基金倉位配置更加均衡

1、市場概況：主動偏股型基金倉位升至階段新高公募基金 2020 年三季報回顧：棄債擇股公募基金三季度“棄債擇股”。三季度 A 股市場受國內(nèi)經(jīng)濟恢復加速度放緩、貨幣政策逐步向正?；貧w、局部高估值等因素影響，市場在經(jīng)歷半個月左右的趨勢上行后轉(zhuǎn)為震蕩調(diào)整。上證指數(shù)單季漲幅 7.8%，創(chuàng)業(yè)板指季度漲幅 5.6%。在此背景下公募基金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化明顯：股票類資產(chǎn)總額從上半年的 3.4 萬億元提升至 4.2 萬億元，占全部基金資產(chǎn)比重由上半年的 19%升至 23%；債券類資產(chǎn)由上半年的 8.9 萬億元下降至 8.6 萬億元，占基金資產(chǎn)比例由 50%下降至46%。公募在A股市場占比顯著提升。公募基金持有A 股市

2、值在全部A股市場的占比延續(xù)了2016年以來的持續(xù)提升趨勢，目前占自由流通市值的比例已經(jīng)上升至 13.5%，為近 5 年來的最高水平。可比口徑下主動偏股型基金倉位仍在提升，創(chuàng)階段新高。雖然主動偏股型基金的整體股票倉位從二季度的 86%下降至 84%，但主因是受到三季度期間大規(guī)模新發(fā)基金的影響。剔除新基金的可比口徑下，主動偏股型基金的倉位不降反升，至 88%，為 2005 年以來的最高倉位水平。下一階段操作建議：倉位配置有望繼續(xù)向“均衡”回歸盡管短期美國大選在即、歐美疫情反復等因素可能將對市場情緒有一定的壓制，但對市場中期前景不宜悲觀。中國疫情防控方面大幅領(lǐng)先外圍，疫苗的進展也較為積極，應對零星局

3、部的反復措施堅決有力且經(jīng)驗較為豐富，復工復產(chǎn)的深化可能是大概率的方向；歐美的再次反復，可能會進一步凸顯中國產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)健性。同時，歐美疫情的反復，可能也會使得中國政策朝正常化過度的節(jié)奏較為緩和。另外，近期市場盤整已經(jīng)在部分消化此前局部高估值問題，整體市場估值不高。我們認為投資者可以在本輪波動中逢低吸納后續(xù)可繼續(xù)看好的標的。有如下幾個領(lǐng)域值得關(guān)注：新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，依然值得重視；內(nèi)需消費中估值不高、景氣程度仍在改善的汽車、家電、家居等可以繼續(xù)看好；科技板塊中逢低吸納存在預期差、受益于 5G 布局及應用進一步深化的板塊，如蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等；低吸化工優(yōu)質(zhì)龍頭、金融里的龍頭企業(yè)。后續(xù)繼續(xù)跟蹤歐美疫情

4、進展、美國大選、中國的三季度業(yè)績、增長及政策來綜合判斷市場的節(jié)奏。圖表 1: 全部公募基金中股票市值從上半年的 3.4 萬億元提升至 4.2 萬億元中金公司研究部: 2020 年 10 月 29 日圖表 2: 全部基金資產(chǎn)中股票占比二季度明顯提升20,00018,00016,000200%Rmb bn150%100%90%80%6,0005,00014,00012,000100%70%60%4,00010,00050%50%3,0008,0006,0004,0002,0000%-50%40%30%20%10%23%2,0001,000Sep/03 Mar/04 Sep/04 Mar/05 Se

5、p/05 Mar/06 Sep/06 Mar/07 Sep/07 Mar/08 Sep/08 Mar/09 Sep/09 Mar/10 Sep/10 Mar/11 Sep/11 Mar/12 Sep/12 Mar/13 Sep/13 Mar/14 Sep/14 Mar/15 Sep/15 Mar/16 Sep/16 Mar/17 Sep/17 Mar/18 Sep/18 Mar/19 Sep/19 Mar/20 Sep/20Sep/04 Mar/05 Sep/05 Mar/06 Sep/06 Mar/07 Sep/07 Mar/08 Sep/08 Mar/09 Sep/09 Mar/10 Se

6、p/10 Mar/11 Sep/11 Mar/12 Sep/12 Mar/13 Sep/13 Mar/14 Sep/14 Mar/15 Sep/15 Mar/16 Sep/16 Mar/17 Sep/17 Mar/18 Sep/18 Mar/19 Sep/19 Mar/20 Sep/200-100%0%0股票債券基金權(quán)證現(xiàn)金其他資產(chǎn)規(guī)模同比增速（右）股票債券基金權(quán)證現(xiàn)金其他資產(chǎn)滬深300(右) 資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表 3: 主動偏股型基金中股票市值為 1.6 萬億元圖表 4: 主動偏股型基金股票倉位重新回升至 88%3,0002,500Rmb

7、bn6,0005,000100%95% 90%6,00088%5,000 2,0004,00085% 80%4,0001,5003,00075% 3,0001,0002,000 70%65% 2,0005001,000 60%55%1,000Sep/03Sep/04Sep/05Sep/06Sep/07Sep/08Sep/09Sep/10Sep/11Sep/12Sep/13Sep/14Sep/15Sep/16Sep/17Sep/18Sep/19Sep/20Sep/04 Mar/05 Sep/05 Mar/06 Sep/06 Mar/07 Sep/07 Mar/08 Sep/08 Mar/09 S

8、ep/09 Mar/10 Sep/10 Mar/11 Sep/11 Mar/12 Sep/12 Mar/13 Sep/13 Mar/14 Sep/14 Mar/15 Sep/15 Mar/16 Sep/16 Mar/17 Sep/17 Mar/18 Sep/18 Mar/19 Sep/19 Mar/20 Sep/200050%0股票債券基金權(quán)證現(xiàn)金其他資產(chǎn)滬深300(右)偏股型股票倉位占比滬深300(右) 資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表 5: 偏股混合型基金倉位歷史變化圖表 6: 靈活配置型基金倉位歷史變化%偏股混合型基金倉位歷史變化908580757

9、065605550%6,000905,000804,000703,000602,00050401,00030020靈活配置型基金倉位歷史變化6,0005,0004,0003,0002,0001,0000偏股混合型（股票市值占比）偏股混合型（A股市值占比）上證綜指（右軸）靈活配置型（股票市值占比）靈活配置型（A股市值占比）上證綜指（右軸） 資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部中金公司研究部: 2020 年 10 月 29 日13.5%基金持有市值占A股流通市值比例基金持有市值占自由流通市值比例圖表 7: 普通股票型基金份額變動情況十億份90圖表 8: 基金持股占

10、A 股自由流通市值比例略升35%33%30%6,0005,0007025%504,00020%303,00015%1010%2,000(10)5%1,000(30)0%(50)0基金持有市值占A股總市值比例股票型基金凈申購滬深300(右)資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明4Jun/03 Mar/04 Dec/04 Sep/05 Jun/06 Mar/07 Dec/07 Sep/08 Jun/09 Mar/10 Dec/10 Sep/11 Jun/12 Mar/13 Dec/13 Sep/14 Jun/15 Jan/16 Ap

11、r/16 Jul/16 Oct/16 Jan/17 Apr/17 Jul/17 Oct/17 Jan/18 Apr/18 Jul/18 Oct/18 Jan/19 Apr/19 Jul/19 Oct/19 Jan/20 Apr/20 Jul/20 Oct/20Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-15 Sep-15 Mar-16 Se

12、p-16 Mar-17 Sep-17 Mar-18 Sep-18 Mar-19 Sep-19 Mar-20 Sep-20配置特征：主動偏股型基金第三季度配置風格更為均衡我們在上期的公募基金二季報分析中，認為三季度主動偏股型基金的配置風格有望向“均衡”回歸。這在三季度的行業(yè)配置及重倉持股上已經(jīng)有所體現(xiàn)，具體來看：創(chuàng)業(yè)板重倉倉位有所回落，板塊倉位更為均衡。創(chuàng)業(yè)板重倉倉位結(jié)束了此前 5 個季度連升勢頭，由二季度的 23%下降至 20%；主板和中小板的倉位有所回升；科創(chuàng)板自去年開板以來重倉倉位持續(xù)上升，至 3%。新老經(jīng)濟倉位也更加均衡。二季度期間主動偏股型基金在泛消費板塊（食品飲料、醫(yī)藥生物、家電、餐

13、飲旅游）的倉位配置上創(chuàng)下歷史新高，科技類板塊也明顯加倉，與此同時對老經(jīng)濟尤其是金融板塊的倉位比例創(chuàng)下歷史新低。從三季報的情況來看，這樣較為極端的配置特征正在發(fā)生邊際上的變化。如二季度倉位創(chuàng)下歷史新高的醫(yī)藥板塊在三季度期間有明顯調(diào)整，長春高新、恒瑞醫(yī)藥、山東藥?；饻p持家數(shù)較多?？萍碱惖恼滓讋?chuàng)新、中興通訊、恒生電子等也有較多基金減持。而與此同時，金融板塊的中國平安、平安銀行以及三一重工、萬華化學等中游行業(yè)有較多基金凈增持。另外，隆基股份、寧德時代、比亞迪等新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司也有較多基金凈增持。三季度的市場風格也對應著主動偏股型基金在倉位上的變化特征。部分龍頭公司持股集中度還在繼續(xù)提

14、升。二季度公募基金持有家數(shù)最高的前三家公司，貴州茅臺、立訊精密、五糧液三季度仍有較多基金加倉?；鹬貍}市值前 400的公司（數(shù)量約占全部 A 股的 10%）重倉市值占全部重倉股的比例仍高達 95%，與二季度時期基本持平。具體個股增減持情況請詳見報告中的圖表 2741。圖表 9: 全部基金持股比例變化（3Q20 vs. 2Q20）圖表 10: 3Q20 全部基金持股比例 制造業(yè)金融業(yè)租賃和商務服務業(yè)0.970.372.40制造業(yè)金融業(yè)10.765.9交通運輸、倉儲和郵政業(yè)0.15衛(wèi)生和社會工作0.11采礦業(yè)0.08住宿和餐飲業(yè)0.04水利環(huán)境和公共管理業(yè)0.02居民服務、修理和其他服務業(yè)(0.0

15、0)教育(0.01)科學研究和技術(shù)服務業(yè)(0.04)綜合(0.06)電力、熱力、燃氣及水(0.08)建筑業(yè)(0.18)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)(0.22)文化、體育和娛樂業(yè)房地產(chǎn)業(yè)批發(fā)和零售業(yè)軟件和信息服務業(yè)(2.51)(0.24)軟件和信息服務業(yè)6.2房地產(chǎn)業(yè)2.6租賃和商務服務業(yè)2.3衛(wèi)生和社會工作2.1交通運輸、倉儲和郵政業(yè)2.0科學研究和技術(shù)服務業(yè)1.8采礦業(yè)1.4批發(fā)和零售業(yè)1.3文化、體育和娛樂業(yè)1.2建筑業(yè)0.7電力、熱力、燃氣及水0.7農(nóng)、林、牧、漁業(yè)0.5水利環(huán)境和公共管理業(yè)0.3教育0.2住宿和餐飲業(yè)0.2綜合0.0居民服務、修理和其他服務業(yè)0.0%050100(0.39)(0.4

16、3)%-3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表 11: 3Q20 主動偏股型基金重倉比例圖表 12: 基金重倉倉位季度變化情況食品飲料醫(yī)藥生物電子電氣設備計算機 機械基礎化工家用電器 傳媒互聯(lián)網(wǎng)餐飲旅游銀行汽車及其零部件房地產(chǎn)農(nóng)林牧漁公路鐵路物流保險有色金屬輕工制造建材通信證券及其他綜合商貿(mào)零售航空機場建筑裝飾電力環(huán)保及公用事業(yè)煤炭鋼鐵紡織服裝石油石化基金重倉倉位3Q207.8%5.1%4.6%3.8%3.7%3.6%2.8%2.5%2.1%2.1%2.0%1.8%1.7%1.3%1.2%1.2%0.7

17、%0.6%0.5%0.5%0.4%0.3%0.2%0.2%0.1%0.1%0.1%0.0%16.2%14.9%18.1%食品飲料電氣設備機械保險公路鐵路物流銀行汽車及其零部件餐飲旅游基礎化工輕工制造電子家用電器 建筑裝飾 證券及其他有色金屬 石油石化環(huán)保及公用事業(yè)航空機場港口航運電力鋼鐵煤炭農(nóng)林牧漁紡織服裝建材綜合 通信 房地產(chǎn)商貿(mào)零售傳媒互聯(lián)網(wǎng)計算機醫(yī)藥生物基金重倉倉位季度變化 (3Q20-2Q20)-2.9%-5.8%1.1%0.9%3.3%2.6%港口航運0.0%0%5%10%15%20%-8%-6%-4%-2%0%2%4% 資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司

18、研究部圖表 13: 基金重倉倉位超/低配情況（當前/歷史均值）圖表 14: 基金重倉倉位超/低配情況（當前/市值占比）基金重倉倉位超/低配（3Q20VS2006至今歷史均值）9.4%7.6%-3.4%-8.4%電子食品飲料醫(yī)藥生物電氣設備餐飲旅游農(nóng)林牧漁計算機公路鐵路物流傳媒互聯(lián)網(wǎng)家用電器 輕工制造綜合機械建材港口航運基礎化工紡織服裝航空機場有色金屬環(huán)保及公用事業(yè)汽車及其零部件電力鋼鐵建筑裝飾證券及其他石油石化通信煤炭保險商貿(mào)零售房地產(chǎn)醫(yī)藥生物電子食品飲料電氣設備家用電器基礎化工計算機 農(nóng)林牧漁公路鐵路物流綜合有色金屬房地產(chǎn) 港口航運商貿(mào)零售建材機械環(huán)保及公用事業(yè)電力石油石化紡織服裝銀行汽車及

19、其零部件航空機場鋼鐵煤炭證券及其他保險輕工制造通信餐飲旅游 傳媒互聯(lián)網(wǎng)基金重倉倉位超/低配（3Q20-自由流通市值占比）6.8%5.7%-6.2%13.8%11.6%銀行-10%-5%0%5%10%15%建筑裝飾-8.1%-10%-5%0%5%10%15% 資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表 15: 基金倉位風格變化（按板塊）圖表 16: 基金倉位風格變化（周期/防御） 100%90%80%70%60%50%40%30%70%倉位風格變化（周期、防御）60%50%40%30%20%10%0%倉位風格變化（板塊）主板中小板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板工業(yè)類周期防御 消費及金

20、融類周期圖表 17: 基金倉位風格變化（按上中下游）圖表 18: 上游行業(yè)基金倉位變化 90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%倉位風格變化（上中下游）12%10%8%6%4%2%0%上游行業(yè)倉位歷史變化上游中游 下游石油石化煤炭 有色金屬圖表 19: 中游機械電力行業(yè)基金倉位變化圖表 20: 中游基建化工相關(guān)行業(yè)基金倉位變化 16%中游電力機械相關(guān)行業(yè)倉位歷史變化14% 電力12%機械10%環(huán)保及公用事業(yè)8%電氣設備6%4%2%0%14%中游基建化工相關(guān)行業(yè)倉位歷史變化鋼鐵12%建材10%基礎化工 建筑裝飾8%6%4%2%0%資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表 21:

21、下游日常消費相關(guān)行業(yè)基金倉位變化圖表 22: 下游農(nóng)業(yè)/醫(yī)藥/食品飲料行業(yè)基金倉位變化 14%下游消費行業(yè)倉位歷史變化12% 紡織服裝餐飲旅游家用電器10%商貿(mào)零售8%6%4%2%0%25%下游醫(yī)藥/食品/農(nóng)業(yè)行業(yè)倉位歷史變化 食品飲料20% 醫(yī)藥生物15% 農(nóng)林牧漁10%5%0%圖表 23: 下游汽車房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)基金倉位變化圖表 24: 下游 TMT 相關(guān)行業(yè)基金倉位變化 18%16%14%下游汽車房地產(chǎn)行業(yè)倉位歷史變化汽車及其零部件房地產(chǎn)12%10%8%6%4%2%0%20%下游TMT行業(yè)倉位歷史變化18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%通信計算機傳媒互聯(lián)網(wǎng)電子圖表 25:

22、金融行業(yè)倉位變化圖表 26: 交通運輸行業(yè)基金倉位變化 40%金融行業(yè)倉位歷史變化35%銀行30%保險25%證券及其他20%15%10%5%0%14%交運行業(yè)倉位歷史變化航空機場12%10%公路鐵路物流8%港口航運6%4%2%0%資料來源：萬得資訊，中金公司研究部持有家數(shù)代碼證券簡稱行業(yè)持有市值(萬元)表現(xiàn)%圖表 27: 3Q20 主動偏股型基金重倉持有家數(shù)前 50 公司2Q203Q20家數(shù)變化2Q203Q20市值變化2Q203Q20YTD600519.SH貴州茅臺食品飲料441483424,078,8526,000,4981,921,64738.113.842.4002475.SZ立訊精密電

23、子397424272,892,4493,532,805640,35675.223.8112.2000858.SZ五糧液食品飲料304376723,232,9315,041,9891,809,05953.243.382.9601012.SH隆基股份電氣設備1292871581,439,8023,141,0601,701,25965.579.5193.2300750.SZ寧德時代電氣設備228266381,378,9681,972,480593,51246.440.5126.1601888.SH中國中免餐飲旅游130228981,573,9002,704,5911,130,691126.742.2

24、123.9601318.SH中國平安保1981,542,875959,6765.113.2-4.3300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物169203341,483,1982,323,752840,55418.823.9106.8000333.SZ美的集團家用電器11218270979,4351,786,192806,75627.728.035.3600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物229168-611,834,5101,487,066-347,44422.4-0.925.6600036.SH招商銀行銀行12214523575,9131,018,124442,2103.322

25、.910.0002241.SZ歌爾股份電子7314370216,076811,772595,69676.278.5140.5600887.SH伊利股份食品飲料8413652429,0421,089,544660,50210.239.242.7000661.SZ長春高新醫(yī)藥生物245132-1132,200,9911,099,264-1,101,72764.0-11.069.2000568.SZ瀘州老窖食品飲料75132571,219,8532,354,9171,135,06426.781.390.1603259.SH藥明康德醫(yī)藥生物130129-11,158,0781,445,000286,9

26、2255.013.067.1600031.SH三一重工機械7112756528,299870,748342,4496.538.551.4600438.SH通威股份農(nóng)林牧漁6112564539,5361,359,422819,88651.277.1138.1002352.SZ順豐控股公路鐵路物流5012575625,8631,862,8101,236,94716.658.6134.5300122.SZ智飛生物醫(yī)藥生物7111443330,395836,229505,83351.948.5195.1000002.SZ萬科A房地產(chǎn)1051127956,0541,010,97554,9210.47.7

27、-13.3600570.SH恒生電子計算機144105-391,290,908874,194-416,71460.4-10.356.5300014.SZ億緯鋰能電子114101-131,241,5731,191,071-50,50262.720.3117.3600030.SH中信證券證券及其他709828179,089309,400130,3108.326.517.5002142.SZ寧波銀行銀行649733425,781866,762440,98112.832.223.9002027.SZ分眾傳媒傳媒互聯(lián)網(wǎng)248157145,200850,606705,40635.986.761.66003

28、09.SH萬華化學基礎化工377942441,838949,797507,95928.667.350.8300015.SZ愛爾眼科醫(yī)藥生物607717866,8561,122,489255,63348.545.9107.3600809.SH山西汾酒食品飲料487123592,8411,009,236416,39465.855.5150.9002311.SZ海大集團農(nóng)林牧漁60666674,075716,75442,67929.231.271.8688111.SH金山辦公計算機9365-28674,415537,909-136,50655.43.095.6300124.SZ匯川技術(shù)電氣設備356

29、126302,586728,575425,98846.170.1105.7000651.SZ格力電器家用電器10859-49801,413481,503-319,91110.81.4-10.9600048.SH保利地產(chǎn)房地產(chǎn)6859-9547,249402,803-144,4462.78.22.6002410.SZ廣聯(lián)達計算機55594570,707666,65695,94969.56.1114.9600763.SH通策醫(yī)療醫(yī)藥生物425715586,1991,054,227468,02864.040.4116.7002460.SZ贛鋒鋰業(yè)有色金屬6256-6431,159463,43232,

30、27338.119.483.4002594.SZ比亞迪汽車及其零部件245632281,140597,375316,23527.7114.9218.3002555.SZ三七互娛傳媒互聯(lián)網(wǎng)12255-67574,506288,191-286,31446.7-30.015.5000725.SZ京東方A電子375417145,831725,163579,33224.23.95.9601166.SH興業(yè)銀行銀行435310148,909256,506107,596-2.616.0-7.5002050.SZ三花智控家用電器5752-5590,422496,096-94,32575.99.478.0002

31、624.SZ完美世界傳媒互聯(lián)網(wǎng)8451-33537,311331,739-205,57222.0-21.0-0.8000001.SZ平安銀行銀行18513350,307319,834269,5260.637.79.0002007.SZ華蘭生物醫(yī)藥生物5550-5307,071211,094-95,97742.84.795.1002821.SZ凱萊英醫(yī)藥生物43507391,139556,353165,21347.819.0118.9資料來源：萬得資訊，中金公司研究部；數(shù)據(jù)截止至 2020 年 10 月 29 日已經(jīng)剔除限制名單中的股票圖表 28: 3Q20 主動偏股型基金重倉增持家數(shù)前 50

32、公司代碼證券簡稱行業(yè)2Q20持有家數(shù)3Q20家數(shù)變化2Q20持有市值(萬元)3Q20市值變化2Q20表現(xiàn)%3Q20YTD601012.SH隆基股份電氣設備1292871581,439,8023,141,0601,701,25965.579.5193.2601888.SH中國中免餐飲旅游130228981,573,9002,704,5911,130,691126.742.2123.9601318.SH中國平安保1981,542,875959,6765.113.2-4.3002352.SZ順豐控股公路鐵路物流5012575625,8631,862,8101,236,947

33、16.658.6134.5000858.SZ五糧液食品飲料304376723,232,9315,041,9891,809,05953.243.382.9000333.SZ美的集團家用電器11218270979,4351,786,192806,75627.728.035.3002241.SZ歌爾股份電子7314370216,076811,772595,69676.278.5140.5600438.SH通威股份農(nóng)林牧漁6112564539,5361,359,422819,88651.277.1138.1000568.SZ瀘州老窖食品飲料75132571,219,8532,354,9171,135,

34、06426.781.390.1002027.SZ分眾傳媒傳媒互聯(lián)網(wǎng)248157145,200850,606705,40635.986.761.6600031.SH三一重工機械7112756528,299870,748342,4496.538.551.4600887.SH伊利股份食品飲料8413652429,0421,089,544660,50210.239.242.7300122.SZ智飛生物醫(yī)藥生物7111443330,395836,229505,83351.948.5195.1600309.SH萬華化學基礎化工377942441,838949,797507,95928.667.350.86

35、00519.SH貴州茅臺食品飲料441483424,078,8526,000,4981,921,64738.113.842.4300750.SZ寧德時代電氣設備228266381,378,9681,972,480593,51246.440.5126.1300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物169203341,483,1982,323,752840,55418.823.9106.8000001.SZ平安銀行銀行18513350,307319,834269,5260.637.79.0002142.SZ寧波銀行銀行649733425,781866,762440,98112.832.223.9002594

36、.SZ比亞迪汽車及其零部件245632281,140597,375316,23527.7114.9218.3600660.SH福耀玻璃汽車及其零部079173,14210.465.944.1600030.SH中信證券證券及其他709828179,089309,400130,3108.326.517.5603806.SH福斯特電氣設備12402877,623228,463150,84071.263.4133.1002475.SZ立訊精密電子397424272,892,4493,532,805640,35675.223.8112.2601899.SH紫金礦業(yè)有色金屬194

37、526182,174449,339267,16519.266.958.9688122.SH西部超導有色金屬02626-176,267176,26711.352.256.4300124.SZ匯川技術(shù)電氣設備356126302,586728,575425,98846.170.1105.7002709.SZ天賜材料基礎化工174326138,325143,1794,85473.384.2204.5002938.SZ鵬鼎控股電子204525167,388312,103144,71464.79.422.7600036.SH招商銀行銀行12214523575,9131,018,124442,2103.32

38、2.910.0600176.SH中國巨石基礎化工12352343,022201,202158,18017.150.330.3002459.SZ晶澳科技機械326233,20180,55377,35243.8110.2251.6600809.SH山西汾酒食品飲料487123592,8411,009,236416,39465.855.5150.9002078.SZ太陽紙業(yè)輕工制造9312281,847219,756137,9095.932.229.7300274.SZ陽光電源電氣設備19412282,914239,509156,59548.5122.9200.6601633.SH長城汽車汽車及其零

39、部件222209,796183,521173,725-11.7221.1187.4601877.SH正泰電器電氣設備222203,993148,755144,76213.818.418.0688169.SH石頭科技機械5252065,571209,236143,6669.681.033.6688002.SH睿創(chuàng)微納電子121202,269135,509133,24031.966.4119.3300207.SZ欣旺達電子264620189,511413,523224,01233.154.145.7002049.SZ紫光國微電子92819165,313729,881564,56845.946.31

40、07.8601336.SH新華保險保險23421981,435237,297155,8629.858.941.8601966.SH玲瓏輪胎基礎化工11281756,368113,33956,9715.248.431.6601628.SH中國人壽保險724173,51748,80645,2882.583.843.3002493.SZ榮盛石化基礎化工522172,585305,731303,14618.461.358.8601689.SH拓普集團汽車及其零部件16331739,565168,839129,27473.441.9120.4300015.SZ愛爾眼科醫(yī)藥生物607717866,8561

41、,122,489255,63348.545.9107.3資料來源：萬得資訊，中金公司研究部；數(shù)據(jù)截止至 2020 年 10 月 29 日已經(jīng)剔除限制名單中的股票圖表 29: 3Q20 主動偏股型基金重倉減持家數(shù)前 50 公司代碼證券簡稱行業(yè)2Q20持有家數(shù)3Q20家數(shù)變化2Q20持有市值(萬元) 3Q20市值變化2Q20表現(xiàn)%3Q20YTD000661.SZ長春高新醫(yī)藥生物245132-1132,200,9911,099,264-1,101,72764.0-11.069.2002555.SZ三七互娛傳媒互聯(lián)網(wǎng)12255-67574,506288,191-286,31446.7-30.015.5

42、600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物229168-611,834,5101,487,066-347,44422.4-0.925.6603986.SH兆易創(chuàng)新電子7121-501,041,587850,643-190,94530.9-22.523.9000651.SZ格力電器家用電器10859-49801,413481,503-319,91110.81.4-10.9600529.SH山東藥玻醫(yī)藥生物567-49552,99815,592-537,40674.4-19.564.0000063.SZ中興通訊通信6922-47393,584236,072-157,512-6.1-11.5-2.06005

43、70.SH恒生電子計算機144105-391,290,908874,194-416,71460.4-10.356.5000977.SZ浪潮信息計算機427-35134,73410,093-124,6411.9-21.110.1002624.SZ完美世界傳媒互聯(lián)網(wǎng)8451-33537,311331,739-205,57222.0-21.0-0.8688111.SH金山辦公計算機9365-28674,415537,909-136,50655.43.095.6300433.SZ藍思科技電子7245-27230,405189,335-41,07094.643.3168.4002127.SZ南極電商基礎

44、化工6337-26678,158390,650-287,50785.3-11.871.5601816.SH京滬高鐵公路鐵路物流272-2513,6551,061-12,5940.2-8.1-15.9002714.SZ牧原股份農(nóng)林牧漁5834-24326,959282,116-44,84322.3-9.835.3600183.SH生益科技電子273-24133,380182-133,19812.1-19.113.8603605.SH珀萊雅基礎化工317-24154,21017,391-136,81962.8-1.596.3600984.SH建設機械機械4420-24210,49786,773-1

45、23,723102.6-30.364.9000636.SZ風華高科電子3312-21229,782112,771-117,01278.1-6.583.2300601.SZ康泰生物醫(yī)藥生物6749-18877,162920,20843,04645.610.196.2300326.SZ凱利泰醫(yī)藥生物224-18170,7492,747-168,00243.7-30.344.1600588.SH用友網(wǎng)絡計算機4628-18650,799449,475-201,32439.91.8100.4300253.SZ衛(wèi)寧健康計算機3417-17228,68770,298-158,38941.0-9.464.0

46、002384.SZ東山精密電子4124-17224,279208,481-15,79843.7-5.717.2002371.SZ北方華創(chuàng)電子3115-16301,334388,01186,67746.0-1.586.2603881.SH數(shù)據(jù)港通信193-1650,42033,492-16,928119.6-36.674.7002456.SZ歐菲光電子150-1580,312-80,31233.7-5.44.3300315.SZ掌趣科技傳媒互聯(lián)網(wǎng)239-14179,60736,840-142,76741.5-6.88.8603686.SH龍馬環(huán)衛(wèi)機械217-1478,25947,215-31,0

47、4479.1-14.691.1002602.SZ世紀華通汽車及其零部件130-1365,074-65,07421.9-32.0-10.1603517.SH絕味食品食品飲料3825-13380,898363,964-16,93543.614.572.7300770.SZ新媒股份傳媒互聯(lián)網(wǎng)2310-1386,66154,639-32,02240.2-30.122.4300595.SZ歐普康視醫(yī)藥生物3421-13178,39196,127-82,26495.10.8115.9600867.SH通化東寶醫(yī)藥生物163-1323,6476,125-17,52166.5-13.111.4300014.S

48、Z億緯鋰能電子114101-131,241,5731,191,071-50,50262.720.3117.3601933.SH永輝超市商貿(mào)零售175-12160,55520,789-139,767-7.0-17.44.7603019.SH中科曙光計算機219-12175,656179,0883,43225.1-5.146.5002511.SZ中順潔柔輕工制造208-1248,58231,409-17,17336.42.072.5002463.SZ滬電股份電子120-1259,279-59,2796.0-25.4-17.0002120.SZ韻達股份公路鐵路物流175-12106,93636,02

49、0-70,91614.2-20.9-23.4002299.SZ圣農(nóng)發(fā)展農(nóng)林牧漁197-1288,406127,43439,02926.5-19.12.3300347.SZ泰格醫(yī)藥醫(yī)藥生物5442-12492,480404,380-88,10060.824.1101.2600600.SH青島啤酒食品飲料3119-1292,328183,16890,84067.215.764.4300003.SZ樂普醫(yī)療醫(yī)藥生物2312-11164,18696,788-67,398-6.9-11.3-3.9600584.SH長電科技電子165-11309,117428,989119,87355.315.962.2

50、603538.SH美諾華醫(yī)藥生物121-1121,473675-20,79875.1-31.540.6300639.SZ凱普生物醫(yī)藥生物165-1151,31221,086-30,22686.8-5.892.4資料來源：萬得資訊，中金公司研究部；數(shù)據(jù)截止至 2020 年 10 月 29 日已經(jīng)剔除限制名單中的股票圖表 30: 3Q20 主動偏股型基金重倉持有市值前 50 公司代碼證券簡稱行業(yè)持有家數(shù)持有市值(萬元)表現(xiàn)%2Q203Q20家數(shù)變化2Q203Q20市值變化2Q203Q20YTD600519.SH貴州茅臺食品飲料441483424,078,8526,000,4981,921,6473

51、8.113.842.4000858.SZ五糧液食品飲料304376723,232,9315,041,9891,809,05953.243.382.9002475.SZ立訊精密電子397424272,892,4493,532,805640,35675.223.8112.2601012.SH隆基股份電氣設備1292871581,439,8023,141,0601,701,25965.579.5193.2601888.SH中國中免餐飲旅游130228981,573,9002,704,5911,130,691126.742.2123.9000568.SZ瀘州老窖食品飲料75132571,219,853

52、2,354,9171,135,06426.781.390.1300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物169203341,483,1982,323,752840,55418.823.9106.8300750.SZ寧德時代電氣設備228266381,378,9681,972,480593,51246.440.5126.1002352.SZ順豐控股公路鐵路物流5012575625,8631,862,8101,236,94716.658.6134.5000333.SZ美的集團家用電器11218270979,4351,786,192806,75627.728.035.3601318.SH中國平安保險14122

53、180583,1981,542,875959,6765.113.2-4.3600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物229168-611,834,5101,487,066-347,44422.4-0.925.6603259.SH藥明康德醫(yī)藥生物130129-11,158,0781,445,000286,92255.013.067.1600438.SH通威股份農(nóng)林牧漁6112564539,5361,359,422819,88651.277.1138.1300014.SZ億緯鋰能電子114101-131,241,5731,191,071-50,50262.720.3117.3300015.SZ愛爾眼科醫(yī)藥

54、生物607717866,8561,122,489255,63348.545.9107.3000661.SZ長春高新醫(yī)藥生物245132-1132,200,9911,099,264-1,101,72764.0-11.069.2600887.SH伊利股份食品飲料8413652429,0421,089,544660,50210.239.242.7600763.SH通策醫(yī)療醫(yī)藥生物425715586,1991,054,227468,02864.040.4116.7600036.SH招商銀行銀行12214523575,9131,018,124442,2103.322.910.0000002.SZ萬科A房

55、地產(chǎn)1051127956,0541,010,97554,9210.47.7-13.3600809.SH山西汾酒食品飲料487123592,8411,009,236416,39465.855.5150.9600309.SH萬華化學基礎化工377942441,838949,797507,95928.667.350.8300601.SZ康泰生物醫(yī)藥生物6749-18877,162920,20843,04645.610.196.2600570.SH恒生電子計算機144105-391,290,908874,194-416,71460.4-10.356.5600031.SH三一重工機械7112756528

56、,299870,748342,4496.538.551.4002142.SZ寧波銀行銀行649733425,781866,762440,98112.832.223.9603986.SH兆易創(chuàng)新電子7121-501,041,587850,643-190,94530.9-22.523.9002027.SZ分眾傳媒傳媒互聯(lián)網(wǎng)248157145,200850,606705,40635.986.761.6300122.SZ智飛生物醫(yī)藥生物7111443330,395836,229505,83351.948.5195.1002241.SZ歌爾股份電子7314370216,076811,772595,696

57、76.278.5140.5002304.SZ洋河股份食品飲料17170107,499769,498661,99930.262.958.4600703.SH三安光電電子1811-7662,526748,75186,22529.0-4.722.6002049.SZ紫光國微電子92819165,313729,881564,56845.946.3107.8300124.SZ匯川技術(shù)電氣設備356126302,586728,575425,98846.170.1105.7000725.SZ京東方A電子375417145,831725,163579,33224.23.95.9002311.SZ海大集團農(nóng)林牧

58、漁60666674,075716,75442,67929.231.271.8002410.SZ廣聯(lián)達計算機55594570,707666,65695,94969.56.1114.9002594.SZ比亞迪汽車及其零部件245632281,140597,375316,23527.7114.9218.3002044.SZ美年健康醫(yī)藥生物29312311,797586,490274,69326.420.614.2000596.SZ古井貢酒食品飲料31409514,114583,04468,93033.154.470.4002821.SZ凱萊英醫(yī)藥生物43507391,139556,353165,21

59、347.819.0118.9300454.SZ深信服計算機31343460,583551,93291,34836.30.970.3300661.SZ圣邦股份電子2716-11623,778545,327-78,45173.6-11.553.0688111.SH金山辦公計算機9365-28674,415537,909-136,50655.43.095.6300012.SZ華測檢測綜合25261423,465504,10680,64131.942.381.4資料來源：萬得資訊，中金公司研究部；數(shù)據(jù)截止至 2020 年 10 月 29 日已經(jīng)剔除限制名單中的股票圖表 31: 3Q20 主動偏股型基金

60、重倉增持市值前 50 公司代碼證券簡稱行業(yè)2Q20持有家數(shù)3Q20家數(shù)變化持有市值(萬元)2Q203Q20市值變化2Q20表現(xiàn)%3Q20YTD600519.SH貴州茅臺食品飲料441483424,078,8526,000,4981,921,64738.113.842.4000858.SZ五糧液食品飲料304376723,232,9315,041,9891,809,05953.243.382.9601012.SH隆基股份電氣設備1292871581,439,8023,141,0601,701,25965.579.5193.2002352.SZ順豐控股公路鐵路物流5012575625,8631,8