公司治理會(huì)影響審計(jì)委員會(huì)勤勉度（活躍性）嗎

1、.PAGE ：.；PAGE 8董事會(huì)特征、股權(quán)構(gòu)造與審計(jì)委員會(huì)勤勉度 殷楓 上海對(duì)外貿(mào)易學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院， 上海 202100 摘要：勤勉度是衡量審計(jì)委員會(huì)效率最重要的要素。我們以為，董事會(huì)特征、股權(quán)構(gòu)造能夠會(huì)對(duì)審計(jì)委員會(huì)勤勉度產(chǎn)生影響。本文以我國(guó)滬深兩市A股2007年上市公司為研討對(duì)象，研討了董事會(huì)特征、股權(quán)構(gòu)造對(duì)審計(jì)委員會(huì)勤勉度的影響。實(shí)證研討結(jié)果闡明，審計(jì)委員會(huì)規(guī)模和第一大股東持股比例與審計(jì)委員會(huì)勤勉度呈顯著正相關(guān)關(guān)系。關(guān)鍵詞：董事會(huì)特征、股權(quán)構(gòu)造、審計(jì)委員會(huì)、勤勉度引言一個(gè)有效率的審計(jì)委員會(huì)能以其勤勞的任務(wù)確?？煽康呢?cái)務(wù)報(bào)告、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)而提高證券市場(chǎng)透明度、維護(hù)股東利益和添加

2、公司價(jià)值。而勤勉度是衡量審計(jì)員會(huì)效率最重要的要素。閱歷研討闡明，勤勉的審計(jì)委員會(huì)可以降低公司財(cái)務(wù)舞弊、提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,使盈余具有更高的信息含量。美國(guó)的藍(lán)帶委員會(huì)Blue Ribbon Committee和SEC已在多種場(chǎng)所強(qiáng)調(diào)公司審計(jì)委員會(huì)勤勉的重要性。截止到2007年為止，我國(guó)滬深兩市設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司到達(dá)90%以上。但設(shè)立審計(jì)委員會(huì)并不意味著董事會(huì)能真正依托審計(jì)委員會(huì)來(lái)提升其監(jiān)控力，除非審計(jì)委員會(huì)能勤勉地任務(wù)。那么如何衡量審計(jì)委員會(huì)的勤勉度呢？我們自創(chuàng)DeZoort 和Raghunandan等的做法，將審計(jì)委員會(huì)的會(huì)議次數(shù)作為其勤勉程度的替代目的，由于其他衡量勤勉程度的目的不能經(jīng)過(guò)

3、公開(kāi)資料獲得，而頻繁的審計(jì)委員會(huì)會(huì)議闡明了審計(jì)委員會(huì)的活潑度，活潑的審計(jì)委員會(huì)可以和外部審計(jì)師之間進(jìn)展充分的交流，從而更利于審計(jì)委員會(huì)發(fā)揚(yáng)監(jiān)管作用。目前，學(xué)者們從董事會(huì)特征、股權(quán)構(gòu)造等方面證明了公司治理構(gòu)造要素會(huì)影響審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立。那么，在我國(guó)，股權(quán)構(gòu)造、董事會(huì)特征如何影響審計(jì)委員會(huì)的勤勉度？國(guó)內(nèi)學(xué)者很少有文獻(xiàn)從實(shí)證的角度為這些問(wèn)題提供閱歷數(shù)據(jù)。為此，本文以我國(guó)2007年滬深兩市上市公司為研討對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)了董事會(huì)特征、股權(quán)構(gòu)造對(duì)審計(jì)委員會(huì)勤勉度的影響。這對(duì)于引導(dǎo)和督促審計(jì)委員會(huì)按照我國(guó)上市公司治理原那么更加勤勉的為股東效力、發(fā)揚(yáng)審計(jì)委員會(huì)作為公司重要監(jiān)控機(jī)制的本質(zhì)作用，具有重要的實(shí)際價(jià)值和

4、現(xiàn)實(shí)意義。一、實(shí)際分析與研討假設(shè)1董事會(huì)特征1審計(jì)委員會(huì)規(guī)模DeFond and Francis以為，較大規(guī)模的審計(jì)委員會(huì)將促使董事會(huì)分配更多的資源來(lái)提升財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。Raghunandan和Dasaratha也以為審計(jì)委員會(huì)人數(shù)添加將會(huì)導(dǎo)致需求被討論的問(wèn)題增多，他們的研討發(fā)現(xiàn)，審計(jì)委員會(huì)規(guī)模和審計(jì)委員會(huì)次數(shù)顯著正相關(guān)。我們以為，隨著審計(jì)委員會(huì)人數(shù)的添加，需求召開(kāi)較多的會(huì)議才干充分發(fā)揚(yáng)審計(jì)委員會(huì)的控制權(quán)。假設(shè)1：審計(jì)委員會(huì)規(guī)模與審計(jì)委員會(huì)會(huì)議次數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。2審計(jì)委員中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專家的比例審計(jì)委員會(huì)的專業(yè)勝任才干也日益遭到關(guān)注。Raghunandan等發(fā)現(xiàn)，至少有一名有會(huì)計(jì)或財(cái)務(wù)知識(shí)背景的審計(jì)

5、委員會(huì)，更能夠與內(nèi)部審計(jì)主管有更長(zhǎng)時(shí)間的會(huì)面，更能夠與內(nèi)部審計(jì)主管有更多的私人接觸，更能夠?qū)徍藘?nèi)部審計(jì)方案和結(jié)果。我們以為，財(cái)會(huì)專家比例越大，審計(jì)委員會(huì)就會(huì)對(duì)公司出現(xiàn)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)問(wèn)題進(jìn)展越深化的討論，為此就會(huì)較頻繁的召開(kāi)會(huì)議對(duì)公司進(jìn)展監(jiān)視。假設(shè)2：審計(jì)委員中會(huì)計(jì)專家的比例與審計(jì)委員會(huì)會(huì)議次數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。3董事會(huì)中獨(dú)立董事的比例董事會(huì)構(gòu)成是影響董事會(huì)能否有才干監(jiān)控管理層的一項(xiàng)根本特征。受內(nèi)部人統(tǒng)治的董事會(huì)會(huì)妨礙構(gòu)成一個(gè)活潑、獨(dú)立的審計(jì)委員會(huì)。鑒于內(nèi)部人控制會(huì)對(duì)董事會(huì)控制和審計(jì)委員會(huì)控制構(gòu)成不利的影響，我們以為，假設(shè)董事會(huì)中內(nèi)部人比例過(guò)高，就會(huì)構(gòu)成一個(gè)被動(dòng)的審計(jì)委員會(huì)。假設(shè)3：董事會(huì)中獨(dú)立董事比

6、例和審計(jì)委員會(huì)會(huì)議次數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。4總經(jīng)理與董事長(zhǎng)兩職合一公司治理專家不斷不鼓勵(lì)兩職合一，由于那將會(huì)產(chǎn)生較大的代理本錢。兩職合一的公司需求一個(gè)活潑的審計(jì)委員會(huì)發(fā)揚(yáng)其控制權(quán)以降低產(chǎn)生的代理本錢。我們預(yù)期，兩職合一的公司，其審計(jì)委員會(huì)就會(huì)較活潑、召開(kāi)會(huì)議就頻繁。我們提出假設(shè)4：兩職合一的公司應(yīng)召開(kāi)較多的審計(jì)委員會(huì)會(huì)議。2、股權(quán)構(gòu)造1管理層持股比例代理實(shí)際以為，一切權(quán)和控制權(quán)分別使得股東和經(jīng)理人之間出現(xiàn)代理本錢。當(dāng)公司的經(jīng)理人員持有公司大量股票時(shí)，經(jīng)理人員與股東之間就會(huì)產(chǎn)生利益聯(lián)盟。因此，持有公司大量股票的經(jīng)理人就會(huì)培育活潑的審計(jì)委員會(huì)，由于較高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)表和市場(chǎng)透明度會(huì)給它帶來(lái)財(cái)富。然而，管理

7、層持股比例過(guò)高會(huì)產(chǎn)生壕溝效應(yīng)，外部股東更難監(jiān)管管理者行為，由于更多的股權(quán)使管理者能更直接地控制公司，添加抵抗外部壓力的才干。因此，過(guò)高的管理層持股比例就會(huì)添加管理者從事時(shí)機(jī)主義的能夠性，經(jīng)理人員會(huì)盡力抑制審計(jì)委員會(huì)的活潑度以防止審計(jì)委員會(huì)的監(jiān)視和控制。我們提出：假設(shè)5：管理層持股程度和審計(jì)委員會(huì)會(huì)議次數(shù)不呈顯著關(guān)系。2第一大股東持股比例大股東具有產(chǎn)生控制私有收益的動(dòng)機(jī)，Shleifer和Vishny以為，當(dāng)股權(quán)集中度添加到第一大股東可以有效控制公司時(shí)，第一大股東傾向于經(jīng)過(guò)對(duì)少數(shù)股東的剝奪來(lái)實(shí)現(xiàn)本身成效。而審計(jì)委員會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)告中所起的作用能減少大股東的剝削行為。我們提出：假設(shè)6：第一大股東比例與

8、審計(jì)委員會(huì)會(huì)議次數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。3股東性質(zhì)我國(guó)上市公司的股東按照投資主體不同，可以分為國(guó)家股、法人股和流通股。國(guó)家股作為股東對(duì)公司運(yùn)營(yíng)者的監(jiān)視約束經(jīng)常沒(méi)有得到充分發(fā)揚(yáng)，呵斥內(nèi)部人控制。我國(guó)上市公司的流通股股東大多數(shù)都是小股東，他們既無(wú)參與公司治理的動(dòng)機(jī)，也無(wú)參與公司治理的才干，通常只是以賺取市場(chǎng)短期差價(jià)為目的。而法人股股東與國(guó)家股股東相比，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)者的監(jiān)視更為積極和有效；與流通股股東相比，他們的監(jiān)控才干較強(qiáng)，更加關(guān)注公司的長(zhǎng)久開(kāi)展，追求良好的價(jià)值報(bào)答。因此，我們預(yù)期，法人股比例越高，審計(jì)委員會(huì)越活潑。我們提出：假設(shè)7：法人股比例與審計(jì)委員會(huì)會(huì)議次數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。二、研討設(shè)計(jì)一對(duì)審計(jì)委員會(huì)勤勉

9、度的衡量由于上市公司報(bào)表披露的信息有限，無(wú)法獲得有關(guān)審計(jì)委員會(huì)勤勉度的其他度量目的，因此，我們采用審計(jì)委員會(huì)在一個(gè)會(huì)計(jì)年度年度報(bào)表公布之前里召開(kāi)的會(huì)議次數(shù)來(lái)表示審計(jì)委員會(huì)的勤勉度，這也是本研討的因變量，用MEET FREQ表示。二樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源本文的研討針對(duì)我國(guó)滬深兩市上市公司。研討樣本按照以下規(guī)范選取：1思索到金融行業(yè)的上市公司比較少且其行業(yè)特征與其他行業(yè)相比差別比較大，予以剔除；2剔除了出現(xiàn)數(shù)據(jù)缺省的樣本。(3)思索到法規(guī)和監(jiān)管方式能夠發(fā)生變化，如2007年起我國(guó)上市公司執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么，我們只以2007年的上市公司為研討對(duì)象。根據(jù)上述規(guī)范，最終得到有效樣本312個(gè)。研討所需求的審計(jì)委

10、員會(huì)開(kāi)會(huì)次數(shù)、審計(jì)委員會(huì)規(guī)模、審計(jì)委員會(huì)中財(cái)會(huì)專家的人數(shù)、董事會(huì)獨(dú)立董事比例等數(shù)據(jù)是從證券買賣所公布的2007年度上市公司年度報(bào)告中手工搜集的；其他的數(shù)據(jù)均WIND數(shù)據(jù)庫(kù)。三模型設(shè)計(jì)我們自創(chuàng)K.Raghunandan和Dasaratha V.Rama的對(duì)數(shù)模型，建立多元線性回歸模型，檢驗(yàn)公司治理構(gòu)造要素與審計(jì)委員會(huì)的勤勉度之間的關(guān)系。根據(jù)前文的假設(shè)，詳細(xì)的解釋變量如表1所示。因此，建立以下檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停篖og(MEET FREQ)=+1AUDSIZE+2 %EXPERTS +3%INDBOD+4CEOCHAIR+5%MANAGERS+6%TOP1+7%CORPORATE SHARES+8ASSET

11、S+9LEV+10GROWTH+11ROE+12LITIGIOUS+模型中變量的定義如下：表1 變量定義變量類型預(yù)測(cè)符號(hào)變量名定義因變量審計(jì)委員會(huì)的勤勉度LogMEET FREQ用審計(jì)委員會(huì)在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的開(kāi)會(huì)次數(shù)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示察看變量+審計(jì)委員會(huì)規(guī)模AUDSIZE審計(jì)委員會(huì)的人數(shù)+審計(jì)委員會(huì)中財(cái)會(huì)專家的比例%Experts審計(jì)委員會(huì)中具備財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)背景人數(shù)的比例+獨(dú)立董事比例%INDBOD獨(dú)立董事的總?cè)藬?shù)除以董事會(huì)的總?cè)藬?shù)？?jī)陕毢弦磺闆rCEOCHAIR當(dāng)公司董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理取值為1，否那么為0 +管理層持股比例%Managers公司高層管理人員持有的股份數(shù)除以公司總股數(shù)不包括普通員工持股

12、+第一大股東持股比例%TOP1第一大股東持有的股份數(shù)除以公司總股數(shù)+法人股比例%Corporate shares法人股股東持有的股份數(shù)除以公司總股數(shù)控制變量？公司規(guī)模ASSETS公司07年底總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)？財(cái)務(wù)杠桿LEV公司07年總負(fù)債除以總資產(chǎn)？生長(zhǎng)速度GROWTH公司07年底的總資產(chǎn)/06年底的總資產(chǎn)？盈利才干ROE凈資產(chǎn)收益率=07年凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益？能否高訴訟行業(yè)Litigious是高訴訟行業(yè)即制藥業(yè)、計(jì)算機(jī)、電子、零售或軟件行業(yè)，取值為1，否那么為0為了有效的檢驗(yàn)假設(shè)，我們還在模型中參與了一些現(xiàn)有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)的對(duì)審計(jì)委員會(huì)的勤勉度能夠產(chǎn)生影響的要素作為控制變量，即公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿

13、、盈利才干、生長(zhǎng)性和行業(yè)。三、實(shí)證結(jié)果及分析董事會(huì)特征、股權(quán)構(gòu)造變量的描畫(huà)性統(tǒng)計(jì)我們?cè)诒?中列示了樣本公司一切自變量的有關(guān)統(tǒng)計(jì)特征。表2 2007年樣本公司各個(gè)變量的描畫(huà)性統(tǒng)計(jì)NMinimumMaximumMeanStd. DeviationMEETFREQ312.00002.0794.5720.55033AUDSIZE312183.47.972%Experts312041.25.659%INDBOD31214.2960.0035.52315.0127CEOCHAIR31201.20.397%Managers312.000054.0600.70614.8190%TOP13124.830092.

14、3536.749015.9074%Corporate shares312.0090.3513.508219.0810ASSETS31218.463027.251021.29361.4095LEV3124.65261.6856.040826.26967GROWTH312.41215.55441.2377.53506ROE312-54.92416.9310.121628.8183Litigious31201.20.400Valid N (listwise)312從表2可以看出，在公司2007年度樣本中，審計(jì)委員會(huì)規(guī)模普通在3個(gè)人以上，其中財(cái)會(huì)專家的人數(shù)至少一人，獨(dú)立董事的比例平均為35.52%，這

15、根本符合證監(jiān)會(huì)的相關(guān)要求。董事長(zhǎng)兼任公司總經(jīng)理的比例是20%。管理層持股比例平均缺乏1%，鼓勵(lì)效能缺乏，反映了我國(guó)上市公司股權(quán)鼓勵(lì)的運(yùn)用還很有限。第一大股東平均持股比例高達(dá)36.75%，呈現(xiàn)出典型的“一股獨(dú)大特征。法人股比例在0-90.35%之間，平均值為13.51%，比例較小。根據(jù)慣例，我們對(duì)公司資產(chǎn)取自然對(duì)數(shù)，數(shù)值的變化范圍為18.46-27.25?；貧w分析表3 模型的檢驗(yàn)結(jié)果F=4.078，P=0.000，R=0.375，Adjusted R Square=0.141VariableSignCoefficientT-statisticp-valueIntercept?-1.523-2.7

16、530.006AUDSIZE+0.0631.9680.050*%Experts+0.0741.5890.113%INDBOD+0.0020.2670.790CEOCHAIR-0.0480.6220.535%Managers?0.0071.1640.245%TOP1+0.0041.9320.054*% Corporate shares+0.000-0.3880.698ASSETS?0.0773.0620.002*LEV?-0.002-1.8730.062*GROWTH?0.0170.2930.770ROE?0.0010.4990.618Litigious?0.0350.4580.647*、*分別

17、表示在10%、5%的顯著程度下統(tǒng)計(jì)顯著從表3的結(jié)果可以看出，解釋變量審計(jì)委員會(huì)規(guī)模AUDSIZE對(duì)因變量的回歸系數(shù)是0.063，并且在統(tǒng)計(jì)上顯著，闡明審計(jì)委員會(huì)規(guī)模越大，審計(jì)委員會(huì)召開(kāi)的會(huì)議次數(shù)越多，這支持了假設(shè)1。第一大股東持股比例對(duì)因變量的回歸系數(shù)也為正，并且在統(tǒng)計(jì)上顯著，闡明第一大股東持股比例的添加，能促進(jìn)審計(jì)委員會(huì)的勤勉度的提高。沒(méi)有發(fā)現(xiàn)審計(jì)委員會(huì)中財(cái)會(huì)專家的人數(shù)會(huì)對(duì)審計(jì)委員會(huì)勤勉度產(chǎn)生影響。緣由能夠?yàn)榇蟛糠止径甲裾樟俗C監(jiān)會(huì)“審計(jì)委員會(huì)中至少應(yīng)有一名獨(dú)立董事是會(huì)計(jì)專業(yè)人士的規(guī)定，聘請(qǐng)了一名財(cái)會(huì)專家作獨(dú)立董事。在樣本公司中，董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的公司比例只需1/5左右，能夠出于抽樣誤差等影

18、響，所以不能得出兩職合一對(duì)勤勉度有顯著影響。獨(dú)立董事與審計(jì)委員會(huì)勤勉度的關(guān)系不明顯，這能夠是由于我國(guó)獨(dú)立董事人數(shù)比例有不低于13的規(guī)定，大多數(shù)企業(yè)能按照要求聘任獨(dú)立董事。另外，樣本中大部分公司沒(méi)有實(shí)行股權(quán)鼓勵(lì)，管理層持沒(méi)有足夠的動(dòng)力去監(jiān)視審計(jì)委員會(huì)的勤勉度?？刂谱兞恐械墓疽?guī)模與審計(jì)委員會(huì)的勤勉度正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率與勤勉度呈負(fù)相關(guān)。普通而言，規(guī)模大的公司比小公司內(nèi)部控制好，公司治理比較完善，管理層會(huì)要求召開(kāi)審計(jì)委員會(huì)會(huì)議，對(duì)報(bào)表進(jìn)展審核。相反，資產(chǎn)負(fù)債率高的公司大多運(yùn)營(yíng)不善，管理體制尚不健全，審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立僅僅是為了滿足監(jiān)管部門的規(guī)定而形同虛設(shè)。三敏感性測(cè)試思索到察看變量之間能夠存在的多重共

19、線性問(wèn)題，本文還進(jìn)展了敏感性分析,方差膨脹因子VIF都在1附近，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于10，自變量之間幾乎不存在多重共線性。所以，察看變量之間的微弱的相關(guān)關(guān)系不影響本文的結(jié)論，還是四個(gè)變量顯著影響因變量，即審計(jì)委員會(huì)規(guī)模越大，第一大股東持股比例越高，公司規(guī)模越大，資產(chǎn)負(fù)債率越低的公司審計(jì)委員會(huì)越勤勉。四、研討結(jié)論與啟示本文針對(duì)中國(guó)滬深兩市證券市場(chǎng)，以2007年內(nèi)設(shè)立審計(jì)委員會(huì)并召開(kāi)專門會(huì)議的上市公司為樣本，運(yùn)用多元回歸模型，對(duì)公司治理與審計(jì)委員會(huì)勤勉度的關(guān)系進(jìn)展了實(shí)證檢驗(yàn)。本文的實(shí)證研討結(jié)果闡明，我國(guó)上市公司治理構(gòu)造對(duì)審計(jì)委員會(huì)勤勉度具有一定的影響。研討發(fā)現(xiàn)，審計(jì)委員會(huì)規(guī)模和第一大股東持股比例能顯著提高審計(jì)

20、委員會(huì)的勤勉度，并且公司規(guī)模越大、資產(chǎn)負(fù)債率越低，審計(jì)委員會(huì)的勤勉度越高。而審計(jì)委員會(huì)中財(cái)會(huì)專家的比例、獨(dú)立董事的比例、公司高層管理者持股比例、法人股比例與審計(jì)委員會(huì)勤勉度的關(guān)系不明顯。 根據(jù)本文的研討結(jié)果，我們提出如下政策建議以促進(jìn)上市公司審計(jì)委員會(huì)的勤勉度。第一，經(jīng)過(guò)改善公司治理構(gòu)造能顯著促進(jìn)審計(jì)委員會(huì)勤勉度。審計(jì)委員會(huì)勤勉度是良好公司治理的一種反響，進(jìn)而勤勉的審計(jì)委員會(huì)能有效促進(jìn)內(nèi)部控制的完善和公司業(yè)績(jī)的提高。第二，在建立公司治理構(gòu)造時(shí)，應(yīng)該不僅注重“方式，更要注重“本質(zhì)，充分發(fā)揚(yáng)審計(jì)委員會(huì)中財(cái)會(huì)專家、獨(dú)立董事的作用。主要參考文獻(xiàn)：1Kalbers LP, Fogarty TJ. Aud

21、it committee effectiveness: An empirical investigation of the contribution of powerJ Auditing: A Journal of Practice & Theory, 1993, 12:24-29.2Beasley. M .An empirical analysis of the relation between the board of director composition and financial statement fraud J.The Accounting Review ,1996 ,71(4

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