服務(wù)貿(mào)易的春天越來越近

1、目錄服務(wù)貿(mào)易引領(lǐng)新一輪全球化 3服務(wù)業(yè)國際分工提速 8服務(wù)貿(mào)易讓“一大一小”受益 10跟誰發(fā)展服務(wù)貿(mào)易？ 11圖表 HYPERLINK l _TOC_250004 圖表 1: 數(shù)字經(jīng)濟降低接觸成本，帶來第三次拆分，推動新一輪服務(wù)貿(mào)易全球化 3圖表 2: 2017 年廣義服務(wù)貿(mào)易總附加值超過商品貿(mào)易 4圖表 3: ICT、商業(yè)服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)出口金額增長較快 4 HYPERLINK l _TOC_250003 圖表 4: 數(shù)字技術(shù)提升教育、醫(yī)療、零售行業(yè)的可貿(mào)易性，未來擴張空間大 4圖表 5: 疫情期間，美國搜索量增幅最大的是遠程醫(yī)療類 App 5 HYPERLINK l _TOC_250002

2、圖表 6: 醫(yī)療行業(yè)內(nèi)數(shù)字化程度較高的環(huán)節(jié)包括線上醫(yī)療信息、供應(yīng)商評價系統(tǒng)等 5 HYPERLINK l _TOC_250001 圖表 7: “停學(xué)不停課”影響下，K12 教育行業(yè)滲透率與用戶使用時長大幅提升 6 HYPERLINK l _TOC_250000 圖表 8: 疫情發(fā)生后，遠程教育熱度大增，推動教育全球化 6圖表 9: 疫情影響下，美國網(wǎng)上零售逆勢上升 7圖表 10: 國內(nèi)外線上購物帶動跨境電商崛起 7圖表 11: 谷歌針對英語的語音識別準(zhǔn)確率已經(jīng)接近人工 7圖表 12: 部分語言的翻譯能力也已經(jīng)接近人工翻譯水平 7圖表 13: 中國貿(mào)易競爭力：商品強，服務(wù)弱 8圖表 14: 美國

3、和印度的服務(wù)貿(mào)易有先發(fā)優(yōu)勢 8圖表 15: 中國電商平臺規(guī)模大 9圖表 16: 移動支付普及率高，用戶人數(shù)領(lǐng)先全球 9圖表 17: 中國在人工智能領(lǐng)域投資規(guī)模較大 9圖表 18: 人工智能科研領(lǐng)域也發(fā)展較快 9圖表 19: “小”用戶借助平臺“走出去” 10圖表 20: “個體戶”通過平臺參與服務(wù)貿(mào)易 10圖表 21: 平臺經(jīng)濟導(dǎo)致“贏者通吃” 10圖表 22: 龍頭企業(yè)會不斷強化壟斷地位 10圖表 23: 東南亞數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展迅速 11圖表 24: 全球數(shù)據(jù)流量料將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長 12圖表 25: 大國之間跨境數(shù)據(jù)流量大 12圖表 26: 大部分數(shù)據(jù)中心在發(fā)達國家 13圖表 27: 約 95%

4、的洲際數(shù)據(jù)傳輸要通過海底光纜 132020 中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會于近期順利召開。在商品貿(mào)易受到逆全球化思維和疫情影響的背景下，全球化的方向何在？數(shù)字經(jīng)濟加速發(fā)展使得某些服務(wù)業(yè)走向全球，全球化已經(jīng)開啟新格局。那么，哪些服務(wù)業(yè)可能獲得更大的空間？中國又將如何在服務(wù)業(yè)全球化的潮流中把握機遇？服務(wù)貿(mào)易引領(lǐng)新一輪全球化根據(jù) Baldwin 的全球拆分理論，十九世紀(jì)以來的全球化是兩次大拆分（unbundling）的結(jié)果（圖表 1）。第一次拆分發(fā)生在 1870-1920 年代。在這之前，為降低運輸成本，生產(chǎn)者往往選擇距離消費者比較近的地方從事生產(chǎn)。隨著工業(yè)革命的到來，蒸汽船和鐵路被廣泛應(yīng)用，交通和運輸成本

5、大幅降低，貨物的流動性大大提升。生產(chǎn)者不必在距離消費者很近的地方從事生產(chǎn)，生產(chǎn)與消費實現(xiàn)了在空間上的分離。全球化隨之開啟，但這個階段的國際貿(mào)易主要是最終產(chǎn)品的貿(mào)易，中間品與垂直貿(mào)易比例很低。第二次拆分發(fā)生在 1980 年代中后期，中間品與垂直貿(mào)易快速發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)和通信科技的發(fā)展帶來了信息技術(shù)革命，信息與資本的流動性大大提升，降低了企業(yè)之間的協(xié)調(diào)和溝通成本，一些生產(chǎn)環(huán)節(jié)被轉(zhuǎn)移到另一個國家，從而實現(xiàn)生產(chǎn)任務(wù)之間的分離。在這次拆分中，一些落后的國家通過發(fā)揮在某個生產(chǎn)流程上的專長，加入到全球化生產(chǎn)，最終實現(xiàn)經(jīng)濟騰飛。全球產(chǎn)業(yè)鏈分工因此變得更加細化，生產(chǎn)外包、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象日益普遍。數(shù)字經(jīng)濟降低面對面的

6、接觸成本（face-to-face cost），帶來第三次拆分。在現(xiàn)有的全球貿(mào)易中，服務(wù)業(yè)貿(mào)易占比相對較低，因為服務(wù)產(chǎn)品的交易往往需要生產(chǎn)者與消費者面對面完成。由于買賣雙方無法克服這一接觸成本，服務(wù)產(chǎn)品通常被看作不可貿(mào)易品。數(shù)字經(jīng)濟有望改變這一情況。以人工智能（AI）、平臺經(jīng)濟、虛擬現(xiàn)實、大數(shù)據(jù)技術(shù)為代表的數(shù)字技術(shù)能降低接觸成本，使“人”的流動性大大提升。例如，老師可通過在線平臺遠程授課，醫(yī)生可通過在線視頻遠程診斷，其結(jié)果是服務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)者和消費者實現(xiàn)分離，服務(wù)業(yè)的可貿(mào)易性上升。圖表 1: 數(shù)字經(jīng)濟降低接觸成本，帶來第三次拆分，推動新一輪服務(wù)貿(mào)易全球化資料來源: Baldwin, R. (20

7、19). The globotics upheaval: Globalization, robotics, and the future of work. 中金公司研究部數(shù)字經(jīng)濟時代，我們預(yù)計服務(wù)貿(mào)易將加速擴張，帶來新一輪全球化。實際上，過去幾年，全球服務(wù)貿(mào)易擴張速度明顯加快，數(shù)據(jù)顯示，2017 年廣義服務(wù)貿(mào)易總附加值包括服務(wù)貿(mào)易、商品貿(mào)易中的服務(wù)、無形價值的轉(zhuǎn)移、以及跨境電子商務(wù)已經(jīng)超過了商品貿(mào)易（圖表 2）。分行業(yè)看，2007-2017 年，服務(wù)貿(mào)易出口的增長主要在 ICT、商業(yè)服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)、旅游、金融和保險等行業(yè)（圖表 3）。根據(jù)世貿(mào)組織估算，到 2040 年，全球服務(wù)貿(mào)易份額可能由當(dāng)

8、前的約 20%提高至 30%。如果發(fā)展中國家能夠采用數(shù)字技術(shù)，其在全球服務(wù)貿(mào)易中的份額可能增加約 15%。圖表 2: 2017 年廣義服務(wù)貿(mào)易總附加值超過商品貿(mào)易圖表 3: ICT、商業(yè)服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)出口金額增長較快 %7.85.35.23.93.73.22.41.79876543210資料來源: 麥肯錫（2019），中金公司研究部資料來源: WTO，中金公司研究部。注：時間為 2007-2017 年未來哪些服務(wù)業(yè)的貿(mào)易空間大呢？如圖表 4 所示，從技術(shù)密集度和可貿(mào)易性兩個維度可將服務(wù)業(yè)分為四類：右上角是高技術(shù)、可貿(mào)易性高的服務(wù)業(yè)，如金融和信息技術(shù)。左上角是高技術(shù)、但可貿(mào)易性低的服務(wù)業(yè)，如醫(yī)療

9、和教育。左下角是低技術(shù)、且可貿(mào)易低的服務(wù)業(yè)，如娛樂和零售。右下角的是低技術(shù)、但可貿(mào)易性高的行業(yè)，如批發(fā)和交通倉儲。未來發(fā)展空間大的，一是當(dāng)前可貿(mào)易性低，未來依托數(shù)字技術(shù)可以降低接觸成本、從而提升可貿(mào)易性的行業(yè)，比如醫(yī)療、教育、零售。二是已經(jīng)可貿(mào)易的行業(yè)，未來依托數(shù)字技術(shù)可以繼續(xù)提升生產(chǎn)效率，比如金融、信息技術(shù)、專業(yè)商業(yè)服務(wù)等。圖表 4: 數(shù)字技術(shù)提升教育、醫(yī)療、零售行業(yè)的可貿(mào)易性，未來擴張空間大12345技術(shù)密集度排名6醫(yī)療78910其他服務(wù)教育藝術(shù)娛樂信息房地產(chǎn)金融保險批發(fā)貿(mào)易職業(yè)服務(wù)公司管理1112零售13住宿餐飲14廢棄物處理及其他管理支持工作交通倉儲141312111098765432

10、1可貿(mào)易性排名資料來源: Eckert, F., Ganapati, S., & Walsh, C. (2019). Skilled tradable services: The transformation of US high-skill labor markets.，中金公司研究部 注：技術(shù)密集度的計算方法是某行業(yè)受過大學(xué)教育的雇員所占的比例；一個行業(yè)的可貿(mào)易性為（進口總額+出口總額）/行業(yè)總產(chǎn)值線上醫(yī)療大數(shù)據(jù)分析、虛擬現(xiàn)實等數(shù)字技術(shù)正被廣泛地應(yīng)用到醫(yī)療行業(yè)中。比如這次新冠疫情在美國爆發(fā)后，美國遠程醫(yī)療類 App 搜索量大幅增加，在所有 App 中排名第一（圖表 5），顯示民眾對“無接觸

11、”診療的需求增加。而對于醫(yī)生來說，他們也可以在遠程為患者提供醫(yī)療服務(wù)，同時降低了被感染新冠病毒的風(fēng)險。更廣泛地，遠程醫(yī)療可以應(yīng)用在遠程多國專家會診討論、問診開藥、甚至遠程手術(shù)。數(shù)字技術(shù)也被應(yīng)用在病理判斷與診療方面。一線醫(yī)生將初步診斷結(jié)果數(shù)據(jù)化，再通過信息平臺共享，讓處在其他地方的醫(yī)生也能很快了解患者信息，從而幫助判斷與診療?；颊邉t可以依托數(shù)據(jù)平臺建立個人健康檔案，追蹤身體機能變化，并共享過往病史與用藥歷史，最小化信息不對稱帶來的醫(yī)療風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，這些場景在最近幾年正在變得越來越普遍（圖表 6）。圖表 5: 疫情期間，美國搜索量增幅最大的是遠程醫(yī)療類 App% 7006005004003002

12、001000資料來源: TrustRadius（2020），中金公司研究部注：數(shù)據(jù)為 2020 年 3 月 9 日至 4 月 6 日期間 TrustRadius 統(tǒng)計的各類別 App 谷歌展示次數(shù)的環(huán)比增幅圖表 6: 醫(yī)療行業(yè)內(nèi)數(shù)字化程度較高的環(huán)節(jié)包括線上醫(yī)療信息、供應(yīng)商評價系統(tǒng)等%1009080706050403020100數(shù)字醫(yī)療工具的采納率20152016201720182019資料來源: Rock Health(2019). Digital Health Consumer Adoption Report 2019. 中金公司研究部. 注：采納率為當(dāng)年采納該種數(shù)字醫(yī)療工具的人數(shù)占 Roc

13、k Health 總受訪人數(shù)的比例。遠程教育受疫情催化，在線教育爆發(fā)式增長，跨境教育或?qū)⒊蔀橐粋€重要趨勢。近年來，K12 教育行業(yè)一直處于相對穩(wěn)定的增長態(tài)勢。疫情爆發(fā)后，“無接觸”教育的剛需使得遠程教育成為唯一選擇。2020 年 2 月后，全國各地學(xué)校紛紛開展“停學(xué)不停課”的在線復(fù)學(xué)舉措， K12 教育行業(yè)的滲透率和用戶使用時長隨之得到較大提升。截止 3 月，K12 教育行業(yè)滲透率達 37.4%，較去年同期增長 17.1 個百分點，行業(yè)用戶時長同比增長超 4 倍（圖表 7）。在線教育也延伸到了高等教育。疫情期間各國采取社交隔離措施，給留學(xué)生教育帶來極大的困難。對此，許多大學(xué)將教室搬到網(wǎng)上，通過

14、網(wǎng)絡(luò)平臺投放教學(xué)資源。疫情期間，網(wǎng)課平臺 Udemy 注冊人數(shù)大幅躍升，該網(wǎng)課平臺上有來自各國開發(fā)的超過 15 萬個網(wǎng)課課程，而來自各國的注冊學(xué)員可以不受地域限制隨意選課，這也是教育產(chǎn)業(yè)全球化的一個縮影（圖表 8）。圖表 7: “停學(xué)不停課”影響下，K12 教育行業(yè)滲透率與用戶使用時長大幅提升圖表 8: 疫情發(fā)生后，遠程教育熱度大增，推動教育全球化億分鐘用戶使用時長行業(yè)滲透率900800700600500400300200100Mar-190K12教育行業(yè)滲透率及用戶使用時長%3504530040352503020025201501510010505Mar-2000疫情期間Udemy網(wǎng)課平臺付

15、費課程注冊數(shù)量增長率 Apr-19May-19Jun-19Jul-19Aug-19Sep-19Oct-19Nov-19Dec-19Jan-20Feb-20資料來源: 極光數(shù)據(jù)（Aurora Mobile, NASDAQ, JG），中金公司研究部資料來源: Udemy（2020），“Online Education Steps Up: What the World isLearning（from Home），中金公司研究部 注：數(shù)據(jù)為 2020 年 2 月 23 日至 2020年 4 月 5 日之間各國付費課程注冊數(shù)量的環(huán)比增幅跨境零售線上購物帶動跨境電商崛起，全球化零售新格局正在形成。受疫情影

16、響，海外線下購物場景受限，消費力轉(zhuǎn)移至線上。例如，3 月以來美國線下百貨商店與雜貨鋪零售同比下降明顯，而網(wǎng)上零售則大幅增加（圖表 9）。其實早在疫情之前，海外消費力向線上轉(zhuǎn)移的趨勢就已經(jīng)存在，疫情只是進一步加快了這一趨勢。海外線上購物的擴張也帶動了中國跨境電商的崛起，數(shù)據(jù)顯示，2020 年僅上半年就達到 2356 家，已達到了去年全年新增電商數(shù)的 70%（圖表 10）。數(shù)字化不僅有望將更多消費場景從線下轉(zhuǎn)為線上，打通國界的限制，更可以通過分析匹配的技術(shù)，向消費者提供更好的營銷服務(wù)。比如，機器學(xué)習(xí)可以通過分析個人消費的大數(shù)據(jù)，掌握消費者的消費習(xí)慣，從而根據(jù)其瀏覽歷史、專注時長、消費水平等特征進行

17、產(chǎn)品的個性化匹配與定制化推送。在線上娛樂領(lǐng)域，淘寶、抖音、頭條等知名平臺企業(yè)將娛樂與零售相結(jié)合，在推廣娛樂活動的過程中也促進了零售模式的改變和升級。圖表 9: 疫情影響下，美國網(wǎng)上零售逆勢上升圖表 10: 國內(nèi)外線上購物帶動跨境電商崛起% 40200-20-40-60美國零售同比增速家350030002500200015001000500中國跨境電商新增注冊量百貨商店雜貨鋪網(wǎng)上零售2019-012019-052019-092020-012020-05031912338238624522356213611346564412012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 201

18、9 2020H1 資料來源: Haver Analytics，中金公司研究部資料來源: 企查查，中金公司研究部現(xiàn)有服務(wù)貿(mào)易的數(shù)字化升級以人工智能為代表的數(shù)字技術(shù)有望推動可貿(mào)易服務(wù)業(yè)升級變革，主要涉及商業(yè)服務(wù)、金融保險、信息計算機等行業(yè)。本輪數(shù)字革命的一個重要方面是人工智能，其特點在于打破了“機器不可思考”的限制，最大程度地模擬“人工交流”與個性化服務(wù)，從而改變甚至顛覆現(xiàn)有的可貿(mào)易服務(wù)行業(yè)的運作模式。比如，現(xiàn)在谷歌對于語音的識別能力已經(jīng)接近人類的能力（圖表 11），加之自然語言處理技術(shù)，就可以讓機器人替代人工客服，從而改變現(xiàn)有的海外話務(wù)中心的運營模式。更重要的是，在數(shù)字化時代，語言可能不再是跨國

19、貿(mào)易的阻礙。在機器學(xué)習(xí)之下，谷歌現(xiàn)在可以翻譯的語言多達 100 種，且實時翻譯已經(jīng)達到了很高的準(zhǔn)確性（圖表 12）。這意味著一國的服務(wù)生產(chǎn)者即便不懂海外服務(wù)消費者的語言，也可以提供服務(wù)。我們料這將大大降低國與國之間的服務(wù)貿(mào)易壁壘。圖表 11: 谷歌針對英語的語音識別準(zhǔn)確率已經(jīng)接近人工圖表 12: 部分語言的翻譯能力也已經(jīng)接近人工翻譯水平%Google機器學(xué)習(xí)音頻轉(zhuǎn)化為文字的準(zhǔn)確度 Google 人類準(zhǔn)確度極限100956機器翻譯BLEU測試成績?nèi)斯しg谷歌神經(jīng)機器翻譯系統(tǒng)(GNMT),基于短語的機器翻譯系統(tǒng)(PBMT)904858027570201320142015201620170英譯西英譯

20、法英譯漢西譯英法譯英漢譯英資料來源: Mary Meeker (2017), Internet Trends Report, 中金公司研究部注：為谷歌將英文音頻轉(zhuǎn)化為英文文字的能力資料來源: Google AI Blog (2016), 中金公司研究部 注：為谷歌將文字格式的其他語言與英文互譯的能力，BLEU 測試為機器翻譯常用測評標(biāo)準(zhǔn)，由人工評判，6 分為完美翻譯的滿分，灰色的上限為傳統(tǒng)基于短語的機器翻譯技術(shù)所能達到的平均水平，紅褐色為改良采納 GNMT 技術(shù)后的水平，黃色的上限為測試時選取的人工翻譯所能達到的平均水平服務(wù)業(yè)國際分工提速隨著服務(wù)貿(mào)易規(guī)模的擴大，我們預(yù)計全球?qū)⒂瓉矸?wù)貿(mào)易分工的

21、時代。當(dāng)前中國的貿(mào)易優(yōu)勢主要體現(xiàn)在商品貿(mào)易領(lǐng)域，而服務(wù)貿(mào)易相對較弱。1990 年以來，我國商品貿(mào)易長期處于順差，而服務(wù)貿(mào)易長期處于逆差。美國、印度則剛好相反，商品貿(mào)易長期處于逆差，而服務(wù)貿(mào)易的出口優(yōu)勢更明顯（圖表 13）。具體來看，美國依托本身高新知識方面的優(yōu)勢，在專業(yè)商業(yè)服務(wù)、金融保險服務(wù)和知識產(chǎn)權(quán)等行業(yè)服務(wù)出口占比大。印度則是抓住了上世紀(jì)九十年代末的千年蟲（Y2K）危機，大量印度 IT 工程師赴美幫助企業(yè)修復(fù)其信息技術(shù)系統(tǒng)，自此開啟了印度信息行業(yè)服務(wù)外包的大門。此外，印度本身的語言優(yōu)勢也使其在后臺服務(wù)（call centers）市場贏得先機，因此印度電信與計算機服務(wù)、商業(yè)服務(wù)的出口在服務(wù)出

22、口中的占比最大（圖表 14）。圖表 13: 中國貿(mào)易競爭力：商品強，服務(wù)弱十億中國美元 商品貿(mào)易差額 服務(wù)貿(mào)易差額7006005004003002001000-100十億美國美元4002000-200-400-600十億印度美元100500-50-100-150-200-300-4001985199520052015-800-10001985199520052015-200-2501985 1995 2005 2015資料來源: World Bank，中金公司研究部圖表 14: 美國和印度的服務(wù)貿(mào)易有先發(fā)優(yōu)勢美國服務(wù)出口分項占比%2545402035301525201015105500印度服務(wù)

23、出口分項占比 資料來源: BEA，India Services，中金公司研究部 注：美國與印度數(shù)據(jù)時間均為 2019 年展望未來，中美數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展路徑不同，服務(wù)貿(mào)易的“賽道”也有所區(qū)別。中美兩國都是數(shù)字經(jīng)濟大國，美國更多聚焦于數(shù)字經(jīng)濟的核心層，即依托信息技術(shù)業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢，重點發(fā)展硬件制造、軟件開發(fā)、電信與信息技術(shù)等行業(yè)。與之對應(yīng)的是，美國服務(wù)貿(mào)易集中在專業(yè)商業(yè)、金融、知識產(chǎn)權(quán)使用服務(wù)，且多為生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。中國信息技術(shù)業(yè)發(fā)展起步較晚，但由于有較大的市場規(guī)模和較高的人口密集度，使得中國更多聚焦于數(shù)字技術(shù)的商業(yè)應(yīng)用與邊際創(chuàng)新，尤其是與生活性服務(wù)業(yè)的結(jié)合，比如電子商務(wù)、移動支付、平臺經(jīng)濟、算法技術(shù)等。

24、經(jīng)過多年發(fā)展，中國在這些方面已處于全球領(lǐng)先地位（圖表 15-16）。圖表 15: 中國電商平臺規(guī)模大圖表 16: 移動支付普及率高，用戶人數(shù)領(lǐng)先全球十億美元600電商平臺網(wǎng)站成交金額億各支付平臺用戶數(shù)10500840063004200100020淘寶天貓 亞馬遜 京東eBay 沃爾瑪 Wish Houzz 資料來源: eMarketer（2019），中金公司研究部 注：數(shù)據(jù)時間為 2018 年資料來源: Statista（2019），中金公司研究部 注：數(shù)據(jù)時間為 2018 年不過，中國在人工智能等核心技術(shù)方面也在加快追趕的步伐。中國雖然在數(shù)字技術(shù)的基礎(chǔ)研發(fā)方面存在短板，但近幾年在人工智能領(lǐng)域

25、的發(fā)展較快，也在迎頭追趕。根據(jù)斯坦福大學(xué)的數(shù)據(jù)，2018 年 1 月-2019 年 11 月間，中國人工智能領(lǐng)域私人投資規(guī)模僅次于美國，遠高于歐洲與日韓等發(fā)達國家與地區(qū)（圖表 17）。Allen 人工智能研究院的研究也發(fā)現(xiàn)，近些年人工智能類頂刊中，中國作者的發(fā)表份額逐年升高，該研究院預(yù)計中國在前 1%的人工智能類期刊中的發(fā)表份額將在 2025 年超過美國（圖表 18），這也側(cè)面反映了我國在人工智能領(lǐng)域的研究水平在不斷提高。圖表 17: 中國在人工智能領(lǐng)域投資規(guī)模較大圖表 18: 人工智能科研領(lǐng)域也發(fā)展較快十億美元4035302520151050人工智能領(lǐng)域私人投資前1%人工智能類期刊的發(fā)表份額

26、中國美國% 1.00.90.80.70.60.50.40.3美 中 英 以 加 法 日 新 德 印 韓 澳 瑞 芬 瑞 西 中國 國 國 色 拿 國 本 加 國 度 國 大 士 蘭 典 班 國0.20.1列 大坡利牙 香亞港0.01980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020E 2025 E資料來源: Stanford HAI (2019), AI Index Report., 中金公司研究部 注：數(shù)據(jù)時間為 2018 年 1 月至 2019 年 11 月資料來源: Allen Institute for Artificial Intelligence

27、 (2019), 中金公司研究部服務(wù)貿(mào)易讓“一大一小”受益更多中小企業(yè)甚至個人（即小用戶）有望參與全球貿(mào)易。在傳統(tǒng)模式下，一般只有規(guī)模較大的公司才可以負擔(dān)跨境貿(mào)易的較高固定成本，許多小企業(yè)和個人很難跨越國境壁壘，從而無法接觸到全球市場。而現(xiàn)在，利用一部手機或一臺電腦，數(shù)百萬小企業(yè)便可以借助一些跨國平臺軟件接入到全球市場進行擴張，其中也包括借助數(shù)字工具將其技能與特點變現(xiàn)的個人（圖表 19）。比如，YouTube 上主播李子柒有約 1210 萬訂閱者，超過了 CNN與 BBC 的訂閱人數(shù)；美國主播郭杰瑞在 Bilibili 上也有約 590 萬粉絲。而在疫情期間，北美、菲律賓的外教可以利用零散時間

28、教習(xí)中國學(xué)生英語，這一跨境外教市場已經(jīng)占據(jù)了全部在線英語教育市場的一半以上（圖表 20）。國家A國家B國家A國家B平臺國家C國家C圖表 19: “小”用戶借助平臺“走出去”圖表 20: “個體戶”通過平臺參與服務(wù)貿(mào)易中國在線青少兒英語市場份額細分輕課（零碎時間）6%大班課30%小班課8%北美外教1對147%菲律賓外教1對19% 資料來源: 中金公司研究部資料來源: 中科院大數(shù)據(jù)挖掘與知識管理重點實驗室 (2020),中金公司研究部注：數(shù)據(jù)時間為 2020 年 4 月但另一方面，數(shù)據(jù)的聚集會強化龍頭平臺的壟斷，造成小用戶借助平臺走出去，大平臺 “贏者通吃”的現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)中搜索引擎、瀏覽器、云

29、服務(wù)、操作系統(tǒng)、網(wǎng)購廣告等細分行業(yè)排名第一的企業(yè)往往占據(jù)很大的市場份額（圖表 21）。領(lǐng)軍企業(yè)以先發(fā)優(yōu)勢獲得流量、市場口碑與較大市場份額，收集到的海量數(shù)據(jù)也可以反哺算法與人工智能進行深度學(xué)習(xí)，不斷提升服務(wù)質(zhì)量、進一步降低成本、鞏固其市場龍頭地位。同時，網(wǎng)絡(luò)范圍效應(yīng)也使得這些平臺巨頭更容易依托其現(xiàn)存流量，開展其他業(yè)務(wù)。占據(jù)先手的企業(yè)往往還可以通過游說參與規(guī)則制定，爭取通過更加優(yōu)惠的傾向性政策，減少壟斷審查等方式，加固行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)壁壘，進一步強化其壟斷地位（圖表 22）。圖表 21: 平臺經(jīng)濟導(dǎo)致“贏者通吃”圖表 22: 龍頭企業(yè)會不斷強化壟斷地位其他8%谷歌92%搜索引擎電腦操作系統(tǒng)瀏覽器火狐4%

30、其他13%蘋果Safari17%谷歌Chrome66%移動端操作系統(tǒng)1%蘋果iOS25%安卓74%其他搜索廣告收入其他24%Amazon17%谷歌59%云服務(wù)百萬美元70605040其他34%亞馬遜33%阿里云6% 谷歌9%Azure18%3020100美國數(shù)字平臺游說政府的支出谷歌亞馬遜其他蘋果 6%OSX17%微軟87%201320142015201620172018 資料來源: GlobalStats, eMarketer, Synergy Research Group,中金公司研究部注：數(shù)據(jù)時間為 2020 年 7 月資料來源: UNCTAD (based on Vox-Recode,

31、 2019), 中金公司研究部跟誰發(fā)展服務(wù)貿(mào)易？商品貿(mào)易時代的“引力模型”或也適用于服務(wù)貿(mào)易，大國之間的服務(wù)貿(mào)易規(guī)模會更大。引力模型的思想源自牛頓提出的萬有引力定律：兩物體之間的相互引力與其質(zhì)量大小成正比，與相互的距離成反比。經(jīng)濟學(xué)家將引力模型應(yīng)用到了國際貿(mào)易研究，結(jié)果顯示，兩國雙邊貿(mào)易規(guī)模與他們的經(jīng)濟體量成正比，與兩國之間的距離成反比。我們預(yù)計未來隨著服務(wù)貿(mào)易擴張，兩國之間的服務(wù)貿(mào)易規(guī)模也或?qū)⒊尸F(xiàn)類似特征，這也意味著中國與美國、歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體之間的服務(wù)貿(mào)易規(guī)模有望較快地增長。另一個重要的潛在服務(wù)貿(mào)易伙伴是地理位置較近的一帶一路沿線國家，尤其是近些年數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展勢頭猛烈的東南亞。淡馬錫報告顯

32、示東南亞整體數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模在 2019 年時已經(jīng)達到 1000 億美元，且東南亞互聯(lián)網(wǎng)用戶增長快，人均使用互聯(lián)網(wǎng)時間長，數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模整體增速非?？?，料將成為下一個推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的焦點（圖表 23）。對此，中國企業(yè)可以積極拓展東南亞市場，出口具有優(yōu)勢的云服務(wù)、云平臺、個性化定制的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，推動“數(shù)字一帶一路”發(fā)展，把中國的企業(yè)與東南亞、南亞、中東的企業(yè)和消費者更加緊密地聯(lián)系起來。圖表 23: 東南亞數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展迅速十億美元201520192025E160東南亞互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場規(guī)模140120100806040200電子商務(wù)在線旅游網(wǎng)約車平臺網(wǎng)絡(luò)傳媒資料來源: 淡馬錫，谷歌（2019），2019 東南亞數(shù)字經(jīng)濟報告, 中金公司研究部此外，我們預(yù)計服務(wù)貿(mào)易還將產(chǎn)生海量的跨境數(shù)據(jù)流。上一輪制造業(yè)全球化分工帶來了巨大的商品流，而服務(wù)業(yè)全球化分工對應(yīng)的更多是數(shù)據(jù)流，因為服務(wù)貿(mào)易大部分是以數(shù)據(jù)交換為載體，通過收集、儲存、調(diào)取、分析等手段高效提供跨國服務(wù)。比如遠程醫(yī)療和教育，其背后包含的其實是視頻和語音數(shù)據(jù)的采集與傳輸。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議2019 年數(shù)字經(jīng)濟報告中的測算，未來全球數(shù)據(jù)流量料將產(chǎn)生爆發(fā)式增長（圖表 24）。隨著中國服務(wù)貿(mào)易規(guī)模的擴大，數(shù)據(jù)交換的頻次的增多，跨境數(shù)據(jù)流的新格局有望逐步形成（圖表 25）。201746 600 GB/秒圖表 24: 全球數(shù)據(jù)流