財(cái)務(wù)案例研究題問答第一部分

1、 財(cái)務(wù)案例例研究1000題問答第一一部分1、財(cái)務(wù)案例例研究這門門課程學(xué)習(xí)方方法？關(guān)于案例教學(xué)的的學(xué)習(xí)方法問問題，案例本本來是操作性性較強(qiáng)的學(xué)習(xí)習(xí)方法，我們們的教材突出出了操作性，具具體在一個(gè)案案例的政策性性、理論性和和運(yùn)作實(shí)務(wù)的的三者統(tǒng)一，在在學(xué)習(xí)上建議議大家從這三三個(gè)方面去分分析把握。第第一方面就是是政策，財(cái)務(wù)務(wù)管理是政策策性要求很強(qiáng)強(qiáng)的，每一案案例都配有一一定的政策背背景，但有的的不太完整，所所以在學(xué)習(xí)時(shí)時(shí)要理解案例例的政策背景景。第二方面面要注意它的的理論性，剛剛才前面說的的課程包括高高級(jí)會(huì)計(jì)、財(cái)財(cái)務(wù)，這些內(nèi)內(nèi)容是這本教教材學(xué)習(xí)的基基礎(chǔ)，所以我我們要求對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)的理論，如如內(nèi)部控制的的治理

2、結(jié)構(gòu)等等都要在理論論上有所了解解。第三方面面就是強(qiáng)調(diào)操操作性，書上上的案例都是是來自中國的的實(shí)踐的，管管理起組織結(jié)結(jié)構(gòu)與中國企企業(yè)的文化密密切相關(guān)，我我們?cè)趯W(xué)習(xí)時(shí)時(shí)注意這個(gè)案案例需要什么么條件、內(nèi)部部運(yùn)行環(huán)境，使使得我們對(duì)于于操作性的理理解付于實(shí)踐踐。所以我想想案例實(shí)踐一一定是政策的的、理論的、操操作的，這樣樣我們能舉一一反三，能付付諸實(shí)踐。2、財(cái)務(wù)案例分分析主要有哪哪些步驟,技技巧或者說需需注意事項(xiàng)?財(cái)務(wù)案例研究本本身就沒有標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)答案，要要根據(jù)教材的的主要內(nèi)容予予以歸納，或或看本課程的的網(wǎng)上教學(xué)輔輔導(dǎo)。財(cái)務(wù)案案例分析材料料對(duì)文字?jǐn)?shù)量量沒有限制；對(duì)分析內(nèi)容容也沒有限制制，只要能夠夠清楚的說明明

3、它的中心內(nèi)內(nèi)容即可?？蚩蚣艽鸢笐?yīng)該該包括兩個(gè)方方面：一是此此案例的成功功之處，二是是指出該案例例存在的關(guān)鍵鍵問題，就問問題存在的原原因和具體表表現(xiàn)可以有不不同的討論意意見。此門課課的分析要參參考投資學(xué)學(xué)公司財(cái)財(cái)務(wù)高級(jí)級(jí)財(cái)務(wù)管理等等其它課程的的相關(guān)內(nèi)容，以以及公司法法等相關(guān)法法律規(guī)定，并并需要收集當(dāng)當(dāng)前我國現(xiàn)代代財(cái)務(wù)管理的的一些成功經(jīng)經(jīng)驗(yàn)才能夠?qū)?duì)此案例進(jìn)行行很好的分析析。3、如何能更好好、更快、更更系統(tǒng)學(xué)習(xí)財(cái)財(cái)務(wù)案例研究究課程？ 建議對(duì)每個(gè)案例例的背景資料料要有了解，理理解和掌握每每個(gè)案例相關(guān)關(guān)知識(shí)，可以以復(fù)習(xí)以前學(xué)學(xué)過的財(cái)務(wù)管管理、高級(jí)財(cái)財(cái)務(wù)管理、高高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)；然后認(rèn)真真閱讀每一篇篇案例

4、，同時(shí)時(shí)可以上網(wǎng)查查詢一些相關(guān)關(guān)資料；特別別是充分利用用中央電大老老師提供的IIP課件、教教材、分章節(jié)節(jié)的學(xué)習(xí)輔導(dǎo)導(dǎo)文本資料，本本課程期末復(fù)復(fù)習(xí)輔導(dǎo)資料料以及省電大大老師整理的的百題問答，與與此同時(shí)，堅(jiān)堅(jiān)持完成每章章思考題，把把在學(xué)習(xí)中遇遇到的問題同同授課教師進(jìn)進(jìn)行溝通，加加深對(duì)案例的的熟悉、了解解，使自己能能獨(dú)立進(jìn)行案案例分析。4、如何學(xué)好財(cái)財(cái)務(wù)案例研究究課程？有哪哪些重點(diǎn)？有有什么參考書書目？1、何學(xué)好此此課程請(qǐng)見本本課程直播課課堂輔導(dǎo)。2、重點(diǎn)見中中央電大出版版的期末復(fù)習(xí)習(xí)指導(dǎo)。3、參考書目目有：高級(jí)財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、高高級(jí)財(cái)務(wù)管理理、公司法法、湯博士士點(diǎn)評(píng)財(cái)務(wù)案案例、財(cái)務(wù)案案例解析等。5、財(cái)

5、務(wù)案例研研究復(fù)習(xí)如何何抓重點(diǎn)？考考試題型？如如何做好案例例分析？ 本課程的考試題題型為：一、單單項(xiàng)案例分析析（45分）；二、綜合案案例分析（555分）本課程的復(fù)復(fù)習(xí)重點(diǎn)請(qǐng)見見中央電大在在線“期末復(fù)習(xí)指指導(dǎo)”。案例分析應(yīng)當(dāng)當(dāng)做到：1.結(jié)合該案例例對(duì)照國家有有關(guān)法規(guī)看是是否符合規(guī)定定；2.運(yùn)用用財(cái)務(wù)管理理理論來分析該該案例的可行行之處與不妥妥之處；3.提出改善建建議。6、公司采取何何種組織形式式？與傳統(tǒng)的的直線職能式式結(jié)構(gòu)相比有有何差異，該該模式下股東東大會(huì)、董事事會(huì)的財(cái)務(wù)分分層管理作用用是如何體現(xiàn)現(xiàn)的？ 該公司司采用公司制制企業(yè)組織形形式，機(jī)構(gòu)之之間成“樹形網(wǎng)狀”結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)的公司直線線職能式結(jié)構(gòu)

6、構(gòu)是權(quán)力過度度集中在上層層，而公司公公司制企業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)職能分散散。公司制企業(yè)股東東大會(huì)作用（財(cái)財(cái)務(wù)分層），也也就是說出資資者在財(cái)務(wù)管管理中的作用用，在現(xiàn)代企企業(yè)制度下，資資本出資者與與企業(yè)經(jīng)營者者出現(xiàn)分離日日趨明顯，也也即所有者并并不一定是企企業(yè)的經(jīng)營者者。而經(jīng)營者者作為獨(dú)立的的理財(cái)主體，排排斥包括所有有者在內(nèi)的任任意于擾。因因而，所有者者作為企業(yè)的的出資者，主主要行使一種種監(jiān)控權(quán)力，其主要職責(zé)就就是約束經(jīng)營營者的財(cái)務(wù)行行為，以保證證資本安全和和增值。具體體而言包括：（）基于于防止稀釋所所有者權(quán)益的的需要，企業(yè)業(yè)的所有者便便要對(duì)企業(yè)籌籌資尤其是股股票籌資作出出決策；（）基于保護(hù)護(hù)出資人財(cái)產(chǎn)產(chǎn)的需

7、要，所所有者必須要要對(duì)企業(yè)的會(huì)會(huì)計(jì)資料和財(cái)財(cái)產(chǎn)狀況進(jìn)行行監(jiān)督，這是是一種財(cái)務(wù)監(jiān)監(jiān)督；（）基基于保護(hù)出資資人權(quán)益不受受損失，出資資人必需要對(duì)對(duì)企業(yè)的對(duì)外外投資尤其是是控制權(quán)性質(zhì)質(zhì)的投資進(jìn)行行干預(yù)；（）基于保護(hù)護(hù)出資人財(cái)產(chǎn)產(chǎn)利益，出資資人對(duì)涉及資資本變動(dòng)的企企業(yè)合并、分分立、撤消、清清算等的財(cái)務(wù)務(wù)問題，必須須作出決策；（）基于于追求資本增增值的需要，出出資人必須對(duì)對(duì)企業(yè)的利益益分配作出決決策，等等。公司制企業(yè)董事事會(huì)財(cái)務(wù)管理理作用 經(jīng)營者財(cái)務(wù)務(wù)。企業(yè)法人人財(cái)產(chǎn)權(quán)的建建立，使企業(yè)業(yè)依法享有法法人財(cái)產(chǎn)的占占用、使用、處處分和相應(yīng)的的收益權(quán)利，并并以其全部法法人財(cái)產(chǎn)自主主經(jīng)營，自負(fù)負(fù)盈虧，對(duì)出出資者承擔(dān)

8、資資本保值和增增殖的責(zé)任。經(jīng)經(jīng)營者（以董董事長、總經(jīng)經(jīng)理為代表）財(cái)務(wù)作為企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的理財(cái)主體，其對(duì)象是全部法人財(cái)產(chǎn)，是對(duì)企業(yè)全部財(cái)務(wù)責(zé)任，包括出資人資本保值增殖責(zé)任和債務(wù)人債務(wù)還本付息責(zé)任的綜合考察。因此，經(jīng)營者財(cái)務(wù)的主要著眼點(diǎn)是財(cái)務(wù)決策、組織和財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)，從財(cái)務(wù)決策上看，這種決策主要是企業(yè)宏觀方面、戰(zhàn)略方面的?？梢娊?jīng)營者財(cái)務(wù)的內(nèi)容是：（）具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；（）合理的財(cái)務(wù)組織；（）有效的控制批準(zhǔn)預(yù)算；（）動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)；（）聘任和解聘財(cái)務(wù)經(jīng)理；同時(shí)其在關(guān)注財(cái)務(wù)運(yùn)作的同時(shí)，還要關(guān)注企業(yè)商品市場、貨幣市場、資本市場預(yù)產(chǎn)權(quán)市場上的財(cái)務(wù)運(yùn)作問題。在制約機(jī)制上，經(jīng)營者財(cái)務(wù)的決策最直接要受到所有者財(cái)務(wù)意識(shí)、要

9、求的制約。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)。財(cái)財(cái)務(wù)經(jīng)理的職職責(zé)定位于公公司財(cái)務(wù)決策策的日常執(zhí)行行上，它行使使日常財(cái)務(wù)管管理，以現(xiàn)金金流轉(zhuǎn)為其管管理對(duì)象。具具體包括：（11）規(guī)劃公司司現(xiàn)金流轉(zhuǎn)計(jì)計(jì)劃和其他財(cái)財(cái)務(wù)計(jì)劃（22）監(jiān)督和落落實(shí)上述計(jì)劃劃；（3）具具體負(fù)責(zé)日常常的財(cái)務(wù)預(yù)決決算；（4）規(guī)規(guī)范財(cái)務(wù)組織織和制度建設(shè)設(shè)；（5）落落實(shí)財(cái)務(wù)分析析和財(cái)務(wù)報(bào)告告?？梢?，財(cái)財(cái)務(wù)經(jīng)理的管管理只是低層層次，而決非非高層次。如如：在公司里里，預(yù)算和分分配方案的批批準(zhǔn)是股東大大會(huì)；董事會(huì)會(huì)是制定預(yù)算算和分配方案案的，而經(jīng)理理則是執(zhí)行這這個(gè)方案的。所所以，公司治治理下的權(quán)限限是十分鮮明明的。7、怎樣理解法法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的功能與要要點(diǎn)呢？

10、(1)法人治理理結(jié)構(gòu)包括四四大機(jī)構(gòu)：股股東大會(huì)、董董事會(huì)、經(jīng)理理層和監(jiān)事會(huì)會(huì)。(2)股東大會(huì)會(huì)是公司的權(quán)權(quán)力機(jī)構(gòu)，董董事會(huì)是公司司的經(jīng)營決策策機(jī)構(gòu)，經(jīng)理理層屬于執(zhí)行行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事事會(huì)是監(jiān)督機(jī)機(jī)構(gòu)。(3)股東東會(huì)議的組成成及功能。股股東會(huì)議是由由公司股東組組成的機(jī)構(gòu)。在在股份公司，股股東是指持有有公司股票的的投資者，在在有限公司，股股東是指認(rèn)購購公司股份的的投資者。股股東可以是自自然人，也可可以是法人。股東依法憑憑據(jù)所持有的的股份行使其其權(quán)利，享受受法定的經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益。這些些權(quán)利和經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益包括取得股權(quán)收收益的收益權(quán)權(quán)；對(duì)公司資本本的擁有權(quán)；在審議董事事會(huì)的建議和和財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)時(shí)的投票權(quán)；對(duì)董事的選選

11、舉權(quán)和在董董事玩忽職守守、未能盡到到受托責(zé)任時(shí)時(shí)的起訴權(quán)。股東也要依依法承擔(dān)與其其所持有的股股份相適應(yīng)的的義務(wù)和責(zé)任任。一般情況況下，股東對(duì)對(duì)公司只有間間接管理權(quán)。這這種間接管理理機(jī)是通過股股東會(huì)議實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的。股東會(huì)會(huì)議是公司的的權(quán)力機(jī)構(gòu)。董董事會(huì)的組成成和公司的重重大決策等必必須得到股東東會(huì)議的認(rèn)可可和批準(zhǔn)方為為有效。所以以，股東大會(huì)會(huì)是股東表達(dá)達(dá)其意志、利利益和要求的的主要場所和和工具。從理論上講講，公司的權(quán)權(quán)力機(jī)構(gòu)是股股東會(huì)議，它它決定公司的的重大事項(xiàng)，但但就一個(gè)擁有有眾多股東的的公司來說，不不可能讓所有有的股東定期期聚會(huì)來對(duì)公公司的業(yè)務(wù)活活動(dòng)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)和管理。因因此，股東們們需要推選出出

12、能夠代表自自己利益的、有有能力的、值值得信賴的少少數(shù)代表，組組成一個(gè)小型型的機(jī)構(gòu)替股股東代理和管管理公司，這這就是董事會(huì)會(huì)。董事長是是公司的法定定代表人。（4）董事事會(huì)及其功能能。董事會(huì)是是公司的決策策機(jī)關(guān)，對(duì)股股東大會(huì)負(fù)責(zé)責(zé)，依法對(duì)公公司進(jìn)行經(jīng)營營管理。董事事會(huì)對(duì)外代表表公司進(jìn)行業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)，對(duì)對(duì)內(nèi)管理公司司的生產(chǎn)和經(jīng)經(jīng)營。也就是是說公司的所所有內(nèi)外事務(wù)務(wù)和業(yè)務(wù)都在在董事會(huì)的領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行。（5）經(jīng)理理及其功能。經(jīng)經(jīng)理是公司事事務(wù)和業(yè)務(wù)的的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，它它由包括總經(jīng)經(jīng)理、副總經(jīng)經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)負(fù)責(zé)人等在內(nèi)內(nèi)的高級(jí)管理理人員組成，負(fù)負(fù)責(zé)處理公司司的日常經(jīng)營營事務(wù)。這些些高級(jí)管理人人員受聘于董董事會(huì)，在董

13、董事會(huì)授權(quán)范范圍內(nèi)擁有公公司事務(wù)的管管理權(quán)，負(fù)責(zé)責(zé)處理公司的的日常經(jīng)營事事務(wù)。其中，總總經(jīng)理是負(fù)責(zé)責(zé)公司日常業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的最最重要的管理理人員。 （6）監(jiān)事事會(huì)及其功能能。監(jiān)事會(huì)是是對(duì)董事會(huì)和和經(jīng)理執(zhí)行業(yè)業(yè)務(wù)的活動(dòng)實(shí)實(shí)行監(jiān)督的機(jī)機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會(huì)會(huì)作為公司的的監(jiān)察機(jī)構(gòu)，其其職責(zé)是對(duì)董董事會(huì)和經(jīng)理理的活動(dòng)實(shí)施施監(jiān)督。其內(nèi)內(nèi)容包括一般般業(yè)務(wù)上的監(jiān)監(jiān)察，也包括括會(huì)計(jì)事務(wù)上上的，但對(duì)內(nèi)內(nèi)它一般不能能參與公司的的業(yè)務(wù)決策和和管理，對(duì)外外一般無權(quán)代代表公司。8、公司的監(jiān)事事會(huì)、審計(jì)委委員會(huì)、和審審計(jì)部（內(nèi)部部審計(jì)）這三三者職能是否否重疊?三者者的關(guān)系是什什么？上市公司設(shè)置監(jiān)監(jiān)事會(huì)、審計(jì)計(jì)委員會(huì)、和和審計(jì)部的目目的

14、就是讓三三者從不同的的角度來對(duì)公公司的各項(xiàng)經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)及其其決策進(jìn)行監(jiān)監(jiān)控和制約，所所以說這三者者職能是不重重疊的，其原原因是由于三三者的職能及及其地位不同同而決定的。三者關(guān)系：1、監(jiān)監(jiān)事會(huì)是對(duì)股股東大會(huì)負(fù)責(zé)責(zé)，對(duì)董事會(huì)會(huì)及其成員，經(jīng)經(jīng)理，副經(jīng)理理，財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)等高級(jí)管理理人員進(jìn)行監(jiān)監(jiān)督，防止其其職權(quán)侵犯股股東、公司及及員工的合法法權(quán)益。（股股東大會(huì)監(jiān) 事 會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)董事事會(huì)和經(jīng)理的的活動(dòng)實(shí)施監(jiān)監(jiān)督）2、審計(jì)委員會(huì)會(huì)是董事會(huì)下下屬的一個(gè)部部門，一個(gè)監(jiān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，向向董事會(huì)負(fù)責(zé)責(zé)報(bào)告工作，代代表董事會(huì)監(jiān)監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告告過程和內(nèi)部部控制，以保保證財(cái)務(wù)報(bào)告告的可信性和和各項(xiàng)財(cái)務(wù)活活動(dòng)的合規(guī)性性。（董 事事 會(huì)

15、審計(jì)委員會(huì)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督公公司的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告過程和內(nèi)內(nèi)部控制） 3、審計(jì)部屬屬公司總部職職能部下屬的的一個(gè)機(jī)構(gòu)，對(duì)對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)責(zé)，負(fù)責(zé)內(nèi)部部審計(jì)工作，接接受“審計(jì)委員會(huì)會(huì)”的指導(dǎo)和監(jiān)監(jiān)督。（審計(jì)計(jì)委員會(huì)審計(jì)部負(fù)責(zé)承辦審審計(jì)委員會(huì)的的有關(guān)具體事事務(wù)）9、該公司對(duì)中中小股東權(quán)益益采取了何種種保護(hù)措施？為何要提出出此問題(保保護(hù)中小投資資者措施的必必要性是什么么)?必要性：盡量避避免中小股東東遭欺詐或壓壓制的狀況發(fā)發(fā)生。保護(hù)措施：1、制制定了一系列列的投資者服服務(wù)計(jì)劃； 2、認(rèn)認(rèn)真作好公司司的信息披露露工作； 3、規(guī)規(guī)范關(guān)聯(lián)交易易，避免同業(yè)業(yè)競爭；（嚴(yán)嚴(yán)格按照國際際上市公司的的標(biāo)準(zhǔn)，注重重保護(hù)中小股股東權(quán)

16、益） 4、通通過獨(dú)立董事事制度、審計(jì)計(jì)委員會(huì)制度度、監(jiān)事會(huì)制制度、內(nèi)部監(jiān)監(jiān)控制度等辦辦法，加強(qiáng)對(duì)對(duì)中小投資者者的保護(hù)。10、案例一中中對(duì)董事會(huì)的的權(quán)責(zé)是否進(jìn)進(jìn)行了量化？尚有哪些不不足？量化的的度如何掌握握？本案例對(duì)董事會(huì)會(huì)權(quán)責(zé)沒有量量化；本案例例中公司對(duì)有有股東大會(huì)普普通議會(huì)和特特別議會(huì)通過過的事項(xiàng)沒有有出現(xiàn)數(shù)量化化的限定，同同時(shí)在董事會(huì)會(huì)下設(shè)的委員員會(huì)的具體職職能中沒有出出現(xiàn)能夠量化化的條款，而而是更多地使使用了“重大”事項(xiàng)這一常常用的提法，使使投資者無法法詳細(xì)明了該該公司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的具體狀狀態(tài)及具體監(jiān)監(jiān)控和制約的的機(jī)制。（22）尚有哪些些不足，權(quán)責(zé)責(zé)量化沒有“度”。（3）量量化的度如何何把

17、握。股東東大會(huì)給董事事會(huì)一定形式式的授權(quán)，如如一定金額內(nèi)內(nèi)的投資決策策權(quán)、資產(chǎn)重重組權(quán)、增資資擴(kuò)股權(quán)等。這這種授權(quán)如運(yùn)運(yùn)用得當(dāng)，可可提高上市公公司的決策效效率，提高公公司應(yīng)對(duì)瞬息息萬變的市場場競爭環(huán)境的的能力。但如如果用得不妥妥，也會(huì)給公公司經(jīng)營帶來來極大的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。如給董事事會(huì)權(quán)利太大大，會(huì)導(dǎo)致董董事會(huì)的資產(chǎn)產(chǎn)處置和項(xiàng)目目投資決策勸勸的膨脹，直直到最終使股股東大會(huì)功能能弱化或削弱弱小股東利益益。但授權(quán)太太小又不足以以發(fā)揮董事會(huì)會(huì)的“專家”作用。對(duì)“度”的確定，要要堅(jiān)持一個(gè)原原則。一是公公司法規(guī)定屬屬于股東大會(huì)會(huì)的權(quán)力范圍圍內(nèi)決定的事事項(xiàng)，就不能能以章程或其其它方式劃歸歸股東大會(huì)的的權(quán)力范圍。二

18、是授權(quán)比例既有利于調(diào)動(dòng)董事會(huì)的積極性，同時(shí)使股東大會(huì)又能對(duì)重大投資項(xiàng)目保留決策權(quán)，有效維護(hù)股東利益，兩個(gè)目標(biāo)皆不可偏廢。11、華南石油油公司的股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)的分布布狀況如何？你認(rèn)為集團(tuán)團(tuán)公司如何才才能與上市公公司實(shí)現(xiàn)五分分離？獨(dú)立董董事設(shè)立的目目的是什么？華南石油化工股股份有限公司司股權(quán)結(jié)構(gòu)分分布狀況：中中國石化集團(tuán)團(tuán)56.9%、國際開發(fā)發(fā)銀行10.46%、信信達(dá)資產(chǎn)管理理公司10.39%、美美孚公司3.78%、中中國東方資產(chǎn)產(chǎn)管理公司11.55%、恒恒基兆業(yè)0.4%等前十十大股東組成成。詳細(xì)見教教材P8，中中國石化集團(tuán)團(tuán)公司占絕對(duì)對(duì)控股地位。怎樣實(shí)行五分離離：集團(tuán)公司司對(duì)上市公司司負(fù)有誠信義義務(wù)

19、。集團(tuán)公公司應(yīng)嚴(yán)格按按法律規(guī)定行行使出資人的的權(quán)利，不得得利用其特殊殊地位謀取額額外的利益。對(duì)對(duì)上市公司董董事、監(jiān)事候候選人的提名名，要嚴(yán)格遵遵循法律、法法規(guī)、公司章章程的規(guī)定的的程序，不得得越過股東大大會(huì)、董事會(huì)會(huì)任免上市公公司的高層管管理人員。集集團(tuán)公司不能能干預(yù)上市公公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)構(gòu)的設(shè)立和運(yùn)運(yùn)作。上市公公司的重大決決策由股東大大會(huì)依法作出出。集團(tuán)公司司與上市公司司的資產(chǎn)應(yīng)獨(dú)獨(dú)立完整、權(quán)權(quán)屬清晰。在在財(cái)務(wù)、制度度、機(jī)構(gòu)、人人員、核算等等方面與集團(tuán)團(tuán)公司分開，獨(dú)獨(dú)立開戶和對(duì)對(duì)外結(jié)算，依依法申報(bào)和納納稅。獨(dú)立承承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。獨(dú)立董事設(shè)立的的目的：為了了維護(hù)公司整整體利益，不不受控股股東東或

20、者其他利利害關(guān)系人的的影響，能夠夠獨(dú)立履行職職責(zé)，尤其關(guān)關(guān)注中小股東東的合法權(quán)益益不受損害，設(shè)設(shè)立獨(dú)立董事事。12、董事長與與總經(jīng)理是否否分開對(duì)公司司的決策有無無影響？在何何種情況下可可以分開或合合一？（1）有影響 （2）在公司制制（現(xiàn)代）企企業(yè)下，企業(yè)業(yè)所有權(quán)與經(jīng)經(jīng)營權(quán)往往分分開的，這就就要求董事長長和總經(jīng)理分分開，不能由由一人擔(dān)任。(3) 傳統(tǒng)的直線職能企業(yè)里，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)往往合一，這就出現(xiàn)董事長和總經(jīng)理由一人兼任的情況。13、案例二中中，評(píng)價(jià)改制制上市對(duì)國有有企業(yè)的必要要性、迫切性性和主要難點(diǎn)點(diǎn)是什么？ 改革的必要性：體制原因是是傳統(tǒng)國有大大中型企業(yè)的的各種弊端的的根源，其基基本

21、特征是政政企不分、經(jīng)經(jīng)營低效。正正基于此，國國企改革始終終是我國經(jīng)濟(jì)濟(jì)體制改革的的一條主線，國國有企業(yè)改革革的目的是使使傳統(tǒng)公有制制企業(yè)成為現(xiàn)現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)的微觀主體體。通過改制制重組上市的的方式使國有有企業(yè)快速向向市場經(jīng)濟(jì)主主體轉(zhuǎn)變，是是眾多改革方方案中最有效效的方法。國國有企業(yè)通過過正當(dāng)?shù)爻绦蛐蚧蚴侄螌?duì)企企業(yè)自身進(jìn)行行改造設(shè)計(jì)，達(dá)達(dá)到上市的要要求，并依托托逐漸完善的的資本市場改改進(jìn)公司的運(yùn)運(yùn)營機(jī)制，通通過資本運(yùn)作作的方式來完完善公司治理理結(jié)構(gòu)、健全全企業(yè)的各項(xiàng)項(xiàng)制度、選拔拔并充分激勵(lì)勵(lì)優(yōu)秀的經(jīng)營營者。這個(gè)過過程其實(shí)質(zhì)就就是一個(gè)在法法律框架下的的財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)與與改造過程。而而如何通過股股票發(fā)行來

22、滿滿足企業(yè)的資資金需求進(jìn)而而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)續(xù)發(fā)展的目的的，如何保證證企業(yè)募集資資金的投向不不違背股東們們的意愿和損損害股東的利利益（主要是是中小股東），或或者說如何將將長期處于國國有企業(yè)體制制下的一塊優(yōu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)業(yè)制度下的利利潤源泉，這這些都是改制制重組過程中中必須時(shí)刻考考慮的問題，而而且也是成功功贏得潛在投投資者信任，如如期募集所需需資金的基本本前提。改制制的另一難點(diǎn)點(diǎn)是上市公司司與控股企業(yè)業(yè)怎樣實(shí)現(xiàn)五五分離（財(cái)務(wù)務(wù)、管理、人人員、資產(chǎn)、核核算），在上上市部分職工工、非上市部部分職工之間間怎樣做好協(xié)協(xié)調(diào)工作。14、上市公司司盈利預(yù)測的的必要性和基基本原理有哪哪些？ 企業(yè)進(jìn)行改制制上

23、市，一個(gè)個(gè)很重要的財(cái)財(cái)務(wù)文件就是是經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)計(jì)師審核的未未來年度的盈盈利預(yù)測報(bào)告告，盈利預(yù)測測是企業(yè)在對(duì)對(duì)一般經(jīng)濟(jì)條條件、營業(yè)環(huán)環(huán)境、市場情情況、企業(yè)生生產(chǎn)經(jīng)營條件件和財(cái)務(wù)狀況況等進(jìn)行合理理假設(shè)的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，按照企企業(yè)的正常發(fā)發(fā)展速度做出出的。盈利預(yù)預(yù)測報(bào)告包括括盈利預(yù)測表表及其說明，盈盈利預(yù)測表的的格式與利潤潤表一致，并并應(yīng)分項(xiàng)披露露上年經(jīng)審計(jì)計(jì)的已實(shí)現(xiàn)數(shù)數(shù)和本年預(yù)測測數(shù)，本年預(yù)預(yù)測數(shù)分欄列列示經(jīng)審計(jì)的的實(shí)現(xiàn)數(shù)、未未經(jīng)審計(jì)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)數(shù)、預(yù)測數(shù)數(shù)和會(huì)計(jì)數(shù)。盈盈利預(yù)測的說說明包括編制制基準(zhǔn)、所依依據(jù)的基本假假設(shè)及其合理理性、與盈利利預(yù)測數(shù)據(jù)相相關(guān)的背景及及分析資料等等。存在可能能對(duì)盈利預(yù)測測產(chǎn)生重大不

24、不確定因素的的，存在特定定的財(cái)政稅收收優(yōu)惠政策或或非經(jīng)常性收收支項(xiàng)目的，都都要加以分析析說明。關(guān)于于盈利預(yù)測的的必要性有兩兩種看法。一一是美國不允允許對(duì)未來盈盈利有允諾性性的預(yù)測，理理由是上市公公司歷史上經(jīng)經(jīng)營情況的好好壞和財(cái)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)應(yīng)該是經(jīng)經(jīng)過審計(jì)的，是是可靠的。至至于公司今后后的走向則應(yīng)應(yīng)由投資者自自行判斷。另另一看法，香香港要求公司司在發(fā)行上市市時(shí)必須有盈盈利預(yù)測。理理由是投資者者是不夠?qū)I(yè)業(yè)、不夠成熟熟的，需要保保護(hù)。如果上上市公司沒有有完成盈利預(yù)預(yù)測，必須向向投資者作出出解釋。相關(guān)關(guān)人員要承擔(dān)擔(dān)相應(yīng)的法律律責(zé)任。15、改制后的的公司股本規(guī)規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮慮哪些因素? 對(duì)一個(gè)擬

25、上市公公司股本規(guī)模模設(shè)計(jì)及股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)安排涉涉及到企業(yè)狀狀況、行業(yè)特特點(diǎn)、上市條條件、政府計(jì)計(jì)劃等諸多因因素，如果簡簡單的從財(cái)務(wù)務(wù)角度來看，這這個(gè)問題是一一個(gè)籌資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)與收益之間間的權(quán)衡，如如果從長遠(yuǎn)發(fā)發(fā)展來看，股股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)穩(wěn)定程度、股股權(quán)結(jié)構(gòu)的集集中與分散程程度、控股權(quán)權(quán)的歸屬及其其變動(dòng)決定了了企業(yè)經(jīng)營策策略的連續(xù)性性、盈利能力力的保障程度度以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型的可能性性。所以，股股本規(guī)模設(shè)計(jì)計(jì)及股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)安排時(shí)，應(yīng)應(yīng)注意幾個(gè)問問題：如何確確定合適的股股本規(guī)模；股股權(quán)性質(zhì)設(shè)計(jì)計(jì)問題；充分分考慮主發(fā)起起人的控股地地位，合理安安排股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)；國有股(國家股、國國有法人股)的界定及管管理，并符合合相關(guān)法

26、律政政策的要求。（1）總股本設(shè)設(shè)計(jì)要點(diǎn)。無論是組建個(gè)個(gè)新的股份公公司，還是把把原有企業(yè)改改組為股份公公司，往往都都需要初步確確定個(gè)目標(biāo)股本本總額，貴州州仙的股本規(guī)規(guī)模設(shè)計(jì)方案案就是結(jié)合了了國有股減持持的需求，并并考慮：（11）滿足法律律對(duì)上市股份份公司股份總總額的下限要要求。公司司法第一百百五十二條中中明確規(guī)定，股股份有限公司司申請(qǐng)股票上上市，其股本本總額不少于于人民幣五千千萬元。（22）股本收益益率，即每股股的稅后利潤潤，這直接關(guān)關(guān)系到發(fā)行價(jià)價(jià)和二級(jí)市場場股價(jià)走勢；既不能過大大（影響每股股的收益）又又不能過?。ㄓ坝绊懝杀緮U(kuò)張張能力）。（33）凈資產(chǎn)收收益率，法律律要求不能低低于同期銀行行存款

27、利率。（44）社會(huì)公眾眾股規(guī)模的限限制。法律規(guī)規(guī)定發(fā)行后總總股本低于44億股的，公公眾股在總股股本中所占的的比例不得低低于25；達(dá)到或超過過4億股的，不不得低于155。貴州仙仙的發(fā)行后總總股本低于44億股，其公公眾股所占比比例為28.6。（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)，就是是不同性質(zhì)的的股權(quán)在股本本總量中所占占的比重，以以及股權(quán)的集集中、分散程程度。對(duì)于股股份有限公司司，國家控股股分為絕對(duì)控控股和相對(duì)控控股。絕對(duì)控控股是指國家家持股比例高高于50；相對(duì)控股是是指國家持股股比例高于330低于550，但因因股權(quán)分散，國國家對(duì)股份公公司具有控制制性影響。不不需由國家控控股的行業(yè)和和企業(yè)，國家家持股比例由由

28、國家股持股股單位自行決決定。計(jì)算持持股比例一般般應(yīng)以同一持持股單位的股股份為準(zhǔn)，不不允許將一個(gè)個(gè)以上國家股股持股單位或或國有法人股股持股單位的的股份加和計(jì)計(jì)總。股權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)的設(shè)置必必須考慮國家家法律規(guī)定，尤尤其是對(duì)公司司治理結(jié)構(gòu)的的影響，防止止“一股獨(dú)大”提高上市公公司治理效率率。同時(shí)考慮慮行業(yè)特征及及對(duì)國計(jì)民生生的影響。16、上市發(fā)行行定價(jià)的基本本方法有哪些些？根據(jù)世界各國和和中國的新股股定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，目前上市市發(fā)行定價(jià)的的基本方法有有：議價(jià)法和和競價(jià)法。（1）議價(jià)價(jià)法是指由股股票發(fā)行人與與主承銷商協(xié)協(xié)商確定發(fā)行行價(jià)格。發(fā)行行人和主承銷銷商在議定發(fā)發(fā)行價(jià)格時(shí)，主主要考慮二級(jí)級(jí)市場股票價(jià)價(jià)格的高

29、低（通通常用平均市市盈率等指標(biāo)標(biāo)來衡量），市市場利率水平平，發(fā)行公司司的未來發(fā)展展前景，發(fā)行行公司的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)水平，市場場對(duì)新股的需需求狀況等因因素。議價(jià)法法一般有兩種種方式：固定定價(jià)格方式和和市場詢價(jià)方方式。固定價(jià)格方式式基本做法是是由發(fā)行人和和主承銷商在在新股公開發(fā)發(fā)行前商定一一個(gè)固定價(jià)格格，然后根據(jù)據(jù)這個(gè)價(jià)格進(jìn)進(jìn)行公開發(fā)售售。市場詢價(jià)方式式這種定價(jià)方方式在美國普普遍使用。當(dāng)當(dāng)新股銷售采采用包銷（FFIRM CCOMMITTMENT）方方式時(shí)，一般般采用市場詢?cè)儍r(jià)方式，這這種方式確定定新股發(fā)行價(jià)價(jià)格一般包括括兩個(gè)步驟：第一，根據(jù)據(jù)新股的價(jià)值值（一般用現(xiàn)現(xiàn)金流量貼現(xiàn)現(xiàn)法等方法確確定），股票票發(fā)行

30、時(shí)的大大盤走勢、流流通盤大小、公公司所處行業(yè)業(yè)股票的市場場表現(xiàn)等因素素確定新股發(fā)發(fā)行的價(jià)格區(qū)區(qū)間。第二，主主承銷商協(xié)同同上市公司的的管理層進(jìn)行行路演，向投投資者介紹和和推介該股票票，并向投資資者發(fā)送預(yù)訂訂邀請(qǐng)文件，征征集在各個(gè)價(jià)價(jià)位上的需求求量，通過對(duì)對(duì)反饋回來的的投資者的預(yù)預(yù)訂股份單進(jìn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，主主承銷商和發(fā)發(fā)行人對(duì)最初初的發(fā)行價(jià)格格進(jìn)行修正，最最后確定新股股發(fā)行價(jià)格。（2）競價(jià)法是是指由各股票票承銷商或者者投資者以投投標(biāo)方式相互互競爭確定股股票發(fā)行價(jià)格格。競價(jià)法在在具體實(shí)施過過程中，又有有下面三種形形式：網(wǎng)上競價(jià)。指指通過證券交交易所電腦交交易系統(tǒng)按集集中競價(jià)原則則確定新股發(fā)發(fā)行價(jià)格。新新

31、股競價(jià)發(fā)行行申報(bào)時(shí)，主主承銷商作為為唯一的“賣方”，其賣出數(shù)數(shù)為新股實(shí)際際發(fā)行數(shù)，賣賣出價(jià)格為發(fā)發(fā)行公司宣布布的發(fā)行底價(jià)價(jià)，投資者作作為買方，以以不低于發(fā)行行底價(jià)的價(jià)格格進(jìn)行申報(bào)。電電腦主機(jī)在申申報(bào)時(shí)按集中中競價(jià)原則決決定發(fā)行價(jià)格格，即以累計(jì)計(jì)有效申報(bào)數(shù)數(shù)量達(dá)到新股股發(fā)行數(shù)量的的價(jià)位作為發(fā)發(fā)行價(jià)格，在在該發(fā)行價(jià)格格以上的所有有買入申報(bào)均均按該價(jià)格成成交，如在該該價(jià)格的申報(bào)報(bào)數(shù)量不能全全部滿足時(shí)，按按時(shí)間優(yōu)先原原則成交，累累計(jì)有效申報(bào)報(bào)數(shù)量未達(dá)到到新股發(fā)行數(shù)數(shù)量時(shí)，則所所有有效申報(bào)報(bào)均按發(fā)行底底價(jià)成交，發(fā)發(fā)行余額按主主承銷商與發(fā)發(fā)行人訂立的的承銷協(xié)議處處理，投資者者在新股競價(jià)價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí)時(shí)，須交

32、付足足夠的申購保保證金，該保保證金在競價(jià)價(jià)發(fā)行期間暫暫予凍結(jié)，為為了防止市場場操縱行為，此此種定價(jià)方式式通常都規(guī)定定每個(gè)股票帳帳戶的最高申申購額。機(jī)構(gòu)投資者（法法人）競價(jià)。新新股發(fā)行時(shí)，采采取對(duì)法人配配售和對(duì)一般般投資者上網(wǎng)網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合合的方式，通通過法人投資資者競價(jià)來確確定股票發(fā)行行價(jià)格。一般般由主承銷商商確定發(fā)行底底價(jià)，法人投投資者根據(jù)自自己的意愿申申購申報(bào)價(jià)格格和申報(bào)股數(shù)數(shù)，申購結(jié)束束后，由發(fā)行行人和主承銷銷商對(duì)法人投投資者的有效效預(yù)約申購數(shù)數(shù)按照申購價(jià)價(jià)格由高到低低進(jìn)行排序，根根據(jù)事先確定定的累計(jì)申購購數(shù)量與申購購價(jià)格的關(guān)系系確定新股發(fā)發(fā)行價(jià)格，在在申購時(shí)，每每個(gè)法人投資資者都有一個(gè)個(gè)

33、申購的上限限和下限，申申購期間申購購資金予以凍凍結(jié)。券商競價(jià)。在在新股發(fā)行時(shí)時(shí)，發(fā)行人事事先通知股票票承銷商，說說明發(fā)行新股股的計(jì)劃、發(fā)發(fā)行條件和對(duì)對(duì)新股承銷的的要求，各股股票承銷商根根據(jù)自己的情情況擬定各自自的標(biāo)書，以以投標(biāo)方式相相互競爭股票票承銷業(yè)務(wù)，中中標(biāo)標(biāo)書中的的價(jià)格就是股股票發(fā)行價(jià)格格。17、投資者如如何評(píng)價(jià)上市市公司的投資資計(jì)劃作為投資者應(yīng)審審視企業(yè)發(fā)行行股票的招股股說明書，對(duì)對(duì)募集資金和和投資戰(zhàn)略給給予高度重視視，判斷企業(yè)業(yè)擬投資項(xiàng)目目的科學(xué)性和和未來的核心心競爭力是否否能夠提高。1投資金額與與預(yù)投資項(xiàng)目目的金額是否否相符2投資項(xiàng)目是是否立項(xiàng)以及及對(duì)立項(xiàng)時(shí)間間的關(guān)注3擬投資項(xiàng)目目

34、與公司的發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略是否否一致4多元化和一一元化之間的的選擇18、什么是公公司債券？是公司為了籌集集資金而發(fā)行行的，載明一一定面額、表表明債權(quán)債務(wù)務(wù)關(guān)系的有價(jià)價(jià)證券。19、什么是基基準(zhǔn)利率？ 中中國人民銀行行規(guī)定的銀行行一年期定期期儲(chǔ)蓄存款利利率；20、什么是浮浮動(dòng)利率？浮動(dòng)利率通常根根據(jù)市場基準(zhǔn)準(zhǔn)利率加上一一定的利差來來確定。以政政府債券或某某個(gè)市場上的的利率為基數(shù)數(shù)，另加一定定的百分點(diǎn)。浮浮動(dòng)利率債券券是與固定利利率債券相對(duì)對(duì)應(yīng)的一種債債券，它是指指發(fā)行時(shí)規(guī)定定債券利率隨隨市場利率定定期浮動(dòng)的債債券，也就是是說，債券利利率在償還期期內(nèi)可以進(jìn)行行變動(dòng)和調(diào)整整。浮動(dòng)利率率債券往往是是中長期債券券

35、。21、與股票融融資比較發(fā)行行債券對(duì)公司司的利弊何在在？ 從籌資成本看，在在債券融資中中，債務(wù)的利利息計(jì)入成本本，在稅前支支付，因而它它有沖減稅基基的作用；而而在股權(quán)融資資中，對(duì)公司司法人和股份份持有人進(jìn)行行“雙重納稅”，即股利要要從稅后盈余余中支付。與與股權(quán)融資相相比，債券的的發(fā)行費(fèi)用較較低。債券融融資還可以鎖鎖定成本，尤尤其是在預(yù)期期利率上浮時(shí)時(shí)期，效果明明顯。從控制制權(quán)來分析，債債券融資不會(huì)會(huì)削弱公司現(xiàn)現(xiàn)有股東的相相對(duì)平衡權(quán)力力結(jié)構(gòu)；而在在股權(quán)融資條條件下，公司司的管理結(jié)構(gòu)構(gòu)將因新股東東的加入而受受到很大影響響導(dǎo)致控制權(quán)權(quán)分散。從股股東收益分析析，如果公司司投資回報(bào)率率高于債券利利息率，

36、由于于債券融資的的成本只是相相對(duì)固定利息息，使公司以以更多地利用用外部債務(wù)資資金來擴(kuò)大公公司規(guī)模，則則可增加公司司每股收益和和凈資產(chǎn)收益益率，提高股股東的收益，即即產(chǎn)生“杠桿效應(yīng)”。當(dāng)然，債債券籌資的缺缺點(diǎn)也是明顯顯的，諸如，債債券有固定到到期日并定期期支付利息，因因而會(huì)增加公公司的財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用和財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；債券籌籌資受到公司司資本結(jié)構(gòu)的的限制，也會(huì)會(huì)影響公司的的再籌資能力力。22、現(xiàn)行法律律規(guī)定，在公公司內(nèi)部，債債券發(fā)行必須須經(jīng)過股東大大會(huì)審議批準(zhǔn)準(zhǔn)，試分析其其理由。股東大會(huì)是公司司的權(quán)利機(jī)構(gòu)構(gòu)。股東大會(huì)會(huì)權(quán)力之一是是決定發(fā)行債債券與否，對(duì)對(duì)公司發(fā)行債債券作出決議議。因?yàn)榘l(fā)行行債券是公司司的一

37、種負(fù)債債籌資方式，不不會(huì)影響原有有的股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)，但會(huì)影響響到股東權(quán)益益。23、如何確定定發(fā)行債券和和股票的規(guī)模模？ 企業(yè)不論采取何何種債券籌資資形式，首先先發(fā)行公司應(yīng)應(yīng)對(duì)債券籌資資的數(shù)量做出出科學(xué)判斷和和規(guī)劃。由于于資金的短缺缺性和資金的的成本、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性，必然要要求債券籌資資規(guī)模既合理理又經(jīng)濟(jì)。因因?yàn)?，如果債債券籌資規(guī)模模小，籌集資資金不足，必必然達(dá)不到債債券籌資目的的，影響企業(yè)業(yè)正常經(jīng)營和和項(xiàng)目進(jìn)展，而而債券籌資規(guī)規(guī)模過大，使使資金閑置與與浪費(fèi)，不僅僅增加公司的的利息支出，加加重債務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)，也必然會(huì)會(huì)影響資金使使用效果。然然而，確定發(fā)發(fā)行債券的合合理數(shù)量是個(gè)個(gè)較為復(fù)雜的的問題。結(jié)合合案例進(jìn)行

38、如如下分析：第一，要以企業(yè)業(yè)合理的資金金占用量和投投資項(xiàng)目的資資金需要量為為前提，為此此應(yīng)該對(duì)企業(yè)業(yè)的擴(kuò)大再生生產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃劃，對(duì)投資項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)行可行行性研究。 第二，要分析企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況，尤其是獲獲利能力和償償債能力的大大小。 第三，從公司現(xiàn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)的定量比例例來考慮。 第四，比較各種種籌資方式的的資金成本和和方便程度。24、影響公司司債券利率的的因素有哪些些？ 企業(yè)債券的發(fā)行行成功與否，利利率的設(shè)計(jì)是是核心。債券券利率策略問問題綜合性強(qiáng)強(qiáng)，十分復(fù)雜雜，確定債券券籌資的利率率總的原則是是既在發(fā)行公公司的承受能能力之內(nèi)，盡盡量降低利率率，又能對(duì)投投資者具有吸吸引力。根據(jù)據(jù)我國目前的的實(shí)際情

39、況，確確定債券利率率應(yīng)主要考慮慮以下因素： 現(xiàn)行銀行同同期儲(chǔ)蓄存款款利率水平； 國家關(guān)于債債券籌資利率率的規(guī)定。發(fā)行公司的的承受能力。市場利率水平與走勢。債券籌資的其他條件。如果發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款，利率可適當(dāng)降低，反之，則應(yīng)適當(dāng)提高。25、什么是可可轉(zhuǎn)換債券？所謂可轉(zhuǎn)換公司司債券是指由由公司發(fā)行的的，投資者在在一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)可選擇一定定條件轉(zhuǎn)換成成公司股票的的公司債券，通通常稱作可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券或可可轉(zhuǎn)債。這種種債券兼具債債權(quán)和股權(quán)雙雙重屬性。 可轉(zhuǎn)換公司債是是一種混合型型的債券形式式。對(duì)個(gè)人投投資者而言，可可轉(zhuǎn)換債券是是一種兼顧收收益和風(fēng)險(xiǎn)的的理想的投資資工具。當(dāng)投投資者不太清清楚

40、發(fā)行公司司的發(fā)展?jié)摿α扒熬皶r(shí)，可可先投資于這這種債券。待待發(fā)行公司經(jīng)經(jīng)營實(shí)績顯著著，經(jīng)營前景景樂觀，其股股票行市看漲漲時(shí)，則可將將債券轉(zhuǎn)換為為股票，以受受益于公司的的發(fā)展?？赊D(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券對(duì)于于投資者來說說，是多了一一種投資選擇擇機(jī)會(huì)。可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券具有有債權(quán)與股權(quán)權(quán)雙重特性，對(duì)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者者來說，也是是極為合適的的投資品種。26、發(fā)行優(yōu)先先股的利弊所所在？優(yōu)先股是公司在在籌集資金時(shí)時(shí)，給予投資資者某些優(yōu)先先權(quán)的股票。這這種優(yōu)先權(quán)主主要體現(xiàn)在兩兩個(gè)方面： （1）優(yōu)先股有有固定的股息息，不隨公司司業(yè)績好壞而而波動(dòng)，并且且可以先于普普通股東領(lǐng)取取股息。 （2）當(dāng)公司破破產(chǎn)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)優(yōu)先股股東

41、對(duì)對(duì)公司剩余財(cái)財(cái)產(chǎn)有先于普普通股東的要要求權(quán)。 但優(yōu)先股一般不不參加公司的的經(jīng)營管理。因因此，優(yōu)先股股與普通股相相比較，雖然然收益和決策策參與權(quán)有限限，但風(fēng)險(xiǎn)較較小。 普通股是指在公公司的經(jīng)營管管理和盈利及及財(cái)產(chǎn)的分配配上享有普通通權(quán)利的股份份，代表滿足足所有債權(quán)償償付要求及優(yōu)優(yōu)先股東的收收益權(quán)與求償償權(quán)要求后對(duì)對(duì)企業(yè)盈利和和剩余財(cái)產(chǎn)的的索取權(quán)。它它構(gòu)成公司資資本的基礎(chǔ)，是是股票的一種種基本形式，也也是發(fā)行量最最大、最為重重要的股票。 目前在上海和深深圳證券交易易所上市交易易的股票，都都是普通股。普普通股股票持持有者按其所所持有股份比比例享有以下下基本權(quán)利： 公司決策參與權(quán)權(quán)。普通股股股東有權(quán)

42、參與與股東大會(huì)，并并有建議權(quán)、表表決權(quán)、和選選舉權(quán)，也可可以委托他人人代表其行使使其股東權(quán)利利。 利潤分配權(quán)。普普通股股東有有權(quán)從公司利利潤分配中得得到股息。普普通股的股息息是不固定的的，由公司盈盈利狀況及其其分配政策決決定。普通股股股東必須在在優(yōu)先股股東東取得固定股股息之后才有有權(quán)享受股息息分配權(quán)。 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。如如果公司需要要擴(kuò)張而增發(fā)發(fā)普通股股票票時(shí)，現(xiàn)有普普通股股東有有權(quán)按其持股股比例，以低低于市價(jià)的某某一特定價(jià)格格優(yōu)先購買一一定數(shù)量的新新發(fā)行股票，從從而保持其對(duì)對(duì)企業(yè)所有權(quán)權(quán)的原有比例例。剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)權(quán)。當(dāng)公司破破產(chǎn)或清算時(shí)時(shí)，若公司的的財(cái)產(chǎn)在償還還欠債后還有有剩余，其剩剩余部分按

43、先先優(yōu)先股股東東、后普通股股股東的順序序進(jìn)行分配。 27、什么是轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換價(jià)格？ 是投資資者轉(zhuǎn)換為每每股股價(jià)所支支付的價(jià)格。如如果投資者購購買的可轉(zhuǎn)換換債券若轉(zhuǎn)成成股票的成本本比直接正常常購買股票的的成本高，投投資者轉(zhuǎn)股無無意義。反之之，有轉(zhuǎn)股意意義。28、轉(zhuǎn)換價(jià)值值？轉(zhuǎn)換價(jià)值：可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股股時(shí)按當(dāng)時(shí)市市場價(jià)值計(jì)算算價(jià)值。29、吳越儀表表2000年年12月剛實(shí)實(shí)行配股計(jì)劃劃后又準(zhǔn)備實(shí)實(shí)施可轉(zhuǎn)換債債券的發(fā)行，你你認(rèn)為該公司司是否具備發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債債券的基本條條件？ 符合：（11）該公司既既符合發(fā)行股股票條件又符符合發(fā)行債券券條件。（2）該公司在在2001年符符合發(fā)行債券券可轉(zhuǎn)換債券券條件，前33

44、年是用現(xiàn)金金分紅，前33年平均可分分配利潤足以以支付債券一一年利息，債債券利率也符符合規(guī)定。30、案例四，公公司“當(dāng)30個(gè)交交易日中的220個(gè)交易日日收盤價(jià)低于于轉(zhuǎn)股價(jià)800%時(shí)，董事事會(huì)有權(quán)在不不超過20%幅度內(nèi)向下下修正轉(zhuǎn)股價(jià)價(jià)格，超過220%幅度需需報(bào)經(jīng)股東大大會(huì)批準(zhǔn)”。修正轉(zhuǎn)股股價(jià)格有何意意義？修正轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股價(jià)格會(huì)對(duì)對(duì)投資者和發(fā)發(fā)行人各產(chǎn)生生何后果？轉(zhuǎn)股價(jià)格向下調(diào)調(diào)整的目的是是當(dāng)可轉(zhuǎn)換債債券發(fā)行后，由由于股市長期期低靡，股價(jià)價(jià)始終沒能高高于發(fā)行時(shí)約約定的價(jià)格，使使可轉(zhuǎn)換債券券的投資者無無法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換換。對(duì)投資者者而言無法享享受轉(zhuǎn)換為股股東的利益優(yōu)優(yōu)勢，對(duì)發(fā)行行公司來說由由于轉(zhuǎn)換不成成功其發(fā)行

45、的的目的如：調(diào)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)廉價(jià)價(jià)籌資等目的的也無法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)，因?yàn)楣舅具€將為債券券還本付息支支付大量的現(xiàn)現(xiàn)金，從而可可能導(dǎo)致現(xiàn)金金的緊缺。向向下調(diào)整的目目的是為了使使約定的轉(zhuǎn)換換價(jià)格低于當(dāng)當(dāng)時(shí)市場價(jià)格格之下，使持持有債券的投投資者通過轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換而有利可可圖，使可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券實(shí)現(xiàn)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，但向向下調(diào)整對(duì)原原有股東來說說，會(huì)由于新新股東過低的的轉(zhuǎn)換價(jià)格而而遭受利益損損失，因此調(diào)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格格應(yīng)由股東大大會(huì)批準(zhǔn)，否否則對(duì)原股東東產(chǎn)生不利影影響31、你認(rèn)為轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換價(jià)格的確確定。最終應(yīng)應(yīng)取決于何種種因素？制度度中沒有對(duì)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股價(jià)格上浮浮的比率做具具體規(guī)定，為為什么？該公公司轉(zhuǎn)股價(jià)格格上浮的比率率10%-222

46、%，你認(rèn)認(rèn)為依據(jù)是什什么？決定轉(zhuǎn)換價(jià)格的的因素主要有有：第一，公公司股票的市市場價(jià)格（即即正股市價(jià)），這這是最為重要要的影響因素素。股票的市市場價(jià)格和價(jià)價(jià)格走勢直接接主導(dǎo)著轉(zhuǎn)換換價(jià)格的確定定，股價(jià)越高高，轉(zhuǎn)換價(jià)格格也越高。境境外制定轉(zhuǎn)換換價(jià)格一般是是以發(fā)行前一一段時(shí)期的公公司正股市價(jià)價(jià)的均價(jià)為基基礎(chǔ)，上浮一一定幅度作為為轉(zhuǎn)換價(jià)格，通通常上浮530。第二，債券期限?？赊D(zhuǎn)換公司債券的期限越長，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換價(jià)格也越高；期限越短，則轉(zhuǎn)換價(jià)格越低。第三，票面利率。一般地說，可轉(zhuǎn)換公司債券的票面利率高則轉(zhuǎn)換價(jià)格也高，利率低則轉(zhuǎn)換價(jià)格也低。（當(dāng)前我國試點(diǎn)的三只可轉(zhuǎn)換公司債券，是先發(fā)可轉(zhuǎn)債，后發(fā)股票，其轉(zhuǎn)股價(jià)無

47、法根據(jù)股票的市場價(jià)格來確定，因而采取了以股票發(fā)行價(jià)折扣一定比例作為轉(zhuǎn)股價(jià)的方式，而股票發(fā)行價(jià)又是定價(jià)形式，所以目前上市的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)的確定與市場無關(guān)。）當(dāng)公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，由于公司的送股、配股、增發(fā)股票、分立、合并、拆細(xì)及其他原因?qū)е掳l(fā)行人股份發(fā)生變動(dòng)，引起公司股票名義價(jià)格下降時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)應(yīng)做出相應(yīng)的調(diào)整。轉(zhuǎn)換價(jià)格調(diào)整條件是可轉(zhuǎn)換公司債券設(shè)計(jì)中至關(guān)重要的保護(hù)可轉(zhuǎn)換公司債券投資者利益的條款。 32、案例四四中，發(fā)行可可轉(zhuǎn)換債券何何條款對(duì)投資資者和發(fā)行人人雙方的利益益保護(hù)作了規(guī)規(guī)定？贖回條條款的目的是是什么？答：贖回條款和和回售條款對(duì)對(duì)投資者和發(fā)發(fā)行人雙方的的利益保護(hù)作作了規(guī)定。贖回是指發(fā)

48、行人人股票價(jià)格在在一段時(shí)間內(nèi)內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到到某一幅度時(shí)時(shí)，發(fā)行人按按事先約定的的價(jià)格買回未未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券。贖贖回條款是為為了保護(hù)發(fā)行行人而設(shè)立的的，旨在迫使使持有可轉(zhuǎn)換換債券的投資資者提前將其其轉(zhuǎn)換成股票票，從而達(dá)到到增加股本、降降低負(fù)債的目目的，也避免免利率下調(diào)造造成的損失。贖贖回條款一般般分無條件贖贖回和有條件件贖回?zé)o條件贖回：即即在贖回期內(nèi)內(nèi)按照事先約約定的贖回價(jià)價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券。有條件贖回：在在基準(zhǔn)股價(jià)上上漲到一定程程度，通常為為正常股股價(jià)價(jià)持續(xù)若干天天高于轉(zhuǎn)股價(jià)價(jià)格130%200%，發(fā)發(fā)行人有權(quán)行行使贖回權(quán)?；厥蹢l款（用途途、制度未具具體規(guī)定。該該公司具體規(guī)規(guī)定）

49、在本次可轉(zhuǎn)換公公司債券到期期日前，如果果公司股票（AA股）收盤價(jià)價(jià)連續(xù)20個(gè)個(gè)交易日低于于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)價(jià)格的70時(shí)，債券持持有人有權(quán)將將持有的全部部或部分可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換公司債券券以面值1003（含當(dāng)當(dāng)期利息）的的價(jià)格回售予予發(fā)行公司?；厥蹢l款的目的是為了保證債券持有人的利益。如果股價(jià)過度低靡，就使得轉(zhuǎn)換無法實(shí)現(xiàn)。因此，國家就要求債券發(fā)行者必須按高于面值一定比率收回，以讓債券持有人有一定的收益。回售條款的高低，反映了對(duì)債券持有人（投資者）利益的保護(hù)程度。33、可轉(zhuǎn)換債債券籌資與發(fā)發(fā)行普通股或或債券籌資相相比有何不同同？ 從可轉(zhuǎn)換債券自自身特性看，發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債債券無疑是上上市公司再融融資的較佳選選擇。（

50、1）融資靈活活。是因?yàn)榭煽赊D(zhuǎn)換債券一一旦轉(zhuǎn)換成股股票，上市公公司依然可以以獲得長期穩(wěn)穩(wěn)定的資本供供給，除非發(fā)發(fā)生股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)價(jià)格的情況（深深寶安轉(zhuǎn)債就就是失敗的例例子），因而而可轉(zhuǎn)換債券券仍然具有債債務(wù)和股權(quán)的的雙重性質(zhì)，使使公司具有融融資的靈活性性。（2）融資成本本低。即使出出現(xiàn)意外情形形，可轉(zhuǎn)換債債券也是一種種低成本的融融資工具，根根據(jù)可轉(zhuǎn)換換公司債券管管理辦法，可可轉(zhuǎn)換公司債債券的利率不不超過銀行同同期存款的利利率水平，依依照這個(gè)水平平，可轉(zhuǎn)換債債券的融資成成本應(yīng)該是所所有債權(quán)融資資方式中最低低的。另外，可可轉(zhuǎn)換債券利利息可以當(dāng)做做財(cái)務(wù)費(fèi)用，相相比紅利來說說，一定程度度上也起到避

51、避稅的作用，這這使相同條件件下增加了留留存收益。（3）緩解對(duì)業(yè)業(yè)績的解釋?？煽赊D(zhuǎn)換債券賦賦予投資者未未來可轉(zhuǎn)可不不轉(zhuǎn)的權(quán)利，且且可轉(zhuǎn)換債券券轉(zhuǎn)股有一個(gè)個(gè)過程，可以以延緩股本的的直接計(jì)入，因因此發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券不會(huì)會(huì)像其他股權(quán)權(quán)融資方式那那樣，造成股股本極具擴(kuò)張張，從而可以以緩解對(duì)業(yè)績績的稀釋。（4）發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券可以以獲得比直接接發(fā)行股票更更高的股票發(fā)發(fā)行價(jià)格，根根據(jù)可轉(zhuǎn)換換公司債券管管理辦法和和上市公司司可轉(zhuǎn)換公司司債券實(shí)施辦辦法規(guī)定，上上市公司發(fā)行行可轉(zhuǎn)換債券券轉(zhuǎn)股價(jià)格的的確定是以募募集說明書前前個(gè)交易易日股票的平平均收盤價(jià)格格為基準(zhǔn)，并并上浮一定幅幅度，因此一一般情況下相相比較配股和和

52、增發(fā)來說，在在擴(kuò)張相同股股本的情況下下可以募集更更多資金。（5）具有轉(zhuǎn)債債市場。（6）由于國家家對(duì)增發(fā)新股股的要求條件件越來越嚴(yán)格格，企業(yè)因此此將發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券放在在了融資計(jì)劃劃的首位。34、為什么要要發(fā)行可轉(zhuǎn)換換公司債券？ 對(duì)于發(fā)行人人，以可轉(zhuǎn)換換債券融資比比直接發(fā)行債債券或直接發(fā)發(fā)行股票更為為有利(1)可轉(zhuǎn)換債債券的比率比比直接發(fā)行的的企業(yè)債券利利率要低，如如果可轉(zhuǎn)換債債券未被轉(zhuǎn)換換，相當(dāng)于公公司發(fā)行了較較低利率的債債券；(2)可以避免免一般股票發(fā)發(fā)行后產(chǎn)生的的股本迅速擴(kuò)擴(kuò)張的問題；(3)一般可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換價(jià)格比公公司股票市場場價(jià)格高出一一定的比例(溢價(jià))，如如果可轉(zhuǎn)換債債券被轉(zhuǎn)換

53、了了，相當(dāng)于公公司發(fā)行了比比市價(jià)為高的的股票。 對(duì)于投資者，可可轉(zhuǎn)換債券的的持有人實(shí)際際多了一項(xiàng)品品種選擇，也也多了一條規(guī)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠渠道(1)當(dāng)股市向向好，可轉(zhuǎn)換換債券隨市上上升超出其原原有成本價(jià)時(shí)時(shí)，持有者可可以賣出轉(zhuǎn)券券，直接獲取取收益；(2)當(dāng)股市由由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，或或發(fā)行可轉(zhuǎn)換換債券的公司司業(yè)績轉(zhuǎn)好，其其股票價(jià)格預(yù)預(yù)計(jì)有較大提提高時(shí)，投資資者可選擇將將債券按照發(fā)發(fā)行公司規(guī)定定的轉(zhuǎn)換價(jià)格格轉(zhuǎn)換為股票票，以享受公公司較好的業(yè)業(yè)績分紅或公公司股票攀升升的利益；(3)當(dāng)股市低低迷，可轉(zhuǎn)換換債券和其發(fā)發(fā)行公司的股股票價(jià)格雙雙雙下跌，賣出出可轉(zhuǎn)換債券券及將轉(zhuǎn)券轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為股票都都不合適時(shí) ，持券者可可選擇

54、保留轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)券，作為債債券獲取到期期的固定利息息。因此，可轉(zhuǎn)換債債券提供了股股票和債券最最好的屬性，結(jié)結(jié)合了股票的的長期增長潛潛力和債券的的安全和收入入優(yōu)勢。35、向下修正正轉(zhuǎn)股價(jià)格的的意義及修正正轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)對(duì)投資者和發(fā)發(fā)行人的影響響。(1)目的是為為了使約定的的轉(zhuǎn)換的價(jià)格格低于當(dāng)時(shí)市市場價(jià)格之下下，使持有債債券的投資者者通過轉(zhuǎn)換而而有利可圖，使使可轉(zhuǎn)換債券券實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換。(2)向下調(diào)整整對(duì)原有股東東來說，會(huì)由由于新股東過過低的轉(zhuǎn)換價(jià)價(jià)格而遭受利利益損失，因因此調(diào)整轉(zhuǎn)股股價(jià)格應(yīng)由股股東大會(huì)批準(zhǔn)準(zhǔn)，否則對(duì)原原股東產(chǎn)生不不利影響。36、可轉(zhuǎn)換公公司債券的基基本要素包括括哪幾方面？為了使可轉(zhuǎn)債既既吸引投資人

55、人購買以順利利發(fā)行，又盡盡可能地降低低公司的發(fā)債債成本（如以以很低的利率率），且又希希望投資人盡盡可能多地轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股以減輕本本息兌付壓力力，同時(shí)又盡盡可能擬訂高高的轉(zhuǎn)股價(jià)以以減輕股權(quán)稀稀釋的壓力，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債發(fā)行人就就通過運(yùn)用可可轉(zhuǎn)換公司債債券的以下基基本要素來達(dá)達(dá)到其既定的的目的。具體體講有這樣一一些基本要素素：基準(zhǔn)股票票、票面利率率、期限、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換期、轉(zhuǎn)換換價(jià)格、贖回回條件、回售售條件、強(qiáng)制制性轉(zhuǎn)股條件件等。37、現(xiàn)金流量量在評(píng)價(jià)中的的意義為何重重于利潤？現(xiàn)金流量是指指資本循環(huán)過過程中現(xiàn)金流流入、現(xiàn)金流流出的數(shù)量。而而利潤則是一一定時(shí)期內(nèi)的的經(jīng)營成果。在在財(cái)務(wù)學(xué)家們們看來，利潤潤是通過會(huì)計(jì)計(jì)制度規(guī)范而

56、而由會(huì)計(jì)人員員計(jì)算出來的的，如果排除除會(huì)計(jì)人員被被指使或被其其他人為操縱縱的因素，它它只是一個(gè)賬賬面的結(jié)果；反過來，現(xiàn)現(xiàn)金凈流量是是通過實(shí)實(shí)在在在的現(xiàn)金流流入與流出表表現(xiàn)出來的，它它不單表現(xiàn)在在賬面上，而而且還實(shí)實(shí)在在在地表現(xiàn)在在企業(yè)的銀行行賬戶中，它它是企業(yè)經(jīng)理理人員可以隨隨時(shí)動(dòng)用的企企業(yè)資源。作為一個(gè)管管理者，你是是需要現(xiàn)金還還是需要利潤潤？答案當(dāng)然然是：兩者都都需要。但如如果只有唯一一的選擇，“魚和熊掌”之間你又做做何選擇？我我們認(rèn)為，現(xiàn)現(xiàn)金凈流量可可能是最重要要的，因?yàn)?，你你是在管理企企業(yè)的資源，是是在運(yùn)作資源源，而不是在在運(yùn)作賬簿。因因此，在現(xiàn)金金為王的今天天，對(duì)于現(xiàn)金金流量的評(píng)價(jià)價(jià)

57、一般是重于于對(duì)利潤評(píng)價(jià)價(jià)的。38、凈現(xiàn)值法法？凈現(xiàn)值法是通過過計(jì)算確定項(xiàng)項(xiàng)目凈現(xiàn)值進(jìn)進(jìn)行決策判斷斷的方法。所所謂凈現(xiàn)值是是指從投資開開始直至項(xiàng)目目壽命終結(jié)，所所有現(xiàn)金流量量按資本成本本或其他特定定的貼現(xiàn)率計(jì)計(jì)算的現(xiàn)值代代數(shù)和。凈現(xiàn)現(xiàn)值等于現(xiàn)金金流入的現(xiàn)值值總額減現(xiàn)金金流出的現(xiàn)值值總額。39、內(nèi)涵報(bào)酬酬率法內(nèi)涵報(bào)酬率（內(nèi)內(nèi)涵報(bào)酬率是是指投資方案案在未來有效效期內(nèi)實(shí)際可可得的投資報(bào)報(bào)酬率，也是是凈現(xiàn)值等于于0時(shí)的貼現(xiàn)現(xiàn)率）高于加加權(quán)資金成本本率，說明這這個(gè)項(xiàng)目是可可取的。40、敏感性分分析敏感性是指有關(guān)關(guān)因素變動(dòng)對(duì)對(duì)指標(biāo)的影響響程度，長期期投資決策的的敏感性分析析是分析在其其他相關(guān)因素素不變的前提

58、提下，其中某某一相關(guān)因素素變動(dòng)對(duì)投資資決策指標(biāo)的的影響程度。敏敏感性分析在在長期投資決決策中具有非非常重要的意意義。一些相相關(guān)因素發(fā)生生較小變動(dòng)，就就會(huì)引起決策策指標(biāo)的較大大變動(dòng)，進(jìn)而而危及決策結(jié)結(jié)論，使最優(yōu)優(yōu)方案不再最最優(yōu)，使可行行方案不再可可行。為了加加強(qiáng)決策結(jié)論論的正確性和和可靠性，在在項(xiàng)目評(píng)選后后再對(duì)其進(jìn)行行敏感性分析析是必不可少少的。41、在固定資資產(chǎn)投資可行行性評(píng)價(jià)中，產(chǎn)產(chǎn)品市場預(yù)測測有什么作用用？ 進(jìn)行產(chǎn)品品的市場預(yù)測測，可以得知知產(chǎn)品是否符符合國家產(chǎn)業(yè)業(yè)發(fā)展政策，是是否有一定的的市場需求，市市場有無發(fā)展展?jié)摿?，來確確定固定資產(chǎn)產(chǎn)是否可以投投資，投資額額度可以多大大。42、評(píng)價(jià)一

59、個(gè)個(gè)固定資產(chǎn)投投資項(xiàng)目是否否可行，除了了考慮其財(cái)務(wù)務(wù)上的可行性性外，還要考考慮哪些因素素？投資可行性評(píng)價(jià)價(jià)，除了財(cái)務(wù)務(wù)上可行外，還還要考慮：市市場需要（進(jìn)進(jìn)行市場預(yù)測測）、是否符符合國家產(chǎn)業(yè)業(yè)規(guī)劃、擬建建規(guī)模；資源源、原材料、燃燃料及公用設(shè)設(shè)施情況；建建廠條件和廠廠址方案；項(xiàng)項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案案；技術(shù)、工工藝的可行性性以及其他內(nèi)內(nèi)容。（財(cái)務(wù)務(wù)方面的考慮慮主要是時(shí)間間價(jià)值因素、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素等）43、固定資產(chǎn)產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)現(xiàn)金流量包括括哪些內(nèi)容，如如何測算現(xiàn)金金流量？ 包括的內(nèi)內(nèi)容：1、現(xiàn)現(xiàn)金流出的內(nèi)內(nèi)容，建設(shè)性性投資、墊支支流動(dòng)資金、經(jīng)經(jīng)營支出、其其他現(xiàn)金流出出。2、現(xiàn)金金流入的內(nèi)容容，經(jīng)營收入入、固定資

60、產(chǎn)產(chǎn)殘值收入、墊墊支流動(dòng)資金金的收回、其其他現(xiàn)金流入入。 現(xiàn)金流量量的測算：要要遵循兩個(gè)原原則，一是相相關(guān)性、二是是考慮機(jī)會(huì)成成本。要進(jìn)行行初始投資的的發(fā)生額及其其發(fā)生時(shí)間的的測算、營業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量的的測算；終結(jié)結(jié)現(xiàn)金流量的的測算等。44、結(jié)合本案案例說明在固固定資產(chǎn)投資資可行性評(píng)價(jià)價(jià)中，測算資資本成本的作作用。資本成本是指企企業(yè)為取得和和使用資本而而支付的各種種費(fèi)用或代價(jià)價(jià)。由于資本成本是是評(píng)價(jià)長期投投資決策項(xiàng)目目可行性的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，因此，只只有當(dāng)投資項(xiàng)項(xiàng)目的預(yù)期投投資報(bào)酬大于于其資本成本本時(shí)，項(xiàng)目才才可取；反之之，若投資項(xiàng)項(xiàng)目的預(yù)期投投資報(bào)酬小于于資本成本，則則該項(xiàng)目應(yīng)該該被舍棄。本案例中，項(xiàng)目