艾塞那肽微球項目財務管理分析

1、泓域/艾塞那肽微球項目財務管理分析艾塞那肽微球項目財務管理分析xxx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112404445 一、 公司基本情況 PAGEREF _Toc112404445 h 3 HYPERLINK l _Toc112404446 二、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112404446 h 5 HYPERLINK l _Toc112404447 三、 微球制劑行業(yè)簡介 PAGEREF _Toc112404447 h 6 HYPERLINK l _Toc112404448 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc112404

2、448 h 7 HYPERLINK l _Toc112404449 五、 項目概況 PAGEREF _Toc112404449 h 8 HYPERLINK l _Toc112404450 六、 利潤管理的要求 PAGEREF _Toc112404450 h 11 HYPERLINK l _Toc112404451 七、 利潤及其構成 PAGEREF _Toc112404451 h 11 HYPERLINK l _Toc112404452 八、 銷售收入的概念及其分類 PAGEREF _Toc112404452 h 13 HYPERLINK l _Toc112404453 九、 銷售收入的預測

3、PAGEREF _Toc112404453 h 18 HYPERLINK l _Toc112404454 十、 確定利潤分配政策應考慮的因素 PAGEREF _Toc112404454 h 20 HYPERLINK l _Toc112404455 十一、 股利支付形式 PAGEREF _Toc112404455 h 24 HYPERLINK l _Toc112404456 十二、 股權籌資的優(yōu)缺點 PAGEREF _Toc112404456 h 28 HYPERLINK l _Toc112404457 十三、 吸收直接投資 PAGEREF _Toc112404457 h 30 HYPERLIN

4、K l _Toc112404458 十四、 企業(yè)資本金制度 PAGEREF _Toc112404458 h 36 HYPERLINK l _Toc112404459 十五、 籌資管理的原則 PAGEREF _Toc112404459 h 42 HYPERLINK l _Toc112404460 十六、 因素分析法 PAGEREF _Toc112404460 h 44 HYPERLINK l _Toc112404461 十七、 資金習性預測法 PAGEREF _Toc112404461 h 44 HYPERLINK l _Toc112404462 十八、 固定資產與無形資產的概念和種類 PAGE

5、REF _Toc112404462 h 46 HYPERLINK l _Toc112404463 十九、 固定資產投資決策及其影響因素 PAGEREF _Toc112404463 h 58 HYPERLINK l _Toc112404464 二十、 財務可行性要素的特征 PAGEREF _Toc112404464 h 60 HYPERLINK l _Toc112404465 二十一、 投入類財務可行性要素的估算 PAGEREF _Toc112404465 h 61 HYPERLINK l _Toc112404466 二十二、 項目投資決策的主要方法 PAGEREF _Toc112404466

6、h 68 HYPERLINK l _Toc112404467 二十三、 投資方案及其類型 PAGEREF _Toc112404467 h 71 HYPERLINK l _Toc112404468 二十四、 經濟效益分析 PAGEREF _Toc112404468 h 73 HYPERLINK l _Toc112404469 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112404469 h 73 HYPERLINK l _Toc112404470 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112404470 h 75 HYPERLINK l _Toc112404471 利潤

7、及利潤分配表 PAGEREF _Toc112404471 h 77 HYPERLINK l _Toc112404472 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc112404472 h 79 HYPERLINK l _Toc112404473 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112404473 h 81 HYPERLINK l _Toc112404474 二十五、 投資估算 PAGEREF _Toc112404474 h 82 HYPERLINK l _Toc112404475 建設投資估算表 PAGEREF _Toc112404475 h 84 HYPERLINK l _Toc

8、112404476 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc112404476 h 85 HYPERLINK l _Toc112404477 流動資金估算表 PAGEREF _Toc112404477 h 86 HYPERLINK l _Toc112404478 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc112404478 h 88 HYPERLINK l _Toc112404479 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112404479 h 89公司基本情況（一）公司簡介公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權、

9、組織制度、工作制度，進一步規(guī)范廠務公開的內容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質量發(fā)展，以提高全員思想政治素質、業(yè)務素質和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現員工成長與公司發(fā)展的良性互動。公司依據公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關規(guī)定，制定并由股東大會審議通過了董事會議事規(guī)則，董事會議事規(guī)則對董事會的職權、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會議記錄等進行了規(guī)范。 （二）核心人員介紹1、潘xx，中國國籍，1977年出生，本科學歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監(jiān)事。2、廖

10、xx，中國國籍，無永久境外居留權，1971年出生，本科學歷，中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司財務經理。2017年3月至今任公司董事、副總經理、財務總監(jiān)。3、馮xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經理。2011年3月至今歷任公司監(jiān)事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監(jiān)事會主席。4、金xx，1957年出生，大專學歷。1994年5月至2002年6月就職于xxx有限公司；2002年6月至

11、2011年4月任xxx有限責任公司董事。2018年3月至今任公司董事。5、賈xx，中國國籍，1976年出生，本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經理。2018年3月起至今任公司董事長、總經理。產業(yè)環(huán)境分析（一）增強經濟動力和活力充分發(fā)揮投資的關鍵作用、消費的基礎作用和出口的促進作用，優(yōu)化勞動力、資本、土地、技術、管理等要素配置，增強經濟增長的均衡性、協同性和可持續(xù)性。（二）培育壯大新興產業(yè)把握產業(yè)發(fā)展新方向，落實中國制造2

12、025，以集群化、信息化、智能化發(fā)展為路徑，加快發(fā)展以節(jié)能環(huán)保產業(yè)為重點的先進制造業(yè)，以信息服務業(yè)為重點的新興生產性服務業(yè)，以文化休閑旅游業(yè)為重點的新興生活性服務業(yè)。（三）推動傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級推動區(qū)內具有優(yōu)勢的裝備制造、材料工業(yè)、食品工業(yè)以及生產性服務業(yè)、生活性服務業(yè)圍繞生產技術、商業(yè)模式、供求趨勢的變化，滿足新需求，采用新技術、新模式，實現優(yōu)化升級。（四）提升創(chuàng)新驅動能力加快推進創(chuàng)新發(fā)展，以企業(yè)為創(chuàng)新主體，逐步完善政策、人才和市場環(huán)境，形成創(chuàng)新支撐經濟發(fā)展的格局。微球制劑行業(yè)簡介微球制劑的發(fā)展已經歷30余載，是新型制劑中的重要分支。1985年，美國首次報道微球制劑的研究，微球制劑在全球的研究

13、逐步展開。以前，微球劑統(tǒng)稱為微囊劑，隨著科技發(fā)展和電鏡掃描技術升級，發(fā)現兩者的區(qū)別。根據中國藥典，微球劑（microspheres）是指活性成分溶解或均勻分散在輔料(包括載體)中形成的微小球狀實體（粒徑一般在1至250m之間）；微囊劑是固態(tài)或液態(tài)活性成分被輔料包封而形成的微小膠囊（IUPAC）。中國藥典（2010年版）將微球制劑單獨歸為一種新劑型。微球將藥物包埋或者吸附在聚合物分子表面，通過皮下注射或者深部肌肉注射進入人體內，經載體表面快速釋放、藥物擴散、聚合物溶蝕降解等方式，實現增加載藥量、提升包封率、或者實現靶向精準用藥等效果。根據其結構形式的不同，微球制劑可分大致為成孔性微球制劑、雙層微

14、球制劑、磁性微球制劑。中國微球行業(yè)起步相對較晚，國產微球產品陸續(xù)開發(fā)與上市。根據頭豹研究院，中國微球行業(yè)發(fā)展經歷了市場導入期、初步發(fā)展期和快速發(fā)展期。2000年，日本武田制藥的注射用醋酸亮丙瑞林微球首次進入中國；2001年和2005年，德國Ferring的曲普瑞林和Novartis/諾華的奧曲肽微球前后在中國市場上市，微球制劑逐漸打開中國市場。在初步發(fā)展階段，國內企業(yè)陸續(xù)開展微球產品研究，麗珠制藥和北京博恩特于2009年推出國產亮丙瑞林微球。2010年，中國藥典收錄微球、微囊和脂質體指導原則。隨后，中國藥典在2015年將附錄改為微球制劑指導原則，針對微球產品提出更細致化的要求，中國微球制劑行業(yè)

15、進入加速發(fā)展期。2017年，中國首次批準按周給藥的艾塞那肽微球在國內上市時。2019年，綠葉制藥的利培酮緩釋微球提交上市申請，國內企業(yè)的微球研發(fā)實力不斷增強。必要性分析1、現有產能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2

16、、公司產品結構升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產業(yè)升級，公司產品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅動，不斷研發(fā)新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內領先地位。項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xxx投資管理公司2、項目性質：新建3、項目建設地點：xxx4、項目聯系人：潘xx（二）主辦單位基本情況面對宏觀經濟增速放緩、結構調整的新常態(tài)，公司在企業(yè)法人治理機構、企業(yè)文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業(yè)綜合實力，配合產業(yè)供

17、給側結構改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來的發(fā)展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。多年來，公司一直堅持堅持以誠信經營來贏得信任。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略，以高度的社會責任積極響應政府城市發(fā)展號召，融入各級城市的建設與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領先業(yè)界，對服務區(qū)域經濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權、組織制度、工作制度，進一步規(guī)范廠務公開的內容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質量發(fā)展，以提高全員思想政治素質

18、、業(yè)務素質和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現員工成長與公司發(fā)展的良性互動。公司依據公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關規(guī)定，制定并由股東大會審議通過了董事會議事規(guī)則，董事會議事規(guī)則對董事會的職權、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會議記錄等進行了規(guī)范。 （三）項目建設選址及用地規(guī)模本期項目選址位于xxx，占地面積約80.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（四）項目總投資及資金構成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，

19、項目總投資42817.69萬元，其中：建設投資33627.21萬元，占項目總投資的78.54%；建設期利息726.25萬元，占項目總投資的1.70%；流動資金8464.23萬元，占項目總投資的19.77%。（五）項目資本金籌措方案項目總投資42817.69萬元，根據資金籌措方案，xxx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）27996.22萬元。（六）申請銀行借款方案根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額14821.47萬元。（七）項目預期經濟效益規(guī)劃目標1、項目達產年預期營業(yè)收入（SP）：83100.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：64680.28萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）

20、：13478.84萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：24.33%。5、全部投資回收期（Pt）：5.61年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：29302.54萬元（產值）。（八）項目建設進度規(guī)劃項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產運營共需24個月的時間。利潤管理的要求利潤既是生產經營成果的反映，又對企業(yè)生產經營活動起著一定的作用。為了加強利潤管理，在堅持正確的生產經營方向的前提下，要把效益放在應有的位置上；采取各種行之有效的措施，不斷提高盈利水平，開展利潤預測，制定切合實際的利潤目標。企業(yè)采取各種措施增加利潤必須從全局利益出發(fā)，嚴格執(zhí)行國家的有關財經法規(guī)。同時

21、，企業(yè)一定時期內的利潤必須首先用以納稅，然后才能用于企業(yè)生產經營發(fā)展和企業(yè)各項福利支出。利潤及其構成（一）利潤概念利潤是企業(yè)在一定時期內生產經營成果的最終體現，在數量上表現為各項收入與支出相抵后的余額，是衡量企業(yè)經營管理水平的重要指標。（二）利潤構成企業(yè)的利潤總額包括營業(yè)利潤、投資收益（減投資損失）、補貼收入以及營業(yè)外收支凈額。（1）營業(yè)利潤，是利潤總額的主要組成部分，是企業(yè)提供商品和勞務等營業(yè)活動所取得的凈收益。（2）投資凈收益，是指企業(yè)對外投資收益扣除對外投資損失后的凈額，也是利潤總額的構成部分。其中投資收益包括：企業(yè)以現金、實物、無形資產等形式進行對外投資分得的利潤，以及聯營、合作分得的

22、利潤；企業(yè)以購買股票形式分得的股息和紅利收入；企業(yè)以購買債券形式投資獲得的利息收入；投資到期收回或者中途轉讓取得款項高于投資賬面價值的差額；企業(yè)按照權益法核算的股權投資在被投資單位增加的凈資產中所擁有的數額。投資損失包括對外投資到期收回或者中途轉讓取得款項低于投資賬面價值的差額以及按照權益法核算的股權投資在被投資單位減少的凈資產中所分擔的數額。（3）營業(yè)外收入，是指與企業(yè)主要生產經營活動無直接關系的各項收入。具體內容有：固定資產的盤盈和出售凈收入、罰款收入、因債權人原因確實無法支付的應付款項、教育費附加返還款等。（4）營業(yè)外支出，是指與企業(yè)生產經營無直接關系的各項支出。包括：固定資產盤虧、報廢

23、、毀損和出售的凈損失，非正常停工損失，職工子弟學校經費和技工學校經費，非常損失，公益救濟性捐贈，賠償金、違約金等。銷售收入的概念及其分類（一）銷售收入的概念銷售收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日?；顒又兴纬傻慕洕媪魅搿Ｈ粘；顒邮侵钙髽I(yè)為完成其經營目標而從事的所有活動，以及與之相關的其他活動。因此，收入屬于企業(yè)主要的、經常性的業(yè)務收入。收入具有以下特點：（1）收入從企業(yè)的日?；顒又挟a生，而不是從偶發(fā)的交易或事項中產生。有些交易或事項也能為企業(yè)帶來經濟利益，但不屬于企業(yè)的日?；顒?，其流入的經濟利益是利得，而不是收入。例如出售固定資產，因為固定資產是為使用而不是為出售而購入的

24、，將固定資產出售并不是企業(yè)的經營目標，也不屬于企業(yè)的日?；顒?，出售固定資產取得的收益不能作為收入核算。（2）收入可能表現為企業(yè)資產的增加，如增加現金、應收賬款等；也可能表現為企業(yè)負債的減少，如以商品或勞務抵償債務；或者二者兼而有之，如商品銷售的貨款中部分抵償債務，部分收取貨幣資金。（3）收入能導致企業(yè)所有者權益的增加。如上所述，收入能增加資產或減少負債或二者兼而有之。因此根據資產=負債所有者權益的公式，企業(yè)取得收入一定能增加所有者權益。這里僅指收入本身導致的所有者權益的增加。（4）收入包括本企業(yè)經濟利益的流入，不包括為第三方或客戶代收的款項，如增值稅銷項稅額、代收利息等。代收的款項，一方面增加

25、企業(yè)的資產，一方面增加企業(yè)的負債，因此不增加企業(yè)的所有者權益，也不屬于本企業(yè)的經濟利益，不能作為本企業(yè)的收入。（二）銷售收入的確認企業(yè)銷售商品時，能否確認收入，關鍵要看該銷售是否能同時符合或滿足以下5個條件（1）企業(yè)已將商品所有權上的主要風險和報酬全部轉移給購買方。風險主要指商品由于貶值、損壞、報廢等造成的損失；報酬是指商品中包含的未來經濟利益，包括商品因增值以及直接使用該商品所帶來的經濟利益。如果一項商品發(fā)生的任何損失均不需要本企業(yè)承擔，帶來的經濟利益也不歸本企業(yè)所有，則意味著該商品所有權上的風險和報酬已轉移給購買方。（2）企業(yè)既沒有保留通常與所有權相聯系的繼續(xù)管理權，也沒有對已售出商品實施

26、控制。（3）收入的金額能夠可靠地計量。收入能否可靠地計量是確認收入的基本前提。企業(yè)在銷售商品時，售價通常已經確定，但銷售過程中由于某些不確定因素，也有可能出現售價變動的情況，則在新的售價未確定之前，即使款項已經收到，也不應確認收入，而應將其實際收到的款項作為預收賬款處理。等新的售價確定后，再按預收款銷售產品的有關規(guī)定，進行確認收入、補收或退回多收款項的賬務處理。（4）相關的經濟利益很可能流入企業(yè)。經濟利益是指直接或間接流入企業(yè)的現金或現金等價物。在銷售商品的交易中，與交易相關的經濟利益即為銷售商品的價款。很可能是指經濟利益流入企業(yè)的可能性超過50%，銷售商品的價款能否有把握收回，是收入確認的一

27、個重要條件。企業(yè)在銷售商品時如估計價款收回的可能性不大，即使收入確認的其他條件均已滿足，也不應當確認收入。（5）相關已發(fā)生或將發(fā)生成本能夠可靠地計量。根據收入和費用相配比的原則，與同一項銷售有關的收入和成本應在同一會計期間子以確認。因此，如果成本不能可靠地計量，即使其他條件均已滿足，相關的收入也不能確認，如已收到價款，收到的價款應確認為一項負債。（三）銷售收入分類企業(yè)的收入按經濟內容分，可以分為業(yè)務收入、勞務收入、利息收入、使用費收入、股利收入等。按其在企業(yè)中的重要性，可以分為主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入。（1）主營業(yè)務收入是指企業(yè)在其主要的業(yè)務活動中所取得的收入，也稱基本業(yè)務收入。主營業(yè)務收入

28、在企業(yè)的營業(yè)收入中占有較大的比重，直接影響著企業(yè)的經濟利益，是企業(yè)組織收入的重點。主營業(yè)務收入的范圍隨著企業(yè)性質的不同而不同，如工業(yè)企業(yè)的產品銷售收入、商品流通企業(yè)的商品銷售收入、施工企業(yè)的承包工程價款結算收入等，均屬于主營業(yè)務收入。（2）其他業(yè)務收入是指企業(yè)在其次要或者附帶的業(yè)務活動中所取得的收入，亦稱附營業(yè)務收入，與企業(yè)的基本業(yè)務收入相比，在企業(yè)中相對處于次要地位。如一般企業(yè)固定資產的出租、無形資產的轉讓、包裝物的出租和出售等，均屬于其他業(yè)務收入范疇。把營業(yè)收入劃分為主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入，目的是為了指明企業(yè)財務管理的重點，使企業(yè)能夠按主次順序有重點地實施管理工作。（四）銷售收入管理的

29、要求銷售收入是企業(yè)生產經營成果的綜合體現，加強收入的管理也就是要加強企業(yè)生產經營各部門、各環(huán)節(jié)的管理，做到以市場為導向，高效、協調、有序、高質量地組織好各項生產經營活動，達到企業(yè)人、財、物的最佳配合，才能使企業(yè)以準確的市場定位、高水準的運行效率以及顧客滿意的產品和服務來擴大銷售數量和市場份額，鞏固自身的市場地位。銷售收入管理具有如下要求：（1）識別市場機會。識別市場、抓住機會，投放市場適銷對路的產品，增加銷售收入，擴大市場占有份額，這是營業(yè)收入管理的目標和重要要求，同時還要提高服務意識，鞏固市場地位，通過開發(fā)新的產品，不斷滿足顧客需求，不斷擴大銷售量和增加銷售收入。這是企業(yè)生存發(fā)展的方向與條件

30、。（2）準確的市場定位。由于企業(yè)在市場競爭中所處的條件和地位各不相同，這就需要有不同的競爭策略和準確的市場定位，了解對手，把握自身，揚長避短，主動出擊，尋找和大自己生存發(fā)展的空間，不斷增加實力和市場競爭能力，保證營業(yè)收入的穩(wěn)定和不斷提高，使企業(yè)得到發(fā)展。（3）合理的價格定位。價格定位是企業(yè)參與競爭的一種有效手段，合理的價格通常能使企業(yè)保持市場地位并獲取滿意的利潤，實現營業(yè)收入的最優(yōu)化。價格策略的制定，應充分考慮市場供求情況、競爭程度、消費傾向和消費心理狀態(tài)、產品質量及經營實力等綜合因素。（4）明察市場動態(tài)。企業(yè)的生存環(huán)境及市場狀態(tài)是處于動態(tài)的變化之中的，而企業(yè)又必須適應環(huán)境、把握市場，這就需要

31、進行經常的市場調查，分析可變因素，進行有效的預測和決策，適時地調節(jié)行為動向，使得企業(yè)市場占有量鞏固和發(fā)展，使企業(yè)保持住旺盛的競爭態(tài)勢。對市場動態(tài)的把握，一是要明確企業(yè)產品所處的不同壽命周期；二是要了解企業(yè)競爭對手的動向和實力；三是要洞悉需求和技術的發(fā)展方向；四是要儲備競爭優(yōu)勢力量，這里既包括產品，也包括人才優(yōu)勢和資金優(yōu)勢。銷售收入的預測（一）趨勢預測分析法趨勢預測分析法，是根據歷史資料，按一定時期的預測對象的時間序列的平均數作為某個未來時期的預測值的一類預測方法，具體又包括算術平均數法、移動平均數法、平滑指數法等。（1）算術平均數法。算術平均數法是直接以一定時期預測對象的時間序列的算術平均數作

32、為未來預測的兩種方法，其算術平均數的取值方法有兩種：一是簡單算術平均數，二是加權算術平均數。兩種算術平均法的計算結果明顯有差異。簡單算術平均法的計算簡單明了，但準確性較低，通常適用于收入在各期較為穩(wěn)定、波動不大的情況下。加權算術平均數法根據與預測期的時間遠近不同，對各期的數據給予不同的權數。由于近期數據對預測值的影響大于遠期數據對預測值的影響，所以對近期的數據給予較大的權數，而對遠期數據給予較小的權數。加權算術平均法較為合理，但運算比較復雜，其結果是否準確，主要取決于權數的設定是否科學合理。（2）移動平均數法。移勃平均數法又叫趨勢平均法；是以過去一定時期銷售的歷史資料為基礎，根據時間序列，逐項

33、移動求序時平均數，并對平均變動趨勢加以修正的一種預測方法。采用移動平均數法計算的預測值中，由于每步的間隔期起到修勻數據，消除偶然運動因素的作用，從而能使各期數據相互銜接。這種方法適用于各期產品生產和銷售數量逐漸增加的企業(yè)。（3）指數平滑法。指數平滑法是根據前期銷售量的實際數和預測數，以加權因子為權數，進行加權平均預測下一期銷售量的一種方法。在采用指數平滑系數法時，平滑系數越大，則近期實際銷售情況對預測結果的影響越大；反之，平滑系數越小，則近期實際數對預測結果的影響越小。這種方法一般適用于受不規(guī)則變動影響較大的收入預測。（二）回歸直線分析法回歸直線分析法是根據過去若干期的銷售額實際數額，確定一條

34、可以反映銷售增減變動與時間關系的函數，再將此函數加以延伸，進而確定銷售預測值的一種預測法。（三）市場調查法市場調查法屬于定性分析法，它是根據某種商品在市場上的供需情況的變動或消費者購買意向的詳細調查等市場動態(tài)信息資料，來預測其銷售量或是銷售金額的一種專門方法。常用的有以下幾種方法：（1）意見綜合法。這種做法通常是通過各種形式收集有關專業(yè)人員，諸如營銷人員、專家或外聘信息員等的意見，加以綜合匯總；從而形成有關的市場調查資料。（2）抽樣詢問法。這種做法通常是采用訪問調查、電話信函調查、座談會調查等形式來，獲取市場信息。（3）實驗法。這種做法的基本思路是通過小規(guī)模、小范圍的實驗性銷售、試用、展銷等方

35、式來獲取購買或試用對象反饋的信息。市場調查法一般適用于缺乏歷史統(tǒng)計資料的商品，或影響預測對象的主要因素難以做出定量分析的商品。確定利潤分配政策應考慮的因素企業(yè)的利潤分配政策雖然是由企業(yè)管理者制定的，但是實際上它的決定范圍是有一定限度的。在客觀上、主觀上有許多制約因素，使決策人只能遵循當時的經濟環(huán)境與法律環(huán)境做出有限的選擇。制約企業(yè)利潤分配政策的因素主要有以下幾個方面。（一）法律約束因素為保護債權人和股東的利益，我國有關法律法規(guī)對企業(yè)的利潤分配進行了如下限制：（1）資本保全的約束。企業(yè)所發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于企業(yè)募集的股本，而只能來源于企業(yè)的各種留存收益或當期利潤。其目的是在于保證企業(yè)有

36、完整的產權基礎由此保護債權人的利益。（2）資本積累的約束。企業(yè)在分配股利之前，必須按一定的比例和基數提取各種公積金。只有當累計的公積金達到注冊資本的50%時，才可不再提取在具體的分配政策上，貫徹“無利不分”的原則，即當企業(yè)出現年度虧損時，一般不得分配股利（除非用以前留存收益彌補完虧損）。（3）超額累積利潤的約束。由于投資者接收股利收入所繳納的個人所得稅要高于進行股票交易所獲取的資本利得所繳納的稅金，因此，西方各國在法律上明確規(guī)定公司不得超額累積利潤。一旦公司保留的盈余超過法律認可的水平，將被加征不合理留利稅。我國目前對此尚未做出規(guī)定。（4）償債能力的約束。企業(yè)進行利潤分配時，不能只看損益表上凈

37、利潤額的大小，還必須注意資產負債表上的現金結余情況。只有當企業(yè)支付現金股利后不影響企業(yè)償還債務和正常經營時，企業(yè)才能發(fā)放現金股利。（二）公司自身因素公司出于長期發(fā)展與短期經營考慮，需要綜合考慮以下因素，并最終制定出切實可行的分配政策。這些因素主要有：（1）債務考慮。企業(yè)對外負債時，債權人為保護自身債權的安全性和收益性，要求在企業(yè)發(fā)放股利或投資分紅時有所限制。這些限制主要包括：規(guī)定每股股利的最高限額；規(guī)定企業(yè)只有在達到一定財務比率（如流動比率、利息保障倍數等），才可發(fā)放股利；規(guī)定企業(yè)必須建立償債基金后，方可支付股利等。（2）籌資成本。與發(fā)行新股相比，用保留盈余再投資，不需花費籌資費用，有利于降低

38、籌資的外在成本。因此，很多企業(yè)在運籌投資分紅時，首先將企業(yè)的凈利潤作為籌資的第選擇渠道，特別是在負債資金較多、資金結構欠佳的時期。（3）未來投資機會。當企業(yè)預期未來有良好的投資機會時，保留大量的現金會造成資金的閑置，因此，處于成長中的企業(yè)多采取低股利政策；而陷于經營收縮的企業(yè)則多采取高股利政策。（4）資產的流動性。由于股利代表現金流出，企業(yè)的現金狀況與整體流動性越好，其支付股利的能力就越強。成長中的、盈利性的企業(yè)可能缺乏流動性，因為它的大部分資金投資在固定資產和永久性營運資金上了。這類企業(yè)的管理者通常希望保持一定的流動性，以作為財務靈活性的緩沖，并避免不確定性。（5）企業(yè)的其他考慮。如企業(yè)有意

39、識地多發(fā)股利使股價上漲，使已發(fā)行的可轉換債券盡快地實現轉換，從而達到調整資本結構的目的；另外，通過支付較高股利，刺激公司股價上揚，從而達到反兼并、反收購的目的等。（三）投資者因素（1）控制權的稀釋。所有者權益由資本金、資本公積金和留存收益等組成。如果分利較多，留存收益將相應減少，企業(yè)將來依靠發(fā)行股票等方式籌資的可能性加大，而發(fā)行新股（主要指普通股）意味著企業(yè)控制權有旁落他人或其他公司的可能。因此，如果原投資者拿不出更多的資金投入企業(yè)或購買公司新股，他們寧愿企業(yè)不分配利潤也要反對追加投資、募集新股。（2）投資目的。企業(yè)投資者的投資目的一般有兩種：一是收益，二是穩(wěn)定購銷關系。如果投資者投資的目的屬

40、于收益性的，在分配時就必須考慮投資者的收益預期；如果屬于通過投資穩(wěn)定購銷關系，加強分工協作，那么分配政策就應側重于留存而不是分紅。（3）避稅。政府對企業(yè)利潤在征收所得稅以后，還要對自然人股東征收個人所得稅。許多國家的個人所得稅采用累進稅率，且邊際稅率很高。屬于高收入階層的股東為了避稅往往反對公司發(fā)放較多的股利，屬于低收入階層的股東因個人稅負較輕，反而歡迎公司多多分紅。需要說明的是我國對股息收入采用20%的比例稅率征收個人所得稅，因而股票價格上漲比股利更具有吸引力。股利支付形式企業(yè)在決定發(fā)放股利后，便要做出以何種形式發(fā)放股利的決策。企業(yè)分配股利的形式一般有現金股利、股票股利、財產股利、股票分割、

41、股票回購等。（一）現金股利形式現金股利形式是指企業(yè)以現金支付給股東股利的形式。由于投資者一般都希望能得到現金股利，而且企業(yè)發(fā)放股利的多少，直接影響企業(yè)股票的市場價格，因此現金股利是企業(yè)最常用的，也是最主要的股利發(fā)放方式。但這種形式加大了企業(yè)資金流出量，增加企業(yè)的支付壓力，在特殊情況下，有悖于留存現金用于企業(yè)投資與發(fā)展的初衷。因此，采用現金股利形式時，企業(yè)必須具備兩個基本條件：一是企業(yè)要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤）；二是企業(yè)要有足夠的現金。（二）股票股利形式股票股利形式是指企業(yè)以股票形式向股東發(fā)放股利。一般都按現在股東持有股份的比例來分派，對于不滿一股的股利，則仍采用現金來分派。具

42、體到增發(fā)股票，可以是在公司注冊資本尚未足額時，以其未認購的股票作為股利支付；也可以是發(fā)行新股支付股利。在操作上，有的企業(yè)增資發(fā)行新股時，預先扣除當年應分配股利，減價配售給股東；也有企業(yè)發(fā)行新股時進行無償增資配股，即股東不繳納任何現金和實物，即可取得公司發(fā)行的股票。企業(yè)發(fā)放的股票股利是一種比較特殊的股利，這既不引起企業(yè)資產的流出和負債的增加，也不影響股東權益總額，僅僅是直接將企業(yè)的盈利轉化為普通股股票股利，即盈利的資本化，是一種增資行為，因而它影響的只是所有者權益各項目的結構發(fā)生變化，以及由于普通股股數增加而引起的每股盈余和每股市價的下降，但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價格

43、總額仍保持不變。嚴格地說，股票股利不能直接稱為分紅，因為它既沒有改變企業(yè)所有者權益數量，股東也未收到現金，所以是不應征收個人所得稅的?？梢?，發(fā)放股票股利不會對公司股東權益總額產生影響，但會發(fā)生資金在各股東權益項目之間的再分配。發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。盡管股票股利不直接增加股東的財富，也不增加公司的價值，但對股東和公司都有特殊的意義。如對股東的意義在于：在發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現金股利，股東會因所持股數的增加而得到更多的現金；事實上，有時公司發(fā)放股票股利后其股價

44、并不成比例下降，一般在發(fā)放少量股票股利（一般為2%3%）后，大體不會引起股價的立即變化，這可使股東得到股票價值相對上升的好處。發(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認為發(fā)放股票股利預示著公司將會有較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響，這種心理會穩(wěn)定股價甚至使股價略有上升。在股東需要現金時，可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需繳納的證券交易稅比收到現金股利所需繳納的所得稅率低，這使得股東可以從中獲得稅收方面的好處。股票股利對公司的意義在于：發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現金，這使公司留存了大量現金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)

45、展；在盈余和現金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者；發(fā)放股票股利往往向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認為是公司資金周轉不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加劇股價的下跌；發(fā)放股票股利的費用比發(fā)放現金股利的費用大，會增加公司負擔。股票股利相比于現金股利，其作用在于：在企業(yè)現金短缺又難以從外部籌措現金時，股票股利可以達到既節(jié)約現金支出，又使股東分享利潤；從而對企業(yè)感到滿意的目的；股票股利有助于企業(yè)把股票市價控制在希望的范圍內，避免股價過高而使一些投資者失去購買股票的能力，

46、促進其股票在市場上的交易更為活躍；股票股利可以使企業(yè)保持較高的股利支付比率，又可保留現金，可對投資者的心理產生良好的影響，即傳播給投資者企業(yè)利潤將增加的信號；對股東來說，雖然企業(yè)盈余不增加，股票股利不增加其實際財富；但如果在發(fā)放股票股利之后，維持現金股利的發(fā)放，則股東可以多得現金收入，或者股權增加，但股價并不成比例下降，股東財富會有所增長。股權籌資的優(yōu)缺點（一）股權籌資的優(yōu)點1.股權籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎股權資本沒有固定的到期日，無須償還，是企業(yè)的永久性資本，除非企業(yè)清算時才有可能予以償還。這對于保障企業(yè)對資本的最低需求，促進企業(yè)長期持續(xù)穩(wěn)定經營具有重要意義。2.股權籌資是企業(yè)良好的信譽基礎

47、股權資本作為企業(yè)最基本的資本，代表了公司的資本實力，是企業(yè)與其他單位組織開展經營業(yè)務，進行業(yè)務活動的信譽基礎。同時，股權資本也是其他方式籌資的基礎，尤其可為債務籌資，包括銀行借款、發(fā)行公司債券等提供信用保障。3.企業(yè)財務風險較小股權資本不用在企業(yè)正常運營期內償還，不存在還本付息的財務風險。相對于債務資本而言，股權資本籌資限制少，資本使用上也無特別限制。另外，企業(yè)可以根據其經營狀況和業(yè)績的好壞，決定向投資者支付報酬的多少，資本成本負擔比較靈活。（二）股權籌資的缺點1.資本成本負擔較重盡管股權資本的資本成本負擔比較靈活，但一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌資。這主要是由于投資者投資于股權特別

48、是投資于股票的風險較高，投資者或股東相應要求得到較高的報酬率。企業(yè)長期不派發(fā)利潤和股利，將會影響企業(yè)的市場價值。從企業(yè)成本開支的角度來看，股利、紅利從稅后利潤中支付，而使用債務資本的資本成本允許稅前扣除。此外，普通股的發(fā)行、上市等方面的費用也十分龐大。2.容易分散企業(yè)的控制權利用股權籌資，由于引進了新的投資者或出售了新的股票，必然會導致企業(yè)控制權結構的改變，分散了企業(yè)的控制權?？刂茩嗟念l繁迭變，勢必要影響企業(yè)管理層的人事變動和決策效率，影響企業(yè)的正常經營。3.信息溝通與披露成本較大投資者或股東作為企業(yè)的所有者，有了解企業(yè)經營業(yè)務、財務狀況、經營成果等的權利。企業(yè)需要通過各種渠道和方式加強與投資

49、者的關系管理，保障投資者的權益。特別是上市公司，其股東眾多而分散，只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況，這就需要公司花更多的精力，有些還需要設置專門的部分，用于公司的信息披露和投資者關系管理。吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權益資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無須公開發(fā)行股票。吸收直接投資實際出資額，注冊資本部分形成實收資本；超過注冊資本的部分屬于資本溢價，形成資本公積。（一）吸收直接投資的種類1.吸收國家投資國家投資是指有權

50、代表國家投資的政府部門或機構，以國有資產投入公司，這種情況下形成的資本叫國有資本。根據公司國有資本與公司財務暫行辦法的規(guī)定，在公司持續(xù)經營期間，公司以盈余公積、資本公積轉增實收資本的，國有公司和國有獨資公司由公司董事會或經理辦公會決定，并報主管財政機關備案；股份有限公司和有限責任公司由董事會決定，并經股東大會審議通過。吸收國家投資一般具有以下特點：產權歸屬國家；資金的運用和處置受國家約束較大；在國有公司中采用比較廣泛。2.吸收法人投資法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產投入公司，這種情況下形成的資本稱為法人資本。吸收法人資本一般具有以下特點：發(fā)生在法人單位之間；以參與公司利潤分配或控制為目

51、的；出資方式靈活多樣。3.吸收外商直接投資企業(yè)可以通過合資經營或合作經營的方式吸收外商直接投資，即與其他國家的投資者共同投資，創(chuàng)辦中外合資經營企業(yè)或者中外合作經營企業(yè)，共同經營、共擔風險、共負盈虧、共享利益。4.吸收社會公眾投資社會公眾投資是指社會個人或本公司職工以個人合法財產投入公司，這種情況下形成的資本稱為個人資本。吸收社會公眾投資一般具有以下特點：參加投資的人員較多；每人投資的數額相對較少；以參與公司利潤分配為基本目的。（二）吸收直接投資的出資方式1.以貨幣資產出資以貨幣資產出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。企業(yè)有了貨幣資產，便可以獲取其他物質資源，支付各種費用，滿足企業(yè)創(chuàng)建時的開支

52、和隨后的日常周轉需要。我國公司法規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%2.以實物資產出資實物出資是指投資者以房屋、建筑物、設備等固定資產和材料、燃料、商品產品等流動資產所進行的投資。實物投資應符合以下條件：適合企業(yè)生產、經營、研發(fā)等活動的需要；技術性能良好；作價公平合理。實物出資中實物的作價，可以由出資各方協商確定，也可以聘請專業(yè)資產評估機構評估確定。國有及國有控股企業(yè)接受其他企業(yè)的非貨幣資產出資，需要委托有資格的資產評估機構進行資產評估。3.以土地使用權出資土地使用權是指土地經營者對依法取得的土地在一定期限內有進行建筑、生產經營或其他活動的權利。土地使用權具有

53、相對的獨立性，在土地使用權存續(xù)期間，包括土地所有者在內的其他任何人和單位，不能任意收回土地和非法干預使用權人的經營活動。企業(yè)吸收土地使用權投資應符合以下條件：適合企業(yè)科研、生產、經營、研發(fā)等活動的需要；地理、交通條件適宜；作價公平合理。4.以工業(yè)產權出資工業(yè)產權通常是指專有技術、商標權、專利權、非專利技術等無形資產。投資者以工業(yè)產權出資應符合以下條件：有助企業(yè)研究、開發(fā)和生產出新的高科技產品；有助于企業(yè)提高生產效率，改進產品質量；有助于企業(yè)降低生產消耗、能源消耗等各種消耗；作價公平合理。吸收工業(yè)產權等無形資產出資的風險較大。因為以工業(yè)產權投資，實際上是把技術轉化為資本，使技術的價值固定化。而技

54、術具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導致實際價值不斷減少甚至完全喪失。此外，對無形資產出資方式的限制，公司法規(guī)定，股東或發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經營權或者設定擔保的財產等作價出資。對于非貨幣資產出資，需要滿足三個條件：可以用貨幣估價；可以依法轉讓；法律不禁止。公司法對無形資產出資的比例要求沒有明確限制，但外企企業(yè)法實施細則另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產權、專有技術的作價應與國際上通常的作價原則相一致，且作價金額不得超過注冊資本的20%。（三）吸收直接投資的程序1.確定籌資數量企業(yè)在新建、擴大經營時，首先確定資金的需要量。資金的需要量應根據企業(yè)的生產經營規(guī)模和供銷條件等來核

55、定，確保籌資數量與資金需要量相適應。2.尋找投資單位企業(yè)既要廣泛了解有關投資者的資信、財力和投資意向，又要通過信息交流和宣傳，使出資方了解企業(yè)的經營能力、財務狀況以及未來預期，以便于公司從中尋找最合適的合作伙伴。3.協商和簽署投資協議找到合適的投資伙伴后，雙方進行具體協商，確定出資數額、出資方式和出資時間。企業(yè)應盡可能吸收貨幣投資，如果投資方確有先進而適合需要的固定資產和無形資產，亦可采取非貨幣投資方式。對實物投資、工業(yè)產權投資、土地使用權投資等非貨幣資產；雙方應按公平合理的原則協商定價。當出資數額、資產作價確定后，雙方須簽署投資的協議或合同，以明確雙方的權利和責任。4.取得所籌集的資金簽署投

56、資協議后，企業(yè)應按規(guī)定或計劃取得資金。如果采取現金投資方式，通常還要編制撥款計劃，確定撥款期限、每期數額及劃撥方式，有時投資者還要規(guī)定撥款的用途，如把撥款區(qū)分為固定資產投資撥款、流動資金撥款、專項撥款等。如為實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權投資，一個重要的問題就是核實財產。財產數量是否準確，特別是價格有無高估低估的情況，關系到投資各方的經濟利益，必須認真處理，必要時可聘請專業(yè)資產評估機構來評定，然后辦理產權的轉移手續(xù)取得資產。（四）吸收直接投資的籌資特點（1）能夠盡快形成生產能力。吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，盡快形成生產經營能力。（2）容

57、易進行信息溝通。吸收直接投資的投資者比較單一，股權沒有社會化、分散化，甚至有的投資者直接擔任公司管理層職務，公司與投資者易于溝通。（3）吸收投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低。（4）資本成本較高。相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當企業(yè)經營較好，盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為企業(yè)向投資者支付的報酬是按其出資數額和企業(yè)實現利潤的比率來計算的。（5）企業(yè)控制權集中，不利于企業(yè)治理。采用吸收直接投資方式籌資；投資者一般都要求獲得與投資數額相適應的經營管理權。如果某個投資者的投資額比例較大，則該投資者對企業(yè)的經營管理就會有相當大的控制權，容易損害其他投資者的利

58、益。（6）不利于產權交易。吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產權交易；難以進行產權轉讓。企業(yè)資本金制度資本金制度是國家就企業(yè)資本金的籌集、管理以及所有者的責權利等方面所做的法律規(guī)范。資本金是企業(yè)權益資本的主要部分，是企業(yè)長期穩(wěn)定擁有的基本資金，此外，一定數額的資本金也是企業(yè)取得債務資本的必要保證。（一）資本金的本質特征設立企業(yè)必須有法定的資本金。資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業(yè)生產經營、承擔民事責任而投入的資金。資本金在不同類型的企業(yè)中表現形式有所不同，股份有限公司的資本金被稱為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱為實收資本。從性質上看，資本金

59、是投資者創(chuàng)建企業(yè)所投入的資本，是原始啟動資金；從功能上看，資本金是投資者用以享有權益和承擔責任的資金，有限責任公司和股份有限公司以其資本金為限對所負債務承擔有限責任；從法律地位來看，資本金要在工商行政管理部門辦理注冊登記，投資者只能按所投入的資本金而不是所投入的實際資本數額享有權益和承擔責任，已注冊的資本金如果追加或減少，必須辦理變更登記；從時效來看，除了企業(yè)清算、減資、轉讓回購股權等特殊情形外，投資者不得隨意從企業(yè)收回資本金，企業(yè)可以無限期地占用投資者的出資。（二）資本金的籌集1.資本金的最低限額有關法規(guī)制度規(guī)定了各類企業(yè)資本金的最低限額，我國公司法規(guī)定，股份有限公司注冊資本的最低限額為人民

60、幣500萬元，上市的股份有限公司股本總額不少于人民幣3000萬元；有限責任公司注冊資本的最低限額為人民幣3萬元，一人有限責任公司的注冊資本最低限額為人民幣10萬元。如果需要高于這些最低限額的，可以由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。比如，注冊會計師法和資產評估機構審批管理辦法均規(guī)定，設立公司制的會計師事務所或資產評估機構注冊資本應當不少于人民幣30萬元；保險法規(guī)定，采取股份有限公司形式設立的保險公司，其注冊資本的最低限額為人民幣2億元。證券法規(guī)定，可以采取股份有限公司形式設立證券公司，在證券公司中屬于經紀類的，最低注冊資本為人民幣5000萬元；屬于綜合類的，公司注冊資本最低限額為人民幣5億元。2.資本金