MF案例(財(cái)務(wù)報(bào)表分析)-案例

1、精品文檔MF經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院School of Economics and Management, Xian University of Technology西安理工大學(xué)MF 課程案例課程名稱：財(cái)務(wù)報(bào)表分析任課教師：吳祖光案例性質(zhì)： 內(nèi)部開(kāi)發(fā)外部引用案例名稱：營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分析學(xué)生姓名：賀華華學(xué)號(hào)：2162523096.精品文檔MF經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院School of Economics and Management, Xian University of Technology適 用 課 程：財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例開(kāi)發(fā)者：吳祖光案例 2 營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分析一、 案例目的案例主要是訓(xùn)練學(xué)生如何利用財(cái)

2、務(wù)報(bào)告獲取必要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；熟悉財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容，并從財(cái)務(wù)報(bào)告獲取關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略、環(huán)境等信息；根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力、償債能力等基本分析；通過(guò)具體的財(cái)務(wù)分析，掌握基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法。二、案例要求在上海證券交易所或者深圳證券交易所網(wǎng)站選擇一家制造業(yè)上市公司，根據(jù)上市公司披露的年度報(bào)告，進(jìn)行基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析。選擇的上市公司上市年齡至少 5 年以上。分析內(nèi)容包括企業(yè)的基本報(bào)表，即資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法，包括比率分析法、比較分析、因素分析 趨勢(shì)分析，并運(yùn)用多種財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。分析簡(jiǎn)練，清晰明了。三、財(cái)務(wù)報(bào)表具體分析內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本邏輯是企業(yè)戰(zhàn)略，你

3、所選擇的企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略是什么？為什么 ?應(yīng)用 SWOT 分析方法，分析企業(yè)面臨的環(huán)境，并對(duì)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提出建議。說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)如何有效地支持企業(yè)的戰(zhàn)略？企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力（ Analysis of Enterprises Operating Capacity）是.精品文檔指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力代表了企業(yè)的產(chǎn)出量與資產(chǎn)占用量之間的比率，請(qǐng)利用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表信息，分析每年的企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，并對(duì)營(yíng)運(yùn)能力變化原因進(jìn)行分析。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問(wèn)題、利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要

4、保障。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的體現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其直接目的是最大限度地賺取利潤(rùn)并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤(rùn)又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證：只有在不斷地獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的活力和更好的發(fā)展前景；因此，盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員最重要的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口。請(qǐng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，分析企業(yè)每年的盈

5、利能力。企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè).精品文檔償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。是對(duì)你選擇的企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。對(duì)企業(yè)進(jìn)行杜邦分析，在分析的基礎(chǔ)上提出如何提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益

6、率？基于利潤(rùn)表項(xiàng)目，對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量進(jìn)行分析說(shuō)明。四、知識(shí)拓展應(yīng)用根據(jù)上述分析，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)提出具體建議。金融企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分析與制造業(yè)有何區(qū)別？.精品文檔一、伊利集團(tuán)戰(zhàn)略分析1、伊利簡(jiǎn)介內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司是全國(guó)乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，總部坐落在內(nèi)蒙古呼和浩特金川開(kāi)發(fā)區(qū)，是國(guó)家 520 家重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)和國(guó)家八部委首批確定的全國(guó) 151 家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。集團(tuán)下設(shè)液態(tài)奶、冷飲、奶粉，酸奶和原奶五大事業(yè)部，所屬企業(yè)一百三十多個(gè)，生產(chǎn)的具有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無(wú)菌奶等 1000 多個(gè)品種的乳制品通過(guò)了國(guó)家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證。伊利雪糕、

7、冰淇淋連續(xù)十一年產(chǎn)銷量居全國(guó)第一，伊利超高溫滅菌奶連續(xù)八年產(chǎn)銷量居全國(guó)第一，伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量一直穩(wěn)居全國(guó)前三位。公司戰(zhàn)略是為了實(shí)現(xiàn)公司整體發(fā)展方向和發(fā)展目標(biāo)所需采取的實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方式，以及為此進(jìn)行的資源在不同業(yè)務(wù)之間分配的決策。2、公司戰(zhàn)略（ 1）產(chǎn)品戰(zhàn)略產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略就是以新技術(shù)開(kāi)發(fā)為基礎(chǔ)，開(kāi)發(fā)出能開(kāi)創(chuàng)全新市場(chǎng)的某類新產(chǎn)品。伊利在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上不斷為用戶開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品，面向特殊的消費(fèi)群體，開(kāi)發(fā)出創(chuàng)新性產(chǎn)品。由于東方人的體質(zhì)與西方人不同，我國(guó)大部分的健康成人都無(wú)法充分消化吸收牛奶中的乳糖，從而導(dǎo)致牛奶中的不少營(yíng)養(yǎng)成分無(wú)法被吸收利用。許多人喝牛奶之后，會(huì)出現(xiàn)腹脹、腹痛等不適。針對(duì)這一“乳糖不耐

8、癥”的消費(fèi)人群，伊利專門(mén)開(kāi)發(fā)出“伊利營(yíng)養(yǎng)舒化奶”，在牛奶生產(chǎn)過(guò)程中就完成乳糖分解，使牛奶營(yíng)養(yǎng)更細(xì)化，吸收效率全面升級(jí)。同時(shí)還添加了膳食纖維、膠原蛋白等，讓牛奶更好吸收，營(yíng)養(yǎng)更全面。（ 2）競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的手段。通過(guò)實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，可以形成業(yè)務(wù)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略管理目標(biāo)。成本領(lǐng)先戰(zhàn)略伊利集團(tuán)執(zhí)行總裁張劍秋說(shuō)過(guò)：“當(dāng)下，我們一定要培養(yǎng)大家的節(jié)約意識(shí)！降低成本，使我們?cè)谏a(chǎn)過(guò)程中節(jié)省更多的費(fèi)用！“伊利的成本領(lǐng)先戰(zhàn)略除了包括盡量降低生產(chǎn)成本外，還包括“織網(wǎng)計(jì)劃”節(jié)約銷售費(fèi)用。伊利在率先完成全國(guó)性戰(zhàn)略布局后 , 在全國(guó)十多個(gè)銷售大區(qū)都設(shè)立了生產(chǎn)基地 ,2006 年伊利集團(tuán)織網(wǎng)

9、計(jì)劃將得以順利實(shí)施 , 織網(wǎng)計(jì)劃的核心內(nèi)容是實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、銷售、市場(chǎng)一體化運(yùn)作 , 對(duì)每個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行精耕細(xì)作。更重要的是 , 這使得伊利集團(tuán)每個(gè)區(qū)域可以按照市場(chǎng)需求實(shí)時(shí)下單 , 徹底避免了乳制品行業(yè)市場(chǎng)供應(yīng)和市場(chǎng)需求相對(duì)脫節(jié)、不易控制的局面 , 從而大幅降低成本 , 在很大程度上提高了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和贏利能力。差別化戰(zhàn)略在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈化的乳業(yè)市場(chǎng)，產(chǎn)品差別化是出路。伊利集團(tuán)也非常注重產(chǎn)品差別化，創(chuàng)新生產(chǎn)出許多產(chǎn)品，搶占市場(chǎng)先機(jī)。比如冷飲方面，伊利2006年度共推出新品 65 款，平均不到一周就會(huì)推出一個(gè)新品。酸奶方面，2005 年.精品文檔伊利成立了酸奶事業(yè)部加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，還與世界乳業(yè)巨頭芬蘭維

10、利奧合作，享有了 LGG益生菌在中國(guó)市場(chǎng)連續(xù) 5 年的獨(dú)家使用權(quán)，并于 2006 年初推出了自己的 LGG益生菌酸奶，提高了產(chǎn)品的技術(shù)含量，向中高端市場(chǎng)發(fā)力。有優(yōu)品嘉人優(yōu)酪乳、果粒酸奶、益生菌酸奶系列、兒童酸奶系列等多種類別，適合不同口味的人群。3）實(shí)施人力資源戰(zhàn)略首創(chuàng)雙軌晉升制度讓員工與企業(yè)共成長(zhǎng)伊利集團(tuán)一貫重視人才培養(yǎng)。為了培養(yǎng)人才，伊利集團(tuán)率先在行業(yè)內(nèi)實(shí)行了管理和技術(shù)雙軌晉升制度，為專業(yè)技術(shù)人員建立了從見(jiàn)習(xí)級(jí)專員到資深級(jí)專家等十余個(gè)晉升階梯，為管理人員建立了從主辦到總經(jīng)理等十余個(gè)晉升階梯，使人才都可以根據(jù)自己的專長(zhǎng)、個(gè)性、經(jīng)驗(yàn)和興趣，自主選擇職業(yè)生涯發(fā)展方向，并通過(guò)培訓(xùn)和個(gè)人努力不斷晉升

11、。實(shí)行激勵(lì)制度伊利員工沒(méi)有后顧之憂，不管是城鎮(zhèn)工還是農(nóng)民工，都有保險(xiǎn)、生育、養(yǎng)老等各種福利待遇。為此，我們受到國(guó)家的表彰。在對(duì)于員工的激勵(lì)方面，全集團(tuán)獎(jiǎng)勵(lì)星級(jí)員工 100 多人，星級(jí)員工每人獎(jiǎng)一萬(wàn)元，力度很大。所以員工對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感很強(qiáng) .戰(zhàn)略原因分析在這個(gè)區(qū)域，業(yè)務(wù)具有較大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，但是同時(shí)也有內(nèi)部弱勢(shì)，面對(duì)著廣闊的潛在市場(chǎng)，伊利應(yīng)主要采取產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新戰(zhàn)略，自主研發(fā)及創(chuàng)新的能力還需要提高，從而提高產(chǎn)品的口味和質(zhì)量，增加顧客認(rèn)可度。同時(shí)還要加強(qiáng)管理，尤其是人力資源管理，逐步消除在這方面的弱勢(shì)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高市場(chǎng)份額。這一區(qū)域存在著很多機(jī)會(huì)也有許多優(yōu)勢(shì)，企業(yè)傾向于采取發(fā)展性戰(zhàn)略，主要是集中

12、戰(zhàn)略和國(guó)際化戰(zhàn)略。對(duì)于伊利來(lái)講，現(xiàn)在應(yīng)充分利用環(huán)境機(jī)會(huì)和內(nèi)部能力，增強(qiáng)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展?jié)摿?，同時(shí)，在國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，大力開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)。伊利董事長(zhǎng)潘剛曾說(shuō)過(guò)“在未來(lái)十年，伊利將進(jìn)入世界乳業(yè) 20 強(qiáng)、 10 強(qiáng)，我們將為中國(guó)食品業(yè)打造出世界級(jí)的品牌，產(chǎn)生世界級(jí)的影響力?！蓖ㄟ^(guò)實(shí)施這些戰(zhàn)略，不斷發(fā)揮自身潛力。這一區(qū)域中企業(yè)業(yè)務(wù)以其主要優(yōu)勢(shì)面對(duì)不利環(huán)境。在這一狀態(tài)中，企業(yè)利用現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)在其他市場(chǎng)或產(chǎn)品建立長(zhǎng)期機(jī)會(huì)?？v向戰(zhàn)略一體化是集中戰(zhàn)略在業(yè)務(wù)鏈上的延伸?？v向一體化是為了提高原材料及其他生產(chǎn)投入物的及時(shí)供應(yīng)和技術(shù)可靠性。現(xiàn)在乳業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，得奶源者得天下，作為中國(guó)乳品企業(yè)的龍頭，成功牽手北京奧運(yùn)會(huì)的伊

13、利集團(tuán)經(jīng)歷了日前波及整個(gè)乳品行業(yè)的問(wèn)題奶粉事件之后，再次著眼未來(lái)，提出“打造一條和諧、健康的產(chǎn)業(yè)鏈條”的目標(biāo)。伊利首先需要做的就是完善“奶牛合作社模式”，打造安全、穩(wěn)定的原奶基地?！澳膛：献魃纭蹦Ｊ郊饶軌虮ＷC原奶的質(zhì)量安全，同時(shí)也能兼顧奶農(nóng)、乳企等多方面的利益，也便于政府職能部門(mén)的監(jiān)督、管理。這種模式的最大意義就是將奶農(nóng)吸納到企業(yè)中成為企業(yè)的股東，統(tǒng)一奶農(nóng)和企業(yè)的利益，使得原奶生產(chǎn)的所有環(huán)節(jié)都在企業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)控之下，因而能夠完全保證原奶的安全。目前伊利集團(tuán)還沒(méi)有采取這一戰(zhàn)略。目前中國(guó)乳業(yè)行業(yè)前六名除了 伊利以外，共他五家都是 合資企業(yè)甚至是外資控股企業(yè)，只有伊利沒(méi)有 合資的計(jì)劃，雖然從理論上講，

14、對(duì)于伊利來(lái)講，防衛(wèi)型戰(zhàn)略最好是采取合資戰(zhàn)略，但是伊利董事長(zhǎng)潘剛表示，雖然有很多外資找伊利尋求合作，但是“作為民族乳業(yè)的伊利不會(huì)為了稅收的優(yōu)惠而選擇合資。SWOT分析.精品文檔3、伊利集團(tuán)的SWOT模型通過(guò)以上對(duì)伊利的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅的詳細(xì)分析并對(duì)優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)與機(jī)會(huì)、威脅相組合，形成、 W戰(zhàn)略，得到如下伊利的戰(zhàn)略矩陣：伊利集團(tuán) SWOT 分析矩陣內(nèi)因優(yōu)勢(shì)（ strength ）劣勢(shì) (weakness)戰(zhàn)略1.奶源優(yōu)勢(shì)1.高附加值產(chǎn)品比重低2.管理優(yōu)勢(shì)2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率小于行業(yè)平均外因3.品牌優(yōu)勢(shì)值4.技術(shù)優(yōu)勢(shì)3.人才劣勢(shì)5.設(shè)備優(yōu)勢(shì)6.“政府”營(yíng)銷機(jī)會(huì)（ opportunity）SO戰(zhàn)略（積極

15、發(fā)展型戰(zhàn)略）WO戰(zhàn)略（降低弱勢(shì)型戰(zhàn)略）乳制品市場(chǎng)的成熟1. 集中戰(zhàn)略。增強(qiáng)在國(guó)內(nèi)的 1. 加強(qiáng)人力資源管理。實(shí)施2. 2008 奧運(yùn)會(huì)的契機(jī)發(fā)展?jié)摿θ瞬殴芾碇贫?，成立“?. 國(guó)際化戰(zhàn)略。在國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)利商學(xué)院”，提高員工素的基礎(chǔ)上，大力開(kāi)發(fā)國(guó)際質(zhì)市場(chǎng)2. 產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新戰(zhàn)略。提高產(chǎn)品品種和質(zhì)量，增加顧客認(rèn)可度威脅（ threat ）ST戰(zhàn)略（回避威脅型戰(zhàn)略）WT戰(zhàn)略（防衛(wèi)型戰(zhàn)略）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅1. 縱向一體化戰(zhàn)略。“奶牛 1. 與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手適當(dāng)?shù)暮献鳎?.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)合作社模式”共同獲取利潤(rùn)3.投資風(fēng)險(xiǎn)2. 加大研發(fā)力度，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，利用先進(jìn)技術(shù)，降低成本. 說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)如何有效地支持企業(yè)的戰(zhàn)略

16、？（一）力求實(shí)現(xiàn)差異化 , 做到成本領(lǐng)先繼續(xù)走低碳綠色路線，打好綠色產(chǎn)業(yè)鏈這張王牌伊利集團(tuán)是我國(guó)首倡 “綠色產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)展戰(zhàn)略的乳品企業(yè)。伊利一直致力于打造企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的綠色全鏈條，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綠色生產(chǎn)、倡導(dǎo)消費(fèi)者的綠色消費(fèi)、堅(jiān)持品牌的綠色發(fā)展，構(gòu)筑一條涵蓋乳業(yè)上、中、下游平衡穩(wěn)健發(fā)展的“綠色產(chǎn)業(yè)鏈”，對(duì)推動(dòng)行業(yè)綠色發(fā)展起到了積極作用。（二）把好質(zhì)量安全關(guān)，做好伊利放心奶擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模通過(guò)打造黃金牧場(chǎng)，加大自建奶源，大力實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)智能化 , 構(gòu)建高端的質(zhì)量監(jiān)控體系，創(chuàng)健康優(yōu)質(zhì)奶。（三）針對(duì)不同的細(xì)分市場(chǎng)，研發(fā)滿足各種消費(fèi)受眾的不同產(chǎn)品提高產(chǎn)品銷售量如研究開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品大力開(kāi)發(fā)高附加值產(chǎn)品，提高中高端

17、市場(chǎng)的占有份額；針對(duì)女性市場(chǎng)，研發(fā)美容養(yǎng)身奶等。（四）把握大事件，締造戰(zhàn)略合作關(guān)系。繼牽手奧運(yùn)、世博之后，伊利被消費(fèi)者所熟知，積累了較高的品牌知名度，應(yīng)該繼續(xù)沿用這種營(yíng)銷方式，增加銷量，深化并升華伊利的品牌內(nèi)涵。?.精品文檔（五） 地域擴(kuò)張，大范圍搶占農(nóng)村市場(chǎng) ，增大盈利空間隨著人民生活水平不斷提高，消費(fèi)觀念的改變，加速了乳業(yè)的發(fā)展。一、二級(jí)市場(chǎng)的市場(chǎng)容量趨于飽和，農(nóng)村市場(chǎng)的發(fā)展空間大，前景可觀。（六）拓寬銷售渠道，向更多領(lǐng)域滲透，增加營(yíng)業(yè)收入可以通過(guò)與各大組織合作，向其供應(yīng)基礎(chǔ)奶等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。例如，和學(xué)校，政府機(jī)關(guān)，企事業(yè)單位等取得聯(lián)系，并成為他們的主要牛奶供應(yīng)商。（七）宣傳方面 ：力求多形

18、式多角度進(jìn)行品牌宣傳，吸引更多客戶，提高長(zhǎng)期發(fā)展能力。打造優(yōu)質(zhì)品牌資產(chǎn)，提升品牌美譽(yù)度，增加消費(fèi)者對(duì)伊利品牌的認(rèn)同感、偏好度和忠誠(chéng)度，從而提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。 在傳統(tǒng)的宣傳方式（電視、網(wǎng)絡(luò)廣告、路牌、電子屏幕等）之外，利用移動(dòng)視訊進(jìn)一步宣傳； 積極參與公益事業(yè)，利用其造勢(shì)，深化企業(yè)品牌形象；四、伊利公司營(yíng)運(yùn)能力分析表 1-1 為伊利公司營(yíng)運(yùn)指標(biāo)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 次)1.531.501.812.112.12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3.262.852.372.452.59( 天 )存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ( 天)45.3642.

19、9835.2738.4640.05表 1-1 光明公司的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)15-12-3114-12-3113-12-31 12-12-3111-12-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 次 )1.371.671.561.651.77應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)( 天)30.8927.2129.7932.4032.07存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ( 天 )56.4747.6842.6142.6043.71圖 1-1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011-2015變化圖2.521.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.5020112012201320142015.精品文檔3.532.52應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1.510.5020112012201320142015圖

20、1-2 為 2011-2015年伊利公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)折線圖504030存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2010020112012201320142015圖 1-3 為伊利公司2011-2015年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變化圖表 2-1 伊利公司的2011-2015年資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31資產(chǎn) : 貨幣資金 ( 元)131億143億81.7億20.0億39.2億應(yīng)收賬款 ( 元)5.72億5.13億3.40億2.89億2.81億其它應(yīng)收款 ( 元 )4987萬(wàn)6623萬(wàn)1.24億1.36億2.64億存貨(元)46.6億50.1億36.8

21、億29.9億33.1億流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) ( 元 )198億210億165 億65.8億87.3億長(zhǎng)期股權(quán)投資 ( 元 )1.22億2573萬(wàn)3351 萬(wàn)5.68億5.67億累計(jì)折舊 ( 元)17.0億14.0億11.0億8.80億7.09億固定資產(chǎn) ( 元)146億131億104 億89.0億70.3億無(wú)形資產(chǎn) ( 元)9.56億9.30億9.13億8.32億6.76億資產(chǎn)總計(jì) ( 元)396億395億329 億205 億199 億.精品文檔利潤(rùn)表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31營(yíng)業(yè)收入 (元 )599 億540 億478 億420億375 億營(yíng)業(yè)成

22、本 (元 )384 億364 億341 億295億265 億銷售費(fèi)用 (元 )133 億101 億85.5億77.8億72.9億財(cái)務(wù)費(fèi)用 (元 )2.97億1.55億-3309萬(wàn)4916萬(wàn)-4916萬(wàn)管理費(fèi)用 (元 )34.6億31.6億23.9億28.1億19.7億資產(chǎn)減值損失 ( 元 )1362 萬(wàn)1.76億2976 萬(wàn)1057萬(wàn)2811 萬(wàn)投資收益 (元 )1.86億1.08億1.31億2652萬(wàn)2.54億營(yíng)業(yè)利潤(rùn) (元 )48.9億43.9億26.6億16.2億17.5億利潤(rùn)總額 (元 )55.2億47.9億30.6億20.9億21.4億所得稅 ( 元)8.69億6.19億-1.41億

23、3.51億3.04億總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效果的重要指標(biāo)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，對(duì)企業(yè)盈利的貢獻(xiàn)越大。從圖 1-1 可以看出 2011-2015 年伊利公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是略微下降的。從利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，公司的總資產(chǎn)和總營(yíng)業(yè)收入均是增大的，然而由于總資產(chǎn)增幅大于營(yíng)業(yè)收入增幅導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是下降了，說(shuō)明公司由于資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大，營(yíng)運(yùn)能力有所降低。與同行業(yè)光明相比，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大，周轉(zhuǎn)天數(shù)較短。營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從圖 1-2 伊利公司的應(yīng)收賬款從 2011-2013 年是下降的， 2013-2015 年高幅度的上升，總體來(lái)看，伊利公司的應(yīng)收賬

24、款是保持穩(wěn)定的，與同行業(yè)光明乳業(yè)相比，伊利的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)快于光明近 10 倍，說(shuō)明伊利的議價(jià)能力較強(qiáng)，收到的現(xiàn)金較多，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)于光明。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)越長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)越差，在盈利率不變的情況下。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好，有圖 1-3 可以看出，伊利公司 2011-2013 年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是呈現(xiàn)下降的， 2013-2015 年是上漲的，說(shuō)明伊利公司 2013-2015 年銷售量下降，存貨過(guò)多，企業(yè)應(yīng)改變營(yíng)銷模式，增大銷售額，減少存貨，提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。但與光明相比，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)略勝一籌，說(shuō)明伊利的銷售能力強(qiáng)于光明。綜上所述，企業(yè)在 2013-2015 年的整體運(yùn)營(yíng)能力

25、比起 2011-2013 年有所下降，但與同行業(yè)光明的營(yíng)運(yùn)能力相比，不管是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，還是存貨周轉(zhuǎn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)都快于光明，說(shuō)明伊利的總體營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)于光明。五、伊利公司的盈利能力分析盈利能力指標(biāo)15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31加權(quán)凈資產(chǎn)收益率 (%)23.8723.6623.1525.9735.33攤薄凈資產(chǎn)收益率 (%)23.1822.2419.7723.4130.03攤薄總資產(chǎn)收益率 (%)11.7611.5112.158.7410.38毛利率 (%)35.8932.5428.6729.7329.28凈利率 (%)7.787.726.704.

26、134.89實(shí)際稅率 (%)15.7312.94-4.6016.8114.23盈利質(zhì)量指標(biāo)15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31預(yù)收款 / 營(yíng)業(yè)收入0.030.040.070.060.08.精品文檔銷售現(xiàn)金流 / 營(yíng)業(yè)收入1.151.131.171.151.19利潤(rùn)表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31營(yíng)業(yè)收入 (元)599 億540 億478 億420億375 億營(yíng)業(yè)成本 (元)384 億364 億341 億295億265 億銷售費(fèi)用 (元)133 億101 億85.5億77.8億72.9億財(cái)務(wù)費(fèi)用 (元)

27、2.97億1.55億-3309 萬(wàn)4916萬(wàn)-4916 萬(wàn)管理費(fèi)用 (元)34.6億31.6億23.9億28.1億19.7億資產(chǎn)減值損 ( 元 )1362 萬(wàn)1.76億2976 萬(wàn)1057萬(wàn)2811 萬(wàn)投資收益 (元)1.86億1.08億1.31億2652萬(wàn)2.54億營(yíng)業(yè)利潤(rùn) (元)48.9億43.9億26.6億16.2億17.5億利潤(rùn)總額 (元)55.2億47.9億30.6億20.9億21.4億所得稅 ( 元)8.69億6.19億-1.41億3.51億3.04億經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 / 營(yíng)業(yè)收入0.160.050.110.060.10表 3-1 為伊利公司的 2011-2015 利潤(rùn)表從上表可以看出，

28、伊利公司2011-2015 年的營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，利潤(rùn)總額2015-12-31按行業(yè)分類主營(yíng)構(gòu)成主營(yíng)收收入比例主營(yíng)成成本比主營(yíng)利潤(rùn)利潤(rùn)比 毛利率入(元)本(元)例( 元 )例(%)液體乳及乳577 億95.59%365 億95.19%212 億98.54% 36.69%制品制造業(yè)銷售材料等11.0 億1.82%10.002.60%1.00 億0.47%9.13%其他業(yè)務(wù)億混合飼料制10.6 億1.75%8.46 億2.20%2.12 億0.99%20.05%造業(yè)利息收入4.96 億0.82%00.00%-擔(dān)保、保理892 萬(wàn)0.01%00.00%-業(yè)務(wù)也在每年上升，銷售毛利率和凈利潤(rùn)每年也以一

29、定的比例在上升，可見(jiàn)公司的盈利能力在逐漸增強(qiáng)。表 3-2 為伊利公司 2015 年主營(yíng)業(yè)務(wù)表表 3-3 為伊利公司 2014 年主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成表主營(yíng)構(gòu)主營(yíng)收入比主營(yíng)成成本比主營(yíng)利潤(rùn)比毛利率2014/12/31收入利潤(rùn)成例本( 元)例例(%)( 元 )( 元 )液體乳及乳制527 億 96.82%354 億97.22%17398.62%32.86%品制造億業(yè)混合飼7.831.22按行業(yè)分類料制造1.44%6.61億1.82%0.69%15.55%億億業(yè)財(cái)務(wù)公4.770.88%00.00%-司收入億銷售材4.720.87%3.51億0.96%1.210.69%25.67%料等其億億.精品文檔他業(yè)務(wù)從

30、表 3-2,3-3 來(lái)看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)均大于 95%，而主營(yíng)業(yè)務(wù)主要以乳制品制造構(gòu)成其主要收入，投資收益、銷售材料等其他占比較低，說(shuō)明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，從成本項(xiàng)目來(lái)看，成本主要有主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和銷售費(fèi)用組成，從 2014 到 2015 年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是減少的，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是降低的，利潤(rùn)占比基本保持穩(wěn)定，公司的毛利率是增加的。其中占比 36%以上，可見(jiàn)公司具有一定的盈利空間的。六、伊利公司的償債能力分析4-1 伊利公司的償債能力指標(biāo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31資產(chǎn)負(fù)債率 (%)49.1752.3450.3862.0268.3

31、6流動(dòng)負(fù)債 / 總負(fù)債 (%)93.4290.7393.6893.3994.43流動(dòng)比率1.091.121.060.540.68速動(dòng)比率0.830.850.820.280.424-2 光明乳業(yè)的償債能力指標(biāo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31資產(chǎn)負(fù)債率 (%)65.9359.6456.5752.6261.56流動(dòng)負(fù)債 / 總負(fù)債 (%)69.4284.3790.8980.5784.09流動(dòng)比率1.070.991.081.250.98速動(dòng)比率0.810.680.831.000.69從伊利公司 2011-2015 年的償債能力表來(lái)看， 201

32、1-2015 年伊利的資產(chǎn)負(fù)債率是逐年降低的而且負(fù)債率也在 50%左右，與同行業(yè)光明乳業(yè)相比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于光明的資產(chǎn)負(fù)債率，可見(jiàn)公司的長(zhǎng)期負(fù)債償還具有很好的資產(chǎn)保證，其中在負(fù)債中，流動(dòng)性負(fù)債占有 90%以上，可見(jiàn)公司主要是靠短期負(fù)債來(lái)籌集資金，這樣公司的資金籌集成本較低，但公司需要短期內(nèi)還款，如遇到銷售業(yè)績(jī)下滑，容易引起資金鏈短缺，造成負(fù)債危機(jī)，從流動(dòng)比率來(lái)看， 2011-2015 年，公司的流動(dòng)比整體在呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，且在 2013 年以后，公司的流動(dòng)比率均大于 1，可見(jiàn)公司的短期負(fù)債能力較好，不存在短期負(fù)債不足，資金周轉(zhuǎn)不靈的問(wèn)題，而公司的速動(dòng)比率也在不斷的增加，可見(jiàn)公司的短期流動(dòng)性較好，企業(yè)

33、的償債能力較好。七、伊利乳業(yè)的杜邦分析凈資產(chǎn)銷售凈總資產(chǎn)周權(quán)益乘變動(dòng)收益率益率轉(zhuǎn)率數(shù)幅度2014 年24.16%7.65%150.44%2.1第一次替代24.36%7.71%150.44%2.10.20%第二次替代24.70%7.71%152.57%2.10.24%.精品文檔第三次替代23.17%7.71%152.57%1.971.53%2015 年23.17%7.71%152.57%1.97表 5-1.精品文檔有表 5-1 可以看出從 2014 年到 2015 年伊利公司的凈資產(chǎn)收益的變化從 24.36% 下降到 23.17%，經(jīng)過(guò)因素分析法分析，可知公司的凈資產(chǎn)收益率的變化主要是由于公司的

34、權(quán)益乘數(shù)變化引起的，權(quán)益乘數(shù)反應(yīng)的是公司的資產(chǎn)負(fù)債率，主要由于資產(chǎn)負(fù)債率下降，企業(yè)的杠桿作用減小，使得公司的凈資產(chǎn)收益率下降，因此企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)?shù)脑龃筘?fù)債來(lái)提高杠桿作用，來(lái)增大凈資產(chǎn)收益率，以此來(lái)穩(wěn)定股東的投資信心。八、伊利乳業(yè)的盈利質(zhì)量分析利潤(rùn)表2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31指標(biāo)數(shù)值占比數(shù)值占比數(shù)值占比數(shù)值占比數(shù)值占比營(yíng)業(yè)收入599 億100%540 億100%478 億100%420 億100%375 億100%營(yíng)業(yè)成本384 億64.11%364 億67.46%341 億71.33%295 億70.27%265 億70.

35、72%營(yíng)業(yè)稅金2.51億0.42%1.80.34%2.340.49%2.490.59%2.33億0.62%及附加億億億銷售費(fèi)用133 億22.15%101 億18.67%85.517.89%77.818.52%72.9億19.47%億億管理費(fèi)用34.6億5.77%31.65.86%23.95.01%28.16.69%19.7億5.26%億億億財(cái)務(wù)費(fèi)用2.97億0.50%1.550.29%33090.07%49160.12%4916 萬(wàn)0.13%億萬(wàn)萬(wàn)資產(chǎn)減值1362萬(wàn)0.02%1.760.33%29760.06%10570.03%2811 萬(wàn)0.08%損失億萬(wàn)萬(wàn)投資收益1.86億0.31%1.

36、080.20%1.310.27%26520.06%2.54億0.68%億億萬(wàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)48.9億8.18%43.98.14%26.65.57%16.23.85%17.5億4.66%( 元)億億億加: 營(yíng)業(yè)7.12億1.19%4.630.86%4.400.92%5.021.20%4.21億1.12%外收入億億億減: 營(yíng)業(yè)8306 萬(wàn)-0.14%6721-0.12%3848-0.08%3078-0.07%3091 萬(wàn)-0.08%外支出萬(wàn)萬(wàn)萬(wàn)利潤(rùn)總額55.2億9.23%47.98.87%30.66.41%20.94.97%21.4億5.70%( 元)億億億減: 所得8.69億-1.45%6.19-1.

37、15%-1.410.29%3.51-0.84%3.04億-0.81%稅億億億凈利潤(rùn)46.5億7.78%41.77.72%32.06.70%17.44.13%18.3億4.89%( 元)億億億從公司的利潤(rùn)表及占比可以看出公司的營(yíng)業(yè)收入是逐年增大的，并且公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在不斷增加，占比 95%以上，可以看出公司是以制造乳產(chǎn)品為主來(lái)構(gòu)成公司的盈利，其他投資收益占比較小，由于投資收益具有風(fēng)險(xiǎn)性，公司占比過(guò)大將會(huì)影響公司的盈利風(fēng)險(xiǎn)性，而公司的營(yíng)運(yùn)成本在不斷下降，大約在 70%，公司具有較好的盈利空間，凈利潤(rùn)也在不斷上升，說(shuō)明公司的整體業(yè)績(jī)較好，在盈利構(gòu)成中，主要靠銷售量的增大來(lái)提高公司的盈利，同時(shí)控制

38、公司的營(yíng)業(yè)成本來(lái)獲利，可見(jiàn)公司的盈利質(zhì)量較好。.精品文檔九、伊利公司的綜合評(píng)價(jià)目前國(guó)內(nèi)乳制品產(chǎn)業(yè)正處于成長(zhǎng)發(fā)展期，這為我國(guó)乳制品帶來(lái)了巨大的發(fā)展空間，在外部需求充足的情況下，如何提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力，提高企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，關(guān)系著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展以及在行業(yè)中的地位。通過(guò)上面幾個(gè)方面的分析，我們可以看出，近 5 年伊利經(jīng)營(yíng)能力在不斷提高，盈利能力在不斷加強(qiáng)，公司的償債能力進(jìn)一步的增強(qiáng)，公司的整體發(fā)展良好，無(wú)論是盈利還是營(yíng)運(yùn)等各方面均比同行業(yè)光明乳業(yè)強(qiáng)。盈利能力方面，銷售額在不斷上升，持續(xù)增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度不斷，在 2015 年增長(zhǎng)了 11.02%，凈利潤(rùn)也增加 11.85, 增長(zhǎng)幅度較大。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力方面，企業(yè)在 2013-2015 年的整體運(yùn)營(yíng)能力比起 2011-2013 年有所下降，但與同行業(yè)光明的營(yíng)運(yùn)能力相比，不管是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，還是存貨周轉(zhuǎn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)都快于光明，說(shuō)明伊利的總體營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)于光明。償債能力方面， 2011-2015 年伊利的資產(chǎn)負(fù)債率是逐年降低的而且負(fù)債率也在 50%左右，與同行業(yè)光明乳業(yè)相比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于光明