世行貸款財務(wù)分析探討

1、世行貸款款財務(wù)分分析探討討以污水處處理行業(yè)業(yè)為例15分分鐘一、世行行貸款概概述在日本政政府援華華貸款削削減后，世行貸貸款和亞亞行貸款款是我國國政府目目前利用用國外貸貸款的主主要來源源20055-20007年年，每年年，我國國利用世世行貸款款的規(guī)模模都在110-115億美美元之間間世行向我我國提供供的貸款款，償還還期為220年，其中含含5年寬寬限期。貸款利利率以倫倫敦同業(yè)業(yè)拆借利利率(LLIBOOR)為為基準，外加固固定利差差50個個基點或或浮動利利差422個基點點收取利利息。目目前世行行固定利利差貸款款利率約約為2.45%(含固固定利差差50個個基點)；浮動動利差貸貸款利率率約為22.377%

2、(含含42個個基點)。此外外，世行行還在貸貸款協(xié)定定生效后后，一次次性按貸貸款總額額的0.5%收收取項目目先征費費，并對對貸款未未提取部部分，按按0.775%的的年利率率收取承承諾費。二、當前前世行貸貸款的特特點(一)貸貸款領(lǐng)域域的重點點放在交交通和城城建環(huán)保保領(lǐng)域，其中交交通領(lǐng)域域主要依依據(jù)國家家公路、鐵路發(fā)發(fā)展規(guī)劃劃，安排排國道主主干線、西部開開發(fā)干線線公路等等高速公公路建設(shè)設(shè)項目以以及干線線鐵路項項目；城城建環(huán)保保領(lǐng)域主主要安排排城市交交通、城城市環(huán)境境綜合治治理、流流域污染染治理項項目，以以及文化化和自然然遺產(chǎn)保保護地的的基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施建設(shè)設(shè)(二)重重視對經(jīng)經(jīng)濟改革革問題的的研究。世行作作

3、為知名名的國際際金融機機構(gòu)，對對重大國國際經(jīng)濟濟和經(jīng)濟濟轉(zhuǎn)軌問問題有著著較強的的研究能能力，借借助世行行的研究究能力和和國際經(jīng)經(jīng)驗支持持我國的的經(jīng)濟體體制和政政策改革革，將能能推動我我們與國國際接軌軌，加快快實現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)代化。根據(jù)國國家的要要求，世世行不僅僅重視對對中國宏宏觀經(jīng)濟濟問題的的研究，還以“AAAA”(咨咨詢分析析活動)方式在在各個貸貸款領(lǐng)域域加強了了對我行行業(yè)政策策改革及及相關(guān)問問題的研研究，以以使我及及時借鑒鑒國際經(jīng)經(jīng)驗，縮縮短與國國際接軌軌時間。(三)貸貸款程程序簡化化。世行行貸款準準備周期期長、程程序復雜雜及方法法僵化，往往不不適應(yīng)貸貸款國的的要求。在借款款國的強強烈要求求下，世

4、世行已開開始清理理其內(nèi)部部規(guī)定，簡化和和調(diào)整貸貸款程序序。世行行擬將項項目準備備時間已已擬由原原來的224個月月縮短至至12個個月，并并盡可能能依靠借借款國的的機制進進行項目目準備。三、世行行貸款程程序國內(nèi)程序序包括貸貸款規(guī)劃劃、項目目建議書書、可行行性研究究報告、資金申申請報告告等階段段。國外程序序包括項項目識別別、項目目準備、項目評評估、貸貸款談判判等階段段四、財務(wù)務(wù)分析報報告財務(wù)分析析報告是是國外程程序中項項目評估估所必備備的報告告的一部部分，一一般包括括：公司司財務(wù)分分析、項項目財務(wù)務(wù)分析、承受能能力分析析三部分分，其中中：承受受能力分分析主要要是分析析項目的的實施對對相關(guān)方方的影響響

5、，如污污水處理理設(shè)施的的建造導導致污水水處理費費的提升升對居民民造成的的影響及及財政配配套資金金的提供供對當?shù)氐刎斦斬斄Φ挠坝绊懙任?、公司司財?wù)分分析公司財務(wù)務(wù)分析是是上述三三部分中中世行最最為關(guān)注注和最為為復雜的的一部分分，現(xiàn)暫暫以污水水處理行行業(yè)（排排水公司司）為例例。世行城建建環(huán)保項項目中常常會涉及及到污水水處理項項目，如如寧波和和慈溪的的排水公公司就是是由于世世行貸款款而成立立的。世行貸款款的目的的不僅僅僅是資助助項目實實施當?shù)氐亟⑽畚鬯幚砝碓O(shè)施，更重要要是推進進相關(guān)行行業(yè)的機機構(gòu)改革革。五、公司司財務(wù)分分析之前，我我國的污污水處理理廠一般般是作為為公用事事業(yè)來經(jīng)經(jīng)營，是是歸屬于

6、于城鄉(xiāng)建建委或建建設(shè)局的的事業(yè)單單位，每每年的運運營經(jīng)費費和建設(shè)設(shè)資金都都來源于于當?shù)刎斬斦?，在財?wù)務(wù)不是處處于獨立立地位。世行貸貸款項目目組會著著力推動動成立具具有自我我持續(xù)發(fā)發(fā)展能力力的財務(wù)務(wù)獨立的的排水企企業(yè)。在此前提提下，世世行會督督促政府府成立按按公司法法設(shè)立的的新的排排水公司司，確定定排水公公司在相相關(guān)地域域范圍內(nèi)內(nèi)的對于于排水設(shè)設(shè)施建設(shè)設(shè)、污水水處理的的相對壟壟斷地位位，確定定合理的的收費機機制和提提價水平平，同時時督促政政府把該該地域內(nèi)內(nèi)的相關(guān)關(guān)污水處處理設(shè)施施如：管管網(wǎng)、污污水廠、泵站等等設(shè)施經(jīng)經(jīng)評估后后轉(zhuǎn)入新新公司。五、公司司財務(wù)分分析公司財務(wù)務(wù)分析通通過建立立財務(wù)分分析

7、模型型來體現(xiàn)現(xiàn)，財務(wù)務(wù)模型中中一般需需要建立立以下幾幾塊內(nèi)容容：1、一般般信息公司適用用稅率，稅種，稅收優(yōu)優(yōu)惠情況況目前和預預測的通通貨膨脹脹率目前和預預測的加加權(quán)平均均折舊率率水平五、公司司財務(wù)分分析2、經(jīng)營營成本獲取公司司近3年年和未來來的經(jīng)營營成本數(shù)數(shù)據(jù)（不不包括折折舊和利利息費用用），包包括可變變成本和和不可變變及其他他成本，對于污污水處理理行業(yè)，其隨同同污水處處理量的的可變成成本主要要為：電電費（依依據(jù)電價價、單位位污水電電耗）、化學藥藥劑費（依據(jù)不不同化學學藥劑單單價、單單位污水水藥耗）、污泥泥處理費費（單位位污泥運運輸費用用、單位位污泥處處理費用用、單位位污水污污泥產(chǎn)生生量）。不

8、可變變及其他他成本主主要為：管理成成本、人人工成本本（依據(jù)據(jù)人數(shù)、單位工工資）、維護費費（依據(jù)據(jù)資產(chǎn)的的新舊程程度、資資產(chǎn)值）、銷售售費用等等。成本本數(shù)據(jù)的的來源為為原污水水廠、可可行性研研究報告告、國際際咨詢公公司咨詢詢報告、行業(yè)數(shù)數(shù)據(jù)等，數(shù)據(jù)必必須經(jīng)過過分析比比較，排排除其中中的非常常規(guī)因素素，才可可以填入入分析模模型。在在成本的的預測中中，還要要考慮通通貨膨脹脹的影響響。五、公司司財務(wù)分分析3、收入入污水公司司的收入入通常來來自于自自來水公公司代為為收取的的污水處處理費，為此一一般需要要向自來來水公司司支付11%-22%的手手續(xù)費，并記入入銷售費費用，因因為不同同客戶的的污水費費標準是是

9、不同的的，因此此，要從從統(tǒng)計年年鑒、自自來水公公司、供供水協(xié)會會、可研研報告、國際咨咨詢公司司報告中中獲取歷歷史的和和預測的的自來水水公司售售水范圍圍內(nèi)的分分客戶的的售水數(shù)數(shù)據(jù)。因因為水量量是和供供水范圍圍的人口口數(shù)，人人均耗水水量、自自來水公公司供水水能力相相關(guān)的，所以同同時也需需要獲得得相關(guān)供供水、排排水規(guī)劃劃，上述述數(shù)據(jù)經(jīng)經(jīng)分析比比較，并并與自來來水公司司和相關(guān)關(guān)咨詢公公司確認認后，可可以輸入入財務(wù)模模型，同同時要適適當考慮慮因為短短期內(nèi)水水價提升升對居民民用水量量的影響響。而單單位污水水費是根根據(jù)世行行貸款的的財務(wù)約約定（還還本條款款、償債債比、資資產(chǎn)負債債率）而而得出，并會依依據(jù)預測

10、測的提價價結(jié)果要要求貸款款當?shù)卣炗営喬醿r承承諾。五、公司司財務(wù)分分析4、投資資安排投資安排排包括現(xiàn)現(xiàn)有和未未來的投投資安排排，一般般包括排排水規(guī)劃劃中安排排的項目目和世行行項目等等，數(shù)據(jù)據(jù)來源于于排水規(guī)規(guī)劃、項項目批復復、可行行性研究究報告、貸款合合同、貸貸款承諾諾等，內(nèi)內(nèi)容包括括配套資資金，建建設(shè)進度度，貸款款安排、資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)入等，以確定定每年的的在建工工程、貸貸款利息息（資本本化利息息和財務(wù)務(wù)費用）、還本本需求、未來的的資產(chǎn)額額及折舊舊水平等等。上述述數(shù)據(jù)應(yīng)應(yīng)根據(jù)新新的情況況及時進進行更新新。在評評估過程程中，世世行會尤尤其注意意是否存存在短期期資金支支持長期期項目的的情況，對于世世行

11、項目目的國內(nèi)內(nèi)配套資資金，會會要求銀銀行給項項目單位位出具承承諾函。五、公司司財務(wù)分分析資產(chǎn)債表表數(shù)據(jù)輸輸入主要是指指近3年年的科目目余額的的輸入及及今后營營運資金金、固定定資產(chǎn)數(shù)數(shù)據(jù)的預預測，固固定資產(chǎn)產(chǎn)及折舊舊數(shù)據(jù)根根據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)入計劃劃及相應(yīng)應(yīng)評估值值、投資資安排、綜合折折舊率來來確認，營運資資金包括括與收入入成本相相關(guān)的科科目如應(yīng)應(yīng)收帳款款、應(yīng)付付帳款、存貨等等，一般般是結(jié)合合行業(yè)特特點、歷歷史記錄錄估計一一個周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期，根根據(jù)收入入、經(jīng)營營成本數(shù)數(shù)據(jù)來預預測，而而其他應(yīng)應(yīng)付款、其他應(yīng)應(yīng)收款等等主要根根據(jù)在建建工程、員工薪薪酬等數(shù)數(shù)據(jù)來預預測。五、公司司財務(wù)分分析6、生成成歷史的的和未來來的財務(wù)務(wù)報表根據(jù)以上上五塊內(nèi)內(nèi)容，經(jīng)經(jīng)過建立立鏈接，自動生生成歷史史的和未未來的資資產(chǎn)負債債表、損損益表、現(xiàn)金流流量表，同時對對于個別別歷史項項目的差差異，可可以進行行手動調(diào)調(diào)整，并并在財務(wù)務(wù)分析報報告中說說明原因因。五、公司司財務(wù)分分析7、計算算有關(guān)財財務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)包括世行行財務(wù)約約束條款款（成本本回收條條款、償償債條款款、資產(chǎn)產(chǎn)負債率率）單位污水水處理成成本運營比率率、凈資資產(chǎn)報酬酬率等如果世行行財務(wù)約約束條款款未滿足足，短期期可以通通過財政政提供運運行補貼貼來滿足足（如協(xié)協(xié)議簽訂訂后1-2年過過渡