跨國公司財務(wù)管理風(fēng)險管控研究

1、跨國公司財務(wù)管理風(fēng)險管控研究摘要：跨國公司財務(wù)管理中的風(fēng)險控制是企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容。目前全球經(jīng)濟競爭非常激烈，跨國公司想要贏得市場，需要全面評價公司自身的財務(wù)風(fēng)險，加強對內(nèi)部資源分配的逐步優(yōu)化，抓住每一個市場發(fā)展機會，為公司獲取更大的社會經(jīng)濟效益。隨著國際投資環(huán)境及優(yōu)惠政策的不斷完善，產(chǎn)生了大量的跨國公司，對于跨國公司財務(wù)管理中的風(fēng)險控制與管理進行研究很有必要。由于跨國公司所處的經(jīng)營環(huán)境，地域差異，企業(yè)經(jīng)營文化多樣性等因素，都導(dǎo)致跨國公司管理存在很大困難。為了促進企業(yè)健康發(fā)展，加強對跨國公司財務(wù)管理中的風(fēng)險控制顯得非常關(guān)鍵。關(guān)鍵詞：跨國公司；財務(wù)管理；風(fēng)險；控制管理在經(jīng)濟全球化的大背景

2、下，金融市場已經(jīng)在全球交融貫通，各個國家的企業(yè)也紛紛投入跨國企業(yè)的浪潮中，跨國公司的形成是國際經(jīng)濟市場發(fā)展的必然產(chǎn)物，是應(yīng)運這個時代而生的必然產(chǎn)物?？鐕镜男纬捎行У剡m應(yīng)了國際市場的發(fā)展，又帶動了本國企業(yè)在國際市場上的可持續(xù)性發(fā)展，是一種互利互惠的市場產(chǎn)物。因此，跨國公司在國際經(jīng)濟舞臺上的活躍程度和發(fā)展程度越來越成熟，數(shù)量也越來越多。與此同時，跨國公司在國際經(jīng)濟市場上暴露出來的問題也漸漸出現(xiàn)在管理者面前，這與跨國公司所處的內(nèi)外部環(huán)境密切相關(guān)。國際經(jīng)濟市場相對于國內(nèi)經(jīng)濟市場來說，在規(guī)模，經(jīng)濟動蕩程度，各國壁壘問題，匯率、資金以及政治問題上都要復(fù)雜的多。因此，必須采取更加有效、更加適應(yīng)跨國公司的

3、財務(wù)管理模式來適應(yīng)國際經(jīng)濟市場的環(huán)境和變動，減少跨國公司在國際市場上發(fā)展的各種風(fēng)險，實現(xiàn)跨國公司的可持續(xù)發(fā)展和盈利。故本文特就跨國公司在內(nèi)外部復(fù)雜環(huán)境下財務(wù)管理中的財務(wù)風(fēng)險控制與管理的必要性進行闡述，開展風(fēng)險分析，并提出相關(guān)管理策略。一、跨國公司財務(wù)管理中的風(fēng)險分析跨國公司在海外市場的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，財務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營管理的主要組成部分，體現(xiàn)著企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中與企業(yè)內(nèi)外各個方面的財務(wù)關(guān)系。財務(wù)管理的核心內(nèi)容是管理企業(yè)的資金運動，包括資金的籌集、運用、收回以及分配，如融資決策、投資決策等，總體來說面臨著兩大風(fēng)險：跨國公司在財務(wù)管理中與財務(wù)密切相關(guān)的外部經(jīng)濟風(fēng)險與內(nèi)部經(jīng)濟風(fēng)險。通過數(shù)據(jù)和案例的

4、分析，我國的跨國公司分布在外部經(jīng)濟風(fēng)險和內(nèi)部經(jīng)濟風(fēng)險的主要內(nèi)容有融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、外匯風(fēng)險（交易外匯風(fēng)險、會計風(fēng)險、以及經(jīng)濟外匯風(fēng)險等）、流動資金風(fēng)險、應(yīng)收賬款風(fēng)險、企業(yè)存貨風(fēng)險等?？鐕久媾R的這些風(fēng)險，都給公司擴大盈利空間，提升市場競爭力帶來了很大的挑戰(zhàn)。因此，跨國公司開展財務(wù)風(fēng)險管理工作，減少財務(wù)管理中的風(fēng)險，刻不容緩。二、跨國公司財務(wù)管理中的風(fēng)險管控策略1.外部經(jīng)濟風(fēng)險管控。（1）構(gòu)建合適匹配性的財務(wù)結(jié)構(gòu)同國內(nèi)籌措資金的來源劃分一樣，跨國公司的融資來源可以分為股權(quán)資本和借入資本這兩大途徑。而股權(quán)資本和借入資本總籌措資金總額的比例就是公司融資的來源結(jié)構(gòu)，也就是公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)。因此，構(gòu)建

5、一個適合跨國公司的國際財務(wù)管理模式的財務(wù)結(jié)構(gòu)是保障公司降低融資成本、高效管理公司財務(wù)工作的基礎(chǔ)。要達到這一目標，主要是從四個方面入手：第一是調(diào)查分析各個不同途徑的資金來源的可能性和可取性；第二是分析得出通過不同途徑得到資金的成本的對比結(jié)果，從而選取籌款成本較低的途徑；第三是橫向?qū)Ρ韧袠I(yè)跨國企業(yè)資產(chǎn)與負債的比例高低；第四是考慮跨國公司所在國家對外來企業(yè)的規(guī)定要求和對公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的限制條件，跨國公司在建立起適合本企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)之后，可以高效地降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（2）降低籌融資、投資風(fēng)險跨國公司在國際市場上進行籌資及投資活動時所面臨的風(fēng)險來自許多方面，也是遠遠超過國內(nèi)企業(yè)。其中，最有可能發(fā)生的問

6、題就是外匯匯率不穩(wěn)定風(fēng)險，這就會使得跨國公司的投資與收益未能達到預(yù)期，甚至有非常大差距，嚴重的會直接使跨國公司陷入到困境中。所謂外匯匯率風(fēng)險是指匯率市場上，由于匯率的大幅波動而導(dǎo)致的公司的利益損失。以墨西哥幣比索為例，在實行了“自由浮動匯率制”之后，給整個墨西哥的經(jīng)濟帶來了非常大的沖擊，導(dǎo)致了許多重大經(jīng)濟事件的發(fā)生，如大規(guī)模的政府貿(mào)易赤字，外匯儲備的大量消耗和1994年12月的大幅度貨幣貶值，這一系列事件的發(fā)生給墨西哥帶來的結(jié)果是國內(nèi)經(jīng)濟的大幅度萎縮，給在墨西哥本地的跨國公司帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。針對這一問題，跨國公司可以采取的措施，是把公司的籌資和投資計劃按照合適的配套策略來進行，從而減少或

7、規(guī)避外幣的匯率大幅度波動帶來的風(fēng)險。另一個方面是來自不同國家的政治問題給跨國公司帶來的風(fēng)險。因此，跨國公司在選擇融資及投資國家和地區(qū)的時候，要盡量選擇政治情況穩(wěn)定安全的地區(qū)進行。如果選擇了在政治風(fēng)險較高的國家開展融資工作，則應(yīng)當(dāng)采取在企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用企業(yè)外部資金的策略。但是如果跨國公司所在國家對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所使用的資金有強制要求，必須使用企業(yè)內(nèi)部資金的，則盡可能使用貸款進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而盡量減少損失。如果跨國公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中進行了貸款，那么相當(dāng)重要的一點是，應(yīng)當(dāng)把外國子公司的利潤用來還貸款，這樣可有效降低所在國家對跨國公司的打壓行為。最后一個值得引起重視的是，應(yīng)用預(yù)先做好風(fēng)

8、險的評估與管理，以便出現(xiàn)風(fēng)險時，能夠迅速分散風(fēng)險，并且努力做到維持和擴大企業(yè)的融資途徑，保障公司在融資方面的途徑暢通?？鐕驹谶M行融資工作時要具備全球觀和發(fā)展觀，不斷開拓企業(yè)的融資籌資渠道是給企業(yè)打好資金鏈條的良好基礎(chǔ)。這樣可以有效避免單一融資鏈條的斷裂給企業(yè)帶來的風(fēng)險，同時更能有效降低投資風(fēng)險，從而降低公司的財務(wù)風(fēng)險。以布魯斯伯里草藥制品公司案例。布魯斯伯里草藥制品有限公司位于英格蘭中部，同時靠近威爾士邊界，是一家經(jīng)營草藥制品，調(diào)料盒制品的廠商。這家公司的產(chǎn)品遍布整個英格蘭和大部分歐洲地區(qū)。因此，布魯斯伯里公司在進行國外貿(mào)易時，為了防止對自身不利的匯率變動，一直使用英鎊進行貿(mào)易結(jié)算。但是布

9、魯斯伯里公司在一次貿(mào)易過程中，接到了法國中部一家大型批發(fā)商的訂單，價值32萬英鎊，不過交易條件卻是必須在三個月內(nèi)使用歐元結(jié)算。布魯斯伯里公司的財務(wù)部門管理者埃爾頓，在進行決策時就需要考慮在三個月內(nèi)國際匯率的變化情況，考慮英鎊兌歐元是否會升值，從而才能確定用歐元付款時是否會使公司利潤受損。即使出現(xiàn)這種風(fēng)險的可能性不大，但是作為財務(wù)管理者，必須嚴謹對待這一問題，就要對公司和銀行對如何規(guī)避匯率風(fēng)險來征求意見。埃爾頓從銀行處了解到實時的即期匯率是1.4537歐元/1.000英鎊，所以交易量則是465184歐元。同時，英鎊和歐元兌美元的3個月遠期匯率分別是：1.8990美元/1.000英鎊和1.3154

10、美元/1.000歐元。因此，銀行給出的建議是，根據(jù)兩種外匯對美元的遠期匯率而暗示的歐元/英鎊的套期遠期匯率，來建立一個相應(yīng)的套期保值，賣出去公司應(yīng)當(dāng)收入的歐元，之后再買入英鎊。因此，該公司財務(wù)管理者便賣出465184歐元，買入322238.8437英鎊。布魯斯伯里草藥制品公司應(yīng)用預(yù)先做好匯率變動風(fēng)險的評估與管理，在出現(xiàn)風(fēng)險時，能夠迅速通過相應(yīng)的套期保值來分散風(fēng)險，很大程度上降低了公司外匯風(fēng)險，從而實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展和盈利。2.內(nèi)部經(jīng)濟風(fēng)險管控。（1）公司流動資金風(fēng)險對于一個企業(yè)來說，現(xiàn)金流的穩(wěn)固度一定程度上反映了企業(yè)的生存和發(fā)展的穩(wěn)定度。一個公司的流動資產(chǎn)一旦出現(xiàn)斷流的問題，無疑是給企業(yè)帶來

11、致命的打擊，流動資金風(fēng)險是每個跨國企業(yè)都面對的一項風(fēng)險。因此，管理者要對跨國公司的現(xiàn)金流管理采取科學(xué)和行之有效的方法。首先是對公司的資金進行統(tǒng)籌管理，具體對跨國公司這樣有著獨特特征的公司來說，資金究竟是由母公司統(tǒng)一管理，還是分布到各個地區(qū)的子公司管理，是值得管理者研究和決策的問題。對于子公司分散在世界各地的跨國公司，資金的管理顯得更為困難和重要，應(yīng)當(dāng)采用由母公司集中統(tǒng)籌管理的管理方式來對公司的現(xiàn)金流進行保障。同時，這種舉措還包括對不同地區(qū)、不同幣種的統(tǒng)一管理。母公司匯集各個子公司的財務(wù)信息具有非常大的幫助，不過這就要求母公司擁有高技術(shù)和高能力的財務(wù)管理人才。（2）企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險跨國企業(yè)的應(yīng)收

12、賬款風(fēng)險給企業(yè)帶來了巨大的債權(quán)債務(wù)風(fēng)險。重視企業(yè)應(yīng)收賬款是因為應(yīng)收賬款的存在會增加企業(yè)流動資金運轉(zhuǎn)的成本，同時企業(yè)的應(yīng)收賬款還會增加匯率大幅波動的風(fēng)險。因此，為了快速使資金回籠，增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營收益，就必須對跨國企業(yè)的應(yīng)收賬款進行科學(xué)的管理。在這里，我們將跨國公司的應(yīng)收賬款分為兩部分來分析研究。第一部分是跨國公司的企業(yè)外部賬款。在風(fēng)雨變動的國際經(jīng)濟市場上，對于企業(yè)來說，越多的外部應(yīng)收賬款意味著越多的風(fēng)險和越大的機會成本，過多的外部應(yīng)收賬款一旦出現(xiàn)回籠失敗的問題，將會嚴重地威脅到企業(yè)的生存。因此，應(yīng)盡可能地減少企業(yè)外部應(yīng)收賬款，要引起跨國企業(yè)的高度重視。第二部分是企業(yè)的內(nèi)部賬款。所謂企業(yè)的內(nèi)部賬

13、款，是指企業(yè)內(nèi)部交易和流通導(dǎo)致的應(yīng)收賬款的出現(xiàn)。針對企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款的管理，應(yīng)當(dāng)采取靈活的管理模式，分析最佳資金回籠時期，發(fā)揮資金使用效率最大化。從而為企業(yè)增加利息收入，降低成本費用。（3）企業(yè)存貨風(fēng)險跨國企業(yè)的存貨風(fēng)險同國內(nèi)普通企業(yè)的存貨風(fēng)險相比更為復(fù)雜，風(fēng)險境況更加嚴峻，因為分布在世界各地的子公司的存貨的滯留和退換貨都又面臨關(guān)稅、通脹風(fēng)險、政府管制等各種問題，故應(yīng)采用適合跨國公司的存貨管理模式開展管理活動，要通過實踐調(diào)研，在母公司和子公司的存貨數(shù)量、結(jié)構(gòu)等方面來對公司存貨來進行管控。優(yōu)化公司存貨管理，對公司增加收益、擴大市場規(guī)模、改善公司財務(wù)狀況都有著巨大的幫助。比如，總部位于美國肯塔基州

14、萊克星頓的跨國公司Lexmark利盟成立于1991年，開發(fā)了創(chuàng)新的成像解決方案和技術(shù)，幫助全球客戶輕松、高效地打印、保護和管理信息。為零售、金融服務(wù)、醫(yī)療保健、制造、教育、政府等領(lǐng)域簡化了數(shù)字與紙質(zhì)信息的復(fù)雜交集，Lexmark產(chǎn)品和服務(wù)銷往170多個國家/地區(qū)，Lexmark利盟在很多國家設(shè)置分支機構(gòu)，且擁有高技術(shù)和高能力的財務(wù)管理團隊。在資金管理方面，Lexmark利盟統(tǒng)一在各個國家花旗CITI銀行設(shè)立賬戶，而且要求各國家分支機構(gòu)的資金每月的資金余額不能超過規(guī)定限額，采取各國家分支機構(gòu)的資金由美國總部集中統(tǒng)籌管理，并運用其他高技術(shù)的管理方式來對全球公司的現(xiàn)金流進行保障；在應(yīng)收賬款方面，Le

15、xmark利盟運用非?？茖W(xué)的方法進行全球應(yīng)收賬款的管理，運用全球LexmarkSAP系統(tǒng)，設(shè)置了一整套應(yīng)收賬款管理流程和制度，由非常專業(yè)的應(yīng)收賬款團隊進行監(jiān)控管理，以降低應(yīng)收賬款的風(fēng)險；在企業(yè)存貨方面，Lexmark利盟運用非?？茖W(xué)的方法進行全球存貨的管理，運用全球LexmarkSAP系統(tǒng)，設(shè)置了一整套存貨管理流程和制度，在各國家分支機構(gòu)設(shè)立倉庫，由非常專業(yè)的一流的倉儲物流公司進行管理配送服務(wù)，從而有效地降低存貨風(fēng)險。三、結(jié)束語綜合分析，跨國公司形成的財務(wù)風(fēng)險體現(xiàn)出多樣化多變性特點，在財務(wù)管理活動中跨國公司財務(wù)風(fēng)險的控制與管理發(fā)揮了巨大的作用，在激烈的國際競爭環(huán)境中，跨國公司應(yīng)當(dāng)嚴格控制和降低財務(wù)風(fēng)險，只有這樣才