辦公軟件行業(yè)之金山辦公研究報告

1、辦公軟件行業(yè)之金山辦公研究報告一、老牌軟件企業(yè)開啟第二成長曲線公司（一）公司底蘊(yùn)豐厚，是國內(nèi)老牌辦公軟件企業(yè) HYPERLINK /SH688111.html 金山辦公是國內(nèi)老牌互聯(lián)網(wǎng)軟件企業(yè)，多年來深耕辦公軟件市場，是國內(nèi)領(lǐng)先的應(yīng)用軟件和 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商。1989 年，求伯君帶領(lǐng)金山公司發(fā)布了中國第一款中文字處理軟件 WPS1.0，填補(bǔ)了國內(nèi)主流操作系統(tǒng)中文文檔處理市場的空白。金山辦公發(fā)展至今主要經(jīng)歷 了兩個階段：在第一階段，金山經(jīng)歷了早期的輝煌后，伴隨微軟 Windows 系統(tǒng)進(jìn)入中國， 金山錯誤判斷了 Windows 當(dāng)時的影響力，WPS 逐步失去了國內(nèi)辦公軟件的市場；在第二階 段，W

2、PS 搶占移動端市場，逐步擺脫微軟對國內(nèi)辦公市場的壟斷，市場份額明顯回升。公司成立早期業(yè)績輝煌，后來由于戰(zhàn)略失誤，市場份額逐漸被微軟搶占。WPS1.0 于 1989 年發(fā)布，產(chǎn)品性能優(yōu)越，作為中國第一款中文字處理軟件，在發(fā)布當(dāng)年便實現(xiàn)了超過 6600 萬的年銷售額，超過 3 萬套的銷售量，使得金山在辦公軟件領(lǐng)域的市占率達(dá)到 95%。1990 年之后，微軟進(jìn)軍中國市場，金山為適配Windows系統(tǒng)斥巨資開發(fā)了WPS的升級版“盤古”， 并與微軟簽訂了文件格式互讀的協(xié)議。此后微軟發(fā)布 Windows97，并宣布 Office 與 Windows 捆綁使用，金山早期用戶開始流失；另外，微軟公司對盜版軟

3、件的放任使得盜版 Windows、 盜版 Office 在國內(nèi)猖獗一時，盜版軟件的打擊加速了 WPS 市場的流失速度。 HYPERLINK /SH688111.html 移動端打造全新流量入口，市場份額顯著回升。在經(jīng)歷了早期戰(zhàn)略失誤之后，金山也在積極 探索自救之路，隨后發(fā)布了 WPS 2000/WPS2005 等產(chǎn)品，并宣布 WPS Office 個人版免費(fèi) 策略，WPS 市場份額逐漸得到回升。2011 年，金山辦公率先發(fā)布 WPS 移動版，利用與 MS Office 生態(tài)互通，積極搶占移動端市場，占據(jù)流量入口，獲得了顯著效果。金山通過與華為、 中興、小米、OPPO、VIVO 等手機(jī)廠商合作，

4、通過在智能手機(jī)上預(yù)裝 WPS 軟件，獲取新 用戶、新流量，從而培養(yǎng)移動端用戶的使用習(xí)慣。移動端用戶量的上升反哺 PC 端，形成了 移動端 WPS 和 PC 端 WPS 產(chǎn)品的有機(jī)聯(lián)動，金山逐步打破了微軟在辦公軟件行業(yè)中一家 獨(dú)大的格局，市場份額逐步回升。公司由金山軟件分拆設(shè)立，雷軍是公司實際控制人。金山辦公是由金山軟件分拆設(shè)立，2019 年于科創(chuàng)板上市，雷軍、求伯君是通過金山軟件間接持有公司的股權(quán)，其中雷軍是金山辦公 的實際控制人。公司大股東與管理層的技術(shù)與管理背景深厚，具備豐富的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)經(jīng) 驗。雷軍、求伯君等公司大股東均是技術(shù)出身，深耕互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)多年，具備優(yōu)秀的技術(shù)水平、 管理能力與前

5、瞻性行業(yè)思維；另外公司的董事長鄒濤、總經(jīng)理章慶元等公司高管均是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的優(yōu)秀人才，鄒濤先生于 1998 年就職于金山，先后負(fù)責(zé)金山詞霸、娛樂軟件及金山辦 公等產(chǎn)品；章慶元 2000 年加入金山軟件，是 WPS Office 辦公軟件第六代研發(fā)程序員的領(lǐng) 軍人物，同樣具備豐富的管理經(jīng)驗。（二）聚焦辦公軟件，以研發(fā)驅(qū)動增長公司營收和歸母凈利潤保持高速增長，整體業(yè)績持續(xù)向好。2016-2020 年，公司營收由 5.43 億元增長至 22.61 億元，年復(fù)合增長率達(dá) 42.85%；同期歸母凈利潤由 1.30 億元增長至 8.78 億元，年復(fù)合增長率達(dá) 61.21%。2020 年公司在疫情刺激用戶居家

6、辦公的大背景下，業(yè)績?nèi)?得了較大增長，2021 年公司在 2020 年高基數(shù)的基礎(chǔ)上依舊保持了較高增速，2021 年前三 季度公司營業(yè)收入實現(xiàn) 23.72 億元，同比增長 57.82%；歸母凈利潤實現(xiàn) 8.48 億元，同比增 長 42.44%。公司業(yè)績的持續(xù)增長一方面得益于產(chǎn)品的不斷改進(jìn)和產(chǎn)品矩陣的完善，另一方 面得益于公司移動端戰(zhàn)略的成功帶動了整體 WPS 的銷售。未來伴隨著公司產(chǎn)品移動化、云 化布局的積極推進(jìn)，公司業(yè)績有望持續(xù)向好。公司整體費(fèi)用率保持平穩(wěn)，持續(xù)保持高研發(fā)投入。公司費(fèi)用率水平基本穩(wěn)定，2018-2020 年 銷售費(fèi)用率分別為 19.12%/21.84%/21.36%，2021

7、 年前三季度銷售費(fèi)用率為 21.88%，同比 上升 1.52 個百分點(diǎn)；2018-2020 年管理費(fèi)用率分別為 7.88%/8.61%/9.42%，2021 年前三 季度管理費(fèi)用率為 9.23%，同比上升 1.78 個百分點(diǎn)。同時，公司重視研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用 逐年高增，公司近五年研發(fā)費(fèi)用率均保持在 30%以上，2021 年前三季度研發(fā)費(fèi)用率同比小 幅下滑，維持在 29.89%的高水平。公司積極的研發(fā)投入有效保障了公司產(chǎn)品的良好性能， 鞏固公司的市場領(lǐng)先地位，有利于公司的長久發(fā)展。公司辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)業(yè)務(wù)與辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)維持高增，2021H1 合計占總營收之比 為 87.87%。2016-

8、2020 年，公司辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)由 0.64 億元增長至 11.09 億元，年復(fù)合 增長達(dá) 104.03%；辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)業(yè)務(wù)由 2.35 億元增長至 8.03 億元，年復(fù)合增長 達(dá) 35.96%；互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)體量變化不大。2021 年上半年，公司的辦公軟件產(chǎn)品使用 授權(quán)業(yè)務(wù)與辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)合計營收占比達(dá)到 87.87%，在移動端轉(zhuǎn)型和的驅(qū)動 之下，公司將戰(zhàn)略重心逐步轉(zhuǎn)移至以增值付費(fèi)為代表的的辦公軟件業(yè)務(wù)，以辦公服務(wù)訂閱和 辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)兩部分業(yè)務(wù)為核心增長點(diǎn)，帶動公司整體業(yè)績增長。總體來看，市場 占有率的提升與國民軟件付費(fèi)意識的提高推動了金山辦公業(yè)績的穩(wěn)步提升，近兩年在

9、“信創(chuàng)” 大背景的推動下，黨政機(jī)關(guān)逐步加大對國產(chǎn)軟件的采購力度，有望打造公司業(yè)務(wù)的又一大增 長點(diǎn)。公司向各行業(yè)客戶提供包括 WPS Office 辦公軟件和金山詞霸在內(nèi)的軟件產(chǎn)品，并基于辦 公應(yīng)用場景開發(fā)各類辦公增值服務(wù)，提供一站式、多平臺辦公應(yīng)用解決方案，同時提供以產(chǎn) 品和相關(guān)文檔為媒介的互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品包括 WPS 辦公軟件與金山詞 霸兩大類，其中 WPS 產(chǎn)品中又包含了 WPS 文字、WPS 表格、WPS 演示、WPS 閱讀等多 產(chǎn)品組件，并提供了流程圖、腦圖、海報、日歷等多種辦公工具，形成豐富的辦公產(chǎn)品矩陣。WPS 積極部署云化、AI 戰(zhàn)略，占據(jù)市場先機(jī)。金山已部署國

10、產(chǎn)化云金山云，與 WPS 緊密綁定，金山云日均文檔上傳量已超過 1 億，截至 2020 年底，個人及“WPS+”用戶通過 公有云服務(wù)上傳至云端的文件數(shù)量從 2018 年 93 億增長約 8.66 倍至 898 億，金山為用戶保 存的文檔數(shù)據(jù)，從 9.7PB 增長了 10.6 倍，突破了 103PB。同時，金山瞄準(zhǔn)辦公軟件 AI 智 能化發(fā)展的機(jī)會，圍繞文字智能處理，提升辦公效率，促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。金山辦公擁有 近 100 項 AI 能力，能實現(xiàn)全平臺客戶端的推理方案。WPS 已有排版美化、機(jī)器翻譯、文檔 校對、輔助寫作、文檔轉(zhuǎn)換等效率工具，能為用戶提供更加智能的功能。二、辦公行業(yè)及中國如何破

11、局（一）辦公軟件市場格局變動，為國內(nèi)企業(yè)提供機(jī)會辦公軟件按功能可分為基礎(chǔ)辦公軟件、增值辦公軟件及協(xié)同辦公軟件三大類?；A(chǔ)辦公軟件 指可實現(xiàn)文字處理、PPT 制作、數(shù)據(jù)分析這三項基本辦公功能的辦公軟件；增值辦公軟件主 要指可實現(xiàn)包含圖片處理、思維導(dǎo)圖、表單統(tǒng)計、在線協(xié)作文檔、視頻會議、翻譯軟件、PDF 閱讀、OFD 閱讀、日歷代辦、社交郵件等辦公功能的軟件；協(xié)同辦公軟件指的是可在企業(yè) 內(nèi)部實現(xiàn)跨單位、跨部門協(xié)作功能的辦公管理軟件。另外，按照桌面展現(xiàn)形式，可以將辦公 軟件分為桌面端、移動端和云端辦公軟件：桌面端即傳統(tǒng)意義上在電腦端運(yùn)行的辦公軟件； 移動端指可在智能手機(jī)、平板等移動設(shè)備上運(yùn)行的辦公軟

12、件；以上兩種辦公軟件的文件儲存 形式都在本地，而云端類辦公軟件可實現(xiàn)在云端儲存本地文件，實現(xiàn)桌面端和移動端的實時 同步及多人多端協(xié)作。基礎(chǔ)辦公軟件以三件套（文字處理、PPT 制作、數(shù)據(jù)分析）為主，主要實現(xiàn)辦公場景中最基 礎(chǔ)、最廣泛的需求。辦公人群對基礎(chǔ)辦公軟件的核心需求是功能強(qiáng)大、性能穩(wěn)定和數(shù)據(jù)安全。 目前，在基礎(chǔ)辦公軟件市場有所布局的主要廠商有微軟（MS Office）、谷歌（G-Suit）、蘋果 （iWork）、金山辦公（WPS Office）、永中（永中 Office）等?，F(xiàn)在市場上的基礎(chǔ)辦公軟件 基本都布局了云端和移動端，實現(xiàn)了多端協(xié)作，云端儲存。從界面上分析，MS Office、iW

13、ork 中三件套是相互獨(dú)立的軟件，而 WPS 和永中 Office 則將三件套集中在一個界面。增值辦公軟件主要是滿足基礎(chǔ)辦公軟件之外的需求，種類比較復(fù)雜，主要包含圖文處理、思 維導(dǎo)圖、表單統(tǒng)計、在線協(xié)作文檔、視頻會議、翻譯軟件、PDF 閱讀、OFD 閱讀、日歷代 辦、社交郵件等多種軟件。增值辦公軟件的核心功能集中在服務(wù)辦公、提高效率和實現(xiàn)三件 套無法實現(xiàn)的功能，目前金山辦公、騰訊和阿里等企業(yè)都有增值辦公軟件產(chǎn)品。協(xié)同辦公軟件通常是以企業(yè)為單位，提供企業(yè)內(nèi)部協(xié)同管理的辦公軟件或平臺，為公司業(yè)務(wù) 實現(xiàn)提供流程化服務(wù)，為員工辦公交流提供便利。這類辦公軟件通常會與基礎(chǔ)辦公軟件和增 值辦公軟件進(jìn)行接口對

14、接，實現(xiàn)員工考勤數(shù)據(jù)、業(yè)績數(shù)據(jù)等的處理，為企業(yè)提供數(shù)據(jù)化的內(nèi) 部管理，提高公司運(yùn)轉(zhuǎn)的效率?；A(chǔ)辦公軟件、增值辦公軟件和協(xié)同辦公軟件三種功能類軟件都具備桌面端、移動端和云端 三種類型。通常來講，桌面端辦公軟件軟件具備比較強(qiáng)大的功能，能夠?qū)崿F(xiàn)文件的編輯、排 版以及儲存等功能。移動端軟件的優(yōu)點(diǎn)是比較便捷，進(jìn)行簡單修改以及電子文件的攜帶、傳 送等功能，主要是作為桌面端辦公軟件的輕量級軟件存在。云計算在辦公軟件領(lǐng)域的運(yùn)用使 得 PC 端和移動端的實時同步得以實現(xiàn)，且數(shù)據(jù)儲存在云端，可實現(xiàn)多人多端的同步協(xié)作， 節(jié)省辦公過程中文件傳輸、更新的流程，極大地提高了辦公效率。微軟一家獨(dú)大的辦公軟件市場競爭格局改變

15、，移動端、云端的發(fā)展趨勢為其他廠商帶來機(jī) 會。過去，由于辦公場景的限制，辦公軟件以 PC 端為主，微軟 Office 套件憑借其前期的市 場優(yōu)勢，在國內(nèi)辦公軟件市場長期穩(wěn)定占據(jù)領(lǐng)先地位。但是，隨著辦公場景的多元化以及移 動辦公、隨時辦公、快捷辦公的需求的增加，PC 端的辦公軟件顯然不能滿足辦公人群的新需求，移動化成為辦公人群新的核心需求；同時，云計算在辦公軟件上的應(yīng)用使得文件、數(shù) 據(jù)的儲存變得更加安全，也使得團(tuán)隊協(xié)作更加便捷。在辦公軟件的發(fā)展新趨勢下，以金山辦 公為代表的本土辦公軟件企業(yè)緊抓機(jī)遇，積極調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略，從賣產(chǎn)品變成了賣服 務(wù)，為 B 端客戶提供定制服務(wù)，向 C 端客戶提供增值服務(wù)，

16、廠商按照訂閱服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)。 未來伴隨著技術(shù)變革的進(jìn)一步加深，微軟一家獨(dú)大的辦公軟件市場競爭格局或?qū)⑸?，為?他企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會。 HYPERLINK /SH688095.html 目前，國內(nèi)市場辦公軟件仍然以微軟為主，金山辦公依靠移動化戰(zhàn)略積極發(fā)展。在我國，微 軟 Office 和金山 WPS Office 占大部分基礎(chǔ)辦公軟件市場：其中，在桌面端微軟 Office 產(chǎn)品 占據(jù)較高份額，在移動端 WPS Office 占據(jù)較高市場份額。增值辦公軟件市場與協(xié)同辦公軟 件市場參與廠商較多，主要有福昕軟件（福昕閱讀器）、萬興科技（MindMaster）、騰訊（騰 訊文檔、騰訊會議、企業(yè)微信）、阿里

17、（釘釘）、致遠(yuǎn)互聯(lián)（協(xié)同辦公平臺）等。多端協(xié)作化、智能化、集成化將成為辦公軟件市場的未來方向。隨著智能手機(jī)、平板等移動設(shè)備的發(fā)展，未來辦公場景將不會局限于傳統(tǒng)的辦公室，辦公軟件也會隨之向多端化發(fā)展。 移動端和 PC 端實時同步，數(shù)據(jù)云端存儲，多人多端協(xié)作將成為未來辦公軟件的基礎(chǔ)功能。 其次，伴隨著 AI 技術(shù)的逐步成熟，機(jī)械性重復(fù)性工作能夠通過 AI 技術(shù)解決，用戶可以更多 地聚焦在內(nèi)容的創(chuàng)作上，智能化辦公也有望成為未來辦公軟件發(fā)展的大趨勢之一。再者，用 戶對辦公軟件功能多樣化的要求提高，圖文創(chuàng)作、表單統(tǒng)計、視頻會議等功能要求辦公軟件 廠商不斷擴(kuò)展其產(chǎn)品矩陣，為客戶實現(xiàn)集成化的辦公服務(wù)體驗。1

18、）多端協(xié)作化：實現(xiàn)辦公軟件的多端、多人協(xié)作，節(jié)省文件的反復(fù)傳輸，實現(xiàn)企業(yè)文檔統(tǒng) 一安全管理，實時監(jiān)控文檔修改和傳送，為辦公中協(xié)作場景提供便利；2）智能化：通過 AI 技術(shù)解決基本的排版、美化等問題，解決重復(fù)性機(jī)械工作的問題，能夠 讓用戶更多地聚焦內(nèi)容創(chuàng)作，提高辦公效率；3）集成化：基礎(chǔ)辦公功能、增值辦公功能、協(xié)同辦公功能集中為一體，為客戶提供全流程、 集成化的辦公服務(wù)體驗。（二）國產(chǎn)化辦公軟件迎來新發(fā)展窗口MS Office 早期壟斷中國市場，客戶粘性較強(qiáng)。二十世紀(jì)九十年代，微軟 Windows 和 Office 進(jìn)軍中國市場。此前，金山 WPS Office 占據(jù)中國市場的 90%以上，微軟

19、通過在 Windows 系統(tǒng)上預(yù)裝 Office、與金山互通文件格式等方式，迅速搶占了中國市場。微軟利用 Office 和 Windows 系統(tǒng)更好的適配性和更新的同步性，迅速搶占了大部分市場。此外，微軟在中國 市場上放任 Windows 和 Office 盜版軟件，通過盜版軟件的滲透，形成用戶粘性，為此后 Office 正版的推行奠定了用戶基礎(chǔ)。2005 年 7 月 26 日，微軟正式宣布開展全球正版行動， 打擊盜版行為，推行 Windows 及 Office 正版軟件。國家政策有力支持國產(chǎn)化辦公軟件發(fā)展。2020 年 8 月 4 日，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于新時期促進(jìn) 集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)

20、展若干政策的通知，大力支持符合條件的集成電路企業(yè) 和軟件企業(yè)的發(fā)展，包括財政政策、投融資政策、研究開發(fā)政策、進(jìn)出口政策、人才政策、 知識產(chǎn)權(quán)政策、市場應(yīng)用政策和國際合作政策八大政策。辦公軟件是軟件市場最重要的產(chǎn)品 之一，是各單位不可缺少的軟件用品之一，政策鼓勵政府部門和各企業(yè)向各大軟件廠商購買 服務(wù)，極大地促進(jìn)了國產(chǎn)辦公軟件的發(fā)展。同時，國家也通過版權(quán)保護(hù)政策為軟件發(fā)展提供 了明確保障，未來有望從根本性改變我國軟件產(chǎn)品生存環(huán)境，改變政府和企業(yè)的采購方式， 軟件付費(fèi)將成為我國軟件市場的必然趨勢，軟件產(chǎn)品行業(yè)規(guī)模將獲得較大空間。泄密事件頻發(fā)，辦公軟件安全性能要求提高。信息化辦公以來，通過微信等社交

21、軟件泄露企 業(yè)或國家文件的事件頻發(fā)，辦公與社交的分離迫在眉睫。此外，辦公軟件的云化也使得數(shù)據(jù) 安全問題更加嚴(yán)峻。保障文件傳輸過程中的數(shù)據(jù)安全問題，實現(xiàn)辦公場景的文件傳遞和數(shù)據(jù) 傳輸成為新時代對辦公軟件的更高要求。辦公系統(tǒng)的全流程國產(chǎn)化為國家戰(zhàn)略部署提供信息安全保障。國產(chǎn)化操作系統(tǒng)、芯片頻頻發(fā) 布，從硬件設(shè)施到基礎(chǔ)軟件、辦公軟件，整個辦公系統(tǒng)的全流程國產(chǎn)化，不僅能提高軟硬件 之間的適配性，還能加強(qiáng)信息安全保障，全方位防控信息泄露。另一方面，在辦公軟件云化 的趨勢下，國家出于對信息安全的考慮，對國外廠商在國內(nèi)搭建云服務(wù)器的有政策限制，而 國外廠商基于本地服務(wù)器實現(xiàn)云化的成本又高且不穩(wěn)定，因此，國產(chǎn)

22、化辦公軟件+國產(chǎn)化云 服務(wù)將使得國產(chǎn)辦公軟件在國內(nèi)市場有更高的競爭力。三、競爭優(yōu)勢明顯，未來發(fā)展空間廣闊與微軟的辦公產(chǎn)品相比，WPS 產(chǎn)品定價整體略低：微軟 Office 365 個人版售價為 398 元/ 年，家庭版按照最優(yōu)惠價格計算為 83 元/年，而 WPS 個人版會員售價為 89 元/年，并隨著 訂閱時間的增加而降低價格。從功能角度來看，WPS 能夠提供更豐富的功能，受眾群體更 廣。微軟 Office 365 個人版產(chǎn)品更注重基礎(chǔ)辦公功能的完善，適用于精通辦公軟件并對辦公 軟件的功能復(fù)雜程度有較高要求的白領(lǐng)群體；而WPS個人版在滿足主流辦公功能的基礎(chǔ)上， 提供了文檔修復(fù)、數(shù)據(jù)恢復(fù)、ET

23、 智能工具箱、輸出長圖、屏幕錄制等超過 30 種實用類工 具，更符合當(dāng)前國內(nèi)師生、政務(wù)工作人員及其他辦公軟件廣大用戶的使用需求，受眾群體更 廣泛。同時稻殼會員也是金山辦公的一大亮點(diǎn)，為廣大用戶提供了海量精美的各類模板，讓 用戶能夠更好地聚焦于內(nèi)容創(chuàng)作過程，廣受用戶喜愛。另一方面，金山辦公也積極結(jié)合本土 特點(diǎn)推出更有吸引力的銷售方案，推出了包括超級會員（同時具備 WPS 會員和稻殼會員） 在內(nèi)的多種銷售方案，并通過與芒果 TV 會員聯(lián)合銷售，增強(qiáng)了用戶的購買意愿與粘性。在企業(yè)版辦公產(chǎn)品方面，金山辦公具備明顯的價格優(yōu)勢，性價比更高。從價格上來看，微軟 Office 365 基礎(chǔ)版 36 元/（人*

24、月），標(biāo)準(zhǔn)版 90 元/（人*月），高級版 145 元/（人*月），應(yīng)用 版 60 元/（人*月），企業(yè)應(yīng)用版 87 元/（人*月）；相較之下，金山辦公企業(yè)版的價格具備明 顯的競爭力，金山辦公協(xié)作版只需 14 元/（人*月），商業(yè)版 30 元/（人*月），高級商業(yè)版 50 元/（人*月）。金山辦公企業(yè)版產(chǎn)品能夠滿足企業(yè)協(xié)同協(xié)作的需求，具備一系列 toB 端的使用 功能，并在價格上遠(yuǎn)低于微軟 Office 365 產(chǎn)品。同時，微軟 Office 365 產(chǎn)品出于全球化布局 的管理策略，大概率不會在中國地區(qū)大幅下調(diào)企業(yè)版辦公軟件產(chǎn)品價格，金山辦公有望憑借 自身的性價比優(yōu)勢迅速搶占國內(nèi)辦公軟件市場份

25、額。國家政策推動辦公軟件國產(chǎn)化/正版化進(jìn)程。國家持續(xù)出臺政策支持國產(chǎn)化軟件的發(fā)展，鼓 勵政企、個人使用正版軟件，保護(hù)軟件企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)，打擊盜版。2018 年中美打 響之后，我國政府更是加大了對軟件等行業(yè)的支持力度，積極推動軟件企業(yè)的技術(shù)突破與創(chuàng) 新，增強(qiáng)了以政府采購為代表的國產(chǎn)化軟件替代力度，從制度保障和市場驅(qū)動兩方面保障本 土軟件的發(fā)展，為金山辦公的發(fā)展帶來了良好契機(jī)。金山辦公承擔(dān)多項重大科研任務(wù)，技術(shù)優(yōu)勢顯著。自成立以來，金山辦公承擔(dān)多項國家級重 大科研項目研發(fā)任務(wù)，包括核高基科技重大專項、國家 863 高技術(shù)研究發(fā)展計劃等。通過 國家級重大專項的課題實施，公司產(chǎn)品在國家十二五、十三五期

26、間的多項示范工程項目中 完成系統(tǒng)適配和應(yīng)用推廣。金山辦公承擔(dān)多項國家級科研項目印證了公司核心技術(shù)處于國內(nèi) 領(lǐng)先地位，伴隨著公司持續(xù)高額投入研發(fā)，進(jìn)一步鞏固自身的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，未來公司產(chǎn)品 有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場優(yōu)勢。金山辦公主要產(chǎn)品 MAU 穩(wěn)步增長，用戶群體不斷擴(kuò)張。2021 年 9 月底，金山辦公主要產(chǎn) 品 MAU（不含金山文檔）達(dá)到 5.21 億，同比增長 14.0%，環(huán)比增長 4.0%；從 2019 年底 開始，金山辦公主要產(chǎn)品 MAU 已經(jīng)實現(xiàn)了連續(xù)七個季度正增長，相較于 2019 年底 4.11 億 的主要產(chǎn)品 MAU 數(shù)據(jù)，2021 年 9 月底已經(jīng)增長達(dá) 26.76%。從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，WPS 移動 端產(chǎn)品 MAU 基數(shù)較大，持續(xù)帶動 WPS 桌面端產(chǎn)品的 MAU 增長。WPS 移動端產(chǎn)品的用戶 基數(shù)大，2021 年 9 月 MAU 達(dá)到 3.11 億，繼續(xù)保持了 5.07%的環(huán)比增速，在移動端產(chǎn)品的 積極拉動下，WPS 桌面端產(chǎn)品用戶數(shù)量穩(wěn)步增長，過去七個季度的 MAU 上升 0.38 億，于 20