中國經(jīng)濟安全問題現(xiàn)狀、對策研究及展望-基于外匯儲備視角

1、中國經(jīng)濟平安問題現(xiàn)狀、對策研究及展望基于外匯儲藏視角論文導(dǎo)讀:：作為全球第一大外匯儲藏國，巨額外匯儲藏對中國經(jīng)濟平安造成的影響日益嚴(yán)重，也引起了越來越多專家學(xué)者的關(guān)注。從現(xiàn)有的文獻資料看，相關(guān)的研究主要集中在以下兩個方面：過高的外匯儲藏對中國經(jīng)濟平安的影響以及現(xiàn)階段基于經(jīng)濟平安的外匯儲藏的有效運用。文章對基于外匯儲藏視角的國家經(jīng)濟平安研究的最新進展及應(yīng)用研究的文獻進行了系統(tǒng)梳理，提出了有待深入研究的一些問題。論文關(guān)鍵詞：外匯儲藏，經(jīng)濟平安，對策研究國家經(jīng)濟平安是指一國的國民經(jīng)濟開展和經(jīng)濟實力處于不受根本威脅的狀態(tài)。它包括兩個方面，一是指國內(nèi)經(jīng)濟平安，即一國經(jīng)濟處于穩(wěn)定、均衡和持續(xù)開展的正常狀態(tài)

2、；二是指國際經(jīng)濟平安，即一國經(jīng)濟開展所依賴的國外資源和市場的穩(wěn)定與持續(xù)，免于供給中斷或價格劇烈波動而產(chǎn)生的突然打擊，散布于世界各地的市場和投資等商業(yè)利益不受威脅。外匯儲藏是一個國家維持國際收支平衡的根底，反映了一國經(jīng)濟運行的根本形態(tài)。不同規(guī)模的外匯儲藏對一國經(jīng)濟有著不同的影響。因此，對外匯儲藏對中國經(jīng)濟平安的影響及應(yīng)對措施的研究有著重要的現(xiàn)實意義。本文擬對涉及國家經(jīng)濟平安的高額外匯儲藏問題進行深入探討經(jīng)濟學(xué)論文，指出其有效的解決方法；并對基于高額外匯儲藏研究出發(fā)的經(jīng)濟平安分析的前沿領(lǐng)域及研究方向進行評述和展望。一、巨額外匯儲藏對中國經(jīng)濟平安造成的影響一兩種不同觀點現(xiàn)階段關(guān)于巨額外匯儲藏對中國經(jīng)

3、濟平安影響的相關(guān)文獻很多，總體而言，可以分為兩種觀點核心期刊。一種認(rèn)為一國保持一定規(guī)模的外匯儲藏是十分有利的。Clark1970【1】指出，儲藏總量的調(diào)整速度和外匯儲藏可是實現(xiàn)國家福利的最大化，降低國際收支的波動性，以及降低金融市場流動性匱乏的可能性。Reddy2002【2】那么指出，合理的外匯儲藏規(guī)模能夠維持國家正常的進出口貿(mào)易和現(xiàn)金流動、維持跨國交易不受季節(jié)性因素的影響、有效防范和抵御外匯市場上的投機行為，同時降低儲藏的管理費用。另一種觀點那么認(rèn)為，過多的外匯儲藏會損害一國經(jīng)濟增長和經(jīng)濟平安。Polterovich Popov2002【3】認(rèn)為，沒有外匯儲藏累積的國家的增長速度可能更快，因

4、為有更好的投資環(huán)境，更好的投資機構(gòu)，對于國際貿(mào)易來說有更適宜的經(jīng)濟開放度，同時其匯率維持在均衡水平。Prabheesh er al2007【4】那么利用誤差修正模型研究了印度的外匯儲藏與該國的廣義貨幣供給量、匯率以及不同類型資本跨境流動之間的協(xié)整關(guān)系，結(jié)果表示，外匯儲藏的持續(xù)增加經(jīng)濟學(xué)論文，使得印度短期資本流動數(shù)量大幅度增加。而張悅2021和張志華2021【5-6】等分別指出，高額的外匯儲藏意味著中國龐大的物質(zhì)資源凈輸出，如果長期處于這種情況，將導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，損害經(jīng)濟增長的潛力，造成福利損失，不利于中國經(jīng)濟的長久開展。二巨額外匯儲藏對經(jīng)濟平安影響的不同表現(xiàn)1、傳統(tǒng)視角傳統(tǒng)的研究，主要集中在

5、討論超額儲藏帶來的人民幣的升值壓力、對貨幣政策的影響和投機型風(fēng)險三個方面。譚詠哲等【7】在2007年指出，高外匯儲藏加劇了人民幣升值的壓力。與此同時，央行為了穩(wěn)定人民幣匯率所出臺的干預(yù)政策，又增加了人民幣升值的壓力。鄭聯(lián)盛2021【8】那么認(rèn)為，過高的外匯占款說明資本已經(jīng)經(jīng)過貨幣當(dāng)局的管控關(guān)口，通過了外匯管制防火墻的隔離;，真正進入市場，加劇了人民幣升值的壓力。關(guān)于貨幣政策的影響的研究很多，何慧剛2007【9】指出經(jīng)濟學(xué)論文，針對超額外匯儲藏的外匯沖銷干預(yù)短期內(nèi)效力有限，長期中不僅會影響貨幣政策獨立性，還可能導(dǎo)致通貨膨脹、利率上升、匯率升值乃至經(jīng)濟滯脹;。而唐東等2021和謝金枚2021【10

6、-11】那么指出，外匯儲藏的增加增強了貨幣供給內(nèi)生性，影響了貨幣政策的傳導(dǎo)機制，縮短了貨幣供給的投放時滯，同時影響了央行貨幣政策的調(diào)控方式?；谕稒C型風(fēng)險的研究，Krugman1979【12】就曾指出，對一國政府官方儲藏的投機性攻擊可以被視作是投資者改變其資產(chǎn)組合構(gòu)成的過程。當(dāng)政府無法維持該國匯率水平的時候，那么會導(dǎo)致本國貨幣貶值核心期刊。葉銀龍2007和Nancy2021【13-14】那么指出，高外匯儲藏意味著大量熱錢的存在，造成虛假的經(jīng)濟繁榮景象。一旦這些熱錢突然撤離市場，將會極大沖擊整個經(jīng)濟。2、時機本錢視角關(guān)于高儲藏帶來的時機本錢問題，國內(nèi)很少有人涉及，而國外有不少專家學(xué)者做了相關(guān)的研

7、究，并提出了一些觀點和理論。BakerWalentin2001、Rodrik2006和Wyplosz2007【15-17】分別指出經(jīng)濟學(xué)論文，開展中國家的高儲藏意味著實物投資和人力資本投資的減少，同時損失了國內(nèi)的流動性，使得金融危機爆發(fā)的可能性增大，經(jīng)過測算，持有外匯儲藏的時機本錢約為一國GDP的1%-2%。Gosselin和Parent2005【18】那么在儲藏需求函數(shù)估計的根底上，認(rèn)為亞洲各國累積儲藏的實際水平相對于模型預(yù)測遠遠過剩，存在美元大幅貶值的風(fēng)險。3、非常態(tài)視角相比擬而言，探討特殊背景環(huán)境下的高儲藏帶來風(fēng)險的文獻比擬少，姜波克等2006、于刃剛2021【19-20】分別指出，在局

8、部戰(zhàn)爭的沖擊下國際儲藏將會面臨較大的風(fēng)險，當(dāng)中國不可防止地要與一些大國發(fā)生直接或間接的沖突，外匯儲藏的支付能力、價值尺度將會受到外匯主權(quán)國家的種種經(jīng)濟和政治的約束。全球經(jīng)濟危機頻繁爆發(fā)的背景下，McCauley2003、鄭建明等2007、陳笑梅2007以及周麗2021分【21-24】別指出，美國憑借美元中心貨幣;地位攫取國際鑄幣稅，用以彌補其經(jīng)常工程逆差，中國的高額外匯儲藏面臨資產(chǎn)價格泡沫膨脹和外匯儲藏穩(wěn)定性下降這兩大金融平安問題。二、現(xiàn)階段我國外匯儲藏的運用對策長期以來經(jīng)濟學(xué)論文，中國的外匯儲藏一直處于被動管理;的局面。在保證平安的前提下，眾多學(xué)者提出了擴大和拓展其運用渠道及方式，提高其使用

9、效率和收益，為國內(nèi)建設(shè)提供重要支持?？偟亩裕F(xiàn)有的探討集中在以下4個方面：1成立主權(quán)財富投資基金。黎兵2007【25】提出，在滿足外匯儲藏必要的流動性和平安性的前提下,將一局部外匯儲藏剝離出來,成立主權(quán)財富基金以提高外匯投資收益是一些國家和地區(qū)的普遍做法。摩根斯坦利(2007)和德意志銀行(2021) 【26-27】分別介紹了主權(quán)財富基金需要滿足根本條件，而張永興2007【28】那么介紹了新加坡對于外匯儲藏的運作方式，對于中國主權(quán)財富基金的設(shè)立具有參考價值。而謝平等2021【29】提出，根據(jù)國家經(jīng)濟人模型;，國家在經(jīng)濟開展的初期和高增長階段，外匯儲藏迅速增加，國家逐步將盈余財富用于投資。2用

10、于國有企業(yè)的海外并購。李莉2021【30】從資本市場層面、跨國公司層面和目標(biāo)公司層面分析金融危機影響全球跨國并購?fù)顿Y的路徑，指出政府應(yīng)鼓勵中國企業(yè)利用外匯儲藏循序漸進的投資海外資源型企業(yè)，防止絕對控股核心期刊。張國紅等2021【31】那么指出，目前中國金融業(yè)的海外投資規(guī)模偏小，投資決策機制缺乏靈活性經(jīng)濟學(xué)論文，難以準(zhǔn)確把握投資方向，投資風(fēng)險管理能力不強。他認(rèn)為在高外匯儲藏的支持下，中國金融企業(yè)應(yīng)該更積極的實施海外投資戰(zhàn)略。3面向資源、能源儲藏的戰(zhàn)略性資產(chǎn)投資。陳炳才2007、夏世進等2007【32-33】指出，外匯儲藏越多，中國擁有的雙重金融資產(chǎn)就越多，國際競爭能力就越強。中國可以通過對國資背

11、景的能源型跨國投資進行外匯補貼，使外匯儲藏轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y源儲藏，同時擴大中國的儲藏品種，為儲藏立法，開展新能源和替代能源，實施能源多元化供給戰(zhàn)略等。鄒俊義等2021【34】那么指出，金融危機下中國可以通過向資源儲藏的轉(zhuǎn)換，將紙幣象征財富轉(zhuǎn)化為實際財富，這樣有助于應(yīng)對美元貶值，減緩資源能源價格波動的沖擊，以及提高中國應(yīng)對突發(fā)事件的實力。初金霞2021和胡江輝2021【35-36】那么從不同角度分析指出經(jīng)濟學(xué)論文，戰(zhàn)略型資產(chǎn)配置對于中國外匯儲藏管理的重要意義，認(rèn)為戰(zhàn)略型資產(chǎn)配置在保證根本流動性和平安性的同時，提高了外匯資產(chǎn)收益，使外匯儲藏資產(chǎn)組合更有效率。4藏匯于民。劉文娟2007【37】指出，在中國目

12、前外匯儲藏高速增長并超適度規(guī)模、人民幣升值壓力巨大、貿(mào)易摩擦加劇的背景下，改藏匯于國為藏匯于民是外匯管理體制改革的重要摘要制定反資本外逃措施，完善跨境資本流動的宏觀調(diào)控體系，完善法律、法規(guī)體系，使外匯管制根據(jù)市場狀況松緊自如。三、現(xiàn)階段研究中存在的問題及研究展望就以上幾種策略而言，中國已經(jīng)成立了中投公司，行使主權(quán)財富投資基金的職能，但是中投公司在2021年實現(xiàn)盈利約100億美元，按其注冊資金2000億美元計算，回報率僅為5%，形勢不容樂觀。另一方面，中國的央企海外國際化人才匱乏經(jīng)濟學(xué)論文，戰(zhàn)略管理能力和公司治理水平還很落后，因此在大規(guī)?？鐕①彽臅r候面臨泛政治化、法律、管理、公司治理以及市場等

13、方面的諸多風(fēng)險。對于境外資源、能源類的投資，官方和民間的相關(guān)學(xué)者和專家，一致認(rèn)為中國可以利用龐大的外匯儲藏增加對境外資源的投資。而在大宗商品和能源價格低迷之際，中國的大型國有企業(yè)也紛紛顯露了在全球的能源和資源領(lǐng)域加大收購力度的宏圖大計。2021年中國經(jīng)濟的境外投資顯示，能源、資源產(chǎn)業(yè)成為中國境外投資的重點領(lǐng)域。而對于藏匯于民的說法，由于受人民幣升值趨勢的影響，國內(nèi)企業(yè)和個人普遍存在人民幣的貨幣反替代;效應(yīng)陶士貴，2007【38】，盡管國家根本實施了意愿結(jié)售匯制度，但企業(yè)和個人仍然趨向銀行結(jié)匯，而不愿過多保有外幣資產(chǎn)，使得國際收支雙順差形成的外匯收入通過商業(yè)銀行持續(xù)流入中央銀行，使中央銀行的外匯

14、儲藏高居不下，且持續(xù)增長核心期刊。有關(guān)高額外匯儲藏影響國家經(jīng)濟平安理論尚需進一步研究，問題主要集中在高額儲藏對經(jīng)濟的利弊程度以及超額資金的合理使用方式。針對外匯儲藏的合理使用經(jīng)濟學(xué)論文，我們認(rèn)為，未來的研究可以從以下幾個角度出發(fā)進行考慮：1由于國際金融危機的負(fù)面影響持續(xù)加深，并使實體經(jīng)濟陷入嚴(yán)重的衰退，掌握著中國亟需設(shè)備和技術(shù);的某些國家和組織，其對華出口管制政策趨于放松。運用外匯儲藏資金引進這些國家和組織的先進技術(shù)和設(shè)備，聘請有成果的外國專家參與中國科技研發(fā)或是購置他們的專利用于國內(nèi)的生產(chǎn)建設(shè)。2利用民間投資渠道來化解高額儲藏帶來的壓力。鼓勵QDII及其他形式的民間海外投資，讓國內(nèi)投資者可以在全球范圍內(nèi)選擇投資標(biāo)的。這樣一方面可以促進人民幣流動性回籠，緩解資產(chǎn)價格膨脹壓力，另一方面也可降低官方外匯儲藏規(guī)模，使其回歸合理水平。3嚴(yán)格控制中國購置的美國債數(shù)量。通過模型探討合理的國債金額持有區(qū)間，使得美國發(fā)生凍結(jié)中國的美國債的情況下，中國有對等凍結(jié)美在華投資的可能，用以防范中國持有美國債的風(fēng)險。參考文獻：【1】Peter Barton Clark, Optimumin