紡織服裝行業(yè)女子運動崛起多元化+高景氣打造新引擎

1、目錄1、收入增長+自我意識增強，女子運動市場成新增長點2、跑步運動大眾化，從慢跑興起看女性運動需求擴容3、女性健康運動需求進化，瑜伽已成為重要增量細分市場4、女性運動需求擴容催化新興細分品牌快速成長3請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1收入增長+自我意識增強，女子運動市場成新增長點4請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1-1.健康+時尚+政策扶持，全民運動熱潮帶動運動服飾需求持續(xù)增長1669519042215269114.09%16.33%21.46%18.90%31993150-1.54%-5%0%5%10%15%20%25%050010001500200025003000350020

2、1720182019202020152016*資料來源：歐睿國際，天風證券研究所國民運動意識增長，運動鞋服滲透到日常生活運動服飾、運動潮鞋已成為時尚達人的標配。根據(jù)歐睿國際統(tǒng)計，2015到2019年，我國運動服飾市場規(guī)模自1669億元增長至3199億元，年均增 幅超380億元。我國運動服飾市場規(guī)模（億元）1-2.運動意識逐步增強，女性運動消費規(guī)模占比逐年遞增*資料來源：CBNData消費大數(shù)據(jù)，天風證券研究所MAT2018MAT2019MAT2020當代女性更注重身材管理，2020年有健身習慣的女性比例高達72從2018-2020年天貓消費數(shù)據(jù)來看，女性在運動市場消費規(guī)模占比逐年增長，女性運動

3、意識逐漸 蘇醒；其中，Z世代逐漸成為運動消費群體的主力軍。MAT2018-2020天貓運動市場 分性別消費規(guī)模占比男女61-3.受教育程度提升，女性自我意識增強經(jīng)濟的快速發(fā)展與受教育程度的提高，越來越多女性進入職場、實現(xiàn)自己的人生價值1）在校博士生中，2019年女生占比達41.32，相較于2010年的35.48，有明顯增長；2）在校碩士生中，2019年女生數(shù)量反超男生，占比達52.17；3）普通本科在校學(xué)生中，2019年女生占53.9，比男生高7以上。63.51 116.69636.92807.13459.78656.4964.43 127.27628.70943.69506.40624.22

4、1,4001,2001,00080060040020001,8001,60010博士19博士10碩士19碩士10本科19本科10專科19?？?010vs2019我國高等教育在讀男女數(shù)量（萬人）女 男16.7124.899.1917.530102030405010博士19博士女 男*資料來源：中華人民共和國教育部，天風證券研究所71-4.收入水平提升，女性自我意識增強2011年我國頒布實施中國婦女發(fā)展綱要（20112020年），目標將女性就業(yè)人員占比保持 在40以上。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年我國女性就業(yè)人員占比43.2 ；其中，城鎮(zhèn)單位女性從業(yè)人員達6684.2萬人，比2010年增加18

5、22.7萬人，增長37.5 。25.7%35.2%39.1%14.4%38.0%0%10%20%30%40%50%愛人收入更高收入差不多經(jīng)濟獨立，超半數(shù)妻子收入水平與配偶相當甚至 高于丈夫47.6%自己收入更高已婚男性已婚女性已婚女性中，38表示自己的收入和丈夫差不多，另有14.4 的妻子表示自己賺得比丈夫多。已婚男性中，僅有35.2 的丈夫認為自己的經(jīng)濟收入超過妻子。*資料來源：2017年中國女性消費調(diào)查報告，國家統(tǒng)計局，天風證券研究所81-5.注重獨立與自我表達，悅己消費趨勢明顯從“生活所需”到“打扮自己”、“愉悅心情”，女性越發(fā)獨立，更注重自我表達：母嬰親子、家居百貨不再成為女性首選，服

6、飾鞋帽、美妝個護增速顯著高于其他產(chǎn)品：女性消費者服飾鞋帽訂單量同比增長118，位列漲幅第一；美妝個護訂單同比增長102。90、00后女生購買貓糧、狗糧等寵物用品的訂單量同比漲超260。102%118%0%20%40%60%80%100%120%140%母嬰親子水果零食 家具百貨美妝個護服飾鞋帽女性消費者最愛購買的商品品類訂單量增幅2019202090后、00后女生購買的寵物用品訂單量漲幅超260%*資料來源：拼多多“新電商新女性”消費報告，天風證券研究所91-6.她經(jīng)濟、她力量迅速崛起，女性掌握消費市場核心命脈綜藝乘風破浪的姐姐聚焦30、40、50+女性；微博熱搜645+次，96次TOP1。*

7、資料來源：乘風破浪的姐姐、三十而已、你好李煥英官方微博，天風證券研究所10從乘風破浪的姐姐到三十而已再到你好，李煥英，無論是綜藝節(jié)目、影視劇，還是電 影，女性話題都獲得較大關(guān)注度，女性在社會中的參與越來越深入。影視劇三十而已聚焦“30歲女性”話題；675億話題閱讀增量。電影你好，李煥英聚焦母愛話題；截至2020年4月6日，累計票 房超神奇女俠，賈玲成 為全球票房最高女導(dǎo)演。1-7.她經(jīng)濟、她力量迅速崛起，女性掌握消費市場核心命脈2020年，多個聚焦女性消費的新品牌迎來高速增長，完美日記、泡泡瑪特上市，三頓半、王飽 飽等品牌獲得融資；在天貓的頭部新品牌中， 80的品牌都在聚焦女性需 求。*資料來

8、源：完美日記、泡泡瑪特、三頓半、王飽飽官方微博，天風證券研究所111-8.產(chǎn)品為王，注重品牌起源故事與其可持續(xù)發(fā)展47%*資料來源：千禧一代女性消費報告，天風證券研究所1241%81%70%0%20%40%60%80%100%知道品牌起源故事知道創(chuàng)始人認為品牌正設(shè)計符合自己需求的產(chǎn)品認為品牌正在有聆聽并響應(yīng)自己的需求品牌故事能影響千禧一代女性的購物行為：1）47的受訪者知道最喜愛品牌的起源故事；2）41的受訪者知道最喜愛品牌的創(chuàng)始人；3）81的受訪者認為越來越多的品牌正在設(shè)計符合她們需求的產(chǎn)品；4）70的受訪者認為品牌正在聆聽并響應(yīng)她們的需求。千禧女性對品牌的了解程度1-9.產(chǎn)品為王，注重品牌

9、起源故事與其可持續(xù)發(fā)展59%*資料來源：千禧一代女性消費報告，天風證券研究所1345%42%47%60%0%10%20%30%40%50%60%70%品牌的價值觀和立場品牌的剩余和可持續(xù)性發(fā)展品牌代表多樣性品牌的成長性會受到朋友推薦的影響品牌的價值、評價也能影響千禧女性的購物決策：1）59的受訪者表示品牌的價值觀和立場會影響她們的決策；2）45的受訪者認為品牌聲譽和可持續(xù)性發(fā)展非常重要；3）42受訪者在消費前會考慮品牌是否代表多樣性；4）47的受訪者會考慮品牌的成長性；5）60的受訪者表示會受到朋友推薦的影響。千禧女性購物決策影響因素1-10.當代女性消費偏好關(guān)鍵詞：愛顏值、愛分享、追求時尚、

10、重社交愛顏值：從圖片社交到美圖類APP大火均可見。社交媒體：女性在購買之前，更樂于聽取別人的意見， 或從小紅書、大眾點評等內(nèi)容平臺參考他人 的評價后再進行決策。愛分享：相較于男性，女性更喜歡在社交軟件分享生活、服飾穿搭，由此產(chǎn)生“種草” 等一系列消費行為。性價比：女性消費更容易受到促銷活動、廣告等推廣方式的影響。*資料來源：蘇寧金融研究院，小紅書APP，天風證券研究所141-11.逐步邁向自我實現(xiàn)，建立起屬于自己的價值社交需要：通過團體的運動課程、 聘請私人教練或是與志 同道合的朋友一起做訓(xùn) 練的過程中，建立起人 際間的交流或是團體的 歸屬感。尊重需要：通過運動來找尋信 心、自我或者他人 的認

11、同。隨著越來越多的女性加入瑜伽、跑步的隊伍中，女性健身已經(jīng)不僅僅是為了維持身材、擁有 健康的體魄：自我實現(xiàn)需求：透過運動目標的達 成，激發(fā)未發(fā)現(xiàn)的潛力，建立起真正屬于自己的價值。*資料來源：陪你跑官方微信公眾號，天風證券研究所151-12.健康生活被視為影響幸福程度關(guān)鍵因素，女性運動服飾市場廣闊1669*資料來源：歐睿國際，天風證券研究所1619042215269131993150387143844934546610000200030004000500060002015201620172018201920202021202220232024隨著跑步和瑜伽在我國的蓬勃發(fā)展，女性自我意識的崛起、經(jīng)

12、濟能力的提升，因此瑜 伽服、運動內(nèi)衣、跑鞋、護腕等女性運動服飾未來增速非?？捎^、市場廣闊。我國運動服飾市場規(guī)模（億元）2跑步運動大眾化，從慢跑興起看女性運動需求擴容17請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責申明2-1.專業(yè)運動大眾化背景下，慢跑逐步成長為女性重要運動方式資料來源：，等，天風證券研究所慢跑運動-從專業(yè)競技走向日常生活：1970年代以來慢跑運動逐步興起，從專業(yè)競技項目逐步成為人群日常運動選擇：1）賽事親民大眾轉(zhuǎn)型，馬 拉松、長跑比賽從傳統(tǒng)單一 專業(yè)競技，逐步轉(zhuǎn)型為大眾 社區(qū)比賽、女性、大學(xué)生等 特定群體參賽，客群受眾快 速擴充，為慢跑運動走向廣 大女性客群奠實基礎(chǔ)。182-2. 慢跑受

13、眾快速擴充，市場潛力廣闊慢跑運動：1970年代以來慢跑運動逐步興起，從專業(yè)競技項目逐步成為人群日常運動選擇：2）跑步裝備發(fā)展升級，早期跑步裝備以男性專業(yè)競速需求為導(dǎo)向，經(jīng)歷1970年代歐美女性 平權(quán)運動、女性獨立意識逐步提升等因素影響， 慢跑鞋專門品類逐步成為大眾日常運動必備品（例如 阿甘同款NIKE Cortez慢跑鞋）NIKE Cortez隨后1970年代末NIKE Women系列裝備推出， 女性運動裝備市場逐步拓展，客觀上來看為女 性慢跑市場全球擴容奠定物質(zhì)基礎(chǔ)。NIKE Women資料來源：，Nike官網(wǎng)，天風證券研究所192-3. 契合女性運動需求，慢跑逐漸興起慢跑運動興起原因：1）

14、慢跑運動與女性健身需求高度契合，跑步運動帶動腿部、腰部、頸部肌群收縮 運動，與女性日常減脂塑形需求高度重合。資料來源：，天風證券研究所202-4. 運動門檻低、場地限制小，慢跑運動更具便利性慢跑運動興起原因：2）運動門檻較低，場地限制較小，慢跑運動技術(shù)動作簡單，客群參與門檻低，以 排汗透氣功能強勁的運動服飾，疊加慢跑運動鞋即可滿足跑步裝備需求。傳統(tǒng)戶外 慢跑、室內(nèi)跑步機訓(xùn)練，運動場景限制較小，為跑者在諸多場景下運動創(chuàng)造了便捷 條件。資料來源：，天風證券研究所212-5. 專業(yè)跑鞋品牌積淀時間長、技術(shù)壁壘明顯慢跑運動成為女性運動主要細分市場之一：女性慢跑市場主要參與品牌，主要可以分為以下兩類：1

15、）國際專業(yè)運動品牌Adidas、NIKE、Asics、索康尼、PUMA、New Balance等，立足專業(yè)運動跑鞋，品牌力積淀時間長、核心技術(shù)壁壘明顯（Air氣墊、Boost發(fā)泡等）；Adidas UltraboostNIKE ZoomXAsics GELNew Balance Fresh FoamPUMA NITRO FOAM資料來源：各公司官網(wǎng)及天貓旗艦店，天風證券研究所222-6. 李寧、安踏等國貨穩(wěn)步向上發(fā)力女子運動市場慢跑運動成為女性運動主要細分市場之一：女性慢跑市場主要參與品牌，主要可以分為兩類：2）國產(chǎn)大眾運動品牌李寧、安踏、特步、 鴻星爾克、匹克等，各品牌起步相對較晚， 大多確

16、立較低價位高性價比品牌定位。當前國牌品牌力穩(wěn)步向上發(fā)力，李寧、安踏、 特步等品牌均推出具有減震、軟彈、貼合、透 氣等多重功能的跑鞋。資料來源：特步官方網(wǎng)上商城，安踏集團官方微信公眾號，李寧官方公眾號，各天貓旗艦店，天風證券研究所232-7. 國外先進跑鞋針對女性特征，輔以科技鞋面、鞋底慢跑鞋履進化蛻變：跑步運動鞋履：（以NIKE專業(yè)跑鞋為例）慢跑鞋根據(jù)功能特性及功能亮點，逐步分化為輕量、超彈、護踝等不同跑鞋類型，針對女性腳踝、體質(zhì)特點設(shè)計，發(fā)泡材質(zhì)鞋底為主、氣墊飛織（NIKE為主）等技術(shù)為輔。React 發(fā)泡鞋底，適合 爆發(fā)短跑、運動出行ZoomX 發(fā)泡鞋底，適合 長跑馬拉松，耐久反彈Air

17、Zoom （氣墊緩震） +Flyknit （飛織一體化鞋面）+Zoom X （發(fā)泡鞋底）資料來源：Nike官網(wǎng)，runmagazine.asia，天風證券研究所242-8. 國產(chǎn)運動跑鞋多系列同步進化保護系列超輕系列飛電2.0 Elite飛電Challenger飛電Discovery赤兔4代國產(chǎn)運動跑步進化實例： 李寧跑鞋系列為例競速系列彈速系列絕影Essential烈駿5代 越影2099RMB絕影 1699RMB 1299RMB資料來源：李寧2021H1中期業(yè)績簡報，天風證券研究所25 899RMB799RMB699RMB 599RMB超輕18代 399RMB26請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露

18、和免責申明3女性健康運動需求進化，瑜伽已成為重要增量細分3-1. 瑜伽運動可調(diào)節(jié)緩解身體、心理、精神疲勞瑜伽溯源：上溯至5000年前古印度宗教哲學(xué)儀式，運動形式由呼吸控制、姿勢控制兩部 分構(gòu)成，旨在鍛煉機體呼吸節(jié)奏、柔韌度、力度以提升身心健康水平，包含身體、心理、 精神三方面要求，簡要可以總結(jié)為“八字箴言”。資料來源：，天風證券研究所圖2：現(xiàn)代瑜伽傳播人 Swami Vivekananda圖1：現(xiàn)代瑜伽八大箴言資料來源：，天風證券研究所273-2. 瑜伽運動深度切合女性獨立生活意識&社交型運動需求瑜伽興起：瑜伽強調(diào)“梵”“我”合一，給人帶來軀體、心理、精神多層次益處，契合80年代以來 歐美社會

19、平權(quán)發(fā)展、健康生活意識提升等市場趨勢，瑜伽逐步成為繼有氧健身操熱潮之 后，又一以女性客群為主、社交型健身運動。資料來源：，天風證券研究所圖4：瑜伽對身體柔韌性、呼吸及心率調(diào)節(jié)圖3：8090年代有氧健身操熱潮資料來源：，天風證券研究所283-3.瑜伽課程品類多樣，滿足不同女性運動需求瑜伽分類：按照具體鍛煉方式及風格的不同可以分為Hatha、Viniyoga、Iyengar、Ashtanga、Sivananda、Integral、Kundalini、Bikram、Vinyasa等主要類型。Ashtanga型：注重力量與柔韌度，注重覆蓋軀 體伸展低熱度運動，凸顯獨有的瑜伽哲學(xué)智慧： 和諧、平衡、融合

20、，自我認知。Hatha型：強調(diào)陰陽能量平衡，將身體、意識 與思維有機整合，實現(xiàn)身體能量與精神統(tǒng)一。資料來源：，天風證券研究所293-4.瑜伽精準對接中等收入以上、25-45歲中青年女性2）滿足社交心理需求，實現(xiàn)身心健康平衡?？腿阂蛩兀鸿べぞ毩暰哂懈叨认嗨菩?，多以中等收入以上、2545歲中青年女性為主，直接目 的可以分為以下幾點：1）舒緩日常生活工作壓力、緩解身體及精神疲勞； 增強軀體延展性及柔韌性，塑造身材身型。資料來源：，天風證券研究所303-5.瑜伽運動天然對裝備提出較高要求，連帶消費屬性強瑜伽裝備連帶消費屬性強：2）瑜伽服種類較多，不同場景，不同瑜伽類型， 所需材質(zhì)及特性存在差異，這為瑜

21、伽參與者提升裝備采購頻率/復(fù)購率，客觀上奠定了基礎(chǔ)。1）瑜伽裝備一般分為貼身瑜伽服、瑜伽墊、 瑜伽毯、瑜伽輪等，一般配合成套使用，客觀上客群購物連帶率較高。瑜伽必備三件套瑜伽輪：按摩拉伸支撐資料來源：，Lululemon官網(wǎng)，天風證券研究所31瑜伽運動特殊的動作要領(lǐng)及要求，對參與者裝備提出了相應(yīng)的要求：瑜伽毯：保暖緩沖瑜伽塊：緩沖輔助3-6.瑜伽服引領(lǐng)新一段時尚浪潮，國內(nèi)仍為高速發(fā)展藍海市場運動市場潮流助推瑜伽高速擴容： 瑜伽服引領(lǐng)新一輪運動時尚浪潮國內(nèi)瑜伽消費市場近年延續(xù)高增3）瑜伽服適應(yīng)多場景穿著需求，貼切居家 休閑、日常外出運動需求，在2014年以來 逐步形成新的一輪運動時尚穿著潮流，目

22、 前在歐美成熟市場擁有較高受眾。61.7112.5174.6253.6322.1405.682.30%55.20%45.20%27.00%25.90%0%20%40%60%80%100%075150225300375450201420152016201720182019市場規(guī)模/億元YOY4）據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)產(chǎn)業(yè)報告及PRNewswire報告預(yù)測， 2026年全球athleisure市場規(guī)模有望進一步提升至2571億美元，CAGR將達到6.7；中國國內(nèi)瑜伽產(chǎn)業(yè)近年來 保持高增速，智研咨詢報告顯示，20152019年CAGR達37.80，國內(nèi)仍為高速發(fā)展藍海市場，潛力空間廣闊。資料來源：小紅書APP

23、，中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，天風證券研究所324女性運動需求擴容催化新興細分品牌快速成長33請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責申明4-1.女性運動需求精細多元化，蘊含新興品牌崛起新機遇資料來源：，Lululemon官網(wǎng)，天風證券研究所女性運動需求促細分運動品牌加速成長孵化：女性健身客群需求與傳統(tǒng)運動存在差異，更加注重材質(zhì)舒適度、塑身作用，且瑜伽 冥想等新興運動模式下，市場需求多元細分化發(fā)展，為Lululemon崛起擴張，國產(chǎn)淘系品牌細分崛起奠定堅實基礎(chǔ)。344-2. Lululemon：從瑜伽褲做起，已成為全品類運動健身巨頭資料來源：，公司官網(wǎng)，天風證券研究所Lululemon從瑜伽細分成長為全品類健身

24、運動巨頭：立足美國90年代以來經(jīng)濟獨立、良好教育背景的中青年女性消費群體，創(chuàng)造性提出 產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計加工方案，從瑜伽褲核心品類攫取品牌第一桶金。354-3. Lululemon：聚焦瑜伽細分市場，研發(fā)技術(shù)試驗積累獲先發(fā)優(yōu)勢Lululemon從瑜伽細分成長為全品類健身運動巨頭：瑜伽運動具有明顯社交屬性，客群需求高度趨同，產(chǎn)品需求高度重合；公司利用客 群需求相似特點，采用“品牌文化活動-品牌大使-品牌教育家”多維社群營銷模式， 客戶品牌粘性強忠誠度高，Lululemon得以快速積淀成長并成功孵化拓展。資料來源：，天風證券研究所364-4. 本土新興女性健身運動品牌，與傳統(tǒng)品牌展開差異化競爭MAIA

25、Active小腰精褲 暴走的蘿莉無尺碼內(nèi)衣資料來源：小紅書app，天風證券研究所37發(fā)力運動內(nèi)衣緊身褲高增分散細分借助淘系及社交平臺積極孵化暢銷款確立積淀品牌力，與傳統(tǒng)品牌差異化競爭女性運動需求促細分運動品牌加速成長孵化：女性運動市場主要參與品牌，主要可以分為以下：MAIA Active、暴走的蘿莉、keep、粒子狂熱等本土新興女子健身運動品牌， Lululemon傳統(tǒng)瑜伽女子健身運動品牌。女性運動健身需求快速擴容攜手優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商推進面料合作研發(fā)4-5.粒子狂熱：從自身運動需求出發(fā)，打造對接小眾細分需求粒子狂熱（Particle Fever）跨界背景創(chuàng)始人，以自身運動需求出發(fā)，立志打造對接小眾細

26、分需求、定位中高端、富有科技感、貼切亞洲人身型的運動裝備。李思思同款暢銷健身褲：假兩件分層設(shè)計，方便攜帶物件；兼顧分層時尚設(shè)計；透氣孔防悶設(shè)計細節(jié)。資料來源：粒子狂熱官網(wǎng)及粒子狂熱天貓旗艦店，天風證券研究所384-6.粒子狂熱：兼具時裝設(shè)計風格屬性，加速品牌快速孵化出圈粒子狂熱（Particle Fever）創(chuàng)新概念旨在孵化新概念暢銷單品，突破傳統(tǒng)運動服飾設(shè)計缺陷，例如可替代內(nèi)褲的運動緊身褲，“多邊形被子”棉服等；作為新興細分運動服飾的同時，兼具時裝設(shè)計風格屬性，加速品牌快速孵化出圈，2020年11月已獲1億人民幣C輪融資。選擇健身服飾等較易實現(xiàn)突 破方向，著重發(fā)力面料研發(fā) 與創(chuàng)新，先發(fā)占據(jù)增

27、量市場嵌入式內(nèi)褲結(jié)構(gòu)+銅離子 抑菌自潔的專業(yè)面料3M新雪麗、高效暖絨“輕薄暖” “多邊形被子”棉服資料來源：粒子狂熱官方微信公眾號，粒子狂熱天貓旗艦店，億邦動力網(wǎng)，天風證券研究所394-7.暴走的蘿莉：網(wǎng)紅店起家，后入駐天貓轉(zhuǎn)型為女子運動健身品牌暴走的蘿莉成長簡史：1）健身達人陳暖央創(chuàng)立，借助淘系平臺流量紅利逐步積累成長，成為首批運動健身類網(wǎng)紅店鋪，憑借自身粉絲流量、健身網(wǎng)紅人設(shè)快速擴充品牌受眾；2）店鋪去紅人化，入駐天貓平臺開 設(shè)運動品牌旗艦店，轉(zhuǎn)型成為女子運動健身品牌，核心價格帶400元以下；創(chuàng)始人日常健身分享資料來源：小紅書App，暴走的蘿莉天貓旗艦店，天風證券研究所404-8.暴走的蘿

28、莉：淘系平臺流量先發(fā)導(dǎo)入積淀，高性價比、高質(zhì)量暴走的蘿莉成長簡史：3）鑒于Lululemon強大成長勢能，逐步完善“供應(yīng)鏈-營銷-品牌”全鏈路閉環(huán)：優(yōu)質(zhì)面料供應(yīng)商研發(fā)合作，淘系平臺流量先發(fā)導(dǎo)入積淀，高性價比高質(zhì)量運動休閑品牌定位，積極占據(jù)性價比女性大眾健身運動市場。資料來源：分眾傳媒官方微信公眾號，暴走的蘿莉天貓官方旗艦店，天風證券研究所414-9.暴走的蘿莉：定位年輕時尚+運動，時尚設(shè)計美學(xué)&運動功能兼顧暴走的蘿莉核心競爭力簡析：1）athleisure風潮影響下，運動健身服飾多場景使用需求提升，逐步融入到客群日常搭配當中，定位年輕時尚+運動，時尚設(shè)計美學(xué)&運動功能兼顧成為產(chǎn)品設(shè)計指導(dǎo)思想；

29、與西裝、背帶褲、衛(wèi)衣、工裝褲等日常服混搭資料來源：暴走的蘿莉官方微信公眾號，天風證券研究所424-10.暴走的蘿莉：“無尺碼”內(nèi)衣作為暢銷款孵化突破方向暴走的蘿莉核心競爭力簡析：2）創(chuàng)新品類設(shè)計：女性運動過程中固定支撐塑形需求，以及傳統(tǒng)舒適排汗功能統(tǒng)一，以“無尺碼”內(nèi)衣作為明星暢銷款孵化突破方向，真正將健身運動工作出勤及逛街出行多種需求集一身。資料來源：暴走的蘿莉天貓旗艦店，天風證券研究所434-11.MAIA ACTIVE：針對亞洲女性，短期暢銷款孵化女性運動需求促細分運動品牌加速成長孵化：米婭MAIA ACTIVE品牌建立：創(chuàng)始人歐逸柔Lisa、王佳音Mia分別為服裝設(shè)計、電商零售運營業(yè)務(wù)

30、出身，女性運動內(nèi)衣、緊身褲市場國內(nèi)需求增速快、市場集中度較低等客觀條件，先發(fā)布局，短期通過暢銷單品孵化，突出品牌對亞洲女性客群獨到設(shè)計。創(chuàng)始人Lisa 及 Mia資料來源：米婭官網(wǎng)，華創(chuàng)資本官方微信公眾號，天風證券研究所44產(chǎn)品概念宣傳4-12.MAIA ACTIVE：品牌矩陣豐富，滿足多場景需求米婭MAIA ACTIVE成長動力：多場景健康生活服飾品牌：自女性運動內(nèi)衣拓展至運動外套、運動衛(wèi)衣、羽絨服等，滿足核心客戶群體日常運動生活多場景需求，增強客群與品牌互動頻率與粘性。女性健身內(nèi)衣（核心品類）資料來源：華創(chuàng)資本官方公眾號，MAIA Active 官網(wǎng)及天貓旗艦店，天風證券研究所45衛(wèi)衣、外

31、套、羽絨服新品類拓展（健康生活品牌文化）4-13.MAIA ACTIVE：群體分享穩(wěn)固私域客群，增強品牌粘性米婭MAIA ACTIVE成長動力：MAIA GIRLS群體分享事業(yè)成功、享受健身生活的都市女性，推廣MAIA ACTIVE健康生活品牌文化，客觀上有利于穩(wěn)固構(gòu)筑品牌獨有私域客群，增進品牌黏性。MAIA GIRLS 分享示例資料來源：MAIA官網(wǎng)，天風證券研究所464-14.MAIA ACTIVE：KOL代言推廣+素人分享推薦加速品牌孵化DTC客群需求引導(dǎo)轉(zhuǎn)型：KOL代言推廣+素人分享推薦，傳統(tǒng)流量導(dǎo)入品牌營銷，升級為情感信任鏈接。MAIA Supergirl2020年秋冬，MAIA ACTIVE發(fā)起#我不是漂亮#，我是 宣言活動；向廣大女生發(fā)起關(guān)于在身材外貌 或內(nèi)心世界的蛻變過程，分享成 長故事。資料來源：MAIA ACTIVE官方微信公眾號，天風證券研究所4748請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責申明5國產(chǎn)運動加速拓展女子運動，引領(lǐng)國