適老化地面防滑產(chǎn)品公司治理分析

1、泓域/適老化地面防滑產(chǎn)品公司治理分析適老化地面防滑產(chǎn)品公司治理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111819046 一、 監(jiān)事及其職責 PAGEREF _Toc111819046 h 3 HYPERLINK l _Toc111819047 二、 監(jiān)事會在公司治理中的作用 PAGEREF _Toc111819047 h 4 HYPERLINK l _Toc111819048 三、 監(jiān)事會的組成及會議 PAGEREF _Toc111819048 h 7 HYPERLINK l _Toc111819049 四、 產(chǎn)品市場及其競爭激勵 PAGEREF _Toc1

2、11819049 h 8 HYPERLINK l _Toc111819050 五、 經(jīng)理市場及其作用 PAGEREF _Toc111819050 h 10 HYPERLINK l _Toc111819051 六、 主銀行制及相機治理 PAGEREF _Toc111819051 h 14 HYPERLINK l _Toc111819052 七、 “距離”型銀行的監(jiān)督機制 PAGEREF _Toc111819052 h 19 HYPERLINK l _Toc111819053 八、 證券市場的有效性 PAGEREF _Toc111819053 h 20 HYPERLINK l _Toc111819

3、054 九、 證券市場的基本概念與作用 PAGEREF _Toc111819054 h 22 HYPERLINK l _Toc111819055 十、 股東會權(quán)利 PAGEREF _Toc111819055 h 26 HYPERLINK l _Toc111819056 十一、 股東（大）會 PAGEREF _Toc111819056 h 27 HYPERLINK l _Toc111819057 十二、 中小股東及其權(quán)益 PAGEREF _Toc111819057 h 28 HYPERLINK l _Toc111819058 十三、 中小股東權(quán)益的維護 PAGEREF _Toc111819058

4、 h 30 HYPERLINK l _Toc111819059 十四、 項目基本情況 PAGEREF _Toc111819059 h 37 HYPERLINK l _Toc111819060 十五、 公司簡介 PAGEREF _Toc111819060 h 40 HYPERLINK l _Toc111819061 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111819061 h 41 HYPERLINK l _Toc111819062 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111819062 h 42 HYPERLINK l _Toc111819063 十六、 發(fā)展規(guī)劃 P

5、AGEREF _Toc111819063 h 42 HYPERLINK l _Toc111819064 十七、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc111819064 h 50 HYPERLINK l _Toc111819065 十八、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc111819065 h 63監(jiān)事及其職責監(jiān)事是由股東選舉產(chǎn)生的監(jiān)督業(yè)務(wù)執(zhí)行狀況和檢查公司財務(wù)狀況的有行為能力者。監(jiān)事的設(shè)置必須按照法律和公司章程的規(guī)定執(zhí)行。監(jiān)事由創(chuàng)立會或股東大會選任，要以契約的形式確定與股東大會之間的委托代理關(guān)系。監(jiān)事有以下職權(quán)：（1）業(yè)務(wù)監(jiān)督權(quán)。監(jiān)事有權(quán)隨時對公司業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況進行查核，可代表公司

6、委托律師、會計師進行審核，還可以要求董事會提出報告。（2）財務(wù)會計審核權(quán)。即監(jiān)事有權(quán)對董事會在每個會計年度結(jié)束時所造具的會計報表（資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、損益表、財務(wù)狀況變動表等）代表公司委托注冊會計師進行審核。（3）董事會停止違法請求權(quán)。即有權(quán)通知董事會停止違反法律或公司章程的行為，停止經(jīng)營與經(jīng)營登記范圍不符的業(yè)務(wù)。（4）調(diào)查權(quán)。監(jiān)事有權(quán)調(diào)查公司的設(shè)立經(jīng)過，審查清算人的業(yè)務(wù)。（5）列席會議權(quán)。監(jiān)事有權(quán)列席董事會會議。（6）代表公司權(quán)。在某些特殊情況下，監(jiān)事可以行使公司代表公司，比如申請公司設(shè)立等各項登記的代表權(quán)。監(jiān)事有權(quán)代表公司向有關(guān)部門申請進行設(shè)立，修改公司章程，發(fā)行股票和債券，變更、合并

7、、解散公司等各項登記事務(wù)；在出現(xiàn)公司與董事發(fā)生訴訟或交易時，監(jiān)事可以代表公司與董事進行訴訟與交易。（7）股東會召集權(quán)。在必要的時候，監(jiān)事具有召集股東會的權(quán)利。監(jiān)事會受股東大會的委托行使出資者監(jiān)督權(quán)，在行使其職能時不僅享有以下職權(quán)，而且要承擔一定的責任和義務(wù)。按照中國的公司法，監(jiān)事應(yīng)承擔以下責任和義務(wù)：（1）忠實履行監(jiān)事的監(jiān)督職責。（2）不得利用在公司的地位和職權(quán)為自己牟取私利，不得利用職權(quán)收受賄賂或者其他非法收入。（3）除依照法律法規(guī)或者經(jīng)股東同意外，監(jiān)事不得泄露公司秘密。（4）監(jiān)事執(zhí)行公司職務(wù)時違反法律法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損害的，應(yīng)當承擔賠償責任。undefined監(jiān)事會在公司

8、治理中的作用綜觀各國公司立法規(guī)定和公司實踐，監(jiān)事會作用主要體現(xiàn)在以下四個方面：1、監(jiān)督企業(yè)控制者，維護股東利益在公司治理出現(xiàn)問題的時候，首先受傷害的往往是股東的利益，這是監(jiān)事會制度所要解決的首要問題。監(jiān)督企業(yè)控制者，維護股東利益又是兩個層面的含義：一是維護股東的利益不受企業(yè)控制者侵害，二是要維護每個股東的利益，保障中小股東的利益不受大股東侵害。在美國，財富1000家大公司中，20世紀初沒有一家公司涉及股東訴訟賠償案，1985年有1/6的公司董事和經(jīng)理卷入了股東訴訟賠償案。事實上，國內(nèi)的相關(guān)事件更是觸目驚心。2、維護利益相關(guān)者的權(quán)益?zhèn)鹘y(tǒng)公司治理理論認為，董事會及其成員應(yīng)當由股東選舉產(chǎn)生并作為股東

9、的代理人維護股東的利益。然而上述理論已經(jīng)受到新經(jīng)濟的重大沖擊。20世紀末以來，人們普遍認識到董事會的職責既要引導(dǎo)公司朝著實現(xiàn)股東利益的目標努力，又要考慮雇員的利益、社會的利益以及公司生存的需要。一個更為流行的觀點認為：現(xiàn)代公司是由各個利益平等的利益相關(guān)者所組成的，股東只是其中的一員，經(jīng)理不僅僅要為股東，還要為公司所有利益相關(guān)者服務(wù)。公司并不是股東主導(dǎo)的“分享民主”的企業(yè)制度，其本質(zhì)上是一種受產(chǎn)品市場影響的企業(yè)實體，股東的利益并非靠表決權(quán)的保護，而是要依賴市場、產(chǎn)品市場和經(jīng)理市場的保護。債權(quán)人、經(jīng)理和公司雇員具有特殊資源者也同樣是公司的所有者。公司應(yīng)該更有責任感，它的責任范圍不應(yīng)該僅僅局限于股東

10、，它應(yīng)該有利于更大社會范圍的群體，即所有與公司利益相關(guān)者的團體。在公司的所有利益相關(guān)者中，受影響最大的是公司的債權(quán)人和職工。3、保護債權(quán)人的利益股份公司的有限責任制度使得公司與債權(quán)人存在著既相互依存，又相互防范的復(fù)雜關(guān)系。為維護債權(quán)人的利益，有些國家的公司，例如日本、德國，實施的是一種“銀行主導(dǎo)型模式”、銀行常依其在公司的巨額持股或?qū)π」蓶|投票權(quán)行使代表而主宰公司的重要決策機構(gòu)一監(jiān)事會，即通過銀行代表進入公司監(jiān)事會得以實現(xiàn)對公司及經(jīng)營管階層之制衡。另外，英國的審計人制度和美國的審計委員會制度，同樣設(shè)置了許多維護債權(quán)人利益的制度安排。4、維護職工的利益各國商法均把公司視為社團法人，而職工就是社團

11、的成員。因而，很多國家注重通過發(fā)揮職工的參與和監(jiān)督作用，維護職工的利益。職工參與監(jiān)事會也給公司帶來了以下優(yōu)點：一是職工與公司形成休戚相關(guān)的經(jīng)濟共同體，有助于減少勞資糾紛；二是職工身在企業(yè)內(nèi)部，能夠直接感覺到企業(yè)經(jīng)營狀況的變化和問題，有助于提高監(jiān)事會的監(jiān)督效果，一定程度上有助于消除信息不對稱的影響，降低監(jiān)督成本：三是有助于職工對公司的長期發(fā)展給予關(guān)注，避免盲目追求短期利潤。監(jiān)事會的組成及會議（一）監(jiān)事會的組成關(guān)于公司監(jiān)事會的組成人數(shù)，依據(jù)我國現(xiàn)行公司法規(guī)定，有限責任公司設(shè)立監(jiān)事會，其成員不得少于3人。股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限責任公司，可以設(shè)1至2名監(jiān)事，不設(shè)立監(jiān)事會。監(jiān)事會由股東會和職工代

12、表大會選任的監(jiān)事組成。我國現(xiàn)行公司法第52條、第118條規(guī)定，監(jiān)事會應(yīng)當包括股東代表和適當比例的公司職工代表，其中職工代表的比例不得低于三分之一，具體比例由公司章程規(guī)定。監(jiān)事會中的職工代表由公司職工通過職工代表大會、職工大會或者其他形式民主選舉產(chǎn)生。監(jiān)事會主席的設(shè)定問題，我國現(xiàn)行公司法對有限責任公司和股份有限公司做出了不同的規(guī)定。其中，有限責任公司監(jiān)事會設(shè)主席1人，由全體監(jiān)事過半數(shù)選舉產(chǎn)生；而股份有限公司監(jiān)事會則設(shè)主席1人，可以設(shè)副主席，主席和副主席由全體監(jiān)事過半數(shù)選舉產(chǎn)生?，F(xiàn)行公司法規(guī)定，監(jiān)事的任期每屆為3年。監(jiān)事任期屆滿連選可以連任。監(jiān)事任期屆滿未及時改選，或者監(jiān)事在任期內(nèi)辭職導(dǎo)致監(jiān)事會成

13、員低于法定人數(shù)的，在改選出的監(jiān)事就任前，原監(jiān)事仍應(yīng)當依照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，履行監(jiān)事職務(wù)。（二）監(jiān)事會會議對于監(jiān)事會會議的召開，現(xiàn)行公司法也做出了不同表述。依據(jù)第56條的規(guī)定，有限責任公司的監(jiān)事會每年度至少召開一次會議，監(jiān)事可以提議召開臨時監(jiān)事會會議；第120條規(guī)定，股份有限公司的監(jiān)事會每六個月至少召開一次會議，監(jiān)事可以提議召開臨時監(jiān)事會會議。關(guān)于監(jiān)事會的會議記錄，依據(jù)現(xiàn)行公司法第56條、第120條的規(guī)定，監(jiān)事會應(yīng)當對所議事項的決定做成會議記錄，出席會議的監(jiān)事應(yīng)當在會議記錄上簽名。監(jiān)事會決議的通過，我國現(xiàn)行公司法也針對有限責任公司和股份有限公司做出了不同的規(guī)定。依據(jù)第56條、第12

14、0條的規(guī)定，監(jiān)事會的議事方式和表決程序，除本法有規(guī)定的外，由公司章程規(guī)定。但第56條規(guī)定了有限責任公司監(jiān)事會決議的通過應(yīng)當經(jīng)過半數(shù)以上監(jiān)事通過；而對于有限公司則沒有類似的規(guī)定。產(chǎn)品市場及其競爭激勵在產(chǎn)品市場上，經(jīng)理的表現(xiàn)和業(yè)績會通過其產(chǎn)品的市場占有率和利潤的變化直接表現(xiàn)出來，產(chǎn)品市場的激烈競爭及其帶來的破產(chǎn)威脅會使經(jīng)理盡力發(fā)揮其人力資本，提高企業(yè)經(jīng)營效率。一般認為，作為企業(yè)代理人的經(jīng)理比作為企業(yè)委托人的股東在企業(yè)經(jīng)營上具有信息優(yōu)勢，在信息不對稱的情況下，經(jīng)理偷懶的可能性就大，代理成本就會增多。但由于產(chǎn)品市場競爭的存在，這種信息不對稱在長期內(nèi)是可以得到解決的。哈特建立了一個模型，用以說明所有者控

15、制的企業(yè)會迫使經(jīng)營者控制的企業(yè)的經(jīng)理努力降低成本，減少偷懶。假定同一產(chǎn)品或替代產(chǎn)品在市場上有許多企業(yè)，盡管企業(yè)的生產(chǎn)成本是相同或不確定的，但各企業(yè)的生產(chǎn)成本顯然是高度相關(guān)的。這樣，產(chǎn)品市場的價格便包含著其他企業(yè)成本的信息。假定社會上有一部分企業(yè)由經(jīng)理控制，而另一部分企業(yè)由所有者控制。由于由所有者控制的企業(yè)會竭力使產(chǎn)品成本降至最低，從而壓低產(chǎn)品市場的價格。這樣，由所有者控制的企業(yè)越多，由經(jīng)營者控制的企業(yè)經(jīng)理受到的壓力就越大，偷懶的可能性就越小。結(jié)果，由經(jīng)營者控制的企業(yè)為了避免由于產(chǎn)品成本高而產(chǎn)生不利影響，就會有充分的動力降低產(chǎn)品成本。這樣，由于企業(yè)間的產(chǎn)品競爭，使得盡管存在委托代理關(guān)系下的信息不

16、對稱，但仍然可以有效地降低代理成本。從這種意義上說，中國民營企業(yè)的發(fā)展和存在，增加了國有企業(yè)經(jīng)理的壓力，從而也提高了國有企業(yè)的競爭力?？梢哉f，這是近些年來中國一部分國有企業(yè)業(yè)績提高的重要促進因素。實際上，即便市場上沒有存在由所有者控制的企業(yè)這一假設(shè)條件，在市場上存在的全部都是由經(jīng)營者控制的企業(yè)，那些生產(chǎn)相同、相似或可以互相替代的產(chǎn)品的企業(yè)之間存在的競爭也會使代理成本大大降低。產(chǎn)品市場的競爭經(jīng)理造成壓力，產(chǎn)生激勵，有賴于市場的完善和市場得以有序運作的制度結(jié)構(gòu)的建立與完善，否則，因市場不完善市場有序所必需的制度結(jié)構(gòu)沒有建立，則會產(chǎn)生無序競爭，從而出現(xiàn)低效率。轉(zhuǎn)型期的中國市場，不僅市場體系不健全，而

17、且確保市場有序運作的制度結(jié)構(gòu)也不健全，這就決定了中國的市場是一種不完全意義的市場。由于市場的不完全和市場制度環(huán)境的扭曲，必然會引發(fā)企業(yè)競爭地位的不平等，致使市場競爭難以充分發(fā)揮其優(yōu)勝劣汰的作用。經(jīng)理市場及其作用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，經(jīng)理是職業(yè)化的經(jīng)營管理專家，其經(jīng)營才能是一種重要的資源。作為經(jīng)理，必須在市場上盡力尋找適合自己的企業(yè)，企業(yè)也必須在市場上尋找適合自己的經(jīng)理。經(jīng)理找不到合適自己的企業(yè)，或者所有企業(yè)都不選擇該經(jīng)理，那就意味著該經(jīng)理還不能稱之為經(jīng)理。而如果某個被聘用的經(jīng)理由于經(jīng)營業(yè)績較差而被解聘，那么他作為經(jīng)理的價值就會大幅貶值。在以后的職業(yè)生涯中，他或者被降格使用，或者干脆找不到任何一個經(jīng)

18、理職位。為此，經(jīng)理市場的存在將促使經(jīng)理努力工作，而不敢懈怠。在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，由于委托代理關(guān)系的存在，企業(yè)治理需要解決的兩個關(guān)鍵性問題就是經(jīng)理的選擇問題和經(jīng)理的激勵問題。經(jīng)理市場的部分機制對于這兩個問題的解決起著重要的作用。經(jīng)理市場主要從以下兩個方面對經(jīng)營管理者產(chǎn)生激勵和約束作用：一是經(jīng)理市場本身是企業(yè)選擇經(jīng)營者的重要來源。在經(jīng)營不善時，現(xiàn)任經(jīng)理就存在被替代的可能。這種來自外部乃至企業(yè)內(nèi)部潛在經(jīng)營者的競爭會迫使現(xiàn)任經(jīng)營者努力工作。二是市場的信號顯示的傳遞機制會把企業(yè)的業(yè)績與經(jīng)營者的人力資本價值對應(yīng)起來，促使經(jīng)營者為提升自己的人力資本價值而全力以赴地改善公司業(yè)績。因此，成熟經(jīng)理市場的存在，能有

19、效促使經(jīng)理人勤奮工作，激勵經(jīng)理人不斷創(chuàng)新，注重為公司創(chuàng)造價值。經(jīng)理市場或稱為代理人市場、企業(yè)家市場，實質(zhì)是企業(yè)家的競爭選聘機制。競爭選聘的目的，在于將職業(yè)企業(yè)家的職位交給有能力和積極性的企業(yè)家。而企業(yè)家的能力和努力程度，是企業(yè)家長期工作業(yè)績建立的職業(yè)聲譽。經(jīng)理市場的“供方”是經(jīng)理，“需方”是作為獨立市場經(jīng)濟主體的企業(yè)。在“供需雙方”之間，存在大量提供企業(yè)信息、評估經(jīng)理候選人能力和業(yè)績的市場中介機構(gòu)。如果把經(jīng)理的報酬作為經(jīng)理市場上經(jīng)理的“價格”信號，經(jīng)理的聲譽便是經(jīng)理市場上經(jīng)理的“質(zhì)量”信號。經(jīng)理市場的競爭選聘機制的基本功能在于克服由于信息不對稱產(chǎn)生的“逆向選擇”問題，它一方面為企業(yè)提供一個廣泛

20、篩選、鑒別經(jīng)理能力和品質(zhì)的制度；另一方面又保證企業(yè)始終擁有在發(fā)現(xiàn)選錯候選人后及時改正有助于降低經(jīng)理的“道德風險”。因為充分的經(jīng)理市場競爭，可動態(tài)地顯示經(jīng)理的能力和努力程度，使經(jīng)理始終保持“生存”危機感，從而自覺地約束自己的機會主義行為。經(jīng)理市場的另一個功能在于保證經(jīng)理得到公平的、體現(xiàn)其能力和價值的報酬。如果一個經(jīng)理的能力和努力都被市場證明是“高質(zhì)量”的，而該經(jīng)理并沒有被報以相應(yīng)的高報酬，如果經(jīng)理市場的信息又是較為充分的，該經(jīng)理的業(yè)績將被其他企業(yè)注意到，這些企業(yè)就可能向其提供高報酬，從而將其吸引走。這種威脅的存在，使得企業(yè)必須公平地對待經(jīng)理。經(jīng)理市場為企業(yè)提供了相對客觀的選擇機制，使經(jīng)理的人力資

21、本價值得到充分的評價，從而使職業(yè)經(jīng)理重視自身的業(yè)績和聲譽。一方面，通過經(jīng)理市場中的競爭選拔，企業(yè)能夠發(fā)現(xiàn)有能力的經(jīng)理；另一方面，經(jīng)理市場的存在給在職經(jīng)理提供了這樣一種信息：具有良好經(jīng)營業(yè)績的經(jīng)理能夠在經(jīng)理市場中獲取較好的談判條件。當經(jīng)理價值能在經(jīng)理市場上得到正確的評價，現(xiàn)任經(jīng)理為提高自身在未來經(jīng)理市場上的價值，需要努力工作和保持良好的聲譽，這就是經(jīng)理市場提供的激勵作用。而且，通過市場競爭機制能相對有效地解決經(jīng)營者的選擇問題，讓“真正有能力的經(jīng)營者”獲得經(jīng)理崗位。經(jīng)理市場可以使經(jīng)理處于一種不斷自我激勵的過程之中，這在很大程度上解決了經(jīng)理自身的潛在激勵問題。經(jīng)理市場起作用的前提是這個市場能夠客觀地

22、反映出經(jīng)理人力資本的價值信號，而這種信號是經(jīng)理行為的累積結(jié)果，良好的經(jīng)營業(yè)績來自于經(jīng)理過去的努力。如果這種價值信號與經(jīng)理最為關(guān)心的報酬水平高度相關(guān)，即本期報酬水平由從前各期的邊際產(chǎn)出來決定，而當期的邊際產(chǎn)出又直接影響到以后各期的價值預(yù)期，經(jīng)理為自身的未來利益考慮，就需要提高企業(yè)的當期績效。經(jīng)理市場的存在既給有能力的經(jīng)營者提供了選擇崗位的舞臺，又給在職經(jīng)理造成了壓力。發(fā)達的經(jīng)理市場作為勞動力市場的一部分，可以滿足股東們從中挑選所信賴的代理人的需要。正是由于這種市場的存在，從而對那些“偷懶”或以損害股東利益以謀求個人利益的人構(gòu)成有力的威脅。有效的經(jīng)理市場可以隨時根據(jù)經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績來判定其人力資本

23、價值的升高或降低。如果一名經(jīng)理受能力限制或以權(quán)謀私使公司蒙受損失，那么，他本人的人力資本價值就會貶值，從而他就會被潛在的競爭者所取代，其人力資本貶值的結(jié)果還可能殃及其以后的職業(yè)生涯。由于經(jīng)理市場上存在許多優(yōu)秀的經(jīng)理人才，股東們可通過“用手投票”挑選更合適的人選來取代他。這種來自經(jīng)理市場的壓力迫使在職的經(jīng)營者更加努力地工作，以使自己的人力資本和經(jīng)營業(yè)績高于競爭者。經(jīng)理市場的優(yōu)勝劣汰機制，將經(jīng)理的收入、社會聲望、發(fā)展前途、職業(yè)生涯與企業(yè)的發(fā)展緊密地聯(lián)系在一起，形成同舟共濟、榮辱與共的格局。主銀行制及相機治理（一）主銀行制銀行相機治理的支持者認為，以主銀行作為監(jiān)督者的相機治理制度可以克服資本市場的無

24、效性，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。通常，一個企業(yè)從許多銀行獲得貸款，有些國家還允許銀行持有股份公司的股份。若其中一個銀行是企業(yè)的主要貸款行或持有公司最多股份的銀行，即該銀行是企業(yè)最大的債權(quán)人和股東，該銀行就會承擔起監(jiān)督企業(yè)的主要責任，即被稱為主銀行。因此，主期銀行一般是指對于某些企業(yè)來說在資金籌措和運用方面容量最大的銀行，并擁有與企業(yè)持股、人員派遣等綜合性、長期性、固定性的交易關(guān)系。在企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機時，主銀行出面組織救援。企業(yè)重組時，銀行擁有主導(dǎo)權(quán)。以上這些行為與機構(gòu)安排上的總和就構(gòu)成了人們通常所說的主銀行制度。從本質(zhì)上講，主銀行制是一種公司融資和治理的制度，該制度涉及工商企業(yè)、各類銀行及其他各類

25、金融機構(gòu)和管制當局之間非正式的實踐、制度安排和行為?！鹃喿x】中國四大國有金融資產(chǎn)管理公司1999年10月中旬，為了集中管理和處置工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行歷史遺留且長期得不到解決的不良貸款，我國政府成立四家直屬國務(wù)院的資產(chǎn)管理公司中國華融資產(chǎn)管理公司（CHAMC）、中國長城資產(chǎn)管理公司（GWAMC）、中國信達資產(chǎn)管理公司（CINDAAMC）和中國東方資產(chǎn)管理公司（COAMC），專門分別收購、經(jīng)營、處置來自四大國有商業(yè)銀行及國家開發(fā)銀行約1.4萬億元不良資產(chǎn)。中國東方資產(chǎn)管理公司：對應(yīng)接收中國銀行不良資產(chǎn)；中國信達資產(chǎn)管理公司：對應(yīng)接收中國建設(shè)銀行和國家開發(fā)銀行部分不良資產(chǎn)；中國華融資產(chǎn)管理

26、公司：對應(yīng)接收中國工商銀行部分不良資產(chǎn)；中國長城資產(chǎn)管理公司：對應(yīng)接收中國農(nóng)業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。但現(xiàn)在各公司同樣也接收、處置其他金融機構(gòu)和非對口銀行的不良資產(chǎn)。主銀行不僅為客戶企業(yè)提供信貸、資產(chǎn)處理、購買的服務(wù)和監(jiān)督，而且主銀行還向公司派遣董事。主銀行制度包括三個關(guān)系：一是企業(yè)與銀行之間存在的金融、信息、經(jīng)營等多元關(guān)系；二是銀行之間的相互關(guān)系；三是管制當局與銀行之間的關(guān)系。其核心是主銀行關(guān)系，該關(guān)系通常包括四個方面：結(jié)算賬戶、股份持有、公司債券的發(fā)行與經(jīng)營參與。銀行貸款給企業(yè)實質(zhì)上是為企業(yè)提供了一部分風險資本，而企業(yè)為獲得這部分資本，則必須及時、主動地向主銀行提供內(nèi)部經(jīng)營信息。同時，主銀行作為最

27、大的債權(quán)人和主要股東，依據(jù)銀企之間的交易合約，也定期收集企業(yè)的經(jīng)營與財務(wù)信息，全面、準確地把握企業(yè)的經(jīng)營問題，及時采取有效措施，迅速彌補企業(yè)決策失誤造成的損失，乃至采取企業(yè)重組等綜合性措施，并幫助企業(yè)扭轉(zhuǎn)不利經(jīng)營局面。由此形成了對企業(yè)經(jīng)營管理者的有效約束。對銀行來說，人事參與的目的主要有：分擔公司的業(yè)務(wù)風險，銀行向公司派遣的都是與公司業(yè)務(wù)有關(guān)的專業(yè)人員，這樣有助于加強公司的業(yè)務(wù)管理尤其是風險管理。獲得第一手信息。派遣管理人員的另一個重要目的在于了解公司決策的過程，并不是要獲得公司的各種一般性財務(wù)報表，而是要獲取“第一手的信息”，即預(yù)先信息或比公眾所知更詳細的信息。這些信息對于銀行來說，在業(yè)務(wù)上

28、有使用價值，同時也是承擔企業(yè)風險所必需的。主銀行制度可產(chǎn)生如下幾個方面的積極作用：通過主銀行的監(jiān)督機能和信息生產(chǎn)機能，全社會對企業(yè)的監(jiān)督費用和信息費用得到削減，利用企業(yè)信息時的信息搜索費用也得以減少；主銀行對市場有替代機能，這就減輕了企業(yè)被吸納合并的不安，企業(yè)因此可以放棄追求在市場上披露的短期會計利潤；主銀行可使資金交易內(nèi)部化，促使企業(yè)積極地向銀行提供經(jīng)營財務(wù)信息，減弱了資金供求雙方的信息不對稱性，也減少了企業(yè)投資時的內(nèi)部資金制約；主銀行制度下股票的債券傾向明顯，一般股東的發(fā)言權(quán)由此減少，企業(yè)可以從角度規(guī)劃投資、安排經(jīng)營；主銀行對經(jīng)營危機的企業(yè)采取救濟政策，從而減少了資源浪費，促進了社會安定。

29、（二）主銀行的相機治理主銀行與企業(yè)結(jié)成資金交易關(guān)系的最終目的是要獲得預(yù)期最大利潤。特別是作為資本信貸的所有者要求憑借其剩余索取權(quán)而從企業(yè)創(chuàng)造的收益中獲取利益。然而這些目標的實現(xiàn)存在著巨大的風險，這個風險不是來自別處，而是來自結(jié)成交易關(guān)系的雙方。由于交易雙方在達成交易契約以及在契約執(zhí)行的過程中對于各種有關(guān)信息的掌握具有不對稱性和不完全性，這勢必引發(fā)一系列影響契約的達成和順利實施的問題。因此，這就需要一系列機制，以便于制冷者對投資項目的可行性、經(jīng)理階層的經(jīng)營能力和決策水平、公司的經(jīng)營績效等進行監(jiān)督和規(guī)劃，從而維護自身的投資權(quán)益，保證契約的順利實現(xiàn)。主銀行對企業(yè)的相機治理主要體現(xiàn)在以下幾個方面（1）

30、主銀行監(jiān)督的相機性原則。主銀行在企業(yè)財務(wù)關(guān)系狀況正常、良好時，主銀行把企業(yè)剩余索取權(quán)給予企業(yè)的經(jīng)營者作為激勵機制。當企業(yè)財務(wù)狀況惡化時，主銀行通過企業(yè)的結(jié)算賬戶，對企業(yè)的財務(wù)惡化程度加以核實。如果沒有主銀行的追加貸款就無法生存時主銀行就行使企業(yè)的剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)，采取解雇經(jīng)營者等措施對公司進行主導(dǎo)治理，并最終決定解散還是求助。這種依企業(yè)財務(wù)狀況的治理原則稱為相機治理原則。（2）主銀行監(jiān)督的一體化原則。與高度分散的市場監(jiān)督不同，主銀行對企業(yè)監(jiān)督的三個階段（事前、事中與事后）被統(tǒng)一起來。主銀行的事前治理指對企業(yè)提出的投資項目的經(jīng)濟價值進行評價和考察。其作用在于克服投資者和法人企業(yè)內(nèi)部治理在關(guān)

31、于擬投資項目的利潤和風險潛力及企業(yè)的管理和組織水平等重要信息時不對稱時導(dǎo)致的“逆向選擇”問題產(chǎn)生。事中治理是指主銀行資金流入企業(yè)后，投資者介入法人企業(yè)，直接檢查經(jīng)理人員的經(jīng)營行為和企業(yè)的運營狀況以及資金的使用情況。其作用在于克服由于對經(jīng)理制約和監(jiān)督不力所致經(jīng)理背離投資者利益使用資金的機會主義行為。事后治理則是指投資者檢查企業(yè)的經(jīng)營績效或財務(wù)狀況，判斷公司在出現(xiàn)財務(wù)困難的情況下能否繼續(xù)長期生存下去，主銀行對于企業(yè)惡化財務(wù)困境采取糾正或處罰措施。（3）主銀行的求助原則。以主銀行為相機治理主體的治理結(jié)構(gòu)安排，在企業(yè)陷于危機時給予企業(yè)求助。實際上，從長遠來看，不少企業(yè)只是因為暫時困難或其他原因陷于危機

32、，如果不給予求助，這些企業(yè)將破產(chǎn)倒閉。盡管主銀行相機主導(dǎo)的治理結(jié)構(gòu)具有積極的作用，但是，也存在缺陷。一是主銀行被企業(yè)套牢的風險較大。日本20世紀80年代的泡沫經(jīng)濟與這種主銀行相機主導(dǎo)治理機制不無關(guān)系。二是主銀行相機主導(dǎo)的治理結(jié)構(gòu)限制了資本市場在分散風險與在公司治理中的作用?！熬嚯x”型銀行的監(jiān)督機制如前所述，英美等國的商業(yè)銀行作為公司最初的投資者之一，是通過完善的資本市場來加強對公司的監(jiān)督和控制，而不是對公司的經(jīng)營決策直接干預(yù)，所以說英美等國商業(yè)銀行對工商企業(yè)的融資是一種保持距離融資?？梢姡熬嚯x”型銀行的最重要的特征就是通過市場和法律而不是通過人事參與等直接干預(yù)來實現(xiàn)銀行對公司的控制。因為英美

33、等國實行以資本市場為基礎(chǔ)的體制，公司對證券市場的依賴較深，商業(yè)銀行與工商企業(yè)保持“距離”，正是通過股權(quán)市場對公司的監(jiān)督是一種外部監(jiān)督機制，通過對外部股權(quán)市場中公司控制權(quán)市場的爭奪達到對公司的控制，推動公司的效率，并由此實現(xiàn)外部投資者對企業(yè)的監(jiān)控。證券市場的有效性（一）證券市場的有效性基本含義市場的有效性是指根據(jù)某組已知的信息做出的決策不可能給投資者帶來經(jīng)濟利潤?？梢娮C券市場的有效性是指證券市場效率，包括證券市場的運行效率與證券市場的配置效率，前者指市場本身的運作效率，包含了證券市場中股票交易的暢通程度及信息的完整性，股價能否反映股票存在的價值；后者指市場運行對社會經(jīng)濟資源重新優(yōu)化組合的能力及對

34、國民經(jīng)濟總體發(fā)展所產(chǎn)生的推動作用能力的大小。（二）證券市場的有效性的表現(xiàn)美國芝加哥大學教授法瑪將市場效率劃分為三種形式：弱式、半強式和強式。三種形式的劃分在于假定了不同的相關(guān)信息被滲透到證券價格中。其中，弱式效率是指證券價格反映了過去的價格和交易信息，即僅僅使用歷史價格進行圖表和技術(shù)分析無助于發(fā)現(xiàn)那些價值被低估的股票。半強式效率是指證券價格不僅反映了歷史價格所包含的信息，而且反映了所有其他公開的信息，即通過使用和處理這些信息進行投資決策無法找到被低估的股票。強式效率是指證券價格反映了所有信息（包括公開信息和內(nèi)幕信息），即任何投資者都不可能持續(xù)發(fā)現(xiàn)價值被低估的股票。有效市場理論意味著證券市場價格

35、是合理的，股票價格反映了所有與公司價值有關(guān)的公開信息，它說明，我們可以通過在其他條件不變的情況下，通過測度每一決策對股價應(yīng)有的影響來完成使股東財富最大化的目標。國外許多學者對股票價格與公司業(yè)績的關(guān)系進行了研究。相關(guān)研究成果表明，股票價格總是很快地、且以一種公正的方式對各種事項（例如公司宣布進行股票分割、宣布發(fā)放股利，以及宣布中期或年度報表）做出反應(yīng)，對公司公布收益信息的研究顯示，股票價格甚至在公布日前的數(shù)月即已有所反應(yīng)。盡管股票市場的漲跌和股價的高低不時受到諸多主、客觀因素的影響，但隨著投資者的日益成熟和股票市場的日益理性化，個股股價的高低最終將取決于其內(nèi)在投資價值，即公司的盈利水平和風險狀況

36、。如上所述，大量研究表明，股票價格最終將取決于公司的盈利水，平和風險狀況。但是，從某一時期來看，股票價格可能會背離其內(nèi)在價值而大起大落。因此，公司應(yīng)進行股票價值評估，并將評估價值與公司股票的市場價值進行比較。如果股票市場價值低于所估算的價值，管理層就需要改進與市場的溝通，以便提高市場價值。如果情況相反，那么認識上的相反差距可能意味著公司是一個潛在的被收購目標，需要通過改進對資產(chǎn)的管理來縮小差距?？s小認識上的相反差距，途徑之一是進行內(nèi)部改進，即通過利用戰(zhàn)略上和經(jīng)營上的機會，實現(xiàn)其資產(chǎn)的潛在價值；途徑之二是確定增值有無可能來自外部機會，即通過資產(chǎn)剝離縮小公司規(guī)模或者通過并購擴大公司規(guī)模。或者同時采

37、取以上兩種措施。證券市場的基本概念與作用（一）證券市場的基本概念證券市場是證券發(fā)行和買賣的場所，它是金融市場的重要組成部分。證券市場是資金調(diào)節(jié)和分配的樞紐之一，它集社會上的閑散資金于市場，使得資金所有者能根據(jù)有關(guān)信息和規(guī)則進行證券投資。在一個有效的證券市場，經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)能夠吸引較多的資金發(fā)展企業(yè)，提高企業(yè)的價值。而經(jīng)營業(yè)績較差的企業(yè)難于吸收更多的資金發(fā)展企業(yè)，企業(yè)價值隨經(jīng)營業(yè)績的下降而下跌。利用證券市場進行控制權(quán)配置是公司外部治理的重要方式之一?？刂茩?quán)配置是以市場為依托而進行的產(chǎn)權(quán)交易，其本身也是一種資本運動，它的完成必須借助于證券市場。發(fā)達完善的證券市場是企業(yè)控制權(quán)有效配置的必要條件。

38、國外企業(yè)并購浪潮之所以一浪高過一浪，并對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重大影響，正是發(fā)達的證券市場發(fā)揮了重要的推動作用。主要表現(xiàn)在：（1）證券市場的價格定位職能為企業(yè)控制權(quán)配置主體的價值評定奠定了基礎(chǔ)。企業(yè)控制權(quán)配置成功的先決條件是雙方達成合理價位。資本市場上同類上市公司的價格則是并購價位的極好參照。（2）發(fā)達的資本市場造就了控制權(quán)配置主體。一個企業(yè)為取得對另一個企業(yè)的控制權(quán)，往往需要大量的資本投入。發(fā)達的資本市場則為企業(yè)獲得資本提供了充分的條件。同時，由于資本市場的發(fā)展，使一些夕陽產(chǎn)業(yè)的企業(yè)、陷入經(jīng)營困境的企業(yè)、面臨挑戰(zhàn)的企業(yè)，能夠從資本市場的價格變化情況看出自身的不足，使它們產(chǎn)生聯(lián)營或變現(xiàn)的愿望。同時，發(fā)達

39、的資本市場也使得企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動極其方便。（3）資本市場上投資銀行等中介機構(gòu)的職能多樣化為企業(yè)控制權(quán)配置提供了重要推動力。中介機構(gòu)既為企業(yè)控制權(quán)配置提供了方便，省去許多繁瑣的工作，同時也保證了控制權(quán)配置的科學性和合理性。綜上，在公司治理中證券市場的作用集中體現(xiàn)在對企業(yè)控制權(quán)配置上，而證券市場于控制權(quán)配置的推動作用主要表現(xiàn)在融資與資源配置兩類上，作用的發(fā)揮有賴于證券市場的有效性。（二）證券市場的作用總的來看，證券市場對公司治理的有效性，在很大程度上取決于資本市場的有效性。從中國證券市場的發(fā)展實踐來看，它對完善和改進公司治理起到了積極的作用，在促使上市公司及時披露真實準確的信息、保護中小股東的利益以及

40、提供有利于公司競爭的良好治理機制等方面取得了不同程度的進展。一個有效的資本市場，對公司治理的作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面，一是資本市場的融資機制，使投資者有權(quán)選擇投資的對象，從而改善和提高公司的治理結(jié)構(gòu)；二是資本市場的價格機制，可使出資者了解公司經(jīng)營信息，降低了股東對管理層的監(jiān)控信息成本，降低了公司治理的成本；三是資本市場的并購機制，可以強制性糾正公司治理的低效率。1、融資機制資本市場的重要功能之一是融資功能。無論債務(wù)融資還是股權(quán)融資都會對公司治理產(chǎn)生影響。盡管股權(quán)融資相對于債務(wù)融資沒有還本付息的壓力，但融資的大小受到公司業(yè)績的影響，投資者會根據(jù)公司的業(yè)績進行投資的選擇。為獲得融資的機會，公司經(jīng)

41、營者會通過改善公司管理，提高公司的營運水平、提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)來改善公司的業(yè)績。同時，融資結(jié)構(gòu)還可以對經(jīng)營者的經(jīng)營激勵、對公司的并購產(chǎn)生影響，進而對公司治理產(chǎn)生影響。2、價格機制在有效的資本市場中，公司股票的市場價格提供了公司管理效率的信息，反映了公司經(jīng)營者的經(jīng)營水平。出資者通過對公司市場價格的觀察和預(yù)期，可以評價公司經(jīng)營者的管理水平，降低了代理成本中的監(jiān)督成本。資本市場的價格提供了投資者對公司的評價，同時也提供了對公司經(jīng)營者的評價。公司的股價波動會給經(jīng)營者帶來相當?shù)膲毫?，促使?jīng)營者盡職盡責，并通過努力工作用良好的經(jīng)營業(yè)績來維持股票價格。由于前文已經(jīng)對此進行過分析，此處不再重復(fù)。3、并購機制

42、資本市場對公司治理產(chǎn)生影響的實質(zhì)是公司控制權(quán)爭奪，主要通過并購來實現(xiàn)。并購除能實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)外，還能強制性地糾正公司經(jīng)營者的不良表現(xiàn)。在有效的市場中，即使公司的股票價格正確反映了公司經(jīng)營狀況及財務(wù)狀況，但企業(yè)仍然存在著經(jīng)營不善的傾向和情況，當公司的股價下跌時，公司的經(jīng)營者一般情況下不會主動提出辭職，但公司的經(jīng)營并未得到改善，因此通過并購使得外部力量強制進入公司，介入公司經(jīng)營和控制，重新任免公司的經(jīng)營層。通過并購機制，使得經(jīng)營者面臨“下崗”的威脅，為此經(jīng)營者會在股價下跌時，不斷改進公司的經(jīng)營。在股價下跌時，中小投資者通過出賣股票減少損失，此時容易出現(xiàn)惡意收購。惡意收購具有強烈的排擠效應(yīng)，排擠效應(yīng)的

43、潛在威脅迫使公司經(jīng)營者為股東的利益努力工作，改善公司經(jīng)營管理，以避免惡意收購的發(fā)生。股東會權(quán)利依據(jù)我國公司法第三十八條的規(guī)定，股東會依法享有下列職權(quán)：決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃；選舉和更換非由職工代表擔任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報酬事項；審議批準董事會的報告；審議批準監(jiān)事會或者監(jiān)事的報告；審議批準公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案；審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；對公司增加或者減少注冊資本做出決議；對發(fā)行公司債券做出決議；對公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式做出決議；修改公司章程；公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。對前款所列事項股東以書面形式一致表示同意的，可以不召開股東會會

44、議，直接做出決定，并由全體股東在決定文件上簽名、蓋章。股東（大）會股東（大）會（有限公司稱“股東會”，股份公司稱“股東大會”，以下統(tǒng)稱“股東會”），是指由公司全體股東組成的一個公司機構(gòu)，它是公司的權(quán)力機關(guān)，是股東行使股東權(quán)利的組織。在公司治理結(jié)構(gòu)中，股東會作為公司權(quán)力機構(gòu)是不可或缺的，股東會具有以下特征：（一）股東會由全體股東組成公司的股東是公司股東會的當然成員，任何一名股東都有權(quán)出席股東會會議，而不論其所持股份的多少、性質(zhì)。任何股東都有權(quán)行使作為股東會的一員所應(yīng)當享有的權(quán)利，同樣也應(yīng)該履行作為股東所應(yīng)盡的義務(wù)。（二）股東會是公司的最高權(quán)力機構(gòu)公司的資本來源于股東的出資，作為公司資產(chǎn)所有者的股

45、東，理應(yīng)對公司的運營、發(fā)展提出自己的要求，公司的發(fā)展應(yīng)體現(xiàn)股東的意志。股東會最高權(quán)力機構(gòu)的地位是從公司內(nèi)部來說的，對外，股東會不代表公司進行活動。（三）股東會是公司的必設(shè)機構(gòu)只有在特殊情況下，才可以不設(shè)立股東會，如我國公司法第六十七條關(guān)于國有獨資公司的特別規(guī)定：國有獨資公司不設(shè)立股東會，由國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)行使股東會職權(quán)。中小股東及其權(quán)益中小股東一般是指在公司中持股較少、不享有控股權(quán)，處于弱勢地位的股東，其相對的概念是大股東或控股股東。在上市公司中，主要指社會公眾股股東。中小股東權(quán)益是上市公司股東權(quán)益的重要組成部分，上市公司的中小股東往往也是證券市場上的中小投資者。我國公司法第130條規(guī)定“

46、同股同權(quán)、同股同利”的股份平等原則，每一股份所享有的權(quán)利和義務(wù)是平等的。因此，中小股東與大股東同為公司的股東，在法律地位上是一致的，都享有內(nèi)容相同的股東權(quán)，其權(quán)益本質(zhì)也是一致的。但是，由于中國證券市場是從計劃經(jīng)濟環(huán)境中產(chǎn)生的，因而從其誕生的那一天起，在制度設(shè)計方面就存在某些局限性。而股權(quán)分置狀況的存在，導(dǎo)致大股東和社會公眾股股東客觀上存在利益矛盾和沖突，社會公眾股股東利益的保護難以真正落到實處。如上市公司再融資時，“大股東舉手，小股東掏錢”的現(xiàn)象還普遍存在。大股東對小股東侵害行為的根源主要在于“一股獨大”和法律制度的欠缺。一方面，國有股（或法人股）一股獨大，對控股股東行為缺少有效制約，中小股東

47、的權(quán)益得不到有效保護，投資者和經(jīng)營管理層之間有效約束機制難以建立。國家所有權(quán)的代理行使缺乏妥善措施，上市公司往往出現(xiàn)內(nèi)部人控制的現(xiàn)象。內(nèi)部人控制下的一股獨大是形成大股東對中小股東侵害行為的直接原因。另一方面，我國公司法對表決權(quán)的規(guī)定比較簡單，基本原則為股東所持每一股份有一表決權(quán)；股東可以委托代理人行使表決權(quán)。一股一票表決權(quán)在使大股東意志上升為公司意志的同時，卻使小股東的意志對公司決策變得毫無意義，使股東大會流于形式，從而出現(xiàn)小股東意志與其財產(chǎn)權(quán)益相分離的狀態(tài)，這在一定程度上破壞了股東之間實質(zhì)上的平等關(guān)系。為了促進我國證券市場的良性發(fā)展，切實保護中小股東的權(quán)益我們應(yīng)該切實解決上述兩個根源性問題。

48、“一股獨大”是證券市場設(shè)立初期制度上造成的特殊現(xiàn)象，它使得國家股、法人股上市流通問題成為我國證券市場“牽一發(fā)而動全身”的歷史遺留問題。這個問題之所以遲遲未能得到解決，其癥結(jié)主要在于：國家股、法人股歷史存量太大。證券市場發(fā)展的十多年來，二者合計占總股數(shù)的比例一直維持在6070%左右。國家股、法人股的上市會影響國家的控股地位，容易導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失和國家經(jīng)濟控制力的喪失。中小股東權(quán)益的維護縱觀世界各國，維護中小股東合法權(quán)益的舉措大致有以下幾種：（一）累積投票權(quán)制度累積投票權(quán)制度作為股東選擇公司管理者的一種表決權(quán)制度，最早起源于美國伊利諾伊州憲法的規(guī)定。后逐漸為各國效法。按照適用的效力不同，累積投票

49、權(quán)制度可以分為兩種強制性累積投票權(quán)制度，即公司必須采用累積投票權(quán)制度，否則屬于違法。許可性累積投票權(quán)制度。許可性累積投票權(quán)制度又分為選出式和選入式兩種，前者是指除非公司章程做出相反的規(guī)定，否則就應(yīng)實行累積投票權(quán)制度；后者是指除非公司章程有明確的規(guī)定，否則就不實行累積投票權(quán)制度。累積投票權(quán)制度的立法政策隨著現(xiàn)代制度的成熟與公司治理結(jié)構(gòu)的完善而呈現(xiàn)漸趨寬松的發(fā)展趨勢。2002年我國證監(jiān)會頒布的上市公司治理準則規(guī)定：“控股股東控股比例在30%以上的上市公司，應(yīng)當采用累積投票制。采用累積投票制度的上市公司應(yīng)在公司章程里規(guī)定該制度的實施細則?！敝袊C監(jiān)會以規(guī)章的形式肯定了累積投票制，是對這方面法律空白的

50、填補。目前我國已有許多上市公司在公司章程中添加了該細則。（二）強化小股東對股東大會的請求權(quán)、召集權(quán)和提案權(quán)1、請求權(quán)的強化我國公司法第104條規(guī)定，持有公司股份10%以上的股東請求時，董事會應(yīng)當召集臨時股東大會。從目前看，此比例過高，建議將10%的持股比例降至一個合理的程度，如5%或3%。2、自行召集權(quán)我國公司法規(guī)定，股東有召集請求權(quán)，但沒有規(guī)定董事會依請求必須召開股東大會，也沒有規(guī)定董事會拒絕股東的該項請求時應(yīng)如何處理，故法律還應(yīng)規(guī)定小股東有自行召集股東大會的權(quán)力。3、提案權(quán)股東提案權(quán)是指股東可就某個問題向股東大會提出議案，以維護自己的合法權(quán)益，抵制大股東提出的或已通過的損害小股東利益的決議

51、。股東提案權(quán)能保證中小股東將其關(guān)心的問題提交給股東大會討論，實現(xiàn)對公司經(jīng)營決策的參與、監(jiān)督和修正。（三）類別股東表決制度類別股東是指在公司的股權(quán)設(shè)置中，存在兩個以上的不同種類，不同權(quán)利的股份。具體區(qū)分包括發(fā)起人股、非發(fā)起人股；普通股、優(yōu)先股；無表決權(quán)股份，特殊表決權(quán)股份（如雙倍表決權(quán)）；不同交易場所的股份，如在香港聯(lián)交所、倫敦交易所、紐約交易所上市股份；關(guān)聯(lián)股東股份、非關(guān)聯(lián)股東股份等。進行股東類別區(qū)分的實質(zhì)是優(yōu)化股東的優(yōu)勢，保護弱勢股東的利益。類別股東大會在我國尚未有明確的規(guī)定，但實際上已存在國有股、法人股、個人股或從主體角度劃分的發(fā)起人股和社會公眾股。類別股東表決制度是指一項涉及不同類別股東

52、權(quán)益的議案，需要各類別股東及其他類別股東分別審議，并獲得各自的絕對多數(shù)同意才能通過。如根據(jù)香港公司條例的規(guī)定，只有獲得持該類別面值總額的3/4以上的絕大多數(shù)同意或該類別股東經(jīng)分別類別會議的特別批準才能通過決議；歐盟公司法第五號指令第40條、臺灣地區(qū)所謂的公司法159條也有類似制度的規(guī)定。第五號指令第40條就明確指出如果公司的股份資本劃分為不同的類別，那么股東大會決議要生效就必須由全體受該決議影響的各類股東分別表決并同意。這樣，中小股東就有機會為自身的利益對抗大股東的不公正表決。但是“類別股東投票”也有自身的局限性：不能過分強化股東的分別，不能過度使用，否則會造成各類股東代表過分追求自身利益的最

53、大化，致使沖突升級，從而影響公司的穩(wěn)定發(fā)展。為了穩(wěn)定有效地推行“類別股東表決制度”，我們認為：（1）“類別股東表決制度”要逐步推行。對于類別股東投票制度的實施是有成本的，同時還需要相關(guān)配套條件作支撐，即會帶來治理成本的增加：雖然從長期來看，這種投資是適應(yīng)的，但在目前流通股東參與較少、網(wǎng)上投票、征集投票權(quán)尚未實行的現(xiàn)實情況下，公司實行這種制度時還應(yīng)量力而行。（2）平衡各類股東的利益是實施成功的關(guān)鍵。在我國國有非流通股“一股獨大”的現(xiàn)實情況下，流通股股東的合法權(quán)益難以保障，已是不爭的事實。完善并推廣類別股東表決機制無疑是治“病”的一劑良藥。但是，我們采用類別股東投票機制來保護中小股東利益，并不是要

54、削弱或否定非流通股東的控制權(quán)，減弱或影響他們正常的決策權(quán)利，干預(yù)公司高層的日常管理，而是要在大股東單獨做出決定之前，給中小流通股股東代表自身利益說話的機會，尊重他們的意見，即兼顧和平衡非流通股股東和流通股東的權(quán)益，實現(xiàn)公司價值的最大化。（3）完善配套制度是制度保障。關(guān)于“類別股東表決制度”的具體實施，還需要一系列配套制度的支持。類別股東大會的召開形式無非是三種：傳統(tǒng)的現(xiàn)場形式、通訊形式、網(wǎng)上投票。目前應(yīng)該大力推廣網(wǎng)上投票，讓更多的流通股股東參與投票。流通股股東網(wǎng)上投票機制可以極大彌補分散在各地的流通股股東不能及時到達會場參加股東大會的缺陷，盡可能促使更多的中小股東關(guān)心自身的利益。（4）加強投資

55、者關(guān)系管理是基礎(chǔ)。公眾股東要有效地參與表決，首先要對將要表決的事項有較準確的、詳細的了解，這些都要求公司大力加強與公眾股東的溝通與交流，即加強投資者關(guān)系管理，這是“類別股東表決機制”成功實施的基礎(chǔ)。我國證監(jiān)會于2004年12月7日頒布了關(guān)于加強社會公眾股股東權(quán)益保護的若干規(guī)定，規(guī)定要求我國上市公司建立和完善社會公眾股股東對重大事項的表決制度。（四）建立有效的股東民事賠償制度我國現(xiàn)行的公司法為股東民事賠償提供了權(quán)利根據(jù)，中介程序法上的訴權(quán)領(lǐng)域尚有空白。公司法第63條規(guī)定：“董事、監(jiān)事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損害的，應(yīng)當承擔賠償責任?！惫痉ǖ?18條規(guī)

56、定：“董事會的決議違反法律、行政法規(guī)或者公司章程，致使公司遭受嚴重損失的，參與決議的董事對公司負賠償責任?！备鶕?jù)上述規(guī)定，一旦我國建立了股東代表訴訟制度和投資者集體訴訟制度，可以將蓄意侵犯股東利益特別是中小股東利益的公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他管理人員告上法庭，那些以身試法者必將為此付出沉重的代價。（五）建議表決權(quán)排除制度表決權(quán)排除制度也被稱為表決權(quán)回避制度，是指當某一股東與股東大會討論的決議事項有特別的利害關(guān)系時，該股東或其代理人均不得就其持有的股份行使表決權(quán)的制度。這一制度在德國、意大利等大陸法系國家得到了廣泛的應(yīng)用。如韓國商法規(guī)定，與股東大會的決議有利害關(guān)系的股東不能行使其表決權(quán)。我國臺灣

57、地區(qū)和香港地區(qū)的立法也采納了表決權(quán)排除制度。確立表決權(quán)排除制度實際上是對利害關(guān)系和控股股東表決權(quán)的限制和剝奪，因為有條件、有機會進行關(guān)聯(lián)或者在關(guān)聯(lián)交易中有利害關(guān)系的往往都是大股東。這樣就相對地擴大了中小股東的表決權(quán)，在客觀上保護了中小股東的利益。通常認為，在涉及利益分配或自我交易的情況下，股東個人利益與公司利益存在沖突，因此實施表決權(quán)排除制度是必要的。（六）完善小股東的委托投票制度委托投票制是指股東委托代理人參加股東大會并代行投票權(quán)的法律制度。在委托投票制度中，代表以被代表人的名義，按自己的意志行使表決權(quán)。我國公司法第108條規(guī)定：“股東可以委托代理人出席股東大會，代理人應(yīng)當向公司提交股東授權(quán)

58、委托書，并在授權(quán)內(nèi)行使表決權(quán)。”上市公司治理準則第9條規(guī)定：“股東既可以親自到股東大會現(xiàn)場投票，也可以委托代理人代為投票，兩者具有同樣的法律效力。”但在我國現(xiàn)實中，委托代理制被大股東作為對付小股東的手段，發(fā)生了異化。我國公司法立法的宗旨是為了保護小股東，國際上近來對此采取了比較嚴格的限制措施。意大利公司法規(guī)定，董事、審計員、公司及其子公司雇員、銀行和其他團體不得成為代理人。（七）引入異議股東股份價值評估權(quán)制度異議股東股份價值評估權(quán)具有若干不同的稱謂，如公司異議者權(quán)利、異議股東司法估價權(quán)、異議股東股份買取請求權(quán)、解約補償權(quán)或退出權(quán)等。它是指對于提交股東大會表決的公司重大交易事項持有異議的股東，在

59、該事項經(jīng)股東大會資本表決通過時，有權(quán)依法定程序要求對其所持有的公司股份的“公平價值”進行評估并由公司以此買回股票，從而實現(xiàn)自身退出公司的目的。該制度的實質(zhì)是一種中小股東在特定條件下解約退出權(quán)。它是股東從公司契約中的直接退出機制導(dǎo)致了股權(quán)資本與公司契約的直接分離。各國公司法對異議股東股份價值評估權(quán)制度適用范圍的規(guī)定各不相同，但一般都適用于公司并購、資產(chǎn)出售、章程修改等重大交易事項，并允許公司章程就該制度的適用范圍做出各自的規(guī)定。從而，使中小股東對于在何種情況下自身享有異議者權(quán)利有明確的預(yù)期，并做出是否行使異議者權(quán)利的選擇。（八）建立中小股東維權(quán)組織建立專門的維護中小股東和中小投資者權(quán)益的組織、機

60、構(gòu)或者協(xié)會，為中小股東維護合法權(quán)益提供后盾和保障。中小股東的權(quán)益受到侵害時，往往由于其持股比例不高、損害不大而且自身力量弱小、分散的特點而怠于尋求救濟和保護。在這方面，我們可以借鑒德國、荷蘭和我國臺灣等國家和地區(qū)的股東協(xié)會制度和中小投資者保護協(xié)會制度，由協(xié)會代表或組織中小股東行使權(quán)利。這樣可以降低中小股東或者中小股東權(quán)利的成本，減少中小股東因放棄行使權(quán)利而導(dǎo)致大股東更方便控制股東大會、董事會及公司經(jīng)營的情況。應(yīng)該說，我國現(xiàn)在有越來越多的小股東有維權(quán)意識，但是還沒有一個組織能夠提供有效的幫助。項目基本情況（一）項目投資人xx投資管理公司（二）建設(shè)地點本期項目選址位于xx（以選址意見書為準）。（三