讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

學(xué)習(xí)落實(shí)十九大精神，建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系

——讓當(dāng)代金融更加好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

年6月讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第1頁(yè)五、落實(shí)新發(fā)展理念，建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系

十九大匯報(bào)：決勝全方面建成小康社會(huì)，

奪取新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義偉大勝利

我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增加階段轉(zhuǎn)

向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增加動(dòng)力攻關(guān)期，建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系是跨越關(guān)口迫切要求和我國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。2讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第2頁(yè)十九大匯報(bào)：決勝全方面建成小康社會(huì)，

奪取新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義偉大勝利著力加緊建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、當(dāng)代金融、人力資源協(xié)同

發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系，著力構(gòu)建市場(chǎng)機(jī)制有效、微觀主體有活力、

宏觀調(diào)控有度經(jīng)濟(jì)體制。建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。

深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提升直接融資

比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。健全貨幣政策和宏觀審慎

政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。健全金融監(jiān)

管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。3讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第3頁(yè)

國(guó)際經(jīng)濟(jì)中心綜合實(shí)力國(guó)際金融中心資源配置功效國(guó)際貿(mào)易中心樞紐功效國(guó)際航運(yùn)中心高端服務(wù)能力科技創(chuàng)新中心策源能力品牌建設(shè)制度創(chuàng)新對(duì)外開放創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)全球網(wǎng)絡(luò)發(fā)展平臺(tái)人才集聚品質(zhì)生活重點(diǎn)任務(wù)4上海市委全會(huì)：面向全球、面向未來

提升上海城市能級(jí)和關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力總體目標(biāo)2035年，基本建成與我國(guó)綜合國(guó)力和國(guó)際地位相匹配卓越全球城市，含有全球影響力世界級(jí)城市群關(guān)鍵引領(lǐng)城市。5個(gè)新突破8個(gè)新高地讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第4頁(yè)5上海市委全會(huì)：面向全球、面向未來

提升上海城市能級(jí)和關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力全方面落實(shí)了中央要求，充分表達(dá)了使命擔(dān)當(dāng)戰(zhàn)略性、前瞻性、系統(tǒng)性總體設(shè)計(jì)連續(xù)性、穩(wěn)定性、創(chuàng)新性有機(jī)統(tǒng)一以高質(zhì)量發(fā)展為引領(lǐng)，鞏固和提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)能級(jí)著力提升：經(jīng)濟(jì)密度投入產(chǎn)出效率全要素生產(chǎn)率結(jié)果轉(zhuǎn)化率四個(gè)導(dǎo)向：以畝產(chǎn)論英雄以效益論英雄以能耗論英雄以環(huán)境論英雄增強(qiáng)創(chuàng)新策源能力：戰(zhàn)略領(lǐng)先當(dāng)代產(chǎn)業(yè)集群充滿生機(jī)創(chuàng)新企業(yè)集群推進(jìn)金融科技深度融合，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能級(jí)讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第5頁(yè)6666

讓當(dāng)代金融更加好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)二、全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)一、當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系與高質(zhì)量發(fā)展三、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨困境四、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)五、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第6頁(yè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)創(chuàng)新引領(lǐng)、協(xié)同發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序市場(chǎng)體系建設(shè)表達(dá)效率、促進(jìn)公平收入分配體系建設(shè)彰顯優(yōu)勢(shì)、協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)城鎮(zhèn)區(qū)域發(fā)展體系建設(shè)資源節(jié)約、環(huán)境友好綠色發(fā)展體系建設(shè)多元平衡、安全高效全方面開放體系7讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第7頁(yè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)新引領(lǐng)、協(xié)同發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系是關(guān)鍵要義緊密聯(lián)絡(luò)、相互影響有機(jī)統(tǒng)一整體：實(shí)體經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)、目標(biāo)、導(dǎo)向科技創(chuàng)新是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展第一動(dòng)力當(dāng)代金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)血脈人力資源是實(shí)體經(jīng)濟(jì)第一資源、第一生產(chǎn)力8追求：由當(dāng)代金融支撐創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增加

由人力資源支撐智慧經(jīng)濟(jì)讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第8頁(yè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序市場(chǎng)體系是主要基礎(chǔ)。市場(chǎng)體系商品市場(chǎng)（現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)）要素市場(chǎng)（土地市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)等）市場(chǎng)準(zhǔn)入通暢、開放有序、競(jìng)爭(zhēng)充分、秩序規(guī)范企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、公開競(jìng)爭(zhēng)消費(fèi)者自由選擇、自主消費(fèi)商品和要素自由流通、平等交換9讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第9頁(yè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系長(zhǎng)久是戰(zhàn)略目標(biāo)——國(guó)家發(fā)展、民族復(fù)興短期是迫切要求——轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)

增加動(dòng)力1月30日中央政治局集體學(xué)習(xí)：建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系總書記強(qiáng)調(diào)：建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系，這是黨中央從黨和國(guó)家事業(yè)全局出發(fā)，著眼于實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)、順應(yīng)中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代新要求作出重大決議布署。10讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第10頁(yè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系一條根本：推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革（主要抓手）二個(gè)第一：質(zhì)量第一，效益優(yōu)先（基本方針）三個(gè)變革：質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革（路徑方式）

量擴(kuò)張質(zhì)提升；

低效粗放發(fā)展高效集約發(fā)展；

要素驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。三有體制：市場(chǎng)機(jī)制有效、宏觀調(diào)控有度、微觀主體有活力

（動(dòng)力保障）11讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第11頁(yè)關(guān)注：均衡發(fā)展、充分發(fā)展、科學(xué)發(fā)展、高效發(fā)展關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)活力、創(chuàng)新力和競(jìng)爭(zhēng)力

透視

（大與強(qiáng)）

高質(zhì)量發(fā)展126.69%6.9%7.3%7.76%7.86%9.54%10.64%9.4%9.65%1.49%2.86%2.57%1.68%2.22%1.6%2.53%-2.78%-0.29%6.9%2.3%注：增速為官方公布數(shù)字中國(guó)是第二大經(jīng)濟(jì)體。預(yù)計(jì)：約2025年中美GDP將持平總量讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第12頁(yè)高質(zhì)量發(fā)展13人均GDP第1位第8位第74位人均讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第13頁(yè)高質(zhì)量發(fā)展14科技貢獻(xiàn)率中國(guó)當(dāng)前：50%目標(biāo)（政府工作匯報(bào)）：達(dá)60%美國(guó)、德國(guó)當(dāng)前：80%全要素生產(chǎn)率中國(guó)是美國(guó)40%，世界平均水平70%預(yù)計(jì)2035年中國(guó)可達(dá)美國(guó)50%讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第14頁(yè)高質(zhì)量發(fā)展15貨幣投放強(qiáng)度中國(guó)、美國(guó)、德國(guó)M2與GDP百分比中美M2增速對(duì)比李強(qiáng)書記：淡化GDP，決不是不要GDP，而是追求更高質(zhì)量GDP讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第15頁(yè)16161616

讓當(dāng)代金融更加好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)二、全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)一、當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系與高質(zhì)量發(fā)展三、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨困境四、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)五、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第16頁(yè)全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)全球經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整數(shù)字經(jīng)濟(jì)、共享經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)協(xié)作重塑傳統(tǒng)形態(tài)國(guó)際金融危機(jī)可歸結(jié)為虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過分背離重新聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)社會(huì)資本、要素資源集聚大力實(shí)施“再工業(yè)化”戰(zhàn)略和制造業(yè)回歸實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展17關(guān)鍵辦法：國(guó)際看：

讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第17頁(yè)全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)深刻反思虛擬經(jīng)濟(jì)過分膨脹。重新強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)地位。紛紛推行重振制造業(yè)為關(guān)鍵“再工業(yè)化”。例：美國(guó)奧巴馬政府制訂《重振美國(guó)制造業(yè)框架》、

《先進(jìn)制造業(yè)國(guó)家戰(zhàn)略計(jì)劃》。特朗普總統(tǒng)高舉“美國(guó)優(yōu)先”大旗，將國(guó)家企業(yè)化經(jīng)營(yíng)，推進(jìn)制造業(yè)回歸、貿(mào)易保護(hù)主義。國(guó)內(nèi)：“制造業(yè)回歸”、“再工業(yè)化”。重招商安商，推降息

降稅。國(guó)際：逆全球化思維、貿(mào)易保護(hù)主義，揮舞大棒打貿(mào)易戰(zhàn)。

這些年WTO→TPP等→C(G)2C(G)。18發(fā)達(dá)國(guó)家：讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第18頁(yè)全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)德國(guó)提出“工業(yè)4.0”德國(guó)學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界認(rèn)為，“工業(yè)4.0”概念是以智能制造為主導(dǎo)第四次工業(yè)革命。經(jīng)過其實(shí)施，使德國(guó)成為新一代工業(yè)生產(chǎn)技術(shù)（即信息物理系統(tǒng)）供給國(guó)和主導(dǎo)市場(chǎng)，提升德國(guó)全球競(jìng)爭(zhēng)力。法國(guó)頒布“新工業(yè)法國(guó)”計(jì)劃該計(jì)劃為期十年，主要處理三大問題：能源、數(shù)字革命和經(jīng)濟(jì)生活，共包含34項(xiàng)詳細(xì)計(jì)劃，意在經(jīng)過創(chuàng)新重塑工業(yè)實(shí)力，使法國(guó)處于全球工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力第一梯隊(duì)。日本開啟“再興戰(zhàn)略”以產(chǎn)業(yè)振興、刺激民間投資、放寬行政管制、擴(kuò)大貿(mào)易自由化為主要支柱。瞄準(zhǔn)物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能，追趕新一輪技術(shù)變革趨勢(shì)。19發(fā)達(dá)國(guó)家：讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第19頁(yè)全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)憑借勞動(dòng)力、土地等要素成本低廉優(yōu)勢(shì)。主動(dòng)承接直接投資和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，工業(yè)化進(jìn)程顯著加緊。以制造業(yè)為主實(shí)體經(jīng)濟(jì)有力促進(jìn)了資本積累、就業(yè)增加、出口創(chuàng)匯。例：印度提出“印度制造”計(jì)劃，使制造業(yè)占GDP由15%上升為25%。目標(biāo)直追中國(guó)成為制造業(yè)出口大國(guó)。越南經(jīng)濟(jì)增加迅猛，近年工業(yè)增速靠近10%，遠(yuǎn)高于發(fā)展中國(guó)家3.9%工業(yè)平均增速。目標(biāo)成為世界制造業(yè)中心。20新興國(guó)家：讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第20頁(yè)全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)中國(guó)是第二大經(jīng)濟(jì)體、第一制造業(yè)大國(guó)21國(guó)內(nèi)看：

讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第21頁(yè)全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)全球500各種主要產(chǎn)品，我國(guó)有220各種世界第一主要集中在輕工食品、紡織服裝、機(jī)械電子等實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)穩(wěn)定發(fā)展基石制造業(yè)發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久高增加支撐應(yīng)該：實(shí)體經(jīng)濟(jì)是財(cái)富起源、強(qiáng)盛之基、治世之道發(fā)掘市場(chǎng)潛力、激發(fā)企業(yè)活力、提升產(chǎn)業(yè)實(shí)力尊重勞動(dòng)創(chuàng)造、弘揚(yáng)實(shí)業(yè)精神、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)求“實(shí)”明義務(wù)“實(shí)”而為崇“實(shí)”尚本22國(guó)內(nèi)看：

讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第22頁(yè)全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段改變：高速增加階段

高質(zhì)量發(fā)展階段

數(shù)量

質(zhì)量供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提升供給質(zhì)量作為主攻方向三去一降一補(bǔ)：去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、

降成本、補(bǔ)短板優(yōu)化存量資源配置、擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡制訂實(shí)施“中國(guó)制造2025”23國(guó)內(nèi)看：

改革取向改變：經(jīng)濟(jì)建設(shè)著力點(diǎn)必須聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第23頁(yè)24242424

讓當(dāng)代金融更加好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)二、全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)一、當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系與高質(zhì)量發(fā)展三、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨困境四、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)五、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第24頁(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境總體上：經(jīng)營(yíng)環(huán)境趨緊、下行壓力加大，處于“L型”過程1.增加速度與盈利水平同時(shí)下降增加速度：實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加值年增加，20后均在10%以下，直至5%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加值占GDP比重從2071.5%→2064.7%。工業(yè)增加值增速?gòu)哪?9.7%→206.1%。盈利水平:企業(yè)銷售毛利率從26.5%→2018%。非金融上市企業(yè)凈利潤(rùn)從8%→206%20去產(chǎn)能后，這種局面得到遏制，逐步好轉(zhuǎn)。25讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第25頁(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境2.要素成本較快上漲勞動(dòng)力成本急劇上升。企業(yè)出現(xiàn)招人難、用人難、留人難。近年來，人員平均工資年均增加13%左右。土地價(jià)格剛性上升。企業(yè)用地成本不停增加。綜合地價(jià)、工業(yè)地價(jià)年比分別增加18.7%和17.3%。融資成本提升。中小企業(yè)融資難、融資貴規(guī)上工業(yè)企業(yè)利息支出占主營(yíng)收入、利潤(rùn)比重年均增加7-9%。全要素生產(chǎn)率偏低。單位GDP要素消耗過高。26讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第26頁(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境3.創(chuàng)新投入與能力不足

關(guān)鍵技術(shù)受制于人是我國(guó)最大隱患我國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度只有2%，

世界領(lǐng)先企業(yè)約5%。我國(guó)創(chuàng)造專利申請(qǐng)量已連續(xù)6年居世界之首，

但水平偏低、質(zhì)量不高。我國(guó)科技結(jié)果轉(zhuǎn)化率約30%，發(fā)達(dá)國(guó)家在60%-70%。27讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第27頁(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境28中美工業(yè)領(lǐng)域科技實(shí)力對(duì)比圖（來自麥肯錫匯報(bào)）讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第28頁(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境29全球創(chuàng)新企業(yè)TOP100——國(guó)際權(quán)威研究機(jī)構(gòu)“湯森路透”公布美國(guó)39家日本34家法國(guó)10家德國(guó)4家瑞士3家韓國(guó)3家荷蘭2家其它5家讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第29頁(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境4.虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)虛擬經(jīng)濟(jì)投資時(shí)限短、回報(bào)率高，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)“失血”、被“抽血”。工業(yè)平均利潤(rùn)率6%左右，金融平均利潤(rùn)率30%左右大量資金在金融行業(yè)內(nèi)部?jī)?nèi)循環(huán)，推高金融杠杠率，造成金融資源錯(cuò)配、資產(chǎn)價(jià)格泡沫加重。房地產(chǎn)業(yè)無(wú)序發(fā)展，聚集大量資金。推高房?jī)r(jià)，形成資產(chǎn)泡沫，埋下金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。金融房地產(chǎn)地方政府開發(fā)商銀行等金融機(jī)構(gòu)30讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第30頁(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境5.低端產(chǎn)能過剩與高端供給不足并存?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩加劇，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能綜合利用率低于80%高端產(chǎn)品大量依賴進(jìn)口。產(chǎn)品數(shù)控機(jī)床集成電路制造裝備光纖制造設(shè)備高端傳感器液晶面板進(jìn)口率75%85%95%80%70%31進(jìn)口集成電路2600多億美元。ZTE一旦美芯斷供馬上休克。讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第31頁(yè)6.內(nèi)需增加放緩與外需疲軟疊加經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，投資邊際產(chǎn)出顯著下降。國(guó)際金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整，逆全球化和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。全球經(jīng)濟(jì)增加近十年由4.13%→2.85%，

貿(mào)易增速大幅下降。境外購(gòu)物、海淘成為時(shí)尚人士、年輕人生活必需。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境32讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第32頁(yè)33333333

讓當(dāng)代金融更加好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)二、全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)一、當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系與高質(zhì)量發(fā)展三、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨困境四、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)五、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第33頁(yè)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)1.地方追捧金融，金融機(jī)構(gòu)膨脹伴隨金融市場(chǎng)化進(jìn)程，地方政府紛紛設(shè)置各類金融中心，加強(qiáng)金融領(lǐng)導(dǎo)，爭(zhēng)取金融資源、金融機(jī)構(gòu)。熱衷于建設(shè)金融功效，致使交易所、類金融泛濫。金融部門快速膨脹，追求全牌照、金控、混業(yè)經(jīng)營(yíng)，金融業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率增加過快。而且金融業(yè)普遍采取過分激勵(lì)機(jī)制，助長(zhǎng)了短期、投機(jī)性行為，更使金融偏離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)軌道。34讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第34頁(yè)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)另需說明：我國(guó)人均GDP相當(dāng)美國(guó)1975年和日本1978年。美國(guó)、英國(guó)和日本金融開放度、服務(wù)全球經(jīng)濟(jì)能力遠(yuǎn)高于我國(guó)。35讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第35頁(yè)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)2.金融創(chuàng)新偏離現(xiàn)實(shí)，資本脫實(shí)向虛漸行，我國(guó)金融發(fā)展按下了“快進(jìn)鍵”，金融產(chǎn)品創(chuàng)新及金融市場(chǎng)運(yùn)行，逐步脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。衍生品過分使用，且缺失有效監(jiān)管，不停提升了金融業(yè)杠桿率大宗商品市場(chǎng)追求“類金融化”，致使商品價(jià)格暴漲暴跌，干擾實(shí)體經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)紛紛進(jìn)入期貨領(lǐng)域。大宗商品背離使用價(jià)格，房子偏離用來住根本屬性。36讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第36頁(yè)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)行為扭曲。例：投資銀行本業(yè)是發(fā)覺好企業(yè)，幫其重整，給它定價(jià)，推薦上市?，F(xiàn)追求本身上市，成為一個(gè)負(fù)債型企業(yè)，炒作市場(chǎng)各類商品，類似于對(duì)沖基金。虛擬經(jīng)濟(jì)擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源和利潤(rùn)。例：房地產(chǎn)貸款占比逐年上升，由18.4%→年25%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)將資本投向金融、股市、房地產(chǎn)等行業(yè)。201-8月有826家上市企業(yè)購(gòu)置理財(cái)產(chǎn)品達(dá)7430億元。37讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第37頁(yè)3.金融市場(chǎng)資源配置扭曲融資方式錯(cuò)配

直接融資比重過低，25%左右，遠(yuǎn)低于國(guó)際先進(jìn)水平55%-65%供需期限錯(cuò)配

以銀行為主導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)所動(dòng)員資金，總體偏短期，而工業(yè)

為主實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求以長(zhǎng)久為主。長(zhǎng)久資本尤其是股權(quán)性資

金供給不足。供給對(duì)象錯(cuò)配

政府平臺(tái)、國(guó)有企業(yè)、大型企業(yè)成為資本追逐對(duì)象，往往

資金成本也低。

中小企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難、融資貴，而且大多是短期貸款。金融與科技脫節(jié)上海金融要素市場(chǎng)齊備，金融資源高度聚集，但恰在這個(gè)離金融

最近地方，科技卻和金融有較遠(yuǎn)距離。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)38讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第38頁(yè)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)4.金融風(fēng)險(xiǎn)逐步積累

金融制度不健全，風(fēng)險(xiǎn)防范能力不足?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管，中央事權(quán)與地方責(zé)任?；ヂ?lián)網(wǎng)金融及跨地域跨行業(yè)系統(tǒng)漏洞（P2P、現(xiàn)金貸）。

市場(chǎng)退出機(jī)制缺失，金融產(chǎn)品剛性兌付。金融定價(jià)機(jī)制不健全（價(jià)格扭曲增加市場(chǎng)套利機(jī)會(huì)）。金融資產(chǎn)質(zhì)量下滑造成風(fēng)險(xiǎn)增加。伴隨金融機(jī)構(gòu)膨脹，資產(chǎn)質(zhì)量在下降。交易形式復(fù)雜，杠桿率提升。宏觀金融脆弱性總源頭是高杠桿。高宏觀杠桿率：地方政府、國(guó)企高債務(wù)率。高金融體杠桿率：同業(yè)流轉(zhuǎn)、通道逐利（票據(jù)空轉(zhuǎn)、理財(cái)空轉(zhuǎn)、同業(yè)空轉(zhuǎn)、多層嵌套加杠桿）39讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第39頁(yè)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)40化解金融風(fēng)險(xiǎn)已成為未來三年攻堅(jiān)戰(zhàn)首要4.金融風(fēng)險(xiǎn)逐步積累讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第40頁(yè)41414141

讓當(dāng)代金融更加好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)二、全球聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)一、當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系與高質(zhì)量發(fā)展三、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨困境四、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)表現(xiàn)五、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第41頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略建立以企業(yè)為主體，市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合技術(shù)創(chuàng)新體系，

促進(jìn)各類創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚。把握數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化融合發(fā)展契機(jī)，以信息化、智能化為杠桿培育新動(dòng)能。以智能制造為主攻方向推進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革和優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)

邁向全球價(jià)值鏈中高端。重點(diǎn)培育發(fā)展市場(chǎng)前景好、容量大、效率高新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)

態(tài)、新模式。421.推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、增強(qiáng)吸引金融資本能力正處于世界新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革同我國(guó)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式歷史性交匯期。提供高質(zhì)量科技供給，是建設(shè)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體系根本支撐。讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第42頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)1.推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、增強(qiáng)吸引金融資本能力深挖國(guó)內(nèi)需求潛能改進(jìn)消費(fèi)環(huán)境、引導(dǎo)消費(fèi)預(yù)期、增強(qiáng)消費(fèi)能力。發(fā)揮消費(fèi)對(duì)拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)性作用。深化投融資體制改革，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升投資效率，發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給關(guān)鍵性作用。實(shí)施“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升

供給質(zhì)量、有效供給，增強(qiáng)實(shí)體資本贏利能力。大力化解過剩產(chǎn)能，優(yōu)化資源配置，改進(jìn)要素供給，加緊產(chǎn)業(yè)

機(jī)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，增強(qiáng)吸引金融資本能力。大力發(fā)展科技金融，讓金融更加好支持科技創(chuàng)新。43讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第43頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)2.完善政策法規(guī)，維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益完善《反壟斷法規(guī)》，打破金融資本壟斷，使生產(chǎn)要素在各行業(yè)合理分配，促進(jìn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)各得其所。完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，維護(hù)產(chǎn)業(yè)資本利益。重點(diǎn)加強(qiáng)中小股東權(quán)益

保護(hù)。完善產(chǎn)業(yè)政策，勉勵(lì)投資與擴(kuò)大再生產(chǎn)。讓各行業(yè)經(jīng)過公平競(jìng)爭(zhēng)取得平均利潤(rùn)。

（主動(dòng)辦法：降稅：制造業(yè)17%16%，交通運(yùn)輸、建筑、基礎(chǔ)

電信服務(wù)等11%10%。放寬中小企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

期盼改革：企業(yè)投資盈抵稅款：設(shè)備17%，廠房11%。）完善貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控政策。44讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第44頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)3.健全市場(chǎng)運(yùn)行基準(zhǔn)，提升資源配置效率市場(chǎng)基準(zhǔn)管制,直接影響資源配置效率,進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)平衡與發(fā)展。

金融市場(chǎng)關(guān)鍵基準(zhǔn)是利率。建立健全由市場(chǎng)供求決定利率機(jī)制,使得利率水平、其風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)由資金供求雙方在市場(chǎng)上經(jīng)過重復(fù)交易競(jìng)爭(zhēng)來決定。同時(shí)打破市場(chǎng)分割,建立有效利率傳導(dǎo)機(jī)制,完善市場(chǎng)利率體系。45讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第45頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)3.健全市場(chǎng)運(yùn)行基準(zhǔn)，提升資源配置效率

金融市場(chǎng)第二基準(zhǔn)是國(guó)債收益率曲線。它反應(yīng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率基準(zhǔn)在各個(gè)期限上分布。完善國(guó)債發(fā)行制度，優(yōu)化國(guó)債期限結(jié)構(gòu)。完善債券做市支持機(jī)制，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。改進(jìn)投資者結(jié)構(gòu)，增加交易需求。完善國(guó)債收益率曲線編制技術(shù)。

金融市場(chǎng)第三基準(zhǔn)是人民幣匯率。它直接影響利用國(guó)內(nèi)國(guó)外兩種資源配置效率，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)在國(guó)內(nèi)國(guó)際發(fā)展。大力發(fā)展外匯市場(chǎng)，增加參加者，有序擴(kuò)大匯率浮動(dòng)空間。完善匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，逐步降低對(duì)市場(chǎng)常態(tài)式干預(yù)。46讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第46頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)4.完善資本市場(chǎng)體系，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力把發(fā)展直接融資放在主要位置，形成融資功效完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者正當(dāng)權(quán)益得到有效保護(hù)多層次資本市場(chǎng)體系。加緊完善以機(jī)構(gòu)為主、公開轉(zhuǎn)讓中小企業(yè)股權(quán)市場(chǎng)、創(chuàng)新型

企業(yè)股權(quán)市場(chǎng)。支持創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)經(jīng)過公募和私募方式進(jìn)行股權(quán)融資。深入健全做市商、定向發(fā)行、并購(gòu)重組等制度安排。健全不一樣層次市場(chǎng)差異制度安排，發(fā)揮區(qū)域性資本市場(chǎng)服務(wù)中小及初創(chuàng)企業(yè)基礎(chǔ)性作用。推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。統(tǒng)一規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)。47讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第47頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)5.深化銀行體制改革，改進(jìn)間接融資結(jié)構(gòu)大力推進(jìn)國(guó)有大銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，優(yōu)化信貸投資方向，完善金融供給方式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。降低運(yùn)行成本，清理規(guī)范中間業(yè)務(wù)步驟，

提升服務(wù)效率。發(fā)展中小銀行和民營(yíng)銀行，構(gòu)建梯度合理、結(jié)構(gòu)平衡銀行體系，服務(wù)好不一樣層次實(shí)體企業(yè)不一樣需求。勉勵(lì)發(fā)展普惠金融，優(yōu)化小微企業(yè)金融服務(wù)，支持小額信貸、

互聯(lián)網(wǎng)金融、融資租賃等非銀機(jī)構(gòu)發(fā)展。加緊建設(shè)功效完善、權(quán)責(zé)統(tǒng)一、運(yùn)作有效存款保險(xiǎn)制度，并使之與現(xiàn)有金融穩(wěn)定機(jī)制有效銜接，及時(shí)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。完善保險(xiǎn)制度，加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管，讓保險(xiǎn)回歸提供經(jīng)濟(jì)賠償基本功效。48讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第48頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)6.完善金融監(jiān)管，有效防范和處置金融風(fēng)險(xiǎn)金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。金融安全是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展主要基礎(chǔ)?？偹季w：穩(wěn)健中性貨幣政策+嚴(yán)格監(jiān)管政策+果斷懲治腐敗。改革和完善金融監(jiān)管，規(guī)范各類融資行為。

機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主→功效監(jiān)管為主關(guān)注金融資本總量規(guī)模，保持金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展平衡。打破國(guó)有資本壟斷，發(fā)揮民間資本主動(dòng)作用，優(yōu)化金融資本

結(jié)構(gòu)，提升金融資本效率。穩(wěn)妥推進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)專題整改，果斷遏制非法集資蔓延勢(shì)頭

（網(wǎng)絡(luò)信貸亂象，現(xiàn)金貸）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，妥善處理風(fēng)險(xiǎn)

案

件。正確界定中央與地方政府金融準(zhǔn)入、監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)處置

職責(zé)與權(quán)限。果斷守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線。49讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第49頁(yè)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)506.完善金融監(jiān)管，有效防范和處置金融風(fēng)險(xiǎn)要在全社會(huì)建立良好行為制約，心理引導(dǎo)和全覆蓋監(jiān)管機(jī)制。做生意是要本錢。借錢是要還。投資是要負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。做壞事是要付出代價(jià)。讓現(xiàn)代金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第50頁(yè)提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，上海主動(dòng)行動(dòng)51上海市委、市政府堅(jiān)定落實(shí)十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思想為指導(dǎo)；堅(jiān)定推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改革開放再出發(fā)；堅(jiān)定推進(jìn)當(dāng)代化經(jīng)濟(jì)體