上市公司財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

1、財(cái)務(wù)分析析與評(píng)價(jià)價(jià)教學(xué)目標(biāo)標(biāo)：通過(guò)本章章學(xué)習(xí)了了解財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分分析基本本知識(shí)，能夠讀讀懂上市市公司年年報(bào)，掌掌握財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分分析的基基本方法法，能夠夠靈活運(yùn)運(yùn)用所學(xué)學(xué)知識(shí)，恰當(dāng)?shù)氐胤治錾仙鲜泄舅矩?cái)務(wù)狀狀況。教學(xué)內(nèi)容容：前言第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法第二節(jié)償償債能能力分析析第三節(jié)營(yíng)營(yíng)運(yùn)能能力分析析案例分析析第四節(jié)盈盈利能能力分析析第五節(jié)上上市公司司財(cái)務(wù)分分析第六節(jié)綜綜合財(cái)財(cái)務(wù)分析析第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法一、財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告的的構(gòu)成內(nèi)內(nèi)容與基基本分析析財(cái)務(wù)報(bào)告告是反映映企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況況與經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果的的書面文文件。主主要由會(huì)計(jì)報(bào)表表、會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)表附附表、會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)表表附注和和財(cái)務(wù)情情

2、況說(shuō)明明書四部分構(gòu)構(gòu)成。會(huì)計(jì)報(bào)表表是根據(jù)據(jù)會(huì)計(jì)紀(jì)紀(jì)錄，經(jīng)經(jīng)過(guò)匯總總整理后后，對(duì)企企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果與與財(cái)務(wù)狀狀況進(jìn)行行綜合反反映的一一種書面面文件。會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表主要要由資產(chǎn)負(fù)債債表、損損益表、現(xiàn)金流流量表等三張主主要報(bào)表表和主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收支明明細(xì)表、利潤(rùn)分分配表等兩張附附表構(gòu)成成。資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表概念：反反映公司司某一特特定日期期財(cái)務(wù)狀狀況的會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)表表，是一一種靜態(tài)態(tài)財(cái)務(wù)狀狀況表。其平衡衡關(guān)系式式：資產(chǎn)=負(fù)負(fù)債+所所有者權(quán)權(quán)益凈資產(chǎn)=所有者者權(quán)益=資產(chǎn)負(fù)債格式：包包括左右右平衡的的T形賬戶式式和上下下平衡的的報(bào)告式式。第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法損益表表概念：

3、反反映公司司在一定定時(shí)期內(nèi)內(nèi)經(jīng)營(yíng)成成果的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表。綜合合反映公公司在一一定時(shí)期期內(nèi)的營(yíng)營(yíng)業(yè)收入入、營(yíng)業(yè)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)、投投資收益益、利潤(rùn)潤(rùn)總額及及凈利潤(rùn)潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果，幫助報(bào)報(bào)表使用用者了解解公司的的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)。格式：?jiǎn)螁尾绞胶秃投嗖绞绞絻煞N報(bào)報(bào)表格式式。我國(guó)國(guó)公司在在財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告中多多采用多多步式損損益表。第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法現(xiàn)金流流量表現(xiàn)金流量量表是反反映公司司一定時(shí)期期現(xiàn)金及現(xiàn)現(xiàn)金等價(jià)價(jià)物收支支變動(dòng)及及其原因因的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表，其基本本結(jié)構(gòu)主主要由表表首、基基本部分分和補(bǔ)充充資料等等三部分分構(gòu)成。表首部部分標(biāo)明明公司名名稱、現(xiàn)現(xiàn)金流量量的會(huì)計(jì)計(jì)期間、貨幣單單位和報(bào)報(bào)表編

4、號(hào)號(hào)；基本本部分主主要反映映公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)、投資資活動(dòng)、籌資活活動(dòng)和匯匯率變動(dòng)動(dòng)等所產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量情況；補(bǔ)充資資料部分分主要反反映公司司不涉及及現(xiàn)金收收支的投投資和籌籌資活動(dòng)動(dòng)、凈利利潤(rùn)與經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流流量的調(diào)調(diào)整、以以及現(xiàn)金金及現(xiàn)金金等價(jià)物物的凈增增加情況況?，F(xiàn)金：企企業(yè)庫(kù)存存現(xiàn)金以以及可以以隨時(shí)用用于支付付的存款款?，F(xiàn)金等價(jià)價(jià)物：企企業(yè)持有有的期限限短、流流動(dòng)性強(qiáng)強(qiáng)、易于于轉(zhuǎn)換為為已知金金額現(xiàn)金金、價(jià)值值變動(dòng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)很小小的投資資。財(cái)務(wù)報(bào)表表附注公司采納納的主要要會(huì)計(jì)政政策：企業(yè)彈性性化的選選擇（壞壞帳處理理，存貨貨會(huì)計(jì)，固定資資產(chǎn)會(huì)計(jì)計(jì)，對(duì)外外投資處處理，無(wú)無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)遞延資資產(chǎn)

5、處理理）主要報(bào)表表項(xiàng)目的的明細(xì)說(shuō)說(shuō)明；例外項(xiàng)目目（屬于正正常經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)，但當(dāng)期期金額異異常，由由于人的的因素起起作用而而引起，可以控控制）非常項(xiàng)目目（不屬于于正常經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)，主觀觀難以控控制，可可通過(guò)保保險(xiǎn)補(bǔ)償償）或有事項(xiàng)項(xiàng)關(guān)聯(lián)事項(xiàng)項(xiàng)：財(cái)務(wù)聯(lián)聯(lián)系母子公司司，有重重大影響響的公司司期后事項(xiàng)項(xiàng)：對(duì)報(bào)表不不定事項(xiàng)項(xiàng)的確定定（調(diào)整整事項(xiàng)）對(duì)利潤(rùn)報(bào)報(bào)表預(yù)測(cè)測(cè)未來(lái)有有影響的的費(fèi)用事事項(xiàng)（不不調(diào)整）第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法二、財(cái)務(wù)務(wù)分析的的方法與與步驟財(cái)務(wù)分析析是指報(bào)報(bào)告使用用者運(yùn)用用一定的的技術(shù)方方法，對(duì)對(duì)公司提提供的全面財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告按照一定定的程序序所進(jìn)行行的信息息處理和和加工的的過(guò)程。財(cái)務(wù)

6、報(bào)告告分析的的基本目的的是為報(bào)報(bào)告使用用者提供供有用的的決策支支持信息息，具體表現(xiàn)現(xiàn)在三個(gè)個(gè)方面，一是評(píng)價(jià)公司司過(guò)去的的經(jīng)營(yíng)績(jī)績(jī)效；二是評(píng)價(jià)公司司當(dāng)前的的財(cái)務(wù)狀狀況；三是預(yù)測(cè)公司司的未來(lái)來(lái)發(fā)展趨趨勢(shì)。由于財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告的分析析涉及到到債權(quán)人人、股東東（投資資者）、政府職職能部門門、供應(yīng)應(yīng)商、中中介機(jī)構(gòu)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理者者、雇員員與工會(huì)會(huì)等不同同的分析析主體，各主體在在信息獲獲取上存存在著較較大的差差異，對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告分析析的側(cè)重重點(diǎn)和分分析的目目的上都都有一定定的差異異。第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法財(cái)務(wù)分析析方法比較分析析法因素分析析法1.差額額分析法法2.指標(biāo)標(biāo)分解法法3.連環(huán)環(huán)替代法法

7、4.定基基替代法法趨勢(shì)分析析與與歷史比比橫向比較較與與同類比比差異分析析與與計(jì)劃比比規(guī)模分析析會(huì)會(huì)計(jì)要素素比結(jié)構(gòu)分析析縱縱向比較較比率分析析內(nèi)內(nèi)在聯(lián)系系按比較對(duì)對(duì)象分類類按比較內(nèi)內(nèi)容分類類財(cái)務(wù)比率率涉及兩兩個(gè)會(huì)計(jì)計(jì)數(shù)據(jù)的的指數(shù)，常由一一個(gè)數(shù)據(jù)據(jù)除以另另一個(gè)數(shù)數(shù)據(jù)得到到。下一頁(yè)趨勢(shì)分析析法比較分析析法(一)概念：通過(guò)財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)對(duì)比，計(jì)算出出變動(dòng)值值的大小小，是其他分析析方法運(yùn)運(yùn)用的基基礎(chǔ)，比比較后的的差異反反映差異異大小、差異方方向和差差異性質(zhì)質(zhì)。有二二種比較較方式：絕對(duì)數(shù)比較：與與計(jì)劃（或目標(biāo)標(biāo)、定額額）相比比較；與與前期期相比較較；與歷歷史最好好水平相相比較；與與國(guó)內(nèi)內(nèi)外同行行業(yè)先進(jìn)進(jìn)水平

8、相相比較；與主要要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手的比比較。百分率比較：完完成百分分率和增增減百分分率。在運(yùn)用比比較分析析法時(shí)，應(yīng)注意意指標(biāo)的的相關(guān)性性，分析析的指標(biāo)標(biāo)在性質(zhì)質(zhì)上是同同類，能能夠說(shuō)明明經(jīng)濟(jì)業(yè)業(yè)務(wù)的內(nèi)內(nèi)在聯(lián)系系。還應(yīng)應(yīng)注意指指標(biāo)的可可比性。具體表表現(xiàn)在：計(jì)算口徑徑一致：即包括括的內(nèi)容容、范圍圍一致時(shí)間長(zhǎng)度度一致：即包括括時(shí)間段段、時(shí)間間長(zhǎng)度一一致計(jì)算方法法一致：即影響響因素一一致比率分析析法(二)比率分析析法：指在同同一報(bào)表表的不同同項(xiàng)目之之間，或或在不同同報(bào)表的的有關(guān)項(xiàng)項(xiàng)目之間間進(jìn)行對(duì)對(duì)比，從從而計(jì)算算出各種種不同經(jīng)經(jīng)濟(jì)含義義的比率率，據(jù)以以評(píng)價(jià)企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況和和經(jīng)營(yíng)成成果的一一種方法法。表現(xiàn)形式

9、式：結(jié)構(gòu)比比率=個(gè)個(gè)體指標(biāo)標(biāo)/總體體指標(biāo)相關(guān)比率率=相互互聯(lián)系的的指標(biāo)之之間的對(duì)對(duì)比分析時(shí)應(yīng)應(yīng)確定不不同指標(biāo)標(biāo)之間客客觀上所所存在的的相互關(guān)關(guān)系，如如企業(yè)的的凈利潤(rùn)潤(rùn)與所有有者權(quán)益益的對(duì)比比，計(jì)算算出所有有者權(quán)益益收益率率；負(fù)債債總額與與資產(chǎn)總總額的對(duì)對(duì)比，計(jì)計(jì)算出資資產(chǎn)負(fù)債債率。運(yùn)運(yùn)用比率率分析法法來(lái)評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀狀況和經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果果十分有有效，在在實(shí)踐中中廣為應(yīng)應(yīng)用。趨勢(shì)分析析法趨勢(shì)分析析法：通過(guò)比較較企業(yè)連連續(xù)數(shù)期期的會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)表，運(yùn)用動(dòng)動(dòng)態(tài)數(shù)值值表現(xiàn)各各個(gè)時(shí)期期的變化化，揭示示其發(fā)展展趨勢(shì)與與規(guī)律的的分析方方法。表現(xiàn)形式式：發(fā)展速速度、增增長(zhǎng)速度度、平均均發(fā)展速速度、平平均增長(zhǎng)長(zhǎng)速度

10、。發(fā)展速度度：按比較較標(biāo)準(zhǔn)時(shí)時(shí)期不同同，分為為定基和和環(huán)比發(fā)發(fā)展速度度，其計(jì)計(jì)算公式式如下：平均發(fā)展展速度：因素分析析法因素分析析法：指在分析析某一因因素變化化時(shí)，假假定其他他因素不不變分別別測(cè)定各各個(gè)因素素變化對(duì)對(duì)分析指指標(biāo)的影影響程度度的計(jì)算算方法。具體推算算：設(shè)某一經(jīng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)為N，N由A、B、C三個(gè)因素素的乘積積所構(gòu)成成，有實(shí)實(shí)際指標(biāo)標(biāo)N1=A1B1C1基期指標(biāo)標(biāo)N0=A0B0C0則實(shí)際與與基期的的差異為為：D=N1-N0下面測(cè)算算各因素素變化對(duì)對(duì)N1-N0的影響：A變化對(duì)N1-N0的影響為為DA，DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0）B0C0B變化對(duì)N1-N0的影響為為DB

11、，DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0C變化對(duì)N1-N0的影響為為DC，DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1最終，D=DA+DB+DC第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法財(cái)務(wù)分析析步驟明確目的的收集信息整理分類決策支持歸納總結(jié)分析處理三、財(cái)務(wù)分析析中非財(cái)財(cái)務(wù)信息息的運(yùn)用用人力資源源結(jié)構(gòu)與與政策表外無(wú)形形資產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)擴(kuò)張基礎(chǔ)礎(chǔ)-資金基礎(chǔ)礎(chǔ)（資金金積累和和積聚（借債；增發(fā)新新股）-技術(shù)基礎(chǔ)礎(chǔ)；-管理基礎(chǔ)礎(chǔ)（管理理模式）；-市場(chǎng)基礎(chǔ)礎(chǔ)（營(yíng)銷銷策略）。企業(yè)所處處的行業(yè)業(yè)及其發(fā)發(fā)展前景景企業(yè)與國(guó)國(guó)家政策策其它因素素：抗變變能力四、財(cái)務(wù)務(wù)分析評(píng)評(píng)價(jià)的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)1、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)

12、準(zhǔn)準(zhǔn)2、歷史標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)3、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)4、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)第二節(jié)償償債能能力分析析公司出于于維持日日常經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)和和進(jìn)行長(zhǎng)長(zhǎng)期發(fā)展展的需要要，以及及對(duì)財(cái)務(wù)務(wù)杠桿的的運(yùn)用等等方面的的考慮，一般會(huì)會(huì)采用向向外舉債債的方式式籌集資資金，從從而形成成公司的的負(fù)債。一般情情況下，一年以以上需要要償還的的債務(wù)稱稱為長(zhǎng)期負(fù)債債；一年以以內(nèi)需要要償還的的債務(wù)稱稱為短期負(fù)債債（即流動(dòng)動(dòng)負(fù)債）。長(zhǎng)期期負(fù)債在在一定時(shí)時(shí)期內(nèi)會(huì)會(huì)逐步轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為短短期負(fù)債債，并通通過(guò)減少少公司的的流動(dòng)資資產(chǎn)來(lái)進(jìn)進(jìn)行債務(wù)務(wù)清償。因此，公司在一一定時(shí)期期內(nèi)的資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)狀況和和變現(xiàn)能能力，特特別是流流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的結(jié)構(gòu)構(gòu)和變現(xiàn)現(xiàn)能力，決定著著公司對(duì)對(duì)債務(wù)（特

13、別是是短期債債務(wù)）的的清償能能力。償債能力力是指公公司以資資產(chǎn)償還還其債務(wù)務(wù)的能力力，通常常以其變變現(xiàn)性為為衡量標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，分分為短期償債債能力和長(zhǎng)期償債債能力兩個(gè)方面面。第二節(jié)償償債能能力分析析償債能力力分析指指標(biāo)短期償債債能力長(zhǎng)期償債債能力流動(dòng)比率率速動(dòng)比率率現(xiàn)金比率率營(yíng)運(yùn)資本本周轉(zhuǎn)率率其它流動(dòng)動(dòng)性指標(biāo)標(biāo)負(fù)債率（資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率）利息保障障倍數(shù)負(fù)債權(quán)益益比率長(zhǎng)期負(fù)債債與營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金比比率債務(wù)與有有形凈值值比率固定費(fèi)用用償付能能力其它長(zhǎng)期期償債能能力第三節(jié)營(yíng)營(yíng)運(yùn)能能力分析析公司通過(guò)過(guò)負(fù)債及及增加所所有者權(quán)權(quán)益是要要形成足足夠的營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力力。營(yíng)運(yùn)能力力是指公司司對(duì)其有有限資源源的配置置組合和和利用的的能

14、力。公司有有限資源源的形成成主要源源于公司司的負(fù)債債和所有有者權(quán)益益。一般般情況下下，公司司管理人人員的經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理理能力以以及對(duì)資資源的配配置組合合能力都都能夠從從相關(guān)的的財(cái)務(wù)指指標(biāo)中反反映出來(lái)來(lái)。營(yíng)運(yùn)能力力分析主主要是指指資產(chǎn)的的營(yíng)運(yùn)能能力，因因?yàn)橘Y本本的營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力最最終是（也只能能是）通通過(guò)資產(chǎn)產(chǎn)的運(yùn)作作體現(xiàn)出出來(lái)。因因此，營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力力分析主主要包括括流動(dòng)資資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力分分析、固固定資產(chǎn)產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能能力分析析和總資資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力分分析等方方面的內(nèi)內(nèi)容。第三節(jié)營(yíng)營(yíng)運(yùn)能能力分析析營(yíng)運(yùn)能力力分析指指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能能力固定資產(chǎn)產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能能力總資產(chǎn)營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力力流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率營(yíng)運(yùn)資金金周轉(zhuǎn)率率存貨

15、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率應(yīng)收賬款款平均賬賬齡固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率固定資產(chǎn)產(chǎn)凈值率率固定資產(chǎn)產(chǎn)增長(zhǎng)率率總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率第四節(jié)盈盈利能能力分析析盈利能力力分析是是評(píng)價(jià)和和掌握公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)績(jī)效的的重要手手段，其其依據(jù)的基基本資料料是公司司定期編編制的損損益表及及相關(guān)資資料，主要分分析公司司收入、費(fèi)用和和利潤(rùn)等等各要素素的增減減變化及及其原因因。反映映公司盈盈利能力力的指標(biāo)標(biāo)有絕對(duì)對(duì)數(shù)指標(biāo)標(biāo)和相對(duì)對(duì)數(shù)指標(biāo)標(biāo)兩種，絕對(duì)數(shù)指指標(biāo)如主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)潤(rùn)、營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)、投資收收益、利利潤(rùn)總額額、凈利利潤(rùn)等；相對(duì)數(shù)指指標(biāo)主要有資資產(chǎn)利潤(rùn)潤(rùn)率、資資本金利利潤(rùn)率、銷售利利潤(rùn)率、凈值報(bào)報(bào)酬率等等 。通通過(guò)分析析以評(píng)價(jià)價(jià)公司資

16、資產(chǎn)盈利利能力、自有資資本盈利利能力、債務(wù)資資本盈利利能力和和經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)盈利利能力，從而全全面地掌掌握公司司整體的的盈利能能力。公司利潤(rùn)潤(rùn)對(duì)于國(guó)國(guó)家財(cái)政政、投資資者和債債權(quán)人，以及公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)者和職職工都有有著極其其重要的的意義，各方面面都共同同關(guān)注著著公司的的盈利能能力。獲利能力力為何重重要？第四節(jié)盈盈利能能力分析析總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率總資產(chǎn)凈凈利率凈資產(chǎn)收收益率銷售利稅稅率銷售毛利利率銷售凈利利率成本費(fèi)用用利潤(rùn)率率盈利能力力分析指指標(biāo)盈利能力力是指公公司獲取取利潤(rùn)的的能力，反映著著公司的的財(cái)務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)狀況況和經(jīng)營(yíng)營(yíng)績(jī)效，是公司司償債能能力和營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力力的綜合合體現(xiàn)。公司在在資源的的組合配配置上是是

17、否有效效或高效效，直接接從資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀狀況、資資產(chǎn)運(yùn)用用效率、資金周周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)動(dòng)速度以以及債務(wù)務(wù)償還能能力等方方面表現(xiàn)現(xiàn)出來(lái)，從而也也決定著著公司的的獲利水水平。三大能力力的關(guān)系系第四節(jié)盈盈利能能力分析析一個(gè)公司司是否能能夠持續(xù)續(xù)地發(fā)展展，其關(guān)關(guān)鍵取決決于該公公司的營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力力、償債債能力和和盈利能能力三者者的協(xié)調(diào)調(diào)程度。如果片面面地追求求償債能能力的提提高，增增大易變變現(xiàn)性資資產(chǎn)的占占用，勢(shì)勢(shì)必會(huì)使使資產(chǎn)的的收益水水平下降降，影響響公司的的營(yíng)運(yùn)能能力和盈盈利能力力；如果果只追求求提高資資產(chǎn)的營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力力，就可可能片面面地重視視公司在在一定時(shí)時(shí)期內(nèi)獲獲取的銷銷售收入入規(guī)模，相應(yīng)增增大應(yīng)收收賬款上

18、上的資金金占用，而忽略略公司資資產(chǎn)的流流動(dòng)性和和創(chuàng)利水水平；如如果僅單單純地追追求公司司的盈利利能力，又可能能增大不不易變現(xiàn)現(xiàn)資產(chǎn)的的占用而而忽略資資產(chǎn)的流流動(dòng)性，對(duì)公司司的償債債能力構(gòu)構(gòu)成不利利影響。因此，三大能力力的協(xié)調(diào)調(diào)配合、共同作作用，是是公司能能得以持持續(xù)發(fā)展展的關(guān)鍵鍵之所在在。作為一個(gè)個(gè)精明的的所有者者或經(jīng)營(yíng)營(yíng)者，應(yīng)應(yīng)該協(xié)調(diào)調(diào)發(fā)展公公司的償償債能力力、營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力和和盈利能能力。三大能力力的關(guān)系系第五節(jié)上上市公司司財(cái)務(wù)分分析一、上市市公司的的財(cái)務(wù)比比率1、每股盈盈余(利潤(rùn))（1）公式：每股盈余余=（凈利潤(rùn)潤(rùn)優(yōu)先先股股利利）/（年度末末股份總總數(shù)年年度末優(yōu)優(yōu)先股數(shù)數(shù)）（2）應(yīng)用分分析反

19、映普通通股獲利利水平，指標(biāo)值值越高，公司盈盈利能力力越強(qiáng)。年度內(nèi)普普通股股股數(shù)發(fā)生生增減變變化時(shí)，平均發(fā)行行在外的的普通股股股數(shù)=（發(fā)行在在外普通通股股數(shù)數(shù)發(fā)行在外外月份數(shù)數(shù)）/12每股盈余余不反映映股票所所含有的的風(fēng)險(xiǎn)；每股盈盈余多，并不代代表分紅紅多；不不同公司司股票每每一股的的凈資產(chǎn)產(chǎn)并不相相同，所所以，每每股盈余余不能進(jìn)進(jìn)行企業(yè)業(yè)間的比比較。2、市盈率率（1）公式：市盈率（倍數(shù)）=普通股每每股市價(jià)價(jià)/普通股每每股盈余余（2）應(yīng)用分分析：表明投資資者對(duì)每每元凈利利潤(rùn)所愿愿意支付付的價(jià)格格；可以用來(lái)來(lái)估計(jì)股股票的投投資報(bào)酬酬和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。該指標(biāo)值值高，一一般意味味著公司司發(fā)展前前景較好好；反之

20、之，則反反是。（不過(guò)這這不一定定十分可可靠）。該指標(biāo)不不能用于于不同行行業(yè)公司司的比較較，充滿滿擴(kuò)展機(jī)機(jī)會(huì)的新新興行業(yè)業(yè)市盈率率普遍較較高，而而成熟工工業(yè)的市市盈率普普遍較低低，這并并不說(shuō)明明后者的的股票沒沒有投資資價(jià)值。在每股股盈余很很小或虧虧損時(shí)，市價(jià)不不會(huì)降至至零，很很高的市市盈率往往往不說(shuō)說(shuō)明任何何問題。企業(yè)界通通常是在在市盈率率較低時(shí)時(shí)，以收收購(gòu)股票票的方式式實(shí)現(xiàn)對(duì)對(duì)其他公公司的兼兼并，然然后進(jìn)行行改造，待到市市盈率升升高時(shí)，再以出出售股票票的方式式賣出公公司，從從中獲利利。第五節(jié)上上市公司司財(cái)務(wù)分分析注意：當(dāng)當(dāng)公司的的資產(chǎn)利利潤(rùn)率奇奇低時(shí)，或者公公司發(fā)生生虧損時(shí)時(shí)，該比比率將失失去

21、意義義。3、每股股股利和股股票獲利利率（1）公式：每股股利利=股利總額額/年末普通通股份總總數(shù)股票獲利利率=普通股每每股股利利/普通股每每股市價(jià)價(jià)1000%（2）應(yīng)用分分析股票獲利利率反映映股利和和股價(jià)的的比例關(guān)關(guān)系。如如果預(yù)期期股價(jià)不不能上升升，股票票獲利率率就成為為衡量股股票投資資價(jià)值的的主要依依據(jù)。股票獲利利率主要要應(yīng)用于于非上市市公司的的少數(shù)股股權(quán)。影響因素素：盈利利總額、股利政政策、流流通股數(shù)數(shù)。第五節(jié)上上市公司司財(cái)務(wù)分分析4、股利支支付率、股利保保障倍數(shù)數(shù)和留存存盈利比比率（1）公式股利支付付率=（每股股股利/每股凈收收益）1000%股利保障障倍數(shù)=普通股每每股收益益/普通股每每股

22、股利利留存盈利利比率=（凈利潤(rùn)潤(rùn)全部部股利）/凈利潤(rùn)1000%（2）應(yīng)用分分析反映公司司的股利利分配政政策和支支付股利利的能力力。體現(xiàn)企業(yè)業(yè)理財(cái)方方針（利利潤(rùn)分配配政策）。股利支付付率+留存盈利利比率=1第五節(jié)上上市公司司財(cái)務(wù)分分析5、每股凈凈資產(chǎn)（帳面資資產(chǎn)）（1）公式：每股凈資資產(chǎn)=（年度末末股東權(quán)權(quán)益優(yōu)優(yōu)先股權(quán)權(quán)益）/年度末普普通股數(shù)數(shù)（2）應(yīng)用分分析：反映每股股普通股股所代表表的凈資資產(chǎn)成本本即帳面面權(quán)益；把每股凈凈資產(chǎn)和和每股市市價(jià)結(jié)合合起來(lái)，可以說(shuō)說(shuō)明市場(chǎng)場(chǎng)對(duì)公司司資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量的評(píng)評(píng)價(jià)：市凈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)價(jià)/每股凈資資產(chǎn)當(dāng)市凈率率1時(shí)，公司司資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量差，前景不不好；當(dāng)市凈率率

23、1時(shí)，公司司資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量好，有發(fā)展展?jié)摿Γ熬昂煤谩Ｒ话銇?lái)說(shuō)說(shuō)，市凈凈率達(dá)到到3，可以樹樹立較好好的公司司形象。第五節(jié)上上市公司司財(cái)務(wù)分分析1、現(xiàn)金流流量的結(jié)結(jié)構(gòu)分析析：包括流入入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)結(jié)構(gòu)和流流入流出出比分析析2、流動(dòng)性性分析（1）現(xiàn)金到到期債務(wù)務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金凈流入入/本期到期期的債務(wù)務(wù)其中：本本期到期期的債務(wù)務(wù)是指本本期到期期的長(zhǎng)期期債務(wù)和和本期應(yīng)應(yīng)付票據(jù)據(jù)。（2）現(xiàn)金流流動(dòng)負(fù)債債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量/流動(dòng)負(fù)債債（3）現(xiàn)金債債務(wù)總額額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金凈流入入/債務(wù)總額額3、獲取現(xiàn)現(xiàn)金能力力分析（1）銷售現(xiàn)現(xiàn)金比率率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量/銷售額（2）每股營(yíng)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金凈流入入/普

24、通股股股數(shù)（反映公公司最大大的分派派股利能能力，超超過(guò)此限限度，就就要借款款分紅）（3）全部資資產(chǎn)現(xiàn)金金回收率率=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金金流量/全部資產(chǎn)產(chǎn)1000%二、現(xiàn)金金流量分分析4、財(cái)務(wù)彈彈性分析析財(cái)務(wù)彈性性是指企企業(yè)適應(yīng)應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境變化化和利用用投資機(jī)機(jī)會(huì)的能能力，這這種能力力來(lái)自于于現(xiàn)金流流量和支支付現(xiàn)金金需要的的比較。（1）現(xiàn)金滿滿足投資資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金金流量/近5年資本支支出、存存貨增加加、現(xiàn)金金股利之之和該比率越越大，說(shuō)說(shuō)明資金金自給率率越高，達(dá)到1時(shí)，說(shuō)明明企業(yè)可可以用經(jīng)經(jīng)營(yíng)獲取取的現(xiàn)金金滿足擴(kuò)擴(kuò)充所需需資金；若小于于1，則是靠靠外部融融資來(lái)補(bǔ)補(bǔ)充。（2）股利保保障倍數(shù)數(shù)=每股營(yíng)業(yè)業(yè)現(xiàn)金流流量/每股現(xiàn)金金股利該比率越越大，說(shuō)說(shuō)明公司司支付現(xiàn)現(xiàn)金股利利的能力力越大。5、收益質(zhì)質(zhì)量分析析主要是分分析會(huì)計(jì)計(jì)收益和和凈現(xiàn)金金流量的的比例關(guān)關(guān)系。營(yíng)運(yùn)指數(shù)數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量/經(jīng)營(yíng)所得得現(xiàn)金其中：經(jīng)經(jīng)營(yíng)所得得現(xiàn)金，是指經(jīng)經(jīng)營(yíng)凈收收益與非非付現(xiàn)費(fèi)費(fèi)用之和和。小于1的營(yíng)運(yùn)指指數(shù)，說(shuō)說(shuō)明收益益質(zhì)量不不夠好；反之亦亦然。二、現(xiàn)金金流量分分析為什么不不用“全部現(xiàn)金金流量”而用“經(jīng)營(yíng)（營(yíng)營(yíng)業(yè)）現(xiàn)現(xiàn)金流量量”？三、上市市公司財(cái)財(cái)務(wù)分析析實(shí)戰(zhàn)方方略（一）認(rèn)認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)