經(jīng)濟實踐入門介紹

1、借殼上市借殼上市是指一一間私人公司司(Privvate CCompanny)透過把把資產(chǎn)注入一一間市值較低低的已上市公公司（殼，SShell），得得到該公司一一定程度的控控股權(quán)，利用用其上市公司司地位，使母母公司的資產(chǎn)產(chǎn)得以上市。通通常該殼公司司會被改名。借殼上市（Baack Dooor Liistingg） 與一般企業(yè)業(yè)相比，上市市公司最大的的優(yōu)勢是能在在證券市場上上大規(guī)?；I集集資金，以此此促進公司規(guī)規(guī)模的快速增增長。因此，上上市公司的上上市資格已成成為一種“稀稀有資源”，所所謂“殼”就就是指上市公公司的上市資資格。由于有有些上市公司司機制轉(zhuǎn)換不不徹底，不善善于經(jīng)營管理理，其業(yè)績表表現(xiàn)不盡如

2、人人意，喪失了了在證券市場場進一步籌集集資金的能力力，要充分利利用上市公司司的這個“殼殼”資源，就就必須對其進進行資產(chǎn)重組組，買殼上市市和借殼上市市就是更充分分地利用上市市資源的兩種種資產(chǎn)重組形形式。而借殼殼上市是指上上市公司的母母公司（集團團公司）通過過將主要資產(chǎn)產(chǎn)注入到上市市的子公司中中，來實現(xiàn)母母公司的上市市，借殼上市市的典型案例例之一是強生生集團的“母母”借“子”殼殼。強生集團團由上海出租租汽車公司改改制而成，擁擁有較大的優(yōu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和投投資項目，近近年來，強生生集團充分利利用控股的上上市子公司浦東強生的的“殼”資源源，通過三次次配股集資，先先后將集團下下屬的第二和和第五分公司司注入到浦

3、東東強生之中，從從而完成了集集團借殼上市市的目的。 借殼上市一一般都涉及大大宗的關聯(lián)交交易，為了保保護中小投資資者的利益，這這些關聯(lián)交易易的信息皆需需要根據(jù)有關關的監(jiān)管要求求，充分、準準確、及時地地予以公開披披露。 借殼上市和買殼殼上市的相同同與區(qū)別之處處借殼上市和買殼殼上市的共同同之處在于，它它們都是一種種對上市公司司殼資源進行行重新配置的的活動，都是是為了實現(xiàn)間間接上市，它它們的不同點點在于，買殼殼上市的企業(yè)業(yè)首先需要獲獲得對一家上上市公司的控控制權(quán)，而借借殼上市的企企業(yè)已經(jīng)擁有有了對上市公公司的控制權(quán)權(quán).從具體操作作的角度看，當當非上市公司司準備進行買買殼或借殼上上市時，首先先碰到的問題

4、題便是如何挑挑選理想的殼殼公司，一般般來說，殼公公司具有這樣樣一些特征：即所處行業(yè)業(yè)大多為夕陽陽行業(yè)，具體體上營業(yè)務增增長緩慢，盈盈利水平微薄薄甚至虧損；此外，公司司的股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)較為單一，以以利于對其進進行收購控股股。 在實施手段段上，借殼上上市的一般做做法是：第一一步，集團公公司先剝離一一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)上市；第二二步，通過上上市公司大比比例的配股籌籌集資金，將將集團公司的的重點項目注注入到上市公公司中去；第第三步，再通通過配股將集集團公司的非非重點項目注注入進上市公公司實現(xiàn)借殼殼上市。與借借殼上市略有有不同，買殼殼上市可分為為買殼-借殼兩步步走，即先收收購控股一家家上市公司，然然后利用這家家上

5、市公司，將將買殼者的其其他資產(chǎn)通過過配股、收購購等機會注入入進去。 歷史美國自19934年已開開始實行借殼殼上市，由于于成本較低及及成功率甚高高，所以越來來越受歡迎。在在經(jīng)濟衰退時時期，有不少少上市公司的的收入減少，市市值大幅下跌跌，這造就了了機會讓其他他私人公司利利用這個“殼殼”得以上市市。 近年，中國國經(jīng)濟改革開開放，有很多多企業(yè)欲在海海外上市，但但礙于政治因因素以及煩瑣瑣的程序，部部分企業(yè)會選選擇收購美國國一些殼公司司，在納斯達達克或紐約證證券交易所上上市。在科網(wǎng)網(wǎng)泡沫爆破后后，有很多科科網(wǎng)公司瀕臨臨破產(chǎn)，市值值極低，這造造就了更多借借殼上市的機機會。 實現(xiàn)途徑要實現(xiàn)借殼殼上市，或買買殼

6、上市，必必須首先要選選擇殼公司，要要結(jié)合自身的的經(jīng)營情況、資資產(chǎn)情況、融融資能力及發(fā)發(fā)展計劃。選選擇規(guī)模適宜宜的殼公司，殼殼公司要具備備一定的質(zhì)量量，不能具有有太多的債務務和不良債權(quán)權(quán)，具備一定定的盈利能力力和重組的可可塑性。接下下來，非上市市公司通過并并購，取得相相對控股地位位，要考慮殼殼公司的股本本結(jié)構(gòu)，只要要達到控股地地位就算并購購成功。其具具體形式可有有三種： A 通過現(xiàn)現(xiàn)金收購，這這樣可以節(jié)省省大量時間，智智能軟件集團團即采用這種種方式借殼上上市，借殼完完成后很快進進入角色，形形成良好的市市場反映。 B 完全通通過資產(chǎn)或股股權(quán)置換，實實現(xiàn)“殼”的的清理和重組組合并，容易易使殼公司的的

7、資產(chǎn)、質(zhì)量量和業(yè)績迅速速發(fā)生變化，很很快實現(xiàn)效果果。 C 兩種方方式結(jié)合使用用，實際上大大部分借“殼殼”或買“殼殼”上市都采采取這種方法法。 非上市公司司進而控制股股東，通過重重組后的董事事會對上市殼殼公司進行清清理和內(nèi)部重重組，剝離不不良資產(chǎn)或整整頓提高殼公公司原有業(yè)務務狀況，改善善經(jīng)營業(yè)績。 案例盈科數(shù)碼動動力 1999年年4月，李澤楷旗旗下在新加坡坡交易所上市市的盈科拓展展把旗下資產(chǎn)產(chǎn)包括數(shù)碼港港發(fā)展全注入入上市公司得得信佳，得到到大約6成股權(quán)，在在消息刺激下下，得信佳的的股價由不足足0.1港元升升至個位數(shù)字字，上升數(shù)十十倍。其后得得信佳改名為為盈科數(shù)碼動動力。 盈科大衍地地產(chǎn) 2004

8、年年5月，電訊盈盈科分拆旗下下地產(chǎn)業(yè)務，包包括貝沙灣（數(shù)數(shù)碼港的地產(chǎn)產(chǎn)部分）、北北京盈科中心心、電訊盈科科中心、其它它投資物業(yè)和和相關物業(yè)及及設施管理公公司，注入上上市公司東方方燃氣，并把把東方燃氣改改名為盈科大大衍地產(chǎn)，并并透過配股減減持盈大地產(chǎn)產(chǎn)的股份，套套現(xiàn)大約3億港元。 強生集團 強生集團借借子殼。強生生集團由上海海出租汽車公公司改制而成成，擁有較大大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)和投資項目目。近年來，強強生集團充分分利用控股的的上市子公司司-浦東強生生的殼資源，通通過三次配股股集資，先后后將集團下屬屬的第二和第第五分公司注注入到浦東強強生之中，從從而完成集團團借殼上市的的目的。離岸金融中心離岸金融中心

9、以以歐洲美元市市場為例，它它是一種非常常典型的離岸岸金融中心，它它是一種自由由交易、不受受管制之自由由的國際金融融市場。離岸岸金融業(yè)務是是屬于批發(fā)性性銀行業(yè)務，存存貸款金額大大，交易對象象通常是銀行行及跨國公司司，其業(yè)務通通常為引進外外來資金，再再將資金貸給給外國。個人人投資者也可可以通過機構(gòu)構(gòu)進行投資。離岸金融中心是是指一般來說說，各國的金金融機構(gòu)只從從事本幣存貸貸款業(yè)務，但但第二次世界界大戰(zhàn)之后，各各國金融機構(gòu)構(gòu)從事本幣之之外的其它外外幣的存貸款款業(yè)務逐漸興興起，有些國國家的金融機機構(gòu)因此成為為世界各國外外幣存貸款中中心，這種專專門從事外幣幣存貸款業(yè)務務的金融活動動統(tǒng)稱為離岸岸金融(off

10、fshorre finannce)。也也就是說，任任何國家、地地區(qū)及城市，凡凡主要以外幣幣為交易(或存貸)標的，以非非本國居民為為交易對象，其其本地銀行與與外國銀行所所形成的銀行行體系，都可可稱為離岸金金融中心。基本簡介目前比較著名的的離岸金融中中心有英屬維維爾京群島、開開曼群島、巴巴哈馬群島、百百慕大群島、西西薩摩亞、安安圭拉群島等等等。 離岸公司與一般般有限公司相相比，主要區(qū)區(qū)別在稅收上上。與通常使使用的按營業(yè)業(yè)額或利潤征征收稅款的做做法不同，離離岸管轄區(qū)政政府只向離岸岸公司征收年年度管理費，除除此之外，不不再征收任何何稅款。除了了有稅務優(yōu)惠惠之外，幾乎乎所有的離岸岸管轄區(qū)均明明文規(guī)定：公

11、公司的股東資資料，股權(quán)比比例，收益狀狀況等，享有有保密權(quán)利，如如股東不愿意意，可以不對對外披露。另另一優(yōu)點是幾幾乎所有的國國際大銀行都都承認這類公公司，如美國國的大通銀行行、香港的匯匯豐銀行、新新加坡發(fā)展銀銀行、法國的的東方匯理銀銀行等?！半x離岸”公司可可以在銀行開開立賬號，在在財務運作上上極其方便。這這類“離岸”地地區(qū)和國家與與世界發(fā)達國國家都有良好好的貿(mào)易關系系。因此，海海外離岸公司司是許多大型型跨國公司和和擁有高額資資產(chǎn)的個人經(jīng)經(jīng)常使用的金金融工具。歐洲美元離岸市市場產(chǎn)生并非非人為力量之之結(jié)果，而是是國際上的政政治與經(jīng)濟因因素促使自然然生成。如在在冷戰(zhàn)時期，東東歐國家為了了免遭美國的的監(jiān)

12、管，不愿愿把美元存于于美國而存于于歐洲銀行，還還有70年代的石石油美元也是是如此；二戰(zhàn)戰(zhàn)后美國的援援助計劃、對對美貿(mào)易順差差，使得大量量美元外流；美國金融市市場的管制，使使得美國本土土的利率、匯匯率、信用、貸貸款方式等方方面都競爭不不過管制少的的歐洲金融市市場等。 20世紀70年年代，由于國國際貿(mào)易、投投資擴張與石石油支出的增增加，各國的的貨幣與信用用需求得到了了快速的擴張張，而歐洲離離岸金融市場場的高效率運運作正好適應應了這種信用用需求的擴張張。如具有彈彈性的多元化化的利率結(jié)構(gòu)構(gòu)，能夠調(diào)和和不同貨幣、不不同期限的資資金供需。在在此段期間，無無論是短期（一一年以內(nèi)）資資金交易的歐歐洲貨幣市場場

13、，還是長期期資金交易（一一年以上）歐歐洲債券市場場都得了迅速速的發(fā)展。目目前，倫敦之之所以成為全全球最大的外外匯交易中心心，就在于倫倫敦擁有全球球最為活躍的的美元離岸交交易市場（每每天約46220億美元），倫倫敦的美元交交易量較之美美國本土還要要高（美國為為日均23660億美元左左右）。主要分類理論上主要離岸岸金融中心可可分為三類: 1、以倫倫敦為代表的的倫敦型離岸岸金融中心。其其特點：經(jīng)營營的貨幣是境境外貨幣，市市場的參與者者可以經(jīng)營離離岸金融業(yè)務務，又可以經(jīng)經(jīng)營自由市場場業(yè)務。在管管理上沒有什什么限制，經(jīng)經(jīng)營離岸業(yè)務務不必向金融融當局申請批批準。2、以紐約為為代表的紐約約型離岸金融融中心，

14、經(jīng)營營離岸業(yè)務的的本國銀行和和外國銀行必必須向金融當當局申請。經(jīng)經(jīng)營離岸金融融業(yè)務可以免免交存款準備備金，存款保保險金的優(yōu)惠惠，享有利息息預扣稅和地地方稅的豁免免權(quán)。離岸業(yè)業(yè)務所經(jīng)營的的貨幣可以是是境外貨幣，也也可以是本國國貨幣，但離離岸業(yè)務和傳傳統(tǒng)業(yè)務必須須分別設立帳帳戶。3、避稅型離離岸金融中心心，一般設在在風景優(yōu)美的的海島和港口口，政局穩(wěn)定定，稅收優(yōu)惠惠，沒有金融融管制。這是是我們通常意意義上所說的的離岸金融中中心。 近年來，世界上上一些國家和和地區(qū)如英屬屬維爾京群島島（BVI）等紛紛紛以法律手手段揣摩并培培育出一些特特別寬松的經(jīng)經(jīng)濟區(qū)域，允允許國際人士士在其領土上上成立一種國國際業(yè)務公

15、司司，這些區(qū)域域一般稱為離離岸管轄區(qū)或或稱為離岸司司法管轄區(qū)。而而所謂離岸公公司就是泛指指在離岸管轄轄區(qū)內(nèi)成立的的有限責任公公司或國際商商業(yè)公司。離岸金融市場是指同市場所在在國的國內(nèi)金金融體系相分分離，既不受受所使用貨幣幣發(fā)行國政府府法令管制，又又不受市場所所在國政府法法令管制的金金融市場。 離岸金融市場的的特點有： (1)業(yè)務務活動很少受受法規(guī)的管制制，手續(xù)簡便便，低稅或免免稅，效率較較高； (22)離岸金融融市場借貸貨貨幣是境外貨貨幣，借款人人可以自由挑挑選貨幣種類類。該市場上上的借貸關系系是外國放款款人與外國借借款人的關系系，這種借貸貸關系幾乎涉涉及世界上所所有國家。 (3)離岸岸金融市

16、場利利率一般來說說，其存款利利率略高于國國內(nèi)金融市場場，利差很小小，更富有吸吸引力和競爭爭性。離岸金融市場離岸金融市場（offshore finance market），是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算；外匯黃金買賣、保險服務及證券交易等金融業(yè)務和服務的一種國際金融市場，亦稱境外金融市場，其特點可簡單概括為市場交易以非居民為主，基本不受所在國法規(guī)和稅制限制。離岸金融市場在60年代的興起，使國際金融市場的發(fā)展進入了一個全新的發(fā)展階段。離岸金融市市場offfshoree finaanciall markkets ，是指非居居民之間以銀銀行為中介在在某種貨幣發(fā)發(fā)行國國境之之外從事該種

17、種貨幣交易的的市場，也有有人將它稱為為歐洲貨幣市市場。之所以以稱為歐洲貨貨幣市場是因因為它是由歐歐洲美元市場場發(fā)展而來的的。所謂的歐歐洲美元市場場，即在美國國境外（最初初在歐洲）的的銀行所吸存存和貸放的美美元資金。它它實際上包括括三個方面的的內(nèi)容。首先先是進行境外外貨幣的借貸貸業(yè)務，其次次是發(fā)行各種種以境外貨幣幣表示的債券券，再次是各各種境外貨幣幣之間的兌換換市場，即外外匯市場。它它的起源可以以上溯到第二二次世界大戰(zhàn)戰(zhàn)后的冷戰(zhàn)時時期。朝鮮戰(zhàn)戰(zhàn)爭爆發(fā)后，美美國凍結(jié)了中中國在美國的的資產(chǎn)，于是是蘇聯(lián)和一些些東歐國家將將其所持有的的美國存款，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)存到美國以以外的其他歐歐洲國家。在在英國倫敦，這這些美

18、元存款款為商業(yè)開展展美元存貨業(yè)業(yè)務提供了條條件。各國政政府對資本流流動的限制也也是促使離岸岸金融市場發(fā)發(fā)展的重要因因素。離岸金金融市場基本本不受所在國國的金融監(jiān)管管機構(gòu)的管制制,并可享受稅稅收方面的優(yōu)優(yōu)惠待遇,資金出入境境自由.離岸金融市市場是一種無無形市場,從廣義來看看,它只存在于于某一城市或或地區(qū)而不在在于一個固定定的交易場所所,由所在地的的金融機構(gòu)與與金融資產(chǎn)的的國際性交易易而形成。以美元為中心心，離岸金融融市場起源于于歐洲美元交交易。 19973年和19799年，石油輸輸出國組織兩兩次大幅度提提高油價而獲獲得了巨額國國際收支盈余余，積累了大大量石油美元元，石油美元元投放到歐洲洲美元市場

19、生生息獲利，使使得歐洲美元元市場存款總總額急劇增加加，市場規(guī)模模迅速擴大。同同時，因油價價上漲而造成成國際收支逆逆差的石油進進口國，紛紛紛向歐洲美元元市場舉債，形形成歐洲美元元的現(xiàn)實需求求方。因而，石石油美元充實實和擴大了歐歐洲美元市場場。20世紀70年代以后后，由于美元元的霸權(quán)地位位日益衰落，美美元危機頻頻頻爆發(fā)，美元元的地位極其其不穩(wěn)定，各各國中央銀行行為了保持儲儲備價值的穩(wěn)穩(wěn)定，也紛紛紛將原來持有有的單一的美美元儲備轉(zhuǎn)換換成持有多種種貨幣的組合合，以降低外外匯風險。全全球外匯儲備備中非美元資資產(chǎn)的比重明明顯上升。人人民幣匯率的的上升是由于于人民幣國際際購買力的上上升而必然發(fā)發(fā)生的。由此此

20、導致國際貨貨幣市場人民民幣的外流和和囤積。如果果中國經(jīng)濟繼繼續(xù)快速發(fā)展展，人民幣國國際化不可避避免。為提高高本國金融業(yè)業(yè)在國際金融融中的地位，爭爭奪國際金融融市場份額，參參與國際金融融利潤平均化化過程，從220世紀70年代起，一一些國家開始始由政府推動動建立本國的的離岸金融市市場。20世紀50年代，倫倫敦成為全球球非正統(tǒng)貨幣幣金融交易中中心。一個在在美國境外經(jīng)經(jīng)營美元存貸貸款業(yè)務的信信貸市場最初初是在倫敦出出現(xiàn)的。近年年來，倫敦的的歐洲美元市市場日益發(fā)展展成為一個大大規(guī)模的國際際性美元融通通市場。后來來，不僅美元元，各國貨幣幣在此成為直直接交易的商商品，并且形形成了受供需需關系調(diào)節(jié)的的貨幣價格

21、。離岸金融市場是是在傳統(tǒng)國際際金融市場的的基礎上發(fā)展展起來的，但但又突破了交交易主體、交交易范圍、交交易對象、所所在國政策法法規(guī)等眾多限限制。第一，離離岸金融市場場是一個高度度國際化的金金融市場，吸吸納了全球范范圍的剩余資資本和資金。第第二，離岸金金融市場有其其獨特的利率率體系，均以以倫敦同業(yè)拆拆借利率（LLIBOR）為為基準利率，是是各種貨幣在在國際借貸過過程中的唯一一參照標準。第第三，離岸金金融市場的經(jīng)經(jīng)營環(huán)境和市市場業(yè)務高度度自由化，是是一種超國家家、無國籍的的資金融通市市場，貨幣借借貸和外匯買買賣既不受制制于交易貨幣幣發(fā)行國的金金融法規(guī)，又又不受制于市市場所在國的的銀行法以及及外匯管制

22、。第第四，離岸金金融市場上的的交易規(guī)模很很大，是大型型金融機構(gòu)的的資金融通，以以銀行間交易易為主，其業(yè)業(yè)務往往帶有有批發(fā)的性質(zhì)質(zhì) 。國際金融市場場的作用是廣廣泛的，一般般有以下幾個個方面：推動世界經(jīng)濟全全球化的巨大大發(fā)展首先，國際際金融市場能能在國際范圍圍內(nèi)把大量閑閑散資金聚集集起來，從而而滿足了國際際經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)發(fā)展的需要，同同時通過金融融市場的職能能作用，把“死死錢”變?yōu)椤盎罨铄X”，由此此推動了生產(chǎn)產(chǎn)與資本的國國際化。 其次，如如歐洲貨幣市市場促進了當當時的聯(lián)邦德德國和日本經(jīng)經(jīng)濟的復興；亞洲美元市市場對亞太地地區(qū)的經(jīng)濟建建設也起了積積極的作用。發(fā)發(fā)展中國家的的大部分資金金也都是在國國際金融市

23、場場上籌集的。貨幣市場的形成與發(fā)展，又為跨國公司在國際間進行資金儲存與借貸、資本的頻繁調(diào)動創(chuàng)造了條件，促進了跨國公司經(jīng)營資本的循環(huán)與周轉(zhuǎn)，由此推動世界經(jīng)濟全球化的巨大發(fā)展。為各國經(jīng)濟發(fā)展展提供資金國際金融市市場是世界各各國資金的集集散中心。各各國可以充分分利用這一國國際性的蓄水水池，獲取發(fā)發(fā)展經(jīng)濟所需需的資金。可可以說，某些些國家或地區(qū)區(qū)就是以在國國際金融市場場上借錢付利利息的代價來來推動經(jīng)濟發(fā)發(fā)展的。有利于調(diào)節(jié)各國國的國際收支支國際金融市市場的產(chǎn)生與與發(fā)展，為國國際收支逆差差國提供了一一條調(diào)節(jié)國際際收支的渠道道，即逆差國國可到國際金金融市場上舉舉債或籌資，從從而更能靈活活地規(guī)劃經(jīng)濟濟發(fā)展，也

24、能能在更大程度度上緩和國際際收支失衡的的壓力。促進金融業(yè)的國國際化國際金融市市場的發(fā)達，例例如，當大量量國際資本同同時流向一個個國家時，必必然導致流入入國貨幣供應應量增加，引引發(fā)通貨膨脹脹，沖擊該國國貨幣政策的的執(zhí)行效果，甚甚至會加劇國國際金融市場場動蕩不安。吸吸引著無數(shù)的的跨國金融組組織，尤其銀銀行業(yè)匯集于于此。國際金金融市場成了了國際大銀行行的集散地。金金融市場通過過各種活動把把這些銀行有有機地結(jié)合在在一起，使世世界各國的銀銀行信用突破破空間制約而而成為國際間間的銀行信用用，在更大程程度上推動諸諸多金融業(yè)務務國際化。引導大規(guī)模的國國際資本流動動國際金融市市場會導致國國際資本在國國際間充分流

25、流動，使當前前的國際資本本流動達到了了空前的規(guī)模模。與此同時時，也帶來了了一些負面效效果。為此，近近幾年在西方方各國推行金金融自由化的的同時，都不不同程度地加加強了對國際際金融市場的的干預與管理理。1興起原因50年代以以后，國際經(jīng)經(jīng)濟關系發(fā)生生了一系列重重大變化：第一，許多國家家獲得了政治治獨立，并渴渴望有一個能能為它們提供供不受任何一一國管轄與影影響的、資金金可自由借貸貸的國際金融融市場。 第二，跨國公司司獲得了巨大大發(fā)展。它們們不僅以對外外直接投資為為特點促使生生產(chǎn)國際化，而而且資本也國國際化，迫切切要求有一個個靈活自由的的資金貸放市市場，以滿足足國際業(yè)務迅迅速發(fā)展和資資金頻繁調(diào)動動的需要

26、。第三，一些短期期資本持有者者，鑒于美元元總的地位相相對下降和資資本逃避的需需要，也要求求有一個不受受各國法令管管制的資金“避避難所”。第四，美國自從從50年代開始始，就連續(xù)發(fā)發(fā)生國際收支支逆差，大量量美元流往境境外，形成了了“歐洲美元元市場”，即即境外美元市市場。60年代后，歐歐洲聯(lián)邦德國國馬克、歐洲洲法國法郎、歐歐洲荷蘭盾以以及其他境外外貨幣，也在在這個市場出出現(xiàn)，從而使使歐洲美元市市場發(fā)展成為為歐洲貨幣市市場。 歐洲貨貨幣市場是一一個新型的國國際金融市場場。這種金融融市場，最早早出現(xiàn)在倫敦敦，以后在新新加坡、紐約約、東京、香香港等地相繼繼開設。22避稅港型離岸金金融市場該類型的金金融市場

27、在自自身經(jīng)濟規(guī)模模極小的小型型國家或地區(qū)區(qū)，起一個“記記帳中心”的的作用，其產(chǎn)產(chǎn)生的投資效效應、就業(yè)效效應和國民收收入效應很低低，但在硬件件方面的投入入成本卻不低低，對軟件的的要求很高，既既可以產(chǎn)生資資金滲透，又又可成為“洗洗錢中心”，該該類型的市場場以加勒比海海地區(qū)開曼和和巴哈馬的離離岸經(jīng)濟為代代表。內(nèi)外一體型離岸岸金融市場該類型的金金融市場需要要金融業(yè)具有有高度的經(jīng)營營自由，境內(nèi)內(nèi)市場幾乎完完全開放，對對所在地的經(jīng)經(jīng)濟、金融發(fā)發(fā)展基礎和管管理水平又較較高的要求。該該類型的市場場以倫敦和香香港的離岸經(jīng)經(jīng)濟為代表。內(nèi)內(nèi)外一體型離離岸金融市場場模式代表著著國際離岸金金融市場的發(fā)發(fā)展方向。內(nèi)外分離

28、型離岸岸金融市場該類型的市市場是由政策策誘導、推動動，專門為非非居民交易所所創(chuàng)設。一方方面便于金融融管理當局對對在岸業(yè)務、離離岸業(yè)務分別別加以監(jiān)管，另另一方面可以以較為有效地地阻擋國際金金融市場對國國內(nèi)金融市場場地沖擊。該該類型的市場場以紐約、新新加坡和東京京的離岸經(jīng)濟濟為代表。分離滲透型離離岸金融市場場該類型市場場模式是將境境內(nèi)金融業(yè)務務和離岸金融融業(yè)務分帳處處理的前提下下，根據(jù)經(jīng)濟濟發(fā)展中的引引資需要，允允許一定比例例的離岸帳戶戶資金流入。根根據(jù)我國現(xiàn)實實國情和目前前的金融實力力，滲透性離離岸金融市場場模式的設定定建議實施“以以內(nèi)外分離為為基礎、適度度滲透的離岸岸金融市場模模式”，即從從事

29、離岸金融融業(yè)務的金融融機構(gòu)要專門門開設離岸業(yè)業(yè)務帳戶，將將離岸業(yè)務與與在岸業(yè)務嚴嚴格分離。同同時在將境內(nèi)內(nèi)業(yè)務和離岸岸金融業(yè)務分分帳處理的前前提下，根據(jù)據(jù)經(jīng)濟發(fā)展中中的引資需要要，允許一定定比例的離岸岸帳戶資金流流入。3中國的模式滲透型離岸金融融市場該類型市場場模式是將境境內(nèi)金融業(yè)務務和離岸金融融業(yè)務分帳處處理的前提下下，根據(jù)經(jīng)濟濟發(fā)展中的引引資需要，允允許一定比例例的離岸帳戶戶資金流入。根根據(jù)我國現(xiàn)實實國情和目前前的金融實力力，滲透性離離岸金融市場場模式的設定定建議實施“以以內(nèi)外分離為為基礎、適度度滲透的離岸岸金融市場模模式”，即從從事離岸金融融業(yè)務的金融融機構(gòu)要專門門開設離岸業(yè)業(yè)務帳戶，將

30、將離岸業(yè)務與與在岸業(yè)務嚴嚴格分離。同同時在將境內(nèi)內(nèi)業(yè)務和離岸岸金融業(yè)務分分帳處理的前前提下，根據(jù)據(jù)經(jīng)濟發(fā)展中中的引資需要要，允許一定定比例的離岸岸帳戶資金流流入。選擇原因1、我國幅員遼遼闊、經(jīng)濟規(guī)規(guī)模巨大、離離岸經(jīng)濟金融融稅制齊全、法法制環(huán)境嚴格格規(guī)范，采用用避稅港型模模式顯然是不不合適的。 2、 我國的經(jīng)經(jīng)濟、金融現(xiàn)現(xiàn)狀，尚不具具備內(nèi)外一體體型離岸金融融市場模式所所要求的條件件。 3、嚴格的內(nèi)外外分離模式，從從政策上杜絕絕國際離岸資資金向國內(nèi)市市場滲透，對對中國這樣的的發(fā)展中國家家來說，對需需要大量資金金來說，發(fā)展展離岸金融市市場的意義和和必要性將大大打折扣。 4、通過離岸金金融市場引進進經(jīng)

31、濟建設所所必須的一部部分建設資金金，無論從成成本還是效率率上看無疑是是引進外資戰(zhàn)戰(zhàn)略中的一個個必要和可行行的部分。 5、分離滲透透型離岸金融融市場既便于于保持我國金金融政策的獨獨立性，又便便于擴大利用用外資。具體模式1、滲透的方向向宜采用只允允許國外資金金向國內(nèi)滲透透，不允許國國內(nèi)資金向國國外滲透，即即只允許(OOUT-INN)交易。 2、滲透的渠道道初期可允許許離岸資金貸貸款給國內(nèi)企企業(yè)這種間接接融資方式，在在離岸金融市市場發(fā)展成熟熟之后，可逐逐步放開讓境境內(nèi)企業(yè)到離離岸市場發(fā)行行債券、股票票等直接融資資方式。 3、滲透的管理理要從政策設設計到實際操操作的各個環(huán)環(huán)節(jié)上均做到到“管理有效效、管

32、理及時時、管理可控控”。 4、滲透的規(guī)模模要做到“適適度滲透”，防防止規(guī)模過渡渡、失控給國國內(nèi)市場造成成動蕩。適度度或者最佳的的滲透規(guī)模在在理論上要符符合一下幾點點： 滲透規(guī)規(guī)模以滿足國國內(nèi)經(jīng)濟建設設對外資的要要求為準；以以不沖擊國內(nèi)內(nèi)物價水平、稅稅率水平和匯匯率水平為宜宜。當然，滲滲透的比例一一定要嚴格控控制，且何時時采取這一模模式還需視國國內(nèi)保稅區(qū)離離岸金融市場場運作發(fā)展情情況和我國國國情及國家政政策而定。3我國非常重視離離岸金融建設設，早在19989年開始始，中國人民民銀行和國家家外管局就批批準了招商銀銀行在深圳開開辦離岸金融融業(yè)務，19999年受亞亞洲金融危機機的影響，為為了保護本國國

33、金融體系，央央行停辦了該該項業(yè)務，經(jīng)經(jīng)過近三年的的調(diào)整，20002年6月又重新開開放了7家銀行開辦辦離岸金融業(yè)業(yè)務，至20006年6月底，我國國銀行離岸業(yè)業(yè)務資產(chǎn)總量量約達20億美元，增增速17.66%，國際結(jié)結(jié)算業(yè)務2000億美元，增增加了33.3%，利潤潤為22000億美元，增增速達到了1100%。福福州保稅區(qū)作作為一個開放放層次最高、政政策最優(yōu)、功功能最強的特特殊經(jīng)濟區(qū)域域，欲意發(fā)展展對臺離岸金金融市場，意意義重大，影影響深遠。 思考一：福州保保稅區(qū)發(fā)展離離岸金融市場場機遇與困難難并存 福州保稅區(qū)于11992年11月19日經(jīng)國務務院批準設立立，規(guī)劃面積積1.8平方公公里。視同“境境內(nèi)關外

34、”，實實行“自由港港”某些政策策，具備保稅稅倉儲、國際際貿(mào)易、出口口加工、對臺臺貿(mào)易等功能能。20077年實現(xiàn)進出出口貨物總值值16.988億美元，實實現(xiàn)財政收入入1.44億元元，經(jīng)過努力力，目前已成成為福州市與與國際接軌的的重要平臺、連連接國際國內(nèi)內(nèi)市場的“綠綠色通道”和和對臺經(jīng)貿(mào)的的重要基地。從從國際慣例看看，世界上大大多數(shù)自由貿(mào)貿(mào)易區(qū)除了采采取通行的自自由經(jīng)濟化、便便利化的監(jiān)管管、適宜的行行政管理體制制和經(jīng)營管理理、優(yōu)惠的稅稅收和外匯政政策之外，通通常還發(fā)展與與之相配套的的離岸金融市市場。 從國內(nèi)看，我國國十分重視金金融業(yè)對外開開放步伐，除除了允許相關關銀行開辦離離岸金融業(yè)務務外，200

35、06年6月還批準天天津濱海新區(qū)區(qū)作為離岸金金融的改革試試點，這表明明離岸金融建建設越來越被被提上日程。目目前，上海、天天津、深圳、寧寧波等保稅區(qū)區(qū)都已在積極極申請開辦離離岸金融業(yè)務務，構(gòu)建離岸岸金融市場。從從最近動態(tài)看看，國家正積積極推進人民民幣國際化。前前不久，國務務院決定在上上海市和廣東東省廣州、深深圳、珠海、東東莞4城市開展跨跨境貿(mào)易人民民幣結(jié)算試點點。4月20日，中國國人民銀行發(fā)發(fā)布的中國國支付體系發(fā)發(fā)展報告(22008)指指出，20009年將研究究建立符合國國家對外開放放需要的人民民幣跨境支付付清算體系。這這說明，隨著著我國人民幣幣自由兌換的的不斷推進，離離岸金融市場場的建設將越越來

36、越浮出水水面。 但從目目前看，離岸岸金融市場的的建立仍面臨臨著困難與障障礙。主要有有：一是離岸金融市市場的建立是是把“雙刃劍劍”，國家對對此仍持謹慎慎態(tài)度。不可可否認，半個個世紀以來，離離岸金融中心心在促進國際際資本的流動動、推動一些些國家的金融融管理體制改改革，乃至全全世界資本流流動模式的發(fā)發(fā)展演變等方方面，都扮演演了非常重要要的角色。但但是，離岸金金融中心的上上升勢頭給我我國帶來的相相當大的“負負面影響”和和“潛在風險險”，成為腐腐敗分子、不不良商人侵吞吞國有資產(chǎn)和和公眾財產(chǎn)的的“有效途徑徑”；成為中中國資本外逃逃的“中轉(zhuǎn)站站”，進而推推動外逃規(guī)模模進一步膨脹脹，對人民幣幣匯率安排和和貨幣

37、政策運運作產(chǎn)生重大大壓力；企業(yè)業(yè)通過虛增資資產(chǎn)和虛增經(jīng)經(jīng)營業(yè)績進行行欺詐；外資資企業(yè)轉(zhuǎn)嫁金金融風險。我我國金融走上上國際舞臺尚尚缺乏經(jīng)驗，國國家從金融體體系安全考慮慮，對建立離離岸金融市場場仍持謹慎態(tài)態(tài)度。我國建建立離岸金融融市場的時機機是否成熟還還有待于觀察察。 二是政策法規(guī)方方面還不大成成熟。開展離離岸銀行業(yè)務務需要有相關關法規(guī)的配合合和支持。在在離岸業(yè)務方方面比較正式式的法規(guī)有中中國人民銀行行1997年10月頒布的的離岸銀行行業(yè)務管理辦辦法以及國國家外匯管理理局19988年5月?lián)酥贫ǘǖ碾x岸銀銀行業(yè)務管理理辦法實施細細則，上述述法規(guī)對離岸岸金融業(yè)務應應具備的條件件、申報程序序、經(jīng)營范圍

38、圍、賬戶管理理及風險控制制等作出規(guī)定定，但在發(fā)展展離岸銀行業(yè)業(yè)務所需的銀銀行信息保密密、稅收優(yōu)惠惠方面還缺乏乏完備的法規(guī)規(guī)和政策支持持。離岸銀行行業(yè)務得到迅迅速發(fā)展的一一個很重要的的原因是離岸岸中心所在地地的稅收優(yōu)惠惠。20000年7月發(fā)布的國國家稅務總局局關于外資金金融機構(gòu)若干干營業(yè)稅政策策問題的通知知規(guī)定：我我國境內(nèi)外金金融機構(gòu)從事事離岸銀行業(yè)業(yè)務的的利息息收入，應按按在我國境內(nèi)內(nèi)提供營業(yè)稅稅應稅勞務的的原則照章征征收營業(yè)稅；對于外資金金融機構(gòu)取得得的利息收入入以外的離岸岸業(yè)務收入，暫暫比照利息收收入的處理辦辦法征收營業(yè)業(yè)稅。在稅率率上，離岸業(yè)業(yè)務與在岸業(yè)業(yè)務并沒有太太大區(qū)別，這這對外資銀

39、行行參與離岸銀銀行業(yè)務的積積極性會產(chǎn)生生影響。 三是現(xiàn)有開展的的離岸金融業(yè)業(yè)務還有很大大局限性。我我國離岸金融融業(yè)務局限于于存貸及結(jié)算算業(yè)務，難以以吸引大量資資金，限制我我國離岸金融融的發(fā)展速度度。從服務的的對象看，我我國離岸金融融客戶群單一一，主要為港港澳地區(qū)企業(yè)業(yè)和境外中資資企業(yè)，其中中90%左右的的客戶集中在在香港，歐美美經(jīng)濟發(fā)達地地區(qū)的客戶太太少。 思考二：福州保保稅區(qū)發(fā)展離離岸金融市場場最大賣點是是“對臺” 目前，依依靠自身的各各個優(yōu)勢，上上海的洋山保保稅區(qū)、天津津的東疆保稅稅區(qū)、深圳的的福田保稅區(qū)區(qū)等欲建離岸岸金融中心的的呼聲越來越越高漲。福州州于20088年5月在第十屆屆海峽兩岸

40、經(jīng)經(jīng)貿(mào)交易會上上提出要建立立“對臺離岸岸金融市場”。我我們認為其必必要性和可行行性不容置疑疑，最大問題題也是“時機機問題”與“政政策問題”，福福州保稅區(qū)只只要緊緊抓住住最大賣點“對對臺”，是有有可能先于其其它保稅區(qū)建建立“對臺離離岸金融市場場”的。我們基于以下判判斷： 首先，在兩岸“和和平發(fā)展”主主基調(diào)下，在在兩岸“三通通”基本實現(xiàn)現(xiàn)下，尋求兩兩岸金融合作作已被擺在了了臺面上。22009年4月26日，海峽峽兩岸關系協(xié)協(xié)會會長陳云云林與海峽交交流基金會董董事長江丙坤坤在南京舉行行會談。會談談中，雙方除除了大陸資本本赴臺投資事事宜交換了意意見，達成原原則共識外。兩兩會南京會談談還同意逐步步建立兩岸

41、貨貨幣清算機制制，先由商業(yè)業(yè)銀行等適當當機構(gòu)，通過過適當方式辦辦理現(xiàn)鈔兌換換、供應及回回流業(yè)務，并并在現(xiàn)鈔防偽偽技術等方面面開展合作。同同意建立兩岸岸金融監(jiān)管合合作機制，盡盡快推動雙方方商業(yè)性金融融機構(gòu)互設機機構(gòu)，繼續(xù)磋磋商兩岸金融融機構(gòu)準入及及開展業(yè)務等等事宜。從這這點看，兩岸岸已經(jīng)在金融融合作方面有有所突破，這這時候，福州州保稅區(qū)提出出要建立對臺臺離岸金融市市場有可能引引起國家重視視的。 其次，在保稅區(qū)區(qū)發(fā)展離岸金金融市場可以以減少政策障障礙，先行先先試。保稅區(qū)區(qū)是在海關監(jiān)監(jiān)管下享受特特殊優(yōu)惠政策策的綜合性對對外開放區(qū)域域，具有“境境內(nèi)關外”優(yōu)優(yōu)勢。特別是是其自由貿(mào)易易區(qū)屬性使得得按國際慣

42、例例運作離岸金金融市場成為為可能，可以以避開目前的的政策限制，先先行先試。再次，獨特的對對臺優(yōu)勢，有有利于建立“對對臺”離岸金金融市場。目目前大陸和臺臺灣之間通過過香港的匯款款及進出口外外匯業(yè)務，一一年高達20000億美元元。在福州，截截止20077年底，累計計審批臺資企企業(yè)（含第三三地轉(zhuǎn)投資）2800家，合同金額超過56億美元，對臺貿(mào)易額達到26.92億美元。福州保稅區(qū)依靠獨特的對臺區(qū)位優(yōu)勢以及與臺灣地區(qū)的獨特淵源關系，完全可以建立一個對臺離岸金融市場，服務臺商，對臺資企業(yè)全面開放，實行新臺幣全面自由兌換（同時兼顧少量外幣服務及其他外資企業(yè)），為兩岸貿(mào)易雙方提供更為便利的外匯資金的開戶、調(diào)撥

43、、貿(mào)易融資、擔保和抵押等，更有助于拓展海外融資渠道，為兩岸經(jīng)濟發(fā)展提供高效、便捷的融資環(huán)境。 最后，是福州保保稅區(qū)自身發(fā)發(fā)展的需要。目目前，福州正正在進行福州州保稅區(qū)、保保稅物流園區(qū)區(qū)和出口加工工區(qū)整合，規(guī)規(guī)劃在兩年內(nèi)內(nèi)建成福州保保稅港區(qū)，長長遠朝對臺自自由貿(mào)易區(qū)邁邁進。如果在在保稅區(qū)建立立對臺離岸金金融市場，將將使未來保稅稅港區(qū)的功能能更加齊全，服服務兩岸經(jīng)貿(mào)貿(mào)的能力進一一步提高。 思考三：福州保保稅區(qū)發(fā)展對對臺離岸金融融市場應未雨雨綢繆、分步步實施。 福州保保稅區(qū)發(fā)展對對臺離岸金融融市場是一項項艱巨的任務務，既要有短短期的目標，又又要有長遠規(guī)規(guī)劃，做到未未雨綢繆、分分步實施。 1.政府要不

44、不斷地支持與與推動。從離離岸金融中心心的發(fā)展歷史史看，離岸金金融市場最早早是自然形成成的，但現(xiàn)代代離岸金融市市場很多是政政府順應經(jīng)濟濟和金融發(fā)展展的客觀要求求而推動形成成的。新加坡坡亞洲美元交交易中心的形形成、美國設設立國際銀行行業(yè)設施后紐紐約離岸業(yè)務務的擴大、馬馬來西亞納閩閩島離岸金融融中心的建立立都是政府大大力支持推動動的結(jié)果。此此外，國際金金融中心不再再局限于少數(shù)數(shù)發(fā)達國家的的金融市場，而而是向亞太地地區(qū)、中東、拉拉丁美洲和全全世界擴展。上上述經(jīng)驗意味味著，福州保保稅區(qū)發(fā)展對對臺離岸金融融市場雖然是是一項艱巨的的任務，面臨臨困難與障礙礙也不少，特特別是政策法法規(guī)和市場準準入方面的制制約，

45、但這些些困難的克服服以及制約因因素的清除需需要政府不斷斷地協(xié)調(diào)和爭爭取。 2.要選擇合合理的發(fā)展模模式和交易主主體。在離岸岸金融市場的的模式方面，由由政府推動、專專門為非居民民交易創(chuàng)設的的內(nèi)外分離型型離岸中心較較符合福州保保稅區(qū)的實際際情況。內(nèi)外外分離型一方方面便于對國國內(nèi)業(yè)務、在在岸業(yè)務、離離岸業(yè)務分別別加以監(jiān)管，另另一方面可以以較為有效地地阻擋國際金金融市場對國國內(nèi)金融市場場的沖擊?？伎紤]到通過離離岸金融中心心引進國內(nèi)經(jīng)經(jīng)濟建設所需需外資的需要要，也可考慮慮適度允許國國際離岸資金金向國內(nèi)市場場單方向的滲滲透，如允許許一定比例離離岸資金貸款款給國內(nèi)企業(yè)業(yè)。 考慮到到福州與臺灣灣獨特的淵源源關

46、系、福州州在兩岸經(jīng)貿(mào)貿(mào)往來關系中中的戰(zhàn)略地位位，以及福州州外資企業(yè)中中臺資企業(yè)占占比重大的優(yōu)優(yōu)勢等因素，福福州離岸金融融中心的交易易主體應以臺臺資企業(yè)為主主，同時兼顧顧歐美、東南南亞及香港地地區(qū)的外資企企業(yè)；在交易易幣種上，新新臺幣應是福福州離岸金融融中心主要的的交易幣種。與與此同時，國國際金融市場場的自由兌換換貨幣也可離離岸金融中心心交易。 3.要在政策策上實現(xiàn)新突突破。發(fā)展對對臺離岸金融融市場最主要要還是國家在在政策上有突突破，離岸金金融市場才有有可能形成。如如，國家要允允許相關銀行行在保稅區(qū)開開展離岸金融融業(yè)務；要有有寬松的外匯匯管理政策。允允許離岸賬戶戶內(nèi)交易貨幣幣實行自由兌兌換。除對

47、資資本充足率進進行要求外，對對從事離岸業(yè)業(yè)務的銀行沒沒有流動性要要求。放寬利利率波動的幅幅度，允許其其隨國際金融融市場利率在在較大的范圍圍內(nèi)上下波動動。不進行現(xiàn)現(xiàn)場監(jiān)管，只只進行非現(xiàn)場場監(jiān)管。允許許資本自由流流動，對貿(mào)易易，非貿(mào)易和和資本收支不不加限制；要要有優(yōu)惠的稅稅收政策。保保證“離岸”銀銀行業(yè)務的稅稅率低于“在在岸”銀行業(yè)業(yè)務的稅率，保保證離岸銀行行業(yè)務的稅負負至少不高于于周邊國家和和地區(qū)離岸金金融市場的稅稅負；要有靈靈活的金融政政策。免提存存款準備金、存存款保證金，降降低對流動性性比例和清償償力的要求等等；要出臺法法規(guī)和鼓勵措措施，引入國國內(nèi)外、兩岸岸符合準入條條件的大銀行行和跨國金融

48、融財團前來加加盟，共同形形成市場。 4.要分步實實施。建議福福州保稅區(qū)建建立對臺離岸岸金融中心分分兩步走，采采取先易后難難的策略，先先創(chuàng)造設立“對對臺離岸金融融中心”的外外部條件，待待條件與時機機成熟時，再再向國家申請請對臺離岸金金融中心。 第一步步：申報“福福州保稅區(qū)人人民幣與新臺臺幣結(jié)算試點點”，在保稅稅區(qū)先形成人人民幣與新臺臺幣可自由兌兌換市場。設設立“試點”有有利于兩岸經(jīng)經(jīng)貿(mào)往來匯兌兌便利、降低低匯兌成本；有利于規(guī)范范兩岸匯兌秩秩序；有利于于平緩兩岸貨貨幣匯率風險險；有利于推推動兩岸共通通市場的最終終形成；有利利于積累兩岸岸金融交往經(jīng)經(jīng)驗。 第二步步：如“試點點”獲批，一一旦人民幣與與

49、新臺幣可自自由兌換市場場形成一定規(guī)規(guī)模，再向國國家申請設立立“對臺離岸岸金融市場”。4外匯管制（Fooreignn Exchhange Contrrol） 外匯管制：是指一國政政府為平衡國國際收支和維維持本國貨幣幣匯率而對外外匯進出實行行的限制性措措施。在中國國又稱外匯管管理。一國政政府通過法令令對國際結(jié)算算和外匯買賣賣進行限制的的一種限制進進口的國際貿(mào)貿(mào)易政策。外外匯管制分為為數(shù)量管制和和成本管制。前前者是指國家家外匯管理機機構(gòu)對外匯買買賣的數(shù)量直直接進行限制制和分配，通通過控制外匯匯總量達到限限制出口的目目的；后者是是指，國家外外匯管理機構(gòu)構(gòu)對外匯買賣賣實行復匯率率制，利用外外匯買賣成本本

50、的差異，調(diào)調(diào)節(jié)進口商品品結(jié)構(gòu)。 外匯管制的性質(zhì)質(zhì)11對于西西方國家來說說，外匯管制制是其推行對對外經(jīng)濟政策策的工具。 2對于發(fā)發(fā)展中國家來來說，外匯管管制則是阻止止壟斷資本入入侵與維護本本國經(jīng)濟利益益的一種防御御性的措施。 發(fā)展中國家家大都比較落落后，外匯資資金不足，國國際收支惡化化、債務負擔擔沉重，因而而外匯管制又又是其穩(wěn)定本本幣，保證國國民經(jīng)濟獨立立發(fā)展，謀求求國際收支平平衡，盡可能能使有限的外外匯資金不致致任意外流的的一種重要工工具。 編輯外匯管管制的主要內(nèi)內(nèi)容（一）外匯匯資金收入與與運用的管制制 1、對貿(mào)易易外匯的管制制 （1）對出出口外匯收入入的管制 實行比較嚴嚴格外匯管制制的國家，

51、對對于出口收匯匯一般都規(guī)定定出口商必須須將其所得外外匯結(jié)售給國國家指定的銀銀行，也就是是說出口商必必須向外匯管管理機構(gòu)申報報出口價款、結(jié)結(jié)算所使用的的貨幣、支付付方式和期限限等。在收到到出口貨款后后又必須向外外匯管理機構(gòu)構(gòu)申報 , 并按官方匯匯率按管理規(guī)規(guī)定將全部或或部分外匯結(jié)結(jié)售給外匯指指定銀行。此此外許多國家家為了鼓勵出出口，實行出出口退稅、出出口信貸等措措施 , 而對一一些國內(nèi)急需需的、供應不不足的或?qū)鴩嬅裆兄刂卮笥绊懙纳躺唐?、技術及及戰(zhàn)略物資則則要限制出口口 , 通常實實行出口許可可證制度。 （2）對進進口付匯的管管制 實行嚴格外外匯管制國家家 , 為了限限制某些商品品進口減少外

52、外匯支出 , 一般采取取的措施有： 其一，進口口存款預交制制。它是指進進口商在進口口某種商品時時 , 應向指指定銀行預存存一定數(shù)額的的進口貨款 , 銀行不不付利息，數(shù)數(shù)額根據(jù)進口口商品類別或或所屬國別按按一定比例確確定。 其二，進口口許可證制。它它是指進口商商只有取得有有關當局簽發(fā)發(fā)的進口許可可證才能購買買進口所需的的外匯。進口口許可證的簽簽發(fā)通常要考考慮進口數(shù)量量、進口商品品的結(jié)構(gòu)、進進口商品的生生產(chǎn)國別、進進口支付條件件等。 2、對非貿(mào)貿(mào)易外匯的管管制 對非貿(mào)易外外匯的管理一一般采取的方方式有：直接接限制、最高高限額、登記記制度、特別別批準。 3、對資本本輸出輸入的的管制 資本項目是是國際

53、收支的的一個重要內(nèi)內(nèi)容 , 所以無無論是發(fā)達國國家還是發(fā)展展中國家都非非常重視資本本的輸出入 , 并根據(jù)據(jù)不同的需要要對資本輸出出輸入實行不不同程度的管管理。發(fā)展中中國家由于外外匯資金短缺缺 , 一般對對資本輸入都都實行各種優(yōu)優(yōu)惠政策 , 以吸引有有利于本國經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展的外外資。例如對對外商投資企企業(yè)給予稅收收減免的優(yōu)惠惠并允許其匯匯出利潤等。為為保證資本輸輸入的效果 , 有些發(fā)發(fā)展中國家采采取了如下措措施 : (1) 規(guī)規(guī)定資本輸入入的額度、期期限和投資部部門 ； （2）從國國外借款的一一定比例要在在一定期限內(nèi)內(nèi)存放在外匯匯銀行； (3) 銀銀行從國外借借款不能超過過其資本與準準備金的一定定比

54、例 ; (4) 規(guī)規(guī)定接受外國國投資的最低低限額等。以以前發(fā)展中國國家都嚴格限限制資本輸出出 , 一般不不允許個人和和企業(yè)自由輸輸出 ( 或匯出出 ) 外匯資資金。但是近近年來 , 隨著區(qū)域經(jīng)經(jīng)濟一體化和和貿(mào)易集團化化趨勢的出現(xiàn)現(xiàn) , 不少發(fā)發(fā)展中國家開開始積極向海海外投資 , 以期通過過直接投資來來打破地區(qū)封封鎖 , 帶動本本國出口貿(mào)易易的增長 , 例如拉美美國家、東盟盟各國、韓國國和中國近年年來的海外投投資十分活躍躍，放松了資資本輸出的外外匯管制 與發(fā)展中國國家相比, 發(fā)達國家對對資本輸出輸輸入采取的限限制性措施較較少 , 即使采采取一些措施施 , 也是為為了緩和其匯匯率和官方儲儲備所承受

55、的的壓力。例如如日本、德國國、瑞士等國國在20世紀60年代中后后期，由于國國際收支連年年順差 , 貨幣匯率經(jīng)經(jīng)常處于上升升的狀況 , 成為國際際投機資本的的主要沖擊對對象；長期的的國際收支順順差也導致這這些國家國際際儲備大幅度度增長 , 又加劇了這這些國家的通通貨膨脹風險險 , 因此這這些國家便采采取了一些限限制外國資本本輸入的措施施。 如規(guī)定銀行行吸收非居民民存款繳納較較高的存款準準備金、規(guī)定定銀行對非居居民存款不付付利息或倒收收利息、禁止止非居民購買買本國有價證證券等以緩和和本國貨幣匯匯率上升的局局面。同時發(fā)發(fā)達國家積極極鼓勵資本輸輸出 , 例如日日本從 19972 年起起對于居民購購買外

56、國有價價證券和投資資于外國的不不動產(chǎn)取消限限制。應特別別說明: 雖然限制制資本輸入、鼓鼓勵資本輸出出是發(fā)達國家家的一個總趨趨勢 , 但根據(jù)據(jù)當時國際收收支和匯率變變動情況 , 外匯管制制有時寬松、有有時嚴格 , 不斷進行行調(diào)整。 （二）貨幣幣兌換管理 貨幣兌換管管理是外匯管管理最基本、最最主要的內(nèi)容容。實施貨幣幣兌換管制的的原因主要有有：外匯短缺缺；金融秩序序混亂；國內(nèi)內(nèi)外經(jīng)濟體制制不同；國內(nèi)內(nèi)外價格體系系存在差異等等。 1、貨幣的的兌換性 貨幣按其兌兌換性分為不不可兌換貨幣幣、可兌換貨貨幣和自由兌兌換貨幣。實實行嚴格外匯匯管制的國家家不管是在經(jīng)經(jīng)常賬戶下還還是資本賬戶戶下都嚴格限限制本幣兌換

57、換成外幣和外外幣兌換成本本幣，該國貨貨幣就稱為不不可兌換貨幣幣；按照國際際貨幣基金組組織的定義，一一國若能實現(xiàn)現(xiàn)貿(mào)易賬戶和和非貿(mào)易賬戶戶下的貨幣自自由兌換，即即經(jīng)常項目下下的自由兌換換則該國的貨貨幣被列為可可兌換貨幣；自由兌換貨貨幣是指在外外匯市場上能能自由地用本本國貨幣兌換換成某種外國國貨幣或用某某種外國貨幣幣兌換成本國國貨幣，即實實現(xiàn)了經(jīng)常賬賬戶和資本賬賬戶的自由兌兌換。 2、經(jīng)常項項目下貨幣可可兌換的設計計和內(nèi)容 根據(jù)國際貨貨幣基金組織織的規(guī)定，一一旦成員國外外匯管理制度度符合國際貨貨幣基金組織織協(xié)定第八條條的要求，其其貨幣就可以以稱為可兌換換貨幣、也就就是實現(xiàn)了經(jīng)經(jīng)常賬戶下的的可兌換。

58、基基金組織協(xié)定定第八條的內(nèi)內(nèi)容主要集中中反映在第22、3、4款上，其主主要內(nèi)容為： （1）避免免對經(jīng)常性支支付或轉(zhuǎn)移的的限制。各會會員國未經(jīng)國國際貨幣基金金組織的同意意，不得對國國際經(jīng)常往來來的付款和資資金轉(zhuǎn)移實施施匯兌限制。 （2）不得得實行歧視性性貨幣措施或或多重匯率措措施。 （3）兌付付外國持有的的本國貨幣。任任何一個成員員國均有義務務購回其他成成員國所持有有的本國貨幣幣結(jié)存，只需需兌換的國家家能證明這種種結(jié)存是由最最近的經(jīng)常性性交易所獲得得的，或者這這種兌換是為為了支付經(jīng)常常性交易所需需要的。 （三）對黃黃金、現(xiàn)鈔輸輸出輸入的管管制 實行嚴格外外匯管制的國國家對黃金交交易也進行管管制，

59、一般不不準私自輸出出輸入黃金，由由中央銀行獨獨家辦理黃金金的買賣和輸輸出輸入。對對現(xiàn)鈔管理習習慣的做法是是對攜帶本國國貨幣出境規(guī)規(guī)定限額和用用途，有時甚甚至禁止攜帶帶本國貨幣出出境以防止本本國貨幣輸出出用于商品進進口和資本的的外逃以及沖沖擊本國貨幣幣。 （四）匯率率的管理 匯率管理有有直接管理和和間接管理兩兩種方法。 直接管理匯匯率是指一國國政府指定某某一部門制定定、調(diào)整和公公布匯率 , 這一官方方匯率對整個個外匯交易起起著決定性的的作用 , 即各項外匯匯收支都須以以此匯率為基基礎。實行復復匯率制度也也是直接管理理的方法之一一。在經(jīng)濟欠欠發(fā)達、市場場機制發(fā)育不不健全、缺乏乏有效市場調(diào)調(diào)控機制的

60、國國家 , 常常采采用復匯率制制度等直接帶帶有行政色彩彩的方式來管管理匯率。復復匯率的形式式有多種，按按復匯率使用用對象可分為為經(jīng)常賬戶匯匯率和資本賬賬戶匯率，前前者稱為貿(mào)易易匯率后者稱稱為金融匯率率，為穩(wěn)定進進出口和貨物物價格，政府府對貿(mào)易和非非貿(mào)易匯率分分別實施干預預，使其穩(wěn)定定在目標匯率率水平上。復復匯率按期適適用對象不同同還可按行業(yè)業(yè)或進出口商商品不同進行行劃分，比如如傳統(tǒng)出口商商品用一種匯匯率，高新技技術產(chǎn)品出口口采用另一種種匯率等。復復匯率按期表表現(xiàn)形式不同同又有公開和和隱蔽的兩種種，例如對出出口企業(yè)創(chuàng)匯匯實行不同的的外匯留成比比例，并允許許企業(yè)按高于于指定的結(jié)匯匯價售出，這這就形