中國家族式企業(yè)的成長治理分析

1、中國家族式企業(yè)的成長治理分析 基于匯源果汁公司及其收購案分析摘要：2008年9月3日，美國可口可樂公司與旗下全資子公司Atlantic Industries聯(lián)合宣布。將收收購中國國匯源果果汁集團(tuán)團(tuán)有限公公司(以下簡簡稱匯源源果汁)全部已已發(fā)行股股份。此此外，還還計劃收收購匯源源果汁所所有可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換流通通債券和和期權(quán)，交交易總值值達(dá)1996億港港元。持持有匯源源果汁公公司666股份份的匯源源果汁控控股有限限公司、法法國達(dá)能能集團(tuán)和和美國華華平基金金三大股股東表示示接受井井做出不不可撤銷銷的承諾諾。這一一收購案案例在中中國市場場中引起起軒然大大波，這這個突如如其柬的的消息迅迅速蔓延延至全球球。網(wǎng)民民

2、集體抵抵制收購購，調(diào)查查發(fā)現(xiàn)近近80%的網(wǎng)民民投下反反對票。（商業(yè)評論案例第一現(xiàn)場2008年10月）接下來，國內(nèi)多家企業(yè)聯(lián)名上書商務(wù)部反對收購。此次匯源的并購案引起了社會各界對于民營企業(yè)、民旅品牌的反思。而這一收購案也引起了家族式企業(yè)自身之中成長困境的反思。本文結(jié)合可口可樂并購匯源果汁的案例，從匯源果汁的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀以及面臨的主要治理結(jié)構(gòu)問題，探究引發(fā)匯源果汁收購案的根本動因，從而探究中國家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)演進(jìn)與企業(yè)成長的關(guān)系。關(guān)鍵詞：治治理結(jié)構(gòu)構(gòu) 家家族企業(yè)業(yè) 匯匯源 匯源果汁成成長歷程程1992年年- 匯匯源集團(tuán)團(tuán)創(chuàng)始人人朱新禮禮創(chuàng)立了了山東淄淄博匯源源公司。119933年- 引進(jìn)德德國水

3、果果加工設(shè)設(shè)備，當(dāng)當(dāng)年安裝裝投產(chǎn)，當(dāng)當(dāng)年出口口濃縮蘋蘋果汁。19994年- 將總總部遷到到北京，開開發(fā)國內(nèi)內(nèi)果汁市市場，籌籌備建設(shè)設(shè)工廠。19995年- 匯源源第一包包2500ml純純果汁成成功上市市并熱銷銷。19996年年- 匯匯源1LL家庭裝裝系列產(chǎn)產(chǎn)品成功功上市。119977年- 在中央央電視臺臺黃金時時段投放放廣告，匯源果汁逐步成為全國知名品牌。1998年- 面向全國布局建廠，匯源進(jìn)入快速發(fā)展期。1999年- 匯源集團(tuán)榮列“中國飲料工業(yè)十強(qiáng)”。 2000年- 組建了全國八大營銷區(qū)，搭建起全國營銷網(wǎng)絡(luò)。2001年- 首家引進(jìn)了世界最先進(jìn)的PET瓶無菌冷灌裝生產(chǎn)線，開創(chuàng)了中國果汁飲料PET

4、瓶無菌冷灌裝的先河。2003年- 在中國飲料行業(yè)，首家通過“安全飲品認(rèn)證”，與美國英宗公司合作，在中國獨(dú)家經(jīng)營百利哇卡通多維兒童飲料。2005年- “中國匯源”在境外注冊成立，榮獲“產(chǎn)品質(zhì)量國家免檢”資格。2007年- 中國匯源果汁集團(tuán)有限公司在香港聯(lián)交所成功掛牌上市(HK.01886)。（百度文庫匯源公司） 匯源公公司發(fā)展展歷程 圖一一 （匯源2007招股說明書：公司發(fā)展） 匯源源重組歷歷程（圖圖二）（匯源2007招股說明書：公司發(fā)展） 匯匯源重大大融資歷歷程（圖圖三）（匯源2007招股說明書：公司發(fā)展） 由以以上三張張介紹會會員發(fā)展展的歷程程圖我們們可以得得知，匯匯源快速速的成功功發(fā)展離離

5、不開朱朱新禮這這位匯源源創(chuàng)始人人對于資資本的獨(dú)獨(dú)特運(yùn)作作，迅速速搶占了了國內(nèi)的的空白市市場。但但是，這這種粗狂狂的經(jīng)營營管理方方式卻為為匯源的的進(jìn)一步步發(fā)展埋埋下了隱隱患。匯源果汁主主要財務(wù)務(wù)指標(biāo)分分析表一 匯匯源果汁汁2000620008簡要要財務(wù)報報表 （匯源源果汁22007720008上上半年年年報） 從表中可以以看出，相相比20007年年同期008年銷銷售同期期的各項項收益率率及報酬酬率均出出現(xiàn)下降降趨勢。220077年，匯匯源果汁汁主要投投入在于于巨額廣廣告的投投放以及及產(chǎn)能的的提升。相相比之下下，對于于新興的的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)宣傳以以及建設(shè)設(shè)卻較少少投入，伴伴隨著水水果等原原材料價價格的上

6、上升，導(dǎo)導(dǎo)致匯源源的利潤潤以及報報酬下降降。首次次出現(xiàn)的的利潤負(fù)負(fù)增長，也也使匯源源整個企企業(yè)的成成長能力力面臨嚴(yán)嚴(yán)峻的考考驗。表二 匯源果果汁2000620008年年財務(wù)指指標(biāo) （匯匯源果汁汁2000720008上半半年年報報）從財務(wù)指標(biāo)標(biāo)可以看看出，匯匯源在007年香香港上市市后，償償債能力力有較大大波動，在在其經(jīng)營營過程中中，一直直保持著著較好的的長期償償債能力力，這也也與其保保守的經(jīng)經(jīng)營理念念不能分分開。資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)能力同同期的逐逐漸減少少，以及及由成本本上升造造成的現(xiàn)現(xiàn)金創(chuàng)造造能力的的下降，無無疑不導(dǎo)導(dǎo)致了外外界對于于匯源管管理者的的經(jīng)營能能力產(chǎn)生生普遍質(zhì)質(zhì)疑。而而從088年開始始的

7、經(jīng)營營壓力，也也許正是是朱新禮禮賣掉公公司的一一個引發(fā)發(fā)因素。匯源治理結(jié)結(jié)構(gòu)的問問題分析析匯源是依靠靠家族的的力量建建立起來來的，朱朱新禮的的眾多親親屬均在在匯源中中出任要要職。朱朱新禮的的女兒朱朱圣琴多多年來主主管匯源源果汁的的廣告業(yè)業(yè)務(wù)，女女婿高勇勇目前是是北京匯匯源集團(tuán)團(tuán)副總裁裁，胞弟弟朱新德德是北京京匯源集集團(tuán)的總總經(jīng)理，負(fù)負(fù)責(zé)濃縮縮汁業(yè)務(wù)務(wù)，管理理多家工工廠。（匯匯源背后后的江湖湖傳說決策探探索，220088）與中國國其他大大多數(shù)家家族企業(yè)業(yè)一樣，匯匯源果汁汁同樣也也具有如如下家族族企業(yè)治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)上的特特征。股權(quán)的高度度集中匯源果汁從從成立之之初，就就籠罩著著濃重的的家族企企業(yè)氛圍

8、圍。家族族企業(yè)的的經(jīng)營權(quán)權(quán)與所有有權(quán)的緊緊密結(jié)合合，能最最大的調(diào)調(diào)動人的的積極性性，信息息交流成成本大大大降低，從從代理成成本的角角度來考考慮，都都十分有有利于企企業(yè)發(fā)展展。特別別是在創(chuàng)創(chuàng)業(yè)初期期，所有有權(quán)高度度統(tǒng)一，以以及剩余余索取權(quán)權(quán)和控制制權(quán)完全全一致，非非人力資資本與人人力資本本是合一一的，因因而剩余余索取權(quán)權(quán)和剩余余控制權(quán)權(quán)的激勵勵給予了了企業(yè)主主，從產(chǎn)產(chǎn)權(quán)契約約的安排排來看是是最優(yōu)的的所有權(quán)權(quán)安排。匯匯源果汁汁在成立立之初，是是由朱新新禮家族族擁有企企業(yè)的所所有產(chǎn)權(quán)權(quán)，這給給企業(yè)發(fā)發(fā)展帶來來了巨大大的效率率。企業(yè)業(yè)主能夠夠?qū)κ袌鰣鲎兓鲎龀鲅杆偎俜磻?yīng)，有有助于企企業(yè)利潤潤趨于最最大

9、化。但但從匯源源果汁成成立至今今，一直直保持家家族控股股的高度度集中股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)。這種種由朱新新禮的農(nóng)農(nóng)村觀念念所帶來來的家族族控制思思想，使使得整個個企業(yè)的的唯一決決策人就就是匯源源果汁的的家長朱新新禮。高高度集中中的產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)，使使得外來來經(jīng)理人人難以分分享企業(yè)業(yè)的剩余余控制權(quán)權(quán)和索取取權(quán)，難難以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)向向人力資資本的投投資者開開放，從從而使得得管理崗崗位難以以向外人人開放。董事會的形形同虛設(shè)設(shè) 匯匯源果汁汁高度集集中的股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)很大程程度上決決定了其其董事會會難以真真正發(fā)揮揮其監(jiān)督督和咨詢的功功能。在在匯源果果汁的董董事會中中，共有有三名執(zhí)執(zhí)行董事事、兩名名非執(zhí)行行董事和和四名獨(dú)獨(dú)

10、立非執(zhí)執(zhí)行董事事。在非非執(zhí)行董董事中，孫孫強(qiáng)和秦秦鵬分別別作為大大股東華華平和達(dá)達(dá)能的利利益代表表者進(jìn)入入董事會會，而獨(dú)獨(dú)立董事事的引進(jìn)進(jìn)對于公公司治理理效率的的提高有有待確認(rèn)認(rèn)。在匯匯源果汁汁的董事事會中，由由于集中中的股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)經(jīng)營權(quán)和和所有權(quán)權(quán)的高度度統(tǒng)一，使使得決策策權(quán)和監(jiān)監(jiān)督權(quán)合合二為一一。匯源源果汁的的董事會會仍處于于家族企企業(yè)主的的控制之之中，并并沒有起起到提高高企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略決策策水平的的功能。其其他戰(zhàn)略略投資者者和獨(dú)立立董事的的引進(jìn)，并并沒有起起到應(yīng)有有的治理理作用。董董事會作作為家族族企業(yè)契契約治理理機(jī)制的的主要功功能，在在正式制制度的家家族企業(yè)業(yè)中，董董事會的的監(jiān)督并并沒

11、有起起到提高高企業(yè)績績效的作作用。董董事會監(jiān)監(jiān)督功能能失靈的的主要原原因在于于，家族族企業(yè)決決策經(jīng)常常是企業(yè)業(yè)主一人人決定，而而跟蹤監(jiān)監(jiān)督項目目缺乏完完整的制制度。作作為契約約治理主主要工具具的董事事會對于于治理效效率的提提高沒有有實(shí)質(zhì)性性影響。（公公司治理理教材）所所以，在在匯源果果汁的董董事會中中，真正正的控制制人還是是匯源果果汁的企企業(yè)主朱新新禮。 匯源果果汁董事事會構(gòu)成成（圖四四） （匯匯源20007年年年報）家長式領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)家族企業(yè)中中的家族族制管理理主要是是采取集集權(quán)式的的組織模模式、恩恩威并用用的管理理方法、“家長示范效效應(yīng)等方方式完成成企業(yè)的的經(jīng)營管管理。朱朱新禮個個人在匯匯源果汁

12、汁企業(yè)各各處都處于“核核心靈魂魂”位置。企業(yè)的決策策與管理理過多的的依賴家家長朱新禮禮， “總裁決決定公司司的市場場銷售總總額的目標(biāo)，我我們很少少進(jìn)行市市場調(diào)查查?！?；“除了月月度工資資以外，我我們還有有年終獎獎金，這這部分完全由由朱總確確定，獎獎金的確確定原則則我們也也不是很很清楚?！保úㄊ款D咨詢公司匯源果汁組織結(jié)構(gòu)與績效考核指標(biāo)PART3）“匯源長期以來依賴朱新禮個人決策，許多本來需要合作決策的事情只要朱新禮拿定了主意，就算別人不理解也必必須執(zhí)行行。通過過這些匯匯源果汁汁內(nèi)部員員工所反反映的情情況，讓讓我們更更好地了了解了匯匯源果汁汁真實(shí)的的治理現(xiàn)現(xiàn)狀。朱朱新禮是是匯源果果汁最高高唯一決決

13、策人，絕絕無第二二人，包包括他的的親屬、女女兒。所所以這些些都表明明朱新禮禮在匯源源集團(tuán)的的“個人獨(dú)獨(dú)裁治理，所所有權(quán)、人人事權(quán)與與決策權(quán)權(quán)都掌握握在朱新新禮一人人的手中中。職業(yè)經(jīng)理人人缺乏在匯源果汁汁的董事事會與高高級管理理層中，以以創(chuàng)業(yè)元元老居多多，像江江旭、朱朱圣琴、王王學(xué)同、謝謝全明、任任洪風(fēng)等等。在匯匯源的公公司治理理結(jié)構(gòu)中中，似乎乎并沒有有給后來來的職業(yè)業(yè)經(jīng)理人人留下多多大的空空間。匯匯源果汁汁高度集集中的經(jīng)經(jīng)營控制制權(quán)，成成為經(jīng)理理人成長長的主要要約束。職職業(yè)經(jīng)理理人經(jīng)營營控制權(quán)權(quán)的缺失失，很大大程度影影響了他他們工作作的積極極性與進(jìn)進(jìn)取性。職職業(yè)經(jīng)理理人更看看重的是是機(jī)會而而不

14、是金金錢，注注重自己己在企業(yè)業(yè)的發(fā)展展?jié)摿?。目目前匯源源果汁的的公司治治理框架架中，朱朱新禮處處于絕對對控制企企業(yè)的地地位，沒沒有給后后來的職職業(yè)經(jīng)理理人很多多的發(fā)展展機(jī)會。匯匯源果汁汁過多的的依賴企企業(yè)主朱朱新禮個個人控制制的主要要管理手手段，難難以培育育出符合合企業(yè)發(fā)發(fā)展需要要的管理理團(tuán)隊。(四)對于于匯源公公司治理理問題的的適當(dāng)合合理建議議1、優(yōu)化股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)，稀釋釋家族股股份 匯源源果汁優(yōu)優(yōu)化股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)，稀稀釋家族族股權(quán)可可以選擇擇管理層層持股的的措施。管管理層持持股是承承認(rèn)人力力資本價價值的一一種表現(xiàn)現(xiàn)，將大大幅提高高其經(jīng)營營的積極極性，使使得他們們像關(guān)心心自己的的財產(chǎn)一一樣關(guān)心心企

15、業(yè)，其其投資決決策的慎慎重性和和經(jīng)營才才能的發(fā)發(fā)揮程度度是持股股前所不不能比擬擬的。隨隨著匯源源果汁的的進(jìn)一步步發(fā)展，企企業(yè)的控控制權(quán)會會逐漸轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移，加加大職業(yè)業(yè)經(jīng)理人人的剩余余索取權(quán)權(quán)，讓職職業(yè)經(jīng)理理人的剩剩余控制制權(quán)和索索取權(quán)的的逐漸對對應(yīng)，將將發(fā)揮產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的治治理效率率。2、家族式式管理向向泛家族族式管理理轉(zhuǎn)變實(shí)施泛家族族化的管管理模式式對匯源源果汁成成長會起起到很重重要的作作用。企企業(yè)主通通過泛家家族化，將將位于家家族核心心管理層層的“外人”通過培培養(yǎng)其對對家長的的認(rèn)同感感，加深深其對家家族文化化的熱愛愛等一系系列措施施，建立起雙方的的信任，同同時加大大職業(yè)經(jīng)經(jīng)理人的的背離成成本，降降低企業(yè)業(yè)授權(quán)的的風(fēng)險。匯匯源果汁汁建立起起“泛家族族信任后，配配合對于于對職業(yè)業(yè)經(jīng)理人人實(shí)施股股權(quán)激勵勵，會起起到更好好的治理理效果 3、建建立有效效的約束束以及激激勵制度度 建立立良好的的報酬以以及控制制權(quán)激勵勵制度，而而屏除原原本由董董事長“一言堂堂”的獎勵勵分發(fā)以以及控制制安排，加加強(qiáng)經(jīng)理理人在公公司管理理方面的的地位以以及作用用。同時時，建立立一套完完善的激激勵制度度，消除除由于這這種控制制權(quán)轉(zhuǎn)移移所產(chǎn)生生的授權(quán)權(quán)風(fēng)險。4、企業(yè)向向多邊治治理過渡渡企業(yè)應(yīng)逐漸漸向多變變治理過過渡，實(shí)實(shí)現(xiàn)決策策的民主主化，注注重董事事會的作作用。一一個人的的智慧難難免會