恒大集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、恒大集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析中國房地產(chǎn)的概況中國經(jīng)濟(jì)從原來的高速增長向增長放緩轉(zhuǎn)型，而在這個(gè)轉(zhuǎn)型中，房地產(chǎn)是 首當(dāng)其沖。時(shí)下房地產(chǎn)市場陷入了庫存高企，銷量下滑，到了價(jià)格下跌的轉(zhuǎn)折 點(diǎn)。全國房地產(chǎn)市場在 2013 年創(chuàng)下 8.14 萬億元的銷售紀(jì)錄后，今年前 5 個(gè)月 中國商品房銷量暴跌，一線房企前 5 個(gè)月普遍只完成全年銷售任務(wù)的 30%左右； 而前 5 個(gè)月，全國待售面積超過了 5.3 億平方米，一些城市屢屢爆出天量庫存 的新聞，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的 5月 70個(gè)大中城市房價(jià)數(shù)據(jù)讓整個(gè)市場的情況從曖 昧走向明朗。在中國地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高度敏感的博弈階段，以恒大為代表的一批地 產(chǎn)巨頭已然悄悄開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向下游

2、產(chǎn)業(yè)拓展空間，甚至開始四處出擊，尋 求突圍。 研究意義為了更好地了解恒大集團(tuán)的發(fā)展情況，更好地為投資者提供指導(dǎo)方向。 研究思路通過對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行數(shù)據(jù)分析， 對恒大集團(tuán)由 地產(chǎn)業(yè)逐步向消費(fèi)類行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)行研究。 二恒大集團(tuán)概況恒大集團(tuán)是在香港上市，以民生住宅產(chǎn)業(yè)為主，集快消、商業(yè)、酒店、體育、 文化等產(chǎn)業(yè)為一體的特大型企業(yè)集團(tuán)。截至 2013年底，恒大總資產(chǎn) 3481.5 億元，員工 48000 多人，在廣州、北京、 上海、天津等 4個(gè)直轄市、 29個(gè)省會(huì)及重要城市設(shè)立分公司（地區(qū)公司） ，在全 國 147 個(gè)主要城市擁有大型項(xiàng)目 291 個(gè)。2013 年，公司銷售 1004 億元，向國家 納稅

3、134 億元，創(chuàng)造就業(yè)崗位 60萬個(gè)。恒大宗旨：質(zhì)量樹品牌、誠信立偉業(yè)；恒大精神：艱苦創(chuàng)業(yè)、無私奉獻(xiàn)、努 力拼搏、開拓進(jìn)??；恒大作風(fēng)：精心策劃、狠抓落實(shí)、辦事高效。恒大文化的 傳承與弘揚(yáng)，推動(dòng)企業(yè)高速發(fā)展。恒大有信心到 2020 年成為世界上行業(yè)內(nèi)“規(guī) 模最大、隊(duì)伍最優(yōu)、管理最好、文化最深、品牌最響”的 “五個(gè)之最”國際頂 級企業(yè)。恒大的下屬單位包括：恒大房地產(chǎn)開發(fā)公司恒大集團(tuán)旗下房地產(chǎn)開發(fā)公司，擁有中國一級開發(fā)資質(zhì)。公司自成立之初， 就不斷研究掌握房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)的規(guī)律，在多年的開發(fā)建設(shè)中，建立起標(biāo)準(zhǔn)化、 科學(xué)化、系統(tǒng)化的質(zhì)量管理體系，形成過程質(zhì)量控制和創(chuàng)優(yōu)機(jī)制。先后開發(fā)恒 大御景半島、恒大華

4、府、恒大名都、恒大城、恒大綠洲、恒大金碧天下、恒大 世紀(jì)旅游城等系列項(xiàng)目 200 多個(gè)，形成了精品開發(fā)建設(shè)風(fēng)格，先后獲得 100 多 項(xiàng)國家級殊榮，產(chǎn)品已經(jīng)成為在全國享有廣泛知名度和美譽(yù)度的強(qiáng)勢品牌。 恒大建筑設(shè)計(jì)院恒大集團(tuán)旗下建筑設(shè)計(jì)院，擁有中國甲級設(shè)計(jì)資質(zhì)。具有規(guī)劃、建筑、結(jié)構(gòu)、 設(shè)備、室內(nèi)等專業(yè)設(shè)計(jì)人員 200 余人，其中一級注冊建筑師及一級注冊結(jié)構(gòu)工 程師 20 余名，專業(yè)配備齊全，設(shè)備先進(jìn)。已獨(dú)立承擔(dān)大型居住區(qū)、酒店、商業(yè)、 飲食、健康、運(yùn)動(dòng)、娛樂、會(huì)議、高級寫字樓等綜合性高品質(zhì)設(shè)計(jì)工程 200 余 項(xiàng)。恒大建筑工程公司 恒大集團(tuán)旗下的建筑工程公司，擁有中國房屋建筑施工總承包特級資質(zhì)

5、、市 政公用工程施工總承包一級資質(zhì)，已形成了集建筑施工、市政工程、裝飾裝修 和園林古建筑施工等多種資質(zhì)為一體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。公司擁有一支綜合能力過硬 的專業(yè)化隊(duì)伍，現(xiàn)有專業(yè)技術(shù)人員 1100 余人，其中一級注冊建造師、注冊造價(jià) 師 180 余人，具有中、高級職稱的 480 余人?？沙袚?dān)各類工業(yè)與民用建筑、高 層建筑、設(shè)備安裝、市政、高級裝飾裝修等工程。恒大工程監(jiān)理公司恒大集團(tuán)旗下工程監(jiān)理有限公司，擁有中國甲級工程監(jiān)理資質(zhì)。公司技術(shù)力 量雄厚，注冊監(jiān)理工程師等專業(yè)人員齊備，具有豐富的施工監(jiān)理經(jīng)驗(yàn)。公司通 過社會(huì)招聘、海外引進(jìn)等方式，聘請專業(yè)施工監(jiān)理人才，不斷提高監(jiān)理人員素 質(zhì)，強(qiáng)化內(nèi)部管理，堅(jiān)決執(zhí)行

6、“ 24 小時(shí)旁站”崗位責(zé)任制，全面實(shí)施“恒大精 品標(biāo)準(zhǔn)”，形成了一套標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、專業(yè)化及科學(xué)化的管理模式，在同行業(yè) 中始終保持質(zhì)量領(lǐng)先優(yōu)勢。恒大物業(yè)管理公司恒大集團(tuán)旗下金碧物業(yè)有限公司，擁有中國一級物業(yè)管理資質(zhì)。管理物業(yè)類 型涵蓋多層住宅、高層住宅、獨(dú)立式別墅及商業(yè)物業(yè)等 , 不斷升級“精品物業(yè)管 理標(biāo)準(zhǔn)”，引入“對焦式”全新服務(wù)，社會(huì)化、專業(yè)化、市場化服務(wù)優(yōu)勢日益凸 顯。廣州恒大足球俱樂部2010年 3 月，在中國足球面臨低谷、廣州足球遭遇降級的危急關(guān)頭，恒大入 主廣州足球，累計(jì)投入 6 億元引進(jìn)世界級球員打造銀河戰(zhàn)艦廣州恒大足球 俱樂部，當(dāng)年即奪得中甲冠軍，次年提前四輪奪取中超冠軍，

7、創(chuàng)造了中國版的 “凱澤斯勞滕神話”；2012年，恒大引進(jìn)世界足壇冠軍“大滿貫”教練里皮擔(dān)任 球隊(duì)主教練，廣州恒大足球隊(duì)首征亞冠即進(jìn)入八強(qiáng)，為中國足球爭光，并蟬聯(lián) 中超聯(lián)賽冠軍，成為中超史上首支蟬聯(lián)冠軍的球隊(duì)；榮獲足協(xié)杯冠軍，創(chuàng)造中 國足壇首個(gè)“大滿貫”記錄。 2013年 11 月 09 日，獲得亞冠決賽冠軍。 恒大皇馬足球?qū)W校2012年 10 月，恒大斥資 11億元打造的恒大皇馬足球?qū)W校盛大開學(xué)。 恒大皇 馬足球?qū)W校規(guī)模全球最大，學(xué)生總規(guī)模超萬人，分三期實(shí)施，將為擴(kuò)大中國足 球人口，振興中國足球奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。廣東恒大排球俱樂部2009年 4 月，恒大出資 2000萬元成立廣東恒大排球俱樂部，成

8、為中國首家 真正職業(yè)化排球俱樂部。由郎平擔(dān)任主教練，中國女排主力隊(duì)員以及世界頂級 女排球員先后加盟?！?010女排甲 B聯(lián)賽”以 12 戰(zhàn)全勝驕人戰(zhàn)績勇奪冠軍晉升 甲 A，并奪得“ 2011 女排甲 A 聯(lián)賽”亞軍； 2012 年，恒大女排再創(chuàng)佳績，榮膺 甲 A 冠軍。恒大商業(yè)集團(tuán)2011年，恒大集團(tuán)審時(shí)度勢，強(qiáng)勢進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)，成立恒大商業(yè)集團(tuán)，統(tǒng)轄 全國 200 多個(gè)大型住宅項(xiàng)目的商業(yè)及城市綜合體，覆蓋商業(yè)裙樓、商業(yè)街、社 區(qū)商業(yè)中心、商業(yè)綜合體、地標(biāo)商業(yè)綜合體等多種商業(yè)形態(tài)?，F(xiàn)計(jì)劃在全國儲(chǔ) 備 20 多個(gè)商業(yè)綜合體項(xiàng)目，以及多個(gè)在建項(xiàng)目的社區(qū)商業(yè)中心。 恒大酒店集團(tuán)恒大酒店集團(tuán)致力于將 “

9、恒大酒店” 打造成中國連鎖五星級酒店的領(lǐng)導(dǎo)品牌。 以恒大文化為基石，融合現(xiàn)代國際酒店理念，恒大酒店集團(tuán)多家豪華五星級酒 店成功開業(yè)，其中包含廣州恒大酒店、重慶恒大酒店（恒大世紀(jì)旅游城） 、清遠(yuǎn) 恒大酒店（恒大世紀(jì)旅游城） 、廣州增城恒大酒店、天津恒大酒店（恒大世紀(jì)旅 游城）等。 同時(shí)，恒大酒店集團(tuán)也將陸續(xù)在上海、天津、南京、西藏等中國 20 多個(gè)商務(wù)及 旅游城市興建城市中心地標(biāo)式的五星級商務(wù)酒店或旅游綜合體。 恒大文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為振興國家文化事業(yè)的繁榮發(fā)展，恒大集團(tuán)在 2010 年底斥資 8.5 億元成立 文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，立志成為國內(nèi)規(guī)模最大、專業(yè)性最強(qiáng)、影響最廣的文化產(chǎn)業(yè)公 司，下設(shè)電影、院線、

10、音樂、動(dòng)漫、經(jīng)紀(jì)、歌舞、發(fā)行等文化產(chǎn)業(yè)公司。 2011 年，為了獻(xiàn)禮建黨九十周年，弘揚(yáng)主旋律，恒大電影公司投資拍攝的紅色 主題影視劇建黨偉業(yè)和師傅 ，分別榮獲第 14 屆電影“華表獎(jiǎng)”及第 28 屆電視劇“飛天獎(jiǎng)”二等獎(jiǎng)。 2012 年，由恒大集團(tuán)聯(lián)手廣州電視臺(tái)打造的一檔 高素質(zhì)的大型勵(lì)志綜藝節(jié)目恒大偶像 , 于 2012 年 12 月 29 日起逢周六 晚在廣州電視臺(tái)綜合頻道震撼播出。恒大動(dòng)漫傾力打造的中國首部親子奇幻動(dòng) 畫片生日夢精靈強(qiáng)勢登陸央視一套，恒大影視投資拍攝的主旋律史詩巨著 彼岸 1945在浙江衛(wèi)視播出，均在全國掀起收視熱潮，為豐富群眾精神文化 生活、探索主旋律影視劇新模式、弘揚(yáng)

11、傳統(tǒng)及現(xiàn)代藝術(shù)、繁榮城市文化發(fā)展樹 立了新標(biāo)桿。恒大冰泉2013年 11月 9日晚的恒大亞冠奪冠慶典上， “恒大冰泉”的標(biāo)識(shí)元素首次出 現(xiàn)。 2013年11月10日恒大冰泉新品發(fā)布會(huì)的召開。 2013年11月 10日上午， 在恒大亞冠奪冠的第二天，恒大集團(tuán)在廣州總部舉行恒大冰泉上市發(fā)布會(huì)，全面解開恒大冰泉的神秘面紗，正式對外宣布進(jìn)軍高端礦泉水市場。恒大冰泉是 恒大礦泉水集團(tuán)旗下推出的礦泉水品牌。恒大冰泉長白山天然礦泉水作為恒大 足球、恒大女排唯一指定飲用水。三恒大集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析2012 年，集團(tuán)營業(yè)額為人民幣 652.6 億元，同比增長 5.4%；股東應(yīng)占溢利 為人民幣 91.7 億元，每股

12、基本盈利人民幣 0.61 元。集團(tuán)于 2012年12月31日之股東應(yīng)占權(quán)益總額為人民幣 382.6 億元，同比增長 19.7%；資產(chǎn)總值為人民幣 2,389.9 億元，同比增長 33.5%。收入年內(nèi)，集團(tuán)營業(yè)額為人民幣 652.6 億元，同比增長 5.4%。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù) 收入為人民幣 635.1 億元，同比增長 5.0%；物業(yè)管理收入人民幣 5.1 億元，較 上年增長 10.9%；物業(yè)投資收入人民幣 9,900 萬元，較上年增長 18.0%；工程建 設(shè)、酒店?duì)I運(yùn)及其他房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)收入人民幣 11.4 億元，較上年增長 2.4 億元。毛利集團(tuán)的毛利為人民幣 182.1 億元，較上年減少

13、 11.6%，而毛利率為 27.9%， 較上年減少約 5.4 個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)楸灸耆€城市項(xiàng)目交付比例上升，而 且我們在本年第三季度進(jìn)行部分現(xiàn)貨促銷活動(dòng)，使交付均價(jià)較上年下降。 銷售及營銷成本年內(nèi)，集團(tuán)銷售及營銷成本由 2011 年的人民幣 27.2 億元增長至人民幣 30.2 億元，主要是由于在售項(xiàng)目增多、規(guī)模增大，相應(yīng)增加了全國性營銷及品牌宣 傳活動(dòng)。行政費(fèi)用年內(nèi)，集團(tuán)的行政費(fèi)用由 2011 年的人民幣 21.6 億元增長 4.4 億元至人民幣 26.0 億元，主要是由于我們持續(xù)擴(kuò)充全國性業(yè)務(wù)，因管理更多尚未交付的新項(xiàng) 目的成本相對上升，以及雇員人數(shù)及薪酬水平都有相應(yīng)提高。但行政費(fèi)用的

14、增 速放緩，集團(tuán)自從本年起嚴(yán)格控制費(fèi)用，招待費(fèi)、差旅費(fèi)等費(fèi)用下降明顯，部 分抵銷了員工成本等費(fèi)用上升的影響。2013 年，對很多房地產(chǎn)企業(yè)來說，都是創(chuàng)下多個(gè)歷史新高的年份。 3 月 31 日，恒大地產(chǎn) 2013 年年報(bào)也新鮮出爐：公司營業(yè)額為 936.7 億元，增長 43.5%； 凈利潤為 137.1 億元，上升 49.3%。八項(xiàng)指標(biāo)列全國第一恒大年報(bào)顯示， 2013 年，恒大各項(xiàng)業(yè)績數(shù)據(jù)增長顯著。其中恒大總資產(chǎn)達(dá) 3481.5 億元，同比增 45.7%，規(guī)模穩(wěn)居第一。此外，恒大在 2013 年成功突破 1000 億銷售額，創(chuàng)下歷史銷售紀(jì)錄。營業(yè)收入、在建面積、竣工面積、項(xiàng)目布局、 現(xiàn)金余額、

15、品牌價(jià)值等八項(xiàng)核心指標(biāo)繼續(xù)居全國第一。據(jù)了解，恒大開發(fā)模式可解讀為：拿到土地立即開發(fā)、快速建設(shè)、大規(guī)模開發(fā)、快速銷售、全年有樓可售。這類模式適應(yīng)當(dāng)前大勢。年報(bào)顯示，恒大目前擁有 291 個(gè)項(xiàng)目，其中在建項(xiàng)目 227 個(gè)，在建面積 3948 萬平方米，全國第一。 2013 年恒大銷售額超千億，僅用三年就實(shí)現(xiàn)了翻番，全 年銷售面積 1489.4 萬平方米，居全國三甲。另據(jù)透露，今年恒大的業(yè)績依然保持快速增長，其中 2014年1至 2月期間 的合約銷售金額為人民幣 200.7 億元，合約銷售面積 279.7 萬平方米，較 2013 年同期分別增長 75.3%、51.2%。2013 年恒大繼續(xù)獲得投資

16、者與銀行的全力支持。 在海內(nèi)外流動(dòng)性趨緊的環(huán)境下， 現(xiàn)金余額達(dá) 536.5 億元，可動(dòng)用資金 1020.4 億元，負(fù)債率僅為 69.5%。同時(shí)， 恒大在 2013 年度銷售回款近千億，凈利潤 137.1 億，財(cái)務(wù)實(shí)力越發(fā)穩(wěn)健。此外，2013 年恒大繼續(xù)作為行業(yè)龍頭備受關(guān)注。 在近期舉行的各類行業(yè)評選 中，“綜合發(fā)展”、“城市覆蓋”“創(chuàng)新能力”等多項(xiàng)指標(biāo)均列行業(yè)首位，綜合發(fā) 展能力領(lǐng)先于同行。其中品牌價(jià)值達(dá) 267.8 億元，連續(xù)四年摘得行業(yè)桂冠。償債能力分析短期償債能力流動(dòng)比率（current ratio，CR） =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在

17、短期債務(wù) 到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。下面是這些公司的五年的流動(dòng) 比：2012年： CR=200,543,627（千元） /150,377,800=1.334 流動(dòng)比率可以分析一個(gè)公司的短期償債能力，給所有債權(quán)人提供了一個(gè)很 好的分析平臺(tái)。從圖中可以看出，恒大集團(tuán) 2007 年到 2008 年流動(dòng)比率有所下降，但是從 2009年開始，流動(dòng)比率開始升高，表明了短期償債能力增強(qiáng)。相比富力集團(tuán)，雖然富力一直處于一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)，但是恒大集團(tuán)整體流 動(dòng)比率高于富力集團(tuán) .相比遠(yuǎn)洋集團(tuán)，雖然流動(dòng)比率沒有那么高，但是從 09 年開始始終處于一個(gè) 上升階段，發(fā)展前景高于遠(yuǎn)洋集團(tuán)。長期償債能力（

18、1）資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的， 該指標(biāo)是評價(jià) 公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。下面為各公司5 年資產(chǎn)負(fù)債比圖表：2012 年：資產(chǎn)負(fù)債率 =197,299,226/238,990,551*100%=82.60% 從上圖可以看到，恒大集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率很高，但是可以看到負(fù)債在資 產(chǎn)中得比列在降低，可以看到恒大集團(tuán)發(fā)展前景較好。下面我們對恒大資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行橫向與縱向?qū)Ρ龋簭?07 年的 97%到 11 年的 86.10%，總體趨于一個(gè)良性階段，降低了 11 個(gè)百分點(diǎn) .與富力集團(tuán)和遠(yuǎn)洋集團(tuán)相比，恒大資產(chǎn)負(fù)債率降低的更多。目前國際一般認(rèn)為， 資產(chǎn)負(fù)債率

19、保持在 60%比較好， 從圖可以看出恒大 資產(chǎn)負(fù)債率很高 , 償債能力需要加強(qiáng) .（ 2）產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 / 股東權(quán)益 100%產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額占所有者權(quán)益的比率，反映了所有者權(quán)益 對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。根據(jù)這幾家公司報(bào)表得出各公司 5 年產(chǎn)權(quán)比率圖表：表3產(chǎn)權(quán)比率20072008年2009年2010年2011年年恒大集團(tuán)3253%245.23%390.60%406.18%439.89%富力地產(chǎn)329%268.15%292.25%291.23%273.61%遠(yuǎn)洋集團(tuán)137%159.20%165.96%198.45%210.10%2012 年：產(chǎn)權(quán)比率 =197,299,226/4

20、1,691,325*100%=473.24%從表中可以看出，恒大產(chǎn)權(quán)比率一直在上升，表明了償債能力較弱。 但是與富力集團(tuán)和遠(yuǎn)洋集團(tuán)相比，仍然維持了一個(gè)很高的比率，償債能力 有待加強(qiáng)，以此來減小債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。營運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （次）=營業(yè)收入 / 平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款的比 值，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是對流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明，他是衡量一個(gè)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）2007年2008年2009年2010年2011年恒大集團(tuán)113128764511富力地產(chǎn)6711118遠(yuǎn)洋集團(tuán)1133441081172012 年：

21、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次) =65,260,838/ (1,112,242+5,785,030 )=9從上面這個(gè)圖中可以得出恒大集團(tuán)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）從 2007 年很高 水平到 2011 年很低的水平，可以看出由應(yīng)收賬款的回款能力低，很易產(chǎn)生壞賬 損失。對資金的流動(dòng)產(chǎn)生很大的影響，同時(shí)也使短期償債能力下降，不利于企 業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） =營業(yè)收入 / 資產(chǎn)平均總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率考察的是關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，首先來看面這個(gè)圖表：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次）=營業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額2007年2008年2009年2010年2011年恒大集團(tuán)0.1480.1260.0910.43

22、80.217富力地產(chǎn)0.2730.2790.2740.3180.325遠(yuǎn)洋集團(tuán)0.1520.150.1420.1480.182012 年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） =65,260,838/238,990,551=0.273從上表可以看出，恒大集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）明顯上升，表明恒大集團(tuán)營業(yè)收入穩(wěn)步上升。盈利能力分析主營業(yè)務(wù)凈利潤率 =凈利潤主營業(yè)務(wù)收入凈額 100% 主營業(yè)務(wù)凈利潤率是反映企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，這項(xiàng)指標(biāo)越高， 說明企業(yè)從主營業(yè)務(wù)收入中獲取的利潤的能力越強(qiáng)。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活 動(dòng)最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤率就無法形成企業(yè)的最終利 潤。2007年2008年200

23、9年2010年2011年恒大集團(tuán)61.90%23.50%21.90%30.20%31.90%富力地產(chǎn)55.60%35.20%29.50%36.80%37.30%遠(yuǎn)洋集團(tuán)54.50%38.40%33.20%30.80%27.80%2012 年 ： 主 營 業(yè) 務(wù) 凈 利 潤 率 =9,181,921/ （ 65,260,838-19,897,438 ） *100%=20.24%從上表中可以看出，恒大集團(tuán)在 2007年盈利能力最高，但是從 2008年到 2010 年恒大集團(tuán)盈利下降，但是從 2010 年到 2011 年，主營業(yè)務(wù)凈利潤率上升，但 仍然需要控制成本與費(fèi)用管理。總資產(chǎn)利潤率 =凈利潤/

24、 平均資產(chǎn)總額 *100% 總資產(chǎn)利潤率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利 能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標(biāo)的深入分析，可以增強(qiáng)各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。下面這個(gè)就是一些公司 的總資產(chǎn)利潤率：2007年2008年2009年2010年2011年恒大集團(tuán)9.17%2.97%1.99%13.21%6.89%富力地產(chǎn)15.10%10%8.09%11.73%12.13%遠(yuǎn)洋集團(tuán)8.30%5.76%4.71%4.55%5.01%2012 年總資產(chǎn)利潤率 =9,181,921/238,990,551*100%=3.84%從上表中可以看出，從 2007 年到

25、 2009 年，恒大集團(tuán)總資產(chǎn)利潤率下降， 但是從 2009 你那到 2011 年整體回升成上升趨勢凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤/平均凈資產(chǎn) *100%凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比值，她是衡量投資者投入資本的活力能力與企業(yè)資本資本運(yùn)營的綜合效益的基本指標(biāo)。2007年2008年2009年2010年2011年恒大集團(tuán)9.17%2.97%1.99%13.21%6.89%富力地產(chǎn)15.10%10%8.09%11.73%12.13%遠(yuǎn)洋集團(tuán)8.30%5.76%4.71%4.55%5.01%2012年：凈資產(chǎn)收益率 = 9,181,921/(238,990,551-197,299,226)=22.02%

26、從上表可以得出：恒大集團(tuán)從 07年到 11年凈資產(chǎn)收益率處于一個(gè)相對 穩(wěn)定的比率。相比之下富力集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率更好，表明獲利能力強(qiáng)于恒大 集團(tuán)。但是恒大集團(tuán)與遠(yuǎn)洋集團(tuán)相比，從 08 年末，凈資產(chǎn)收益率更好與遠(yuǎn) 洋集團(tuán)。主營業(yè)務(wù)成本率 =主營業(yè)務(wù)成本 / 主營業(yè)務(wù)收入 *100%主營業(yè)務(wù)成本率這個(gè)指標(biāo)是指主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入的百分 比，比值越高就越說明營業(yè)利潤就越低，講明成本很高，這項(xiàng)業(yè)務(wù)不怎么 賺錢。2007年2008年2009年2010年2011年恒大集團(tuán)61.43%58.90%65.99%70.82%64.94%富力地產(chǎn)62.46%66.42%68.40%62.29%58.29%遠(yuǎn)洋

27、集團(tuán)66.83%56.53%69.89%69.94%68.55%發(fā)展前景營業(yè)增長率 =（本期營業(yè)務(wù)收入 - 上期營業(yè)務(wù)收入） / 上期營業(yè)務(wù)收入 *100%營業(yè)增長率是值企業(yè)營業(yè)收入額同上一年銷售收入總額的比率。它表明了營業(yè)收入變化情況，是分析企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的基本指標(biāo)。2007年2008年2009年2010年2011年恒大集團(tuán)59.67%13.89%58.66%700.34%-30.33%富力地產(chǎn)45.01%3.98%18.47%35.45%11.07%遠(yuǎn)洋集團(tuán)55.04%12.82%36.01%55.49%45.01%2012 年：營業(yè)增長率 =(65,260,838-61,918,

28、185 )/61,918,185*100%=5.40% 從上表中可以看出，從2007年到 2010年期間，恒大集團(tuán)營業(yè)增長率都大于 0， 尤其是在 2010年，達(dá)到了 700%，但是在 2011年，卻變?yōu)榱?-30.33%。與其他了 兩家公司相比，恒大還是波動(dòng)較大 .凈資產(chǎn)增長率 =(期末凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)) /期初凈資產(chǎn) *100% 凈資產(chǎn)增長率是指企業(yè)期末凈資產(chǎn)與去除總資產(chǎn)的差于期末凈資產(chǎn)的比值，反應(yīng)了公司凈資產(chǎn)增長的速度2007年2008年2009年2010年2011年恒大集團(tuán)225.45%1195.64%55.67%60.44%32.90%富力地產(chǎn)53.09%18.43%13.24%16

29、.87%13.84%遠(yuǎn)洋集團(tuán)348.84%5.24%40.32%32.96%13.51%2012 年：凈資產(chǎn)增長率 =(238,990,551-197,299,226)-( 179,023,408-144,892,655 ) / ( 179,023,408-144,892,655 )*100%=22.15% 由上表中可以看出，從 2007年到 2011 年期間，恒大凈資產(chǎn)增長率下降，但 是相比于同行業(yè)但中，仍然處于領(lǐng)先水平。四、總結(jié)近年來，憑借超前的戰(zhàn)略布局、超強(qiáng)的成本控制能力和超高的產(chǎn)品品質(zhì)，恒 大地產(chǎn)在全國二三線城市的拓展捷報(bào)頻傳。但企業(yè)家的眼光必須超前，總是必 須吃著碗里的，看著鍋里的。

30、自 2011 年起，許多房地產(chǎn)商開始推進(jìn)多種經(jīng)營。 恒大將目光投向中國各大中心城市綜合體的打造，致力于打造高檔次、全功能、 齊配套的城市名片，對企業(yè)，對政府，對百姓，這也許是一個(gè)三贏的局面。恒大其實(shí)已經(jīng)嘗到了戰(zhàn)略突圍的甜頭。金融危機(jī)前，當(dāng)幾乎所有的房地產(chǎn) 企業(yè)在北上廣深度開發(fā)的時(shí)候，許家印帶著恒大走了一條當(dāng)時(shí)讓人無法理解的 選擇：進(jìn)軍二三線城市。當(dāng)其他房企大佬們一邊數(shù)錢數(shù)得手疼，一邊被調(diào)控大 棒打得暈頭轉(zhuǎn)向的時(shí)候，許家印在一旁偷著樂。目前，作為中國住宅產(chǎn)業(yè)的龍 頭企業(yè)，恒大總資產(chǎn)過千億元，在開工面積、布局城市、銷售面積等多項(xiàng)關(guān)鍵 指標(biāo)上位居全國第一。除了傳統(tǒng)的地產(chǎn)開發(fā)， 恒大同樣引人關(guān)注的莫過

31、于恒大足球。首先從品牌價(jià) 值來看，足球作為最受歡迎的一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，其對企業(yè)帶來的品牌效應(yīng)不可小覷。 2010 年恒大入主廣州隊(duì)后， 吸引媒體關(guān)注度不斷的恒大， 其無形資產(chǎn)已達(dá) 440.7 億元，高于萬科。而從球隊(duì)本身的收益情況看，恒大俱樂部也是棵“搖錢樹” 。 就在奪冠夜( 2010年 11月9日)，廣州恒大主場已接納 4萬2千余人，單場門 票銷售票面價(jià)值超過 1 億元。如果說恒大在亞冠的稱雄是恒大集團(tuán)的一次絕佳商業(yè)運(yùn)作， 那么這出商業(yè)大 戲遠(yuǎn)未結(jié)束。細(xì)心的觀眾會(huì)看到，恒大的決賽服的胸前廣告已經(jīng)從“恒大”變 成了“恒大冰泉”。據(jù)說，本場比賽恒大球衣上的廣告位已被某公司拍到了 1 個(gè) 億，但許家印還

32、是要留給自己旗下公司做戰(zhàn)略推廣。奪冠夜后，老板許家印攜主教練里皮，退役巨星菲戈、耶羅以及郎平召開新 聞發(fā)布會(huì)，正式發(fā)布“恒大冰泉”礦泉水，其多元化戰(zhàn)略更進(jìn)一步。目前為止， 恒大已成為集房產(chǎn)、文化、體育、金融、消費(fèi)品、產(chǎn)業(yè)直投等為一身的民營控 股集團(tuán)。恒大已經(jīng)不只是個(gè)地產(chǎn)公司，體育和娛樂業(yè)務(wù)是恒大最為人熟知的品 牌，而“恒大長白山礦泉水”則是恒大“轉(zhuǎn)型”做快消品的首次嘗試。據(jù)媒體披露，恒大計(jì)劃冰泉首批投產(chǎn)年產(chǎn) 40萬噸與 80萬噸的兩座水廠， 遠(yuǎn) 期規(guī)劃年產(chǎn)將達(dá)千萬噸。將走高端路線，并依托布點(diǎn)全國的樓盤進(jìn)行銷售。 “恒 大集團(tuán)考慮建立一套獨(dú)立的飲用水系統(tǒng)，將恒大天然礦泉水納入樓盤社區(qū)系統(tǒng)， 使之

33、成為恒大物業(yè)的一大亮點(diǎn)，為物業(yè)提高附加值。 ”恒大集團(tuán)相關(guān)人士表示： “這也將是恒大實(shí)施綠色住宅產(chǎn)業(yè)的一個(gè)舉措。 ”由此而看，恒大正依托地產(chǎn)這個(gè)支柱業(yè)務(wù)板塊， 并以恒大足球作為品牌號(hào)召， 積極進(jìn)行多元化的延伸。附：遠(yuǎn)洋集團(tuán)遠(yuǎn)洋地產(chǎn)創(chuàng)立于 1993年，并于 2007年 9月 28日在香港聯(lián)合交易所主板上 市（股票代碼 03377），為內(nèi)地在港上市的房地產(chǎn)公司十強(qiáng)之一。遠(yuǎn)洋地產(chǎn)控股 有限公司全資持有境內(nèi)的遠(yuǎn)洋地產(chǎn)有限公司（原名中遠(yuǎn)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司） 和境外的遠(yuǎn)洋地產(chǎn)（香港）有限公司，下屬有 19家項(xiàng)目公司及 2 個(gè)項(xiàng)目部。遠(yuǎn)洋地產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍涉及中至高端住宅、高級寫字樓、零售物業(yè)、酒店式公寓 開發(fā)、

34、房地產(chǎn)銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)、工程及園林建設(shè)、物業(yè)管理、酒店及會(huì)所經(jīng)營 等。目前在全國 19個(gè)城市中擁有超過 50個(gè)處于不同開發(fā)階段的項(xiàng)目。 截至 2012 年 12 月 31 日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)土地儲(chǔ)備量達(dá)到約二千三百萬平方米， 其中約 57%位于 北京及環(huán)渤海地區(qū)。公司以北京為基地，擁有多區(qū)域、多元化的開發(fā)項(xiàng)目及投 資物業(yè)組合，憑借優(yōu)質(zhì)物業(yè)項(xiàng)目及服務(wù)，已穩(wěn)固地樹立了“遠(yuǎn)洋地產(chǎn)”品牌的 知名度。在北京地產(chǎn)業(yè)居于領(lǐng)先地位 公司重點(diǎn)鎖定北京市場，已在北京擁有 20 多個(gè)處于不同開發(fā)階段的項(xiàng)目， 大多地處長安街及其延長線、各環(huán)路主干線周邊、主要商業(yè)區(qū)域等核心黃金地 段或交通便利地區(qū)。品牌在北京市場有很高的知名度和美譽(yù)度，深受客戶青睞， 是北京最大開發(fā)商之一。立足“環(huán)渤海”區(qū)域，向全國拓展 遠(yuǎn)洋地產(chǎn)憑借豐富的經(jīng)驗(yàn)及雄厚實(shí)力，不斷強(qiáng)化以“環(huán)渤?！睘楹诵牡陌l(fā)展 戰(zhàn)略，并逐步進(jìn)軍珠江三角洲、長江三角洲、西南經(jīng)濟(jì)區(qū)等中國高速發(fā)展區(qū)域。遠(yuǎn)洋地產(chǎn)在北京、天津、秦皇島、大連、沈陽、長春、青島、上海、杭州、 黃山、武漢、中山、海口、三亞、重慶、成都等地共有 50 余個(gè)處于不同開發(fā)階 段的項(xiàng)目，公司持有總土地儲(chǔ)備超過 20