上實(shí)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)分析報(bào)告

1、上實(shí)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)分析集團(tuán)簡(jiǎn)介集團(tuán)概況：上實(shí)集團(tuán)全全稱為上上海實(shí)業(yè)業(yè)(集團(tuán))有限公公司，119811年7月月成立，總總部在香香港，法法定代表表人為蔡蔡來(lái)興先先生。它它是上海海市政府府全資控控股的海海外窗口口公司，同同時(shí)也是是上海市市在海外外建立的的規(guī)模最最大、實(shí)實(shí)力最強(qiáng)強(qiáng)的綜合合性企業(yè)業(yè)集團(tuán)。到到20002年底底，上實(shí)實(shí)集團(tuán)總總資產(chǎn)已已達(dá)3220億港港元，合合并稅后后潤(rùn)超過(guò)過(guò)10億億港元（銷銷售和凈凈資產(chǎn)）。主要業(yè)務(wù)與產(chǎn)品范圍包括：基礎(chǔ)建設(shè)、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、金融投資、現(xiàn)代物流、生態(tài)農(nóng)業(yè)園區(qū)、房地產(chǎn)、制造業(yè)、商業(yè)和酒店。注冊(cè)資本為1000萬(wàn)港元，分成100萬(wàn)股普通股，每股10港元。發(fā)展歷程：第

2、一階段：生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)階段段（19981年年-19993年年）：主主要作為為上海市市政府的的海外窗窗口公司司，最早早的產(chǎn)品品是味精精、煙草草等；資資產(chǎn)規(guī)模模從。到到。，資資本規(guī)模模從。到到。第二階段：組建集集團(tuán)公司司，拓展展業(yè)務(wù)領(lǐng)領(lǐng)域階段段（19993年年-19996年年）：集集團(tuán)下轄轄。公公司，其其生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域域擴(kuò)展到到。，資資產(chǎn)規(guī)模模從。到到。，第三階段：資本運(yùn)運(yùn)作和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)整合合相結(jié)合合階段（119966年-220011年）：集團(tuán)公公司在滬滬港兩地地市場(chǎng)造造殼、買買殼上市市，并進(jìn)進(jìn)行增發(fā)發(fā)配股融融資，以以加強(qiáng)其其對(duì)基礎(chǔ)礎(chǔ)建設(shè)、生生物醫(yī)藥藥、信息息科技等等產(chǎn)業(yè)的的投資；通過(guò)資資產(chǎn)置換換和兼并并

3、收購(gòu)，整整合其在在五大產(chǎn)產(chǎn)業(yè)上的的資源，培培養(yǎng)企業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力力。生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)領(lǐng)域以基基礎(chǔ)建設(shè)設(shè)、生物物醫(yī)藥、信信息科技技、金融融投資、崇崇明現(xiàn)代代園建設(shè)設(shè)為主，資資產(chǎn)規(guī)模模從。到到。第四階段：國(guó)際化化融資、跨跨國(guó)化發(fā)發(fā)展階段段（20001年年至今）：上實(shí)集集團(tuán)資本本運(yùn)作更更加頻繁繁，不僅僅在香港港和內(nèi)地地資本市市場(chǎng)進(jìn)行行融資，而而且將投投資網(wǎng)經(jīng)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)撒撒向全球球，如在在美國(guó)市市場(chǎng)發(fā)行行ADRR，聯(lián)合合收購(gòu)歐歐洲企業(yè)業(yè)，大力力拓展北北美市場(chǎng)場(chǎng)等，顯顯現(xiàn)其跨跨國(guó)經(jīng)營(yíng)營(yíng)戰(zhàn)略。截截止到220022年底，上上實(shí)集團(tuán)團(tuán)資產(chǎn)規(guī)規(guī)模達(dá)到到3200億港元元，主要要業(yè)務(wù)集集中在基基礎(chǔ)建設(shè)設(shè)、信息息技術(shù)、生生物醫(yī)藥藥

4、、金融融投資、現(xiàn)現(xiàn)代物流流等五大大產(chǎn)業(yè)。 股權(quán)結(jié)構(gòu)（見(jiàn)見(jiàn)附圖）：核心業(yè)務(wù)：基礎(chǔ)建設(shè)包括括上海延延安路高高架道路路，內(nèi)環(huán)環(huán)線及南南北高架架項(xiàng)目，上上海新建建設(shè)發(fā)展展有限公公司的各各種建設(shè)設(shè)項(xiàng)目，上上海之窗窗，大連連花園項(xiàng)項(xiàng)目，淀淀山湖新新城項(xiàng)目目等等，這這些建設(shè)設(shè)項(xiàng)目每每年可以以為上實(shí)實(shí)集團(tuán)創(chuàng)創(chuàng)造一半半以上的的利潤(rùn)，成成為上實(shí)實(shí)集團(tuán)最最強(qiáng)大、最最穩(wěn)定的的利潤(rùn)和和現(xiàn)金流流來(lái)源。信息技術(shù)包括括上海有有線電視視網(wǎng)絡(luò)建建設(shè)，上上海集約約化通訊訊管線建建設(shè)，上上海電訊訊營(yíng)運(yùn)業(yè)業(yè)務(wù)服務(wù)務(wù)，中芯芯國(guó)際集集成電路路制造等等各種高高科技技技術(shù)和服服務(wù)業(yè)務(wù)務(wù)，這些些高科技技產(chǎn)品和和服務(wù)雖雖然僅為為集團(tuán)貢貢獻(xiàn)4%左右

5、的的利潤(rùn)，但但在將來(lái)來(lái)必將成成為主要要利潤(rùn)來(lái)來(lái)源和業(yè)業(yè)務(wù)拓展展方向。生物醫(yī)藥公司司兩大上上市公司司，上實(shí)實(shí)聯(lián)合和和上實(shí)醫(yī)醫(yī)藥，都都以生物物醫(yī)藥為為主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)，并并以成為為行業(yè)的的龍頭和和旗艦為為目標(biāo)。它它們?cè)谛行袠I(yè)內(nèi)進(jìn)進(jìn)行了一一定的收收購(gòu)兼并并和資產(chǎn)產(chǎn)重組，并并加大在在科研開(kāi)開(kāi)發(fā)方面面的投入入力度，開(kāi)開(kāi)發(fā)出多多種新產(chǎn)產(chǎn)品，在在行業(yè)中中具有一一定競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力，發(fā)發(fā)展前景景良好。金融投資上實(shí)實(shí)集團(tuán)直直屬的上上實(shí)金融融控股有有限公司司負(fù)責(zé)對(duì)對(duì)各種金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)的投資資，包括括銀行、基基金管理理、投資資銀行業(yè)業(yè)務(wù)等等等；金融融板塊上上的運(yùn)作作不僅為為上實(shí)集集團(tuán)帶來(lái)來(lái)金融業(yè)業(yè)的收益益，并為為其提供供了更便便捷

6、的融融資渠道道?，F(xiàn)代物流依托托上海作作為發(fā)展展現(xiàn)代物物流產(chǎn)業(yè)業(yè)的基地地，投資資建設(shè)物物流資訊訊平臺(tái)，統(tǒng)統(tǒng)蓋各項(xiàng)項(xiàng)物流業(yè)業(yè)務(wù)，并并尋求國(guó)國(guó)際一流流物流企企業(yè)作為為戰(zhàn)略伙伙伴，建建立國(guó)際際化及發(fā)發(fā)展覆蓋蓋全國(guó)的的物流網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)。關(guān)鍵事件：1996年年6月，上上實(shí)控股股在香港港主板上上市，主主要以煙煙草、家家化和制制藥業(yè)為為主；1996年年年底收收購(gòu)延安安路高架架道路、光光明乳業(yè)業(yè)、東方方商廈及及上海匯匯眾汽車車，將主主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)業(yè)引入多多元化；1997年年3月出出資1.18億億元，協(xié)協(xié)議受讓讓了 “聯(lián)合實(shí)實(shí)業(yè)”29國(guó)國(guó)有股權(quán)權(quán)，成為為該公司司控股股股東；1998年年11月月，收購(gòu)購(gòu)兩組高高增長(zhǎng)領(lǐng)領(lǐng)域項(xiàng)目目

7、，包括括醫(yī)藥項(xiàng)項(xiàng)目杭州青青春寶和和高科技技項(xiàng)目上海海光通信信、上海海通信技技術(shù)中心心；1999年年，分拆拆杭州青青春寶和和上海家家化等企企業(yè)，組組成上實(shí)實(shí)醫(yī)藥，在在香港創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上上市；2000年年7月出出資9.3億港港元投資資上海市市信息投投資股份份公司，開(kāi)開(kāi)創(chuàng)其進(jìn)進(jìn)軍信息息產(chǎn)業(yè)的的新篇章章；2001年年2月，分分拆出上上海家化化至上交交所A股股上市，上上海家化化主要從從事化妝妝品行業(yè)業(yè)。2002年年8月，分分拆出光光明乳業(yè)業(yè)至上交交所A股股上市，主主要從事事乳和乳乳制品的的開(kāi)發(fā)、生生產(chǎn)和銷銷售，奶奶牛的飼飼養(yǎng)等。二、資本運(yùn)運(yùn)營(yíng)模式式集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)選擇擇上，“背靠上上海，依依托上海?！?/p>

8、，通過(guò)過(guò)建立與與上海市市地方政政府的雙雙贏格局局，包括括上海市市政府在在融資、投投資、海海外拓展展中挖掘掘政府的的需求，獲獲得政府府在股權(quán)權(quán)劃撥、幫幫助海外外路演、給給予壟斷斷資源和和項(xiàng)目、幫幫助聯(lián)合合合作伙伙伴等方方面的大大力支持持。舉例說(shuō)明，比比如在119966年上海海市內(nèi)環(huán)環(huán)線和高高架道路路建設(shè)上上需要大大量資金金。上實(shí)實(shí)承擔(dān)了了這項(xiàng)建建設(shè)，但但收益來(lái)來(lái)源是將將高架道道路造好好后增加加的市政政府稅金金收入的的一部分分撥給上上實(shí)。這這項(xiàng)非常常穩(wěn)定的的收入提提升了上上實(shí)控股股作為上上市公司司的公司司價(jià)值，為為上實(shí)集集團(tuán)在海海外融資資提供了了方便條條件，形形成了上上實(shí)與上上海市政政府的“雙贏”

9、。上海海市政府府曾明確確表示，保保證上實(shí)實(shí)基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施項(xiàng)目目的回報(bào)報(bào)率不低低于155%；并并為了使使香港和和國(guó)際資資本市場(chǎng)場(chǎng)認(rèn)識(shí)和和了解上上海實(shí)業(yè)業(yè)，上海海市政府府會(huì)在適適當(dāng)?shù)臅r(shí)時(shí)候?qū)?yōu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)注入上上實(shí)集團(tuán)團(tuán)。再比如，上上實(shí)參股股或控股股上海市市信息投投資股份份公司，和和上海十五計(jì)劃重重點(diǎn)項(xiàng)目目中芯芯國(guó)際集集成電路路項(xiàng)目，既既為上海海市高科科技產(chǎn)業(yè)業(yè)的發(fā)展展提供了了所需資資金，又又為上實(shí)實(shí)進(jìn)入高高增長(zhǎng)、高高回報(bào)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)找到到了最佳佳的項(xiàng)目目和切入入點(diǎn)。充分利用國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)國(guó)際資本本市場(chǎng)融融資方式式，并采采取多種種融資操操作手法法，獲得得企業(yè)發(fā)發(fā)展壯大大所需的的寶貴資資金（見(jiàn)見(jiàn)表）。上實(shí)集團(tuán)內(nèi)內(nèi)上

10、市公公司的上上市手法法既有造造殼上市市，也有有買殼上上市，既既有境內(nèi)內(nèi)上市，也也有境外外上市（包包括美國(guó)國(guó)和香港港），既既有主板板上市，也也有創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市，這些些融資方方式使得得上實(shí)可可以最大大程度上上、最大大范圍內(nèi)內(nèi)進(jìn)行融融資，并并提升了了其海內(nèi)內(nèi)外知名名度。請(qǐng)根據(jù)圖標(biāo)標(biāo)再具體體解釋，包包括融資資手段、好好處等上市公司名名稱方式（造殼殼或者買買殼）及及時(shí)間首次上市募募集資金金（或者者買殼成成本，用用負(fù)數(shù)表表示）增發(fā)和配股股募集金金額合計(jì)計(jì)上實(shí)集團(tuán)入入主時(shí)資資產(chǎn)總額額（括號(hào)號(hào)內(nèi)為凈凈資產(chǎn)）2002年年資產(chǎn)總總額（括括號(hào)內(nèi)為為凈資產(chǎn)產(chǎn)）上實(shí)集團(tuán)入入主時(shí)凈凈利潤(rùn)總總額2002年年凈利潤(rùn)潤(rùn)總額上實(shí)

11、控股1996年年5月造造殼13億港元元87億港元元（另通通過(guò)銀團(tuán)團(tuán)貸款融融資233.4億億港元）（39.77）億港港元145（1117）億億港元13億港元元（預(yù)計(jì)計(jì)）上實(shí)聯(lián)合1997年年6月買買殼1.188億元人人民幣9.7億元元人民幣幣6.7億（22.7億億元）24.7億億（144.4億億）0.47億億0.92億億上實(shí)醫(yī)藥1999年年底造殼殼4.04億億港元7.46（66.099）億港港元8.01（66.633）億港港元（220000年底數(shù)數(shù)據(jù)）0.72億億港元2.5億港港元（預(yù)預(yù)計(jì)）上海家化2001年年2月造造殼7.1億元元人民幣幣16.7億（10.7億）15.211億（11.005億）0

12、.44億元0.75億元浦東不銹2001年年11月月買殼買殼成本未未知5家銀行授授信200億元（220033年初）11.7億億（100.5億）12.1億億（10.55億）0.0444億0.0288億光明乳業(yè)2002年年8月造造殼上市市約9億元人人民幣29.377億（115.779億）29.377億（115.779億）2.26億億元2.26億億元表：上市集集團(tuán)下屬屬6家上上市公司司上市方方式、融融資金額額和資本本擴(kuò)張趨趨勢(shì)比較較3、上實(shí)集集團(tuán)將產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資和資本本運(yùn)作相相結(jié)合，發(fā)發(fā)揮資本本的最大大效用，達(dá)達(dá)到發(fā)展展產(chǎn)業(yè)的的目的，具具體表現(xiàn)現(xiàn)為以下下四方面面。上實(shí)集團(tuán)在在上市融融資的同同時(shí)，注注重資

13、產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量的的實(shí)質(zhì)性性提高，使使得上市市公司不不僅成為為集團(tuán)的的重要融融資途徑徑，而且且成為集集團(tuán)產(chǎn)業(yè)業(yè)發(fā)展，擴(kuò)擴(kuò)大知名名度和公公司機(jī)制制改革的的重要旗旗艦。比比如上實(shí)實(shí)控股于于19999年底底成功分分拆屬下下的生物物醫(yī)藥、中中藥及化化妝品業(yè)業(yè)務(wù)杭州青青春寶及及上海家家化等，組組成上海海實(shí)業(yè)醫(yī)醫(yī)藥科技技(集團(tuán))有限公公司（簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱“上實(shí)醫(yī)醫(yī)藥”），成成為香港港創(chuàng)業(yè)板板首批上上市公司司之一。上上實(shí)醫(yī)藥藥的上市市，既體體現(xiàn)了上上實(shí)致力力于發(fā)展展生物醫(yī)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)業(yè)的戰(zhàn)略略，又將將上實(shí)控控股的部部分優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行了重重組與整整合，將將新公司司的財(cái)務(wù)務(wù)制度、經(jīng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制制與國(guó)際際慣例接接軌，并并在香港港創(chuàng)業(yè)板

14、板市場(chǎng)成成功募集集資金44.044億港元元。在集團(tuán)投資資理念和和標(biāo)準(zhǔn)的的指導(dǎo)下下進(jìn)行組組合投資資，通過(guò)過(guò)發(fā)展壯壯大主要要產(chǎn)業(yè)，使使上市融融得的資資金獲得得最大回回報(bào)。比比如上實(shí)實(shí)在選擇擇五大主主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)業(yè)時(shí)，注注意了不不同產(chǎn)業(yè)業(yè)在投資資收益的的時(shí)間分分布、現(xiàn)現(xiàn)金支持持能力、政政治經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等等因素的的互補(bǔ)性性，使得得整個(gè)集集團(tuán)的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資能保持持穩(wěn)定性性和增長(zhǎng)長(zhǎng)性。上上實(shí)的支支柱產(chǎn)業(yè)業(yè)之一，基基礎(chǔ)建設(shè)設(shè)產(chǎn)業(yè)在在近100年內(nèi)會(huì)會(huì)有穩(wěn)定定的收益益和現(xiàn)金金流，因因而現(xiàn)在在集團(tuán)可可以在高高科技、房房地產(chǎn)開(kāi)開(kāi)發(fā)、生生物醫(yī)藥藥等產(chǎn)業(yè)業(yè)上投入入大量資資金，爭(zhēng)爭(zhēng)取在55-100年后形形成新的的利潤(rùn)增增長(zhǎng)點(diǎn)；同

15、時(shí)對(duì)對(duì)現(xiàn)代物物流產(chǎn)業(yè)業(yè)進(jìn)行投投資，在在以后可可以形成成穩(wěn)定的的收益和和現(xiàn)金流流，以彌彌補(bǔ)房地地產(chǎn)、高高科技產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的高高風(fēng)險(xiǎn)等等不足。上實(shí)集團(tuán)綜綜合運(yùn)用用各種股股權(quán)操作作模式，擴(kuò)擴(kuò)大集團(tuán)團(tuán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模模，包括括股權(quán)劃劃撥、現(xiàn)現(xiàn)金收購(gòu)購(gòu)、合作作投資等等。比如如19996年底底在市政政府的主主導(dǎo)下，將將光明乳乳業(yè)、東東方商廈廈及上海海匯眾汽汽車的部部分股權(quán)權(quán)劃撥入入自己旗旗下；220000年7月月出資99.3億億港元投投資上海海市信息息投資股股份公司司；20000年年3月與與和記黃埔及中遠(yuǎn)遠(yuǎn)太平洋洋共同入股股浦東新新區(qū)外高高橋貨柜柜碼頭第第一期的的發(fā)展計(jì)劃，進(jìn)進(jìn)入貨運(yùn)運(yùn)及物流流領(lǐng)域?？煞駥?duì)投資資的

16、產(chǎn)業(yè)業(yè)選擇標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，形形成的投投資格局局等進(jìn)一一步解釋釋上實(shí)的國(guó)際際化戰(zhàn)略略包括，充充分聯(lián)合合上海大大型集團(tuán)團(tuán)并發(fā)揮揮自身海海外公司司的力量量，通過(guò)過(guò)投資收收購(gòu)當(dāng)?shù)氐仄放茖?shí)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)國(guó)經(jīng)營(yíng)；并在香香港以外外的資本本市場(chǎng)上上市融資資，打造造國(guó)際品品牌。比如上實(shí)日日本公司司與上海海交通大大學(xué)合作作在日本本開(kāi)展IIT業(yè)務(wù)務(wù)；歐洲洲公司聯(lián)聯(lián)合或并并購(gòu)當(dāng)?shù)氐仄髽I(yè)，發(fā)發(fā)展環(huán)保保技術(shù)設(shè)設(shè)備、新新聞紙進(jìn)進(jìn)口等新新業(yè)務(wù)；中東公公司大力力開(kāi)拓海海灣市場(chǎng)場(chǎng)，探索索建立中中東石油油美元“引進(jìn)來(lái)來(lái)”的新通通道。資資本市場(chǎng)場(chǎng)上，220011年5月月，上實(shí)實(shí)控股在在美國(guó)發(fā)發(fā)行了AADR，標(biāo)標(biāo)志著上上實(shí)集團(tuán)團(tuán)在國(guó)際際資本市市場(chǎng)融

17、資資方面也也取得了了進(jìn)展；20001年下下半年，工工商銀行行、申銀銀萬(wàn)國(guó)、上上海實(shí)業(yè)業(yè)開(kāi)展了了以香港港紅籌股股上市公公司為發(fā)發(fā)行主體體的研究究，形成成了包括括CDRR基本性性質(zhì)、發(fā)發(fā)行結(jié)構(gòu)構(gòu)、業(yè)務(wù)務(wù)流程、信信息披露露、股東東權(quán)利等等內(nèi)容的的初步方方案，一一步步推推動(dòng)上實(shí)實(shí)CDRR項(xiàng)目的的進(jìn)程。這這些舉措措為上實(shí)實(shí)打造國(guó)國(guó)際品牌牌，融入入國(guó)際化化競(jìng)爭(zhēng)起起了巨大大的推動(dòng)動(dòng)作用。資本運(yùn)作成成功因素素具有良好的的政府關(guān)關(guān)系，從從而投身身到“雙贏”的建設(shè)設(shè)項(xiàng)目中中。良好的把握握上海發(fā)發(fā)展的政政策機(jī)遇遇的能力力。橫跨香港、內(nèi)內(nèi)地的資資本市場(chǎng)場(chǎng)融資能能力和多多樣的、有有效的融融資方式式。資本運(yùn)作與與產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)

18、展良性性循環(huán)。風(fēng)險(xiǎn)及不足足之處政策風(fēng)險(xiǎn)，若若失去了了上海市市政府的的大力支支持，上上實(shí)的投投資、融融資能力力將受到到限制。沒(méi)有自身明明確的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)選擇擇標(biāo)準(zhǔn)，更更多的以以上海市市的主導(dǎo)導(dǎo)發(fā)展產(chǎn)產(chǎn)業(yè)為自自身的發(fā)發(fā)展產(chǎn)業(yè)業(yè)。產(chǎn)品和服務(wù)務(wù)在上海海有壟斷斷地位，但但在整個(gè)個(gè)國(guó)內(nèi)市市場(chǎng)的占占有率不不高。德隆集團(tuán)資資本運(yùn)營(yíng)營(yíng)分析集團(tuán)簡(jiǎn)介集團(tuán)概況：德隆集團(tuán)全全稱為新新疆德隆隆(集團(tuán)團(tuán))有限限責(zé)任公公司，總總部在新新疆烏魯魯木齊，集集團(tuán)董事事長(zhǎng)是唐唐萬(wàn)里先先生。德德隆19986年年在烏魯魯木齊成成立，通通過(guò)成功功的資本本運(yùn)作和和產(chǎn)業(yè)整整合，從從白手起起家發(fā)展展到資產(chǎn)產(chǎn)達(dá)百億億元的大大集團(tuán)，主主要業(yè)務(wù)務(wù)與產(chǎn)品品范

19、圍是是：食品品加工產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、機(jī)機(jī)電產(chǎn)業(yè)業(yè)和水泥泥產(chǎn)業(yè)。發(fā)展歷程：第一階段，起起步階段段（19986年年-19990年年）：幾幾個(gè)年輕輕人在新新疆烏魯魯木齊創(chuàng)創(chuàng)辦了一一家小公公司，開(kāi)開(kāi)始創(chuàng)業(yè)業(yè)。業(yè)務(wù)務(wù)范圍主主要包括括照相彩彩擴(kuò)，服服裝批發(fā)發(fā)，食品品加工等等。資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模從從。到到。第二階段，資資本市場(chǎng)場(chǎng)獲得資資金，多多元化發(fā)發(fā)展階段段、炒作作？（119900年-119955年）：當(dāng)時(shí)資資本市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)展迅迅速，德德隆借此此機(jī)會(huì)獲獲得了大大量的資資金，因因此開(kāi)始始對(duì)金融融租賃、旅旅游、娛娛樂(lè)業(yè)進(jìn)進(jìn)行投資資，取得得良好的的經(jīng)營(yíng)效效益。資資產(chǎn)規(guī)模模從。到到。第三階段，資資本運(yùn)作作與產(chǎn)業(yè)業(yè)整合階階段（11996

20、6年至今今）：德德隆在996、997年成成功的買買殼上市市，并通通過(guò)企業(yè)業(yè)并購(gòu)、重重組等手手段，整整合三大大傳統(tǒng)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，增增強(qiáng)其核核心競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力；同同時(shí)在全全球范圍圍內(nèi)整合合制造業(yè)業(yè)市場(chǎng)與與銷售通通道，進(jìn)進(jìn)行跨國(guó)國(guó)化經(jīng)營(yíng)營(yíng)。主要要業(yè)務(wù)范范圍是食食品加工工業(yè)、機(jī)機(jī)電產(chǎn)業(yè)業(yè)和水泥泥產(chǎn)業(yè)。資資產(chǎn)規(guī)模模迅速擴(kuò)擴(kuò)張，從從。到到。股權(quán)結(jié)構(gòu)：（見(jiàn)圖圖）核心業(yè)務(wù)：食品加工業(yè)業(yè)：以新新疆屯河河為核心心企業(yè)，將將“紅色產(chǎn)產(chǎn)業(yè)”，即生生產(chǎn)加工工番茄、胡胡蘿卜、紅紅花、枸枸杞、葡葡萄等食食品的廠廠家和生生產(chǎn)果汁汁的廠家家整合起起來(lái)，擴(kuò)擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模和和市場(chǎng)占占有率，提提高生產(chǎn)產(chǎn)效率和和科技投投入。其其“紅色產(chǎn)產(chǎn)業(yè)”的生

21、產(chǎn)產(chǎn)能力達(dá)達(dá)到244萬(wàn)噸，居居亞洲第第一，世世界第二二。機(jī)電產(chǎn)業(yè)：以湘火火炬為核核心企業(yè)業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范范圍包括括汽車零零配件，家家用工具具，絲網(wǎng)網(wǎng)欄桿，家家用割草草機(jī)等幾幾大機(jī)電電產(chǎn)品。德德隆通過(guò)過(guò)兼并收收購(gòu)并整整合國(guó)內(nèi)內(nèi)的幾家家機(jī)電行行業(yè)領(lǐng)先先企業(yè)，將將其科技技水平、管管理水平平和銷售售渠道迅迅速提升升，并強(qiáng)強(qiáng)調(diào)跨國(guó)國(guó)化銷售售。現(xiàn)在在它的剎剎車盤生生產(chǎn)居全全球第一一，在美美國(guó)割草草機(jī)市場(chǎng)場(chǎng)上擁有有40%份額。水泥產(chǎn)業(yè)：以天山山股份為為核心企企業(yè)，主主要從事事水泥的的生產(chǎn)和和制造。德德隆將屯屯河的水水泥資產(chǎn)產(chǎn)整合入入天山股股份后，又又并購(gòu)了了新疆和和安徽部部分水泥泥廠，加加強(qiáng)技術(shù)術(shù)改造和和擴(kuò)

22、大產(chǎn)產(chǎn)量，現(xiàn)現(xiàn)已成為為全國(guó)第第三、西西北最大大的水泥泥生產(chǎn)企企業(yè)。關(guān)鍵事件：1996年年，德隆隆出資。受受讓。新新疆屯河河法人股股，成為為第四大大股東；由于其其控股新新疆屯和和的母公公司新疆疆屯河集集團(tuán)，實(shí)實(shí)際控股股了新疆疆屯河。1997年年，德隆隆出資。受受讓。湘湘火炬AA法人股股，成為為第一大大股東；1997年年，德隆隆出資。受受讓。沈沈陽(yáng)合金金法人股股，成為為第一大大股東；1998年年，沈陽(yáng)陽(yáng)合金收收購(gòu)星特特浩，開(kāi)開(kāi)始進(jìn)行行合金行行業(yè)的整整合；1999年年，新疆疆屯河與與新疆天天山股份份進(jìn)行戰(zhàn)戰(zhàn)略重組組，將水水泥業(yè)務(wù)務(wù)全部轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給天天山股份份，主業(yè)業(yè)轉(zhuǎn)型為為“紅色產(chǎn)產(chǎn)業(yè)”；1999年年，

23、湘火火炬A收收購(gòu)美國(guó)國(guó)MATT公司，將將汽車配配件等產(chǎn)產(chǎn)品打入入國(guó)際市市場(chǎng)；2000年年，合金金股份收收購(gòu)太湖湖集團(tuán)，將將這一中中國(guó)電動(dòng)動(dòng)工具龍龍頭企業(yè)業(yè)集中到到自己旗旗下；2000年年11月月，新疆疆屯河通通過(guò)受讓讓方式控控股北京京匯源果果汁集團(tuán)團(tuán)。資本運(yùn)營(yíng)模模式：資本運(yùn)作與與產(chǎn)業(yè)整整合相結(jié)結(jié)合，形形成良性性循環(huán)，及及融資投資合合適的企企業(yè)企業(yè)利利潤(rùn)上升升繼續(xù)融融資產(chǎn)業(yè)整整合。在國(guó)內(nèi)主板板買殼上上市獲得得融資資資格，隨隨后進(jìn)行行兼并收收購(gòu)、資資產(chǎn)置換換和重組組，擴(kuò)大大生產(chǎn)和和銷售規(guī)規(guī)模，對(duì)對(duì)企業(yè)進(jìn)進(jìn)行成功功整合，提提升企業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力力，獲得得投資者者的信心心。舉例說(shuō)明，比比如19996年年，德

24、隆隆受讓新新疆屯河河集體股股，成為為第四大大股東，由由于控股股新疆屯屯和集團(tuán)團(tuán)，實(shí)際際成為新新疆屯和和大股東東。德隆隆隨后通通過(guò)擴(kuò)大大投資，提提高了公公司的水水泥生產(chǎn)產(chǎn)能力和和產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)量，然然后將水水泥生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)務(wù)剝剝離到天天山股份份，將食食品加工工等優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)注注入新疆疆屯和上上市公司司，為其其創(chuàng)造了了巨大的的銷售收收入和利利潤(rùn)。這這一原本本根本沒(méi)沒(méi)有配股股資格的的上市公公司，從從此成為為投資潛潛力巨大大的藍(lán)籌籌股。在提升企業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力力后，多多次進(jìn)行行配送股股和增發(fā)發(fā)新股，得得以繼續(xù)續(xù)融資，進(jìn)進(jìn)而再進(jìn)進(jìn)行行業(yè)業(yè)整合，擴(kuò)擴(kuò)大市場(chǎng)場(chǎng)占有率率，成為為行業(yè)領(lǐng)領(lǐng)頭羊（見(jiàn)見(jiàn)表）。比如，德隆隆系下面面的三家

25、家上市公公司，新新疆屯河河、湘火火炬A、合合金投資資在被德德隆控股股后，幾幾乎年年年都進(jìn)行行配送股股。經(jīng)過(guò)過(guò)幾次轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)配后，新新疆屯和和原來(lái)的的1股變變成現(xiàn)在在的5.48股股，復(fù)權(quán)權(quán)后，每每股將近近1277元；湘湘火炬AA原來(lái)的的1股現(xiàn)現(xiàn)在變成成4.77股，原原來(lái)每股股7元，復(fù)復(fù)權(quán)后估估價(jià)為885.228元；合金投投資經(jīng)過(guò)過(guò)轉(zhuǎn)配股股，原來(lái)來(lái)的14400萬(wàn)萬(wàn)股現(xiàn)在在已經(jīng)有有138875萬(wàn)萬(wàn)股，復(fù)復(fù)權(quán)后估估價(jià)為1180元元/股。這這種一級(jí)級(jí)和二級(jí)級(jí)市場(chǎng)聯(lián)聯(lián)合操作作的能力力使得德德隆在資資本市場(chǎng)場(chǎng)融得了了巨額資資金，德德隆將資資金投入入到行業(yè)業(yè)整合中中，在國(guó)國(guó)內(nèi)國(guó)際際兼并收收購(gòu)食品品加工、汽汽車零配配

26、件、水水泥等行行業(yè)中的的領(lǐng)先企企業(yè)，使使得公司司進(jìn)一步步擴(kuò)大了了市場(chǎng)占占有率和和銷售網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，成成為行業(yè)業(yè)中的老老大。單位：萬(wàn)元元，元/股公司指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入凈利潤(rùn)總資產(chǎn)股東權(quán)益每股收益合金投資（00006633）1996年年502768113300061480.132000年年843599480313978844290880.149972002年年948544390317964434721000.1222湘火炬A（00005549）1996年年72641653360001875770.01772000年年1543338859623080099412000.33112002年年39268831

27、20844547111010513360.19新疆屯河（66007737）1996年年13364426954125551963990.38552000年年454088918619109928363000.51552002年年中期8265993065.7358942259430770.08表：德隆系系三家上上市公司司近年來(lái)來(lái)業(yè)務(wù)增增長(zhǎng)和利利潤(rùn)增加加的比較較德隆并購(gòu)上上市公司司的模式式分為直直接控股股上市公公司和間間接控股股上市公公司兩種種，而且且直接控控股上市市公司主主要在一一級(jí)半市市場(chǎng)上尋尋找合作作伙伴，通通過(guò)談判判方式受受讓股權(quán)權(quán)。這種種方法可可以降低低成本，穩(wěn)穩(wěn)妥有效效。比如德隆直直接受讓讓沈陽(yáng)合合金和湘湘火炬的的法人股股，直接接控股這這兩家上上市公司司；而德德隆收購(gòu)購(gòu)新疆屯屯河、天天山水泥泥、重慶