鋼材期貨基礎知識（培訓）

1、鋼材期貨基礎知識方正期貨研發(fā)中心一、鋼材基礎知識鋼材的基礎知識鋼是鐵、碳和少量其它元素的合金。不銹鋼或者10.5%或以上鉻金含量的抗腐蝕性合金鋼是該類金屬的通用術語。鋼材是一種合金，所以各種鋼材的性能也不盡相同，根據相關合金元素的不同，鋼材在強度、彈性、韌度、屈服度、硬度、伸縮率、低溫韌度、高溫強度、耐磨性、鍛壓性、滲碳性能、滲氮性能、抗氧化性、耐腐蝕性以及冷卻速度具有良好的表現。Fec其他元素鋼材的分類 一般可分為一下四大類： 鋼板類：是一種寬厚比和表面積都很大的扁平鋼材。按厚度不同分薄板（厚度25mm）三種。鋼帶包括在鋼板類內。型鋼類：型鋼品種很多，按其斷面形狀不同又分簡單和復雜斷面兩種。

2、直徑在的小圓鋼稱線材。鋼絲類：鋼絲是線材的再一次冷加工產品。按形狀不同分圓鋼絲、扁形鋼絲和三角形鋼絲等。鋼絲除直接使用外，還用于生產鋼絲繩、鋼紋線和其他制品。鋼管類：是一種中空截面的長條鋼材。按加工工藝不同又可分無縫鋼管和焊管鋼管兩大類。鋼材的生產環(huán)節(jié)螺紋鋼與線材品種介紹螺紋鋼是表面帶肋的鋼筋，亦稱帶肋鋼筋，通常帶有2道縱肋和沿長度方向均勻分布的橫肋。橫肋的外形為螺旋形、人字形、月牙形3種。其牌號由HRB和牌號的屈服點最小值構成。H、R、B分別為熱軋Hotrolled、帶肋Ribbed、鋼筋Bars三個詞的英文首位字母。熱軋帶肋鋼筋分為HRB335（老牌號為20MnSi）、HRB400（老牌號

3、為20MnSiV、20MnSiNb、20Mnti）、HRB500三個牌號。主要用途：廣泛用于房屋、橋梁、道路等土建工程建設。線材又稱盤條。按其斷面形狀屬型鋼，實際上已成獨立鋼類。直徑5-9mm的熱軋圓鋼和10mm以下的螺紋鋼，通稱線材。線材大多用卷材機卷成盤卷供應，故又稱為盤條或盤圓。線材是用量很大的鋼材品種之一。 二、鋼材期貨知識什么是鋼材期貨？期貨：是在現貨交易的基礎上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。期貨合約：期貨合約是由交易所設計，經國家監(jiān)管機構審批上市的標準化的合約。期貨合約可借交收現貨或進行對沖交易來履行或解除合約義務。 鋼材期貨：就是以

4、相關鋼材品種為標的物的期貨合約。上海期交所螺紋鋼期貨標準合約（草案）交易品種螺紋鋼交易單位10噸/手最小變動單位1元/噸漲跌停板不超過上一交易日結算價的 5%合約交割月份1-12月交易時間上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期最后交易日后連續(xù)5個工作日交割等級標準品：符合國標GB1499.2-2007鋼筋混凝土用鋼 第2部分：熱軋帶肋鋼筋HRB400或HRBF400牌號的16mm、 18mm、 20mm、 22mm、 25mm螺紋鋼。替代品：符合國標GB1499.2-2007鋼筋混凝土用鋼 第2部分：熱軋帶肋鋼筋 HRB335或H

5、RBF335牌號的16mm、 18mm、 20mm、 22mm、 25mm螺紋鋼。交割地點交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的10%左右最小交割單位300噸交割方式實物交割交易代碼RB上海期交所線材期貨標準合約（草案）交易品種線材交易單位10噸/手最小變動單位1元/噸漲跌停板不超過上一交易日結算價的 5%合約交割月份1-12月交易時間上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期最后交易日后連續(xù)5個工作日交割等級標準品：符合國標GB1499.1-2008鋼筋混凝土用鋼 第一部分：熱軋光圓鋼筋HPB235牌號的8mm線材。替代品：符合國標

6、GB1499.1-2008鋼筋混凝土用鋼 第一部分：熱軋光圓鋼筋HPB235牌號的6.5mm線材。交割地點交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的10%左右最小交割單位300噸交割方式實物交割交易代碼WR1、現貨規(guī)模大。2、線材(盤條)及螺紋鋼的規(guī)格、登記以及質量的劃分有國家標準，并且適合儲存和運輸。3、生產的集中化程度低。 4、價格波動幅度大。 為什么線材、螺紋鋼適合作為期貨品種？鋼材期貨交易的基本特征合約標準化：期貨交易是通過買賣期貨合約進行的，合約除價格外，所有條款都是預先規(guī)定好的，是標準化的。交易集中化：期貨交易必須在期貨交易所內進行。期貨交易所實行會員制，只有會員方能進場交易。場外的廣

7、大客戶若想參與期貨交易，只能委托期貨經紀公司代理。雙向交易和對沖機制：因為期貨合約是標準化的，所以，絕大部分交易可通過反向對沖操作解除履約責任。每日無負債結算制度：為了有效地控制期貨市場的風險，現代期貨市場普遍建立了一套完整的風險保障體系，其中最重要的就是每日無負債結算制度。杠桿機制：期貨交易只需繳納少量的保證金，一般為合約價格的5%10%，就能完成數倍乃至數十倍的合約交易。鋼材期貨交易的優(yōu)點以小博大：只需交納比率很低的履約保證金，從而使您可以用少量資金進行大宗買賣，節(jié)省大量的流動資金，資金回報率高。交易便利：期貨市場中買賣的是標準化的合同，只有價格是可變因素。這種合同的標準化提高了合同的互換

8、性和流通性，使采用對沖方式了結義務十分方便，因此您可以頻繁地進行交易。履約擔保：所有期貨交易都通過期貨結算所進行結算，且結算所成為任何一個買者或賣者的交易對方，為每筆交易擔保。因為結算所會員都是大券商、大銀行和大公司，所以您不必擔心交易履約問題。市場透明：交易信息完全公開，且交易采取公開竟價方式進行，使交易者可在平等的條件下公開競爭。組織嚴密，效率高：期貨交易是一種規(guī)范化的交易，有固定的交易程序和規(guī)則，一環(huán)扣一環(huán)，環(huán)環(huán)高效運作，一筆交易不論在交易所當地或異地均可以很快完成。 現貨交易與期貨交易比較現貨交易期貨交易即期交易遠期合同交易目的取得實物取得實物或轉讓合同獲利轉移現貨市場價格風險或進行風

9、險投資交割時間即時成交按合同約定的時間從成交到貨物收付存在時間差交易對象商品實物非標準合同標準合同交易方式雙方討價還價拍賣或雙方協商期貨交易所內公開競價交易履約問題不擔心擔心不擔心轉 讓不可以背書方式，不方便對沖方式，十分便利付 款交易額的100%押金占交易額的2030%保證金，占交易額510%交易場地無限制無限制商品交易所實物交割一手交錢一手交貨現在確定價格和交割方式，將來交割實物交割僅占12%有固定的交割方式鋼材期貨的發(fā)展歷程國 內1993年3月蘇州商品交易所率先推出了直徑毫米線材期貨合約，天津，上海，沈陽等地也先后推出該品種，但由于種種原因于1994年3月暫停交易。國 際2004年3月，

10、印度推出了線材（Steel Long）和板卷（Steel Flat）為標的的鋼材期貨。2005年10月11日，日本推出廢鋼鐵期貨合約。2007年10月29日推出迪拜鋼筋期貨合約。2008年LME推出兩個鋼鐵期貨合約。一個是為亞洲太平洋地區(qū)設計的合約，另一個為為地中海地區(qū)設計。 這些以實物交割的合約與倫敦金屬交易所核準的倉庫交貨量為65噸。NYMEX 也計劃推出鋼鐵期貨合約。這種合約是為在美國中西部地區(qū)的熱軋線圈設計的， 是英寸厚， 48-60英寸寬重達二十噸的胚鋼。印度的鋼材期貨合約特點日本的廢鋼期貨合約特點LME鋼坯期貨合約特點1、規(guī)格：a)品質 俄羅斯標準GOST;380-94;5sp/p

11、s BR俄羅斯標準GOST;380-94;3sp/ps；中國標準20MnSI ；GB中國標準Q235 ；ASTM;A615/A，615M-07;標準60 ；標準BS4449:2005 b)形狀和長度 形狀長度 100mm100mm;5900mm6000mm(+/-0.5%) ；120mm120mm;11700mm12000mm(+/-0.5%) ；125mm125mm ；130mm130mm ；150mm150mm 每手（65公噸）為一種形狀和長度。 c)品牌 所有交割的鋼坯必須來自LME認證清單中列明的品牌。2交易單位 65公噸（+/-2） 3交割 在自由貿易區(qū)，通過LME批準的倉庫公司。初

12、步的交割地點：韓國仁川；馬來西亞柔佛。我國推出鋼材期貨的戰(zhàn)略意義壯大參與主體，有助于市場均衡發(fā)展；調節(jié)市場供求，減緩價格波動；增加透明度，有助于政府決策、調控；降低流通成本，提高市場效率，穩(wěn)定產銷關系；能夠鎖定生產成本，實現預期利潤；能夠提高合約兌現率，穩(wěn)定經濟秩序；優(yōu)化行業(yè)結構，有助于優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展；促進鋼材流通行業(yè)素質的改善和能力的提高。 三、國際鋼材市場主要鋼材生產國、消費國中國：世界第一大鋼材生產國和鋼材消費國。日本：世界第二大鋼材生產國和第一大鋼材出口國，出口國家主要集中在亞洲國家，與國際市場接軌程度較高。美國：作為世界經濟的領頭羊，特別是美國吸納了大量的世界過剩鋼材，對世界鋼鐵市場

13、的影響巨大。歐盟：和美國一樣，世界經濟的主體，鋼鐵消費的大戶。澳大利亞：世界上鐵礦產量最多的國家，澳大利亞被稱為”坐在礦車上的國家“，中國每年都要從澳大利亞進口大量的鐵礦石，中國是澳大利亞的最大鐵礦石進口國家。 國際鋼材生產根據最新資料，2007年世界“10大產鋼國”的排序依次是：中國、日本、美國、俄羅斯、韓國、德國、印度、烏克蘭、意大利、巴西。07年全球鋼鐵歷年產量情況（單位：億噸 ） 世界經濟的快速增長使鋼材的需求不斷旺盛,推動全球鋼鐵產量持續(xù)增長, 2006年全球粗鋼產量達億噸，2007年全球粗鋼產量達億噸 。主要鋼材生產國世界粗鋼主要生產國分布（） 從世界粗鋼主要生產國分布圖看，粗鋼的

14、主要產能主要集中在亞洲地區(qū)，據2006年7月統(tǒng)計，包括中國在內的亞洲國家粗鋼產能占世界的64%，而中國就站了其中的60%；其次是北美，占18%；歐盟25國占13%。 全球粗鋼產量日均增加量九成以上來自世界“10大產鋼國”，鋼鐵集中度進一步提高，10大產鋼國粗鋼占全球總量近八成。 中國鋼產量在“10大產鋼國”中的所占比例再創(chuàng)新高。國際鋼材消費 2008年全球鋼鐵消費量為億噸，比上年增長8100萬噸，2009年將達億噸。2008年中國鋼鐵需求約增長4%。調查稱，2008年BRIC國家(巴西、俄羅斯、印度、中國)全年鋼鐵需求總量將上漲11%，2009年將上漲10%，而2009年中國在全球鋼鐵消費量中

15、所占份額將增長到37%。近年世界和中國鋼材表觀消費情況（單位 萬噸） 國際鋼材進出口貿易自2006年以來，中國即由鋼材凈進口國轉變成鋼材凈出口國，產能的快速增加導致出口的快速增長，所以目前中國鋼材出口大幅度增長的現狀已經引起了相關國家的高度重視，鋼鐵貿易摩擦加劇的隱患也日趨顯現。據中國商務部發(fā)布的消息，已有11個國家采取了27項反傾銷、反補貼等對中國鋼鐵企業(yè)的調查，涉及金額達9億美元。出口國家過于集中、增長速度過快是導致貿易摩擦的主要原因。四、國內鋼材市場我國鋼材生產1、我國鋼材生產的產能分布從分布結構看，當前有18家大中型鋼鐵企業(yè)建在省會城市，34家大中型鋼鐵企業(yè)建在100萬以上人口的城市。

16、全國粗鋼產能的分布，最多的是華北占33.51%；華東30.26%；最少的是西北2.85%，西南6.64%；其次是東北11.83%，中南15.3%。而鋼材市場的需求分布，華東占38.4%，華北18.5%，中南16.4%，西南6.4%，東北5.6%，西北3.8%。2、我國鋼材供應的市場特點（1）鋼鐵產能持續(xù)快速增長，增幅依然偏高。（2）鋼鐵生產的品種結構繼續(xù)向優(yōu)化方向發(fā)展.（3）鋼鐵行業(yè)的產業(yè)集中度正逐步下降 。我國鋼材生產統(tǒng)計數據我國歷年鋼鐵產量情況 2007年產能超百萬噸的鋼企2008年我國主要鋼鐵產品分地區(qū)產量情況 08年粗鋼、生鐵、鋼材生產變化國內粗鋼表觀消費量增長情況 我國粗鋼表觀消費量

17、增長情況（單位 萬噸）我國鋼材消費特點國內粗鋼表觀消費量保持較快增長速度03年以來消費增速有所放緩建筑用鋼和制造業(yè)用鋼需求量都保持強勁增長鋼材表觀消費量=產量+進口-出口我國鋼鐵進出口特點中國鋼材（含鋼坯）進出口形勢呈現五大特點： 出口高增長，進口相對下降，凈出口大幅增長 ；進出口結構進一步優(yōu)化 ；出口激增引發(fā)貿易摩擦，出口國別呈現多元化態(tài)勢 ；出口以一般貿易方式為主 ；鋼材出口是貿易順差的主要來源之一，進出口平均單價一步步擴大 。2006-07年月度我國鋼材進出口情況 在國際市場需求強勁拉動及國內外價差的驅動下，鋼鐵產品出口保持強勁態(tài)勢；鋼材進口量繼續(xù)下降，但由于經過連年大幅度下降而空間縮小

18、，下降幅度明顯縮小。我國進出口結構從鋼材出口產品結構看，上半年我國鋼材出口產品仍在向增加技術含量和高附加值鋼材比重方向發(fā)展。從鋼材進口產品結構看，進口長材持平，板材和管材大幅度下降。 2007年上半年2006年上半年同比鋼材869941-7.6其中：鋼鐵棒材56544.6角鋼及型鋼1720-14.9鋼鐵板材735789-6.9鋼鐵管材及空心異型材3851-24.22007年上半年2006年上半年同比鋼材3379170997.7其中：鋼鐵棒材991458116.2角鋼及型鋼314102206.1鋼鐵板材144178583.6鋼鐵線材684454.8鋼鐵管配件705234.4我國鋼材進口來源和出口

19、目的地進口來源地日本、臺灣地區(qū)、韓國、歐盟25國和德國是我最大鋼材進口貨源地。除韓國和臺灣地區(qū)外，上述其他國家和地區(qū)進口幅度均呈上升趨勢。 出口目的地韓國、歐盟25國、美國、意大利和伊朗是我最大鋼材出口地，出口幅度明顯提高，而06年同期排在前五位中的中國香港被伊朗替代。 五、中國與世界鋼材市場比較 1、國內外鋼材消費和產量的比較中國鋼材消費大幅增長，是全球鋼材消費的主要動力 中國鋼鐵生產增速遠遠高于世界平均水平，所占比重不斷提高 2、國內外鋼材產品結構比較 中國長材產量比重最高，美國最低 美日韓板材比重在60%左右，中國在40%左右 1996-2007年全球主要產鋼國(地區(qū))板材和長材比重(%

20、)變化情況板材長材3、國內外鋼鐵產業(yè)集中度比較 發(fā)達國家鋼鐵業(yè)聯合重組盛行，產業(yè)集中度顯著提高中國鋼鐵產業(yè)集中度很低，而且呈下降態(tài)勢 注：以上圖表中韓國鋼鐵業(yè)集中度為前3家企業(yè)產量比重，其他地區(qū)為前4家企業(yè)產量比重。 4、國內外鋼鐵流通體制比較 世界鋼鐵的銷售模式大體也可以分為三大類：日本模式、歐美模式、中國模式。日本模式的特點：一是產量大、品種多、質量好；二是集中度高，新日鐵、川崎制鐵、住友金屬等大型鋼鐵企業(yè)的鋼鐵產量占日本鋼鐵總產量的60%70%；三是“大進大出”，該國鋼鐵生產的原材料靠進口，而產品有相當大一部分出口；四是鋼鐵企業(yè)以生產為主，商社以銷售為主，鋼鐵企業(yè)97%的產品都是通過商社

21、來銷售的。 歐美模式正好與日韓模式相反，此種模式下的鋼材銷售主要以鋼鐵企業(yè)為主。 中國的鋼材生產與銷售特點是：產量大，銷量大，產銷量均為世界第一；鋼材生產所需的鐵礦石大量靠進口；雖有一些大型鋼鐵企業(yè)，但中小型鋼鐵企業(yè)的鋼材產量在全國鋼材總產量中占有很大比例；鋼鐵生產和流通企業(yè)數量眾多，集中度都很低。這些特點決定了鋼鐵流通模式即不能象歐美那樣由鋼鐵企業(yè)主導，以直供為主；又不能象日韓那樣，由銷售商(綜合商社)來主導。目前我國鋼材流通渠道主要有以下五種 鋼鐵企業(yè)對批量大、專用性強的產品實行直供直銷；鋼鐵企業(yè)在全國建立自己的分銷網絡或與流通企業(yè)合資建立銷售網絡和加工配送中心；鋼鐵企業(yè)建立自己的網站，實

22、施網上銷售；通過中間商(包括經銷商、代理商)銷售；依托鋼材交易市場進行銷售。與歐美和日韓的流通模式相比，目前我國鋼鐵流通模式主要存在以下問題：鋼鐵生產和流通企業(yè)的集中度非常低，增加了市場的波動性，給生產企業(yè)、流通企業(yè)和用戶帶來較大風險；由于我國信用體系缺失，傭金代理極不發(fā)達，鋼鐵企業(yè)與流通企業(yè)很難形成戰(zhàn)略聯盟，結成利益共同體；通過鋼材有形批發(fā)市場銷售的鋼材仍占較大比例，網絡交易發(fā)展滯后，而發(fā)達國家的銷售方式是以無形市場為主。六、鋼材期貨價格的影響因素鋼材期貨價格的主要影響因素供求因素庫存變化宏觀經濟成本因素鐵礦石、海運費、煤炭價格進出口貿易相關金屬、原油價格產能變化1、供求因素供給方面需求方面

23、前期庫存當期生產當期進口當期出口期末庫存當期消費 一般情況下，商品的價格由供求決定，供不應求，價格上漲，供過于求，價格下跌。需求 價格數量供給供求關系決定市場價格TP我國鋼材進出口和表觀消費量變化2、庫存變化體現供求關系的一個重要指標是庫存。在鋼材期貨市場上，投資者可以關注體現鋼材供求關系變化的庫存。鋼材的庫存分報告庫存和非報告庫存。報告庫存又稱“顯性庫存”，是指期貨交易所定期公布期指定交割倉庫鋼材的庫存數量。非報告期庫存，又稱“隱性庫存”，指全球范圍內的生產商、貿易商和消費商持有的鋼材數量。3、宏觀經濟作為典型的經濟周期性行業(yè)鋼鐵行業(yè)景氣周期與經濟增長周期高度正相關。具體來說，當經濟強勁復蘇

24、和增長時，必然會帶動鋼鐵行業(yè)進入較高景氣狀態(tài)；反之當經濟增長速度有所放緩時，鋼鐵工業(yè)景氣度也相應進入下降軌道。兩個重要的衡量指標：一是經濟增長率，另一個是工業(yè)生產增長率。4、成本因素鐵礦石價格焦炭價格海運費價格國際市場鐵礦石長期協議價 鐵礦石是鋼鐵生產最重要的原材料。不同的鋼鐵企業(yè)采購的進口礦、國產礦的價格、數量不同，且各自高爐的技術經濟指標不同，因此各個鋼鐵企業(yè)的原材料成本相差較大。近年國際鐵礦價格走勢單位：美分/干公噸2008年2007年2006年2005年2004年2003年價格漲幅價格漲幅價格漲 幅漲 幅漲 幅漲 幅亞洲價格CVRD-Tubarao塊礦155.6465%94.329.5

25、0%86.1419%71.50%18.60%8.80%CVRD-Carajas粉礦125.1771%73.29.50%66.8519%71.50%18.60%8.90%CVRD-SSF南部粉礦118.9865%72.119.50%65.8519%71.50%18.60%8.90%CVRD-BF球團213.5986.67%114.425.28%108.68-3%92.60%19%9.80%SAMARCO球團213.5986.67%114.425.28%108.68-3%92.60%19%9.80%IOC球團227.786.67%121.985.28%115.86-4%92.60%19%9.80%MBR精粉115.465.00%69.949.50%63.8819%71.50%18.60%8.90%BHP-newman粉礦144.6679.88%80.439.50%73.4519%71.50%18.60%8