新能源汽車行業(yè)研究：美國(guó)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型提速-國(guó)產(chǎn)材料龍頭持續(xù)受益

1、新能源汽車行業(yè)研究：美國(guó)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型提速_國(guó)產(chǎn)材料龍頭持續(xù)受益一、政策歷史沿革：政策周期波動(dòng)，美國(guó)新能源車市場(chǎng)歷經(jīng)浮沉1.1 聯(lián)邦層面：拜登力推新政，迎接電車時(shí)代的到來(lái)奧巴馬臨危受命強(qiáng)力推動(dòng)電動(dòng)車發(fā)展，提振美國(guó)汽車工業(yè)。奧 巴馬在美國(guó)金融低迷形勢(shì)下上臺(tái)執(zhí)政，并提出了工業(yè)化戰(zhàn)略，其中， 將發(fā)展電動(dòng)汽車作為提振美國(guó)汽車工業(yè)，帶領(lǐng)美國(guó)擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)泥 潭的重要途徑。奧巴馬執(zhí)政期間對(duì)電動(dòng)汽車支持力度較大，執(zhí)政時(shí) 期出臺(tái)了各項(xiàng)激勵(lì)性措施，美國(guó)新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入起步階段。奧 巴馬執(zhí)政期間，新能源車稅收抵免政策經(jīng)歷了幾段調(diào)整：2007 年以 累計(jì)銷量 6 萬(wàn)輛為界，對(duì)超過 3 萬(wàn)輛和 4、5 萬(wàn)輛的消費(fèi)者分別享

2、 受 50%和 25%的減稅優(yōu)惠，一旦超過 6 萬(wàn)輛后，消費(fèi)者將享受不到 任何減稅優(yōu)惠。2008 年的緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案規(guī)定，自 2009 年 1 月 1 日起，前 25 萬(wàn)輛購(gòu)買新能源汽車的消費(fèi)者將享受 2500 至 7500 美元的稅收抵扣額度。2010 年 1 月 1 日起，對(duì) 2009 年 12 月 31 日 后購(gòu)置純電動(dòng)（BEV）及插電式混合動(dòng)力輕型車（PHEV）的納稅 人實(shí)施個(gè)稅抵免政策，2500 美元的稅收抵免基礎(chǔ)額度，以及 7500 美元的抵扣上限，設(shè)置了汽車制造商在累計(jì)銷售 20 萬(wàn)輛后一年內(nèi) 完成退坡的時(shí)限。特朗普?qǐng)?zhí)政期間國(guó)家層面的激勵(lì)措施弱化，電動(dòng)車市場(chǎng)發(fā)展滯 緩。2017

3、 年 6 月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式宣布美國(guó)退出巴黎 協(xié)定。在 2017 年美國(guó)稅收改革中，多項(xiàng)抵免政策被廢除。此外， 2018 年 8 月，為降低汽車制造商合規(guī)成本，美國(guó)聯(lián)邦環(huán)保署（EPA）和美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局（NHTSA）提議將 2020-2026 年行 業(yè)平均燃油經(jīng)濟(jì)性水平（CAFE）維持在 2020 年的 37 英里/加侖(約 合 6.4L/100km)不再繼續(xù)加嚴(yán)。2020 年 3 月 31 日，特朗普簽署最終 SAFE 法規(guī)，將燃油經(jīng)濟(jì)性年改善幅度的要求從 5%放寬到 1.5%， 即到 2026 年 CAFE 水平將約為 40.1 英里/加侖(約合 5.9L/100km)

4、。 放寬的法規(guī)使得汽車制造商不需要發(fā)展電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)來(lái)滿足要求，這 對(duì)美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。美國(guó)新能源車市場(chǎng)發(fā)展的滯緩，與新 能源車基礎(chǔ)設(shè)施的投資建造的消極，互相影響。同時(shí)，制約新能源 車市場(chǎng)的一大因素又來(lái)源于新能源車基建的不完善，到 2020 年， 美國(guó)公共充電樁與電動(dòng)車比率（EVSE/EV）僅達(dá)到 0.06。因此這一 系列舉措對(duì)后續(xù)布局新能源車市場(chǎng)也帶來(lái)不利影響。拜登上臺(tái)后，從電池及基礎(chǔ)設(shè)施的研發(fā)到購(gòu)車稅收優(yōu)惠和資金 支持，大力布局新能源車的產(chǎn)業(yè)鏈。在 2021 年 5 月 18 日，拜登表 示，使用 2 萬(wàn)億基建計(jì)劃（美國(guó)就業(yè)計(jì)劃）中 1740 億美元（約 合人民幣 1.1 萬(wàn)億元）打造“

5、電動(dòng)汽車計(jì)劃”。其中 1000 億美元用 于消費(fèi)者電動(dòng)車退稅，250 億美元用于電動(dòng)車公交撥款，200 億美 元用于電動(dòng)車校車撥款，140 億美元用于其他電動(dòng)車稅收優(yōu)惠，如 為聯(lián)邦政府車隊(duì)和美國(guó)郵政更換電動(dòng)汽車，最后 150 億美元用于電 動(dòng)車基建，如在 2030 年前建立一個(gè)由 50 萬(wàn)個(gè)充電樁（約 10 萬(wàn)個(gè) 充電點(diǎn)）組成的全國(guó)網(wǎng)絡(luò)。拜登政府計(jì)劃，將國(guó)內(nèi) 5 萬(wàn)輛柴油運(yùn)輸 車輛更換為電動(dòng)汽車，并通過環(huán)保部的清潔兒童巴士項(xiàng)目（Clean Buses for Kids Program），將至少 20%的校車更換為電動(dòng)汽車。另外， 拜登政府提出了個(gè)稅抵免新法案，該計(jì)劃對(duì)美國(guó)本土以及工會(huì)組裝 的電

6、動(dòng)汽車給出額外的優(yōu)惠。在特朗普時(shí)期美國(guó)稅收改革中，自 2010 年 1 月 1 日開始實(shí)施 的新能源車購(gòu)置抵免政策仍被保留。消費(fèi)者個(gè)人通過購(gòu)買電動(dòng)汽車 而獲得的額度，可以用來(lái)抵扣當(dāng)年的應(yīng)繳納聯(lián)邦稅款。該政策針對(duì) 2009 年 12 月 31 日之后在美國(guó)購(gòu)買并主要在美國(guó)使用的車輛，按電 池容量進(jìn)行梯度補(bǔ)貼：基礎(chǔ)額度為 2500 美元（4kWh）,增加額度為 417 美元/ kWh（超出 4 kWh 的部分），最高額度為 7500 美元。汽車 制造商在累計(jì)銷售達(dá)到 20 萬(wàn)輛，退坡機(jī)制開始實(shí)行，前兩個(gè)季度， 抵免額度降低 50%，第三、四季度執(zhí)行原有規(guī)定的 25%的抵免額度，一年后補(bǔ)貼完全取消。

7、而特斯拉和通用分別在 2020 年 1 月和 4 月 完成退坡，不再享受個(gè)稅抵免優(yōu)惠。新個(gè)稅抵免政策的議案上調(diào)了抵扣最高額度，提高的上限額度 主要針對(duì)美國(guó)本土組裝車輛和工會(huì)生成車輛。個(gè)稅抵免政策的新提 案于 2021 年 5 月 26 日美國(guó)參議院財(cái)政委員會(huì)通過的清潔能源法 案中提出，上調(diào)了抵扣最高額度，提升的上限主要針對(duì)美國(guó)本土 組裝車輛和工會(huì)生成車輛。退坡門檻也大幅提升，取消對(duì)單個(gè)企業(yè) 的退坡機(jī)制，在美國(guó)電動(dòng)車滲透率超過 50%之后開始退坡，在三年 內(nèi)完全取消優(yōu)惠（前兩年每年退 25%，最后一年退 50%）。稅收抵 免政策僅適用于建議零售價(jià)低于 8 萬(wàn)美元的車輛，則某些超豪華電 動(dòng)汽車將被

8、排除在外。新提案的公布，不僅將會(huì)使得特斯拉和通用 重新獲得補(bǔ)貼，而且，通用汽車，因其工會(huì)的組裝將獲得額外 5000 美元的額度，特斯拉也會(huì)因其在美國(guó)本土組裝車輛獲得額外 2500 美元的額度。1.2 地方層面：各州推行新能源汽車獎(jiǎng)懲政策，加州積極樹 標(biāo)桿加州作為推動(dòng)新能源車的先鋒州，擁有最多的新能源車相關(guān)政 策（156 條），華盛頓其次（53 條），紐約緊跟其后（51 條），其余 各州政策數(shù)量相對(duì)較少，且多是借鑒加州政策經(jīng)驗(yàn)而制定實(shí)行。1.2.1 加州為美國(guó)新能源車消費(fèi)提供堅(jiān)實(shí)后盾1. 法規(guī)零排放法規(guī)根據(jù)制造商在加利福尼亞州銷售的汽車總數(shù)，汽車制造商每年 需要生產(chǎn)一定數(shù)量 ZEV（零排放汽車）

9、和 PHEV（插電混動(dòng)式電車）。 所有車輛總銷量較高的制造商需要生產(chǎn)更多的 ZEV。ZEV 比例要求 從 2018 年的 4.5%升到 2025 年的 22%。汽車制造商生產(chǎn)車輛，每輛 車根據(jù)其以電驅(qū)動(dòng)行駛里程獲得積分。車輛的續(xù)航里程越多，它獲 得的積分就越多，不需要的積分可以存入銀行以備將來(lái)使用、交易 或出售給其他制造商。另外，行政命令要求到 2035 年淘汰新的內(nèi) 燃機(jī)乘用車，銷售都為零排放車輛。先進(jìn)清潔卡車（ACT）該法規(guī)于 2020 年 6 月獲批，到 2035 年，先進(jìn)清潔卡車要求制 造商 40-75%的銷售額（因車輛級(jí)別和重量而異）來(lái)自 ZEV（從 2024 年開始增加目標(biāo)）。2.

10、 獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼政策1) EV替代燃料和車輛激勵(lì)：2007 年起，加州能源委員會(huì) (CEC) 管 理清潔交通計(jì)劃，通過高達(dá) 1 億美元的年度投資，為企業(yè)、消費(fèi)者 和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)等提供經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，目標(biāo)是開發(fā)和部署可再生能源燃料以 及先進(jìn)的運(yùn)輸技術(shù)，資助領(lǐng)域包括電動(dòng)汽車和充電基礎(chǔ)設(shè)施、中重 型 ZEV 等。電動(dòng)汽車折扣：加州空氣資源委員(ARB)會(huì)通過清潔燃料獎(jiǎng) 勵(lì)計(jì)劃為購(gòu)買或租賃新的全電動(dòng)或插電式混合動(dòng)力汽車提供高達(dá)1,500 美元的折扣。符合條件（居住在加利福尼亞州并在加利福尼 亞州注冊(cè)電動(dòng)汽車）的電動(dòng)汽車必須具有至少 5 千瓦時(shí)的電池容量。二手電動(dòng)車折扣：洛杉磯水電部為購(gòu)買符合條件的二手電動(dòng)車 的居民提

11、供高達(dá) 1,500 美元的折扣。EV 折扣：太平洋瓦電公司（PG&E）為購(gòu)買或租賃符合條件的 EV 的住戶提供 800 美元的折扣。2) 輕型電動(dòng)車PHEV 和 ZEV 輕型車輛折扣：清潔車輛回扣項(xiàng)目 (CVRP) 為 購(gòu)買或租賃輕型 ZEV 和 PHEV 提供回扣，主要包括燃料電池汽車 （FCEV）、BEV、PHEV 和零排放摩托車，提供金額高達(dá) 4,500 美 元、2,000 美元、1,000 美元和 750 美元的折扣。對(duì)于中低家庭收入 低于或等于聯(lián)邦貧困線 300% 的個(gè)人，退稅增加 2,500 美元。PHEV 和 ZEV 輕型公共車輛折扣：清潔車輛回扣項(xiàng)目 (CVRP) 為符合條件的

12、州和地方公共實(shí)體提供回扣，用于購(gòu)買符合 ARB 認(rèn) 證的輕型車隊(duì)車輛。每個(gè)實(shí)體每年最多可獲得 30 次回扣，位于弱 勢(shì)社區(qū)的公共車隊(duì)有資格獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)。3) 重型電動(dòng)車低排放卡車和巴士?jī)?yōu)惠券激勵(lì)項(xiàng)目（HVIP）：該項(xiàng)目由加州空 氣資源委員會(huì)于 2009 年啟動(dòng)，通過該項(xiàng)目和低氮氧化物發(fā)動(dòng)機(jī)激 勵(lì)政策，加州空氣資源委員會(huì)向符合條件的車隊(duì)提供代金券（從 2,000-315,000 美元不等），以降低購(gòu)買合格電動(dòng)車、混合動(dòng)力卡車 和公共汽車的成本。零排放公交巴士免稅：當(dāng)零排放公交巴士出售給有資格獲得低 排放卡車和巴士代金券的公共機(jī)構(gòu)時(shí)，可免除州銷售稅和使用稅。 該豁免將于 2024 年 1 月 1

13、日到期。巴士更換補(bǔ)助金：加州空氣資源委員會(huì) (ARB) 為購(gòu)買新的零 排放公交車以取代舊的汽油、柴油、壓縮天然氣或丙烷公交車提供 贈(zèng)款。電動(dòng)公交車、電動(dòng)校車、電動(dòng)穿梭巴士和電動(dòng)校車（不符合 ARB）分別可獲得 18 萬(wàn)、40 萬(wàn)、16 萬(wàn)和 38 萬(wàn)美元的贈(zèng)款。重型 ZEV 更換補(bǔ)助金：南海岸空氣質(zhì)量管理區(qū)（SCAQMD） 為 8 類符合條件的重型車輛更換為 ZEV 而提供補(bǔ)助金。贈(zèng)款最多可 覆蓋非政府項(xiàng)目成本的 75%和政府項(xiàng)目成本的 100%，總計(jì)高達(dá) 270萬(wàn)美元。符合條件的車輛包括貨運(yùn)卡車、拖運(yùn)卡車、垃圾運(yùn)輸車、 自卸卡車和混凝土攪拌機(jī)。4) 電動(dòng)汽車支持設(shè)備（EVSE）EVSE 折扣

14、：項(xiàng)目由加利福尼亞能源委員會(huì)資助，根據(jù)項(xiàng)目類 型和申請(qǐng)人的不同，各縣設(shè)置折扣金額不同，最高可達(dá) 8 萬(wàn)美元。 部分企業(yè)也提供折扣，如 Liberty Utilities 為住宅客戶提供 1,500 美 元的折扣，商業(yè)客戶（在其家庭或小型企業(yè)購(gòu)買和安裝 EVSE）提 供 2,500 美元的折扣。面向商業(yè)客戶：PG&E 的 EV 快速充電計(jì)劃涵蓋成本并管理安 裝直流快速充電樁所需的電氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。該計(jì)劃還為位于弱勢(shì) 社區(qū)的站點(diǎn)提供每個(gè)充電樁高達(dá) 2.5 萬(wàn)美元的折扣。加州積極布局新能源車，銷量占據(jù)半壁江山。根據(jù)加州往年電動(dòng)汽車銷 量曲線與累計(jì)銷售量，其市場(chǎng)份額基本可以達(dá)到整個(gè)美國(guó)市場(chǎng)的一 半，是

15、美國(guó)新能源汽車消費(fèi)的主力軍。無(wú)論是奧巴馬時(shí)期美國(guó)上下 政策力度強(qiáng)勁，還是特朗普時(shí)期的滑坡，加州政府各界對(duì)自己的要 求從未降低，其電動(dòng)汽車銷量穩(wěn)定地占據(jù)了美國(guó)市場(chǎng)的半壁江山， 印證了政策對(duì)市場(chǎng)的刺激作用。目前來(lái)看，加州減排政策嚴(yán)于美國(guó) 聯(lián)邦層面政策，對(duì)新能源車的鼓勵(lì)政策力度大于聯(lián)邦層面，對(duì)新能 源車市場(chǎng)的雙重激勵(lì)，使其市場(chǎng)成長(zhǎng)無(wú)憂。1.2.2 各州積極響應(yīng)零排放，共同部署新能源車美國(guó)多州共同部署零排放車輛。美國(guó)多個(gè)地區(qū)均有新能源車相關(guān)的支持政策，政策手段主要包括新能源車購(gòu)置補(bǔ)貼、EVSE 折扣 與資助、停車位監(jiān)督等方面。比如，亞利桑那提供了多個(gè) EVSE 折 扣項(xiàng)目，比如鹽河項(xiàng)目(SRP)。SR

16、P 為安裝聯(lián)網(wǎng) 2 級(jí) EVSE 的商業(yè)、 工作場(chǎng)所和多家庭客戶提供每個(gè)端口 1,500 美元的回扣。申請(qǐng)人每 個(gè)計(jì)劃年度最多可獲得 50 次回扣。資金將以先到先得的方式發(fā)放。 紐約州設(shè)定法規(guī)，自 2021 年 4 月 5 日起，個(gè)人不得在任何專門指 定用于停放和充電 PHEV 的停車位內(nèi)停車或停放機(jī)動(dòng)車輛。科羅拉 多州對(duì) PHEV 實(shí)行稅收抵免政策，在本州注冊(cè)并合格的 EV 和 PHEV 有資格獲得稅收抵免。俄勒岡州能源部將監(jiān)控注冊(cè)車輛、新車購(gòu)買 和州車隊(duì)采用 ZEV 的目標(biāo)進(jìn)度。制定目標(biāo)包括：到 2020 年、2025 年和 2030 年 ZEV 注冊(cè)車輛應(yīng)達(dá)到 50,000 輛，250,

17、000 輛和總數(shù)的 25%。到 2029 年，州內(nèi)所有車隊(duì)車輛都應(yīng)該是 ZEV。二、電動(dòng)汽車市場(chǎng)：歷史曲折坎坷，拜登入主白宮把握機(jī)遇2.1 市場(chǎng)現(xiàn)狀：政策加碼，美國(guó)新能車奮起直追2.1.1 新能源乘用車：政策面暖意濃濃，銷量創(chuàng)新高新能源車市場(chǎng)復(fù)蘇，21 年單月銷量屢創(chuàng)新高。2010 年美國(guó)在 冊(cè)純電動(dòng)乘用車僅有 3774 輛（插混暫無(wú)數(shù)據(jù)），在個(gè)稅抵免政策推 廣期間，2015 年累計(jì)純電動(dòng)乘用車在冊(cè)量達(dá) 21 萬(wàn)輛，PHEV 乘用 車在冊(cè)量超 19 萬(wàn)輛，當(dāng)年純電動(dòng)乘用車銷量約 7.1 萬(wàn)輛，PHEV 約 4.3 萬(wàn)輛，滲透率水平約 0.8%，其后幾年美國(guó)新能源車注冊(cè)量穩(wěn)步 增長(zhǎng)。2019 年

18、特斯拉購(gòu)置補(bǔ)貼退坡，當(dāng)年美國(guó)新能源車銷量同比下 降 10%。2020 年受疫情影響，車市萎縮，電動(dòng)汽車注冊(cè)量下降幅 度（-10%）小于整體美國(guó)汽車市場(chǎng)（-23%），電車的滲透率水平微 升至 2%。2020 年，美國(guó)新增 29.5 萬(wàn)輛電動(dòng)汽車注冊(cè)量，其中約 78%是 BEV，低于 2019 年的 32.7 萬(wàn)輛。2021 年拜登上臺(tái)后僅半年， 政策基調(diào)明朗，對(duì)本土新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高度重視。2021 年 5 月， 美國(guó)新能源汽車總銷量約 5.8 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 305%，新能源乘用車 單月銷量滲透率水平提升至 3.6%，同比增長(zhǎng) 2.3 個(gè)百分點(diǎn)。分動(dòng)力 類型來(lái)看，純電動(dòng)乘用車和插電式混合動(dòng)力乘

19、用車銷量分別為 4.5 萬(wàn)輛和 1.3 萬(wàn)輛。2.1.2 新能源商用車：電動(dòng)重卡產(chǎn)品線擴(kuò)張，銷量漲勢(shì)喜人對(duì)電動(dòng)卡車不斷增長(zhǎng)的需求正在推動(dòng)制造商拓寬產(chǎn)品線。2020 年全球電動(dòng)重卡注冊(cè)量為 7,400 輛，比上一年增長(zhǎng) 10%。全球電動(dòng) 重卡存量達(dá) 3.1 萬(wàn)輛。中國(guó)繼續(xù)主導(dǎo)該市場(chǎng)，2020 年新增注冊(cè)量為 6,700 輛（yoy+10%），歐洲的電動(dòng)重卡新增注冊(cè)量約 450 輛 （yoy+23%），美國(guó)為 240 輛（yoy+26%）。2.1.3 基礎(chǔ)設(shè)施：加大充電基建投資，助力新能車市場(chǎng)發(fā)展隨著電動(dòng)汽車的規(guī)模擴(kuò)大，方便且價(jià)格可接受的公共充電樁將 變得越來(lái)越重要。美國(guó)公共充電站數(shù)量顯著增長(zhǎng)，配

20、套設(shè)施逐步完善。根據(jù)美國(guó) 國(guó)家交通地圖及數(shù)據(jù)庫(kù)的信息地圖顯示，美國(guó)公共充電站的數(shù)量從 2014 年的 7,340 個(gè)增加到 2019 年的 20,426 個(gè)，到 2020 年底增加到 25,313 個(gè)，較 2019 年增長(zhǎng) 24%。據(jù)拜登 5 月提出用美國(guó)就 業(yè)計(jì)劃中的 150 億美元用于電動(dòng)車基建，在 2030 年前建立一個(gè) 由 50 萬(wàn)個(gè)充電樁（約 10 萬(wàn)個(gè)充電點(diǎn)）組成的全國(guó)網(wǎng)絡(luò)，公共充電 樁總量預(yù)計(jì)比 2020 年底翻 3 倍。2.2 暢銷品牌：從一枝獨(dú)秀到百花齊放2.2.1 歷史暢銷車型：特斯拉常年領(lǐng)跑電車市場(chǎng)過去三年，特斯拉占據(jù)美國(guó)電動(dòng)汽車絕大部分市場(chǎng)份額，其他 品牌的表現(xiàn)與其差距

21、顯著。截止到 2021 年 5 月，過去三年美國(guó)最 受歡迎的 10 款電動(dòng)汽車的總銷量為 56.8 萬(wàn)輛。其中大約 43 萬(wàn)輛是 特斯拉車型，占據(jù) 74%的市場(chǎng)份額。特斯拉 Model 3 是迄今為止過 去三年內(nèi)美國(guó)最暢銷的電動(dòng)汽車，估計(jì)總銷量約 30 萬(wàn)輛，Model S 和 X 的銷量分別為 67,335 輛和 67,225 輛，分別位居第二和第三位。 雪佛蘭 Bolt 是上述時(shí)期特斯拉最接近的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其總銷量為 57,629 輛。Audi e-tron 作為奧迪旗下第一款純電動(dòng)車以超過 5 千的 銷量位居第九位，占據(jù)不到 1%的市場(chǎng)份額。2020 年特斯拉依然領(lǐng)跑美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)。202

22、0 年特斯拉占據(jù) 美國(guó)超 80%的電動(dòng)市場(chǎng)份額，其中 Model 3、Model Y 和 Model X 分別以 89,876 輛、79,072 輛和 22,255 輛的銷量占據(jù)前三名，算上位居第五位銷量為 13,071 輛的 Model S。Model Y 作為 2020 年新上 市的車型，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出，一舉沖上美國(guó)暢銷電動(dòng)車榜第二位。橫向比較，Model 3/Y 性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯。與特斯拉相比，排名 稍靠后的幾款車型，雪佛蘭 Bolt EV 和尼桑 LEAF 雖然價(jià)格更低廉， 但百公里加速、續(xù)航里程、等參數(shù)上基本不具備優(yōu)勢(shì)。奧迪 e-tron 價(jià)位較高，適用人群較小，與其同價(jià)位區(qū)間的 Mo

23、del S 相比，其價(jià) 格稍高一些，續(xù)航里程卻差了一截。另外，特斯拉的充電設(shè)施方面 也具有顯著優(yōu)勢(shì)，給了消費(fèi)者足夠的理由去選擇特斯拉。2.2.2 未來(lái)新車型：老牌傳統(tǒng)車企發(fā)力新能源汽車2021 年將有多款新能源乘用車強(qiáng)勢(shì)登陸美國(guó)市場(chǎng)。2022 年， 大眾將從美國(guó)本土工廠生產(chǎn) ID.4，價(jià)格定位于 35,000 美元左右，在 7,500 美元的聯(lián)邦電動(dòng)汽車稅收抵免后，ID.4 的價(jià)格可降至 32,495 美元。該工廠有整車組裝和電池組裝設(shè)施，目前在進(jìn)行初步測(cè)試， 成品有望與明年 9 月出廠。大眾汽車預(yù)計(jì)，到 2025 年，ID.4 將占 該品牌電動(dòng)汽車銷量的三分之一。預(yù)計(jì)到 2025 年，大眾的

24、目標(biāo)是 每年銷售 150 萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，其中 ID.4 電動(dòng) SUV 占 50 萬(wàn)輛。福特推出電動(dòng)版野馬 Mustang Mach-E。福特 Mustang Mach-E 預(yù)計(jì)于 2021 年初秋上市，到 2021 年 6 月，其生產(chǎn)量為 27,816 輛， 高于它的汽油版本（26,089 輛），福特 5 月份在美國(guó)售出了 1945 輛 電動(dòng)野馬。僅憑 5 月份一個(gè)月的銷售數(shù)據(jù)，與 2020 年暢銷款排行 榜相對(duì)比，該款就可以沖上第 8 名。雖然該款型目前僅在墨西哥生 產(chǎn)組裝，這意味著將失去潛在 2500-5000 美元的補(bǔ)貼額度優(yōu)勢(shì)，從 福特 Mustang Mach-E 已有的近 3 萬(wàn)輛

25、生產(chǎn)量，也可以看出福特對(duì) 該車型極為重視，并寄予厚望。福特、特斯拉紛紛推出電動(dòng)皮卡，率先進(jìn)軍電動(dòng)商用車市場(chǎng)。 新款電動(dòng)商用車陸續(xù)推出，在 2021 年，福特將重磅推出 F-150 Lightning，它是世界上最受歡迎的皮卡的全電動(dòng)版本，自發(fā)布一周 積累了 7 萬(wàn)名客戶預(yù)訂。福特的另一款輕型商用車 E-Transit 也計(jì)劃 于今年下半年上路。E-Transit 商用貨車的上路有望緩解這個(gè)問題， 也因此會(huì)獲得巨大潛力。特斯拉 Semi 的生產(chǎn)從 2020 年底推遲到預(yù) 計(jì) 2021 年底，與福特 F-150 lightning 相比，特斯拉 Cybertruck 造型 突破了傳統(tǒng)皮卡形象，融入

26、了賽博朋克元素，價(jià)格上與 F-150 lightning 相差無(wú)幾，另有額外 1 萬(wàn)美元的全自動(dòng)駕駛選項(xiàng)。2.3 車企發(fā)展規(guī)劃：特斯拉引領(lǐng)市場(chǎng)，傳統(tǒng)車企攜重磅車型入市 各大型車企擴(kuò)大產(chǎn)品線，未來(lái) 5 年將迎來(lái)投放高峰。全球多家 車企已經(jīng)宣布了 2030 年及以后的電氣化目標(biāo)，部分車企甚至計(jì)劃 重新配置他們的產(chǎn)品線，只生產(chǎn)電動(dòng)汽車。在 2021 年的第一季度， 沃爾沃宣布將從 2030 年開始只銷售電動(dòng)汽車；福特宣布將從 2030 年起在歐洲只銷售電動(dòng)汽車；通用汽車計(jì)劃到 2035 年只提供電動(dòng) 輕型車；大眾汽車的目標(biāo)是到 2030 年在歐洲實(shí)現(xiàn) 70%的電動(dòng)汽車 銷量，在中國(guó)和美國(guó)實(shí)現(xiàn) 50%

27、的銷量。福特將在 2022 年會(huì)推出 40 款新電動(dòng)汽車款型；通用集團(tuán)將在 2023 年和 2025 年推出 22 款和 30 款新電動(dòng)汽車車型；現(xiàn)代起亞將在 2025 年推出 29 款，并計(jì)劃年 銷售額達(dá)到 100 萬(wàn)美元；尼桑將在 2022 年推出 20 款新車型，電動(dòng) 車銷售額占比達(dá)到 20%；豐田集團(tuán)將分別在 2021 年和 2025 年推出 1 和 15 款新車型。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以得出，在 2022 年以及 2025 年， 將新車型投放的高峰期。幾大車企已然瞄準(zhǔn)美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)，積極調(diào)整在美電動(dòng)汽車制 造戰(zhàn)略。到 2025 年，大眾、通用和福特分別將為其電氣化和其他 先進(jìn)技術(shù)投資 190

28、 億美元、270 億美元和 290 億美元。這三大汽車 制造商都在不斷地相互關(guān)注，并相應(yīng)地提高他們的未來(lái)戰(zhàn)略。特斯 拉預(yù)計(jì)在 2021 年底運(yùn)行德州的超級(jí)工廠，并從 2021 年開始生產(chǎn)新 型皮卡 Cybertruck，對(duì)于 Model 3、Model Y、新型貨車 Semi 和電池 單元組裝的任務(wù)也在計(jì)劃當(dāng)中。加州 Fremont 工廠在 2020 年第三季 度 3 班制年產(chǎn)能達(dá)到 59 萬(wàn)輛，其中，Model S / Model X 占 9 萬(wàn)輛、 Model 3 / Model Y 占 50 萬(wàn)輛。福特的產(chǎn)品線正在進(jìn)行換代升級(jí)，部 分原燃油車裝配廠計(jì)劃開始生產(chǎn) EV，另有新建的 Roug

29、e EV 中心， 預(yù)計(jì) 2022 年中期起投產(chǎn) EV 皮卡 F-150。通用雪佛蘭密歇根的 Orion 裝配廠，為其熱銷款 Bolt EV（2016-）以及未來(lái)新款型 Bolt EUV 進(jìn) 行服務(wù)。2021年4月，通用宣布雪佛蘭計(jì)劃在密歇根州Factory ZERO （原 Detroit-Hamtramck 工廠）生產(chǎn) EV 版全尺寸皮卡 Silverado。另 外，2022 版 EV GMC Hummer 皮卡，將在 2021 年下半年投產(chǎn)，這 將是該工廠首款生產(chǎn)車型。通用正投資 22 億美元對(duì)原工廠進(jìn)行改 造，系通用史上最大投資，制造部門將雇傭 2,200 人。2.3.1 特斯拉：新能源汽

30、車市場(chǎng)的引領(lǐng)者先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，特斯拉銷量持續(xù)增長(zhǎng)。特斯拉的總營(yíng)收從 2008 年（150 萬(wàn)美元）至 2020 年（3 千萬(wàn)）收入呈指數(shù)型攀升。2019年特斯拉的購(gòu)買補(bǔ)貼開始退坡，在當(dāng)年美國(guó)新能源車銷量同比下降 10%的情況下，特斯拉收入增速放緩。2020 年由于疫情，美國(guó)新能 源車市場(chǎng)沒有較大起色，但 Model Y 的發(fā)售給特斯拉帶來(lái)了新一輪 增長(zhǎng)。新車型的問世對(duì)特斯拉以及整個(gè)新能源車市場(chǎng)都意義重大。特斯拉 21 年 Q1 財(cái)報(bào)顯示，Q1 產(chǎn)量同比增長(zhǎng) 76%，達(dá)到 19.03 萬(wàn)輛，銷量同比增長(zhǎng) 109%，達(dá) 18.09 萬(wàn)輛。加州 Fremont 工廠的 Model Y 產(chǎn)量持續(xù)爬坡，已

31、接近滿產(chǎn)狀態(tài)。德州 Austin 工廠正在建 設(shè)，將于 2021 年下半年投產(chǎn) Model Y。Semi 卡車也將與 2021 年開 始交付。Cybertruck 及 Roadster 是目前已經(jīng)推出的新車型。特斯拉的 Cybertruck 是一款全電動(dòng)的輕型卡車，預(yù)計(jì) 2021 年下半年上市。EPA 續(xù)航里程 400-800 公里，百公里加速估計(jì)范圍為 2.96.5 秒，牽引能 力超 7500 磅（約 3402kg）。該車單電機(jī)后驅(qū)車型的基本價(jià)格宣布為 39,900 美元，雙電機(jī)四驅(qū)車型的價(jià)格為 49,900 美元，三電機(jī)四驅(qū)車 型的價(jià)格為 69,900 美元，提供 1 萬(wàn)美元的“全自動(dòng)駕駛

32、”選項(xiàng)。另有 太陽(yáng)能車頂選項(xiàng)，每天可增加 15 英里的續(xù)航里程。Roadster 是一款 4 座 2 門的轎跑，三聯(lián)電機(jī)四驅(qū)車的 EPA 續(xù)航里程為 998km。該款 項(xiàng)預(yù)計(jì) 2022 年上市，在加州 Fremont 工廠生產(chǎn)。另外，Model 3 和 Model X 將于 2024 年完成車型全改。2.3.2 通用：電池、電車全規(guī)劃，目標(biāo) 2035 年 100%滲透率通用從電池工廠到電車工廠全方位規(guī)劃，目標(biāo) 2035 年全面電 動(dòng)化。通用全面轉(zhuǎn)向發(fā)力電動(dòng)化，計(jì)劃到 2025 年的電動(dòng)汽車和自 動(dòng)駕駛技術(shù)投資總額達(dá) 270 億美元，目標(biāo) 2035 年實(shí)現(xiàn) 100%新能源 車銷售。2020 年

33、10 月，通用汽車宣布將投資 20 億美元建設(shè)田納西 州 Spring Hill 裝配廠，開始轉(zhuǎn)型成為該公司第三個(gè)生產(chǎn)電動(dòng)汽車的 汽車制造基地，是通用首家 EV 專用工廠。凱迪拉克 Lyric 將成為 通用汽車 Spring Hill 裝配廠生產(chǎn)的第一款電動(dòng)汽車。凱迪拉克 XT6 和 XT5 的生產(chǎn)將在 Spring Hill 繼續(xù)進(jìn)行。通用汽車與 LG Energy Solution 在美國(guó)投資 23 億美元的合資企業(yè) Ultium Cells 在俄亥俄州 建立了第一座電池工廠，預(yù)計(jì) 2022 年開始生產(chǎn)，目標(biāo)產(chǎn)能 35GWh。 第二座工廠在田納西州，計(jì)劃于 2023 年底投產(chǎn)，一旦投入運(yùn)營(yíng)

34、， 該工廠將向通用汽車的 Spring Hill 組裝廠供應(yīng)電池。Ultium 代表了 電氣化的里程碑式成就，Ultium 電池組成本比雪佛蘭 Bolt EV 低近 40%，通用汽車預(yù)計(jì)，到 20 年代中期，其第二代 Ultium 電池成本 將下降 60%，能量密度將是當(dāng)前電池的兩倍。此外，通用還發(fā)布了 電動(dòng)悍馬以及凱迪拉克 Lyriq 電動(dòng) SUV。2.3.3 福特：加速投資電氣化，目標(biāo) 2030 年 40%滲透率福特大力投資電氣化，Mustang Mach-E 及電動(dòng) F150 等重磅車 型陸續(xù)面世。2021 年 5 月 26 日，福特的資本市場(chǎng)日上提到，預(yù)計(jì) 到 2030 年，福特全球汽

35、車銷量的 40%將是全電動(dòng)的，到 2025 年將 計(jì)劃的電氣化支出提高到 300 億美元以上。福特提出其電動(dòng)化市場(chǎng) 近幾年的主力軍將是 Mustang Mach-E、F-150 Lightning 和 E-Transit。 電動(dòng)野馬 Mach-E 2021 年生產(chǎn)量為 27,816 輛，高于汽油版野馬 （26,089 輛）。Mach-E 成為挪威 5 月最暢銷的汽車，約占當(dāng)?shù)?10% 市場(chǎng)份額。福特 5 月份在美國(guó)售出了 1945 輛 Mach-E，前五個(gè)月累 計(jì)銷量達(dá) 10,510 輛。F-150 Lightning 是世界上最受歡迎的皮卡的全 電動(dòng)版本，發(fā)布以來(lái)已經(jīng)積累了 7 萬(wàn)名客戶預(yù)訂

36、。E-Transit 商用貨 車將于今年下半年上路，為商用汽車消費(fèi)者提供更多電氣化選擇， 也使得 E-Transit 將獲得很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。福特還將投資電池技術(shù)，設(shè)計(jì)和制造自己的電池。規(guī)劃主要包 括：1）創(chuàng)建福特離子園，是由超過 150 名電池化學(xué)、測(cè)試、制造 和價(jià)值鏈管理專家組成的電池中心，他們將提高電池續(xù)航里程并降 低客戶和福特的成本；2）IonBoost 鋰離子電池，IonBoost Pro 磷酸 鐵鋰電池匹配商用車，以及向固態(tài)電池過渡做準(zhǔn)備，（固態(tài)電池是 基于福特自己和 Solid Power（福特持有該公司的股權(quán)）專有技術(shù)的 長(zhǎng)續(xù)航、低成本固態(tài)電池）。3）與 SK Innovation

37、 成立合資企業(yè) BlueOvalSK，其在美國(guó)的兩家工廠為未來(lái)的福特和林肯汽車制造電池。SKI 創(chuàng)新研發(fā)全球首款 Nickel 9 電池，將在美國(guó)量產(chǎn)，為 2022 福特 F-150 Lightning 供能。 除了各種家庭充電解決方案以外，福特還有北美最大的公共充 電網(wǎng)絡(luò)，擁有約 1.35 萬(wàn)個(gè)公共充電站，充電樁超過 6.3 萬(wàn)個(gè)。到 2030 年，福特預(yù)計(jì)其每年在北美地區(qū)的動(dòng)力電池需求將高 達(dá) 140 GWh，在全球高達(dá) 240 GWh。該公司已投資并與多家電池供 應(yīng)商合作，以確保下一代福特和林肯電池電動(dòng)汽車的產(chǎn)能和規(guī)模交 付。福特在北美有四家工廠，其中密歇根州新的 Rouge 電動(dòng)汽車中

38、 心正向綜合設(shè)施投資 7 億美元，采用先進(jìn)的可持續(xù)的技術(shù)制造 F-150 Lightning 和 F-150 PowerBoost Hybrid。2.3.4 大眾：發(fā)力北美市場(chǎng)，決心 2030 年在美實(shí)現(xiàn) 50%滲透率大眾汽車集團(tuán)大力加強(qiáng)其在北美的電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)，計(jì)劃在 2030 年美國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn) 50%的純電動(dòng)汽車滲透率。大眾預(yù)計(jì)在 2030 年實(shí) 現(xiàn) 70%的歐洲銷量和 50%的美國(guó)和中國(guó)銷量是純電動(dòng)汽車。目前 ID.4 已在美國(guó)生產(chǎn)。大眾同時(shí)計(jì)劃在 2026 年推出的 Project Trinity 電動(dòng)轎車將在充電速度、電池續(xù)航里程和其他技術(shù)方面樹立“新標(biāo) 準(zhǔn)”，它的起價(jià)約為 4.2 萬(wàn)美

39、元，性價(jià)比突顯。2.4 趨勢(shì)預(yù)測(cè)：新政落地疊加新車型周期，2022 年美國(guó)新能 源車市場(chǎng)有望迎來(lái)爆發(fā)，2030 年滲透率提升至 50%以上美國(guó)汽車市場(chǎng)從 2020 年下半年開始復(fù)蘇，逐漸擺脫疫情影響， 電動(dòng)汽車市場(chǎng)亦然。根據(jù) 2021 年 Q1 和 Q2 的總銷量，我們預(yù)測(cè) 2021 年美國(guó)汽車總銷量可達(dá) 1753 萬(wàn)輛，逐步回歸到 2020 年疫情之前的 水平。美國(guó)整體汽車市場(chǎng)較為成熟穩(wěn)定，我們預(yù)計(jì)維持 2020 年之 前 10 年 3.4%的復(fù)合增長(zhǎng)率，到 2030 年達(dá)到 2369 萬(wàn)輛的總銷量。 2018 年到 2020 年，特斯拉、福特、通用、大眾和豐田 5 個(gè)品牌在 美國(guó) EV 市

40、場(chǎng)占比總數(shù)在 70%附近，2020 年達(dá) 74%。我們預(yù)計(jì) 2021 年美國(guó)市場(chǎng) EV 總銷量可達(dá)近 63 萬(wàn)，滲透率達(dá)到 3.7%。福特、通 用等車企計(jì)劃 2022 年附近推出大量新車型，新政加碼疊加高品質(zhì) 新車型周期，2022 年美國(guó)新能源汽車市場(chǎng)極有可能復(fù)刻 2020 年歐 洲銷量爆發(fā)式增長(zhǎng)的劇本。新能源車新車型問世、產(chǎn)品力提升，是推動(dòng)銷量增長(zhǎng)的核心驅(qū) 動(dòng)力。特斯拉預(yù)計(jì)在 2022 年推出兩款新車型 Semi 和 Cybertruck， 先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，車型性價(jià)比提出，有望繼續(xù)引領(lǐng)美國(guó)電車市場(chǎng)。隨 著 Mustang Mach-E、F-150 Lightning 等熱門車型問世，福特 EV

41、 滲 透率在近幾年有望迎來(lái)飛躍式增長(zhǎng)。大眾汽車在美國(guó)的 EV 銷量主 要來(lái)自于 ID.4、Taycan 和 e-golf。豐田的目標(biāo)是到 2025 年和 2030 年分別實(shí)現(xiàn) 40%和近 70%的滲透率，到 2025 年電氣化產(chǎn)品組合將 在全球范圍內(nèi)擴(kuò)展到約 70 款車型，包括 15 款全新純電動(dòng)車，其中 7 款為豐田 bZ 車型，BZ4X 將與 2022 年中在全球發(fā)布。豐田曾宣 布將在 2021 年底前在美國(guó)推出三款電動(dòng)汽車，包括兩款全電動(dòng)車 型，一款插電式混合動(dòng)力車型。目前豐田電動(dòng)汽車銷量依靠普銳斯 Prime 和 RAV4 Prime。我們選取五家主流車企（特斯拉、通用、福特、大眾、豐

42、田），依據(jù)他們對(duì)于新能源車滲透率水平的遠(yuǎn)期規(guī)劃，以及綜合考慮各家 車企新車型的投放節(jié)奏，對(duì)美國(guó)電動(dòng)車未來(lái)市場(chǎng)銷量以及整體滲透 率進(jìn)行預(yù)測(cè)，核心假設(shè)主要包括： 1）美國(guó)車市總體穩(wěn)步增長(zhǎng)； 2）新能源汽車補(bǔ)貼新政可以在 21 年底落地實(shí)施； 3）各主要車企遠(yuǎn)期滲透率指標(biāo)完成，其中通用 2030 年達(dá)到 61%滲透率，福特 40%，大眾 50%，豐田 50%； 4）各車企未來(lái)車型規(guī)劃與投放目標(biāo)盡可能完成。預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，特斯拉、通用、福特、大眾及豐田這五大車企 有望在 2021 年實(shí)現(xiàn) 51 萬(wàn)輛新能源車銷量，同比增長(zhǎng) 101%，2022 年隨著新車型的密集上市，疊加補(bǔ)貼新政的落地實(shí)施，美國(guó)新能源 車

43、市場(chǎng)有望爆發(fā)。我們預(yù)計(jì)這五大車企 22 年當(dāng)年的銷量達(dá)到 125 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 144%。2025 年這五大車企合計(jì)銷量預(yù)計(jì) 344 萬(wàn)輛， 20 年-25 年 CAGR 高達(dá) 68.39%；2030 年我們預(yù)計(jì)銷量達(dá)到 845 萬(wàn) 輛，20 年-30 年 CAGR 達(dá)到 41.98%。經(jīng)測(cè)算，2030 年美國(guó)整體市場(chǎng)新能源車滲透率水平中位數(shù)約 51%，當(dāng)年銷量約 1207 萬(wàn)輛。我們以上述五家主要車企的新能源車合計(jì)市場(chǎng)份額對(duì)整個(gè)美國(guó)新能源車市場(chǎng)滲透率作敏感性分析，考 慮到特斯拉競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)凸顯以及另外四家傳統(tǒng)車企堅(jiān)定發(fā)力電 動(dòng)化轉(zhuǎn)型，先發(fā)優(yōu)勢(shì)及車型推廣領(lǐng)先于其他車企，因此我們預(yù)計(jì)五 家合計(jì)

44、市占率水平高于以往穩(wěn)態(tài)時(shí)期燃油車的合計(jì)市占率。我們?cè)O(shè) 定區(qū)間 60%-80%，并劃分 5 個(gè)檔位60%、65%、70%、75%和 80%，對(duì)應(yīng) 2030 年美國(guó)市場(chǎng)新能源汽車滲透率可達(dá)到 59%、55%、 51%、48%和 45%。我們預(yù)計(jì) 2021 年-2023 年特斯拉、通用、福特、 大眾及豐田這五家車企新能源車市占率水平約在 80%，對(duì)應(yīng) 2021-2023 年全美新能源車總銷量約 64 萬(wàn)輛、156 萬(wàn)輛、236 萬(wàn)輛， 同比分別增長(zhǎng) 88%、144%和 64%。2030 年這五家車企市占率水平 有望維持在 70%左右，對(duì)應(yīng)全美新能源車銷量 1207 萬(wàn)輛，滲透率 達(dá)到 50%以上。2

45、015 年至 2020 年美國(guó)電動(dòng)汽車平均單車帶電量復(fù)合增長(zhǎng)率高 達(dá) 13.6%，2020 年單車帶電量達(dá)到 63.1kWh，同比增長(zhǎng) 9.1%。我們 對(duì) 2021 年至 2030 年美國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量進(jìn)行預(yù)測(cè)，在 5 檔敏感性 分析下，2030 年動(dòng)力電池裝機(jī)量最高可達(dá) 1669GWh，按照 70%情 景測(cè)算 2020-2030 年動(dòng)力電池裝機(jī)需求 CAGR 達(dá) 54%。三、電池供應(yīng)：日韓供應(yīng)商搶占先機(jī)，主導(dǎo)美國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)2020 年全球動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量為 160GWh，較 2019 年增長(zhǎng) 33%。 電池生產(chǎn)繼續(xù)由中國(guó)主導(dǎo)，中國(guó)占全球電池產(chǎn)能的 70%以上。2020 年中國(guó)占電池需求的最大

46、份額，接近 80 GWh，歐洲達(dá)到 52 GWh。 美國(guó)的裝機(jī)量穩(wěn)定在 19 GWh 左右。美國(guó)在全球鋰電池產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng) 當(dāng)中，優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在擁有占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位的整車廠和電池企業(yè)，有熟練的勞動(dòng)力，有研發(fā)創(chuàng)新，自然資源，貿(mào)易伙伴和融資方 面的優(yōu)勢(shì)。美國(guó)企業(yè)、大學(xué)、國(guó)家實(shí)驗(yàn)室的研發(fā)能力位于世界前列， 同時(shí)面臨薄弱的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著美國(guó)與中國(guó)和歐洲一起成為主要的電動(dòng)汽車市場(chǎng)之一，韓 國(guó)電池制造商一直在美國(guó)積極投資，以滿足日益增長(zhǎng)的需求。特斯 拉美國(guó)市場(chǎng)的電池供應(yīng)商，從只有松下一家，發(fā)展到 LG 的加入與 特斯拉自建電池產(chǎn)線，Model X 的 2021 車型年份由松下提供電池，

47、 Model Y 2021 車型年份由 LG 提供三元鋰電池。福特 Mustang Mach-E 由 LG Chem 提供鋰離子電池，該款車型被福特寄予厚望。 雪佛蘭的 Bolt EV 由 LG Chem 供應(yīng)電池，該車型在截止到目前的美 國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)暢銷程度僅次于特斯拉同價(jià)位款型。對(duì)于通用即將 推出的 EV 版悍馬，電池是由該公司與 LG 新能源共同成立的 Ultium cells 公司提供。另一家在美布局的日韓電池企業(yè)為 SK Innovation， SKI 在美國(guó)已建立兩家電動(dòng)汽車電池工廠，預(yù)計(jì)每年將產(chǎn)能 21.5GWh。第一家電池工廠將為福特電動(dòng) F-150 和大眾供應(yīng)電芯。3.1

48、松下：深度綁定特斯拉，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯松下在前期美國(guó)電動(dòng)汽車起步階段，依靠與特斯拉的深度綁 定，占據(jù)電池供應(yīng)市場(chǎng) C 位。特斯拉引領(lǐng)全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)，背后 離不開松下的支撐。2014 年，松下與特斯拉簽署了為期十年的供應(yīng) 合約，成為特斯拉唯一的電池供應(yīng)商。2019 年，正在大步擴(kuò)張的特 斯拉急需電池生產(chǎn)跟上腳步，但受困于運(yùn)營(yíng)成本上升，松下當(dāng)年決 定停止 Gigafactory 1 的擴(kuò)張計(jì)劃。2019 年 4 月，馬斯克公開表示， 是松下的電池產(chǎn)能限制了 Model 3 的擴(kuò)張，此后，兩家巨頭的關(guān)系 開始變得緊張。內(nèi)華達(dá)州的 Gigafactory 1 電池工廠目前有 13 條生 產(chǎn)線，鋰電池年產(chǎn)

49、能為 35GWh，計(jì)劃在 2022 年增設(shè) 1 條生產(chǎn)線至 14 條，年產(chǎn)能將增至 39GWh。內(nèi)華達(dá)州特斯拉 1 號(hào)超級(jí)工廠的鋰 離子電池生產(chǎn)在 2021 財(cái)年實(shí)現(xiàn)了有史以來(lái)的第一次盈利，銷售額 達(dá)到 13,390 億日元（123 億美元），同比下降 10%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到 22 億日元（2 億美元），同比增長(zhǎng) 32.7%，毛利率 0.2%。松下在內(nèi) 華達(dá)州的 Gigafactory 為 Model 3 和 Model Y 提供 2170 圓柱電池類 型，另外松下還提供適用于 Model S/Model X 的 1865 圓柱電池型（日 本進(jìn)口至美國(guó)）。松下 2021 財(cái)年（2020 年 4

50、月至 2021 年 3 月）的收入為 6.69 萬(wàn)億日元（2021 年 5 月 11 日的匯率計(jì)算約為 630 億美元），這是 25 年來(lái)的最低值。與 2020 財(cái)年相比，銷售額下降了 11%。汽車技術(shù) 業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)額下降幅度相對(duì)不大，但也顯著下降了有 10%，達(dá)到 1.34 萬(wàn)億日元。凈利潤(rùn)為 1651 億日元，同比下降 27%。3.2 LG：坐擁美國(guó)三大客戶，產(chǎn)能高速擴(kuò)張2021 年 7 月 29 日 LG 宣布了有史以來(lái)最高的季度收入，公司 繼續(xù)擴(kuò)大其在韓國(guó)以外的高端家用電器和消費(fèi)電子產(chǎn)品的市場(chǎng)份 額。全球綜合收入為 17.11 兆韓元（152.6 億美元），較去年第二季 度增長(zhǎng) 48.4

51、%。2021 年第二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 65.5%，達(dá)到 1.11 萬(wàn)億韓元（9.92 億美元）。LG 化學(xué)電池業(yè)務(wù) 21 年 Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 約 45 億美元，同比增長(zhǎng) 82%，環(huán)比 Q1 增長(zhǎng) 21%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約 7 美元，同比增長(zhǎng) 422%，環(huán)比增長(zhǎng) 139%。2021 年上半年 LG 全球動(dòng) 力電池裝機(jī)約 24GWh，市占率約 24%，僅次于 CATL 位居全球動(dòng) 力電池裝機(jī)次席。LG 在美國(guó)坐擁特斯拉、福特和通用三大客戶，電池產(chǎn)能全球 布局。福特的旗艦款新能源車 Mustang Mach-E 搭載的就是 LG 的電池，外加特斯拉 Model Y 的貢獻(xiàn)，LG 在美國(guó)的動(dòng)力電池裝

52、機(jī)量有 望突飛猛進(jìn)。LG 化學(xué)動(dòng)力電池的全球制造主要在四地布局，分別 為韓國(guó)梧倉(cāng)工廠（與韓國(guó)現(xiàn)代合資興建）、中國(guó)南京工廠、美國(guó)密 歇根工廠和波蘭弗羅茨瓦夫工廠。2020 年四大工廠的營(yíng)業(yè)收入和 凈利潤(rùn)分別為 25.4/72.41/42.61/299.66 億元和 0.1/3.71/-7.13/-17.69 億元，目前波蘭工廠產(chǎn)能及收入最高。2020 年 12 月，LG 化學(xué)成立 全資子公司 LG 新能源，由 LG 化學(xué)的電池業(yè)務(wù)組成。LG 新能源公 司和通用汽車公司的合資公司 Ultium 電池公司在美國(guó)田納西州建 設(shè)第二家電池制造工廠，計(jì)劃于 2023 年底開工，將為通用汽車的 Spring

53、 Hill 裝配廠提供電池。算上俄亥俄州的第一座電池工廠，兩 家 70 GWh 的電池總?cè)萘孔阋詾槊磕?100 萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)汽車提供動(dòng)力。 截至 2020 年底，LG 在全球擁有動(dòng)力電池總產(chǎn)能約 130GWh，2023 年預(yù)計(jì)將擴(kuò)張到 250GWh。LG 計(jì)劃到 2025 年投資 45 億美元，目 標(biāo)將 2025 年美國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)大至 110GWh。產(chǎn)業(yè)鏈布局向上游資源環(huán)節(jié)延伸，保障其電池供應(yīng)鏈穩(wěn)定。 2021 年 6 月 8 日，LG 新能源表示，已以 120 億韓元(約 1,080 萬(wàn)美 元)收購(gòu)澳大利亞 QPM 公司 7.5%的股份，以保證穩(wěn)定的電池關(guān)鍵金 屬供應(yīng)。LG 新能源表示，已與

54、 QPM 簽署長(zhǎng)達(dá) 10 年的合約將從 2023 年底起每年采購(gòu) 7 千噸鎳和 7 百噸鈷。3.3 SK Innovation：大幅提高產(chǎn)能規(guī)劃，發(fā)展?jié)摿^大SK Innovation 是 SK 集團(tuán)在能源、石油化工、電動(dòng)汽車電池、 信息電子材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域的中間控股公司，與 SK 能源、SK 全球化學(xué)、 SK 潤(rùn)滑油、SK 仁川石化等 6 家主要子公司一起經(jīng)營(yíng) EV 電池和 E&P，SK Trading International 和 SK IE Technology。SKI 在電動(dòng)汽 車電池行業(yè)首次成功將高能量密度三元材料應(yīng)用于鋰離子電池，實(shí) 現(xiàn)量產(chǎn)。SK I 與全球主要汽車制造商簽訂了供應(yīng)合

55、同，包括現(xiàn)代汽 車集團(tuán)、北汽集團(tuán)以及戴姆勒股份公司，并一直在擴(kuò)大電動(dòng)汽車電 池業(yè)務(wù)。2010 年，SK I 被選為韓國(guó)第一款電動(dòng)汽車現(xiàn)代 BlueOn 和 起亞 Ray 的電池供應(yīng)商。2011 年 2 月，其被指定為戴姆勒公司高性 能汽車部門梅賽德斯-AMG 的第一款電動(dòng)超跑 SLS AMG E-Cell 提 供電池。SK I 與北汽集團(tuán)和北京電子控股成立合資公司，自 2013 年以來(lái)，一直為電動(dòng)出租車以及北京地區(qū)的私人和公共電動(dòng)汽車供 應(yīng)電池。SKI 計(jì)劃到 2025 年成為全球三大電動(dòng)汽車電池供應(yīng)商之一， 積極擴(kuò)張全球產(chǎn)能。SK I 計(jì)劃 2025 年將電池年產(chǎn)量提高至 200GWh （可

56、搭配 290 萬(wàn)輛純電動(dòng)新能車），較此前宣布的 125GWh 的目標(biāo) 提升了 60%，其中北美將成為主要產(chǎn)能基地。SK I 在美國(guó)喬治亞州 運(yùn)營(yíng)的第一家電池工廠，將為福特 F-150 電動(dòng)皮卡和大眾的查塔努 加工廠（計(jì)劃生產(chǎn) ID.4）供應(yīng)電芯。2019 年開工建設(shè)，預(yù)計(jì) 2022 年投產(chǎn)。SKI 已經(jīng)在 2020 年下半年開工建設(shè)美國(guó)第二家電動(dòng)汽車電池 工廠，預(yù)計(jì) 2023 年達(dá)產(chǎn)，年產(chǎn)能約 11.7GWh，加上第一家的產(chǎn)能， 預(yù)計(jì)每年將產(chǎn)能 21.5GWh。福特和 SK I 在 2021 年 5 月 20 日宣布 已經(jīng)簽署諒解備忘錄，以創(chuàng)建 BlueOvalSK 合資企業(yè)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能 高達(dá)

57、 60GWh。2020 年 SKI電池業(yè)務(wù)收入為 16100 億韓元，同比 2019 年的 6903 億韓元收入翻了一番多，匯率轉(zhuǎn)換下來(lái)約 91 億元人民幣。21 年二 季度 SKI 電池業(yè)務(wù)收入約 35.6 億元，同比增長(zhǎng) 86%，環(huán)比 Q1 增長(zhǎng) 20%，主要得益于現(xiàn)在 IONIC5 訂單的交付。SKI 的電池業(yè)務(wù)有望 繼續(xù)增長(zhǎng)，其在中國(guó)鹽城和惠州的工廠今年將新增 20GWh 產(chǎn)能， 使總產(chǎn)能達(dá)到 40GWh，是 2019 年底產(chǎn)能的 4 倍。2021 年 1Q 電池 業(yè)務(wù)銷售額達(dá)到 5263 億韓元，同比增長(zhǎng) 82%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 34%。 2Q 銷售額達(dá)到 6302 億韓元，同比增長(zhǎng) 86%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 16%。3.4 特斯拉：自建工廠，保障電池供應(yīng)特斯拉擬自建工廠，欲擺脫產(chǎn)能限制。電池的供應(yīng)將是限制未 來(lái)拓展電車業(yè)務(wù)的一大因素，為了保障動(dòng)力電池的供應(yīng)，特斯拉一 邊牽手新伙伴，一邊做好了自研自產(chǎn)電池的準(zhǔn)備。2019 年