玉米種業(yè)行業(yè)情況課件

1、玉米種子行業(yè)分析Hero2012年7月目錄一、我國種業(yè)基本情況二、政策推動-行業(yè)集中度提升三、我國玉米種子市場情況四、種業(yè)上市公司情況一、我國種業(yè)基本情況 種業(yè)在農(nóng)業(yè)中具有核心地位。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提高依賴于種子，化肥、農(nóng)藥、灌溉等多個方面，有研究表明，過去100年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率提升的60來源于種子技術；受資源約束的影響，未來農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提升75-90%將來源于種子和生物技術。（一）國以農(nóng)為本，農(nóng)以種為先。種子農(nóng)藥灌溉化肥栽培農(nóng)機（二）種子市場容量居世界第二我國種子市場容量從2000年的250億元增加到2009年的394億元，位居世界第二。玉米和水稻種子我國種業(yè)最重要的構成部分。預計到2030年

2、，我國人口將達16億，在耕地逐年減少及全球糧食供給偏緊的情況下，我國農(nóng)作物需在現(xiàn)有基礎上提高50%以上才能滿足糧食的安全供應。（三）我國種業(yè)2015年市場規(guī)模120億美元中美農(nóng)作物耕種面積對比（百萬畝）中美種業(yè)市場容量對比（億美元）美國農(nóng)作物耕種面積與種子支出對比美國1961-2009年種植面積在21億畝左右，但種子支出由1961年的5.45億美元增長到2009年的155.2億美元。因此未來種業(yè)市場的增長主要依賴于價格上漲而非種植面積的增加。根據(jù)我國的種植面積（是美國的1.15倍），四大原糧價格平均溢價50%，預測到2015年市場規(guī)模達到120億美元，相當于2009年美國的水平。二、政策推動-

3、行業(yè)集中度提升（一）中國種業(yè)發(fā)展三個階段階段一1949-1977四自一輔農(nóng)業(yè)合作社自繁、自選、自留、自用，輔之以調(diào)劑階段二1978-2000四 化一共品種布局區(qū)域化、種子生產(chǎn)專業(yè)化、種子加工機械化和種子質(zhì)量標準化，實行以縣為單位統(tǒng)一供種階段三2000-現(xiàn)在市場化推進階段種子法、植物新品種保護條例頒布，種業(yè)公司紛紛自主研發(fā)或從科研部門購得品種開發(fā)經(jīng)營權，形成品種研發(fā)渠道多元化，行業(yè)競爭激烈，格局分散的市場特征（二）行業(yè)集中度低 全國現(xiàn)有持證種子經(jīng)營企業(yè)8400多家，種子零售商近18萬個，注冊資本500萬元以上的3000多家，注冊資本3000萬元以上的只有80多家，其中實現(xiàn)育繁推一體化，覆蓋全國的

4、企業(yè)近100家，具有進出口權的企業(yè)90多家，外商種子企業(yè)70多家。 而美國種子企業(yè)只有500多家。年份 前10 營業(yè)額（億元） 市場份額% 前50 營業(yè)額（億元） 市場份額%2000 23.5 9.4 38.7 15.52002 28.8 10.9 63.9 24.22007 45.8 12.4 98.1 26.62008 51.8 12.9 109.4 27.3盡管我國種業(yè)近年集中度不斷提高，但和國外企業(yè)相比，仍然很低。2004年美國孟山都公司控制了全球41%的玉米種子市場份額以及全球97%的轉基因玉米種子；（二）行業(yè)集中度低2005年全球最大的10家跨國種子公司控制了全球商業(yè)種子市場的一半

5、，2008年我國前10大企業(yè)國內(nèi)市場份額僅12.9%，而國際種業(yè)前10強在2006年就已經(jīng)達到36.35%的國際市場份額。2006 年國際種業(yè)前18 營業(yè)額及所占市場份額排名 公司 國家 營業(yè)額(億美元) 全球市場份額 市場集中度1 孟山都 美國 40.28 11.85% 11.85%2 杜邦-先鋒 美國 27.28 8.02% 19.87% 3 先正達 瑞士 17.43 5.13% 25.00%4 利馬格蘭 法國 14.75 4.34% 29.34%5 KWS 德國 6.15 1.81% 31.14%6 Land OLakes 美國 5.5 1.62% 32.76%7 拜爾生物 德國 4.6

6、5 1.37% 34.13%8 Sakate 日本 4.1 1.21% 35.34%9 Delta PineLand 美國 3.78 1.11% 35.45%10 DLF Trifolium 丹麥 3.42 1.01% 36.35%11 Takii 日本 3.42 1.01% 37.45%12 Dow Mycogen 美國 3.02 0.89% 38.46%13 Barenbrug 荷蘭 1.97 0.58% 39.93%14 Saaten Union 德國 1.87 0.55% 40.48%15 Desprez 法國 1.86 0.55% 41.02%16 RAGT 法國 1.49 0.44

7、% 41.46%17 Svalof Weibull 瑞典 1.37 0.40% 41.86%18 InVivo 法國 1.16 0.34% 42.21%（二）行業(yè)集中度低袁隆平農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司 安徽荃銀高科種業(yè)股份有限公司 江蘇中江種業(yè)股份有限公司遼寧東亞種業(yè)有限公司 重慶中一種業(yè)有限公司 黑龍江省龍科種業(yè)有限公司中國種子集團公司 江西先農(nóng)種業(yè)有限公司 四川農(nóng)大高科農(nóng)業(yè)有限責任公司北京德農(nóng)種業(yè)有限公司 創(chuàng)世紀轉基因技術有限公司 山東冠豐種業(yè)科技有限公司山東登海種業(yè)股份有限公司 吉林省吉東種業(yè)有限責任公司 山西強盛種業(yè)有限公司合肥豐樂種業(yè)股份有限公司 成都市種子總公司 河南滑豐種業(yè)科技有限

8、公司黑龍江北大荒種業(yè)集團有限公司 內(nèi)蒙古大民種業(yè)有限公司 河間市國欣農(nóng)村技術服務總會北京奧瑞金種業(yè)股份有限公司 襄樊正大農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司 廣東省金稻種業(yè)有限公司河南農(nóng)科院種業(yè)有限公司 新疆康地種業(yè)科技股份有限公司 江蘇明天種業(yè)科技有限公司北京金色農(nóng)華種業(yè)科技有限公司 承德裕豐種業(yè)有限公司 安徽皖墾種業(yè)有限公司甘肅省敦煌種業(yè)股份有限公司 山東天泰種業(yè)有限公司 鐵嶺郁青種業(yè)科技有限責任公司三北種業(yè)有限公司 遼寧海禾種業(yè)有限公司 河南天存種業(yè)科技有限公司山西屯玉種業(yè)科技股份有限公司 齊齊哈爾市富爾農(nóng)藝有限公司 河南黃泛區(qū)地神種業(yè)有限公司湖北省種子集團有限公司 新疆塔里木河種業(yè)股份有限公司 湖南洞庭高

9、科種業(yè)股份有限公司江蘇省大華種業(yè)集團有限公司 吉林長融高新種業(yè)有限公司 山東鑫秋種業(yè)科技有限公司海南神農(nóng)大豐種業(yè)科技股份有限公司 河南金博士種業(yè)股份有限公司 湖北惠民農(nóng)業(yè)科技有限公司四川國豪種業(yè)有限公司 北京聯(lián)創(chuàng)種業(yè)有限公司 萊州市金海種業(yè)有限公司湖北荊楚種業(yè)股份有限公司 浙江勿忘農(nóng)種業(yè)股份有限公司 廣西壯族自治區(qū)種子公司2010年中國種業(yè)協(xié)會評選的我國種業(yè)54家骨干企業(yè)（三）種業(yè)扶持政策不斷出臺1、扶持政策出臺的背景 最直接背景是有著國外基因的品種在國內(nèi)推廣面積的大幅上升。如雜交玉米品種先玉335由杜邦先鋒研發(fā)，2006年通過國審，2009年推廣面積達到1692萬畝，排名國內(nèi)推廣面積的第三位

10、。這還不包括套牌、套購的種子。 中國面臨來自國外種子企業(yè)極大競爭壓力。先玉335的歷年推廣面積（萬畝）2、扶持政策相繼出臺時間政策內(nèi)容2008.11國家糧食安全中長期規(guī)劃綱要2008-2020加快優(yōu)良品種創(chuàng)新和推廣，鼓勵種子企業(yè)逐步成為種子研發(fā)創(chuàng)新主體，鼓勵資源整合，確保國家糧食安全2010.01中央“一號文件”推動國內(nèi)種業(yè)加快企業(yè)并購和產(chǎn)業(yè)整合，引導種子企業(yè)與科研單位聯(lián)合，抓緊培育有核心競爭力的大型種子企業(yè)2010.10國務院關于加強培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定生物產(chǎn)業(yè)位列七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，其中包含了生物育種行業(yè)2010.12農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證管理辦法（征求意見稿）提高企業(yè)注冊資本和

11、股定資產(chǎn)要求，原許可證2012年到期，國內(nèi)8800多家種子企業(yè)，至少60%以上注冊資本不達標2011.04國務院關于加快推進現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見推動種子企業(yè)兼并重組，大幅提高市場準入門檻，培育具有核心競爭力的“育繁推一體化”種子企業(yè)2011.08農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證管理辦法首次明確規(guī)定了注冊資本中固有資產(chǎn)的比例，規(guī)定了經(jīng)營場所、倉庫、種子加工廠房、檢驗室的面積和種子生產(chǎn)加工檢驗設備的種類和規(guī)格。原種子生產(chǎn)許可證有效期延至2012年4月1日，原種子經(jīng)營許可證延至9月25日3、農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證管理辦法具體規(guī)定1、生產(chǎn)許可證： 申請雜交稻、雜交玉米種子機器親本種子生產(chǎn)許可證的，注冊資

12、本不少于3000萬元； 有倉庫500平米以上，曬場1000平米以上或者相應的烘干設備。2、經(jīng)營許可證： 申請雜交玉米、雜交水稻種子經(jīng)營許可證，注冊資本不少于3000 萬元，其中固定資產(chǎn)不少于1000 萬元；申請主要農(nóng)作物雜交種子經(jīng)營許可證，注冊資本500 萬元以上；有倉庫500 平方米以上，曬場1000 平方米以上或者相應的烘干設備；經(jīng)營場所300 平方米以上。3、選育、生產(chǎn)、經(jīng)營相結合： 選育、生產(chǎn)、經(jīng)營相結合，注冊資本達到1 億元以上，其中固定資本不少于5000 萬元。 有品種的經(jīng)營量占公司經(jīng)營總量的比例達到50%以上；申請許可的農(nóng)作物種子經(jīng)營量應當連續(xù)三年占全國該作物種子市場份額的1%以

13、上，自主知識產(chǎn)權品種的經(jīng)營量占公司經(jīng)營總量的比例達到20%以上； 有專門的育種機構，固定的育種人員和工作經(jīng)費，年科研經(jīng)費投入不得低于年利潤的10%； 申請主要農(nóng)作物種子經(jīng)營許可證，近10 年內(nèi)通過國審的主要農(nóng)作物品種1 個以上或不同?。▍^(qū)、市）審定（不含引種）的主要農(nóng)作物品種5 個以上（須為2 個以上不同作物）。三、我國玉米種子市場情況（一）玉米種植基本情況 玉米每年種植面積都保持在4億畝以上。在我國每年5億噸左右的糧食生產(chǎn)中，玉米占了30%的比例。其中，雜交玉米占據(jù)大部分，2010年止，雜交玉米播種面積占玉米播種面積比已達到96.6%。 近幾年，我國玉米的種植面積呈現(xiàn)緩慢上升的態(tài)勢，2010

14、種植面積為4.71億畝，年增長約3.08%，較水稻面積增長的快。隨著我國飲食結構的變化，中國對玉米的需求量快速增長，玉米價格的上漲幅度也超過谷物。2010年玉米，我國首次成為玉米的凈進口國，2011年進口玉米175噸。預計2012年進口玉米300萬噸。玉米播種面積（千公頃）雜交玉米播種面積（億公頃）（二）玉米種植區(qū)域分布根據(jù)農(nóng)業(yè)部全國優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品區(qū)域布局規(guī)劃（2008-2015年），為滿足我國對玉米不斷增長的需求，按照自然資源稟賦、玉米生產(chǎn)條件及規(guī)模和市場需求，以北方春玉米區(qū)、黃淮海夏玉米區(qū)、西南玉米區(qū)為優(yōu)勢區(qū)域。玉米優(yōu)勢區(qū)域布局圖2009年我國玉米各生產(chǎn)省生產(chǎn)比例（二）玉米種植區(qū)域分布（續(xù)）1

15、、北方春玉米區(qū)：范圍：黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、新疆7省；河北、北京北部、 山西北部與山西中北 部及太行山沿線。特點：我國土壤最為肥沃，玉米高產(chǎn)區(qū)，近幾年種植面積擴展最大。本區(qū)北部熱 量不穩(wěn)，基本處于雨養(yǎng)，低溫冷害及干旱威脅玉米生產(chǎn)；2、 黃淮海夏玉米區(qū)范圍：河南、山東、天津，河北、北京大部，山西、山西中南部和江蘇、安徽淮 河以北區(qū)域。特點：該區(qū)多為小麥玉米兩熟制。區(qū)內(nèi)階段性干旱與病蟲草害對玉米生產(chǎn)威 脅很大。3、西南玉米區(qū)范圍：重慶、四川、云南、貴州、廣西及湖北、湖南西部。特點：區(qū)內(nèi)近90%的土地為丘陵山地，種植制度從一 年一熟至一年多熟兼而有之，間作、套種、單種兼而有之。因本

16、區(qū)是畜牧優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)，對玉米需求量大，具備擴種增產(chǎn)潛力。玉米優(yōu)勢區(qū)生產(chǎn)比例（三）玉米種子市場容量-177億元玉米以雜交種子為主，種植所需的種子市場化率很高，2011年商品化率已達到99.12%，接近100%。所以，種植面積的增加對玉米種子需求有直接的拉動作用，玉米種子市場需求量與種植面積成正比。根據(jù)農(nóng)技中心信息統(tǒng)計，2010年畝用種平均價格為38.96元/畝，據(jù)此估算，2010年雜交玉米市場容量約為177億元。玉米種植面積4.71雜交普及率96.60%雜交玉米種植面積（億畝）4.55畝用種價格（元/畝）38.96商品化率100%市場容量（億元）177.26雜交玉米種子市場容量估算過程雜交玉米種子市

17、場規(guī)模= 雜交玉米播種面積商品化率畝用種量種子價格（四）玉米種子市場增長因素1、玉米種商品化率已經(jīng)達到上限我國玉米種子和商品種子總容量（萬噸）我國與美國玉米種子平均商品化率我國玉米種子的商品化率已經(jīng)高達 99%以上，基本達到上限，因此難以像雜交稻種子行業(yè)那樣通過提高商品化率來實現(xiàn)行業(yè)的整體增長。根據(jù)美國市場情況，未來市場規(guī)模增長主要靠種子價格的上漲。農(nóng)作物種植面積與種子支持的走勢表面種業(yè)市場沒有天花板。美國玉米種植面積與玉米種子市場規(guī)模2、玉米種子價格中長期看漲（1）玉米種子價格伴隨玉米價格上漲A、1985年-2008年芝加哥玉米期貨價格上漲了250%左右，同期玉米價格上漲了300%； 200

18、5 年2011 年玉米期貨價格從1200 元/噸上漲到了近2400 元/噸左，同期我國玉米種子價格也翻了一翻。B、種子價格“向上具有彈性，向下具有剛性”。具體表現(xiàn)為玉米價格上漲周期，種子價格跟隨上漲，但玉米價格下跌周期，種子價格只是漲幅回落，美國種子市場過去幾十年很少出現(xiàn)種子價格負增長的情況。美國玉米與種子價格走勢中國玉米與種子價格走勢（2）玉米種子上漲的原因玉米價格不斷提升，未來仍可維持高位，主要原因如下：1）玉米需求不斷提升：A、飼料用玉米需求增長迅速，據(jù)USDA 測算，2011年中國飼料用玉米達到1.24 億噸，較2010 年增長近10%；B、玉米正成為主要的制糖原料，據(jù)專家預計，以玉米

19、淀粉為原料的新興制糖工業(yè)未來將占甜味市場的50%；C、乙醇生產(chǎn)消耗大增，據(jù)USDA估計，美國2011 年乙醇生產(chǎn)商將耗50.5 億蒲式耳玉米，相當于上一年玉米產(chǎn)量的逾40%，將首次超過家畜和家禽飼養(yǎng)用量。由于制糖、乙醇生產(chǎn)屬于玉米的新興應用，未來5 年需求只會擴大，因此，玉米價格在未來5 年仍會保持高位。2）從中長期看，玉米種子價格提升還來源于：單粒播、精品種子推廣帶來的產(chǎn)品結構調(diào)整。3）從中美玉米生產(chǎn)成本投入比較看，我國玉米種子價格也能維持上漲，美國的每畝投入中，種子費用占比為30%，而國內(nèi)種子投入占比為10%，相對于美國，種子費用的占比仍有較大的提升空間。（2）玉米種子上漲的原因（續(xù)）3）

20、從中美玉米生產(chǎn)成本投入比較看，我國玉米種子價格也能維持上漲，美國的每畝投入中，種子費用占比為30%，而國內(nèi)種子投入占比為10%，每畝投入成本中最大的是化肥，占比達41%，相對于美國，種子費用的占比仍有較大的提升空間。美國玉米種植畝均投入中國玉米種植畝均投入（2）玉米種子上漲的原因（續(xù)）4）我國種糧比仍有上升空間 雖然我國玉米種子價格不斷上升，但同時我國玉米價格也一直處于上升，這使得種糧比（種子費/產(chǎn)值）維持低位，不升反降。我國玉米種子的種糧比為7.45，美國為49.62%。因此，未來種子價格仍有很大的上升空間。同時，世界上玉米主要播種國家都早已采用單粒播技術播種玉米，很多種子實現(xiàn)了丸粒化，隨著

21、我國單粒播技術的迅速發(fā)展，單粒播將成為主要的播種方式，這也將推動玉米種子價格的上升。中美玉米種子的種糧比對比圖國內(nèi)玉米種植種糧比變化（五）2015年預計玉米種子市場容量323億元假設：從長遠來看，我國種植面積的上升空間較為有限，因此玉米種植面積按過去5年的復合增長率一半為1.78%，商品化率按過去5年的復合增長速度測算為1.19%。畝用價格增長率采用2011年1-5月的同比增長率的低值，保守估計為10%。按此測算2015年預計水稻種子市場容量將達到323億元，復合增長率為12.74%。在此基礎上分別作了樂觀假設和悲觀假設，最終得到的增長率區(qū)間為10.47%-14.78%，樂觀估計將達到353億

22、元，悲觀估計至少也為292億元。（六）未來玉米種子替代機會大1、前三大玉米品種推廣增速變化 目前，我國市場上排在前三位的玉米品種分別是鄭單958，浚單20，先玉335 。其中2010年鄭單958推廣面積為6228萬畝，浚單20推廣面積4639萬畝，先玉335推廣面積2879萬畝。 玉米品種替代機會大，目前態(tài)勢是鄭單958 推廣拐點隱現(xiàn)，浚單20 和先玉335 扶搖直上。前三大推廣面積（單位：萬畝）前三大品種增幅變化2、玉米標志性品種呈明顯的周期性種子產(chǎn)品和其他產(chǎn)品相似，每個種子品種大致要經(jīng)歷市場導入期、成長期、成熟期和衰退期等4 個階段。種業(yè)的發(fā)展是新的優(yōu)良品種不斷替代落后舊品種的過程。從歷年

23、推廣情況來看，標志性品種的推廣面積呈周期性波動。標志性玉米品種推廣面積周期性變化（萬畝）3、近10年，前三品種已基本被新品種替代玉米品種的替代速度較快。從2001 年算起，前三名已全部被新品種替代。如果能替代已有頂級品種（前三大），新品種的推廣面積就會超過千萬畝，按2010年的數(shù)據(jù)，新品種進入前三名，就意味著近3000 萬畝的推廣面積、近4500 萬公斤的銷售量（每畝按1.5 公斤種子算）和近15 億元的銷售額（每袋50 元，1 畝）近10年玉米頂級品種替代變化細節(jié)（七）國內(nèi)植物品種權前11名（企業(yè)和科研機構）品種權人（企業(yè)）數(shù)量品種權人（科研機構）數(shù)量1山東登海種業(yè)股份有限公司96黑龍江省農(nóng)

24、科院982湖南隆平種業(yè)有限公司42中國農(nóng)科院893北京金色農(nóng)華種業(yè)科技有限公司24吉林省農(nóng)科院704遼寧東亞種業(yè)有限公司21山東省農(nóng)科院675吉林吉農(nóng)高新技術發(fā)展股份 有限公司20江蘇省農(nóng)科院606吉林長融高新種業(yè)有限公司20河南省農(nóng)科院587萊州市金海作物研究所有限公司18綿陽市農(nóng)業(yè)科學研究所518石家莊蝅玉科技開發(fā)有限公司16湖南雜交水稻研究中心469海南神農(nóng)大豐種業(yè)科技股份有限公司15四川農(nóng)業(yè)大學4510北京奧瑞金股份有限公司15丹東農(nóng)業(yè)科學院4511中國種子集團公司15河北農(nóng)林科學院411999-2010國內(nèi)植物品種權排名表四、種業(yè)上市公司情況（一）主要上市公司基本財務指標證券代碼證券

25、簡稱前收盤價元市值 百萬元市盈率(PE)每股收益 元201020112012E20102011300087.SZ荃銀高科13.991,529.09 37x62x41x0.690.2600354.SH敦煌種業(yè)5.942,722.64 27x41x25x0.430.077000713.SZ豐樂種業(yè)10.33,177.05 25x45x46x0.350.1832600371.SH萬向德農(nóng)14.332,528.52 55x75x29x0.240.47300189.SZ神農(nóng)大豐15.972,620.80 -50 x0.510.3938000998.SZ隆平高科19.768,116.42 -58x33x0.260.481002041.SZ登海種業(yè)21.968,053.76 38x