航運(yùn)上市公司的績效評價

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.航運(yùn)上市公公司的績績效評價價寧波海海運(yùn)股份份公司參賽成員：陳夢雨雨 2222011127796 陳陳姝瑤 2222011124111王琳雅 22220011114199邵 穎 2222011133222目錄 HYPERLINK l _Toc32320 摘要一引言 HYPERLINK l _Toc3819 1. 案例例企業(yè)介介紹 HYPERLINK l _Toc32675 1.1 企企業(yè)概況況 HYPERLINK l _Toc1536 1.22 經(jīng)營營情況簡簡

2、介二評價指指標(biāo)選取取三財務(wù)指指標(biāo)分析析 HYPERLINK l _Toc11411 1.償債能能力分析析 PAGEREF _Toc11411 。 HYPERLINK l _Toc3781 1.1 流流動比率率 PAGEREF _Toc3781 。 HYPERLINK l _Toc18833 1.2 速速動比率率 1.3 資資產(chǎn)負(fù)債債率 1.4產(chǎn)權(quán)權(quán)比率 HYPERLINK l _Toc19959 2.經(jīng)營能能力分析析2.1應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率2.2 存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 HYPERLINK l _Toc9167 2.3 流流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 HYPERLINK l _Toc16596 2.4 總總資產(chǎn)

3、周周轉(zhuǎn)率 HYPERLINK l _Toc3007 3 盈利能能力分析析 HYPERLINK l _Toc11752 3.1 主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率 HYPERLINK l _Toc21406 3.2 總總資產(chǎn)報報酬率 HYPERLINK l _Toc24862 3.3 凈凈資產(chǎn)報報酬率 HYPERLINK l _Toc4901 3.4 主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本率率 HYPERLINK l _Toc18768 4 成長能能力分析析 HYPERLINK l _Toc12078 4.1總資資產(chǎn)增長長率 HYPERLINK l _Toc4471 4.2凈利利潤增長長率 HYPERLINK l _Toc2147

4、0 4.3每股股凈資產(chǎn)產(chǎn) 4.4每股股總資產(chǎn)產(chǎn) 4.5每股股盈利四同行業(yè)業(yè)對比分分析1 償債能能力分析析2 經(jīng)營能能力分析析 HYPERLINK l _Toc3007 3 盈利能能力分析析4 成長能能力分析析 PAGEREF _Toc18768 五總結(jié)分分析1 核心競競爭力分分析2 戰(zhàn)略分分析2.1短期期戰(zhàn)略2.2長期期戰(zhàn)略參考文獻(xiàn) HYPERLINK l _Toc18494 附件 【摘要】：航運(yùn)上市市公司經(jīng)經(jīng)營業(yè)績績好壞是是整個行行業(yè)的風(fēng)風(fēng)向標(biāo)。本本文以績績效評價價理論為為基礎(chǔ)，采采用多種種比率作作為指標(biāo)標(biāo)，對航運(yùn)上市市公司寧波海海運(yùn)股份份有限公公司的績績效進(jìn)行行了測評評,并將將其與中中南海

5、盛盛船務(wù)上上市公司司進(jìn)行了了橫向績績效測評評?！娟P(guān)鍵詞】：航運(yùn) HYPERLINK /Search.aspx?q=%E6%97%85%E6%B8%B8%E4%B8%8A%E5%B8%82%E5%85%AC%E5%8F%B8 上市公司 HYPERLINK /Search.aspx?q=%E7%BB%A9%E6%95%88 績效 HYPERLINK /Search.aspx?q=%E8%AF%84%E4%BB%B7 評價 償債能力 經(jīng)營能力 盈利能力 成長能力一引言1.案例企企業(yè)介紹紹1.1企業(yè)業(yè)概況寧波海運(yùn)股股份有限限公司是是由寧波波海運(yùn)集集團(tuán)有限限公司為為主體、聯(lián)聯(lián)合浙江江省電力力燃料總總公司

6、等等五家發(fā)發(fā)起人于于19997年44月改建建設(shè)立的的 HYPERLINK /view/34002.htm 股份制制上市海海運(yùn)企業(yè)業(yè)，主要要經(jīng)營我我國沿海海、長江江貨物運(yùn)運(yùn)輸、國國際遠(yuǎn)洋洋運(yùn)輸和和交通基基礎(chǔ)設(shè)施施、交通通附設(shè)服服務(wù)設(shè)施施的投資資業(yè)務(wù)。多年來公司司憑藉寧寧波深水水良港的的地域優(yōu)優(yōu)勢，立立足海運(yùn)運(yùn)主業(yè)，審審時度勢勢，抓住住機(jī)遇，積積極奉行行“誠信信服務(wù)、穩(wěn)穩(wěn)健經(jīng)營營、規(guī)范范運(yùn)作、持持續(xù)發(fā)展展”的經(jīng)經(jīng)營宗旨旨，弘揚(yáng)揚(yáng)“團(tuán)結(jié)結(jié) 、務(wù)務(wù)實(shí)、開開拓、創(chuàng)創(chuàng)新”的的企業(yè)精精穩(wěn)步實(shí)實(shí)施“立立足海運(yùn)運(yùn)，多元元發(fā)展”的的企業(yè)發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略略，致力力于運(yùn)力力規(guī)模發(fā)發(fā)展和經(jīng)經(jīng)營結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整，使使公司規(guī)規(guī)模迅速速

7、發(fā)展、效效益穩(wěn)中中有升，已已形成以以電煤運(yùn)運(yùn)輸為主主的專業(yè)業(yè)化散貨貨運(yùn)輸經(jīng)經(jīng)營格局局，經(jīng)營營輻射全全國沿海海港口和和 HYPERLINK /view/39161.htm 長江流流域，航航跡遍布布世界330余個個國家660多個個港口。1.2經(jīng)營營業(yè)績簡簡介公司現(xiàn)有總總股本558,0076.38萬萬股，總總資產(chǎn)達(dá)達(dá)63.8億元元人民幣幣，凈資資產(chǎn)188.5億億元人民民幣。擁擁有一支支從50000噸噸級至7700000噸級級國內(nèi)沿沿海和遠(yuǎn)遠(yuǎn)洋散貨貨船為主主體、總總運(yùn)力近近64萬萬載重噸噸的海運(yùn)運(yùn)船隊。公公司年貨貨運(yùn)量超超過10000萬萬噸，主主要經(jīng)濟(jì)濟(jì)技術(shù)指指標(biāo)在全全國同行行業(yè)中名名列前茅茅，為股股

8、東提供供了良好好的回報報。二評價指指標(biāo)選取取航運(yùn)企業(yè)是是特殊的的生產(chǎn)企企業(yè)，其其經(jīng)營管管理既有有一般生生產(chǎn)企業(yè)業(yè)的特點(diǎn)點(diǎn)，又有有獨(dú)特的的特性，因因此在建建立指標(biāo)標(biāo)體系過過程中要要考慮這這一點(diǎn)。本本文采用用償債能能力指標(biāo)標(biāo)、經(jīng)營營能力指指標(biāo)、盈盈利能力力指標(biāo)和和成長能能力指標(biāo)標(biāo)對航運(yùn)運(yùn)上市公公司進(jìn)行行績效評評價。具體指標(biāo)指標(biāo)計算公公式償債能力指指標(biāo)流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)負(fù)債速動比率(流動資產(chǎn)產(chǎn)-存貨)/流動動負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率率負(fù)債總額/資產(chǎn)總總額經(jīng)營能力指指標(biāo)產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/年度末末股東權(quán)權(quán)益應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率收入/平均均應(yīng)收賬賬款存貨周轉(zhuǎn)率率主營業(yè)務(wù)成成本/平均存存貨流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率收入/平均

9、均流動資資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率收入/平均均總資產(chǎn)產(chǎn)盈利能力主營業(yè)務(wù)利利潤率凈利潤/主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入總資產(chǎn)報酬酬率凈利潤/平平均總資資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益益率凈利潤/年年度末股股東權(quán)益益主營業(yè)務(wù)成成本率主營業(yè)務(wù)成成本/主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入成長能力總資產(chǎn)增長長率（當(dāng)年總資資產(chǎn)-上上年總資資產(chǎn)）/當(dāng)年總總資產(chǎn)凈利潤增長長率（當(dāng)年凈利利潤-上上年凈利利潤）/當(dāng)年凈凈利潤每股凈資產(chǎn)產(chǎn)股東權(quán)益/年度末末普通股股股份每股總資產(chǎn)產(chǎn)總資產(chǎn)/年年度末普普通股股股本每股盈利凈利潤/年年度末普普通股股股本三財務(wù)指指標(biāo)分析析1.償債能能力分析析1.1流動動比率流動比率是是指流動動資產(chǎn)和和流動負(fù)負(fù)債之比比。對于于公司股股東，他他們一定定

10、不希望望公司存存在過多多的流動動資產(chǎn)，因因為這不不能創(chuàng)造造更高的的回報。相相反，債債權(quán)人則則希望流流動比率率越高越越好，如如此以保保障債權(quán)權(quán)。因此此，既不不過高也也不過低低這樣的的適中原原則，是是比較理理想的。下下列是寧寧波海運(yùn)運(yùn)20111年到到20113年的的流動比比率。大多數(shù)的港港口、航航運(yùn)公司司，其流流動資產(chǎn)產(chǎn)會超過過流動負(fù)負(fù)債，因因此，流流動比率率大多情情況大于于1。一般般認(rèn)為，流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負(fù)債得到償還。就我們的案例而言，11年其流動比率略小于1，而12年顯著下降到0.55，這對企業(yè)而言是相當(dāng)危險的

11、。 因為過小的流動比率，會導(dǎo)致企業(yè)短期償債能力過弱，在這個動蕩的市場環(huán)境，可能面臨巨大的資不抵債風(fēng)險，而13年，情況又有回轉(zhuǎn)，這種“蝙蝠翅”狀的流動比率在港航企業(yè)中比較多見，說明了我國港口、航運(yùn)企業(yè)財務(wù)的波動性。1.2 速速動比率率速動比率剔剔除了庫庫存這個個流動資資產(chǎn)中流流動性最最差、最最不容易易變現(xiàn)的的部分。也也因如此此，速動動比率與與流動比比率相類類似。若若剔除庫庫存因素素，公司司仍有足足夠的財財務(wù)能力力，那么么無疑，這這個公司司的市場場比較好好，應(yīng)對對危機(jī)能能力也比比較強(qiáng)。以以下是寧寧波海運(yùn)運(yùn)3年來的的速動比比率。其實(shí)，通過過上述的的流動比比率，我我們已經(jīng)經(jīng)可以預(yù)預(yù)知寧波波海運(yùn)的的速動

12、比比率水平平。其速速動比率率的“蝙蝠狀狀”垂直度度略有減減小。這這是因為為剔除存存貨后，這這就要求求其流動動資產(chǎn)總總體的流流動性要要更高。這這對于一一個企業(yè)業(yè)緊急變變現(xiàn)，短短期償債債能力至至關(guān)重要要。122年這樣樣低水平平的速動動比率，可可能是企企業(yè)負(fù)債債的增加加，因為為如果航航運(yùn)市場場比較好好，港行行企業(yè)又又屬于低低風(fēng)險企企業(yè)，企企業(yè)會加加大它的的負(fù)債杠杠桿以達(dá)達(dá)到財富富的最大大化。在在市場平平和的時時期，到到13年，短短時間內(nèi)內(nèi)再回復(fù)復(fù)到比較較正常的的速動比比率，不不會造成成重大財財務(wù)危機(jī)機(jī)。1.3資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率負(fù)債率說明明的是公公司總的的貸款所所占總的的資產(chǎn)的的百分比比。負(fù)債債率越高高，

13、總資資產(chǎn)與總總負(fù)債占占總資產(chǎn)產(chǎn)的百分分比越高高。如下下是寧波波海運(yùn)三三年的負(fù)負(fù)債率情情況。在我們觀察察期的三三年里，從從圖上我我們可以以看出，寧寧波海運(yùn)運(yùn)平均335%的的總資產(chǎn)產(chǎn)是由負(fù)負(fù)債構(gòu)成成的。這這個比率率對我國國港口、航航運(yùn)上市市公司將將來的再再融資具具有很大大的靈活活性。高高的負(fù)債債率可以以更好的的利用財財務(wù)杠桿桿，達(dá)到到較多的的收益。這這使企業(yè)業(yè)再融資資有很大大的靈活活性。對對投資者者來說，也也會有更更大的吸吸引力。從圖上看，寧寧波海運(yùn)運(yùn)的負(fù)債債率成下下降趨勢勢。港航航企業(yè)可可以通過過許多方方式降低低它的資資產(chǎn)負(fù)債債率，比比如，發(fā)發(fā)行更多多的股票票，或者者賣掉部部分的資資產(chǎn)，償償還貸

14、款款或者債債務(wù)。寧寧波海運(yùn)運(yùn)的負(fù)債債政策就就這三年年而言，都都是比較較開放的的。但盡盡管如此此，相對對于國際際港口和和航運(yùn)公公司，其其負(fù)債率率仍較為為保守。這這就代表表股東的的利益沒沒有被最最大化。沒沒有盡可可能利用用財務(wù)杠杠桿達(dá)到到預(yù)想的的收益。當(dāng)然，負(fù)債債率也不不是越大大越好，過過大的負(fù)負(fù)債率可可能對債債權(quán)人是是一種極極大的“挑釁”，對企企業(yè)來講講也是如如此，畢畢竟，腰腰包越鼓鼓，心里里越有底底。沒有有誰想整整天背著著巨債營營生。1.4產(chǎn)權(quán)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率，又又稱負(fù)債債-權(quán)益比比率，主主要用來來衡量負(fù)負(fù)債長期期投資與與所有者者權(quán)益的的聯(lián)系。一一般來說說，產(chǎn)權(quán)權(quán)比率可可反映 HYPERLINK

15、 /view/48047.htm 股股東所持持股權(quán)是是否過多多，或者者是否不不夠充分分等情況況，從另另一個側(cè)側(cè)面表明明 HYPERLINK /view/38340.htm 企業(yè)借款款經(jīng)營的的程度。它它是 HYPERLINK /view/38340.htm 企業(yè)業(yè) HYPERLINK /view/687493.htm 財務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健健與否的的重要 HYPERLINK /view/28475.htm 標(biāo)標(biāo)志。該該 HYPERLINK /view/605645.htm 指標(biāo)表明明由 HYPERLINK /view/147366.htm 債權(quán)權(quán)人提供供的和由由投資者者提供的的資金來來源的相相對關(guān)系系，

16、反映映 HYPERLINK /view/38340.htm 企業(yè)基本本 HYPERLINK /view/687493.htm 財務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)是否否穩(wěn)定。以以下是寧寧波海運(yùn)運(yùn)三年里里的產(chǎn)權(quán)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率越越低表明明 HYPERLINK /view/38340.htm 企業(yè) HYPERLINK /view/634670.htm 自有有資本占占 HYPERLINK /view/1302958.htm 總資產(chǎn)產(chǎn)的比重重越大，從從而其 HYPERLINK /view/1030966.htm 資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)越合理理， HYPERLINK /view/1075860.htm 長期期償債能能力越強(qiáng)強(qiáng)。反之之，產(chǎn)權(quán)

17、權(quán)比率越越高，其其長期償償債能力力越弱。本本案例中中， 三年來來平均的的產(chǎn)權(quán)比比率為660%左左右，也也就是說說，寧波波海運(yùn)的的長期負(fù)負(fù)債與所所有者權(quán)權(quán)益之比比為600%，并并逐年緩緩和下降降。這個個較低的的產(chǎn)權(quán)比比率說明明寧波海海運(yùn)采取取的是低低風(fēng)險、低低報酬的的財務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)，債債權(quán)人投投入的資資產(chǎn)保障障程度很很高，但但與此同同時，必必然犧牲牲股東的的利益。 而高的產(chǎn)權(quán)比率給企業(yè)的投資提供較大的靈活性。產(chǎn)權(quán)比率高，代表企業(yè)是高風(fēng)險、高報酬的 HYPERLINK /view/687493.htm 財務(wù)結(jié)構(gòu)，這種舉債經(jīng)營模式，在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，可以帶來較高的利潤。2.經(jīng)營能能力分析析2.1應(yīng)收收賬款

18、周周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率就就是反映映公司應(yīng)應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)速速度的比比率。它它說明一一定期間間內(nèi)公司司應(yīng)收賬賬款轉(zhuǎn)為為 HYPERLINK /view/372955.htm 現(xiàn)金的平平均次數(shù)數(shù)。應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率越越高，表表明企業(yè)業(yè)收款速速度越快快，壞賬賬損失可可以減少少，資產(chǎn)產(chǎn)流動性性強(qiáng)，收收賬費(fèi)用用少。更更為重要要的是，應(yīng)應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率越高，企企業(yè)資金金周轉(zhuǎn)越越快，從從而達(dá)到到“流動性性與盈利利性并增增”的“雙贏局局面”。下列列是寧波波海運(yùn)220111-20013年年應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率情況況。 觀觀察寧波波海運(yùn)33年內(nèi)的的應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率變化化，20011年年到20012年年，應(yīng)收收賬

19、款周周轉(zhuǎn)率明明顯有下下降，并并在20013年年持續(xù)低低水平。下下滑的趨趨勢說明明，20012年年企業(yè)營營運(yùn)狀況況出現(xiàn)問問題，企企業(yè)開始始通過信信貸招攬攬貨主，以以求擴(kuò)大大營業(yè)額額。在同同行業(yè)中中，寧波波海運(yùn)的的應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率一直直較低，說說明企業(yè)業(yè)的賒欠欠條件和和付款期期限較其其他公司司寬松，顧顧客拖欠欠較久，壞壞賬損失失的可能能性較大大。同時時，也說說明其對對應(yīng)收賬賬款催收收不力，有有過多的的營運(yùn)資資本滯在在應(yīng)收賬賬款上。2.2存貨貨周轉(zhuǎn)率率存貨周轉(zhuǎn)率率是企業(yè)業(yè)一定時時期HYPERLINK /wiki/ o 主營營業(yè)務(wù)成成本 主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本與HYPERLINK /wiki/ o 平均存

20、存貨 平均存存貨余額額的比率率，是衡衡量一個個企業(yè)營營運(yùn)能力力強(qiáng)弱和和存貨是是否適量量的指標(biāo)標(biāo)。她它它映了HYPERLINK /wiki/ o 存貨 存貨的周周轉(zhuǎn)速度度，存貨貨的流動動性及存存貨HYPERLINK /wiki/ o 資金金 資金金占用量量是否合合理，在在促使企企業(yè)在保保證HYPERLINK /wiki/ o 生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營 生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營連連續(xù)性的的同時，提提高資金金的使用用效率。一一般存貨貨周轉(zhuǎn)越越快，利利潤率越越大，營營運(yùn)資本本用于存存貨的資資金越少少，企業(yè)業(yè)可以“少花錢錢，多賺賺錢?！毕铝惺鞘菍幉ê：＿\(yùn)20011-20113年存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率情況況。觀察寧波海海運(yùn)近三三年的存存貨周

21、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率，220122年略有有下降，2013年又恢復(fù)穩(wěn)定。說明2012年經(jīng)營能力下降，產(chǎn)品銷售減少。存貨周轉(zhuǎn)率在港口行業(yè)中接近平均水平，在其他行業(yè)中較低。不過港航企業(yè)不同于其它行業(yè)，一般來說，港行企業(yè)更傾向于用更少的庫存維持更高的營業(yè)額。因為它的營銷方式特別，幾乎不需要庫存就可以贏得龐大營業(yè)額，是不需要太多流動資金的低風(fēng)險行業(yè)。2.3流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率指指企業(yè)一一定時期期內(nèi)主營營業(yè)務(wù)收收入凈額額同平均均流動資資產(chǎn)總額額的比率率，流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率是是評價企企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)利用率率的一個個重要指指標(biāo)。流流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率反映了了企業(yè)流流動資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度，是是從流動動資產(chǎn)角角度對企企業(yè)

22、資產(chǎn)產(chǎn)的利用用效率進(jìn)進(jìn)行分析析，進(jìn)一一步揭示示影響企企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量的的主要因因素。通通過該指指標(biāo)的對對比分析析，可以以促進(jìn)企企業(yè)加強(qiáng)強(qiáng)內(nèi)部管管理，充充分有效效地利用用流動資資產(chǎn)，如如降低成成本、調(diào)調(diào)動暫時時閑置的的貨幣資資金用于于短期投投資創(chuàng)造造收益等等，還可可以促進(jìn)進(jìn)企業(yè)采采取措施施擴(kuò)大銷銷售，提提高流動動資產(chǎn)的的綜合使使用效率率。寧波海運(yùn)220122年流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率下下降，220133年恢復(fù)復(fù)穩(wěn)定。說說明企業(yè)業(yè)20112年經(jīng)經(jīng)營狀況況出現(xiàn)問問題，營營運(yùn)能力力略有下下降。當(dāng)當(dāng)總的來來說，企企業(yè)流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率處處于行業(yè)業(yè)平均水水平，表表明企業(yè)業(yè)流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度較較快，利利用較好好。

23、2.4總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率是是銷售收收入總額額與全部部資產(chǎn)平平均余額額的比率率?？傎Y資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率考察察企業(yè)運(yùn)運(yùn)用全部部資產(chǎn)的的效率，即即通過資資產(chǎn)營運(yùn)運(yùn)而產(chǎn)生生的銷售售收入?？偪傎Y產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率綜綜合反映映了企業(yè)業(yè)整體資資產(chǎn)的 HYPERLINK /view/2314632.htm 營營運(yùn)能力力，一般般來說，資資產(chǎn)的周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)越多或或周轉(zhuǎn)天天數(shù)越少少，表明明其周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度越越快，營營運(yùn)能力力也就越越強(qiáng)。寧波海運(yùn)的的總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率在20122年明顯顯下降，說說明122年收入入可能減減少，導(dǎo)導(dǎo)致總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率減少少。20013年年有所回回升，但但仍低于于11年，說說明企業(yè)業(yè)的資本本性

24、投資資有所增增加。三三年來總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率在在0.220.3之間間，說明明企業(yè)在在資產(chǎn)的的周轉(zhuǎn)和和管理上上比較穩(wěn)穩(wěn)定。3盈利能能力分析析3.1主營營業(yè)務(wù)利利潤率主營業(yè)務(wù)利利潤率是是主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤與主營營業(yè)務(wù)收收入的的的百分比比。主營營業(yè)務(wù)利利潤率表表明企業(yè)業(yè)每單位位主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入能帶來來多少主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤，反反映了企企業(yè)主營營業(yè)務(wù)的的獲利能能力，是是評價企企業(yè)經(jīng)營營效益的的主要指指標(biāo)。對對航運(yùn)上上市公司司來說最最大的花花費(fèi)是工工資與船船舶、燃燃油。資資本成本本的費(fèi)用用成本。這這些支出出構(gòu)成了了銷售成成本。主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率還意味味著每銷銷售一塊塊錢留下下股東的的收入。以以下是寧寧波海運(yùn)

25、運(yùn)20111至220133年的主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率。2011年年和20013年年寧波海海運(yùn)的利利潤率為為正數(shù)，但但在20012年年利潤率率為負(fù)。這表明11年的寧波海運(yùn)成本控制相對較佳，企業(yè)獲得利潤。但在12年的寧波海運(yùn)的成本大于收入，利潤為負(fù)數(shù)，考慮到12年整體航運(yùn)市場低在13年，寧波海運(yùn)的主營業(yè)務(wù)利潤率達(dá)到了3年內(nèi)的最高值，但非全行業(yè)的高水準(zhǔn)。說明在市場大環(huán)境復(fù)蘇情況下，寧波海運(yùn)科學(xué)定價，營銷策略得當(dāng)，寧波海運(yùn)仍具有較高的發(fā)展?jié)摿?，但主營業(yè)務(wù)市場競爭力不強(qiáng)。3.2總資資產(chǎn)報酬酬率航運(yùn)上市公公司的總總資產(chǎn)報報酬率是是衡量其其總資產(chǎn)產(chǎn)使用效效率的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)?？偪傎Y產(chǎn)報報酬率也也叫資產(chǎn)產(chǎn)收益率率，是衡

26、衡量按票票面價值值計算的的收益占占對航運(yùn)運(yùn)上市公公司總投投資的比比率。它它表示企企業(yè)包括括凈資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債債在內(nèi)的的全部資資產(chǎn)的總總體獲利利能力，用用以評價價企業(yè)運(yùn)運(yùn)用全部部資產(chǎn)的的總體獲獲利能力力，是評評價企業(yè)業(yè)資產(chǎn)運(yùn)運(yùn)營效益益的重要要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報酬率對航運(yùn)上市公司的運(yùn)營狀態(tài)提供了一個廣義的衡量的標(biāo)準(zhǔn)。以下是寧波海運(yùn)2011至2013年的總資產(chǎn)報酬率。寧波海運(yùn)總總資產(chǎn)報報酬率曲曲線與其其主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤率曲線線相類似似的。公司司的ROOE在111年與與13年年為正數(shù)數(shù)且較高高，在112年為為負(fù)數(shù)。說說明111年寧波波海運(yùn) HYPERLINK /view/37413.htm 投投入產(chǎn)出出的水平

27、平較好，企企業(yè)的 HYPERLINK /view/3760422.htm 資資產(chǎn)運(yùn)營營較有效。12年年時，企企業(yè)包括括凈資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債債在內(nèi)的的全部資資產(chǎn)的獲獲利能力力為負(fù)，資資產(chǎn)運(yùn)營營效益差差，運(yùn)營營狀態(tài)差差。133年總資資產(chǎn)報酬酬率又恢恢復(fù)到正正值，但但略低于于11年年的數(shù)值值，在經(jīng)經(jīng)過了112年的的低谷后后，公司司的總資資產(chǎn)使用用效率穩(wěn)穩(wěn)健上升升但未達(dá)達(dá)到之前前的高度度。如果果航運(yùn)上上市公司司擁有龐龐大的資資產(chǎn)，將將產(chǎn)生高高凈利潤潤率而低低總資產(chǎn)產(chǎn)收益率率的模式式。133年寧波波海運(yùn)的的資產(chǎn)收收益率較較低，而而主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤率較高高，說明明寧波海海運(yùn)資產(chǎn)產(chǎn)龐大。3.3凈資資產(chǎn)收益益率航運(yùn)

28、上市公公司財富富最大化化是通過過凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率反映出出來的。它它既是獲獲利能力力的主要要考核評評價，也也是整個個航運(yùn)上上市公司司績效評評價體系系的核心心。是衡衡量上市市公司盈盈利能力力的重要要指標(biāo)。以下是寧波海運(yùn)2011至2013年的凈資產(chǎn)報酬率。我們知道該該指標(biāo)越越高，說說明投資資帶來的的收益越越高;凈凈資產(chǎn)收收益率越越低，說說明企業(yè)業(yè)所有者者權(quán)益的的獲利能能力越弱弱，即該指指標(biāo)體現(xiàn)現(xiàn)了自有有資本獲獲得凈收收益的能能力。觀觀察這三三年的收收益率，得得到與總總資產(chǎn)報報酬率和和主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤率方向向變動一一致，在在20112年達(dá)達(dá)到了最最低點(diǎn)，-0.00328874333.股股東權(quán)益益的增長

29、長率發(fā)高高于可支支配的股股東收益益率，這這是導(dǎo)致致凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率下降的的主要原原因。3.4 主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本率率主營業(yè)務(wù)成成本是毛毛利潤的的基礎(chǔ)。航航運(yùn)上市市公司的的主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本率是指指公司出出售產(chǎn)品品或服務(wù)務(wù)的生產(chǎn)產(chǎn)成本或或服務(wù)成成本支出出比上主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入。以以下是寧寧波海運(yùn)運(yùn)20111至220133年的主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本率率。我們從表中中可以看看出20012年年的數(shù)值值0.995855892226相相較于220111年的00.84475331711是非常常大的增增加，220122年的主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本率率表明該該公司這這一年里里在主營營業(yè)務(wù)方方向成本本過高，幾幾乎與收收益平齊齊，導(dǎo)致

30、致了營業(yè)業(yè)利潤很很低，我我們從前前面的數(shù)數(shù)據(jù)中已已經(jīng)知道道20112年寧寧波海運(yùn)運(yùn)公司的的利潤是是負(fù)值，這這一現(xiàn)象象必定與與20112年主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本率率過高又又極大的的關(guān)系。但但是從220133年寧波波海運(yùn)的的主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本率來看看，寧波波海運(yùn)似似乎已經(jīng)經(jīng)脫離了了成本過過高，使使得利潤潤過低或或者為負(fù)負(fù)的情況況，并且且相較于于20111年還還有所下下降，表表明在成成本控制制方面，寧寧波海運(yùn)運(yùn)做的還還是可以以的。4成長能能力分析析4.1總資資產(chǎn)增長長率總資產(chǎn)增長長率是指指期末總總資產(chǎn)減減去期初初總資產(chǎn)產(chǎn)之差除除以期初初總資產(chǎn)產(chǎn)的比值值。航運(yùn)運(yùn)上市公公司所擁擁有的資資產(chǎn)是公公司賴以以生存和和

31、發(fā)展的的物質(zhì)基基礎(chǔ)。以以下是寧寧波海運(yùn)運(yùn)20111至220133年的總總資產(chǎn)增增長率。該表反映企企業(yè)本期期資產(chǎn)規(guī)規(guī)模的增增長情況況?？?HYPERLINK /view/42564.htm 資資產(chǎn)增長長率越高高，表明明企業(yè)一一定時期期內(nèi)資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營規(guī)規(guī)模擴(kuò)張張的速度度越快。這這三年中中，寧波波海運(yùn)出出現(xiàn)了一一上一下下，又恢恢復(fù)到比比原先低低一些的的情況，明明出該公公司跳躍躍式的發(fā)發(fā)展特性性。 HYPERLINK /view/42564.htm 資產(chǎn)產(chǎn)增長也是 HYPERLINK /view/6190891.htm 企業(yè)發(fā)發(fā)展的一一個重要要方面，發(fā)發(fā)展性高高的企業(yè)業(yè)一般能能保持資資產(chǎn)的穩(wěn)穩(wěn)定增長長，

32、該表表反映出出近三年年的寧波波海運(yùn)公公司發(fā)展展不穩(wěn)定定。4.2凈利利潤增長長率凈利潤增長長率體現(xiàn)現(xiàn)了港口口和航運(yùn)運(yùn)上市公公司本期期凈利潤潤額與上上期凈利利潤額與與上期凈凈利潤額額的比率率。凈利利潤增長長率反映映了企業(yè)業(yè)實(shí)現(xiàn)價價值最大大化的擴(kuò)擴(kuò)張速度度。凈利利潤是公公司經(jīng)營營業(yè)績的的最終結(jié)結(jié)果。凈凈利潤的的連續(xù)增增長是公公司成長長性的基基本特征征。以下下是寧波波海運(yùn)220111至20013年年的總資資產(chǎn)增長長率。在觀察的三三年中，我我們可以以看出220111年的凈凈利潤增增長率為為負(fù)，而而20112年和和20113年都都轉(zhuǎn)負(fù)為為正，表表明了港港口和航航運(yùn)上市市公司利利潤變幻幻莫測的的特點(diǎn)。寧寧波

33、海運(yùn)運(yùn)從2001220113年的的凈利潤潤增長率率呈現(xiàn)積積極發(fā)展展趨勢，這這一點(diǎn)對對公司來來說是很很好的。4.3每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)每股凈資產(chǎn)產(chǎn)是指股股東權(quán)益益與股本本總額的的比率。這一 HYPERLINK /view/605645.htm 指標(biāo)反映每股 HYPERLINK /view/2085.htm 股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值，是除航運(yùn)上市公司盈利能力之外，影響股票價格的最重要的指標(biāo)。以下是寧波海運(yùn)2011至2013年的每股凈資產(chǎn)。在觀察的三三年間，每每股凈資資產(chǎn)顯示示出港口口和航運(yùn)運(yùn)上市公公司較動動蕩的經(jīng)經(jīng)營情況況，20012年年最低，為為2.331433058873元元，圖表表中可以以看出經(jīng)經(jīng)歷了

34、220122年的低低谷后，寧寧波海運(yùn)運(yùn)從20013年年開始走走向 回回升，這這一現(xiàn)象象對公司司來說是是具有一一定安慰慰意義的的。4.4每股股總資產(chǎn)產(chǎn)每股總資產(chǎn)產(chǎn)是指總總資產(chǎn)與與年度末末普通股股股本的的比率。每每股總資資產(chǎn)的股股東實(shí)際際擁有的的公司資資產(chǎn)的數(shù)數(shù)量，代代表了股股東自身身在公司司所占有有的資產(chǎn)產(chǎn)價值，能能體現(xiàn)出出公司的的規(guī)模和和實(shí)力。以下是寧波海運(yùn)2011至2013年的每股總資產(chǎn)。我們知道每每股總資資產(chǎn)價值值越高，越越能吸引引股東前前來投資資。觀察察這三年年的每股股總資產(chǎn)產(chǎn)，我們們發(fā)現(xiàn)220111年的數(shù)數(shù)據(jù)最高高，20013年年的最低低，整體體呈現(xiàn)下下降趨勢勢，所以以這一情情況不容容

35、樂觀。4.5每股股盈利每股盈利是是指航運(yùn)運(yùn)上市公公司所獲獲的每股股普通股股的凈收收益。它它是測定定股票投投資價值值的重要要 HYPERLINK /view/605645.htm 指標(biāo)之一一，是分分析每股股價值的的一個基基礎(chǔ)性指指標(biāo)，是是綜合反反映公司司獲利能能力的重重要指標(biāo)標(biāo)。以下是是寧波海海運(yùn)20011至至20113年的的每股盈盈利。觀察該三年年的每股股盈利，我我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)寧波上上市公式式每股盈盈利有正正有負(fù)，波波動較大大，20012年年可能出出現(xiàn)了意意外事件件，使得得每股盈盈利變?yōu)闉樨?fù)值。普普通股所所有者希希望收益益率攀升升，應(yīng)為為他能給給其投資資帶來收收益，我我們可以以發(fā)現(xiàn)寧寧波公司司已經(jīng)

36、一一定程度度上恢復(fù)復(fù)了20012年年不好的的盈利。四同行業(yè)業(yè)對比分分析1償債能能力對比比（1）流動動比率對對比分析析：從圖上可以以看出，寧寧波海運(yùn)運(yùn)的流動動比率明明顯高于于海盛，這這代表了了就流動動性而言言，寧波波海運(yùn)公公司有更更大的優(yōu)優(yōu)勢。流流動資產(chǎn)產(chǎn)與流動動負(fù)債之之比越高高，它的的緊急變變現(xiàn)，償償還債務(wù)務(wù)能力越越強(qiáng)，債債權(quán)人的的利益能能夠得到到更好的的保障。由由此可見見，寧波波海運(yùn)的的財務(wù)狀狀況相比比之下還還是較樂樂觀的。（2）速動動比率對對比分析析剔除存貨對對流動性性的影響響，寧波波海運(yùn)的的整體態(tài)態(tài)勢同樣樣優(yōu)于海海盛。造造成企業(yè)業(yè)流動性性較低的的原因有有許多，比比如負(fù)債債率比較較高，企企

37、業(yè)采取取舉債經(jīng)經(jīng)營的模模式，以以飽和的的債務(wù)模模式全力力投入，來來達(dá)到股股東權(quán)益益最大化化。當(dāng)然然，也可可能是企企業(yè)的速速動資產(chǎn)產(chǎn)比較少少，速動動資產(chǎn)包包括 HYPERLINK /doc/612292.html 貨幣幣資金、 HYPERLINK /doc/4951693.html 短期投投資、應(yīng)應(yīng)收票據(jù)據(jù)、 HYPERLINK /doc/1043094.html 應(yīng)收收賬款、其其他應(yīng)收收款項等等，這些些可以在在較短時時間內(nèi)變變現(xiàn)，如如果一個個企業(yè)經(jīng)經(jīng)營效果果不佳，它它的速動動資產(chǎn)自自然不足足。另外外，存貨貨的積壓壓，也可可能導(dǎo)致致企業(yè)流流動性較較差。對對于本例例來說，海海盛公司司屬于保保持較高

38、高的負(fù)債債率，這這樣的一一種高風(fēng)風(fēng)險、高高回報的的激進(jìn)的的方式，而而寧波海海運(yùn)還是是比較傳傳統(tǒng)性，保保守的經(jīng)經(jīng)營策略略。（3）資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率對比分分析寧波海運(yùn)的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率相相對于海海盛而言言，處于于較高的的水平。如如我們前前面所講講，資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率是負(fù)債債總額除除以資產(chǎn)產(chǎn)總額的的百分比比，資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率反映在在總資產(chǎn)產(chǎn)中有多多大比例例是通過過借債來來籌資的的，也可可以衡量量企業(yè)在在清算時時保護(hù)債債權(quán)人利利益的程程度。債債權(quán)人自自然希望望資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率越越低越好好，這樣樣企業(yè)的的償債能能力會更更高，這這一點(diǎn)上上，考慮慮債權(quán)人人的心理理承受能能力，海海盛借錢錢就更容容易，也也就是利利用債權(quán)權(quán)人資

39、產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營能能力更強(qiáng)強(qiáng)。但如如果從股股東的利利益出發(fā)發(fā)，股東東所關(guān)心心的是全全部資本本 HYPERLINK /doc/895667.html 利潤率率是否超超過 HYPERLINK /doc/6968086.html 借入入款項的的利率，即即 HYPERLINK /doc/39648.html 借入資資本的代代價。在在企業(yè)所所得的全全部 HYPERLINK /doc/5417982.html 資本本利潤率率超過因因借款而而支付的的利息率率時， HYPERLINK /doc/5200838.html 股股東所得得到的利利潤就會會加大。如如果相反反，運(yùn)用用全部 HYPERLINK /doc/2246

40、203.html 資資本所得得的利潤潤率低于于借款 HYPERLINK /doc/5912170.html 利利息率，則則對股東東不利，因因為借入入資本的的多余的的利息要要用股東東所得的的 HYPERLINK /doc/895529.html 利潤份額額來彌補(bǔ)補(bǔ)。因此此，從股股東的立立場看，在在全部資資本利潤潤率高于于借款利利息率時時，負(fù)債債比例越越大越好好，這一一點(diǎn)上，寧寧波海運(yùn)運(yùn)則更有有優(yōu)勢。這這對于吸吸引投資資來說，更更為有利利。（4）產(chǎn)權(quán)權(quán)比率對對比分析析產(chǎn)權(quán)比率考考慮了負(fù)負(fù)債總額額與所有有者權(quán)益益的比例例。這個個比例很很有意思思，也很很有意義義。為什什么呢，因因為一個個公司而而言，兩

41、兩股力量量總是相相互抗衡衡的，那那就是債債權(quán)人和和股東。那那就這個個比率，我我們可以以看到，作作為債權(quán)權(quán)人，海海盛負(fù)債債較少，自自有資產(chǎn)產(chǎn)較多，這這樣長期期償債能能力就比比較高，債債權(quán)人權(quán)權(quán)益就更更有保障障。對于于產(chǎn)權(quán)比比率，只只要小于于1000%，我我們都可可以相信信它是有有償債能能力的。所所以，這這兩個公公司的財財務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)都是很很穩(wěn)定的的。綜上，對于于償債能能力而言言，寧波波海運(yùn)有有更高的的流動性性，較低低的負(fù)債債率，短短期償債債能力是是高于海海盛的，但但就長期期而言，海海盛的資資本實(shí)力力較強(qiáng)，財財務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)更穩(wěn)定定。2.營運(yùn)能能力分析析（1）應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率201120113年，兩兩公司

42、應(yīng)應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率變化趨趨勢相似似，說明明三年來來應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率的變變化與整整個航運(yùn)運(yùn)企業(yè)的的經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境息息息相關(guān)。由由于行業(yè)業(yè)內(nèi)供需需嚴(yán)重失失衡，國國際國內(nèi)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低低迷下需需求持續(xù)續(xù)不振，導(dǎo)導(dǎo)致遠(yuǎn)洋洋運(yùn)輸業(yè)業(yè)業(yè)績下下滑嚴(yán)重重。對比比兩公司司數(shù)據(jù)發(fā)發(fā)現(xiàn)，寧寧波海運(yùn)運(yùn)的應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率低低于海盛盛集團(tuán)，表表明其收收款速度度慢，資資產(chǎn)流動動性較差差，此指指標(biāo)反映映的營運(yùn)運(yùn)能力低低于海盛盛集團(tuán)。（2）存貨貨周轉(zhuǎn)率率三年來兩公公司存貨貨周轉(zhuǎn)率率變化趨趨勢相似似，說明明企業(yè)內(nèi)內(nèi)部沒有有出現(xiàn)影影響此比比率的重重大因素素，趨勢勢的變化化主要收收企業(yè)外外部因素素影響。存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率反映映了 HYPER

43、LINK /wiki/ o 存貨 存貨貨的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度，存存貨的流流動性及及存貨 HYPERLINK /wiki/ o 資金 資資金占用用量是否否合理。寧寧波海運(yùn)運(yùn)此指標(biāo)標(biāo)略低于于海盛集集團(tuán)，說說明其存存貨流動動性較低低，營運(yùn)運(yùn)情況較較差，利利潤率略略低。（3） 流流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率反反映了企企業(yè)流動動資產(chǎn)的的周轉(zhuǎn)速速度，是是一定時時期內(nèi)主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入凈凈額同平平均流動動資產(chǎn)總總額的比比率。從從圖中可可看出，寧寧波海運(yùn)運(yùn)的流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率三三年來變變化較平平穩(wěn)，尤尤其是與與海盛集集團(tuán)相比比。20011年年寧波海海運(yùn)此比比率明顯顯低于海海盛集團(tuán)團(tuán)，說明明其營運(yùn)運(yùn)能力較較低。但但

44、海盛集集團(tuán)在220122年流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率明明顯下降降，說明明受企業(yè)業(yè)外部環(huán)環(huán)境影響響很大，而而寧波海海運(yùn)受外外部環(huán)境境影響不不明顯。（4）總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率是銷銷售收入入總額與與全部資資產(chǎn)平均均余額的的比率，考考察企業(yè)業(yè)運(yùn)用全全部資產(chǎn)產(chǎn)的效率率，即通通過資產(chǎn)產(chǎn)營運(yùn)而而產(chǎn)生的的銷售收收入。由由圖可知知，兩公公司的總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率變變化趨勢勢相似?？偪傮w看來來，寧波波海運(yùn)的的總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率高于海海盛集團(tuán)團(tuán)，而111年海海盛公司司的流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率明明顯高于于寧波海海運(yùn)，說說明寧波波海運(yùn)可可能比海海盛公司司擁有更更少的負(fù)負(fù)債。綜合上述四四項指標(biāo)標(biāo)，我們們可以看看出，僅僅在營運(yùn)運(yùn)能

45、力方方面，寧寧波海運(yùn)運(yùn)的營運(yùn)運(yùn)能力低低于海盛盛集團(tuán)，并并且兩公公司在220122年都不不同程度度上受到到了企業(yè)業(yè)外部因因素的影影響。3.盈利能能力分析析（1）主營營業(yè)務(wù)利利潤率上市公司的的核心競競爭力與與上市公公司主營營業(yè)務(wù)利利潤率息息息相關(guān)關(guān)，主營營業(yè)務(wù)利利潤率高高的核心心競爭力力強(qiáng)，主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率低的, 核心心競爭力力差。主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率必須保保持一個個穩(wěn)定的的數(shù)值，才才能為企企業(yè)創(chuàng)造造充足的的現(xiàn)金流流，支付付企業(yè)正正常運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的費(fèi)用用?？傮w體看來，寧寧波海運(yùn)運(yùn)和海盛盛公司的的主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤率歷年年波動非非常大，在在12年年甚至都都為負(fù)數(shù)數(shù)，這反反映航運(yùn)運(yùn)市場競競爭十分分劇烈,1

46、2年年形勢尤尤其不樂樂觀。兩兩公司在在20111年以以及20013年年的主營營業(yè)務(wù)利利潤率相相差不大大，海盛盛略高于于寧波海海運(yùn)，說說明海盛盛公司的的獲利能能力稍強(qiáng)強(qiáng)，市場場競爭力力稍強(qiáng)，但但寧波海海運(yùn)在面面對危機(jī)機(jī)時的表表現(xiàn)較海海盛更為為突出。112年是是航運(yùn)業(yè)業(yè)的蕭條條期，雖雖然主營營業(yè)務(wù)利利潤率都都為負(fù)數(shù)數(shù)，寧波波海運(yùn)的的虧損明明顯更小小，說明明寧波海海運(yùn)適應(yīng)應(yīng)能力強(qiáng)強(qiáng)。而且且20113年兩兩企業(yè)的的主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤率都相相較111年有所所提升，表表明企業(yè)業(yè)的盈利利能力在在經(jīng)歷危危機(jī)后都都略有提提升，說說明企業(yè)業(yè)能跟隨隨外部環(huán)環(huán)境同步步變化，而而海盛的的提升更更為明顯顯，市場場競爭力力提

47、升更更多。（2）總資資產(chǎn)報酬酬率 總總資產(chǎn)報報酬率高高，說明明企業(yè)的的資產(chǎn)運(yùn)運(yùn)用效率率高，盈盈利能力力強(qiáng)。從從圖中可可以明顯顯看出，寧寧波海運(yùn)運(yùn)的總資資產(chǎn)報酬酬率在三三年中都都顯著高高于海盛盛公司，表表明寧波波海運(yùn)全全部資產(chǎn)產(chǎn)獲取利利益的能能力更高高，在增增加收入入、節(jié)約約資金使使用等方方面做的的更好。但但在122年兩公公司的總總資產(chǎn)報報酬率都都為負(fù)數(shù)數(shù)，意味味著在112年的的航運(yùn)業(yè)業(yè)低谷狀狀態(tài)下，兩兩公司的的都入不不敷出，但但數(shù)據(jù)顯顯示寧波波海運(yùn)的的表現(xiàn)更更佳，雖雖然經(jīng)營營效率不不可避免免的低下下，但仍仍高于海海盛公司司。在113年時時，兩公公司在經(jīng)經(jīng)過一定定調(diào)整和和適應(yīng)后后，總資資產(chǎn)報酬酬

48、率都回回歸正值值。與111年相相比，寧寧波海運(yùn)運(yùn)改變不不大，而而海盛公公司取得得了較大大的進(jìn)步步，說明明海盛公公司的調(diào)調(diào)整更為為成功。（3）凈資資產(chǎn)收益益率凈資產(chǎn)收益益率是衡衡量股東東資金使使用效率率的重要要財務(wù)指指標(biāo)。凈凈資產(chǎn)收收益率越越高，投投資帶來來的收益益越高?？偪傎Y產(chǎn)報報酬率是是影響凈凈資產(chǎn)收收益率的的主要因因素之一一，觀察察上圖會會發(fā)現(xiàn)，很很明顯兩兩公司的的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率走勢與與總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率率基本相相同。111年，寧寧波海運(yùn)運(yùn)的凈資資產(chǎn)收益益率高，表表明其公公司所有有者的投投資收益益率更高高。而112年凈凈資產(chǎn)收收益率兩兩者都為為負(fù)，說說明其凈凈利潤為為負(fù)數(shù)，而而海盛負(fù)負(fù)的更多

49、多，說明明海盛在在12年年資產(chǎn)流流失的更更多。但但在133年，情情況與總總資產(chǎn)報報酬率不不同，海海盛公司司的凈資資產(chǎn)收益益率略大大于寧波波海運(yùn)的的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率，表明明海盛在在低迷過過后調(diào)整整的非常常更好，整整體盈利利能力得得到了很很大的提提升。（4）主營營業(yè)務(wù)成成本率 主營業(yè)務(wù)成成本率衡衡量了主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入占占主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本的比率率，該比比例高則則主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入的盈利利貢獻(xiàn)就就低。由由折線圖圖可看出出，兩公公司的主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本率率曲線大大致相同同，都在在12年年達(dá)到峰峰值，113年時時又回落落。具體體而言，寧寧波海運(yùn)運(yùn)三年的的主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本率都低低于海盛盛公司，海海盛公司司在12

50、2年和113年都都超過了了1，這這表明其其可能存存在多列列成本費(fèi)費(fèi)用、擴(kuò)擴(kuò)大稅前前扣除范范圍等問問題。兩兩公司的的主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本率都過過高，特特別是112年，直直接導(dǎo)致致了兩公公司的利利潤為負(fù)負(fù)數(shù)。綜上，寧波波海運(yùn)的的盈利能能力在220111年較海海盛公司司更強(qiáng)。但但在122年時，因因為航運(yùn)運(yùn)業(yè)的衰衰退和競競爭激烈烈，兩公公司的盈盈利能力力降到了了谷底，但但寧波海海運(yùn)面對對危機(jī)展展現(xiàn)的較較好。113年，經(jīng)經(jīng)過了一一定的調(diào)調(diào)整和復(fù)復(fù)蘇，兩兩公司的的盈利能能力都恢恢復(fù)111年的水水準(zhǔn)甚至至更高。其其中海盛盛公司的的表現(xiàn)突突出，盈盈利能力力在經(jīng)過過打擊后后成長的的更加強(qiáng)強(qiáng)健。4.成長能能力對比比（

51、1）總資資產(chǎn)增長長率從圖中我們們可以直直觀的看看出資產(chǎn)產(chǎn)的增加加速度兩兩個公司司都是越越來越慢慢的，表表明兩個個企業(yè)一一定時期期內(nèi)資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營規(guī)規(guī)模擴(kuò)張張的速度度越慢，寧波公司甚至出現(xiàn)了負(fù)值，這表明2012年寧波公司的資產(chǎn)并沒有變多，相反更少了，但寧波公司有恢復(fù)并且上升的趨勢，而海盛公司一直在下降，就總資產(chǎn)增長率來看，海盛公司是強(qiáng)于寧波公司的。（2）凈利利潤增長長率 HYPERLINK /view/295204.htm 凈利潤是指指 HYPERLINK /view/277792.htm 利潤總總額減所所得稅后后的余額額，是當(dāng)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的可供供出資人人（股東東）分配配的凈收收益，也也稱為稅稅后利潤

52、潤。它是是一個企企業(yè)經(jīng)營營的最終終成果， HYPERLINK /view/295204.htm 凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。而凈利潤增長率的分子是（當(dāng)年凈利潤上年凈利潤），表明了企業(yè)經(jīng)營的短期發(fā)展能力，從圖中我們看到2011年時寧波公司是負(fù)的，值為-0.48990604，這表明寧波海運(yùn)2011年的（收益成本）值是負(fù)的，即營運(yùn)成本大于營運(yùn)收益，這在公司經(jīng)營中出現(xiàn)是非常致命的，索性寧波海運(yùn)從2012年開始扭虧為盈，但就兩家公司對比而看，我們可以簡單明了的看出海盛公司的收益（這里指的是普通含義上的收益，而非會計專業(yè)內(nèi)容）能力是強(qiáng)于寧

53、波公司的。（3）每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)每股凈資產(chǎn)產(chǎn)表達(dá)的的是股東東手里的的單位股股本所分分?jǐn)偟钠淦涔举Y資產(chǎn)的多多少，它它反映的的是每股股 HYPERLINK /view/2085.htm 股票所擁擁有的資資產(chǎn)現(xiàn)值值。每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)越高，股股東擁有有的資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)值越越多；每每股凈資資產(chǎn)越少少，股東東擁有的的資產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)值越少少。 HYPERLINK /view/2085.htm 股票票的凈資資產(chǎn)則是是 HYPERLINK /view/307.htm 上市公公司每股股股票所所包含的的實(shí)際資資產(chǎn)的數(shù)數(shù)量，又又稱股票票的賬面面價值或或 HYPERLINK /view/261253.htm 凈值，指指的是用用會計的

54、的方法計計算出的的股票所所包含的的資產(chǎn)價價值。它它 HYPERLINK /view/28475.htm 標(biāo)志著 HYPERLINK /view/307.htm 上市公公司的經(jīng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力力任何何一個企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營都是是以其凈凈資產(chǎn)數(shù)數(shù)量為依依據(jù)的。通常每股凈資產(chǎn)越高越好。所以我們就可以從圖中直觀的看出海盛的情況是比寧波海運(yùn)好的，海盛的股東手上的股本所表現(xiàn)的資產(chǎn)價值更高，更強(qiáng)。（4）每股股總資產(chǎn)產(chǎn)每股總資產(chǎn)產(chǎn)是每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)加上敷敷在部分分的體現(xiàn)現(xiàn)。這一一數(shù)據(jù)真真實(shí)的反反應(yīng)了股股東實(shí)際際擁有的的公司資資產(chǎn)的數(shù)數(shù)量，代代表了股股東自身身在公司司所占有有的資產(chǎn)產(chǎn)價值，能能體現(xiàn)出出公司的的規(guī)模和和實(shí)力。該

55、該表與每每股凈資資產(chǎn)非常常相似，即即海盛公公司比寧寧波海運(yùn)運(yùn)要好。但但我們還還是可以以發(fā)現(xiàn)相相較于每每股凈資資產(chǎn)的數(shù)數(shù)據(jù)，兩兩家公司司的每股股總資產(chǎn)產(chǎn)的數(shù)值值差距更更大了，表表明二者者在負(fù)債債上的差差異加大大了兩個個公司在在成長能能力上的的差距。（5）每股股盈利該比率反映映了每股股創(chuàng)造的的稅后 HYPERLINK /view/150325.htm 利利潤。比比率越高高，表明明所創(chuàng)造造的利潤潤越多。若若公司只只有 HYPERLINK /view/34928.htm 普通通股時，凈凈收益是是稅后凈凈利， HYPERLINK /view/29120.htm 股股份數(shù)是是指流通通在外的的 HYPERL

56、INK /view/34928.htm 普通股股股數(shù)。如如果公司司還有 HYPERLINK /view/34938.htm 優(yōu)優(yōu)先股，應(yīng)應(yīng)從稅后后凈利中中扣除分分派給優(yōu)優(yōu)先股東東的股利利，當(dāng)然然在本論論文中，我我們是沒沒有討論論優(yōu)先股股的，只只是單純純的向普普通股看看齊。折折線的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)折以及及轉(zhuǎn)折點(diǎn)點(diǎn)上的數(shù)數(shù)字可以以為我們們評價兩兩個公司司在單位位股份所所創(chuàng)造的的利潤的的能力。海海盛公司司在經(jīng)過過較為可可觀的220111年后，220122年的每每股盈利利數(shù)據(jù)為為負(fù)值，說說明該公公司20012年年沒有創(chuàng)創(chuàng)造出利利潤，反反而使公公司陷入入了負(fù)盈盈利的消消極情況況中，但但海盛公公司在220133年又恢

57、恢復(fù)了其其經(jīng)營以以及盈利利能力，甚甚至相較較于20011年年有所提提升，說說明該公公司的能能力還是是很好的的，雖然然動蕩的的每股盈盈利并不不是一種種很好的的現(xiàn)象。對對于寧波波海運(yùn)來來說，每每股盈利利的波動動沒有海海盛公司司的大，2012年寧波海運(yùn)公司還是盈利的，但我們可以發(fā)現(xiàn)雖然波動較小，其2011年和2013年的每股盈利都沒有海盛公司的數(shù)值大，說明就這兩年的比較，海盛的盈利能力還是在寧波海運(yùn)公司之上的。綜上所述：在成長長能力方方面兩個個公司都都不算很很差，但但海盛公公司的能能力要較較強(qiáng)于寧寧波海運(yùn)運(yùn)公司的的。五總結(jié)分分析1.核心競競爭力分分析（1）人力力 HYPERLINK /hqing/zhishu/399319.htm 資源優(yōu)優(yōu)勢寧波海運(yùn)公公司具有有60多多年的創(chuàng)創(chuàng)業(yè)歷程程，立足足于寧波波這個海海員之鄉(xiāng)鄉(xiāng)，一貫貫倡導(dǎo)“以以人為本本”的管管理理念念，重視視人才的的引進(jìn)和和培養(yǎng)，已已造就了了一支素素質(zhì)過硬硬、技術(shù)術(shù)精良、專專業(yè)配套套、與公公司發(fā)展展相適應(yīng)應(yīng)的船員員