比亞迪財務(wù)報表分析頁

比亞迪財務(wù)報表分析頁P(yáng)AGEPAGE2————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期： 個人收集整理勿做商業(yè)用途21/21作者：ZHANGJIAN僅供個人學(xué)習(xí)，勿做商業(yè)用途西安理工大學(xué)MPAcc課程名稱：財務(wù)管理理論與實務(wù)任課教師：李秉祥案例名稱：比亞迪2014-2015年度財務(wù)報表分析姓名：周沛林學(xué)號：2152522082比亞迪（002594）財務(wù)報表分析一、研究對象

（一）研究對象

本報告選取了比亞迪(002594)作為研究對象，對這家上市公司公布的2014年度—2015年度連續(xù)三年的財務(wù)報表進(jìn)行了簡單分析及對比，以期對同行業(yè)公司財務(wù)狀況及經(jīng)營狀況進(jìn)行對比得出分析結(jié)論。

（二）行業(yè)前景:資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途新能源汽車行業(yè)在石油能源嚴(yán)重緊缺、節(jié)能呼聲日益高漲的背景下逐漸興起。近年來，中國主要城市的持續(xù)霧霾使得人們對于環(huán)境問題的關(guān)注日益增加，在此背景下，國內(nèi)外的車企們紛紛推出以混合動力、純電動為主的新能源汽車，政府也出臺了新能源汽車補(bǔ)貼、新車掛牌的相關(guān)政策，為新能源汽車的發(fā)展開通綠色通道。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（三）公司概況比亞迪【股票代碼：1211.HK】。創(chuàng)立于1995年，2002年7月31日在香港主板發(fā)行上市，公司總部位于中國廣東深圳，是一家擁有IT，汽車及新能源三大產(chǎn)業(yè)群的高新技術(shù)民營企業(yè)。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途比亞迪在廣東、北京、陜西、上海等地共建有九大生產(chǎn)基地，總面積將近700萬平方米，并在美國、歐洲、日本、韓國、印度等國和中國臺灣、香港地區(qū)設(shè)有分公司或辦事處，現(xiàn)員工總數(shù)將近20萬人。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途公司IT產(chǎn)業(yè)主要包括二次充電電池、充電器、電聲產(chǎn)品、連接器、液晶顯示屏模組、塑膠機(jī)構(gòu)件、金屬零部件、五金電子產(chǎn)品、手機(jī)按鍵、鍵盤、柔性電路板、微電子產(chǎn)品、LED產(chǎn)品、光電子產(chǎn)品等以及手機(jī)裝飾、手機(jī)設(shè)計、手機(jī)組裝業(yè)務(wù)等。主要客戶包括諾基亞、三星等國際通訊業(yè)頂端客戶群體。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2007年3月。公司分拆旗下手機(jī)部件及模組、印刷電路板組裝等業(yè)務(wù)，申請赴香港主板上市，2007年12月20日，分拆出來的比亞迪電子（國際）有限公司在香港聯(lián)交所掛牌上市，集資約59.125億元。2011年6月30日A股上市（代碼002594）。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015年度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入800.14億元，同比增長37.49%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤28.29億元，同比增長552.63%。2016年4月，比亞迪汕尾公司獲得的全球單筆最大純電動客車訂單（44.66億元）

比亞迪是中國汽車企業(yè)中，或者也可以說是世界的汽車企業(yè)中，堅持新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略最堅強(qiáng)的公司之一。所以，要了解新能源汽車企業(yè)就免不了對比亞迪進(jìn)行分析。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途二、比亞迪財務(wù)報表分析

表一

2014——2015資產(chǎn)負(fù)債簡表單位：萬元科目\時間20152014貨幣資金659642.6445316.4交易性金融資產(chǎn)1820.7應(yīng)收票據(jù)679881935235.5應(yīng)收賬款21519091375193預(yù)付賬款22696.233861.1應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款50941.456306.1存貨1575055997831.7一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)249227.7198807.8流動資產(chǎn)合計54411674073310可供出售金融資產(chǎn)307135.73500持有至到期投資長期應(yīng)收款6577.331531.1長期股權(quán)投資188871.5141355.3投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)32368543001481在建工程575779.8636461.7工程物資372976.4237070.9固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)879022.8861126.1商譽(yù)6591.46591.4長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)108041.696548.6非流動資產(chǎn)合計61074095327576資產(chǎn)總計115485769400886短期借款19943801267644交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)12897081461308應(yīng)付賬款18581611132342預(yù)收賬款243800.9364673.8應(yīng)交稅費64118.742818.5應(yīng)付利息19269.317551.9應(yīng)付股利10001000其他應(yīng)付款187326.6162365.3一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債646906649619.5其他流動負(fù)債1663514931.7流動負(fù)債合計66110125302212長期借款674595.5798833.1應(yīng)付債券448394.6299096.8長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款預(yù)計負(fù)債遞延所得稅負(fù)債56814.9其他非流動負(fù)債154834111299.5非流動負(fù)債合計13346391209229負(fù)債合計79456516511442股本|萬股247600247600資本公積金10311851029620減:庫存股專項儲備盈余公積金238355.1210820.6未分配利潤13104041063881外幣報表折算差額一般風(fēng)險準(zhǔn)備歸屬于母公司股東權(quán)益合計32294402536560少數(shù)股東權(quán)益373483.7352884股東權(quán)益合計36029242889444負(fù)債和股東權(quán)益總計115485769400886

表二

2014——2015利潤分配簡表

單位：萬元科目\時間20152014變動值變動率凈利潤282344.143352.5238991.6551.28%扣非凈利潤120664.1-67728.1營業(yè)總收入80008975819588218130937.48%營業(yè)收入80008975819588營業(yè)總成本78061585844336196182233.58%營業(yè)成本66513564914389173696735.34%營業(yè)利潤317596.5-17911.5335508187.31%投資收益1210376836.6114200.4167.04%其中：聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-24279.9-12238.9資產(chǎn)減值損失55164.829388.425776.487.71%管理費用541506443027.198478.922.23%銷售費用286799.2222875.863923.428.68%財務(wù)費用144599.5138912.556874.09%營業(yè)外收入70323.5111431.9-41108-36.89%營業(yè)外支出8421.46125.22296.237.49%營業(yè)稅金及附加126732.695743.530989.132.37%利潤總額379498.687395.2292103.4334.23%所得稅6567913408.252270.8389.84%其他綜合收益96382.2210.796171.5綜合收益總額410201.874197.7336004.1452.85%歸屬于母公司股東的綜合收益總額379602.143759.5335842.7767.47%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額30599.730438.2161.50.53%表三

2013——2015現(xiàn)金流量簡表

單位：萬元科目\時間20152014變動值變動率銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金80908945508050收到的稅費與返還138026.294498.7支付的各項稅費306679.4212662.6支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1258619981119.7經(jīng)營現(xiàn)金流入82963845679149261723546.08%經(jīng)營現(xiàn)金流出79121755675342223683339.41%經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額384209.43806.9380402.5999.24%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的現(xiàn)金180856.179686.2處置子公司及其他收到的現(xiàn)金60459.233662.8購建固定資產(chǎn)和其他支付的現(xiàn)金1229016857813.6投資支付的現(xiàn)金107059.253245取得子公司現(xiàn)金凈額支付其他與投資的現(xiàn)金2000017446投資現(xiàn)金流入295431.3132334.4163096.9123.25%投資現(xiàn)金流出1356075928504.6427570.446.05%投資現(xiàn)金流量凈額-1060644-796170-264474-33.22%吸收投資收到現(xiàn)金344208.8其中子公司吸收現(xiàn)金10000取得借款的現(xiàn)金24534352633679收到其他與籌資的現(xiàn)金4680.330418.8償還債務(wù)支付現(xiàn)金18760802102240分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金176266.7178966.6其中子公司支付股利2221.9支付其他與籌資的現(xiàn)金789.85籌資現(xiàn)金流入29281153008307-80192-2.70%籌資現(xiàn)金流出205313622812122280769.99%籌資現(xiàn)金流量凈額874978.5727094.9802268.6110.33%匯率變動對現(xiàn)金的影響20462.63120.8現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額219006.5-62147.6主要指標(biāo)分析表科目\時間20152014基本每股收益1.120.18凈利潤282344.143352.5凈利潤同比增長率551.28-21.61扣非凈利潤120664.1-67728.1營業(yè)總收入80008975819588營業(yè)總收入同比增長率37.4810.09每股凈資產(chǎn)13.0410.24凈資產(chǎn)收益率10.221.84凈資產(chǎn)收益率-攤薄8.741.71資產(chǎn)負(fù)債比率68.869.26每股資本公積金4.164.16每股未分配利潤5.294.3每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.550.02銷售毛利率16.8715.55存貨周轉(zhuǎn)率5.175.4以時間距離最近的2015年度的報表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。

1、對資產(chǎn)負(fù)債表整體狀況的分析（1）、資產(chǎn)分析

首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到1154億，規(guī)模巨大，比2014年增加了約22.85%，2014年比2013年約增加20.5%。其中流動資產(chǎn)合計544.12億、固定資產(chǎn)合計323.69億、無形資產(chǎn)合計87.9億、長期股權(quán)投資18.89億。固定資產(chǎn)占比比較高，一定程度上也因為其制造業(yè)的性質(zhì)所決定。從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)的應(yīng)收賬款增加額是77.67億元，增幅為56.48%。增幅過大，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)注意企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨增加55.73億元，減幅為55.85%，說明變現(xiàn)能力進(jìn)一步降低，產(chǎn)品積壓的狀況嚴(yán)重；長期應(yīng)收款減少了5200萬，降幅為9.6%。開發(fā)支出增加了8.31億元，增幅為37.02%，說明公司重視新產(chǎn)品的研發(fā)。綜合以上指標(biāo)說明了公司經(jīng)營能力還有待提高。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（2）、負(fù)債分析從負(fù)債情況來看，2014年負(fù)債合計為651.14億元，2015年為794.57億元，增長143.43億元，增長率為22.03%。從結(jié)構(gòu)上來看，其他應(yīng)付款增長率15.33%。應(yīng)付票據(jù)下降率為11.74%。應(yīng)付利息增幅較大，達(dá)到了46.45%，短期借款增長72.68億元，增長率為57.34%,。應(yīng)付賬款增長率64.1%，增幅很大。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途(3)、所有者權(quán)益分析從所有者權(quán)益情況來看，所有者權(quán)益總額上升了71.35元，2014年為288.94億元，2015年為360.29元，增幅為24.7%。所有者權(quán)益的增加主要是未分配利潤和歸屬于母公司所有者權(quán)益合計的增加引起的，其中實收資本在兩年間沒有發(fā)生任何變化。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2、利潤表分析：（1）、營業(yè)收入2014年營業(yè)收入為581.96億元，2015年營業(yè)收入為800.09億元，增加了218.13元，增幅度為37.48%。營業(yè)收入大幅度增加。主要原因是國家對新能源汽車的補(bǔ)貼力度不斷加大，國際原油價格增高，新能源汽車迎來新的發(fā)展契機(jī)。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（2）、營業(yè)成本2015年營業(yè)成本為780.62億元，2014年為584.43元，增加了196.19億元，增加幅度為33.57%，營業(yè)成本變化很大。資產(chǎn)減值損失增加87.76%，處置的不良資產(chǎn)數(shù)量大大增加。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（3）、營業(yè)稅金及附加2014年為9.57億元，2015年為12.67元，增加量為3.1億，增長率為32.39%元，主要是計提的消費稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費附加增加所致。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途、銷售費用2014年為22.29億元，2015年為28.68元，增加了6.39億元，增加幅度為28.67%。主要是售后服務(wù)費、新產(chǎn)品接連上線導(dǎo)致廣告費用不斷加大所致。銷售費用的增加與近幾年國家政策支持新能源汽車，其市場熱度不斷上漲有必然聯(lián)系。公司應(yīng)持續(xù)加大新能源汽車的營銷力度。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途、管理費用2014年為44.3億元，2015年為54.15元，增加了9.85元，增長幅度22.23%。主要是業(yè)務(wù)范圍穩(wěn)步高速增長，新產(chǎn)品的接連發(fā)布導(dǎo)致研發(fā)費用、職工薪酬大幅度增加所致。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途、財務(wù)費用2014年為13.89億元，2015年為14.46億元，增加量為0.57億元，增加了4.1%。主要是由于業(yè)務(wù)擴(kuò)大，貸款規(guī)模擴(kuò)大，利息支出增加所致。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途、資產(chǎn)減值損失2014年為2.94億元，2015年為5.52億元，增加了2.58億萬元，增加幅度為87.76%。主要是由于壞賬損失增加所致，不利于企業(yè)資產(chǎn)的保值。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途、投資收益2014年投資收益為6836.6萬元，,2015年該值為12.1億元，增加了11.41634億元，主要是上年購買合營公司股權(quán)獲得的投資收益所致。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途、營業(yè)利潤2014年營業(yè)利潤為-1.79元，2015年營業(yè)利潤為31.76億元，增加了元，增加幅度為1874.3%。說明企業(yè)經(jīng)營活動獲利水平在15年來大幅度增加，企業(yè)目前所處的環(huán)境越來越好。受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸平穩(wěn)以及政策紅利的影響，國內(nèi)對新能源汽車的需求增加態(tài)勢明顯。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（10）、營業(yè)外收入2014年為11.14億元，2015年為7.03元，減少了4.11億元，減少幅度為36.89%。營業(yè)外收入減少。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（11）、營業(yè)外支出2014年為6125.2萬元，2012年為8421.4萬元，增加了2296.2萬元，增減幅度為37.49%主要是由于處置固定資產(chǎn)凈損失和違約金及賠款增加所致。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（12）、利潤總額2014年利潤總額為8.74億元，2015年為37.95億元，增加了29.21億元，增加幅度為334.21%。通過對營業(yè)利潤和營業(yè)外利潤分析發(fā)現(xiàn)，今年來宏觀經(jīng)濟(jì)的支持，以及環(huán)境的不斷惡化，消費者對新能源汽車的熱情高漲，發(fā)展前景可觀。最終導(dǎo)致利潤總額大幅度增加。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途、所得稅費用2014年為1.34億元，2015年為6.57億元，增加了5.23億元，增加幅度為390.3%。）主要因為本年利潤的增加。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途、凈利潤2014年為7.4億元，2015年為31.38億元，增加了23.98億元，增加幅度為324.05%。公司保證利潤的主要收入為營業(yè)外收入，即政府在新能源方面的補(bǔ)助。而公司在新能源汽車方面的銷量由于政策，消費者偏好，以及市場預(yù)期等原因影響，逐年遞增。所以公司的盈利能力非常好。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途3、現(xiàn)金流量表的分析：（1）、現(xiàn)金流入構(gòu)成分析項目20152014金額/元比重/%金額/元比重/%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入829638472.02%567914964.39%投資活動現(xiàn)金流入295431.32.56%132334.41.5%籌資活動現(xiàn)金流入292811525.42%300830734.11%現(xiàn)金流入總量11519930.3100%8819790.4100%比亞迪2015年比2014年的現(xiàn)金流入總量增長了30.61%，說明該公司的經(jīng)營規(guī)模在快速增長。其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長了46.08%，投資活動現(xiàn)金流入增長了123.25%，籌資活動現(xiàn)金流入降低了-2.67%，表明該公司的經(jīng)營活動非常多，投資于籌資的現(xiàn)金流豐富，企業(yè)的現(xiàn)金流非常充分。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途從結(jié)構(gòu)上看，兩年來公司的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入所占的比重始終居于首位，而且2015年的比重比2014年的比重有所上升，籌資活動現(xiàn)金流入減少。以上現(xiàn)象說明，比亞迪的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入明顯高于其他活動的現(xiàn)金流入，投資活動的現(xiàn)金流入比重緩慢增長。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（2）、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表項目20152014金額/元比重/%金額/元比重/%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出791217569.89%567534263.88%投資活動現(xiàn)金流出135607511.98%928504.610.45%籌資活動現(xiàn)金流出205313618.13%228121225.67%現(xiàn)金流出總量11321386100%8885058.6100%由表中的數(shù)據(jù)可知該公司2015年度比2014年的現(xiàn)金流出增加27.42%，小于現(xiàn)金流入，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金收支相抵后，有一定的凈增加額。說明比亞迪的經(jīng)營活動處于正常的增長狀態(tài)。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途從結(jié)構(gòu)上看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出所占的比重增加幅度大，而投資活動現(xiàn)金流出增長較少，說明公司的主營業(yè)務(wù)還是在經(jīng)營活動上?；I資活動現(xiàn)金流出逐漸減少，同時也說明該公司重點逐漸轉(zhuǎn)向在經(jīng)營活動和投資活動。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（3）、現(xiàn)金凈增加額情況分析項目20152014金額/元比重/%金額/元比重/%經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額384209.4193.51%3806.9-5.8%投資活動現(xiàn)金流量凈額-1060644-534.21%-7961701219.84%籌資活動現(xiàn)金流量凈額874978.5440.7%727094.9-1114.04%現(xiàn)金流量金額合計198543.9100%-65268.2100%2015年的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)，而2014年的凈額變?yōu)樨?fù)數(shù)，主要是因經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額增加比較多，對公司來說是一個非常好的現(xiàn)象，說明公司的經(jīng)營狀況不斷走向好的一面，企業(yè)發(fā)展逐漸穩(wěn)定。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途總的來說，比亞迪的經(jīng)營在今年來比較理想，在國家宏觀政策的支持下，給企業(yè)帶來豐厚的現(xiàn)金流量凈額。三、償債能力分析短期償債能力分析1、營運資金2014年營運資金=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債=407.33-530.22=-122.89億元2015年營運資金=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債=544.12-661.1=-116.98元兩年的營運資金數(shù)額均偏低，說明企業(yè)不能償債的風(fēng)險很高。企業(yè)資產(chǎn)的流動性較差。2、流動比率2014年流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（407.33/530.22）*100%=76.82%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015年末流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（544.12/661.1）*100%=82.31%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在2：1以上，流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負(fù)債得到償還。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途計算結(jié)果表明，2015年流動比率較2014年有所升高，且兩年的流動比率均低于公認(rèn)的2：1，指標(biāo)過低，說明償還短期債務(wù)的能力低，影響企業(yè)籌資能力，勢必影響生產(chǎn)經(jīng)營活動順利開展。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途3、速動比率2015年速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=(544.12-157.51)/661.1=58.48%2014年速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=(407.33-99.78)/530.22=58%傳統(tǒng)經(jīng)驗認(rèn)為，速動比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大，速動比率過高，企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機(jī)會成本。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途比亞迪2015年速動比率比2014年的速動比率略微增長，表明企業(yè)短期償債能力略微增長，結(jié)合流動比率來看，比亞迪的短期償債能力不理想。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途3、現(xiàn)金比率：2014現(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債=(44.53+0)/530.22=0.0839840066資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015現(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債=(66.96+0)/661.1=0.1012857359資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途該公司2015年現(xiàn)金比率較2014年現(xiàn)金比率增高，表明企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)逐漸增加。長期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率2015年資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=(794.57/1154.86)*100%=68.8%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2014年資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（651.14/940.09)*100%=69.26%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率有小幅度的下降，但兩年的資產(chǎn)負(fù)債率均超過了60%，這個比率略微偏高，但是還要結(jié)合企業(yè)所處的環(huán)境、經(jīng)營狀況和盈利能力等來評價。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途資產(chǎn)負(fù)債率越低，表明企業(yè)以負(fù)債取得的資產(chǎn)越少，企業(yè)運用外部資金的能力越差，而越高，表明企業(yè)通過借債籌資的資產(chǎn)越多，企業(yè)不能償債的風(fēng)險越大，企業(yè)的風(fēng)險主要有債權(quán)人承擔(dān)，對債權(quán)人來講非常不利，因此，一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%~60%。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2、產(chǎn)權(quán)比率2014年產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益）*100%=(651.14/288.94)*100%=225.35%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015年產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益）*100%=(794.57/360.29)*100%=220.53%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途通過計算看出，比亞迪的產(chǎn)權(quán)比率異常的高，雖然2015年小幅下降，但企業(yè)依舊需要采取強(qiáng)有力的措施來增強(qiáng)長期償債能力。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途如果比率越高，企業(yè)所存在的風(fēng)險也越大，長期償債能力越弱，而比率越低，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險越小，此時債權(quán)人愿意向企業(yè)增加借款，但該指標(biāo)越低時，表明企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債帶來的財務(wù)杠桿作用，反之，表明企業(yè)過度運用財務(wù)杠桿，增加了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。所以，企業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率是否合理時，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2、有形凈值債務(wù)率2014年有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（所有者權(quán)益—無形資產(chǎn)凈值）]*100%利息保障倍數(shù)=[651.14/(288.94-86.11)]=321.03%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015年有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（所有者權(quán)益—無形資產(chǎn)凈值）]*100%利息保障倍數(shù)=[794.57/(360.29-87.9)]=291.7%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途通過計算，該公司有形凈值債務(wù)率均在300%左右。但2015年與2014年相比略微下降，表明企業(yè)用有形資產(chǎn)償還債務(wù)的能力提高了。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途3、非流動負(fù)債與營運資金比2014年非流動負(fù)債與營運資金比率=非流動負(fù)債/（流動資產(chǎn)—流動負(fù)債）=120.92/(407.33-530.22)=-98.4%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015年非流動負(fù)債與營運資金比率=非流動負(fù)債/（流動資產(chǎn)—流動負(fù)債）=133.46/(544.12-661.1)=-114.08%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途通過計算可知，2015年營運資金比率較2014年上升的幅度大于非流動負(fù)債的增長幅度，表明長期債權(quán)人和短期債權(quán)人的債權(quán)安全性在上升，但是幅度仍然較小，結(jié)合其他指標(biāo)來看，企業(yè)的長期償債能力仍然很弱。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途償債能力分析如圖：單位：億元20142015短期償債能力營運資金-122.89-116.98流動比率76.82%82.31%速動比率58%58.48%現(xiàn)金比率0.08398400660.1012857359長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率69.26%68.8%產(chǎn)權(quán)比率225.35%220.53%有形資產(chǎn)債務(wù)率321.03%291.7%利息保障倍數(shù)--非流動負(fù)債與營運資金比-98.4%-114.08%比亞迪無論短期償債能力還是長期償債能力都是比較差的，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明企業(yè)通過借債籌資的資產(chǎn)越多，企業(yè)不能償債的風(fēng)險越大，企業(yè)的風(fēng)險主要有債權(quán)人承擔(dān)，對債權(quán)人來講非常不利，因此，一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%~60%。企業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率是否合理時，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途四、獲利能力分析銷售獲利能力分析銷售毛利率2014年銷售毛利率=（銷售毛利/主營業(yè)務(wù)收入）*100%=90.52/581.96=15.55%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途銷售毛利=主營業(yè)務(wù)收入—主營業(yè)務(wù)成本=581.96-491.44=90.52億元2015年銷售毛利率=（銷售毛利/主營業(yè)務(wù)收入）*100%=134.95/800.09=17.81%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途銷售毛利=主營業(yè)務(wù)收入—主營業(yè)務(wù)成本=800.09-665.14=134.95億元通過計算，2015年與2014年相比，銷售毛利率增長了，表明企業(yè)的獲利能力在增強(qiáng)。營業(yè)凈利潤率2015年營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤/營業(yè)收入）*100%=(31.76/800.09)*100%=3.97%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2014年營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤/營業(yè)收入）*100%=-1.79/581.96=-0.31%2015年營業(yè)利潤率由2014年的-0.31%增長到3.79%，獲利能力顯著增強(qiáng)。比亞迪2015年所推出的新能源概念車市場熱度增強(qiáng)，而企業(yè)的傳統(tǒng)汽車的生產(chǎn)只占很少的部分，所以全年利潤增長比較明顯，營業(yè)利潤率上升也在情理之中。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（二）資產(chǎn)獲利能力分析總資產(chǎn)報酬率2014年總資產(chǎn)報酬率=（凈利潤/總資產(chǎn)平均余額）*100%=(7.4/1047.475)*100%=0.71%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015年總資產(chǎn)報酬率=（凈利潤/總資產(chǎn)平均余額）*100%=(31.38/1047.475)*100%=2.99%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途通過技術(shù)，比亞迪2015年總資產(chǎn)報酬率比上年顯著提高，表明公司運用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤在提高，資產(chǎn)的利用效率上升，獲利能力增強(qiáng)了。這同樣與比亞迪主營業(yè)務(wù)的中心和新能源汽車春天的來臨有很大關(guān)系。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途投資獲利能力分析1、凈資產(chǎn)收益率2014年凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均所有者權(quán)益）*100%=(7.4/324.615)*100%=2.28%,資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015年凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均所有者權(quán)益）*100%=(31.38/324.615)*100%=9.67%資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途凈資產(chǎn)收益率不便于進(jìn)行橫向比較,由于企業(yè)負(fù)債率的差別,導(dǎo)致各企業(yè)的資產(chǎn)收益率不同,由此而表示的獲利能力不具有可比性?？v向來看，比亞迪2015年的凈資產(chǎn)收益率增加幅度較大，與年度凈利潤提高有關(guān)。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途（四）每股收益基本每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)2015年每股收益為1.12元，2014年該值為0.18元。企業(yè)的每股收益在大幅度增加。2015年新能源汽車發(fā)展態(tài)勢非常好，企業(yè)的獲利能力很理想。每股凈資產(chǎn)2015年每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)總額/期末普通股股數(shù)=13.04江淮在2015年的每股凈資產(chǎn)為5.65，長安汽車每股凈資產(chǎn)為6.67該企業(yè)與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較,每股凈資產(chǎn)顯著高于其他企業(yè).說明企業(yè)相比其他企業(yè)來說發(fā)展進(jìn)度、發(fā)展?jié)摿^強(qiáng)。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途獲利能力分析：單位：億元20142015銷售獲利能力分析銷售毛利率15.55%17.81%營業(yè)利潤率-0.31%3.97%資產(chǎn)獲利能力總資產(chǎn)報酬率0.71%2.99%投資獲利能力凈資產(chǎn)收益率2.28%9.67%每股收益0.181.12每股凈資產(chǎn)13.0410.24國家政策紅利，和新能源汽車的發(fā)展前景光明，公司需要及時調(diào)整市場運營策略。2014年營業(yè)利潤為-1.79億元，2015年營業(yè)利潤為37.76元，增加了39.55億元，增加幅度為2209.49%。企業(yè)經(jīng)營活動獲利能力很強(qiáng)，企業(yè)目前發(fā)展前景光明。受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)及中國汽車市場需求增加的影響，國內(nèi)新能源汽車市場發(fā)展較快，對比亞迪汽車凈利潤影響非常大。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途五、營運能力分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/總資產(chǎn)平均余額=800.09/1047.475=0.764次資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途總資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2=（1154.86+940.09）/2=1047.475億元資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/0.556=471.2天2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/總資產(chǎn)平均余額=581.96/860.12=0.677次資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途總資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2=(940.09+780.15)/2=860.12億元資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/0.677=531.76天通過計算可以發(fā)現(xiàn)，2015年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2014年有所提升。周轉(zhuǎn)速度加快了60.56天，表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率增高。主要原因是由于2015年度收入增加，從而使周轉(zhuǎn)率上升。但是比亞迪的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在整個行業(yè)中仍然是處于較低的水平，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)；進(jìn)一步提高銷售收入，從而進(jìn)一步的提高周轉(zhuǎn)率。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額=1.6818次流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=214.0564天2014年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額=1.6874次流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=213.346天通過計算，該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩年之內(nèi)幾乎沒有發(fā)生任何變化，表明該公司流動資產(chǎn)的利用效率略有細(xì)微的變化。流動資產(chǎn)反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱，企業(yè)應(yīng)該有一個較穩(wěn)定的流動資產(chǎn)數(shù)額，在此基礎(chǔ)上提高使用效率，但注意不能在現(xiàn)有管理水平以下大幅度降低流動資產(chǎn)為代價去追求高周轉(zhuǎn)率。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值=1.9816次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/1.9816=181.67天2015固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值=2.5427次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=141.58天2015年比亞迪的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度提升，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率大幅提高。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=商品賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=4.5368次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=79.35天2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=商品賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=5.4289次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=66.312天通過計算，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2012年比2011年有所降低，說明公司減小了應(yīng)收賬款的催收工作，是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度變慢，同時也降低了公司的償債能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較上年增加了，表明企業(yè)的資金被外單位占用的時間越長，管理工作的效率低，企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度變慢了。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途5、存貨周轉(zhuǎn)率2014年存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額=5.4008次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率=66.6568天2015年存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額=5.1703次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率=69.6285天通過計算可知，該公司存貨周轉(zhuǎn)速度2015年較2014年略微下降，表明企業(yè)的存貨的管理效率略微下降，對企業(yè)的盈利能力有略微負(fù)面影響。資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途6、營業(yè)周期2014年營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=66.6568+66.312=132.9688(天)資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途2015年營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=69.6285+79.35=148.9785(天)資料個人收集整理，勿做商業(yè)用途資本營運能力分析，如圖20142015總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6770.764流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.68741.6818固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.98162.5427應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.42894.5368存貨周轉(zhuǎn)率5.40085.1703營業(yè)周期132.96881