企業(yè)債券發(fā)行條件要求

1、企業(yè)債券發(fā)行條件要求企業(yè)債券發(fā)行條件和要求企業(yè)債券發(fā)行的基本條件根據(jù)中華人民共和國(guó)證券法、企業(yè)債券管理?xiàng)l例、國(guó) 家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)債券管理工作的通知 （發(fā)改財(cái)金20041134號(hào)）、國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市 場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知（發(fā)改財(cái)金20087 號(hào)）、企業(yè)債券審核工作手冊(cè)、國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于全面加 強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見等規(guī)定，企業(yè)債券發(fā)行必須符 合以下要求：1、關(guān)于凈資產(chǎn)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000 萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000 萬元。但在實(shí)踐中，企業(yè)單獨(dú)發(fā)債的凈資產(chǎn)需大于12億元，不 足12億

2、元的主要以集合債的方式實(shí)現(xiàn)融資。2、關(guān)于盈利能力。擬發(fā)債企業(yè)需具有良好的盈利能力，連 續(xù)三年盈利，最近三年凈利潤(rùn)平均值足以支付企業(yè)債券一年的利 息。3、關(guān)于發(fā)行規(guī)模（1）擬發(fā)債企業(yè)自身發(fā)行債券累計(jì)余額（包 括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)債總額，主體評(píng)級(jí)AA級(jí)以 下企業(yè)還應(yīng)含短期融資券），不得超過其所有者權(quán)益（包括少數(shù)股 東權(quán)益）的40%。（2）擬發(fā)債企業(yè)自身與其直接或間接控股子公司 發(fā)行債券累計(jì)余額之和，不得超過該企業(yè)所有者權(quán)益（包括少數(shù) 股東權(quán)益）的40%。（3）政府投融資平臺(tái)公司為其他企業(yè)發(fā)行債券 提供擔(dān)保的，按擔(dān)保額的三分之一計(jì)入該平臺(tái)公司已發(fā)債余額。4、關(guān)于募資用途用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)

3、目的，累計(jì)發(fā)行余額 不超過項(xiàng)目總投資的60%（棚戶區(qū)改造項(xiàng)目不超過項(xiàng)目總投資的 70%）;用于收購(gòu)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照60%執(zhí)行;用于償還銀行貸款 的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明； 用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20%。募投項(xiàng)目必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控要求，符合固定資產(chǎn)投資管理有關(guān)規(guī) 定。5、關(guān)于其他要求已發(fā)行企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約 或者延遲支付本息的狀態(tài);最近三年沒有重大違法違規(guī)行為;前一 次公開發(fā)行的債券已募足且未擅自改變前次企業(yè)債券募集資金 的用途。6、國(guó)家發(fā)改委規(guī)定的其他條件一般產(chǎn)業(yè)債的發(fā)行滿足以上 條件即可。二中小企業(yè)集合債的發(fā)債條件輸中小

4、企業(yè)集合債券是為了方便中小企業(yè)在資本市場(chǎng)融資， 為解決單一企業(yè)因規(guī)模較小而集合發(fā)行的企業(yè)債券。中小企業(yè)集合債券的發(fā)行除滿足基本條件外，還需符合以 下條件：1、中小企業(yè)集合債按照統(tǒng)一冠名、統(tǒng)一申報(bào)、統(tǒng)一利率、 統(tǒng)一擔(dān)保、統(tǒng)一評(píng)級(jí)、統(tǒng)一發(fā)行、分別負(fù)債的方式發(fā)行。2、中小企業(yè)集合債中單個(gè)企業(yè)發(fā)行規(guī)模小于1億元的，可 全額補(bǔ)充企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，但須由所在地市政府承諾其經(jīng)營(yíng)符合國(guó) 家產(chǎn)業(yè)政策。3、對(duì)于民企需要重點(diǎn)關(guān)注實(shí)際控制人，了解更為充分的信 息，包括但不限于國(guó)籍、個(gè)人及家庭主要資產(chǎn)、持有企業(yè)股權(quán)等。 三創(chuàng)新品種債券的發(fā)債條件1、項(xiàng)目收益?zhèn)?xiàng)目收益?zhèn)桥c特定項(xiàng)目相聯(lián)系的債 券，主要依靠項(xiàng)目未來收益還本

5、付息的債券品種。項(xiàng)目收益?zhèn)?的實(shí)質(zhì)是以項(xiàng)目公司為發(fā)行主體，募集資金直接投入固定資產(chǎn)投 資項(xiàng)目，項(xiàng)目收入進(jìn)入專戶，專門用于支持債券的償還。項(xiàng)目收 益?zhèn)鳛槠髽I(yè)債券的創(chuàng)新試點(diǎn)品種之一，較企業(yè)債發(fā)行的基本條 件有所區(qū)別，發(fā)行主體為項(xiàng)目公司，對(duì)項(xiàng)目公司的成立時(shí)間、資 產(chǎn)規(guī)模、盈利情況沒有硬性要求，主要考量募投項(xiàng)目未來的收益 情況。輸項(xiàng)目收益?zhèn)陌l(fā)行需滿足以下條件:項(xiàng)目收益?zhèn)陌l(fā)行主體通常為專門成立的項(xiàng)目公司， 項(xiàng)目公司承擔(dān)項(xiàng)目建設(shè)并且是項(xiàng)目建成后的運(yùn)營(yíng)方，享有經(jīng)營(yíng)收 入。募投項(xiàng)目為發(fā)行主體擬建或在建的項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后有 良好穩(wěn)定收益并能完全覆蓋債券本息的支付。發(fā)行規(guī)模根據(jù)項(xiàng)目的未來收益情況確定，

6、不超過募集資 金投向項(xiàng)目的總投資額度。發(fā)行額度不受不超過凈資產(chǎn)40%的限 制。募集資金投向主要用于項(xiàng)目建設(shè)。發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)柙诒O(jiān)管銀行分別設(shè)立 募集資金專 用賬戶、項(xiàng)目收款專用賬戶 以及 債券償債賬戶，分別用于 監(jiān)管募集資金的使用情況、接收項(xiàng)目收入以及準(zhǔn)備本期債券的還 本付息。需設(shè)立差額補(bǔ)償人或擔(dān)保人，負(fù)責(zé)補(bǔ)足債券存續(xù)期內(nèi)償 債賬戶中應(yīng)付本息與賬戶余額的部分。2、小微企業(yè)扶持債券(小微企業(yè)增信集合債券)小微企業(yè)扶 持債券(小微企業(yè)增信集合債券)是國(guó)家發(fā)改委主推的小微企業(yè)債 務(wù)融資創(chuàng)新工具，募集資金通過委托貸款的方式由三方簽訂銀行 借給當(dāng)?shù)氐男∥⑵髽I(yè)。小微企業(yè)增信債主要優(yōu)勢(shì)：一是為小微企 業(yè)融

7、資開辟了新的渠道;二是資金成本較低;三是發(fā)行條件和程序 相對(duì)簡(jiǎn)化;四是財(cái)政資金杠桿作用顯著;五是可集中扶持一批優(yōu)勢(shì) 小微企業(yè)。輸小微企業(yè)扶持債券的發(fā)行除需符合企業(yè)債券發(fā)行的基本條 件外，還需滿足以下條件：發(fā)行主體為國(guó)有企業(yè)或地方政府投融資平臺(tái)，發(fā)行主體 原則上要求主體信用評(píng)級(jí)AA及以上。募投項(xiàng)目主要用于發(fā)行人對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行委托貸款。主承銷商可以是具有企業(yè)債券主承銷資格的證券公司或具備固定收益類產(chǎn)品承銷經(jīng)驗(yàn)且小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)開展較好的 商業(yè)銀行，也可由證券公司和商業(yè)銀行聯(lián)合主承銷。發(fā)行人、發(fā)行人所在地市政府和負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)的商業(yè)銀 行應(yīng)簽訂三方協(xié)議，明確各方在小微企業(yè)增信集合債券中的權(quán)利 義務(wù)。地

8、市政府應(yīng)在協(xié)議中承諾提供不低于債券發(fā)行規(guī)模5%的 風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金，并指定相關(guān)職能部門負(fù)責(zé)定期核查債券募集資金 轉(zhuǎn)貸情況。(5 )商業(yè)銀行在辦理募集資金轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)按照自營(yíng)貸款 的標(biāo)準(zhǔn)和程序，認(rèn)真審慎選擇符合條件的小微企業(yè)貸款發(fā)放對(duì) 象，并經(jīng)發(fā)行人書面同意后放款。(6)商業(yè)銀行應(yīng)在自營(yíng)貸款和債券資金轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)之間設(shè)置防 火墻，轉(zhuǎn)貸利率綜合水平應(yīng)不高于自營(yíng)貸款利率綜合水平。3、創(chuàng)投企業(yè)債券創(chuàng)投企業(yè)債券是屬于企業(yè)債券的一種，其 特殊之處主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，其一是發(fā)行主體為創(chuàng)業(yè)投資企 業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資基金等金融類企業(yè)，其二是募集資 金用途主要是設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金公司或擴(kuò) 大上

9、述類型投資公司的資本規(guī)?；蛑苯油顿Y于小微企業(yè)。創(chuàng)投企 業(yè)債券的主要優(yōu)勢(shì)：一是解決了單一小微企業(yè)因規(guī)模較小而不能 獨(dú)立發(fā)行企業(yè)債券的問題;二是可以大大簡(jiǎn)化企業(yè)債券的審批、 發(fā)行手續(xù)，提高發(fā)行效率，降低發(fā)行費(fèi)用；三是促進(jìn)當(dāng)?shù)匦∥⑵?業(yè)做大做強(qiáng)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；四是保證資金投入真正有發(fā)展 潛力的小微企業(yè)。輸創(chuàng)投企業(yè)債券發(fā)行需滿足以下條件：財(cái)務(wù)指標(biāo)：凈資產(chǎn)條件：一般情況下，凈資產(chǎn)按大口徑 計(jì)算)不低于12億元;累計(jì)債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)(按大口徑 計(jì)算)的40%。凈利潤(rùn)條件：最近三年連續(xù)盈利，且平均可分配 利潤(rùn)(凈利潤(rùn))足以支付企業(yè)債券一年的利息。募資投向：用于設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)、產(chǎn)

10、業(yè)投資基金資本等投資公司或擴(kuò)大上述類型投資公司的資本規(guī) 模，或直接投資于小微企業(yè)，支持小微企業(yè)發(fā)展。其他條件：已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約 或者延遲支付本息的狀態(tài);最近三年沒有重大違法違規(guī)和訴訟行 為。4、可續(xù)期公司債券可續(xù)期公司債券是指不設(shè)定到期期限， 債權(quán)人不能要求清償，但可按期取得利息的一種有價(jià)證券，屬于 創(chuàng)新型債券品種?？衫m(xù)期公司債券的主要優(yōu)勢(shì)：一是資金安排更 為靈活，發(fā)行人無須為債券的到期兌付準(zhǔn)備頭寸，擁有是否兌付 本金的決定權(quán)，資金安排較為靈活;二是可視為所有者權(quán)益，可 以當(dāng)作公司資本金使用，同時(shí)在發(fā)改委系統(tǒng)內(nèi)，將默認(rèn)發(fā)行人將 本期可續(xù)債計(jì)為權(quán)益使用，為發(fā)行人再次融資提供

11、充足的發(fā)債額 度;三是杠桿效用顯著，若使用可續(xù)期公司債券作為資本金補(bǔ)充, 則財(cái)政資金的放大倍數(shù)可達(dá)2550倍，杠桿效用顯著。輸可續(xù)期公司債券的發(fā)行需滿足以下條件：主體資質(zhì)：國(guó)有企業(yè)，主體信用級(jí)別不得低于AA+。財(cái)務(wù)指標(biāo)：凈資產(chǎn)條件：一般要求凈資產(chǎn)(大口徑)不低 于100億元;累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。凈利潤(rùn)條 件：最近三年連續(xù)盈利且平均可分配利潤(rùn)(凈利潤(rùn))足以支付企業(yè) 債券一年的利息。募投項(xiàng)目：籌集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，目前優(yōu) 先考慮軌道交通行業(yè);用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資 產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng) 目總投資的60%,若為棚戶區(qū)改造項(xiàng)

12、目則可發(fā)行額度不得超過項(xiàng) 目總投資的70%?，F(xiàn)在國(guó)家發(fā)改委要求募集資金只能用于固定資 產(chǎn)投資;募集資金可以用于補(bǔ)充項(xiàng)目資本金;募投項(xiàng)目的投資額較 大、建設(shè)期限較長(zhǎng)。四城投類企業(yè)的發(fā)債條件輸除滿足基本條件外，國(guó)家發(fā)改委就城投類企業(yè)發(fā)債還重點(diǎn) 審核以下事項(xiàng)：1、關(guān)于企業(yè)所在地政府性債務(wù)監(jiān)管情況(1)城投類企業(yè)所在 地政府全口徑債務(wù)率不得超過100%(債務(wù)率按審計(jì)署審計(jì)口徑 計(jì)算)，對(duì)于債務(wù)率超過100%的，暫不受理該地區(qū)城投類企業(yè)發(fā)債申請(qǐng)。(2)城投類企業(yè)所在地方已發(fā)行未償付的企業(yè)債券、中 期票據(jù)的余額與地方政府當(dāng)年GDP比值不得超過8%,對(duì)該項(xiàng)余 額超過8%的，暫不受理該地區(qū)城投類企業(yè)發(fā)債申請(qǐng)。

13、2、關(guān)于發(fā)行人資產(chǎn)有效性對(duì)注入城投企業(yè)的公立學(xué)校、公 立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí) 要從凈資產(chǎn)規(guī)模中扣除。3、關(guān)于發(fā)行人應(yīng)收款項(xiàng)情況(1)對(duì)政府及其有關(guān)部門的應(yīng)收 賬款、其他應(yīng)收款、長(zhǎng)期應(yīng)收款合計(jì)超過企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模40%的， 要對(duì)上述科目及在建工程等科目進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)分析。(2)政府 及其有關(guān)部門的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長(zhǎng)期應(yīng)收款合計(jì)不得超 過企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模60%。4、關(guān)于擔(dān)保措施情況(1)資產(chǎn)負(fù)債率在60%以上的城投類 企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上的一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)，原則上必 須提供擔(dān)保措施。主體信用級(jí)別達(dá)到AAA的，可適當(dāng)放寬為資產(chǎn)負(fù)債率 在70%以上的城投類

14、發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的 一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)，必須提供擔(dān)保措施。資產(chǎn)負(fù)債率超過85%的企業(yè)，暫不受理企業(yè)發(fā)債申請(qǐng)。融資性擔(dān)保公司提供擔(dān)保的，其對(duì)單支債券發(fā)行提供的 擔(dān)保責(zé)任余額不得超過自身凈資產(chǎn)30%。對(duì)主體信用級(jí)別達(dá)到AA+的融資性擔(dān)保公司，其進(jìn)行企 業(yè)債券擔(dān)保后的融資性擔(dān)保責(zé)任余額在當(dāng)年末不得超過自身凈 資產(chǎn)的10倍。(6 )以資產(chǎn)抵質(zhì)押形式進(jìn)行擔(dān)保的，在上報(bào)債券發(fā)行申請(qǐng)方 案中需提供抵質(zhì)押登記部門已出具承諾性文件，保證擬用于抵質(zhì) 押的資產(chǎn)具備辦理抵質(zhì)押條件。5、關(guān)于連續(xù)發(fā)債監(jiān)管情況(1)此次債券申報(bào)日距上次債券申 報(bào)受理日已經(jīng)超過1年。已發(fā)債兩次及以上，再次申請(qǐng)的，省級(jí)發(fā)展

15、改革部門需 提供對(duì)已發(fā)債資金使用績(jī)效、償債壓力及風(fēng)險(xiǎn)狀況的評(píng)估報(bào)告。已發(fā)債企業(yè)存在資產(chǎn)重組行為的，應(yīng)符合資產(chǎn)重組程序。已發(fā)債企業(yè)在債券存續(xù)期內(nèi)發(fā)生對(duì)債券持有人權(quán)益有重 大影響的事項(xiàng)，應(yīng)符合信息披露要求。6、關(guān)于發(fā)行人高利融資情況(1)城投類企業(yè)需出具不進(jìn)行與 項(xiàng)目投資收回期限不匹配的短期高利融資的承諾性文件。(2)發(fā)行人2013年以后的短期高利融資綜合成本達(dá)到銀行 相同期限貸款基準(zhǔn)利率1.5倍以上的，確認(rèn)該項(xiàng)累計(jì)額度未超過 總負(fù)債規(guī)模10%。累計(jì)額度超過10%的，不予受理。企業(yè)債券市場(chǎng)出現(xiàn)的主要問題企業(yè)債券市場(chǎng)出現(xiàn)的主要問題是：逾期無法兌付、超規(guī)模 發(fā)行地方企業(yè)債券仍然普遍存在。造成企業(yè)債券到

16、期兌付困難的 原因是多方面的。首先，項(xiàng)目選擇不當(dāng)，建設(shè)周期長(zhǎng)，管理不善， 短期內(nèi)難以產(chǎn)生效益。其次，部分通過發(fā)債籌集的資金被挪用。 再次，企業(yè)債券的擔(dān)保形同虛設(shè)，擔(dān)保人自身的財(cái)務(wù)狀況不好， 不能切實(shí)負(fù)起擔(dān)保責(zé)任。第四，發(fā)債企業(yè)和投資人對(duì)企業(yè)債券的 認(rèn)識(shí)不夠，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。由于評(píng)級(jí)制度不完善，發(fā)債企業(yè)信息 沒有全面、準(zhǔn)確公開，投資人對(duì)企業(yè)資信了解極少，以為企業(yè)債 券是政府批準(zhǔn)發(fā)行的，就視同于國(guó)債，覺得沒有風(fēng)險(xiǎn)；而發(fā)債企 業(yè)又缺乏償債意識(shí)，把發(fā)行企業(yè)債券視同向銀行貸款甚至財(cái)政撥 款。第五，地方政府的干預(yù)也是企業(yè)債券到期不能償還的重要原 因?？赡芨信d趣的文章：公司債券發(fā)行需要哪些條件各類債券發(fā)行條件

17、公開發(fā)行債券需要滿足的條件關(guān)于不同類型企業(yè)債券的發(fā)行要求公司債券上市需要滿足什么條件不違背公平稅負(fù)的原則，也不違反證券市場(chǎng)三公原則。二、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)提示問題發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)來源于兩個(gè)方面：一是國(guó)家相關(guān)法律 法規(guī)明確規(guī)定的披露義務(wù)，二是對(duì)強(qiáng)制性規(guī)范沒有規(guī)定但確屬該 項(xiàng)投資所特有的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人根據(jù)誠(chéng)信原則應(yīng)盡的披露義務(wù)。在 債券發(fā)行中，強(qiáng)制性規(guī)范中沒有關(guān)于稅收風(fēng)險(xiǎn)披露的要求。那么 應(yīng)該分析國(guó)家對(duì)債券利息所得征收個(gè)人所得稅及其變化是否為 金融證券行業(yè)所特有的現(xiàn)象。我們知道，在債券發(fā)行和交易過程 中，有信用風(fēng)險(xiǎn)（由于發(fā)行人的財(cái)務(wù)問題導(dǎo)致難以兌付）、利率風(fēng)險(xiǎn) （債券利率可以低于銀行存款利率）和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

18、（債券的流動(dòng)性不如現(xiàn)金），這些都是基于債券自身的性質(zhì)所特有的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這 些風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人必須給予提示。但是，個(gè)人所得稅的法規(guī)及執(zhí)行的 變化,不是債券或金融行業(yè)所特有的現(xiàn)象，而是全社會(huì)任何普通的 行業(yè)共同存在的，因此無需披露。另一方面，納稅行為是在取得收入后發(fā)生的，也就是說在債券 發(fā)行人向投資人支付本息的過程中并沒有受到稅收影響。稅收的 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在債券兌付行為之后（有關(guān)單位代扣個(gè)人所得稅與債券 發(fā)行人兌付是兩個(gè)獨(dú)立的行為，其實(shí)質(zhì)的含義是債券持有人兌付 債券，取得本息，然后再就利息交付所得稅，兌付在先，納稅在后），可 以認(rèn)為，這種風(fēng)險(xiǎn)不是債券發(fā)行和持有過程中的風(fēng)險(xiǎn)，或者說稅收 不是債券行為本身的風(fēng)

19、險(xiǎn)。因此，該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)不在債券發(fā)行披露的 范圍之內(nèi)。三、個(gè)中啟示引人深思債券特別是某些較為特殊的債券作為投資工具，本來具有投資風(fēng)險(xiǎn)較小的特點(diǎn)，但是現(xiàn)實(shí)生活中卻出現(xiàn)了普遍的價(jià)格倒掛現(xiàn)象，而且影響面如此之大,確實(shí)引人深思。筆者認(rèn)為,這種現(xiàn) 象的出現(xiàn)，是社會(huì)公眾的意識(shí)與所從事業(yè)務(wù)不相適應(yīng)所造成的。 我們知道，在國(guó)外很多人有自己的個(gè)人律師、稅務(wù)師等，他們?yōu)槭?么肯花錢雇這些人呢?是因?yàn)槠渌鶑氖碌幕顒?dòng)、生活中發(fā)生的事 情經(jīng)常需要得到專業(yè)指導(dǎo)。目前，我國(guó)社會(huì)進(jìn)步很快，很多人所從 事的業(yè)務(wù)或面臨的問題，已經(jīng)超出了普通生活經(jīng)驗(yàn)的范圍，需要法 律或者其他專業(yè)的知識(shí)作為選擇、衡量、取舍的基礎(chǔ)。但是很多 人仍然沒有意識(shí)

20、到這一點(diǎn)，還是憑著自己的直覺和生活中獲得的 常識(shí)進(jìn)行著專業(yè)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)，這就容易犯一些從專業(yè)角度看來 比較幼稚的錯(cuò)誤。在我國(guó)現(xiàn)階段，確實(shí)很難要求人們聘請(qǐng)自己的 律師，但是在一些涉及法律等專業(yè)性的問題上，向?qū)I(yè)人士進(jìn)行咨 詢是非常必要的,也是可行的。（本報(bào)投資者維權(quán)志愿團(tuán)成員，北京華堂律師事務(wù)所楊兆全律 師）企業(yè)債券個(gè)人所得稅的征收政策有待完善按中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法及其實(shí)施條例和企業(yè) 債券管理?xiàng)l例規(guī)定，從1994年1月1日起,除國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的 金融債券利息可免納個(gè)人所得稅外，企業(yè)債券利息應(yīng)繳納個(gè)人所 得稅,稅率為20%。按2003年6月國(guó)家稅務(wù)總局下發(fā)的國(guó)家稅 務(wù)總局關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券利息個(gè)人所得稅代扣代繳工作的通知 的規(guī)定，個(gè)人取得的企業(yè)債券利息由兌付機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)扣繳個(gè)人所得 稅。故從法律上講，企業(yè)債券在兌付時(shí)兌付機(jī)構(gòu)扣繳稅款是有依 據(jù)的。那么企業(yè)債券的發(fā)行者和承銷商是否應(yīng)當(dāng)向投資者提示稅 收對(duì)企業(yè)債券收益可能發(fā)生的影響？利息