中級財務(wù)管理練習(xí)一(含答案)

中級財務(wù)管理練習(xí)一(含答案)中級財務(wù)管理練習(xí)一(含答案)中級財務(wù)管理練習(xí)一(含答案)中級財務(wù)管理練習(xí)一(含答案)編制僅供參考審核批準生效日期地址：電話：傳真:郵編:《中級財務(wù)管理》練習(xí)一第一章風(fēng)險與收益一、不定項選擇題。企業(yè)舉債經(jīng)營而導(dǎo)致的風(fēng)險屬于（ABCD）A.可分散風(fēng)險B.財務(wù)風(fēng)險C.企業(yè)特有風(fēng)險D.非系統(tǒng)風(fēng)險下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減的是（DE）。A.利率變化B.經(jīng)濟衰退C.戰(zhàn)爭D.面粉價格的上漲E.競爭對手被外資并購以下關(guān)于經(jīng)營風(fēng)險的論述正確的是（D）只與企業(yè)的內(nèi)部因素有關(guān)，與外部因素?zé)o關(guān)是因借款而帶來的風(fēng)險通過企業(yè)經(jīng)營者的努力，可以完全避免是生產(chǎn)經(jīng)營上的不確定性帶來的收益不確定性某投資組合由甲，乙二項資產(chǎn)組成，其預(yù)期報酬率分別為9%，21%，投資額分別為100萬，200萬，下列說法正確的是（BC）A組合的預(yù)期報酬率是15%B組合的預(yù)期報酬率是17%C組合的預(yù)期報酬率介于9%與21%之間D組合的報酬率有可能高于21%構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標準差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，下列說法正確的有（BD）。A.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標準差為2%B.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標準差為10%C.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為－l，該組合的標準差為10%D.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為－l，該組合的標準差為2%如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合（AD）。A.不能分散任何風(fēng)險B.可以分散部分風(fēng)險C.可以最大限度地抵消風(fēng)險D.風(fēng)險是兩只股票風(fēng)險的加權(quán)平均假設(shè)A、B證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為5%（標準差為12%），乙證券的預(yù)期報酬率為10%（標準差為25%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ABC）。

A.最低的預(yù)期報酬率為5%B.最高的預(yù)期報酬率為10%

C.最高的標準差為25%D.最低的標準差為12%有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，下列說法正確的是（ABC）A相同的標準差和較低的預(yù)期收益率B相同的預(yù)期收益率和較高的標準差C較低的預(yù)期收益率和較高的標準差D較低的標準差和較高的預(yù)期收益率下列各項中，能夠說明兩項資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合有效曲線特征的有（ACD）A兩種資產(chǎn)的相關(guān)性越低，其構(gòu)成的資產(chǎn)組合曲線的彎度就越大B當兩種資產(chǎn)完全負相關(guān)時，其構(gòu)成的資產(chǎn)組合曲線是一條直線C位于最小方差組合點下方組合曲線上的資產(chǎn)組合都是無效的D離開最小方差組合點，無論增加或減少組合中標準差較大的證券比例都會使組合標準差上升已知某風(fēng)險組合的預(yù)期收益率和標準差分別為12%和15%，無風(fēng)險利率為6%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險利率取得資金，將其自由資金800萬和借入資金200萬均投資于風(fēng)險組合，則該投資者投資的預(yù)期收益率和標準差分別為（A）A%和%B%和%C%和%D%和%下列關(guān)于證券組合風(fēng)險的說法中，正確的是（BC）。A.有效邊界描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的關(guān)系B.在沒有無風(fēng)險證券條件下，有效邊界指的是從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率的那段曲線C.如果存在無風(fēng)險證券，有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險利率并和馬科維茨邊界線相切的直線；D.有效投資組合是指風(fēng)險最小的組合如果投資者預(yù)期未來的通貨膨脹率將上升，并且投資者對風(fēng)險更加厭惡，那么證券市場線SML的變化為（A）A向上移動，并且斜率增加B向上移動，并且斜率減少C向下移動，并且斜率增加D向下移動，并且斜率減少衡量系統(tǒng)風(fēng)險的指標主要是β系數(shù)，影響股票β系數(shù)的大小的因素有（BDE）A該股票的預(yù)期收益率B該股票預(yù)期收益率的標準差C該股票的風(fēng)險溢價D整個股票市場的標準差E該股票與整個股票市場的相關(guān)性某種證券j的風(fēng)險溢價可表示為（B）Arm-rfBβ*(rm-rf)Crf+β(rm-rf)Drj*rf

二、計算題1.王某持有由A,B兩種股票構(gòu)成的投資組合，其中A股票的預(yù)期報酬率為10%，標準差是12%，B股票的預(yù)期報酬率為18%，標準差是20%，目前A，B股票的投資比例分別為60%和40%。要求：(1)計算投資組合的預(yù)期報酬率;(2)如果投資組合報酬率的標準差為15%，計算A，B的相關(guān)系數(shù)，并說明兩只股票的預(yù)期收益率的關(guān)系。參考答案:2.目前，A公司無風(fēng)險收益率為6%，整個股票市場的平均收益率為10%，該公司股票的預(yù)期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為50，整個股票市場的平均收益率的標準差為5，則A公司股票的必要收益率為多少?

參考答案:A公司股票的貝塔系數(shù)=50/5^2=2根據(jù)CAPM資本資產(chǎn)模型：A公司股票的預(yù)期收益率=6%+2×（10%-6%）=14%3.假設(shè)市場投資組合的收益率和方差分別為12%和，無風(fēng)險收益率為8%，P股票收益率的方差是，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)為，則該股票的必要收益率為多少?

參考答案:P股票的貝塔系數(shù)=*=根據(jù)CAPM資本資產(chǎn)模型：P股票的預(yù)期收益率=8%+×（12%-8%）=%4.假設(shè)目前無風(fēng)險收益率為%，利達公司股票的β系數(shù)為，預(yù)期收益率為%。要求：（1）根據(jù)CAPM模型計算市場組合的風(fēng)險報酬率(2)如果卡萊公司的股票β系數(shù)為，計算卡萊公司的股票預(yù)期收益率（3）如果某投資者打算對利達公司和卡萊公司股票投資20000元，該投資組合的β系數(shù)為，計算該投資者應(yīng)該對這兩家公司分別投資的金額，以及該投資組合的預(yù)期收益率。參考答案:E(R利達)=%=%+(E(Rm)%)×E(Rm)=%市場組合M的風(fēng)險收益率=%%=%(2)E(R卡萊)=%+%%)×=9%(3)E(RP)=%+%%)×=%W利達×+（1-W利達）×=利達投資額=30%×20000=6000卡萊投資額=140005.榮盛公司β系數(shù)為2，該公司正在考慮收購金棋公司，金棋公司的β系數(shù)為。兩家公司的規(guī)模相同。要求：計算收購后預(yù)期的β系數(shù)；若國庫券收益率為8%，市場收益率為12%，分別計算X公司收購前和收購后的投資必要收益率；根據(jù)計算結(jié)果，判斷該公司是否應(yīng)該收購金棋公司。參考答案:(1)收購后預(yù)期β系數(shù)=×2+×=收購前的投資必要收益率=8%+2×(12%-8%)=16%收購后的投資必要收益率=8%+×(12%-8%)=15%(3)根據(jù)計算結(jié)果可知，收購后，榮盛公司的風(fēng)險降低，因此該項收購計劃是可行的。6.某證券報酬率對兩個廣泛存在的不可分散風(fēng)險因素1與2敏感，對風(fēng)險