證券投資教案

1、.：.；第一章 證券市場(chǎng)概述第一節(jié) 證 券一、證券概述1.證券的定義：證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)益所做成的書面憑證，它闡明證券持有人或第三者有權(quán)獲得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。2.證券的特征：法律特征和書面特征3.證券的分類：憑證證券證券本身不能使持券人或第三者獲得一定收入的證券。分為證據(jù)證券和占有權(quán)證券。有價(jià)證券目的有票面金額，證明持券人有權(quán)按期獲得一定收入并可自在轉(zhuǎn)讓和買賣的一切權(quán)或債務(wù)憑證。廣義的有價(jià)證券：包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券：是證明持券人擁有商品一切權(quán)或運(yùn)用權(quán)的憑證。貨幣證券：是指證券本身能使持券人或第三者獲得貨幣索取權(quán)的書面憑證。資本證券：是指

2、由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)絡(luò)的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券，持券人對(duì)發(fā)行人有一定的收入懇求權(quán)。它包括股票、債券、基金證券及其衍生種類如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等。狹義的有價(jià)證券：資本證券二、有價(jià)證券的特征期限性、收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性三、有價(jià)證券的分類按證券發(fā)行主體的不同，證券可分為公司證券、金融證券、政府證券。按證券能否在證券買賣所掛牌上市買賣，證券可分為上市證券和非上市證券。按證券收益能否固定，證券可分為固定收益證券和變動(dòng)收益證券。按證券發(fā)行的地域和國家分類，證券可分為國內(nèi)證券和國際證券。按證券募集方式分類，證券可分為公募證券和私募證券。按證券的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，可分為股票、債券和其他證券三大類。四、有價(jià)證券

3、的功能給持有者帶來一定的收益為金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)、政府籌措資金自發(fā)地分配貨幣資本五、證券投資一、投資的概念及分類1.概念：個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者，購買實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，以期未來某個(gè)時(shí)期獲得與所承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)成比例的收入。2.分類：實(shí)物投資和金融投資二證券投資的原那么1.平安性原那么2.收益性原那么3.流動(dòng)性原那么三證券投資的規(guī)律1.預(yù)期收益引導(dǎo)規(guī)律2.風(fēng)險(xiǎn)收益同增規(guī)律3.貨幣證券共振規(guī)律六、投資者與投機(jī)者一定義: 投資者以中長(zhǎng)期持有、求取股息紅利為主 投機(jī)者以短期持有、獲取差價(jià)為主二投機(jī)功能： 1、平衡價(jià)錢動(dòng)搖 2、加強(qiáng)流動(dòng)性 3、承當(dāng)和分散風(fēng)險(xiǎn)三投資與投機(jī)的關(guān)系投資者投機(jī)者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)逃避風(fēng)險(xiǎn)敢于冒險(xiǎn)投

4、資時(shí)間中長(zhǎng)期持有短期持有買賣方式現(xiàn)貨為主信譽(yù)為主分析方法根本分析技術(shù)分析 聯(lián)絡(luò)：兩種角色會(huì)在同一主體表達(dá) 轉(zhuǎn)化：兩者一定條件下會(huì)相互轉(zhuǎn)化第二節(jié) 證券市場(chǎng)一、證券市場(chǎng)的概述1、證券市場(chǎng)的定義：證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金券等各種有價(jià)證券發(fā)行和買賣的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的中心和根底，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。2、證券市場(chǎng)的特征證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所證券市場(chǎng)是財(cái)富權(quán)益直接交換的場(chǎng)所證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所3、證券市場(chǎng)的類型證券發(fā)行市場(chǎng)：又稱“一級(jí)市場(chǎng)或“初級(jí)市場(chǎng)，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出賣新證券所構(gòu)成的市場(chǎng)。證券流通市場(chǎng)：又稱“二級(jí)市場(chǎng)或“次

5、級(jí)市場(chǎng)，是已發(fā)行的證券經(jīng)過買賣買賣實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。二、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和開展1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票買賣所當(dāng)前證券市場(chǎng)的全新特征 1、金融證券化2、證券投資主體法人化3、證券買賣多樣化4、證券市場(chǎng)自在化5、證券市場(chǎng)國際化6、證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化三、證券市場(chǎng)參與者一、證券發(fā)行人：證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和公司企業(yè)。二、證券投資者：證券投資者是指進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)展證券買賣的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，是證券市場(chǎng)的資金供應(yīng)者。有機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)1.證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)：證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)又稱證券商，它是指依法設(shè)立可運(yùn)營證券業(yè)務(wù)的、具有法人資歷的金融

6、機(jī)構(gòu)。證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)：承銷業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)、購并業(yè)務(wù)、受托投資管理業(yè)務(wù)、基金管理業(yè)務(wù)等。證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)的分類：證券承銷商：是按照規(guī)定有權(quán)包銷或代銷發(fā)行人發(fā)行的有價(jià)證券的證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)，是證券一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行人與投資者之間的媒介。證券經(jīng)紀(jì)商：是指接受客戶委托，代客買賣證券并以此收取傭金的證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)。證券自營商：是指自行買賣證券，從中獲取差價(jià)收益，并獨(dú)立承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)。我國規(guī)定：在我國，證券公司的組織方式有兩種：有限責(zé)任公司和股份證券公司按其運(yùn)營的業(yè)務(wù)不同分兩種：綜合類證券公司注冊(cè)資本最低限額為5億RMB和經(jīng)紀(jì)類證券公司注冊(cè)資本最低限額為5000萬RMB2.證券效力機(jī)

7、構(gòu)：證券效力機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券效力業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。主要包括證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、資信評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等。四、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)1、國務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)：中國證券監(jiān)視管理委員會(huì)2、自律性監(jiān)管機(jī)構(gòu)：證券買賣所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)四、證券市場(chǎng)的功能 籌資功能 資本定價(jià) 資本配置第二章 股票第一節(jié) 股份一、股份制度與股份公司一股份制度：它是以向股份公司投資入股的方式，將分散的、屬于不同一切者的資金集中于同一企業(yè)之中，作為社會(huì)資金無限期地一致支配和運(yùn)用，并實(shí)行一切權(quán)和運(yùn)營權(quán)相分別，按投資入股份額參與企業(yè)管理和股利分配的一種企業(yè)組織方式和產(chǎn)權(quán)制度。二股份公司的

8、特征具備獨(dú)立的法人資歷一切權(quán)和運(yùn)營權(quán)相分別一切者是多元的、并且可變一切者對(duì)公司運(yùn)營活動(dòng)的利益約束由內(nèi)部轉(zhuǎn)向外部，構(gòu)成了劇烈的社會(huì)化約束三股份公司的類型 無限責(zé)任公司 有限責(zé)任公司 股份 兩和公司 股份兩和公司 有限責(zé)任公司和股份比較股東人數(shù)不同最低注冊(cè)資本不同股權(quán)轉(zhuǎn)讓難易程度不同股權(quán)證明方式不同股東大會(huì)、董事會(huì)權(quán)限大小和兩權(quán)分別程度不同公司財(cái)務(wù)情況的公開程度不同二、股份 一股份的資本和股份1、資本的含義：是指在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收資本總額，即注冊(cè)資本。也稱為股份資本或股本。資本三原那么：資本確定原那么、資本維持原那么、資本不變?cè)敲?、股份的含義：股份是股份資本的構(gòu)成成分股份代表了股份股東的

9、權(quán)益與義務(wù)股份可以經(jīng)過股票價(jià)錢的方式表現(xiàn)出價(jià)值3、股份的特點(diǎn)股份的金額性股份的平等性股份的不可分性股份的可轉(zhuǎn)讓性二股份的設(shè)立1、設(shè)立原那么：根據(jù)的規(guī)定，股份的設(shè)立必需經(jīng)過國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府同意，即公司設(shè)立采取“行政答應(yīng)設(shè)立的原那么。 2、設(shè)立方式 ：發(fā)起設(shè)立與募集設(shè)立發(fā)起設(shè)立；由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司的方式。募集設(shè)立：發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分不得低于35%，其他部分經(jīng)過向社會(huì)公開募集而設(shè)立公司的方式 。我國目前普通采用先“發(fā)起設(shè)立，后公開發(fā)行股票3、設(shè)立條件發(fā)起人符合法定人數(shù) 5人以上發(fā)起人認(rèn)繳和社會(huì)公開募集的股本到達(dá)法定資本最低限額股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符

10、合法律規(guī)定 發(fā)起人制定公司章程，并經(jīng)創(chuàng)建大會(huì)經(jīng)過 有公司稱號(hào)、建立符合股份要求的組織機(jī)構(gòu)有固定的消費(fèi)運(yùn)營場(chǎng)所和必要的消費(fèi)運(yùn)營條件 4、設(shè)立程序確定發(fā)起人，簽定發(fā)起人協(xié)議制定公司章程懇求稱號(hào)預(yù)先核準(zhǔn)懇求與報(bào)批、認(rèn)購股份和交納股款召開創(chuàng)立大會(huì)，并建立公司組織機(jī)構(gòu)設(shè)立登記并公告 三股份的章程1.公司稱號(hào)和住所；2.公司運(yùn)營范圍；3.公司設(shè)立方式；4.公司股份總數(shù)、每股金額和注冊(cè)資本；5.發(fā)起人的姓名或者稱號(hào)、認(rèn)購的股份數(shù)；6.股東的權(quán)益和義務(wù)；7.董事會(huì)的組成、職權(quán)、任期和議事規(guī)那么；8.公司法定代表人；9.監(jiān)事會(huì)的組成、職權(quán)、任期和議事規(guī)那么；10.公司利潤(rùn)分配方法；11.公司的解散事由與清算方法

11、；12.公司的通知和公告方法；13.股東大會(huì)以為需求規(guī)定的其它事項(xiàng)。四股份的組織機(jī)構(gòu)股東大會(huì)：公司的最高權(quán)益機(jī)關(guān) 董事會(huì)：公司的常設(shè)權(quán)益機(jī)構(gòu)經(jīng)理：詳細(xì)擔(dān)任公司日常運(yùn)營管理活動(dòng)的高級(jí)管理人員。 監(jiān)事會(huì)：公司的常設(shè)監(jiān)視機(jī)構(gòu)，對(duì)公司的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)展監(jiān)視股東的權(quán)益1、按照其所持有的股份份額獲得股利和其它方式的利益分配。2、參與或者委派股東代理人參與股東會(huì)議。3、按照其所持有的股份份額行使表決權(quán)。4、對(duì)公司的運(yùn)營行為進(jìn)展監(jiān)視，提出建議或者質(zhì)詢。5、按照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與或質(zhì)押其所持有的股份。6、按照法律、公司章程的規(guī)定獲得有關(guān)信息，包括： 1繳付本錢費(fèi)后得到公司章程； 2繳付合

12、理費(fèi)用后有權(quán)查閱和復(fù)?。罕救顺止少Y料、股東大會(huì)會(huì)議記錄、中期報(bào)告和年度報(bào)告、公司的股本總額、股本構(gòu)造。7、公司終止或者清算時(shí)，按其所持的股份份額參與公司剩余財(cái)富的分配。8、法律、行政法規(guī)及公司章程所賦予的其他權(quán)益股東的義務(wù)1、遵守公司章程；2、依其所認(rèn)購的股份和入股方式交納股金；3、除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股；4、持有公司5%以上有表決權(quán)的股東將其持有的股份進(jìn)展質(zhì)押的，該當(dāng)自該現(xiàn)實(shí)發(fā)生之日起3個(gè)任務(wù)日內(nèi)向公司作出書面報(bào)告；5、公司的控股股東在行使表決權(quán)時(shí)，不得作出有損于公司和其他股東合法權(quán)益的決議；6、法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定該當(dāng)承當(dāng)?shù)钠渌x務(wù)。 控股股東具備下面任一條件此人單獨(dú)或

13、者與他人一致行動(dòng)時(shí)，可以選出半數(shù)以上的董事；此人單獨(dú)或者與他人一致行動(dòng)時(shí)，可以行使公司30%以上的表決權(quán)或者可以控制公司30%以上表決權(quán)的行使；此人單獨(dú)或者與他人一致行動(dòng)時(shí)，持有公司30%以上的股份；此人單獨(dú)或者與他人一致行動(dòng)時(shí)，可以以其他方式在現(xiàn)實(shí)上控制公司。獨(dú)立董事獨(dú)立董事：是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與所受聘的上市公司及其主要股東不存在能夠防礙其進(jìn)展獨(dú)立、客觀判別的關(guān)系的董事。五股份的變卦1、合并：指兩個(gè)或兩個(gè)以上的股份依所規(guī)定的程序，合并為一個(gè)公司的行為。公司合并的方式有兩種：吸收合并A+B=A和新設(shè)合并A+B=C。 2、分立：指一個(gè)股份因消費(fèi)運(yùn)營需求或其它緣由而分開設(shè)立為兩

14、個(gè)或兩個(gè)以上公司。股份的分立可以分為：新設(shè)分立A=B+C和派生分立A=A+B。 3、轉(zhuǎn)換：股份的轉(zhuǎn)換，指公司組織性質(zhì)的變卦，即由股份變?yōu)槠渌愋偷墓尽?六、股份的破產(chǎn)破產(chǎn)緣由：股份不能清償?shù)狡趥鶆?wù)。破產(chǎn)規(guī)范：是“現(xiàn)金流量規(guī)范 破產(chǎn)懇求的提出：股份的債務(wù)人和股份都可以提出破產(chǎn)懇求。破產(chǎn)懇求的管轄和受理：由債務(wù)人所在地及股份住所地的人民法院管轄。破產(chǎn)財(cái)富按以下順序清償： 第一、清算費(fèi)用； 第二、公司所欠職工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用； 第三、公司所欠稅款； 第四、公司債務(wù)。公司破產(chǎn)財(cái)富不能滿足同一順序債務(wù)的清償要求的，按比例分配。 第五、公司清償終了后仍有剩余的，由公司按照股東持有的股份比例分配。 七、

15、股份的解散股份的解散：指股份法人資歷的消逝。公司解散，也就喪失了進(jìn)展業(yè)務(wù)活動(dòng)的才干。股份解散的緣由1公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其它解散事由出現(xiàn)；2股東大會(huì)決議解散；3因公司合并或者分立需求解散的；4公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，依法宣告破產(chǎn)；5公司違反法律、行政法規(guī)被依法責(zé)令封鎖。 八、股份的利潤(rùn)分配被沒收財(cái)務(wù)損失、違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款；彌補(bǔ)規(guī)定年限內(nèi)的虧損；提取法定盈余公積金；(當(dāng)年稅后利潤(rùn)的10%)提取法定公益金；(當(dāng)年稅后利潤(rùn)的5%-10%)向優(yōu)先股股東分配利潤(rùn)；提取恣意盈余公積金；向普通股股東分配利潤(rùn)。第二節(jié) 股票一、股票的性質(zhì)和特征1、定義：股票是指股份發(fā)行的、用

16、以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲取股息和紅利的一切權(quán)憑證。2、股票的性質(zhì)股票是一種有價(jià)證券股票是一種要式證券股票是一種證權(quán)證券股票是一種資本證券股票是一種一切權(quán)證券3、股票的特征收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、永久性、參與性、動(dòng)搖性二、股票的類型 (一)按股東享有的權(quán)益不同，可分為普通股票和優(yōu)先股票。1、普通股票的含義：普通股票是最根本、最重要的股票普通股票是規(guī)范的股票普通股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票2、優(yōu)先股票的含義：優(yōu)先股票是一種特殊股票，在它的股東權(quán)益義務(wù)中附加了某些特別條件。3、普通股和優(yōu)先股的區(qū)別能否可以參與公司的運(yùn)營決策公司的利潤(rùn)分配不同公司的剩余財(cái)富分配不同能否擁有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)指當(dāng)股份公司為

17、添加公司資本而決議添加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股數(shù)，以一定比例及低于市價(jià)的某一特定價(jià)錢優(yōu)先認(rèn)購的權(quán)益4、優(yōu)先股票的種類 累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票 (二)按能否記載股東姓名，可以分為記名股票和不記名股票。 (三)按能否用票面金額加以表示，可以分為有面額股票和無面額股票。四、我國現(xiàn)行的股票類型1、國家股：是指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資構(gòu)成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。國家股的資金來源：現(xiàn)有國有企業(yè)整體改組為股份公司

18、時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新建的股份公司的投資經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)運(yùn)營公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性公司等機(jī)構(gòu)向新組建的股份公司投資2、法人股：是指企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)投入股份公司構(gòu)成的股份，或具有法人資歷的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以國家允許用于運(yùn)營的資產(chǎn)向股份公司投資構(gòu)成的股份。國有股：國家股和國有法人股3、公眾股：也可以稱為個(gè)人股，它是指社會(huì)公眾以其擁有的合法財(cái)富投入公司構(gòu)成的可上市流通的股份。公眾股有兩種根本方式：公司職工股和社會(huì)公眾股。4、外資股：是指股份向外國和我國香港、澳門、臺(tái)灣地域投資者發(fā)行的股票。外資股按上市地域可以分為：(1)境內(nèi)上市外資股：指股份向

19、境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份。這類股票稱為B股以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購、買賣自2001年2月起，允許境內(nèi)居民以合法持有的外匯帳戶開立B股帳戶買賣B股股票。(2)境外上市外資股：指股份向境外投資者募集并在境外上市的股份。它也采取記名股票方式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購。QFII(Qualified Foreign Institutional Investors) 合格的境外機(jī)構(gòu)投資者制度，是指允許合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，?jīng)過嚴(yán)厲監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等經(jīng)同意后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場(chǎng)開放方式。第

20、三節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)錢一、 股票的價(jià)值1、票面價(jià)值：股票票面上標(biāo)明的金額，又稱面值。2、帳面價(jià)值：每股股票所代表的實(shí)踐資產(chǎn)的價(jià)值，又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。3、清算價(jià)值:公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)踐價(jià)值。4、內(nèi)在價(jià)值：即實(shí)際價(jià)值，即股票未來收益的現(xiàn)值，它取決于股息收入和市場(chǎng)收益率。二、 股票的價(jià)錢1、發(fā)行價(jià)錢2、市場(chǎng)價(jià)錢3、實(shí)際價(jià)錢三、 股票價(jià)錢指數(shù)一股票價(jià)錢平均數(shù)股價(jià)平均數(shù)采用股價(jià)平均法，用來度量一切樣本股經(jīng)調(diào)整后的價(jià)錢程度平均值它可分為簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)、加權(quán)股價(jià)平均數(shù)。二股票價(jià)錢指數(shù)股票價(jià)錢指數(shù)：是將計(jì)算期的股價(jià)與某一基期相比較的相對(duì)變化指數(shù)，用以反映市場(chǎng)股票價(jià)錢的相對(duì)程度。股票價(jià)錢指

21、數(shù)的編制分為四步： 第一，選擇樣本股。 第二，選定某基期，并以一定方法計(jì)算基期平均股價(jià)。 第三，計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)并作必要的修正。 第四，指數(shù)化。股票價(jià)錢指數(shù)計(jì)算方法：簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)指數(shù)、加權(quán)股價(jià)指數(shù)三我國主要的股票價(jià)錢指數(shù)1上證綜合指數(shù)：以1990年12月19日為基期；以全部上市股票為樣本；以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)按加權(quán)平均法計(jì)算；基期指數(shù)為100點(diǎn)種類：A股、B股指數(shù)；工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)、和綜合五大類 2深證綜合指數(shù)以1991年4月3日為基期；以上市的全部股票為樣本股；以指數(shù)股計(jì)算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)展加權(quán)平均計(jì)算(股票發(fā)行量)；基期指數(shù)定為100種類： A股、B股指數(shù)；工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、

22、公用事業(yè)、金融業(yè)和綜合六大類 3上證180指數(shù)以2002年6月28日上證30指數(shù)的收清點(diǎn)數(shù)為基期；以在上海證券買賣所上市的一切A股股票中選取最具市場(chǎng)代表性的180種樣本股票為計(jì)算對(duì)象；以流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)；基期指數(shù)為1000點(diǎn)。4深證成份股指數(shù)按一定規(guī)范選出40家有代表性的上市公司作為成份股；以成份股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成；基日為1994年7月20日；基日指數(shù)為1000點(diǎn)四主要國際股票市場(chǎng)的價(jià)錢指數(shù)1道瓊斯股價(jià)指數(shù)2金融時(shí)報(bào)指數(shù)3日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)4恒生指數(shù)5NASDAQ綜合指數(shù)五、股票價(jià)錢指數(shù)的功能與動(dòng)搖功能：寒暑表功能、指示器功能動(dòng)搖的影響要素：宏觀經(jīng)濟(jì)與

23、企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)情況、利率程度、資金供求情況、編制方法、突發(fā)事件。 第四節(jié) 股票的發(fā)行市場(chǎng)一、股的票發(fā)行目的獲取長(zhǎng)期資金改善資本構(gòu)造 擴(kuò)展企業(yè)知名度 提高原股東收益 其他目的二、 股票發(fā)行的方式一公募發(fā)行與私募發(fā)行二籌資發(fā)行與增資發(fā)行增資發(fā)行包括：有償增資：股東配售、第三者配售、公開招股無償增資：無償配送、送紅股、債券轉(zhuǎn)股并行增資：有償和無償結(jié)合三直接發(fā)行和間接發(fā)行四議價(jià)發(fā)行與競(jìng)價(jià)發(fā)行五我國股票的發(fā)行方式及演化認(rèn)購證方式儲(chǔ)蓄存一方式全額預(yù)繳款、比例配售方式上網(wǎng)定價(jià)、競(jìng)價(jià)方式法人配售方式上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行：所謂上網(wǎng)發(fā)行是指主承銷商利用證券買賣所的買賣系統(tǒng)，由主承銷商作為獨(dú)一“賣方，投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按現(xiàn)行

24、委托買入股票的方式進(jìn)展股票申購的股票發(fā)行方式。采用上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行具有本錢低和發(fā)行速度快的特點(diǎn)，近年來為多數(shù)發(fā)行人和承銷商采用。三、 股票的發(fā)行價(jià)錢一股票發(fā)行價(jià)錢的種類平價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)錢等于股票面值折價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)錢小于股票面值溢價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)錢大于股票面值我國規(guī)定：股票不得以低于股票票面金額的價(jià)錢發(fā)行 二股票發(fā)行價(jià)錢確實(shí)定協(xié)商定價(jià)法競(jìng)價(jià)確定法市盈率法：發(fā)行價(jià)錢每股收益發(fā)行市盈率凈資產(chǎn)倍率法：發(fā)行價(jià)錢每股凈資產(chǎn)值溢價(jià)倍率 或折扣倍率現(xiàn)金流量折現(xiàn)法：經(jīng)過預(yù)測(cè)公司未來盈利才干，計(jì)算出公司凈現(xiàn)值，并按一定的折扣率折算，從而確定股票發(fā)行價(jià)錢。四、 股票的發(fā)行程序發(fā)行前的預(yù)備階段懇求報(bào)批與審核階段股票發(fā)行實(shí)

25、施階段股票初次發(fā)行的條件IPOInitial Public Offering)：股票發(fā)行人必需是具有股票發(fā)行資歷的股份，包括曾經(jīng)成立的股份和經(jīng)同意擬成立的股份。其消費(fèi)符合國家產(chǎn)業(yè)政策；發(fā)行的普通股限于一種，同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和發(fā)行價(jià)錢一樣，同股同權(quán)。發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35；發(fā)行人在最近三年沒有艱苦違法行為、財(cái)務(wù)報(bào)表無虛偽記載；公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣3000萬元，但是國家另有規(guī)定的除外；本次發(fā)行后，公司的股本總額不少于人民幣5000萬元；向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25，其中公司職工認(rèn)購的股本數(shù)額不超越擬

26、向社會(huì)公眾發(fā)行的股本總額的10；公司擬發(fā)行的股本總額超越人民幣4億元的，證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定可以酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行的部分的比例，但是最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的15。國務(wù)院規(guī)定的其它條件。原有國有企業(yè)改組設(shè)立股份懇求公開發(fā)行股票，除該當(dāng)符合上述條件以外，還該當(dāng)符合以下條件：1發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20，但是國務(wù)院另有規(guī)定的除外；2近三年延續(xù)盈利。增資發(fā)行股票的條件：股份懇求增資發(fā)行股票，除該當(dāng)符合上述條件以外，還該當(dāng)符合以下條件：前一次公開發(fā)行的股份已募足，且募集資金的運(yùn)用與其招股闡明書所述的用途相符，并且資金運(yùn)用效益良好；距前一次

27、公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月；從前一次公開發(fā)行股票到本次懇求期間沒有嚴(yán)重違法行為；國務(wù)院規(guī)定的其它條件。配股條件：配股是指上市公司在獲得有關(guān)部門的同意后，向其現(xiàn)有股東提出配股建議，使現(xiàn)有股東可按其所持股份的比例認(rèn)購配售股份的行為，它是上市公司發(fā)行新股的一種方式。上市公司必需與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上分開，保證上市公司的人員獨(dú)立、資產(chǎn)完好和財(cái)務(wù)獨(dú)立公司章程符合的規(guī)定，并已根據(jù)進(jìn)展了修訂配股募集資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定前一次發(fā)行的股份曾經(jīng)募足，募集資金運(yùn)用效果良好，本次配股距前次發(fā)行間隔一個(gè)完好的會(huì)計(jì)年度1月1日12月31日以上公司上市超越3個(gè)完好會(huì)計(jì)年度的，最近3個(gè)完好會(huì)計(jì)年度的

28、凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；上市不滿3個(gè)完好會(huì)計(jì)年度的，按上市后所閱歷的完好會(huì)計(jì)年度平均計(jì)算；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原資料、根底設(shè)備、高科技等國家重點(diǎn)支持行業(yè)的公司，凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不得低于9%；上述目的計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6%。公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛偽記載或艱苦脫漏本次配股募集資金后，公司預(yù)測(cè)的凈資產(chǎn)收益率應(yīng)到達(dá)或超越同期銀行存款利率程度。配售的股票限于普通股，配售的對(duì)象為股權(quán)登記日登記在冊(cè)的公司全體股東。公司一次配股發(fā)行股份總數(shù)，不得超越該公司前一次發(fā)行并募足股份后其股份總數(shù)的30%，公司將本次配股募集資金用于國家重點(diǎn)建立工程、技改工程的，可不受30%比例

29、的限制。第五節(jié) 股票的流通市場(chǎng)一、股票流通市場(chǎng)的構(gòu)成 1.證券買賣所：是證券買賣雙方公開買賣的場(chǎng)所，是一個(gè)有組織、有固定地點(diǎn)、集中進(jìn)展證券買賣的市場(chǎng)，是證券流通市場(chǎng)的重要組成部分。我國規(guī)定：證券買賣所是提供證券集中競(jìng)價(jià)買賣的不以盈利為目的的法人。1證券買賣所的特征：有固定的買賣場(chǎng)所和嚴(yán)厲的買賣時(shí)間參與買賣者為具備會(huì)員資歷的證券公司，買賣采取經(jīng)紀(jì)制。買賣的對(duì)象限于符合一定規(guī)范的上市證券經(jīng)過公開競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q議買賣價(jià)錢集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率實(shí)行“公開、公平、公正原那么，并對(duì)證券買賣加以嚴(yán)厲管理2證券買賣所的組織方式：公司制的證券買賣所：是以股份方式組織并以營利為目的的法人團(tuán)

30、體。會(huì)員制的證券買賣所：是一個(gè)由會(huì)員自愿組成的、不以營利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。我國目前有兩家證券買賣所上海證券買賣所和深圳證券買賣所。兩家證券買賣所均按會(huì)員制方式組成，是非營利性的事業(yè)法人。3證券買賣所的職能提供證券買賣的場(chǎng)所和設(shè)備；制定證券買賣所的業(yè)務(wù)規(guī)那么；接受上市懇求、安排證券上市；組織、監(jiān)視證券買賣；對(duì)會(huì)員進(jìn)展監(jiān)管；對(duì)上市公司進(jìn)展監(jiān)管；設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)；管理和公布市場(chǎng)信息；國務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)答應(yīng)的其它職能。2.場(chǎng)外買賣市場(chǎng)：是證券買賣所以外的證券買賣市場(chǎng)的總稱。1場(chǎng)外買賣市場(chǎng)的特征場(chǎng)外買賣市場(chǎng)是一個(gè)分散的無形市場(chǎng)場(chǎng)外買賣市場(chǎng)的組織方式采取做市商制場(chǎng)外買賣市場(chǎng)是一個(gè)擁有眾多證券種

31、類和證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)，以未能在證券買賣所同意上市的股票和債券為主場(chǎng)外買賣市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)展證券買賣的市場(chǎng)場(chǎng)外買賣市場(chǎng)的管理比證券買賣所寬松2幾種典型的場(chǎng)外市場(chǎng)二板市場(chǎng)：與主板相對(duì)應(yīng)上市條件略低的新興市場(chǎng)三板市場(chǎng)：證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)備，為非上市公司提供的股份轉(zhuǎn)讓效力的市場(chǎng)。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是三板的官方法定稱號(hào)第三市場(chǎng)：上市證券在場(chǎng)外買賣所構(gòu)成的市場(chǎng)。第四市場(chǎng)：是指由機(jī)構(gòu)投資者與籌資者直接進(jìn)展證券買賣所構(gòu)成的市場(chǎng)。我國的中小企業(yè)板塊1、兩個(gè)不變：所遵照的法規(guī)不變 上市條件和信息披露要求 不變2、四個(gè)獨(dú)立：運(yùn)轉(zhuǎn)獨(dú)立 監(jiān)察獨(dú)立 代碼獨(dú)立 指數(shù)獨(dú)立二、股票上市運(yùn)作 一股票上市的優(yōu)越性

32、二股票上市的條件：股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門同意已向社會(huì)公開發(fā)行公司股本總額不少于人民幣5000萬元開業(yè)時(shí)間在3年以上，最近3年延續(xù)盈利。原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可延續(xù)計(jì)算；持有股票面值達(dá)人民幣1000以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超越人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15%以上；公司在最近3年內(nèi)無艱苦違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛偽記載；國務(wù)院規(guī)定的其他條件。三股票上市的程序四 股票上市的暫停和終止 1.暫停上市上市公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；

33、上市公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)情況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛偽記載；上市公司有艱苦違法行為；上市公司最近三年延續(xù)虧損。其中，前三種情況由買賣所根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的決議暫停其股票上市；第4種情形，由買賣所決議暫停其股票上市。 2.終止上市未能在法定期限內(nèi)披露其暫停上市后第一個(gè)半年度報(bào)告的；在法定期限內(nèi)披露了暫停上市后第一個(gè)半年度報(bào)告，但未在披露后五個(gè)任務(wù)日內(nèi)提出恢復(fù)上市懇求的；恢復(fù)上市懇求未被受理的；恢復(fù)上市懇求未被核準(zhǔn)的；未能在法定期限內(nèi)披露恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告的；在法定期限內(nèi)披露了恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告，但公司出現(xiàn)虧損的。三、股票的買賣程序 一開戶：開立股票帳戶和資金帳戶二委托買賣 1、委托

34、指令的根本要素：證券帳號(hào)；日期；種類；數(shù)量；價(jià)錢；時(shí)間；有效期；簽名；委托買賣的方向；委托人的身份證號(hào)碼；資金帳號(hào)2、委托方式：柜臺(tái)委托、 委托、 自助委托、 網(wǎng)上委托、 函電委托、 委托三競(jìng)價(jià)成交1、競(jìng)價(jià)原那么：1價(jià)錢優(yōu)先：價(jià)錢較高的買進(jìn)申報(bào)優(yōu)先于價(jià)錢較低的買進(jìn)申報(bào)，價(jià)錢較低的賣出申報(bào)優(yōu)先于價(jià)錢較高的賣出申報(bào)。2.時(shí)間優(yōu)先：同價(jià)位申報(bào)，按照申報(bào)時(shí)序決議優(yōu)先順序。2、競(jìng)價(jià)方式集合競(jìng)價(jià)：是指在每個(gè)買賣日上午9：25，買賣所電腦主機(jī)對(duì)9：15至9：25接受的全部有效委托進(jìn)展一次集中撮合處置的過程。延續(xù)競(jìng)價(jià)：每一筆買賣委托輸入電腦自動(dòng)撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判別并進(jìn)展不同的處置，能成交者予以成交；不能成交者

35、等待時(shí)機(jī)成交；部分成交者那么讓剩余部分繼續(xù)等待。漲跌幅限制：根據(jù)該證券上一買賣日收盤價(jià)以及確定的漲跌幅度來計(jì)算當(dāng)日的最高限價(jià)、最低限價(jià)。目前股票、基金的漲跌幅度為10%，ST股票的漲跌幅度為5%。最高限價(jià)=1.1上一買賣日收盤價(jià)最低限價(jià)=0.9上一買賣日收盤價(jià)新股在上市當(dāng)日無漲跌幅限制ST股票：滬深買賣所在1998年4月22日宣布，將對(duì)財(cái)務(wù)情況或其它情況出現(xiàn)異常的上市公司股票買賣進(jìn)展特別處置(Special treatment)，由于“特別處置，在簡(jiǎn)稱前冠以“ST，因此這類股票稱為ST股票。*ST股票：證券買賣所對(duì)于那些存在股票終止上市風(fēng)險(xiǎn)的公司，實(shí)行 “警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處置，在其股

36、票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST字樣。四清算、交割1.證券清算:是指在每一營業(yè)日中每個(gè)證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)成交的證券數(shù)量與價(jià)款分別予以軋抵，對(duì)證券和資金的應(yīng)收或應(yīng)付凈額進(jìn)展計(jì)算的處置過程。2.證券交割:在證券買賣過程中，當(dāng)買賣雙方達(dá)成買賣后應(yīng)在事先商定的時(shí)間內(nèi)履行合約，買方需交付一定款項(xiàng)獲得所購證券，賣方需交付一定證券獲得相應(yīng)價(jià)款，這一錢貨兩清的過程稱為交割或交收。3.清算、交割業(yè)務(wù)原那么 1凈額清算原那么 2錢貨兩清原那么4.清算、交割的聯(lián)絡(luò)與區(qū)別1清算與交收的聯(lián)絡(luò) A從時(shí)間發(fā)生及運(yùn)作的次序來看，先清算后交割交收。 B從內(nèi)容上看，都分為證券與價(jià)款兩項(xiàng)。 C從處置方式來看，證券運(yùn)營機(jī)構(gòu)都是以買賣所或清算機(jī)構(gòu)如結(jié)算

37、公司為對(duì)手辦理清算與交割交收。2清算與交割交收的區(qū)別 能否發(fā)生財(cái)富實(shí)踐轉(zhuǎn)移5.普通交割、交收方式 1當(dāng)日交割交收 2次日交割交收 3例行日交割交收 4特約日交割交收5發(fā)行日交割交收6.我國現(xiàn)行交割交收方式 1T+1交割、交收：是指達(dá)成買賣后，相應(yīng)的資金交收與證券交收在成交日的下一個(gè)營業(yè)日T+1完成。目前我國的股、基金券、債券等采用這種交收方式。 2T+3交割、交收：目前我國對(duì)股人民幣特種股票實(shí)行T+3交割交收方式。五過戶第三章 債券第一節(jié) 債券的概述一、債券的定義和特征1、債券的定義：是債券發(fā)行人按照法定程序發(fā)行的商定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。2、債券的票面要素：債券的票面價(jià)值幣種和票面金

38、額、債券的歸還期限、債券的利率、債券發(fā)行者稱號(hào)3、債券的特征：歸還性、流動(dòng)性、平安性、收益性4、債券的性質(zhì)債券是一種有價(jià)證券債券是一種虛擬資本債券是一種債務(wù)、債務(wù)憑證債券是一種要式憑證二、債券的分類1、按發(fā)行主體分類：政府債券、金融債券、公司債券2、按計(jì)息方式分類：?jiǎn)卫麄?fù)利債券、貼現(xiàn)債券、累進(jìn)利率債券3、按風(fēng)險(xiǎn)程度分類：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券4、按債券形狀分類：無記名國債：指以規(guī)范格式的實(shí)物券方式記錄債務(wù)的國債。面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。憑證式國債：是一種債務(wù)人認(rèn)購國債的收款憑證，根據(jù)認(rèn)購者的認(rèn)購額填列實(shí)踐的繳款金額，以“憑證式國債收款憑證記錄債務(wù)的國家儲(chǔ)蓄債。可記名，可

39、掛失，可提早兌付，不能上市流通。記帳式國債：是無實(shí)物形狀的國債，經(jīng)過電腦帳戶記錄債務(wù)?？缮鲜辛魍?，發(fā)行和買賣方式均實(shí)行無紙化，效率高、本錢低，買賣平安。5、按債券期限的長(zhǎng)短分類：短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券6、按債券票面幣種分類：本幣債券、外幣債券7、按債券利息支付方式分類：息票債券、貼現(xiàn)債券、到期債券8、按債券募集方式分類：公募債券、私募債券9、按債券記名與否分類：記名債券、不記名債券10、按債券的信譽(yù)保證程度分類：信譽(yù)債券、擔(dān)保債券抵押債券、質(zhì)押債券、保證債券三、債券的歸還方式到期歸還：也叫滿期歸還，是指按發(fā)行債券時(shí)規(guī)定的還本時(shí)間，在債券到期時(shí)一次全部歸還本金的償債方式。期中歸還：也叫中途

40、歸還，是指在債券最終到期日之前，歸還部分或全部本金的償債方式。按歸還的金額分：部分歸還和全額歸還 按歸還的時(shí)間分：定時(shí)歸還和隨時(shí)歸還 按歸還的方式分：抽簽歸還和買入注銷展期歸還：是指在債券期滿后又延伸原規(guī)定的還本付息日期的償債方式。 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng)一、債券發(fā)行的目的 1、國債發(fā)行的目的彌補(bǔ)財(cái)政赤字、平衡財(cái)政收支；擴(kuò)展政府的公共投資；處理暫時(shí)性資金需求；歸還債務(wù)本息；調(diào)理社會(huì)貨幣供應(yīng)量和流通量，為國家綜合運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)效力；引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而調(diào)理消費(fèi)與消費(fèi)。2、金融債券發(fā)行的目的改善負(fù)債構(gòu)造，加強(qiáng)負(fù)債的穩(wěn)定性；獲得長(zhǎng)期資金來源；擴(kuò)展資產(chǎn)業(yè)務(wù)3、企業(yè)債券、公司債券發(fā)行

41、的目的多渠道籌集資金；調(diào)理負(fù)債規(guī)模，實(shí)現(xiàn)最正確的資本構(gòu)造；維持對(duì)企業(yè)的控制。 二、債券發(fā)行市場(chǎng)的要素債券發(fā)行市場(chǎng)主體債券工具 債券發(fā)行市場(chǎng)的組織方式有形市場(chǎng)方式無形市場(chǎng)方式三、債券發(fā)行條件和發(fā)行方式 1、債券發(fā)行條件 債券發(fā)行條件是指?jìng)l(fā)行者在以債券方式籌集資金時(shí)所必需思索的有關(guān)要素。包括發(fā)行金額、票面金額、期限、歸還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價(jià)錢、發(fā)行費(fèi)用、稅收效應(yīng)以及有無擔(dān)保等項(xiàng)內(nèi)容2、債券發(fā)行方式：直接發(fā)行、間接發(fā)行代銷、余額包銷、全額包銷四、債券發(fā)行的本錢五、債券的發(fā)行程序六、我國債券發(fā)行市場(chǎng)的開展情況一我國國債的發(fā)行方式1、公開招標(biāo)方式國債公開招標(biāo)發(fā)行是承銷商按照財(cái)政部確定的當(dāng)

42、期國債招標(biāo)規(guī)那么，以競(jìng)標(biāo)方式確定各自包銷的國債份額及承銷本錢，財(cái)政部那么按規(guī)定獲得發(fā)債資金。荷蘭式招標(biāo)一切中標(biāo)商的價(jià)錢、繳款期、收益率一樣美國式招標(biāo)一切中標(biāo)商以各自所報(bào)價(jià)錢、繳款期、收益率承銷繳款期招標(biāo)：在規(guī)定的最長(zhǎng)交款限期內(nèi)，由各承銷商就交款日期招標(biāo)，然后按招標(biāo)的交款日期的長(zhǎng)短從短到長(zhǎng)陳列，時(shí)間短者優(yōu)先。價(jià)錢招標(biāo)：普通是在貼現(xiàn)國債的發(fā)行中運(yùn)用。價(jià)錢招標(biāo)方式就是以承銷機(jī)構(gòu)向財(cái)政部報(bào)價(jià)的價(jià)位自高向低的順序，報(bào)價(jià)高者首先中標(biāo)。收益率招標(biāo)：收益率招標(biāo)方式多適用于附息債券，此時(shí)國債發(fā)行的標(biāo)的物是收益率。即按各承銷機(jī)構(gòu)向財(cái)政部招標(biāo)的收益率的高低自低向高排序，招標(biāo)的收益率最低者中標(biāo)。2、承購包銷方式：承購

43、包銷是指各金融機(jī)構(gòu)按一定條件向財(cái)政部或地方財(cái)政部門承銷國債，并由其在市場(chǎng)上分銷，未能出賣的余額由承銷商購買的發(fā)行方式。 1國債一級(jí)自營商制度 2經(jīng)過證券買賣所買賣結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行記帳式國債二、金融債券的發(fā)行發(fā)行人：是由國有商業(yè)銀行、政策性銀行以及其它金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的。主要是三大政策性銀行發(fā)行方式：方案派購方式、市場(chǎng)化發(fā)行方式三、公司債券的發(fā)行發(fā)行人：“股份、國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集消費(fèi)運(yùn)營資金，可以發(fā)行公司債券。發(fā)行資歷：發(fā)行公司債券，必需符合以下條件：股份的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣600

44、0萬元；累計(jì)債券總額不超越公司凈資產(chǎn)額的40%；最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不得超越國務(wù)院限定的利率程度；國務(wù)院規(guī)定的其它條件。四、企業(yè)債券的發(fā)行發(fā)行人：在我國境內(nèi)是具有法人資歷的企業(yè)。發(fā)行條件：企業(yè)規(guī)模到達(dá)國家規(guī)定的要求企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國家規(guī)定具有償債才干企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前3年盈利所籌集資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策 第三節(jié) 債券的信譽(yù)評(píng)級(jí)債券信譽(yù)評(píng)級(jí)就是由專門的信譽(yù)等級(jí)審定機(jī)構(gòu)根據(jù)發(fā)行者提供的信息資料，并經(jīng)過調(diào)查、預(yù)測(cè)等手段，運(yùn)用科學(xué)的分析方法，對(duì)擬發(fā)行的債券募集資金運(yùn)用的合理性和按期歸還債券本息的才干及其風(fēng)險(xiǎn)程

45、度所作的綜合評(píng)價(jià)。一、信譽(yù)評(píng)級(jí)的根據(jù)債券發(fā)行人的償債才干債券發(fā)行人的資信情況投資者承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)程度二、信譽(yù)評(píng)級(jí)的原那么客觀性原那么對(duì)事不對(duì)人原那么三、信譽(yù)評(píng)級(jí)的程序由債券發(fā)行人或其代理人向證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出評(píng)級(jí)懇求，并根據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的要求提供詳細(xì)的書面資料。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與發(fā)行單位的主要擔(dān)任人見面，就書面資料中值得進(jìn)一步伐查的問題和其它有關(guān)情況提出訊問。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)懇求評(píng)級(jí)單位各方面的情況進(jìn)展分析。 在調(diào)查分析的根底上，證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)經(jīng)過投票決議發(fā)行人的信譽(yù)級(jí)別，并與發(fā)行人聯(lián)絡(luò)，征求其對(duì)評(píng)級(jí)的意見。假設(shè)發(fā)行人不服評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)定時(shí)，可提交理由書，懇求變卦信譽(yù)級(jí)別，但這種變卦懇求只能一次。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)

46、定其債券信譽(yù)級(jí)別后，一方面通知評(píng)級(jí)懇求人，另一方面將評(píng)級(jí)結(jié)果匯編成冊(cè)，公開發(fā)行。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)各懇求評(píng)級(jí)單位的財(cái)務(wù)、運(yùn)營活動(dòng)變化，定期調(diào)整債券信譽(yù)級(jí)別。四、債券的等級(jí)劃分及等級(jí)定義債券的信譽(yù)級(jí)別，按債券風(fēng)險(xiǎn)程度大小分為四等十級(jí)二大類。二大類指投資類，包括一等的AAA、AA、A與二等的BBB級(jí)；投機(jī)類包括二等的BB、B、三等的CCC、CC、C級(jí)與四等的D級(jí)。第四節(jié) 債券的流通市場(chǎng)一、債券流通市場(chǎng)的構(gòu)成1、 證券買賣所債券的上市條件：債券的期限在一年以上；債券的信譽(yù)等級(jí)不低于A級(jí)；債券的實(shí)踐發(fā)行額不少于5000萬元；最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度延續(xù)盈利；最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年利息。 2、

47、場(chǎng)外買賣市場(chǎng)二、債券的價(jià)錢1、貨幣的時(shí)間價(jià)值：是指隨著時(shí)間的轉(zhuǎn)移，投入周轉(zhuǎn)運(yùn)用的貨幣的價(jià)值將發(fā)生增值，這種增值的才干或數(shù)額，就是貨幣的時(shí)間價(jià)值。2、貨幣的終值：是指如今一定數(shù)額的貨幣經(jīng)過假設(shè)干年的本利和。3、貨幣的現(xiàn)值：是指未來某一時(shí)期的一定數(shù)額的貨幣折合成如今的價(jià)錢。利息=終值-現(xiàn)值4、債券的實(shí)際價(jià)錢5、影響債券價(jià)錢的主要要素實(shí)際價(jià)錢的決議要素：債券的終值；折現(xiàn)率；債券的待償期限；實(shí)踐價(jià)錢的影響要素：市場(chǎng)利率；經(jīng)濟(jì)開展情況；財(cái)政收支情況；貨幣政策、微觀要素。第五節(jié) 國際債券市場(chǎng)一、國際債券的定義和特點(diǎn)1.定義：國際債券是指一國借款人在國際證券市場(chǎng)上，以外國貨幣為面值，向外國投資者發(fā)行的債券。

48、2.國際債券的特點(diǎn)資金來源的廣泛性計(jì)價(jià)貨幣的通用性發(fā)行規(guī)模的巨額性匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)性國家主權(quán)的保證性二、國際債券的分類外國債券歐洲債券龍債券：除日本以外的亞洲地域發(fā)行的一種以非亞洲國家和地域貨幣標(biāo)價(jià)的債券外國債券與歐洲債券的區(qū)別：發(fā)行方式不同：外國債券普通由發(fā)行地所在國的證券公司、金融機(jī)構(gòu)承銷；歐洲債券那么由一家或幾個(gè)大銀行牽頭，組成十幾家或幾十家國際性銀行在一個(gè)國家或幾個(gè)國家同時(shí)辦理經(jīng)銷。發(fā)行法律不同：前者的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法規(guī)的控制和約束，并且必需經(jīng)官方主管機(jī)構(gòu)同意；后者在法律上所受的限制要寬松的多，他不需求官方主管機(jī)構(gòu)的同意，也不受貨幣發(fā)行國有關(guān)法令的約束。發(fā)行納稅不同：前者受發(fā)行地

49、所在國的稅法控制；后者的預(yù)扣稅普通可以豁免，投資者的利息收入也免繳所得稅?；I資本錢不同：外國債券比歐洲債券的籌資本錢高第四章 證券投資基金第一節(jié) 證券投資基金概述一、證券投資基金的概念是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即經(jīng)過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具的投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)展分配的一種間接投資方式。二、證券投資基金的特點(diǎn)集合投資分散風(fēng)險(xiǎn)專家管理三、基金資產(chǎn)的估值與凈資產(chǎn)值的計(jì)算基金資產(chǎn)的估值：是指對(duì)基金的資產(chǎn)凈值按照一定的價(jià)錢進(jìn)展估算。基金資產(chǎn)凈值：英文縮寫為NAV，是指某一時(shí)點(diǎn)上某一投

50、資基金每份基金單位實(shí)踐代表的價(jià)值，是基金單位價(jià)錢的內(nèi)在價(jià)值。基金資產(chǎn)凈值總額=基金資產(chǎn)總額基金負(fù)債總額?；饐挝毁Y產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)凈值總額/基金單位總數(shù)四、投資基金的分類一、根據(jù)組織形狀的不同，可分為契約型基金和公司型基金契約型基金又稱為單位信托基金，是指把受害人投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，經(jīng)過簽署基金契約的方式發(fā)行受害憑證而設(shè)立的一種基金。公司型基金是按照公司法以公司形狀組成的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，普通投資者經(jīng)過認(rèn)購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。契約型基金與公司型基金的區(qū)別資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是信托財(cái)

51、富，公司型基金的資金為公司法人的資本。投資者的位置不同。契約型基金的投資者購買受害憑證后成為基金契約的當(dāng)事人之一即受害人，沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)益；公司型基金的投資者購買基金公司的股票后成為該公司的股東，以股息或紅利方式獲得收益,經(jīng)過股東大會(huì)和董事會(huì)享有管理基金公司的權(quán)益?；鸬倪\(yùn)營根據(jù)不同。契約型基金根據(jù)基金契約運(yùn)營基金，公司型基金根據(jù)基金公司章程運(yùn)營基金。基金的法律根底不同。契約型基金設(shè)立的法律根底是各國的信托法，不具備法人資歷；公司型基金設(shè)立的法律根底是各國的公司法，具備法人資歷?；鸬娜谫Y渠道不同。契約型基金只能經(jīng)過發(fā)行受害憑證籌資，公司型基金除發(fā)行普通股以外，還可以經(jīng)過發(fā)行優(yōu)先股和公司

52、債券籌資，還可以以公司的名義向銀行貸款。二、根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，可分為封鎖式基金和開放式基金封鎖式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券買賣場(chǎng)所買賣，但基金份額持有人不得懇求贖回的基金。開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同商定的時(shí)間和場(chǎng)所申購或者贖回的基金。 封鎖式基金與開放式基金的區(qū)別：期限不同。封鎖式基金通常有固定的封鎖期，而開放式基金沒有固定期限，投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位。發(fā)行規(guī)模限制不同。封鎖式基金在招募闡明書中列明其基金規(guī)模，開放式基金無發(fā)行規(guī)模限制?；饐挝毁I賣方式不同。封鎖式基金的基金單位在封鎖期限內(nèi)不能

53、贖回，持有人只能尋求在證券買賣場(chǎng)所出賣給第三者。開放式基金的投資者那么可以在初次發(fā)行終了一段時(shí)間后，隨時(shí)向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出購買或贖回懇求?；饐挝坏馁I賣價(jià)錢計(jì)算規(guī)范不同。封鎖式基金的買賣價(jià)錢受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，并不用然反映基金的凈資產(chǎn)值。開放式基金的買賣價(jià)錢那么取決于基金的每單位資產(chǎn)凈值的大小，根本不受市場(chǎng)供求影響。 投資戰(zhàn)略不同。封鎖式基金可進(jìn)展長(zhǎng)期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能有效地在預(yù)定方案內(nèi)進(jìn)展。開放式基金必需堅(jiān)持基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，在投資組合上需保管一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融商品。三、根據(jù)投資目的的不同，可分為生長(zhǎng)型基金、收入型基金與平衡型基金生長(zhǎng)型基金。主要投資于信譽(yù)度高、有長(zhǎng)

54、期生長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的公司股票。它是以基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值為目的。收入型基金。主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券為主，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。平衡型基金。通常投資于股票和債券，其投資目的是既要獲得當(dāng)期收入，又要追求長(zhǎng)期增值。四、根據(jù)投資標(biāo)的劃分的不同，可分為國債基金、股票基金、和其它基金國債基金是指將基金資產(chǎn)投資于收益較穩(wěn)定的各類國債上的一種收益性基金。股票基金是指將基金資產(chǎn)投資于普通股股票的基金，是最原始、最根本的基金種類之一。其它基金貨幣基金是以全球的貨幣市場(chǎng)為投資對(duì)象的一種基金，其投資工具期限在一年內(nèi)。黃金基金指以投資于黃金或其他貴金屬及其消費(fèi)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要對(duì)象的基金。衍生證券

55、基金指以衍生證券為投資對(duì)象的基金。五、投資基金的費(fèi)用管理費(fèi)：是指支付給實(shí)踐運(yùn)用基金資產(chǎn)、為基金提供專業(yè)化效力的基金管理人的費(fèi)用。托管費(fèi)：是托管人為保管及處置基金資產(chǎn)而收取的費(fèi)用。運(yùn)作費(fèi)：包括支付注冊(cè)會(huì)計(jì)師費(fèi)、律師費(fèi)、稽核費(fèi)、召開年會(huì)費(fèi)用、中期和年度公報(bào)及公開闡明書的印刷制造費(fèi)，買賣有價(jià)證券的手續(xù)費(fèi)等。宣傳費(fèi)用清算費(fèi)用：是指基金終止時(shí)清算所需費(fèi)用，按清算時(shí)實(shí)踐支出從基金資產(chǎn)中提取。開放式基金的申購費(fèi)和贖回費(fèi):在我國,申購費(fèi)率不得超越申購金額的5%,贖回費(fèi)率不得超越贖回金額的3%.六、證券投資基金的收益1、收益來源：主要有利息收入、股息和紅利、資本利得、資本增殖。2、收益分配：有三種方式以現(xiàn)金方式

56、發(fā)放派送基金單位不分配，添加基金單位的NAV七、證券投資基金的投資1、投資范圍：股票、債券等金融工具，目前主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票和國債、企業(yè)債券、金融債券。2、投資限制 第二節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作一、證券投資基金的當(dāng)事人一證券投資基金投資人二證券投資基金管理人1.基金管理人的資歷有符合本法和規(guī)定的章程； 注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且必需為實(shí)繳貨幣資本； 主要股東具有從事證券運(yùn)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的運(yùn)營業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元人民幣； 獲得基金從業(yè)資歷的人員到達(dá)法定人數(shù)； 有符合要求的營業(yè)場(chǎng)所、平安防備設(shè)

57、備和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)備； 有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院同意的國務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。2.基金管理人的職責(zé)依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的出賣、申購、贖回和登記事宜； 辦理基金備案手續(xù)； 對(duì)所管理的不同基金財(cái)富分別管理、分別記賬，進(jìn)展證券投資； 按照基金合同的商定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有人分配收益； 進(jìn)展基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告； 編制中期和年度基金報(bào)告；計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價(jià)錢；辦理與基金財(cái)富管理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)； 召

58、集基金份額持有人大會(huì)； 保管基金財(cái)富管理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料； 以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)益或者實(shí)施其他法律行為； 國務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。三證券投資基金托管人1.基金托管人的資歷凈資產(chǎn)和資本充足率符合有關(guān)規(guī)定； 設(shè)有專門的基金托管部門； 獲得基金從業(yè)資歷的專職人員到達(dá)法定人數(shù)； 有平安保管基金財(cái)富的條件； 有平安高效的清算、交割系統(tǒng)； 有符合要求的營業(yè)場(chǎng)所、平安防備設(shè)備和與基金托管業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)備； 有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度； 法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院同意的國務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)、國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其

59、他條件。 2.基金托管人的職責(zé)平安保管基金財(cái)富； 按照規(guī)定開設(shè)基金財(cái)富的資金賬戶和證券賬戶； 對(duì)所托管的不同基金財(cái)富分別設(shè)置賬戶，確?；鹭?cái)富的完好與獨(dú)立； 保管基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料； 按照基金合同的商定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜； 辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)； 對(duì)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具意見； 復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購、贖回價(jià)錢； 按照規(guī)定召集基金份額持有人大會(huì)； 按照規(guī)定監(jiān)視基金管理人的投資運(yùn)作； 國務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 四基金當(dāng)事人之間的關(guān)系持有人與管理人之間的關(guān)

60、系：一切人與運(yùn)營者之間的關(guān)系管理人與托管人之間的關(guān)系：運(yùn)營與監(jiān)管的關(guān)系持有人與托管人之間的關(guān)系：委托與受托的關(guān)系二、投資基金的設(shè)立 一投資基金的設(shè)立程序 二投資基金設(shè)立的文件三、投資基金的發(fā)行 由基金管理公司直接對(duì)外發(fā)行 經(jīng)過一家或幾家承銷公司代理發(fā)行四、投資基金的運(yùn)營總結(jié)：基金與股票、債券的聯(lián)絡(luò)與區(qū)別共同點(diǎn)：1、都是有價(jià)證券2、都是籌資手段和投資工具 3、都是虛擬資本4、都具有流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性區(qū)別：1、它們所反映的關(guān)系不同。股票反映的是一切權(quán)關(guān)系，債券反映的是債務(wù)債務(wù)關(guān)系，而契約型基金反映的那么是信托關(guān)系，公司型基金反映的是一切權(quán)關(guān)系。 2、它們所籌資金的投向不同。股票和債券是融資工具