淺談會計信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本成本的關(guān)系

1、淺談會計信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本本錢的關(guān)系淺談會計信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本本錢的關(guān)系一、引言會計信息的披露是企業(yè)對外披露的重要內(nèi)容之一，其質(zhì)量對投資者的投資判斷產(chǎn)生重要影響。在資本市場開展過程中，投資者通過企業(yè)會計信息披露質(zhì)量對企業(yè)的將來收益進展預(yù)測，同時預(yù)測自身投資可能存在的風(fēng)險。假設(shè)不能獲取足夠的有效信息，對將來風(fēng)險就無法做出正確判斷，此時，投資者會要求企業(yè)增加對其的回報率，從而使企業(yè)面臨較高的權(quán)益資本本錢。所以，會計信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本本錢之間存在著親密的關(guān)系，企業(yè)是否可以通過進步會計信息披露質(zhì)量來降低權(quán)益資本本錢，是具有研究價值的學(xué)術(shù)課題。二、會計信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本本錢一會計信息披露

2、質(zhì)量會計信息披露是指公司以公開報告的形式，將可能對信息使用者產(chǎn)生直接或間接影響的重要信息提供應(yīng)使用者。會計信息披露質(zhì)量有狹義和廣義兩方面含義，狹義的會計信息披露質(zhì)量只包涵會計信息的披露質(zhì)量。廣義的會計信息披露質(zhì)量不僅包含會計信息披露質(zhì)量的上下，而且還反映企業(yè)披露行為質(zhì)量的上下。綜上，會計信息披露質(zhì)量與信息披露的準(zhǔn)確性、完好性和可靠性有關(guān)，同時受披露對象之間公正性和公平性的影響。二權(quán)益資本本錢權(quán)益資本本錢是公司通過股票交易和融資過程需要支付的本錢或代價，它等值于當(dāng)前股權(quán)收益率加上投資者股權(quán)融資收益率。其詳細內(nèi)涵包括以下內(nèi)容：張瑤，郭雪萌2022指出對于投資者來說，股權(quán)融資收益率是投資者必要的回報

3、率，即公司必須向投資者支付的最低投資回報率。所以，權(quán)益資本本錢的上下是由投資者決定的，公司沒有控制權(quán)和決定權(quán)。王藝霖2022指出權(quán)益資本本錢雖是投資者的一種回報率，但并不是投資時立即可以獲得的，必須在將來才能得到，因此，權(quán)益資本本錢是對將來收益的預(yù)期計算。王玲2022指出投資者向公司投入資金，公司對資金的運作和管理存在一定風(fēng)險，而風(fēng)險的承擔(dān)者那么是投資者，因此，權(quán)益資本本錢在一定程度上反映了投資者進展投資是存在的風(fēng)險。李偉，徐翼2022指出對于公司而言，權(quán)益資本本錢是公司在將來所要承擔(dān)的經(jīng)濟責(zé)任，因此更加關(guān)注股權(quán)收益；對投資者而言，權(quán)益資本本錢不僅僅是實際得到利益的表達，同時也表達了公司的投資

4、時機本錢。三會計信息披露對權(quán)益資本本錢的作用機制權(quán)益資本本錢的上下對公司股票價格產(chǎn)生了重要的影響，根據(jù)公司價值評估的股權(quán)現(xiàn)金流量模型，股權(quán)價值是根據(jù)權(quán)益資本本錢為折現(xiàn)率對公司將來權(quán)益現(xiàn)金流量折現(xiàn)的價值。由此可以看出，當(dāng)股權(quán)現(xiàn)金流不變，權(quán)益資本本錢與股權(quán)價值成反比關(guān)系，即權(quán)益資本本錢越低，股權(quán)價值越大，價格圍繞價值波動，詳細表達為股票價格較高。因此，會計信息披露質(zhì)量影響著公司的股票價格，而公司股票價格與權(quán)益資本本錢具有親密關(guān)系，那么會計信息披露質(zhì)量同樣對著權(quán)益資本本錢產(chǎn)生一定影響。1.會計信息披露質(zhì)量對股票流動性的影響倘假設(shè)公司會計信息披露質(zhì)量較高，會降低公司與投資者間信息不匹配的程度，促使投資

5、者進步股票投資意愿，公司股票的需求量得到進步。同時也降低了投資者間信息不匹配程度，股票的買賣雙方在同一時刻對股票價格的估計值相差較小，從而買賣交易更容易完成，股票的流動性隨之增高。有些投資者進展短線投資，股票流動性對其投資判斷起著重要作用，股票流動性越高投資者的交易本錢越低，進而進步了股票的需求量，需求量的進步又進一步進步了股票流動性，最終實現(xiàn)良性循環(huán)開展。因此，公司進步會計信息披露質(zhì)量，可以進步其股票流動性，從而增加自身股票需求量，股票價格隨之上漲，進而降低公司權(quán)益資本本錢。2.會計信息披露質(zhì)量對預(yù)測風(fēng)險的影響一般情況下，投資者會根據(jù)公司會計信息的披露程度推測其投資的股票在將來收益的函數(shù)分布

6、情況。權(quán)益資本本錢是投資者期望的回報率，是其預(yù)測的一種報酬，影響因素很多，而最重要的影響因素就是投資者預(yù)測收益時的不確定性，也就是預(yù)測風(fēng)險。企業(yè)會計信息披露質(zhì)量的可靠性、真實性和及時性都影響著預(yù)測風(fēng)險的上下，信息披露越全面、越可靠、越及時，投資者進展投資收益預(yù)測的不確定性越小，預(yù)測風(fēng)險也就越校因此，公司會計信息披露質(zhì)量直接影響了投資者的預(yù)測風(fēng)險，決定了投資者的回報率，即公司會計信息披露質(zhì)量越高，投資者預(yù)測風(fēng)險越低，公司的權(quán)益資本本錢也就越低。3.會計信息披露質(zhì)量對披露本錢的影響披露本錢是指企業(yè)在進展會計信息披露過程中產(chǎn)生的費用，包括加工本錢、信息獲取本錢、競爭本錢、管理本錢等。進步會計信息披露

7、質(zhì)量可以降低信息不對稱程度，但是，在給投資者提供有力幫助的同時，也會給公司帶來一些潛在的披露本錢。首先，公司會計信息披露質(zhì)量越高、越及時，競爭公司對其財務(wù)信息的理解和分析越全面，同時作出的對策就越準(zhǔn)確，公司可能面臨的競爭越劇烈。其次，公司會計信息披露質(zhì)量越高，供應(yīng)商對公司的財務(wù)狀態(tài)、還款才能和材料需求情況等等理解更全面，使得公司在商業(yè)會談中沒有優(yōu)勢地位，削弱了公司對成交價格的發(fā)言權(quán)。因此，會計信息披露質(zhì)量對公司產(chǎn)生一定負面影響，可能使其股票價格下跌，導(dǎo)致公司承擔(dān)較高的權(quán)益資本本錢。三、會計信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本本錢實證關(guān)系一會計信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本本錢呈U型關(guān)系根據(jù)研究資料顯示李宏泰2022

8、，當(dāng)公司會計信息披露質(zhì)量較高時，會一定程度上降低公司的信息不對稱程度，進而股票流動性得到進步，增加了股票需求量，進而降低了資者的將來風(fēng)險，最終使公司的權(quán)益資本本錢得到降低。然而，假設(shè)公司會計信息披露的質(zhì)量進步到某一界限，根據(jù)深圳證券交易所的評價標(biāo)準(zhǔn)，確實進步了會計信息披露質(zhì)量，可是公司的信息披露本錢卻在增加，特別是潛在本錢，導(dǎo)致公司內(nèi)在價值降低，而公司權(quán)益資本本錢也將進步。因此，兩種不同程度的影響力制約著企業(yè)會計信息披露質(zhì)量和權(quán)益資本本錢的關(guān)系。倘假設(shè)公司的會計信息披露質(zhì)量過低，投資者無法全面理解公司信息，投資意愿較低；倘假設(shè)進步公司會計信息披露質(zhì)量，投資者理解信息更加全面，對公司印象良好，有

9、助于投資者降低投資預(yù)測風(fēng)險，投資欲望增強，增加了公司股票流動性，公司的獲利將有所上升；但公司會計披露質(zhì)量超出某一界限時，投資者對信息的關(guān)注度沒有明顯上升，進而對股票流動性沒有太大影響，公司反而承擔(dān)較高的披露本錢，增加了公司權(quán)益資本本錢。因此，會計信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本本錢呈U型關(guān)系。二盈余信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本本錢呈負相關(guān)關(guān)系盈余是反映企業(yè)財務(wù)狀況及結(jié)果的重要指標(biāo)，盈余信息披露質(zhì)量是指公司將會計收益與其盈利的現(xiàn)金流量進展公開披露的趨同程度。許多研究學(xué)者認為盈余信息披露質(zhì)量是非常重要的，對投資者的各項投資決策產(chǎn)生一定程度的影響。盈余信息不僅表達公司的營業(yè)情況，而且對公司將來的開展起到重要的預(yù)測作

10、用。第一，盈余信息披露質(zhì)量較高，可以大幅度降低信息不對稱程度，公司具有較高的股票流動性和信息公開性，公司承擔(dān)的代理本錢較低。第二，較高的盈余信息披露質(zhì)量，可以有效降低投資者的投資風(fēng)險，其原因是投資者根據(jù)公司的歷史信息對投資風(fēng)險進展預(yù)測，所以盈余信息披露質(zhì)量越高，投資者的投資風(fēng)險越低。第三，進步盈余信息披露質(zhì)量可以有效減少信息溢價，進而使公司權(quán)益資本本錢降低。綜上，盈余信息披露質(zhì)量高，有助于降低投資者對投資收益的不確定性，增強其投資意愿，對權(quán)益回報率較低，進而降低了公司的權(quán)益資本本錢。四、如何權(quán)衡會計信息披露與權(quán)益資本本錢關(guān)系一加強相關(guān)法律法規(guī)建立加強相關(guān)法律法規(guī)建立是進步會計信息披露質(zhì)量的重要

11、途徑，對公司信息披露的決策起著推動作用。首先，應(yīng)該逐步修訂?企業(yè)會計準(zhǔn)那么?，擴大信息披露的范圍，對必須披露的工程作出明確規(guī)定，這是進步信息披露質(zhì)量的有效方式。比方一些重要的表內(nèi)數(shù)據(jù)，要求必須有與之相匹配的表外詳細披露。并且，根據(jù)公司涉及行業(yè)的不同，?企業(yè)會計準(zhǔn)那么?應(yīng)該制定差異化的行業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)。同時應(yīng)該引入一些有效的公允價值計量形式，進一步進步將來信息預(yù)測確實定性。其次，應(yīng)盡可能減少公司會計信息的數(shù)字性規(guī)定，可以引導(dǎo)公司多做長遠性分析和潛力性分析等，而不再是單憑公司凈利潤和會計盈余指標(biāo)來評價公司開展情況，從而使公司重視自身潛在價值，為公司會計信息披露質(zhì)量的提升奠定基矗最后，進一步改進深圳

12、證券交易所的考評制度，逐漸實行評分制度，對公司各項指標(biāo)分項評分，按總得分的上下排名，有助于進步公司會計信息披露質(zhì)量，同時加強對信息披露不合格或未進展信息披露的公司的懲罰力度。二進步會計信息披露質(zhì)量公司應(yīng)該增強信息披露自覺意識，這是進步公司會計信息披露質(zhì)量的有效途徑，從而促進資本市場穩(wěn)定開展，保障投資者的投資收益，投資意愿隨之增加，促使公司收益增加。首先，公司應(yīng)該進步內(nèi)部治理程度，優(yōu)化內(nèi)部治理構(gòu)造。公司應(yīng)該逐步改善內(nèi)部一股獨大的現(xiàn)象，保護中小股東的權(quán)益，因此，公司對獨立董事的選擇應(yīng)該注重個人才能和社會聲譽，并建立與之相匹配的鼓勵機制，這樣才能有利于營造完善的公司內(nèi)部治理環(huán)境，間接進步公司自覺信息

13、披露意識。其次，公司應(yīng)該建立健全、系統(tǒng)的內(nèi)部控制措施，有利于公司實現(xiàn)資源優(yōu)化以及實現(xiàn)公司更高的開展目的。通過健全的規(guī)章制度，可以有效防止相關(guān)人員的舞弊行為，同時加強從業(yè)人員的職業(yè)道德教育，確保公司內(nèi)部會計工作可以獨立開展，具有公平性和公正性，從而間接進步公司會計信息披露質(zhì)量。三優(yōu)化資本構(gòu)造公司的內(nèi)部資本構(gòu)造情況可以通過資產(chǎn)負債率反映，而資產(chǎn)負債率越低，公司權(quán)益資本本錢越低，因此公司可以通過優(yōu)化資本構(gòu)造來降低權(quán)益資本本錢。對于投資者來說，假設(shè)企業(yè)負債率越高，投資風(fēng)險越高，對投資者的保障越??；但是降低公司資產(chǎn)負債率，不利于公司開展各項消費活動，進步資產(chǎn)負債率，投資者投資意愿會降低，公司將面臨籌資困

14、難的場面。因此，公司要合理優(yōu)化資本構(gòu)造，根據(jù)自身的實際開展情況、財務(wù)情況、現(xiàn)有資本構(gòu)造以及投資者的投資風(fēng)險等多項因素，制定適宜自身開展的資產(chǎn)負債率，建立合理的資本構(gòu)造。公司進展資本構(gòu)造優(yōu)化，合理調(diào)整債務(wù)與權(quán)益的比率，可以充分利用財務(wù)杠桿效益進而降低財務(wù)風(fēng)險。四加大社會審計監(jiān)視力度社會審計監(jiān)視工作質(zhì)量的上下與注冊會計師的工作質(zhì)量密不可分，注冊會計師的監(jiān)視力度對公司會計信息披露質(zhì)量起到了決定性作用。注冊會計師需要恪盡職守，防止公司進展錯誤信息披露進而誤導(dǎo)投資者。因此，需要進步注冊會計師的工作質(zhì)量。首先，需要進步注冊會計師的專業(yè)技能程度。審計工作質(zhì)量的上下與注冊會計師的專業(yè)技能程度有著很大關(guān)系，目前，資本市場開展日益劇烈，交易工程不斷更新，會計準(zhǔn)那么不斷完善，這些都要求注冊會計師必須具有較強的專業(yè)理論知識和操作技能，同時積極參加技能培訓(xùn)，才能保證審計工作有較高的質(zhì)量。其次，應(yīng)該不斷加強注冊會計師的職業(yè)道德教育。職業(yè)道德對審計工作有著重要的影響作用，注冊會計師具有良好的職業(yè)道德，其鑒定的結(jié)果也會得到社會的認可，因此，注冊會計師應(yīng)該重視自身職業(yè)道德程度的進步。這樣才能加大社會審計監(jiān)視力度，真正進步公司會計信息的披露質(zhì)量。五、完畢語會計信息作為資本市嘗企業(yè)和投資者之間