上實集團資本運營分析報告

1、上實集團資本運營分析集團簡介集團概況：上實集團全全稱為上上海實業(yè)業(yè)(集團)有限公公司，119811年7月月成立，總總部在香香港，法法定代表表人為蔡蔡來興先先生。它它是上海海市政府府全資控控股的海海外窗口口公司，同同時也是是上海市市在海外外建立的的規(guī)模最最大、實實力最強強的綜合合性企業(yè)業(yè)集團。到到20002年底底，上實實集團總總資產(chǎn)已已達3220億港港元，合合并稅后后潤超過過10億億港元（銷銷售和凈凈資產(chǎn)）。主要業(yè)務與產(chǎn)品范圍包括：基礎建設、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、金融投資、現(xiàn)代物流、生態(tài)農(nóng)業(yè)園區(qū)、房地產(chǎn)、制造業(yè)、商業(yè)和酒店。注冊資本為1000萬港元，分成100萬股普通股，每股10港元。發(fā)展歷程：第

2、一階段：生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營階段段（19981年年-19993年年）：主主要作為為上海市市政府的的海外窗窗口公司司，最早早的產(chǎn)品品是味精精、煙草草等；資資產(chǎn)規(guī)模模從。到到。，資資本規(guī)模模從。到到。第二階段：組建集集團公司司，拓展展業(yè)務領領域階段段（19993年年-19996年年）：集集團下轄轄。公公司，其其生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營領域域擴展到到。，資資產(chǎn)規(guī)模模從。到到。，第三階段：資本運運作和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)整合合相結(jié)合合階段（119966年-220011年）：集團公公司在滬滬港兩地地市場造造殼、買買殼上市市，并進進行增發(fā)發(fā)配股融融資，以以加強其其對基礎礎建設、生生物醫(yī)藥藥、信息息科技等等產(chǎn)業(yè)的的投資；通過資資產(chǎn)置換換和兼并并

3、收購，整整合其在在五大產(chǎn)產(chǎn)業(yè)上的的資源，培培養(yǎng)企業(yè)業(yè)競爭力力。生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營領領域以基基礎建設設、生物物醫(yī)藥、信信息科技技、金融融投資、崇崇明現(xiàn)代代園建設設為主，資資產(chǎn)規(guī)模模從。到到。第四階段：國際化化融資、跨跨國化發(fā)發(fā)展階段段（20001年年至今）：上實集集團資本本運作更更加頻繁繁，不僅僅在香港港和內(nèi)地地資本市市場進行行融資，而而且將投投資網(wǎng)經(jīng)經(jīng)營網(wǎng)撒撒向全球球，如在在美國市市場發(fā)行行ADRR，聯(lián)合合收購歐歐洲企業(yè)業(yè)，大力力拓展北北美市場場等，顯顯現(xiàn)其跨跨國經(jīng)營營戰(zhàn)略。截截止到220022年底，上上實集團團資產(chǎn)規(guī)規(guī)模達到到3200億港元元，主要要業(yè)務集集中在基基礎建設設、信息息技術(shù)、生生物醫(yī)藥藥

4、、金融融投資、現(xiàn)現(xiàn)代物流流等五大大產(chǎn)業(yè)。 股權(quán)結(jié)構(gòu)（見見附圖）：核心業(yè)務：基礎建設包括括上海延延安路高高架道路路，內(nèi)環(huán)環(huán)線及南南北高架架項目，上上海新建建設發(fā)展展有限公公司的各各種建設設項目，上上海之窗窗，大連連花園項項目，淀淀山湖新新城項目目等等，這這些建設設項目每每年可以以為上實實集團創(chuàng)創(chuàng)造一半半以上的的利潤，成成為上實實集團最最強大、最最穩(wěn)定的的利潤和和現(xiàn)金流流來源。信息技術(shù)包括括上海有有線電視視網(wǎng)絡建建設，上上海集約約化通訊訊管線建建設，上上海電訊訊營運業(yè)業(yè)務服務務，中芯芯國際集集成電路路制造等等各種高高科技技技術(shù)和服服務業(yè)務務，這些些高科技技產(chǎn)品和和服務雖雖然僅為為集團貢貢獻4%左右

5、的的利潤，但但在將來來必將成成為主要要利潤來來源和業(yè)業(yè)務拓展展方向。生物醫(yī)藥公司司兩大上上市公司司，上實實聯(lián)合和和上實醫(yī)醫(yī)藥，都都以生物物醫(yī)藥為為主營業(yè)業(yè)務，并并以成為為行業(yè)的的龍頭和和旗艦為為目標。它它們在行行業(yè)內(nèi)進進行了一一定的收收購兼并并和資產(chǎn)產(chǎn)重組，并并加大在在科研開開發(fā)方面面的投入入力度，開開發(fā)出多多種新產(chǎn)產(chǎn)品，在在行業(yè)中中具有一一定競爭爭力，發(fā)發(fā)展前景景良好。金融投資上實實集團直直屬的上上實金融融控股有有限公司司負責對對各種金金融機構(gòu)構(gòu)的投資資，包括括銀行、基基金管理理、投資資銀行業(yè)業(yè)務等等等；金融融板塊上上的運作作不僅為為上實集集團帶來來金融業(yè)業(yè)的收益益，并為為其提供供了更便便捷

6、的融融資渠道道?，F(xiàn)代物流依托托上海作作為發(fā)展展現(xiàn)代物物流產(chǎn)業(yè)業(yè)的基地地，投資資建設物物流資訊訊平臺，統(tǒng)統(tǒng)蓋各項項物流業(yè)業(yè)務，并并尋求國國際一流流物流企企業(yè)作為為戰(zhàn)略伙伙伴，建建立國際際化及發(fā)發(fā)展覆蓋蓋全國的的物流網(wǎng)網(wǎng)絡。關鍵事件：1996年年6月，上上實控股股在香港港主板上上市，主主要以煙煙草、家家化和制制藥業(yè)為為主；1996年年年底收收購延安安路高架架道路、光光明乳業(yè)業(yè)、東方方商廈及及上海匯匯眾汽車車，將主主導產(chǎn)業(yè)業(yè)引入多多元化；1997年年3月出出資1.18億億元，協(xié)協(xié)議受讓讓了 “聯(lián)合實實業(yè)”29國國有股權(quán)權(quán)，成為為該公司司控股股股東；1998年年11月月，收購購兩組高高增長領領域項目目

7、，包括括醫(yī)藥項項目杭州青青春寶和和高科技技項目上海海光通信信、上海海通信技技術(shù)中心心；1999年年，分拆拆杭州青青春寶和和上海家家化等企企業(yè)，組組成上實實醫(yī)藥，在在香港創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上上市；2000年年7月出出資9.3億港港元投資資上海市市信息投投資股份份公司，開開創(chuàng)其進進軍信息息產(chǎn)業(yè)的的新篇章章；2001年年2月，分分拆出上上海家化化至上交交所A股股上市，上上海家化化主要從從事化妝妝品行業(yè)業(yè)。2002年年8月，分分拆出光光明乳業(yè)業(yè)至上交交所A股股上市，主主要從事事乳和乳乳制品的的開發(fā)、生生產(chǎn)和銷銷售，奶奶牛的飼飼養(yǎng)等。二、資本運運營模式式集團發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)選擇擇上，“背靠上上海，依依托上海海”

8、，通過過建立與與上海市市地方政政府的雙雙贏格局局，包括括上海市市政府在在融資、投投資、海海外拓展展中挖掘掘政府的的需求，獲獲得政府府在股權(quán)權(quán)劃撥、幫幫助海外外路演、給給予壟斷斷資源和和項目、幫幫助聯(lián)合合合作伙伙伴等方方面的大大力支持持。舉例說明，比比如在119966年上海海市內(nèi)環(huán)環(huán)線和高高架道路路建設上上需要大大量資金金。上實實承擔了了這項建建設，但但收益來來源是將將高架道道路造好好后增加加的市政政府稅金金收入的的一部分分撥給上上實。這這項非常常穩(wěn)定的的收入提提升了上上實控股股作為上上市公司司的公司司價值，為為上實集集團在海海外融資資提供了了方便條條件，形形成了上上實與上上海市政政府的“雙贏”

9、。上海海市政府府曾明確確表示，保保證上實實基礎設設施項目目的回報報率不低低于155%；并并為了使使香港和和國際資資本市場場認識和和了解上上海實業(yè)業(yè)，上海海市政府府會在適適當?shù)臅r時候?qū)?yōu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)注入上上實集團團。再比如，上上實參股股或控股股上海市市信息投投資股份份公司，和和上海十五計劃重重點項目目中芯芯國際集集成電路路項目，既既為上海海市高科科技產(chǎn)業(yè)業(yè)的發(fā)展展提供了了所需資資金，又又為上實實進入高高增長、高高回報產(chǎn)產(chǎn)業(yè)找到到了最佳佳的項目目和切入入點。充分利用國國內(nèi)和國國際資本本市場融融資方式式，并采采取多種種融資操操作手法法，獲得得企業(yè)發(fā)發(fā)展壯大大所需的的寶貴資資金（見見表）。上實集團內(nèi)內(nèi)上

10、市公公司的上上市手法法既有造造殼上市市，也有有買殼上上市，既既有境內(nèi)內(nèi)上市，也也有境外外上市（包包括美國國和香港港），既既有主板板上市，也也有創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市，這些些融資方方式使得得上實可可以最大大程度上上、最大大范圍內(nèi)內(nèi)進行融融資，并并提升了了其海內(nèi)內(nèi)外知名名度。請根據(jù)圖標標再具體體解釋，包包括融資資手段、好好處等上市公司名名稱方式（造殼殼或者買買殼）及及時間首次上市募募集資金金（或者者買殼成成本，用用負數(shù)表表示）增發(fā)和配股股募集金金額合計計上實集團入入主時資資產(chǎn)總額額（括號號內(nèi)為凈凈資產(chǎn)）2002年年資產(chǎn)總總額（括括號內(nèi)為為凈資產(chǎn)產(chǎn)）上實集團入入主時凈凈利潤總總額2002年年凈利潤潤總額上實

11、控股1996年年5月造造殼13億港元元87億港元元（另通通過銀團團貸款融融資233.4億億港元）（39.77）億港港元145（1117）億億港元13億港元元（預計計）上實聯(lián)合1997年年6月買買殼1.188億元人人民幣9.7億元元人民幣幣6.7億（22.7億億元）24.7億億（144.4億億）0.47億億0.92億億上實醫(yī)藥1999年年底造殼殼4.04億億港元7.46（66.099）億港港元8.01（66.633）億港港元（220000年底數(shù)數(shù)據(jù)）0.72億億港元2.5億港港元（預預計）上海家化2001年年2月造造殼7.1億元元人民幣幣16.7億（10.7億）15.211億（11.005億）0

12、.44億元0.75億元浦東不銹2001年年11月月買殼買殼成本未未知5家銀行授授信200億元（220033年初）11.7億億（100.5億）12.1億億（10.55億）0.0444億0.0288億光明乳業(yè)2002年年8月造造殼上市市約9億元人人民幣29.377億（115.779億）29.377億（115.779億）2.26億億元2.26億億元表：上市集集團下屬屬6家上上市公司司上市方方式、融融資金額額和資本本擴張趨趨勢比較較3、上實集集團將產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資和資本本運作相相結(jié)合，發(fā)發(fā)揮資本本的最大大效用，達達到發(fā)展展產(chǎn)業(yè)的的目的，具具體表現(xiàn)現(xiàn)為以下下四方面面。上實集團在在上市融融資的同同時，注注重資

13、產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量的的實質(zhì)性性提高，使使得上市市公司不不僅成為為集團的的重要融融資途徑徑，而且且成為集集團產(chǎn)業(yè)業(yè)發(fā)展，擴擴大知名名度和公公司機制制改革的的重要旗旗艦。比比如上實實控股于于19999年底底成功分分拆屬下下的生物物醫(yī)藥、中中藥及化化妝品業(yè)業(yè)務杭州青青春寶及及上海家家化等，組組成上海海實業(yè)醫(yī)醫(yī)藥科技技(集團)有限公公司（簡簡稱“上實醫(yī)醫(yī)藥”），成成為香港港創(chuàng)業(yè)板板首批上上市公司司之一。上上實醫(yī)藥藥的上市市，既體體現(xiàn)了上上實致力力于發(fā)展展生物醫(yī)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)業(yè)的戰(zhàn)略略，又將將上實控控股的部部分優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)進進行了重重組與整整合，將將新公司司的財務務制度、經(jīng)經(jīng)營機制制與國際際慣例接接軌，并并在香港港創(chuàng)業(yè)板

14、板市場成成功募集集資金44.044億港元元。在集團投資資理念和和標準的的指導下下進行組組合投資資，通過過發(fā)展壯壯大主要要產(chǎn)業(yè)，使使上市融融得的資資金獲得得最大回回報。比比如上實實在選擇擇五大主主導產(chǎn)業(yè)業(yè)時，注注意了不不同產(chǎn)業(yè)業(yè)在投資資收益的的時間分分布、現(xiàn)現(xiàn)金支持持能力、政政治經(jīng)濟濟風險等等因素的的互補性性，使得得整個集集團的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資能保持持穩(wěn)定性性和增長長性。上上實的支支柱產(chǎn)業(yè)業(yè)之一，基基礎建設設產(chǎn)業(yè)在在近100年內(nèi)會會有穩(wěn)定定的收益益和現(xiàn)金金流，因因而現(xiàn)在在集團可可以在高高科技、房房地產(chǎn)開開發(fā)、生生物醫(yī)藥藥等產(chǎn)業(yè)業(yè)上投入入大量資資金，爭爭取在55-100年后形形成新的的利潤增增長點；同

15、時對對現(xiàn)代物物流產(chǎn)業(yè)業(yè)進行投投資，在在以后可可以形成成穩(wěn)定的的收益和和現(xiàn)金流流，以彌彌補房地地產(chǎn)、高高科技產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的高高風險等等不足。上實集團綜綜合運用用各種股股權(quán)操作作模式，擴擴大集團團產(chǎn)業(yè)經(jīng)經(jīng)營規(guī)模模，包括括股權(quán)劃劃撥、現(xiàn)現(xiàn)金收購購、合作作投資等等。比如如19996年底底在市政政府的主主導下，將將光明乳乳業(yè)、東東方商廈廈及上海海匯眾汽汽車的部部分股權(quán)權(quán)劃撥入入自己旗旗下；220000年7月月出資99.3億億港元投投資上海海市信息息投資股股份公司司；20000年年3月與與和記黃埔及中遠遠太平洋洋共同入股股浦東新新區(qū)外高高橋貨柜柜碼頭第第一期的的發(fā)展計劃，進進入貨運運及物流流領域?？煞駥ν顿Y資的

16、產(chǎn)業(yè)業(yè)選擇標標準，形形成的投投資格局局等進一一步解釋釋上實的國際際化戰(zhàn)略略包括，充充分聯(lián)合合上海大大型集團團并發(fā)揮揮自身海海外公司司的力量量，通過過投資收收購當?shù)氐仄放茖崒崿F(xiàn)跨國國經(jīng)營；并在香香港以外外的資本本市場上上市融資資，打造造國際品品牌。比如上實日日本公司司與上海海交通大大學合作作在日本本開展IIT業(yè)務務；歐洲洲公司聯(lián)聯(lián)合或并并購當?shù)氐仄髽I(yè)，發(fā)發(fā)展環(huán)保保技術(shù)設設備、新新聞紙進進口等新新業(yè)務；中東公公司大力力開拓海海灣市場場，探索索建立中中東石油油美元“引進來來”的新通通道。資資本市場場上，220011年5月月，上實實控股在在美國發(fā)發(fā)行了AADR，標標志著上上實集團團在國際際資本市市場融

17、資資方面也也取得了了進展；20001年下下半年，工工商銀行行、申銀銀萬國、上上海實業(yè)業(yè)開展了了以香港港紅籌股股上市公公司為發(fā)發(fā)行主體體的研究究，形成成了包括括CDRR基本性性質(zhì)、發(fā)發(fā)行結(jié)構(gòu)構(gòu)、業(yè)務務流程、信信息披露露、股東東權(quán)利等等內(nèi)容的的初步方方案，一一步步推推動上實實CDRR項目的的進程。這這些舉措措為上實實打造國國際品牌牌，融入入國際化化競爭起起了巨大大的推動動作用。資本運作成成功因素素具有良好的的政府關關系，從從而投身身到“雙贏”的建設設項目中中。良好的把握握上海發(fā)發(fā)展的政政策機遇遇的能力力。橫跨香港、內(nèi)內(nèi)地的資資本市場場融資能能力和多多樣的、有有效的融融資方式式。資本運作與與產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)

18、展良性性循環(huán)。風險及不足足之處政策風險，若若失去了了上海市市政府的的大力支支持，上上實的投投資、融融資能力力將受到到限制。沒有自身明明確的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)選擇擇標準，更更多的以以上海市市的主導導發(fā)展產(chǎn)產(chǎn)業(yè)為自自身的發(fā)發(fā)展產(chǎn)業(yè)業(yè)。產(chǎn)品和服務務在上海海有壟斷斷地位，但但在整個個國內(nèi)市市場的占占有率不不高。德隆集團資資本運營營分析集團簡介集團概況：德隆集團全全稱為新新疆德隆隆(集團團)有限限責任公公司，總總部在新新疆烏魯魯木齊，集集團董事事長是唐唐萬里先先生。德德隆19986年年在烏魯魯木齊成成立，通通過成功功的資本本運作和和產(chǎn)業(yè)整整合，從從白手起起家發(fā)展展到資產(chǎn)產(chǎn)達百億億元的大大集團，主主要業(yè)務務與產(chǎn)品品范

19、圍是是：食品品加工產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、機機電產(chǎn)業(yè)業(yè)和水泥泥產(chǎn)業(yè)。發(fā)展歷程：第一階段，起起步階段段（19986年年-19990年年）：幾幾個年輕輕人在新新疆烏魯魯木齊創(chuàng)創(chuàng)辦了一一家小公公司，開開始創(chuàng)業(yè)業(yè)。業(yè)務務范圍主主要包括括照相彩彩擴，服服裝批發(fā)發(fā)，食品品加工等等。資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模從從。到到。第二階段，資資本市場場獲得資資金，多多元化發(fā)發(fā)展階段段、炒作作？（119900年-119955年）：當時資資本市場場發(fā)展迅迅速，德德隆借此此機會獲獲得了大大量的資資金，因因此開始始對金融融租賃、旅旅游、娛娛樂業(yè)進進行投資資，取得得良好的的經(jīng)營效效益。資資產(chǎn)規(guī)模模從。到到。第三階段，資資本運作作與產(chǎn)業(yè)業(yè)整合階階段（11996

20、6年至今今）：德德隆在996、997年成成功的買買殼上市市，并通通過企業(yè)業(yè)并購、重重組等手手段，整整合三大大傳統(tǒng)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，增增強其核核心競爭爭力；同同時在全全球范圍圍內(nèi)整合合制造業(yè)業(yè)市場與與銷售通通道，進進行跨國國化經(jīng)營營。主要要業(yè)務范范圍是食食品加工工業(yè)、機機電產(chǎn)業(yè)業(yè)和水泥泥產(chǎn)業(yè)。資資產(chǎn)規(guī)模模迅速擴擴張，從從。到到。股權(quán)結(jié)構(gòu)：（見圖圖）核心業(yè)務：食品加工業(yè)業(yè)：以新新疆屯河河為核心心企業(yè)，將將“紅色產(chǎn)產(chǎn)業(yè)”，即生生產(chǎn)加工工番茄、胡胡蘿卜、紅紅花、枸枸杞、葡葡萄等食食品的廠廠家和生生產(chǎn)果汁汁的廠家家整合起起來，擴擴大生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模和和市場占占有率，提提高生產(chǎn)產(chǎn)效率和和科技投投入。其其“紅色產(chǎn)產(chǎn)業(yè)”的生

21、產(chǎn)產(chǎn)能力達達到244萬噸，居居亞洲第第一，世世界第二二。機電產(chǎn)業(yè)：以湘火火炬為核核心企業(yè)業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營范范圍包括括汽車零零配件，家家用工具具，絲網(wǎng)網(wǎng)欄桿，家家用割草草機等幾幾大機電電產(chǎn)品。德德隆通過過兼并收收購并整整合國內(nèi)內(nèi)的幾家家機電行行業(yè)領先先企業(yè)，將將其科技技水平、管管理水平平和銷售售渠道迅迅速提升升，并強強調(diào)跨國國化銷售售?，F(xiàn)在在它的剎剎車盤生生產(chǎn)居全全球第一一，在美美國割草草機市場場上擁有有40%份額。水泥產(chǎn)業(yè)：以天山山股份為為核心企企業(yè)，主主要從事事水泥的的生產(chǎn)和和制造。德德隆將屯屯河的水水泥資產(chǎn)產(chǎn)整合入入天山股股份后，又又并購了了新疆和和安徽部部分水泥泥廠，加加強技術(shù)術(shù)改造和和擴

22、大產(chǎn)產(chǎn)量，現(xiàn)現(xiàn)已成為為全國第第三、西西北最大大的水泥泥生產(chǎn)企企業(yè)。關鍵事件：1996年年，德隆隆出資。受受讓。新新疆屯河河法人股股，成為為第四大大股東；由于其其控股新新疆屯和和的母公公司新疆疆屯河集集團，實實際控股股了新疆疆屯河。1997年年，德隆隆出資。受受讓。湘湘火炬AA法人股股，成為為第一大大股東；1997年年，德隆隆出資。受受讓。沈沈陽合金金法人股股，成為為第一大大股東；1998年年，沈陽陽合金收收購星特特浩，開開始進行行合金行行業(yè)的整整合；1999年年，新疆疆屯河與與新疆天天山股份份進行戰(zhàn)戰(zhàn)略重組組，將水水泥業(yè)務務全部轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給天天山股份份，主業(yè)業(yè)轉(zhuǎn)型為為“紅色產(chǎn)產(chǎn)業(yè)”；1999年年，

23、湘火火炬A收收購美國國MATT公司，將將汽車配配件等產(chǎn)產(chǎn)品打入入國際市市場；2000年年，合金金股份收收購太湖湖集團，將將這一中中國電動動工具龍龍頭企業(yè)業(yè)集中到到自己旗旗下；2000年年11月月，新疆疆屯河通通過受讓讓方式控控股北京京匯源果果汁集團團。資本運營模模式：資本運作與與產(chǎn)業(yè)整整合相結(jié)結(jié)合，形形成良性性循環(huán)，及及融資投資合合適的企企業(yè)企業(yè)利利潤上升升繼續(xù)融融資產(chǎn)業(yè)整整合。在國內(nèi)主板板買殼上上市獲得得融資資資格，隨隨后進行行兼并收收購、資資產(chǎn)置換換和重組組，擴大大生產(chǎn)和和銷售規(guī)規(guī)模，對對企業(yè)進進行成功功整合，提提升企業(yè)業(yè)競爭力力，獲得得投資者者的信心心。舉例說明，比比如19996年年，德

24、隆隆受讓新新疆屯河河集體股股，成為為第四大大股東，由由于控股股新疆屯屯和集團團，實際際成為新新疆屯和和大股東東。德隆隆隨后通通過擴大大投資，提提高了公公司的水水泥生產(chǎn)產(chǎn)能力和和產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)量，然然后將水水泥生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)務剝剝離到天天山股份份，將食食品加工工等優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)注注入新疆疆屯和上上市公司司，為其其創(chuàng)造了了巨大的的銷售收收入和利利潤。這這一原本本根本沒沒有配股股資格的的上市公公司，從從此成為為投資潛潛力巨大大的藍籌籌股。在提升企業(yè)業(yè)競爭力力后，多多次進行行配送股股和增發(fā)發(fā)新股，得得以繼續(xù)續(xù)融資，進進而再進進行行業(yè)業(yè)整合，擴擴大市場場占有率率，成為為行業(yè)領領頭羊（見見表）。比如，德隆隆系下面面的三家

25、家上市公公司，新新疆屯河河、湘火火炬A、合合金投資資在被德德隆控股股后，幾幾乎年年年都進行行配送股股。經(jīng)過過幾次轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)配后，新新疆屯和和原來的的1股變變成現(xiàn)在在的5.48股股，復權(quán)權(quán)后，每每股將近近1277元；湘湘火炬AA原來的的1股現(xiàn)現(xiàn)在變成成4.77股，原原來每股股7元，復復權(quán)后估估價為885.228元；合金投投資經(jīng)過過轉(zhuǎn)配股股，原來來的14400萬萬股現(xiàn)在在已經(jīng)有有138875萬萬股，復復權(quán)后估估價為1180元元/股。這這種一級級和二級級市場聯(lián)聯(lián)合操作作的能力力使得德德隆在資資本市場場融得了了巨額資資金，德德隆將資資金投入入到行業(yè)業(yè)整合中中，在國國內(nèi)國際際兼并收收購食品品加工、汽汽車零配配

26、件、水水泥等行行業(yè)中的的領先企企業(yè)，使使得公司司進一步步擴大了了市場占占有率和和銷售網(wǎng)網(wǎng)絡，成成為行業(yè)業(yè)中的老老大。單位：萬元元，元/股公司指標主營業(yè)務收收入凈利潤總資產(chǎn)股東權(quán)益每股收益合金投資（00006633）1996年年502768113300061480.132000年年843599480313978844290880.149972002年年948544390317964434721000.1222湘火炬A（00005549）1996年年72641653360001875770.01772000年年1543338859623080099412000.33112002年年39268831

27、20844547111010513360.19新疆屯河（66007737）1996年年13364426954125551963990.38552000年年454088918619109928363000.51552002年年中期8265993065.7358942259430770.08表：德隆系系三家上上市公司司近年來來業(yè)務增增長和利利潤增加加的比較較德隆并購上上市公司司的模式式分為直直接控股股上市公公司和間間接控股股上市公公司兩種種，而且且直接控控股上市市公司主主要在一一級半市市場上尋尋找合作作伙伴，通通過談判判方式受受讓股權(quán)權(quán)。這種種方法可可以降低低成本，穩(wěn)穩(wěn)妥有效效。比如德隆直直接受讓讓沈陽合合金和湘湘火炬的的法人股股，直接接控股這這兩家上上市公司司；而德德隆收購購新疆屯屯河、天天山水泥泥、重慶