營運(yùn)資金講義

1、營運(yùn)資金 授課題目目 本章共分分三部分： 第一節(jié)節(jié) 現(xiàn)金管理 第二節(jié)節(jié) 應(yīng)收賬款管管理 第三節(jié)節(jié) 存貨管理 教學(xué)目的的與要求 流動資產(chǎn)產(chǎn)作為企業(yè)資資產(chǎn)的重要組組成部分，加加強(qiáng)對它的管管理有利于提提高企業(yè)的盈盈利能力及償償債能力，通通過本章的教教學(xué)使學(xué)生掌掌握企業(yè)流動動資產(chǎn)管理的的重點(diǎn)問題存存貨的管理，對對企業(yè)現(xiàn)實生生產(chǎn)經(jīng)營活動動中的主要問問題予以關(guān)注注和討論，為為實踐工作打打下基礎(chǔ)。 教學(xué)重點(diǎn)點(diǎn)與難點(diǎn) 【重點(diǎn)】1、現(xiàn)現(xiàn)金的持有動動機(jī)和成本2、應(yīng)收賬款信信用政策的選選擇 33、存貨經(jīng)濟(jì)濟(jì)定貨基本模模型 44、存貨的保保險儲備量 【難點(diǎn)】 1、應(yīng)收賬賬款信用期的的選擇 2、存貨經(jīng)經(jīng)濟(jì)定貨模型型 3

2、、存貨保保險儲備量的的計算 教學(xué)方方式與時間分分配 教學(xué)方方式：講授 時間分分配：本章預(yù)預(yù)計6學(xué)時 教學(xué)過過程 講 授 內(nèi) 容 備 注 【知識識回顧】 流動資資產(chǎn)：指可在在一年或者超超過一處的一一個營業(yè)周期期內(nèi)變現(xiàn) 或耗用的資產(chǎn)產(chǎn)。 流動資資產(chǎn)包括：貨貨幣資金、短短期投資、應(yīng)應(yīng)收及預(yù)付款款項、存貨、待攤費(fèi)用、待待處理流動資資產(chǎn)損失、一一年內(nèi)到期（或或收回）的長期投資。 按流動動性強(qiáng)弱分為為：速動資產(chǎn)產(chǎn)、非速動性性資產(chǎn) 按盈利利能力可分為為：收益性資資產(chǎn)、非收益益性資產(chǎn) 特點(diǎn)：周轉(zhuǎn)速度快快、變現(xiàn)能力力強(qiáng)、獲利能能力高、投資資風(fēng)險小 營業(yè)周周期應(yīng)收賬賬款的周轉(zhuǎn)天天數(shù)存貨周周轉(zhuǎn)天數(shù) 71 現(xiàn)現(xiàn)金管理

3、 現(xiàn)金是企業(yè)業(yè)資產(chǎn)中流動動性最強(qiáng)的資資產(chǎn)，廣義的的現(xiàn)金包括庫庫存現(xiàn)金、銀行存款、有有價證券。一、現(xiàn)金管理目目標(biāo) 在現(xiàn)金金的流動性和和收益性之間間作出合理選選擇。 1、保保證企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金金的需要； 2、盡盡量縮小企業(yè)業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)數(shù)量，提高資資金報酬率；二、企業(yè)持有現(xiàn)現(xiàn)金的動機(jī)和和成本（一）持有現(xiàn)金金的動機(jī)1、交易性2、預(yù)防性3、投機(jī)性 （二）持有有現(xiàn)金的成本本企業(yè)持有現(xiàn)金總總要付出一定定的代價，但但這種代價并并非與現(xiàn)金持有量呈明顯的的正比例關(guān)系系。 1、持有成成本：機(jī)會成成本、管理成成本 2、轉(zhuǎn)換成成本：依委托托成本交額計計算的轉(zhuǎn)換成成本 固定定性轉(zhuǎn)換成本本3、短缺成本： （二）最最佳持

4、有量的的確定 現(xiàn)金是是一種非收益益性資產(chǎn)，過過多或過少持持有現(xiàn)金都會會給企業(yè)造成影響響，因此現(xiàn)金金管理中最重重要的是合理理確定其持有有量。 1、成本本分析模式機(jī)會成本線機(jī)會成本線管理成本線短缺成本線總成本線 2、存貨貨模式 3、隨機(jī)機(jī)模式 4、現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)模式 最佳佳現(xiàn)金持有量量年現(xiàn)金總總需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率率 現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)率年年計算期天數(shù)數(shù)360（或365）/現(xiàn)金周期 現(xiàn)金金周期平均均存貨期限應(yīng)上賬款平平均收款天數(shù)數(shù)應(yīng)付 賬款款平均付款天天數(shù)三、現(xiàn)金管理的的策略 1、力爭爭現(xiàn)金流量同同步 2、使用用現(xiàn)金浮游量量 3、加速速收款 4、推遲遲應(yīng)付賬款四、現(xiàn)金預(yù)算 1、現(xiàn)現(xiàn)金預(yù)算： 指企業(yè)在整整修預(yù)算期

5、內(nèi)內(nèi)所估計的現(xiàn)現(xiàn)金收入和現(xiàn)現(xiàn)金支出，并表明由此預(yù)計計的現(xiàn)金收支支所產(chǎn)生的結(jié)結(jié)果。 編制現(xiàn)金預(yù)預(yù)算的主要依依據(jù)是企業(yè)生生產(chǎn)經(jīng)營的全全面預(yù)算。 全面預(yù)算：銷售預(yù)算、生生產(chǎn)預(yù)算、材材料預(yù)算、成成本預(yù)算等 完整的現(xiàn)金金預(yù)算應(yīng)包括括現(xiàn)金收入、現(xiàn)現(xiàn)金支出、現(xiàn)現(xiàn)金余缺及現(xiàn)金的籌集等部部分。 2、現(xiàn)現(xiàn)金收支法 含含義：是以預(yù)預(yù)算期內(nèi)，各各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)務(wù)所實際發(fā)生生的現(xiàn)金收 付為依據(jù)來來編制現(xiàn)金預(yù)預(yù)算的方法。 步步驟：A、確定現(xiàn)金金收入 B、確定現(xiàn)現(xiàn)金支出 C、確定凈凈現(xiàn)金流量（收收入支出） D、確定現(xiàn)現(xiàn)金余缺 F、安排現(xiàn)現(xiàn)金融通 例例：企業(yè)年初初結(jié)存現(xiàn)金22萬元，預(yù)計計計劃年度實實現(xiàn)銷售收入300萬元，其其中現(xiàn)

6、銷收入入200萬元，收收回上年應(yīng)收收賬款80萬元，零星變現(xiàn)收收入8萬元，預(yù)計計材料采購，應(yīng)應(yīng)付工資付現(xiàn)現(xiàn)210萬，以現(xiàn)金支付固定定資產(chǎn)額1000萬，年未未需計劃結(jié)存存3萬元，試計計算企業(yè)現(xiàn)金余缺數(shù)數(shù)。 解：可動用現(xiàn)現(xiàn)金2200808290（萬元元） 現(xiàn)金金余缺2990（210100）323（萬元）2、凈損失調(diào)整整法3、估計資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表法 比較資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表、理想想資產(chǎn)負(fù)債表表【小結(jié)】： 現(xiàn)金金是企業(yè)流動動資產(chǎn)中流動動性最強(qiáng)的資資產(chǎn)，在企業(yè)業(yè)實際經(jīng)營活動中，應(yīng)當(dāng)當(dāng)嚴(yán)格按照國國家的有關(guān)規(guī)規(guī)定對現(xiàn)金進(jìn)進(jìn)行管理；同同時也應(yīng)當(dāng)把握好現(xiàn)現(xiàn)金的預(yù)算。 72 應(yīng)收賬賬款管理一、應(yīng)收賬款管管理目標(biāo)二、應(yīng)收賬款的的

7、成本 1、機(jī)會成成本 2、管理成成本 3、壞賬損損失三、信用政策 （一）信用用標(biāo)準(zhǔn)：概念：企業(yè)同意意顧客要求而而在銷售業(yè)務(wù)務(wù)中給予一定定付款寬限期，這種商業(yè)業(yè)信用的最低低標(biāo)準(zhǔn)。2、通常以預(yù)期期的壞賬損失失率來表示。 3、信用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的定性評評估 5CC系統(tǒng) 品德、能力力、資本、擔(dān)擔(dān)保、條件 資料料來源： 4、信用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的定量評評估 好以以上 壞賬風(fēng)險率率 0 好壞壞之間 壞賬賬風(fēng)險 5 壞以以下 壞賬風(fēng)險率率 10 （二）信用用條件 11、信用期限限 22、折扣期限限 33、現(xiàn)金折扣扣決策依據(jù)： 邊際貢獻(xiàn)（機(jī)會成本本壞賬損失失由賬成本本） 例：企企業(yè)為加強(qiáng)市市場競爭，擬擬降低原定信信用標(biāo)準(zhǔn)（可可

8、給予信用客房的壞賬損損失率不超過過1）和信用用條件（信用用期1個月，無折扣） 現(xiàn)有方案案A、B 項目 A B 可接受壞壞賬損失率 2 5 信用條件件 2/200,n/600 3/20,2/30,n/90 愿享受折折扣優(yōu)惠的客客房 50 440，20 收賬費(fèi)用用 6萬 99萬 原方方案年賒銷收收入100萬元，綜綜合貢獻(xiàn)毛益益率30，A、B方案可使收入入遞增30、40收回的的應(yīng)收賬款有有70用于再投資，期望收收益率16，原方方案收賬費(fèi)用用2萬元，試決決策項 目原方案AB差異賒銷收入100萬130萬140萬30萬40萬貢獻(xiàn)毛益30萬39萬42萬9萬12萬應(yīng)收賬款平均收收賬期30天2050605040

9、天20.40+30.200+90.400=50天周轉(zhuǎn)率 3660/360/30=12次9次7.2次平均余額 /100/12=8.33333萬130/9=114.44444萬140/7.22=19.44444萬增加投資 7705.8333萬萬 10.11111萬13.61111萬再投資收益X1160.9333萬萬1.6178萬萬2.1778萬萬0.68450.2445管理費(fèi)用2萬6萬9萬4萬7萬壞賬損失1萬2.6萬7萬1.6萬6萬變動后的邊限利利潤 （）2.7155萬萬 -2.24455 A原B ，選選A方案（三）收款政策策收賬成本與壞賬賬損失關(guān)系量量化研究 2、收賬賬成本與期望望收回的應(yīng)收收賬

10、款之間的的關(guān)系【課外作業(yè)】： 企業(yè)出售甲甲產(chǎn)品單位售售價100元，單單位變動成本本65元，應(yīng)收賬款投資年期期望報酬率為為24，現(xiàn)接接到一客戶440件的賒購購訂單，預(yù)計壞賬損損失率22，平均均賬款收賬期期90天，收賬賬費(fèi)用120元，問能能否接收此信信用訂單？ 解：邊際際貢獻(xiàn) 440（10065）14000邊際成本1000（135）409024/36010040221201156可接受此此訂單。 73 存貨管理 一、存貨管理理目標(biāo) 在存貨貨成本與收益益之間進(jìn)行利利弊權(quán)衡，實實現(xiàn)二者最佳佳組合。二、存貨成本 （一）進(jìn)貨貨成本 TTCaDnD/QKF1 11、進(jìn)價成本本（每年

11、需用用量）D（單價）N 22、進(jìn)貨費(fèi)用用 進(jìn)貨變變動費(fèi)用 D/QK 進(jìn)貨固固定費(fèi)用 F1 （二）儲存存成本 TTCcF2 Q/2Kc 11、與存貨數(shù)數(shù)量多少無關(guān)關(guān)的儲存成本本，儲存固定定成本：F2 22、與存貨數(shù)數(shù)量多少有關(guān)關(guān)的儲存成本本，儲存變動動成本：Q/2.Kc （三）缺貨貨成本 TTCs 儲儲備存貨總成成本 TCCTCaTCcTCs =（DnD/QKF1）（F2 Q/2Kc）TCs 企企業(yè)存貨的最最優(yōu)化，即使使上式TC值最小。三、存貨管理方方法 （一） 存存貨經(jīng)濟(jì)批量量控制（EOQ） 11、經(jīng)濟(jì)訂貨貨量基本模型型 TCF1D/QKDUQ/2KcTcs TTCD/Q2KKc / 2 令T

12、C0則有 經(jīng)濟(jì)進(jìn)進(jìn)貨批量Q2KD/KKc 年年度最佳進(jìn)貨貨批次ND / QQ 經(jīng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量量平均占用資資金IQ /2u 22、基本模型型的擴(kuò)展 訂貨提前前期 ：再訂貨點(diǎn)點(diǎn)RLd 陸續(xù)供應(yīng)應(yīng)與使用：送送貨天數(shù)Q/P 每每日庫存量DDd 最高庫存存量Q/P（P-d） 平均庫存量量1/2Q/p（p-d） Q=22KD/KccP/（Pd） TC(Q)=2DDKKc（1d/p） 保險儲備備 Tc（c,s）=Cs+CCb = KKuSN + BBKc 若建立保保險儲備量，其其再訂貨點(diǎn)相相應(yīng)提高為RRLd+B 缺貨貨成本（Css）KuSN 保險險儲備成本（Cb）BKc 實行數(shù)量量折扣經(jīng)濟(jì)訂訂貨量 允許缺貨

13、貨訂貨批量 （二）存貨貨保本、保利利期管理1、保本期2、保利期【小結(jié)】：本章流動資產(chǎn)的的管理是企業(yè)業(yè)財務(wù)管理中中的一個重要要方面，主要應(yīng)把握現(xiàn)金的的日常管理、應(yīng)應(yīng)收賬款的信信用條件的選選擇和存貨的的經(jīng)濟(jì)定貨批量，為為企業(yè)管理好好流動資產(chǎn)提提供有力依據(jù)據(jù)?！菊n外作業(yè)】：某公司現(xiàn)在的信信用條件是：30天內(nèi)付款款，無現(xiàn)金折折扣，年度平均收現(xiàn)期為為40天，銷售售收入10萬元。預(yù)預(yù)計下年年銷銷售利潤率與本年相同，仍仍保持30，現(xiàn)為為擴(kuò)大銷售，若若應(yīng)收賬款的的機(jī)會成本為10，有有兩個方案：A、信用條件為為3/10，n/20，預(yù)預(yù)計銷售收入入增加3萬元，所增增加的銷售額中壞壞賬損失率44，客戶獲獲得現(xiàn)金折扣

14、扣的比率為660，平均收現(xiàn)期為115天。B、信用條件為為2/20，n/30，預(yù)預(yù)計銷售收入入增加4萬元，所增增加的銷售額中壞壞賬損失第55，客戶獲獲得現(xiàn)金折扣扣的比率為770，平均收現(xiàn)期為225天，問A、B哪個為優(yōu)？ 解：A方案案： 增增加銷售利潤潤30,000030%=99,000 增增加應(yīng)收賬款款機(jī)會成本： 30,000/336015+（15-400）/360100,000010%=-5570元 增增加現(xiàn)金折扣扣：130,00060%3%=2,340（元元） 增增加壞賬損失失：30,00004%=1,200（元元） 信信用政策變化化對利潤綜合合影響： 90000-（-570-2340+12

15、00）=60300 BB方案： 增增加銷售利潤潤：40,000030%=112,0000 增增加應(yīng)收賬款款機(jī)會成本： 40,0000/366012+（25-400）/360100,000010%= -138.89 增增加現(xiàn)金折扣扣：40,000070%2%=2,000 增增加壞賬損失失：40,00005%=2,000 信信用政策變化化對利潤綜合合影響： 12,0000-（-138.89+19960+20000）=81788.89 所所以選擇B方案。某商品流通企業(yè)業(yè)，購進(jìn)甲產(chǎn)產(chǎn)品10000件，單位進(jìn)進(jìn)價100元，售價120元（均均不含增值稅稅）經(jīng)銷該批批商品一次性性費(fèi)用10,000，若貨款均為銀行行貸款，年利利率10.88