銀行利率調(diào)整對(duì)人們生活的影響

1、銀行利率調(diào)整對(duì)人們生活的影響萬通董事長馮侖在接受記者采訪時(shí)，曾說過：“中高檔樓盤的價(jià)格會(huì)更加穩(wěn)定，而低檔 次樓盤價(jià)格可能會(huì)下跌。這是怎么回事呢？原來去年，世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，面對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫積累的風(fēng)險(xiǎn)和推 進(jìn)利率市場化的迫切性，央行在銀行利率的調(diào)整上做出調(diào)整，這是宏觀調(diào)控中經(jīng)常使用的最 基本的工具。雖然，這幾次比較溫和的調(diào)整，對(duì)人們的生產(chǎn)、生活并不會(huì)有太大的影響，但 如果能正確利用利率變化，能以固定的資金和時(shí)間的情況下創(chuàng)造利益最大化。對(duì)于銀行利率的調(diào)整，人們對(duì)儲(chǔ)蓄和貸款方式種類和數(shù)額也有所調(diào)整和改變。做？一部分人認(rèn)為順其自然，差別不大，而有些人則將原來短時(shí)間定期儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為活期取出

2、， 并迅速改為長時(shí)間的定期儲(chǔ)蓄，那么現(xiàn)在就一去年第5次利率調(diào)整前后做比較來看一下到底 那種更實(shí)惠？活期存款利率：0.36%存款均以10萬計(jì)算 設(shè)利息稅為20% （下同）三個(gè)月轉(zhuǎn)為兩年（即將到期下同）：三個(gè)月調(diào)整前1.98% 調(diào)整后1.71%兩年 調(diào)整前3.06% 調(diào)整后2.79%不做調(diào)整可得利息：100000*1.98%*0.25*0.8=396 （元）（100000+396）*2.79%*2*0.8=4481.677 （元）做調(diào)整后可得利息：100000*0.36%*0.25*0.8=72 （元）（100000+72）*3.06%*2*0.8=4899.525 （元）半年期轉(zhuǎn)為兩年：半年調(diào)整

3、前2.25% 調(diào)整后1.98%不做調(diào)整可得利息：100000*2.25%*0.5*0.8=1008 （元）（100000+1008）*2.79%*2*0.8=4508.997 （元）做調(diào)整后可得利息：100000*0.36*0.5*0.8 =144 （元）（100000+144）*3.06%*2*0.8=4903.050 （元）一年轉(zhuǎn)三年：一年調(diào)整前2.52%調(diào)整后2.25%三年調(diào)整前3.6% 調(diào)整后3.33%不做調(diào)整可得利息：100000*2.25%*1*0.8=1800 （元）（100000+1800）*3.33%*3*0.8=8135.856 （元）做調(diào)整后可得利息：100000*0.3

4、6%*1*0.8=288 （元）（100000+288）*3.6%*3*0.8=8664.8832 （元）兩年轉(zhuǎn)五年：五年調(diào)整前3.87% 調(diào)整后3.6%不做調(diào)整可得利息：100000*3.06%*2*0.8=4896 （元）（100000+4896）*3.6%*5*0.8=15105.024 （元）做調(diào)整后可得利息：100000*0.36%*2*0.8=576 （元）（100000+576）*3.87%*5*0.8=15569.165 （元）由此觀之，做出上述存款方式的調(diào)整的確可以增加利息，原先定期儲(chǔ)蓄時(shí)間越短，改 變后定期儲(chǔ)蓄時(shí)間越長，變化幅度越大，利息增長也越明顯。但定期儲(chǔ)蓄時(shí)間越長，存

5、在的 風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因?yàn)樵诂F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況銀行利率調(diào)整也會(huì)波動(dòng)起伏大，正如央行在3月17日宣布，現(xiàn)階段作為基準(zhǔn)利率參考的一年期存款利率和貸款利率各 上調(diào)27基點(diǎn)，其他短期利率相應(yīng)上調(diào)。央行的政策變化符合市場預(yù)期。針對(duì)經(jīng)濟(jì)目前運(yùn)行 中出現(xiàn)的問題，我們一直認(rèn)為，貨幣政策有必要直面通脹風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫 積累的風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)利率市場化的迫切性。利率調(diào)整不僅對(duì)居民個(gè)人收入有影響，而且對(duì)國家、社會(huì)而言還有更加廣泛的意義。有 權(quán)威專家指出：首先，利率的調(diào)整直面通脹風(fēng)險(xiǎn)。去年12月由于糧價(jià)的上漲，CPI增長2.8%。1月份 增長2.2%，2月份數(shù)據(jù)顯示CPI增長2.7%。加上煤電價(jià)格調(diào)整的壓力和潛在油

6、價(jià)上漲的壓 力，通脹顯然存在上漲壓力，而且有繼續(xù)上漲的可能。為了保持經(jīng)濟(jì)“低通脹”運(yùn)行的穩(wěn)定 環(huán)境，利率提升有利于提前調(diào)整通脹上升的預(yù)期，防范通脹水平的繼續(xù)攀升。其次，直面流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。近年來，全球過剩流動(dòng)性的輸入和外貿(mào)順差，使流動(dòng)性過剩的 問題一直困擾中國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，造成了包括過度投資、銀行新增貸款快速增長、貨幣政 策的獨(dú)立性受到牽制，等等問題在內(nèi)的許多不平衡不協(xié)調(diào)的矛盾。利率的調(diào)整，有助于配合 存款準(zhǔn)備金的調(diào)整和央行票據(jù)的發(fā)行，進(jìn)一步收回流動(dòng)性的同時(shí)，改善流動(dòng)性過剩推動(dòng)投資 反彈帶來經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定運(yùn)行和減少銀行新增壞賬積累的風(fēng)險(xiǎn)。第三，直面以資產(chǎn)價(jià)格泡沫積累為特征的風(fēng)險(xiǎn)。上世紀(jì)90年代以來，

7、世界上發(fā)生的經(jīng) 濟(jì)危機(jī)呈現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅引發(fā)危機(jī)的特征。日本和東南亞的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都明顯以資產(chǎn)價(jià)格 泡沫破滅為導(dǎo)火線。中國正處于資產(chǎn)價(jià)格泡沫形成的國際大環(huán)境的包圍之中，資產(chǎn)價(jià)格泡沫 風(fēng)險(xiǎn)積累的特征已經(jīng)非常顯著，我們不能回避這一全球化趨勢推動(dòng)的全球金融體系的新的風(fēng) 險(xiǎn)。在當(dāng)前這樣的國際國內(nèi)的金融特點(diǎn)和趨勢下，我們不應(yīng)該低估利率對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的防 范作用。事實(shí)上，傳統(tǒng)的針對(duì)通貨膨脹的貨幣政策，調(diào)整利率是通過基準(zhǔn)利率的調(diào)整發(fā)出信 號(hào)，讓所有市場的參與主體根據(jù)信號(hào)調(diào)整信貸和投資，進(jìn)而達(dá)到調(diào)整通貨膨脹。在這個(gè)過程 中，利率通過成本功能首先影響資金價(jià)格，進(jìn)而影響投資收益，最后通過調(diào)整整體投資規(guī)模影 響宏觀經(jīng)

8、濟(jì)的通脹水平。事實(shí)上，貨幣政策以通脹為目標(biāo)，調(diào)整資金價(jià)格是最關(guān)鍵的一個(gè)環(huán) 節(jié)。資金價(jià)格的變化，改變投資的成本，改變投資行為，改變投資規(guī)模，在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)形 勢的同時(shí)，也進(jìn)行了合理的市場化的資源配置。一般來說資產(chǎn)價(jià)格泡沫的形成，資金成本低 是重要因素之一。當(dāng)通脹的風(fēng)險(xiǎn)變得比較不顯著，而資產(chǎn)價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)不斷凸顯，利率作 為資金成本，調(diào)整資金價(jià)格這一環(huán)節(jié)的功能可能突顯出來。貨幣政策以通脹為目標(biāo)是為了防 止經(jīng)濟(jì)的大起大落，防止經(jīng)濟(jì)周期變化帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫成為經(jīng)濟(jì)大起大落 的主要危機(jī)因素時(shí)，利率對(duì)遏制資產(chǎn)價(jià)格泡沫的作用可能被強(qiáng)化。央行這次利率調(diào)整，實(shí)際 上是在資產(chǎn)價(jià)格泡沫開始積累和形成的

9、風(fēng)險(xiǎn)孕育初期，從資金價(jià)格的角度，給予了必要的政 策管理和警示，對(duì)于防范泡沫積累、破滅帶來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是非常及時(shí)和必要的。人們也比較關(guān)心利率的調(diào)整會(huì)鼓勵(lì)更多的資本流入，特別是熱錢的流入，進(jìn)一步影響資 產(chǎn)價(jià)格的不理性膨脹。事實(shí)上，自從人民幣匯率機(jī)制改革以來，為防止投機(jī)性資本乘虛而入， 利率的調(diào)整一直非常慎重，刻意保持與美元之間3%的利差，以增加資本流入的機(jī)會(huì)成本。 但是在當(dāng)前被強(qiáng)化的人民幣穩(wěn)步升值的確定的預(yù)期下，像當(dāng)年日元不斷升值一樣，產(chǎn)生了資 本流入無匯率風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境，促使資本無后顧之憂地流入。日元被迫升值，日本政府保持低利 率政策的失誤也正是對(duì)低利率帶來低資本收益能夠阻止資本流入存在不切實(shí)際的效應(yīng)

10、影響， 完全忽略了資產(chǎn)價(jià)格泡沫帶來的短期巨大利益對(duì)貪婪的逐利資本的流入的吸引，錯(cuò)失了調(diào)整 的時(shí)機(jī)，給泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)留下了形成的空間和機(jī)會(huì)。因此，我們也因予以警惕。第四，推進(jìn)利率市場化的進(jìn)程。我們的利率制度安排層面的市場化程度是非常高的，除 了存款利率上限和貸款利率下限，其他利率水平基本都可以由金融機(jī)構(gòu)自行調(diào)節(jié)。所謂需要 推進(jìn)的利率市場化進(jìn)程，是銀行自身根據(jù)基準(zhǔn)利率調(diào)節(jié)的能力。央行動(dòng)用利率工具，有利于 引導(dǎo)銀行的利率調(diào)整的主動(dòng)性，加大銀行對(duì)利率的敏感性，推進(jìn)利率市場化在操作層面的進(jìn) 展。銀行業(yè)的全面開放，也使央行在貨幣政策的工具使用上更強(qiáng)調(diào)市場化。至于貸款基準(zhǔn)利率提升與存款利率同樣的幅度，從提高資金成本的角度是有道理的。但 是，按照利率體系的安排，貸款利率的上限是完全放開的。換句話說，貸款上限的調(diào)整，可 以讓銀行自行調(diào)整，這是培養(yǎng)銀行自主利率定價(jià)能力的最關(guān)鍵的地方。央行把貸款利率一并 上調(diào)，代替銀行定價(jià)，除了保護(hù)銀行的利差收入，其實(shí)不利于銀行盈利模式的改變，不利于 推進(jìn)利率的市場化。不過至少對(duì)銀行的利差收入不會(huì)造成影響。銀行走向利率市場化需要一 個(gè)過程，希望下次利率調(diào)整的時(shí)候，能夠把貸款利率的調(diào)整留給銀行決定。因?yàn)槭墙衲甑谝淮卫收{(diào)整，而且僅僅27個(gè)基點(diǎn)的變化