商業(yè)銀行專業(yè)貸款風(fēng)險計量指引

1、PAGE 54商業(yè)銀行專業(yè)貸款風(fēng)險計量指引（修改稿2008年4月）第一章 總總則第一條 為為推進(jìn)統(tǒng)統(tǒng)一資本本計量和和資本標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的國國際協(xié)議議：修訂訂框架，準(zhǔn)確計量專業(yè)貸款的信用風(fēng)險，規(guī)范商業(yè)銀行對專業(yè)貸款的管理，根據(jù)中華人民共和國商業(yè)銀行業(yè)監(jiān)督管理法、中華人民共和國商業(yè)銀行法等法律法規(guī)，參照新資本協(xié)議相關(guān)要求，結(jié)合國內(nèi)商業(yè)銀行的實踐，制定本指引。第二條 本本指引適適用于中中國商業(yè)業(yè)銀行業(yè)業(yè)實施新新資本協(xié)協(xié)議指導(dǎo)導(dǎo)意見確確定的新新資本協(xié)協(xié)議商業(yè)業(yè)銀行和和自愿實實施新資資本協(xié)議議的其它它商業(yè)銀銀行。銀銀監(jiān)會鼓鼓勵其它它商業(yè)銀銀行參照照本指引引，提高高專業(yè)貸貸款的管理水水平。第三條 本本指引所所稱專

2、業(yè)業(yè)貸款，是是指公司司風(fēng)險暴露露的一個個子類，這類風(fēng)險暴露和一般公司風(fēng)險暴露的區(qū)別在于，貸款形成的資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，是影響這類風(fēng)險暴露違約概率和違約損失率的核心因素。專業(yè)貸款一般具有以下特征： （一）是對對一個實實體（經(jīng)經(jīng)常是一一個特殊殊目的實實體，sspecciall puurpoose enttityy, SSPE）的的貸款，創(chuàng)創(chuàng)建這一一實體專專門是為為了給實實物資產(chǎn)產(chǎn)融資或或運作實實物資產(chǎn)產(chǎn)；（二）債務(wù)務(wù)人基本本沒有其其他實質(zhì)質(zhì)性資產(chǎn)產(chǎn)或業(yè)務(wù)務(wù)，除了了從貸款款形成的的資產(chǎn)中中獲得的的收入外外，基本本沒有或或沒有獨獨立的償償還債務(wù)務(wù)能力；（三）貸款款的主要要還款來來源為貸貸款形成成的

3、資產(chǎn)產(chǎn)未來所產(chǎn)產(chǎn)生的收收入，而而不是債債務(wù)人的的其他資資產(chǎn)；（四）債務(wù)務(wù)條款規(guī)規(guī)定貸款款人對貸貸款形成成的資產(chǎn)產(chǎn)及其未未來產(chǎn)生生的收入入有相當(dāng)當(dāng)程度的的控制權(quán)權(quán)；第四條 劃劃分專業(yè)業(yè)貸款的的核心標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：劃分專業(yè)貸貸款時，上上述四項特征征無須在在同等程程度上得得到百分分之百的的滿足。上上述特征征的具體體表現(xiàn)形形式，可可以在一一定程度度內(nèi)放寬寬，只要要在實質(zhì)質(zhì)上基本本滿足上上述特征征的內(nèi)涵涵既可。劃分專業(yè)貸款必須遵循的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)是，償還貸款的主要來源為貸款形成的資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的收入。預(yù)測貸款形成的資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流，而不是債務(wù)人現(xiàn)有資產(chǎn)的現(xiàn)金流，是銀行貸款決策的主要依據(jù)。 歐洲177段 歐洲177段第

4、五條 專專業(yè)貸款款包括四四種類型型項目融融資、物物品融資資、商品品融資、產(chǎn)產(chǎn)生收入入的房地地產(chǎn)。（一）項目目融資項目融資除除了具備備專業(yè)貸貸款的共共同特征征以外，還還具有以以下具體體特征：1、項目融融資是指指以投資資項目的的預(yù)期收收益和資資產(chǎn)作為為融資基基礎(chǔ)，由由項目的的參與各各方分擔(dān)擔(dān)風(fēng)險，債債權(quán)人在在項目資資產(chǎn)和預(yù)預(yù)期收益益之外無無追索權(quán)權(quán)或僅有有有限追追索權(quán)的的融資方方式。 商業(yè)銀行項目融資業(yè)務(wù)指引2、貸款用用途既包包括對新新投資建建設(shè)項目目融資，也也包括在在項目改改善或未未改善的的情況下下，對已已有的建建設(shè)項目目再融資資。3、項目融融資的還還款資金金來源通通常主要要依賴該該項目產(chǎn)產(chǎn)生的

5、銷銷售收入入、補貼貼收入、回回購收入入和項目目資產(chǎn)處處置收入入。以新設(shè)項目目法人作作為融資資主體，項項目發(fā)起起人為項項目債務(wù)務(wù)提供全全過程連連帶責(zé)任任保證的的，商業(yè)業(yè)銀行應(yīng)應(yīng)主動判判斷項目目發(fā)起人人的實力力，項目目債務(wù)明明顯超出出發(fā)起人人擔(dān)保能能力，必必須按項項目融資資處理。商業(yè)銀行項目融資業(yè)務(wù)指引商業(yè)銀行項目融資業(yè)務(wù)指引（二）物品品融資物品融資除除了具備備專業(yè)貸貸款的共共同特征征以外，還還具有以以下具體體特征：1、物品融融資的貸貸款用途途通常是是收購實實物資產(chǎn)產(chǎn)（如輪輪船、飛飛機、衛(wèi)衛(wèi)星、有有軌車輛輛、船舶舶）。2、物品融融資的還還款來源源主要依依靠已經(jīng)經(jīng)用來融融資、抵抵押或交交給貸款款人的

6、特特定實物物資產(chǎn)創(chuàng)創(chuàng)造的現(xiàn)現(xiàn)金流，這這些現(xiàn)金金流可能能是通過過一個或或幾個與與第三方方簽訂的的出租或或租賃合合約，也也可以是是自身使使用而實實現(xiàn)的。（三）商品品融資商品融資除除了具備備專業(yè)貸貸款的共共同特征征以外，還還具有以以下具體體特征：（1）商品品融資的的貸款用用途是對對交易所所交易的的儲備、存存貨或應(yīng)應(yīng)收商品品（如原原油、金金屬或谷谷物）的的結(jié)構(gòu)性性短期貸貸款。商商品融資資的結(jié)構(gòu)構(gòu)化特征征是為了了補償債債務(wù)人欠欠佳的資資信水平平。貸款款的評級級反映了了其自我我清償?shù)牡奶卣饕砸约百J款款人組織織這筆交交易的能能力，而而不反映映借款人人的資信信水平。（2）商品品融資的的還款資資金來源源通常是是

7、商品銷銷售的收收入。（3）商品品融資的的債務(wù)人人通常沒沒有其他他業(yè)務(wù)活活動，在在資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表上上沒有其其他實質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)，沒沒有獨立立的還款款能力。（四）產(chǎn)生生收入的的房地產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)生收入的的房地產(chǎn)產(chǎn)除了具具備專業(yè)業(yè)貸款的的共同特特征以外外，還具具有以下下具體特特征：（1）產(chǎn)生生收入的的房地產(chǎn)產(chǎn)的貸款款用途是是房地產(chǎn)產(chǎn)（如用用于出租租的辦公公室建筑筑、零售售場所、多多戶的住住宅、工工業(yè)和倉倉庫場所所及旅館館）的開開發(fā)、銷銷售或出出租，以以及土地地收購、整整理、開開發(fā)和儲儲備。（2）產(chǎn)生生收入的的房地產(chǎn)產(chǎn)的還款款資金來來源主要要依賴于于房地產(chǎn)產(chǎn)銷售、出出租或租租賃收入入，以及及土地出出讓收入入。（3）債

8、務(wù)務(wù)人或許許是，但但不一定定是一個個特殊目目的實體體，從事事房地產(chǎn)產(chǎn)建設(shè)或或擁有房房地產(chǎn)的的運營公公司，或或是除了了房地產(chǎn)產(chǎn)外有其其他收益益來源的的運營公公司。（4）對產(chǎn)產(chǎn)生收入入的房地地產(chǎn)貸款款相對于于其他用用房地產(chǎn)產(chǎn)抵押的的公司貸貸款而言言，其典典型的特特征是貸貸款償還還的可能能性和出出現(xiàn)違約約貸款清清收的可可能性之之間具有有極強的的正相關(guān)關(guān)關(guān)系，兩兩者都主主要依賴賴房地產(chǎn)產(chǎn)創(chuàng)造的的現(xiàn)金流流。第六條 在在一筆專專業(yè)貸款款不再滿滿足第一一章所描描述的特特征的情情況下，可以被重新認(rèn)定為一般公司風(fēng)險暴露。第二章 內(nèi)內(nèi)部評級級法對專專業(yè)貸款款的要求求第七條 商商業(yè)銀行行應(yīng)將專專業(yè)貸款款區(qū)別于于一般

9、公公司融資資進(jìn)行管管理。對對于投資資較大、融融資期限限較長的的大型能能源開發(fā)發(fā)、資源源開發(fā)和和基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施建設(shè)設(shè)類項目目，項目目發(fā)起人人難以提提供足額額有效擔(dān)擔(dān)保的，一一般應(yīng)采采用項目目融資方方式分散散風(fēng)險。 商業(yè)銀行項目融資業(yè)務(wù)指引 商業(yè)銀行項目融資業(yè)務(wù)指引第八條 內(nèi)內(nèi)部評級級法的選選擇如果銀行對對公司暴暴露采用用了IRRB法，則則對公司司暴露中中專業(yè)貸貸款的子子類也應(yīng)應(yīng)采用IIRB法法。 見新協(xié)議260段對專業(yè)貸款款實施IIRB法法的銀行行在評級級上有兩兩種選擇擇，一是是“映射監(jiān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)法”，即如如果銀行行不能自自行估計計專業(yè)貸貸款違約約概率，則則可以將將內(nèi)部評評級與五五個監(jiān)管管類別映映射

10、，直直接得到到專業(yè)貸貸款的風(fēng)風(fēng)險權(quán)重重。二是是“自行評評估法” 見新協(xié)議279段，即如如果銀行行參照一一般公司司類風(fēng)險險暴露的的標(biāo)準(zhǔn)，滿滿足自行行估計違違約概率率、違約約損失率率和違約約風(fēng)險暴暴露的要要求，就就可以通通過建立立模型（包包括打分分卡）自自己估計計風(fēng)險要要素。與與一般公公司類風(fēng)風(fēng)險暴露露一樣，自自行評估估法又可可以分為為初級法法和高級級法。其其中，銀銀行僅自自行確定定PD稱稱為初級級法，銀銀行自行行確定PPD、LLGD、MM和EAAD稱為為高級法 見新協(xié)議279段如果專業(yè)貸貸款數(shù)據(jù)據(jù)有限，銀銀行可以以對項目目融資、物物品融資資、商品品融資、產(chǎn)產(chǎn)生收入入的房地地產(chǎn)中的的一個或或多個采

11、采用監(jiān)管管當(dāng)局規(guī)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的方法法，并且且對公司司資產(chǎn)中中其他子子資產(chǎn)朝朝著采用用自行評評估法的的方向努努力。新協(xié)議262段新協(xié)議262段第九條 對對專業(yè)貸貸款評級級體系的的要求（一）評級級緯度對專業(yè)貸款款的評級級可以采采用分別別評價債債務(wù)人和和債項的的兩維評評級體系系，也可可以采用用直接評評價單筆筆貸款的的單一緯緯度評級級體系。 新協(xié)議400段對專業(yè)貸款款的子類類采用映映射監(jiān)管管標(biāo)準(zhǔn)法法的銀行行，無須須采用兩兩維評級級。在假假設(shè)專業(yè)業(yè)貸款中中債務(wù)人人和交易易特征相相互依賴賴的前提提下，銀銀行可使使用單一一緯度的的評級，同同時考慮慮借款實實力（違違約概率率）和損損失嚴(yán)重重程度（違違約損失失率）

12、，以以反映預(yù)預(yù)期損失失狀況。 新協(xié)議400段對專業(yè)貸款款子類采采用自行行評估法法的銀行行必須建建立兩維維評級體體系，分分別估計計違約概概率和違違約損失失率。（二）評級級結(jié)構(gòu)對專業(yè)貸款款采用映映射監(jiān)管管標(biāo)準(zhǔn)法法的銀行行，其內(nèi)內(nèi)部評級級體系對對非違約約的債務(wù)務(wù)人至少少要分四四級，對對違約的的債務(wù)人人至少分分一級。新協(xié)議408段新協(xié)議408段采用自行評評估法的的銀行，對對于專業(yè)業(yè)貸款的的要求和和對其他他公司類類貸款的的要求一一樣，即即至少設(shè)設(shè)定7個非違違約的債債務(wù)人級級別，一一個違約約債務(wù)人人級別，對對于債項項評級級級別無最最低數(shù)目目要求。新協(xié)議406段和407段，沒有規(guī)定債務(wù)人和債項的最少信用等級

13、個數(shù)。新協(xié)議406段和407段，沒有規(guī)定債務(wù)人和債項的最少信用等級個數(shù)。（三）評級級標(biāo)準(zhǔn)采用映射監(jiān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)法的銀銀行，在在符合IIRB要要求的前前提下，根根據(jù)其自自身的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、體體系和過過程，設(shè)設(shè)計專業(yè)業(yè)貸款的的內(nèi)部評評級方法法。然后后，銀行行必須將將內(nèi)部評評級級別別映射到到五個監(jiān)監(jiān)管評級級中。附附錄中的的表1到到表4 對專業(yè)業(yè)貸款中中的子類類，給出出了一般般的評估估因素和和落在每每個監(jiān)管管規(guī)定的的評級標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)貸貸款的特特征。每每個子類類都有一一個唯一一的表，該該表描述述了評估估的因素素和特征征。新協(xié)議412段新協(xié)議412段銀行用來對對貸款進(jìn)進(jìn)行內(nèi)部部評級的的標(biāo)準(zhǔn)，不不必完全全遵照監(jiān)監(jiān)管定義

14、義的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，然而而銀行必必須證明明其內(nèi)部部評級與與監(jiān)管標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的映映射，能能使內(nèi)部部評級結(jié)結(jié)果與監(jiān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的主要要特征相相一致。銀銀行必須須保證其其內(nèi)部評評級標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的推翻翻，不會會使映射射過程失失效。新協(xié)議413段新協(xié)議413段對于項目融融資評級級，信用用評級的的主要標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)是被被融資項項目本身身的經(jīng)濟(jì)濟(jì)強度。商商業(yè)銀行行應(yīng)從項項目的財財務(wù)實力力、政治治法律環(huán)環(huán)境、操操作特征征、項目目發(fā)起人人的實力力和擔(dān)保保安排等等幾個方方面，有有效評估估項目建建設(shè)期風(fēng)風(fēng)險和項項目運營營期風(fēng)險險，以及及分散和和抵御這這些風(fēng)險險的能力力。第十條 估估計風(fēng)險險參數(shù)的要要求采用高級法法的銀行行，由于于專業(yè)貸貸款的特特

15、點是違違約損失失率和違違約概率率之間有有很強相相關(guān)性，自自行確定定LGDD除了必必須滿足足一般公公司類風(fēng)風(fēng)險暴露露的要求求之外，還還必須充充分考慮慮債務(wù)人人風(fēng)險與與抵押品品或抵押押品提供供者之間間的相互互依賴關(guān)關(guān)系，保保持足夠夠的謹(jǐn)慎慎性。由于銀行在在對專業(yè)業(yè)貸款發(fā)發(fā)生違約約時，把把損失降降為最小小的方法法通常是是完成這這個項目目并投入入運營，因因此對于于采用初初級法的的銀行，在估計違約風(fēng)險暴露時，對于不可撤消的貸款承諾和類似的表外項暴露，轉(zhuǎn)換為表內(nèi)風(fēng)險暴露的系數(shù)統(tǒng)一取100%。 巴塞爾委員會，2001年10月，Working Paper on the Internal Ratings-Bas

16、ed Approach to Specialised Lending Exposures，P13其他估計風(fēng)風(fēng)險參數(shù)數(shù)的要求求與一般般公司類類風(fēng)險暴暴露的要要求相同同。第三章 專專業(yè)貸款款的風(fēng)險險權(quán)重第十一條 采用映映射監(jiān)管管標(biāo)準(zhǔn)法法的銀行行，要將將專業(yè)貸貸款的內(nèi)內(nèi)部評級級與五個個監(jiān)管類類別相映映射。監(jiān)監(jiān)管類別別的評級級標(biāo)準(zhǔn)見見附件一一，每個個監(jiān)管類類別總體體上與下下面的外外部信用用評級一一致。優(yōu)良中差違約BBB-或或以上BB+ 或或 BBBBB- 或或 B+B 到 CC-不適用五個監(jiān)管類類別分別別對應(yīng)一一個特定定的非預(yù)預(yù)期損失失風(fēng)險權(quán)權(quán)重，具具體如下下：新協(xié)議275段新協(xié)議275段優(yōu)良中差違約

17、70%90%115%250%0%在貸款剩余余期限不不足2.5年或或銀監(jiān)會會認(rèn)為銀銀行授信信和其他他風(fēng)險特特征比監(jiān)監(jiān)管風(fēng)險險類別確確定的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)要高高的情況況下，對對于項目目融資、商商品融資資、物品品融資和和產(chǎn)生收收入的房房地產(chǎn)，允允許銀行行給評為為“優(yōu)”的風(fēng)險險暴露550%的的優(yōu)惠風(fēng)風(fēng)險權(quán)重重，評為為“良”的風(fēng)險險暴露770%的的風(fēng)險權(quán)權(quán)重。新協(xié)議277段新協(xié)議277段第四章 專專業(yè)貸款款的預(yù)期損損失第十二條 采用映映射監(jiān)管管標(biāo)準(zhǔn)法法的銀行行，預(yù)期期損失數(shù)數(shù)量等于于風(fēng)險加加權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)乘以88%，而而風(fēng)險加加權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)等于EEAD乘乘以下表表列出的預(yù)期損損失風(fēng)險險權(quán)重：新協(xié)議377段新協(xié)議377段優(yōu)良

18、中差違約5%10%35%100%625%在貸款剩余余期限不不足2.5年或或銀監(jiān)會會認(rèn)為銀銀行授信信和其他他風(fēng)險特特征比監(jiān)監(jiān)管風(fēng)險險類別確確定的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)要高高的情況況下，允允許銀行行給評為為“優(yōu)”的風(fēng)險險暴露零零風(fēng)險權(quán)權(quán)重，評評為“良”的風(fēng)險險暴露55%的風(fēng)風(fēng)險權(quán)重重。第十三條 采用自自行評估估法的銀銀行，應(yīng)應(yīng)按照內(nèi)內(nèi)部評級級法對一一般公司司類風(fēng)險險暴露的的要求，計計算預(yù)期期損失。第十四條 采用自行行評估法法的銀行行，如果果僅滿足足自己估估計違約約概率的的要求，可可按照IIRB初初級法對對公司類類資產(chǎn)的的處理方方法，求求出專業(yè)業(yè)貸款子子類的風(fēng)風(fēng)險權(quán)重重。新協(xié)議278段滿足足自己估計計違約概概率、違

19、違約損失失率、違違約風(fēng)險險暴露規(guī)規(guī)定的銀銀行，可可按照IIRB高高級法對對公司類類資產(chǎn)的的處理方方法，求求出專業(yè)業(yè)貸款子子類的風(fēng)風(fēng)險權(quán)重重。新協(xié)議279段新協(xié)議278段新協(xié)議279段第五章 附附則第十五條 未特別別說明事事項，專專業(yè)貸款款資本計計量方法法與一般般公司類類風(fēng)險暴暴露相同同。第十六條 本指引引由中國國銀行業(yè)業(yè)監(jiān)督管管理委員員會負(fù)責(zé)責(zé)解釋。 第十七條 本指引引自頒布布之日起起施行。 附件一：專專業(yè)貸款款的監(jiān)管管類別評評級標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)附件二：專專業(yè)貸款款界定舉舉例 新加坡監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)part,annex7A，并根據(jù)國內(nèi)情況進(jìn)行了適當(dāng)修改 PAGE 144 1/30附件一：專專業(yè)貸款款的監(jiān)管管類別

20、評評級標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)表1 項項目融資資評級標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)良中差財務(wù)實力市場形勢以以及競爭爭地位（財財務(wù)實力力的定性性評價：競爭、新新進(jìn)入者者、供應(yīng)應(yīng)商、客客戶、替替代產(chǎn)品品等）少數(shù)直接或或間接競競爭者或或位置、成成本或技技術(shù)上的的實質(zhì)性性和持久久性優(yōu)勢勢。 市場中中定位為為頂級競競爭者。需求較強并繼續(xù)上升少數(shù)直接或或間接競競爭者或或比位置置、成本本或技術(shù)術(shù)平均水水平稍強強的優(yōu)勢勢，但該該狀況不不會持久久。 市場中中定位為為一流競競爭者。 需求較強并穩(wěn)定項目在位置置、成本本或技術(shù)術(shù)上不具具有優(yōu)勢勢。市場場中定位位為一般般競爭者者。 需求充充分并穩(wěn)穩(wěn)定項目在位置置、成本本或技術(shù)術(shù)上比平平均水平平弱。無無明顯的的

21、市場定定位。 需求較較差并持持續(xù)下降降財務(wù)比率（例例如：償償債保障障比率（DDSCRR），貸貸款期保保障比率率（PLLCR），項項目期保保障比率率（PLLCR）和和債務(wù)/資本比比率）涉及項目風(fēng)風(fēng)險的財財務(wù)比率率很健康康，經(jīng)濟(jì)濟(jì)前景非非常看好好。涉及項目風(fēng)風(fēng)險的財財務(wù)比率率介于健健康和一一般之間間，經(jīng)濟(jì)濟(jì)前景看看好。涉及項目風(fēng)風(fēng)險的財財務(wù)比率率符合標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。涉及項目風(fēng)風(fēng)險的財財務(wù)比率率冒險性性過大，壓力分析當(dāng)經(jīng)濟(jì)和行行業(yè)面臨臨持續(xù)、嚴(yán)嚴(yán)重的問問題時，項項目仍能能償還債債務(wù)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)和行行業(yè)面臨臨一般問問題時，項項目能償償還債務(wù)務(wù)。只有有當(dāng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)嚴(yán)重問題題時，項項目才可可能違約約。項目易受經(jīng)經(jīng)濟(jì)

22、周期期中常見見的負(fù)面面影響，可可能在正正常的低低谷期違違約。如果情況不不好轉(zhuǎn)，項項目可能能違約。財務(wù)配置貸款持續(xù)期期與項目目持續(xù)期期的對比比項目的有效效使用壽壽命大大大超過貸貸款期限限項目的有效效使用壽壽命超過過貸款期期限項目的有效效使用壽壽命超過過貸款期期限項目的有效效使用壽壽命可能能低于貸貸款期限限貸款分期償償還計劃劃債務(wù)本息分分期均衡衡償還債務(wù)本息分分期均衡衡償還債務(wù)本息分分期均衡衡償還，但但有少部部分到期期一次性性償還到期一次性性償還（Bullet repayment），或債務(wù)本息定期等額償還，但有很大部分到期一次性償還政治、法律律環(huán)境政治風(fēng)險，即即涉及項項目類型型和風(fēng)險險緩釋工工具的

23、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險險風(fēng)險很低，可可供使用用的風(fēng)險險緩釋工工具功能能優(yōu)異風(fēng)險低，可可供使用用的風(fēng)險險緩釋工工具功能能良好風(fēng)險不高，風(fēng)風(fēng)險緩釋釋工具功功能一般般風(fēng)險很高，缺缺乏風(fēng)險險緩釋工工具或其其功能較較差政府的支持持和項目目在長期期對國家家的重要要程度項目對（主主要是出出口導(dǎo)向向型的）國國家具有有重大戰(zhàn)戰(zhàn)略性意意義，政政府強有有力的支支持項目對國家家重要，政政府支持持程度較較高項目不具有有戰(zhàn)略意意義，但但毫無疑疑問對政政府有利利，政府府可能未未明確表表示支持持項目對國家家不重要要。政府府不支持持或支持持較弱法律和監(jiān)管管環(huán)境的的穩(wěn)定性性（法律律變革的的風(fēng)險）長期穩(wěn)定有有利的監(jiān)監(jiān)管環(huán)境境中期穩(wěn)定有有利的監(jiān)

24、監(jiān)管環(huán)境境能比較確定定地預(yù)測測監(jiān)管環(huán)環(huán)境的變變化項目可能受受當(dāng)前和和未來的的監(jiān)管問問題影響響在有關(guān)本地地成分要要求的法法律豁免免方面獲獲得所有有必要支支持和批批準(zhǔn)的程程度高較高一般低有關(guān)合同和和抵押品品的強制制執(zhí)行力力合同和抵押押品能強強制執(zhí)行行合同和抵押押品能強強制執(zhí)行行即使存在若若干非要要害問題題，合同同和抵押押品仍能能強制執(zhí)執(zhí)行合同和抵押押品強制制執(zhí)行方方面存在在要害問問題尚未未解決， 操作特點設(shè)計和技術(shù)術(shù)風(fēng)險技術(shù)和設(shè)計計完全可可靠技術(shù)和設(shè)計計完全可可靠技術(shù)和設(shè)計計可靠用強強大的一一攬子完完工方案案可緩解解萌芽階階段的問問題技術(shù)和設(shè)計計不可靠靠/存在在技術(shù)問問題和/或設(shè)計計復(fù)雜建設(shè)風(fēng)險審

25、批和選址址已獲全部批批件一些事項尚尚待批準(zhǔn)準(zhǔn)但獲批批可能性性很大一些事項尚尚待批準(zhǔn)準(zhǔn)但審批批程序明明確，審審批只是是例行公公事尚未獲得關(guān)關(guān)鍵批件件，審批批并非例例行公事事，可能能還要滿滿足其他他一些重重要條件件建設(shè)合同類類型價格和日期期都固定定的總承承包工程程、采購購及建設(shè)設(shè)合同（EEPC）價格和日期期都固定定的總承承包工程程、采購購及建設(shè)設(shè)合同價格和日期期都固定定的總承承包建設(shè)設(shè)合同，有有一家或或一家以以上的承承包商缺乏價格固固定的總總承包合合同或合合同不完完整和/或存在在與各承承包商多多方聯(lián)絡(luò)絡(luò)的問題題項目完成擔(dān)擔(dān)保約定的損害害賠償金金充足且且由金融融實物資資產(chǎn)支持持以及/或財務(wù)務(wù)實力雄雄

26、厚的項項目發(fā)起起人提供供項目完完成擔(dān)保保約定的損害害賠償金金較多且且由金融融實物資資產(chǎn)支持持以及/或財務(wù)務(wù)實力較較強的項項目發(fā)起起人提供供項目完完成擔(dān)保保約定的損害害賠償金金適當(dāng)且且由金融融實物資資產(chǎn)支持持以及/或財務(wù)務(wù)實力較較強的項項目發(fā)起起人提供供項目完完成擔(dān)保保約定的損害害賠償金金不足或或缺乏金金融實物物資產(chǎn)的的支持或或項目完完成擔(dān)保保較弱承包商承建建類似項項目的業(yè)業(yè)績和財財務(wù)實力力強較強中弱 操作風(fēng)險險營運與維修修保養(yǎng)（O & M）的范圍和性質(zhì)完備的長期期營運和和維修保保養(yǎng)合同同，最好好附帶履履約激勵勵條款和和/或營營運和維維修保養(yǎng)養(yǎng)儲備金金賬戶長期的營運運和維修修保養(yǎng)合合同，和和/或

27、營營運和維維修保養(yǎng)養(yǎng)儲備金金賬戶不完備的營營運和維維修保養(yǎng)養(yǎng)合同或或附帶營營運和維維修保養(yǎng)養(yǎng)儲備金金賬戶缺乏營運和和維修保保養(yǎng)合同同：緩釋釋操作無無法抵御御高營業(yè)業(yè)成本的的風(fēng)險運營商的專專業(yè)能力力，業(yè)績績和財務(wù)務(wù)實力很強，或者者項目發(fā)發(fā)起人承承諾提供供技術(shù)支支持較強中不強/弱，或或者當(dāng)?shù)氐剡\營商商受當(dāng)局局控制承購風(fēng)險（Offf-taake rissk）178(a)存在在照付不不議（takke-oor-ppay）合同或或固定價價格承購購（fixxed-priice offf-taake）合同的的情況下下178承購方信譽譽卓著；合同終終止條款款完備；項目合合同期限限略微長長于債務(wù)務(wù)期限承購方信譽譽

28、良好；合同終終止條款款完備；項目合合同期限限長于債債務(wù)期限限承購方信譽譽一般；合同對對終止條條款做一一般規(guī)定定；項目目合同期期限一般般等于債債務(wù)期限限承購方信譽譽較差；合同終終止條款款規(guī)定不不全；項項目合同同期限不不長于債債務(wù)期限限(b)不存存在照付付不議合合同或固固定價格格承購合合同的情情況下項目產(chǎn)品即即所產(chǎn)生生的主要要服務(wù)或或商品在在世界范范圍銷售售順暢；即使市市場價格格增長率率低于過過去，產(chǎn)產(chǎn)品也能能按預(yù)定定價格出出售項目產(chǎn)品即即所產(chǎn)生生的主要要服務(wù)或或商品在在地區(qū)市市場銷售售順暢，即即使市場場價格增增長率低低于過去去，產(chǎn)品品也能按按預(yù)定價價格出售售商品銷售范范圍有限限且只能能按比預(yù)預(yù)定

29、價格格低的價價格出售售項目產(chǎn)品只只有一兩兩個買家家或者在在有組織織市場一一般無法法售出供貨商風(fēng)險險原材料（ffeedd-sttockks）價價格、數(shù)數(shù)量和運運輸風(fēng)險險；供貨貨商的業(yè)業(yè)績和財財務(wù)實力力與財務(wù)實力力很強的的供貨商商簽訂長長期供貨貨合同與財務(wù)實力力較強的的供貨商商簽訂長長期供貨貨合同與財務(wù)實力力較強的的供貨商商簽訂長長期供貨貨合同，但但仍可能能存在一一定程度度的價格格風(fēng)險與財務(wù)實力力弱的供供貨商簽簽訂短期期或長期期供貨合合同，肯肯定存在在一定程程度的價價格風(fēng)險險儲備風(fēng)險（如如自然資資源開發(fā)發(fā)）儲備探明且且已開發(fā)發(fā)，并經(jīng)經(jīng)獨立方方審計，在在項目使使用壽命命期內(nèi)超超額滿足足需要儲備探明且

30、且已開發(fā)發(fā)，并經(jīng)經(jīng)獨立方方審計，在在項目使使用壽命命期內(nèi)超超額滿足足需要探明儲備可可在債務(wù)務(wù)存續(xù)期期滿足項項目需要要項目在某種種程度上上依賴潛潛藏或尚尚未開發(fā)發(fā)的儲備備不可抗力風(fēng)風(fēng)險（戰(zhàn)戰(zhàn)爭、內(nèi)內(nèi)亂、 自然災(zāi)災(zāi)害 等）任何風(fēng)險緩緩釋工具具都有效效, 風(fēng)險險曝露的的水平較較低任何風(fēng)險緩緩釋工具具都有效效,風(fēng)險曝曝露的水水平較適適中 任何風(fēng)險緩緩釋工具具都有效效，一般般防護(hù) 存在明顯風(fēng)風(fēng)險，不不能完全全緩釋項目發(fā)起人人/債務(wù)人人的實力力發(fā)起人/債債務(wù)人的的業(yè)績、財財務(wù)實力力和國別別/行業(yè)經(jīng)經(jīng)歷 發(fā)起人/債債務(wù)人業(yè)業(yè)績優(yōu)秀秀，財務(wù)務(wù)實力雄雄厚 發(fā)起人/債債務(wù)人業(yè)業(yè)績良好好，財務(wù)務(wù)實力良良好 發(fā)起人/

31、債債務(wù)人業(yè)業(yè)績一般般，財務(wù)務(wù)實力良良好 發(fā)起人/債債務(wù)人缺缺乏業(yè)績績或業(yè)績績值得懷懷疑以及及/或財務(wù)務(wù)實力微微弱 發(fā)起人/債債務(wù)人對對項目的的支持力力度，例例如有股股權(quán)、所所有權(quán)條條款保障障，有激激勵在必必要時向向項目補補充注資資以及 其他相相關(guān)交易易支持力度大大。項目目對發(fā)起起人具有有高度戰(zhàn)戰(zhàn)略意義義（核心心業(yè)務(wù)長期戰(zhàn)戰(zhàn)略） 。發(fā)起起人/債務(wù)人人對他人人或相關(guān)關(guān)交易的的承諾效效力較低低或無承承諾。支持力度較較大。項項目對發(fā)發(fā)起人具具有戰(zhàn)略略意義（核核心業(yè)務(wù)務(wù)長期戰(zhàn)戰(zhàn)略） 。發(fā)起起人/債務(wù)人人對他人人或相關(guān)關(guān)交易有有相對效效力較高高的承諾諾。支持力度一一般。項項目對發(fā)發(fā)起人重重要（核核心業(yè)務(wù)務(wù)

32、） 。發(fā)起人/債務(wù)人對他人或相關(guān)交易具有一些相對重要的承諾。支持有限。項項目對發(fā)發(fā)起人的的長期戰(zhàn)戰(zhàn)略或核核心業(yè)務(wù)務(wù)無關(guān)緊緊要 。發(fā)起人/債務(wù)人對他人或相關(guān)交易的承諾極有可能影響當(dāng)前項目擔(dān)保安排合同和賬戶戶權(quán)利分分配非常全面全面一般差抵押資產(chǎn)的的質(zhì)量、價價值和流流動性對起動項目目的全部部資產(chǎn)、合合同、批批文和賬賬戶擁有有手續(xù)完完備的優(yōu)優(yōu)先擔(dān)保保權(quán)益（First perfected security）對起動項目目的全部部資產(chǎn)、合合同、批批文和賬賬戶擁有有手續(xù)完完備的優(yōu)優(yōu)先擔(dān)保保權(quán)益對起動項目目的全部部資產(chǎn)、合合同、批批文和賬賬戶擁有有一般性性的擔(dān)保保權(quán)益對貸款人幾幾乎未提提供擔(dān)保保；抵押押條款對對

33、銀行不不利貸款人對現(xiàn)現(xiàn)金流的的控制（例例如現(xiàn)金金轉(zhuǎn)賬(cassh ssweeep) 和獨立立第三方方賬戶托托管）好較好一般差合同條款的的約束力力（關(guān)于強強制提前前付款、遞遞延付款款、分期期付款和和紅利限限制等方方面的強強制規(guī)定定）合同條款對對此類項項目約束束力強。項目不再舉舉借其他他債務(wù)合同條款對對此類項項目約束束力較強強。項目舉借的的其他債債務(wù)非常常有限合同條款對對此類項項目約束束力一般般。項目舉借的的其他債債務(wù)有限限合同條款對對此類項項目約束束力弱。項目可能無無限舉借借其他債債務(wù)儲備基金（償償債、營營運與維維修保養(yǎng)養(yǎng)、更新新和重置置、不可可預(yù)見事事件）儲備基金覆覆蓋期超超過平均均項目期期，

34、儲備備基金來來源落實實，全部部都由現(xiàn)現(xiàn)金或高高評級銀銀行出具具的信用用證組成成儲備基金覆覆蓋期等等于平均均項目期期，所有有儲備基基金來源源都落實實儲備基金覆覆蓋期等等于平均均項目期期，所有有儲備基基金來源源都落實實儲備基金覆覆蓋期低低于平均均項目期期，儲備備基金來來源于經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金流PAGE 158 1/30表2 產(chǎn)產(chǎn)生收入入的房地地產(chǎn)評級級標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)良中差財務(wù)實力市場狀況目前項目類類型和場場所供需需均衡。即即將面市市的競爭爭性房地地產(chǎn)項目目少于或或等于需需求預(yù)測測目前項目類類型和場場所供需需均衡。即即將面市市的競爭爭性房地地產(chǎn)項目目大體等等于需求求預(yù)測市場供需基基本均衡衡。競爭爭性房地地產(chǎn)項目目

35、即將面市市，其他他房地產(chǎn)產(chǎn)處于計計劃中，項項目設(shè)計計和生產(chǎn)產(chǎn)能力沒沒有新項項目先進(jìn)進(jìn)市場需求弱弱，何時時改善達(dá)達(dá)到均衡衡并不確確定。項項目租期期屆滿后后不易找找不到承承租人。新新的租賃賃條件不不如現(xiàn)在在的優(yōu)越越財務(wù)比率和和墊款比比例償債保障比比率（DDSCRR）很高高（DSSCR與與建設(shè)階階段無關(guān)關(guān)），相相對房地地產(chǎn)項目目類型，貸貸款/價價值比率率（LTTV）低低。如果果存在二二級市場場，按市市場價認(rèn)認(rèn)購。（與不動產(chǎn)產(chǎn)開發(fā)無無關(guān)的）DDSCRR和LTTV良好好。如果果存在二二級市場場，按市市場價認(rèn)認(rèn)購。房地產(chǎn)的DDSCRR惡化，價價值下跌跌，導(dǎo)致致LTVV上升。房地產(chǎn)的DDSCRR惡化嚴(yán)嚴(yán)重，

36、其其LTVV大大高高于新貸貸款的最最低標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。壓力分析房地產(chǎn)的資資金來源源、或有有事項和和負(fù)債配配置可使使其在面面臨嚴(yán)重重的財務(wù)務(wù)壓力（如如利率、經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長長）情況況下履行行償債義義務(wù)房地產(chǎn)在面面臨持續(xù)續(xù)的財務(wù)務(wù)壓力（如如利率、經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長長）情況況下能履履行償債債義務(wù)。該該房地產(chǎn)產(chǎn)僅在面面臨嚴(yán)重重經(jīng)濟(jì)問問題時才才可能違違約在經(jīng)濟(jì)下滑滑時，房房地產(chǎn)收收入將減減少，降降低其資資本開支支能力并并增加了了違約風(fēng)風(fēng)險房地產(chǎn)的財財務(wù)狀況況趨緊，除除非近期期改善否否則可能能違約現(xiàn)金流預(yù)測測(a)已完完工、穩(wěn)穩(wěn)定的房房地產(chǎn)項項目房地產(chǎn)租與與信譽好好的客戶戶，合同同租期長長且到期期日分散散。房地地產(chǎn)承租租記錄顯

37、顯示客戶戶均到期期續(xù)租?？湛罩寐实偷汀ＹM用用（維修修、保險險、保安安和財產(chǎn)產(chǎn)稅）可可預(yù)測房地產(chǎn)大部部分合同同租期長長，承租租戶信譽譽各異。合合同到期期續(xù)租情情況正常常?？罩弥寐实?。費費用可預(yù)預(yù)測房地產(chǎn)大部部分出租租合同為為中期而而非長期期，承租租戶信譽譽各異。合合同到期期續(xù)租情情況一般般?？罩弥寐室话惆恪ＹM用用相對可可預(yù)測但但隨收入入變動房地產(chǎn)出租租合同期期限不一一，承租租戶信譽譽各異。合合同到期期原承租租戶很少少續(xù)租?？湛罩寐矢吒?。吸引引新租戶戶的場地地費用開開支很高高(b)已完完工但不不穩(wěn)定的的房地產(chǎn)產(chǎn)項目賃活動按計計劃開展展或超出出計劃。項項目近期期將穩(wěn)定定租賃活動按按計劃開開展或超超出

38、計劃劃。項目目近期將將穩(wěn)定多數(shù)租賃活活動按計計劃開展展，但是是一段時時期內(nèi)項項目不穩(wěn)穩(wěn)定出租情況不不如預(yù)期期。盡管管達(dá)到目目標(biāo)入住住率，但但收入不不理想，導(dǎo)導(dǎo)致現(xiàn)金金流緊張張(c)在建建項目房地產(chǎn)在貸貸款存續(xù)續(xù)期間已已全部預(yù)預(yù)租或預(yù)預(yù)售給信信用等級級為投資資級的承承租人或或買家。 房地產(chǎn)已全全部預(yù)租租或預(yù)售售給信譽譽好的承承租人或或買家。租賃活動按按計劃進(jìn)進(jìn)行，但但房地產(chǎn)產(chǎn)可能沒沒有預(yù)租租。房地產(chǎn)因成成本過高高、市價價下跌、承承租人撤撤租或其其他原因因而惡化化。資產(chǎn)特征場所房地產(chǎn)位于于非常優(yōu)優(yōu)越的地地段，方方便租戶戶房地產(chǎn)位于于優(yōu)越的的地段，方方便租戶戶房地產(chǎn)位置置缺乏比比較優(yōu)勢勢房地產(chǎn)位置置

39、、配置置、設(shè)計計和維修修存在問問題設(shè)計和條件件房地產(chǎn)因設(shè)設(shè)計、配配置和維維修較好好而受歡歡迎，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比新項項目有競競爭力房地產(chǎn)的設(shè)設(shè)計、配配置和維維修得當(dāng)當(dāng)，設(shè)計計和性能能比新項項目有競競爭力房地產(chǎn)的配配置、設(shè)設(shè)計和維維修尚可可房地產(chǎn)的配配置、設(shè)設(shè)計或維維修薄弱弱在建房地產(chǎn)產(chǎn)建設(shè)預(yù)算保保守，技技術(shù)風(fēng)險險較低，承承包商水水平很高高建設(shè)預(yù)算保保守，技技術(shù)風(fēng)險險較低，承承包商水水平很高高建設(shè)預(yù)算夠夠用，承承包商水水平一般般建設(shè)開支超超出預(yù)算算或項目目技術(shù)風(fēng)風(fēng)險過高高而不切切實際。承承包商可可能不合合格發(fā)起人/開開發(fā)商實實力開發(fā)房地產(chǎn)產(chǎn)項目的的財力和和意愿發(fā)起人/開開發(fā)商提提供大量量現(xiàn)金用用于建設(shè)設(shè)或收

40、購購房地產(chǎn)產(chǎn)。發(fā)起起人/開開發(fā)商資資金充裕裕，直接接及或有有負(fù)債低低。發(fā)起起人/開開發(fā)商的的房地產(chǎn)產(chǎn)位置分分散，種種類多樣樣發(fā)起人/開開發(fā)商提提供較多多現(xiàn)金用用于建設(shè)設(shè)或收購購房地產(chǎn)產(chǎn)。發(fā)起起人/開開發(fā)商的的財務(wù)狀狀況良好好，能在在出現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金流短短缺的情情況下支支持房地地產(chǎn)建設(shè)設(shè)。發(fā)起起人/開開發(fā)商的的房地產(chǎn)產(chǎn)位置分分散發(fā)起人/開開發(fā)商提提供資金金不多或或非現(xiàn)金金。發(fā)起起人/開開發(fā)商財財務(wù)實力力中等或或偏下發(fā)起人/開開發(fā)商支支持房地地產(chǎn)項目目的能力力不足，意意愿不強強類似房地產(chǎn)產(chǎn)項目的的聲譽和和業(yè)績管理層富有有經(jīng)驗，發(fā)發(fā)起人資資質(zhì)出色色。在類類似項目目上聲譽譽佳、長長期業(yè)績績好管理層經(jīng)驗驗和發(fā)

41、起起人資質(zhì)質(zhì)良好。發(fā)發(fā)起人或或管理層層在類似似項目上上業(yè)績好好管理層經(jīng)驗驗和發(fā)起起人資質(zhì)質(zhì)一般。管管理層或或發(fā)起人人在類似似項目上上未發(fā)生生過嚴(yán)重重問題管理層經(jīng)驗驗不足，發(fā)發(fā)起人資資質(zhì)不合合規(guī)格。管管理層和和發(fā)起人人的問題題曾導(dǎo)致致房地產(chǎn)產(chǎn)管理困困難與房地產(chǎn)業(yè)業(yè)參與方方的關(guān)系系與一流房地地產(chǎn)租賃賃代理商商等保持持密切關(guān)關(guān)系與一流房地地產(chǎn)租賃賃代理商商等關(guān)系系可靠與租賃代理理商和其其他提供供重要房房地產(chǎn)服服務(wù)各方方之間保保持適當(dāng)當(dāng)關(guān)系與租賃代理理商和其其他提供供重要房房地產(chǎn)服服務(wù)各方方之間關(guān)關(guān)系不好好擔(dān)保安排留置權(quán)性質(zhì)質(zhì)手續(xù)完備的的優(yōu)先留留置權(quán)153.市場上有些銀行的貸款配置中只有次級留置權(quán)。如

42、果包括所有總的優(yōu)先級頭寸的貸款/價值比率（LTV）不超過一般的第一順序貸款LTV，次級留置權(quán)則表明風(fēng)險程度。153.市場上有些銀行的貸款配置中只有次級留置權(quán)。如果包括所有總的優(yōu)先級頭寸的貸款/價值比率（LTV）不超過一般的第一順序貸款LTV，次級留置權(quán)則表明風(fēng)險程度。手續(xù)完備的的優(yōu)先留留置權(quán)1153 手續(xù)完備的的優(yōu)先留留置權(quán)1153 貸款人的抵抵押品贖贖回取消消權(quán)受到到限制租金分配（長期出租 的房地產(chǎn)項目）貸款行收到到部分租租金，并并掌握現(xiàn)現(xiàn)租戶的的信息，如如出租表表單、項項目租約約的副本本，以通通知租戶戶直接向向貸款人人繳納租租金貸款行收到到部分租租金，并并掌握現(xiàn)現(xiàn)租戶的的信息，如如出租表表

43、單、項項目租約約的副本本，以通通知租戶戶直接向向貸款人人繳納租租金貸款行收到到部分租租金，并并掌握現(xiàn)現(xiàn)租戶的的信息，如如出租表表單、項項目租約約的副本本，以通通知租戶戶直接向向貸款人人繳納租租金貸款行尚未未收到租租金，或或未掌握握用于向向租戶發(fā)發(fā)通知的的必要信信息保險覆蓋面面情況適當(dāng)適當(dāng)適當(dāng)不合格PAGE 表3-物品品融資暴暴露的評評級標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)優(yōu)良中差財務(wù)實力市場狀況需求旺盛且且處升勢勢，進(jìn)入入障礙大大，對技技術(shù)和經(jīng)經(jīng)濟(jì)前景景變化不不敏感需求旺盛且且穩(wěn)定，存存在進(jìn)入入障礙，對對技術(shù)和和經(jīng)濟(jì)前前景變化化有些敏敏感需求一般且且穩(wěn)定，進(jìn)進(jìn)入障礙礙有限，對對技術(shù)和和經(jīng)濟(jì)前前景變化化非常敏敏感需求疲弱且且

44、不斷下下降，易易受技術(shù)術(shù)和經(jīng)濟(jì)濟(jì)前景變變化的負(fù)負(fù)面影響響，環(huán)境境高度不不確定財務(wù)比率（償償債保障障比率和和貸款/價值比比率）相對資產(chǎn)類類型而言言，財務(wù)務(wù)比率健健康。經(jīng)經(jīng)濟(jì)情況況預(yù)測非非常好相對資產(chǎn)類類型而言言，財務(wù)務(wù)比率健健康/尚尚可。經(jīng)經(jīng)濟(jì)情況況預(yù)測好好相對資產(chǎn)類類型而言言，財務(wù)務(wù)比率一一般相對資產(chǎn)類類型而言言，財務(wù)務(wù)比率過過于冒險險壓力測試長期收入穩(wěn)穩(wěn)定，能能夠抵御御經(jīng)濟(jì)周周期中出出現(xiàn)的嚴(yán)嚴(yán)重壓力力情形。短期收入較較好，貸貸款能夠夠抵御一一些負(fù)面面的金融融問題。只只有出現(xiàn)現(xiàn)嚴(yán)重壓壓力情形形才可能能違約。短期收入不不確定。現(xiàn)現(xiàn)金流易易受經(jīng)濟(jì)濟(jì)周期中中常見的的壓力情情形的不不利影響響。貸款款可

45、能在在正常的的經(jīng)濟(jì)低低迷期違違約收入非常不不確定；即使在在經(jīng)濟(jì)正正常的情情況下，資資產(chǎn)也可可能違約約，除非非情況發(fā)發(fā)生好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)市場流動性性市場遍布世世界，資資產(chǎn)流動動性高世界或地區(qū)區(qū)市場；資產(chǎn)流流動性比比較高地區(qū)市場短短期前景景不利，意意味流動動性低本地市場和和/或前前景不佳佳，特別別是特定定市場政治和法律律環(huán)境政治風(fēng)險包包括轉(zhuǎn)移移風(fēng)險非常低，采采用的風(fēng)風(fēng)險緩釋釋工具功功能強大大低，采用的的風(fēng)險緩緩釋工具具功能較較強中等，風(fēng)險險緩釋工工具功能能一般高，缺乏風(fēng)風(fēng)險緩釋釋工具或或功能差差法律和監(jiān)管管風(fēng)險司法環(huán)境有有利于物物品的收收回（repposssesssionn）和合合同的強強制執(zhí)行行司法環(huán)境有

46、有利于物物品的收收回和合合同的強強制執(zhí)行行司法環(huán)境總總體來說說有利于于物品的的收回和合合同的強強制執(zhí)行行，即使使恢復(fù)過過程可能能較長和和/或較較難法律和監(jiān)管管環(huán)境差差或不穩(wěn)穩(wěn)定。司司法制度度使物品品收回或合合同的執(zhí)執(zhí)行過程程過長或或不可能能交易特征與資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)濟(jì)壽命相相應(yīng)的融融資條款款完整的支付付方案/最后一一筆分期期付款金金額很小小。無寬寬限期最后一筆分分期付款款比較重重要，但但仍保持持在適度度的水平平最后一筆分分期付款款重要，有有潛在的的寬限期期償還不利被被罰款或或最后一一筆分期期付款非非常高操作風(fēng)險批文/許可可已獲得全部部批文，資資產(chǎn)符合合當(dāng)前和和可預(yù)見見的穩(wěn)健健監(jiān)管法法規(guī)的規(guī)規(guī)定全部批文

47、已已獲得或或正待批批復(fù)，資資產(chǎn)符合合當(dāng)前和和可預(yù)見見的穩(wěn)健健監(jiān)管法法規(guī)的規(guī)規(guī)定大多數(shù)批文文已獲得得或正待待批復(fù)，資資產(chǎn)符合合當(dāng)前和和可預(yù)見見的穩(wěn)健健監(jiān)管法法規(guī)的規(guī)規(guī)定在獲得所有有必要審審批事項項上存在在問題。部部分配置置計劃和和/或營營運計劃劃可能需需要修改改營運與維修修合同的的范圍和和性質(zhì)完備的長期期營運與與維修合合同，最最好配合合合同履履約激勵勵措施和和/或營營運與維維修儲備備金賬戶戶（如有有需要）長期營運與與維修合合同和/或營運運與維修修儲備金金賬戶（如如有需要要）不完備的營營運與維維修合同同或營運運與維修修儲備金金賬戶（如如有需要要）缺乏營運與與維修合合同：營營運成本本風(fēng)險過過高，風(fēng)風(fēng)

48、險緩釋釋作用有有限營運商的財財務(wù)實力力、同類類資產(chǎn)的的管理業(yè)業(yè)績和對對租賃期期滿資產(chǎn)產(chǎn)的再次次營銷能能力業(yè)績和再營營銷能力力出眾業(yè)績和再營營銷能力力良好業(yè)績短、差差，再營營銷能力力不確定定業(yè)績無或不不為人知知，缺乏乏資產(chǎn)再再營銷能能力資產(chǎn)特征與同一市場場資產(chǎn)相相比，配配置、型型號、設(shè)設(shè)計和維維修（如如飛機的的使用年年限和型型號）方方面的情情況在設(shè)計和維維修上擁擁有很強強的優(yōu)勢勢，配置置標(biāo)準(zhǔn)，物物品符合合上市流流通要求求設(shè)計和維修修中等偏偏上，配配置標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，但可可能存在在非常有有限的一一些例外外情況，物物品符合合上市流流通需要要設(shè)計和維修修一般，配配置有些些特殊，可可能使物物品在市市場上流流通受

49、限限設(shè)計和維修修差，資資產(chǎn)接近近經(jīng)濟(jì)使使用壽命命。配置置非常特特殊，物物品的市市場流動動性差轉(zhuǎn)售價值當(dāng)前的轉(zhuǎn)售售價值大大大高于于債務(wù)價價值轉(zhuǎn)售價值適適度高于于債務(wù)價價值轉(zhuǎn)售價值略略高于債債務(wù)價值值轉(zhuǎn)售價值低低于債務(wù)務(wù)價值資產(chǎn)價值及及流動性性相對于于經(jīng)濟(jì)周周期的敏敏感程度度資產(chǎn)價值及及流動性性相對經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期較不敏敏感資產(chǎn)價值及及流動性性相對經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期敏感資產(chǎn)價值及及流動性性相對經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期相當(dāng)敏敏感資產(chǎn)價值及及流動性性相對經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期的敏感感度非常常高發(fā)起人實力力營運商的財財務(wù)實力力、同類類資產(chǎn)的的管理業(yè)業(yè)績和對對租賃期期滿資產(chǎn)產(chǎn)的再次次營銷能能力業(yè)績和再營營銷能力力出眾業(yè)績和再營營銷能力力

50、良好業(yè)績短、差差，再營營銷能力力不確定定業(yè)績無或不不為人知知，缺乏乏資產(chǎn)再再營銷能能力發(fā)起人的業(yè)業(yè)績和財財務(wù)實力力發(fā)起人業(yè)績績出眾，財財力強盛盛發(fā)起人業(yè)績績和財力力優(yōu)良發(fā)起人業(yè)績績一般，財財力優(yōu)良良發(fā)起人業(yè)績績無或值值得懷疑疑及/或或財力微微弱擔(dān)保安排資產(chǎn)控制法律文件保保障貸款款人對資資產(chǎn)或擁擁有此資資產(chǎn)的公公司實施施有效控控制（例例如擁有有材料完完備的優(yōu)優(yōu)先擔(dān)保保權(quán)益，或或租賃框框架中包包含此擔(dān)擔(dān)保品）法律文件保保障貸款款人對資資產(chǎn)或擁擁有此資資產(chǎn)的公公司實施施有效控控制（例例如擁有有材料完完備的擔(dān)擔(dān)保權(quán)益益，或租租賃框架架中包含含此擔(dān)保保品）法律文件保保障貸款款人對資資產(chǎn)或擁擁有此資資產(chǎn)的

51、公公司實施施有效控控制（例例如擁有有材料完完備的擔(dān)擔(dān)保權(quán)益益，或租租賃框架架中包含含此擔(dān)保保品）合同幾乎未未規(guī)定向向貸款人人提供擔(dān)擔(dān)保，造造成對資資產(chǎn)喪失失控制的的風(fēng)險貸款人擁有有的監(jiān)控控資產(chǎn)場場所和狀狀況的權(quán)權(quán)利和手手段貸款人能夠夠在任何何時間任任何地點點監(jiān)控資資產(chǎn)的場場所和狀狀況（定定期報告告、檢查查的可能能性）貸款人幾乎乎能夠在在任何時時間任何何地點監(jiān)監(jiān)控資產(chǎn)產(chǎn)的場所所和狀況況貸款人能夠夠在任何何時間任任何地點點監(jiān)控資資產(chǎn)的場場所和狀狀況貸款人能夠夠有限監(jiān)監(jiān)控資產(chǎn)產(chǎn)的場所所和狀況況損害保險向頂級保險險公司投投保，保保險額高高，包括括擔(dān)保品品損害保保險向優(yōu)質(zhì)保險險公司投投保，保保險額較較高

52、（不不包括擔(dān)擔(dān)保損害害）向一般保險險公司投投保，保保險額一一般（不不包括擔(dān)擔(dān)保損害害）向差的保險險公司投投保或保保險額低低（不包包括擔(dān)保保損害）表4 -商商品融資資評級標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)良中差財務(wù)實力交易的超額額擔(dān)保程程度優(yōu)良 中差政治和法律律環(huán)境國家風(fēng)險沒有國家風(fēng)風(fēng)險有限的國家家風(fēng)險（特特別是新新興市場場國家的的儲備在在境外離離岸存放放）有國家風(fēng)險險（特別別是新興興市場國國家的儲儲備在境境外離岸岸存放）國家風(fēng)險高高（特別別是新興興市場國國家的儲儲備在境境外離岸岸存放）國家風(fēng)險的的緩釋措措施非常有力的的緩釋措措施：強有力的離離岸機制制戰(zhàn)略性商品品購買商實力力一流有力的緩釋釋措施：有離岸機制制戰(zhàn)略性商品品

53、購買商實力力強緩釋措施一一般：有離岸機制制商品戰(zhàn)略性性較低購買商實力力一般只有部分緩緩釋措施施：缺乏離岸機機制非戰(zhàn)略商品品購買商實力力弱資產(chǎn)特征流動性和易易損程度度商品公開報報價，可可利用期期貨或場場外市場場工具套套做保值值。商品品不易損損壞商品公開報報價，可可利用場場外市場場工具套套做保值值。商品品不易損損壞商品非公開開報價但但有市場場流動性性，套做做保值與與否不確確定。商商品不易易損壞商品非公開開報價，相相對市場場的廣度度和深度度而言，流流動性受受限，缺缺乏合適適的套做做保值工工具。商商品易損損壞發(fā)起人實力力交易商財務(wù)務(wù)實力相對于交易易策略和和風(fēng)險而而言非常常強強一般弱業(yè)績，包括括輔助流流

54、程的管管理能力力在有問題交交易上經(jīng)經(jīng)驗豐富富。操作作成功和和成本節(jié)節(jié)約的業(yè)業(yè)績優(yōu)在有問題交交易上經(jīng)經(jīng)驗夠用用。操作作成功和和成本節(jié)節(jié)約的業(yè)業(yè)績良在有問題交交易上經(jīng)經(jīng)驗有限限。操作作成功和和成本節(jié)節(jié)約的業(yè)業(yè)績一般般總體業(yè)績有有限或不不確定。成成本和利利潤波動動大交易控制和和保值政政策交易對手方方選擇、套套做保值值和監(jiān)控控標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)嚴(yán)格交易對手方方選擇、套套做保值值和監(jiān)控控標(biāo)準(zhǔn)適適當(dāng)有交易經(jīng)驗驗，問題題沒有或或很小交易員有巨巨額損失失交易記記錄財務(wù)披露質(zhì)質(zhì)量優(yōu)良中財務(wù)披露存存在一些些不確定定性或不不充分擔(dān)保安排資產(chǎn)控制貸款人擁有有完備的的優(yōu)先擔(dān)擔(dān)保權(quán)益益，在任任何時間間可視需需要在法法律上對對資產(chǎn)行行

55、使控制制權(quán)貸款人擁有有完備的的優(yōu)先擔(dān)擔(dān)保權(quán)益益，在任任何時間間可視需需要在法法律上對對資產(chǎn)行行使控制制權(quán)在某一環(huán)節(jié)節(jié)貸款人人對資產(chǎn)產(chǎn)的控制制發(fā)生中中斷，憑憑借對交交易流程程的了解解或第三三方承擔(dān)擔(dān)可緩釋釋此中斷斷問題合同存在喪喪失資產(chǎn)產(chǎn)控制權(quán)權(quán)的風(fēng)險險?；謴?fù)復(fù)可能有有危險損害保險向頂級保險險公司投投保，保保險額高高，包括括擔(dān)保品品損害保保險向優(yōu)質(zhì)保險險公司投投保，保保險額較較高（不不包括擔(dān)擔(dān)保損害害）向一般保險險公司投投保，保保險額一一般（不不包括擔(dān)擔(dān)保損害害）向差的保險險公司投投保或保保險額低低（不包包括擔(dān)保保損害）附件二：專專業(yè)貸款款界定舉舉例1. 項目目融資舉舉例例1：一家家銀行為為一個

56、新新組建的的公司提提供貸款款，用以以建設(shè)和和經(jīng)營一一個電廠廠項目。如如果該銀銀行被暴暴露于此此項目的的主要風(fēng)風(fēng)險之中中建設(shè)設(shè)風(fēng)險（該該項目不不能及時時、低成成本地完完成的風(fēng)風(fēng)險）；操作/技術(shù)風(fēng)風(fēng)險（該該項目不不能按規(guī)規(guī)定操作作的風(fēng)險險）；市市場/價價格風(fēng)險險（對該該項目生生成的產(chǎn)產(chǎn)量的需需求/價價格的下下降以及及/或銷銷售價格格與生產(chǎn)產(chǎn)成本所所構(gòu)成的的利潤區(qū)區(qū)間變小小的風(fēng)險險），債債務(wù)人的的股東僅僅為該電電廠項目目提供建建設(shè)期擔(dān)擔(dān)保，在在這種情情況下銀銀行為該該機構(gòu)提提供的資資金應(yīng)被被劃為項項目融資資。例2：一家家銀行為為一個55萬千瓦瓦的發(fā)電電公司提提供貸款款用于再再建一個個30萬萬千瓦的的

57、發(fā)電廠廠再則，其其他條件件與例11相同。在在這種情情況下，此此融資項項目所產(chǎn)產(chǎn)生的收收入為債債務(wù)人的的主要收收入，債債務(wù)人的的還款能能力主要要取決于于該項目目的表現(xiàn)現(xiàn)程度，在在這種情情況下銀銀行提供供的資金金也應(yīng)被被劃為項項目融資資。例3：在例例1的基基礎(chǔ)上，改改為債務(wù)務(wù)人的股股東或另另外一家家企業(yè)為為這筆貸貸款提供供覆蓋整整個貸款款期的保保證擔(dān)保保，且債債務(wù)人的的股東或或另外一一家企業(yè)業(yè)擁有一一定規(guī)模模的、能能夠產(chǎn)生生現(xiàn)金流流的其他他資產(chǎn)，擔(dān)保能力很強，則這筆貸款既可以被劃為公司類風(fēng)險暴露也可以被劃分為項目融資，但商業(yè)銀行應(yīng)保證對這類貸款劃分的一致性。例4：在33的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，改改為擔(dān)保保人除

58、投投資本項項目以外外，幾乎乎沒有其其他能夠夠產(chǎn)生現(xiàn)現(xiàn)金流的的資產(chǎn)，擔(dān)保能力很弱，則這筆貸款應(yīng)被劃為項目融資。例5：如果果一家銀銀行為一一家已成成立的電電信公司司的跨海海光纖電電纜建造造工程提提供資金金，而該該公司擁擁有已制制定的商商業(yè)計劃劃可追蹤蹤的紀(jì)錄錄以及多多種收入入來源，這些收入都是貸款的重要還款資金來源，則該銀行對此工程提供的資金應(yīng)被視為公司風(fēng)險暴露。2.物品融融資舉例例例1：一個個新成立立的航空空公司為為租用兩兩架新飛飛機而籌籌措資金金，一個個SPVV擁有這這架飛機機并把它它租給航航空公司司用，銀銀行為SSPV提提供購機機貸款。當(dāng)當(dāng)違約時時,銀行行可以立立即把飛飛機在市市場上再再交易

59、。這這筆貸款款應(yīng)被認(rèn)定定為物品品融資。 例2：一個個有已經(jīng)經(jīng)擁有多多架飛機機和多條條航線的的航空公公司，為為購買用用于自己己運營的的飛機的的籌措資資金。這這個航空空公司成成立了一一個擁有有這架飛飛機的SSPV。銀銀行給這這個SPPV提供供貸款，這這個SPPV和航航空公司司有一個個長期的的租約，租租賃期限限超出潛潛在的貸貸款的期期限，這這個租約約在任何何情況下下都不能能被終止止。這種種風(fēng)險暴暴露通常常被歸類類為公司司暴露,因為貸貸款償還還依靠航航空公司司的總體體運營，而而不是過過度依靠靠這架特特定的飛飛機作為為首要的的還款來來源。例3：和上上述例子子類似，只只是以下下兩點稍稍有不同同：a.租約可

60、可由航空空公司在在貸款到到期之前前被取消消，而航航空公司司不需要要支付罰罰金；bb. 由由于租期期不是足足夠長，租租金不是是足夠高高或承租租人不履履行租約約等租約約方面的的原因，無無法產(chǎn)生生足以償償還貸款款的現(xiàn)金金流。即即使租約約不可取取消，在在貸款期期限內(nèi)租租金也不不足以支支付全部部的還本本付息費費用。這這筆貸款款應(yīng)被劃劃分為物物品融資資。例4：一家家經(jīng)營良良好的大大型船運運公司成成立了一一個SPPV作為為其輔助助機構(gòu)。船船運公司司與該SSPV之之間并沒沒有法定定的和合合同約定定的追索索權(quán)。該該SPVV為購置置一艘貨貨柜船籌籌措資金金，由這這艘貨柜柜船所承承運的船船運業(yè)務(wù)務(wù)所得的的收入（或或