財(cái)務(wù)管理概論知識(shí)點(diǎn)說明

1、第一章 財(cái)務(wù)治理概論財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容財(cái)務(wù)治理要緊是資金的治理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)資金從貨幣資金形態(tài)開始，依次通過購買、生產(chǎn)、銷售三個(gè)環(huán)節(jié)，分不表現(xiàn)為現(xiàn)金變?yōu)樨泿刨Y金固定資金生產(chǎn)儲(chǔ)備資金未完工產(chǎn)品資金成品資金貨幣資金。這種從貨幣資金開始，通過若干個(gè)時(shí)期，又回到貨幣資金形態(tài)的運(yùn)動(dòng)過程，非現(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種周而復(fù)始的過程稱為資金的循環(huán)。這種流轉(zhuǎn)不斷進(jìn)行稱為資金的周轉(zhuǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)治理的對(duì)象是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的全過程，是對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的直接治理。因此，財(cái)務(wù)治理的差不多內(nèi)容包括：1、籌資治理：企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，必須以一定的資金為前提。也確實(shí)是講，企業(yè)從各種渠道以各種形式籌集

2、資金，是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。所謂籌資指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程。依照籌集資金來源的不同，能夠?qū)⑵髽I(yè)的資金分為權(quán)益資金和債務(wù)資金。2、投資治理：企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀求最大的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)投資能夠分為廣義投資和狹義投資兩種。廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部資金的使用和外部資金的投放。狹義的投資僅指對(duì)外投資。財(cái)務(wù)治理學(xué)中指狹義概念。3、股利分配治理：利潤分配是作為投資的結(jié)果而出現(xiàn)的，它是對(duì)投資成果的分配。利潤分配治理（股利政策）要緊是研究企業(yè)實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤如何進(jìn)行分配，即多少用于發(fā)放股利和企業(yè)留存。籌資決策和投資、股利分配有緊

3、密關(guān)系。第二節(jié) 財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)：企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)所期望達(dá)到的目的，也是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)行為是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。有關(guān)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的代表性觀點(diǎn)要緊有4種：1、利潤最大化優(yōu)點(diǎn)：講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)經(jīng)營治理，改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本缺點(diǎn)：（1）利潤最大化未考慮取得利潤的時(shí)刻。 （2）利潤最大化未考慮所獲利潤與投入資本之間的關(guān)系。（3）利潤最大化未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。（4）片面地追求眼前利潤的最大化。2、 每股收益最大化每股收益最大化是將股東的利益放到首位， 把企業(yè)的利潤與股東的資本投入結(jié)合起來考慮的。缺點(diǎn)：未能克服資金的時(shí)刻價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)因素和短期效益。3、股東財(cái)寶最大化股東財(cái)寶：股票價(jià)格持

4、股數(shù)優(yōu)點(diǎn)：考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。也能夠克服短期效益行為。再者，容易量化。缺點(diǎn)：只適合上市公司。只強(qiáng)調(diào)股東利益，忽視其他關(guān)系人的利益。股票價(jià)格受多種因素的阻礙，并非只受公司經(jīng)營狀況的阻礙。4、企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)的合法經(jīng)營，充分考慮資金時(shí)刻價(jià)值、現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、資本結(jié)構(gòu)等因素，不斷增加企業(yè)總酬勞， 使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大。優(yōu)點(diǎn)是：考慮了貨幣的時(shí)刻價(jià)值。考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。克服了追求短期利潤的行為。能夠優(yōu)化資源配置。缺點(diǎn)：因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值這一數(shù)值難以具體地估量，可操作性不強(qiáng)。 （以后收益的折現(xiàn)值之和）V要緊受2個(gè)因素阻礙：企業(yè)以后的收益和風(fēng)險(xiǎn)大小。收益越大，價(jià)值越大。風(fēng)險(xiǎn)越小，價(jià)值越大。

5、第三節(jié) 財(cái)務(wù)治理的原則1、凈增效益原則：財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)之上 一個(gè)方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額，也稱為現(xiàn)金流量凈額。那個(gè)地點(diǎn)的現(xiàn)金流入是指采納該方案后，引起的現(xiàn)金流入量的增加額?，F(xiàn)金流出是指該方案引起的現(xiàn)金流出量的增加額。2、風(fēng)險(xiǎn)酬勞對(duì)等原則：在風(fēng)險(xiǎn)和酬勞之間有一個(gè)對(duì)等關(guān)系投資的目的是為了獲利，但在某些情況下，實(shí)際收益 預(yù)期收益，甚至血本無歸，這確實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)酬勞對(duì)等原則是指風(fēng)險(xiǎn)和酬勞之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，所謂“對(duì)等關(guān)系”，是指高收益的投資機(jī)會(huì)必定伴隨巨大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)必定只有較低的收益。投資人必須對(duì)酬勞和風(fēng)險(xiǎn)做出權(quán)衡，為追求較高酬勞承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者

6、為減少風(fēng)險(xiǎn)而同意較低的酬勞。3、分散化原則：分散化是有利的 投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)寶都投資于一個(gè)公司，而要分散投資。分散化原則具有普遍意義，不僅僅適用于證券投資，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則。4、貨幣時(shí)刻價(jià)值原則 “貨幣的時(shí)刻價(jià)值”是指貨幣在通過一定時(shí)刻的投資和再投資所增加的價(jià)值。第四節(jié) 貨幣的時(shí)刻價(jià)值定義：貨幣的時(shí)刻價(jià)值，是指貨幣通過一定時(shí)刻的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)刻價(jià)值。貨幣的時(shí)刻價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率。因此，貨幣的時(shí)刻價(jià)值稱為估價(jià)最差不多的原則?？紤]2個(gè)項(xiàng)目：項(xiàng)目一第一年第二年合計(jì)投資100100收益120120項(xiàng)目二第一年

7、第二年第三年第四年第五年合計(jì)投資100100收益10203060120假設(shè)銀行利率是10，分析這2個(gè)項(xiàng)目?，F(xiàn)值：現(xiàn)在某個(gè)時(shí)刻貨幣的價(jià)值，PV終值：若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的以后價(jià)值，（本利和）FVPVI（一）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算單利終值。在單利（simple interest）方式下，本金能帶來利息，利息不能生利。單利現(xiàn)值?，F(xiàn)值（Present Value）確實(shí)是以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，可用倒求本金的方法計(jì)算。由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算復(fù)利終值。在復(fù)利（Compound Interest）的方式下，本能生利，利息在下期則轉(zhuǎn)列為本金與原來的本金一起計(jì)息。復(fù)利

8、的終值也是本利和。復(fù)利現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值也是以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值。注意：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利終值系數(shù)之間的關(guān)系。（三）年金的計(jì)算年金（Annuity）是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金等通常都采取年金的形式。后付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算后付年金終值（已知年金A，求年金終值FA）。后付年金是指一定時(shí)期每期期末等額的系列收付款項(xiàng)。則 年償債基金（已知年金終值FA，求年金A）。償債基金是指為了使年金終值達(dá)到既定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。例如，小王打算5年以后還清10000元的債務(wù)，從現(xiàn)在起預(yù)備每年存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率10，每年需要存入多少鈔票？ 償

9、債基金的計(jì)算也確實(shí)是年金終值的逆運(yùn)算。 3、后付年金現(xiàn)值（已知年金A，求年金現(xiàn)值PA）4、年資本回收額（已知年金現(xiàn)值PA，求年金A）年資本回收額是指為了使年金現(xiàn)值達(dá)到既定金額，每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。注意：年金現(xiàn)值系數(shù)和年金終值系數(shù)之間的關(guān)系。（與復(fù)利比較）先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算1、先付年金終值。2、先付年金現(xiàn)值遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算 遞延年金終值不受遞延期的阻礙。遞延年金現(xiàn)值受遞延期的阻礙，遞延期越長，遞延年金的現(xiàn)值越??；遞延期越短，遞延年金的終值越大。永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算永續(xù)年金是指無期限支付的年金。永續(xù)年金的計(jì)算公式：永續(xù)年金沒有終值。（四）不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值和終值的計(jì)算練習(xí)：某現(xiàn)金流，第

10、1年100萬，第2年到第4年300萬，第5年到第8年200萬，第9年500萬。求該現(xiàn)金流的現(xiàn)值和終值。（五）名義利率和實(shí)際利率在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)問題中，往往有計(jì)息期短于一年的情況，這時(shí)候我們?nèi)绾蝸磉M(jìn)行貨幣時(shí)刻價(jià)值的計(jì)算？計(jì)息期確實(shí)是每次計(jì)算利息的期限。當(dāng)利息在1年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率叫做名義利率。每一個(gè)計(jì)息期的利率叫做期利率。這種情況下，當(dāng)年的實(shí)際利率大于名義利率。當(dāng)計(jì)息期短于一年時(shí)，期利率和計(jì)息期數(shù)的關(guān)系如下： r為期利率，i為名義年利率，m為每年計(jì)息的期數(shù) i（1r/m）m1在計(jì)息期短于一年的情況下，我們計(jì)算現(xiàn)金流的大小，能夠有2種方法：1、使用期利率2、使用實(shí)際利率 （通過名義利率來計(jì)算實(shí)際利率）練習(xí)：北方公司向銀行借款1000元，年利率為16。按季復(fù)利計(jì)算，2年后應(yīng)該向銀行償還本利和多少？ （2種方法都用）（六）貼現(xiàn)率的推算復(fù)利計(jì)算中，求利