叉而形成的搬“扒法和金融學(xué)扒(Law an澳d finan瓣ce)”皚。絆斑盎走向象牙塔與走拜向現(xiàn)實(shí)艾.搬暗柏金融是藝術(shù)澳(Art)瓣而非科學(xué)爸(Scienc耙e)辦。佰 百懊邦金融學(xué)人應(yīng)該學(xué)絆會奧“愛走過數(shù)學(xué)暗”襖(礙Go Beyo邦nd Math佰ematics骯) 氨如何理解公司金盎融？凹鞍擺公司金融是由半“哀公司矮(Corpor把a(bǔ)te)”絆與敗“昂金融(Fina芭nce) 俺”鞍兩個(gè)內(nèi)涵豐富的艾詞組成。敗隘壩1罷、

11、公司的資金融襖通，不是個(gè)人理埃財(cái)、資產(chǎn)的融資靶（如資產(chǎn)證券化搬）班罷挨2扳、公司而非企業(yè)敗襖暗公司理論應(yīng)該是敖公司金融學(xué)的基凹礎(chǔ)，而公司理論班在很大程度上是百個(gè)法律問題。班 藹皚骯過去的研究者往把往給定公司的存骯在，而被動地討昂論金融問題，公百司金融被視同為板財(cái)務(wù)管理。學(xué)科特點(diǎn)熬靶頒公司金融班礙經(jīng)濟(jì)學(xué)科，在內(nèi)辦容上更注重經(jīng)濟(jì)般學(xué)、金融學(xué)理論翱與實(shí)踐結(jié)合捌巴矮公司財(cái)啊務(wù)埃柏挨管理學(xué)科，在內(nèi)挨容上更為注重應(yīng)辦用、實(shí)務(wù)操作半斑啊共同內(nèi)容：投資翱、籌資、資本結(jié)啊構(gòu)、股利政策、艾營運(yùn)資金管理、岸跨國公司財(cái)務(wù)等敖稗百公司金融增加的岸內(nèi)容：公司治理癌、公司價(jià)值評估澳、企業(yè)并購重組百、公司養(yǎng)老金管般理邦敖唉省

12、略的內(nèi)容：會八計(jì)報(bào)表分析吧公司金融學(xué)的發(fā)哀展歷程三個(gè)階段襖 創(chuàng)見階段懊藹以籌資為中心（半1929年以前?。┌?189氨7年托馬斯格林骯公司金融般 成熟階段敗拔以內(nèi)部控制為中板心（29-50擺） 翱 現(xiàn)代金擺融理論哀愛以投資為中心5凹0-80公司金融的內(nèi)容襖皚昂對象阿哎現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)礙白暗 俺投資決策皚(invest叭ment) 籌資決策股利分配籌資決策辦捌艾1.壩權(quán)益資金和借入辦資金靶辦扮2.鞍長期資金和短期暗資金擺公司金融研究的捌對象板笆笆現(xiàn)金流轉(zhuǎn)（th拔e cycle邦 of cas矮h）內(nèi)涵:隘唉瓣現(xiàn)金（cash絆）變?yōu)榉乾F(xiàn)金資盎產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)芭又變?yōu)楝F(xiàn)金的，隘這種周而復(fù)始的懊過程。哎礙凹

13、現(xiàn)金的短期循環(huán)把疤1年內(nèi)(流動資伴產(chǎn))胺懊俺現(xiàn)金的長期循環(huán)拜疤1年以上（固定笆資產(chǎn)）隘絆哀1年內(nèi)(流動資扮產(chǎn)) 癌隘胺包括：現(xiàn)金、可拔變現(xiàn)的存貨、應(yīng)斑收帳款、短期投拜資等。敖拔邦1年以上（固定搬資產(chǎn)）傲安罷包括：長期投把資，白固定資產(chǎn)、無形叭資產(chǎn)及其他資產(chǎn)扳。現(xiàn)金岸霸凹現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平稗衡鞍傲懊收入支出 把 （盈利）皚凹安收入支出 跋 （虧損）收入=支出拔岸安投資：以收回現(xiàn)凹金并提取收益為邦目的而發(fā)生的現(xiàn)按金流出擺班啊直接投資（di稗r(nóng)ect in凹vestmen隘t）板安巴間接投資(in艾direct 頒investm埃ent)；證券俺投資（inve班stment 稗in stoc壩k）凹礙拌

14、長期投資（lo骯ng-term擺 invest癌ment）一年以上扮靶哀設(shè)備、廠房等固愛定資產(chǎn)傲岸捌短期投資（sh翱ort-ter盎m inves扮tm芭ent）一年內(nèi)耙板扒應(yīng)收帳款、存貨挨等籌資壩扳壩資金的籌集，發(fā)伴行股票、債券，疤取得借款，賒購稗租賃等。唉擺愛1.權(quán)益資金和隘借入資金權(quán)益資金耙板熬企業(yè)股東提供的版資金，不需歸還斑，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。借入資金般傲敖由債券人提供的拌資金伴襖白按期歸還，有一隘定的風(fēng)險(xiǎn)。長期資金權(quán)益資金長期負(fù)債短期資金奧澳佰一年內(nèi)要還的借暗款股利分配皚懊拜股利（divi拜dends）盎俺凹股利分配決策哀股利伴邦百籌資成本昂公司利潤股岸票價(jià)格襖隘爸公司金融的目標(biāo)搬（tar

15、g板e(cuò)t）熬頒吧企業(yè)目標(biāo)cor辦poratio阿n 壩壩挨公司金融目標(biāo)霸耙熬后者取決于前者半，前者受制于后爸者。企業(yè)目標(biāo)傲奧安生存（goin翱g- conc扮ern）笆柏絆 生存案威脅:吧懊笆 長期矮虧損氨藹哀 不能皚到期償債跋皚八發(fā)展deve拜lopment拌拌扒 籌集發(fā)擺展所需的資金.懊芭翱盈利prof翱it佰巴絆 合理有案效的使用資金使爸企業(yè)獲利扒半熬公司金融的目標(biāo)利潤最大化扒邦般利潤產(chǎn)品價(jià)格拔產(chǎn)品銷售量吧總成本費(fèi)用疤稅金板奧邦利潤最大化的認(rèn)搬識捌笆巴 必然性與辦合理性唉笆般 愛 新創(chuàng)價(jià)值骯拌礙 綜合指標(biāo)吧拌阿 市場機(jī)制吧作用的基礎(chǔ) 缺陷缺陷霸耙矮隨著經(jīng)營權(quán)與所百有權(quán)分離，經(jīng)營拜者必須協(xié)

16、調(diào)與公板司有關(guān)的各方利巴益，如各種債券扳人、股東、消費(fèi)頒者、雇員、政府岸和社會等。罷按把誰的利潤：稅前暗稅后，經(jīng)營者的辦，股東的，還是暗總的社會收益。時(shí)間因素笆扒瓣投入產(chǎn)出關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)因素短期行為社會責(zé)任埃矮矮目前金融界的普鞍遍認(rèn)同的看法伴拌價(jià)值（財(cái)富）最懊大化。叭挨隘管理者應(yīng)以增加挨公司的市場價(jià)值氨為目標(biāo)來經(jīng)營公爸司的資源。壩柏盎強(qiáng)調(diào)股票價(jià)格最爸大化. 扮奧俺 觀察皚性 疤 股票價(jià)格:最奧具觀察性的目標(biāo)背.翱俺伴 長期性 芭 理性的岸市場中,股票價(jià)版格趨向于反映公拌司決策的長期影搬響.把芭扒影響公司金融目阿標(biāo)的因素皚般奧內(nèi)部因素in柏ternal 霸factor（凹可控因素）靶拌伴 投資報(bào)胺酬率

17、the r拜atio of把 invest澳ment an皚d outco叭me.安拜暗例：某公司萬安普通股，稅后凈熬利萬，每股贏埃余元如果企捌業(yè)為了增加利潤鞍，增發(fā)萬股，懊利潤增加到萬半，（設(shè)你持吧股，你有爸什么意見？）阿斑班增發(fā)后 ,每股案贏余.元背胺邦可見，股東財(cái)富敖大小要看投資報(bào)擺酬氨率，啊而非盈利總額昂擺啊風(fēng)險(xiǎn)(risk百)凹跋艾面向未來的決策氨必然是有風(fēng)險(xiǎn)的懊。股票：哀版疤每股贏余元骯無風(fēng)險(xiǎn)疤昂矮岸元哎風(fēng)險(xiǎn)板唉愛原則：風(fēng)險(xiǎn)與期捌望報(bào)酬相稱時(shí)方岸案才是可取的。哀敗跋投資項(xiàng)目（th霸e item 案of inve氨stment）企業(yè)懊俺吧往往不止在一個(gè)襖項(xiàng)目投資，當(dāng)資耙金充裕的時(shí)候一疤

18、定要用于投資。鞍(機(jī)會成本)罷傲罷對企業(yè)來說，增哀加新的投資項(xiàng)目礙會改變企業(yè)原有跋的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率礙，也會影響股票捌的價(jià)格。靶半辦資本結(jié)構(gòu)（th半e struc伴ture of按 capita邦l）笆矮壩簡扳單的搬說是所有者權(quán)益百和負(fù)債的比例關(guān)埃系。耙稗埃借債風(fēng)險(xiǎn)礙吧襖收益般敖礙資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)是白企業(yè)破產(chǎn)的重要啊原因。股利政策癌佰邦股斑利分紅耙當(dāng)前利益當(dāng)期贏余俺氨罷企叭業(yè)留存襖長期利益斑壩佰留存形成再投資挨，使風(fēng)險(xiǎn)加大。第二章靶第一節(jié) 艾基本概念一、金融辦案靶兩個(gè)角度理解：白資金的跨時(shí)分配跋問題。 資金使拌用面臨的不確定吧性。八班矮資金融通的方式疤哀胺就整個(gè)社會而言罷，通常企業(yè)和政按府是資金短缺者

19、礙，個(gè)人和家庭是白資金盈余者。胺瓣絆 2盎000年，我國傲居民的凈金靶融投案資是+7898把億，政府凈投資艾-1000，非盎金融企業(yè)的凈投皚資-5269靶邦挨內(nèi)源融資和外源邦融資稗扒巴直接融資和間接熬融資百金融市場是金融拔工具交易的場所瓣，利用金融工具般使資金從資金盈般余者轉(zhuǎn)移到資金昂短缺者手中，并按通過價(jià)格機(jī)制實(shí)爸現(xiàn)金融資源的優(yōu)拔化配置。半八奧三、金融市場的盎特征安邦背 芭疤 交易對象單一隘，都是貨幣資金辦。疤敗艾 罷 熬壩 買賣的是貨幣凹資金的使用權(quán)，愛貨幣資金的所有骯權(quán)不轉(zhuǎn)移。版叭吧 愛 爸斑 將來一定有一哀個(gè)逆向交易。稗案阿 四、金融市頒場分類八按交易對象種類背：貨幣市場、證柏券市場、

20、保埃險(xiǎn)市敖場、外匯市場阿按融資期限分：凹短期市場、長期翱市場矮按交易對象新舊懊分：發(fā)行市場、板流通市場暗按交割期限分：跋現(xiàn)貨市場、期貨熬市場昂按融資范圍分：傲國內(nèi)金融市場、捌國際金融市場白隘辦資本市場和貨幣靶市場八耙阿 金融工隘具的期限，一年芭懊敖一級市場和二級敗市場板氨白 金融工澳具的首次出售市白場，發(fā)行市場或骯初級市場矮骯背 已發(fā)皚行的金融工具的敖流通和轉(zhuǎn)讓市場芭，次級市場或流胺通市場。藹五、金融市場功扮能與作用皚 1埃金融市場能夠伴迅速有效地引導(dǎo)哀資金合理流動，奧提高資金配置效辦率。 阿斑芭（1）擴(kuò)大哀了資金供求雙方啊接觸愛的機(jī)哀會，便利了金融藹交易，降低了融哎資成本，提高了暗資金使用效

21、益。疤 翱爸白（2）金融敗市場為籌資人和巴投資人開辟了更巴廣闊的融資途徑伴。 巴版絆（3）金融吧市場為各種期限絆、內(nèi)容不同的金半融工具互相轉(zhuǎn)換隘提供了必需的條翱件。 敖襖澳2金融市罷場具有定價(jià)功能藹，金融市場價(jià)格爸的波動和變化是扮經(jīng)濟(jì)活動的晴雨案表。 藹拔翱（1）金融懊資產(chǎn)均有票面金敗額。 矮凹傲（2）企業(yè)藹資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值版笆包括企業(yè)債務(wù)的按價(jià)值和股東權(quán)益皚的價(jià)值佰拔是多少，只有通艾過金融市場交易般中買賣雙方相互笆作用的過程才能白“佰發(fā)現(xiàn)暗”熬。即必須以該企昂業(yè)有關(guān)的金融資拔產(chǎn)由市場交易翱所形絆成的價(jià)格作為依案據(jù)來估價(jià)，而不扮是簡單地以會計(jì)翱報(bào)表的賬面數(shù)字岸作為依據(jù)來計(jì)算柏。 癌骯昂（3）金融

22、搬市場的定價(jià)功能鞍同樣依存于市場笆的完善程度和市巴場的效率。 背氨哀（4）金融巴市場的定價(jià)功能伴有助于市場資源白配置功能的實(shí)現(xiàn)暗。熬傲笆3金融市場為絆金融管理部門進(jìn)邦行金融間接調(diào)控扒提供了條件。 疤絆礙（1）金融搬間接調(diào)控體系必靶須依靠發(fā)達(dá)的金盎融市場傳導(dǎo)中央胺銀行的政策信號白，通過金融市場愛的價(jià)格變化引導(dǎo)安各微觀經(jīng)濟(jì)主體疤的行為，實(shí)現(xiàn)貨瓣幣政策調(diào)整意圖絆。 辦挨吧（2）發(fā)達(dá)熬的金融市場體系板內(nèi)部，各個(gè)子市傲場之間存在高度愛相關(guān)性。 耙礙絆（背3）隨著各類金跋融資產(chǎn)在金融機(jī)拌構(gòu)儲備頭寸和流八動性準(zhǔn)備比率的拜提高，金融機(jī)構(gòu)癌會更加廣泛地介笆入金融市場運(yùn)行叭之中，中央銀行跋間接調(diào)控的范圍瓣和力度將

23、會伴隨扳金融市場的發(fā)展懊而不斷得到加強(qiáng)壩。拜阿耙 4金融市場壩的發(fā)展可以促進(jìn)邦金融工具的創(chuàng)新絆。 跋挨笆（1）金融跋工具是一組預(yù)期敗收益和風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)版合的標(biāo)準(zhǔn)化契約罷。 隘礙爸（2）多樣耙化金融工具通過耙對經(jīng)濟(jì)中的各種癌投資所固有的風(fēng)八險(xiǎn)進(jìn)行更精細(xì)的擺劃分，使得對風(fēng)芭險(xiǎn)和收益具有不捌同偏好的投資者芭能夠?qū)で蟮阶罘押掀湫枰耐顿Y把。 拌稗啊（3）多樣拔化的金融工具也絆可以使融資者的巴多樣化需求得到拌盡可能大的滿唉足。拔 板瓣傲5金融市場幫版助實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散襖和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。 笆捌絆（1）金融背市場的發(fā)展促使愛居民金融資產(chǎn)多半樣化和金融風(fēng)險(xiǎn)拜分散化。 絆凹盎（2）發(fā)展笆金融市場就為居耙民投資多樣化、俺金

24、融資產(chǎn)多樣化八和銀行風(fēng)險(xiǎn)分散癌化開辟了道路，澳為經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)瓣定發(fā)展提供了條艾件。 挨辦把（3）居民鞍通過選擇多種金絆融資產(chǎn)、靈活調(diào)跋整剩余貨幣的保鞍存形式，增強(qiáng)了般投資意識和風(fēng)險(xiǎn)捌意識。 笆哎跋6金融市安場可以降低交易柏的搜尋成本和信搬息成本。 爸柏壩（1）搜尋芭成本是指為尋找礙合適的交易對方拜所產(chǎn)生的成本。板 熬盎懊（2）信息芭成本是在評價(jià)金芭融資產(chǎn)價(jià)艾值的奧過程中所發(fā)生的罷成本。 邦隘爸（3）金融皚市場幫助降低搜半尋與信息成本的伴功能主要是通過挨專業(yè)金融機(jī)構(gòu)和巴咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)揮的按。 熬第二節(jié) 貨邦幣市場斑 暗 百版 貨幣市場是短敖期資金融通的市頒場，包括同業(yè)拆熬借市場、商業(yè)票啊據(jù)市場、國庫

25、券挨市場和可轉(zhuǎn)讓定板期存單市場等。柏其主要作用是調(diào)懊劑資金余缺、促百進(jìn)資金流動和為懊中央銀行提供貨阿幣調(diào)控渠道。拜一、同業(yè)拆借市隘場艾 巴罷 同業(yè)拆借市場把是金融機(jī)構(gòu)之間隘為平衡資金頭寸擺或調(diào)劑短期資金吧余缺而進(jìn)行資金澳借貸的市場。笆辦奧“傲頭寸靶”懊一詞來源于近代邦中國，銀行里用辦于日常支付的按“白袁大頭岸”捌，隘十個(gè)跋袁大頭摞起來剛隘好是一寸，因此懊叫癌“罷頭寸愛”鞍八案例如：投資艾者買入了一筆歐拜元多頭頭寸合約襖，就稱這個(gè)投資鞍者持有了一筆歐按元多頭頭寸；如芭果做空了一筆歐擺元，則稱這個(gè)投伴資者持有了一筆拌歐元空頭頭寸。礙當(dāng)投資者將手里霸持有的歐元空頭盎頭寸賣回給市場爸的時(shí)候，就稱之版為

26、平倉。擺懊伴1、頭寸（疤positio擺n）也稱為矮“爸頭襯把”唉就是款項(xiàng)的意思扮，是金融界及商岸業(yè)界的流行用語柏。如果銀行在當(dāng)按日的全部收付款拜中收入大于支出頒款項(xiàng)，就稱為捌“襖多頭寸拌”白，如果付出款項(xiàng)班大于收入款項(xiàng)，捌就稱為胺“唉缺頭寸俺”百。對預(yù)計(jì)這一類頒頭寸的多與少的岸行為稱為八“辦軋頭寸阿”般。到處想方設(shè)芭法調(diào)爸進(jìn)款項(xiàng)的行為稱艾為罷“敗調(diào)頭寸昂”伴。如果暫時(shí)未用啊的款項(xiàng)大于需用稗量時(shí)稱為俺“八頭寸松拔”澳，如果資金需求傲量大于閑置量時(shí)隘就稱為岸“鞍頭寸緊拔”半。 捌同業(yè)拆借市場特耙點(diǎn)：埃 邦 愛白 交易雙方均是般金融機(jī)構(gòu)熬 愛 芭傲 資金借貸時(shí)間瓣很短皚 懊 哎胺 利率較低拌 拌

27、頒吧 每筆交易金額癌很大半 辦 隘絆 無須擔(dān)?；虻职缪侯C F 倫敦同業(yè)盎拆借市場骯 F 美國的礙“矮聯(lián)邦基金市場矮”疤二、商業(yè)票據(jù)市壩場般 搬扒 商業(yè)票據(jù)與俺真實(shí)商品交易分氨離，從商業(yè)信用頒工具變?yōu)橐环N融昂資票據(jù)。 但兩頒者有一定區(qū)別：叭 擺 扳 真實(shí)商品八交易產(chǎn)生的商業(yè)唉票據(jù)是雙名票據(jù)挨（列有出票人和把收款人），且票埃據(jù)面額由商品交俺易額的大小決定疤，零整不一；為斑融資而發(fā)行的商吧業(yè)票據(jù)是單名票癌據(jù)（只列出票人俺），一般都是整扳數(shù)金額。霸 俺 F 擺商業(yè)票據(jù)的一級霸市場和二級市場骯 胺 F 斑 商業(yè)票據(jù)的愛發(fā)行價(jià)格胺票據(jù)發(fā)行價(jià)格 扮= 票據(jù)面額按癌（1-年貼現(xiàn)率氨 擺擺期限/360天板）三、

28、國庫券市場佰 哎 唉F 國庫券的一哀級市場和二級市敖場懊四、可轉(zhuǎn)讓定期哀存單市場俺 藹 吧皚 特點(diǎn)：面額大耙、期限短稗、不礙記名、可轉(zhuǎn)讓。五、貼現(xiàn)市場鞍 搬藹 銀行通過票擺據(jù)貼現(xiàn)發(fā)放短期癌貸款。瓣 八 挨壩 貼現(xiàn)市場交般易對象主要是商背業(yè)票據(jù)和國庫券扒。斑 矮凹 貨幣市場各個(gè)哎組成部分緊密相斑連，其聯(lián)結(jié)器是俺利率。 拜第三節(jié) 資擺本市場板 哀胺 資本市場是實(shí)巴現(xiàn)中長期資金融拜通的市場，包括罷中長期信貸市場拜和證券市場。這澳里主要介紹證券柏市場。白 一、證券發(fā)疤行市場鞍 1.稗證券發(fā)行方式啊按發(fā)行對象分：耙公募發(fā)行、私募耙發(fā)行傲按發(fā)行方式分：挨直接發(fā)行、間接案發(fā)行（代銷、承皚銷、包銷）吧按投資者

29、是否繳阿納股金分：有償懊增資笆、無償增資、并胺行增資辦并行增資又稱為霸“笆有償與無償并行凹增資斑”骯，是指股份公司扒向原股東分?jǐn)傂掳霉蓵r(shí)，僅讓股東皚支付發(fā)行價(jià)格的霸一部分就可獲得頒一定數(shù)額股票的班方式。 骯該發(fā)行方式敗是將有償增資和般無償增資兩種方按法同時(shí)進(jìn)行的增哎資方法。例如：愛新增資股票面值靶100元，公司擺根據(jù)需要和可能拜，規(guī)定其中50敖元為無償部分，皚由公司從公積金絆轉(zhuǎn)入資本抵沖；伴50元為有償部鞍分，股東只需交壩納50元就可購挨入100元面值澳的股票。 隘2.證券發(fā)行價(jià)捌格礙 敗阿 面額發(fā)行邦 壩 百辦 溢價(jià)發(fā)行邦 熬 哎懊 折價(jià)發(fā)行壩 哎 絆 癌般 招標(biāo)發(fā)行敖 安 傲按 時(shí)價(jià)發(fā)行跋

30、時(shí)價(jià)發(fā)行也稱市靶價(jià)發(fā)行，是指以背同種或同類股票鞍的流通價(jià)格為基叭準(zhǔn)來確定股票發(fā)版行價(jià)格，股票公稗開發(fā)行通常采用邦這種形式。在發(fā)埃達(dá)的證券市場中笆，當(dāng)一家公司首半次發(fā)行股票時(shí)，疤通常會根據(jù)同類伴公司（產(chǎn)業(yè)相同哀，經(jīng)營狀況相似案）股票在流通市鞍場上的價(jià)格表現(xiàn)耙來確定自己的發(fā)凹行價(jià)格；而當(dāng)一板家公司增發(fā)新股捌時(shí)，則會按已發(fā)疤行股票在流通市霸場上的價(jià)格水平隘來確定發(fā)行價(jià)格挨。中間價(jià)發(fā)行是扒指以介于面額和按時(shí)價(jià)之間的價(jià)格哀來發(fā)行股票。我敗國股份公司對老霸股東配股時(shí)，基凹本上都采用中間巴價(jià)發(fā)行。皚二、證券交易市凹場癌 1.證券爸交耙易市藹場的功能芭 版傲 流動性功能搬 傲 暗半 資金期限轉(zhuǎn)化礙功能凹 頒

31、盎敗 維持證券價(jià)格邦公開、合理性的吧功能埃 奧 罷扒 資金流動的導(dǎo)礙向功能鞍絆罷2.證券交易市昂場的類型挨 (案1) 證券交易佰所哎證券交易所的產(chǎn)拔生與發(fā)展拌 F 最早的岸是1613年成愛立的荷蘭阿姆斯把特丹證券交易所岸。中國最早的是背1905年設(shè)立襖的芭“氨上海眾業(yè)公所扮”皚。建國后，一度辦取消證券交易。百1990年至1敗991年，上海翱和深圳相繼設(shè)立氨證券交易所。頒百白香港最早的懊證券交易可以追澳溯至1866年凹。香港第一家證靶券交易白所奧板懊香港股票經(jīng)紀(jì)協(xié)暗會丁1891年艾成立，1914頒年易名為香港證佰券交易所， 爸證券交易所的組扮織形式埃 安 藹把 公司制 凹會員制拜公司制證券交易翱

32、所霸公司制證券靶交易所是以營利藹為目的，提供交哎易場所和服務(wù)人辦員，以便利證券凹商的交易與交割耙的證券交易所。昂從股票交易實(shí)踐扮可以看出，這種澳證券交易所要收啊取發(fā)行公司的上胺市費(fèi)與證券成交白的傭金，其主要叭收入來自買賣成柏交額的一定比例敗。而且，經(jīng)營這奧種交易所的人員岸不能參與證券買阿賣，從而在一定辦程度上可以保證芭交易的公平。稗在公司制證伴券交易所中，總礙經(jīng)理向董事會負(fù)愛責(zé)，負(fù)責(zé)證券交暗易百所的敖日常事務(wù)。董事背的職責(zé)是：核定傲重要章程及業(yè)務(wù)百、財(cái)務(wù)方針；擬傲定預(yù)算決算及盈敗余分配計(jì)劃；核半定投資；核定參霸加股票交易的證般券商名單；核定暗證券商應(yīng)繳納營礙業(yè)保證金、買賣般經(jīng)手費(fèi)及其他款捌項(xiàng)的

33、數(shù)額；核議斑上市股票的登記翱、變更、撤消、芭停業(yè)及上市費(fèi)的柏征收；審定向股白東大會提出的議艾案及報(bào)告；決定疤經(jīng)理人員和評價(jià)岸委員會成員的選跋聘、解聘及核定皚其他項(xiàng)目。監(jiān)事八的職責(zé)包括審查佰年度決算報(bào)告及吧監(jiān)察業(yè)務(wù)，檢查澳一切賬目等。胺懊啊2.會員制證券癌交易所瓣懊疤會員制證券挨交易所是不以營稗利為目的，由會岸員自治自律、互白相約束，參與經(jīng)斑營的會員可以參笆加股票交易中的邦股案票買疤賣與交割的交易俺所。這種交易所皚的傭金和上市費(fèi)矮用較低，從而在阿一定程度上可以癌放置上市股票的柏場外交易。但是柏，由于經(jīng)營交易辦所的會員本身就胺是股票交易的參斑加者，因而在股班票交易中難免出吧現(xiàn)交易的不公正艾性。同時(shí)

34、，因?yàn)榘蕝⑴c交易的買賣吧方只限于證券交邦易所的會員，新案會員的加入一般跋要經(jīng)過原會員的八一致同意，這就半形成了一種事實(shí)懊上的壟斷，不利礙于提供服務(wù)質(zhì)量昂和降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)擺。跋岸昂在會員制證骯券交易所中，理傲事會的職責(zé)主要扳有：決定政策，耙并由總經(jīng)理負(fù)責(zé)熬編制預(yù)算，送請熬成員大會審定；敗維持會員紀(jì)律，拔對違反規(guī)章的會般員給予罰款，停扒止?fàn)I業(yè)與除名處懊分；批準(zhǔn)新奧會員搬進(jìn)入；核定新股氨票上市；決定如啊何將上市股票分安配到交易廳專柜白；等等。巴霸版會員包括股票經(jīng)瓣紀(jì)人、證券自營俺商及專業(yè)會員。斑芭皚股票經(jīng)紀(jì)人按主要是指傭金經(jīng)艾紀(jì)人，即專門替伴客戶買賣股票并佰收取傭金的經(jīng)紀(jì)霸人。交易所規(guī)定敖只有會員才能

35、進(jìn)盎入大廳進(jìn)行股票敗交易。因此，非柏會員投資者若想般在交易所買賣股胺票，就必須通過百經(jīng)紀(jì)人。按法人捌標(biāo)準(zhǔn)分類可分為板個(gè)人經(jīng)紀(jì)人和法板人經(jīng)紀(jì)人。1礙、個(gè)人經(jīng)紀(jì)人 礙個(gè)人經(jīng)紀(jì)人把必須具有一定學(xué)八歷、信譽(yù)、較豐邦富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和襖資產(chǎn)保證等條件把才能充當(dāng)。他們柏可以獨(dú)立地承擔(dān)靶股票買賣的中介案業(yè)務(wù)工作，并按叭規(guī)定收取傭金。白 2、法擺人經(jīng)靶紀(jì)人 法人頒經(jīng)紀(jì)人是依法注敖冊的具有一定資辦歷的銀行、信托癌公司、證券公司佰、投資公司、財(cái)按務(wù)公司等金融機(jī)胺構(gòu)，其資格與個(gè)叭人經(jīng)紀(jì)人相同。唉 矮霸把股票自營商敗是指不是為顧客吧買賣股票，而為案自己買賣股票的熬證券公司，根據(jù)巴其業(yè)務(wù)范圍可以爸分為直接經(jīng)營人巴和零數(shù)交易

36、商。頒直接經(jīng)營人是指盎在交易所注冊的襖、可直接在交易般所買賣股票的會艾員，這種會員不笆需支付傭金，其爸利潤來源于短期翱股票價(jià)格的變動暗。零數(shù)交易商是翱指專門從事零數(shù)奧交易的交易商（盎零數(shù)交易是指不伴夠一單位所包含半的股數(shù)的交易，癌在中國是少于1拌手），這種交易八商不能收取傭金把，其收入主要來扮源于以低于爸整份埃交易的價(jià)格從證搬券公司客戶手中百購入證券，然后皚以高于整份交易埃的價(jià)格賣給零數(shù)吧股票的購買者所啊賺取的差價(jià)。翱柏鞍專業(yè)會員是敖指再交易所大廳扒專門買賣一種或藹多種股票的交易唉所會員，其職責(zé)扳是就有關(guān)股票保頒持一個(gè)自由的、百連續(xù)的市場。專跋業(yè)會員的交易對扳象的其他經(jīng)紀(jì)人柏，按規(guī)定不能直暗接

37、同公眾買賣證懊券。在股票交易安實(shí)踐，專業(yè)會員皚即可以經(jīng)紀(jì)人身辦份、也可以自營靶商身份參與股票白的買賣業(yè)務(wù)，但罷他不能同時(shí)身兼艾二職參加股票買拜賣。芭證券交易所的作絆用襖 俺俺 為證券投資者昂提供了較為理想啊的投資場所。靶 俺霸 為證券流通氨提供了相對安全暗、方便、盎靈活敖的渠道。辦 把 哎拔 有利于公平唉合理的證券交易柏價(jià)格的形成。吧 頒 哀擺 為預(yù)測經(jīng)濟(jì)艾走勢提供了風(fēng)向唉標(biāo)。胺 藹 耙懊 成為證券芭投機(jī)中心。柏 拜 唉瓣 交易成本較低靶（2）場外交易安市場背 F頒 場外交易市場耙的組織形式：哎 熬 巴 敖拌 柜臺交易市挨場骯 伴 挨 熬俺 第三市場、第耙四市場骯 F 佰場外交易市場的拔特點(diǎn)：

38、稗 擺 捌伴 交易種類繁佰多 搬 跋 岸 邦 氨擺 交易分散進(jìn)行辦；鞍 半 芭 扒拌 交易信息透捌明度差 柏 礙 斑 愛伴 交易價(jià)格非完耙全競價(jià)跋 唉 俺 扮斑 交易成本較低哀氨矮金融工具，就是艾一種載明債權(quán)債白務(wù)關(guān)系的契約，捌它一般規(guī)定了資版金盈余者向短缺澳者轉(zhuǎn)讓金融剩余盎的金額、條件和敖期限等。 如股邦票、債券、存折氨等。版昂艾金融資產(chǎn)是具有捌現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來癌估價(jià)、且具有特跋定權(quán)利歸屬關(guān)系礙的金融工具的總愛稱。氨拔埃金融工具只有對矮其持有者而言才搬構(gòu)成金融資產(chǎn)，辦對其發(fā)行人來講癌就不能構(gòu)絆成金跋融資產(chǎn)。 金融工具的類型阿按伴原生金融工具。啊也叫基礎(chǔ)金融工背具，它們的主要艾職能是媒介儲蓄扮向

39、投資轉(zhuǎn)化或者疤用于債權(quán)債務(wù)清扳償?shù)膽{證。如股白票和債券。按啊隘衍生金融工具。拌是在原生金融工佰具基礎(chǔ)上派生出昂來的金融產(chǎn)品，靶包括期貨、期權(quán)拔等，它們的價(jià)值壩取決于相關(guān)原生啊產(chǎn)品的價(jià)格，主扳要功能不在于調(diào)傲劑資金的余缺和唉直接促進(jìn)儲蓄向班投資的轉(zhuǎn)化，而拜是管理與原生工啊具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)暴阿露。 襖結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品版工具礙將不同的原生產(chǎn)埃品、或?qū)⒃a(chǎn)鞍品與衍生產(chǎn)品相罷結(jié)合，從而產(chǎn)生案新的現(xiàn)金流和新芭的風(fēng)險(xiǎn)特征的金扒融工具。如證券拌化產(chǎn)品、信用聯(lián)頒動型票據(jù)、信用昂聯(lián)接票據(jù)等等吧。鞍原生金融工具可拔分為：案矮安權(quán)益性金融工具愛 搬 股票版 八 埃 基金襖矮背債務(wù)性金融工具敗 債矮務(wù)性金融工具的柏發(fā)行者一

40、般都會壩承諾未來支付固皚定金額的現(xiàn)金，熬因此，它們也叫靶固定收益證券。背 柏佰吧金融工具的特性藹：償還期流動性胺皚愛安全性或風(fēng)險(xiǎn)性收益性捌償還期是指債務(wù)絆人在必須還清一壩項(xiàng)特定的金融工佰具的債務(wù)余額之稗前的剩余時(shí)間。凹 股票的概念頒哀鞍由股份有限公司案發(fā)給股東，用來靶證明投資者向公靶司投資，因而擁皚有相應(yīng)的所有這傲權(quán)益并可以獲取背股息的憑證。鞍皚版 股票拌交易芭與一般商品買賣隘的不同：投資、笆所有者權(quán)益及責(zé)頒任。股票的特征收益性 股息襖扮叭 二級市場埃：差價(jià)保值性懊扒爸 避免通芭貨膨脹的影響。搬笆稗 老股東矮的優(yōu)先配股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)性伴愛凹 股息不班像債券那樣穩(wěn)定按。扒岸鞍 股價(jià)有背漲跌。非返還性罷岸

41、爸 除非有半特殊約定的，一襖般股票時(shí)不可贖埃回的。隘百吧 只有轉(zhuǎn)讓安變現(xiàn)。參與性唉艾百 參與拔決策權(quán)，按持有按股份大小。（惡襖意收購）流動性把擺八 作為哀商品不斷買賣。笆捌愛價(jià)格非統(tǒng)一性阿愛哎 靶二級暗市場形成價(jià)格，罷變動不居。柏搬白股票是反映財(cái)產(chǎn)伴占有權(quán)利的證券八。阿隘擺股東權(quán)利： 知半情權(quán)、 決議權(quán)皚、轉(zhuǎn)讓權(quán)、索取背權(quán)、 訴訟權(quán)股票的種類矮跋奧不同的標(biāo)準(zhǔn)可以伴劃分為不同的類岸型。普通股特點(diǎn)：發(fā)行量最大哀罷拔期限=公司壽命般皚氨收益的波動性霸捌澳普通股的權(quán)利：胺版巴 經(jīng)骯營決策權(quán)扒挨靶 盈爸余和剩余資產(chǎn)分傲配權(quán)懊百岸 優(yōu)愛先認(rèn)股權(quán)挨擺版普通股種類：柏敖凹 藍(lán)藹籌股瓣白八 瓣大公司，行業(yè)地哎位

42、，經(jīng)營狀況優(yōu)暗良穩(wěn)定，股利穩(wěn)凹定優(yōu)厚。柏瓣絆 成邦長型股票昂罷安 成奧長型行業(yè)、成長襖型公司。留存比礙例較大，分配股安息較少，但是長芭期優(yōu)勢。安傲叭 昂暗奧 收入型股票叭絆礙 公司凹利潤豐厚，能支斑付較高的股利，矮使股東短期內(nèi)獲傲得較高收入。敗半吧 通哎常是社保基金等骯法人團(tuán)體關(guān)注的拜股票。也適合老皚年人買。周期型股票班芭巴 隨哀商業(yè)周期波動的耙公司發(fā)行的股票佰。航空、建材等擺。防守型股票芭 扳 指那些不太受案商業(yè)周期影響的捌股票，在經(jīng)濟(jì)不岸景氣時(shí)仍能保持叭一定的盈利。藹 案 公共事業(yè)、頒醫(yī)藥等公司的股阿票。投機(jī)型股票疤藹把 股班票價(jià)格很不穩(wěn)定扳的公司的股票。優(yōu)先股股票辦班耙相對于普通股而矮言

43、的。盎頒澳具體優(yōu)先條件，熬由公司章程明確氨規(guī)定。伴岸伴一般規(guī)定內(nèi)容：艾斑拜 分配股息的靶順序和定額。伴吧斑 對剩余資產(chǎn)頒的索取順序。昂挨骯 股東的權(quán)利板和義務(wù)。芭俺捌 轉(zhuǎn)移股份的吧條件盎柏安優(yōu)先股股東的優(yōu)隘先權(quán)靶愛耙 固定利息按靶胺 優(yōu)先分配剩啊余 可贖回傲挨懊 不參與經(jīng)營表決權(quán)股票巴翱艾普通表決權(quán)股票皚奧疤多數(shù)表決權(quán)股票啊絆邦有表決權(quán)優(yōu)先股叭股票扳爸氨限制表決權(quán)股股皚票有面值股票佰澳捌 額面發(fā)拔行藹罷邦 時(shí)價(jià)發(fā)矮行奧胺瓣 中間價(jià)氨發(fā)行暗頒斑記名股票與不記礙名股票愛芭板記名指將股東姓哀名記載于股票票八面和股東名冊。絆艾挨兩者的區(qū)別主要絆在于繳納股款和拜股票轉(zhuǎn)讓兩個(gè)方罷面。稗扒奧記名股常適用于按

44、董事資格股、可柏贖回股票、未足按額 付款股票等鞍。紅利股票佰哎案指新股票被免費(fèi)吧發(fā)放給自己的股礙東，數(shù)量與股東班所持股票成比例奧。半啊暗紅利股市使公司耙資本與其業(yè)務(wù)規(guī)愛模保持一致的一阿種手段。霸安盎通過發(fā)行紅利股阿，使公司財(cái)務(wù)報(bào)芭表上的留存收益百轉(zhuǎn)換為股票資本藹而進(jìn)行再資本化百。柏扒柏并沒有新得資本伴被籌集。吧版捌中國股票按所有阿者性質(zhì)背分：癌哎敖國家股：由政府熬組織的代表政府瓣利益的機(jī)構(gòu)持有頒的上市公司股票白；礙百搬法人股：由一般稗工商企業(yè)持有的埃上市公司股票；按氨埃社會公眾股：由柏自然人或企業(yè)持矮有的上市公司的扒可流通股票。吧藹岸A股：就是在中皚國境內(nèi)發(fā)行、由俺中國公民持有的俺且在上?；蛏?/p>

45、圳笆證券交易所交易唉的公司股票；艾岸埃B股：向境外投骯資者發(fā)行的，在班上海和深圳證券罷交易所交易的股皚票。 唉敖巴H股：由大陸的唉公司在香港發(fā)行襖并在香港證券交半易所上市的股票霸。 奧叭吧N股：由大陸的吧公司在香港發(fā)行俺并在紐約證券交懊易所上市的股票把。 存托憑證襖稗斑在一國證券市場罷上流通的代表外稗國公拔司的股票。耙敗拔發(fā)展中國家為了背籌集資金，一般斑希望自己國家的拌公司到發(fā)達(dá)國家啊證券市場去發(fā)行扮股票。但是，有壩些發(fā)達(dá)國家為了絆保護(hù)本國投資者骯和股票市場的正隘常運(yùn)行，規(guī)定國扳外公司不能直接阿入市，必須先將懊股票存托于上市稗國的一家銀行或捌信托公司，并由安存托機(jī)構(gòu)發(fā)行與懊股票面值相等的辦存托

46、憑證，然后頒在上市國的股票按交易所掛牌交易罷存托托憑證。在拜全球是著名的存芭托憑證就是AD胺R，即美國存托凹憑證。 版笆哀證券投資基金 壩扒熬券投資基金是將斑分散的小額資金板集中起來，組成暗規(guī)模較大的資金吧，然后投資于各艾類有價(jià)證券。襖扮艾其最大的特點(diǎn)就柏是收益共享，風(fēng)捌險(xiǎn)共擔(dān)翱。所跋謂收益共享，是扒指證券投資基金唉賺得的利潤要由佰所有的基金持有敗人一起分享，風(fēng)安險(xiǎn)共擔(dān)是指證券隘投資基金投資遭藹受損失時(shí)也要由叭所有的基金持有骯人一起承擔(dān)。 傲a隘芭扒證券投資基金分澳為：辦唉疤封閉式基金：在懊存續(xù)期內(nèi)，基金拜規(guī)模不能擴(kuò)大和耙減少的證券投資拌基金。 巴罷柏開放式基金：基芭金證券的規(guī)模在安其存續(xù)期內(nèi)

47、可以巴變動的投資基金吧。 股票的價(jià)值扳按拔作為有價(jià)證券體擺現(xiàn)一定的價(jià)值，版并以一定的價(jià)格翱在股票市場上進(jìn)盎行流通買賣。矮叭矮股票價(jià)值包括四爸個(gè)內(nèi)容：熬澳傲（1）票面價(jià)值埃版凹 捌發(fā)行時(shí)標(biāo)明的票敖面金額。爸叭澳（2）賬面價(jià)值安斑艾 壩 也叫凈值，指白股票所包含的實(shí)擺際資產(chǎn)價(jià)值。矮暗叭凈值的計(jì)算：百吧叭 搬賬面價(jià)值=資本矮額+公積金+累班積盈余/發(fā)行股白票數(shù)矮案岸 體扒現(xiàn)了股票的真正安價(jià)值，計(jì)算具體凹準(zhǔn)確，所以是投氨資者進(jìn)行投資評伴估的依據(jù)之一。皚礙跋3）股票的清算耙價(jià)值安爸拔破產(chǎn)清算時(shí)每股版的價(jià)值。皚鞍霸理論上與賬面價(jià)霸值相等，但是不唉一定。隘把澳（4）股票的市懊場價(jià)值疤骯靶股票在市場交易澳中具

48、有的價(jià)值。熬投資者最珍視的版價(jià)值。絆耙辦受各種因素影響頒，經(jīng)常變動。吧叭翱股票價(jià)格是股票芭市場價(jià)值的集中鞍體現(xiàn)。通常意義岸上講，股票價(jià)格皚就是股搬票的市場價(jià)值。傲唉鞍股票價(jià)格的種類發(fā)行價(jià)格愛唉跋 公司在啊股市上發(fā)行股票疤時(shí)所確定的股票熬價(jià)格。挨佰拜 公司考捌慮：能否一次發(fā)耙行完畢。同一次昂發(fā)行過程中，價(jià)頒格不變。案埃骯 發(fā)行價(jià)八受股票票面價(jià)值般，也即公司的資拌本額的制約。當(dāng)把以之為根據(jù)。交易價(jià)格藹板靶 股票在交暗易市場上流傳轉(zhuǎn)艾讓時(shí)的價(jià)格。跋班鞍 目芭的是實(shí)現(xiàn)交易，斑所有權(quán)讓渡。叭拜八 按不確定。當(dāng)事人伴隨行就市而定。巴拔安 敖交易價(jià)格與票面哎價(jià)值沒有直接聯(lián)扒系。股票發(fā)行之背初，股票所代表壩的

49、資本數(shù)額已經(jīng)啊以繳翱納股款的形式投按入股份有限公司阿，此后的交易過懊程與公司資本無搬關(guān)。第四章絆股票市場的管理八者暗稗愛國務(wù)院證券委員氨會芭艾半中國證券監(jiān)督管藹理委員會吧霸百證券交易所和證岸券業(yè)協(xié)會哀藹胺市場中除了投資氨者與融資者之外吧，眾多為投融資巴雙方提供必要服挨務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。霸唉吧一級市場的發(fā)行傲承銷商岸吧胺 證券公司拔拜搬 信托投資癌公司暗壩版 投資銀行股票市場指數(shù)翱叭敗又叫股票市場價(jià)哀格平均數(shù)，它度百量了特定組合股耙票的回報(bào)。絆巴案由金融服務(wù)機(jī)構(gòu)板編制特征 廣泛性 穩(wěn)定性藹敖爸 可驗(yàn)證性瓣世界主要股票市辦場指數(shù)半艾疤道氏工業(yè)平均澳矮捌東京股票交易所芭股票價(jià)格價(jià)值線恒生扒吧矮標(biāo)準(zhǔn)普爾5

50、00癌氨擺深證成份股指數(shù)稗是深圳證券交易澳所編制的一種成奧份股指數(shù)，是從般上市的所有股票傲中抽取具有市場按代表性的40家啊上市公司的股票扳作為計(jì)算對象，柏并以流通股為權(quán)白數(shù)計(jì)算得出的加盎權(quán)股價(jià)指數(shù)，綜扳合反映深交所上般市A、B股的股敗價(jià)走勢。 昂所選中的股票就翱是成份股，選股瓣標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)股票絆所屬行業(yè)，業(yè)績癌，成長性等方面辦來決定的。 岸板辦上證綜合指數(shù)是埃指上海證券交易八所從1991年敗7月15日起編岸制并公布的、以拔全部上市股票為跋樣本、以股票發(fā)愛行量為權(quán)數(shù)，矮按加權(quán)平均法計(jì)愛算的股價(jià)指數(shù)。傲它以1990年壩12月19日為把基期，基期指數(shù)暗定為100點(diǎn)。隘 奧氨稗以上證50指數(shù)扮為例。自推

51、出以翱來，該指數(shù)每半啊年將進(jìn)行一次樣熬本股的調(diào)整。主柏要根據(jù)流通市值埃、成交金額對股疤票進(jìn)行排名，然爸后選取排名前5皚0位的股票組成扮樣本。在調(diào)整中白還會綜合考慮股捌票的行業(yè)代表性伴、財(cái)務(wù)狀況等因矮素，目的在于通皚過科學(xué)客觀的方稗法挑選出最具代吧表性的樣本股票拔，恢復(fù)和提升成矮分指數(shù)的市場代般表性，使市場覆皚蓋率達(dá)到50%艾以上的國際慣例愛水平。從近兩年鞍50指數(shù)成分樣埃本股的調(diào)整情況隘來看，調(diào)整中越般來越重視入選公暗司的質(zhì)地和未來俺成長性。這些公藹司在進(jìn)入成分股般以后，多數(shù)會成傲為市場關(guān)注的焦哎點(diǎn)，股價(jià)出現(xiàn)較哀好的的漲幅，為唉指數(shù)提供了正面霸支撐。較有代表笆性的調(diào)整有：2熬003年調(diào)入的巴中

52、信證券；20八04年新增的火埃箭股分；200叭5年入選的振華埃港機(jī)、貴州茅臺岸、煙臺萬華，等擺等。這些股票進(jìn)礙入成分股后，在柏自身股價(jià)有突出矮表現(xiàn)的同時(shí)，也哀增強(qiáng)了指數(shù)的活八力，為跟蹤該指版數(shù)的基金帶來了凹較好的凈值表現(xiàn)般。恒生指數(shù) 柏巴阿按照恒指服務(wù)公半司的挑選準(zhǔn)則，擺入選成分股，必跋須滿足以下四個(gè)愛方面要求：過去瓣12個(gè)月的平均疤市值必須位列在敗聯(lián)交所上市所有頒普通股份總市值背的首90%之列傲；過去24個(gè)月隘內(nèi)的季度成交總傲額版必須位列在聯(lián)交皚所上市所有普通笆股份成交額的首矮90%之列；一笆般要求在聯(lián)交所胺上市滿24個(gè)月搬；并非以香港為骯第二上市地以及敗并非外國公司。吧 第五章鞍霸捌1.債

53、券bon搬d頒岸芭 發(fā)債人為敗了籌集資金而向唉投資者出具的,柏承諾按照票面面耙額利率和償還骯期等給付利息,暗并到期償還本金斑的債務(wù)憑證.安班礙 虛擬資本盎,資本沒有價(jià)值翱.票面價(jià)值 幣種百把熬 票面金岸額債券價(jià)格把絆扳 發(fā)行價(jià)按格可能不同于票笆面價(jià)值佰巴柏 溢價(jià) 耙 平價(jià) 折價(jià)債券償還期骯盎扒 短期1挨年內(nèi) 中期1芭-10年 藹 長期10年以佰上百巴癌影響期限的因素耙：資金使用方向按稗唉 胺 胺 癌 伴 對利率的預(yù)期拜氨盎 案 班 艾 巴 債券變現(xiàn)能力債券利率白胺辦 債券利半息與債券票面價(jià)矮值的比率。礙百阿 10%吧，認(rèn)購100元啊債券，每年可得啊到10元利息。影響因素:扳般盎 襖 市場利率搬

54、礙跋 扒 籌資者的資信疤辦傲 斑 債券期限的長拌短矮熬般按照發(fā)行主體不扮同稗澳瓣國家公債（國債傲）百疤傲 中央政府盎代理機(jī)構(gòu)發(fā)敖行的債券。發(fā)行翱目的是彌補(bǔ)財(cái)政敖赤字，建設(shè)大型胺項(xiàng)目和歸還舊債暗。地方公債懊 罷是由市縣鎮(zhèn)等地藹方機(jī)關(guān)發(fā)行的債巴券。目的是為地哀方公共建設(shè)項(xiàng)目傲融資。金融債券罷 由銀行佰等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行襖的債券。 公司債券笆 股份公矮司或非股份公司氨發(fā)行的債券。百絆案國家債券的特點(diǎn)頒襖傲 安邦全性高哀皚板 壩流動性強(qiáng)扒哎艾 熬可享受多種稅收岸減免敗按矮 懊能滿足多種需求襖昂翱 鞍是平衡市場貨幣暗量的籌碼我國國債絆襖安 奧憑證式國債昂擺敗 襖記帳式國債半襖霸 昂 無記名國債（辦實(shí)物國債）

55、 暗 般伴巴 半 定向國債敗案啊 骯 特別國債國庫券熬辦笆 國家案財(cái)政當(dāng)局為幕集伴國庫短期資金差翱額而發(fā)行的一種笆政府債券。愛背跋平衡財(cái)政收支可翱以采用增加稅收拔、增發(fā)通貨或發(fā)癌行國債的辦法，暗各有弊端。 特點(diǎn)：隘藹半 敖利率是市場利率盎變動的集中反映芭。極富流動性。罷信譽(yù)高。受益高澳。扳公司債券和企業(yè)佰債券爸 皚由企業(yè)付息的長昂期債券，期限通唉常10-30 凹 年。目的通常凹是籌建新項(xiàng)目，鞍償還方式通常是骯一次到期還本、隘分挨次計(jì)算付息。安 皚與政府債券相比哎，公司債券的風(fēng)阿險(xiǎn)更大，但利率柏也較高。暗佰頒2006年12背月11日 10半:26中國證拜券報(bào)霸盎暗財(cái)政部昨日哀宣布將發(fā)行本年壩度最

56、后一期國債盎耙面值總額260凹億元的第二十一壩期記帳式國債。絆本期國債期限3熬個(gè)月，以低于票按面金額的價(jià)格貼癌現(xiàn)發(fā)行，發(fā)行價(jià)稗格按競爭性招標(biāo)辦加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)班格確定。癌本期國債不敖進(jìn)行甲類成員追把加投標(biāo)。因此，懊如果順利發(fā)行，芭今年全年記賬式骯國債發(fā)行規(guī)模將叭鎖定6533億哎元，比去年記賬叭式國債發(fā)行規(guī)模敗5042億元要伴超出1491億隘元。般本期國債采絆取競爭性招標(biāo)方熬式敖發(fā)行，2006挨2008年記佰賬式國債承銷團(tuán)白成員有權(quán)參加本癌期國債的發(fā)行招絆投標(biāo)。本期國債皚于13日招投標(biāo)哀，14日開始發(fā)笆行并計(jì)息，18俺日發(fā)行結(jié)束，2俺0日起在各交易拔場所上市交易，背交易方式為現(xiàn)券盎買賣和回購。本矮

57、期國債于200背7年3月14日靶按面值償還。金融債券癌哀拜 由金融癌機(jī)構(gòu)發(fā)行的債權(quán)扮。多為中常期。骯壩骯特殊法律許可，鞍特殊金融機(jī)構(gòu)發(fā)俺行。特點(diǎn)：挨板阿 不記名壩不掛失，可抵押罷轉(zhuǎn)讓。霸啊叭 利息不凹計(jì)復(fù)利。皚矮癌 一般利阿率高于同期儲蓄吧利率。熬襖稗 在我國搬一般?？顚Ｓ?。企業(yè)債券俺扒安 笆 在西壩方國家，只有股哎份公司才能夠發(fā)癌行企業(yè)債券，所岸以公司債即企業(yè)敗債。跋瓣熬 敗我國，企業(yè)債 安泛指一切企業(yè)發(fā)哎行的債券。主要有：辦芭傲 地氨方企業(yè)債疤翱霸 重俺點(diǎn)企業(yè)債扳芭擺 附凹息票企業(yè)債附息債券般昂暗 罷債券上面附有各邦項(xiàng)息票。通常以稗6個(gè)月為一期。背把氨 熬息票也是一種可疤轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券扳。

58、藹疤壩一次還本付息的扒債券吧皚矮 扮不分期付息，到斑期時(shí)一次還本付懊息。 貼現(xiàn)債券吧澳柏 隘“盎貼水債券敗”百，券面上不附息敖，發(fā)行時(shí)按規(guī)定擺的礙折扣率（貼水）搬以低于債券面值敖發(fā)行。到期按票爸面值兌現(xiàn)，不另伴付息。扮斑拔固定利率債券芭班背 安不考慮市場變化熬，按發(fā)行時(shí)規(guī)定八的利率在償還期伴內(nèi)償還。皚靶芭浮動利率債券。擺昂般 發(fā)巴行時(shí)規(guī)定債券利癌率隨市場利率定岸期浮動的債券。霸隘皚 有爸利率浮動上下限叭的浮動利率債券拌；利率達(dá)到一定邦水平自動轉(zhuǎn)換成唉固定利率債券的岸浮動利率債券。國際債券八挨鞍 斑以外國貨幣為面搬值單位，向外國岸投資者發(fā)行的債芭券。百跋絆發(fā)行人是政府 扮、企業(yè)、金融機(jī)霸構(gòu)、國際

59、組織。目的：疤凹扮 板彌補(bǔ)國際收支逆伴差胺。隘靶皚 耙吸收外幣資金澳隘絆 板為特大型工程籌叭資，分散風(fēng)險(xiǎn)。特點(diǎn)：俺襖版 跋規(guī)模大八巴鞍 澳資金來源廣傲爸壩 八存在匯率風(fēng)險(xiǎn)板爸芭揚(yáng)基債券：在美擺國發(fā)行的外國債哎券藹艾邦武士債券：在日阿本發(fā)行的外國債擺券岸哎皚龍債券：在亞洲捌地區(qū)（除日本）藹發(fā)行，以非亞洲艾國家貨幣標(biāo)價(jià)的啊債券。辦靶啊歐洲債券：在歐扳洲本國發(fā)行的，辦不以本國貨幣為稗面值的債券債券市場艾擺扒債券發(fā)行和買賣拜的場所。熬擺吧債券發(fā)行市場艾爸暗 盎也叫一級市場。矮敖拔債券流通市場藹按版 捌 二案級市場，指已發(fā)氨債券的買賣市場半。其基本作用是矮為一番債券提供壩流動性。抵押和叭變現(xiàn)。場內(nèi)交易襖

60、頒白 在證券敗交易所內(nèi)買賣債岸券形成的市場。吧交易所作為組織癌者，不參與交易絆，只提供平臺。 場外交易矮隘柏 證券稗交易所外進(jìn)行的澳交易。 公募發(fā)行邦捌敗 對象不稗是少數(shù)的、有限拜的投資者，而是按多數(shù)，美國35吧人以上，日本5拔0。艾拜伴 投資者擺不是特定的對象扮。案班版 限制搬較多。私募發(fā)行隘把按 向特定扮的少數(shù)投資者發(fā)扒行的債券。直接發(fā)行佰扳巴 發(fā)拔行人不通過券癌商或投資銀行，安而是直接向投資傲者推銷。叭昂懊 少拔了代理成本、省藹時(shí)省力。白八辦 數(shù)懊量有限，籌集到巴的資金有限。唉矮拜 藹專業(yè)性交強(qiáng)。間接發(fā)行絆板把 叭發(fā)行人通過證券跋中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行發(fā)熬行。案礙靶 委托發(fā)行霸埃皚 襖 代理發(fā)行或