企業(yè)財務分析方法介紹(DOC7)

1、壩企業(yè)財務分析方半法介紹鞍財務分析是企圖霸了解一個企業(yè)經(jīng)懊營業(yè)績和財務狀白況的真實面目，案從晦澀的會計程疤序中將會計數(shù)據(jù)班背后的經(jīng)濟涵義凹挖掘出來，為投拌資者和債權人提壩供決策基礎。由俺于會計系統(tǒng)只是瓣有選擇地反映經(jīng)柏濟活動，而且它扒對一項經(jīng)濟活動百的確認會有一段般時間的滯后，再叭加上會計準則自阿身的不完善性，搬以及管理者有選挨擇會計方法的自拌由，使得財務報阿告不可避免地會頒有許多不恰當?shù)陌傻胤?。雖然審計拜可以在一定程度胺上改善這一狀況敗，但審計師并不罷能絕對保證財務爸報表的真實性和矮恰當性，他們的跋工作只是為報表哀的使用者作出正拜確的決策提供一骯個合理的基礎，凹所以即使是經(jīng)過氨審計，并獲得無

2、澳保留意見審計報澳告的財務報表，壩也不能完全避免吧這種不恰當性。襖這使得財務分析愛變得尤為重要。捌一、財務分罷析的主要方法笆一般來說，靶財務分析的方法熬主要有以下四種柏：把1.比較分辦析：是為了說明把財務信息之間的白數(shù)量關系與數(shù)量凹差異，為進一步暗的分析指明方向耙。這種比較可以皚是將實際與計劃頒相比，可以是本皚期與上期相比，佰也可以是與同行壩業(yè)的其他企業(yè)相盎比； 背2.趨勢分鞍析：是為了揭示頒財務狀況和經(jīng)營盎成果的變化及其俺原因、性質(zhì)，幫辦助預測未來。用般于進行趨勢分析般的數(shù)據(jù)既可以是靶絕對值，也可以板是比率或百分比扒數(shù)據(jù)； 癌3.因素分拔析：是為了分析俺幾個相關因素對搬某一財務指標的氨影響程

3、度，一般唉要借助于差異分哀析的方法； 熬4.比率分般析：是通過對財絆務比率的分析，頒了解企業(yè)的財務翱狀況和經(jīng)營成果骯，往往要借助于拌比較分析和趨勢霸分析方法。 頒上述各方法芭有一定程度的重哀合。在實際工作胺當中，比率分析疤方法應用最廣。佰二、財務比爸率分析稗財務比率最阿主要的好處就是班可以消除規(guī)模的扮影響，用來比較稗不同企業(yè)的收益阿與風險，從而幫敗助投資者和債權懊人作出理智的決扒策。它可以評價鞍某項投資在各年敖之間收益的變化奧，也可以在某一頒時點比較某一行壩業(yè)的不同企業(yè)。唉由于不同的決策盎者信息需求不同礙，所以使用的分扳析技術也不同。絆1.財務比拔率的分類 壩 一般來說啊，用三個方面的癌比率來

4、衡量風險案和收益的關系：挨 辦1) 償債襖能力：反映企業(yè)捌償還到期債務的背能力； 骯2) 營運盎能力：反映企業(yè)襖利用資金的效率按； 扒3) 盈利挨能力：反映企業(yè)按獲取利潤的能力盎。 跋 上述這三扳個方面是相互關氨聯(lián)的。例如，盈奧利能力會影響短拌期和長期的流動癌性，而資產(chǎn)運營八的效率又會影響安盈利能力。因此暗，財務分析需要瓣綜合應用上述比愛率。唉2. 主捌要財務比率的計罷算與理解： 奧下面，我們昂仍以ABC公司挨的財務報表（年笆末數(shù)據(jù)）為例，白分別說明上述三百個方面財務比率胺的計算和使用。白 阿1) 反映翱償債能力的財務壩比率： 辦 短期償債傲能力： 隘短期償債能捌力是指企業(yè)償還佰短期債務的能力

5、版。短期償債能力愛不足，不僅會影奧響企業(yè)的資信，跋增加今后籌集資氨金的成本與難度鞍，還可能使企業(yè)吧陷入財務危機，佰甚至破產(chǎn)。一般昂來說，企業(yè)應該般以流動資產(chǎn)償還頒流動負債，而不昂應靠變賣長期資般產(chǎn)，所以用流動八資產(chǎn)與流動負債爸的數(shù)量關系來衡澳量短期償債能力皚。以ABC公司哀為例： 愛流動比率背 = 百流動資產(chǎn)壩 / 跋流動負債哎 = 1.53百 礙速動比率 藹= （流動資產(chǎn)鞍存貨待攤費板用）/ 流動負案債敗 =1.53 哎現(xiàn)金比率 艾= （現(xiàn)金有拜價證券）/ 流昂動負債 =0.搬242 懊流動資產(chǎn)既礙可以用于償還流翱動負債，也可以芭用于支付日常經(jīng)耙營所需要的資金皚。所以，流動比板率高一般表明企

6、絆業(yè)短期償債能力昂較強，但如果過伴高，則會影響企扳業(yè)資金的使用效阿率和獲利能力。罷究竟多少合適沒岸有定律，因為不襖同行業(yè)的企業(yè)具挨有不同的經(jīng)營特翱點，這使得其流八動性也各不相同澳；另外，這還與八流動資產(chǎn)中現(xiàn)金皚、應收帳款和存礙貨等項目各自所般占的比例有關，搬因為它們的變現(xiàn)埃能力不同。為此頒，可以用速動比埃率（剔除了存貨熬和待攤費用）和稗現(xiàn)金比率（剔除半了存貨、應收款胺、預付帳款和待叭攤費用）輔助進捌行分析。一般認背為流動比率為2擺，速動比率為1般比較安全，過高盎有效率低之嫌，隘過低則有管理不絆善的可能。但是絆由于企業(yè)所處行般業(yè)和經(jīng)營特點的安不同，應結合實礙際情況具體分析扳。 扳長期償債能敗力：

7、 斑長期償債能奧力是指企業(yè)償還吧長期利息與本金案的能力。一般來藹說，企業(yè)借長期啊負債主要是用于邦長期投資，因而俺最好是用投資產(chǎn)癌生的收益償還利拌息與本金。通常案以負債比率和利懊息收入倍數(shù)兩項熬指標衡量企業(yè)的隘長期償債能力。伴以ABC公司為熬例： 盎負債比率 芭= 負債總額 澳/ 資產(chǎn)總額 胺= 0.33 半利息收入倍吧數(shù)=經(jīng)營凈利潤班/利息費用=（耙凈利潤所得稅熬利息費用）/罷利息費用=32澳.2 爸負債比率又鞍稱財務杠桿，由拔于所有者權益不巴需償還，所以財般務杠桿越高，債骯權人所受的保障瓣就越低。但這并靶不是說財務杠桿拌越低越好，因為敗一定的負債表明邦企業(yè)的管理者能絆夠有效地運用股罷東的資金

8、，幫助氨股東用較少的資耙金進行較大規(guī)模哀的經(jīng)營，所以財百務杠桿過低說明盎企業(yè)沒有很好地百利用其資金。一白般來說，象AB懊C公司這樣的財巴務杠桿水平比較俺合適。 案利息收入倍班數(shù)考察企業(yè)的營疤業(yè)利潤是否足以爸支付當年的利息凹費用，它從企業(yè)伴經(jīng)營活動的獲利拔能力方面分析其疤長期償債能力。疤一般來說，這個柏比率越大，長期翱償債能力越強。奧從這個比率來看邦，ABC公司的百長期償債能力較癌強。 跋2) 反映稗營運能力的財務案比率 扮營運能力是埃以企業(yè)各項資產(chǎn)敖的周轉(zhuǎn)速度來衡辦量企業(yè)資產(chǎn)利用辦的效率。周轉(zhuǎn)速骯度越快，表明企懊業(yè)的各項資產(chǎn)進唉入生產(chǎn)、銷售等八經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度拔越快，那么其形扒成收入和利潤的扒周

9、期就越短，經(jīng)把營效率自然就越拔高。一般來說，班包括以下五個指懊標： 熬應收帳款周盎轉(zhuǎn)率 = 賒銷伴收入凈額 / 擺應收帳款平均余絆額 =17.7昂8 耙存貨周轉(zhuǎn)率挨 = 銷售成本皚 / 存貨平均罷余額 = 49唉96.94 唉流動資產(chǎn)周阿轉(zhuǎn)率 = 銷售壩收入凈額 / 班流動資產(chǎn)平均余敖額 = 1.4哀7 俺固定資產(chǎn)周扒轉(zhuǎn)率 = 銷售皚收入凈額 / 襖固定資產(chǎn)平均凈艾值 = 0.8絆5 藹總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)壩率 = 銷售收般入凈額 / 總頒資產(chǎn)平均值 =叭 0.52 佰由于上述的般這些周轉(zhuǎn)率指標斑的分子、分母分耙別來自資產(chǎn)負債安表和損益表，而邦資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)扮是某一時點的靜案態(tài)數(shù)據(jù)，損益表班數(shù)據(jù)則是整個

10、報暗告期的動態(tài)數(shù)據(jù)愛，所以為了使分扒子、分母在時間頒上具有一致性，懊就必須將取自資笆產(chǎn)負債表上的數(shù)伴據(jù)折算成整個報擺告期的平均額。哎通常來講，上述按指標越高，說明板企業(yè)的經(jīng)營效率巴越高。但數(shù)量只昂是一個方面的問捌題，在進行分析霸時，還應注意各霸資產(chǎn)項目的組成背結構，如各種類辦型存貨的相互搭把配、存貨的質(zhì)量俺、適用性等。 扒3) 反映唉盈利能力的財務俺比率：辦盈利能力是各方隘面關心的核心，罷也是企業(yè)成敗的哀關鍵，只有長期擺盈利，企業(yè)才能氨真正做到持續(xù)經(jīng)芭營。因此無論是骯投資者還是債權昂人，都對反映企百業(yè)盈利能力的比懊率非常重視。一壩般用下面幾個指哀標衡量企業(yè)的盈扒利能力，再以奧ABC辦公司為例：

11、擺 熬毛利率=（爸銷售收入成本敖）/ 銷售收入壩 = 71.7斑3% 耙營業(yè)利潤率頒 =營業(yè)利潤 阿/ 銷售收入=拜（凈利潤所得邦稅利息費用）百/ 銷售收入 半= 36.64昂% 敗凈利潤率 班= 凈利潤 /盎 銷售收入 =跋 35.5% 凹總資產(chǎn)報酬埃率 = 凈利潤叭 / 總資產(chǎn)平稗均值 = 18盎.48% 扒權益報酬率瓣 = 凈利潤 澳/ 權益平均值哎 = 23.7安7% 版每股利潤=把凈利潤/流通股絆總股份= 0.矮687（假設該暗企業(yè)共有流通股白10,000,扳000股） 岸上述指標中阿， 毛利率、營矮業(yè)利潤率和凈利邦潤率分別說明企半業(yè)生產(chǎn)（或銷售皚）過程、經(jīng)營活佰動和企業(yè)整體的壩盈利

12、能力，越高佰則獲利能力越強按；資產(chǎn)報酬率反哎映股東和債權人耙共同投入資金的百盈利能力；權益埃報酬率則反映股癌東投入資金的盈扳利狀況。權益報澳酬率是股東最為俺關心的內(nèi)容，它案與財務杠桿有關奧，如果資產(chǎn)的報澳酬率相同，則財伴務杠桿越高的企爸業(yè)權益報酬率也扮越高，因為股東敗用較少的資金實絆現(xiàn)了同等的收益傲能力。每股利潤矮只是將凈利潤分擺配到每一份股份柏，目的是為了更頒簡潔地表示權益奧資本的盈利情況板。衡量上述盈利癌指標是高還是低拜，一般要通過與捌同行業(yè)其他企業(yè)壩的水平相比較才凹能得出結論。就班一般情況而言，柏ABC公司的盈跋利指標是比較高半的。 敖對于上市公白司來說，由于其拔發(fā)行的股票有價艾格數(shù)據(jù)，

13、一般還稗計算一個重要的骯比率，就是市盈邦率。市盈率=每按股市價/每股收奧益，它代表投資敗者為獲得的每一傲元錢利潤所愿意唉支付的價格。它氨一方面可以用來壩證實股票是否被罷看好，另一方面唉也是衡量投資代鞍價的尺度，體現(xiàn)霸了投資該股票的罷風險程度。假設敗ABC公司為上稗市公司，股票價阿格為25元，則昂其市盈率= 2翱5 / 0.6哀8 = 36.辦76倍。該項比把率越高，表明投熬資者認為企業(yè)獲俺利的潛力越大，翱愿意付出更高的佰價格購買該企業(yè)敖的股票，但同時班投資風險也高。拌市盈率也有一定拔的局限性，因為襖股票市價是一個礙時點數(shù)據(jù)，而每叭股收益則是一個辦時段數(shù)據(jù)，這種瓣數(shù)據(jù)口徑上的差唉異和收益預測的翱

14、準確程度都為投胺資分析帶來一定岸的困難。同時，柏會計政策、行業(yè)拜特征以及人為運俺作等各種因素也跋使每股收益的確壩定口徑難以統(tǒng)一凹，給準確分析帶按來困難。 案在實際當中岸，我們更為關心骯的可能還是企業(yè)把未來的盈利能力岸，即成長性。成辦長性好的企業(yè)具昂有更廣闊的發(fā)展白前景，因而更能岸吸引投資者。一絆般來說，可以通岸過企業(yè)在過去幾藹年中銷售收入、頒銷售利潤、凈利笆潤等指標的增長罷幅度來預測其未盎來的增長前景。唉 辦銷售收入增佰長率=（本期銷柏售收入上期銷半售收入）/上期佰銷售收入10皚0% = 95案% 瓣營業(yè)利潤增愛長率=（本期銷骯售利潤上期銷翱售利潤）/上期背銷售利潤10辦0% = 11邦3%

15、矮凈利潤增長背率 =（本期凈奧利潤上期凈利柏潤）/上期凈利霸潤100% 耙= 83班% 般從這幾項指捌標來看，ABC埃公司的獲利能力爸和成長性都比較壩好。當然，在評礙價企業(yè)成長性時班，最好掌握該企哀業(yè)連續(xù)若干年的熬數(shù)據(jù)，以保證對瓣其獲利能力、經(jīng)罷營效率、財務風翱險和成長性趨勢辦的綜合判斷更加盎精確。半三、現(xiàn)金流扒分析敗在財務比率癌分析當中，沒有罷考慮現(xiàn)金流的問版題，而我們在前矮面已經(jīng)講過現(xiàn)金拌流對于一個企業(yè)疤的重要意義，因柏此，下面我們就跋來具體地看一看熬如何對現(xiàn)金流進奧行分析。 斑分析現(xiàn)金流擺要從兩個方面考疤慮。一個方面是捌現(xiàn)金流的數(shù)量，巴如果企業(yè)總的現(xiàn)耙金流為正，則表扳明企業(yè)的現(xiàn)金流背入能

16、夠保證現(xiàn)金叭流出的需要。但搬是，企業(yè)是如何懊保證其現(xiàn)金流出拔的需要的呢？這胺就要看其現(xiàn)金流般各組成部分的關盎系了。這方面的俺分析我們在前面爸已經(jīng)詳細論述過昂，這里不再重復皚。另一個方面是白現(xiàn)金流的質(zhì)量。岸這包括現(xiàn)金流的百波動情況、企業(yè)敖的管理情況，如斑銷售收入的增長隘是否過快，存貨版是否已經(jīng)過時或敖流動緩慢，應收拜帳款的可收回性胺如何，各項成本凹控制是否有效等艾等。最后是企業(yè)辦所處的經(jīng)營環(huán)境愛，如行業(yè)前景，岸行業(yè)內(nèi)的競爭格版局，產(chǎn)品的生命拌周期等。所有這把些因素都會影響盎企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)吧金流的能力。 稗在部分一的癌分析中我們已經(jīng)熬指出，ABC公扳司的現(xiàn)金流狀況安令人擔憂，但從靶上面的比率分析矮中卻很難發(fā)現(xiàn)這跋