集團(tuán)核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路

1、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路第一頁，共四十頁。目錄一、核心人員激勵(lì)機(jī)制介紹二、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路（一）授予對(duì)象（二）獎(jiǎng)勵(lì)基金（三）股權(quán)激勵(lì)方式（四）購(gòu)買方式（五）持股權(quán)利（六）轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)（七）其他第二頁，共四十頁。解決委托-代理關(guān)系問題吸引和保留核心人才通過股權(quán)激勵(lì)約束機(jī)制使核心人員的利益與所有者的利益掛鉤，激勵(lì)核心人員為企業(yè)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值和業(yè)績(jī)的持續(xù)發(fā)展。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是人才戰(zhàn)略的制勝關(guān)鍵。通過股權(quán)激勵(lì)制度可以體現(xiàn)個(gè)人的經(jīng)濟(jì)與事業(yè)的雙重成就感，提高人才忠誠(chéng)度，是吸引和保留核心人才的最有效手段之一。建立長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的核心目的第三頁，共四十頁。建立國(guó)有企業(yè)高層管理人員的長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制的政策環(huán)境日漸成熟2

2、002年6月中共中央、國(guó)務(wù)院20022005年全國(guó)人才隊(duì)伍建設(shè)規(guī)劃綱要建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員薪酬制度。構(gòu)建以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)楹诵牡亩嘣峙潴w系，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的收入與企業(yè)效益密切掛鉤。試行企業(yè)高層管理人員年薪制，試行股權(quán)制和期權(quán)制；2001年3月國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)發(fā)展十五計(jì)劃綱要鼓勵(lì)期股期權(quán)試點(diǎn)；勞動(dòng)和社會(huì)保障部在進(jìn)一步深化企業(yè)內(nèi)部分配制度改革的指導(dǎo)意見（2000年12月）明確鼓勵(lì)期權(quán)期股激勵(lì)與約束機(jī)制；北京市出臺(tái)關(guān)于對(duì)國(guó)企經(jīng)營(yíng)者實(shí)施期股激勵(lì)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(試行)推動(dòng)國(guó)有企業(yè)/國(guó)有控股企業(yè)高層管理人員期股激勵(lì)與約束機(jī)制；上海市于1997年開始探索國(guó)企經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)，并在199

3、9年通過關(guān)于對(duì)本市國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施期股（權(quán)）激勵(lì)的若干意見（試行）對(duì)股權(quán)激勵(lì)明確鼓勵(lì)；.第四頁，共四十頁。國(guó)內(nèi)部分上市公司已經(jīng)建立起企業(yè)高層管理人員的長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制激勵(lì)方式公司名稱激勵(lì)對(duì)象虛擬股票期權(quán)上海貝嶺高管和技術(shù)骨干委托其他機(jī)構(gòu)購(gòu)入股票激勵(lì)電廣傳媒高管購(gòu)入股票激勵(lì)泰達(dá)股份高管和技術(shù)骨干自行購(gòu)入股票并鎖定浙江創(chuàng)業(yè)高管風(fēng)險(xiǎn)收入的70%由國(guó)資公司購(gòu)入股票，在三年內(nèi)鎖定武漢中商、武漢中百、鄂武商董事長(zhǎng)、總經(jīng)理獎(jiǎng)勵(lì)前6月由控股股東購(gòu)入的股票飛樂股份、飛樂音響董事長(zhǎng)、總經(jīng)理國(guó)有股配售，股票期權(quán)方式吳忠儀表高管增發(fā)新股，股票期權(quán)方式清華同方、清華紫光高管和技術(shù)骨干增發(fā)新股，股票期權(quán)方式中興通訊高管

4、和技術(shù)骨干浮動(dòng)報(bào)酬70%購(gòu)股鎖定三木集團(tuán)高管東阿阿膠高層、中層管理人員自行將部分獎(jiǎng)金用于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)股并由公司鎖定第五頁，共四十頁?？鐕?guó)公司企業(yè)高層管理人員的收入，一大部分來自同業(yè)績(jī)掛鉤的長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃美國(guó)運(yùn)通美國(guó)電報(bào)電話公司波音雪佛萊花旗集團(tuán)可口可樂迪斯尼通用電氣強(qiáng)生莫克平均公司1.021.411.281.031.250.762.81.331.11.3基本工資（百萬美元）2.41.901.198.51.557.21.31.453.04年度獎(jiǎng)金（百萬美元）59.9526.672.6322.334.7106.48107.22261.5466.84101.676期權(quán)收益（百萬美元）Harvery Co

5、lubMichael MimstrongPhilConditKenneth DerrSandy WeillDouglas IvesterMichael EisnerJack WelchRalah LarsenRaymond Gilmartin董事長(zhǎng)/CEO資料來源：Forbus1998 基本工資 : 年度獎(jiǎng)金 : 期權(quán)收益 = 1.0 : 2.3 : 58.5第六頁，共四十頁。人 力 資 本 成 本 合 理 回 報(bào) 最 大 個(gè)人收入與個(gè)人業(yè)績(jī)掛鉤個(gè)人收入與公司利益掛鉤對(duì)被激勵(lì)者工作業(yè)績(jī)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)使被激勵(lì)者成為所有者的一份子建立長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的目標(biāo)第七頁，共四十頁?；竟べY基本工資 基本工資 長(zhǎng)期激

6、勵(lì)長(zhǎng)期激勵(lì)短期激勵(lì)短期激勵(lì) 長(zhǎng)期激勵(lì)短期激勵(lì) 中等風(fēng)險(xiǎn) 低風(fēng)險(xiǎn) 高風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的關(guān)系第八頁，共四十頁。企業(yè)生命周期與長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的關(guān)系創(chuàng)業(yè)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 長(zhǎng) 期 激 勵(lì)短 期激 勵(lì) 長(zhǎng) 期 激 勵(lì) 基 本 工 資 短 期 激 勵(lì) 基 本 工 資 福 利第九頁，共四十頁。核心人員的類別與長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的關(guān)系在企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任不同：頭腦-軀干為企業(yè)創(chuàng)造的業(yè)績(jī)不同：創(chuàng)造-執(zhí)行對(duì)企業(yè)組織的依賴不同：事業(yè)-就業(yè) 對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響力不同可替代性的強(qiáng)弱不同 不同的長(zhǎng)期激勵(lì) 機(jī)制的設(shè)計(jì)第十頁，共四十頁。長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制設(shè)計(jì)的基本原則原則一原則二原則三設(shè)計(jì)股權(quán)方案時(shí)要實(shí)現(xiàn)各方

7、利益的平衡,其中包括股東的利益、公司的利益、核心人員的利益等核心人員對(duì)公司未來發(fā)展成敗影響重大，所以長(zhǎng)期激勵(lì)以核心人員為主個(gè)人的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益相聯(lián)系原則四原則五個(gè)人的收益必須和公司價(jià)值的增長(zhǎng)相聯(lián)系，并和個(gè)人的崗位業(yè)績(jī)相結(jié)合根據(jù)激勵(lì)與約束相對(duì)稱的原則，個(gè)人也必須付出一定的成本，并承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)第十一頁，共四十頁。目錄一、核心人員激勵(lì)機(jī)制介紹二、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路（一）授予對(duì)象（二）獎(jiǎng)勵(lì)基金（三）股權(quán)激勵(lì)方式（四）購(gòu)買方式（五）持股權(quán)利（六）轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)（七）其他第十二頁，共四十頁。授予對(duì)象H藥集團(tuán)高層管理人員總裁副總裁其他高層管理人員人員H藥集團(tuán)總部部門負(fù)責(zé)人?H藥集團(tuán)派到權(quán)屬公司決策

8、層的人員?第十三頁，共四十頁。目錄一、核心人員激勵(lì)機(jī)制介紹二、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路（一）授予對(duì)象（二）獎(jiǎng)勵(lì)基金（三）股權(quán)激勵(lì)方式（四）購(gòu)買方式（五）持股權(quán)利（六）轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)（七）其他第十四頁，共四十頁。以凈資產(chǎn)增值為指標(biāo)絕對(duì)額：凈資產(chǎn)增值額相對(duì)額：凈資產(chǎn)增值率在凈資產(chǎn)不斷增加的情況下，提取額度相對(duì)變大，而實(shí)際上在占原有股東的便宜在凈資產(chǎn)不斷減小的情況下則相反國(guó)家對(duì)國(guó)有資產(chǎn)考核的核心指標(biāo)是保值增值率，是相對(duì)指標(biāo)同原有股東是等比例共享收益以凈資產(chǎn)增值為基礎(chǔ)的可選指標(biāo)建議以凈資產(chǎn)增值率為考核指標(biāo)第十五頁，共四十頁。凈資產(chǎn)增值率的計(jì)算公式凈資產(chǎn)增值率 = 年度凈資產(chǎn)增值額年初凈資產(chǎn)額100% 年度凈資

9、產(chǎn)增值額 = 年末凈資產(chǎn) 年初凈資產(chǎn) 其他因素資產(chǎn)增減額 如：因?yàn)橐胪鈦響?zhàn)略投資而形成的凈資產(chǎn)增加額，不在股權(quán)激勵(lì)考慮范圍之內(nèi) 第十六頁，共四十頁。是否對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)基金的提取設(shè)置底線標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置底線標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于原有股東對(duì)于激勵(lì)對(duì)象對(duì)其利益的一種維護(hù)減少了其提取的實(shí)際額度國(guó)家并無明確規(guī)定設(shè)或不設(shè)；實(shí)踐中多設(shè)置底線標(biāo)準(zhǔn)。第十七頁，共四十頁。底線標(biāo)準(zhǔn)可參照財(cái)政部下發(fā)的國(guó)有資產(chǎn)保值增值標(biāo)準(zhǔn)值全國(guó)國(guó)有企業(yè)單位： 項(xiàng)目?jī)?yōu)秀值良好值平均值較低值較差值全行業(yè)106.3104.2102.897.793.4企業(yè)規(guī)模其中：大型107.0105.6103.799.296.1中型106.0103.5100.596.093.0小型1

10、05.3103.6101.198.192.5工業(yè)單位： 項(xiàng)目?jī)?yōu)秀值良好值平均值較低值較差值全行業(yè)107.9105.6103.198.292.8企業(yè)規(guī)模其中：大型108.4106.5104.299.795.3中型105.7103.5101.397.891.9小型104.5102.4100.297.692.0數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部辦公廳關(guān)于印發(fā)2003年國(guó)有資本保值增值標(biāo)準(zhǔn)值的通知/財(cái)辦統(tǒng)20036號(hào)/2003年3月4日第十八頁，共四十頁。例如：可認(rèn)定凈資產(chǎn)增值率5%以下不予提取醫(yī)藥工業(yè)單位： 數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部辦公廳關(guān)于印發(fā)2003年國(guó)有資本保值增值標(biāo)準(zhǔn)值的通知/財(cái)辦統(tǒng)20036號(hào)/2003年3月4日項(xiàng)

11、目?jī)?yōu)秀值良好值平均值較低值較差值全行業(yè)112.8108.1105.298.490.3企業(yè)規(guī)模其中：大型113.9109.5106.3101.395.7 中型112.5108.4105.9101.294.3 小型109.6107.5104.297.189.5中藥材及中成藥加工業(yè)單位： 項(xiàng)目?jī)?yōu)秀值良好值平均值較低值較差值全行業(yè)113.1108.5104.896.484.6企業(yè)規(guī)模其中：大型114.5108.7105.698.887.3 中型112.8109.5104.896.885.5 小型110.4106.7102.993.783.9第十九頁，共四十頁。國(guó)家法規(guī)：獎(jiǎng)勵(lì)額上限為凈資產(chǎn)增值額的35%

12、國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部科技部關(guān)于國(guó)有高新技術(shù)企業(yè)開展股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作指導(dǎo)意見的通知國(guó)辦發(fā)200248號(hào)六、試點(diǎn)企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況選擇采用上述股權(quán)激勵(lì)方式。用于獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)(份)和以價(jià)格系數(shù)體現(xiàn)的獎(jiǎng)勵(lì)總額之和,不得超過試點(diǎn)企業(yè)近3年稅后利潤(rùn)形成的凈資產(chǎn)增值額的35%,其中,獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)(份)的數(shù)額不得超過獎(jiǎng)勵(lì)總額之和的一半;要根據(jù)試點(diǎn)企業(yè)的發(fā)展統(tǒng)籌安排,留有余量,一般在3到5年內(nèi)使用。十八、已按照中華人民共和國(guó)公司法完成公司制改造的轉(zhuǎn)制科研機(jī)構(gòu)及其控股的高新技術(shù)企業(yè),可參照本指導(dǎo)意見申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)。第二十頁，共四十頁。國(guó)家法律：獎(jiǎng)勵(lì)最低限額不低于5%中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法（年月日第八屆全國(guó)人民代表大會(huì)

13、常務(wù)委員會(huì)第十九次會(huì)議通過）第三十條 企業(yè)、事業(yè)單位獨(dú)立研究開發(fā)或者與其他單位合作研究開發(fā)的科技成果實(shí)施轉(zhuǎn)化成功投產(chǎn)后，單位應(yīng)當(dāng)連續(xù)三至五年從實(shí)施該科技成果新增留利中提取不低于百分之五的比例，對(duì)完成該項(xiàng)科技成果及其轉(zhuǎn)化做出重要貢獻(xiàn)的人員給予獎(jiǎng)勵(lì)。采用股份形式的企業(yè)，可以對(duì)在科技成果的研究開發(fā)、實(shí)施轉(zhuǎn)化中做出重要貢獻(xiàn)的有關(guān)人員的報(bào)酬或者獎(jiǎng)勵(lì)，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定將其折算為股份或者出資比例。該持股人依據(jù)其所股份或者出資比例分享收益。第二十一頁，共四十頁。近幾年H藥集團(tuán)凈資產(chǎn)增值率都是較高的單位：萬元凈資產(chǎn)增值的目標(biāo)是可以達(dá)到的建議以超額累進(jìn)法來提取，可以順理成章地加大實(shí)際提取額度，強(qiáng)化激勵(lì)力度2000

14、年2001年2002年2003年11月30日凈資產(chǎn)85858115015119556131000凈資產(chǎn)增值率11344%9.5%第二十二頁，共四十頁。重大情況調(diào)整 市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生不可預(yù)測(cè)的重大變化，嚴(yán)重影響公司經(jīng)營(yíng)； 因不可抗力對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響； 國(guó)家政策重大變化影響激勵(lì)方案實(shí)施的基礎(chǔ)； 其他董事會(huì)認(rèn)為的重大變化。變更激勵(lì)約束條件甚至終止條件第二十三頁，共四十頁。目錄一、核心人員激勵(lì)機(jī)制介紹二、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路（一）授予對(duì)象（二）獎(jiǎng)勵(lì)基金（三）股權(quán)激勵(lì)方式（四）購(gòu)買方式（五）持股權(quán)利（六）轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)（七）其他第二十四頁，共四十頁。股權(quán)激勵(lì)可選擇其中的一種或幾種方式方式一：股份獎(jiǎng)勵(lì)方

15、式二：認(rèn)購(gòu)+獎(jiǎng)勵(lì)方式三：股份期權(quán)將獎(jiǎng)勵(lì)基金按一定價(jià)格（例如每股凈資產(chǎn)）轉(zhuǎn)化為股份，獎(jiǎng)勵(lì)給激勵(lì)對(duì)象。但（國(guó)辦發(fā)200248號(hào)文件）規(guī)定：獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)(份)的數(shù)額不得超過獎(jiǎng)勵(lì)總額之和的一半。獎(jiǎng)勵(lì)給激勵(lì)對(duì)象當(dāng)期的股份認(rèn)購(gòu)權(quán)，一般以折價(jià)方式購(gòu)買。差額部分由獎(jiǎng)勵(lì)基金補(bǔ)足。給予激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買本公司股份的選擇權(quán)，受權(quán)人可以按約定的價(jià)格和數(shù)量在受權(quán)以后的約定時(shí)間內(nèi)購(gòu)買股份，并有權(quán)在一定時(shí)間后將所購(gòu)的股份出售，但期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。期權(quán)行權(quán)價(jià)與實(shí)際股價(jià)的差額由獎(jiǎng)勵(lì)基金補(bǔ)足。第二十五頁，共四十頁。三種方式比較股權(quán)激勵(lì)方式獎(jiǎng)勵(lì)內(nèi)容股份獎(jiǎng)勵(lì)模式獎(jiǎng)勵(lì)+認(rèn)購(gòu)模式期權(quán)模式股份購(gòu)股權(quán)購(gòu)股權(quán)接受獎(jiǎng)勵(lì)的自由度只能接受只能根據(jù)公司目前的情

16、況選擇購(gòu)買部分或全部可以根據(jù)公司未來的情況選擇買或不買激勵(lì)對(duì)象的現(xiàn)金投入無大（取決于認(rèn)購(gòu)的比例）較大（可以分期）第二十六頁，共四十頁。目錄一、核心人員激勵(lì)機(jī)制介紹二、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路（一）授予對(duì)象（二）獎(jiǎng)勵(lì)基金（三）股權(quán)激勵(lì)方式（四）購(gòu)買方式（五）持股權(quán)利（六）轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)（七）其他第二十七頁，共四十頁。行權(quán)價(jià)格每股帳面凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)加一定溢價(jià)每股收益乘以一定倍數(shù)（市盈率定價(jià)）定價(jià)相對(duì)比較方便；實(shí)踐中運(yùn)用較多。對(duì)于國(guó)有企業(yè)，資產(chǎn)溢價(jià)方式難度很大；溢價(jià)比例往往難以確定。實(shí)踐中倍數(shù)不好確定。推薦使用“期末每股帳面凈資產(chǎn)”第二十八頁，共四十頁。獎(jiǎng)勵(lì)和認(rèn)購(gòu)部分的資金來源及支付時(shí)限獎(jiǎng)勵(lì)基金個(gè)人出資已

17、有股份分紅自有現(xiàn)金當(dāng)期支付資金來源支付時(shí)限當(dāng)期支付當(dāng)期支付來源之一來源之二來源之三若可延期一年以上進(jìn)行支付，則變?yōu)椤捌诠伞蹦Ｊ?，即?duì)期股以分紅進(jìn)行填權(quán)，基本不用個(gè)人出現(xiàn)金第二十九頁，共四十頁。目錄一、核心人員激勵(lì)機(jī)制介紹二、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路（一）授予對(duì)象（二）獎(jiǎng)勵(lì)基金（三）股權(quán)激勵(lì)方式（四）購(gòu)買方式（五）持股權(quán)利（六）轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)（七）其他第三十頁，共四十頁。持股權(quán)利有分紅權(quán)有表決權(quán)出售繼承有時(shí)間和出售對(duì)象限制可以第三十一頁，共四十頁。目錄一、核心人員激勵(lì)機(jī)制介紹二、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路（一）授予對(duì)象（二）獎(jiǎng)勵(lì)基金（三）股權(quán)激勵(lì)方式（四）購(gòu)買方式（五）持股權(quán)利（六）轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)（七）其他第三十

18、二頁，共四十頁。股票回購(gòu)主體信托機(jī)構(gòu)大股東優(yōu)先回購(gòu)回購(gòu)主體其他股東第三十三頁，共四十頁。回購(gòu)條件及方式公開離職喪失行為能力或死亡自動(dòng)離職延期回購(gòu)回購(gòu)方式延期回購(gòu)?fù)诵菘裳悠诨刭?gòu)/可保留可延期回購(gòu)/可保留一般性解雇嚴(yán)重失職解雇延期回購(gòu)無償收回獎(jiǎng)勵(lì)部分回購(gòu)條件第三十四頁，共四十頁?；刭?gòu)價(jià)格及支付方式回購(gòu)價(jià)格支付方式上年末每股帳面凈資產(chǎn)無溢價(jià)分期支付一年后支付40%二年后支付30%三年后支付30%第三十五頁，共四十頁。目錄一、核心人員激勵(lì)機(jī)制介紹二、核心人員長(zhǎng)期激勵(lì)思路（一）授予對(duì)象（二）獎(jiǎng)勵(lì)基金（三）股權(quán)激勵(lì)方式（四）購(gòu)買方式（五）持股權(quán)利（六）轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)（七）其他第三十六頁，共四十頁。薪酬與考核委員會(huì)薪酬與考核委員會(huì)的職責(zé) 制定高層管理人員的考核標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行考核并提出建議，研究和審查高層管理人員薪酬政策與方案； 制定股權(quán)激勵(lì)方案的具體條款，包括獎(jiǎng)勵(lì)基金規(guī)模、激勵(lì)股權(quán)每年授予數(shù)量、考核條件、具體授予對(duì)象、執(zhí)行日的確定、執(zhí)行方式和程序等； 對(duì)未充分考慮到的情況進(jìn)行修改和完善，在發(fā)生重大事件時(shí)可以變更或終止股權(quán)激勵(lì)方案； 在公司董事會(huì)下設(shè)立薪酬與考核委員會(huì)作為公司業(yè)績(jī)股票激勵(lì)方案的執(zhí)行與管理機(jī)構(gòu)。 薪酬與考核委員會(huì)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，向董事會(huì)及股東大會(huì)匯報(bào)工作。第三十七頁，共四十頁。特殊情況處理如果凈資產(chǎn)增值率過大，全部轉(zhuǎn)為股份對(duì)原有股權(quán)