1-投行業(yè)務(wù)債權(quán)融資簡介-節(jié)選

1、3.1 上市公司融資工具族譜在實(shí)踐操作中，融資工具的選擇還需結(jié)合各種融資工具的特點(diǎn)，根據(jù)融資平臺的現(xiàn)狀、市場環(huán)境、詳細(xì)融資需求來確定由于監(jiān)管層方案對權(quán)證制度改革，A股分別買賣可轉(zhuǎn)債的審批目前曾經(jīng)暫停，重啟時(shí)間有較大不確定性公開增發(fā)分別買賣可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債混合融資工具配股上市公司融資工具股權(quán)融資工具債務(wù)融資工具短期融資券資產(chǎn)證券化非公開發(fā)行中期票據(jù)公司債券3.2 股權(quán)融資工具實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模融資：對融資額無限制，原那么上不超越工程需求資金；由于投資者范圍廣泛，且無鎖定期要求，在市場上升周期有利于實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模融資定價(jià)效率相對較高：發(fā)行價(jià)錢應(yīng)不低于公告招股意向書前20個(gè)買賣日公司股票均價(jià)或前1個(gè)買賣日均價(jià)，

2、普通相對市價(jià)平均10%左右的折讓盈利：最近3個(gè)會計(jì)年度延續(xù)盈利且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%扣除非經(jīng)常性損益后與扣除前凈利潤相比孰低值；最近24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下降50%以上的情形分紅：最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%規(guī)模：無明確的規(guī)定，但通常不超越募投工程的需求定價(jià)：不低于公告招股意向書前20個(gè)買賣日公司股票均價(jià)或前1個(gè)買賣日的均價(jià)A股公開增發(fā)可實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模融資，但受市場影響較大，且審核較為嚴(yán)厲發(fā)行審批條件優(yōu)點(diǎn)發(fā)行審核不確定性：審核較嚴(yán)厲，審核周期相對較長，不允許補(bǔ)充營運(yùn)資金及還貸發(fā)行窗口選擇難度：增發(fā)價(jià)錢底

3、限的約束減小了定價(jià)彈性，股價(jià)上行通道中才有能夠?qū)ひ挼桨l(fā)行窗口定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)敞口：市價(jià)對發(fā)行的敏感度很高，定價(jià)日與申購日間隔兩個(gè)買賣日，大大添加了發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)搖市場環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模公開增發(fā)的難度較大預(yù)判申購需求：投資者關(guān)注發(fā)行折讓程度，對潛在需求判別的難度較大，需求根據(jù)對市場環(huán)境、發(fā)行折讓、投資者需求摸底及投資行為的閱歷等，預(yù)先估計(jì)申購需求把握發(fā)行窗口：定價(jià)底限約束添加了發(fā)行窗口選擇的難度。需結(jié)合需求摸底，在市場動(dòng)搖小、股價(jià)穩(wěn)定向上、具備一定發(fā)行折讓時(shí)啟動(dòng)發(fā)行缺乏關(guān)注重點(diǎn)3.2.1 A股公開增發(fā)公開增發(fā)受眾面較廣，融資效率較高：2007年以來公開增發(fā)的融資規(guī)模大幅增長，2021年7月份公開增發(fā)開閘后累

4、計(jì)完成14單發(fā)行，融資規(guī)模約262億元公開增發(fā)的窗口選擇和投資者參與受市場環(huán)境影響極大：2021年增發(fā)價(jià)錢相對市價(jià)折讓由2007年的-6.75%擴(kuò)展到-10.09%。弱市環(huán)境下，投資者參與公開增發(fā)的態(tài)度相對謹(jǐn)慎，需求更大的折讓幅度來覆蓋風(fēng)險(xiǎn)市場動(dòng)搖情況下公開增發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大：2021年，公開增發(fā)認(rèn)購需求缺乏景象頻發(fā)，出現(xiàn)多單縮減規(guī)模和包銷案例，部分公司也因無適宜窗口而放棄發(fā)行由于監(jiān)管層對公開增發(fā)態(tài)度謹(jǐn)慎，目前預(yù)案較少：大秦鐵路和萬科分別方案融資165和112億元2006年以來A股公開增發(fā)情況A股公開增發(fā)預(yù)案情況A股公開增發(fā)市場概略數(shù)據(jù)來源： Wind、中信證券資本市場部2006年以來A股市場前10

5、大公開增發(fā)所處階段家數(shù)獲得批文尚未實(shí)施1通過發(fā)審會0通過股東大會8董事會預(yù)案1家數(shù)合計(jì)10單計(jì)劃融資規(guī)模合計(jì)390億元名稱發(fā)行日期募集資金（億元）老股東優(yōu)先配部分占比(%)網(wǎng)上中簽率(%)網(wǎng)下配售比例(%)主承銷商中信證券20070827250.00 74.83 0.70 0.70-海螺水泥20080516114.76 53.88 22.26 *26.71/22.26平安證券萬 科 A20070824100.00 88.47 0.46 0.46中信證券國元證券2009102999.00 4.06 70.9770.97平安/銀河金 融 街2008011182.83 59.83 0.39 *3.0

6、0/0.44國泰君安保利地產(chǎn)2007080170.00 22.68 0.36 *1.26/0.36中信證券浦發(fā)銀行2006111660.00 46.34 0.56 *17.00/0.56銀河/申萬招商地產(chǎn)2008112659.40 62.42 100.00 100.00中信證券振華重機(jī)2007101536.50 82.61 0.52 *3.30/0.52國泰君安太鋼不銹2008072535.46 4.84 100.00 100.00 中信證券注*：分別為網(wǎng)下A類和B類申購配售比例3.2 股權(quán)融資工具3.2.1 A股公開增發(fā)續(xù)發(fā)行程序簡單：發(fā)行程序較為簡單，發(fā)行人可根據(jù)不同需求，制定不同戰(zhàn)略對二

7、級市場沖擊?。簝H向不超越10家投資者發(fā)行，且有鎖定期限制，對二級市場沖擊較小監(jiān)管機(jī)構(gòu)較為支持：由于投資者范圍較小，且對市場影響有限，市場動(dòng)搖時(shí)期易獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持盈利：無硬性要求分紅：無硬性要求定價(jià)：不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)買賣日股票均價(jià)的90%，現(xiàn)金發(fā)行工程以競價(jià)機(jī)制確定發(fā)行價(jià)錢和發(fā)行對象對象：不超越10家特定對象鎖定期：控股股東、實(shí)踐控制人及戰(zhàn)略投資者鎖定期3年，其他投資者鎖定期1年A股非公開發(fā)行的發(fā)行程序較簡單、對二級市場沖擊較小，但發(fā)行規(guī)模受限、定價(jià)效率普通發(fā)行審批條件優(yōu)點(diǎn)發(fā)行規(guī)模受限：受投資者家數(shù)及鎖定期限制，融資規(guī)模相對有限定價(jià)效率普通：由于鎖定期的限制，投資者參與非公開發(fā)行時(shí)，

8、通常要求相對市價(jià)20-30%左右的折讓投資者申購積極性：對于行業(yè)生長性較為穩(wěn)定的公司，較長的鎖定期能夠會制約投資者申購的積極性目前公布非公開發(fā)行預(yù)案的上市公司較多，能夠影響審核時(shí)間關(guān)注公司質(zhì)地和行業(yè)前景：投資者較為關(guān)注公司的質(zhì)地和行業(yè)開展前景。對于未來前景明確、業(yè)績增長較快的行業(yè)和公司，投資者參與熱情相對較高需求提早鎖定需求：中心任務(wù)在于提早落實(shí)認(rèn)購需求缺乏關(guān)注重點(diǎn)3.2 股權(quán)融資工具3.2.2 A股非公開發(fā)行規(guī)模：2021年以來，經(jīng)過非公開發(fā)行融資工程的規(guī)模和家數(shù)大幅添加。2021年，A股市場共完成現(xiàn)金類非公開發(fā)行工程73單，融資規(guī)模合計(jì)約1,157億元2021年大型非公開發(fā)行工程均順利完成

9、：2021年，隨著市場未來預(yù)期逐漸趨于一致，投資者對于定向增發(fā)認(rèn)可程度有所上升。保利地產(chǎn)、浦發(fā)銀行、東方電氣等較大規(guī)模發(fā)行工程均到達(dá)方案融資規(guī)模上限。近期，隨著市場動(dòng)搖加大和非公開發(fā)行工程增多，投資者參與態(tài)度逐漸趨于謹(jǐn)慎目前非公開發(fā)行預(yù)案較多：目前有157家公司提出非公開發(fā)行預(yù)案，其中規(guī)模較大的包括中國鋁業(yè)110億元、京東方A100億元、西南證券71億元等2006年以來A股非公開發(fā)行情況A股非公開發(fā)行預(yù)案情況A股非公開發(fā)行市場概略數(shù)據(jù)來源： Wind資訊、中信證券資本市場部2021年以來A股市場前10大非公開發(fā)行現(xiàn)金認(rèn)購所處階段家數(shù)獲得批文尚未實(shí)施5通過發(fā)審會11通過股東大會127董事會預(yù)案1

10、5家數(shù)合計(jì)158單計(jì)劃融資規(guī)模合計(jì)2,420億元名稱公告日定價(jià)方式募集資金（億元）認(rèn)購家數(shù)大股東認(rèn)購比例定價(jià)相對市價(jià)折讓主承銷商浦發(fā)銀行20090930競價(jià)150.00 9-12.96%中信/國泰/瑞銀京東方A20090609競價(jià)120.00 1025.00%-46.67%長江/國信華夏銀行20081022定價(jià)115.58 3100%85.77%中銀國際保利地產(chǎn)20090716競價(jià)80.00 818.75%-20.94%中信證券ST東航20091224競價(jià)64.13 1036.30%-22.51%中金公司ST東航20090703定價(jià)55.63 1100.00%-26.70%中信證券東方電氣20

11、091203競價(jià)50.45 850.00%-12.19%中信證券首開股份20090721競價(jià)47.46 7-29.28%中信證券金地集團(tuán)20090819競價(jià)42.36 9-22.61%國信/中金遼通化工20080111競價(jià)37.61 1039.88%-40.83%國信證券3.2 股權(quán)融資工具3.2.2 A股非公開發(fā)行續(xù)盈利：最近3個(gè)會計(jì)年度延續(xù)盈利扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前凈利潤相比的孰低值，最近24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下降50%以上的情形分紅：近3年累計(jì)現(xiàn)金分紅不少于近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%規(guī)模：公司擬配售股份數(shù)量不超越本次配售股份前股本總額

12、30%定價(jià)：配股價(jià)錢無硬性規(guī)定，僅要求發(fā)行價(jià)錢不低于每股凈資產(chǎn)值發(fā)行審批條件監(jiān)管機(jī)構(gòu)較為支持，審核排隊(duì)家數(shù)較少：配股對市場影響相對較小，在動(dòng)搖市場環(huán)境下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)較支持，且目前排隊(duì)審核家數(shù)相對較少發(fā)行定價(jià)較為靈敏：發(fā)行定價(jià)機(jī)制較靈敏，僅要求不低于每股凈資產(chǎn)發(fā)行窗口選擇相對容易，發(fā)行進(jìn)度更加可控配股的外部審批和發(fā)行定價(jià)均較為寬松 ，但需關(guān)注主要股東的認(rèn)購志愿優(yōu)點(diǎn)發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)：假設(shè)原股東認(rèn)購未到達(dá)擬配售數(shù)量70%以上，存在發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)大股東資金壓力：假設(shè)大股東持股比例較高，認(rèn)購所需認(rèn)購資金需較多主要股東認(rèn)購志愿：大股東及其他主要股東的認(rèn)購志愿和出資才干非常關(guān)鍵缺乏關(guān)注重點(diǎn)3.2 股權(quán)融資工具3.2

13、.3 配股A股配股發(fā)行原股東參與度較高，以往發(fā)行均獲勝利：基于主要股東的支持，由于配股定價(jià)較靈敏，通常原股東參與度較高，窗口選擇也相對容易，發(fā)行進(jìn)度較為可控。2006年以來投資者認(rèn)購比例普遍較高，均值約97%2021年A股市場已完成10單配股發(fā)行：近期長江證券和葛洲壩完成配股，募集資金分別為32.56億元和20.56億元，認(rèn)購比例分別為98.80%和96.51%目前配股預(yù)案相對較少，方案融資規(guī)模較大的包括招商銀行220億元、興業(yè)銀行180億元、武鋼股份120億元等2006年以來A股配股發(fā)行情況A股配股發(fā)行預(yù)案情況配股市場概略2006年以來A股市場前10大配股注*：鞍鋼股份A+H配股合計(jì)募集資金

14、約200億元人民幣，此處僅為A股數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源：Wind、中信證券資本市場部所處階段家數(shù)獲得批文尚未實(shí)施1通過發(fā)審會3通過股東大會14董事會預(yù)案3家數(shù)合計(jì)21單計(jì)劃融資規(guī)模合計(jì)840億元名稱股權(quán)登記日募集資金 （億元）配股比例認(rèn)購比例 （%）主承銷商鞍鋼股份*20071009170.33 10:2.2 99.69 中信證券五礦發(fā)展2008022144.09 10:3.0 98.73 中信證券長江證券2009110632.2710:3.0 98.80安信/長江華發(fā)股份2008050925.88 10:3.0 97.66 國金證券張江高科2008080625.64 10:2.9 94.46 國泰君

15、安葛洲壩2009110220.5410:3.0 96.51中信建投同方股份2008051519.66 10:2.0 97.76 平安證券馳宏鋅鍺2009113017.52 10:3.0 97.34 長江證券國投電力2007090614.81 10:3.0 98.81 中信證券中糧地產(chǎn)2007081013.48 10:3.0 98.84 中信證券3.2 股權(quán)融資工具3.2.3 配股續(xù)短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一年期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)依據(jù)銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則在交易商協(xié)會注冊 對財(cái)務(wù)狀況無特別要求短期融資券待償

16、還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，須與中票合并計(jì)算（央企總部及凈資產(chǎn)超過央企總部合并凈資產(chǎn)50%的總部一級子公司，可不合并計(jì)算 ）中國銀行間市場交易商協(xié)會銀行間市場發(fā)行成本：目前為指導(dǎo)利率，低于同期限貸款，初步判斷當(dāng)前時(shí)點(diǎn)發(fā)行短期融資券的發(fā)行利率區(qū)間為2.94%-3.10%目前在銀行間市場發(fā)行、流通，投資者群體主要為商業(yè)銀行、農(nóng)信社等365天以內(nèi)采取向銀行間交易商協(xié)會注冊的方式，審批效率較高法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)發(fā)行市場融資成本期限特點(diǎn)審批程序3.3 債務(wù)融資工具3.3.1 短期融資券中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具企業(yè)發(fā)行

17、中期票據(jù)應(yīng)依據(jù)銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則在交易商協(xié)會注冊 對財(cái)務(wù)狀況無特別要求中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，須與公司債、短券合并計(jì)算（央企總部，以及凈資產(chǎn)超過央企總部合并凈資產(chǎn)50%的總部一級子公司，短券可不合并計(jì)算）中國銀行間市場交易商協(xié)會銀行間市場發(fā)行成本：低于同期限貸款利率目前在銀行間市場發(fā)行、流通，投資者群體主要為商業(yè)銀行、農(nóng)信社等2-10年期均有發(fā)行，一般為3年-5年采取向銀行間交易商協(xié)會注冊的方式，審批效率較高，批文有效期為兩年，在有效期內(nèi)可以分批發(fā)行法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)發(fā)行市場融資成本期限特點(diǎn)審批程序3.3 債務(wù)融資工具3.3.2 中期票據(jù)公司的生產(chǎn)

18、經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策 公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷 經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好 公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定 最近三個(gè)會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息 本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十（與短融不合并計(jì)算）中國證監(jiān)會交易所市場：近期上交所、深交所均出臺新規(guī)，對公司債的發(fā)行上市實(shí)行分類管理，只有符合一定標(biāo)準(zhǔn)的公司債才能在交易所的競價(jià)系統(tǒng)上市交易；不符合此標(biāo)準(zhǔn)的公司債，只能通過固定收益證券綜合電子平臺（上交所）或者綜合

19、協(xié)議交易平臺（深交所）掛牌交易發(fā)行成本：不同信用等級差別較大，AAA級公司債發(fā)行利率低于同期限貸款利率目前在交易所市場發(fā)行、流通，投資者群體主要為交易所機(jī)構(gòu)投資者中長期，一般以5年以上為主采取由證監(jiān)會核準(zhǔn)的方式，審批效率一般。核準(zhǔn)批文有效期為24個(gè)月，在此有效期內(nèi)上市公司可以分批發(fā)行，首次發(fā)行規(guī)模不低于50%主要法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)發(fā)行市場融資成本期限特點(diǎn)審批程序3.3 債務(wù)融資工具3.3.3 公司債券3.4 混合融資工具3.4.1 A股可轉(zhuǎn)債盈利：最近3個(gè)會計(jì)年度延續(xù)盈利且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%扣除非經(jīng)常性損益后與扣除前凈利潤相比孰低值 最近24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年

20、營業(yè)利潤比上年下降50%以上的情形分紅：最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%規(guī)模：可轉(zhuǎn)債發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超越最近1期末凈資產(chǎn)額的40%定價(jià)：債券利率相對比較靈敏，轉(zhuǎn)股價(jià)不低于公告招股意向書前20個(gè)買賣日公司股票均價(jià)和前1個(gè)買賣日的均價(jià)A股可轉(zhuǎn)債當(dāng)期融資效率較高、財(cái)務(wù)影響漸進(jìn)、市場承接才干較大，但需關(guān)注轉(zhuǎn)股及買賣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行審批條件優(yōu)點(diǎn)缺乏關(guān)注重點(diǎn)當(dāng)期融資效率高，業(yè)績攤薄較漸進(jìn)：可轉(zhuǎn)債當(dāng)期以債務(wù)方式表達(dá)，不攤薄當(dāng)期業(yè)績，融資效率較高。隨著逐漸轉(zhuǎn)股，對業(yè)績攤薄較漸進(jìn)票面利率較低：相比其他債券種類，短期看可轉(zhuǎn)債利率本錢較低市場承接才干較大：可轉(zhuǎn)債兼顧股債特性

21、，投資者對該類產(chǎn)品需求較強(qiáng)，市場可以接受較大規(guī)模的發(fā)行發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較小：定價(jià)和利率條款較靈敏，發(fā)行難度較小；含權(quán)條款有利于平衡投資者和發(fā)行人利益轉(zhuǎn)股時(shí)間不確定性：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股是逐漸漸進(jìn)的，假設(shè)股價(jià)走勢較弱，轉(zhuǎn)股難度較大、且進(jìn)度會放緩。但以往絕大多數(shù)均在1-3年內(nèi)勝利轉(zhuǎn)股買賣的不確定性：極端條件下，假設(shè)股價(jià)繼續(xù)下跌，將能夠面臨回售壓力或向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)募投工程受限：發(fā)行可轉(zhuǎn)債的募集資金不能用于補(bǔ)充企業(yè)營運(yùn)資金及歸還銀行貸款合理設(shè)計(jì)方案和定價(jià)：綜合思索發(fā)行人融資本錢和市場接受度，合理設(shè)定發(fā)行條款，平衡各方利益。同時(shí)，需關(guān)注發(fā)行人即期的資產(chǎn)負(fù)債情況促進(jìn)勝利轉(zhuǎn)股：通常生長性較好的公司，或市場低位發(fā)行的轉(zhuǎn)債，有

22、利于順利轉(zhuǎn)股；極端情況下，發(fā)行人可自動(dòng)采取向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)等方式促進(jìn)轉(zhuǎn)股可轉(zhuǎn)債獲得投資者親睞，市場承接才干較大：由于附有轉(zhuǎn)股權(quán)，可轉(zhuǎn)債獲得原股東支持，并能滿足其他各類投資者需求，以往完成發(fā)行工程的中簽率配售比例均較低絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債在1-3年內(nèi)勝利轉(zhuǎn)股，A股可轉(zhuǎn)債綜合轉(zhuǎn)股率約98%。通常，在市場低位或生長性較高的公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，進(jìn)入轉(zhuǎn)股期1年內(nèi)即可實(shí)現(xiàn)勝利轉(zhuǎn)股可轉(zhuǎn)債票面利率較低。首年利率多在0.8-1.5%左右合理設(shè)計(jì)發(fā)行方案有利于減少買賣和轉(zhuǎn)股的不確定性：可經(jīng)過合理設(shè)計(jì)發(fā)行方案、調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)等方式促進(jìn)勝利轉(zhuǎn)股；合理設(shè)定轉(zhuǎn)股價(jià)、適度縮短回售期有利于減少股價(jià)動(dòng)搖帶來的回售壓力，進(jìn)入回售期前發(fā)行人無還款

23、壓力2006年以來A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行情況A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案A股可轉(zhuǎn)債市場概略數(shù)據(jù)來源： Wind資訊、Bloomberg，中信證券資本市場部2006年以來A股市場前10大可轉(zhuǎn)債所處階段家數(shù)獲得批文尚未實(shí)施0通過發(fā)審會0通過股東大會12董事會預(yù)案1家數(shù)合計(jì)13單計(jì)劃融資規(guī)模合計(jì)140億元發(fā)行人上市日期募集資金（億元）期限（年）利率（%）中簽率/配售比率(%)轉(zhuǎn)股率（%）主承銷商唐鋼股份2007122830.00 50.8-2.01.23 0.0 中銀國際南山鋁業(yè)2008051328.00 51.0-2.72.01 100.0 國信證券新鋼股份2008090527.60 51.5-2.80.79 0.

24、0 銀河證券中海發(fā)展2007071220.00 51.8-2.71.33 100.0 中金公司韶鋼松山2007030215.38 51.9-3.40.95 100.0 西南證券招商地產(chǎn)2006091115.10 51.0-2.60.14 100.0 銀河證券北大荒2007122815.00 51.5-2.70.53 58.4 華龍證券浙江龍盛2009092512.50 51.0-1.80.170.0 華龍證券上海電力2006121910.00 52.2-2.80.92 100.0 海通證券博匯紙業(yè)200910169.7551.0-2.00.11 0.0 宏源證券3.4 混合融資工具3.4.1

25、A股可轉(zhuǎn)債續(xù)附件 中信證券簡介0.1 中信證券概略0.1.1 中信證券概覽中信證券總部京城大廈國內(nèi)綜合實(shí)力最強(qiáng)的證券公司總資產(chǎn)規(guī)模最大的證券公司盈利規(guī)模最大的證券公司2021年國內(nèi)股權(quán)融資規(guī)模第一名2021年國內(nèi)債務(wù)融資規(guī)模第二名2021年外鄉(xiāng)最正確投行團(tuán)隊(duì)2021年最正確銷售效力團(tuán)隊(duì)2021年外鄉(xiāng)最正確研討團(tuán)隊(duì)第一批獲得公開市場業(yè)務(wù)一級買賣商資歷的證券公司第一批獲得創(chuàng)新試點(diǎn)的證券公司第一批獲監(jiān)管機(jī)構(gòu)同意設(shè)立境外機(jī)構(gòu)的證券公司第一批獲得企業(yè)年金基金投資管理人資歷的證券公司第一批獲得發(fā)行公司債券的證券公司第一批獲準(zhǔn)進(jìn)展股權(quán)直接投資的證券公司境內(nèi)第一家經(jīng)過IPO實(shí)現(xiàn)發(fā)行上市的證券公司中信證券 CI

26、TICS6000300.1 中信證券概略0.1.2 中信證券開展的里程碑1995年10月中信證券有限責(zé)任公司成立1999年10月增資改制為中信證券股份2003年1月勝利登陸中國證券市場，成為首家完成IPO發(fā)行的證券公司2005年在香港收買中信資本的投行業(yè)務(wù)，建立了提供跨境投資銀行效力平臺2006年實(shí)行股權(quán)鼓勵(lì)制度，提升公司人力資源領(lǐng)先優(yōu)勢2007年9月增發(fā)籌集資金250億元，進(jìn)一步確立了行業(yè)領(lǐng)先位置2007年10月開展直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，設(shè)立金石投資2005年在資本市場低迷期，收買華夏證券、金通證券，實(shí)現(xiàn)了低本錢擴(kuò)張2004年收買萬通證券公司，擴(kuò)展了網(wǎng)絡(luò)覆蓋區(qū)域2021年2021年設(shè)立中信產(chǎn)業(yè)投

27、資基金管理境外設(shè)立合資公司CSIP，開展跨境并購業(yè)務(wù)0.1 中信證券概略0.1.3 國內(nèi)最大的全能型投資銀行中信證券于1995年在北京成立，2003年在上海證券買賣所上市，是中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的第一批綜合類證券公司之一。公司擁有證券承銷、并購重組、資產(chǎn)管理、自營、直接投資、QDII、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的運(yùn)營牌照，是我國為數(shù)不多的能提供最完好效力的全能型投資銀行截止2021年9月30日，中信證券總資產(chǎn)1,803億元，凈資產(chǎn)580億元，是國內(nèi)資本規(guī)模最大的證券公司；2021年前3季度，實(shí)現(xiàn)凈利潤63億元，居國內(nèi)證券公司首位0.1 中信證券概略0.1.4 專業(yè)化分工的投資銀行業(yè)務(wù)中信證券的投資銀行業(yè)務(wù)按照行業(yè)分

28、工，下設(shè)金融、交通運(yùn)輸、能源、原資料、房地產(chǎn)、TMT及綜合等行業(yè)組，立志為客戶提供更加專業(yè)、深化的效力交通運(yùn)輸行業(yè)組是業(yè)績最優(yōu)秀的行業(yè)組之一，具備豐富的交通運(yùn)輸企業(yè)及交通根底設(shè)備建立企業(yè)的資本運(yùn)作閱歷投資銀行委員會工程及人力資源管理委員會績效考評委員會決策會開展戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)規(guī)劃委員會企業(yè)并購業(yè)務(wù)債券業(yè)務(wù)IBS 及 項(xiàng) 目 組TMT及綜合行業(yè)組香港投行產(chǎn)品專家組資產(chǎn)證券化房地產(chǎn)行業(yè)組 原材 料及 配備 制造 行業(yè) 組能源行業(yè)組交通運(yùn)輸行業(yè)組金融行業(yè)組運(yùn)營部客戶客戶客戶客戶客戶客戶0.1 中信證券概略0.1.5 質(zhì)量、規(guī)模俱佳的投資銀行團(tuán)隊(duì)中信證券擁有近500人的境內(nèi)、外投行團(tuán)隊(duì)，在操作眾多企業(yè)改制

29、、發(fā)行上市、再融資、并購重組等工程過程中積累了豐富的閱歷，僅于2021年即榮獲“最正確股權(quán)融資行、“最正確債務(wù)融資行 、 “外鄉(xiāng)最正確投行團(tuán)隊(duì) 、“最具創(chuàng)新才干投行、“最市場化投行第一名、 “最具影響力投行和“最具融資才干投行等國內(nèi)外多項(xiàng)榮譽(yù)除專注于中小企業(yè)保薦業(yè)務(wù)的國信證券外，中信證券是國內(nèi)擁有保薦代表人最多的保薦機(jī)構(gòu)，可以確保保薦工程的順利推進(jìn)2021年“外鄉(xiāng)最正確投行團(tuán)隊(duì)排名排名證券公司排名證券公司1中信證券6安信證券2中金公司7國信證券3國泰君安8平安證券4瑞銀證券9廣發(fā)證券5招商證券10中銀國際資料來源：2021年“最具創(chuàng)新才干投行排名排名證券公司1中信證券2中金公司3國金證券4國信

30、證券5平安證券資料來源：0.2 中信證券的非凡實(shí)力0.2.1 遙遙領(lǐng)先的股權(quán)融資業(yè)務(wù)億元億元2006-2021年A股股權(quán)融資承銷家數(shù)排名第一2021年國內(nèi)股權(quán)融資額排名第一12單位：億元作為擁有最強(qiáng)投行團(tuán)隊(duì)的中國一流證券公司，中信證券股權(quán)融資市場占有率長期穩(wěn)居業(yè)內(nèi)龍頭2006-2021年A股股權(quán)融資金額排名第一個(gè)數(shù)2006-2021年A股再融資承銷金額排名第一億元 人民幣中信證券的債券業(yè)務(wù)近年來穩(wěn)居業(yè)內(nèi)龍頭億元億元年份2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年總籌資額（億元）111.70 49.70 159.81 470.01597.12 1296.881375.9

31、4市場占比（%）43.80%11.93%26.62%26.05%20.15%12.15%6.51%募集資金總量排名2021年國內(nèi)企業(yè)債融資額排名2021年國內(nèi)債務(wù)融資額排名中信證券2003-2021年證券公司債務(wù)融資市場份額與募集資金總量排名1131112220.2.2 繼續(xù)領(lǐng)先的債務(wù)融資業(yè)務(wù)0.2 中信證券的非凡實(shí)力全面領(lǐng)先的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，培育了中信證券強(qiáng)大的盈利才干，公司利潤程度年年穩(wěn)居業(yè)內(nèi)第一0102030405060708090中信平均數(shù)2021年和2021年1Q證券公司凈利潤排名0.2.3 強(qiáng)大的盈利才干培育了公司強(qiáng)大的綜合實(shí)力0.2 中信證券的非凡實(shí)力2004-2021年中信證券營業(yè)收

32、入與凈利潤規(guī)模2021年證券公司總資產(chǎn)排名2021年證券公司凈資本排名億元1億元億元億元12006年至2021年榮膺 “中小企業(yè)板最正確保薦機(jī)構(gòu) 及“中小企業(yè)板優(yōu)秀保薦機(jī)構(gòu)2021年榮膺“最正確投行獎(jiǎng)2004年中信證券研討部被中國金融工會授予 “全國金融系統(tǒng)創(chuàng)新示范崗 先進(jìn)集體2007年中信證券投資銀行委員會被中國金融工會授予 “全國金融五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀 2003年榮獲“中國最正確債務(wù)承銷行稱號2021年中信證券債券銷售買賣部榮獲全國“工人先鋒號、全國金融系統(tǒng)“工人先鋒號和全國金融“五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀 2003年榮膺“外鄉(xiāng)最正確券商2004、2007、2021年 榮膺中國“最正確股權(quán)融資行 2004-2

33、005、2007-2021年 榮膺中國“最正確債務(wù)融資行 2005 獲得“最正確人民幣債券承銷2007、2021年被評選為中國“最正確經(jīng)紀(jì)行2021年度榮膺“最正確債券融資行2021年榮獲“最正確股權(quán)融資行和“最正確債務(wù)融資行2007-2021年度獲得中國最正確債務(wù)融資行2007-2021年中信證券研討部在賣方分析師水晶球獎(jiǎng)評選中，延續(xù)榮膺外鄉(xiāng)金牌研討團(tuán)隊(duì)以及最具影響力研討機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)項(xiàng)202120212005年被評選為“外鄉(xiāng)最正確證券公司第一名2006、2021年被評選為“外鄉(xiāng)最正確銷售團(tuán)隊(duì)第一名2006-2021年被評選為“外鄉(xiāng)最正確研討團(tuán)隊(duì) 第一名2021-2021年評為“外鄉(xiāng)最正確投行團(tuán)隊(duì)第

34、一名2021、2021年中信證券研討員潘建平延續(xù)兩年被評選為建筑工程行業(yè)最正確分析師第一名0.2 中信證券的非凡實(shí)力0.2.4 耐久杰出的市場口碑與聲譽(yù)0.3 中信證券在股權(quán)再融資工程中具有的優(yōu)勢0.3.1 強(qiáng)大的研討團(tuán)隊(duì)和研討力量銀行行業(yè)最正確分析師電力設(shè)備與新能源行業(yè)最正確分析師交通運(yùn)輸倉儲行業(yè)最正確分析師家電行業(yè)最正確分析師建筑工程行業(yè)最正確分析師有色金屬行業(yè)最正確分析師電力、煤氣及水等公用事業(yè)行業(yè)最正確分析師汽車及零部件行業(yè)最正確分析師紡織行業(yè)最正確分析師社會效力行業(yè)最正確分析師造紙行業(yè)最正確分析師宏觀經(jīng)濟(jì)最正確分析師石油化工行業(yè)最正確分析師中信證券的研討團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)大，可為客戶提供深化

35、的研討支持以及準(zhǔn)確的估值建議中信證券研討部目前擁有110人的強(qiáng)大研討隊(duì)伍，是中國證券市場上最優(yōu)秀的研討團(tuán)隊(duì)2021年，中信證券研討部延續(xù)四年評為新財(cái)富“外鄉(xiāng)最正確研討團(tuán)隊(duì)第一名。在本屆評選中，中信證券研討部共獲得13個(gè)研討方向的第一名、3個(gè)第二名、2個(gè)第三名、4個(gè)第四名中信證券交通運(yùn)輸行業(yè)從2005年起延續(xù)五年被新財(cái)富雜志評選為本行業(yè)最正確分析師第一名2021中信證券13個(gè)研討領(lǐng)域排名第一新財(cái)富2021年行業(yè)最正確分析師第一名個(gè)數(shù)排名0.3 中信證券在股權(quán)再融資工程中具有的優(yōu)勢0.3.2 廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)和最正確的銷售團(tuán)隊(duì)個(gè)資料來源：中國證券業(yè)協(xié)會中信證券擁有最龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，具有極強(qiáng)的推介才干

36、與客戶覆蓋才干證券公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)排名第一億元客戶的需求中信證券的效力以客戶為導(dǎo)向的效力理念首屈一指的投行業(yè)務(wù)強(qiáng)大的研討咨詢才干高素質(zhì)的銷售團(tuán)隊(duì)完備高效的后臺支持基金公司保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司信托公司、銀行QFII、境外戰(zhàn)略投資者證券媒體、資深專家2021年新財(cái)富最正確銷售效力團(tuán)隊(duì)中信證券買賣量名列前茅2021年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額8.56%，2021年前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額8.46%，穩(wěn)居市場第一擁有營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多達(dá)229個(gè)，位居全國第一，對客戶的投資決策有重要的影響在國內(nèi)率先成立了銷售買賣部門，利用直接的研討效力、高端的投資顧問等手段，建立了業(yè)內(nèi)最廣泛的機(jī)構(gòu)客戶網(wǎng)絡(luò)。銷售買賣部門成立以來，在股票、債券

37、發(fā)行詢價(jià)、路演、配售以及上市公司投資者溝通、股權(quán)分置改革等業(yè)務(wù)中發(fā)揚(yáng)了重要作用0.3 中信證券在股權(quán)再融資工程中具有的優(yōu)勢0.3.3 復(fù)雜市場環(huán)境中的股票銷售閱歷24太鋼不銹 公開增發(fā)浦發(fā)銀行 定向增發(fā)中信證券可以在各種市場條件下執(zhí)行買賣浦發(fā)銀行50億元非公開發(fā)行招商地產(chǎn)59.4億元公開發(fā)行太鋼不銹35.46億元公開發(fā)行鞍鋼股份201億元A+H配股發(fā)行啟動(dòng)前后3個(gè)月股價(jià)走勢發(fā)行估值水平公司2007年市盈率鞍鋼股份13.8倍馬鋼股份41.3倍寶鋼股份22.6倍武鋼股份20.8倍太鋼不銹22.2倍華菱鋼鐵21.6倍發(fā)行估值水平公司2008年市盈率太鋼不銹10.4倍馬鋼股份 9.4倍寶鋼股份 9.0

38、倍武鋼股份 8.3倍鞍鋼股份 8.7倍華菱鋼鐵11.3倍發(fā)行估值水平公司2008年市盈率招商地產(chǎn)29.0倍萬科23.3倍保利24.3倍華僑城33.8倍金融街38.1倍金地23.1倍發(fā)行估值水平公司2009年市盈率浦發(fā)銀行10.7倍工商銀行12.0倍中國銀行12.0倍建設(shè)銀行11.4倍招商銀行16.2倍華夏銀行14.4倍發(fā)行啟動(dòng)前后3個(gè)月股價(jià)走勢發(fā)行啟動(dòng)前后3個(gè)月股價(jià)走勢發(fā)行啟動(dòng)前后3個(gè)月股價(jià)走勢中信證券為多家交通類企業(yè)提供了專業(yè)資本運(yùn)作效力，擁有豐富的高速公路行業(yè)、鐵路行業(yè)、航空機(jī)場行業(yè)、交通根底設(shè)備建立行業(yè)的資本運(yùn)作閱歷交通類企業(yè)資本運(yùn)作項(xiàng)目時(shí)間籌資金額（億元）中信的角色中國國航 H to

39、A2006/08 45.89主承銷商、保薦人 廣深鐵路H to A2006/12 103.32主承銷商、保薦人大連港H to A-主承銷商、保薦人中國鐵建A+H2008/03407.47主承銷商、保薦人中國中冶A+H2009/09350.7主承銷商、保薦人中遠(yuǎn)航運(yùn)首次公開發(fā)行2002/049.61主承銷商 企業(yè)債券2002/0520主承銷商首都機(jī)場中期票據(jù)2008/122009/0399主承銷商 東方航空A+H定向增發(fā)2009/0770財(cái)務(wù)顧問、保薦人鐵道部 鐵道債、股權(quán)融資財(cái)務(wù)顧問歷年-主承銷商高速公路公司資本運(yùn)作項(xiàng)目完成時(shí)間籌資金額（億元）中信的角色深高速 首次公開發(fā)行2001/126.0

40、4主承銷商 分離債2007/1015保薦人主承銷商中原高速首次公開發(fā)行2000/041.93上市推薦人主承銷商 長三角某高速公路公司A股上市預(yù)計(jì)2010年完成-保薦人人主承銷商珠三角某高速公路公司再融資預(yù)計(jì)2010年完成-財(cái)務(wù)顧問環(huán)渤海某高速公路公司再融資預(yù)計(jì)2010年完成-保薦人人主承銷商中信證券對高速公路行業(yè)有深化了解，其專業(yè)性的效力得到多家高速公路上市公司的認(rèn)可。目前，中信證券正協(xié)助3家業(yè)內(nèi)出名的高速公路公司進(jìn)展資本運(yùn)作。0.3 中信證券在股權(quán)再融資工程中具有的優(yōu)勢0.3.4 豐富的交通行業(yè)資本運(yùn)作工程閱歷2004-2005、2007-2021年 榮膺中國“最正確債務(wù)融資行 2005 獲

41、得“最正確人民幣債券承銷2003年榮獲“中國最正確債務(wù)承銷行1998年2021年，中信證券債券承銷市場份額12年期間10次位于市場榜首2007、2021年度獲得中國最正確債務(wù)融資行2002-2009公司債券融資承銷市場份額與募集資金年份2003200420052006200720082009總籌資額 （億元）111.70 49.70 159.81 470.01597.12 1296.881375.94市場占比43.80%11.93%26.62%26.05%20.15%12.15%6.51%募集資金總量排名11311120.4 中信證券在債務(wù)融資工程中具有的優(yōu)勢0.4.1 公認(rèn)的行業(yè)領(lǐng)袖注：按照

42、證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)口徑2021年中信證券債券承銷市場占比仍為第一名中信證券成立以來，債券業(yè)務(wù)一直是公司重點(diǎn)開展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。經(jīng)過多年努力，目前已構(gòu)建起包括債券部、資本市場部和債券買賣銷售部三大一級部門在內(nèi)的業(yè)務(wù)平臺，可以提供整體債務(wù)管理、負(fù)債產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及產(chǎn)品流動(dòng)性的全面效力債券業(yè)務(wù)熊貓債券金融債券資產(chǎn)證券化債券兌付現(xiàn)券融資現(xiàn)券交易基金產(chǎn)品托管過戶債券鑒證衍生產(chǎn)品債券產(chǎn)品基礎(chǔ)研究產(chǎn)品開發(fā)債券承銷債券買賣 債務(wù)管理 債券銷售 資本市場 短期融資券企業(yè)債券公司債券中期票據(jù)0.4 中信證券在債務(wù)融資工程中具有的優(yōu)勢0.4.2 最全的債務(wù)融資平臺08興滬債在中國企業(yè)債券市場上首次發(fā)行期初付息債券07/08進(jìn)出

43、口銀行人民幣債國內(nèi)第一家券商在香港主承銷人民幣債券05/06熊貓債國內(nèi)第一家券商主承銷熊貓債06鐵道債06鐵道債為首支規(guī)模400億的企業(yè)債券06三峽債國內(nèi)第一只無擔(dān)保的企業(yè)債券05中遠(yuǎn)債國內(nèi)第一只面向特定投資者定向公開發(fā)行的企業(yè)債券04華電債國內(nèi)第一只也是唯一一只含固定和浮動(dòng)轉(zhuǎn)換權(quán)的企業(yè)債04蒙電債國內(nèi)第一只也是唯一一只含投資人回售權(quán)和定向轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)的企業(yè)債03三峽債國內(nèi)第一只也是唯一一只超長期企業(yè)債（30年期）02金茂債國內(nèi)第一只由商業(yè)銀行擔(dān)保并用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的企業(yè)債券99三峽債國內(nèi)第一只長期浮動(dòng)利率企業(yè)債券（15年期）98三峽債國內(nèi)第一只中長期企業(yè)債券、付息企業(yè)債券 創(chuàng)新來源于同客戶及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的親密協(xié)作及雄厚的專業(yè)積累0.4 中信證券在債務(wù)融資工程中具有的優(yōu)勢0.4.3 領(lǐng)先的債券承銷業(yè)績0.4 中信證券在債務(wù)融資工程中具有的優(yōu)勢0.4.4 豐富的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)閱歷已完成的企業(yè)資產(chǎn)證券化工程 正在操作的企業(yè)資產(chǎn)證券化工程中國農(nóng)