胡蘿卜加量棍棒加碼歐洲電動(dòng)化步伐加快

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250032 歐洲市場(chǎng)電動(dòng)車滲透率顯著提升 6 HYPERLINK l _TOC_250031 總體情況：結(jié)構(gòu)變化明顯，電動(dòng)車銷量與占比均提升顯著 6 HYPERLINK l _TOC_250030 區(qū)域分布：五大車市潛力巨大，滲透率領(lǐng)先車市持續(xù)提升 7 HYPERLINK l _TOC_250029 暢銷車型：Model 3 一枝獨(dú)秀，純電車型排名領(lǐng)先 9 HYPERLINK l _TOC_250028 疫情影響：短暫影響產(chǎn)銷，目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展順利 10 HYPERLINK l _TOC_250027 棍棒加碼：全球范圍最嚴(yán)，懲罰力度加大的 CO2

2、排放法規(guī) 13 HYPERLINK l _TOC_250026 歐盟碳排放管控回顧：罰款效果優(yōu)于承諾 13 HYPERLINK l _TOC_250025 歐盟制定全球最嚴(yán)碳排放法規(guī) 13 HYPERLINK l _TOC_250024 懲罰力度加大：罰款總額或高達(dá) 340 億歐元 14 HYPERLINK l _TOC_250023 考核標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)：測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)由 NEDC 轉(zhuǎn)向 WLTP+RDE 15 HYPERLINK l _TOC_250022 BEV 是應(yīng)對(duì)碳排放的根本解決措施 17 HYPERLINK l _TOC_250021 禁售傳統(tǒng)油車：倒逼整車企業(yè)加快新能源轉(zhuǎn)型 18 HYPER

3、LINK l _TOC_250020 胡蘿卜加量：稅收優(yōu)惠+補(bǔ)貼政策，電動(dòng)化政策持續(xù)加碼 20 HYPERLINK l _TOC_250019 德國(guó)：已推出多輪電動(dòng)化政策，重鎊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃全面利好電車 21 HYPERLINK l _TOC_250018 法國(guó)：政策傾斜低排放純電，碳排放量顯著下降 23 HYPERLINK l _TOC_250017 英國(guó)：稅率變化+傾斜純電，新能源車銷量顯著增長(zhǎng) 26 HYPERLINK l _TOC_250016 荷蘭：稅收優(yōu)惠引領(lǐng)，補(bǔ)貼政策為輔 27 HYPERLINK l _TOC_250015 挪威：高稅收優(yōu)惠+出行特權(quán)，能源問(wèn)題和環(huán)保意識(shí)推動(dòng)前行

4、30 HYPERLINK l _TOC_250014 瑞典：政策傾斜純電，中型旅行車更受歡迎 32 HYPERLINK l _TOC_250013 基礎(chǔ)設(shè)施：政策引導(dǎo)，車企運(yùn)營(yíng)齊發(fā)力 35 HYPERLINK l _TOC_250012 總體情況：充電樁增長(zhǎng)迅速，區(qū)域集中度高 35 HYPERLINK l _TOC_250011 歐洲各國(guó)政策引導(dǎo)充電樁建設(shè) 36 HYPERLINK l _TOC_250010 通力合作，車企運(yùn)營(yíng)商共同推動(dòng)充電設(shè)施建設(shè) 38 HYPERLINK l _TOC_250009 投資建議 40 HYPERLINK l _TOC_250008 投資建議 40 HYPER

5、LINK l _TOC_250007 重點(diǎn)標(biāo)的 42 HYPERLINK l _TOC_250006 寧德時(shí)代：加快產(chǎn)能擴(kuò)張，提升全球供應(yīng)能力 42 HYPERLINK l _TOC_250005 璞泰來(lái)：石墨化有效降本，定增布局全產(chǎn)業(yè)鏈 44 HYPERLINK l _TOC_250004 恩捷股份：濕法隔膜持續(xù)擴(kuò)張，海外產(chǎn)品盈利能力強(qiáng) 45 HYPERLINK l _TOC_250003 科達(dá)利：綁定主流客戶，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng) 46 HYPERLINK l _TOC_250002 宏發(fā)股份：全球繼電器龍頭地位穩(wěn)固，主要產(chǎn)品成長(zhǎng)性強(qiáng) 47 HYPERLINK l _TOC_250001 三花

6、智控：配套海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶，產(chǎn)能落地將助業(yè)績(jī)高增 49 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示 50圖表目錄圖 1：全球新能源乘用車銷量（萬(wàn)輛） 6圖 2：全球新能源乘用車銷量分布 6圖 3：歐洲新能源乘用車銷量（萬(wàn)輛） 6圖 4：2019 年歐洲汽車市場(chǎng)分布（動(dòng)力類型） 6圖 5：歐洲新能源車分季度銷量（輛） 7圖 6：歐洲純電和插混分季度銷量（輛） 7圖 7：2019 年歐洲方面增長(zhǎng)受到部分國(guó)家較大影響 7圖 8：2020 年 1-5 月主要國(guó)家新能源乘用車銷量情況 7圖 9：歐洲五大車市新能源車滲透率情況 8圖 10：歐洲新能源車滲透率領(lǐng)先車市情況 8圖 11：2019

7、年歐洲 BEV 市場(chǎng)總體和領(lǐng)先國(guó)家情況 8圖 12：2020 年 1-5 月歐洲 BEV 銷量TOP5 8圖 13：2019 年歐洲 PHEV 市場(chǎng)總體和領(lǐng)先國(guó)家情況 9圖 14：2020 年 1-5 月歐洲 PHEV 銷量 TOP5 9圖 15：2019 年歐洲市場(chǎng)暢銷車型 TOP10 9圖 16：2020 年 1-4 月歐洲市場(chǎng)暢銷車型TOP10 9圖 17：2019 年歐洲市場(chǎng) EV 暢銷車型TOP10 10圖 18：2020 年 1-4 月歐洲市場(chǎng)暢銷車型TOP10 10圖 19：歐洲主要車市 4-5 月銷量情況 10圖 20：歐洲部分國(guó)家 2020 年 4 月新能源車銷量情況（含 B

8、EV 和 PHEV） 11圖 21：歐洲部分國(guó)家 2020 年 4 月新能源車銷量增長(zhǎng)情況（含 BEV 和 PHEV） 11圖 22：歐洲部分國(guó)家 2020 年 5 月新能源車銷量情況（含 BEV 和 PHEV） 11圖 23：歐洲部分國(guó)家 2020 年 5 月新能源車銷量增長(zhǎng)情況（含 BEV 和 PHEV） 11圖 24：碳排放管控罰款效果優(yōu)于承諾 13圖 25：全球各地汽車減排法規(guī)-歐洲要求最嚴(yán)（g/km） 14圖 26：歐盟歷年來(lái)碳排放量 15圖 27：WLTP 標(biāo)準(zhǔn)適用范圍及影響 17圖 28：戴姆勒 CO2 減排措施 18圖 29：大眾 CO2 減排的措施 18圖 30：奧迪 48V

9、 輕混車型排放統(tǒng)計(jì)（g/km，NEDC） 18圖 31：戴姆勒 48V 輕混車型排放統(tǒng)計(jì)（g/km，NEDC） 18圖 32：德國(guó)稅收和補(bǔ)貼政策發(fā)展歷程 22圖 33：德國(guó)分季度新能源車銷量情況（輛） 22圖 34：德國(guó) 2020 年初至今新能源車銷量情況（輛） 22圖 35：2019 年德國(guó)市場(chǎng)新能源車暢銷車型 TOP10 23圖 36：2020 年 1-4 月德國(guó)市場(chǎng)新能源車暢銷車型TOP10 23圖 37：法國(guó)稅收和補(bǔ)貼政策發(fā)展歷程 24圖 38：法國(guó)分季度新能源車銷量情況（輛） 25圖 39：法國(guó) 2020 年初至今新能源車銷量情況（輛） 25圖 40：法國(guó) 2020 年開(kāi)始碳排放率顯

10、著下降 25圖 41：2019 年法國(guó)市場(chǎng)新能源車暢銷車型 TOP10 26圖 42：2020 年 1-4 月法國(guó)市場(chǎng)新能源車暢銷車型TOP10 26圖 43：英國(guó)稅收和補(bǔ)貼政策發(fā)展歷程 27圖 44：英國(guó)分季度新能源車銷量情況（輛） 27圖 45：英國(guó) 2020 年初至今新能源車銷量情況（輛） 27圖 46：荷蘭稅收和補(bǔ)貼政策發(fā)展歷程 29圖 47：荷蘭分季度新能源車銷量情況（輛） 29圖 48：荷蘭 2020 年初至今新能源車銷量情況（輛） 29圖 49：2019 年荷蘭市場(chǎng)新能源車暢銷車型 TOP10 30圖 50：2020 年 1-4 月荷蘭市場(chǎng)新能源車暢銷車型TOP10 30圖 51

11、：挪威 2019 年以來(lái)新能源車銷量情況（輛） 31圖 52：2020 年初至今新能源車銷量情況 31圖 53：2019 年挪威市場(chǎng)新能源車暢銷車型 TOP10 31圖 54：2020 年 1-4 月挪威市場(chǎng)新能源車暢銷車型TOP10 31圖 55：瑞典稅收和補(bǔ)貼政策發(fā)展歷程 32圖 56：瑞典 2019 年以來(lái)新能源車銷量情況（輛） 33圖 57：2020 年初至今新能源車銷量情況 33圖 58：2019 年瑞典市場(chǎng)新能源車暢銷車型 TOP10 33圖 59：2020 年 1-5 月瑞典市場(chǎng)新能源車暢銷車型TOP10 33圖 60：歐洲歷年公共充電樁發(fā)展情況（個(gè)） 35圖 61：歐洲車樁比情

12、況 35圖 62：歐洲每 100 公里高速公路擁有快充樁數(shù)量 35圖 63：歐洲公共充電樁數(shù)量TOP5 36圖 64：歐洲主要國(guó)家車樁比情況 36圖 65：Ionity 合資模式 38圖 66：Ionity 充電樁布局 38圖 67：三花智控近年來(lái)營(yíng)收與凈利情況 49圖 68：三花智控新能源車相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收情況 49表 1：疫情對(duì)歐洲汽車供給端影響 11表 2：歐洲車企排放懲罰標(biāo)準(zhǔn) 14表 3：歐洲市場(chǎng)各車企 2021 年將面臨數(shù)十億歐元罰款 15表 4：歐盟乘用車（汽油）排放標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行時(shí)間及污染物排放濃度限值（M1 類） 16表 5：歐盟各測(cè)試方法的執(zhí)行時(shí)間（M1 類） 16表 6：NEDC

13、和 WLTP 測(cè)試方法對(duì)比 17表 7：歐洲各國(guó)新能源汽車發(fā)展目標(biāo)及禁售燃油車時(shí)間表 18表 8：全球各地區(qū)新能源汽車領(lǐng)域的法規(guī)及補(bǔ)貼政策（*表示只有地方或省一級(jí)單位落實(shí)） 20表 9：歐洲主要國(guó)家在新能源汽車方面財(cái)稅政策梳理 20表 10：德國(guó)新能源車補(bǔ)貼政策 21表 11：部分車型適用于德國(guó)補(bǔ)貼政策對(duì)比 23表 12：法國(guó)新能源車補(bǔ)貼政策 23表 13：英國(guó)購(gòu)車消費(fèi)稅改革利好新能源車（英鎊） 26表 14：荷蘭注冊(cè)稅收政策 28表 15：2020 年后 BEV 的 BIK 稅率及最高補(bǔ)貼金額 28表 16：挪威新能源車稅收優(yōu)惠和出行特權(quán)力度大 30表 17：挪威寒冷氣候下續(xù)航里程損耗測(cè)試結(jié)

14、果（km） 31表 18：歐洲其他國(guó)家在新能源汽車領(lǐng)域的補(bǔ)貼及稅收政策梳理 33表 19：歐洲 2020 年初至今公共充電樁存量 36表 20：部分國(guó)家現(xiàn)有充電基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)政策一覽 37表 21：德國(guó)充電站資助計(jì)劃 38表 22：國(guó)外大功率充電技術(shù)發(fā)展 38表 23：寧德時(shí)代主要盈利指標(biāo)預(yù)測(cè) 42表 24：璞泰來(lái)主要盈利指標(biāo)預(yù)測(cè) 44表 25：恩捷股份主要盈利指標(biāo)預(yù)測(cè) 45表 26：科達(dá)利主要盈利指標(biāo)預(yù)測(cè) 46表 27：宏發(fā)股份主要盈利指標(biāo)預(yù)測(cè) 48歐洲市場(chǎng)電動(dòng)車滲透率顯著提升總體情況：結(jié)構(gòu)變化明顯，電動(dòng)車銷量與占比均提升顯著全球新能源汽車滲透率近 2.5%，中國(guó)、歐洲、美國(guó)市場(chǎng)領(lǐng)銜。在中國(guó)、

15、美國(guó)等主要市場(chǎng)近年來(lái)新能源政策的大力扶持下，隨著電池成本下降推動(dòng)產(chǎn)品性價(jià)比逐步提高、消費(fèi)者使用習(xí)慣的改變、配套基礎(chǔ)設(shè)施的推廣普及等方面的因素，全球新能源乘用車銷量從 2012 年的10.33 萬(wàn)輛增長(zhǎng)至 2019 年的 209 萬(wàn)輛，7 年時(shí)間銷量增長(zhǎng) 20.24 倍，CAGR 接近 54%；其中，中國(guó)、歐洲、美國(guó)市場(chǎng)為主要市場(chǎng)，2019 年歐洲市場(chǎng)規(guī)模約 56 萬(wàn)輛，同比上升近 54%，全球占比約 26.8%，同比上升 7Pcts。圖 1：全球新能源乘用車銷量（萬(wàn)輛）圖 2：全球新能源乘用車銷量分布 其他歐洲日本中國(guó)美國(guó)歐洲比重其他日本美國(guó)歐洲中國(guó)2502001501005030100258

16、02060154010520002012131415161718190201213141516171819 資料來(lái)源：Marklines，EV Sales， 資料來(lái)源：Marklines，EV Sales， 歐洲市場(chǎng)汽車市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化明顯，新能源車同比上漲顯著。2019 年，歐洲市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷售新能源乘用車近 56 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近 54%，成為僅次于中國(guó)的全球第二大電動(dòng)車市場(chǎng)。電動(dòng)車整體占經(jīng)約 4.6%，同比提升 1.3PCt；其中，純電動(dòng)占比約 2.3%，同比增長(zhǎng)近 1Pct；PHEV占比約 1.3%，同比增長(zhǎng)近 0.3Pct。純電2.3其他1.6插混1.3混合動(dòng)力5.8柴油30.4汽油58.6

17、圖 3：歐洲新能源乘用車銷量（萬(wàn)輛）圖 4：2019 年歐洲汽車市場(chǎng)分布（動(dòng)力類型）歐洲YoY60504030201002012 13141516171819160140120100806040200資料來(lái)源：Marklines， 資料來(lái)源：Marklines， 2019 年以來(lái)，得益于相關(guān)政策，歐洲市場(chǎng)新能源車銷量上漲顯著，汽車市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化明顯；分季度來(lái)看，歐洲新能源車銷量和滲透率皆顯著上漲，其中 2020Q1 由于車市較低迷疊加新能源車逆勢(shì)上漲，銷量達(dá)到 22.82 萬(wàn)輛，滲透率達(dá)到 7.5%，同比上升 4.1Pcts。圖 5：歐洲新能源車分季度銷量（輛）圖 6：歐洲純電和插混分季度銷量（

18、輛）250000200000150000100000500000新能源汽車銷量滲透率8765432120-Q119-Q419-Q319-Q219-Q118-Q418-Q318-Q20140000120000100000800006000040000200000純電插混20-Q119-Q419-Q319-Q219-Q118-Q418-Q318-Q218-Q118-Q1資料來(lái)源：ACEA， 資料來(lái)源：ACEA， 區(qū)域分布：五大車市潛力巨大，滲透率領(lǐng)先車市持續(xù)提升歐洲新能源車的增長(zhǎng)主要來(lái)自于核心市場(chǎng)。由于 2019 年新能源車相關(guān)激勵(lì)計(jì)劃（購(gòu)車補(bǔ)貼，購(gòu)臵稅，保險(xiǎn)費(fèi)，關(guān)稅及其他措施）以及充電基礎(chǔ)設(shè)施（

19、公共或家庭）的刺激主要集中在某些核心市場(chǎng)，包括較大車市和新能源車滲透率較高車市，其中挪威、荷蘭、瑞典 2019 年新能源車滲透率皆超 11%，為新能源車滲透率領(lǐng)先的三大車市，而德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等較大車市則以新能源車的顯著增長(zhǎng)推動(dòng)了歐洲新能源車的增長(zhǎng)。根據(jù) ACEA 數(shù)據(jù)，2019 年德、英、法、意、西五大車市分別銷售 10.84/7.28/6.51/1.71/1.79萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)分別為 60.2%、21.4%、42.6%、75.8%、51.1%，三個(gè)新能源車滲透率領(lǐng)先車市挪威、荷蘭、瑞典分別銷售7.96/6.74/4.04 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)分別為9.6%、148.1%、39.4%， 8 個(gè)國(guó)家

20、銷量合計(jì)占比歐洲銷量近 84%；而從 2020 年 1-5 月來(lái)看德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、挪威、荷蘭、瑞典新能源乘用車分別銷售達(dá) 7.50/3.66/4.42/3.30/1.62/2.62 萬(wàn)輛，在疫情影響 4-5月銷量的前提下，德、英、法和瑞典仍實(shí)現(xiàn)同比較大增幅。圖 7：2019 年歐洲方面增長(zhǎng)受到部分國(guó)家較大影響圖 8：2020 年 1-5 月主要國(guó)家新能源乘用車銷量情況銷量（萬(wàn)輛）YOY6050403020100 16014012010080604020080000700006000050000400003000020000100000銷量（輛）YOY德國(guó)英國(guó)法國(guó)挪威荷蘭瑞典100806040

21、200-20-40資料來(lái)源：ACEA， 資料來(lái)源：ACEA， 五大車市潛力巨大，滲透率領(lǐng)先三車市近年來(lái)提速明顯。德、英、法、意、西為歐洲五大車市，汽車年銷量均在 100 萬(wàn)輛以上，2019 年，五大車市汽車銷量占據(jù)歐洲銷量的 72.47%，雖然近年來(lái)新能源車滲透率有所提升，但目前仍處于較低水平，市場(chǎng)潛力巨大；而滲透率領(lǐng)先的挪威、荷蘭和瑞典則在近年來(lái)呈現(xiàn)滲透率顯著提升的趨勢(shì)。德國(guó)英國(guó)法國(guó) 挪威荷蘭瑞典意大利西班牙46035034023022011100020131415161718192013141516171819資料來(lái)源：ACEA，MarkLine， 資料來(lái)源：ACEA，MarkLine，

22、純電市場(chǎng)：德國(guó)銷量升至榜首，荷蘭、英國(guó)表現(xiàn)搶眼。2019 年歐洲 EV 實(shí)現(xiàn)銷售 35.98 萬(wàn)輛， YOY +80.2%，前 5 大占總銷量達(dá) 74，其中德國(guó)銷量為 6.35 萬(wàn)輛，以 17.65的市場(chǎng)份額成為最大市場(chǎng)，其次為荷蘭、挪威、法國(guó)和英國(guó)，此外，由于政策因素，荷蘭和法國(guó) 2019年純電銷量分別同比增長(zhǎng) 158.59%/144.04%，表現(xiàn)亮眼；2020 年 1-5 月，德國(guó)以 3.62 萬(wàn)輛的 BEV 銷量繼續(xù)占據(jù)第一大 BEV 車市。前 2-5 名分別為法國(guó)、挪威、英國(guó)和荷蘭，其中法國(guó)和英國(guó) BEV 銷量分別同比增長(zhǎng) 89%和 132%。圖 11：2019 年歐洲 BEV 市場(chǎng)總

23、體和領(lǐng)先國(guó)家情況圖 12：2020 年 1-5 月歐洲 BEV 銷量 TOP5400000350000300000250000200000150000100000500000BEV銷量（輛）YOY歐洲德國(guó)荷蘭挪威法國(guó)英國(guó)瑞典1801601401201008060402004000035000300002500020000150001000050000BEV銷量（輛）YOY德國(guó)法國(guó)挪威英國(guó)荷蘭140120100806040200-20資料來(lái)源：ACEA， 資料來(lái)源：ACEA， 插混市場(chǎng)：德國(guó)漲幅顯著占據(jù)榜首，瑞典、法國(guó)表現(xiàn)亮眼。2019 年歐洲 PHEV 實(shí)現(xiàn)銷量 19.89萬(wàn)輛，YOY 7.1

24、2%，前 5 大市場(chǎng)占總銷量達(dá) 71.9，其中德國(guó)銷量達(dá) 4.53 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 44.23%，以 22.8的市場(chǎng)份額成為 PHEV 最大市場(chǎng)，其次是英國(guó)、瑞典、挪威和法國(guó)，其中瑞典和法國(guó)分別同比增長(zhǎng) 13%和 28%。由于在 2019 年上半年，部分車型檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)已更改為更加嚴(yán)格的WLTP標(biāo)準(zhǔn)，整車企業(yè)存在大量PHEV 車型未推出市場(chǎng)的境況，導(dǎo)致歐洲 PHEV市場(chǎng)整體增長(zhǎng)速度要慢于 BEV 市場(chǎng)。2020 年 1-5 月，德國(guó)以 3.88 萬(wàn)輛的 PHEV 銷量（YOY+184.14%）繼續(xù)占據(jù)第一大 PHEV 車市。2-5 名分別為瑞典、英國(guó)、法國(guó)和挪威，其中瑞典和法國(guó) PHEV 銷量分別

25、同比大幅增長(zhǎng) 104%和 97%；250000200000150000100000500000PHEV銷量（輛）YOY歐洲德國(guó)英國(guó)瑞典挪威法國(guó)50403020100-10-20-30-40450004000035000300002500020000150001000050000PHEV銷量（輛）YOY德國(guó)瑞典英國(guó)法國(guó)挪威200150100500 資料來(lái)源：ACEA， 資料來(lái)源：ACEA， 暢銷車型：Model 3 一枝獨(dú)秀，純電車型排名領(lǐng)先Model 3 一枝獨(dú)秀，純電車型排名領(lǐng)先。2019 年歐洲市場(chǎng)特斯拉 Model3 實(shí)現(xiàn)銷量 9.52 萬(wàn)輛以近17%的市場(chǎng)份額排名第一，雷諾Zoe 和日

26、產(chǎn)Leaf 等此前爆款車型也延續(xù)爆款的勢(shì)頭，分別排名 2 和 4 位。傳統(tǒng)車企寶馬、大眾和奧迪等推出的純電 i3、e-golf 和 e-tron 也排名有所上升，2019 年純電車型排名領(lǐng)先，在前十位中占據(jù) 7 席。PHEV 車型中最受歡迎的三菱歐藍(lán)德銷量達(dá) 3.46 萬(wàn)輛，占據(jù) 6%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)由核心車型引領(lǐng)，前十名市場(chǎng)份額超過(guò) 60%。2020 年前四月，排名方面較 2019 年變化不大，特斯拉 Model 3 依然一枝獨(dú)秀，以 2.37 萬(wàn)輛的銷量占據(jù)頭名，但份額下滑至 9.1%；雷諾 ZOE 由于在 2019 下半年推出新款，受到歡迎，以 2.27 萬(wàn)輛的銷量占據(jù) 8.7%的市場(chǎng)份

27、額。整體來(lái)看，由于眾多新車型陸續(xù)推出，暢銷車型市場(chǎng)份額呈現(xiàn)分散趨勢(shì)，排名前十位的車型市場(chǎng)份額目前僅接近 45。銷量（輛）市場(chǎng)份額120000181000001614800001260000108400006200004200圖 15：2019 年歐洲市場(chǎng)暢銷車型TOP10圖 16：2020 年 1-4 月歐洲市場(chǎng)暢銷車型 TOP10銷量（輛）市場(chǎng)份額25000102000081500061000045000200 資料來(lái)源：EV Sales， 資料來(lái)源：EV Sales， 純電市場(chǎng)：Model 3 領(lǐng)先，市場(chǎng)分散趨勢(shì)顯著。Model 3 的爆款屬性使其始終占據(jù)歐洲純電市場(chǎng)第一位臵，2019 年

28、在純電市場(chǎng)份額達(dá)到 26%，2020 年前四月雖然份額下降至 16%，但仍處于領(lǐng)先。從總體來(lái)看，BEV 市場(chǎng)的分散趨勢(shì)顯著，2019 年市場(chǎng)份額 CR5 和 CR10 分別為 66%和 87%，而 2020 年前 4 個(gè)月的市場(chǎng)份額 CR5 和 CR10 分別為 53%和 65%。圖 17：2019 年歐洲市場(chǎng) EV 暢銷車型 TOP10圖 18：2020 年 1-4 月歐洲市場(chǎng)暢銷車型 TOP10120000100000800006000040000200000銷量（輛）市場(chǎng)份額3025201510502500020000150001000050000銷量（輛）市場(chǎng)份/p>

29、6420 資料來(lái)源：EV Sales， 資料來(lái)源：EV Sales， 疫情影響：短暫影響產(chǎn)銷，目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展順利疫情之下，4 月歐洲車市銷量嚴(yán)重下滑，5 月有所回暖。自 3 月底疫情逐步在歐洲蔓延以來(lái)，從歐盟汽車整體銷量來(lái)看，4 月汽車市場(chǎng)整體銷量呈顯著下降趨勢(shì)，根據(jù)對(duì)主要?dú)W洲國(guó)家整體汽車銷量統(tǒng)計(jì)，所有國(guó)家同比及環(huán)比皆呈現(xiàn)顯著負(fù)增長(zhǎng)。其中，意大利、西班牙和英國(guó)等部分疫情較為嚴(yán)重國(guó)家同比下滑超 90%；而從 5 月來(lái)看，歐洲車市整體銷量有所回暖，盡管 8 個(gè)國(guó)家同比仍呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但大多數(shù)國(guó)家降幅縮短，且除瑞典和荷蘭以外的其余各國(guó)環(huán)比都有不同程度的改善。其中，之前受疫情影響嚴(yán)重的法國(guó)、英國(guó)、意大

30、利和西班牙國(guó)家環(huán)比上升皆超 300%。圖 19：歐洲主要車市 4-5 月銷量情況1800001600001400001200001000008000060000400002000004月銷量（輛）5月銷量（輛）4月同比5月同比德國(guó)英國(guó)法國(guó)意大利西班牙挪威荷蘭瑞典0-20-40-60-80-100-120資料來(lái)源：MarkLine，EV Sales， 四月雖大幅下滑但相對(duì)乘用車降幅有限，五月回暖顯著。四月車市受到疫情短期影響，大多數(shù)新能源車市同環(huán)比顯著下滑，但相對(duì)乘用車市場(chǎng)降幅有限，而在 4 月新能源車銷量由于疫情大幅下降后，5 月新能源車銷量回暖顯著。其中，受疫情影響較為嚴(yán)重的英國(guó)、法國(guó)、意大

31、利、西班牙的新能源汽車銷量環(huán)比強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)；同比方面，德國(guó)、法國(guó)新能源車仍同比增長(zhǎng)顯著，分別為 56%和 77%。圖 20：歐洲部分國(guó)家 2020 年 4 月新能源車銷量情況（含BEV 和 PHEV）圖 21：歐洲部分國(guó)家 2020 年 4 月新能源車銷量增長(zhǎng)情況（含BEV 和 PHEV）120001000080006000400020000銷量（輛）滲透率80706050403020100德國(guó)英國(guó)挪威瑞典法國(guó) 西班牙 意大利6040200-20-40-60-80-100德國(guó)英國(guó)挪威瑞典法國(guó)西班牙 意大利同比環(huán)比 資料來(lái)源：Markline，InsideEV， 資料來(lái)源：Markline，Insi

32、deEV， 在 2020 年初，歐洲車企明顯增加新能源車推廣力度，盡管受到疫情短期影響，部分車市短期同比仍處于下滑階段，但總體來(lái)看，隨著疫情狀況的改善，新能源汽車銷量逐漸恢復(fù)，主要國(guó)家新能源車滲透率也加速提升。圖 22：歐洲部分國(guó)家 2020 年 5 月新能源車銷量情況（含 BEV和 PHEV）銷量（輛）滲透率圖 23：歐洲部分國(guó)家 2020 年 5 月新能源車銷量增長(zhǎng)情況（含 BEV 和 PHEV）同比環(huán)比14000120001000080006000400020000706050403020100德國(guó)英國(guó)挪威瑞典法國(guó)西班牙 意大利700德國(guó)英國(guó)挪威瑞典法國(guó) 西班牙 意大利600500400

33、3002001000-100資料來(lái)源：Markline，InsideEV， 資料來(lái)源：Markline，InsideEV， 供給端復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展順利。從供給端來(lái)看，疫情影響下歐盟車廠平均停產(chǎn)達(dá) 30 天，歐洲潛在損失汽車產(chǎn)量達(dá) 244.63 萬(wàn)輛，但目前德、法、西、意、英等主要車廠已于 4 月底至 5 月中旬完成復(fù)工，全歐洲已有 300+家組裝廠和發(fā)動(dòng)機(jī)廠完成復(fù)工，生產(chǎn)進(jìn)展順利，疫情對(duì)歐洲汽車供給端影響集中在 3 月底至 4 月，預(yù)計(jì)歐洲供給端 5 月已顯著回暖，6 月恢復(fù)正常水平。國(guó)家平均停產(chǎn)天數(shù)（天） 潛在損失產(chǎn)量（輛） 德國(guó)30616,591西班牙34452,155法國(guó)34278,425英

34、國(guó)41262,715意大利41157,933捷克29155,060斯洛伐克24114,632波蘭36101,957表 1：疫情對(duì)歐洲汽車供給端影響羅馬尼亞3168,673匈牙利2251,552葡萄牙3541,525比利時(shí)2533,360荷蘭2530,819奧地利3426,480瑞典1523,464斯洛文尼亞2719,399芬蘭2511,604克羅地亞29-合計(jì)302,446,344資料來(lái)源：ACEA，MarkLines，HIS Markit； ；注：潛在損失產(chǎn)量包含乘用車、商用車和專用車的計(jì)算棍棒加碼：全球范圍最嚴(yán)，懲罰力度加大的 CO2 排放法規(guī)歐盟碳排放管控回顧：罰款效果優(yōu)于承諾為推動(dòng)溫室

35、氣體減排，歐盟發(fā)布一系列降低溫室氣體排放、實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略舉措和目標(biāo)。世界主要汽車工業(yè)大國(guó)均已規(guī)劃出較為長(zhǎng)遠(yuǎn)的油耗法規(guī)，1990-2000 年歐洲簽訂京都議定書(shū)，設(shè)定減排目標(biāo)，并對(duì)可再生能源的發(fā)展提出戰(zhàn)略規(guī)劃。2020 年氣候和能源一攬子計(jì)劃（2007 年）、2030 年氣候和能源框架（2014 年）、2050 路線圖（2009 年）分別明確了2020 年、2030 年、2050 年相較于 1990 年的溫室氣體減排目標(biāo)為 20%、40%、80%。在 2020 年之前，歐洲碳排放已經(jīng)歷兩個(gè)階段。19982008 年為第一階段，歐盟在 1998 年第一次提出碳排放目標(biāo)，從 1998 年的 18

36、6g/km 降至 2008 年的 140g/km，2012 年降至 120g/km。但由于此次減排以承諾為主，并未設(shè)臵罰款等舉措，實(shí)施效果遠(yuǎn)低于預(yù)期；在 2007年時(shí)，平均碳排放接近 160g/km，高于目標(biāo)值 14%。2008 年2019 年為第二階段：2009年歐盟確定，從 2015 年開(kāi)始乘用車平均碳排放降至 130g/km 以下，并規(guī)定第一輪罰款政策試點(diǎn)，超額部分將交每克 95 歐元的罰款。從實(shí)際效果來(lái)看，2012 年歐盟新車平均碳排放 132克/公里，2015 年平均為 119.6g/km，減排效果明顯。圖 24：碳排放管控罰款效果優(yōu)于承諾碳排放量（g/km） 目標(biāo)值（g/km）第二

37、階段：2015年開(kāi)始降至130g/km,達(dá)成目標(biāo)第一階段：2008年開(kāi)始降至140g/km,未達(dá)成目標(biāo)1701601501401301201101002006070809101112131415161718資料來(lái)源：歐盟委員會(huì)官網(wǎng)，Insideev， 歐盟制定全球最嚴(yán)碳排放法規(guī)歐盟立法明確 CO 減排目標(biāo)。汽車 CO 排放占?xì)W盟的 12%左右，降低汽車 CO 排放是實(shí)現(xiàn)氣候減碳目標(biāo)的重要途徑。歐盟立法制定了乘用車新車平均 CO 排放強(qiáng)制性目標(biāo)：到 2021年降低至 95g/km（約 4.1 L 汽油/100km），2020 年 95%的新車需滿足 95 g/km（1 年緩沖期）；2025 年比

38、 2021 年減少 15 %（即降至 80.75 g/km），2030 年開(kāi)始，歐盟境內(nèi)新型汽車平均 CO2 排放量比 2021 年減少 37.5%（即降至 59.375 g/km），最終目標(biāo)是在 2050 年實(shí)現(xiàn)零排放。歐洲 CO2減排法規(guī)全球最嚴(yán)。2020 年歐、美、日、中油耗限值分別設(shè)定為 95/113/119/117g/km，中國(guó)汽車碳排放政策同樣趨嚴(yán)，但同一時(shí)間仍遠(yuǎn)低于歐盟水平，然而美國(guó)汽車碳排放政策卻 趨于寬松?？傮w來(lái)說(shuō)，歐洲具有全球最嚴(yán)的 CO2 排放標(biāo)準(zhǔn)，如此嚴(yán)苛的碳排放標(biāo)準(zhǔn)是歐洲大 部分車企必須面對(duì)的噩夢(mèng)。如果無(wú)法滿足，可能面臨金額高達(dá) 340 億歐元的罰款，減排壓力 將迫使

39、車企加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，推出并銷售更多的純電動(dòng)車型。圖 25：全球各地汽車減排法規(guī)-歐洲要求最嚴(yán)（g/km）2015年2020年2025年2030年164146141130113119117958189957659.4180160140120100806040200歐盟美國(guó)中國(guó)日本資料來(lái)源：IHS，PA 咨詢，歐洲環(huán)保署（EEA）， ，備注：歐盟 2021 年開(kāi)始執(zhí)行 WLTC+RDE 標(biāo)準(zhǔn)懲罰力度加大：罰款總額或高達(dá) 340 億歐元違反歐盟排放標(biāo)準(zhǔn)的潛在罰款非常嚴(yán)重。法規(guī)規(guī)定如果車企所有車型的平均 CO2 排放超出排放標(biāo)準(zhǔn)，超出部分將面臨高額罰金：2018 年懲罰標(biāo)準(zhǔn)為平均 CO2 排放超出目標(biāo)

40、值部分，第一個(gè) 1g/km 需繳納 5 歐元/輛，第二個(gè) 1g/km 需繳納 15 歐元/輛，第三個(gè) 1g/km 需繳納 25歐元/輛，之后超出每1g/km 需繳納95 歐元/輛。而自2019 年起，排放量每超出目標(biāo)值1g/km，均需繳納 95 歐元/輛。2018 年2019 年起表 2：歐洲車企排放懲罰標(biāo)準(zhǔn)罰款標(biāo)準(zhǔn)（N 為超標(biāo)數(shù)值/g）0N1N*5 歐元1N25+（N-1)*15 歐元2N320+（N-2)*25 歐元N*95 歐元45+（N-3)*95 歐元3N資料來(lái)源：EEA， 近兩年乘用車碳排放同比微增長(zhǎng)。根據(jù)歐洲環(huán)保署（EEA）數(shù)據(jù)：2010-2016 年歐洲新注冊(cè)乘用車平均 CO2

41、 排放量累計(jì)下降 22 g/km；2017 年新注冊(cè)的乘用車平均 CO2 排放量約 118.5 g/km（同比增 0.4 g/km）。2018 年，新注冊(cè)的乘用車平均 CO2 排放量約 120.4g/km（同比增 1.9 g/km），主要原因是柴油車（平均 CO2 排量約 121.5g/km，燃油經(jīng)濟(jì)性比汽油車好 10-20%）占比下滑 9pcts 至 36%，SUV（平均 CO2 排量約 133 g/km）等大排量汽油車占比提升 5.2pcts 至 34.6%，而新能源車占比僅為 2.32%。圖 26：歐盟歷年來(lái)碳排放量1803碳排放量（g/km）YOY1611591541461401361

42、32127124120118119121958159160214011200100-180-260-340-420-50-62006 070809101112131415161718212530資料來(lái)源：ACEA， ；注：粉色塊代表所在年份碳排放規(guī)劃量車企面臨巨額排放罰款，總額或高達(dá) 340 億歐元。從車企角度來(lái)看，現(xiàn)有排放水平與目標(biāo)值差距較大，根據(jù) 2018 年的 CO2 排放數(shù)據(jù)，大眾、戴姆勒、寶馬排放水平在 120-132g/km，為滿足 2021 年的排放目標(biāo)，將面臨數(shù)十億歐元罰款的巨大壓力。假如以大眾 2018 年的平均 CO2 排放量 121.2g/km 為基準(zhǔn)，2021 年預(yù)計(jì)排

43、放目標(biāo)值為 94.6g/km，則在 2021 年需繳納 91.9 億歐元罰款。面臨巨大的處罰壓力，大眾集團(tuán)、寶馬集團(tuán)、戴姆勒集團(tuán)、雷諾集團(tuán)、 PSA 等歐洲車企均表示為了達(dá)到歐盟排放標(biāo)準(zhǔn)，正在加快電氣化轉(zhuǎn)型腳步。除了推進(jìn)電氣化轉(zhuǎn)型外，也有不少企業(yè)選擇向直接向新能源車企購(gòu)買(mǎi)“碳排放額度”。FCA 則將向 Tesla 支付數(shù)億美元，與之成立了一個(gè)開(kāi)放的聯(lián)營(yíng)公司，未來(lái) Tesla 部分電動(dòng)車將計(jì)入到 FCA 旗下， FCA 將因此避免因違反歐盟新排放規(guī)則而受到巨額罰款。表 3：歐洲市場(chǎng)各車企 2021 年將面臨數(shù)十億歐元罰款公司2018 年 CO2排放平均值2021 年 CO2排放目標(biāo)18 年與 2

44、1 年目標(biāo)差距2021 年預(yù)計(jì)處罰額度（億歐元） 大眾121.294.626.691.9PSA114.291.123.153.9雷諾113.29023.235.7FCA125.389.835.532.4戴姆勒132.3100.733.630.1現(xiàn)代121.991.93028.8寶馬127.199.627.526.6福特123.796.627.125.6尼桑112.993.91911.4豐田101.393.57.85.5資料來(lái)源：Jato Dynamics，基于 2018CO2 排放測(cè)算， 考核標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)：測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)由 NEDC 轉(zhuǎn)向 WLTP+RDE排放標(biāo)準(zhǔn)提至歐 6d，測(cè)試方法轉(zhuǎn)向 WLTP+R

45、DE。歐洲汽車廢氣標(biāo)準(zhǔn)是由歐洲經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（ECE）的排放法規(guī)和歐盟（EU）的排放指令共同加以實(shí)現(xiàn)的。排放法規(guī)由 ECE 參與國(guó)自愿認(rèn)可，排放指令是 EEC 或 EU 參與國(guó)強(qiáng)制實(shí)施的。汽車排放的歐洲法規(guī)（指令）標(biāo)準(zhǔn) 1992年前已實(shí)施若干階段，歐洲從 1992 年起至 2017 年，歐盟汽車排放標(biāo)準(zhǔn)從歐 1 逐步提標(biāo)至歐 6，主要是污染物排放限值的提升。2017 年起，排放標(biāo)準(zhǔn)由原來(lái)的歐 6 提升至歐 6d，標(biāo)準(zhǔn)限值與歐 6 一致，主要是污染物測(cè)試方法的改進(jìn)，強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠性。歐 6d-TEMP（2017 年 9 月頒布實(shí)施，過(guò)渡期一年）和歐 6d（2020 年 2 月實(shí)施）引入了 WLT

46、P（WorldLight Vehicle Test Procedure，全球輕型汽車測(cè)試規(guī)程）和 RDE（Real Driving Emissions，真實(shí)路況駕駛排放）測(cè)試方式，取代原有的 NEDC（New European Driving Cycle，新歐洲駕駛循環(huán)）測(cè)試方式，測(cè)試結(jié)果更加真實(shí)可靠。表 4：歐盟乘用車（汽油）排放標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行時(shí)間及污染物排放濃度限值（ M1 類）標(biāo)準(zhǔn)階段執(zhí)行時(shí)間COHCHC+NOx （ g/km）NOxPMPN（ #/km)歐 11992.072.72 (3.16)-0.97 (1.13)-歐 21996.012.2-0.5-歐 32000.012.30.2-

47、0.15-歐 42005.0110.1-0.08-歐 52009.0910.1-0.060.005-歐 62014.0910.1-0.060.0056.01011歐 6d-TEMPCF=1.5CF=1.52020.2.21歐 6d（ WLTP+RDE）（ WLTP+RDE）2017.9.1CF=2.1CF=2.1資料來(lái)源：歐盟官方文件， ，備注：M1 類為乘客運(yùn)輸而設(shè)計(jì)和建造的車輛，除駕駛員座椅外，不得超過(guò) 8 個(gè)座位，且最大質(zhì)量（“技術(shù)上允許的最大載重量”）不超過(guò) 5 噸。歐 6d-temp 從頒布至實(shí)施，過(guò)渡期僅一年（即 2018 年 9 月 1 日開(kāi)始實(shí)施）。2015 年底的大眾汽車排放

48、造假事件是歐盟委員會(huì)決定將汽車排放標(biāo)準(zhǔn)從歐 6 提升至歐 6d 的直接導(dǎo)火索。歐盟委員會(huì)在 2017 年宣布將廢除原有的 NEDC 測(cè)試方法，在 2018 年全面改用更為嚴(yán)格可靠的 WLTP+RDE 測(cè)試方法，期間的過(guò)渡期僅為一年。但是，歐盟 2015-2020 年的碳排放目標(biāo)仍是基于 NEDC 測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)制定，2020 年以后，碳排放目標(biāo)和測(cè)試結(jié)果都轉(zhuǎn)換為 WLTP 標(biāo)準(zhǔn)。表 5：歐盟各測(cè)試方法的執(zhí)行時(shí)間（M1 類）歐 6d TEMPWLTP+RDE2017 年 9 月 1 日-針對(duì)新車型引入 WLTP 型式認(rèn)可測(cè)試排放標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行時(shí)間具體要求歐 1-歐 2EC E 15+EUDC（ MV

49、EG-A）2000 年以前歐 3-歐 6NEDC（ MVEG-B）2000-2017 年-國(guó)家稅收法規(guī)將繼續(xù)以NEDC 價(jià)值為基礎(chǔ)2018 年 9 月 1 日-所有新車必須根據(jù) WLTP 測(cè)試程序進(jìn)行認(rèn)證，不再在NEDC 上進(jìn)行認(rèn)證-停售車系的額外規(guī)定：允許有限數(shù)量的未售出的車輛按NEDC 標(biāo)準(zhǔn)再出售 1 年2019 年 1 月 1 日-經(jīng)銷商中所有汽車都應(yīng)該具有基于WLTP 測(cè)試方式的 CO2 排放數(shù)據(jù)2020 年（歐 6d） -歐盟將基于 NEDC 的 CO2 目標(biāo)轉(zhuǎn)換為基于 WLTP 的 CO2 目標(biāo)資料來(lái)源：歐盟官方文件， 由于 WLTP 測(cè)試方式更能體現(xiàn)車輛在真實(shí)路況下的表現(xiàn)，實(shí)際上

50、加嚴(yán)了油耗和排放要求。歐洲的 NEDC 標(biāo)準(zhǔn)最早可追溯至 1970 年代的 ECE-15 標(biāo)準(zhǔn)。期間經(jīng)過(guò)數(shù)次升級(jí)，最后在 1997年正式定為 NEDC。NEDC 測(cè)試體系中，測(cè)試車輛的運(yùn)行工況在絕大部分時(shí)間均處于穩(wěn)態(tài)運(yùn)行，使得在 NEDC 測(cè)試循環(huán)下測(cè)出的車輛油耗、排放等數(shù)據(jù)均低于用戶的實(shí)際使用情況。 WLTP 測(cè)試程序本質(zhì)上依舊是一套基于實(shí)驗(yàn)室臺(tái)架而進(jìn)行的循環(huán)測(cè)試。按車型的功率質(zhì)量比，分為三個(gè)級(jí)別：22 及以下、22-34、34 及以上。對(duì)于絕大部分的乘用車而言，功率質(zhì)量比均會(huì)大于 34，屬于三級(jí)車型。在每一個(gè)級(jí)別的駕駛測(cè)試中，WLTP 又設(shè)定了能夠代表全球城市道路、高速公路、山路等路況條件

51、下的測(cè)試規(guī)程。每個(gè)部分的測(cè)試時(shí)間固定，但是加速度和速度曲線有所區(qū)別，并且通過(guò)最大車速來(lái)進(jìn)一步的限制測(cè)試的準(zhǔn)確性。經(jīng)過(guò)歐盟乘用車數(shù)據(jù)測(cè)算，同一輛車WLTP 工況下的CO2 平均排放量比NEDC 工況下平均高15-25%，因此WLTP測(cè)試實(shí)際上加嚴(yán)了乘用車 CO2 的排放達(dá)標(biāo)的要求。表 6：NEDC 和 WLTP 測(cè)試方法對(duì)比NEDCWLTP測(cè)試周期單個(gè)測(cè)試周期動(dòng)態(tài)循環(huán)（表征代表真正的駕駛）動(dòng)態(tài)測(cè)試循環(huán)時(shí)間1180s（約 20min）1800s（30min）循環(huán)測(cè)試距離11.04km23.25km測(cè)試階段2 種：城市（66%）和非城市（34%）4 種：城市（52%）和非城市（48%）平均速度34k

52、m/h46.5km/h最大速度120km/h131.km/h可選設(shè)備的影響不考慮排放及燃油效率影響其他功能（每輛車有所不同）也會(huì)考慮在內(nèi)換檔車輛具有固定的換檔點(diǎn)動(dòng)態(tài)加速不制動(dòng)測(cè)試溫度在 20-30下測(cè)量在 23下測(cè)量，CO2 值校正到 14資料來(lái)源：愛(ài)卡汽車， 規(guī)避臺(tái)架測(cè)試造假，引入 RDE 測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)。為了規(guī)避車企在臺(tái)架測(cè)試上造假，WLTP 測(cè)試規(guī)程將與 RDE 測(cè)試規(guī)程搭配使用，讓測(cè)試車輛在實(shí)際道路駕駛條件下完成排放測(cè)試，歐 6d-temp 標(biāo)準(zhǔn)要求 RDE 測(cè)試符合性系數(shù)（CF：RDE 測(cè)量值/WLTP 測(cè)量值）不大于 1.5。實(shí)際道路駕駛測(cè)試包括約 34%的城市道路、33%的鄉(xiāng)村道路以及

53、 33%的高速公路駕駛循環(huán)。并且，RDE 測(cè)試過(guò)程要確保這三種駕駛循環(huán)之間的連續(xù)性。這樣一來(lái)，留給汽車企業(yè)在測(cè)試層面上的造假機(jī)會(huì)就會(huì)少上很多。圖 27：WLTP 標(biāo)準(zhǔn)適用范圍及影響資料來(lái)源：大眾集團(tuán)官網(wǎng)， BEV 是應(yīng)對(duì)碳排放的根本解決措施純電動(dòng)是 CO2減排的第一選擇。目前歐洲車企主要的減排手段包括：提高發(fā)動(dòng)機(jī)以及傳動(dòng)系統(tǒng)效率、柴油車（市場(chǎng)份額加速下滑）、以及電動(dòng)化（根據(jù)電動(dòng)化水平分為 48V、HEV、PHEV、 EV 等四種路線）?？紤]到現(xiàn)有技術(shù)的成熟度以及產(chǎn)品盈利能力，目前歐洲車企主要的減排方式為 48V 系統(tǒng)，長(zhǎng)期來(lái)看純電動(dòng)依然是大眾等歐洲車企達(dá)到 CO2 排放目標(biāo)最有效的第一選擇。圖

54、 28：戴姆勒 CO2 減排措施圖 29：大眾 CO2 減排的措施資料來(lái)源：公司官網(wǎng)， 資料來(lái)源：公司官網(wǎng)， 48V 系統(tǒng)減排效果有限，BEV 大勢(shì)趨勢(shì)。48V 系統(tǒng)技術(shù)簡(jiǎn)單，成本較低，預(yù)計(jì)單車成本增加5,000-8,000 元，可取得 10-15%的排放改善效果，但是隨著歐洲 CO2 排放法規(guī)的趨嚴(yán)（2021年平均碳排放指標(biāo) 95g/km，4.1L/100km）、檢測(cè)方式由 NEDC 切換至 WLTP+RDE，48V 系統(tǒng)滿足 2021 年碳排放標(biāo)準(zhǔn)壓力較大，2030 年 59g/km 的碳排放標(biāo)準(zhǔn)則更是難以達(dá)到。例如：目前奧迪 48V 車型 CO2 平均排放范圍為 126-205g/km（

55、基于 NEDC）、戴姆勒 48V 車型 CO2平均排放范圍為 135-224g/km（基于 NEDC），距離 95g/km 排放指標(biāo)差距巨大。長(zhǎng)期來(lái)看，全面轉(zhuǎn)向純電動(dòng)方向是達(dá)到 CO2 排放目標(biāo)最有效的第一選擇。圖 30：奧迪 48V 輕混車型排放統(tǒng)計(jì)（g/km，NEDC）圖 31：戴姆勒 48V 輕混車型排放統(tǒng)計(jì)（g/km，NEDC）25020015025022420216915013520015010095501009550205172175178154156161164.51260Q3A7A6S5S4SQ5A8Q8SQ80C200S450GLC200GLE450GLS450資料來(lái)源：汽車

56、之家， 資料來(lái)源：汽車之家， 禁售傳統(tǒng)油車：倒逼整車企業(yè)加快新能源轉(zhuǎn)型歐洲各國(guó)相繼出臺(tái)禁售燃油車時(shí)間表，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。除了 2020-2021 開(kāi)始實(shí)施的全球最嚴(yán)二氧化碳排放法規(guī)以及財(cái)稅補(bǔ)貼刺激政策外，部分歐洲國(guó)家在新能源汽車的未來(lái)發(fā)展進(jìn)程上更為激進(jìn)，例如德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等國(guó)陸續(xù)公布了禁售燃油車時(shí)間表：歐洲第一汽車強(qiáng)國(guó)德國(guó)，將于 2030 年起禁售燃油車，法國(guó)與英國(guó)則將從 2040 年起開(kāi)始禁售。另外，挪威的四個(gè)主要政黨一致同意從 2025 年起禁售燃油汽車，荷蘭勞工黨提案要求從 2025 年開(kāi)始禁售傳統(tǒng)的汽油車和柴油車。歐洲多國(guó)相繼推出禁售燃油車日程表，勢(shì)必將倒逼歐洲整車企業(yè)加快新能源汽

57、車的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)真正的零排放目標(biāo)。地區(qū)銷量規(guī)劃禁售燃油車時(shí)間表荷蘭2020 年實(shí)現(xiàn) 10%電動(dòng)轎車市場(chǎng)份額2025 年實(shí)現(xiàn) 100%電動(dòng)公交銷售，2030 年實(shí)現(xiàn) 100%電動(dòng)乘用車銷售設(shè)定時(shí)間 2025 年：提出者為荷蘭勞工黨，目前提案已通過(guò)，尚待內(nèi)閣執(zhí)行。表 7：歐洲各國(guó)新能源汽車發(fā)展目標(biāo)及禁售燃油車時(shí)間表設(shè)定時(shí)間 2030 年：德國(guó)聯(lián)邦參議院以多票通過(guò)了提案，但不具備法律效力。到 2020 年電動(dòng)汽車保有量達(dá) 100 萬(wàn)輛到 2030 年電動(dòng)汽車保有量達(dá) 700-1000 萬(wàn)輛德國(guó)挪威2025 年實(shí)現(xiàn) 100%電動(dòng)乘用車、公交銷售 2030 年實(shí)現(xiàn) 75%長(zhǎng)途巴士 75%銷售份額設(shè)

58、定時(shí)間 2025 年：挪威四個(gè)主要政黨一致通過(guò)，尚待政策出臺(tái)。法國(guó)未來(lái) 5 年將新能源車產(chǎn)量增加至 100 萬(wàn)輛設(shè)定時(shí)間 2040 年：提出者為法國(guó)能源部長(zhǎng) Nicolas Hulot，英國(guó)2020 年達(dá)到 396 到 43.1 萬(wàn)輛電動(dòng)轎車設(shè)定時(shí)間 2032-2035 年： 該計(jì)劃由英國(guó)首相 BorisJohnson 公開(kāi)宣布，以減少空氣污染。芬蘭2030 年達(dá)到 25 萬(wàn)輛電動(dòng)車-愛(ài)爾蘭2030 年實(shí)現(xiàn) 100%電動(dòng)車銷售，總數(shù)量 50 萬(wàn)輛-斯洛文尼亞2030 年實(shí)現(xiàn) 100%電動(dòng)轎車銷售-意大利2030 年實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車銷量占比乘用車銷量三分之一-其他歐盟國(guó)家2020 年達(dá)到 45 萬(wàn)-7

59、6 萬(wàn)輛電動(dòng)車2030 年達(dá)到 542 萬(wàn)輛-627 萬(wàn)輛電動(dòng)轎車歐盟到 2025 年電動(dòng)汽車銷售額增長(zhǎng) 15%，到 2030 年達(dá)到 30%具體由各國(guó)制度決定資料來(lái)源：國(guó)際能源署，CBEA， 胡蘿卜加量：稅收優(yōu)惠+補(bǔ)貼政策，電動(dòng)化政策持續(xù)加碼新能源汽車領(lǐng)域世界各國(guó)均給予大力激勵(lì)政策支持。由于新能源汽車暫時(shí)還不具備成本優(yōu)勢(shì)，因此其前期發(fā)展離不開(kāi)國(guó)家的財(cái)稅補(bǔ)貼支持。從全球范圍來(lái)看，各國(guó)在法律法規(guī)、購(gòu)車環(huán)節(jié)、 使用環(huán)節(jié)、基礎(chǔ)設(shè)施等方面均進(jìn)行了較大力度的財(cái)稅政策支持。不同于歐洲市場(chǎng)，中國(guó)、美 國(guó)（部分地區(qū)）甚至推出積分支持政策。表 8：全球各地區(qū)新能源汽車領(lǐng)域的法規(guī)及補(bǔ)貼政策（*表示只有地方或省一級(jí)

60、單位落實(shí)）環(huán)節(jié)政策分類具體政策加拿大中國(guó)歐洲印度日本美國(guó)法律法規(guī)ZEV mandate*整車燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)激勵(lì)政策財(cái)政激勵(lì)產(chǎn)銷目標(biāo)*充電樁法律法規(guī)硬件標(biāo)準(zhǔn)制造法規(guī)*激勵(lì)政策財(cái)政激勵(lì)*規(guī)模目標(biāo)*資料來(lái)源：國(guó)際清潔能源部， 歐洲各國(guó)財(cái)稅補(bǔ)貼激勵(lì)政策方式多樣。主要有：1）購(gòu)車補(bǔ)貼，如法國(guó)、德國(guó)；2）減免購(gòu)臵稅、增值稅、注冊(cè)稅、進(jìn)口稅等稅收照顧；3）為電動(dòng)汽車使用放開(kāi)特權(quán)，如挪威、德國(guó)等； 4）加大對(duì)充電樁的建設(shè)力度，如德國(guó)、英國(guó)等。國(guó)家購(gòu)臵稅注冊(cè)稅所有權(quán)稅企業(yè)稅增值稅其它金融激勵(lì)地方政府激勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施激勵(lì)奧地利比利時(shí)丹麥法國(guó)德國(guó)匈牙利冰島愛(ài)爾蘭馬耳他荷蘭挪威波蘭葡萄牙西班牙芬蘭瑞士英國(guó)表 9：歐洲主要