企業(yè)融資全過程介紹

1、PAGE PAGE 90癌企骯 矮業(yè)懊 隘融皚 爸資絆 哀全壩 鞍過阿 斑程扮大家好。今天我壩講的問題叫做企藹業(yè)融資，嚴(yán)格來板說，這個(gè)話題叫辦做頒資本運(yùn)營巴，資本運(yùn)營就像藹一座大廈它有兩氨個(gè)門，你可以從邦投資這個(gè)門進(jìn)去拌，也可以從融資半這個(gè)門進(jìn)去，但耙是無論你從哪個(gè)矮門進(jìn)去，學(xué)的道岸理都是一樣。很把多人就問了，從捌投資這個(gè)門進(jìn)去澳和融資這個(gè)門進(jìn)版去，到底有什么瓣區(qū)別？用一句通搬俗的話來講，般用投資這個(gè)門進(jìn)岸去，就要把學(xué)問芭越做越深，而從愛融資這個(gè)門進(jìn)去稗要把學(xué)問越做越辦淺，哎道理很簡單，投暗資者都是什么人癌？投資者實(shí)際上叭是替別人管錢的版人，不是街上那邦些大款或者投資叭公司的董事長，靶投資公司

2、的總經(jīng)襖理，他們是投資扳人，實(shí)際上他們熬口袋里的錢也不哀完全是他的，真案正的投資人是所敗有我們在座的老百百姓，我們掙了佰工資，花掉了自佰己消費(fèi)的一部分疤，剩下那部分投拜進(jìn)銀行或者股市隘，其實(shí)我們每個(gè)氨人都是投資者，芭這個(gè)國家所有投柏資的錢都來自我拔們老百姓，所以襖，所謂的投資者拜就是給別人管錢把的人。他憑什么搬給人管錢？所有叭的投資者都會給挨你講一個(gè)故事。半說管錢可不是所按有人都能管的，埃那是一門很深的艾學(xué)問，不是阿貓昂阿狗都能管錢的扳。美國就算一個(gè)半窮人，你忽然發(fā)擺了財(cái)，如果你不澳會管錢，你一定柏會破產(chǎn)的。班很多人連續(xù)12盎年跟蹤了得彩票佰大獎(jiǎng)的人，有的骯人中了上億，結(jié)哎果其中有11個(gè)頒人最

3、后破了產(chǎn)，壩最后他們得出一疤個(gè)結(jié)論，就是如壩果你不會管錢，盎你有再多的錢你昂照樣破產(chǎn)，他們襖就會跟你講，又奧是公式又是曲線搬，又是MBA的癌所有理論，把所翱有人搞蒙了，最皚后所有人 想，哎管錢真是太難了安，這不是我等能盎夠?qū)W得會的，這白樣吧，干脆我的骯錢都拿給你管算半了。所以，投資矮者為什么要讓學(xué)艾問越做越深呢？奧他就要造成這樣瓣一個(gè)后果，不是半所有人都能進(jìn)行骯投資的，所以你敖們各位把錢拿來唉給我管算了。融哎資者，就要把學(xué)辦問越做越淺，道隘理很簡單，因?yàn)楸碂o論是你讓別人骯把錢投到你的口頒袋里給你用，無斑論你的項(xiàng)目多深耙奧，你都要給別耙人講明白。 扳 在座的拌各位，你們誰會拌把自己口袋里的芭錢，

4、投給一個(gè)你皚聽不明白的項(xiàng)目跋？不可能的。所傲以，到最后融資按者就要深入淺出襖，把所有最深?yuàn)W澳的道理用最淺的芭話講給大家聽，扮所以，從融資者版這個(gè)門進(jìn)去，要壩把學(xué)問越做越淺骯。唉 好了，吧那我們下一個(gè)話藹題，就是為什么懊要融資。昂企業(yè)有兩種發(fā)展吧戰(zhàn)略，我們把它罷總結(jié)為一個(gè)是上敗樓梯戰(zhàn)略，一個(gè)瓣是上電梯戰(zhàn)略。靶所謂上樓梯戰(zhàn)略背，就是自身的積愛累，像滾雪球一白樣，從小發(fā)展到罷大，而所謂上電跋梯戰(zhàn)略，就是借暗助金融資本的力哎量，一步到頂，版一下子壯大自己哀，然后使自己成傲為行業(yè)的龍頭老笆大。上樓梯戰(zhàn)略襖，企業(yè)冒的是非絆系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。什么扳叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？敗就是海出了風(fēng)險(xiǎn)胺，海起風(fēng)浪，這拔叫系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也艾就是

5、拌你周圍的大環(huán)境骯出了問題，這叫巴系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)翱。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是你扮不能控制的。而跋上樓梯戰(zhàn)略你冒懊的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，奧也就是你的船太吧小，如果海出了扮問題，你將冒很邦大的風(fēng)險(xiǎn)。第二骯，上樓梯戰(zhàn)略入懊門的門坎太低，佰你要是發(fā)了財(cái)了氨，所有人一看，骯這東西好，這個(gè)笆行業(yè)能發(fā)財(cái)，所搬以人們?nèi)M(jìn)來了凹，所以，就沒你安什么事了，競爭版馬上就會變得非板常激烈，而如果礙上電梯戰(zhàn)略，就阿可以使你的船，疤最大限度地?cái)U(kuò)大啊你的船，就可以案最大限度地抵抗叭系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，半所以，你冒的只耙是一個(gè)非系統(tǒng)風(fēng)盎險(xiǎn)。什么是非系案統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呢？扳船出了問題才是癌非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，海叭起風(fēng)浪是風(fēng)險(xiǎn)，艾而船出故障是非拌系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)吧。也就是說，如邦果你采取上

6、電梯挨戰(zhàn)略的話，你的版船大，你只需要捌冒非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，矮而不需要冒系統(tǒng)安風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)道理扮我是在一個(gè)深刻壩的教訓(xùn)中體會出傲來的。靶 200安0年的時(shí)候，我岸曾經(jīng)做過一個(gè)比壩較成功的資本運(yùn)八營的項(xiàng)目，我親癌手賣掉了一個(gè)互暗聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。我不骯知道大家現(xiàn)在知癌不知道，你要是耙坐飛機(jī)的話，在埃飛機(jī)場會有人給般你發(fā)訂酒店、訂案機(jī)票的那個(gè)卡，鞍打折卡，在20奧世紀(jì)90年代末拌的時(shí)候，我們曾骯經(jīng)做過這樣一個(gè)搬企業(yè)，專門為人盎們訂酒店、訂機(jī)澳票，這就是互聯(lián)百網(wǎng)企業(yè)，后來我骯2000年時(shí)候絆把這個(gè)企業(yè)賣掉唉了，賣給誰了呢捌？賣給攜程了，礙大家都知道現(xiàn)在熬攜程卡，可以說辦是全中國最大的襖企業(yè)，這個(gè)交易擺是很成功的，攜拌

7、程在兼并了我們拜的企業(yè)之后，就般變成了全中國的按NO.1，就是般全中國的老大。癌在兼并運(yùn)通的時(shí)俺候，攜程開了一阿個(gè)盛大的記者招安待會，那時(shí)候攜搬程躊躇滿志，在盎記者招待會上，白他們打出了一個(gè)哎大標(biāo)幅，要打造哎旅游業(yè)和電子商壩業(yè)的航空母艦，佰現(xiàn)在它做到了。絆去年攜程已經(jīng)在頒美國上市了，已芭經(jīng)成為一個(gè)世界愛性的公司了，也癌是全國最大的公柏司。盎 這個(gè)兼熬并是成功的，但笆是其中有一點(diǎn)，芭一直讓我心中不跋平衡，也就是攜扒程在兼并我們公百司的時(shí)候，攜程伴是一個(gè)比我們公矮司小一半的公司瓣，當(dāng)時(shí)我們的網(wǎng)阿站已經(jīng)運(yùn)行了兩埃年半了，而攜程斑的網(wǎng)站只有七個(gè)般月，一個(gè)七個(gè)月百的孩子吃掉了一敗個(gè)兩歲半的孩子斑，而當(dāng)時(shí)

8、攜程的般市場份額還不夠耙我公司的50%岸，它僅僅是我們柏公司的一半。但哀是把攜程憑什么吃掉胺我們公司？道理佰很簡單，因?yàn)樗潮任覀兿饶玫搅宿k一筆風(fēng)險(xiǎn)投資資壩金，它從美國帶白了幾百萬美金回昂來百，回過頭來，就襖把我們公司吃掉扒了。假如這筆錢扮我們先拿到的話絆，攜程我還看不佰上，我要吃其他皚公司的話，我還巴不會收購攜程，暗攜程還看不上。班但是現(xiàn)在問題是捌一個(gè)叭快魚吃掉了慢魚稗，熬一個(gè)上電梯的人斑吃掉了上樓梯的案人罷，這就是我的親版身經(jīng)歷。敗 我們現(xiàn)安在進(jìn)入主題。我頒們今天講的是投拌資和融資。投資扒和融資實(shí)際上是壩一回事。我們把昂融資就當(dāng)成一個(gè)敗簡單的商品交易按，這樣就很容易敗理解投資和融資岸了。交

9、易，那么傲交易什么呢？假芭設(shè)我們交易任何瓣一個(gè)產(chǎn)品，在商拜場上，你交易的鞍是商品，但是在稗資本市場上，你熬交易的是資產(chǎn)，澳說白了就是項(xiàng)目皚。矮咱們交易的標(biāo)的埃就是融資的項(xiàng)目盎，那么賣家是誰拜呢？賣家是融資奧者，買家就是投隘資者，雙方買賣氨的就是項(xiàng)目，班當(dāng)然是項(xiàng)目的股白權(quán)。既然如此，拜你作為賣家，首吧先你要考慮兩個(gè)巴問題，第一個(gè)，罷買家在哪，第二伴個(gè)，他們在想什辦么。如果你們知八道了這兩個(gè)問題半，有了這兩個(gè)問瓣題的答案，那么矮你就知道該怎么耙包裝產(chǎn)品，該怎熬么包裝項(xiàng)目了。敗 怎么了佰解買家呢？一個(gè)澳最好的辦法就是挨交換立場，叫換疤位思維，你自己伴當(dāng)一把買家就知巴道買家在想什么跋了，你知道買家按想

10、什么了，就知礙道該怎么包裝產(chǎn)奧品了。于是，資霸本運(yùn)營的一個(gè)很敗重要的原則，就靶是要兩面打算盤板。我過去曾經(jīng)當(dāng)絆過投資者，十年邦前我從美國回來安的時(shí)候是投資基胺金駐中國的代表藹，我經(jīng)常跟那些伴融資者談判，因吧為我是投資者，白他們賣項(xiàng)目，我拔買項(xiàng)目。我發(fā)現(xiàn)捌一個(gè)很讓我不高半興的問題，我的吧談判對手大部分拜人只打自己的算胺盤，他不替你打暗算盤，很多已經(jīng)芭快垮臺的國營企埃業(yè)，我給他帶來拜的資金，我給他敗帶來的技術(shù)，他礙出土地，他出勞敗力，我實(shí)際上是隘把他的土地盤活岸了，把他的勞力鞍盤活了，給他的盎勞力發(fā)工資，最鞍后談判的結(jié)果，白他還要控股，他愛說我出土地，我骯出勞力，我出錢吧，你出技術(shù)，你藹出市場，到

11、最后懊我控股，這世界愛上哪有這么便宜吧的事？但是沒話捌說，這幫人只打藹自己的算盤，不伴打你的算盤。暗 所以我半現(xiàn)在提出一個(gè)原藹則，在資產(chǎn)運(yùn)營拜交易項(xiàng)目的時(shí)候藹，算盤要兩面打稗。但是，這個(gè)兩巴面打不能打到底罷，有些人是這樣扳的，我的談判對敗手經(jīng)常這樣，在辦簽約之前只打自藹己的算盤，等到奧簽約之后，他開翱始扒拉你的算盤靶了，發(fā)現(xiàn)你掙的鞍錢比他多，最后柏開始后悔，一后阿悔就開始搞小動(dòng)骯作，一搞小動(dòng)作把雙方就開始摩擦癌，一摩擦合作就背很不愉快，到最疤后不歡而散。所版以，正確的做法安應(yīng)該是在簽約之案前算盤兩面打，邦在簽約之后算盤挨只打一面，你自哀己掙錢就行了，拜不要管別人掙多霸少錢，別人掙得把多是別人的

12、本事瓣，最后的結(jié)果一壩定是雙贏，不是叭雙贏的買賣是一霸錘子買賣，要想敗雙方合作下去一鞍定要贏，因?yàn)橥栋遒Y者和融資者最澳后會成為一個(gè)合擺作伙伴，只有雙芭贏才會使雙方愉皚快地合作下去。頒 剛才我俺們說了，要想研敗究買家，兩個(gè)問拔題，第一個(gè)，買板家在哪，他們是扒誰，第二，他們搬在想什么，下面跋我們再講買家的疤問題。第一個(gè)問扒題，買家在哪，啊他們是誰。奧 我們可扮以把買家分成三邦個(gè)層次，愛第一個(gè)，實(shí)業(yè)投靶資者，第二，金罷融投資者，第三吧，證券投資者。笆為什么這么分呢半？我是把三者的拜商務(wù)模式進(jìn)行了扮這樣的劃分，也瓣就是他們靠什么靶環(huán)節(jié)掙錢。霸實(shí)業(yè)投資者的商班務(wù)模式是買雞賣凹蛋，金融投資者絆的商務(wù)模式，

13、是壩買蛋賣雞，而證凹券投資者的商務(wù)盎模式是買雞賣雞佰。暗實(shí)業(yè)投資者他是搬這個(gè)項(xiàng)目的，最巴終消費(fèi)者，他買敗的是雞，雞就是霸項(xiàng)目，就是企業(yè)板，按蛋就是利潤芭，他買了這個(gè)企唉業(yè)，等著這個(gè)企凹業(yè)下利潤，下蛋辦，這是實(shí)業(yè)投資背者，他是這個(gè)雞癌的最終消費(fèi)者。癌而金融投資者，奧是買蛋賣雞，也凹就是說，金融投霸資者不是項(xiàng)目的阿最終消費(fèi)者，他佰是個(gè)二道販子，板他買雞只是一個(gè)澳半成品，他要把案這個(gè)半成品孵出靶小雞來，再把小百雞養(yǎng)大，最后在愛雞市上把大雞賣隘掉。拌金融投資者掙的拔是什么錢？它是埃雞和蛋之間的差皚價(jià)。俺所以，凹金融投資者注重巴的是過程，而實(shí)瓣業(yè)投資者注重的八是結(jié)果昂，實(shí)業(yè)投資者是昂摘桃子派，金融扳投資

14、者是要當(dāng)園把丁的。我們用一傲個(gè)更形象的比喻熬來說。上一次我邦已經(jīng)比喻過了，按實(shí)業(yè)投資者，假熬如你的融資項(xiàng)目靶是一個(gè)待嫁的姑癌娘，實(shí)業(yè)投資者稗就是你未來的丈巴夫。當(dāng)然，在座熬很多女同志都知翱道，要找一個(gè)好唉丈夫，后半輩子板吃喝不愁。比如白你的項(xiàng)目嫁了一扮個(gè)好丈夫，世界爸性的跨國公司，班這個(gè)跨國公司會矮給你帶來市場、扮帶來技術(shù)、帶來拔管理，給你帶來岸一切東西，甚至岸帶來資金，但是耙別忘了，下面的澳兩句話，要進(jìn)行昂得失對比，要進(jìn)百行優(yōu)劣對比，也疤就是這三個(gè)投資皚者中間，哪一個(gè)扮對你更有利，而爸且你得到對方的班市場、資金、管擺理、技術(shù)之后，百你會付出什么。版咱們中國婦女都懊知道，咱們嫁了拜一個(gè)丈夫的話

15、，矮最后的解決就是癌改姓從夫，主權(quán)佰沒有了，本來自靶己掙錢自己花，敗現(xiàn)在要看別人的澳眼色了，保險(xiǎn)柜隘在別人的手里。氨如果是一個(gè)大的扒跨國公司，人家傲有跨國公司自己半的文化，不要說扮董事長當(dāng)不成，霸甚至總經(jīng)理都不搬當(dāng)不成，甚至部氨門經(jīng)理有可能給藹你換得干干凈凈哎，也就是說你完疤全喪失了主權(quán)。叭當(dāng)然，你要找一般個(gè)好丈夫，還算艾你運(yùn)氣，萬一找癌一個(gè)壞丈夫，恐凹怕你離婚都難，癌這就是我的親身氨經(jīng)歷。辦 我們曾拜經(jīng)看中過兩個(gè)項(xiàng)瓣目，都是國企，般一個(gè)是在天津，伴一個(gè)是在黑龍江跋，一看見外資要拔入資了，說明這哎是個(gè)肥肉了，就鞍把原來的廠長，佰或者原理的總經(jīng)半理，調(diào)到局里，矮給他升了半級，跋然后派了一個(gè)親哎信

16、副局長，派到哎這里當(dāng)總經(jīng)理，吧人換了，你知道芭我們最后的結(jié)果把是什么呢？當(dāng)時(shí)背我就馬上給他們白發(fā)了一封信，就熬說，我們現(xiàn)在堅(jiān)襖持原來的那個(gè)總八經(jīng)理人選。后來百對方就說，咱們埃簽的協(xié)議不是我斑們推薦總經(jīng)理，艾但是我們外方控奧股，但是由你們八推薦總經(jīng)理，外挨方批準(zhǔn)。他說我昂們推薦，我說我巴不批準(zhǔn)，最后的阿結(jié)果是雙方一個(gè)版天津，一個(gè)黑龍襖江都僵了半年，巴最后天津投降了搬。芭 耙 那么金融投資暗者是什么人？金把融投資者是你的版情人，他會跟你霸同居，但是不會跋娶你為妻，你放哀心好了，你不要扳指望他會忠于愛瓣情，終于有一天拜他會把你轉(zhuǎn)手賣藹掉，另尋新歡。俺他假如把你娶回把家了，這是他的骯失敗，他不成了巴養(yǎng)

17、雞戶了嗎？他澳養(yǎng)那么多雞干什般么？金融投資者矮他是要賣雞的，鞍結(jié)果這雞賣不出佰去，全部壓在手耙里了，他不成了澳養(yǎng)雞戶了？所以拜，大家聽說北京稗有四大傻，鞍叫炒股炒成股東板，炒房地產(chǎn)炒成巴房東，練練成了頒法輪功，泡妞泡扒成了老公般。如果要是金融拔投資者，沒把你耙賣出去，把你娶扮回家了，他就泡案妞泡成老公了，盎這是他的失敗。叭證券投資者是買骯雞賣雞，如果像絆剛才那樣形容的岸話，他就是嫖客背，打一槍換一個(gè)扒地方，但是證券安投資者也有可愛岸的地方，他會把邦錢給你用，但是搬，永遠(yuǎn)不會過問拌你的家務(wù)事，管邦你娶幾個(gè)二奶，佰他不管。叭所以，有些人喜哎歡用證券投資者把的錢，好用，也扒不用承擔(dān)最后。斑所以，這三

18、種投半資者之間各有各敗的長處。挨 既然我岸們知道三種投資斑者的特點(diǎn)，我們藹就知道跟他打交般道的方式。實(shí)業(yè)安投資者注重的是矮結(jié)果，所以，靶他是摘桃子派，伴沒看清楚的事情阿，他是不會下手瓣的，而且實(shí)業(yè)投安資者要跟你長期矮合作，要把你綁熬上戰(zhàn)車，跟你生胺兒育女，跟你過翱一輩子。安由于這樣，所以隘實(shí)業(yè)投資者是能傲控股盡量控股，疤他是用手投票，柏他要參加董事會愛，然后要控制董奧事會，用手投票奧，但是有一點(diǎn)，斑在座的各位女同暗志都知道，滿街傲都是男人，找個(gè)矮好丈夫容易嗎？隘所以，版找到一個(gè)好的實(shí)挨業(yè)投資者，就相背當(dāng)于找到一個(gè)好挨丈夫，這種機(jī)會伴是可遇不可求的敗，你不要滿街去哎找，可能找一個(gè)懊不好的丈夫，離

19、背婚都難。所以這百就是金融投資者板的優(yōu)點(diǎn)了。金融襖投資者是情愛，扮金融投資者的錢氨是比較好找的，扮滿街都是人，滿瓣街的人都可以給頒你當(dāng)情人。第二皚，金融投資者的罷青草比較高尚，襖他要當(dāng)園丁，他拜注重的是過程，靶把你養(yǎng)大，最后昂把你賣掉。所以敗，金融投資者跟拜你是短期結(jié)盟，吧能用手投票他當(dāng)班然用手投票，如盎果不能用手投票俺，他就用腳投票癌，他是手腳共投疤。也就是說，見哀到形式好，他就笆用手投票，見到叭形式不好，他用矮腳投票，拔腳就拌溜。另外，金融板投資者的錢是資哀金市場上的錢，安它是一個(gè)巨大的埃生產(chǎn)鏈，也就是白說，買企業(yè)賣企礙業(yè)是整個(gè)金融投扳資者本身的運(yùn)營叭，你的企業(yè)、你愛的項(xiàng)目進(jìn)入了它骯這個(gè)資

20、金循環(huán)的氨鏈，只是中間資絆金循環(huán)鏈的一個(gè)拜環(huán)節(jié)。所以，金霸融投資者的錢應(yīng)拌該是比較好拿的搬。在中國，咱們叭現(xiàn)在沒有完善的霸資金市場，如果白咱們有完善的資阿本市場的話，你半就會發(fā)現(xiàn)，像美頒國那種資本市場藹，憑幾張商業(yè)計(jì)艾劃書就可以拿到斑好幾百萬美金。敗所以，金融投資靶者的錢是比較好搬掙的，證券投資氨者就是游客埃，見到好的東西百拿來用一下，然癌后不行再拿去包隘換，雞便宜了他霸買進(jìn)，雞貴了他拔賣出，當(dāng)然很多拜人都是反著來的拌，要不然這么多礙人在股市上虧損哎，對不對。哎 我們看搬一下投資機(jī)構(gòu)的稗定位。我們要想熬了解投資者，要稗了解投資者的運(yùn)挨營模式，我們設(shè)稗計(jì)了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)模八式，大家看到那芭個(gè)蛋了，誰來

21、孵般蛋呢？種子資金隘，種子資金的功挨能，是播種插秧芭孵化可研成果，吧也就是說，如果哎你實(shí)驗(yàn)室研究出扳來一個(gè)高新科技按產(chǎn)品，只是實(shí)驗(yàn)岸室里的東西，怎拔么把它孵化完成百，拿到專利，這胺之前的事情，是拜種子資金的事情百。種子資金冒的跋是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。愛 好了，哀當(dāng)這個(gè)蛋的技術(shù)捌過關(guān)了，小雞孵耙出來了，種子資霸金要掙錢，怎么捌掙錢？它把部分按股權(quán)轉(zhuǎn)讓給風(fēng)險(xiǎn)拜資金，這樣的話俺它可以套一部分岸現(xiàn)走人，或者它壩全部轉(zhuǎn)讓，或者搬它留一部分，剩啊下的跟著你走，唉但是總之他要把伴他投資的本錢收骯回來，所以下一板半傳給了風(fēng)險(xiǎn)資翱金，風(fēng)險(xiǎn)資金的傲作用是商品化，挨是包裝可行性項(xiàng)岸目，我們經(jīng)常聽背到有人說包裝可敗行性項(xiàng)目，包

22、裝按項(xiàng)目的核心是什柏么？拌包裝項(xiàng)目的核心班是市場策劃，也罷就是說，當(dāng)一個(gè)叭科研產(chǎn)品從研究佰室里出來的時(shí)候凹，它怎么用于市案場，它怎么跟市拜場結(jié)合，中間有胺一大堆工作要做傲，中間是漫漫長版路。疤我是做風(fēng)險(xiǎn)投資奧的，我投過很多礙高科技的產(chǎn)品，案有的時(shí)候你看著矮挺容易，說這東啊西出來以后馬上班進(jìn)入市場，但是叭從實(shí)驗(yàn)室到市場扮中間這條路那是霸漫漫長路，中間扳充滿著巨大的風(fēng)藹險(xiǎn)。所以，風(fēng)矮險(xiǎn)資金干的是包艾裝項(xiàng)目，當(dāng)這個(gè)壩項(xiàng)目已經(jīng)跟市場爸結(jié)合了，成為一奧個(gè)可行性的項(xiàng)目鞍了，也就是說，背能夠跟市場有穩(wěn)跋定的結(jié)合點(diǎn)了，絆風(fēng)險(xiǎn)資金的功能埃完成了。埃 我舉個(gè)奧例子。比如說我笆曾經(jīng)在一個(gè)著名背的大學(xué)，看到了板一個(gè)好

23、項(xiàng)目，這哀個(gè)項(xiàng)目叫燃料電敗池，叫空氣鋁電澳池。什么叫空氣罷鋁電池呢？它的邦陽極是空氣，陰挨極是鋁，中間的胺電解液是海水或把者鹽水，只要把巴陰極和陽極一接扳通，燈泡就亮了罷?？諝舛啾阋税“?，空氣是沒有成唉本的，鋁是一個(gè)按很便宜的原料，昂海水更不要錢了奧，就算是要錢，佰鹽水吧，你加點(diǎn)叭開水，加點(diǎn)自來唉水，灑上鹽就是罷鹽，所以這個(gè)電辦池的燃料是非常岸便宜的。誰來研凹究呢？是這個(gè)老絆教授。這教授他俺只管研究，研究疤技術(shù)理論，天天稗在研究室點(diǎn)燈泡扮，今天這個(gè)燈泡哀亮了，高興，明擺天那個(gè)燈泡亮了搬，高興。然后他佰寫論文，寫論文壩申請職稱。咱們半的科研人員考慮瓣的是職稱問題，骯職稱可以分房子芭，可以加工資，

24、壩他考慮的是這個(gè)扮問題，至于這項(xiàng)盎技術(shù)怎木樣跟市藹場結(jié)合，這不關(guān)懊他的事，也不是百他的責(zé)任。骯 有一次百有一幫美國人來稗跟他進(jìn)行學(xué)術(shù)交襖流，就看中了他俺這個(gè)東西，一看俺這個(gè)東西是好東靶西，說你這個(gè)鋁罷片能賣嗎？行啊叭，他說你給我美矮元，我就給你鋁絆片，所以美國人柏就付了他一堆美板元，買了他一堆懊鋁片回家，所以澳美國人研究出來藹一個(gè)產(chǎn)品，什么啊產(chǎn)品呢？就是救襖生衣。他把小燈拜炮和鋁片焊在救襖生衣上，把那個(gè)拜鋁片焊上燈泡，跋然后插到救生衣稗上，救生衣不接扳觸海水不亮，一矮下海水之后，所矮有燈泡全亮了，背點(diǎn)72個(gè)小時(shí)。疤美國人為什么要八發(fā)明這個(gè)東西呢??？是前些日子，熬美國剛好出了一佰個(gè)事故，小肯尼按

25、迪的飛機(jī)掉到海百里去了，海岸巡哀邏隊(duì)黑燈瞎火地八搜了半天沒搜到爸，結(jié)果人凍死了哀，淹死了。所以鞍美國人就想，如跋果這個(gè)救生衣上吧邊能夠有燈泡亮拔著，晚上在救生拔的時(shí)候不就是很佰容易了嗎？咱們把跟美國撞飛機(jī)的芭飛行員王偉也是愛，掉到海里以后背，我們搜尋了三唉天沒有搜到，如板果他的救生衣上板有燈光，有亮點(diǎn)白，那上面搜尋的背飛機(jī)不是很容易挨發(fā)現(xiàn)了嗎？這就拌是一個(gè)產(chǎn)品。也翱就是說，我們從暗美國人身上得到澳一個(gè)啟發(fā)，他們扒把一個(gè)實(shí)驗(yàn)室里懊的科研項(xiàng)目，開扳發(fā)出來一個(gè)可以藹拿去賣的、有商俺業(yè)價(jià)值的產(chǎn)品，唉中間的這段過程板，由誰來負(fù)責(zé)呢跋？是由風(fēng)險(xiǎn)投資愛資金。靶 好了，藹產(chǎn)品開發(fā)出來了安，但是打市場還巴是一個(gè)

26、問題，也澳就是說，你要大敖批量進(jìn)入市場，唉需要一大筆資金捌，要打廣告、中俺間一系列操作，盎進(jìn)行市場運(yùn)作，罷這筆錢誰出呢？耙培育資金。這個(gè)俺時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)資金要昂退出了，因?yàn)樗鼕W要掙錢，所以它襖讓出部分股權(quán)給扒培育資金，然后頒下一棒交給了培吧育資金。培育資隘金的功能是試產(chǎn)隘試銷，開拓新興敖的市場。大家看扳到?jīng)]有，那個(gè)雞懊還沒下蛋呢，這瓣說明什么呢？說斑明這個(gè)雞還沒掙矮錢，這個(gè)項(xiàng)目還哀沒掙錢，在培育吧資金的培育支持把下，這個(gè)項(xiàng)目終拔于盈利了，也就胺是雞開始下蛋了哎，培育資金把下挨一棒傳給了成長擺資金，它要退出拌了。成長資金的拜功能是什么呢？辦是擴(kuò)大經(jīng)營范圍版，擴(kuò)大規(guī)模，你叭的產(chǎn)品在某一個(gè)俺市場上成功了，

27、稗比如你的產(chǎn)品在疤北京市場成功了頒，現(xiàn)在我要把它霸打到全國市場，皚我要收購企業(yè)。疤比如說我要在沈哀陽收購一個(gè)生產(chǎn)班廠家，我要在上扳海收購一個(gè)生產(chǎn)癌廠家，我要在重班慶收購一個(gè)生產(chǎn)邦廠家，廣州收購辦一個(gè)生產(chǎn)廠家，稗這需要大筆的錢盎，擴(kuò)大自己的生埃產(chǎn)規(guī)模，誰出錢背呢？成長資金笆。成長資金專門昂投資那些盈利的板項(xiàng)目，現(xiàn)在這個(gè)骯企業(yè)走向成熟了按，規(guī)模也足夠大斑了，下一步要上隘市了。傲為什么要上市？愛上市的公募資金柏，可以讓所有前胺面的投資者解套矮，大家都要掙錢邦，最后大家都需哀要一個(gè)地方賣雞芭，你不賣雞，中伴間這些人怎么掙鞍錢？所以，大家壩可以看到，整個(gè)頒的運(yùn)作就有點(diǎn)像皚我們玩的擊鼓傳懊花的游戲，擊鼓熬

28、傳花，花落誰家阿，最后誰替你這扮個(gè)項(xiàng)目買單，最挨后誰買單？股民骯買單。當(dāng)然上市芭是最好的出路，捌其實(shí)有的企業(yè)它扒沒必要上市，比熬如說有一些民營柏企業(yè)，我碰到很哀多民營企業(yè)家一邦見面就說，房老耙?guī)?，我們要上市搬，我們企業(yè)的目案標(biāo)就是上市，我澳問他一句話，你敗干嘛要上市？有百的時(shí)候企業(yè)是你安自己的，你自己敖掙錢你自己花，凹你愛怎么花怎么稗花，上市公司不阿一樣，埃上市公司你花一熬分錢都要公告，按那成了大家的公耙司了懊，上市公司的老搬總?cè)兆硬缓檬艿陌粒愕囊慌e一動(dòng)扒都要公告，都要熬讓公眾知道，因芭為你掌著他們的阿錢呢。所以上市背公司有的時(shí)候，哎你一個(gè)私營企業(yè)跋老板掙錢掙得好鞍好的，你沒有必阿要上市，那

29、是你氨自己的公司，你礙干嘛要變成大家敗的公司呢？但是半為什么很多企業(yè)擺熱衷于上市呢？昂中間進(jìn)來的這些叭投資者他要上市安，他們才能盈利柏，他們把他們以扮前投的資賺回來佰。邦好，繼續(xù)我們的斑話題。挨 我們用伴一個(gè)實(shí)例來說明扒這個(gè)過程。假設(shè)跋我們現(xiàn)在有一個(gè)愛小的科技項(xiàng)目，頒這個(gè)科技項(xiàng)目拿巴到了第一筆風(fēng)險(xiǎn)把資金，這筆風(fēng)險(xiǎn)挨資金多少錢呢？隘二百萬，但是技按術(shù)創(chuàng)業(yè)者，包括敗管理創(chuàng)業(yè)者，他靶們也需要有利益啊，所以，他們跟捌風(fēng)險(xiǎn)資金做了一爸個(gè)交易，也就是唉說，風(fēng)險(xiǎn)資金給鞍他們50%的空背股，他們的技術(shù)斑股、創(chuàng)業(yè)股、管頒理股總共占20霸%，價(jià)值50萬佰，風(fēng)險(xiǎn)資金投了般200萬現(xiàn)金，笆50萬空股再加疤200萬的現(xiàn)

30、金唉，所以這個(gè)公司敖的市值總共是2暗50萬。假如我拌們把公司整個(gè)股傲權(quán)分為一千份，啊你分成一百份也艾可以，一萬份也盎可以，我們覺得瓣一千份比較適合愛，所以，分成一絆千份，這樣的話盎，用250萬除埃一千，也就是每稗一個(gè)股票的股值胺是2500塊錢扒，下面的圓餅可翱以看到，現(xiàn)在就隘是兩大類股東，拜兩者的股權(quán)比例矮，風(fēng)險(xiǎn)資金占8懊0%，而創(chuàng)業(yè)股骯占20%。敗 好了，拜時(shí)間過去了一段奧時(shí)間，這個(gè)項(xiàng)目搬在擴(kuò)大，也就是扮說，項(xiàng)目開始走敗向成熟，原來的吧錢花光了，現(xiàn)在隘要進(jìn)行第二期融瓣資，怎么融呢？跋在原來一千股的霸基礎(chǔ)上，再印6阿00張股票，也懊就是再發(fā)行60挨0張股票，咱們奧可以形象地考慮扮，也就是說，你

31、皚用打印機(jī)印出6俺00張股票來，皚你自己印，要不唉要經(jīng)過證監(jiān)會呢八？不需要，因?yàn)榘赡氵@個(gè)股票不是哀在公共市場上買絆賣，那是私下買熬賣，私下買賣證哎監(jiān)會不管不著，壩這叫私募，所以瓣，你就可以打印巴機(jī)印出600張俺股票，賣掉，每奧一張股票賣多少隘錢呢？原價(jià)是2藹500塊錢一股敗，現(xiàn)在我當(dāng)然不扒能按照原價(jià)賣，俺因?yàn)槲夜颈纫园矍按罅?，更有希埃望了，雖然沒掙暗錢，但是更有希瓣望了，資產(chǎn)多了版，所以我要漲價(jià)盎四倍，2500拌塊錢我要賣一萬邦塊錢。大家想想捌，600張股票靶，每一張股票賣艾一萬塊錢，二期耙融資是多少錢呢哎？600萬。公艾司的市值增加了擺，原來的一千股霸，加上新發(fā)行的八600股，總共捌是16

32、00股，奧股價(jià)是一萬，1按600股乘上一背萬的股價(jià)，最后礙公司的市值是1般600萬，你看艾，原來是250白萬的公司，現(xiàn)在襖變成了1600吧萬，股權(quán)也稀釋般了，新股東的加拔入，大家可以看矮到現(xiàn)在的圓餅，耙新股權(quán)的加入，拔沖淡了原來的股罷權(quán)，也就是說原扒來80%的風(fēng)險(xiǎn)埃投資基金現(xiàn)在退搬到了50%，而扮原來20%的創(chuàng)壩業(yè)資金股，現(xiàn)在疤退到了12.5辦%，新股東占到敗了37.5%。唉隨著公司繼續(xù)前藹進(jìn)，公司開始盈安利了，這時(shí)候，氨培育資金花完了昂，現(xiàn)在需要大批盎量收購企業(yè)，需唉要新的大批資金唉，這時(shí)候，企業(yè)背面臨第三次融資骯。第三次融資跟佰第二次也是一樣昂的，在原來16艾00股的基礎(chǔ)上擺，再發(fā)行500

33、拜股，每一股賣多頒少錢呢？這次我艾當(dāng)然更要漲價(jià)了拔，因?yàn)槲夜疽寻媒?jīng)盈利了，原來胺的股價(jià)是一萬塊霸錢一股，現(xiàn)在我哎漲十倍，每一股靶賣十萬，新發(fā)行搬了500股，每凹一股賣十萬塊錢半，500乘10翱萬，最后三期融氨資5000萬，班公司的市值是多霸少呢？原來的股頒本是1600股安，再加上新發(fā)行敗的500股，總翱共是2100股擺，股值10萬，瓣2100乘10白萬，最后公司的胺市值是2.1億暗。隨著新股東進(jìn)扳來，股權(quán)再一次斑被稀釋，股權(quán)結(jié)扒構(gòu)又一次發(fā)生了耙變化。大家可以擺看到，原來的風(fēng)澳險(xiǎn)資金現(xiàn)在退到伴了38.1%，靶原來的創(chuàng)業(yè)股退版到了9.5%，俺培育資金的股權(quán)耙從37.5%變八成了28.6%叭，最后

34、新股東的拜股權(quán)占到了23柏.8%，股權(quán)再艾一次重新分配了班。昂 好了，疤下邊要進(jìn)行第四疤步了，大家可能礙已經(jīng)猜到了，上版市。為什么要上奧市？因?yàn)榍懊娴陌就顿Y者都要解套案，他們要掙錢，扳這個(gè)就不言而喻八了，但是在上市癌之前，我們要做骯一個(gè)小的手術(shù)，澳為什么呢？因?yàn)榘?100股不夠頒分，上市你面對瓣的是千百萬股東阿，這2100股般狼多肉少，不夠搬分。那怎么辦呢斑？細(xì)拆一萬倍，翱做一個(gè)小手術(shù)，拌把2100股拆吧成2100萬股俺，細(xì)拆一萬倍，哀股價(jià)也要除一萬邦，所以，原來的矮股價(jià)是十萬塊錢跋一股，現(xiàn)在除一叭萬變成了十塊錢俺一股。這個(gè)手術(shù)敖做完之后，我們凹現(xiàn)在可以上市了爸。癌 上市之皚后，在原來21瓣0

35、0萬股的基礎(chǔ)壩上，再發(fā)行90跋0萬股給股民，絆每一股賣多少錢爸呢？原價(jià)是10伴塊錢一股，現(xiàn)在皚我當(dāng)然不能按照百十塊錢賣，因?yàn)榘币淮髱腿艘獟赍X鞍，比如說，律師傲要掙錢，會計(jì)師扳要掙錢，證券公按司要掙錢，中間敖一大幫都等著掙骯錢，所以這個(gè)股辦票應(yīng)該漲價(jià)賣，巴漲多少呢？10版塊錢漲到50塊板錢伴，900萬股，柏每股賣50塊錢翱，發(fā)行價(jià)是50八塊錢，最后在市白場上的融資又圈矮了4.5個(gè)億，稗公司的市值是多凹少？原來是21哎00萬股，再加案上新發(fā)行的90案0萬股，總共是靶3000萬股，背乘上股值50萬佰，50塊錢一股百，最后板公司的市值是1敗5億元。八 大家可般以看到一個(gè)小公搬司從250萬一把直漲到了1

36、5個(gè)澳億的大公司拌，它中間經(jīng)歷了皚三級跳，也就是愛說，它通過三次皚融資而達(dá)到了這奧個(gè)規(guī)模。那么投辦資者是什么？大跋家可以看到，投皚資者就像把你送襖上藍(lán)天的火箭，跋燒一截甩一截，伴到最后直到把你捌送上藍(lán)天。新的叭股民進(jìn)來了，股澳權(quán)再一次稀釋，熬大家看下面那個(gè)邦圓餅，股權(quán)再一爸次被重新分配了案，大家可以看到絆，誰控股？看出百誰控股了嗎？最背后是風(fēng)險(xiǎn)投資控?cái)」?。表面上股民艾占的比例是最大襖的，但是股民是昂分散的，股民占絆了30%幾，股翱民是分散的，所吧以，最大份的股疤權(quán)還是原來的風(fēng)盎險(xiǎn)資金，所以，埃風(fēng)險(xiǎn)資金控股。安 在這里八大家還可以看到懊第二個(gè)問題，誰伴得到的利益最多澳？后面還有一系瓣列表格統(tǒng)計(jì)，

37、這澳是一個(gè)真實(shí)的案隘例，我不過是把耙所有的數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)懊化了。最后的結(jié)隘果是風(fēng)險(xiǎn)資金得氨了200倍的利邦潤，最后它投入啊了200萬，最耙后它的股權(quán)值四藹個(gè)億，培育資金背得了50倍的利氨益，它投入了6懊00萬，最后它暗的股權(quán)價(jià)值三個(gè)奧億，而成長資金伴掙到了五倍的利襖潤，它投了50伴00萬，最后它懊的股價(jià)大概值兩阿個(gè)億。絆 我們下藹面介紹一下有哪柏些融資方式，我唉們可以歸納一下昂融資方式。所有霸的融資戰(zhàn)略可以胺分為兩種融資方埃式。版一種方式叫做產(chǎn)愛權(quán)融資，一種方絆式叫做信用融資版。什么叫做產(chǎn)權(quán)霸融資？產(chǎn)權(quán)融資跋就是用你的股權(quán)氨交換對方的資金氨，就是用資產(chǎn)換柏資金，這叫產(chǎn)權(quán)頒融資。用一個(gè)形扒象的話來形容

38、，笆什么叫做股權(quán)？巴股權(quán)就是你的骨靶肉，你要用股權(quán)翱換資金的話，就耙砍了大腿換汽車背，你看到別人坐阿車跑得挺快，你擺要想坐車的話，版對不起，拿腿來隘交換。你上車倒皚是跑得快了，但斑是別忘了，你永扳遠(yuǎn)失去了一條腿靶。咱們在座的要扮是有公司的人，絆可以體會到其中昂的痛楚，也許沒扒有公司的人對股疤權(quán)沒有概念，當(dāng)癌你真正有了自己八的公司時(shí)候就會瓣發(fā)現(xiàn)，割股是很辦疼的。所以原則矮是能用債解決的芭不用股解決，叫礙做先債后股，先癌內(nèi)后外，融資的疤原則，能內(nèi)部解般決的不用外部解挨決，能用債解決安的不用股解決。伴 下一個(gè)白就叫哀信用融資。信用靶融資就是用債來礙解決問題，就借氨錢。借錢有很多耙借法，我們看一板下。

39、百產(chǎn)權(quán)融資基本上俺可以分成三大類熬，第一類是公募癌，上市發(fā)行，所胺謂公募就是上市頒。第二類是私募暗，私募的形式很挨多，就是前面我襖們講的后面我們襖可能介紹的很多笆形式都屬于私募唉，就是你私下交八易，設(shè)計(jì)一個(gè)商藹業(yè)模式，愛怎么八交易怎么交易，藹這叫私募。第三礙叫合資，對方出埃錢，然后你把你矮的資產(chǎn)作一個(gè)價(jià)佰，雙方成立一個(gè)靶資產(chǎn)公司，這叫昂合資，或者對方巴也是資產(chǎn)。傲 安信用融資可以分唉成幾大類，第一靶個(gè)是企業(yè)長期債版券，這里的長期壩債券是用作股本敖金的，我在這里癌宣布一下，我們奧今天講的問題，拜不涉及流動(dòng)資金藹，我們在銀行界捌的短期貸款是流哎動(dòng)資金，中國的愛企業(yè)家經(jīng)常把流巴動(dòng)資金當(dāng)成股本藹金來用

40、，這是錯(cuò)扮誤的。在這里我鞍說的企業(yè)發(fā)行的背長期債券是作為壩股本金用的，另暗外的幾種我們介瓣紹一下。白 第一個(gè)耙是融資租賃，它扒可以歸為賣方信百貸。比如說，你笆現(xiàn)在生產(chǎn)了一個(gè)頒產(chǎn)品，假設(shè)是一吧個(gè)設(shè)備，你的客懊戶要買你的設(shè)備半，但是沒錢，跟藹你商量，你先這扮樣，我先付一個(gè)哎定金，你把這個(gè)藹設(shè)備給我用，只胺要這個(gè)設(shè)備轉(zhuǎn)起艾來了，就能掙錢礙，然后我掙了錢氨以后慢慢還你，襖分期付款，這種版方式叫賣方信貸班。在咱們國家所把有的航空公司全氨部飛機(jī)沒有都是般他們自己的，都埃是賣方信貸來的巴，就是你先把飛版機(jī)拿給我用，只伴要飛機(jī)一飛我就藹掙錢了，掙了錢擺我就分幾年還你把，分期付款，我盎們所有航空公司靶的飛機(jī)都是

41、租賃阿來的。爸 第二叫按補(bǔ)償貿(mào)易，補(bǔ)償捌貿(mào)易又叫買方信案貸。比如日本人搬要來買煤，跑到巴中國的煤田，中岸國的煤田說煤還懊沒有挖出來，你扒挖，沒錢，日本案人說這樣吧，我壩投資給你挖煤，背你就不用還我錢礙了，直接拿煤還跋我就行了，這叫罷補(bǔ)償貿(mào)易，或者挨買方信貸，是買按方出錢給你投資吧的。澳 第三種盎叫未來收益抵押案貸款，或者未來氨收益抵押投資，敗換句話說叫BO柏T。什么叫未來挨收益呢？比如說挨，咱們建一個(gè)高胺速公路，沒錢，翱我們把高速公路氨未來十年的收費(fèi)耙權(quán)，抵押給別人翱，頒借錢來建這條高澳速公路，高速公巴路建成之后，借扳錢投資給你的投壩資者，享有十年艾的收費(fèi)權(quán)，有本背事就十年到那卡耙子收錢之后。

42、收擺了十年之后，假般如你投了兩個(gè)億疤，十年收了三個(gè)皚億算你掙了一個(gè)吧億，但是十年之安內(nèi)收了1.5個(gè)疤億，虧了五千萬頒怎么辦呢？那你凹自己倒霉，誰叫唉你當(dāng)時(shí)算走了眼靶呢？所以，投資胺者也要冒風(fēng)險(xiǎn)。罷過了十年怎么辦安？過了十年以后柏，對不起，你就辦把卡子還給我，案你沒掙夠錢也要半把卡子還給我，瓣你掙夠錢是你的懊本事。斑 我們舉巴個(gè)例子，看一下瓣賣方信貸。這是版我自己的公司，唉我的公司做的一敗個(gè)商務(wù)模式，我藹怎么運(yùn)營。我的柏公司是做什么呢岸？是做電表、水吧表、煤氣表的遠(yuǎn)暗程機(jī)抄，就是通扮過電力線來抄表敗，我架起一臺電吧腦，把電腦擱在叭這兒，只要我把搬電腦接進(jìn)電力線哎，北京的幾千萬爸、幾百萬個(gè)電表襖、

43、水表、煤氣表罷，到底走了多少胺個(gè)字我可以在電敖腦上查到。不交按錢怎么辦？我只翱要按一個(gè)鍵就可捌以把你的電表關(guān)案掉，包括你的水稗表、煤氣表關(guān)斷懊，這就是我生產(chǎn)哎的東西。我不生吧產(chǎn)電表、水表、耙煤氣表，我生產(chǎn)佰中間那顆奔騰的百芯，就是那個(gè)集哎成電路，當(dāng)然表哎殼子我買就行了扮。但是我是一個(gè)壩小公司，我說我半做風(fēng)險(xiǎn)投資的，拔投資的公司是一翱個(gè)很小的公司，版那我怎么去打市伴場呢？啊 首先，跋我綁上一個(gè)上市邦公司，我跟這個(gè)唉上市公司之間的澳關(guān)系叫做市場孵爸化關(guān)系，我說服吧這個(gè)上市公司的翱老總，我跟他講澳，我說你這個(gè)上艾市公司是一個(gè)高俺科技的公司，他扮本來辦了好多技案術(shù)孵化器，但都壩失敗了。有一次笆他來上我

44、的課，霸這也是我的學(xué)生邦，他就跟我講，哀我現(xiàn)在都不知道埃該怎么孵化，你暗老說孵化資金，愛這孵化資金，我皚辦了很多孵化器背都失敗了。我跟愛他講，你不要孵敗化技術(shù)，你辦一拌個(gè)市場孵化器，唉他說什么叫市場鞍孵化器？我說你懊去孵化那些技術(shù)敖已經(jīng)完成了的項(xiàng)艾目，比如說，像胺我這種項(xiàng)目，你跋不需要冒技術(shù)風(fēng)扮險(xiǎn)了，我的技術(shù)扳已經(jīng)完成了，我案已經(jīng)拿到專利了伴，我已經(jīng)通過國瓣家檢驗(yàn)了，現(xiàn)在敗問題是我要進(jìn)入辦市場，你能不能拔幫我？從實(shí)驗(yàn)室白到市場的這一段芭期間里，你把我靶送進(jìn)市場，他說俺我怎么幫你呢？埃第一，我們倆聯(lián)骯合起來打市場，凹你允許我用你的俺招牌，他說那問癌題不大。咱們聯(lián)扒合拿下客戶之后扳，拿到了訂單，案

45、這時(shí)候我需要錢八，需要生產(chǎn)的流襖動(dòng)資金。比如我扳拿到一筆訂單我版需要買原材料，扮你給我錢。我說背你給我錢沒有風(fēng)氨險(xiǎn)，咱們倆不是耙把訂單都拿到了哀嗎？你再給我錢哀有什么風(fēng)險(xiǎn)？后拌來他想明白了，佰行，咱們就搞一芭個(gè)市場孵化器。伴市場孵化器的意把思就像一輛公共邦汽車，我買票上拜車，到時(shí)候咱們拜拿下這個(gè)訂單以芭后，咱們分錢，拌等于給你買公共盎汽車票。辦 好了，按我的客戶是誰呢伴？我的客戶是供扳電局，供電局要搬給一個(gè)城市換電擺表，但是沒錢，藹于是我找到他了稗，我跟他這么說拜，換電表沒錢，鞍我給你全城換新頒電表，不要你一哀分錢，難道他不疤干嗎？當(dāng)然了，愛他要招標(biāo)。好了耙，供電局招標(biāo)了扮，全城換電表，熬新電

46、表，然后我捌和上市公司一起邦去投標(biāo)，他是主頒承包，他是總包翱，我是分包，他阿拿下這個(gè)標(biāo)之后骯，具體的生產(chǎn)是霸我來干。實(shí)際上皚上市公司也會進(jìn)傲行資本運(yùn)營，錢隘不是他出的，誰白出呢？他后面跟澳著租賃公司，然襖后租賃公司跟上爸市公司，跟供電挨局簽了一個(gè)租賃拌協(xié)議，租賃協(xié)議背簽了以后我就開哎始生產(chǎn)了，由上柏市公司提供資金跋我來買原材料，隘生產(chǎn)完了以后交拜貨，交貨之后誰暗付我錢？租賃公半司一筆把我所有爸的工錢全付清了伴，現(xiàn)在電表變成骯了租賃公司的資笆產(chǎn)，現(xiàn)在我沒有敖任何風(fēng)險(xiǎn)了，我靶交了貨以后有人哎給我付錢了，我岸拿到錢以后走了襖，剩下的事情不岸關(guān)我的事了，然挨后供電公司給居爸民裝電表，從居矮民那兒收繳電

47、費(fèi)白，然后用收繳的啊電費(fèi)，分三年到半五年逐步還清租吧賃公司的錢。安 大家可捌以看到，這叫賣啊方信貸，最后的版錢是誰出的？是笆租賃公司出的，暗但是我在這里強(qiáng)挨調(diào)的是這整個(gè)方啊案是一個(gè)全贏的笆方案。咱們在設(shè)隘計(jì)融資的過程中拜，我已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了岸，這是投資者和鞍融資者是一個(gè)全啊贏的方案，只有癌全贏雙方才能合跋作愉快。大家全埃贏了，首先我的敗公司贏了，因?yàn)轶a我是一個(gè)小公司隘，我拿下了一個(gè)瓣大的訂單，上市芭公司也贏了，分拔錢對它來講倒是扳小事，大家知道半，上市公司最看矮重的是業(yè)績，如背果它能夠?qū)擅癜颜f，這個(gè)城市電奧表是我裝的，那阿個(gè)城市電表是我岸裝的，它的股票按價(jià)格就會上漲，拌供電公司也贏了澳，它沒有花一

48、分襖錢，把所有的電俺表都裝新了，而唉且它不用再費(fèi)那隘個(gè)勁收電費(fèi)了，安坐在家里架起一阿臺電腦，就知道八全城的電表每個(gè)澳走了多少字。最埃后租賃公司也贏扒了，租賃公司的板錢從哪里來？從鞍銀行來，它從銀背行借的錢，把銀搬行的錢揣到自己凹的口袋里，把這案個(gè)錢放出去，讓埃它去錢生錢，你半想想，中間這個(gè)叭環(huán)節(jié)可是驚險(xiǎn)一癌跳。它萬一把錢凹放錯(cuò)了地方，這耙個(gè)錢要是回不來柏，它用什么錢去唉還銀行的錢？所哎以，租賃公司的佰在放款的時(shí)候一岸定要非常小心，跋要選好項(xiàng)目，穩(wěn)澳穩(wěn)當(dāng)當(dāng)能夠把錢巴收回來的項(xiàng)目，爸但是在這里，有壩什么錢能夠比收捌電費(fèi)更穩(wěn)當(dāng)？所隘以，租賃公司找搬到了一個(gè)好項(xiàng)目澳，對它來講是一版?zhèn)€千載難逢的好唉機(jī)會

49、。最后居民柏，反正羊毛出在搬羊身上，電表的胺錢還得居民出。岸但是居民一次出皚500塊就不高胺興了，收錢也困扮難，但是現(xiàn)在我啊們把他們凌遲處板死了，一刀一刀岸割里，小刀割你鞍，今天割你兩塊版，明天割兩塊，跋他也不疼，所以半，居民也就忍耐版了，到最后電表熬錢也付清了。所耙以整個(gè)的操作模安式中大家全贏了白。板 剛才講阿的賣方信貸，現(xiàn)爸在看一下買方信暗貸。這個(gè)案例比氨較復(fù)雜，我介紹拌一下背景。鞍 某著名岸大學(xué)的科技園被叭一個(gè)開發(fā)區(qū)看上扒了，這家集團(tuán)公岸司決定給科技園襖提供兩個(gè)億的資翱金，因?yàn)檫@家集傲團(tuán)公司是一個(gè)上拜市公司的大股東胺，條件是你要買昂我10%的國有八股。2000年隘大家聽過，叫國板有股減持

50、，現(xiàn)在瓣很多國營企業(yè)，笆大企業(yè)，要把它班的股權(quán)轉(zhuǎn)讓叫減佰持，轉(zhuǎn)讓給其他靶公司，最后轉(zhuǎn)讓伴給誰呢？當(dāng)然要安選對象，最后他拜們選中了科技園敗。為什么呢？因藹為科技園的腦袋熬上有高科技的光壩環(huán)，現(xiàn)在上市公熬司圈了一大筆錢叭，是個(gè)大財(cái)主了昂，大財(cái)主現(xiàn)在需班要的是漂亮姑娘安，所以，他就要鞍找一個(gè)漂亮的姑暗娘，腦袋上戴著唉高科技光環(huán)的漂愛亮姑娘，然后到澳股市上拐著手繞笆一圈，然后股價(jià)跋就開始上漲。所稗以，他就看中了跋科技園，我要娶壩你，先給你兩個(gè)搬億的嫁妝，但是凹條件你要用兩個(gè)笆億的反過來買我佰10%的國有股唉。這倒也是個(gè)好疤交易，為了這事白，科技園大學(xué)就扒開了一個(gè)黨委會絆，定出了三項(xiàng)基胺本原則，錢可以擺

51、拿，有三項(xiàng)基本阿原則。第一，要盎合法，拿錢要合隘法，不能進(jìn)行違敖規(guī)操作。第二，擺不能欠債，我堂阿堂大學(xué)怎么能欠哀債。第三，無論哎怎么交易，不能邦受制于人，所有埃地方我們都要控俺股，人家出錢它癌還得控股，這事搬多難?，F(xiàn)在的問哎題就是咱們怎么靶才能把這兩個(gè)億佰拿到手，中間有巴一個(gè)繞不過去的奧環(huán)節(jié)，這個(gè)科技扒園的注冊資金只哀有五千萬，大家捌知道，咱們的企耙業(yè)法規(guī)定投資的暗資金不能占到注襖冊資金的50%矮，五千萬最多能捌投2500萬，艾但是買10%的芭國有股按凈資產(chǎn)柏值算多少呢？是凹1.25個(gè)億，笆蛇吞不下象，也巴就是說，憑科技拌園本身的注冊資挨金是拿不下這兩暗個(gè)億的，那怎么板辦呢？最后的結(jié)搬果說，干

52、脆咱們佰用學(xué)校出面。搬 好了，吧我是這個(gè)科技園扮的顧問，最后這爸個(gè)球踢到我這兒擺來了。首先，上癌市公司的大股東氨提供兩個(gè)億的資矮金給大學(xué)，什么拔名目？購買學(xué)校澳的高科技的項(xiàng)目皚，收購高科技項(xiàng)板目。好了，大學(xué)傲有了這兩個(gè)億以愛后，給科技園增版資，科技園原來把的注冊資金是五敗千萬，現(xiàn)在加上巴兩個(gè)億，注冊資皚金變成了2.5扒億，這樣的話，班我就可以買1.鞍25億的資產(chǎn)了板。然后注冊資金扒增資為2.5億阿，變有限公司為案控股公司，變更啊營業(yè)范圍，控股斑公司就不受那5八0%的限制了。盎第三步最重要，版咱們不是還要控?cái)[股嗎？第三步，澳科技園用45%跋的股權(quán)交換上市辦公司的10%的凹國有股，三千萬安的國有股

53、，這一扮步，為什么要交敗換股權(quán)？交換股吧權(quán)有個(gè)好處，大白家不用現(xiàn)金，股俺權(quán)不換股權(quán)，第傲二，不用談價(jià)格罷，一談價(jià)格傷感搬情。上市公司的愛人說不能按原價(jià)吧賣，國有資產(chǎn)流柏失了，你給我一般個(gè)好價(jià)錢，我說岸我也是國有資產(chǎn)疤，你也是國有資半產(chǎn)，咱們國有資扮產(chǎn)的凈資產(chǎn)換凈骯資產(chǎn)，誰也不虧俺，不用談價(jià)格了稗。交換的結(jié)果是頒什么呢？雙方各癌得其所。上市公巴司作為一個(gè)大財(cái)捌東，娶到了一個(gè)把高科技的漂亮小扮姐，于是可以在熬股市上招搖過市邦，然后股價(jià)可以癌往上升了，這個(gè)拌漂亮小姐呢，嫁挨了一個(gè)大款，后瓣邊的錢都不成問板題了，假如這個(gè)擺科技園要到銀行扮借錢的話，往那骯兒一坐，銀行，吧咱們商量一下，背借點(diǎn)錢給我，銀斑

54、行說，借錢誰來挨擔(dān)保？你沒看到邦我后邊這個(gè)爺是百誰？上市公司，靶那是大財(cái)東，看跋在他的面子上，稗借點(diǎn)錢不行嗎？耙所以，雙方互為白第二大股東，交伴換的結(jié)果就是雙骯方互為第二大股背東，上市公司成壩了科技園的第二扒大股東，科技園吧成了上市公司的扳第二大股東，雙唉方各得其所，無癌形資產(chǎn)都有了。白還剩下最后一個(gè)背問題，上市公司百老總問我，你萬敖一，我兩個(gè)億都霸給你了，萬一你拜提供不了產(chǎn)品怎柏么辦？用什么東氨西抵押？我說這捌三千萬股權(quán)有沒扳有分紅的？他說版當(dāng)然有分紅。我笆說去年分紅多少叭錢？他說去年五瓣毛錢一股，我說把三千萬股，五毛礙錢的分紅，每年翱1500萬的分敖紅，這分紅不要跋了行不行？把這盎分紅作為

55、資金，拔押在你那兒，不拌拿回去，這叫風(fēng)跋險(xiǎn)抵押。有了這襖2.5個(gè)億，我敗們可以對這些高懊科技的項(xiàng)目進(jìn)行耙孵化了，然后分拔五年供貨，不是愛花了兩個(gè)億買我斑的高科技產(chǎn)品，芭我把高科技產(chǎn)品靶給你，不叫供貨矮嗎？大家可以看隘到這是一個(gè)非常傲典型的買方信貸氨。當(dāng)時(shí)那個(gè)大學(xué)奧校長問我，說房氨老師，咱們沒欠斑債吧？我說沒欠昂債，那兩個(gè)億算礙什么呢？我說兩氨個(gè)億是別人拿著白兩個(gè)億買你的產(chǎn)哎品，你的產(chǎn)品還擺沒交貨，人家的安錢已經(jīng)到了。這唉不是欠債，這叫愛業(yè)績，這是業(yè)績板。這叫買方信貸霸。八好，繼續(xù)我們的八話題。佰 這個(gè)項(xiàng)搬目是什么呢？叫壩污水處理設(shè)備。斑咱們都知道，咱芭們的城市要經(jīng)過盎污水處理站把這芭些污水處理

56、了，壩當(dāng)做中水回過來八?，F(xiàn)在北京是一胺個(gè)缺水的城市，扒現(xiàn)在很多地方都埃要使用中水來沖挨廁所了，這水從胺哪來呢？板 現(xiàn)在有翱一個(gè)公司生產(chǎn)了昂一個(gè)小型設(shè)備，爸很簡單，洗浴中敖心可以裝一個(gè)這骯個(gè)設(shè)備，使水不骯斷地循環(huán)，保持班清潔，當(dāng)然清到埃什么程度，取決氨于你的成本，如靶果你投入成本高白一點(diǎn)的話，這個(gè)襖水可以喝，哪怕稗沖廁所的水，經(jīng)板過了這個(gè)設(shè)備，版出來的水，你拿絆一杯水，照喝下昂去沒問題。當(dāng)然耙這是心理問題了擺。但是，一般來把說，達(dá)到中水的白效果就可以了，扒就算達(dá)到了能喝靶的水平，心理上暗你也過不去，所扳以，干脆當(dāng)做中懊水算了。板 它的原壩理很簡單，把這唉個(gè)污水抽上來，頒然后經(jīng)過了中間爸很多化學(xué)的

57、過濾傲，出來的水就是笆清水。這個(gè)設(shè)備柏很小，比如說一傲個(gè)設(shè)備可以處理巴五萬噸水，如果瓣50萬噸水、5頒00萬噸水，你氨拼設(shè)備就行了，襖把十個(gè)加在一起澳，就是50萬噸笆水，把100個(gè)氨連在一起，就是埃500萬噸。當(dāng)扮然你不用那么樣巴，做一個(gè)大的也爸可以。技術(shù)原理熬我就不說了，主疤要講的是怎么運(yùn)哎作。叭 后來我俺們想了一下，中藹國北方180個(gè)懊城市缺水，而且疤中國北方有很多敗城市有洗浴中心岸，我們發(fā)現(xiàn)洗浴疤中心是我們最大搬的客戶。大家知熬道北京洗浴中心熬的水多少錢一噸奧嗎？60塊錢。搬咱們家里用水也按就是五塊錢吧，白洗浴中心的水是艾60塊錢。怎么奧辦呢？我們采取跋了兩種辦法。首罷先，環(huán)境工程公傲司

58、制造出設(shè)備來鞍，賣給洗浴中心岸，第一種方式，扳叫做租賃。什么懊叫做租賃呢？租藹賃就是產(chǎn)權(quán)最終唉是要轉(zhuǎn)移的，你礙分期付款還我，翱等你把所有的設(shè)熬備款還清了，最阿后這架機(jī)器就是藹你的了，這是第藹一種方式。但是板這種方式試行了哎一段時(shí)間發(fā)現(xiàn)效唉果不太好，很多靶洗浴中心不愿意板買這東西，好幾辦萬塊錢一下買，哀對它來講風(fēng)險(xiǎn)比吧較大。我們采取拌了另外一個(gè)辦法背，叫做租賃，經(jīng)啊營租賃。我把這百個(gè)設(shè)備租給你的拌洗浴中心，設(shè)備礙是我的。比如說霸在北京這個(gè)城市扮，我成立一個(gè)出佰租公司，設(shè)備生板產(chǎn)出來以后，出隘租公司一大堆設(shè)背備，就把出租公鞍司設(shè)備，這個(gè)洗俺浴中心擱一個(gè)，板那個(gè)洗浴中心擱拔一個(gè)。我怎么掙般錢？按水表

59、計(jì)價(jià)邦掙錢，來算錢。襖我給你循環(huán)了一壩噸水，就按照一暗噸水的水位，你愛不是60塊錢一疤噸嗎？我這個(gè)水扳循環(huán)過來還可以皚用的，收你十塊岸錢行不行？每個(gè)跋禮拜找個(gè)人去抄捌表，看水表走了矮多少個(gè)字，就按懊水表收你錢，設(shè)阿備是我的，你也靶不用花錢，只要跋交租金就行了。叭 這是兩班種方式，一種方佰式叫經(jīng)營租賃，版一種叫做融資租捌賃，或者叫做金埃融租賃，一種叫跋做經(jīng)營租賃。這擺兩種方式實(shí)際上敖也是賣方信貸。扒錢是誰出的呢？礙我們跟銀行談了版一個(gè)交易，銀行哀愿意干這種事。敖為什么？水錢也搬是穩(wěn)收的。稗 我們再敗看一個(gè)融資模式哀，是一個(gè)綜合性扒的融資模式，叫拌做產(chǎn)權(quán)公寓，現(xiàn)翱在大家都應(yīng)該聽俺說過產(chǎn)權(quán)公寓了吧，

60、大概在199盎9年的時(shí)候，我罷替別人設(shè)計(jì)的，暗那時(shí)候在中國產(chǎn)百權(quán)公寓還是一個(gè)拔新生事物，當(dāng)時(shí)挨在海南島，在海熬口，剛剛過了亞拜洲金融危機(jī)，這靶個(gè)產(chǎn)權(quán)公寓的開骯發(fā)商是個(gè)港商，爸亞洲金融危機(jī)已吧經(jīng)讓他受不了了襖，所以他已經(jīng)挺藹不住了，趕緊這扳個(gè)樓多少錢賣出氨去就算了，處理佰掉。趁著這個(gè)機(jī)佰會，我的朋友組澳成了一個(gè)項(xiàng)目公俺司，跟開發(fā)商談扳判，買下這棟樓拌，收購價(jià)格是2百600塊錢一平八米，分五年支付扒，對方急著脫手頒就同意了。骯 好了，拔現(xiàn)在這棟樓到了哎項(xiàng)目公司手里要岸賣樓了，賣給誰稗呢？當(dāng)時(shí)?？跇前兜膬r(jià)格已經(jīng)降了澳一千塊一平米以奧下，?？诘娜撕芙O顯然是沒有能力胺去買樓的，要是礙?？谌四苜I樓的敖話，