光伏銀漿公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理【范文】

1、泓域/光伏銀漿公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理光伏銀漿公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111477544 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111477544 h 3 HYPERLINK l _Toc111477545 二、 HJT產(chǎn)業(yè)化阻力光伏銀漿成本高昂 PAGEREF _Toc111477545 h 4 HYPERLINK l _Toc111477546 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc111477546 h 4 HYPERLINK l _Toc111477547 四、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc111477547 h

2、 5 HYPERLINK l _Toc111477548 五、 工程物理法 PAGEREF _Toc111477548 h 11 HYPERLINK l _Toc111477549 六、 人們行為法 PAGEREF _Toc111477549 h 14 HYPERLINK l _Toc111477550 七、 危機(jī)管理 PAGEREF _Toc111477550 h 16 HYPERLINK l _Toc111477551 八、 應(yīng)急計(jì)劃 PAGEREF _Toc111477551 h 18 HYPERLINK l _Toc111477552 九、 風(fēng)險(xiǎn)回避適用的情形 PAGEREF _Toc

3、111477552 h 21 HYPERLINK l _Toc111477553 十、 風(fēng)險(xiǎn)回避常用的方法 PAGEREF _Toc111477553 h 21 HYPERLINK l _Toc111477554 十一、 利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與資料收集 PAGEREF _Toc111477554 h 24 HYPERLINK l _Toc111477555 十二、 利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 PAGEREF _Toc111477555 h 27 HYPERLINK l _Toc111477556 十三、 企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要工具 PAGEREF _Toc111477556 h 32 HYPERLINK l _T

4、oc111477557 十四、 企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理 PAGEREF _Toc111477557 h 34 HYPERLINK l _Toc111477558 十五、 公司概況 PAGEREF _Toc111477558 h 40 HYPERLINK l _Toc111477559 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111477559 h 41 HYPERLINK l _Toc111477560 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111477560 h 41 HYPERLINK l _Toc111477561 十六、 法人治理 PAGEREF _Toc111

5、477561 h 42 HYPERLINK l _Toc111477562 十七、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc111477562 h 54 HYPERLINK l _Toc111477563 十八、 組織機(jī)構(gòu)管理 PAGEREF _Toc111477563 h 61 HYPERLINK l _Toc111477564 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc111477564 h 61 HYPERLINK l _Toc111477565 十九、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc111477565 h 62 HYPERLINK l _Toc111477566 二十、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)

6、策 PAGEREF _Toc111477566 h 65產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析從國(guó)際看，全球經(jīng)濟(jì)在再平衡中實(shí)現(xiàn)艱難復(fù)蘇。全球經(jīng)濟(jì)版圖深度調(diào)整，經(jīng)濟(jì)重心持續(xù)向亞太地區(qū)移動(dòng)，中國(guó)國(guó)際地位快速提升。全球科技和產(chǎn)業(yè)變革孕育新的突破，新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移漸次展開。國(guó)際環(huán)境總體有利于區(qū)域?qū)嵤﹦?chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，有利于深層次轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)依然處于后危機(jī)時(shí)代，全球投資貿(mào)易規(guī)則主導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪日益加劇，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加速推進(jìn)的TPP、TTIP、BIT等投資貿(mào)易協(xié)議談判將引發(fā)世界經(jīng)貿(mào)格局發(fā)生新一輪調(diào)整。發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)施工業(yè)4.0和再工業(yè)化戰(zhàn)略，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，綠色低碳經(jīng)濟(jì)正在開啟一個(gè)新的時(shí)代。面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)

7、家和其他發(fā)展中國(guó)家“雙向擠壓”的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，區(qū)域必須放眼全球，加緊戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加快固本培元，化挑戰(zhàn)為機(jī)遇，搶占新一輪競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)。從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從高速轉(zhuǎn)為中高速，“三期疊加”矛盾凸顯，投資和出口增速明顯放緩，全要素生產(chǎn)率出現(xiàn)下滑，產(chǎn)能過剩有所加劇，社會(huì)矛盾逐步累積，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的壓力也將不斷增大。在此背景下，提出中國(guó)制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)”行動(dòng)計(jì)劃、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”等行動(dòng)綱領(lǐng)，這將進(jìn)一步推動(dòng)體制機(jī)制變革，深層次激發(fā)市場(chǎng)活力。只有緊跟國(guó)家戰(zhàn)略步伐，才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展邁上新臺(tái)階。從全局看，區(qū)域已經(jīng)具備轉(zhuǎn)型升級(jí)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和先導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。進(jìn)入改革發(fā)展新的關(guān)鍵時(shí)期，區(qū)域所具有的

8、戰(zhàn)略區(qū)位優(yōu)勢(shì)、國(guó)際制造優(yōu)勢(shì)、開放平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、歷史人文優(yōu)勢(shì)、生態(tài)本底優(yōu)勢(shì)等方面的核心優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步體現(xiàn)，為成功謀求“二次創(chuàng)業(yè)”發(fā)揮積極作用。但同時(shí)也必須清醒的看到，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中仍存在不少瓶頸制約和突出問題。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)內(nèi)生乏力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐不足，城市功能有待提升，空間結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化，人口老齡化程度加劇，社會(huì)矛盾壓力增大，各種要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束進(jìn)一步顯現(xiàn)。所有這些表明，傳統(tǒng)發(fā)展模式已不可持續(xù)，保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促創(chuàng)新任務(wù)仍然艱巨，因此，深刻把握國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展基本趨勢(shì)，謀劃戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型新定位、新目標(biāo)將是致勝關(guān)鍵。HJT產(chǎn)業(yè)化阻力光伏銀漿成本高昂HJT效率改進(jìn)難抵光伏輔材銀漿成本高。銀漿是HJT光伏電池的關(guān)

9、鍵原材料，是由高純度（99%）的銀粉、玻璃氧化物、有機(jī)材料等所組成的機(jī)械混合物的粘稠狀漿料，應(yīng)用在HJT電池生產(chǎn)的最后一步主工藝環(huán)節(jié)金屬化，通過在電池兩側(cè)印刷固化金屬電極，使得電極與電池片緊密結(jié)合，形成高效的歐姆接觸以起到導(dǎo)電作用，直接影響光伏電池的光電轉(zhuǎn)換效率。據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，截至2021年底，電池片的金屬電極仍以銀電極為主，市占比達(dá)99.9%。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)

10、的市場(chǎng)需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目承辦單位名稱xxx有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人廖xx（三）項(xiàng)目建設(shè)單

11、位概況公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)，推動(dòng)智慧集群建設(shè)，帶動(dòng)形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對(duì)外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對(duì)外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，營(yíng)造和諧發(fā)展環(huán)境。公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會(huì)組織，并通過明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)

12、向，持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長(zhǎng)與公司發(fā)展的良性互動(dòng)。公司滿懷信心，發(fā)揚(yáng)“正直、誠(chéng)信、務(wù)實(shí)、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報(bào)社會(huì)” 的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。公司在“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)、社會(huì)參與”的總體原則基礎(chǔ)上，堅(jiān)持優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效。不斷促進(jìn)企業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理方式，補(bǔ)齊生態(tài)環(huán)境保護(hù)不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板，走綠色、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展道路，不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。牢固樹立并切實(shí)貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，以提質(zhì)增效為中心，以提升創(chuàng)新能力為主線，降成本、補(bǔ)短板，推進(jìn)供

13、給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。（四）項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、符合我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來(lái)，我國(guó)為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，先后出臺(tái)了多項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺(tái)鼓勵(lì)行業(yè)開展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊廣闊的終端消費(fèi)市場(chǎng)及逐步升級(jí)的消費(fèi)需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)公司經(jīng)過多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的染整設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務(wù)。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核

14、心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)的品牌建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設(shè)條件良好本項(xiàng)目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對(duì)研發(fā)測(cè)試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測(cè)試驗(yàn)、新產(chǎn)品測(cè)試于一體的研發(fā)中心，項(xiàng)目各項(xiàng)建設(shè)條件已落實(shí)，工程技術(shù)方案切實(shí)可行，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能力，具備實(shí)施的可行性。電鍍機(jī)水平電鍍：水平電鍍主要供應(yīng)商有蘇州捷得寶電鍍解決方案龍頭。捷得寶致力于開發(fā)銅電鍍工藝（油墨掩膜+水平電鍍）。根據(jù)公司

15、官網(wǎng)披露，以M2計(jì)算，2021年8月，其產(chǎn)品專利銅電鍍?cè)O(shè)備產(chǎn)速可達(dá)6000片/小時(shí)（10m、10ASD），目標(biāo)是10000片/小時(shí)。（五）項(xiàng)目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目選址位于xxx（待定），占地面積約85.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目建筑面積93283.10，其中：主體工程63060.85，倉(cāng)儲(chǔ)工程16755.31，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施9976.25，公共工程3490.69。（六）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資3884

16、2.07萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資30800.75萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的79.30%；建設(shè)期利息389.44萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.00%；流動(dòng)資金7651.88萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的19.70%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資30800.75萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用26576.88萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用3317.60萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)906.27萬(wàn)元。（七）資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資38842.07萬(wàn)元，其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款15895.37萬(wàn)元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營(yíng)業(yè)收入（SP）：81000.00萬(wàn)元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：67

17、289.84萬(wàn)元。3、凈利潤(rùn)（NP）：10000.34萬(wàn)元。4、全部投資回收期（Pt）：5.97年。5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：18.20%。6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：10682.22萬(wàn)元。（九）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國(guó)家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。（十）項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積56667.00約85.00畝1.1總建筑面積93283.10容積率1.651.2基底面積31733.52建筑系數(shù)56.00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝345.882總投資萬(wàn)元38842.072.1建設(shè)投資萬(wàn)元30800.752.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元26

18、576.882.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元3317.602.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元906.272.2建設(shè)期利息萬(wàn)元389.442.3流動(dòng)資金萬(wàn)元7651.883資金籌措萬(wàn)元38842.073.1自籌資金萬(wàn)元22946.703.2銀行貸款萬(wàn)元15895.374營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元81000.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元67289.846利潤(rùn)總額萬(wàn)元13333.797凈利潤(rùn)萬(wàn)元10000.348所得稅萬(wàn)元3333.459增值稅萬(wàn)元3136.3710稅金及附加萬(wàn)元376.3711納稅總額萬(wàn)元6846.1912工業(yè)增加值萬(wàn)元23634.4913盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元36311.29產(chǎn)值14回收期年5.97含建設(shè)期12個(gè)

19、月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率18.20%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元10682.22所得稅后工程物理法損失預(yù)防的措施如果側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)單位的物質(zhì)因素，則稱為工程物理法。例如，防火結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、防盜系統(tǒng)的設(shè)置、機(jī)器的安全檢查等都屬于工程物理法。按照工程物理法的理論，損失預(yù)防所采取的具體措施主要包括以下幾個(gè)方面。（1）預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生。例如，造紙廠在堆草垛時(shí)，應(yīng)該嚴(yán)格按照有關(guān)方面的規(guī)定，使每一草垛的重量、體積及草垛之間的間隔距離等都能夠滿足風(fēng)險(xiǎn)防范的要求，防止某一草垛燃燒，引起所有草垛的損失。（2）減少已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素。例如，用新的電線替換已經(jīng)老化、破損的舊電線，可以減少已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，達(dá)到降低損失的目的

20、。又如，通過限制生產(chǎn)車間易燃、易爆物質(zhì)的存放量等措施，可以減少發(fā)生火災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)因素，防止風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。（3）防止已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素釋放能量。例如，保持汽車剎車系統(tǒng)處于良好狀態(tài)，以保證其功能不致失控，減少風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。又如，在建筑工程中，限制工人登高的人數(shù)，可以預(yù)防工人摔傷的風(fēng)險(xiǎn)。（4）改善風(fēng)險(xiǎn)因素的空間分布和限制能量釋放的速度。例如，在建筑工程中，安裝防護(hù)欄，可以防止登高工人摔下來(lái)。又如，使用限制能量釋放速度的緩沖裝置，能量一旦釋放出來(lái)，就能夠采取通風(fēng)、排氣等措施，使能量無(wú)法積累到引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的能量下限。（5）在時(shí)間、空間上將風(fēng)險(xiǎn)因素與可能遭受損害的人、財(cái)、物隔離。例如，用道路護(hù)欄、過街

21、天橋分離行人和機(jī)動(dòng)車輛，可以避免機(jī)動(dòng)車撞人的風(fēng)險(xiǎn)。又如，遇到大霧天氣關(guān)閉機(jī)場(chǎng)和高速公路等，可以將風(fēng)險(xiǎn)因素與可能遭受損失的人、財(cái)、物分離。（6）借助物質(zhì)障礙將風(fēng)險(xiǎn)因素與人、財(cái)、物隔離。例如，利用防火墻將兩棟緊挨的房子分開，其中一棟房子發(fā)生火災(zāi)時(shí)，防火墻可以起到阻止火勢(shì)蔓延、減少損失的作用；而對(duì)于未遭受火災(zāi)的房屋而言，防火墻可以起到損失預(yù)防的作用。（7）改變風(fēng)險(xiǎn)因素的基本性質(zhì)。例如，在容易產(chǎn)生靜電的絕緣材料中，加入少量抗靜電的添加劑，以增強(qiáng)材料的吸濕性，減少風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。又如，在有爆炸性粉塵飛揚(yáng)的空間，使空間通風(fēng)、減低濃度可以減少粉塵爆炸事故的發(fā)生。（8）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)單位（或個(gè)人）的防護(hù)能力。例如，

22、為了防止粉塵危害職工身體健康，要求作業(yè)工人佩戴防塵口罩、防塵衣、防塵面罩等，可以減少職業(yè)病的發(fā)生。又如，為了防止雷電危害，建筑物安裝避雷針、避雷線、避雷網(wǎng)、避雷帶等，可以減少建筑物遭遇雷擊的風(fēng)險(xiǎn)。（9）救護(hù)被損害的風(fēng)險(xiǎn)單位。救護(hù)被損害的物質(zhì)、人員等，可以降低風(fēng)險(xiǎn)事故造成的損失。例如，火災(zāi)發(fā)生后，搶救受損物資、受傷人員等措施，可以降低風(fēng)險(xiǎn)事故帶來(lái)的損失。（10）修理或者復(fù)原被損害的風(fēng)險(xiǎn)單位。例如，受傷人員的康復(fù)、被損害物品的維修等，都屬于修理或者復(fù)原風(fēng)險(xiǎn)單位，修理或者復(fù)原風(fēng)險(xiǎn)單位可以減少損失。人們行為法如果損失預(yù)防的措施側(cè)重于人員的行為教育，則稱為人們行為法。例如，實(shí)施職業(yè)安全教育、消防教育等都

23、屬于人們行為法。人們行為法是以人們的過失行為為預(yù)防損失的出發(fā)點(diǎn)，通過風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)教育、操作規(guī)程培訓(xùn)等控制損失的方法。人們行為法主要包括以下幾個(gè)方面。（1）安全法制教育。為了保證人身和財(cái)產(chǎn)免遭損壞，國(guó)家制定了一系列法規(guī)、法令和標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行安全法制教育。例如，為了保障企業(yè)生命、財(cái)產(chǎn)的安全，我國(guó)政府頒布了許多勞動(dòng)安全行政法規(guī)，要求企業(yè)進(jìn)行安全生產(chǎn)教育。工廠安全衛(wèi)生規(guī)程、建筑安裝工程技術(shù)規(guī)程、鍋爐壓力容器安全監(jiān)察暫行條例、礦山安全法、中華人民共和國(guó)消防法、職業(yè)病防治法等文件，從安全管理、安全技術(shù)、勞動(dòng)衛(wèi)生等各個(gè)方面，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行規(guī)范化管理和法律約束，其目的在于防范人們行為過失造成的重大損失。（2）安全

24、技能教育。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)教育主要是指對(duì)職工進(jìn)行三級(jí)教育、特種作業(yè)安全教育、繼續(xù)教育、經(jīng)常性教育及各種行之有效的安全教育。下面主要介紹以下幾種安全教育方法。三級(jí)安全教育。三級(jí)安全教育是指對(duì)新招收或者調(diào)人的職工、新進(jìn)廠的臨時(shí)工、合同工、培訓(xùn)和實(shí)習(xí)人員等，在分配到車間或工作地點(diǎn)以前，進(jìn)行的廠級(jí)、車間級(jí)和崗位級(jí)的安全教育。特種作業(yè)安全教育。特種作業(yè)安全教育主要是對(duì)特種作業(yè)人員的安全教育。特種作業(yè)是指對(duì)操作者本人，尤其是對(duì)他人和周圍設(shè)施的安全造成重大危害的作業(yè)。特種作業(yè)安全教育的目的是防止重大風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。直接從事特種作業(yè)者，被稱為特種作業(yè)人員。例如，根據(jù)我國(guó)政府頒布的特種作業(yè)人員安全技術(shù)考核管理規(guī)

25、則的規(guī)定，特種作業(yè)的范圍主要包括12大類：電工作業(yè)、鍋爐司爐、壓力容器操作、起重機(jī)械作業(yè)、爆破作業(yè)、金屬焊接（氣割）作業(yè)、煤礦井下瓦斯檢查、機(jī)動(dòng)車輛駕駛、機(jī)動(dòng)船舶駕駛、輪機(jī)操作、建筑登高架設(shè)作業(yè)及符合標(biāo)準(zhǔn)的其他作業(yè)。特種作業(yè)人員必須經(jīng)專門安全技術(shù)培訓(xùn)，由有關(guān)部門考核合格、發(fā)證后，才能獨(dú)立上崗作業(yè)。繼續(xù)教育。繼續(xù)教育是指對(duì)已經(jīng)受過大專院校教育，并已經(jīng)在工程技術(shù)崗位上工作的科技人員、管理人員及企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，進(jìn)行安全知識(shí)和勞動(dòng)保護(hù)的最新知識(shí)教育。這一層次的教育主要是針對(duì)企業(yè)安全管理部門的干部、技術(shù)人員和領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行的，通過職業(yè)安全技術(shù)培訓(xùn)，發(fā)給考核合格者相應(yīng)的證書，持證者才有資格指揮生產(chǎn)。經(jīng)常性的安全教育

26、。經(jīng)常性的安全教育是針對(duì)工作崗位的特點(diǎn)，對(duì)干部和職工開展不同形式的教育。例如，班前布置安全、班中檢查安全、班后總結(jié)安全等制度化的管理；對(duì)重點(diǎn)設(shè)備的大修、檢修；對(duì)重大危險(xiǎn)性作業(yè)前的安全教育；對(duì)違章及重大事故責(zé)任者的離崗安全教育等。其他教育形式。隨著安全生產(chǎn)教育工作的普及和深入，安全生產(chǎn)教育的形式和方法也日益豐富。例如，安全活動(dòng)日、安全活動(dòng)周、安全宣傳等教育，可以提高職工的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，減少風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。（3）安全態(tài)度教育。安全態(tài)度教育是企業(yè)職工樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的重要方面。加強(qiáng)安全態(tài)度教育，可以減少人為風(fēng)險(xiǎn)因素所造成的損失，可以控制運(yùn)用物理工程法無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)事故。危機(jī)管理由于有些重大損失事件是難以

27、預(yù)料、難以控制的，或者預(yù)測(cè)和防范的成本過高，而必須求助于危機(jī)管理，即在危機(jī)發(fā)生后，如何解決危機(jī)并從中吸取教訓(xùn)。危機(jī)管理不能替代應(yīng)急計(jì)劃，而只能視為應(yīng)急計(jì)劃的后續(xù)措施之一。簡(jiǎn)單地講，企業(yè)危機(jī)管理是為了盡可能減少企業(yè)和其利益相關(guān)者的損失而對(duì)企業(yè)危機(jī)進(jìn)行預(yù)防和處理的過程。完整地講，企業(yè)危機(jī)管理是危機(jī)管理者通過危機(jī)信息分析，危機(jī)應(yīng)對(duì)計(jì)劃、組織、控制、領(lǐng)導(dǎo)等職能管理過程來(lái)最大程度地降低企業(yè)和其各個(gè)利益相關(guān)者可能遭受的各種損害，最終保障企業(yè)整體安全、健康和持久運(yùn)行的動(dòng)態(tài)過程。從危機(jī)形成的誘因分類，主要結(jié)合企業(yè)內(nèi)外環(huán)境及是否人為，有以下4種類型的危機(jī)。（1）企業(yè)內(nèi)部人為危機(jī)是由于企業(yè)內(nèi)部人為而造成的，是企業(yè)

28、通過加強(qiáng)有效的危機(jī)管理基本可以避免的。又可分為企業(yè)公共關(guān)系危機(jī)、企業(yè)營(yíng)銷危機(jī)、企業(yè)人力資源危機(jī)、企業(yè)信用與財(cái)務(wù)危機(jī)、企業(yè)發(fā)展和戰(zhàn)略危機(jī)等。（2）企業(yè)內(nèi)部非人為危機(jī)主要是由于企業(yè)內(nèi)部工業(yè)意外、災(zāi)害事故所引發(fā)的危機(jī)。例如，環(huán)境污染、爆炸塌方、有毒有害化學(xué)物品泄漏等所引起的非常事件而對(duì)企業(yè)造成的巨大人財(cái)物損害危機(jī)。對(duì)這類危機(jī)的策略是定期對(duì)企業(yè)重大設(shè)備檢查，對(duì)主要污染物質(zhì)、可能發(fā)生的重大事故的原材料、能源進(jìn)行專人專庫(kù)保管，對(duì)事故隱患一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，應(yīng)該立即處理。（3）企業(yè)外部人為危機(jī)主要是由企業(yè)外部人為因素造成的對(duì)企業(yè)不利的事件，如有人惡意在產(chǎn)品中下毒、恐怖襲擊、嚴(yán)重的產(chǎn)品仿制及造謠中傷等。對(duì)這類危機(jī)事件的

29、基礎(chǔ)應(yīng)對(duì)策略是啟動(dòng)危機(jī)應(yīng)對(duì)計(jì)劃和反應(yīng)機(jī)制，樹立企業(yè)良好形象，做好企業(yè)與社會(huì)各類公眾、利益相關(guān)者的日常溝通基礎(chǔ)工作。（4）企業(yè)外部非人為危機(jī)是指企業(yè)外部環(huán)境中重大自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、行業(yè)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)等不可抗因素造成的直接影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的嚴(yán)重事件。這種危機(jī)是非人力所能及的，所以危害性較大。對(duì)這些危機(jī)的基本應(yīng)對(duì)策略是立即與企業(yè)內(nèi)部員工溝通，啟動(dòng)危機(jī)應(yīng)對(duì)計(jì)劃和反應(yīng)機(jī)制，配合政府行動(dòng)，保護(hù)好企業(yè)人員和財(cái)產(chǎn)的安全，在危機(jī)過后盡快恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，力爭(zhēng)將損失補(bǔ)回來(lái)。在危機(jī)處理過程中，必須確保危機(jī)處理小組成員的必要權(quán)限，能夠及時(shí)獲得客戶信息，辦公設(shè)備、通信設(shè)施等關(guān)鍵的企業(yè)資源，并分配到最為緊要的環(huán)節(jié)。危機(jī)

30、之后，企業(yè)要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。應(yīng)急計(jì)劃應(yīng)急計(jì)劃是針對(duì)可能造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)中斷的小概率事件，事先進(jìn)行安排，確保企業(yè)在事故發(fā)生后、恢復(fù)正常運(yùn)作前保持生產(chǎn)的連續(xù)性，從而降低中斷營(yíng)業(yè)、客戶關(guān)系、商譽(yù)等方面的損失。當(dāng)然，應(yīng)急計(jì)劃對(duì)腿風(fēng)、洪水等大范圍的巨災(zāi)事故，通常也是無(wú)能為力的。應(yīng)急計(jì)劃與上文的風(fēng)險(xiǎn)回避、因子管理、損失預(yù)防等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)技術(shù)都有關(guān)，一般可分為識(shí)別重大的意外事件、描述和分析意外事件的演進(jìn)過程、針對(duì)意外事件設(shè)計(jì)修復(fù)和管理方案、建立危機(jī)管理中心、測(cè)試和更新應(yīng)急計(jì)劃、估計(jì)事故損失、事后明確責(zé)任歸屬等一系列活動(dòng)。識(shí)別重大意外事件類似于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，所不同的是前者主要關(guān)注可能使企業(yè)營(yíng)業(yè)中斷、帶來(lái)重

31、大損失的事件，而后者旨在衡量風(fēng)險(xiǎn)本身。制定應(yīng)急計(jì)劃，通常從企業(yè)整體出發(fā)，分析和確定少數(shù)幾個(gè)關(guān)鍵的環(huán)節(jié)或資源。比如，涉及電子交易的金融企業(yè)必須時(shí)刻跟上金融市場(chǎng)的節(jié)奏，不容片刻的差錯(cuò)或故障，因此，系統(tǒng)穩(wěn)定性就是最關(guān)鍵的因素，而有些財(cái)務(wù)報(bào)告就顯得次要一些了，有時(shí)因特殊情況推遲幾周也影響不大。多數(shù)重大意外事件是不可控的、損失巨大的，而且往往會(huì)導(dǎo)致商譽(yù)損失。比如，可以將可能在未來(lái)40年內(nèi)發(fā)生或在過去一年內(nèi)本行業(yè)有一個(gè)以上的企業(yè)發(fā)生的損失事件視為重大意外事件。應(yīng)急計(jì)劃與管理（1996，5）刊登了一篇題為“財(cái)富1000家與危機(jī)管理”的文章，列示了關(guān)于高級(jí)經(jīng)理對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性排序的調(diào)查報(bào)告。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各

32、類風(fēng)險(xiǎn)按被調(diào)查者關(guān)注程度從高到低依次為：股價(jià)下跌、企業(yè)丑聞、惡意接管、企業(yè)兼并、規(guī)?？s減、基本設(shè)施停業(yè)、工會(huì)糾紛、產(chǎn)品積壓、侵犯產(chǎn)權(quán)和專利權(quán)、洗錢交易、偽造、謠言、媒體危機(jī)等。描述和分析意外事件的演進(jìn)過程旨在明確特定意外事件在不同時(shí)間對(duì)企業(yè)的影響，以及時(shí)間敏感性的程序和資源的恢復(fù)周期等，有時(shí)還要進(jìn)一步顯示可能導(dǎo)致意外事件的原因，作為高級(jí)管理層制定風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)急計(jì)劃的決策依據(jù)。應(yīng)急計(jì)劃所需考慮的意外事件比較難以預(yù)測(cè)，與人相關(guān)的意外事件可能起因于設(shè)計(jì)不合理、粗心、偷盜、縱火、恐怖活動(dòng)、綁架、間諜活動(dòng)等，與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的意外事件包括建筑問題、水電供應(yīng)、燃料短缺、電纜線中斷等。應(yīng)急計(jì)劃必須包括一個(gè)危機(jī)

33、管理中心，事先指定特定的員工組成危機(jī)管理小組，根據(jù)各種可能事件的嚴(yán)重程度分別設(shè)計(jì)修復(fù)和管理方案，并進(jìn)行定期監(jiān)測(cè)和更新。應(yīng)急計(jì)劃的另一個(gè)重要組成部分是估計(jì)意外事件的應(yīng)急資金，類似于損失準(zhǔn)備金，以便在事故發(fā)生后，應(yīng)付發(fā)生的直接損失及間接損失。一般地，可以從三方面去評(píng)價(jià)應(yīng)急計(jì)劃，首先是可靠性，即該計(jì)劃對(duì)重大意外事件的保障程度；其次是可行性，通常考慮企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)所需的時(shí)間；最后是成本與效益分析，即企業(yè)資源和程序改變后該計(jì)劃的成本和適應(yīng)性，這一點(diǎn)在許多情況下是最為關(guān)鍵的。風(fēng)險(xiǎn)回避適用的情形風(fēng)險(xiǎn)回避是處理風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法，通過風(fēng)險(xiǎn)回避，風(fēng)險(xiǎn)管理者可以明確知道風(fēng)險(xiǎn)不可能發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)主體也不會(huì)承受某些潛在的風(fēng)

34、險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)回避適用的情形主要有以下幾個(gè)方面。風(fēng)險(xiǎn)回避適用于發(fā)生損失頻率和損失程度較大的特大風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)回避適用于損失頻率雖不大，但是損失后果嚴(yán)重，并且無(wú)法得到補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)回避適用于采用其他風(fēng)險(xiǎn)管理措施的成本超過進(jìn)行該項(xiàng)活動(dòng)預(yù)期收益的情形；某些風(fēng)險(xiǎn)的損失是不可避免的，采取風(fēng)險(xiǎn)回避的方法無(wú)效。例如，地震、海嘯、暴風(fēng)等自然災(zāi)害給人類造成損失是不可避免的，而且造成的損失較大；又如，生老病死風(fēng)險(xiǎn)是沒有回避風(fēng)險(xiǎn)可能性的。對(duì)于這類風(fēng)險(xiǎn)采取風(fēng)險(xiǎn)回避的辦法是無(wú)效的。風(fēng)險(xiǎn)回避常用的方法風(fēng)險(xiǎn)回避常用的方法有剝離、禁止、終止、鎖定、篩選和消除。（一）剝離剝離是指通過退出某市場(chǎng)或地域，或出售、清算，或分立某產(chǎn)品類別或業(yè)

35、務(wù)等措施剝離資產(chǎn)。剝離資產(chǎn)方式常常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)不景氣、資源緊縮、產(chǎn)品滯銷甚至出現(xiàn)重大的內(nèi)部矛盾、財(cái)務(wù)狀況惡化及原先的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域處于明顯劣勢(shì)的時(shí)候。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的市場(chǎng)吸引力微弱，獲利喪失而趨向衰退時(shí)，市場(chǎng)占有率受到侵蝕，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受阻，或者企業(yè)發(fā)現(xiàn)了更好的領(lǐng)域和機(jī)會(huì)時(shí)，為了捕捉和利用這一機(jī)會(huì)，有意從原來(lái)的領(lǐng)域脫身，轉(zhuǎn)移陣地，另辟新徑。企業(yè)在采取減少投資、壓縮開支、削減人員的同時(shí)，也會(huì)考慮將經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或是生產(chǎn)線出售給該領(lǐng)域的市場(chǎng)追隨者或市場(chǎng)新進(jìn)入者，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。當(dāng)戰(zhàn)略失效，企業(yè)受到全面威脅、瀕于破產(chǎn)時(shí)，企業(yè)也會(huì)選擇清算方式將企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、出售。通過出售，企業(yè)可以去掉經(jīng)營(yíng)贅瘤，快

36、速回收資金，有的放矢，合理配置資源以發(fā)展新的事業(yè)領(lǐng)域，從而轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。出售財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)閷?shí)體的權(quán)屬問題與風(fēng)險(xiǎn)概念是密不可分的。通常以實(shí)體所有權(quán)轉(zhuǎn)移的時(shí)間作為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的時(shí)間，其理論依據(jù)在于：轉(zhuǎn)移實(shí)體所有權(quán)是買賣合同的主要特征和法律后果，風(fēng)險(xiǎn)和利益都是基于所有權(quán)而產(chǎn)生的，是所有權(quán)的法律后果。因此，當(dāng)實(shí)體所有權(quán)因買賣合同生效而發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也隨之發(fā)生轉(zhuǎn)移。這類似于貨物買賣中的“物主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則。當(dāng)實(shí)體（貨物、權(quán)力或服務(wù)）本來(lái)在賣方手中時(shí)，他無(wú)可避免地承擔(dān)著占有或經(jīng)營(yíng)該實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)。通過出售，所有權(quán)從賣方手中轉(zhuǎn)移到買方手中，買方就需要對(duì)該實(shí)體承擔(dān)全部的風(fēng)險(xiǎn)后果。在大多數(shù)情況下，誰(shuí)擁有實(shí)體的所有

37、權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)就在誰(shuí)手中。但是在某些特殊的場(chǎng)合，雖然實(shí)體處于賣方手中，但風(fēng)險(xiǎn)卻已經(jīng)轉(zhuǎn)移到買方手中，或者實(shí)體在買方手中，但風(fēng)險(xiǎn)仍由賣方承擔(dān)。出售的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移問題，當(dāng)事人可自行規(guī)定，并不需要強(qiáng)行規(guī)定。只有當(dāng)事人選擇法律規(guī)定或未自行約定時(shí)，法律規(guī)定才有效。在出售實(shí)踐中，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移條款并未在合同中訂立?；诔鍪鄯绞降娘L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移以實(shí)體交付為標(biāo)準(zhǔn)，這是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的基本條件，因此如何判定實(shí)體交付是通過出售方式來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)。通常情況下是賣方將實(shí)體的占有和實(shí)際控制權(quán)移交給買方。（二）禁止禁止是指企業(yè)通過適宜的企業(yè)政策，風(fēng)險(xiǎn)限額架構(gòu)及標(biāo)準(zhǔn)，禁止企業(yè)從事風(fēng)險(xiǎn)性大的，或產(chǎn)生財(cái)務(wù)損失和資產(chǎn)敞口的活動(dòng)和交易。（三）終止終止是指

38、企業(yè)通過重新確立目標(biāo)，調(diào)整戰(zhàn)略和政策的重心或者改變資源配置方向，終止某些業(yè)已進(jìn)行的活動(dòng)和交易。（四）鎖定鎖定是指企業(yè)提高業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)擴(kuò)張的針對(duì)性，避免追逐偏離企業(yè)戰(zhàn)略的機(jī)會(huì)。（五）篩選通過對(duì)企業(yè)的資本項(xiàng)目和投資活動(dòng)進(jìn)行篩選，以回避低收益、偏離企業(yè)戰(zhàn)略或高風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)計(jì)劃。（六）消除消除是指通過規(guī)劃和實(shí)施內(nèi)部預(yù)防流程，從源頭上消除風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率降低為零。利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與資料收集（一）利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量精確且及時(shí)的計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于正確的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制是必要的。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)能夠識(shí)別和量化企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的主要來(lái)源。該系統(tǒng)還應(yīng)使得管理層能夠識(shí)別因企業(yè)的習(xí)慣性活動(dòng)和新業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

39、企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)和組合，以及企業(yè)活動(dòng)的利率風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，決定所需設(shè)立的計(jì)量系統(tǒng)類型，此類系統(tǒng)會(huì)因企業(yè)不同而不同。每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)都有其局限性，而且，它們能夠找出利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的各個(gè)組成部分的程度也存在差異。許多管理完善的企業(yè)利用不同的系統(tǒng)，以期充分捕捉它們的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的全部來(lái)源。用于量化企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的三種最常見的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)是重新定價(jià)期限差距報(bào)告、凈收益模擬模型和經(jīng)濟(jì)估價(jià)或持續(xù)時(shí)間模型。本書不對(duì)它們做詳細(xì)討論。（二）資料收集企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量程序的第一步是收集資料，以描述企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況。每個(gè)計(jì)量系統(tǒng)，無(wú)論是差距報(bào)告還是復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)價(jià)值模擬模型，均要求有關(guān)企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成的信息。按照建模的說(shuō)法

40、，收集財(cái)務(wù)資料有時(shí)被稱為“提供當(dāng)前狀況的輸入值”。這些資料必須是可靠的，并可為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)所用。企業(yè)應(yīng)建立充分有效的管理信息系統(tǒng)，能夠借助這樣的系統(tǒng)及時(shí)地檢索適當(dāng)且精確的信息。管理信息系統(tǒng)應(yīng)捕捉企業(yè)所有重大頭寸的利率風(fēng)險(xiǎn)資料，并應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量程序中使用的主要資料來(lái)源進(jìn)行充分的記錄。企業(yè)管理層應(yīng)警惕利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)的一些常見的數(shù)據(jù)問題，如企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資組合或分支機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)不完整，缺乏有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表外頭寸的信息，以及企業(yè)貸款和存款產(chǎn)品的上下限信息，資料收集的水平不當(dāng)。1、應(yīng)收集的資料為了描述企業(yè)當(dāng)前的頭寸中固有的利率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)掌握每一重大類型的金融工具或組合的當(dāng)前余額的信息，以及與這些工具或組

41、合相關(guān)的契約利率、有關(guān)本金償付的設(shè)定或契約條款、利息重置日和期限的信息。企業(yè)可能需要額外收集關(guān)于特定產(chǎn)品的信息，更加完整地反映企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)敞口。2、資料的來(lái)源為了取得計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)所必需的詳細(xì)信息，企業(yè)必須能夠從大量不同的記錄了每項(xiàng)交易的期限、定價(jià)和支付條款的交易系統(tǒng)中找出資料。這就意味著，企業(yè)需要取得不同系統(tǒng)的信息，為利率風(fēng)險(xiǎn)模型從交易系統(tǒng)中收集的資料數(shù)量，會(huì)因企業(yè)和企業(yè)投資組合的不同而不同。3、設(shè)置情景和作出假設(shè)企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量程序的第二步是，預(yù)測(cè)未來(lái)利率環(huán)境，并通過確定影響（現(xiàn)金流、市場(chǎng)和產(chǎn)品利率）是如何共同作用并改變價(jià)格和收益的，來(lái)計(jì)量處于這些環(huán)境中的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。與可能包含“特定的”數(shù)據(jù)輸

42、入值的第一步不同，在第二步中，企業(yè)必須就未來(lái)事件作出假設(shè)。為了保證風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)的可靠，這些假設(shè)必須是合理的。企業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口主要與企業(yè)金融工具對(duì)于市場(chǎng)利率特定變動(dòng)的敏感性以及市場(chǎng)利率變動(dòng)的程度和方向有關(guān)。下一步，企業(yè)設(shè)置的有關(guān)利率的情景和假設(shè)通常由這兩個(gè)變量決定。風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量程序的一些常見問題包括：不能取得范圍廣大的利率變動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)而識(shí)別弱點(diǎn)和受壓點(diǎn)；不能對(duì)具有嵌入期權(quán)的金融工具所做的假設(shè)進(jìn)行更改以便與每個(gè)利率情景相符，以及假設(shè)僅以交易對(duì)手的過去行為和表現(xiàn)為基礎(chǔ)，不考慮市場(chǎng)和可能在未來(lái)發(fā)生何種變化；不能定期對(duì)假設(shè)的合理之處和精確性進(jìn)行重新評(píng)估。4、未來(lái)利率的假設(shè)企業(yè)必須確定潛在的利率變動(dòng)

43、范圍，并根據(jù)這一范圍計(jì)量其敞口。企業(yè)管理層應(yīng)確保針對(duì)合理范圍內(nèi)的潛在利率變動(dòng)（包括意義重大的受壓情況）計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)。在設(shè)置適當(dāng)?shù)睦是榫皶r(shí)，企業(yè)管理層應(yīng)考慮不同的因素，比如利率的當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)形式和水平，以及利率的歷史和隱含的波動(dòng)性。企業(yè)還應(yīng)考慮其風(fēng)險(xiǎn)敞口的性質(zhì)和來(lái)源、采取措施降低或放棄不利風(fēng)險(xiǎn)頭寸時(shí)實(shí)際需要的時(shí)間，以及企業(yè)管理層要確認(rèn)損失以對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)狀況重新建立頭寸的意愿。企業(yè)應(yīng)選擇那些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有意義的估計(jì)并涉及廣泛范圍以使得管理層可以理解企業(yè)的金融工具和活動(dòng)的固有風(fēng)險(xiǎn)的情景。利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別企業(yè)用以識(shí)別和計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)和程序，取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和復(fù)雜性。在企業(yè)識(shí)別和控制利率風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)，這種系統(tǒng)必須

44、能夠提供充分、及時(shí)且精確的信息。產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)的源頭很多，計(jì)量系統(tǒng)在掌握各類利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的實(shí)際水平上也存在差異。為了找到最適宜的計(jì)量系統(tǒng)，企業(yè)管理層應(yīng)首先考慮其產(chǎn)品和活動(dòng)的性質(zhì)與組合。在試圖識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的主要源頭及每一源頭對(duì)形成企業(yè)整體利率風(fēng)險(xiǎn)狀況的相對(duì)作用之前，管理層應(yīng)了解企業(yè)的業(yè)務(wù)組合及這些業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征。然后，可對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)進(jìn)行評(píng)估。方法是觀察這些系統(tǒng)能否恰當(dāng)?shù)刈R(shí)別和量化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口的主要源頭。企業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口可分為四大類，即重新定價(jià)或期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。（一）重新定價(jià)或期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是由利率變動(dòng)的時(shí)機(jī)和因企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和資產(chǎn)負(fù)債表外工具

45、的定價(jià)和到期而產(chǎn)生現(xiàn)金流的時(shí)機(jī)存在差異造成的。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)常常是企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)最為明顯的來(lái)源，可通過對(duì)企業(yè)在給定時(shí)間段內(nèi)到期或重新定價(jià)的資產(chǎn)數(shù)量與負(fù)債數(shù)量進(jìn)行比較的方式予以計(jì)量。一些企業(yè)故意在資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)中承擔(dān)重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，其目的是為了提高收益。由于收益曲線一般是向上傾斜的（長(zhǎng)期收益大于短期收益），利用短期負(fù)債為長(zhǎng)期資產(chǎn)融資，企業(yè)常?？梢再嵢≌罘５?，這類企業(yè)的收益容易受到利率提高的影響，即利率提高會(huì)導(dǎo)致其融資成本上升。被重新定價(jià)的資產(chǎn)期限長(zhǎng)于被重新定價(jià)的負(fù)債期限的企業(yè)，被認(rèn)為是“對(duì)負(fù)債敏感的”企業(yè)，原因是，它們的負(fù)債會(huì)更快地被重新定價(jià)。利率下降時(shí)，對(duì)負(fù)債敏感的企業(yè)收益會(huì)增加，而利率提高時(shí)

46、，收益會(huì)減少。相反，對(duì)資產(chǎn)敏感的企業(yè)（資產(chǎn)重新定價(jià)的期間比負(fù)債重新定價(jià)的期間短）一般會(huì)從利率升高中獲益，而利率降低時(shí)發(fā)生損失。重新定價(jià)常常（而非始終）在企業(yè)當(dāng)前的收益績(jī)效上表現(xiàn)出來(lái)，企業(yè)可能會(huì)因此造成重新定價(jià)的不平衡，而這種情況直到未來(lái)的某個(gè)時(shí)間才會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。僅把重點(diǎn)放在短期重新定價(jià)的不平衡問題上的企業(yè)，可能會(huì)主動(dòng)承擔(dān)增加的利率風(fēng)險(xiǎn)，將期限展期，以提高收益。因此，在評(píng)估重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，重要的是企業(yè)不僅應(yīng)考慮短期的不平衡，還應(yīng)考慮長(zhǎng)期的不平衡。如果不能計(jì)量和管理重大的、長(zhǎng)期的、重新定價(jià)的不平衡，可能導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)收益受到利率變動(dòng)的重大影響。（二）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)的原因是，不同的金融市場(chǎng)或不同的

47、金融工具間的利率關(guān)系發(fā)生改變。不同金融工具的市場(chǎng)利率，或?yàn)橘Y產(chǎn)和負(fù)債定價(jià)所用的指數(shù)在不同的時(shí)間發(fā)生變化，或變動(dòng)金額不同時(shí)，會(huì)出現(xiàn)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。由于存款利率會(huì)落后于市場(chǎng)利率的提高，許多企業(yè)可能發(fā)現(xiàn)，利率升高時(shí)，其凈息差開始變動(dòng)。但是，利率穩(wěn)定后，這種變動(dòng)就被重新定價(jià)的不平衡和其他主要市場(chǎng)利率關(guān)系間的差額所抵消。而且存款利率逐漸趕上市場(chǎng)利率。某些定價(jià)指數(shù)具有固有的“滯后”特點(diǎn)，因此，這些指數(shù)對(duì)于市場(chǎng)利率的變動(dòng)反應(yīng)更為遲緩。這種滯后情況會(huì)強(qiáng)化或緩和企業(yè)短期利率敞口。一些企業(yè)將資產(chǎn)負(fù)債表外衍生工具作為其他投資的備用方法；另一些企業(yè)利用它們管理其收益或資本敞口。利用資產(chǎn)負(fù)債表外衍生工具，企業(yè)可達(dá)到以下目標(biāo)：

48、限定下行的收益敞口；保持收益潛力上行；增加產(chǎn)量和使收入或資本波動(dòng)降至最低。盡管衍生工具可用來(lái)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期，它們同時(shí)使得企業(yè)面臨基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，原因是現(xiàn)金與衍生工具之間的差額可能發(fā)生改變。例如，利用利率互換對(duì)其中期國(guó)庫(kù)券組合進(jìn)行套期保值的企業(yè)，可能面臨基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，原因是，互換利率與國(guó)庫(kù)券之間的差額可能改變。利用資產(chǎn)負(fù)債表外工具，如期貨、互換和期權(quán)，進(jìn)行套期或改變資產(chǎn)負(fù)債表上頭寸的利率風(fēng)險(xiǎn)特征的企業(yè)，需要考慮資產(chǎn)負(fù)債表外合同的現(xiàn)金流量會(huì)如何隨利率變動(dòng)及被套期或被改變的頭寸而變化。衍生工具策略旨在進(jìn)行套期或抵消資產(chǎn)負(fù)債表頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，一般會(huì)使用衍生工具合同，并且衍生工具合同的現(xiàn)金流特點(diǎn)與工具或被套期頭寸

49、之間的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)。企業(yè)還需要考慮不同合同的相對(duì)流動(dòng)性和成本，并選擇能夠提供相關(guān)性、流動(dòng)性和相對(duì)成本的最佳組合的產(chǎn)品。即使街生工具合同與被套期頭寸之間是高度相關(guān)的，企業(yè)還可能面臨基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，原因是現(xiàn)金和衍生工具價(jià)格并非總是協(xié)同變化的。擁有大規(guī)模衍生工具組合或積極進(jìn)行衍生工具合同交易的企業(yè)，應(yīng)確定潛在敞口是否代表企業(yè)收益或資本的重大風(fēng)險(xiǎn)。（三）收益曲線風(fēng)險(xiǎn)收益曲線風(fēng)險(xiǎn)是由與期限范圍相關(guān)的利率變動(dòng)的差異性產(chǎn)生的。它包括具有不同期限的同一指數(shù)或市場(chǎng)的利率之間的關(guān)系變動(dòng)。給定市場(chǎng)的收益曲線在利率周期內(nèi)變平、變陡或向下傾斜（反轉(zhuǎn)）時(shí)，這種關(guān)系會(huì)發(fā)生變化。收益曲線的差異性會(huì)放大期限錯(cuò)配的影響，加重企業(yè)頭寸的風(fēng)

50、險(xiǎn)。特定類型的結(jié)構(gòu)性票據(jù)可能尤其容易受到收益曲線形狀變化的影響。屬于結(jié)構(gòu)性票據(jù)產(chǎn)品的雙重指數(shù)票據(jù)，其收益和收益曲線關(guān)系直接相關(guān)。（四）期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或企業(yè)的交易對(duì)手有權(quán)（而非義務(wù)）改變一項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債或資產(chǎn)負(fù)債表外金融工具現(xiàn)金流的水平和時(shí)機(jī)時(shí)會(huì)產(chǎn)生期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)賦予持有者在指定期間內(nèi)按照指定的價(jià)格（行使價(jià)）購(gòu)買（看漲期權(quán)）或銷售（看跌期權(quán)）金融工具的權(quán)利。對(duì)于期權(quán)的銷售者（或賣方），如果期權(quán)持有人行使了期權(quán)，則他也應(yīng)承擔(dān)履約義務(wù)。期權(quán)的持有者選擇是否行使期權(quán)的能力會(huì)導(dǎo)致期權(quán)出現(xiàn)不對(duì)稱的業(yè)績(jī)。一般來(lái)說(shuō)，期權(quán)的持有者僅會(huì)在其能夠收益的情況下，才會(huì)行使權(quán)利。因此，期權(quán)的持有者面臨著有限的下行風(fēng)險(xiǎn)以及無(wú)限

51、的上行回報(bào)。期權(quán)賣方面臨無(wú)限的下行風(fēng)險(xiǎn)（期權(quán)持有者通常在不利于期權(quán)賣方的時(shí)間行使期權(quán)）以及有限的上行回報(bào)（如果持有者不行使期權(quán)，則賣方可保留期權(quán)金）。期權(quán)常常導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或回報(bào)出現(xiàn)不對(duì)稱。如果企業(yè)已經(jīng)從交易對(duì)手那里買入期權(quán)，那么，企業(yè)可能因有利的利率變動(dòng)而取得的收益或資本價(jià)值金額，可能大于企業(yè)在利率發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)可能損失的金額。因此，企業(yè)的上行敞口可能大于下行回報(bào)。同樣的，對(duì)于許多企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們的賣出期權(quán)頭寸使它們面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論利率是升還是降。企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要工具隨著全球金融外匯市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新的步伐不斷加快，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具層出不窮。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理已成為一門單獨(dú)的學(xué)科，這里

52、只介紹幾種常見的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。（一）遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易是按照事先規(guī)定的金額和匯率在約定的未來(lái)某一時(shí)間交割的外匯買賣，該匯率即為遠(yuǎn)期匯率。遠(yuǎn)期外匯交易可以用于避免未來(lái)匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)。借助遠(yuǎn)期外匯合約，企業(yè)可以創(chuàng)造與未來(lái)外匯流量相反的頭寸，固定未來(lái)外幣現(xiàn)金流量的本幣價(jià)值。（二）掉期外匯交易掉期外匯交易是在買入某日交割的某種外幣（A幣），賣出另一種外幣（B幣）的同時(shí)，賣出在另一個(gè)交割日的某種外幣（A幣），買回另一種外幣（B幣）。這兩筆外匯買賣貨幣數(shù)額相等，方向相反，交割日不同。掉期外匯交易可以幫助客戶鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)或套取匯差，以及軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口。（三）外匯期貨外匯期貨

53、實(shí)際上是金額、期限和到期日都標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期外匯合同，而遠(yuǎn)期外匯合同的金額、期限可以由銀行與交易對(duì)手商定。外匯期貨交易只需要繳納保證金，交易一方如果違約，損失的只是保證金。外匯期貨流動(dòng)性強(qiáng)，任何人都可以自由買賣期貨合同，隨時(shí)通過做相反交易平倉(cāng)了結(jié)，或者根據(jù)實(shí)際頭寸的變化和市場(chǎng)匯率水平調(diào)整期貨頭寸。外匯期貨交易的套期保值是針對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的某筆交易，在期貨市場(chǎng)上做一筆買賣方向相反、期限相同的交易，用期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)沖抵現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損。外匯期貨的缺陷在于，期貨合同標(biāo)準(zhǔn)化的金額、期限和到期日很難與現(xiàn)貨交易完全一致，而且，期貨價(jià)格的變動(dòng)也可能與現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)不完全一致，從而出現(xiàn)基差風(fēng)險(xiǎn)。（四）外匯期權(quán)外匯期權(quán)

54、是企業(yè)買賣遠(yuǎn)期外匯的權(quán)利，是一種貨幣買賣合約，它賦予合約購(gòu)買者在一定期限內(nèi)按規(guī)定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量某種貨幣的權(quán)利。其與外匯遠(yuǎn)期交易或外匯期貨合同的差別在于：外匯期權(quán)合同的購(gòu)買方有執(zhí)行合同的權(quán)利，而沒有必須執(zhí)行的義務(wù)。從而在防范不利的匯率波動(dòng)的同時(shí)，又不喪失匯率有利波動(dòng)可能產(chǎn)生額外收益的機(jī)會(huì)。相應(yīng)的，購(gòu)買外匯期權(quán)進(jìn)行套期保值的成本要高一些。期權(quán)合同也是標(biāo)準(zhǔn)化的，其缺陷同樣在于其金額和期限很難與現(xiàn)貨交易保持完全一致。（五）貨幣互換貨幣互換是交易雙方交換支付實(shí)際債務(wù)本金與利息的責(zé)任。交易雙方首先按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按約定的日期和預(yù)定的利率進(jìn)行一系列的利息互換，到期日按事先

55、約定的匯率將本金再換回來(lái)。貨幣互換，期初可以不交換本金，利息可以是浮動(dòng)利率對(duì)浮動(dòng)利率的不同貨幣互換、固定利率對(duì)固定利率的貨幣互換，也可以是固定利率對(duì)浮動(dòng)利率的貨幣互換。企業(yè)可以通過貨幣互換，換來(lái)所需要貨幣的資金，從而降低所需貨幣的負(fù)債成本，并避免匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理（一）外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理在國(guó)際金融領(lǐng)域，管理不同類型的匯率風(fēng)險(xiǎn)的適當(dāng)?shù)牟呗詥栴}尚未得到解決。額度控制是企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)控制的主要方法，企業(yè)對(duì)所交易的幣種的即期和遠(yuǎn)期頭寸可以設(shè)置限額，還可根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷為外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸設(shè)置限額。企業(yè)采用的各種限額控制方法大致如下。（1）即期外匯頭寸限額。這種限額一

56、般根據(jù)交易貨幣的穩(wěn)定性、交易的難易程度以及相關(guān)業(yè)務(wù)的交易量來(lái)確定。（2）掉期外匯買賣限額。由于掉期匯價(jià)受到兩種貨幣同業(yè)拆放利率的影響，故在制定限額時(shí)，必須考慮到該種貨幣利率的穩(wěn)定性，遠(yuǎn)期期限越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大。同時(shí)，還應(yīng)制定不匹配遠(yuǎn)期外匯的買賣限額。（3）敞口頭寸限額。敞口頭寸是指沒有及時(shí)抵補(bǔ)而形成的某種貨幣的多頭或者空頭頭寸。敞口頭寸限額一般需要規(guī)定相應(yīng)的時(shí)間和金額。（4）止損點(diǎn)限額。止損點(diǎn)限額是銀行對(duì)交易人員建立外匯頭寸后，面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)引起的外匯損失的限制，是企業(yè)對(duì)最高損失的容忍程度。而這種容忍程度主要取決于企業(yè)對(duì)外匯業(yè)務(wù)的參與程度和對(duì)外匯業(yè)務(wù)收益的期望值。在外匯市場(chǎng)中參與程度越高，期望收益率

57、越高，愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。除了制定每天各類交易的限額之外，還需制定每日各類交易的最高虧損限額和總計(jì)最高虧損限額，當(dāng)突破了這些限額時(shí)，企業(yè)將在市場(chǎng)中，進(jìn)行相應(yīng)的外匯即期、遠(yuǎn)期、掉期以及期貨與期權(quán)等交易，將多余的頭寸對(duì)沖掉。（二）外匯折算風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理由于外幣折算損益只是一種會(huì)計(jì)賬面上的損益，并不涉及企業(yè)真實(shí)的價(jià)值變動(dòng)，因此外匯折算風(fēng)險(xiǎn)與交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有很大的不同。這種會(huì)計(jì)賬面折算風(fēng)險(xiǎn)主要影響向股東和債權(quán)人提供的會(huì)計(jì)報(bào)表，但是這種折算損益也在一定程度上反映了企業(yè)所承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，有可能在未來(lái)真正變?yōu)閷?shí)際的損失。對(duì)于外匯折算風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制主要有以下兩種方法。（1）盡量使資產(chǎn)負(fù)債表中性化。使

58、資產(chǎn)負(fù)債表中性化的方法要求企業(yè)盡量調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債，使得以各種功能貨幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額相等，在會(huì)計(jì)折算時(shí)風(fēng)險(xiǎn)頭寸接近于零，因此無(wú)論匯率怎樣變化，也不會(huì)帶來(lái)會(huì)計(jì)折算上的損失。（2）風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是通過在金融衍生品交易市場(chǎng)上的操作，利用外匯合約的盈虧來(lái)沖銷外匯會(huì)計(jì)折算的盈虧。（三）外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流對(duì)潛在匯率變動(dòng)的敏感性的衡量，其管理控制的主要目標(biāo)是隔離匯率變動(dòng)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的影響。具體管理措施如下。（1）考慮匯率變動(dòng)的影響期間。如果匯率變動(dòng)僅僅是暫時(shí)的，為此對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行大規(guī)模的調(diào)整很可能使管理成本大于可能帶來(lái)的收益，因此是不可取的；如果這種變動(dòng)是持久的，對(duì)

59、企業(yè)的影響也將是持久的，則相應(yīng)的調(diào)整就是必要的。（2）考慮企業(yè)需要決定匯率敏感性的政策。這種政策取決于現(xiàn)金流與其變動(dòng)的性質(zhì)，以及管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。如果根據(jù)所預(yù)測(cè)的匯率變動(dòng)時(shí)間、方向和幅度可以確定未來(lái)現(xiàn)金流的變動(dòng)將有利于企業(yè)，管理人員就沒有必要采取行動(dòng)。匯率變動(dòng)敏感性風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的原則是，應(yīng)該盡可能降低匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流的不利影響。除了前述的套期對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的方法外，企業(yè)還可以有多種方法來(lái)規(guī)避匯率變動(dòng)敏感性風(fēng)險(xiǎn)。這些方法主要包括：計(jì)價(jià)貨幣；凈額結(jié)算；多元化經(jīng)營(yíng)；籌資分散化；提前或滯后付款；匹配收入和支出；匹配長(zhǎng)期資產(chǎn)和負(fù)債。1、計(jì)價(jià)貨幣避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的辦法之一：對(duì)于出口商而言，出售貨物以本國(guó)貨幣計(jì)

60、價(jià)；對(duì)于進(jìn)口商而言，與供應(yīng)商以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)。即使出口商或進(jìn)口商均希望采用這種方法來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)，也只有一方可以這樣做，另一方必須接受貨幣風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)樵诤炗喓贤c為貨物支付之間有一段時(shí)間。否則，除非在下訂單時(shí)就進(jìn)行支付。誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)取決于議價(jià)能力。在銷售合同存在競(jìng)爭(zhēng)的情況下，以買方的本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)可能形成營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)。因?yàn)橐云湄泿胚M(jìn)行計(jì)價(jià)的外國(guó)買方不必面臨保護(hù)自己不受貨幣風(fēng)險(xiǎn)損害的問題。實(shí)現(xiàn)同樣結(jié)果的另一種方法是合同中規(guī)定用外幣計(jì)價(jià)，但規(guī)定固定匯率為合同的一個(gè)條款。2、凈額結(jié)算與匹配不同，凈額結(jié)算并不是用技術(shù)上的方法來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。然而，它應(yīng)用起來(lái)很方便。其目的僅僅是為了通過在結(jié)算之前將公司內(nèi)部余額相抵，