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文檔簡(jiǎn)介
1、泓域/原料藥中間體項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理原料藥中間體項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112239042 一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc112239042 h 2 HYPERLINK l _Toc112239043 二、 成本費(fèi)用管理的意義和要求 PAGEREF _Toc112239043 h 3 HYPERLINK l _Toc112239044 三、 成本費(fèi)用的概念和作用 PAGEREF _Toc112239044 h 4 HYPERLINK l _Toc112239045 四、 影響成本費(fèi)用的因素 PAGEREF _Toc112239045
2、 h 6 HYPERLINK l _Toc112239046 五、 成本費(fèi)用預(yù)測(cè)概述 PAGEREF _Toc112239046 h 9 HYPERLINK l _Toc112239047 六、 企業(yè)的組織形式 PAGEREF _Toc112239047 h 12 HYPERLINK l _Toc112239048 七、 企業(yè)設(shè)立的條件 PAGEREF _Toc112239048 h 14 HYPERLINK l _Toc112239049 八、 清算財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn) PAGEREF _Toc112239049 h 16 HYPERLINK l _Toc112239050 九、 清算組織及其工作程序
3、 PAGEREF _Toc112239050 h 17 HYPERLINK l _Toc112239051 十、 股票投資的價(jià)值評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc112239051 h 19 HYPERLINK l _Toc112239052 十一、 股票投資的基本概念 PAGEREF _Toc112239052 h 23 HYPERLINK l _Toc112239053 十二、 債券的分類 PAGEREF _Toc112239053 h 26 HYPERLINK l _Toc112239054 十三、 債券投資的風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112239054 h 30 HYPERLINK l
4、 _Toc112239055 十四、 決策與控制 PAGEREF _Toc112239055 h 31 HYPERLINK l _Toc112239056 十五、 分析與考核 PAGEREF _Toc112239056 h 32 HYPERLINK l _Toc112239057 十六、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) PAGEREF _Toc112239057 h 33 HYPERLINK l _Toc112239058 十七、 財(cái)務(wù)管理原則 PAGEREF _Toc112239058 h 40 HYPERLINK l _Toc112239059 十八、 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 PAGEREF _Toc112
5、239059 h 44 HYPERLINK l _Toc112239060 十九、 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的測(cè)量 PAGEREF _Toc112239060 h 49 HYPERLINK l _Toc112239061 二十、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc112239061 h 53 HYPERLINK l _Toc112239062 二十一、 進(jìn)度規(guī)劃方案 PAGEREF _Toc112239062 h 56 HYPERLINK l _Toc112239063 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc112239063 h 56 HYPERLINK l _Toc112239064 二十二
6、、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc112239064 h 58 HYPERLINK l _Toc112239065 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc112239065 h 60 HYPERLINK l _Toc112239066 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc112239066 h 61 HYPERLINK l _Toc112239067 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc112239067 h 62 HYPERLINK l _Toc112239068 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc112239068 h 63 HYPERLINK l _T
7、oc112239069 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112239069 h 64公司簡(jiǎn)介(一)公司基本信息1、公司名稱:xx有限公司2、法定代表人:莫xx3、注冊(cè)資本:820萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期:2012-8-167、營(yíng)業(yè)期限:2012-8-16至無固定期限8、注冊(cè)地址:xx市xx區(qū)xx(二)公司簡(jiǎn)介公司依據(jù)公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關(guān)規(guī)定,制定并由股東大會(huì)審議通過了董事會(huì)議事規(guī)則,董事會(huì)議事規(guī)則對(duì)董事會(huì)的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會(huì)議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。 本公
8、司秉承“顧客至上,銳意進(jìn)取”的經(jīng)營(yíng)理念,堅(jiān)持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅(jiān)持“責(zé)任+愛心”的服務(wù)理念,將誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)信服務(wù)作為企業(yè)立世之本,在服務(wù)社會(huì)、方便大眾中贏得信譽(yù)、贏得市場(chǎng)?!皾M足社會(huì)和業(yè)主的需要,是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念,面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入快車道的良好機(jī)遇,正以高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。成本費(fèi)用管理的意義和要求(一)成本費(fèi)用管理的意義成本費(fèi)用管理,習(xí)慣上統(tǒng)稱成本管理,是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中各項(xiàng)費(fèi)用的發(fā)生和產(chǎn)品成本的形成進(jìn)行的預(yù)測(cè)、計(jì)劃、反映、分析、控制等一系列的管理工作。成本管理的目的,就是在成本管理的整個(gè)過程和循環(huán)中,明確成本目標(biāo);分解成本項(xiàng)目,核算成本耗
9、費(fèi),分析成本差異,進(jìn)行成本控制,不斷降低生產(chǎn)耗費(fèi)和產(chǎn)品成本加強(qiáng)成本管理具有重要意義:從微觀上講,加強(qiáng)成本管理,降低生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)耗費(fèi),既是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的條件,也有利于促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)提高經(jīng)濟(jì)效益;從宏觀上講,企業(yè)成本管理績(jī)效最終體現(xiàn)為企業(yè)盈利,企業(yè)盈利是社會(huì)資本積累的來源,加強(qiáng)成本管理,降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)耗費(fèi),能為國(guó)家積累資金奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。(二)成本費(fèi)用管理的要求(1)嚴(yán)格遵守成本與費(fèi)用開支范圍和開支標(biāo)準(zhǔn)(2)講求全面經(jīng)濟(jì)效益(3)實(shí)行全面成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用的概念和作用(一)成本費(fèi)用概念成本費(fèi)用是商品經(jīng)濟(jì)的一個(gè)價(jià)值范疇,與商品的價(jià)值運(yùn)動(dòng)緊密聯(lián)系。商品經(jīng)濟(jì)中,商品價(jià)值的構(gòu)成包括三部分:(1)已耗費(fèi)
10、生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移的價(jià)值,包括已消耗的原材料、輔助材料等勞動(dòng)對(duì)象轉(zhuǎn)移的價(jià)值和房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備、生產(chǎn)工具等勞動(dòng)資料因損耗而轉(zhuǎn)移的價(jià)值;(2)勞動(dòng)者必要?jiǎng)趧?dòng)創(chuàng)造的價(jià)值,即補(bǔ)償活勞動(dòng)耗費(fèi)以工資形式支付給勞動(dòng)者的部分;(3)勞動(dòng)者的剩余勞動(dòng)創(chuàng)造的新增價(jià)值,這是利潤(rùn)的來源??梢?,成本費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是勞動(dòng)耗費(fèi)所形成的生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移的價(jià)值和必要?jiǎng)趧?dòng)創(chuàng)造的價(jià)值,并需從商品銷售中獲得補(bǔ)償?shù)牟糠?。?shí)際工作中,成本和費(fèi)用是兩個(gè)不同的概念。費(fèi)用是指一定期間內(nèi)企業(yè)為獲取經(jīng)濟(jì)利益而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)資源的耗費(fèi);成本則通常被定義為對(duì)象化的費(fèi)用,即為達(dá)到特定目的所失去或放棄的資源。二者的聯(lián)系表現(xiàn)在:費(fèi)用的發(fā)生是成本形成的基礎(chǔ),沒有費(fèi)用的
11、發(fā)生,也談不上任何對(duì)象的成本問題,二者從本質(zhì)上講都是企業(yè)資源的一種耗費(fèi)或減少。二者的區(qū)別是:(1)計(jì)算范圍不同,從企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程看,費(fèi)用發(fā)生在先,成本計(jì)算在后,費(fèi)用是按整個(gè)企業(yè)計(jì)算的,按照費(fèi)用的性質(zhì)和發(fā)生情況,可以分別核算生產(chǎn)費(fèi)用、管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用等;而成本指企業(yè)為特定種類、數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的耗費(fèi),是對(duì)象化的費(fèi)用。(2)計(jì)算期間不同。費(fèi)用是按會(huì)計(jì)期間劃分的,是指一定時(shí)期內(nèi)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)生的耗費(fèi);成本是按一定對(duì)象的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程是否完成劃分的,當(dāng)期的生產(chǎn)費(fèi)用與當(dāng)期完工產(chǎn)品的成本并不完全一致。(二)成本費(fèi)用的作用(1)成本費(fèi)用是反映和監(jiān)督勞動(dòng)耗費(fèi)的工具;(2)成本費(fèi)用是補(bǔ)償生產(chǎn)耗費(fèi)的尺度;(
12、3)成本費(fèi)用是制定產(chǎn)品價(jià)格的基礎(chǔ);(4)成本費(fèi)用是綜合反映企業(yè)工作質(zhì)量,提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的重要手段。(5)成本費(fèi)用是綜合性的價(jià)值指標(biāo),在很大程度上反映著企業(yè)各方面的成效。影響成本費(fèi)用的因素(一)產(chǎn)品產(chǎn)量對(duì)成本費(fèi)用的影響(1)產(chǎn)品產(chǎn)量的增減直接影響企業(yè)的制造成本總額的高低。(2)產(chǎn)品產(chǎn)量在一定范圍內(nèi)的增減雖不直接影響企業(yè)的期間費(fèi)用總額,但會(huì)影響企業(yè)單位產(chǎn)品期間費(fèi)用的高低,當(dāng)產(chǎn)量增大時(shí),單位產(chǎn)品期間費(fèi)用就會(huì)減少,當(dāng)產(chǎn)量減少時(shí),單位產(chǎn)品期間費(fèi)用就會(huì)增大。(二)管理水平對(duì)成本與費(fèi)用的影響企業(yè)管理水平的高低,對(duì)成本費(fèi)用水平有著重要的影響,直接影響著企業(yè)的制造費(fèi)用和全部期間費(fèi)用。當(dāng)企業(yè)管理水平提高時(shí),
13、會(huì)降低制造費(fèi)用支出以及期間費(fèi)用支出;反之,則會(huì)增加相應(yīng)費(fèi)用支出。研究管理水平對(duì)成本的影響,有利于促進(jìn)企業(yè)改善和加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,提高管理的現(xiàn)代化水平。(三)工藝技術(shù)對(duì)成本費(fèi)用的影響工藝技術(shù)是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中,對(duì)產(chǎn)品加工制造的工藝與技術(shù)水平。工藝技術(shù)水平直接影響企業(yè)的制造成本水平,特別是制造成本中直接材料的消耗水平。提高工藝技術(shù)水平就會(huì)相應(yīng)地提高企業(yè)材料的有效利用水平,從而降低單位產(chǎn)品中直接材料的消耗量。研究工藝技術(shù)對(duì)成本的影響,有利于促進(jìn)企業(yè)提高產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝水平,提高材料的有效利用率,降低直接材料的消耗,有效地節(jié)約社會(huì)資源。(四)市場(chǎng)價(jià)格對(duì)成本費(fèi)用的影響對(duì)一個(gè)企業(yè)而言,市場(chǎng)價(jià)格有兩層含義,即本
14、企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售價(jià)格和本企業(yè)所需材料等物資的市場(chǎng)購(gòu)買價(jià)格。市場(chǎng)價(jià)格對(duì)企業(yè)成本的影響,是指市場(chǎng)價(jià)格對(duì)企業(yè)材料等物資采購(gòu)成本的影響。市場(chǎng)生產(chǎn)資料價(jià)格上揚(yáng),會(huì)導(dǎo)致企業(yè)物資的采購(gòu)成本上升,從而使企業(yè)總成本水平上升;反之,市場(chǎng)生產(chǎn)資料價(jià)格下跌,會(huì)導(dǎo)致企業(yè)材料物資的采購(gòu)成本下降。通過研究市場(chǎng)價(jià)格對(duì)企業(yè)材料物資采購(gòu)成本的影響,有利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)供應(yīng)過程的管理,降低企業(yè)的制造成本。(五)市場(chǎng)利率和匯率對(duì)期間費(fèi)用的影響市場(chǎng)利率的變動(dòng)和市場(chǎng)匯率的變動(dòng),對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用水平有直接的影響。市場(chǎng)利率上升,會(huì)增加企業(yè)的借款利息支出,從而增大企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用;反之,就會(huì)減少企業(yè)的借款利息支出,降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。外匯匯率的上升和
15、下降,會(huì)影響企業(yè)當(dāng)期匯兌凈損失的程度。研究市場(chǎng)利率和匯率對(duì)成本的影響,有利于增強(qiáng)企業(yè)的金融觀念,促進(jìn)企業(yè)密切注意市場(chǎng)利率和市場(chǎng)匯率的走向,充分利用國(guó)家利率政策和匯率政策,改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。(六)折舊方法對(duì)成本費(fèi)用的影響固定資產(chǎn)折舊是企業(yè)生產(chǎn)費(fèi)用的一個(gè)重要構(gòu)成要素,是主要?jiǎng)趧?dòng)資料消耗的轉(zhuǎn)移價(jià)值。折舊額的大小影響成本和費(fèi)用中折舊的含量,一定時(shí)期折舊額增大,成本費(fèi)用總額也會(huì)上升;折舊額減少,成本費(fèi)用總額就會(huì)相對(duì)下降。而影響折舊額大小的主要因素有四個(gè),即固定資產(chǎn)總價(jià)值水平、固定資產(chǎn)的利用程度、固定資產(chǎn)的使用年限以及折舊計(jì)提率。這四個(gè)因素的綜合運(yùn)用,形成不同的折舊方法。折舊方法分為平均折舊法和加速折舊
16、法兩種。平均折舊法下,固定資產(chǎn)在其使用年限內(nèi)的年折舊額變動(dòng)幅度不明顯,不同時(shí)期轉(zhuǎn)移到成本費(fèi)用中的量基本相等,對(duì)成本費(fèi)用變動(dòng)的影響力也較弱;相反,在加速折舊法下,固定資產(chǎn)在使用年限內(nèi)的年折舊額變動(dòng)幅度很明顯,不同時(shí)期轉(zhuǎn)移到成本和費(fèi)用中的量變動(dòng)較大,一般說來,在固定資產(chǎn)投入使用的初期,其價(jià)值轉(zhuǎn)移量大,隨后逐步遞減,呈下降趨勢(shì),對(duì)成本費(fèi)用變動(dòng)的影響力較強(qiáng)。(七)勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)成本費(fèi)用的影響企業(yè)員工在單位時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)某種產(chǎn)品的數(shù)量或生產(chǎn)一個(gè)單位的產(chǎn)品所耗用的勞動(dòng)時(shí)間,就是企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率。勞動(dòng)生產(chǎn)率的高低,對(duì)企業(yè)的成本費(fèi)用水平也有著重要的影響。當(dāng)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高時(shí),單位時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量就會(huì)增大,反映出單
17、位產(chǎn)品勞動(dòng)時(shí)間消耗的降低,這不僅會(huì)降低單位產(chǎn)品成本中的工資含量,同時(shí)由于產(chǎn)量的增大也會(huì)降低單位制造費(fèi)用和企業(yè)的期間費(fèi)用,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)成本費(fèi)用的降低;反之,勞動(dòng)生產(chǎn)率下降會(huì)相應(yīng)地促使企業(yè)成本費(fèi)用上升,研究勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用的影響,有利于促使企業(yè)改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件,進(jìn)一步地解放生產(chǎn)力,發(fā)展生產(chǎn)力。(八)財(cái)經(jīng)政策和制度對(duì)成本費(fèi)用的影響國(guó)家的財(cái)經(jīng)政策和制度的頒布,是適應(yīng)一定時(shí)期國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理的要求的。基于理論成本費(fèi)用與現(xiàn)實(shí)成本費(fèi)用的不一致性,為了適應(yīng)國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)管理的需要,在實(shí)際成本費(fèi)用構(gòu)成項(xiàng)目以及不應(yīng)列入企業(yè)成舉和費(fèi)用的某些費(fèi)用項(xiàng)目等方面,經(jīng)常做出一些必要的調(diào)整和限定,從某種意義上講,這也會(huì)對(duì)企
18、業(yè)成本費(fèi)用的變動(dòng)產(chǎn)生一定的影響力。研究財(cái)經(jīng)政策和制度對(duì)成本費(fèi)用的影響,有利于促進(jìn)企業(yè)遵紀(jì)守法,嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策,采用合理、合法的手段來降低成本費(fèi)用,提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。成本費(fèi)用預(yù)測(cè)概述(一)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)的意義成本費(fèi)用預(yù)測(cè)是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo),結(jié)合成本費(fèi)用的構(gòu)成和特性,利用各種數(shù)據(jù)和資料,對(duì)一定時(shí)期、一定產(chǎn)品或某個(gè)項(xiàng)目、方案的成本費(fèi)用水平進(jìn)行預(yù)計(jì)和測(cè)算。意義在于:(1)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)是全面加強(qiáng)企業(yè)成本管理的首要環(huán)節(jié)(2)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)為企業(yè)加強(qiáng)成本費(fèi)用控制,提高經(jīng)濟(jì)效益指明了方向。(3)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)是企業(yè)正確進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的依據(jù)(二)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)的內(nèi)容1.中長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃成本預(yù)測(cè)一個(gè)持
19、續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)必須對(duì)其未來做出長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃,以便為確定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向和經(jīng)營(yíng)策略提供依據(jù)。成本預(yù)測(cè)中,與企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃對(duì)應(yīng)的成本預(yù)測(cè)主要包括以下兩個(gè)方面(1)企業(yè)投資項(xiàng)目的成本預(yù)測(cè)。企業(yè)的投資項(xiàng)目,主要指企業(yè)的新建、擴(kuò)建、改建和其他重大投資項(xiàng)目。這類項(xiàng)目投資額大、回收期長(zhǎng)、不確定性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性大。(2)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與改造的成本預(yù)測(cè)新產(chǎn)品的開發(fā)與老產(chǎn)品的改造,其目的在于通過優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)、改善產(chǎn)品質(zhì)量和性能,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。2.近短期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本預(yù)測(cè)。短期成本預(yù)測(cè)主要解決在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中如何有效地控制勞動(dòng)耗費(fèi)問題。因此,近短期成本及費(fèi)用預(yù)測(cè)的內(nèi)容比較單一,主要是測(cè)定成本水平高低,以
20、便于為事中成本控制提供可靠的數(shù)據(jù)。具體而言,成本費(fèi)用預(yù)測(cè)的內(nèi)容主要有:(1)新建和擴(kuò)建企業(yè)的成本預(yù)測(cè),即預(yù)測(cè)完工投產(chǎn)后的成本費(fèi)用水平;(2)確定技術(shù)措施方案的成本預(yù)測(cè),即企業(yè)在組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可以采用多個(gè)備選方案,為選擇最佳方案而進(jìn)行的成本費(fèi)用預(yù)測(cè);(3)新產(chǎn)品的成本預(yù)測(cè),即預(yù)測(cè)企業(yè)新產(chǎn)品及試制投產(chǎn)后應(yīng)該達(dá)到和可能達(dá)到的成本費(fèi)用水平;(4)在新的環(huán)境條件下對(duì)既有產(chǎn)品的成本預(yù)測(cè),即根據(jù)計(jì)劃年度的產(chǎn)銷情況和計(jì)劃采用的增產(chǎn)節(jié)約措施,預(yù)測(cè)原有產(chǎn)品成本比歷史可能降低的程度和應(yīng)達(dá)到的水平。(三)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)的種類成本費(fèi)用預(yù)測(cè)可按不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的種類:(1)按預(yù)測(cè)時(shí)間的長(zhǎng)短劃分為長(zhǎng)期預(yù)測(cè)和短期預(yù)測(cè);
21、(2)按產(chǎn)品的可比性劃分為可比產(chǎn)品成本預(yù)測(cè)和不可比產(chǎn)品成本預(yù)測(cè);(3)按成本費(fèi)用的內(nèi)容可分為制造成本預(yù)測(cè)和期間費(fèi)用預(yù)測(cè)。(四)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)的程序(1)確定預(yù)測(cè)目標(biāo)。確定預(yù)測(cè)目標(biāo)這一步驟,首先要確定預(yù)測(cè)對(duì)象,即要對(duì)什么事物進(jìn)行預(yù)測(cè)。(2)收集處理信息資料。要得到比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果,必須要有能揭示本質(zhì)的足夠的資料信息。(3)建立預(yù)測(cè)模型(4)利用模型預(yù)測(cè)(5)分析預(yù)測(cè)結(jié)果。企業(yè)的組織形式企業(yè)組織形式是指企業(yè)財(cái)產(chǎn)及其社會(huì)化大生產(chǎn)的組織狀態(tài),它表明一個(gè)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)構(gòu)成、內(nèi)部分工協(xié)作與外部社會(huì)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的方式。根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求,現(xiàn)代企業(yè)的組織形式按照財(cái)產(chǎn)的組織形式和所承擔(dān)的法律責(zé)任劃分。國(guó)際上通常分類為:
22、獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)。獨(dú)資。獨(dú)資企業(yè),西方也稱“單人業(yè)主制”。它是由某個(gè)人出資創(chuàng)辦的,有很大的自由度,只要不違法,愛怎么經(jīng)營(yíng)就怎么經(jīng)營(yíng),要雇多少人,貸多少款,全由業(yè)主自己決定。賺了錢,交了稅,一切聽從業(yè)主的分配;賠了本,欠了債,全由業(yè)主的資產(chǎn)來抵償。我國(guó)的個(gè)體戶和私營(yíng)企業(yè)很多屬于此類企業(yè)。合伙。合伙企業(yè)是由幾個(gè)人、幾十人,甚至幾百人聯(lián)合起來共同出資創(chuàng)辦的企業(yè)。它不同于所有權(quán)和管理權(quán)分離的公司企業(yè)。它通常是依合同或協(xié)議湊合組織起來的,結(jié)構(gòu)較不穩(wěn)定。合伙人對(duì)整個(gè)合伙企業(yè)所欠的債務(wù)負(fù)有無限的責(zé)任。合伙企業(yè)不如獨(dú)資企業(yè)自由,決策通常要合伙人集體做出,但它具有一定的企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。以上兩類企業(yè)屬自
23、然人企業(yè),出資者對(duì)企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任。合伙企業(yè)的特點(diǎn):(1)合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限、連帶責(zé)任(如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù),其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任)(2)法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意,有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議,因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。公司。公司企業(yè)是按所有權(quán)和管理權(quán)分離,出資者按出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任創(chuàng)辦的企業(yè)。主要包括有限責(zé)任公司和股份有限公司。有限責(zé)任公司指不通過發(fā)行股票,而由為數(shù)不多的股東集資組建的公司(一般由2人以上50人以下股東共同出資設(shè)立),其資本無須劃分為等額股份,股東在出讓股權(quán)時(shí)受到一定的限制。在有限責(zé)任公司中
24、,董事和高層經(jīng)理人員往往具有股東身份,使所有權(quán)和管理權(quán)的分離程度不如股份有限公司那樣高。有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)狀況不必向社會(huì)披露,公司的設(shè)立和解散程序比較簡(jiǎn)單,管理機(jī)構(gòu)也比較簡(jiǎn)單,比較適合中小型企業(yè)。股份有限公司全部注冊(cè)資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票(或股權(quán)證)籌集資本,公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任的企業(yè)法人(應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人,注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬元),其主要特征是:公司的資本總額平分為金額相等的股份;股東以其所認(rèn)購(gòu)股份對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任,公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任;每一股有一表決權(quán),股東以其持有的股份,享受權(quán)利,承擔(dān)義務(wù)。企業(yè)設(shè)立的條件我國(guó)法律
25、、法規(guī)規(guī)定不同企業(yè)設(shè)立的條件是不同的,具體內(nèi)下:(一)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)具備的條件(1)股東符合法定人數(shù),有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立。(2)股東出資達(dá)到法定資本最低限額。有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣3萬元。法律、行政法規(guī)對(duì)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的,從其規(guī)定。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%,也不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額,其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足;其中,投資公司可以在5年內(nèi)繳足。(3)股東共同制定公司章程。(4)有公司名稱,建立符合有限責(zé)任公司要求的組織機(jī)構(gòu)。其中:設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的,董事會(huì)成員為313人,監(jiān)事會(huì)成
26、員不得少于3人;股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限公司可以不設(shè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì),設(shè)1名執(zhí)行董事,12名監(jiān)事。(5)有公司住所。(二)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立一人有限公司應(yīng)當(dāng)具備的條件(1)股東為一個(gè)自然人或者一個(gè)法人。一個(gè)自然人只能投資設(shè)立一個(gè)一人有限公司。該一人有限責(zé)任公司不能投資設(shè)立新的一人有限公司。一人有限公司應(yīng)當(dāng)在公司登記中注明自然人獨(dú)資或者法人獨(dú)資,并在公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照中載明。(2)一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣10萬元。股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額。(3)一人有限責(zé)任公司章程由股東制定。(4)一人有限責(zé)任公司不設(shè)股東會(huì)。(5)其他內(nèi)容同有限責(zé)任公司。(三)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)設(shè)立的條件(1)
27、投資人為一個(gè)自然人;(2)有合法的企業(yè)名稱,名稱中不得使用“有限”“有限責(zé)任”或“公司”字樣。(3)有投資人申報(bào)的出資額。(4)有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。(四)合伙企業(yè)設(shè)立的條件(1)合伙人應(yīng)為兩個(gè)自然人;(2)有書面協(xié)議;(3)有各合伙人實(shí)際繳付的出資額;(4)有合伙企業(yè)名稱,名稱中不得使用“有限”、“有限責(zé)任”或“公司”字樣;(5)有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。(五)個(gè)體工商戶設(shè)立的條件(1)投資人為一個(gè)自然人;(2)有投資人申報(bào)的出資額;(3)有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。清算財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn)1.清算財(cái)產(chǎn)的范圍清算財(cái)產(chǎn)是指用于清償企業(yè)無擔(dān)保債務(wù)和分配給投
28、資者的財(cái)產(chǎn),它由以下兩部分構(gòu)成:(1)宣布清算時(shí)企業(yè)所擁有的可用于清償無擔(dān)保債務(wù)和向投資者分配的全部賬內(nèi)和賬外財(cái)產(chǎn)。(2)清算期間按法律規(guī)定追回的財(cái)產(chǎn)。企業(yè)清算期間按法律規(guī)定追回的財(cái)產(chǎn),應(yīng)作為企業(yè)的清算財(cái)產(chǎn):清算前無償轉(zhuǎn)移或低價(jià)轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn);對(duì)原來沒有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)在清算前提供財(cái)務(wù)擔(dān)保的財(cái)產(chǎn);對(duì)未到期的債務(wù)在清算前提前清償?shù)呢?cái)產(chǎn);清算前放棄的債權(quán)。2.清算財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)的原則(1)凡是能整體變現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)應(yīng)盡量整體變現(xiàn)。(2)法律禁止或限制自由買賣的財(cái)產(chǎn)不得上市出售。(3)應(yīng)采用多種方式以盡可能高的售價(jià)變現(xiàn)財(cái)產(chǎn)。(4)清算企業(yè)對(duì)外投資的實(shí)物性資產(chǎn)不得要求退還原物。3.清算財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn)。不需要變現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)有:(
29、1)現(xiàn)金和各種存款。(2)抵消財(cái)產(chǎn)。(3)直接轉(zhuǎn)給債權(quán)人的擔(dān)保財(cái)產(chǎn)。(4)不能變現(xiàn)或不需要變現(xiàn)的無形資產(chǎn)。(5)直接以實(shí)物形式分配給投資者的財(cái)產(chǎn)。清算組織及其工作程序清算組織是指以清算企業(yè)法人債權(quán)、債務(wù)為目的而成立的組織。清算組織負(fù)責(zé)對(duì)終止的企業(yè)法人的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估、保管、處理和清償。根據(jù)法律規(guī)定,清算組織的成立主要有以下途徑:(1)自行解散時(shí)的清算組織。企業(yè)自行解散主要有企業(yè)自行決定解散、企業(yè)自行宣告破產(chǎn)、企業(yè)的主管部門決定解散等情況。企業(yè)自行決定解散的,由企業(yè)自行組成清算組織并指定負(fù)責(zé)人;企業(yè)自行宣告破產(chǎn)的,由人民法院組織清算組織;企業(yè)的主管部門決定解散的,由做出決定的主管部門負(fù)責(zé)成立清算組
30、織。(2)被宣告破產(chǎn)或被撤銷時(shí)的清算組織。企業(yè)被宣告破產(chǎn)或被撤銷是在人民法院或行政主管機(jī)關(guān)直接干預(yù)和監(jiān)督下終止的情形,企業(yè)被宣告破產(chǎn)的,由人民法院組織有關(guān)機(jī)關(guān)和人員組成清算組織;企業(yè)被撤銷的,由主管機(jī)關(guān)組織清算組織。清算組織的成立方式不同,清算組織的成員也不同。其中,由人民法院組織的清算組織的構(gòu)成人員尤為全面,法院工作人員、經(jīng)濟(jì)專家、企業(yè)代表以及企業(yè)主管機(jī)構(gòu)都要派成員參加。清算組織的組成有兩種形式:一是在企業(yè)法人因解散而終止的情況下,由法人自己成立清算組織;二是在企業(yè)法人因被撤銷、宣告破產(chǎn)而終止時(shí),應(yīng)由主管機(jī)關(guān)或者人民法院組織有關(guān)機(jī)關(guān)和有關(guān)人員成立清算組織。清算組成立以后,公司應(yīng)將全部財(cái)產(chǎn)及賬
31、簿交由清算組接管,由其開始進(jìn)行清算活動(dòng)。具體的程序如下:(1)接管公司;(2)清理公司財(cái)產(chǎn);(3)接管公司債務(wù);(4)設(shè)立清算賬戶;(5)通知或公告?zhèn)鶛?quán)人申報(bào)債權(quán)進(jìn)行債權(quán)登記;(6)處理與清算有關(guān)的公司未了結(jié)的業(yè)務(wù),收取公司債權(quán);(7)參與公司的訴訟活動(dòng);(8)處理公司財(cái)產(chǎn);(9)清償債務(wù);(10)編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單;(11)制定清算方案;(12)確認(rèn)并實(shí)施清算方案;(13)提交清算報(bào)告;(14)辦理注銷登記;(15)追加分配。股票投資的價(jià)值評(píng)價(jià)(一)股票估價(jià)模型股票價(jià)值的評(píng)價(jià)指的是股票內(nèi)在價(jià)值的評(píng)價(jià)。股票價(jià)值評(píng)價(jià)的主要方法是計(jì)算其價(jià)值,然后和股票市價(jià)比較,視其低于、高于或等于市價(jià),決定
32、買入、賣出或繼續(xù)持有。1.股票估價(jià)的基本模型股票的內(nèi)在價(jià)值是股票預(yù)期未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值?,F(xiàn)金流入包括兩部分:出售股票時(shí)的資本利得和股利收入。在實(shí)際運(yùn)用中,最主要的問題是如何來確定每股股利和投資者期望報(bào)酬率。股利的多少,取決于每股盈利和股利支付率兩個(gè)因素。對(duì)其估計(jì)的方法是歷史資料的統(tǒng)計(jì)分析,例如回歸分析,時(shí)間序列趨勢(shì)分析等。股票評(píng)價(jià)的基本模型要求無限期地預(yù)計(jì)歷年的股利(D,),實(shí)際上不可能做到。因此應(yīng)用的模型都是各種簡(jiǎn)化方法,如每年股利相同或股利按固定比率增長(zhǎng)等。期望報(bào)酬率的主要作用是把所有未來不同時(shí)間的現(xiàn)金流入折算為現(xiàn)在的價(jià)值。折算價(jià)值的比率應(yīng)當(dāng)是投資者所要求的收益率。那么投資者要求的收益率應(yīng)
33、當(dāng)是多少呢?種方法是根據(jù)股票歷史上長(zhǎng)期的平均收益率來確定。有人計(jì)算過,美國(guó)普通股歷史長(zhǎng)期收益率為8%9%。這種方法的缺點(diǎn)是:過去的情況未必符合未來的發(fā)展;歷史上不同時(shí)期的收益率高低不同,不好判斷哪一個(gè)更適用。另一種方法是參照債券的收益率,加上一定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬來確定,還有一種更常見的方法是直接使用市場(chǎng)利率,因?yàn)橥顿Y者要求的收益率一般不低于市場(chǎng)利率,市場(chǎng)利率是投資股票的機(jī)會(huì)成本,可以當(dāng)作投資者的期望報(bào)酬率。如果預(yù)期股利不會(huì)增長(zhǎng),即預(yù)期股利金額每年是固定的。由于這種股票的未來股利是年年相同,所以這種股票可以視為一種永續(xù)年金債券。由于任何永續(xù)年金債券的價(jià)值由其利息除以貼現(xiàn)率來決定??梢?,當(dāng)市價(jià)低于股票投
34、資價(jià)值時(shí),股票投資價(jià)值越大,其實(shí)際報(bào)酬率便高于投資者的期望報(bào)酬率。要注意的是,此種零成長(zhǎng)的股票投資模型,除了普通股之外,也同樣適用于優(yōu)先股,因?yàn)閮?yōu)先股每年股利固定,相當(dāng)于一種零成長(zhǎng)的普通股票。(4)固定成長(zhǎng)股票的投資價(jià)值。在穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策下,企業(yè)的股利可能會(huì)按一定穩(wěn)定的比例上升。由于盈利水平和股利政策的不同,各公司的股利增長(zhǎng)率各不相同。但就整個(gè)股票股利增長(zhǎng)的平均值來說應(yīng)等于國(guó)民生產(chǎn)總值的成長(zhǎng)率,或者說是真實(shí)的國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率加通貨膨脹率。(5)非固定成長(zhǎng)股票的投資價(jià)值。其實(shí),任何企業(yè)的股利都不可能是絕對(duì)固定的,而可能在一段時(shí)間內(nèi)成長(zhǎng)較快,而在另段時(shí)間內(nèi)成長(zhǎng)較慢,甚至固定不變。在這種情況下
35、,要計(jì)算股票的投資價(jià)值,只能分段計(jì)算,才能確定此種股票的投資價(jià)值。所以非固定成長(zhǎng)股票投資價(jià)值的計(jì)算,其實(shí)是固定成長(zhǎng)股票投資價(jià)值計(jì)算的分段通用。當(dāng)然,上述研究的股票預(yù)期股價(jià)和報(bào)酬率;可能會(huì)與日后實(shí)際情況有所差異。這是因?yàn)槲覀兯褂玫臄?shù)據(jù)都是預(yù)計(jì)的,不可能十分精確。同時(shí),股市還受社會(huì)各種變動(dòng)因素的影響,但要認(rèn)識(shí)到,此種方法在股票投資決策中沒有其重要意義,因?yàn)樗歉鶕?jù)股票投資價(jià)值的差別來進(jìn)行決策的,預(yù)測(cè)的誤差只會(huì)影響絕對(duì)值,并一般不會(huì)影響其股票投資的優(yōu)先次序。因而不可預(yù)見的和被忽略的因素對(duì)所有股票都是相同的,而不是對(duì)個(gè)別股票。所以,此類方法對(duì)于股票投資的選擇決策具有相當(dāng)?shù)膮⒖純r(jià)值。(二)市盈率分析前
36、述股票價(jià)值的計(jì)算方法,理論上比較健全,計(jì)算的結(jié)果使用也方便,但未來股利的預(yù)計(jì)很復(fù)雜并要求比較高。一般投資者往往很難辦到。有一種粗略衡量股票價(jià)值的方法,就是市盈率分析。它易于掌握,被許多投資者使用。1.用市盈率估計(jì)股價(jià)高低市盈率是股票市價(jià)與每股盈利之比,以股價(jià)是每股盈利的倍數(shù)表示。市盈率可以粗略反映股價(jià)高低,表明投資人愿用盈利的多少倍的貨幣來購(gòu)買這種股票,是市場(chǎng)對(duì)該股票的評(píng)價(jià)。根據(jù)證券機(jī)構(gòu)或刊物提供的同類股票過去若干年的平均市盈率;乘上當(dāng)前的每股盈利,可以得出股票的公平價(jià)值。用它和當(dāng)前市價(jià)比較,可以看出所付價(jià)格是否合理。2.用市盈率估計(jì)股票風(fēng)險(xiǎn)一般認(rèn)為,股票的市盈率比較高,表明投資者對(duì)公司的未來
37、充滿信任,愿意為每一元盈利多付買價(jià)。這種股票的風(fēng)險(xiǎn)比較小。但是,股市受到不正常因素干擾時(shí),某些股票市價(jià)被哄抬到不應(yīng)有的高位,市盈率會(huì)很高。通常認(rèn)為,超過20的市盈率是不正常的,很可能是股價(jià)下跌的前兆,風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。股票的市盈率比較低,表明投資者對(duì)公司的未來缺乏信心,不愿意為每一元盈利多付買價(jià)。這種股票的風(fēng)險(xiǎn)比較大。通常認(rèn)為,市盈率在5以下的股票,其前景比較悲觀。過高或過低的市盈率都不是好兆頭,平均的市盈率在1011,市盈率在520是比較正常的。應(yīng)研究擬設(shè)投資股票市盈率的長(zhǎng)期變化,估計(jì)其正常值,作為分析的基礎(chǔ)。各行業(yè)的正常值有區(qū)別,預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時(shí)市盈率會(huì)普遍下降,預(yù)期公司利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí)
38、市盈率會(huì)上升,債務(wù)比重過大的公司市盈率低。股票投資的基本概念(一)股票股票是股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券,是投資入股并借以取得股利的憑證。股票持有者即為該公司的股東,對(duì)該公司有財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。(二)股票的種類股票可以按不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)分類:按股東所享有的權(quán)利,可分為普通股和優(yōu)先股;按票面是否標(biāo)明持有者姓名,分為記名股票和無記名股票;按股票票面是否記明入股金額,分為有面值股票和無面值股票;按能否向股份公司贖回自己的財(cái)產(chǎn),分為可贖回股票和不可贖回股票。按照我國(guó)現(xiàn)行的公司法,目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票,只有少量公司過去按當(dāng)時(shí)的規(guī)定發(fā)行過優(yōu)先股票。除此之外,在實(shí)
39、際中我國(guó)還按是否有外商投資(以外幣認(rèn)購(gòu)和交易)把股票分為A種股票和B種股票。A種股票是供我國(guó)內(nèi)地個(gè)人或法人買賣的,以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票;B種股票是指專門供外國(guó)和我國(guó)港、澳、臺(tái)地區(qū)的投資者買賣,以人民幣標(biāo)明面值,但以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。另外還有在香港上市的股票稱為H股、在美國(guó)紐約證券交易所上市的股票稱為N股。(三)股票的價(jià)值股票通常有以下幾種價(jià)值:(1)票面價(jià)值。票面價(jià)值是指股票票面上標(biāo)明的金額,亦即股票面額。票面價(jià)值主要是用來確定每股在公司股本中所占的份額,還表明股東對(duì)公司所承擔(dān)責(zé)任的最高限額。票面價(jià)值是公司股票發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)。根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī),股票必須具有面值,公
40、司可以按面值或超面值發(fā)行股票,國(guó)有股份制試點(diǎn)企業(yè)不得低于面值發(fā)行股票。(2)賬面價(jià)值。賬面價(jià)值是指在公司賬面上的股票總金額,它大體上反映每股所代表的公司凈資產(chǎn)。(3)股票的內(nèi)在價(jià)值,亦稱股票的理論價(jià)值。投資者購(gòu)入股票可在預(yù)期的未來獲得現(xiàn)金流入,現(xiàn)金流入包括兩部分:每期預(yù)期股利和出售股票時(shí)得到的價(jià)格收入。股票的內(nèi)在價(jià)值就是指股票預(yù)期的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值是投資者決定投資決策的主要依據(jù)。(4)市場(chǎng)價(jià)值。股票的市場(chǎng)價(jià)值又稱市場(chǎng)價(jià)格,就是通常所說的股票價(jià)格、股票行市。股票價(jià)格是股票在實(shí)際交易中所使用的價(jià)格,它處于不斷波動(dòng)狀態(tài)之中。股票最初發(fā)行時(shí),其面值與價(jià)格大體保持一致,即使有差異也并不
41、懸殊。一旦進(jìn)入市場(chǎng)長(zhǎng)期交易后,股票的價(jià)格與面值相差甚遠(yuǎn),有的相差幾倍乃至幾十倍,于是先獲知股票價(jià)格幾乎是不可能的。一般來說,與股市升降直接相關(guān)的因素是預(yù)期股利數(shù)額和同期銀行存款利息率。股票價(jià)格與股利成正比,與利率成反比。然而,現(xiàn)實(shí)的情形并非如此簡(jiǎn)單。除了股利和利率兩個(gè)決定因素之外,股票價(jià)格還要受到社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、法律、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、投資者預(yù)期心理等因素的影響。股票價(jià)值(市價(jià))分為開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)等,投資人在進(jìn)行股票評(píng)價(jià)時(shí)主要使用收盤價(jià)。(四)股利股利是股息和紅利的總稱。股利是股份公司從其稅后利潤(rùn)中分配給股東的一種投資報(bào)酬。股利是股東所有權(quán)在分配上的體現(xiàn),股份公司的分配問題主要是股利分
42、配。(五)股票的預(yù)期報(bào)酬率評(píng)價(jià)股票使用的報(bào)酬率是預(yù)期的未來報(bào)酬率,而不是過去的實(shí)際報(bào)酬率。股票的預(yù)期報(bào)酬率包括兩部分:預(yù)期股利收益率(預(yù)期股利與股票價(jià)格之比)和預(yù)期資本利得收益率(股票買賣差價(jià)與股票買入價(jià)之比)。對(duì)于股票投資者來說,只有其預(yù)期的投資報(bào)酬率高于或等于其期望報(bào)酬率,投資者才愿意投資,而投資者的期望報(bào)酬率在通常情況下是投資者的機(jī)會(huì)成本,可以用市場(chǎng)平均利率來確定。債券的分類作為投資對(duì)象,債券主要有以下幾種類型。(一)按發(fā)行主體分類按發(fā)行主體不同,分為政府債券、金融債券和公司債券。政府債券是政府作為發(fā)行人的債券,它通常由財(cái)政部發(fā)行,政府擔(dān)保,我國(guó)習(xí)慣上把政府債券稱為公債。政府債券有短期的
43、國(guó)庫(kù)券,中期債券和長(zhǎng)期債券。金融債券是經(jīng)中央銀行或其他政府金融管理部門批準(zhǔn),由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證。憑證上通常標(biāo)有發(fā)行機(jī)構(gòu)的名稱、利率、還款期、發(fā)行日期等。金融債券的期限一般是15年,利率略高于同期的定期存款利率,不能提前抽回本金。我國(guó)專業(yè)銀行為籌集某種專門用途的資金曾發(fā)行金融債券,例如中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)行為國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)籌集資金的金融債券,中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供特種貸款而籌措資金的金融債券。公司債券是公司企業(yè)向外借債的一種債務(wù)憑證。發(fā)行債券的企業(yè)出賣債務(wù)憑證,向債券持有人做出承諾和保證,在指定時(shí)間,按票面規(guī)定還本付息。企業(yè)公司發(fā)行的公司債券都有明確的目的和用途,而且利息率要高于
44、公債的利息率。公司債券經(jīng)股東大會(huì)和董事會(huì)審議決定,向社會(huì)募集的債券。三種債券比較起來,政府債券風(fēng)險(xiǎn)小,相應(yīng)的報(bào)酬率也較低,而公司債券的報(bào)酬率相對(duì)高些,但風(fēng)險(xiǎn)大。(二)按利率是否固定分類按利率是否固定,債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。固定利率債券具有固定的利息率和固定的償還期,是傳統(tǒng)的債券也叫普通債券,這種債券在市場(chǎng)利率比較穩(wěn)定的情況下比較流行,但在利率急劇變化時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大。浮動(dòng)利率債券是根據(jù)市場(chǎng)利率定期調(diào)整的中長(zhǎng)期債券。利率按標(biāo)準(zhǔn)利率(同業(yè)拆放利率或銀行優(yōu)惠利率)加一定利差確定,或者按固定利率加上保值補(bǔ)貼確定,浮動(dòng)利率債券可以減少投資人的利率風(fēng)險(xiǎn)。為防止市場(chǎng)利率降得過低時(shí)影響投資者的利益,這種
45、債券一般規(guī)定有最低的利率。(三)按期限長(zhǎng)短分類短期債券指期限在一年以內(nèi)的債券。有些在市場(chǎng)上流通的中長(zhǎng)期債券,其到期日不足一年的,也視作短期債券。短期債券具有流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)點(diǎn),但它的收益率也低。中期債券是指期限在一年以上,一般在10年以下的債券。我國(guó)財(cái)政部發(fā)行的各種國(guó)債和銀行發(fā)行的金融債券,多屬于中期債券。長(zhǎng)期債券一般來說是指10年以上的債券,但各國(guó)政府對(duì)債券的期限劃分標(biāo)準(zhǔn)不完全相同,長(zhǎng)期債券的流動(dòng)性差,持有人將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金比較困難。另外,其通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也比較大。因此,作為補(bǔ)償,其利率比較高。(四)按是否上市流通分類按是否上市流通,債券可分為上市債券和非上市債券。上市債券指經(jīng)由政府管理部門
46、批準(zhǔn),在證券交易所內(nèi)買賣的債券,也叫掛牌券。對(duì)投資者來說,上市債券經(jīng)過嚴(yán)格審查比較可靠,流動(dòng)性好,并且便于了解債務(wù)人的有關(guān)經(jīng)濟(jì)信息。非上市的債券不在證券交易所上市。只能在場(chǎng)外交易,流動(dòng)性差。不記名的債券,無法禁止場(chǎng)外交易。記名債券,要辦理手續(xù)才能過戶,政府可以允許或禁止場(chǎng)外交易,一般來說,不能轉(zhuǎn)讓的債券,不具流動(dòng)性,持有人在蒙受損失時(shí)無能為力,作為補(bǔ)償要給予較高的利率才能抵消其風(fēng)險(xiǎn)。(五)按是否按記名分類按是否按記名,債券分為記名債券和無記名債券。記名債券是指?jìng)嫌涊d債權(quán)人姓名,轉(zhuǎn)讓時(shí)原持有人要背書,并經(jīng)金融機(jī)構(gòu)簽證方能生效。通常記名債券可以掛失;無記名債券不記載持有人的姓名,誰持有債券,誰
47、就是合法持有人。(六)按已發(fā)行時(shí)間分類按已發(fā)行時(shí)間,債券分為新上市的債券和已流通在外的債券。新上市的債券是指剛剛發(fā)行的債券,例如發(fā)行不到一周的債券,其價(jià)格等于或非常接近面值,已在市場(chǎng)上流通了一段時(shí)間的債券,叫流通在外的債券,其價(jià)格會(huì)和面值有較大區(qū)別并且不穩(wěn)定。債券投資的風(fēng)險(xiǎn)盡管債券的利率一般是固定的,債券投資依然和其他投資一樣是有風(fēng)險(xiǎn)的。債券投資 的風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。(一)違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無法按時(shí)支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部發(fā)行的國(guó)庫(kù)券,由于有政府做擔(dān)保,所以沒有違約風(fēng)險(xiǎn)。除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少有違約風(fēng)
48、險(xiǎn)。因此,信用評(píng)估機(jī)構(gòu)要對(duì)中央政府以外發(fā)行的債券進(jìn)行評(píng)價(jià),以反映其違約風(fēng)險(xiǎn)。必要時(shí),投資人也可以對(duì)發(fā)行債券企業(yè)的償債能力直接進(jìn)行分析。(二)利率風(fēng)險(xiǎn)債券的利率風(fēng)險(xiǎn)是由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于債券價(jià)格會(huì)隨利率變動(dòng),即使沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)庫(kù)券,也會(huì)有利率風(fēng)險(xiǎn)。債券到期時(shí)間越長(zhǎng),利率風(fēng)險(xiǎn)越大,但長(zhǎng)期債券的利率一般比短期債券高。減少利率風(fēng)險(xiǎn)的辦法是分散債券到期日。(三)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹期間,購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資者來說相當(dāng)重要。一般來說,預(yù)期報(bào)酬率會(huì)上升的資產(chǎn),其購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于報(bào)酬率固定的資產(chǎn)。例如,房地產(chǎn)、短期負(fù)債、普通股等資產(chǎn)受到
49、影響較小,而收益長(zhǎng)期固定的債券受到影響較大,前者更適合作為減少通貨膨脹損失的避險(xiǎn)工具。(四)變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)是指無法在短期內(nèi)以合理價(jià)格來賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。這就是說,如果投資人遇到另一個(gè)更好的投資機(jī)會(huì),他想出售現(xiàn)有資產(chǎn)以便再投資,但短期內(nèi)找不到愿意出合理價(jià)格的買主,要把價(jià)格降得很低才能找到買主,或者要找很長(zhǎng)時(shí)間才能找到買主,他不是喪失新的機(jī)會(huì)就是蒙受降低損失。(五)再投資風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買短期債券,而沒有購(gòu)買長(zhǎng)期債券,會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。決策與控制(一)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是指按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求,利用專門的方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較和分析,從中選出最佳方案的過程。財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心,決策的成功與否
50、直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。財(cái)務(wù)決策的方法主要有兩類:一類是經(jīng)驗(yàn)判斷法,是根據(jù)決策者的經(jīng)驗(yàn)來判斷選擇,常用的方法有淘汰法、排隊(duì)法、歸類法等;另一類是定量分析方法,常用的方法有優(yōu)選對(duì)比法、數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等。(二)財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是指利用有關(guān)信息和特定手段,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)節(jié),以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的過程。財(cái)務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種。分析與考核(一)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是指根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料,采用專門方法,系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及未來趨勢(shì)的過程。財(cái)務(wù)分析的方法通常有比較分析、比率分析、綜合分析等。(二)財(cái)務(wù)考核財(cái)務(wù)考
51、核是指將報(bào)告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比,確定有關(guān)責(zé)在單位和個(gè)人完成任務(wù)的過程。財(cái)務(wù)考核與獎(jiǎng)懲緊密聯(lián)系,是貫徹責(zé)任制原則的要求,也是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)考核的形式多種多樣,可以用絕對(duì)指標(biāo)、相對(duì)指標(biāo)、完成百分比考核,也可采用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)考核。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有如下幾種類型。(一)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化就是假定企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),其主要原因有三:一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)來衡量;二是在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中,資本的使用權(quán)最終屬于
52、獲利最多的企業(yè);三是只有每個(gè)企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤(rùn),整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化,從而帶來社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。利潤(rùn)最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是:企業(yè)追求利潤(rùn)最大化,就必須講求經(jīng)濟(jì)核算,加強(qiáng)管理,改進(jìn)技術(shù),提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。但是,以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷:(1)沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。比如,今年10萬元的利潤(rùn)和10年以后同等數(shù)量的利潤(rùn)其實(shí)際價(jià)值是不一樣的,10年間還會(huì)有時(shí)間價(jià)值的增加;而且這一數(shù)值會(huì)隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。(2)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn),同等利潤(rùn)值在不同行業(yè)中的
53、意義也不相同,比如;風(fēng)險(xiǎn)比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡(jiǎn)單比較。(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系。(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向,影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。由于利潤(rùn)指標(biāo)通常按年計(jì)算,因此,企業(yè)決策也往往會(huì)服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。(二)股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。在上市公司,股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時(shí),股票價(jià)格達(dá)到最高,股東財(cái)富也就達(dá)到最大。與利潤(rùn)最大化相比,股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是:(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素,因?yàn)橥ǔ9蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出較敏感的反應(yīng)。(2)在一定程度上能避免企業(yè)短
54、期行為,因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格,未來的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響。(3)對(duì)上市公司而言,股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化,便于考核和獎(jiǎng)懲。以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點(diǎn):(1)通常只適用于上市公司,非上市公司難于應(yīng)用,因?yàn)榉巧鲜泄緹o法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。(2)股價(jià)受眾多因素影響,特別是企業(yè)外部的因素,有些還可能是非正常因素。股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況;如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣,但由于可能存在某些機(jī)會(huì),其股票市價(jià)可能還在走高。(3)它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益,而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。(三)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理行
55、為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值,或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念,包含了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩個(gè)方面的因素。因?yàn)槲磥憩F(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)包含了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素,而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí)間價(jià)值為基礎(chǔ)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的。企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策,充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系,在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),具有以下優(yōu)點(diǎn):(1)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間,并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。(2)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。(3)將企業(yè)長(zhǎng)期、
56、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位,能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為,因?yàn)椴粌H目前利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值,預(yù)期未來的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值增加也會(huì)產(chǎn)生重大影響。(4)用價(jià)值代替價(jià)格,克服了過多受外界市場(chǎng)因素的干擾,有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是,以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問題:(1)企業(yè)的價(jià)值過于理論化,不易操作。盡管對(duì)于上市公司,股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化,但是,股價(jià)是多種因素共同作用的結(jié)果,特別是在資本市場(chǎng)效率低下的情況下,股票價(jià)格很難反映企業(yè)的價(jià)值。(2)對(duì)于非上市公司,只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值,而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí),由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影
57、響,很難做到客觀和準(zhǔn)確。近年來,隨著上市公司數(shù)量的增加,上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位、作用的增強(qiáng),企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)逐漸得到了廣泛認(rèn)可。(四)相關(guān)者利益最大化在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下,要確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo),首先就要考慮哪些利益關(guān)系會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者,在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬,但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。比如:(1)隨著舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)越來越多,舉債比例和規(guī)模也不斷擴(kuò)大,使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。(2)在社會(huì)分工細(xì)化的今天,由于簡(jiǎn)單勞動(dòng)越來越少,復(fù)雜勞動(dòng)越來越
58、多,使得職工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。(3)在現(xiàn)代企業(yè)制度下,企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托,作為代理人管理和經(jīng)營(yíng)企業(yè),在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和復(fù)雜多變的形勢(shì)下,代理人所承擔(dān)的責(zé)任越來越大,風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。(4)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)全球化的影響,企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應(yīng)商之間不再是簡(jiǎn)單的買賣關(guān)系,更多的情況下是長(zhǎng)期的伙伴關(guān)系,處于一條供應(yīng)鏈上,并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng),因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。(5)政府不管是作為出資人,還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu),都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān)。綜上所述,企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東,還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等因此,在確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí),不能忽視這些相
59、關(guān)利益群體的利益。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括如下幾個(gè)方面:(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡,將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位,并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。(3)強(qiáng)調(diào)對(duì)代理人即企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和控制,建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。(4)關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益,創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母@?,培養(yǎng)職工長(zhǎng)期努力為企業(yè)工作。(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系,培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。(6)關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益,以便保持銷售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作,共同面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),并注重企業(yè)形象的宣傳,遵守承諾,講究信譽(yù)。(8)保持與政府部門
60、的良好關(guān)系。以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),具有以下優(yōu)點(diǎn):(1)有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標(biāo)注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系。在追求長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的過程中,站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究,避免了站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問題。(2)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念,有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益,企業(yè)就不僅僅是一個(gè)單純牟利的組織,還承擔(dān)了一定的社會(huì)責(zé)任,企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中,由于客戶及其他利益相關(guān)者的利益,就會(huì)依法經(jīng)營(yíng),依法管理,正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系,自覺維護(hù)和確實(shí)保障國(guó)家、集體和社會(huì)公眾的合法權(quán)
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