上市公司財務(wù)分析與評價

1、財務(wù)分析析與評價價教學目標標：通過本章章學習了了解財務(wù)務(wù)報表分分析基本本知識，能夠讀讀懂上市市公司年年報，掌掌握財務(wù)務(wù)報表分分析的基基本方法法，能夠夠靈活運運用所學學知識，恰當?shù)氐胤治錾仙鲜泄舅矩攧?wù)狀狀況。教學內(nèi)容容：前言第一節(jié)財財務(wù)報報表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法第二節(jié)償償債能能力分析析第三節(jié)營營運能能力分析析案例分析析第四節(jié)盈盈利能能力分析析第五節(jié)上上市公司司財務(wù)分分析第六節(jié)綜綜合財財務(wù)分析析第一節(jié)財財務(wù)報報表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法一、財務(wù)務(wù)報告的的構(gòu)成內(nèi)內(nèi)容與基基本分析析財務(wù)報告告是反映映企業(yè)財財務(wù)狀況況與經(jīng)營營成果的的書面文文件。主主要由會計報表表、會計計報表附附表、會會計報表表附注和和財務(wù)情情

2、況說明明書四部分構(gòu)構(gòu)成。會計報表表是根據(jù)據(jù)會計紀紀錄，經(jīng)經(jīng)過匯總總整理后后，對企企業(yè)經(jīng)營營成果與與財務(wù)狀狀況進行行綜合反反映的一一種書面面文件。會計報報表主要要由資產(chǎn)負債債表、損損益表、現(xiàn)金流流量表等三張主主要報表表和主營業(yè)務(wù)務(wù)收支明明細表、利潤分分配表等兩張附附表構(gòu)成成。資產(chǎn)負負債表概念：反反映公司司某一特特定日期期財務(wù)狀狀況的會會計報表表，是一一種靜態(tài)態(tài)財務(wù)狀狀況表。其平衡衡關(guān)系式式：資產(chǎn)=負負債+所所有者權(quán)權(quán)益凈資產(chǎn)=所有者者權(quán)益=資產(chǎn)負債格式：包包括左右右平衡的的T形賬戶式式和上下下平衡的的報告式式。第一節(jié)財財務(wù)報報表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法第一節(jié)財財務(wù)報報表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法損益表表概念：

3、反反映公司司在一定定時期內(nèi)內(nèi)經(jīng)營成成果的財財務(wù)報表表。綜合合反映公公司在一一定時期期內(nèi)的營營業(yè)收入入、營業(yè)業(yè)成本、營業(yè)利利潤、投投資收益益、利潤潤總額及及凈利潤潤等經(jīng)營營成果，幫助報報表使用用者了解解公司的的經(jīng)營業(yè)業(yè)績。格式：單單步式和和多步式式兩種報報表格式式。我國國公司在在財務(wù)報報告中多多采用多多步式損損益表。第一節(jié)財財務(wù)報報表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法現(xiàn)金流流量表現(xiàn)金流量量表是反反映公司司一定時期期現(xiàn)金及現(xiàn)現(xiàn)金等價價物收支支變動及及其原因因的財務(wù)務(wù)報表，其基本本結(jié)構(gòu)主主要由表表首、基基本部分分和補充充資料等等三部分分構(gòu)成。表首部部分標明明公司名名稱、現(xiàn)現(xiàn)金流量量的會計計期間、貨幣單單位和報報表編

4、號號；基本本部分主主要反映映公司經(jīng)經(jīng)營活動動、投資資活動、籌資活活動和匯匯率變動動等所產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量情況；補充資資料部分分主要反反映公司司不涉及及現(xiàn)金收收支的投投資和籌籌資活動動、凈利利潤與經(jīng)經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流量的調(diào)調(diào)整、以以及現(xiàn)金金及現(xiàn)金金等價物物的凈增增加情況況?，F(xiàn)金：企企業(yè)庫存存現(xiàn)金以以及可以以隨時用用于支付付的存款款。現(xiàn)金等價價物：企企業(yè)持有有的期限限短、流流動性強強、易于于轉(zhuǎn)換為為已知金金額現(xiàn)金金、價值值變動風風險很小小的投資資。財務(wù)報表表附注公司采納納的主要要會計政政策：企業(yè)彈性性化的選選擇（壞壞帳處理理，存貨貨會計，固定資資產(chǎn)會計計，對外外投資處處理，無無形資產(chǎn)產(chǎn)遞延資資產(chǎn)

5、處理理）主要報表表項目的的明細說說明；例外項目目（屬于正正常經(jīng)營營活動，但當期期金額異異常，由由于人的的因素起起作用而而引起，可以控控制）非常項目目（不屬于于正常經(jīng)經(jīng)營活動動，主觀觀難以控控制，可可通過保保險補償償）或有事項項關(guān)聯(lián)事項項：財務(wù)聯(lián)聯(lián)系母子公司司，有重重大影響響的公司司期后事項項：對報表不不定事項項的確定定（調(diào)整整事項）對利潤報報表預(yù)測測未來有有影響的的費用事事項（不不調(diào)整）第一節(jié)財財務(wù)報報表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法二、財務(wù)務(wù)分析的的方法與與步驟財務(wù)分析析是指報報告使用用者運用用一定的的技術(shù)方方法，對對公司提提供的全面財務(wù)務(wù)報告按照一定定的程序序所進行行的信息息處理和和加工的的過程。財務(wù)

6、報告告分析的的基本目的的是為報報告使用用者提供供有用的的決策支支持信息息，具體表現(xiàn)現(xiàn)在三個個方面，一是評價公司司過去的的經(jīng)營績績效；二是評價公司司當前的的財務(wù)狀狀況；三是預(yù)測公司司的未來來發(fā)展趨趨勢。由于財財務(wù)報告告的分析析涉及到到債權(quán)人人、股東東（投資資者）、政府職職能部門門、供應(yīng)應(yīng)商、中中介機構(gòu)構(gòu)、經(jīng)營營管理者者、雇員員與工會會等不同同的分析析主體，各主體在在信息獲獲取上存存在著較較大的差差異，對對財務(wù)報報告分析析的側(cè)重重點和分分析的目目的上都都有一定定的差異異。第一節(jié)財財務(wù)報報表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法財務(wù)分析析方法比較分析析法因素分析析法1.差額額分析法法2.指標標分解法法3.連環(huán)環(huán)替代法法

7、4.定基基替代法法趨勢分析析與與歷史比比橫向比較較與與同類比比差異分析析與與計劃比比規(guī)模分析析會會計要素素比結(jié)構(gòu)分析析縱縱向比較較比率分析析內(nèi)內(nèi)在聯(lián)系系按比較對對象分類類按比較內(nèi)內(nèi)容分類類財務(wù)比率率涉及兩兩個會計計數(shù)據(jù)的的指數(shù)，常由一一個數(shù)據(jù)據(jù)除以另另一個數(shù)數(shù)據(jù)得到到。下一頁趨勢分析析法比較分析析法(一)概念：通過財財務(wù)指標標對比，計算出出變動值值的大小小，是其他分析析方法運運用的基基礎(chǔ)，比比較后的的差異反反映差異異大小、差異方方向和差差異性質(zhì)質(zhì)。有二二種比較較方式：絕對數(shù)比較：與與計劃（或目標標、定額額）相比比較；與與前期期相比較較；與歷歷史最好好水平相相比較；與與國內(nèi)內(nèi)外同行行業(yè)先進進水平

8、相相比較；與主要要競爭對對手的比比較。百分率比較：完完成百分分率和增增減百分分率。在運用比比較分析析法時，應(yīng)注意意指標的的相關(guān)性性，分析析的指標標在性質(zhì)質(zhì)上是同同類，能能夠說明明經(jīng)濟業(yè)業(yè)務(wù)的內(nèi)內(nèi)在聯(lián)系系。還應(yīng)應(yīng)注意指指標的可可比性。具體表表現(xiàn)在：計算口徑徑一致：即包括括的內(nèi)容容、范圍圍一致時間長度度一致：即包括括時間段段、時間間長度一一致計算方法法一致：即影響響因素一一致比率分析析法(二)比率分析析法：指在同同一報表表的不同同項目之之間，或或在不同同報表的的有關(guān)項項目之間間進行對對比，從從而計算算出各種種不同經(jīng)經(jīng)濟含義義的比率率，據(jù)以以評價企企業(yè)財務(wù)務(wù)狀況和和經(jīng)營成成果的一一種方法法。表現(xiàn)形式

9、式：結(jié)構(gòu)比比率=個個體指標標/總體體指標相關(guān)比率率=相互互聯(lián)系的的指標之之間的對對比分析時應(yīng)應(yīng)確定不不同指標標之間客客觀上所所存在的的相互關(guān)關(guān)系，如如企業(yè)的的凈利潤潤與所有有者權(quán)益益的對比比，計算算出所有有者權(quán)益益收益率率；負債債總額與與資產(chǎn)總總額的對對比，計計算出資資產(chǎn)負債債率。運運用比率率分析法法來評價價企業(yè)的的財務(wù)狀狀況和經(jīng)經(jīng)營成果果十分有有效，在在實踐中中廣為應(yīng)應(yīng)用。趨勢分析析法趨勢分析析法：通過比較較企業(yè)連連續(xù)數(shù)期期的會計計報表，運用動動態(tài)數(shù)值值表現(xiàn)各各個時期期的變化化，揭示示其發(fā)展展趨勢與與規(guī)律的的分析方方法。表現(xiàn)形式式：發(fā)展速速度、增增長速度度、平均均發(fā)展速速度、平平均增長長速度

10、。發(fā)展速度度：按比較較標準時時期不同同，分為為定基和和環(huán)比發(fā)發(fā)展速度度，其計計算公式式如下：平均發(fā)展展速度：因素分析析法因素分析析法：指在分析析某一因因素變化化時，假假定其他他因素不不變分別別測定各各個因素素變化對對分析指指標的影影響程度度的計算算方法。具體推算算：設(shè)某一經(jīng)經(jīng)濟指標標為N，N由A、B、C三個因素素的乘積積所構(gòu)成成，有實實際指標標N1=A1B1C1基期指標標N0=A0B0C0則實際與與基期的的差異為為：D=N1-N0下面測算算各因素素變化對對N1-N0的影響：A變化對N1-N0的影響為為DA，DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0）B0C0B變化對N1-N0的影響為為DB

11、，DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0C變化對N1-N0的影響為為DC，DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1最終，D=DA+DB+DC第一節(jié)財財務(wù)報報表結(jié)構(gòu)構(gòu)與分析析方法財務(wù)分析析步驟明確目的的收集信息整理分類決策支持歸納總結(jié)分析處理三、財務(wù)分析析中非財財務(wù)信息息的運用用人力資源源結(jié)構(gòu)與與政策表外無形形資產(chǎn)企業(yè)的擴擴張基礎(chǔ)礎(chǔ)-資金基礎(chǔ)礎(chǔ)（資金金積累和和積聚（借債；增發(fā)新新股）-技術(shù)基礎(chǔ)礎(chǔ)；-管理基礎(chǔ)礎(chǔ)（管理理模式）；-市場基礎(chǔ)礎(chǔ)（營銷銷策略）。企業(yè)所處處的行業(yè)業(yè)及其發(fā)發(fā)展前景景企業(yè)與國國家政策策其它因素素：抗變變能力四、財務(wù)務(wù)分析評評價的標標準1、經(jīng)驗標

12、準準2、歷史標準準3、行業(yè)標準準4、預(yù)算標準準第二節(jié)償償債能能力分析析公司出于于維持日日常經(jīng)營營活動和和進行長長期發(fā)展展的需要要，以及及對財務(wù)務(wù)杠桿的的運用等等方面的的考慮，一般會會采用向向外舉債債的方式式籌集資資金，從從而形成成公司的的負債。一般情情況下，一年以以上需要要償還的的債務(wù)稱稱為長期負債債；一年以以內(nèi)需要要償還的的債務(wù)稱稱為短期負債債（即流動動負債）。長期期負債在在一定時時期內(nèi)會會逐步轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為短短期負債債，并通通過減少少公司的的流動資資產(chǎn)來進進行債務(wù)務(wù)清償。因此，公司在一一定時期期內(nèi)的資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)狀況和和變現(xiàn)能能力，特特別是流流動資產(chǎn)產(chǎn)的結(jié)構(gòu)構(gòu)和變現(xiàn)現(xiàn)能力，決定著著公司對對債務(wù)（特

13、別是是短期債債務(wù)）的的清償能能力。償債能力力是指公公司以資資產(chǎn)償還還其債務(wù)務(wù)的能力力，通常常以其變變現(xiàn)性為為衡量標標準，分分為短期償債債能力和長期償債債能力兩個方面面。第二節(jié)償償債能能力分析析償債能力力分析指指標短期償債債能力長期償債債能力流動比率率速動比率率現(xiàn)金比率率營運資本本周轉(zhuǎn)率率其它流動動性指標標負債率（資產(chǎn)負負債率）利息保障障倍數(shù)負債權(quán)益益比率長期負債債與營運運資金比比率債務(wù)與有有形凈值值比率固定費用用償付能能力其它長期期償債能能力第三節(jié)營營運能能力分析析公司通過過負債及及增加所所有者權(quán)權(quán)益是要要形成足足夠的營營運能力力。營運能力力是指公司司對其有有限資源源的配置置組合和和利用的的能

14、力。公司有有限資源源的形成成主要源源于公司司的負債債和所有有者權(quán)益益。一般般情況下下，公司司管理人人員的經(jīng)經(jīng)營管理理能力以以及對資資源的配配置組合合能力都都能夠從從相關(guān)的的財務(wù)指指標中反反映出來來。營運能力力分析主主要是指指資產(chǎn)的的營運能能力，因因為資本本的營運運能力最最終是（也只能能是）通通過資產(chǎn)產(chǎn)的運作作體現(xiàn)出出來。因因此，營營運能力力分析主主要包括括流動資資產(chǎn)營運運能力分分析、固固定資產(chǎn)產(chǎn)營運能能力分析析和總資資產(chǎn)營運運能力分分析等方方面的內(nèi)內(nèi)容。第三節(jié)營營運能能力分析析營運能力力分析指指標流動資產(chǎn)產(chǎn)營運能能力固定資產(chǎn)產(chǎn)營運能能力總資產(chǎn)營營運能力力流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率營運資金金周轉(zhuǎn)率率存貨

15、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率應(yīng)收賬款款平均賬賬齡固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率固定資產(chǎn)產(chǎn)凈值率率固定資產(chǎn)產(chǎn)增長率率總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率第四節(jié)盈盈利能能力分析析盈利能力力分析是是評價和和掌握公公司經(jīng)營營績效的的重要手手段，其其依據(jù)的基基本資料料是公司司定期編編制的損損益表及及相關(guān)資資料，主要分分析公司司收入、費用和和利潤等等各要素素的增減減變化及及其原因因。反映映公司盈盈利能力力的指標標有絕對對數(shù)指標標和相對對數(shù)指標標兩種，絕對數(shù)指指標如主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤、營業(yè)業(yè)利潤、投資收收益、利利潤總額額、凈利利潤等；相對數(shù)指指標主要有資資產(chǎn)利潤潤率、資資本金利利潤率、銷售利利潤率、凈值報報酬率等等 。通通過分析析以評價價公司資

16、資產(chǎn)盈利利能力、自有資資本盈利利能力、債務(wù)資資本盈利利能力和和經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)盈利利能力，從而全全面地掌掌握公司司整體的的盈利能能力。公司利潤潤對于國國家財政政、投資資者和債債權(quán)人，以及公公司經(jīng)營營者和職職工都有有著極其其重要的的意義，各方面面都共同同關(guān)注著著公司的的盈利能能力。獲利能力力為何重重要？第四節(jié)盈盈利能能力分析析總資產(chǎn)報報酬率總資產(chǎn)凈凈利率凈資產(chǎn)收收益率銷售利稅稅率銷售毛利利率銷售凈利利率成本費用用利潤率率盈利能力力分析指指標盈利能力力是指公公司獲取取利潤的的能力，反映著著公司的的財務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)狀況況和經(jīng)營營績效，是公司司償債能能力和營營運能力力的綜合合體現(xiàn)。公司在在資源的的組合配配置上是是

17、否有效效或高效效，直接接從資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀狀況、資資產(chǎn)運用用效率、資金周周轉(zhuǎn)運動動速度以以及債務(wù)務(wù)償還能能力等方方面表現(xiàn)現(xiàn)出來，從而也也決定著著公司的的獲利水水平。三大能力力的關(guān)系系第四節(jié)盈盈利能能力分析析一個公司司是否能能夠持續(xù)續(xù)地發(fā)展展，其關(guān)關(guān)鍵取決決于該公公司的營營運能力力、償債債能力和和盈利能能力三者者的協(xié)調(diào)調(diào)程度。如果片面面地追求求償債能能力的提提高，增增大易變變現(xiàn)性資資產(chǎn)的占占用，勢勢必會使使資產(chǎn)的的收益水水平下降降，影響響公司的的營運能能力和盈盈利能力力；如果果只追求求提高資資產(chǎn)的營營運能力力，就可可能片面面地重視視公司在在一定時時期內(nèi)獲獲取的銷銷售收入入規(guī)模，相應(yīng)增增大應(yīng)收收賬款上

18、上的資金金占用，而忽略略公司資資產(chǎn)的流流動性和和創(chuàng)利水水平；如如果僅單單純地追追求公司司的盈利利能力，又可能能增大不不易變現(xiàn)現(xiàn)資產(chǎn)的的占用而而忽略資資產(chǎn)的流流動性，對公司司的償債債能力構(gòu)構(gòu)成不利利影響。因此，三大能力力的協(xié)調(diào)調(diào)配合、共同作作用，是是公司能能得以持持續(xù)發(fā)展展的關(guān)鍵鍵之所在在。作為一個個精明的的所有者者或經(jīng)營營者，應(yīng)應(yīng)該協(xié)調(diào)調(diào)發(fā)展公公司的償償債能力力、營運運能力和和盈利能能力。三大能力力的關(guān)系系第五節(jié)上上市公司司財務(wù)分分析一、上市市公司的的財務(wù)比比率1、每股盈盈余(利潤)（1）公式：每股盈余余=（凈利潤潤優(yōu)先先股股利利）/（年度末末股份總總數(shù)年年度末優(yōu)優(yōu)先股數(shù)數(shù)）（2）應(yīng)用分分析反

19、映普通通股獲利利水平，指標值值越高，公司盈盈利能力力越強。年度內(nèi)普普通股股股數(shù)發(fā)生生增減變變化時，平均發(fā)行行在外的的普通股股股數(shù)=（發(fā)行在在外普通通股股數(shù)數(shù)發(fā)行在外外月份數(shù)數(shù)）/12每股盈余余不反映映股票所所含有的的風險；每股盈盈余多，并不代代表分紅紅多；不不同公司司股票每每一股的的凈資產(chǎn)產(chǎn)并不相相同，所所以，每每股盈余余不能進進行企業(yè)業(yè)間的比比較。2、市盈率率（1）公式：市盈率（倍數(shù)）=普通股每每股市價價/普通股每每股盈余余（2）應(yīng)用分分析：表明投資資者對每每元凈利利潤所愿愿意支付付的價格格；可以用來來估計股股票的投投資報酬酬和風險險。該指標值值高，一一般意味味著公司司發(fā)展前前景較好好；反之

20、之，則反反是。（不過這這不一定定十分可可靠）。該指標不不能用于于不同行行業(yè)公司司的比較較，充滿滿擴展機機會的新新興行業(yè)業(yè)市盈率率普遍較較高，而而成熟工工業(yè)的市市盈率普普遍較低低，這并并不說明明后者的的股票沒沒有投資資價值。在每股股盈余很很小或虧虧損時，市價不不會降至至零，很很高的市市盈率往往往不說說明任何何問題。企業(yè)界通通常是在在市盈率率較低時時，以收收購股票票的方式式實現(xiàn)對對其他公公司的兼兼并，然然后進行行改造，待到市市盈率升升高時，再以出出售股票票的方式式賣出公公司，從從中獲利利。第五節(jié)上上市公司司財務(wù)分分析注意：當當公司的的資產(chǎn)利利潤率奇奇低時，或者公公司發(fā)生生虧損時時，該比比率將失失去

21、意義義。3、每股股股利和股股票獲利利率（1）公式：每股股利利=股利總額額/年末普通通股份總總數(shù)股票獲利利率=普通股每每股股利利/普通股每每股市價價1000%（2）應(yīng)用分分析股票獲利利率反映映股利和和股價的的比例關(guān)關(guān)系。如如果預(yù)期期股價不不能上升升，股票票獲利率率就成為為衡量股股票投資資價值的的主要依依據(jù)。股票獲利利率主要要應(yīng)用于于非上市市公司的的少數(shù)股股權(quán)。影響因素素：盈利利總額、股利政政策、流流通股數(shù)數(shù)。第五節(jié)上上市公司司財務(wù)分分析4、股利支支付率、股利保保障倍數(shù)數(shù)和留存存盈利比比率（1）公式股利支付付率=（每股股股利/每股凈收收益）1000%股利保障障倍數(shù)=普通股每每股收益益/普通股每每股

22、股利利留存盈利利比率=（凈利潤潤全部部股利）/凈利潤1000%（2）應(yīng)用分分析反映公司司的股利利分配政政策和支支付股利利的能力力。體現(xiàn)企業(yè)業(yè)理財方方針（利利潤分配配政策）。股利支付付率+留存盈利利比率=1第五節(jié)上上市公司司財務(wù)分分析5、每股凈凈資產(chǎn)（帳面資資產(chǎn)）（1）公式：每股凈資資產(chǎn)=（年度末末股東權(quán)權(quán)益優(yōu)優(yōu)先股權(quán)權(quán)益）/年度末普普通股數(shù)數(shù)（2）應(yīng)用分分析：反映每股股普通股股所代表表的凈資資產(chǎn)成本本即帳面面權(quán)益；把每股凈凈資產(chǎn)和和每股市市價結(jié)合合起來，可以說說明市場場對公司司資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量的評評價：市凈率（倍數(shù)）=每股市價價/每股凈資資產(chǎn)當市凈率率1時，公司司資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量差，前景不不好；當市凈率率

23、1時，公司司資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量好，有發(fā)展展?jié)摿?，前景好好。一般來說說，市凈凈率達到到3，可以樹樹立較好好的公司司形象。第五節(jié)上上市公司司財務(wù)分分析1、現(xiàn)金流流量的結(jié)結(jié)構(gòu)分析析：包括流入入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)結(jié)構(gòu)和流流入流出出比分析析2、流動性性分析（1）現(xiàn)金到到期債務(wù)務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金金凈流入入/本期到期期的債務(wù)務(wù)其中：本本期到期期的債務(wù)務(wù)是指本本期到期期的長期期債務(wù)和和本期應(yīng)應(yīng)付票據(jù)據(jù)。（2）現(xiàn)金流流動負債債比=經(jīng)營現(xiàn)金金流量/流動負債債（3）現(xiàn)金債債務(wù)總額額比=經(jīng)營現(xiàn)金金凈流入入/債務(wù)總額額3、獲取現(xiàn)現(xiàn)金能力力分析（1）銷售現(xiàn)現(xiàn)金比率率=經(jīng)營現(xiàn)金金流量/銷售額（2）每股營營業(yè)現(xiàn)金金流量=經(jīng)營現(xiàn)金金凈流入入/普

24、通股股股數(shù)（反映公公司最大大的分派派股利能能力，超超過此限限度，就就要借款款分紅）（3）全部資資產(chǎn)現(xiàn)金金回收率率=營業(yè)現(xiàn)金金流量/全部資產(chǎn)產(chǎn)1000%二、現(xiàn)金金流量分分析4、財務(wù)彈彈性分析析財務(wù)彈性性是指企企業(yè)適應(yīng)應(yīng)經(jīng)濟環(huán)環(huán)境變化化和利用用投資機機會的能能力，這這種能力力來自于于現(xiàn)金流流量和支支付現(xiàn)金金需要的的比較。（1）現(xiàn)金滿滿足投資資比率=近5年經(jīng)營活活動現(xiàn)金金流量/近5年資本支支出、存存貨增加加、現(xiàn)金金股利之之和該比率越越大，說說明資金金自給率率越高，達到1時，說明明企業(yè)可可以用經(jīng)經(jīng)營獲取取的現(xiàn)金金滿足擴擴充所需需資金；若小于于1，則是靠靠外部融融資來補補充。（2）股利保保障倍數(shù)數(shù)=每股營業(yè)業(yè)現(xiàn)金流流量/每股現(xiàn)金金股利該比率越越大，說說明公司司支付現(xiàn)現(xiàn)金股利利的能力力越大。5、收益質(zhì)質(zhì)量分析析主要是分分析會計計收益和和凈現(xiàn)金金流量的的比例關(guān)關(guān)系。營運指數(shù)數(shù)=經(jīng)營凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量/經(jīng)營所得得現(xiàn)金其中：經(jīng)經(jīng)營所得得現(xiàn)金，是指經(jīng)經(jīng)營凈收收益與非非付現(xiàn)費費用之和和。小于1的營運指指數(shù)，說說明收益益質(zhì)量不不夠好；反之亦亦然。二、現(xiàn)金金流量分分析為什么不不用“全部現(xiàn)金金流量”而用“經(jīng)營（營營業(yè)）現(xiàn)現(xiàn)金流量量”？三、上市市公司財財務(wù)分析析實戰(zhàn)方方略（一）認認識財務(wù)