2022年證券投資基金從業(yè)考試筆記

1、第一章證券投資基金概述第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點(diǎn) 一、證券投資基金的概念：證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 關(guān)于證券投資基金概念的考點(diǎn)如下，這些考點(diǎn)可能成為單項(xiàng)選擇題：1、證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。2、個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)投資者通過購(gòu)買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。3、基金所募集的資金在法律上具有獨(dú)立性。4、基金資產(chǎn)由基金托管人保管。5、基金資產(chǎn)由基金管理人進(jìn)行組合投資。6、基金投資者是基金的所有人。7、基金盈余全部歸基金投資者

2、所有。8、證券投資基金是一種間接投資工具。9、證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對(duì)象。10、基金投資者通過購(gòu)買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。11、證券投資基金在美國(guó)被稱為“共同基金”；在英國(guó)及中國(guó)香港被稱為“單位信托基金”；在日本和中國(guó)臺(tái)灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國(guó)家稱為“集合投資基金”或“集合投資計(jì)劃”。 二、證券投資基金的特點(diǎn)（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）（一）集合理財(cái)，專業(yè)管理（二）組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)（三）利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（四）嚴(yán)格管理，信息透明（五）獨(dú)立托管，保障安全 三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一） 基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項(xiàng)選擇題出

3、現(xiàn)）1、反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系；債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系；基金反映的是一種信托關(guān)系。 2、所籌資金的投向不同 。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域?；鹗情g接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。 3、投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同股票：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。債券：低風(fēng)險(xiǎn)、低收益?；穑航橛诠善焙蛡g，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健。 （二）基金與銀行存款的差異（有3條差異，常以多項(xiàng)選擇出現(xiàn)。） 考點(diǎn)主要有兩個(gè)：基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現(xiàn)）。1、性質(zhì)不同2、收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同3、信息披露程度不同。 第二節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作與參

4、與主體一、證券投資基金的運(yùn)作基金的運(yùn)作包括基金的市場(chǎng)營(yíng)銷、 基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會(huì)計(jì)核算、基金的信息披露及其他相關(guān)環(huán)節(jié)。從基金管理人的角度看可分為：基金的市場(chǎng)營(yíng)銷、基金的投資管理和基金的后臺(tái)管理?；鸬耐顿Y管理體現(xiàn)了基金管理人的服務(wù)價(jià)值?；鸬暮笈_(tái)管理對(duì)保障基金的安全運(yùn)作起著重要的作用。二、基金的參與主體基金的參與主體按所承擔(dān)的職責(zé)與作用的不同可分為：基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管和自律機(jī)構(gòu)三大類。（常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 一、證券投資基金當(dāng)事人（常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） （一）基金份額持有人1、基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基

5、金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。2、基金份額持有人享有的權(quán)利（請(qǐng)同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)）（二）基金管理人1、基金管理人的主要職責(zé)（請(qǐng)同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)）2、基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用。3、在我國(guó)，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。（三）基金托管人1、基金托管人的職責(zé)（請(qǐng)同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)）2、在我國(guó)，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。 二、證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)1、基金銷售機(jī)構(gòu)目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)，均可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)

6、申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事代銷業(yè)務(wù)。2、登記注冊(cè)機(jī)構(gòu)目前，在我國(guó)承擔(dān)基金份額注冊(cè)登記工作的主要是基金管理公司自身和中國(guó)證券登記結(jié)算公司。3、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所4、基金投資咨詢公司5、基金投資資詢機(jī)構(gòu)和基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。 三、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律管理（一）基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）（二）基金自律組織（證券交易所和基金同業(yè)協(xié)會(huì)） 四、證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖（請(qǐng)同學(xué)們自行學(xué)習(xí)）第三節(jié) 證券投資基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前，我國(guó)的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國(guó)的投資公司為代表。一、契約型基金契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立，基

7、金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在合同的條款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。三、契約性基金與公司型基金的區(qū)別（請(qǐng)同學(xué)們注意，這是考試重點(diǎn)，經(jīng)常出現(xiàn)，需要花時(shí)間仔細(xì)學(xué)習(xí)與掌握）。 （一）法律形式不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。（二）投資者的地位不同契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過股東大會(huì)享有管理基金的權(quán)利。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些。（三）基金營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)基金。公司型基金的優(yōu)點(diǎn)是法律關(guān)系明確清晰，監(jiān)督約束

8、機(jī)制較為完善。第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式依據(jù)基金運(yùn)作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金的概念：指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得贖回的一種基金運(yùn)作方式。開放式基金的概念：指基金份額不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。 封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點(diǎn)，需要仔細(xì)閱讀、掌握） 1、期限不同。封閉式基金有一個(gè)固定的存續(xù)期。我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請(qǐng)延期，目前我國(guó)的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。2、份額限制不同。封閉式基金份額固

9、定；開放式基金份額不固定。3、交易場(chǎng)所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金可以在代銷機(jī)構(gòu)、基金管理人等場(chǎng)所申購(gòu)、贖回，一般為場(chǎng)外交易方式。4、價(jià)格形成方式不同。封閉式基金價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響；開放式基金價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。5、激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制。 開放式有贖回壓力，封閉式無贖回壓力。第五節(jié) 證券投資基金的起源與發(fā)展一、 證券投資基金的起源（做為常識(shí)性掌握）證券投資基金作為社會(huì)化的理財(cái)工具，起源于英國(guó)的投資信托公司。1868年，英國(guó)成立的“海外及殖民地政府信托基金”是證券投

10、資基金的雛形。1873年，蘇格蘭人羅伯特.富萊明創(chuàng)立蘇格蘭美國(guó)投資信托，這時(shí)投資信托才成為一種專門的商業(yè)服務(wù)模式。二、證券投資基金的發(fā)展1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國(guó)波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。1940年，美國(guó)頒布投資公司法和投資顧問法，成為其他國(guó)家制定相關(guān)基金法律的典范。2008年末，全球共同基金的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到18.97萬億美元。三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn)（常識(shí)性掌握） （一） 美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家發(fā)展迅猛（二） 開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品（是因?yàn)殚_放式基金更加市場(chǎng)化的運(yùn)行機(jī)制和制度安排，靈活原贖回機(jī)制）（三） 基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行

11、業(yè)集中趨勢(shì)突出（四） 基金的資金來源發(fā)生了重大變化（機(jī)構(gòu)投資者越來越多；特別是退休養(yǎng)老金）第六節(jié) 我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況分為三個(gè)階段：第一階段（20世紀(jì)80年代末至1997年11月14日證券投資基金管理暫行辦法頒布之前的早期探索階段（包括淄博基金）第二階段（暫行辦法頒布以后至2004年6月1日證券投資基金法實(shí)施前的試點(diǎn)發(fā)展階段（包括基金開元和基金金泰）第三階段（證券投資基金法頒布至現(xiàn)今的快速發(fā)展階段（華安創(chuàng)新）一、早期探索階段1987年，中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（中創(chuàng)公司）與匯豐集團(tuán)、渣打集團(tuán)在中國(guó)香港聯(lián)合設(shè)立了中國(guó)置業(yè)基金，這標(biāo)志著中資金融機(jī)構(gòu)開始正式涉足投資基金業(yè)務(wù)。中國(guó)境內(nèi)第一家較為規(guī)范的投

12、資基金-淄博基金（公司型封閉式基金），1992年11月經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立，1993年在上海證券交易所上市。1998年前的基金稱為老基金，之后的稱為新基金。二、試點(diǎn)發(fā)展階段（一）基金在規(guī)范化運(yùn)作方面得到很大的提高提高了準(zhǔn)入條件，基金管理公司的發(fā)起人必須是證券公司或信托投資公司。（二）在封閉式基金成功試點(diǎn)的基礎(chǔ)上成功地推出了開放式基金，使我國(guó)的基金運(yùn)作水平實(shí)現(xiàn)歷史性跨越1998年3月27日成立基金開元和基金金泰，兩只封閉式基金2000年10月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法。2001年9月，我國(guó)第一只開放式基金-華安創(chuàng)新誕生。（三）對(duì)老基金進(jìn)行了全面規(guī)范清理，絕大多數(shù)老

13、基金通過資產(chǎn)置換、合并等方式被改造成為新的證券投資基金（四）監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)基金業(yè)發(fā)展的政策措施，對(duì)基金業(yè)的發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用包括向基金進(jìn)行新股配售、允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買基金。（五）開放式基金的發(fā)展為基金產(chǎn)品的創(chuàng)新開辟了新的天地2004年6月1日開始實(shí)施的證券投資基金法，為我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展奠定了重要的法律基礎(chǔ)。三、快速發(fā)展階段，出現(xiàn)了以下變化（一）基金業(yè)監(jiān)管的法律體系日益完善（二）基金品種日益豐富，開放式基金取代封閉式基金成為市場(chǎng)發(fā)展的主流2004年10月，第一只上市開放式基金-南方基金配置基金LOF2004年底，第一只交易型開放式指數(shù)基金-華夏上證50ETF2007年9月，第一只Q

14、DII基金-南方全球精選基金QDII基金2008年4月，第一只社會(huì)責(zé)任基金-興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金2008年年末，我國(guó)基金資產(chǎn)凈值為1.94萬億元，其中開放式基金為1.87萬億元，占比96.4%。（三）基金公司業(yè)務(wù)開始走向多元化，出現(xiàn)了一批規(guī)模較大的基金管理公司截止2008年年末，我國(guó)有基金管理公司61家，有4家基金管理資產(chǎn)超過1000億元（四）基金行業(yè)對(duì)外開放程度不斷提高2008年年末，61家中有33家為合資基金公司，QDII基金的數(shù)量已達(dá)到10只。（五）基金業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍（六）基金投資者隊(duì)伍迅速壯大，個(gè)人投資者取代機(jī)構(gòu)投資者成為基金的主要持有者個(gè)人投資者持有的基金比例達(dá)到了87%。

15、QDII(即Qualified Domestic Institutional Investors,認(rèn)可本地機(jī)構(gòu)投資者機(jī)制)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，是允許在資本帳項(xiàng)未完全開放的情況下,內(nèi)地投資者向海外資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。QDII意味著將允許內(nèi)地居民外匯投資境外資本市場(chǎng)。第七節(jié) 基金業(yè)在金融體系中的地位與作用（常識(shí)性掌握，可能會(huì)以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)）證券投資基金是一種集中資金、專業(yè)理財(cái)、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的集合投資方式一、為中小投資者拓寬了投資渠道二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展四、完善金融體系和社會(huì)保障體系第二章基金的類型證券投資基金的一大特色就是數(shù)量眾多、品種豐富，可以

16、較好的滿足廣大投資者的投資需要。掌握各種不同類型基金的概念，認(rèn)識(shí)主要基金類型的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與分析方法，是對(duì)從業(yè)人員的基本要求。第一節(jié) 證券投資基金分類概述 一、證券投資基金分類的意義。1、 對(duì)投資者來說，科學(xué)合理的分類有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。2、 對(duì)基金管理公司來說，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。3、 對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來說，基金的分類則是進(jìn)行基金評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。4、 對(duì)監(jiān)管部門來說，有利于實(shí)施有效的分類監(jiān)管。 二、基金分類的困難2004年7月1日證券投資基金運(yùn)作管理辦法中，首次將我國(guó)的基金的類別分為股票基金、債券

17、基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等基本類型。 三、基金分類（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） （一）根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。（二）根據(jù)法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。（三）根據(jù)投資對(duì)象不同，可分為股票基金（60%以上）、債券基金（80%以上）、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金（不符合股票與債券比例）等。（四）根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為成長(zhǎng)型基金（增長(zhǎng)潛力的股票，風(fēng)險(xiǎn)高）、收入性基金（大盤股，債券等）和平衡性基金。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金（指數(shù)型基金）。（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金（風(fēng)險(xiǎn)高）。（七）根據(jù)基金的資金來源和

18、用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。（八）特殊類型基金1、 系列基金 也叫傘型基金2、 基金中的基金3、 保本基金4、 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）（又稱交易所交易基金，為被動(dòng)指數(shù)型）與上市開放式基金（LOF） 1990年，加拿大多倫多推出一第一只ETFETF只能在交易所交易ETF套早機(jī)制，可有效防止大幅折價(jià)，LOF的轉(zhuǎn)托機(jī)制和可以在交易所進(jìn)行申購(gòu)贖回制度，可有效防止大幅折價(jià)LOF 與ETF的區(qū)別：（同學(xué)們需要認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握） （1） 申購(gòu)、贖回的標(biāo)的不同：LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易。ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。（2） 申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同：ETF通過交易所進(jìn)行；LOF在代銷網(wǎng)

19、點(diǎn)進(jìn)行。（3） 對(duì)申購(gòu)、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上；LOF在申購(gòu)、贖回上沒有特別要求。（4） 基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。（5） 在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)；而LOF通常一天只提供一個(gè)或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。（6） 套利機(jī)制不同：ETF可實(shí)時(shí)套利；而LOF在套利上沒有ETF方便，需要承擔(dān)較大的套利風(fēng)險(xiǎn)。 第二節(jié) 股票基金 一、股票基金在投資組合中的作用1、 適合長(zhǎng)期投資。2、 風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期收益也較高。3、 提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。 二、股

20、票基金與股票的不同1 股票價(jià)格隨時(shí)變動(dòng)；股票基金價(jià)格每個(gè)交易日只有1個(gè)價(jià)格。2 股票價(jià)格受成交量的影響；股票基金價(jià)格不受申購(gòu)、贖回的數(shù)量的影響。3 股票價(jià)格高低的合理性可以作出判斷；而不能對(duì)股票基金凈值的合理性進(jìn)行判斷。4 單一股票風(fēng)險(xiǎn)較大；而股票基金由于采取投資組合，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。 三、股票基金的類型（一）按投資市場(chǎng)分類，可以分為國(guó)內(nèi)、國(guó)外、全球股票基金三大類。（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票基金。（三）按股票性質(zhì)分類，可以分為價(jià)值型股票基金（穩(wěn)定、長(zhǎng)期的投資）與成長(zhǎng)型股票基金。（四）按基金投資風(fēng)格分類，可以分為9種類型（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)）（五） 按行業(yè)分類， 可以分為基礎(chǔ)

21、行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金。 四、 股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。 （1）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，如政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等（2）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指基金經(jīng)理的主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。以整個(gè)市場(chǎng)為投資對(duì)象的基金不會(huì)存在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。五、 股票基金的分析方法通常采用一系列指標(biāo)來分析股票基金。（一）反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)（基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率）凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)是最主要分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

22、凈值增長(zhǎng)率=(期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅) / 期初份額凈值)*100% 凈值增長(zhǎng)率越高，說明基金的投資效果越好（二）反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量）基金凈值增長(zhǎng)率可以用標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)量，并通常按月計(jì)算。簡(jiǎn)單來說，標(biāo)準(zhǔn)差是一組數(shù)值自分散開來的程度的一種測(cè)量觀念。一個(gè)較大的標(biāo)準(zhǔn)差，代表大部分的數(shù)值和其平均值之間差異較大；一個(gè)較小的標(biāo)準(zhǔn)差，代表這些數(shù)值較接近平均值。標(biāo)準(zhǔn)差應(yīng)用于投資上，可作為量度回報(bào)穩(wěn)定性的指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)值越大，代表回報(bào)遠(yuǎn)離過去平均數(shù)值，回報(bào)較不穩(wěn)定故風(fēng)險(xiǎn)越高。相反，標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)值越細(xì)，代表回報(bào)較為穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)亦較小。標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算： 一個(gè)

23、基金的月平均凈值增長(zhǎng)率為3%，標(biāo)準(zhǔn)差為4% 該基金月凈值增長(zhǎng)率處于 +7% -1%之間的可能性是67%（即2/3），即一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之間 該基金月凈值增長(zhǎng)率處于 +11% -5%之間的可能性是95%，即二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之間貝塔值=（基金凈值增長(zhǎng)率/股票指數(shù)增長(zhǎng)率）*100%=1時(shí)，說明基金增長(zhǎng)率與指數(shù)增長(zhǎng)率成正比，都是上漲或下跌。1時(shí)，說明基金增長(zhǎng)率比指數(shù)增長(zhǎng)率高，該基金是一只活躍或激進(jìn)型基金。1時(shí)，說明基金增長(zhǎng)率比指數(shù)增長(zhǎng)率低，該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。持股集中度=（前十大重倉(cāng)股票市值/基金投資股票總市值）*100% 持股集中度越高，說明基金在前十大重倉(cāng)股票的投資越多，風(fēng)險(xiǎn)越高。（三）反映股票基

24、金組合特點(diǎn)的指標(biāo)（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率）如果平均市盈率、平均市凈率高于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率和市凈率，則屬于成長(zhǎng)型基金，反之，則屬于值價(jià)型基金。（四）反映基金操作成本的指標(biāo)（費(fèi)用率）費(fèi)用率=（基金運(yùn)作費(fèi)用/基金平均凈資產(chǎn)）*100%費(fèi)用率越低，說明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高?；鸬倪\(yùn)作費(fèi)用主要包括：基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、基于基金資產(chǎn)計(jì)提的營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)等，不包括申購(gòu)和贖回費(fèi)及利息費(fèi)用、交易傭金等。（五）反映基金操作策略的指標(biāo)（基金股票周轉(zhuǎn)率）基金股票周轉(zhuǎn)率=（基金股票交易量的一半/基金平均凈資產(chǎn)）*100%周轉(zhuǎn)率低表示傾向長(zhǎng)期持有，周轉(zhuǎn)率高表示頻繁的買賣，這樣傭金和印花稅都會(huì)

25、加重。第三節(jié) 債券基金一、債券基金在投資組合中的作用債券基金是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。 二、債券基金與債券的不同（一）債券基金的收益不如債券的利息固定。（二）債券基金沒有確定的到期日。（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。（四）投資風(fēng)險(xiǎn)不同。 三、債券基金的類型（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)）債券基金投資風(fēng)格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級(jí)來劃分四、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)（重要考點(diǎn)，常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） （1）利率風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券的價(jià)格會(huì)下降，反之，將上漲。債券基金的平均到期日越長(zhǎng)，債券的利率風(fēng)險(xiǎn)越高。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)l(fā)行人到期沒有能力按時(shí)支付

26、利息、到期歸還本金的風(fēng)險(xiǎn)。（3）提前贖回風(fēng)險(xiǎn)（4）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)五、債券基金的分析方法。（許多指標(biāo)與股票基金類似，其中久期和信用等級(jí)指標(biāo)是債券基金的特殊分析指標(biāo)，需要重點(diǎn)掌握。） 久期：指一只債券的加權(quán)到期時(shí)間，它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現(xiàn)金流以及市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響，可以用來反映利率的微小變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，因此是一個(gè)很好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。債券基金的久期：等于基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對(duì)應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長(zhǎng)，凈值的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。 第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)基金 一、貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用。與其他類型的基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)最

27、低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)。二、貨幣市場(chǎng)工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象（重點(diǎn)掌握內(nèi)容）可股資對(duì)象：（1）現(xiàn)金（2）1年以內(nèi)的銀行定期存款、大額存單（3）剩余期限在397天以內(nèi)的債券（4）期限在1年以內(nèi)的債券回購(gòu)（5）期限在1年以內(nèi)的中央銀行票據(jù)（6）剩余期限在397天以內(nèi)的資產(chǎn)支持證券貨幣市場(chǎng)基金的限制投資對(duì)象：（1）股票（2）可轉(zhuǎn)換債券（3）剩余期限超過397天的債券（4）信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券。（5）國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A-1級(jí)或相當(dāng)于A-1級(jí)的短期信用級(jí)別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券（6）流通受限的證券四、貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、

28、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)低，并不意味貨幣市場(chǎng)基金沒有投資風(fēng)險(xiǎn)。五、貨幣市場(chǎng)基金的分析方法（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)掌握）收益分析：日每萬份基金凈收益的計(jì)算，7日年化收益率的計(jì)算。1、日每萬份基金凈收益=當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額*10000 （即每一份的凈收益乘以10000）風(fēng)險(xiǎn)分析：組合平均剩余期限，融資比例，浮動(dòng)利率債券投資情況。 第五節(jié) 混合基金 一、混合基金在投資組合中的作用混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金；適合保守的投資者。二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金）三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn)混合基金的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票和債券配置

29、的比例大小。 第六節(jié) 保本基金 一、保本基金的特點(diǎn)最大特點(diǎn)是其招募說明書中明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，在滿足一定期限后，為投資者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（CPPI）CPPI投資步驟：1、根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值（基金的本金）和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值底線。2、計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過價(jià)值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，是風(fēng)險(xiǎn)投資（如股票投資）可承受的最高損失限額。3、按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)（如債券投資），從而在確保實(shí)

30、現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額確定公式：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)*（投資組合現(xiàn)時(shí)凈值-價(jià)值底線） =放大倍數(shù)*安全墊 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例=風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額/基金凈值*100%概念：投資組合現(xiàn)時(shí)凈值-價(jià)值底線=安全墊。三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證）四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)1、保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。2、保本的性質(zhì)在一定程度上限制了基金收益的上升空間。3、必須考慮投資的機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失，即如果到期后不能取得比銀行存款利率和通貨膨脹率高的收益率，保本將變得無意義。五、保本基金的分析方法（一般知識(shí)掌握即可） 分析指標(biāo)

31、主要包括：保本期、保本比例、贖回費(fèi)、安全墊、擔(dān)保人等第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF） 一、ETF的特點(diǎn)（三大特點(diǎn)）1、被動(dòng)操作的指數(shù)型基金2、獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制（ETF最大的特色）3、實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。 二、ETF的套利交易當(dāng)同一商品在不同市場(chǎng)上價(jià)格不一致時(shí)就會(huì)存在套利交易。由于ETF既可以在一級(jí)市場(chǎng)交易，又可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，因此可以進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。 折價(jià)套利，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)ETF交易價(jià)格低于其份額凈值，即發(fā)生折價(jià)交易時(shí)，大的投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)買進(jìn)ETF（低價(jià)買入），然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回（高價(jià)賣出）份額，再于二級(jí)市場(chǎng)上賣掉股票而實(shí)現(xiàn)套利交易。溢價(jià)套利，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)

32、ETF交易價(jià)格高于其份額凈值，即發(fā)生溢價(jià)交易時(shí)，大的投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)一攬子股票，于一級(jí)市場(chǎng)按份額凈值轉(zhuǎn)換為ETF（相當(dāng)于低價(jià)買入ETF）份額，再于二級(jí)市場(chǎng)上高價(jià)賣掉ETF而實(shí)現(xiàn)套利交易。折價(jià)套利會(huì)導(dǎo)至ETF總份額減少，溢價(jià)套利會(huì)導(dǎo)致ETF總份額擴(kuò)大。三、ETF的類型1、根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。2、根據(jù)指數(shù)復(fù)制方法不同，可以分為完全復(fù)制ETF和抽樣復(fù)ETF。我國(guó)首只ETF上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。四、ETF的風(fēng)險(xiǎn)（同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 五、ETF的分析方法（請(qǐng)同學(xué)們自己復(fù)習(xí)掌握）分析主要指標(biāo)有：折（溢）價(jià)率、周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差

33、等。折（溢）價(jià)率等于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格/基金份額凈值-1折（溢）價(jià)率大于一定幅度時(shí)會(huì)引發(fā)套利交易。同時(shí)，折（溢）價(jià)率也是一個(gè)反映ETF交易效率與市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)弱的指標(biāo)。作為被動(dòng)型的指數(shù)基金，ETF的投資目標(biāo)不是超越指數(shù)的表現(xiàn)，而是希望取得與指數(shù)基本一致的收益。第八節(jié) QDII基金一、QDII基金 合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII），可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資管理。二、QDII 基金在投資組合中的作用 可以進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資，為投資者降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的途徑。三、QDII基金的投資對(duì)象不可以買不動(dòng)產(chǎn)、實(shí)物商品、利用融資購(gòu)買證券、從事證券承銷業(yè)務(wù)等。四、QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)（共四條，自己看）第三

34、章基金的募集、交易與登記第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易 一、封閉式基金的募集程序一般分為申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告五個(gè)步驟。 二、封閉式基金募集申請(qǐng)文件（一般性掌握）包括：基金募集申請(qǐng)報(bào)告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案等。三、募集申請(qǐng)的核準(zhǔn)國(guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理封閉式募集申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。 四、封閉式基金份額的發(fā)售基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行封閉式基金份額的發(fā)售。目前，我國(guó)封閉式基金的募集期限一般為3個(gè)月。我國(guó)封閉式基金的發(fā)售價(jià)格一般為1元基金份額面值加0.01元發(fā)售費(fèi)用的方式加以確定。發(fā)售方式主要有網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方

35、式。 五、封閉式基金的合同生效期限結(jié)束后，基金發(fā)售規(guī)模達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上，并且基金份額持有人人數(shù)達(dá)到1000人以上，可以申請(qǐng)驗(yàn)資，辦理備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。 六、封閉式基金的交易（一）上市交易條件（重點(diǎn)掌握，常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 1、基金發(fā)售規(guī)模達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上，2、基金合同期限為5年以上，3、基金募集金額不低于2億元人民幣，4、基金份額持有人不少于1000人，5、基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。 （二）交易賬戶的開立（三）交易規(guī)則與股票相同，價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。（四）交易費(fèi)用。目前，我國(guó)基金交易傭金為成交金額的0.25%，不足5元的按5元收取。目前，我國(guó)封閉式基

36、金不收取印花稅。 （五）基金指數(shù)上證基金指數(shù)和深圳基金指數(shù)。知識(shí)點(diǎn)：1、樣本選取范圍為上市交易的封閉式基金2、采用派許指數(shù)計(jì)算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。3、基數(shù)為1000。（六）折（溢）價(jià)率折（溢）價(jià)率=（市場(chǎng)價(jià)格基金份額凈值）/基金份額凈值*100%第二節(jié) 開放式基金的募集與認(rèn)購(gòu) 一、開放式基金的募集（一）開放式基金募集的程序也分為申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告五個(gè)步驟。（二）申請(qǐng)募集文件（三）募集申請(qǐng)的核準(zhǔn)國(guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理封閉式募集申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。（四）開放式基金的募集期開放式基金的募集期限自基金份額發(fā)售之日起計(jì)算，不得超過3個(gè)月。（五）開放式基金份

37、額的發(fā)售由基金管理人負(fù)責(zé)，可以委托商業(yè)銀行、證券公司等有資格的機(jī)構(gòu)代理發(fā)售。（六）開放式基金的基金合同生效1、 基金份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣。2、 基金份額持有人的人數(shù)不少于200人。二、開放式基金的認(rèn)購(gòu)（一）開放式基金的認(rèn)購(gòu)渠道：目前，我國(guó)可以辦理開放式基金的認(rèn)購(gòu)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要是：商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)以及其他經(jīng)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)。（二）認(rèn)購(gòu)步驟1、 基金賬戶的開立2、 資金賬戶的開立3、 認(rèn)購(gòu)確認(rèn)（三）認(rèn)購(gòu)方式與認(rèn)購(gòu)費(fèi)率1、認(rèn)購(gòu)方式（金額認(rèn)購(gòu)）2、前端收費(fèi)模式與后端收費(fèi)模式前端受費(fèi)模式是指在認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)就支付申購(gòu)費(fèi)用的付費(fèi)模式；后端收費(fèi)

38、模式是指在認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)不收費(fèi)，在贖回基金時(shí)才支付認(rèn)購(gòu)費(fèi)用的收費(fèi)模式。后端收費(fèi)主要是為了鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有基金。3、認(rèn)購(gòu)費(fèi)率凈認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=認(rèn)購(gòu)金額認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=認(rèn)購(gòu)金額/（1+認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=認(rèn)購(gòu)金額*認(rèn)購(gòu)費(fèi)率認(rèn)購(gòu)份額=（凈認(rèn)購(gòu)金額+認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）/基金份額面值（四）不同基金類型的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率開放式基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率不得超過認(rèn)購(gòu)金額的5%。目前，我國(guó)股票基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率一般為1%1.5%，債券基金通常在1%以下，貨幣基金一般為0。（五）最低認(rèn)購(gòu)金額與追加認(rèn)購(gòu)金額目前，我國(guó)開放式基金的最低認(rèn)購(gòu)金額一般為1000元。 第三節(jié) 開放式基金的申購(gòu)、贖回 一、 申購(gòu)、贖回的概念申購(gòu)：投資者以現(xiàn)金購(gòu)買基金份額；（在募集期

39、限內(nèi)成為認(rèn)購(gòu)）贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為，實(shí)質(zhì)上是投資者賣出基金份額換回現(xiàn)金。二、 申購(gòu)、贖回場(chǎng)所在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。三、 申購(gòu)、贖回時(shí)間工作日為證券交易所交易日。四、 申購(gòu)、贖回原則（一）股票、債券基金的申購(gòu)、贖回原則1、“未知價(jià)”交易原則2、“金額申購(gòu)、份額贖回“原則（二）貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)、贖回原則1、“確定價(jià)“原則2、“金額申購(gòu)、份額贖回“原則 五、收費(fèi)模式與申購(gòu)份額、贖回金額的確定（一） 收費(fèi)模式與申購(gòu)費(fèi)率凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額/（1+申購(gòu)費(fèi)率）申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額*申購(gòu)費(fèi)率1、前端收費(fèi)模式下申購(gòu)的確定申購(gòu)份額=（申購(gòu)金額申購(gòu)費(fèi)用）/申購(gòu)日的基金份額凈值申

40、購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額*申購(gòu)費(fèi)率2、后端收費(fèi)模式下申購(gòu)份額的確定申購(gòu)份額=申購(gòu)金額/申購(gòu)日的基金份額凈值申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額*申購(gòu)費(fèi)率（二） 贖回金額的確定贖回金額=贖回總額贖回費(fèi)用贖回總額=贖回?cái)?shù)量*贖回日基金份額凈值贖回費(fèi)用=贖回總額*贖回費(fèi)率實(shí)行后端收費(fèi)的基金，其贖回金額=贖回總額后端收費(fèi)金額贖回費(fèi)用（三） 貨幣市場(chǎng)基金的手續(xù)費(fèi)（一般性掌握） 六、申購(gòu)、贖回款項(xiàng)的支付申購(gòu)采用全額交款的方式。贖回款項(xiàng)自受理有效贖回申請(qǐng)之日起不超過7個(gè)工作日辦理。發(fā)生巨額贖回情況，按基金合同辦理。 七、申購(gòu)、贖回的注冊(cè)登記申購(gòu)、贖回一般在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益或扣除權(quán)益的登記手續(xù)。 八、巨額贖回的認(rèn)定及處理方

41、式（一）巨額贖回的認(rèn)定凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的10%時(shí)，為巨額贖回。（二）巨額贖回的處理方式1、 全部接受2、 部分延期 第四節(jié) 開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié) 一、開放式基金份額的轉(zhuǎn)換指投資者不需要申購(gòu)、贖回就可以將其持有的一種基金份額轉(zhuǎn)換為另一種基金份額的行為。二、非交易過戶指不通過申購(gòu)、贖回的方式，將基金權(quán)益從一個(gè)投資者賬戶內(nèi)轉(zhuǎn)移到另一投資者賬戶的行為。三、基金份額的轉(zhuǎn)托管基金持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。四、基金份額的凍結(jié) 第五節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的募集與交易 一、ETF份額的發(fā)售（一）認(rèn)購(gòu)方式按認(rèn)購(gòu)渠道的不同，分為場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)和場(chǎng)外認(rèn)

42、購(gòu)。按支付對(duì)價(jià)的種類不同，ETF份額的認(rèn)購(gòu)又可分為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和證券認(rèn)購(gòu)。（二）認(rèn)購(gòu)費(fèi)用（傭金）及認(rèn)購(gòu)份額的計(jì)算認(rèn)購(gòu)時(shí)按1元/份計(jì)價(jià)。認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=認(rèn)購(gòu)份額*認(rèn)購(gòu)費(fèi)率認(rèn)購(gòu)金額=認(rèn)購(gòu)份額*（1+認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）（例題請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)，P61） 二、ETF份額折算與變更登記（一）ETF份額的折算時(shí)間基金合同生效后，ETF應(yīng)在不超過3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)建倉(cāng)。建倉(cāng)后，基金管理人選定一個(gè)日期做為基金份額折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1作為份額凈值，對(duì)原來的基金份額進(jìn)行折算。（二）ETF份額折算的原則基金折算后，基金總份額以及基金份額持有人持有的基金份額 發(fā)生調(diào)整，但比例不發(fā)生變化?；鸱蓊~折算對(duì)基金持有人的收益無實(shí)質(zhì)影響。（三）ET

43、F基金份額折算的方法。折算比例=（計(jì)算當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值/基金總份額）/（標(biāo)的指數(shù)的收盤值/1000）以四舍五入的方法保留小數(shù)點(diǎn)后8位。 三、ETF份額的交易請(qǐng)同學(xué)們自己看書，需要注意1點(diǎn)，就是基金申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元，其余的交易規(guī)則與股票類似。四、ETF份額的申購(gòu)與贖回（一）申購(gòu)與贖回場(chǎng)所在代辦券商處。（二）申購(gòu)和贖回的時(shí)間（一）申購(gòu)、贖回的開始時(shí)間在折算日之后可以開始辦理申購(gòu)。基金合同生效后不超過3個(gè)月的時(shí)間開始辦理贖回。（二）開放日及開放時(shí)間（三）申購(gòu)和贖回的數(shù)額限制目前，我國(guó)ETF最小申購(gòu)、贖回的單位為50或100萬份。（四）申購(gòu)和贖回的原則1、場(chǎng)內(nèi)采取份額申購(gòu)、份額贖回

44、的方式。2、申購(gòu)和贖回的對(duì)價(jià)包括：組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。3、申請(qǐng)?zhí)峤缓蟛坏贸废?。（五）申?gòu)和贖回的程序1、申購(gòu)、贖回申請(qǐng)的提出在開放日提出申請(qǐng)。2、申購(gòu)、贖回申請(qǐng)的確認(rèn)與通知。在申請(qǐng)受理當(dāng)日基金確認(rèn)。3、申購(gòu)、贖回的清算交收與登記在T日進(jìn)行申購(gòu)、贖回，在T+1日進(jìn)行清算，在T+2日辦理交收。（六）申購(gòu)、贖回的對(duì)價(jià)、費(fèi)用及價(jià)格申購(gòu)對(duì)價(jià)是指投資者購(gòu)買基金份額應(yīng)交付的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對(duì)價(jià)。贖回對(duì)價(jià)是指基金管理人應(yīng)交付給投資者的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對(duì)價(jià)費(fèi)用：可以按0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取。T日的基金份額凈值在當(dāng)天收市后計(jì)算。T+1日公告。（七） 申購(gòu)、贖

45、回清單1、申購(gòu)、贖回清單的內(nèi)容2、組合證券相關(guān)內(nèi)容3、現(xiàn)金替代相關(guān)內(nèi)容現(xiàn)金替代分為三種類型：（1） 禁止現(xiàn)金替代：不允許使用現(xiàn)金。（2） 可以現(xiàn)金替代：允許全部或部分替代，（3） 必須現(xiàn)金替代。4、預(yù)估現(xiàn)金部分相關(guān)內(nèi)容（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)）5、現(xiàn)金差額相關(guān)內(nèi)容（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） （八）暫停申購(gòu)、贖回的情形（考點(diǎn)，常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 1、 不可以抗力2、 交易所臨時(shí)停市。3、 代理券商、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)因異常情況無法辦理申購(gòu)、贖回。4、 其他情況 第六節(jié) 上市開放式基金（LOF）的募集與交易 一、LOF募集概述目前我國(guó)只有深圳證券交易所開辦上市開放式基金業(yè)務(wù)。LOF的募集分為場(chǎng)外募集與場(chǎng)內(nèi)募集兩

46、個(gè)部分。場(chǎng)外募集的基金份額注冊(cè)登記在中國(guó)結(jié)算公司開立的開放式基金注冊(cè)登記系統(tǒng)（“TA系統(tǒng)”）。場(chǎng)內(nèi)募集的基金份額注冊(cè)登記在中國(guó)結(jié)算公司開立的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。二、LOF的場(chǎng)外募集LOF場(chǎng)外募集與普通開放式基金的募集相同。三、LOF的場(chǎng)內(nèi)募集LOF場(chǎng)內(nèi)募集沿用新股網(wǎng)上定價(jià)模式，但無配號(hào)及中簽環(huán)節(jié)。投資者認(rèn)購(gòu)LOF基金，需要持有深圳普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。四、封閉期與開放期基金合同生效后即進(jìn)入封閉期，封閉期一般不超過3個(gè)月。封閉期不受理贖回。五、LOF的上市交易LOF在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同。六、LOF份額的申購(gòu)、贖回原則采用“金額申購(gòu)、份額贖回”的原則：申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回

47、以份額申請(qǐng)。七、LOF份額轉(zhuǎn)托管LOF份額的轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)包含兩種類型：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管分：場(chǎng)內(nèi)到場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外到場(chǎng)外的操作?？缦到y(tǒng)轉(zhuǎn)托管分：場(chǎng)內(nèi)到場(chǎng)外、場(chǎng)外到場(chǎng)內(nèi)的操作。 不得跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管的情況：（常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 1 處于募集期或封閉期的LOF份額。2 分紅派息前R-2日至R日（R日為權(quán)益登記日）的LOF份額。3 處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的LOF份額。第七節(jié) 開放式基金的登記 一、開放式基金登記的概念指建立基金賬戶，在賬戶內(nèi)登記，表明投資者所持有的基金份額。二、我國(guó)開放式基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)及其職責(zé)（一般了解）三、基金登記流程（一般了解）四、申購(gòu)、贖回資金清算流程（一般了解）第四

48、章基金管理人第一節(jié) 基金管理人概述 一、基金管理人在基金運(yùn)作中的應(yīng)用 根據(jù)規(guī)定，擔(dān)任基金管理人的只能是依法設(shè)立的基金管理公司?；鸸芾砣说木唧w職責(zé)，共12條（要重點(diǎn)掌握） 1、依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購(gòu)、贖回和登記事宜。2、辦理基金備案手續(xù)3、對(duì)所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬、進(jìn)行證券投資4、按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有人分配收益5、進(jìn)長(zhǎng)基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告6、編制中期和年度基金報(bào)告7、計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購(gòu)，贖回價(jià)格8、辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)9、召

49、集基金份額持有人大會(huì)10、保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料11、以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為。12、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。 在整個(gè)基金的運(yùn)作中，基金管理人實(shí)際上處于中心地位，起著核心的作用。 二、基金管理公司的主要活動(dòng)（五大業(yè)務(wù)）（一）基金募集與銷售業(yè)務(wù)（二）投資管理業(yè)務(wù)（三）基金運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)（四）受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（五）投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)。目前，全國(guó)社會(huì)保障基金和企業(yè)年金作為特定性質(zhì)的資產(chǎn)已可以委托符合要求的基金管理公司進(jìn)行資產(chǎn)管理。三、基金管理公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入我國(guó)對(duì)基金管理公司實(shí)行嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入管理?；鸸芾砉緫?yīng)具備的條件（特

50、別重點(diǎn)），請(qǐng)同學(xué)們逐條學(xué)習(xí)，特別是有數(shù)量要求的，應(yīng)記憶） 我國(guó)規(guī)定，基金管理公司的注冊(cè)資本應(yīng)不低于1億元人民幣，其主要股東（出資最高且不低于25%）應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（全是3）1、從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理2、注冊(cè)資本不低于3億元人民幣3、具有較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，資產(chǎn)質(zhì)量良好4、持續(xù)經(jīng)營(yíng)3個(gè)以上完整的會(huì)計(jì)年度，公司治理健全，內(nèi)部監(jiān)控制度完善5、最近3年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰6、沒有挪用客戶資產(chǎn)等損害客戶利益的行為7、沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間8、具有良好的社會(huì)信譽(yù)，最近3年在稅務(wù)、工商等行政機(jī)關(guān)以及金融監(jiān)管、自律管

51、理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無不良記錄。四、基金管理公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)（一般掌握） 第二節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu) 一、基金管理公司治理結(jié)構(gòu)的基本要求1、公司的治理結(jié)構(gòu)能夠使股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間的職責(zé)明確，既相互協(xié)助、又互相制衡；各自按有關(guān)法規(guī)、公司章程和基金合同的規(guī)定分別行使職權(quán)。2、 實(shí)行獨(dú)立董事制度，并保證獨(dú)立董事充分發(fā)揮作用。3、 獨(dú)立完善的內(nèi)部監(jiān)督和控制機(jī)制。二、我國(guó)對(duì)基金管理公司治理結(jié)構(gòu)的主要規(guī)定我國(guó)基金管理公司全是有限責(zé)任公司（一） 總體要求建立組織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的治理結(jié)構(gòu)，保持公司規(guī)范運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人的利益。（二） 基金管理公司治理方面

52、的基本原則1、基金份額持有人利益優(yōu)先原則。2、公司獨(dú)立運(yùn)作原則3、強(qiáng)化制衡機(jī)制原則4、維護(hù)公司的統(tǒng)一性和完整性原則5、股東誠(chéng)信與合作原則6、公平對(duì)待原則7、業(yè)務(wù)與信息隔離原則8、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作公開、透明原則9、長(zhǎng)效激勵(lì)約束原則10、人員敬業(yè)原則 （三） 獨(dú)立董事制度基金管理公司應(yīng)當(dāng)建立健全獨(dú)立董事制度。獨(dú)立董事人數(shù)不得少于3人，且不得少于董事會(huì)人數(shù)的1/3。需要2/3以上獨(dú)立董事通過的事項(xiàng)（共4條） （四） 督察長(zhǎng)制度（為2007年教材新增部分，請(qǐng)同學(xué)們注意閱讀）1、按照相關(guān)規(guī)定應(yīng)當(dāng)建立健全督察長(zhǎng)制度。2、督察長(zhǎng)是高級(jí)管理人員3、督察長(zhǎng)由總經(jīng)理提名，董事會(huì)任命，并經(jīng)全體獨(dú)立董事同意。4、督察長(zhǎng)業(yè)務(wù)職

53、責(zé)應(yīng)當(dāng)涵蓋基金公司運(yùn)作的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。5、公司應(yīng)當(dāng)保證督察長(zhǎng)工作的獨(dú)立性。 第三節(jié) 基金管理公司組織架構(gòu)有效的組織構(gòu)架是實(shí)現(xiàn)有效管理的基礎(chǔ)。一、專業(yè)委員會(huì)（一）投資決策委員會(huì) 投資決策委員會(huì)是基金管理公司管理基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)。投資決策委員會(huì)對(duì)基金經(jīng)理授權(quán)，決定基金經(jīng)理的任免。 （二）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)也是非常設(shè)議事機(jī)構(gòu)，一般由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。二、投資管理部門（一）投資部（二）研究部（三）交易部三、風(fēng)險(xiǎn)管理部門（一）監(jiān)察稽核部（二）風(fēng)險(xiǎn)管理部四、市場(chǎng)營(yíng)銷部門（一）市場(chǎng)部（二）機(jī)構(gòu)理財(cái)部五、基金運(yùn)營(yíng)部門（包括基金清算和基金會(huì)計(jì)兩部門）六、后臺(tái)支持部

54、門（一）行政管理部（二）信息技術(shù)部（三）財(cái)務(wù)部第四節(jié) 基金投資運(yùn)作管理基金投資管理是基金管理公司的核心業(yè)務(wù)，投資部門具體負(fù)責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。一、投資決策（一）投資決策機(jī)構(gòu)（投資決策委員會(huì)）（二）投資決策制定1、公司研究部門提出研究報(bào)告2、投資決策委員會(huì)決定基金的總體投資計(jì)劃3、基金投資部門制定投資組合的具體方案4、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議（三）投資決策實(shí)施二、投資研究 基金經(jīng)理主要在個(gè)股投資價(jià)值報(bào)告的基礎(chǔ)上決定實(shí)際的投資行為。最常使用的四種估值方法，分別為市盈率（PE）、市凈率（PB）、現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）、經(jīng)濟(jì)價(jià)值對(duì)利息、稅收、折舊、攤銷前利潤(rùn)三、投資交易 四、投資風(fēng)險(xiǎn)控制五、基金

55、投資管理人員的監(jiān)督管理（為2007年教材新增部分）1、加強(qiáng)基金投資管理人員的管理具有重要意義。2、中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見中的主要內(nèi)容。投資管理人員應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持基金份額持有人利益優(yōu)先的原則，每個(gè)投資管理人員每年接受合規(guī)培訓(xùn)的時(shí)間不得少于20小時(shí)。六、基金從業(yè)人員投資證券投資基金的監(jiān)督管理基金從業(yè)人員不得投資封閉基金，持有的開放式基金基金份額的期限不得少于6個(gè)月。第五節(jié) 基金產(chǎn)品營(yíng)銷管理 一、產(chǎn)品管理（一）基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路與流程基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)包含三方面重要的信息輸入：客戶需求信息、投資運(yùn)作信息和產(chǎn)品市場(chǎng)信息。（二）基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)的法律要求（三）基金產(chǎn)品線的布置基金產(chǎn)品線是指一家基

56、金管理公司所擁有的不同基金產(chǎn)品及其組合。常見類型有：水平式、垂直式、綜合式二、定價(jià)管理基金產(chǎn)品定價(jià)主要包括認(rèn)購(gòu)費(fèi)率、申購(gòu)費(fèi)率、贖回費(fèi)率、管理費(fèi)率和托管費(fèi)率等。定價(jià)的影響因素：1、 基金產(chǎn)品的類型2、 市場(chǎng)環(huán)境3、 客戶特性三、渠道管理證券投資基金的營(yíng)銷渠道有直銷和代銷兩類。第六節(jié) 公司內(nèi)部控制 一、內(nèi)部控制的概念1、 內(nèi)部控制機(jī)制的概念2、 內(nèi)部控制制度的概念二、內(nèi)部控制的目標(biāo)和原則（一）內(nèi)部控制的總體目標(biāo)（二）基金管理公司內(nèi)部控制的原則1、健全性原則2、有效性原則3、獨(dú)立性原則4、相互制約原則5、成本效益原則（三）制定內(nèi)部控制制度的原則1、合法、合規(guī)性原則2、全面性原則3、審謹(jǐn)性原則4、適時(shí)

57、性原則三、內(nèi)部控制的基本要求（一般了解）四、內(nèi)部控制的主要內(nèi)容（一）投資管理業(yè)務(wù)控制（二）信息披露控制（三）信息技術(shù)系統(tǒng)控制（四）會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制（五）監(jiān)察稽核制度第四章 模擬試題 一、單項(xiàng)選擇題1、基金管理公司的獨(dú)立董事不少于（ ）。A、2人；B、5人；C、3人；D、4人2、基金管理公司治理結(jié)構(gòu)中不包括（ ）A、董事會(huì)；B、監(jiān)事會(huì)；C、股東會(huì)；D、消費(fèi)者3、擬設(shè)立的基金管理公司的最低實(shí)收資本為（ ）A、2億元；B、3億元；C、4億元；D、1億元二、多項(xiàng)選擇題1、基金管理公司的的發(fā)起人可以是（ ）A、商業(yè)銀行；B、保險(xiǎn)公司；C、證券公司；D、信托投資公司2、基金管理公司內(nèi)部控制的原則（ ）A、健全

58、性原則；B、有效性原則；C、獨(dú)立性原則；D、成本效益原則三、判斷題1、基金管理公司的發(fā)起人的實(shí)收資本不少于4億元。（F）6 基金管理公司的獨(dú)立董事人數(shù)占董事會(huì)的比例不得低于1/4。（F）第五章基金托管人第一節(jié) 基金托管人概述 一、基金托管人及基金托管業(yè)務(wù) 1、基金托管人是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運(yùn)作中承擔(dān)資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會(huì)計(jì)核算等相應(yīng)職責(zé)的當(dāng)事人。托管人的四項(xiàng)職責(zé)一是資產(chǎn)保管二是資金清算；三是會(huì)計(jì)復(fù)核四是投資監(jiān)督，監(jiān)督基金管理人的行為是否符合基金合同的規(guī)定。2、基金托管是指基金托管人依據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，履行安全保管基金資產(chǎn)等相關(guān)職責(zé)的行為。3、基金托管人收取一

59、定的托管費(fèi)。 二、基金托管人在基金運(yùn)作中的作用關(guān)鍵在于有利于保障基金資產(chǎn)的安全，保護(hù)基金持有人的利益。三、基金托管人的市場(chǎng)準(zhǔn)入（共8條，需要重點(diǎn)掌握） 第110頁(yè)四、基金托管人的職責(zé)（共11條，需要重點(diǎn)掌握） 第111頁(yè)五、基金托管業(yè)務(wù)流程包括四個(gè)階段：簽署基金合同、基金募集、基金運(yùn)作和基金終止。第二節(jié) 機(jī)構(gòu)設(shè)置與技術(shù)系統(tǒng)一、基金托管人的機(jī)構(gòu)設(shè)置二、基金托管人的員工配置擬從事基金清算、核算、投資監(jiān)督、信息披露、內(nèi)部稽核監(jiān)控等業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)人員不少于5人三、基金托管業(yè)務(wù)的技術(shù)系統(tǒng)目前各托管銀行的基金托管業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)四個(gè)主要特征。1、主要托管業(yè)務(wù)活動(dòng)通過技術(shù)系統(tǒng)完成2、系統(tǒng)配置完整、獨(dú)立運(yùn)作3、系統(tǒng)管

60、理嚴(yán)格4、系統(tǒng)安全運(yùn)作第三節(jié) 基金財(cái)產(chǎn)保管 一、基金財(cái)產(chǎn)保管的基本要求1 保證基金資產(chǎn)的安全（獨(dú)立、完整、安全地保管基金的全部財(cái)產(chǎn)）2 依法處分基金財(cái)產(chǎn)3 嚴(yán)守基金商業(yè)秘密4 對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的損失承擔(dān)賠償責(zé)任 二、基金資產(chǎn)賬戶的種類及開設(shè)基金資產(chǎn)依其形態(tài)的不同，存放在不同資產(chǎn)賬戶中。（1） 基金銀行存款賬戶（2） 結(jié)算備付金賬戶（3） 證券賬戶三、基金財(cái)產(chǎn)保管的內(nèi)容1 保管基金印章2 基金資產(chǎn)賬戶管理3 重要文件保管4 核對(duì)基金資產(chǎn)第四節(jié) 基金資金清算基金的資金清算依據(jù)交易場(chǎng)所的不同分為交易所資金清算、全國(guó)銀行間市場(chǎng)交易資金清算和場(chǎng)外資金清算。第五節(jié) 基金會(huì)計(jì)復(fù)核一、基金賬務(wù)的復(fù)核二、基金頭寸的復(fù)