現(xiàn)金流量的概念及其構成

1、工程經(jīng)濟基礎掌握現(xiàn)金流量的概念及其構成現(xiàn)金流量的概念在進行工程經(jīng)濟分析時，可把所考察的對象視為一個系統(tǒng)，這個系統(tǒng)可以是一個建設項 目、一個企業(yè)，也可以是一個地區(qū)、一個國家。而投入的資金、花費的成本、獲取的收益， 均可看成是以資金形式體現(xiàn)的該系統(tǒng)的資金流出或資金流入，這種在考察對象整個期間各時 點t上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出 （Cash Output），用符號（CO）t表示；流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入（Cash Input），用 符號（CI）t表示；現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱之為凈現(xiàn)金流量，用符號CI-CO） t表示。財務現(xiàn)金流量表及其構成的基本要素

2、（1）財務現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量構成，其具體內容隨工程經(jīng)濟分析的范 圍和經(jīng)濟評價方法不同而不同，其中財務現(xiàn)金流量表主要用于財務評價。財務現(xiàn)金流量表的計算方法與常規(guī)會計方法不同，前者是只計算現(xiàn)金收支，不計算非現(xiàn) 金收支（如折舊和應收應付賬款等），現(xiàn)金收支按發(fā)生的時間列入相應的年份。財務現(xiàn)金流量表按其評價的角度不同分為項目財務現(xiàn)金流量表、資本金財務現(xiàn)金流量 表、投資各方財務現(xiàn)金流量表、項目增量財務現(xiàn)金流量表和資本金增量財務現(xiàn)金流量表。項目財務現(xiàn)金流量表是以項目為一獨立系統(tǒng)，從融資前的角度進行設置的。它將項目 建設所需的總投資作為計算基礎，反映項目在整個計算期（包括建設

3、期和生產(chǎn)經(jīng)營期）內現(xiàn) 金的流入和流出，其現(xiàn)金流量構成如表1Z101012-1所示。通過項目財務現(xiàn)金流量表可計算項 目財務內部收益率、財務凈現(xiàn)值和投資回收期等評價指標，并可考察項目的盈利能力，為各 個方案進行比較建立共同的基礎。資本金財務現(xiàn)金流量表是從項目法人（或投資者整體）角度出發(fā)，以項目資本金作為 計算的基礎，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計算資本金內部收益率，反映 投資者權益投資的獲利能力。資本金財務現(xiàn)金流量構成如表1Z101012-2所示。投資各方財務現(xiàn)金流量表是分別從各個投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計 算的基礎，用以計算投資各方收益率。投資各方財務現(xiàn)金流量構成如表

4、1Z101012-3所示。項目增量財務現(xiàn)金流量表是對既有法人項目，按“有項目”和“無項目”對比的增量現(xiàn)金流量，計算項目財務內部收益率、財務凈現(xiàn)值和投資回收期等評價指標，考察項目的盈 利能力。項目增量財務現(xiàn)金流量構成如表1Z101012-4所示。資本金增量財務現(xiàn)金流量表是對既有法人項目，以資本金增量作為計算的基礎，用以 計算既有項目法人項目資本金增量內部收益率。資本金增量財務現(xiàn)金流量構成如表 1Z101012-5 所示。項目財務現(xiàn)金流量表單位：萬元表1Z101012-1序號項目計算期合計123456n1現(xiàn)金流入（CI）1.1銷售（營業(yè)）收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資產(chǎn)2現(xiàn)金流出（CO

5、）2.1建設投資（不含建設期利息）2.2流動資金2.3經(jīng)營成本2.4銷售稅金及附加2.5增值稅3凈現(xiàn)金流量（CI-CO）4累計凈現(xiàn)金流量計算指標：財務凈現(xiàn)值（i& %）:財務內部收益率：投資回收期：說明：在財務評價中計算銷售（營業(yè)）收入及生產(chǎn)成本所采用的價格，可以是含增 值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格，應在評價時說明采用何種計價方法。本表及以下 各現(xiàn)金流量表均是按含增值稅的價格設計的。資本金財務現(xiàn)金流量表 單位：萬元 表1Z101012-2序號項目計算罷期合計123456n現(xiàn)金流入（CI） 銷售（營業(yè)）收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資產(chǎn)2.73現(xiàn)金流出（CO）項目資本金借款本金償還借款

6、利息支付經(jīng)營成本銷售稅金及附加增值稅所得稅凈現(xiàn)金流量（CI-CO）計算指標：資本金內部收益率：投資各方財務現(xiàn)金流量表 單位：萬元 表1Z101012-3序號項目計算罷期合計123456n1.41.53現(xiàn)金流入（CI）股利分配資產(chǎn)處置收益分配租賃費收入技術轉讓費收入其它現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出（CO）股利投資租賃資產(chǎn)支出其它現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量（CI-CO）計算指標：投資各方收益率：項目增量財務現(xiàn)金流量表 單位：萬元 表1Z101012-4序號項目計算罷期合計123456n11.11.2有項目現(xiàn)金流入（CI）銷售（營業(yè)）收入回收固定資產(chǎn)余值1.32.7345回收流動資產(chǎn)有項目現(xiàn)金流出（CO）項目資本金借款

7、本金償還借款利息支付經(jīng)營成本銷售稅金及附加增值稅所得稅有項目凈現(xiàn)金流量（CI-CO）無項目凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量計算指標：財務凈現(xiàn)值（i& %）:財務內部收益率：投資回收期：資本金增量財務現(xiàn)金流量表 單位：萬元 表1Z101012-5序號項目計算期合計123456n1有項目現(xiàn)金流入（CI）1.1銷售（營業(yè)）收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資產(chǎn)2有項目現(xiàn)金流出（CO）2.1建設投資（不含建設期利息）2.2流動資金2.3經(jīng)營成本2.4銷售稅金及附加2.5增值稅3有項目凈現(xiàn)金流量（CI-CO）4無項目凈現(xiàn)金流量5增量凈現(xiàn)金流量（3-4）計算指標：資本金內部收益率:（2）現(xiàn)金流量構成的基本要

8、素在工程經(jīng)濟分析中，財務評價指標起著重要的作用，而財務評價的主要指標實際上又是 通過財務現(xiàn)金流量表計算導出的。從表1Z101012-1表1Z101012-5可知，必須在明確考察角 度和系統(tǒng)范圍的前提下正確區(qū)分現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出。對于一般性建設項目財務評價來說， 投資、經(jīng)營成本、銷售收入和稅金等經(jīng)濟量本身既是經(jīng)濟指標，又是導出其他財務評價指標 的依據(jù)，所以它們是構成經(jīng)濟系統(tǒng)財務現(xiàn)金流量的基本要素，也是進行工程經(jīng)濟分析最重要 的基礎數(shù)據(jù)。產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入是指項目建成投產(chǎn)后各年銷售產(chǎn)品（或提供勞務）取得的收入。 即：產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入=產(chǎn)品銷售量（或勞務量）X產(chǎn)品單價（或勞務單價）（1Z101

9、012-1）對生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項服務的，應分別計算各種產(chǎn)品及服務的銷售（營業(yè)）收入。 對不便按詳細的品種分類計算銷售收入的，可采取折算為標準產(chǎn)品的方法計算銷售收入。投資是投資主體為了特定的目的，以達到預期收益的價值墊付行為。建設項目總投資 是建設投資和流動資金之和。參見1Z103030部分內容。建設投資是指項目按擬定建設規(guī)模（分期建設項目為分期建設規(guī)模）、產(chǎn)品方案、建設 內容進行建設所需的費用，它包括建筑工程費用、設備購置費、安裝工程費、建設期借款利 息、工程建設其他費用和預備費用。項目壽命期結束時，固定資產(chǎn)的殘余價值（一般指當時 市場上可實現(xiàn)的預測價值）對于投資者來說是一項在期末可回收的

10、現(xiàn)金流入。流動資金是指為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉資金，它是流動資產(chǎn)與流動負債的差額。在 項目壽命期結束時，應予以回收。經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟分析中經(jīng)濟評價的專用術語，用于項目財務評價的現(xiàn)金流量分 析。因為一般產(chǎn)品銷售成本中包含有固定資產(chǎn)折舊費用、維簡費（采掘、采伐項目計算此項 費用，以維持簡單的再生產(chǎn)）、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費和利息支出等費用。在工程經(jīng)濟 分析中，建設投資是計入現(xiàn)金流出的，而折舊費用是建設投資所形成的固定資產(chǎn)的補償價值， 如將折舊費用隨成本計入現(xiàn)金流出，會造成現(xiàn)金流出的重復計算；同樣，由于維簡費、無形 資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費也是建設投資所形成的，只是項目內部的現(xiàn)金轉移，而非現(xiàn)金支出

11、， 故為避免重復計算也不予考慮；貸款利息是使用借貸資金所要付出的代價，對于項目來說是 實際的現(xiàn)金流出，但在評價項目總投資的經(jīng)濟效果時，并不考慮資金來源問題，故在這種情 況下也不考慮貸款利息的支出；在資本金財務現(xiàn)金流量表中由于已將利息支出單列，因此， 經(jīng)營成本中也不包括利息支出。由此可見，經(jīng)營成本是從投資方案本身考察的，在一定期間 （通常為一年）內由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務而實際發(fā)生的現(xiàn)金支出。按下式計算：經(jīng)營成本=總成本費用一折舊費一維簡費一攤銷費一利息支出（1Z101012-2）式中總成本費用=生產(chǎn)成本+銷售費用+管理費用+財務費用(1Z1010120-3)或總成本費用=外購原材料、燃料及

12、動力費+工資及福利費+修理費+折舊費+維簡費+攤銷費+利息支出+其他費用(1Z101012-4)或經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費+修理費+其他費用 (1Z101012-5)稅金是國家憑借政治權力參與國民收入分配和再分配的一種貨幣形式。在工程經(jīng)濟分 析中合理計算各種稅費，是正確計算項目效益與費用的重要基礎。在工程經(jīng)濟財務評價中， 涉及的稅費主要有：從銷售收入中扣除的增值稅、營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設稅及教育 費附加和資源稅；計入總成本費用的房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅和印花稅等；計入建 設投資的固定資產(chǎn)投資方向調節(jié)稅(目前國家暫停征收)，以及從利潤中扣除的所得稅等。 稅金一般屬于財務現(xiàn)金流出。進行評價時應說明稅種、稅基、稅率、計稅額等。如：增值稅，財務評價的銷售收入 和成本估算均含增值稅。營業(yè)稅，在財務評價中，營業(yè)稅按營業(yè)收入額乘以營業(yè)稅稅率計 算。消費稅是針對特定消費品征收的