電力設(shè)備行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：氫能白皮書(shū)發(fā)布風(fēng)光再迎利好

1、 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250014 中國(guó)氫能及燃料電池白皮書(shū)解讀5 HYPERLINK l _TOC_250013 全球氫能源發(fā)展現(xiàn)狀5 HYPERLINK l _TOC_250012 中國(guó)氫能源發(fā)展現(xiàn)狀及展望6 HYPERLINK l _TOC_250011 中國(guó)燃料電池技術(shù)路徑梳理8 HYPERLINK l _TOC_250010 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤10 HYPERLINK l _TOC_250009 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤11 HYPERLINK l _TOC_250008 風(fēng)光再迎

2、利好，行業(yè)景氣度高12 HYPERLINK l _TOC_250007 行業(yè)觀點(diǎn)概要12 HYPERLINK l _TOC_250006 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤13 HYPERLINK l _TOC_250005 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤14 HYPERLINK l _TOC_250004 發(fā)用電計(jì)劃放開(kāi)擴(kuò)圍，電改邁出關(guān)鍵一步15 HYPERLINK l _TOC_250003 行業(yè)觀點(diǎn)概要15 HYPERLINK l _TOC_250002 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤19 HYPERLINK l _TOC_250001 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤20 HYPERLINK l _TOC_250000 本周板塊行情（

3、中信一級(jí)）21圖表目錄圖 1：2025 預(yù)計(jì)全球加氫站分布5圖 2：全球主要國(guó)家在營(yíng)加氫站數(shù)量5圖 3：中國(guó)氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分布7圖 4：中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分布占比7圖 5：煤制氫與天然氣制氫成本比較7圖 6：電解水制氫成本7圖 7：中國(guó)氫氣供給結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)8圖 8：2018-2019 年新能源汽車(chē)月銷(xiāo)量（輛）10圖 9：電芯價(jià)格（單位：元/wh）10圖 10：正極材料價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）10圖 11：負(fù)極材料價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）10圖 12：隔膜價(jià)格（單位：元/平方米）10圖 13：電解液價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）10圖 14：國(guó)內(nèi)風(fēng)電季度發(fā)電量 (億千瓦時(shí))13圖 15：全國(guó)風(fēng)電季度利

4、用小時(shí)數(shù)13圖 16：多晶硅價(jià)格（美元/kg）13圖 17：硅片價(jià)格（156*156，美元/片）13圖 18：電池片價(jià)格(156*156，美元/片）13圖 19：組件價(jià)格(單位：美元/W)13圖 20：2019 年全社會(huì)月度用電量（億 kWh）15圖 21：2019 年 1-5 月分行業(yè)用電量（億 kWh）15圖 22：2019 年 1-5 月份電源投資情況（億元）15圖 23：2019 年 1-5 月份電網(wǎng)工程投資情況（億元）15圖 24：近年我國(guó)電力市場(chǎng)化交易規(guī)模（億 kWh）16圖 25：2018 年我國(guó)電力市場(chǎng)化交易構(gòu)成16圖 26：工業(yè)制造業(yè)增加值同比增速維持高位19 HYPERLI

5、NK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。圖 27：工業(yè)增加值累計(jì)同比增速維持高位19圖 28：固定資產(chǎn)投資完成超額累計(jì)同比增速情況19圖 29：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)銅價(jià)格趨勢(shì)(元/噸)19圖 30：中信指數(shù)一周漲跌幅21圖 31：電力設(shè)備新能源A 股個(gè)股一周漲跌幅前 5 位及后 5 位21表 1：全球主要國(guó)家在營(yíng)氫氣站數(shù)量6表 2：中國(guó)氫能展望7表 3：中國(guó)燃料電池技術(shù)路徑8表 4：新能源汽車(chē)行業(yè)要聞11表 5：新能源汽車(chē)行業(yè)個(gè)股公告跟蹤11表 6：風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)要聞14表 7：風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)公告跟蹤14表 8：政策加大對(duì)增量配網(wǎng)與微網(wǎng)的支持16表 9：增量配網(wǎng)與微網(wǎng)核準(zhǔn)

6、情況16表 10：2018 年大型發(fā)電集團(tuán)各類(lèi)電源市場(chǎng)交易情況17表 11：101”能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新成果 17表 12：配電物聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)與典型場(chǎng)景17表 13：電力設(shè)備及工控行業(yè)要聞20表 14：電力設(shè)備及工控行業(yè)公告跟蹤20表 15：細(xì)分行業(yè)一周漲跌幅21 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。中國(guó)氫能及燃料電池白皮書(shū)解讀2019 年 6 月 26 日，中國(guó)氫能聯(lián)盟在山東濰坊濰柴集團(tuán)發(fā)布中國(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)。白皮書(shū)指出，氫能定將成為中國(guó)能源體系的重要組成部分。預(yù)計(jì)到 2050 年，氫能在中國(guó)能源體系中的占比約為 10%，氫氣需求量接近

7、6000 萬(wàn)噸，年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值超過(guò) 10 萬(wàn)億元；全國(guó)加氫站達(dá)到 1 萬(wàn)座以上，交通運(yùn)輸、工業(yè)等領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)氫能普及應(yīng)用，燃料電池車(chē)產(chǎn)量達(dá)到每年 520 萬(wàn)輛。全球氫能源發(fā)展現(xiàn)狀全球主要國(guó)家高度重視氫能與燃料電池發(fā)展。美國(guó)、德國(guó)、日本、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)將氫能源發(fā)展上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面，并且不斷加大對(duì)氫能及燃料電池的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)扶持力度。同時(shí)燃料電池技術(shù)也實(shí)現(xiàn)了初步商業(yè)化，截至 2018 年底。全球氫燃料電池的裝機(jī)量超過(guò) 2090.5MW，乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售約 9900 輛。圖 1：2025 預(yù)計(jì)全球加氫站分布圖 2：全球主要國(guó)家在營(yíng)加氫站數(shù)量14.013.321.351.32018年2025預(yù)計(jì)90080

8、0美國(guó)700600歐洲500400日本300200韓國(guó)1000美國(guó)歐洲日本韓國(guó)資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 美國(guó)氫能發(fā)展現(xiàn)狀：美國(guó)是最早將氫能源及燃料電池作為戰(zhàn)略能源的國(guó)家。布什政府提出了氫經(jīng)濟(jì)發(fā)展藍(lán)圖，奧巴馬政府發(fā)布全面能源戰(zhàn)略，特朗普政府則將氫能和燃料電池作為美國(guó)有限戰(zhàn)略能源開(kāi)展前沿技術(shù)研究。美國(guó)在全球質(zhì)子交換膜燃料電池、燃料電池系統(tǒng)、車(chē)載儲(chǔ)氫三大領(lǐng)域的技術(shù)專(zhuān)利數(shù)量上全球領(lǐng)先，同時(shí)液氫產(chǎn)能和燃料電池乘用車(chē)保有量居全球第一。截至 2018 年底，美國(guó)在營(yíng)加氫站 42 座，計(jì)劃 2020 年建成 75 座，2025 年達(dá)到 200座，燃料電池乘用車(chē)數(shù)量達(dá)到 5899 輛。

9、全年固定式燃料電池安裝超過(guò) 100 兆瓦，累計(jì)固定式燃料電池安裝超過(guò) 500 兆瓦。歐洲氫能發(fā)展現(xiàn)狀：歐洲將氫能源作為能源安全和能源轉(zhuǎn)型的重要保障。歐盟燃料電池與氫聯(lián)合行動(dòng)計(jì)劃項(xiàng)目（FCH JU）對(duì)歐洲氫能與燃料電池的研發(fā)推廣提供了大量資金支持， 2014-2020 年間預(yù)算總額為 6.6 億歐元。截至 2018 年底,歐洲在營(yíng)加氫站 152 座 ,計(jì)劃在 2030 年達(dá)到 1,500 座 ; 燃料電池乘用車(chē)約 1,080 輛 ,其中 380 輛是通過(guò) FCH JU 項(xiàng)目產(chǎn)生,142 輛燃料電池巴士已實(shí)現(xiàn)在意大利、英國(guó)、德國(guó)、丹麥和拉脫維亞的 9 個(gè)城市的運(yùn)營(yíng),發(fā)電裝機(jī) 28.8兆瓦。全球首列

10、氫燃料電池列車(chē)已在德國(guó)投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，續(xù)航里程接近 1000 公里，并計(jì)劃2012 年增加氫燃料電池列車(chē) 14 列。日本氫能發(fā)展現(xiàn)狀：日本高度重視氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提出“成為全球第一個(gè)實(shí)現(xiàn)氫能社會(huì)的國(guó)家”。日本氫能和燃料電池技術(shù)擁有專(zhuān)利數(shù)全球第一，并已實(shí)現(xiàn)燃料電池車(chē)和家用熱電連供系統(tǒng)的大規(guī)模商業(yè)推廣。2014 年量產(chǎn)的豐田 Mirai 燃料電池車(chē)已實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷(xiāo)量 7000 輛， 占全球燃料電池乘用車(chē)的 70%以上。Ene-Farm 家用燃料電池項(xiàng)目累計(jì)部署 27.4 萬(wàn)套。截至2018 年底，日本在營(yíng)加氫站 113 座，計(jì)劃 2030 年達(dá)到 900 座。燃料電池車(chē)保有量 2839 輛， HYPER

11、LINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。計(jì)劃保有量 2030 年達(dá)到 80 萬(wàn)輛，2040 年實(shí)現(xiàn)燃料車(chē)的普及。韓國(guó)氫能發(fā)展現(xiàn)狀：韓國(guó)政府自 2008 年以來(lái)持續(xù)加大對(duì)氫能技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的支持。2018年韓國(guó)政府將氫能產(chǎn)業(yè)定位三大戰(zhàn)略投資領(lǐng)域之一，并且在 2019 年初正式發(fā)布?xì)淠芙?jīng)濟(jì)發(fā)展路線(xiàn)圖，提出要在 2030 年進(jìn)入氫能社會(huì)，引領(lǐng)全球氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前排名前六的燃料電池公司已經(jīng)在韓國(guó)部署了近 300 兆瓦裝機(jī)，包括世界上能量密度最高的燃料電池公園，同時(shí)計(jì)劃 2040 年將燃料電池產(chǎn)量擴(kuò)大至 15 吉瓦。截至 2018 年底，韓國(guó)在營(yíng)加氫站 14

12、 座，計(jì)劃 2030 年達(dá)到 520 座。燃料電池車(chē)保有約 300 輛，2030 年計(jì)劃保有 63 萬(wàn)輛，2040 年分階段生產(chǎn) 620 萬(wàn)輛。表 1：全球主要國(guó)家在營(yíng)氫氣站數(shù)量2018 年現(xiàn)狀2020 年計(jì)劃2025 預(yù)計(jì)2030 年預(yù)計(jì)美國(guó)4275200歐洲1527701500日本113160320900韓國(guó)1480210520資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 中國(guó)氫能源發(fā)展現(xiàn)狀及展望中國(guó)高度關(guān)注氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政府自 2011 年相繼發(fā)布“十三五”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃能源技術(shù)革命創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃（2016 2030 年）中國(guó)制造 2050等頂層規(guī)劃，鼓勵(lì)并引導(dǎo)氫能及燃料電池技術(shù)研發(fā)。雖然與

13、發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)在氫能自主技術(shù)研發(fā)、裝備制造和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面還有一定差距，但產(chǎn)業(yè)化態(tài)勢(shì)全球領(lǐng)先。近年來(lái)中國(guó)的氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)化逐步呈現(xiàn)以下三個(gè)態(tài)勢(shì)：一、能源以及制造大型骨干企業(yè)加速布局。中國(guó)氫能及燃料電池行業(yè)發(fā)展初期以中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)為主，能源與制造業(yè)骨干企業(yè)介入有限。隨著氫能及燃料電池行業(yè)的重要性越來(lái)越高，大型骨干企業(yè)加速布局氫能產(chǎn)業(yè)。截至 2018 年底，國(guó)內(nèi)氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計(jì)規(guī)模以上企業(yè)約 309 家，能源與制造業(yè)大型骨干企業(yè)數(shù)量占比約 20%。二、基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，有待集中突破。中國(guó)氫能及燃料電池行業(yè)目前在氫能儲(chǔ)運(yùn)和加氫基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展薄弱。氫能制儲(chǔ)，加氫基礎(chǔ)設(shè)施，燃料電池及應(yīng)用

14、三個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)分別占比為 48.5%， 9.7%，41.8%。預(yù)計(jì) 2020 年中國(guó)加氫站數(shù)量將會(huì)達(dá)到 100 座，2030 年將會(huì)達(dá)到 1500 座， 整體規(guī)模居世界前列。三、區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著。近年來(lái)，北京、上海、江蘇、廣東、山東、河北等地紛紛依托自身資源發(fā)布地方氫能規(guī)劃并先行推動(dòng)氫能源產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。目前，上述六省市地方產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)合計(jì)占全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)總數(shù)的 51%。在 2018 年，廣東、北京、河北三地燃料電池車(chē)銷(xiāo)量全國(guó)占比高達(dá) 79.56%。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。圖 3：中國(guó)氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分布圖 4：中國(guó)氫能產(chǎn)

15、業(yè)鏈企業(yè)分布占比氫能制造加氫基礎(chǔ)設(shè)施燃料電池及應(yīng)用值值值資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 氫的制?。耗壳皻溆腥N比較成熟的制取方式：化石能源重整制氫，工業(yè)副產(chǎn)提取制氫和電解水制氫。而生物質(zhì)直接制氫和太陽(yáng)能分解水制氫等其余制氫技術(shù)路線(xiàn)仍處于實(shí)驗(yàn)和開(kāi)發(fā)階段，產(chǎn)收率有待進(jìn)一步提高，尚未達(dá)到大規(guī)模制氫需求?；茉粗卣茪渲饕峭ㄟ^(guò)煤炭，天然氣等化石能源進(jìn)行氫氣制造，目前技術(shù)路線(xiàn)成熟高效，平均價(jià)格也較低。目前國(guó)內(nèi)煤制氫成本在進(jìn)行二氧化碳捕捉之后，可以控制在 15.85 元/公斤，并能通過(guò)進(jìn)一步的技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)耗能和成本下降。圖 5：煤制氫與天然氣制氫成本比較圖 6：電解水制氫成本資料來(lái)

16、源：中國(guó)氫能聯(lián)盟，制氫裝臵 10 萬(wàn)標(biāo)方/小時(shí)， 資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 工業(yè)副產(chǎn)制氫集中分布在鋼鐵、化工等行業(yè)，提純利用其中的氫氣。目前國(guó)內(nèi)工業(yè)副產(chǎn)制氫的成本在 0.3 0.6 元/公斤，再考慮副產(chǎn)品氣體成本后制氫成本約在 10 16 元/公斤。電解水制氫目前主要有堿性水電解槽（AE），質(zhì)子交換膜水電解槽（PEM）和固體氧化物水電解槽（SOE）。若使用市電生產(chǎn)，制氫成本約為 30 40 元/公斤，電價(jià)占到總成本的 70%。一般認(rèn)為當(dāng)電價(jià)低于 0.3 元/千瓦時(shí)，電解水制氫成本會(huì)接近傳統(tǒng)化石能源制氫。氫能將成為中國(guó)能源體系的重要組成部分。預(yù)計(jì)到 2050 年氫能在中國(guó)能源體系中的占比約為 1

17、0%，氫氣需求量接近 6000 萬(wàn)噸，年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值超過(guò) 10 萬(wàn)億元。產(chǎn)業(yè)目標(biāo)現(xiàn)狀（2019）近期目標(biāo)（ 2020-2025）中期目標(biāo)（ 2026-2035）遠(yuǎn)期目標(biāo)（ 2036-2050)氫能源比例（%）2.70%4%5.90%10%產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值（億元） 30001000050000120000加氫站（座） 23200150010000燃料電池車(chē)(萬(wàn)輛） 0.25130500固定式電源/電站（座）2001000500020000表 2：中國(guó)氫能展望燃料電池系統(tǒng)（ 萬(wàn)套）16150550資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 到 2050 年，全國(guó)加氫站達(dá)到 10000 座以上，交通運(yùn)輸，工業(yè)等領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)氫能普及

18、應(yīng)用，燃料電池車(chē)產(chǎn)量達(dá)到 520 萬(wàn)輛/年，固定式發(fā)電裝臵 2 萬(wàn)臺(tái)套/年，燃料電池系統(tǒng)產(chǎn)能 550 萬(wàn)臺(tái)套/年。圖 7：中國(guó)氫氣供給結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 中國(guó)燃料電池技術(shù)路徑梳理燃料電池系統(tǒng)技術(shù)未來(lái)發(fā)展將會(huì)有四個(gè)方向： 一、持續(xù)開(kāi)發(fā)高功率系統(tǒng)產(chǎn)品；二、通過(guò)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)優(yōu)化提高產(chǎn)品性能； 三、通過(guò)優(yōu)化策略提高產(chǎn)品壽命；四、通過(guò)零部件優(yōu)化和規(guī)?；?yīng)持續(xù)降低成本。預(yù)計(jì) 2050 年系統(tǒng)的體積功率密度將達(dá)到 6.5 千瓦/升，乘用車(chē)系統(tǒng)壽命將超過(guò) 10000 小時(shí)，商用車(chē)將達(dá)到 30000 小時(shí)，固定式電源壽命將超過(guò) 100000 小時(shí)。低溫啟動(dòng)溫度將降到-40 攝氏度，系統(tǒng)成本將降至

19、 300 元/KW。產(chǎn)業(yè)目標(biāo)現(xiàn)狀（ 2019）近期目標(biāo)（2020-2025）中期目標(biāo)（2026-2035）遠(yuǎn)期目標(biāo)（2036-2050)燃料電池比功率： 3KW/L ；壽 命500h，環(huán)境適應(yīng)性：比功率： 3.5KW/L；壽命5000h，環(huán)境適應(yīng)比功率： 4.5KW/L；壽命:6000h，環(huán)境適應(yīng)性：比功率： 6.5KW/L；壽命:10000h， 環(huán)境適應(yīng)系統(tǒng)-20 攝氏度；成本8000元/KW性： -30 攝氏度； 成本:4000 元/KW-30 攝氏度；成本:800元/KW性： -40 攝氏度； 成本:300 元/KW表 3：中國(guó)燃料電池技術(shù)路徑標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)基本形成，需要持續(xù)完善細(xì)化。燃料電池

20、法律法規(guī)根據(jù)交通，工業(yè)和建設(shè)等終端領(lǐng)域，持續(xù)完善標(biāo)準(zhǔn)體系，及時(shí)拓展并跟進(jìn)新應(yīng)用場(chǎng)景標(biāo)準(zhǔn)。燃料電池補(bǔ)貼現(xiàn)有法律法規(guī)集中于車(chē)用領(lǐng)域購(gòu)臵環(huán)節(jié)，補(bǔ)助單一且缺乏系統(tǒng)性。保持對(duì)燃料電池產(chǎn)品購(gòu)臵補(bǔ)貼力度至 2025 年；增加對(duì)終端用戶(hù)的運(yùn)營(yíng)及稅收補(bǔ)貼；增設(shè)除車(chē)用外其他領(lǐng)域的重點(diǎn)科技專(zhuān)項(xiàng)。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。資料來(lái)源：中國(guó)氫能聯(lián)盟， 投資建議：中國(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)為我國(guó)氫能行業(yè)的發(fā)展指明了方向，未來(lái)氫能產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展有望提速，但從落地情況來(lái)看氫能在新能源車(chē)領(lǐng)域的應(yīng)用仍有待于技術(shù)、成本、基礎(chǔ)設(shè)施等多方面制約因素的突破。電動(dòng)車(chē)方面，我們判斷

21、補(bǔ)貼過(guò)渡期之后的 7-8 月份可能盈利短暫低迷期，隨著燃油車(chē)促銷(xiāo)結(jié)束及 Q4 新能源車(chē)銷(xiāo)售旺季到來(lái)，不論是車(chē)企在 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。積分制調(diào)整預(yù)期及新入局者帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力下的搶生產(chǎn)、還是消費(fèi)者在結(jié)束上半年觀望后的消費(fèi)情緒提升，行業(yè)景氣度都有望顯著回升。重點(diǎn)推薦三大投資主線(xiàn)：主線(xiàn)一：參與全球配套的動(dòng)力電池環(huán)節(jié)。聚焦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求、參與全球配套的電芯龍頭寧德時(shí)代，同時(shí)重點(diǎn)推薦取得海外配套突破的二線(xiàn)龍頭億緯鋰能、欣旺達(dá)、國(guó)軒高科。主線(xiàn)二：四大材料環(huán)節(jié)中海外占比高的企業(yè)。重點(diǎn)推薦海外業(yè)務(wù)占比較高，受補(bǔ)貼退坡影響較小的當(dāng)升科技、新宙邦、

22、星源材質(zhì)等；濕法隔膜、人造石墨海外配套進(jìn)展突破快速，邊際改善較大的恩捷股份、璞泰來(lái)等。主線(xiàn)三：關(guān)鍵零部件。重點(diǎn)推薦深度綁定特斯拉并受益于 Model 3 國(guó)產(chǎn)化提速的旭升股份、三花智控，建議關(guān)注：宏發(fā)股份和科達(dá)利等。同時(shí)，我們也建議重點(diǎn)關(guān)注加氫和充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)，建議關(guān)注：特銳德（充電運(yùn)營(yíng)龍頭企業(yè)）、美錦能源（參股膜電極明星公司廣州鴻基、控股燃料電池車(chē)制造企業(yè)佛山飛馳）、厚普股份（氫氣加注機(jī)）、雪人股份（收購(gòu) SRM 品牌、空壓機(jī)主要供應(yīng)商、氫循環(huán)泵、參股 HYGS）、富瑞特裝（氫氣儲(chǔ)運(yùn)）等。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖 8：2018-2019 年新能源汽車(chē)月銷(xiāo)量（輛）圖 9：電芯價(jià)格（單位：元/wh）

23、25000020000015000010000050000201820192019YOY160%140%5120%4100%80%360%240%120%LFP動(dòng)力電池NCM動(dòng)力電池鈦酸鋰動(dòng)力電池錳酸鋰動(dòng)力電池00%1月3月5月7月9月11月014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3資料來(lái)源：中汽協(xié)， 資料來(lái)源：GGII， 圖 10：正極材料價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）圖 11：負(fù)極材料價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸） LCONCMLFPLMO6075065404303202101天然石墨人造石墨014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16

24、Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 資料來(lái)源：GGII， 資料來(lái)源：GGII， 圖 12：隔膜價(jià)格（單位：元/平方米）圖 13：電解液價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）濕法干法單拉干法雙拉7654321014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3數(shù)碼電解液動(dòng)力鋰電池電解液六氟磷酸鋰403530252015105014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 HYPERLINK / 本報(bào)告版

25、權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。資料來(lái)源：GGII， 資料來(lái)源：GGII， 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤表 4：新能源汽車(chē)行業(yè)要聞新能源車(chē)行業(yè)要聞追蹤來(lái)源豐元股份：三元材料項(xiàng)目取得階段性進(jìn)展 HYPERLINK http:/suo.im/4vLw http:/suo.im/4vLw Wt到 2020 年中國(guó)推廣燃料電池汽車(chē)目標(biāo)達(dá) 1.46 萬(wàn)輛 HYPERLINK http:/suo.im/5eOys3 http:/suo.im/5eOys3雙積分政策或?qū)⒅匦滦抻?，重點(diǎn)打擊偽節(jié)能產(chǎn)品 HYPERLINK http:/suo.im/4KJL6v http:/suo.im/4KJ

26、L6v英偉達(dá)發(fā)布超級(jí)計(jì)算機(jī)DGX SuperPO 用于自動(dòng)駕駛汽車(chē) AI 訓(xùn)練 HYPERLINK http:/suo.im/57ilya http:/suo.im/57ilya新能源純電動(dòng)貨車(chē)在長(zhǎng)沙放寬通行 HYPERLINK http:/suo.im/57jaMi http:/suo.im/57jaMi中國(guó)企業(yè)突破高鎳單晶材料核心技術(shù) HYPERLINK http:/suo.im/5mqdsd http:/suo.im/5mqdsd電動(dòng)汽車(chē)新一輪景氣窗口已開(kāi)啟新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策切換 HYPERLINK http:/suo.im/4SgKVC http:/suo.im/4SgKVC HYPE

27、RLINK http:/suo.im/4KKxW5 http:/suo.im/4KKxW5陜西將加快新能源物流車(chē)的使用 HYPERLINK http:/suo.im/4DelfK http:/suo.im/4DelfK寶馬提速電動(dòng)化戰(zhàn)略，提前完成 25 款新能源產(chǎn)品布局 HYPERLINK http:/suo.im/4vNrw http:/suo.im/4vNrw z大眾簽訂 480 億美元訂單 HYPERLINK http:/suo.im/4ZRRBd http:/suo.im/4ZRRBd國(guó)產(chǎn)自主氫燃料電池車(chē)亮相成都 HYPERLINK http:/suo.im/57o7WE http:/

28、suo.im/57o7WE中國(guó)新能源汽車(chē)駛?cè)搿疤蕴悺?，產(chǎn)業(yè)步入“2.0” HYPERLINK http:/suo.im/5eUL8e http:/suo.im/5eUL8e新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡部分品牌漲價(jià)，買(mǎi)車(chē)要趁早 HYPERLINK http:/suo.im/4ZSk3f http:/suo.im/4ZSk3f新一輪洗牌加速，插電混動(dòng)或迎窗口期 HYPERLINK http:/suo.im/4ohH8A http:/suo.im/4ohH8A美錦能源子公司完成 100 臺(tái)氫燃料物流車(chē)交付工作 HYPERLINK http:/suo.im/4DjH90 http:/suo.im/4DjH90

29、寶馬：放棄增程，電動(dòng)化戰(zhàn)略提前 2 年 HYPERLINK http:/suo.im/4ZSkgD http:/suo.im/4ZSkgD新能源乘用車(chē) 6 大車(chē)企產(chǎn)量、銷(xiāo)量、上險(xiǎn)數(shù)對(duì)比分析 HYPERLINK http:/suo.im/4vNU3r http:/suo.im/4vNU3r新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡后，磷酸鐵鋰能否逆襲？白名單取消之后，動(dòng)力電池行業(yè)將何去何從100 萬(wàn)輛燃油貨車(chē)將被淘汰萬(wàn)向全固態(tài)電池研發(fā)獲突破，儲(chǔ)能市場(chǎng)應(yīng)用將受益資料來(lái)源：第一電動(dòng)網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)資源網(wǎng)等， 表 5：新能源汽車(chē)行業(yè)個(gè)股公告跟蹤股票名稱(chēng)公司公告鵬輝能源公司近日收到國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的實(shí)用型新專(zhuān)利證書(shū) 8 份和外觀

30、設(shè)計(jì)專(zhuān)利證書(shū) 1 份。 HYPERLINK http:/suo.im/4KR40l http:/suo.im/4KR40l HYPERLINK http:/suo.im/4Snejg http:/suo.im/4Snejg HYPERLINK http:/suo.im/4oiqYc http:/suo.im/4oiqYc HYPERLINK http:/suo.im/4Snesi http:/suo.im/4Snesi HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。杉杉股份公司通過(guò)全資子公司永杉國(guó)際與福瑞控股簽署股份買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，受讓其所持全部 Altura

31、股份（占其已發(fā)行股份的 11.83%）。天賜材料2018 年年度權(quán)益分派擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.1 元（含稅）。天齊鋰業(yè)取得金屬鋰或鋰合金中降除氮化物的方法專(zhuān)利。多氟多2018 年年度權(quán)益分派擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.2 元（含稅）。駱駝股份2018 年年度權(quán)益分派擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.15 元（含稅）。資料來(lái)源：choice， HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。風(fēng)光再迎利好，行業(yè)景氣度高行業(yè)觀點(diǎn)概要事件：6 月 27 日，國(guó)家發(fā)展改革委在網(wǎng)站公布全面放開(kāi)經(jīng)營(yíng)性電力用戶(hù)發(fā)用電計(jì)劃有關(guān)要求的通知（以下簡(jiǎn)稱(chēng)通知），明確經(jīng)營(yíng)性電力用戶(hù)的發(fā)用電計(jì)劃原則

32、上全部放開(kāi)，提高電力交易市場(chǎng)化程度。除居民、農(nóng)業(yè)、重要公用事業(yè)和公益性服務(wù)等行業(yè)電力用戶(hù)以及電力生產(chǎn)供應(yīng)所必需的廠用電和線(xiàn)損之外，其他電力用戶(hù)均屬于經(jīng)營(yíng)性電力用戶(hù)。同時(shí)，關(guān)于風(fēng)電、光伏等清潔能源部分也作了重要表述。1、通知提到除特定電力用戶(hù)以外，其他經(jīng)營(yíng)性電力用戶(hù)的發(fā)用電計(jì)劃原則上全部放開(kāi)，同時(shí)積極支持中小用戶(hù)通過(guò)直接參與或由售電公司代理參與等方式參與市場(chǎng)化交易，或放棄選擇權(quán)，保持現(xiàn)有購(gòu)電方式。此舉將給予中小電力用戶(hù)在電力來(lái)源上的自主選擇權(quán)，而在用電側(cè)，對(duì)于工商業(yè)企業(yè)而言，光伏電價(jià)遠(yuǎn)低于一般工商業(yè)電價(jià)。因此，我們認(rèn)為，這一政策的落地對(duì)推動(dòng)“隔墻售電”邁出了重要一步，將極大地推動(dòng)工商業(yè)分布式的發(fā)

33、展！2、通知提到擁有燃煤自備電廠的企業(yè)要按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定承擔(dān)政府性基金及附加。我們知道，過(guò)去自備電廠對(duì)附加的拖欠是補(bǔ)貼缺口不斷擴(kuò)大的原因之一，此次明確提出自備電廠需承擔(dān)政府性基金及附加無(wú)疑有助于緩解目前不斷擴(kuò)大的可再生能源基金缺口！3、優(yōu)先發(fā)電，保障消納。政策通過(guò)“保量保價(jià)”和“保量競(jìng)價(jià)”的優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃來(lái)保障風(fēng)電和光伏等清潔能源的消納，具體來(lái)說(shuō)就是在未核定最低保障收購(gòu)年利用小時(shí)數(shù)的地區(qū)全額發(fā)電；在核定的地區(qū)，最低保障收購(gòu)年利用小時(shí)數(shù)內(nèi)電量保量保價(jià)收購(gòu)，超過(guò)部分通過(guò)參與市場(chǎng)化交易方式競(jìng)爭(zhēng)上網(wǎng)。同時(shí)，對(duì)于平價(jià)項(xiàng)目和低價(jià)項(xiàng)目，要將全部電量納入優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃予以保障，在同等條件下優(yōu)先上網(wǎng)！4、整體而言，

34、我們認(rèn)為此次通知將極大推動(dòng)“隔墻售電”全面放開(kāi)、緩解補(bǔ)貼缺口同時(shí)保障風(fēng)光等清潔能源消納。風(fēng)電行業(yè)景氣度高：今年以來(lái)，三北陸續(xù)解禁、運(yùn)營(yíng)商風(fēng)電資本開(kāi)支大幅提升以及存量項(xiàng)目加速搶裝，三大驅(qū)動(dòng)力將推動(dòng)風(fēng)電強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì) 2019 年風(fēng)電裝機(jī)有望達(dá)到 30GW， yoy40%以上。招標(biāo)價(jià)企穩(wěn)回升：2.0/2.5MW 風(fēng)機(jī) 5 月份招標(biāo)均價(jià) 3500 元/kw 左右，環(huán)比繼續(xù)提升，部分項(xiàng)目招標(biāo)價(jià)甚至達(dá)到 3700 元/kw，龍頭廠商訂單飽滿(mǎn)，反應(yīng)當(dāng)前需求旺盛，隨著下半年旺季的到來(lái)，招標(biāo)價(jià)有望進(jìn)一步回升。光伏方面：海外需求旺盛疊加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)企業(yè)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，5 月光伏組件出口5.66GW，同比增

35、長(zhǎng) 95.6%；1-5 月累計(jì)出口 26.24GW，同比增長(zhǎng) 84%，印證海外強(qiáng)勁需求。據(jù)調(diào)研情況看，一線(xiàn)組件企業(yè)出口訂單飽滿(mǎn)，價(jià)格堅(jiān)挺，部分企業(yè)甚至開(kāi)始簽訂 20 年訂單， 海外需求高速增長(zhǎng)無(wú)憂(yōu)。國(guó)內(nèi)方面，預(yù)計(jì) 7 月底項(xiàng)目競(jìng)價(jià)結(jié)果將會(huì)出來(lái)，8 月份需求有望全面啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升階段。投資建議：光伏重點(diǎn)推薦隆基股份、通威股份、正泰電器，建議重點(diǎn)關(guān)注大全新能源、中環(huán)股份、ST 新梅等。風(fēng)電重點(diǎn)推薦金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、中材科技，建議重點(diǎn)關(guān)注日月股份、天能重工、泰勝風(fēng)能、金雷股份等。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖 14：國(guó)內(nèi)風(fēng)電季度發(fā)電量 (億千瓦時(shí))圖 15：全國(guó)風(fēng)電季度利用小時(shí)數(shù)120010008006

36、004002000風(fēng)電季度發(fā)電量同比4540353025201510507006005004003002001000全國(guó)風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)同比150100500-50-100-150-2002015Q12015Q42016Q32017Q22018Q12018Q42015Q12015Q42016Q32017Q22018Q12018Q4資料來(lái)源：中電聯(lián)， 資料來(lái)源：中電聯(lián)， 現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):光伏級(jí)多晶硅圖 16：多晶硅價(jià)格（美元/kg）圖 17：硅片價(jià)格（156*156，美元/片）現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):光伏級(jí)多晶硅252.5202151.510150.52019-04-012019-01-012

37、018-10-012018-07-012018-04-012018-01-012017-10-012017-07-012017-04-012017-01-012016-10-012016-07-012016-04-012016-01-012015-10-012015-07-012015-04-012015-01-012014-10-012014-07-012014-04-012014-01-012019-05-012019-01-012018-09-012018-05-012018-01-012017-09-012017-05-012017-01-012016-09-012016-05-012

38、016-01-012015-09-012015-05-012015-01-012014-09-012014-05-012014-01-0100現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):多晶硅電池(156mm156mm)現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):單晶硅電池(156mm156mm)資料來(lái)源：wind， 資料來(lái)源：wind， 圖 18：電池片價(jià)格(156*156，美元/片）圖 19：組件價(jià)格(單位：美元/W) 現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):多晶硅片(156mm156mm)現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):單晶硅片(156mm156mm)現(xiàn)貨價(jià):多晶組件現(xiàn)貨價(jià):單晶組件2019-04-302018-12-31201

39、8-08-312018-04-302017-12-312017-08-312017-04-302016-12-312016-08-312016-04-302015-12-312015-08-312015-04-302014-12-312014-08-312014-04-3000.20.12017-07-072017-04-072017-01-072016-10-072016-07-072016-04-072016-01-072015-10-072015-07-072015-04-072015-01-072014-10-072014-07-072014-04-

40、072014-01-070 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。資料來(lái)源：wind， 資料來(lái)源：wind， 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤表 6：風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)要聞風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)要聞追蹤來(lái)源美/日/歐 G20 期間簽聯(lián)合聲明，致力于推廣氫能及燃料電池 HYPERLINK http:/suo.im/4DdxX8 http:/suo.im/4DdxX8能源局：1-5 月份全國(guó)新增風(fēng)電發(fā)電裝機(jī)容量 688 萬(wàn)千瓦 HYPERLINK http:/suo.im/4vLxg9 http:/suo.im/4vLxg9鷹潭首座生物質(zhì)熱電廠并網(wǎng)運(yùn)行 HYPERLIN

41、K http:/suo.im/4SgLCc http:/suo.im/4SgLCc華潤(rùn)電力太仆寺旗 300MW 風(fēng)電項(xiàng)目開(kāi)工 HYPERLINK http:/suo.im/5mqeoB http:/suo.im/5mqeoB青洽會(huì)玉樹(shù)市 500MW 風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目成功簽約 HYPERLINK http:/suo.im/5ePmcT http:/suo.im/5ePmcT光伏國(guó)內(nèi)裝機(jī)將重回正軌，國(guó)外需求增長(zhǎng)迅速 HYPERLINK http:/suo.im/4SlHYS http:/suo.im/4SlHYS呼市清水河縣總投資 3.8 億元的首個(gè)風(fēng)電供熱項(xiàng)目開(kāi)工 HYPERLINK http:/su

42、o.im/5eULfa http:/suo.im/5eULfa深圳能源擬投建深能甘垛 6.25 萬(wàn)千瓦風(fēng)電項(xiàng)目 HYPERLINK http:/suo.im/5eULi4 http:/suo.im/5eULi4射陽(yáng)規(guī)劃建設(shè) 5000 畝海上風(fēng)電新城 HYPERLINK http:/suo.im/5eel09 http:/suo.im/5eel09通威下調(diào)光伏電池片價(jià)格 HYPERLINK http:/suo.im/57j92o http:/suo.im/57j92o青 海 1-5 月 風(fēng) 電 項(xiàng) 目 完 成 投 資 51 億 元 ， 開(kāi) 工 2 項(xiàng) 1.1GW！丹麥沃旭能源贏得美國(guó)迄今最大海上

43、風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)中國(guó)新能源發(fā)電量增三成，海上風(fēng)電在建規(guī)模創(chuàng)歷史新高內(nèi)蒙古公示擬申報(bào) 2019 年光伏發(fā)電國(guó)家補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)項(xiàng)目名單磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池將加快全球范圍滲透平價(jià)時(shí)代風(fēng)光幾何？總裝機(jī) 246MW！福建中閩第二個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目首臺(tái)風(fēng)機(jī)并網(wǎng)華潤(rùn)江蘇淮安區(qū) 99MW 風(fēng)電項(xiàng)目開(kāi)工光伏將提前實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng) “全民光伏”時(shí)代或?qū)⒌絹?lái)資料來(lái)源：第一電動(dòng)網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)資源網(wǎng)等， 表 7：風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)公告跟蹤股票名稱(chēng)公司公告 HYPERLINK http:/suo.im/4vNUo5 http:/suo.im/4vNUo5 HYPERLINK http:/suo.im/4vNUsr http:/suo.im/4vNU

44、sr HYPERLINK http:/suo.im/4DjHj0 http:/suo.im/4DjHj0 HYPERLINK http:/suo.im/4ZSnsn http:/suo.im/4ZSnsn HYPERLINK http:/suo.im/5ms7Z5 http:/suo.im/5ms7Z5 HYPERLINK http:/suo.im/4Sneze http:/suo.im/4Sneze HYPERLINK http:/suo.im/4oir6A http:/suo.im/4oir6A HYPERLINK http:/suo.im/5ebicP http:/suo.im/5ebi

45、cP HYPERLINK http:/suo.im/5ms7PJ http:/suo.im/5ms7PJ東方日升特變電工持股 5%以上公司股東李宗松于 2019.05.162019.06.21 期間累計(jì)減持公司總股本的 1.18%。2018 年年度權(quán)益分派擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.18 元（含稅）。海得控制公司控股股東許泓的一致行動(dòng)人許志漢減持公司股份比例累計(jì)達(dá)到公司總股本的 1.218%。露笑科技公司撤出其對(duì)伯恩露笑的全部投資，并由伯恩露笑回購(gòu)公司在伯恩露笑的全部股權(quán)。天龍光電航天機(jī)電拓日新能華光股份森源電氣航天機(jī)電公司股票交易價(jià)格連續(xù) 2 個(gè)交易日（2019 年 6 月 24 日、6 月 2

46、5 日）收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì) 21.63%，屬交易異常波動(dòng)。公司擬將金橋地塊房地產(chǎn)等無(wú)償劃轉(zhuǎn)至子公司新光電器。2018 年年度報(bào)告發(fā)布。2018 年年度權(quán)益分派擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.23 元（含稅）。2018 年年度權(quán)益分派擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.09 元（含稅）。首次回購(gòu)公司股份，數(shù)量為 39 萬(wàn)股，約占公司總股本的 0.02%，支付總金額為 203 萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。資料來(lái)源：choice， 發(fā)用電計(jì)劃放開(kāi)擴(kuò)圍，電改邁出關(guān)鍵一步行業(yè)觀點(diǎn)概要中電聯(lián)發(fā)布 2019 年 1-5 月份電力工業(yè)運(yùn)行簡(jiǎn)況。2

47、019 年 1-5 月份，全國(guó)全社會(huì)用電量 2.80 萬(wàn)億 kWh，同比增長(zhǎng) 4.9%，同比增速回落 4.8Pcts。第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量分別同比增長(zhǎng)5.2%、2.7%和 9.6%，其中，城鄉(xiāng)居民生活用電量 4276 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 10.3%。2018年2019年圖 20：2019 年全社會(huì)月度用電量（億 kWh）圖 21：2019 年 1-5 月分行業(yè)用電量（億 kWh） 800070006000500040003000200010003月4月5月6月7月8月9月0300002500020000150001000050000用電量（億kWh）YoY121086420第一產(chǎn)業(yè) 第二產(chǎn)業(yè)

48、 第三產(chǎn)業(yè) 城鄉(xiāng)居民全社會(huì)1-2月10月11月12月 資料來(lái)源：中電聯(lián)， 資料來(lái)源：中電聯(lián)， 在發(fā)電端，水電利用率上升較多，其他均出現(xiàn)下滑。2019 年 1-5 月，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí) 1,519 小時(shí)，同比降低 20 小時(shí)。水電 1,300 小時(shí)，同比增加 145 小時(shí)；火電、核電的利用小時(shí)分別為 1,728 小時(shí)和 2,839 小時(shí)，同比分別下降 48 小時(shí)和 75 小時(shí)；風(fēng)電、光伏設(shè)備利用小時(shí)分別為 978 小時(shí)和 532 小時(shí)，風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)較去年同期下降 24 小時(shí)。1-5 月份，全國(guó)跨區(qū)送電完成 1820 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 12.0%，主要為華北-華東和華北-華中的特高

49、壓輸電。在投資方面，電源投資增加 5.9%，電網(wǎng)投資下滑 18.2%。1-5 月份，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資768 億元，同比提高5.9%；全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資1,157 億元，同比下降18.2%。圖 22：2019 年 1-5 月份電源投資情況（億元）圖 23：2019 年 1-5 月份電網(wǎng)工程投資情況（億元）3002001000-100-200投資額（億元）YoY水電火電核電風(fēng)電太陽(yáng)能6040200-20-401400120010008006004002000投資額（億元）YoY2月3月4月5月0-5-10-15-20-25 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公

50、司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。 資料來(lái)源：中電聯(lián)， 資料來(lái)源：中電聯(lián)， 第四批增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)名單確定，增量配網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。2019 年 6 月 26 日， 國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了關(guān)于規(guī)范開(kāi)展第四批增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知，確定甘肅酒泉核技術(shù)產(chǎn)業(yè)園等 84 個(gè)項(xiàng)目。2016 年 10 月，發(fā)改委發(fā)布有序放開(kāi)配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法，明確配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法及參與資質(zhì)，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)。時(shí)間政策文件主要內(nèi)容2019.06.26關(guān)于規(guī)范開(kāi)展第四批增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知確定甘肅酒泉核技術(shù)產(chǎn)業(yè)園等 84 個(gè)項(xiàng)目2018.04.18關(guān)于規(guī)范開(kāi)展第三批增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知確定第三批

51、97 個(gè)增量配電網(wǎng)項(xiàng)目2017.09.07增量配電業(yè)務(wù)配電區(qū)域劃分實(shí)施辦法討論會(huì)研討增量配電業(yè)務(wù)配電區(qū)域劃分實(shí)施辦法2017.08.22電力體制改革專(zhuān)題會(huì)議紀(jì)要第一批試點(diǎn)項(xiàng)目電網(wǎng)企業(yè)控股、參股項(xiàng)目不超過(guò) 50%，原則上不搞絕對(duì)控股2017.07.24推進(jìn)并網(wǎng)型微電網(wǎng)建設(shè)試行辦法明確微電網(wǎng)的定位、定義、并網(wǎng)、補(bǔ)貼、交易等2017.07.20關(guān)于請(qǐng)報(bào)送第二批增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)項(xiàng)目的通知報(bào)送第二批增量配網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目，要求第一批試點(diǎn)在 9 月底之前確定業(yè)主方2017.05.05關(guān)于印發(fā)新能源微電網(wǎng)示范項(xiàng)目名單的通知確定 28 個(gè)微網(wǎng)示范項(xiàng)目2016.11.27第一批增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)確定 105 個(gè)

52、增量配電網(wǎng)項(xiàng)目2016.10.11有序放開(kāi)配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法明確配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法及參與資質(zhì)，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)2015.11.30關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)下發(fā) 6 個(gè)配套文件表 8：政策加大對(duì)增量配網(wǎng)與微網(wǎng)的支持資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家能源局， 2016 年 11 月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布第一批增量配網(wǎng) 106 個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目名單；2017 年 7 月和 2018年 4 月，發(fā)改委又先后核準(zhǔn)了第二批和第三批共 186 個(gè)增量配網(wǎng)的試點(diǎn)園區(qū)。前四批項(xiàng)目共計(jì)發(fā)布 375 個(gè)，再加上此前核準(zhǔn)的多能互補(bǔ)與微網(wǎng)項(xiàng)目，我們?cè)隽颗渚W(wǎng)/微網(wǎng)園區(qū)的規(guī)劃量達(dá)到 482 個(gè)，預(yù)計(jì)總投資規(guī)模在 2,

53、800 億左右。表 9：增量配網(wǎng)與微網(wǎng)核準(zhǔn)情況類(lèi)型項(xiàng)目名稱(chēng)批準(zhǔn)時(shí)間數(shù)量合計(jì)增量配網(wǎng)第 4 批增量配網(wǎng)2019.06.2684375第 3 批增量配網(wǎng)2018.04.1897第 2 批增量配網(wǎng)2017.11.2189第 1 批增量配網(wǎng)2016.11.27105微網(wǎng)首批微電網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目2017.05.1128107首批能源互聯(lián)網(wǎng)示范項(xiàng)目2017.03.0656首批多能互補(bǔ)示范工程2016.12.2623合計(jì)482482資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家能源局， 發(fā)用電計(jì)劃放開(kāi)擴(kuò)圍，電改邁出關(guān)鍵一步。2019 年 6 月 27 日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于全面放開(kāi)經(jīng)營(yíng)性電力用戶(hù)發(fā)用電計(jì)劃的通知，明確經(jīng)營(yíng)性電力用戶(hù)的

54、發(fā)用電計(jì)劃原則上全部放開(kāi)，提高電力交易市場(chǎng)化程度。通知內(nèi)容包括：1、全面放開(kāi)經(jīng)營(yíng)性電力用戶(hù)發(fā)用電計(jì)劃； 2、支持中小用戶(hù)參與市場(chǎng)化交易；3、健全全面放開(kāi)經(jīng)營(yíng)性發(fā)用電計(jì)劃后的價(jià)格形成機(jī)制；4、實(shí)做好公益性用電的供應(yīng)保障工作；5、切實(shí)做好規(guī)劃內(nèi)清潔電源的發(fā)電保障工作；6、加強(qiáng)電力直接交易的履約監(jiān)管；7、相關(guān)障措施。圖 24：近年我國(guó)電力市場(chǎng)化交易規(guī)模（億 kWh）圖 25：2018 年我國(guó)電力市場(chǎng)化交易構(gòu)成20,65416,32411,2584,0001,547跨省17南網(wǎng)/蒙西125000200001500010000500002014201520162017省內(nèi)822018 HYPERLINK

55、 / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。資料來(lái)源：中電聯(lián)， 資料來(lái)源：中電聯(lián)， 2018 年，我國(guó)電力市場(chǎng)化交易電量約 2.1 萬(wàn)億千瓦時(shí)，占售電量比重近 40%；2019 年 1 季度， HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。全國(guó)完成市場(chǎng)化交易電量同比增長(zhǎng) 24.6%，占全社會(huì)用電量的 26.8%，占經(jīng)營(yíng)性行業(yè)用電量的 50.5%。推進(jìn)全面放開(kāi)經(jīng)營(yíng)性發(fā)用電計(jì)劃有關(guān)工作將進(jìn)一步提高電力交易市場(chǎng)化程度，預(yù)計(jì) 2020 年起我國(guó)電力市場(chǎng)化交易有望顯著放量。煤電氣電水電風(fēng)電光伏核電合計(jì)上網(wǎng)電量(億 kWh)24,4318616,

56、4511,8423282,67536,588市場(chǎng)化交易電量(億 kWh)10,459542,0563958766213,713上網(wǎng)電量市場(chǎng)化率0.42810.06270.31870.21440.26520.24750.3748平均市場(chǎng)交易電價(jià)(元/kWh)0.33830.54360.22450.42950.77310.35850.3330平均降幅(元/kWh)0.02450.10880.03960.09820.06220.04770.0311表 10：2018 年大型發(fā)電集團(tuán)各類(lèi)電源市場(chǎng)交易情況資料來(lái)源：中電聯(lián)， 國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)布能源互聯(lián)網(wǎng)與配電物聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)。在泛在電力物聯(lián)網(wǎng)背景下，電網(wǎng)將由

57、傳統(tǒng)電力供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)向承載能源互聯(lián)互通的資源共享平臺(tái)轉(zhuǎn)變，配電網(wǎng)作為能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的主戰(zhàn)場(chǎng)，需要滿(mǎn)足“有源化、局域化、協(xié)同化、市場(chǎng)化、物聯(lián)化”的發(fā)展需求。2019 年 6 月26，在第三屆配電技術(shù)高峰論壇上，中國(guó)電力科學(xué)院發(fā)布了“站-線(xiàn)-臺(tái)-戶(hù)-云”5 類(lèi)“101” 能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新成果。圍繞能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展變革需求，聚焦配用電領(lǐng)域，構(gòu)建了“能量流、信息流、業(yè)務(wù)流”三流合一能源互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)體系。表 11：“101”能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新成果區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新成果功能作用站1、多合一能源站區(qū)域能源心臟線(xiàn)2、高可靠一二次融合配電開(kāi)關(guān)3、分布式智能自愈終端能源聯(lián)動(dòng)關(guān)節(jié)電網(wǎng)免疫助手臺(tái)4、臺(tái)區(qū)智能終端5、能量路由器6、能量交換

58、機(jī)臺(tái)區(qū)能源管家能源互聯(lián)中樞能源互聯(lián)節(jié)點(diǎn)戶(hù)7、電力集能器8、用戶(hù)智慧網(wǎng)關(guān)9、分布式電源即插即用裝臵10、負(fù)荷側(cè)虛擬同步充電樁能源互聯(lián)末梢用戶(hù)能源管家清潔能源紐帶電動(dòng)汽車(chē)紐帶云+1、配電物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)智慧能源大腦資料來(lái)源：中國(guó)電力科學(xué)院， 同時(shí)，國(guó)家電網(wǎng)公司也發(fā)布了配電物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展白皮書(shū)及技術(shù)發(fā)展系列創(chuàng)新成果，其中包括：11 項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)（草案），2 項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)（立項(xiàng)），56 份技術(shù)報(bào)告， 8 類(lèi)、183 項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)及典型場(chǎng)景測(cè)試。關(guān)鍵技術(shù)與場(chǎng)景主要?jiǎng)?chuàng)新技術(shù)成果十大關(guān)鍵技術(shù)1、開(kāi)放式云架構(gòu)微服務(wù)架構(gòu)、物聯(lián)接入管理、云計(jì)算虛擬資源2、微應(yīng)用管控系統(tǒng)微應(yīng)用簽名授權(quán)、遠(yuǎn)程控制安裝部署、網(wǎng)絡(luò)連接監(jiān)測(cè)3、容器

59、交互總線(xiàn)數(shù)據(jù)交互標(biāo)準(zhǔn)化接口、訂閱發(fā)布模塊化管理、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)模塊化管理4、多業(yè)務(wù)融合裝臵基于國(guó)產(chǎn)芯片的高性能硬件平臺(tái)+支持多業(yè)務(wù)部署的軟件平臺(tái)5、邊云協(xié)同機(jī)制業(yè)務(wù)任務(wù)協(xié)同、與模型深度融合的數(shù)據(jù)協(xié)同、計(jì)算資源協(xié)同、存儲(chǔ)資源協(xié)同6、智能設(shè)備終端IP 化通信單元、輕量級(jí) OS、信息模型、RFID、安全芯片7、物聯(lián)通信協(xié)議廣泛互聯(lián)、即插即用、全面感知8、物聯(lián)通信單元配電變壓器、低壓智能開(kāi)關(guān)、電氣傳感終端、狀態(tài)傳感終端、智能配變終端9、設(shè)備物聯(lián)信息模型公司統(tǒng)一數(shù)據(jù)模型（SG-CIM）、端設(shè)備模型、邊端交互模型、云平臺(tái)模型、云邊交互模型10、安全防護(hù)體系主動(dòng)防御、可信安全啟動(dòng)、輕量級(jí)加密認(rèn)證、海量節(jié)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

60、五大典型場(chǎng)景1、低壓拓?fù)鋭?dòng)態(tài)識(shí)別2、故障快速處臵全回路分析實(shí)現(xiàn)故障研判、15 秒故障自愈表 12：配電物聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)與典型場(chǎng)景 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。3、電能優(yōu)化治理4、電動(dòng)車(chē)有序充電管理5、線(xiàn)損精準(zhǔn)化管控提高電壓合格率充電樁布點(diǎn)優(yōu)化、節(jié)約電網(wǎng)成本、用戶(hù)快捷充電分層分段線(xiàn)損計(jì)、自動(dòng)派單、主動(dòng)檢修資料來(lái)源：國(guó)家電網(wǎng)， 從上半年電力行業(yè)運(yùn)行情況來(lái)看，市場(chǎng)化改革的力度正在逐步加大，配售用電市場(chǎng)的活力未來(lái)有望進(jìn)一步加大。1-5 月電網(wǎng)工程投資規(guī)模仍在下滑，但下滑的速度正在收窄。從電網(wǎng)企業(yè)本身的投資能力來(lái)看，由于 2018/19 連續(xù)兩年要求