2022年碳交易行業(yè)研究報(bào)告

1、2022年碳交易行業(yè)研究報(bào)告1.碳定價(jià)：控排的有效政策工具碳定價(jià)機(jī)制是政府用于氣候戰(zhàn)略實(shí)施的主要手段。碳中和是當(dāng)前世界各國(guó)關(guān)注的重要議題：2019年12月，歐盟頒布?xì)W洲綠色協(xié)議，提出2050年實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)；2021年1月，拜登上臺(tái)后宣布美國(guó)重返巴黎協(xié)定，并承諾2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。與碳中和密切相關(guān)的概念即為碳定價(jià)機(jī)制，是政府用于氣候戰(zhàn)略實(shí)施的主要手段。碳定價(jià)是指對(duì)溫室氣體（GHG）排放以每噸二氧化碳當(dāng)量（tCO2e）為單位給與明確定價(jià)的機(jī)制。通過碳定價(jià)機(jī)制提高碳排放成本，降低企業(yè)碳排放量。政府可以采用一系列政策工具來制定碳價(jià)格，將氣候成本納入經(jīng)濟(jì)決策，有助于促進(jìn)生產(chǎn)和消費(fèi)模式的轉(zhuǎn)變，有利于激

2、勵(lì)創(chuàng)新和提高生產(chǎn)力，從而為低碳綠色增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。碳稅、碳排放交易系統(tǒng)和碳信用機(jī)制是目前最為常見的碳定價(jià)工具。目前共有以下五種形式的碳定價(jià)機(jī)制，其中碳稅和碳排放交易體系（ETS）是最為主要的兩種，碳信用機(jī)制則融合于碳市場(chǎng)交易體系中。碳稅是由政府定價(jià)的減排機(jī)制。碳排放交易系統(tǒng)的主要形式有兩種，分別是限額與交易、基準(zhǔn)與信用機(jī)制：前者是先由政府決定一定時(shí)期的排放限額，之后排放單位可通過拍賣或發(fā)放配額的方式分配給有關(guān)實(shí)體，然后由實(shí)體選擇將配額用于抵消自身的減排額度或進(jìn)行交易；基準(zhǔn)和信用機(jī)制首先要求政府根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)為受監(jiān)管的實(shí)體設(shè)定排放基準(zhǔn)，然后依據(jù)該基準(zhǔn)，對(duì)那些將排放量減少到基準(zhǔn)以下的實(shí)體進(jìn)行碳信用獎(jiǎng)勵(lì)，而

3、對(duì)那些排放量超標(biāo)的實(shí)體則需要其繳付相應(yīng)的碳信用來抵消額外的排放量。這樣，就形成了碳信用的余額與缺口，對(duì)此各實(shí)體可決定是否進(jìn)行交易。碳信用機(jī)制不同于碳稅、碳排放交易系統(tǒng)這兩種強(qiáng)制性措施，是一種基于自愿的碳定價(jià)工具，它通過實(shí)體間自愿的減排行動(dòng)創(chuàng)造可交易的信用額度，進(jìn)行交易的市場(chǎng)通常被稱為自愿碳市場(chǎng)。2021年碳定價(jià)收入同比大幅增加60%，碳交易系統(tǒng)收入首次超過碳稅。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2021年全球碳定價(jià)收入約840億美元，比2020年增加了310億美元，同比增長(zhǎng)60%，主要系歐盟、加利福尼亞、新西蘭、韓國(guó)、加拿大等地碳價(jià)創(chuàng)歷史新高，致全球碳定價(jià)收入創(chuàng)紀(jì)錄。其中，歐盟碳排放交易系統(tǒng)產(chǎn)生的收入占比41%

4、；新西蘭碳排放交易系統(tǒng)和加州總量限額與交易計(jì)劃也顯著增加；2021年才開始運(yùn)營(yíng)的英國(guó)和德國(guó)的碳排放交易系統(tǒng)產(chǎn)生的收入占比16%以上；我國(guó)碳排放權(quán)交易體系于2021年7月16日開始正式交易，2021年免費(fèi)分配了所有配額，是現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)體系中最大的排放交易系統(tǒng)，2021年暫時(shí)沒有產(chǎn)生收入。此外，碳排放交易系統(tǒng)和碳稅產(chǎn)生的收入差距逐年縮小，2021年碳排放交易系統(tǒng)和碳稅收入占比分別為67%、33%，碳排放交易系統(tǒng)收入首次超過碳稅收入，說明碳排放交易系統(tǒng)的價(jià)格比固定價(jià)格工具上漲更快。碳定價(jià)機(jī)制覆蓋全球溫室氣體排放量23%，許多國(guó)家逐步醞釀碳定價(jià)機(jī)制。截至2022年4月，全球運(yùn)行碳定價(jià)機(jī)制共計(jì)68種，有36

5、種碳稅和32種碳排放交易體系（ETS），共計(jì)覆蓋全球23%的溫室氣體排放量。2021年碳定價(jià)工具覆蓋了全球21.5%的溫室氣體排放，較2020年的15.1%有顯著增長(zhǎng)，主要系我國(guó)推出了國(guó)家級(jí)的碳排放交易系統(tǒng)，成為全球最大的碳市場(chǎng)。一些經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)將減排目標(biāo)納入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇戰(zhàn)略，許多國(guó)家也在逐步采用碳定價(jià)機(jī)制，特別是碳排放交易系統(tǒng)得到了日益廣泛的應(yīng)用，還有很多國(guó)家的碳排放交易系統(tǒng)處在設(shè)計(jì)醞釀和試點(diǎn)階段。巴黎協(xié)定控溫目標(biāo)建議價(jià)格遠(yuǎn)未達(dá)到，預(yù)計(jì)未來碳價(jià)格將繼續(xù)大幅提高。能源使用是全球碳排放的主要來源，碳定價(jià)機(jī)制形成碳價(jià)格，附加到能源等含碳產(chǎn)品和資產(chǎn)上，從而推升其價(jià)格，價(jià)格上漲幅度與其含碳量成正比。碳價(jià)格通

6、過推高碳密集型資源的價(jià)格，降低市場(chǎng)對(duì)此類資源的需求，促進(jìn)清潔能源消費(fèi)，從而實(shí)現(xiàn)碳減排。巴黎協(xié)定的主要目標(biāo)是將21世紀(jì)全球平均氣溫上升幅度控制在2以內(nèi)，并將全球氣溫上升控制在前工業(yè)化時(shí)期水平之上1.5以內(nèi)。碳價(jià)每上升1歐元，會(huì)使二氧化碳排放在長(zhǎng)期內(nèi)下降0.73%，據(jù)世界銀行測(cè)算，要實(shí)現(xiàn)巴黎協(xié)定提出的將地球氣溫上升控制在2以內(nèi)的目標(biāo)，到2020年碳價(jià)格至少為4080美元/tCO2，到2030年前至少達(dá)到50100美元/tCO2。雖然歐盟、新西蘭、韓國(guó)、瑞士、加拿大等地的碳價(jià)均創(chuàng)歷史新高，但達(dá)到2030年目標(biāo)以上的碳價(jià)格涵蓋全球排放量不到4%，預(yù)計(jì)未來碳價(jià)格將繼續(xù)大幅提高。2.碳稅：加大碳減排調(diào)控力

7、度的重要選擇2.1.碳稅洲際發(fā)展歷程：北歐國(guó)家是最早嘗試者碳稅的最早雛形為“庇古稅”，出發(fā)點(diǎn)是解決環(huán)境的負(fù)外部性問題。碳稅最早起源于英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家庇古的福利經(jīng)濟(jì)學(xué)，里面提到，“在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，私人部門不會(huì)自發(fā)地減少產(chǎn)量或進(jìn)行污染治理，因此政府可以通過稅收的形式進(jìn)行限制，迫使私人部門實(shí)現(xiàn)外部成本內(nèi)部化”，這是碳稅的最早雛形。國(guó)際碳稅發(fā)展歷程可分為三個(gè)階段：一是19902004年，19901991年，以芬蘭、丹麥為代表的北歐發(fā)達(dá)國(guó)家最早開始實(shí)施碳稅，到20世紀(jì)末形成單一的碳稅制度；二是20052018年，2005年歐盟正式建立歐盟碳排放權(quán)交易體系（EUETS），國(guó)際上關(guān)于碳稅和碳排放權(quán)交易兩種減排

8、機(jī)制的研究成果日益豐碩；隨后，日本、澳大利亞、墨西哥等國(guó)家通過碳稅法案，嘗試開征碳稅。三是2019年至今，隨著全球在應(yīng)對(duì)氣候變化上達(dá)成共識(shí)，以及巴黎協(xié)定等國(guó)際協(xié)議的推進(jìn)，2019年新加坡、南非等國(guó)家和地區(qū)相繼實(shí)施碳稅。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，截至2021年，全球碳稅共計(jì)38項(xiàng)，涉及30個(gè)國(guó)家，分布在歐洲、美洲、亞洲、非洲和大洋洲。歐洲：歐洲共有19個(gè)國(guó)家引入碳稅。從引入時(shí)間上看：芬蘭、荷蘭自1990年開始征收碳稅，盧森堡2021年開始征收碳稅。從征稅范圍來看：各國(guó)碳稅的征稅行業(yè)包括工業(yè)、礦業(yè)、農(nóng)業(yè)、航運(yùn)等。從征稅對(duì)象來看：逐步從一次能源產(chǎn)品，如煤、天然氣，擴(kuò)大到二次能源產(chǎn)品，如電力等。從碳稅涵蓋轄區(qū)溫

9、室氣體排放份額來看：烏克蘭份額最高，占比為71%；挪威、盧森堡緊隨其后，分別為66%和65%；西班牙的碳稅僅適用于氟化氣體，占比為3%；拉脫維亞占比3%。從稅率來看，瑞典征收的碳稅稅率最高，每噸碳排放137美元，其次是瑞士和列支敦士登，每噸碳排放為101美元，波蘭碳稅率最低，每噸碳排放為0.08美元。美洲：美洲局部或全面征收碳稅的國(guó)家共有七個(gè)，分別是加拿大、美國(guó)、哥倫比亞、墨西哥、哥斯達(dá)黎加、智利、阿根廷。從引入時(shí)間上看：加拿大魁北克省自2007年10月1日起開始征收碳稅，其他省份也陸續(xù)開征碳稅，聯(lián)邦政府碳稅從2019年起實(shí)行；美國(guó)碳稅征收主要為地方行為，美國(guó)科羅拉多州的大學(xué)城圓石市自2006

10、年11月開始征收碳稅，2008年舊金山灣區(qū)九個(gè)縣的灣區(qū)空氣質(zhì)量管理區(qū)通過了對(duì)企業(yè)征收碳稅的決議；哥斯達(dá)黎加于1997年開征碳稅。從征稅的范圍來看，加拿大主要針對(duì)汽油、煤炭、天然氣征稅；美國(guó)已開征碳稅的地方主要針對(duì)自燃煤發(fā)電征稅；哥斯達(dá)黎加對(duì)碳?xì)淙剂险魇仗级悺亩惵蕘砜矗杭幽么罂笨耸∽畛踔贫ǖ亩惵始s為3.5美元/噸二氧化碳排放量，2019年聯(lián)邦碳稅稅率為20美元/噸二氧化碳排放量；美國(guó)圓石市實(shí)行住宅用戶稅收為0.0049美元/kWh、商業(yè)用戶為0.0009美元/kWh、工業(yè)用戶為0.0003美元/kWh的征收標(biāo)準(zhǔn)，舊金山灣區(qū)九個(gè)縣的稅率為0.044美元/噸二氧化碳排放量；哥斯達(dá)黎加對(duì)碳?xì)淙剂险?/p>

11、收3.5%的碳稅。亞洲：亞洲有三個(gè)國(guó)家實(shí)施碳稅或準(zhǔn)碳稅，分別為日本、印度和新加坡。從引入時(shí)間上看：日本于2007年開始征收碳稅，主要是針對(duì)二氧化碳排放征收的獨(dú)立稅種，2012年10月改名為全球氣候變暖對(duì)策稅；印度自2010年開始對(duì)煤炭征稅；新加坡自2017年開始提議征收碳稅，碳定價(jià)法于2018年3月20日通過并于2019年起實(shí)施。從征稅的范圍來看：日本對(duì)石油、煤炭和液化氣等能源征稅；印度不直接對(duì)碳排放征稅，只對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和進(jìn)口的煤炭征稅；新加坡則只針對(duì)大型排放者征收碳稅。從稅率來看：2011年日本對(duì)碳稅征收方式和稅率進(jìn)行改革，稅率為2.61美元/tCO2；印度最初設(shè)定為每噸煤50盧比（70美分）

12、，截至2020年，煤炭稅為每噸400盧比（5.6美元/噸）；新加坡每噸溫室氣體排放征收3.67美元的稅。大洋洲及非洲：大洋洲及非洲有三個(gè)國(guó)家曾計(jì)劃實(shí)施過碳稅或正在實(shí)施碳稅。從引入時(shí)間上看：2012年7月澳大利亞聯(lián)邦政府出臺(tái)了碳稅，2014年7月廢除立法，成為第一個(gè)廢除碳稅的國(guó)家，政府設(shè)立了減排基金取而代之；新西蘭2005年初曾提出碳稅，計(jì)劃于2007年4月起生效，后因反對(duì)聲強(qiáng)烈，于2005年12月放棄；南非于2010年首次宣布碳稅，于2019年通過。從征稅的范圍來看：澳大利亞主要對(duì)500家電力、交通、工業(yè)和礦產(chǎn)企業(yè)消耗化石燃料征稅；新西蘭計(jì)劃對(duì)國(guó)民排放二氧化碳或其他溫室氣體征收“碳排放”稅；南

13、非征稅范圍包括所有化石燃料。從稅率來看：澳大利亞聯(lián)邦政府稅率為16.45美元/tCO2；南非碳稅稅率為8.32美元/tCO2。2.2.碳稅政策模式：復(fù)合碳稅政策受多數(shù)國(guó)家青睞大多國(guó)家選擇復(fù)合碳稅政策模式。國(guó)際碳稅政策模式分為兩種：?jiǎn)我惶级愓吆蛷?fù)合碳稅政策。單一碳稅政策是在碳減排工具中僅選擇碳稅，如芬蘭等北歐國(guó)家初期的碳稅制度和英國(guó)的氣候變化稅。復(fù)合碳稅政策是碳稅與碳交易等其他碳定價(jià)機(jī)制并行，這種模式在歐盟較為普遍。此外，在已經(jīng)開征碳稅的國(guó)家（地區(qū)）中，碳稅并非完全作為一個(gè)獨(dú)立稅種存在，而是作為加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)和節(jié)能減排稅收體系中的一部分。很多國(guó)家經(jīng)歷了從單一政策向復(fù)合政策的轉(zhuǎn)變：芬蘭多次改革后形

14、成“能源-碳”混合稅體系；歐盟建立歐盟碳排放權(quán)交易體系后，逐漸由單一碳稅制度向碳稅、碳交易并行的混合制度轉(zhuǎn)化；日本2010年設(shè)立強(qiáng)制碳交易市場(chǎng)，2012年創(chuàng)立“全球變暖對(duì)策稅”。目前多數(shù)國(guó)家選擇復(fù)合碳稅政策。碳稅與碳交易之間的互補(bǔ)性使復(fù)合政策得以廣泛應(yīng)用。在覆蓋范圍方面：碳交易主要針對(duì)固定大型排放措施，碳稅征稅范圍廣，適用于小型、分散和移動(dòng)的排放源。例如，在歐洲EUETS覆蓋高排放的電力部門和大工業(yè)部門，碳稅覆蓋來自汽車燃料、居民部門和小工業(yè)部門等小型排放源。在價(jià)格機(jī)制方面，碳交易價(jià)格不固定，容易受供需變化產(chǎn)生波動(dòng)，碳交易配額價(jià)格長(zhǎng)期低迷，會(huì)降低減排效果。2.3.碳稅制度設(shè)計(jì)：國(guó)外碳稅制度設(shè)計(jì)

15、為我國(guó)提供豐富借鑒稅率水平：稅率水平各國(guó)差異大，呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄水平。2021年，碳稅稅率平均增加了約6美元/tCO2，并在2022年4月1日之前進(jìn)一步增加了5美元/tCO2。大多數(shù)碳稅管轄區(qū)在2022年提高了碳稅，一些司法管轄區(qū)的碳稅創(chuàng)歷史新高，包括不列顛哥倫比亞省和加拿大其他省份、愛爾蘭、拉脫維亞、列支敦士登、南非、瑞士和烏克蘭。其他司法管轄區(qū)也確立了未來幾年碳稅價(jià)格軌跡：新加坡提議在2024年和2025年逐步提高碳稅，由當(dāng)前的5新加坡元/tCO2增加到25新加坡元/tCO2，到2026年和2027年提高到45新加坡元/tCO2，到2030年達(dá)到50-80新加坡元/tCO2；

16、南非政府也宣布了一項(xiàng)提案，將碳稅從目前略低于10美元/tCO2的水平逐漸提高，到2026年提高至20美元/tCO2，到2030年達(dá)到30美元/tCO2，到2050年達(dá)到120美元/tCO2；加拿大也宣布將最低碳價(jià)每年提高15加元/tCO2，到2030年將達(dá)到或超過170加元/tCO2。計(jì)稅依據(jù)：簡(jiǎn)易的征稅依據(jù)有利于推廣操作。主要存在兩種模式。一是直接對(duì)碳排放量或碳含量征稅，這種模式能夠直接反映排放主體的排放量，但對(duì)計(jì)量技術(shù)要求較高，實(shí)施成本較高，目前只有波蘭、捷克等少數(shù)國(guó)家采用。二是根據(jù)燃料消耗總量或其含碳量計(jì)征，這種模式較為簡(jiǎn)便，為大多數(shù)國(guó)家采用，如芬蘭、丹麥、英國(guó)、日本等，但這種方式不利于

17、激勵(lì)企業(yè)采用先進(jìn)的碳減排技術(shù)。征稅環(huán)節(jié)：生產(chǎn)端征稅便于管控。目前主要有三種模式。一是僅在化石燃料生產(chǎn)端征稅，如冰島、日本、加拿大各省；二是僅在化石燃料的消費(fèi)端征稅，如波蘭、英國(guó)；三是同時(shí)對(duì)化石燃料的生產(chǎn)端和消費(fèi)端征稅，如荷蘭將化石燃料生產(chǎn)商、進(jìn)口商、經(jīng)銷商和化石燃料消費(fèi)者均設(shè)定為納稅義務(wù)人。生產(chǎn)端征稅便于征管，能夠減少社會(huì)阻力，但價(jià)格信號(hào)難以有效傳導(dǎo)給消費(fèi)者，限制了碳稅的調(diào)節(jié)作用。消費(fèi)端征稅符合稅收公平原則，也有利于喚起企業(yè)和消費(fèi)者節(jié)能減排的意識(shí)，但納稅人較為分散，不便于管控。目前大多數(shù)國(guó)家在生產(chǎn)端征收碳稅。稅收優(yōu)惠：推行配套中性措施更易獲得認(rèn)可。為避免重復(fù)征稅、削弱能源密集型企業(yè)和出口貿(mào)易型

18、行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，各國(guó)碳稅政策中對(duì)特定行業(yè)以及不同用途燃料設(shè)置了稅收優(yōu)惠或免稅條款，如歐洲國(guó)家針對(duì)歐盟碳交易市場(chǎng)內(nèi)的企業(yè)設(shè)置碳稅免除條款，加拿大各省對(duì)航空、運(yùn)輸?shù)饶茉疵芗托袠I(yè)有部分豁免。同時(shí)，為了提高碳稅的社會(huì)公眾認(rèn)可度，還可通過減少個(gè)人所得稅和社會(huì)保障稅等稅負(fù)來保持稅收收入的中性，歐盟部分國(guó)家通過優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)達(dá)到了“雙重紅利”的效果。收入使用：碳稅稅制中性有利于減少資源扭曲和分配不公。2020年各國(guó)政府碳稅收入超過270億美元，年增幅約14%。多數(shù)國(guó)家將碳稅收入納入一般預(yù)算，并將碳稅收入再返還，以保持碳稅稅收中性。如芬蘭對(duì)能源密集型行業(yè)實(shí)施稅收返還；丹麥將碳稅收入的一部分用于補(bǔ)貼居民天然氣

19、、電力使用，一部分用于向繳納增值稅的企業(yè)實(shí)施碳稅稅收返還，或補(bǔ)貼企業(yè)節(jié)能投資；英國(guó)通過減少企業(yè)為雇員繳納的國(guó)民保險(xiǎn)金、提高節(jié)能環(huán)保技術(shù)投資補(bǔ)貼、成立碳基金三種途徑實(shí)現(xiàn)稅收再返還。工具配合：加強(qiáng)政策工具配合有利于促進(jìn)減排。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)表明，碳稅與其他政策工具相互協(xié)作，可在注重公平的前提下促進(jìn)減排效果。一是碳排放權(quán)交易與碳稅互補(bǔ)運(yùn)用。碳排放權(quán)交易適合大的排放主體，而碳稅適合小的排放主體，二者可以實(shí)現(xiàn)排放主體互補(bǔ)，如丹麥、冰島等國(guó)對(duì)參與碳排放權(quán)交易的主體免征碳稅；在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，碳稅稅率的相對(duì)穩(wěn)定有利于限制碳排放權(quán)交易價(jià)格的波動(dòng)，如英國(guó)規(guī)定，一旦碳排放權(quán)交易成交價(jià)低于最低碳價(jià)，將加征差額稅收。二是

20、綠色金融與碳稅相配合。部分國(guó)家為應(yīng)對(duì)氣候變化，對(duì)節(jié)能環(huán)保、清潔能源等領(lǐng)域項(xiàng)目投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理提供金融服務(wù)，如英國(guó)成立碳基金，為新能效項(xiàng)目提供低成本貸款，對(duì)研發(fā)碳減排技術(shù)的企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)投資。3.碳交易：最為市場(chǎng)化的節(jié)能減排方式3.1.國(guó)際碳交易體系穩(wěn)步構(gòu)建京都協(xié)定書建立三種碳排放交易機(jī)制，應(yīng)對(duì)全球變暖。1997年，全球100多個(gè)國(guó)家簽署了京都協(xié)定書，該條約提出了三個(gè)靈活的減排機(jī)制，分別為國(guó)際排放貿(mào)易機(jī)制、清潔發(fā)展機(jī)制、聯(lián)合履行機(jī)制，碳排放權(quán)成為一種商品。ET機(jī)制通過金錢直接購(gòu)買，JI項(xiàng)目則通過項(xiàng)目進(jìn)行，ET和JI機(jī)制在總配額不變的情況下交易，而CDM機(jī)制可以創(chuàng)造出新的配額。21世紀(jì)初，碳排放交易

21、體系發(fā)展火熱。2002年英國(guó)建立世界上第一個(gè)自愿碳排放交易體系，之后澳大利亞新南威爾士州減排交易體系（NSWGGAS），美國(guó)區(qū)域溫室氣體減排行動(dòng)（RGGI），歐盟排放交易體系（EUETS），西部氣候倡議（WCI），新西蘭碳排放交易體系（NZETS），印度履行、實(shí)現(xiàn)和交易機(jī)制（INDPAT），美國(guó)加州碳排放交易體系（CALETS），澳大利亞碳排放交易體系（AUETS）等相繼建立。其中，EUETS是建立時(shí)間最早、覆蓋地區(qū)最廣、交易規(guī)模最大的跨區(qū)域強(qiáng)制總量控制交易體系；CALETS是減排強(qiáng)度最高的碳排放交易體系；RGGI是迄今為止配額拍賣力度最大的交易體系；AUETS的碳減排政策多變，受執(zhí)政黨更迭的

22、影響較大；NZETS是世界碳排放交易體系中唯一對(duì)土地利用行業(yè)設(shè)定減排義務(wù)的體系。根據(jù)ICAP統(tǒng)計(jì)，截至2022年1月，全球共有25個(gè)碳交易市場(chǎng)正在運(yùn)行，有8個(gè)碳市場(chǎng)正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)將在未來幾年內(nèi)投入運(yùn)行，覆蓋電力、工業(yè)、航空、建筑等多個(gè)行業(yè)。另外，目前碳市場(chǎng)已覆蓋了全球17%的溫室氣體排放，全球?qū)⒔?/3的人口生活在有碳市場(chǎng)的地區(qū)，這些正在運(yùn)行的碳市場(chǎng)司法管轄區(qū)占全球GDP的55%。目前全球相對(duì)成熟的碳交易市場(chǎng)有6個(gè)，分別是歐盟、瑞士、韓國(guó)、美國(guó)區(qū)域溫室氣體協(xié)議、美國(guó)加利福尼亞周和加拿大魁北克省。3.2.碳交易市場(chǎng)架構(gòu)及運(yùn)行流程碳交易市場(chǎng)包括碳配額交易市場(chǎng)（主市場(chǎng)）和碳信用交易市場(chǎng)（輔市場(chǎng)）。

23、碳配額交易市場(chǎng)的交易主體是控排企業(yè)，交易標(biāo)的為碳配額，實(shí)際碳排放量大于初始碳配額的企業(yè)可向有富余碳配額的企業(yè)購(gòu)買。碳信用交易市場(chǎng)的交易主體為控排企業(yè)和自愿減排企業(yè)，交易標(biāo)的是碳信用，控排企業(yè)可使用碳信用完成配額清繳，但使用量會(huì)存在限制，一般不超過控排企業(yè)應(yīng)清繳碳排放配額的5%或10%。碳市場(chǎng)運(yùn)行流程包含三個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：配額預(yù)分配、配額最終核定、配合清繳（履約）。配額預(yù)分配，根據(jù)上一年度產(chǎn)量等數(shù)據(jù)預(yù)分配目標(biāo)年的配額；配額最終核定，次年對(duì)目標(biāo)年的實(shí)際排放進(jìn)行核查，對(duì)配額進(jìn)行最終核定，若與預(yù)分配不一致，則多退少補(bǔ)；配合清繳（履約），控排企業(yè)完成目標(biāo)年的配額清繳，其中配額不足的企業(yè)可通過購(gòu)買碳配額、碳信

24、用等方式完成清繳。3.3.碳配額市場(chǎng)：拍賣分配可實(shí)現(xiàn)更高減排效率配額分配方式從免費(fèi)分配向拍賣轉(zhuǎn)變。配額分配方式主要包括免費(fèi)分配、有償分配；免費(fèi)配額可通過歷史排放法、歷史碳強(qiáng)度下降法、行業(yè)基準(zhǔn)線法，這三種方法進(jìn)行分配，有償分配可通過拍賣或按固定價(jià)格購(gòu)買，因此配額分配共計(jì)有五種方法。配額分配的關(guān)鍵在于控排企業(yè)是否需要為配額付費(fèi)，各國(guó)排放交易體系期初大都以免費(fèi)分配方式為主，因?yàn)槊赓M(fèi)分配方式易推廣且不會(huì)增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，但這種方式在公平性和效率方面存在很多不足，要想實(shí)現(xiàn)更高的減排效率，拍賣分配是必然選擇。從國(guó)際實(shí)踐來看，RGGI的配額分配主要通過拍賣來進(jìn)行，歐盟也在不斷擴(kuò)大拍賣分配的比重。碳交易市場(chǎng)配額價(jià)

25、格受市場(chǎng)供需狀況、外部政策、宏觀環(huán)境影響而表現(xiàn)出較大的差異。縱向來看，隨著各地區(qū)對(duì)碳市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)逐漸完善和政府減排力度的加強(qiáng)，近幾年碳排放交易價(jià)格呈現(xiàn)回升趨勢(shì)；橫向來看，各碳市場(chǎng)交易價(jià)格差異較大，以2021年均價(jià)來看，英國(guó)和歐盟領(lǐng)跑全球，分別為70.7、62.6USD/tCO2，美國(guó)區(qū)域溫室氣體倡議市場(chǎng)（RGGI）為10.6USD/tCO2，中國(guó)8個(gè)碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)均價(jià)約7.2USD/tCO2，整體均價(jià)較低，可能與是市場(chǎng)尚處于試點(diǎn)開發(fā)階段有關(guān)。3.4.碳信用市場(chǎng)：林業(yè)成為全球碳信用簽發(fā)最大的行業(yè)碳信用機(jī)制是一種基于自愿的碳定價(jià)工具。它通過實(shí)體間自愿的減排行動(dòng)創(chuàng)造可交易的信用額度，進(jìn)行交易的市場(chǎng)

26、通常被稱為自愿碳市場(chǎng)。世界銀行的報(bào)告根據(jù)碳信用的產(chǎn)生和管理方式將其分為三類：國(guó)際機(jī)制、國(guó)內(nèi)機(jī)制和獨(dú)立機(jī)制。2021年碳信用市場(chǎng)的增長(zhǎng)大部分來源于獨(dú)立碳信用機(jī)制新發(fā)行項(xiàng)目。碳信用市場(chǎng)在2021年增長(zhǎng)了48%，信貸總量從3.27億增加到4.78億，這是自2012年碳信用發(fā)行峰值以來的最大同比增長(zhǎng)。越來越多的公司通過獨(dú)立的碳信用機(jī)制購(gòu)買自愿減排量，2021年，獨(dú)立信貸發(fā)放增長(zhǎng)了88%，總計(jì)3.52億，占當(dāng)年碳信用供應(yīng)的74%，而來自國(guó)際和國(guó)內(nèi)信貸機(jī)制的發(fā)行量增長(zhǎng)速度較慢。林業(yè)成為全球碳信用簽發(fā)最大的行業(yè)。從全球碳信用機(jī)制項(xiàng)目注冊(cè)總量和信用量來看，注冊(cè)總量和簽發(fā)量在2012年迅速增加，2013年暴跌，

27、2015年之后趨于穩(wěn)定。2012年項(xiàng)目激增的原因是京都協(xié)議書第一個(gè)承諾期即將結(jié)束，各項(xiàng)目急于完成注冊(cè)和簽發(fā)減排量；2012年之后碳信用需求普遍減少主要因?yàn)榻鹑谖C(jī)和歐盟配額供過于求導(dǎo)致歐盟排放交易體系下的控排企業(yè)僅使用配額就能履約，這也導(dǎo)致核證減排量?jī)r(jià)格下降。分行業(yè)來看，2015-2019林業(yè)簽發(fā)了最多的碳信用，約占全球碳信用總量的42%，可再生能源目前是第二大碳信用項(xiàng)目來源，約占全球簽發(fā)碳信用的33，同時(shí)可再生能源也是國(guó)際碳信用的主要供給產(chǎn)業(yè)。4.我國(guó)碳交易市場(chǎng)我國(guó)碳交易市場(chǎng)可以劃分為三個(gè)發(fā)展階段，整體采取先參與成熟的國(guó)際碳交易體系，再進(jìn)行部分地區(qū)碳交易試點(diǎn)，進(jìn)而穩(wěn)步推進(jìn)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)的思路

28、。（1）第一階段：CDM項(xiàng)目階段（2005-2012）我國(guó)碳排放交易主要起源于聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約和京都議定書下的CDM機(jī)制，CDM項(xiàng)目是我國(guó)2013年區(qū)域碳排放交易試點(diǎn)以前唯一能夠參與的碳交易方式，主要交易對(duì)手方是歐盟。2005年以來，我國(guó)CDM項(xiàng)目構(gòu)成的主要類型是自CDM風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。風(fēng)電CDM項(xiàng)目通過出售核證減排量（CERs）給發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)淼氖杖?，核證減排量帶來的收入可以對(duì)沖風(fēng)力發(fā)電成本，提高風(fēng)電盈利水平，CDM項(xiàng)目是中國(guó)發(fā)展風(fēng)力發(fā)電的重要推動(dòng)力。2013年開始?xì)W盟碳排放交易體系不再接受CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的減排額，直接導(dǎo)致中國(guó)CDM項(xiàng)目開發(fā)的終結(jié)。（2）第二階段：區(qū)域碳排放交易試點(diǎn)階段（2

29、013-2020）國(guó)際CDM項(xiàng)目終結(jié)后，我國(guó)開始搭建自己的碳排放交易體系碳排放交易試點(diǎn)市場(chǎng)ETS+自愿減排機(jī)制CCER，構(gòu)成我國(guó)2013-2020年間碳交易的整體架構(gòu)：碳排放配額（CEA）為主，國(guó)家核證自愿減排量（CCER）為補(bǔ)充機(jī)制。從2013年開始，我國(guó)在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳、福建8省市開展碳排放交易試點(diǎn)（ETS），覆蓋的行業(yè)包含發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和國(guó)內(nèi)民用航空等八大高耗能行業(yè)。在碳配額分配方面，我國(guó)主要參考EUETS的初始分配，即以免費(fèi)分配為主，有償分配為輔，其中免費(fèi)分配根據(jù)不同行業(yè)的情況分別采取基于歷史排放分配和基于行業(yè)基準(zhǔn)分配方式。201

30、2年我國(guó)參與國(guó)際CDM項(xiàng)目受限，開始籌建國(guó)內(nèi)自愿減排碳交易市場(chǎng)，碳信用標(biāo)的為CCER（中國(guó)核證自愿減排量）。2015年起，我國(guó)陸續(xù)在8個(gè)試點(diǎn)ETS與四川聯(lián)合環(huán)境交易所開展CCER交易，同年，國(guó)家發(fā)改委上線“自愿減排交易信息平臺(tái)”簽發(fā)自愿減排項(xiàng)目的減排量。2017年3月，國(guó)家發(fā)改委表示CCER存在交易量小、個(gè)別項(xiàng)目不夠規(guī)范等問題，暫停項(xiàng)目備案，截至目前尚未重啟。截止到2017年3月，累計(jì)公示CCER審定項(xiàng)目2852個(gè)，項(xiàng)目備案的網(wǎng)站記錄861個(gè)；減排量備案的網(wǎng)站記錄254個(gè)，實(shí)際減排量備案項(xiàng)目為234個(gè)。公示項(xiàng)目類型，以可再生能源居多，共計(jì)2032個(gè)，占公示項(xiàng)目總數(shù)的71%，其中：風(fēng)電947個(gè)、

31、光伏833個(gè)、水電134個(gè)、生物質(zhì)能112個(gè)、地?zé)?個(gè)；其次是避免甲烷排放類項(xiàng)目，共計(jì)406個(gè)，占公示項(xiàng)目總數(shù)的14%；再次是廢物處置類項(xiàng)目，共計(jì)180個(gè)，占公示項(xiàng)目總數(shù)的6%。就公示項(xiàng)目總減排量而言，年減排總量超過1000萬噸的省份有11個(gè)，這11個(gè)省份分別是：四川（2982萬噸）、內(nèi)蒙古（2514萬噸）、山西（2423萬噸）、新疆（2321萬噸）、貴州（1604萬噸）、河北（1560萬噸）、甘肅（1496萬噸）、江蘇（1469萬噸）、云南(1161萬噸)、山東（1119）、湖南（1092萬噸）。（3）第三階段：全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)配額現(xiàn)貨交易階段（2021-今）全國(guó)碳市場(chǎng)以試點(diǎn)為基礎(chǔ)，自2

32、017年底啟動(dòng)籌備，經(jīng)過基礎(chǔ)建設(shè)期、模擬運(yùn)行期，2021年進(jìn)入真正的配額現(xiàn)貨交易階段。2021年2月1日全國(guó)碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）正式施行，開啟碳交易將進(jìn)入全國(guó)實(shí)施階段。2021年7月16日上午，全國(guó)碳市場(chǎng)正式啟動(dòng)上線交易，到2021年12月31日，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期順利結(jié)束，第一個(gè)履約周期累計(jì)運(yùn)行114個(gè)交易日，碳排放配額累計(jì)成交量1.79億噸，累計(jì)成交額76.61億元，履約完成率為99.5%，12月31日收盤價(jià)54.22元/噸，較7月16日首日開盤價(jià)上漲13%。從行業(yè)覆蓋來看，電力行業(yè)被率先納入，在第一個(gè)履約周期內(nèi)，共納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位2162家，覆蓋約45億噸

33、二氧化碳排放量，是全球碳排放量規(guī)模最大的碳市場(chǎng)。之后隨著我國(guó)碳排放交易體步入常態(tài)化，覆蓋范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，最終覆蓋發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和國(guó)內(nèi)民用航空等八個(gè)行業(yè)。4.1.試點(diǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況碳排放權(quán)我國(guó)碳排放權(quán)市場(chǎng)從地方試點(diǎn)起步。2011年10月國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知是我國(guó)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展起點(diǎn)，通知提到將在北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北、深圳7省市啟動(dòng)碳排放權(quán)交易地方試點(diǎn)。2013年起，我國(guó)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作正式展開，先后在深圳、北京、上海、天津、廣東、湖北、重慶、福建八省市開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。到2021年7月，歷經(jīng)七年的試點(diǎn)我國(guó)統(tǒng)

34、一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式上線，全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)采用“雙城”模式，即：上海負(fù)責(zé)交易系統(tǒng)建設(shè)，湖北武漢負(fù)責(zé)登記結(jié)算系統(tǒng)建設(shè)。自試點(diǎn)以來，交易額呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)后，市場(chǎng)活躍度明顯提升。從全國(guó)碳交易市場(chǎng)來看，2013年-2021年H1，我國(guó)共完成碳交易總量24130.91萬噸，2017年市場(chǎng)交易量達(dá)到峰值；在交易總額方面，自試點(diǎn)以來我國(guó)碳交易市場(chǎng)交易總額約為58.66億元，交易額呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年碳交易額達(dá)到新高，約為12.67億元。2021年7月16日全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)交易以來，市場(chǎng)活躍度明顯提升，運(yùn)行的114個(gè)交易日，碳排放配額（CEA）累計(jì)成交量1.79億噸，累計(jì)成交額76.61億元

35、，2021年12月31日收盤價(jià)54.22元/噸，較首日開盤價(jià)上漲12.96%，超過半數(shù)重點(diǎn)排放單位積極參與了市場(chǎng)交易?？v觀全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)以來的交易，主要呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：交易出現(xiàn)明顯的“潮汐現(xiàn)象”、企業(yè)惜售情況嚴(yán)重、交易以大宗交易為主。（1）企業(yè)碳交易集中在履約期，出現(xiàn)明顯的“潮汐現(xiàn)象”。全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期從2021年1月1日到12月31日，2021年市場(chǎng)累計(jì)成交量1.79億噸，其中臨近履約的1個(gè)月交易1.36億噸，75%的交易發(fā)生在履約前的一個(gè)月。主要原因有三：企業(yè)主觀上仍未形成常規(guī)化的交易思路；客觀上未按照計(jì)劃在9月30日完成配額最終核定，留給企業(yè)的交易時(shí)間短；供需信息不足，導(dǎo)致最終交易

36、集中在履約前完成。（2）企業(yè)惜售情況嚴(yán)重。截至2021年12月31日，全國(guó)碳市場(chǎng)配額累計(jì)交易量約為1.79億噸，自啟動(dòng)以來?yè)Q手率（即全年總交易量/全年配額總量）約為2%，低于試點(diǎn)碳市場(chǎng)的平均換手率5%，遠(yuǎn)低于歐盟碳市場(chǎng)約80%的現(xiàn)貨成交換手率和約400%的期貨成交換手率。在實(shí)際價(jià)格方面，接近履約截至日期時(shí)價(jià)格出現(xiàn)了拉升。據(jù)路孚特估算，算上用于履約的CCER，全國(guó)碳市場(chǎng)2021年配額總盈余量在3.6億噸左右，盈余約為年配額分配量的8%左右。全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約期配額有盈余，但換手率較低且價(jià)格持續(xù)爬升，并且在履約期后價(jià)格仍然保持在相對(duì)高位。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因可能是配額富余較多的大集團(tuán)對(duì)剩余配額存在

37、惜售心理，出于對(duì)未來配額分配不確定性的擔(dān)憂，即使在配額富余的情況下仍選擇繼續(xù)持有，這種情況會(huì)隨著下一個(gè)履約期的配額分配方案的發(fā)布而緩解。（3）交易以大宗交易為主。首個(gè)履約期中，線上交易合計(jì)3077萬噸，交易額14.5億元，平均價(jià)47.16元/噸；大宗交易合計(jì)1.48億噸，交易額62億元，平均價(jià)41.95元/噸。所有交易中，大宗交易占比83%。所有交易日中，大宗交易比線上交易平均低8%。交易以大宗交易為主的原因：利用大宗交易漲跌幅限制（30%）比線上交易限制（10%）更大的優(yōu)勢(shì)降低整體履約成本；相較于線上交易，大宗交易在決策流程和審批制度上更加適合在國(guó)企內(nèi)實(shí)行；稅務(wù)方面，大宗交易更容易開具增值稅

38、發(fā)票。從各試點(diǎn)市場(chǎng)來看，廣東成交最為活躍，各試點(diǎn)碳價(jià)存在明顯差異。從我國(guó)八大碳市場(chǎng)試點(diǎn)的運(yùn)行情況來看，近幾月廣東地區(qū)的碳市場(chǎng)活躍度最高，月均成交量領(lǐng)先其他試點(diǎn)市場(chǎng)，相比之下，天津市場(chǎng)活躍度較低；從各試點(diǎn)碳價(jià)來看，碳價(jià)差異較大，進(jìn)入2022年之后，廣東、上海、福建、湖北的碳價(jià)抬升明顯。4.2.試點(diǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況核證自愿減排量（CCER）（1）CCER是中國(guó)版碳信用，重啟備受期待CCER是中國(guó)版碳信用。CCER是京都協(xié)定書下清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）的交易標(biāo)的，“核證自愿減排量”的中國(guó)版，是一種碳信用。自愿減排（CCER）是指對(duì)我國(guó)境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，

39、并在國(guó)家溫室氣體自愿減排交易注冊(cè)登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。CCER交易是碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的補(bǔ)充形式，可用來清繳履約，我國(guó)各試點(diǎn)碳市場(chǎng)允許CCER可抵消比例大多在3%10%之間。CCER累計(jì)成交4.4億噸左右，上海和廣東成交量領(lǐng)先。截至2021年，全國(guó)CCER累計(jì)成交4.36億噸。分地區(qū)來看，上海和廣東累計(jì)成交量領(lǐng)先，在全國(guó)累計(jì)成交量中占比分別為39%、16%；北京、深圳、四川、福建和天津的CCER累計(jì)成交量占比分別在4%16%之間;湖北市場(chǎng)成交量不足1000萬噸，重慶市場(chǎng)不足1000萬噸。CCER項(xiàng)目申請(qǐng)開始于2012年，在2017年3月被國(guó)家發(fā)改委叫停簽發(fā)，新項(xiàng)目不再審批、老項(xiàng)目仍可運(yùn)

40、行。截至2017年暫停簽發(fā)，全國(guó)已有2871個(gè)審定項(xiàng)目、861個(gè)備案項(xiàng)目，以風(fēng)電、光伏發(fā)電、甲烷利用等類型居多，市場(chǎng)可流動(dòng)的CCER存量約為6000萬噸。CCER項(xiàng)目備案的暫停，我們認(rèn)為有如下兩個(gè)原因：（1）長(zhǎng)期不健康的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。從2013年開始經(jīng)過幾年的發(fā)展，我國(guó)試點(diǎn)區(qū)域碳市場(chǎng)配額成交均價(jià)差異大，有的在40元/噸以上，有的甚至低于10元/噸，而CCER價(jià)格與配額價(jià)格相關(guān)聯(lián)，CCER價(jià)格一般為配額價(jià)格的30%40%，區(qū)域碳市場(chǎng)彼此不相聯(lián)通，無法發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，導(dǎo)致CCER價(jià)格長(zhǎng)期低迷，隨著CCER項(xiàng)目越積越多，項(xiàng)目開發(fā)呈現(xiàn)出低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的不健康局面。（2）碳資產(chǎn)供需失衡。從2012年CCER交易

41、開啟，至2017年暫停新項(xiàng)目受理，國(guó)家發(fā)改委共簽發(fā)了約8000萬噸二氧化碳當(dāng)量的CCER，但五年來僅消化3200萬噸，同時(shí)碳價(jià)低迷，碳資產(chǎn)供需失衡的局面日益嚴(yán)峻。CCER機(jī)制重啟倍受期待。生態(tài)環(huán)境部2021年10月發(fā)布關(guān)于做好全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期碳排放配額清繳工作的通知，開啟全國(guó)碳市場(chǎng)首輪履約工作。通知明確，控排企業(yè)也可使用國(guó)家核證自愿減排量（CCER），按照相關(guān)程序完成購(gòu)買，用以抵銷碳配額清繳，并明確5%的抵消上線比例。對(duì)此，北京、上海、廣州等地紛紛開通CCER注冊(cè)登記、交易賬戶開立，CCER關(guān)注度隨之持續(xù)上升，CCER機(jī)制重啟也備受期待。（2）林業(yè)碳匯：CCER開發(fā)新熱點(diǎn)。在國(guó)際碳信用市場(chǎng)上，林業(yè)碳匯已經(jīng)取代可再生能源，成為碳信用簽發(fā)量的主要來源。林業(yè)碳匯是目前最