外匯交易技巧教程

1、個(gè)人外匯交易技技巧進(jìn)階教程第一課 外匯與與外匯市場1、外匯外匯，就是外國國貨幣或以外外國貨幣表示示的能用于國國際結(jié)算的支支付手段。我我國19966年頒布的外外匯管理?xiàng)l例例第三條對(duì)對(duì)外匯的具體體內(nèi)容作出如如下規(guī)定：外外匯是指：外國貨幣。包包括紙幣、鑄鑄幣。外幣幣支付憑證。包包括票據(jù)、銀銀行的付款憑憑證、郵政儲(chǔ)儲(chǔ)蓄憑證等。外幣有價(jià)證證券。包括政政府債券、公公司債券、股股票等。特特別提款權(quán)、歐歐洲貨幣單位位。其他外外幣計(jì)值的資資產(chǎn)。2、匯率及及標(biāo)價(jià)方式匯率，又稱稱匯價(jià)，指一一國貨幣以另另一國貨幣表表示的價(jià)格，或或者說是兩國國貨幣間的比比價(jià)。在外匯市場場上，匯率是是以五位數(shù)字字來顯示的，如如：歐元EU

2、RR 0.97705日元JPYY 119.95英鎊GBPP 1.52237瑞郎CHFF 1.50003匯率的最小小變化單位為為一點(diǎn)，即最最后一位數(shù)的的一個(gè)數(shù)字變變化，如：歐元EURR 0.00001日元JPYY 0.011英鎊GBPP 0.00001瑞郎CHFF 0.00001匯率的標(biāo)價(jià)價(jià)方式分為兩兩種：直接標(biāo)標(biāo)價(jià)法和間接接標(biāo)價(jià)法。（1）直接接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法法，又叫應(yīng)付付標(biāo)價(jià)法，是是以一定單位位（1、1000、10000、100000）的外外國貨幣為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)應(yīng)付出多少單單位本國貨幣幣。就相當(dāng)于于計(jì)算購買一一定單位外幣幣所應(yīng)付多少少本幣，所以以叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)價(jià)法。包括中中國在內(nèi)的世世界上絕大

3、多多數(shù)國家目前前都采用直接接標(biāo)價(jià)法。在在國際外匯市市場上，日元元、瑞士法郎郎、加元等均均為直接標(biāo)價(jià)價(jià)法，如日元元119.005即一美元元兌119.05日元。在直接標(biāo)價(jià)價(jià)法下，若一一定單位的外外幣折合的本本幣數(shù)額多于于前期，則說說明外幣幣值值上升或本幣幣幣值下跌，叫叫做外匯匯率率上升；反之之，如果要用用比原來較少少的本幣即能能兌換到同一一數(shù)額的外幣幣，這說明外外幣幣值下跌跌或本幣幣值值上升，叫做做外匯匯率下下跌，即外幣幣的價(jià)值與匯匯率的漲跌成成正比。（2）間接接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法法又稱應(yīng)收標(biāo)標(biāo)價(jià)法。它是是以一定單位位（如1個(gè)單單位）的本國國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)應(yīng)收若干單位位的外國貨幣幣。在國際外

4、外匯市場上，歐歐元、英鎊、澳澳元等均為間間接標(biāo)價(jià)法。如如歐元0.99705即一一歐元兌0.9705美美元。在間接標(biāo)價(jià)價(jià)法中，本國國貨幣的數(shù)額額保持不變，外外國貨幣的數(shù)數(shù)額隨著本國國貨幣幣值的的對(duì)比變化而而變動(dòng)。如果果一定數(shù)額的的本幣能兌換換的外幣數(shù)額額比前期少，這這表明外幣幣幣值上升，本本幣幣值下降降，即外匯匯匯率上升；反反之，如果一一定數(shù)額的本本幣能兌換的的外幣數(shù)額比比前期多，則則說明外幣幣幣值下降、本本幣幣值上升升，即外匯匯匯率下跌，即即外幣的價(jià)值值和匯率的升升跌成反比。外匯市場上上的報(bào)價(jià)一般般為雙向報(bào)價(jià)價(jià)，即由報(bào)價(jià)價(jià)方同時(shí)報(bào)出出自己的買入入價(jià)和賣出價(jià)價(jià)，由客戶自自行決定買賣賣方向。買入入

5、價(jià)和賣出價(jià)價(jià)的價(jià)差越小小，對(duì)于投資資者來說意味味著成本越小小。銀行間交交易的報(bào)價(jià)點(diǎn)點(diǎn)差正常為22-3點(diǎn)，銀銀行（或交易易商）向客戶戶的報(bào)價(jià)點(diǎn)差差依各家情況況差別較大， 目前國外保保證金交易的的報(bào)價(jià)點(diǎn)差基基本在3-55點(diǎn)，香港在在6-8點(diǎn)，國國內(nèi)銀行實(shí)盤盤交易在100-40點(diǎn)不不等。3、外匯市市場目前世界上上的金融商品品市場有許多多種，但概括括起來可分為為：股票市場場、利息市場場（包括債券券、商業(yè)票據(jù)據(jù)等）、黃金金市場（包括括黃金、白金金、銀）、期期貨市場（包包括糧食、棉棉、油等）、期期權(quán)市場和外外匯市場等。外匯市場，是是指從事外匯匯買賣的交易易場所，或者者說是各種不不同貨幣相互互之間進(jìn)行交交換

6、的場所。外外匯市場之所所以存在，是是因?yàn)椋篴 貿(mào)易易和投資進(jìn)出口商在在進(jìn)口商品時(shí)時(shí)支付一種貨貨幣，而在出出口商品時(shí)收收取另一種貨貨幣。這意味味著，它們在在結(jié)清賬目時(shí)時(shí)，收付不同同的貨幣。因因此，他們需需要將自己收收到的部分貨貨幣兌換成可可以用于購買買商品的貨幣幣。與此相類類似，一家買買進(jìn)外國資產(chǎn)產(chǎn)的公司必須須用當(dāng)事國的的貨幣支付，因因此，它需要要將本國貨幣幣兌換成當(dāng)事事國的貨幣。b 投機(jī)兩種貨幣之之間的匯率會(huì)會(huì)隨著這兩種種貨幣之間的的供需的變化化而變化。交交易員在一個(gè)個(gè)匯率上買進(jìn)進(jìn)一種貨幣，而而在另一個(gè)更更有利的匯率率上拋出該貨貨幣，他就可可以盈利。投投機(jī)大約占了了外匯市場交交易的絕大部部分。

7、c 對(duì)沖由于兩種相相關(guān)貨幣之間間匯率的波動(dòng)動(dòng)，那些擁有有國外資產(chǎn)（如如工廠）的公公司將這些資資產(chǎn)折算成本本國貨幣時(shí)，就就可能遭受一一些風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)當(dāng)以外幣計(jì)值值的國外資產(chǎn)產(chǎn)在一段時(shí)間間內(nèi)價(jià)值不變變時(shí)，如果匯匯率發(fā)生變化化，以國內(nèi)貨貨幣折算這項(xiàng)項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值值時(shí)，就會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生損益。公公司可以通過過對(duì)沖消除這這種潛在的損損益。這就是是執(zhí)行一項(xiàng)外外匯交易，其其交易結(jié)果剛剛好抵消由匯匯率變動(dòng)而產(chǎn)產(chǎn)生的外幣資資產(chǎn)的損益。外匯市場作作為一個(gè)國際際性的資本投投機(jī)市場的歷歷史要比股票票、黃金、期期貨、利息市市場短得多，然然而，它卻以以驚人的速度度迅速發(fā)展。今今天，外匯市市場每天的交交易額已達(dá)11.5萬億美美元，其規(guī)模

8、模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過過股票、期貨貨等其他金融融商品市場，已已成為當(dāng)今全全球最大的單單一金融市場場和投機(jī)市場場。自從外匯市市場誕生以來來，外匯市場場的匯率波幅幅越來越大。11985年99月，1美元元兌換2200日元，而11986年55月，1美元元只能兌換1160日元，在在8個(gè)月里，日日元升值了227%。近幾幾年，外匯市市場的波幅就就更大了，11992年99月8日，11英鎊兌換22.01000美元，111月10日，11英鎊兌換11.50800美元，在短短短的兩個(gè)月月里，英鎊兌兌美元的匯價(jià)價(jià)就下跌了55000多點(diǎn)點(diǎn)，貶值255%。不僅如如此，目前，外外匯市場上每每天的匯率波波幅也不斷加加大，一日漲漲跌2%至

9、33%已是司空空見慣。19992年9月月16日，英英鎊兌美元從從1.87555下跌至11.78500，英鎊一日日下挫5%。正因?yàn)橥鈪R匯市場波動(dòng)頻頻繁且波幅巨巨大，給投資資者創(chuàng)造了更更多的機(jī)會(huì)，吸吸引了越來越越多的投資者者加入這一行行列。第二課 外外匯市場的特特點(diǎn)近年來，外外匯市場之所所以能為越來來越多的人所所青睞，成為為國際上投資資者的新寵兒兒，這與外匯匯市場本身的的特點(diǎn)密切相相關(guān)。外匯市市場的主要特特點(diǎn)是：1、有市無無場西方工業(yè)國國家的金融業(yè)業(yè)基本上有兩兩套系統(tǒng)，即即集中買賣的的中央操作和和沒有統(tǒng)一固固定場所的行行商網(wǎng)絡(luò)。股股票買賣是通通過交易所買買賣的。像紐紐約證券交易易所、倫敦證證券交易

10、所、東東京證券交易易所，分別是是美國、英國國、日本股票票主要交易的的場所，集中中買賣的金融融商品，其報(bào)報(bào)價(jià)、交易時(shí)時(shí)間和交收程程序都有統(tǒng)一一的規(guī)定，并并成立了同業(yè)業(yè)協(xié)會(huì)，制定定了同業(yè)守則則。投資者則則通過經(jīng)紀(jì)公公司買賣所需需的商品，這這就是“有市市有場”。而而外匯買賣則則是通過沒有有統(tǒng)一操作市市場的行商網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的，它它不像股票交交易有集中統(tǒng)統(tǒng)一的地點(diǎn)。但但是，外匯交交易的網(wǎng)絡(luò)卻卻是全球性的的，并且形成成了沒有組織織的組織，市市場是由大家家認(rèn)同的方式式和先進(jìn)的信信息系統(tǒng)所聯(lián)聯(lián)系，交易商商也不具有任任何組織的會(huì)會(huì)員資格，但但必須獲得同同行業(yè)的信任任和認(rèn)可。這這種沒有統(tǒng)一一場地的外匯匯交易市場被被

11、稱之為“有有市無場”。全全球外匯市場場每天平均上上萬億美元的的交易。如此此龐大的巨額額資金，就是是在這種既無無集中的場所所又無中央清清算系統(tǒng)的管管制，以及沒沒有政府的監(jiān)監(jiān)督下完成清清算和轉(zhuǎn)移。2、循環(huán)作作業(yè)由于全球各各金融中心的的地理位置不不同，亞洲市市場、歐洲市市場、美洲市市場因時(shí)間差差的關(guān)系，連連成了一個(gè)全全天24小時(shí)時(shí)連續(xù)作業(yè)的的全球外匯市市場。早上88時(shí)半（以紐紐約時(shí)間為準(zhǔn)準(zhǔn)）紐約市場場開市，9時(shí)時(shí)半芝加哥市市場開市，110時(shí)半舊金金山開市，118時(shí)半悉尼尼開市，199時(shí)半東京開開市，20時(shí)時(shí)半香港、新新加坡開市，凌凌晨2時(shí)半法法蘭克福開市市，3時(shí)半倫倫敦市場開市市。如此244小時(shí)不間

12、斷斷運(yùn)行，外匯匯市場成為一一個(gè)不分晝夜夜的市場，只只有星期六、星星期日以及各各國的重大節(jié)節(jié)日，外匯市市場才會(huì)關(guān)閉閉。這種連續(xù)續(xù)作業(yè)，為投投資者提供了了沒有時(shí)間和和空間障礙的的理想投資場場所，投資者者可以尋找最最佳時(shí)機(jī)進(jìn)行行交易。比如如，投資者若若在上午紐約約市場上買進(jìn)進(jìn)日元，晚間間香港市場開開市后日元上上揚(yáng)，投資者者在香港市場場賣出，不管管投資者本人人在哪里，他他都可以參與與任何市場，任任何時(shí)間的買買賣。因此，外外匯市場可以以說是一個(gè)沒沒有時(shí)間和空空間障礙的市市場。3、零和游游戲在股票市場場上，某種股股票或者整個(gè)個(gè)股市上升或或者下降，那那么，某種股股票的價(jià)值或或者整個(gè)股票票市場的股票票價(jià)值也會(huì)

13、上上升或下降，例例如日本新日日鐵的股票價(jià)價(jià)格從8000日元下跌到到400日元元，這樣新日日鐵全部股票票的價(jià)值也隨隨之減少了一一半。然而，在在外匯市場上上，匯價(jià)的波波動(dòng)所表示的的價(jià)值量的變變化和股票價(jià)價(jià)值量的變化化完全不一樣樣，這是由于于匯率是指兩兩國貨幣的交交換比率，匯匯率的變化也也就是一種貨貨幣價(jià)值的減減少與另一種種貨幣價(jià)值的的增加。比如如在22年前前，1美元兌兌換360日日元，目前，11美元兌換1120暫元，這這說明日元幣幣值上升，而而美元幣值下下降，從總的的價(jià)值量來說說，變來變?nèi)ト?，不?huì)增加加價(jià)值，也不不會(huì)減少價(jià)值值。因此，有有人形容外匯匯交易是“零零和游戲”，更更確切地說是是財(cái)富的轉(zhuǎn)移

14、移。近年來，投投入外匯市場場的資金越來來越多，匯價(jià)價(jià)波幅日益擴(kuò)擴(kuò)大，促使財(cái)財(cái)富轉(zhuǎn)移的規(guī)規(guī)模也愈來愈愈大，速度也也愈來愈快，以以全球外匯每每天1.5萬萬億美元的交交易額來計(jì)算算，上升或下下跌1%，就就是15000億的資金要要換新的主人人。盡管外匯匯匯價(jià)變化很很大，但是，任任何一種貨幣幣都不會(huì)變?yōu)闉閺U紙，即使使某種貨幣不不斷下跌，然然而，它總會(huì)會(huì)代表一定的的價(jià)值，除非非宣布廢除該該種貨幣。第三課 外匯交易簡簡介外匯是伴隨隨著國際貿(mào)易易而產(chǎn)生的，外外匯交易是國國際間結(jié)算債債權(quán)債務(wù)關(guān)系系的工具。但但是，近十幾幾年，外匯交交易不僅在數(shù)數(shù)量上成倍增增長，而且在在實(shí)質(zhì)上也發(fā)發(fā)生了重大的的變化。外匯匯交易不僅

15、是是國際貿(mào)易的的一種工具，而而且已經(jīng)成為為國際上最重重要的金融商商品。外匯交交易的種類也也隨著外匯交交易的性質(zhì)變變化而日趨多多樣化。外匯交易主主要可分為現(xiàn)現(xiàn)鈔、現(xiàn)貨、合合約現(xiàn)貨、期期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)遠(yuǎn)期交易等。具具體來說，現(xiàn)現(xiàn)鈔交易是旅旅游者以及由由于其他各種種目的需要外外匯現(xiàn)鈔者之之間進(jìn)行的買買賣，包括現(xiàn)現(xiàn)金、外匯旅旅行支票等；現(xiàn)貨交易是是大銀行之間間，以及大銀銀行代理大客客戶的交易，買買賣約定成交交后，最遲在在兩個(gè)營業(yè)日日之內(nèi)完成資資金收付交割割；合約現(xiàn)貨貨交易是投資資人與金融公公司簽定合同同來買賣外匯匯的方式，適適合于大眾的的投資；期貨貨交易是按約約定的時(shí)間，并并按已確定匯匯率進(jìn)行交易易，每

16、個(gè)合同同的金額是固固定的；期權(quán)權(quán)交易是將來來是否購買或或者出售某種種貨幣的選擇擇權(quán)而預(yù)先進(jìn)進(jìn)行的交易；遠(yuǎn)期交易是是根據(jù)合同規(guī)規(guī)定在約定日日期辦理交割割，合同可大大可小，交割割期也較靈活活。從外匯交易易的數(shù)量來看看，由國際貿(mào)貿(mào)易而產(chǎn)生的的外匯交易占占整個(gè)外匯交交易的比重不不斷減少，據(jù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前前這一比重只只有1%左右右。那么，可可以說現(xiàn)在外外匯交易的主主流是投資性性的，是以在在外匯匯價(jià)波波動(dòng)中贏利為為目的的。因因此，現(xiàn)貨、合合約現(xiàn)貨以及及期貨交易在在外匯交易中中所占的比重重較大。1、現(xiàn)貨外外匯交易（實(shí)實(shí)盤交易）現(xiàn)貨交易是是大銀行之間間，以及大銀銀行代理大客客戶的交易，買買賣約定成交交后，最遲在

17、在兩個(gè)營業(yè)日日之內(nèi)完成資資金收付交割割。本文主要介介紹國內(nèi)銀行行面向個(gè)人推推出的、適于于大眾投資者者參與的個(gè)人人外匯交易。個(gè)人外匯交交易，又稱外外匯寶，是指指個(gè)人委托銀銀行，參照國國際外匯市場場實(shí)時(shí)匯率，把把一種外幣買買賣成另一種種外幣的交易易行為。由于于投資者必須須持有足額的的要賣出外幣幣，才能進(jìn)行行交易，較國國際上流行的的外匯保證金金交易缺少保保證金交易的的賣空機(jī)制和和融資杠桿機(jī)機(jī)制，因此也也被成為實(shí)盤盤交易。自從19993年12月月上海工商銀銀行開始代理理個(gè)人外匯買買賣業(yè)務(wù)以來來，隨著我國國居民個(gè)人外外匯存款的大大幅增長，新新交易方式的的引進(jìn)和投資資環(huán)境的變化化，個(gè)人外匯匯買賣業(yè)務(wù)迅迅速

18、發(fā)展，目目前已成為我我國除股票以以外最大的投投資市場。截止目前，工工、農(nóng)、中、建建、交、招等等六家銀行都都開展了個(gè)人人外匯買賣業(yè)業(yè)務(wù)，光大銀銀行和浦發(fā)銀銀行也正在積積極籌備中。預(yù)預(yù)計(jì)銀行關(guān)于于個(gè)人外匯買買賣業(yè)務(wù)的競競爭會(huì)更加激激烈，服務(wù)也也會(huì)更加完善善，外匯投資資者將享受到到更優(yōu)質(zhì)的服服務(wù)。國內(nèi)的投資資者，憑手中中的外匯，到到上述任何一一家銀行辦理理開戶手續(xù)，存存入資金，即即可透過互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)、電話或或柜臺(tái)方式進(jìn)進(jìn)行外匯買賣賣。要了解更更詳細(xì)的情況況，請參考本本網(wǎng)站實(shí)盤交交易欄目。2、合約現(xiàn)現(xiàn)貨外匯交易易（按金交易易）合約現(xiàn)貨外外匯交易，又又稱外匯保證證金交易、按按金交易、虛虛盤交易，指指投資者和

19、專專業(yè)從事外匯匯買賣的金融融公司（銀行行、交易商或或經(jīng)紀(jì)商），簽簽定委托買賣賣外匯的合同同，繳付一定定比率（一般般不超過100%）的交易易保證金，便便可按一定融融資倍數(shù)買賣賣10萬、幾幾十萬甚至上上百萬美元的的外匯。因此此，這種合約約形式的買賣賣只是對(duì)某種種外匯的某個(gè)個(gè)價(jià)格作出書書面或口頭的的承諾，然后后等待價(jià)格出出現(xiàn)上升或下下跌時(shí)，再作作買賣的結(jié)算算，從變化的的價(jià)差中獲取取利潤，當(dāng)然然也承擔(dān)了虧虧損的風(fēng)險(xiǎn)。由由于這種投資資所需的資金金可多可少，所所以，近年來來吸引了許多多投資者的參參與。外匯投資以以合約形式出出現(xiàn)，主要的的優(yōu)點(diǎn)在于節(jié)節(jié)省投資金額額。以合約形形式買賣外匯匯，投資額一一般不高于合

20、合約金額的55%，而得到到的利潤或付付出的虧損卻卻是按整個(gè)合合約的金額計(jì)計(jì)算的。外匯匯合約的金額額是根據(jù)外幣幣的種類來確確定的，具體體來說，每一一個(gè)合約的金金額分別是112,5000,000日日元、62,500英鎊鎊、125,000歐元元、125,000瑞士士法郎，每張張合約的價(jià)值值約為10萬萬美元。每種種貨幣的每個(gè)個(gè)合約的金額額是不能根據(jù)據(jù)投資者的要要求改變的。投投資者可以根根據(jù)自己定金金或保證金的的多少，買賣賣幾個(gè)或幾十十個(gè)合約。一一般情況下，投投資者利用11千美元的保保證金就可以以買賣一個(gè)合合約，當(dāng)外幣幣上升或下降降，投資者的的盈利與虧損損是按合約的的金額即100萬美元來計(jì)計(jì)算的。有人人

21、認(rèn)為以合約約形式買賣外外匯比實(shí)買實(shí)實(shí)賣的風(fēng)險(xiǎn)要要大，但我們們仔細(xì)地把兩兩者加以比較較就不難看出出差別所在，請請?jiān)斠娤卤?。假設(shè)：在11美元兌換1135.000日元時(shí)買日日元 實(shí)買實(shí)賣賣 保證金形形式購入12,500,000日元需要要 US$992,5922.59 UUS$1,0000.000若日元匯率率上升1000點(diǎn)盈利 USS$680.00 USS$680.00盈利率 6680/922,592.59=7.34%0 680/11000=668%若日元匯率率下跌1000點(diǎn)虧損 USS$680.00 USS$680.00虧損率 6680/922,592.59=7.34%0 680/11000=668

22、%從上表中可可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)實(shí)買實(shí)賣的與與保證金形式式的買賣在盈盈利和虧損的的金額上是完完全相同的，所所不同的是投投資者投入的的資金在數(shù)量量上的差距，實(shí)實(shí)買實(shí)賣的要要投入9萬多多美元，才能能買賣12,500,0000日元，而而采用保證金金的形式只需需1千美元，兩兩者投入的金金額相差900多倍。因此此，采取合約約形式對(duì)投資資者來說投入入小、產(chǎn)出多多，比較適合合大眾的投資資，可以用較較小的資金贏贏得較多的利利潤。但是，采取取保證金形式式買賣外匯特特別要注意的的問題是，由由于保證金的的金額雖小，但但實(shí)際撬動(dòng)的的資金卻十分分龐大，而外外匯匯價(jià)每日日的波幅又很很大，如果投投資者在判斷斷外匯走勢方方面失誤，就

23、就很容易造成成保證金的全全軍覆沒。以以上表為例，同同樣是1000點(diǎn)的虧損幅幅度，投資者者的1千美元元就虧掉了6680美元，如如果日元繼續(xù)續(xù)貶值，投資資者又沒有及及時(shí)采取措施施，就要造成成不僅保證金金全部賠掉，而而且還可能要要追加投資。因因此，高收益益和高風(fēng)險(xiǎn)是是對(duì)等的，但但如果投資者者方法得當(dāng)，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是可以管管理和控制的的。在合約現(xiàn)貨貨外匯交易中中，投資者還還可能獲得可可觀的利息收收入。合約現(xiàn)現(xiàn)貨外匯的計(jì)計(jì)息方法，不不是以投資者者實(shí)際的投資資金額，而是是以合約的金金額計(jì)算。例例如，投資者者投入1萬美美元作保證金金，共買了55個(gè)合約的英英鎊，那么，利利息的計(jì)算不不是按投資人人投入的1萬萬美元計(jì)算

24、，而而是按5個(gè)合合約的英鎊的的總值計(jì)算，即即英鎊的合約約價(jià)值乘合約約數(shù)量（622,500英英鎊*5），這這樣一來，利利息的收入就就很可觀了。當(dāng)當(dāng)然，如果匯匯價(jià)不升反跌跌，那么，投投資者雖然拿拿了利息，怎怎么也抵不了了虧掉的價(jià)格格變化的損失失。財(cái)息兼收也也不意味著買買賣任何一種種外幣都有利利息可收，只只有買高息外外幣才有利息息的收入，賣賣高息外幣不不僅沒有利息息收入，投資資者還必須支支付利息。由由于各國的利利息會(huì)經(jīng)常調(diào)調(diào)整，因此，不不同時(shí)期不同同貨幣的利息息的支付或收收取是不一樣樣的，投資者者要以從事外外幣交易的交交易商公布的的利息收取標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)。利息的計(jì)算算公式有兩種種，一種是用用于直接標(biāo)價(jià)

25、價(jià)的外幣，像像日元、瑞士士法郎等，另另一種用于間間接標(biāo)價(jià)的外外幣，如歐元元、英鎊、澳澳元等。日元、瑞士士法郎的利息息計(jì)算公式為為：合約金額*1/入市價(jià)價(jià)*利率*天天數(shù)/3600*合約數(shù)歐元、英鎊鎊的利息計(jì)算算公式為：合約金額*入市價(jià)*利利率*天數(shù)/360*合合約數(shù)合約現(xiàn)貨外外匯買賣的方方法，既可以以在低價(jià)先買買，待價(jià)格升升高后再賣出出，也可以在在高價(jià)位先賣賣，等價(jià)格跌跌落后再買入入。外匯的價(jià)價(jià)格總是在波波浪中攀升或或下跌的。這這種既可先買買又可先賣的的方法，不僅僅在上升的行行情中獲利，也也可以在下跌跌的形勢下賺賺錢。投資者者若能靈活運(yùn)運(yùn)用這一方法法，無論升市市還是跌市都都可以左右逢逢源。那么，

26、投投資者如何來來計(jì)算合約現(xiàn)現(xiàn)貨外匯買賣賣的盈虧呢？主要有3個(gè)個(gè)因素要考慮慮。首先，要考考慮外匯匯率率的變化。投投資者從匯率率的波動(dòng)賺錢錢可以說是合合約現(xiàn)貨外匯匯投資獲取利利潤的主要途途徑。盈利或或虧損的多少少是按點(diǎn)數(shù)來來計(jì)算的，所所謂點(diǎn)數(shù)實(shí)際際上就是匯率率，比如說11美元兌換1130.255日元，1330.25日日元可以說成成130255點(diǎn)，當(dāng)日元元跌到1311.25時(shí)，即即下跌1000點(diǎn)，日元在在這個(gè)價(jià)位上上，每一點(diǎn)代代表了6.88美元。日元元、英鎊、瑞瑞士法郎等每每種貨幣的每每一點(diǎn)所代表表的價(jià)值也不不一樣。在合合約現(xiàn)貨外匯匯買賣中，賺賺的點(diǎn)數(shù)越多多盈利也就越越多，賠的點(diǎn)點(diǎn)數(shù)越少虧損損也就越

27、少。例例如，投資者者在1.60000價(jià)位時(shí)時(shí)買入1個(gè)合合約的英鎊，當(dāng)當(dāng)英鎊上升到到1.70000時(shí)，投資資者把這個(gè)合合約賣掉，即即賺10000點(diǎn)的英鎊，盈盈利高達(dá)6,250美元元。而另一個(gè)個(gè)投資者在11.70000時(shí)買英鎊，英英鎊下滑至11.69000時(shí)，他馬上上拋掉手中的的合約，那么么，他只賠了了100點(diǎn)，即即賠掉6255美元。當(dāng)然然，賺和賠的的點(diǎn)數(shù)與盈利利和虧損的多多少是成正比比的。其次，要考考慮利息的支支出與收益。本本文曾敘述過過先買高息外外幣會(huì)得到一一定的利息，但但先賣高息外外幣就要支付付一定的利息息。如果是短短線的投資，例例如當(dāng)天買賣賣結(jié)束，或者者在一二天內(nèi)內(nèi)結(jié)束，就不不必考慮利息息

28、的支出與收收益，因?yàn)橐灰欢斓睦⑾⒅С雠c收益益很少，對(duì)盈盈利或者虧損損影響很小。對(duì)對(duì)中、長線投投資者來說，利利息問題卻是是一個(gè)不可忽忽視的生要環(huán)環(huán)節(jié)。例如，投投資者在1.7000價(jià)價(jià)位時(shí)先賣英英鎊，一個(gè)月月以后，英鎊鎊的價(jià)格還在在這一位置，如如果按賣英鎊鎊要支付8%的利息計(jì)算算，每月的利利息支付高達(dá)達(dá)750美元元。這也是一一個(gè)不少的支支出。從目前前一般居民投投資的情況來來看，有很多多投資者對(duì)利利息的收入看看得比較多，而而同時(shí)忽視了了外幣的走勢勢，從而都喜喜歡買高息外外幣，結(jié)果造造成了以少失失多，例如，當(dāng)當(dāng)英鎊下跌時(shí)時(shí)，投資者買買了英鎊，即即使一個(gè)合約約每月收息4450美元，但但一個(gè)月英鎊鎊下

29、跌了5000點(diǎn)，在點(diǎn)點(diǎn)數(shù)上賠掉33,125美美元，利息的的收入彌補(bǔ)不不了英鎊下跌跌帶來的損失失。所以，投投資者要把外外匯匯率的走走勢放在第一一位，而把利利息的收入或或支出放在第第二位。最后，要考考慮手續(xù)費(fèi)的的支出。投資資者買賣合約約外匯要通過過金融公司進(jìn)進(jìn)行，因此，投投資者要把這這一部分支出出計(jì)算到成本本中去。金融融公司收取的的手續(xù)費(fèi)是按按投資者買賣賣合約的數(shù)量量，而不是按按盈利或虧損損的多少，因因此，這是一一個(gè)固定的量量。以上的三個(gè)個(gè)方面，構(gòu)成成了計(jì)算合約約現(xiàn)貨外匯盈盈利及虧損的的計(jì)算方法。日元、瑞士士法郎的損益益計(jì)算公式為為：合約金額*（1/賣出出價(jià)-1/買買入價(jià)）*合合約數(shù)-手續(xù)續(xù)費(fèi)+/

30、-利利息而歐元、英英鎊的損益計(jì)計(jì)算公式為：合約金額*（賣出價(jià)-買入價(jià)）*合約數(shù)-手手續(xù)費(fèi)+/-利息外匯保證金金交易，作為為一種投資工工具，在歐美美、日本、香香港、臺(tái)灣等等國家和地區(qū)區(qū)是合法的，交交易商和交易易行為受到政政府的監(jiān)管。要了解更詳詳細(xì)的情況，請請參見本網(wǎng)站站按金交易欄欄目。2、期貨外外匯交易期貨外匯交交易是指在約約定的日期，按按照已經(jīng)確定定的匯率，用用美元買賣一一定數(shù)量的另另一種貨幣。期期貨外匯買賣賣與合約現(xiàn)貨貨買賣有共同同點(diǎn)亦有不同同點(diǎn)。合約現(xiàn)現(xiàn)貨外匯的買買賣是通過銀銀行或外匯交交易公司來進(jìn)進(jìn)行的，期貨貨外匯的買賣賣是在專門的的期貨市場進(jìn)進(jìn)行的。目前前，全世界的的期貨市場主主要有：

31、芝加加哥期貨市場場、紐約商品品交易所、悉悉尼期貨市場場、新加坡期期貨市場、倫倫敦期貨市場場。期貨市場場至少要包括括兩個(gè)部分：一是交易市市場，另一個(gè)個(gè)是清算中心心。期貨的買買方或賣方在在交易所成交交后，清算中中心就成為其其交易對(duì)方，直直至期貨合同同實(shí)際交割為為止。期貨外外匯和合約外外匯交易既有有一定的聯(lián)系系，也有一定定的區(qū)別，以以下從兩者對(duì)對(duì)比的角度，介介紹一下期貨貨外匯的具體體運(yùn)作方式。期貨外匯的的交易數(shù)量和和合約現(xiàn)貨外外匯交易是完完全一樣的。期期貨外匯買賣賣最少是一個(gè)個(gè)合同，每一一個(gè)合同的金金額，不同的的貨幣有不同同的規(guī)定，如如一個(gè)英鎊的的合同也為662,5000英鎊、日元元為12,5500

32、,000日元，歐元元為125,000歐元元。期貨外匯合合同的交割日日期有嚴(yán)格的的規(guī)定，這一一點(diǎn)合約現(xiàn)貨貨外匯的交易易是沒有的。期期貨合同的交交割日期規(guī)定定為一年中的的3月份、66月份、9月月份、12月月份的第3個(gè)個(gè)星期的星期期三。這一樣樣，一年之中中只有4個(gè)合合同交割日，但但其他時(shí)間可可以進(jìn)行買賣賣，不能交割割，如果交割割日銀行不營營業(yè)則順延一一天。期貨外匯合合同的價(jià)格全全是用一個(gè)外外幣等于多少少美元來表示示的，因此，除除英鎊之外，期期貨外匯價(jià)格格和合約外匯匯匯價(jià)正好互互為倒數(shù)，例例如，12月月份瑞郎期貨貨價(jià)格為0.6200，倒倒數(shù)正好為11.61266。期貨外匯的的買賣并沒有有利息的支出出與

33、收入的問問題，無論買買還是賣任何何一種外幣，投投資者都得不不到利息，當(dāng)當(dāng)然也不必支支付利息。期貨外匯的的買賣方法和和合約現(xiàn)貨外外匯完全一樣樣，既可以先先買后賣，也也可以先賣后后買，即可雙雙向選擇。3、在線外外匯交易的發(fā)發(fā)展1997年年以來，隨著著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)發(fā)展，在線外外匯保證金交交易已經(jīng)風(fēng)靡靡世界，成為為外匯交易的的流行方式，不不僅銀行間交交易已開始采采用在線方式式，個(gè)人也越越來越多的通通過互聯(lián)網(wǎng)參參與外匯交易易市場。在線外匯交交易的發(fā)展，打打破了地域的的局限，使得得原來必須依依賴本地經(jīng)紀(jì)紀(jì)商才能參與與外匯交易的的個(gè)人和小型型機(jī)構(gòu)投資者者，可以更加加方便的進(jìn)行行外匯投資。2000年年12月，美

34、美國通過了期期貨現(xiàn)代化法法案，這一一法案要求所所有外匯交易易商必須在美美國期貨協(xié)會(huì)會(huì)（NFA）和和美國商品期期貨交易委員員會(huì)（CFTTC）注冊為為期貨傭金商商（FCM），并并接受上述機(jī)機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)監(jiān)管，在期限限內(nèi)不符合資資格或沒有被被核準(zhǔn)的外匯匯業(yè)者將被勒勒令停止?fàn)I業(yè)業(yè)。這一法案案的出臺(tái)，使使得在線外匯匯保證金交易易走上了規(guī)范范發(fā)展的軌道道。目前，已經(jīng)經(jīng)通過美國CCFTC（商商品期貨交易易委員會(huì)）注注冊的外匯交交易商有（按按通過時(shí)間先先后）FXCCM、MGFFG、GAIINCAPIITAL、CCMSFOOREX等。4、中國大大陸外匯交易易市場的歷史史與現(xiàn)狀在19922年19993年期貨市市場盲

35、目發(fā)展展的過程中，多多家香港外匯匯經(jīng)紀(jì)商未經(jīng)經(jīng)批準(zhǔn)即到大大陸開展外匯匯期貨交易業(yè)業(yè)務(wù)，并吸引引了大量國內(nèi)內(nèi)企業(yè)、個(gè)人人的參與。由于國內(nèi)絕絕大多數(shù)參與與者并不了解解外匯市場和和外匯交易，盲盲目的參與導(dǎo)導(dǎo)致了大面積積和大量的虧虧損，其中包包括大量國有有企業(yè)。1994年年8月，中國國證監(jiān)會(huì)等四四部委聯(lián)合發(fā)發(fā)文，全面取取締外匯期貨貨交易（保證證金）。此后后，管理部門門對(duì)境內(nèi)外匯匯保證金交易易一直持否定定和嚴(yán)厲打擊擊態(tài)度。1993年年底，中國人人民銀行開始始允許國內(nèi)銀銀行開展面向向個(gè)人的實(shí)盤盤外匯買賣業(yè)業(yè)務(wù)。至19999年，隨隨著股票市場場的規(guī)范，買買賣股票的盈盈利空間大幅幅縮小，部分分投資者開始始進(jìn)入

36、外匯市市場，國內(nèi)外外匯實(shí)盤買賣賣逐漸成為一一種新興的投投資方式，進(jìn)進(jìn)入快速發(fā)展展階段。據(jù)中中央電視臺(tái)報(bào)報(bào)道，外匯買買賣已經(jīng)成為為除股票之外外最大的投資資市場。與國內(nèi)股票票市場相比，外外匯市場要規(guī)規(guī)范和成熟得得多，外匯市市場每天的交交易量大約是是國內(nèi)股票市市場交易量的的1000倍倍，所以盡管管在交易規(guī)則則上不完全符符合國際慣例例，國內(nèi)銀行行開辦的個(gè)人人實(shí)盤外匯買買賣業(yè)務(wù)還是是吸引了越來來越多的參與與者?？傮w來看，國國內(nèi)絕大多數(shù)數(shù)的外匯投資資者參與的是是國內(nèi)銀行的的實(shí)盤交易，而而保證金交易易，由于國內(nèi)內(nèi)尚未開放，以以及國家的外外匯管制政策策，國內(nèi)投資資者尚需待以以時(shí)日。第四課 匯匯率的分析方方法1

37、、基礎(chǔ)分分析購買力平價(jià)價(jià) (PPPP) | 利利率平價(jià) (IRP) | 國際收收支模式 | 資產(chǎn)市場場模式貨幣市場的的兩種主要分分析方法為基基礎(chǔ)分析和技技術(shù)分析。基基礎(chǔ)分析注重重金融、經(jīng)濟(jì)濟(jì)理論和政局局發(fā)展，從而而判斷供給和和需求要素。技技術(shù)分析觀察察價(jià)格和交易易量數(shù)據(jù)，從從而判斷這些些數(shù)據(jù)在未來來的走勢。技技術(shù)分析還可可進(jìn)一步分為為兩個(gè)主要類類型：量化分分析：使用各各種類型的數(shù)數(shù)據(jù)屬性來幫幫助估計(jì)買超超 / 賣超超貨幣的限度度；圖表分析析：使用線條條和圖形來辨辨別貨幣匯率率構(gòu)成中的顯顯著趨勢和模模式。 基礎(chǔ)礎(chǔ)分析與技術(shù)術(shù)分析最明顯顯的一點(diǎn)區(qū)別別就是：基礎(chǔ)礎(chǔ)分析研究市市場運(yùn)動(dòng)的原原因，而技術(shù)術(shù)

38、分析研究市市場運(yùn)動(dòng)的效效果。當(dāng)以另一國國貨幣估價(jià)一一國貨幣時(shí)，基基礎(chǔ)分析包括括對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo)、資產(chǎn)產(chǎn)市場以及政政治因素的研研究。宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括括經(jīng)濟(jì)增長率率等數(shù)字，由由國內(nèi)生產(chǎn)總總值、利息率率、通貨膨脹脹率、失業(yè)率率、貨幣供應(yīng)應(yīng)量、外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備以及生產(chǎn)產(chǎn)率等要素計(jì)計(jì)算而得。資資產(chǎn)市場包括括股票、債券券及房地產(chǎn)。政政治因素會(huì)影影響對(duì)一國政政府的信任度度、社會(huì)穩(wěn)定定氣候和信心心度。有時(shí)，政府府會(huì)干預(yù)貨幣幣市場，以防防止貨幣顯著著偏離不理想想的水平。貨貨幣市場的干干預(yù)由中央銀銀行執(zhí)行，通通常對(duì)外匯市市場產(chǎn)生顯著著卻又暫時(shí)的的影響。中央央銀行可以采采取以另一國國貨幣單方面面購入 / 賣出本國貨貨幣

39、，或者聯(lián)聯(lián)合其它中央央銀行進(jìn)行共共同干預(yù)，以以期取得更為為顯著的效果果?；蛘撸杏行﹪夷軌驂蛟O(shè)法僅僅通通過發(fā)出干預(yù)預(yù)暗示或威脅脅來達(dá)到影響響幣值變化的的目的?；A(chǔ)分析的的基本理論購買力平價(jià)價(jià) (PPPP)購買力平價(jià)價(jià)理論規(guī)定，匯匯率由同一組組商品的相對(duì)對(duì)價(jià)格決定。通通貨膨脹率的的變動(dòng)應(yīng)會(huì)被被等量但相反反方向的匯率率變動(dòng)所抵銷銷。舉一個(gè)漢漢堡包的經(jīng)典典案例，如果果漢堡包在美美國值 2.00 美元元一個(gè)，而在在英國值 11.00 英英磅一個(gè)，那那么根據(jù)購買買力平價(jià)理論論，匯率一定定是 2 美美元每 1 英磅。如果果盛行市場匯匯率是 1.7 美元每每英磅，那么么英磅就被稱稱為低估通貨貨， 而美元元

40、則被稱為高高估通貨。此此理論假設(shè)這這兩種貨幣將將最終向 22:1 的關(guān)關(guān)系變化。購買力平價(jià)價(jià)理論的主要要不足在于其其假設(shè)商品能能被自由交易易，并且不計(jì)計(jì)關(guān)稅、配額額和賦稅等交交易成本。另另一個(gè)不足是是它只適用于于商品，卻忽忽視了服務(wù)，而而服務(wù)恰恰可可以有非常顯顯著的價(jià)值差差距的空間。另另外，除了通通貨膨脹率和和利息率差異異之外，還有有其它若干個(gè)個(gè)因素影響著著匯率，比如如:經(jīng)濟(jì)數(shù)字字發(fā)布/報(bào)告告、資產(chǎn)市場場以及政局發(fā)發(fā)展。在 220 世紀(jì) 90 年代代之前，購買買力平價(jià)理論論缺少事實(shí)依依據(jù)來證明其其有效性。990 年代之之后， 此理理論似乎只適適用于長周期期（35 年）。在如如此跨度的周周期中，

41、價(jià)格格最終向平價(jià)價(jià)靠攏。利率平價(jià) (IRP)利率平價(jià)規(guī)規(guī)定，一種貨貨幣對(duì)另一種種貨幣的升值值（貶值）必必將被利率差差異的變動(dòng)所所抵銷。如果果美國利率高高于日本利率率，那么美元元將對(duì)日元貶貶值，貶值幅幅度據(jù)防止無無風(fēng)險(xiǎn)套匯而而定。未來匯匯率會(huì)在當(dāng)日日規(guī)定的遠(yuǎn)期期匯率中被反反映。在我們們的例子中，美美元的遠(yuǎn)期匯匯率被看作貼貼水，因?yàn)橐砸赃h(yuǎn)期匯率購購得的日元少少于以即期匯匯率購得的日日元。日元?jiǎng)t則被視為升水水。20 世紀(jì)紀(jì) 90 年年代之后，無無證據(jù)表明利利率平價(jià)說仍仍然有效。與與此理論截然然相反，具有有高利率的貨貨幣通常不但但沒有貶值，反反而因?qū)νㄘ涁浥蛎浀倪h(yuǎn)期期抑制和身為為高效益貨幣幣而增值。國

42、際收支模模式此模式認(rèn)為為外匯匯率必必須處于其平平衡水平即能產(chǎn)生穩(wěn)穩(wěn)定經(jīng)常帳戶戶余額的匯率率。出現(xiàn)貿(mào)易易赤字的國家家，其外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備將會(huì)減少少，并最終使使其本國貨幣幣幣值降低（貶貶值）。便宜宜的貨幣使該該國的商品在在國際市場上上更具價(jià)格優(yōu)優(yōu)勢，同時(shí)也也使進(jìn)口產(chǎn)品品變得更加昂昂貴。在一段段調(diào)整期后，進(jìn)進(jìn)口量被迫下下降，出口量量上升，從而而使貿(mào)易余額額和貨幣向平平衡狀態(tài)穩(wěn)定定。與購買力平平價(jià)理論一樣樣，國際收支支模式主要側(cè)側(cè)重于貿(mào)易商商品和服務(wù)，而而忽視了全球球資本流動(dòng)日日趨重要的作作用。換而言言之，金錢不不僅追逐商品品和服務(wù)，而而且從更廣義義而言，追逐逐股票和債券券等金融資產(chǎn)產(chǎn)。此類資本本流進(jìn)入國際

43、際收支的資本本帳戶項(xiàng)目，從從而可平衡經(jīng)經(jīng)常帳戶中的的赤字。資本本流動(dòng)的增加加產(chǎn)生了資產(chǎn)產(chǎn)市場模式。資產(chǎn)市場模模式目前為止的的最佳模式。金融資產(chǎn)（股股票和債券）貿(mào)貿(mào)易的迅速膨膨脹使分析家家和交易商以以新的視角來來審視貨幣。諸諸如增長率、通通脹率和生產(chǎn)產(chǎn)率等經(jīng)濟(jì)變變量已不再是是貨幣變動(dòng)僅僅有的驅(qū)動(dòng)因因素。源于跨跨國金融資產(chǎn)產(chǎn)交易的外匯匯交易份額，已已使由商品和和服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)產(chǎn)生的貨幣交交易相形見絀絀。資產(chǎn)市場方方法將貨幣視視為在高效金金融市場中交交易的資產(chǎn)價(jià)價(jià)格。因此，貨貨幣越來越顯顯示出其與資資產(chǎn)市場，特特別是股票間間的密切關(guān)聯(lián)聯(lián)。美元和美國國資產(chǎn)市場 - 19999 年1999 年夏，許多多權(quán)威

44、人士認(rèn)認(rèn)定美元將對(duì)對(duì)歐元貶值，理理由是持續(xù)增增長的美國經(jīng)經(jīng)常帳戶赤字字和華爾街的的經(jīng)濟(jì)過熱。此此觀點(diǎn)的理論論基礎(chǔ)是：非非美國投資者者將會(huì)從美國國股票和債券券市場抽取資資金，投入到到經(jīng)濟(jì)狀況更更為健康的市市場中去，從從而大幅壓低低美元幣值。而而這樣的恐懼懼自 80 年代早期以以來一直沒有有消散。當(dāng)時(shí)時(shí)，美國經(jīng)常常帳戶迅速增增長至歷史最最高記錄，占占國內(nèi)總產(chǎn)值值（GDP）的的 3.5%。正如80年年代那樣，外外國投資者對(duì)對(duì)美國資產(chǎn)的的胃口依舊如如此貪婪。但但與 80 年代不同的的是，財(cái)政赤赤字在 900 年代消失失了。雖然外外國持有美國國債券的增長長速度可能已已經(jīng)放緩，但但源源不斷注注入美國股市市

45、的大量資金金卻足以抵銷銷這種緩勢。在在美國泡沫破破裂的情況下下，非美國投投資者最有可可能做出的選選擇是更安全全的美國國庫庫券，而不是是歐元區(qū)或英英國股票，因因?yàn)闅W元區(qū)或或英國股票很很有可能在上上述事件中受受到重創(chuàng)。在在 19988 年 111 月危機(jī)，以以及 19996 年 112 月由美美聯(lián)儲(chǔ)主席格格林斯潘的某某些言論而引引發(fā)的股慌中中，此類情況況已經(jīng)發(fā)生。在在前一事例中中，外國國庫庫券凈購買量量幾乎增長了了兩倍，達(dá)到到 440 億美元；而而在后一事例例中，此項(xiàng)指指標(biāo)狂增十倍倍有余，達(dá)到到 250 億美元。過去二十年年中，在估計(jì)計(jì)美元行為方方面，國際收收支法已為資資產(chǎn)市場法所所取代。盡管管歐

46、元區(qū)經(jīng)濟(jì)濟(jì)基本面要素素的改善必將將幫助這一年年輕的貨幣收收復(fù)失地，但但是單靠基本本面要素很難難支撐這一復(fù)復(fù)蘇。而今仍仍舊存在歐洲洲央行的信用用問題；截止止目前，歐洲洲央行的信用用度與歐元受受到的頻繁的的口頭支持成成反比關(guān)系。歐歐元區(qū)三巨頭頭（德國、法法國和意大利利）的政府穩(wěn)穩(wěn)定性，以及及歐洲貨幣聯(lián)聯(lián)盟擴(kuò)展等敏敏感問題若隱隱若現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)也被看作是是單一貨幣的的潛在障礙。目前，美元元得以保持穩(wěn)穩(wěn)定應(yīng)歸因于于下列因素：零通脹增長長，美國資產(chǎn)產(chǎn)市場的安全全避風(fēng)港性質(zhì)質(zhì)，以及上文文提及的歐元元風(fēng)險(xiǎn)。2、技術(shù)分分析技術(shù)分析研研究以往價(jià)格格和交易量數(shù)數(shù)據(jù)，進(jìn)而預(yù)預(yù)測未來的價(jià)價(jià)格走向。此此類型分析側(cè)側(cè)重于圖表

47、與與公式的構(gòu)成成，以捕獲主主要和次要的的趨勢，并通通過估測市場場周期長短，識(shí)識(shí)別買入 / 賣出機(jī)會(huì)會(huì)。根據(jù)您選選擇的時(shí)間跨跨度，您可以以使用日內(nèi)（每每 5 分鐘鐘、每 155 分鐘、每每小時(shí)）技術(shù)術(shù)分析，也可可使用每周或或每月技術(shù)分分析。技術(shù)分析基基本理論道瓊斯理論論這一技術(shù)分分析中最古老老的理論認(rèn)為為，價(jià)格能夠夠全面反映所所有現(xiàn)存信息息，可供參與與者（交易商商、分析家、組組合資產(chǎn)管理理者、市場策策略家及投資資者）掌握的的知識(shí)已在標(biāo)標(biāo)價(jià)行為中被被折算。由不不可預(yù)知事件件引起的貨幣幣波動(dòng)，比如如神的旨意，都都將被包含在在整體趨勢中中。技術(shù)分析析旨在研究價(jià)價(jià)格行為，從從而做出關(guān)于于未來走向的的結(jié)論

48、。主要圍繞股股票市場平均均線發(fā)展而來來的道瓊斯理理論認(rèn)為，價(jià)價(jià)格可演釋為為包括三種幅幅度類型的波波狀主導(dǎo)導(dǎo)、輔助和次次要。相關(guān)時(shí)時(shí)間周期從小小于 3 周周至大于 11 年不等。此此理論還可說說明反馳模式式。反馳模式式是趨勢減緩緩移動(dòng)速度所所經(jīng)歷的正常常階段，這樣樣的反馳模式式等級(jí)是 333%、 550% 和 66%。斐波納契反反馳現(xiàn)象這是一種廣廣為使用，基基于自然和人人為現(xiàn)象所產(chǎn)產(chǎn)生的數(shù)字比比率的反馳現(xiàn)現(xiàn)象組。此現(xiàn)現(xiàn)象被用于判判斷價(jià)格與其其潛在趨勢間間的反彈或回回溯幅度大小小。最重要的的反馳現(xiàn)象等等級(jí)是 388.2%、 50% 和和 61.88%。埃利奧特氏氏波埃利奧特派派學(xué)者以固定定波狀模式

49、將將價(jià)格走向分分類。這些模模式能夠表示示未來的指標(biāo)標(biāo)與逆轉(zhuǎn)。與與趨勢同向移移動(dòng)的波被稱稱為推動(dòng)波，而而與趨勢反向向移動(dòng)的波被被稱為修正波波。埃利奧特特氏波理論分分別將推動(dòng)波波和修正波分分為 5 種種和 3 種種主要走向。這這 8 種走走向組成一個(gè)個(gè)完整的波周周期。時(shí)間跨跨度可從 115 分鐘至至數(shù)十年不等等。埃利奧特氏氏波理論具有有挑戰(zhàn)性的部部分在于，11個(gè)波周期可可用 8 個(gè)個(gè)子波周期組組成，而這些些波又可被進(jìn)進(jìn)一步分成推推動(dòng)和修正波波。因此，埃埃利奧特氏波波的關(guān)鍵是能能夠識(shí)別特定定波所處的環(huán)環(huán)境。埃利奧奧特派也使用用斐波納契反反馳現(xiàn)象來預(yù)預(yù)測未來波周周期的峰頂與與谷底。技術(shù)分析的的內(nèi)容有哪

50、些些？發(fā)現(xiàn)趨勢關(guān)于技術(shù)分分析，您首先先聽說的可能能會(huì)是下面這這句箴言：“趨趨勢是您的朋朋友”。找到到主導(dǎo)趨勢將將幫助您統(tǒng)觀觀市場全局導(dǎo)導(dǎo)向，并且能能賦予您更加加敏銳的洞察察力特別別是當(dāng)更短期期的市場波動(dòng)動(dòng)攪亂市場全全局時(shí)。每周周和每月的圖圖表分析最適適合用于識(shí)別別較長期的趨趨勢。一旦發(fā)發(fā)現(xiàn)整體趨勢勢，您就能在在希望交易的的時(shí)間跨度中中選擇走勢。這這樣，您能夠夠在漲勢中買買跌，并且在在跌勢中賣漲漲。支撐和阻力力支撐和阻力力水準(zhǔn)是圖表表中經(jīng)受持續(xù)續(xù)向上或向下下壓力的點(diǎn)。支支撐水準(zhǔn)通常常是所有圖表表模式（每小小時(shí)、每周或或者每年）中中的最低點(diǎn)，而而阻力水準(zhǔn)是是圖表中的最最高點(diǎn)（峰點(diǎn)點(diǎn)）。當(dāng)這些些點(diǎn)顯

51、示出再再現(xiàn)的趨勢時(shí)時(shí)，它們即被被識(shí)別為支撐撐和阻力。買買入 / 賣賣出的最佳時(shí)時(shí)機(jī)就是在不不易被打破的的支撐 / 阻力水準(zhǔn)附附近。一旦這些水水準(zhǔn)被打破，它它們就會(huì)趨向向于成為反向向障礙。因此此，在漲勢市市場中，被打打破的阻力水水準(zhǔn)可能成為為對(duì)向上趨勢勢的支撐；然然而在跌勢市市場中，一旦旦支撐水準(zhǔn)被被打破，它就就會(huì)轉(zhuǎn)變成阻阻力。線條和通道道趨勢線在識(shí)識(shí)別市場趨勢勢方向方面是是簡單而實(shí)用用的工具。向向上直線由至至少兩個(gè)連繼繼低點(diǎn)相連接接而成。很自自然，第二點(diǎn)點(diǎn)必須高于第第一點(diǎn)。直線線的延伸幫助助判斷市場將將沿以運(yùn)動(dòng)的的路徑。向上上趨勢是一種種用于識(shí)別支支持線 / 水準(zhǔn)的具體體方法。反而而言之，向下

52、下線條是通過過連接兩點(diǎn)或或更多點(diǎn)繪成成。交易線條條的易變性在在一定程度上上與連接點(diǎn)的的數(shù)量有關(guān)。然然而值得一提提的是，各個(gè)個(gè)點(diǎn)不必靠得得過近。通道被定義義為與相應(yīng)向向下趨勢線平平行的向上趨趨勢線。兩條條線可表示價(jià)價(jià)格向上、向向下或者水平平的走廊。支支持趨勢線連連接點(diǎn)的通道道的常見屬性性應(yīng)位于其反反向線條的兩兩連接點(diǎn)之間間。平均線如果您相信信技術(shù)分析中中“趨勢是您您的朋友”的的信條，那么么移動(dòng)平均線線將使您獲益益匪淺。移動(dòng)動(dòng)平均線顯示示了在特定周周期內(nèi)某一特特定時(shí)間的平平均價(jià)格。它它們被稱作“移移動(dòng)”，因?yàn)闉樗鼈円勒胀粫r(shí)間度量量，且反映了了最新平均線線。移動(dòng)平均線線的不足之一一在于它們滯滯后

53、于市場，因因此并不一定定能作為趨勢勢轉(zhuǎn)變的標(biāo)志志。為解決這這一問題，使使用 5 或或 10 天天的較短周期期移動(dòng)平均線線將比 400 或 2000 天的移移動(dòng)平均線更更能反映出近近期價(jià)格動(dòng)向向。或者，移動(dòng)動(dòng)平均線也可可以通過組合合兩種不同時(shí)時(shí)間跨度的平平均線加以使使用。無論使使用 5 和和 20 天天的移動(dòng)平均均線，還是 40 和 200 天天的移動(dòng)平均均線，買入信信號(hào)通常在較較短期平均線線向上穿過較較長期平均線線時(shí)被查覺。與與此相反，賣賣出信號(hào)會(huì)在在較短期平均均線向下穿過過較長周期平平均線時(shí)被提提示。有三種在數(shù)數(shù)學(xué)上不同的的移動(dòng)平均線線：簡單算術(shù)術(shù)移動(dòng)平均線線；線型加權(quán)權(quán)移動(dòng)平均線線；以及平

54、方方系數(shù)加權(quán)平平均線。其中中，最后一種種是首選方法法，因?yàn)樗x賦予最近的數(shù)數(shù)據(jù)更多權(quán)重重，并且在金金融工具的整整個(gè)周期中考考慮數(shù)據(jù)。第五課 匯匯市與股市的的比較從選擇投資資工具的角度度來看，匯市市與股市各有有特點(diǎn)。以下下做一個(gè)簡單單的比較，以以供投資者參參考。投資方式比比較比較項(xiàng)目目 股 票 外匯（實(shí)盤盤）參與市場 國內(nèi)股票市市場 國際外外匯市場市場規(guī)模 每日成交量量100億人人民幣 每日日成交量155000億美美元監(jiān) 管 方方 中國證監(jiān)監(jiān)會(huì) 行業(yè)國國際慣例及各各國央行流 動(dòng) 性性 較差，有有漲跌停板 最好，無漲漲跌停板開戶手續(xù) 股東代碼卡卡+證券公司司帳號(hào) 銀行行外匯帳號(hào)投資金額 無高限和低

55、低限 無高限限和低限交易時(shí)間 每周一至周周五上午9：30111：30 下午1：0003：00 每周周一至周五224小時(shí)交易易結(jié)算周期 T+1 TT+0結(jié)算貨幣 人民幣、港港幣、美元 除人民幣外外的所有外幣幣交易品種 多達(dá)10000家以上 四種主要貨貨幣+十幾種種交叉匯率交易方式 自助終端、電電話、互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng) 互聯(lián)網(wǎng)、電電話、自助終終端、柜臺(tái)平均波幅 每年50%左右 每年年15%左右右，每日0.81.5%交易費(fèi)用 13手手續(xù)費(fèi) 無手手續(xù)費(fèi)年度獲利潛潛力 不確定定 20%左左右風(fēng) 險(xiǎn) SST、PT、退退市 國家消消亡總體來看，外外匯市場更加加規(guī)范和成熟熟，交易方式式更加靈活和和方便，獲利利空間較大而

56、而風(fēng)險(xiǎn)則可控控制在一定的的限度內(nèi)。對(duì)對(duì)于專業(yè)的投投資者，以及及持有外匯的的機(jī)構(gòu)和個(gè)人人來講，是一一種穩(wěn)健而成成熟的投資方方式。個(gè)人外匯交易技技巧中級(jí)教程程第一課 外匯市市場的短期波波動(dòng)國際外匯市市場上外匯價(jià)價(jià)格的每天波波動(dòng)幅度大致致在0.8%至1.5%之間（即一一至兩分錢，用用外匯市場的的術(shù)語來說就就是100點(diǎn)點(diǎn)至200點(diǎn)點(diǎn)），波動(dòng)幅幅度大時(shí)可達(dá)達(dá)到5%以上上（即7000點(diǎn)到10000點(diǎn)）。外外匯市場上匯匯率經(jīng)常性的的大起大落說說明了外匯市市場的兩大特特征：第一，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)很大；第第二，在外匯匯市場投資獲獲得巨額利潤潤的可能性存存在。對(duì)于外外匯市場經(jīng)常常出現(xiàn)的短期期劇烈波動(dòng)，經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱之之為對(duì)信

57、息的的過分反應(yīng)（oovershhootinng）。對(duì)于于什么是外匯匯市場的過分分反應(yīng)，經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)界始終有有爭論，目前前大致有以下下三種解釋。第一，外匯匯的現(xiàn)貨價(jià)格格與外匯匯率率的長期均衡衡價(jià)格發(fā)生偏偏離。人們經(jīng)經(jīng)常在報(bào)紙上上談到，某種種貨幣的“匯匯率目前是被被高估的”，或或者是某種貨貨幣“目前的的匯率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于它的合合理價(jià)格”。這這些話所指的的就是這種現(xiàn)現(xiàn)象。外匯的現(xiàn)貨貨價(jià)格過分地地偏離外匯的的長期均衡價(jià)價(jià)格也可以由由多種原因來來解釋，可能能是現(xiàn)貨價(jià)格格太低或太高高，也可能是是長期的均衡衡價(jià)格被估計(jì)計(jì)得太低或太太高。從市場場運(yùn)行本身來來看，在投機(jī)機(jī)性資本不充充足時(shí)（市場場上交易量很很少），或在

58、在外匯市場上上投機(jī)性資本本過分多的時(shí)時(shí)候（市場交交易過熱），現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格的波波動(dòng)超過它的的長期均衡價(jià)價(jià)就不是一種種難以理解的的現(xiàn)象了。第二，外匯匯的短期均衡衡價(jià)格波動(dòng)幅幅度總是會(huì)超超過它長期的的均衡價(jià)格波波動(dòng)幅度。這這種解釋假設(shè)設(shè)所有會(huì)影響響外匯市場的的因素都會(huì)對(duì)對(duì)外匯的價(jià)格格波動(dòng)產(chǎn)生作作用，但這種種作用的生效效在時(shí)間和渠渠道上有差別別，造成短期期均衡價(jià)偏離離長期均衡價(jià)價(jià)。對(duì)于外匯的的短期均衡價(jià)價(jià)格偏離長期期均衡價(jià)格的的現(xiàn)象，目前前經(jīng)濟(jì)學(xué)界流流行的解釋是是，當(dāng)政府?dāng)U擴(kuò)大貨幣供應(yīng)應(yīng)量或降低利利率時(shí)，市場場上物價(jià)并不不會(huì)馬上上升升，導(dǎo)致實(shí)際際的貨幣供應(yīng)應(yīng)量增加，外外匯市場則迅迅速反應(yīng)，本本國貨幣的匯

59、匯價(jià)大幅度下下跌，使外匯匯的短期均衡衡價(jià)過分地低低于長期均衡衡價(jià)。而當(dāng)物物價(jià)在完全消消化貨幣供應(yīng)應(yīng)量增長因素素時(shí)會(huì)上升，實(shí)實(shí)際的貨幣供供應(yīng)量會(huì)有所所下降，外匯匯的短期均衡衡價(jià)也會(huì)逐漸漸恢復(fù)到與長長期均衡價(jià)趨趨于一致。第三，外匯匯市場不是一一個(gè)有效率的的市場，即外外匯價(jià)格的波波動(dòng)不能充分分反映市場在在一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)出現(xiàn)的全部部信息，導(dǎo)致致外匯的實(shí)際際價(jià)格經(jīng)常過過分地偏離均均衡價(jià)格。外匯市場的的短期劇烈波波動(dòng)可能是由由于市場參與與者主觀地排排斥某些信息息，片面地接接受或過分地地接受某些信信息，使外匯匯價(jià)格過分扭扭曲；也可能能是某些影響響外匯波動(dòng)的的信息掩蓋了了其他一些同同樣重要的信信息，造成外外匯價(jià)

60、格大起起大落。其次次，如果外匯匯市場不是一一個(gè)有效益的的市場，就會(huì)會(huì)導(dǎo)致一些糾糾偏的行為在在市場出現(xiàn)，如如以牟利為動(dòng)動(dòng)機(jī)的投機(jī)者者介入市場、需需要準(zhǔn)確地發(fā)發(fā)布影響市場場的信息、政政府干預(yù)等。這這些糾偏的行行為有時(shí)會(huì)使使實(shí)際價(jià)格與與均衡價(jià)格趨趨于一致，有有時(shí)卻會(huì)進(jìn)一一步扭曲市場場的價(jià)格波動(dòng)動(dòng)。從現(xiàn)在外匯匯市場的實(shí)際際波動(dòng)來看，外外匯市場在長長期可能是一一個(gè)信息有效效率的市場，但但在短期卻還還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒辦法法證明。目前前對(duì)外匯市場場每天波動(dòng)影影響最大的是是新聞，它包包括經(jīng)濟(jì)和政政治兩大類。此此外，市場投投資者的意愿愿和心理因素素，又常常使使這些新聞對(duì)對(duì)外匯市場的的影響進(jìn)一步步擴(kuò)大了。第二課 經(jīng)經(jīng)濟(jì)新聞