技術經(jīng)濟習題

技術經(jīng)濟習題技術經(jīng)濟習題技術經(jīng)濟習題xxx公司技術經(jīng)濟習題文件編號：文件日期：修訂次數(shù)：第1.0次更改批準審核制定方案設計，管理制度第二章一、判斷1.資金的時間價值是由于通貨膨脹引起的。（X）2.折現(xiàn)是把將來時點的資金金額換算成期初時點的資金金額。（X）3.項目的總成本費用是項目的現(xiàn)金流出（X）4.銀行公布的名義利率與實際利率肯定是不相等的。（X）5.名義利率與實際利率可能相等。（√）6.固定資產(chǎn)的原值大小對經(jīng)營成本沒有影響。（X）1、項目的凈現(xiàn)值等于零，則項目的內(nèi)部收益率也為零。（錯）2、互斥方案比選時，若方案A的凈現(xiàn)值大于方案B的凈現(xiàn)值，則方案A一定優(yōu)于方案B.（錯）3、項目的凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率一定是該項目的內(nèi)部收益率。（錯）4、再對受資金限制的方案進行選擇時，利用凈現(xiàn)值指數(shù)排序法可能無法選擇到最佳方案組合。(對)5、凈年值的含義是生產(chǎn)期內(nèi)每年獲得的超額收益。（錯）6、對改擴建項目的評價只能采用總量法。（錯）7、項目的內(nèi)部收益率是項目初始投資的收益率。（錯）1、項目的經(jīng)濟評價指標對某一不確定性因素越敏感，則該不確定性因素帶來的風險就越大。(X)2、項目的盈虧平衡生產(chǎn)能力越高，表明項目的抗風險能力越強。(X)二、概念填空1.把將來某一時點的資金金額轉(zhuǎn)換成現(xiàn)在時點的等值金額稱為（折現(xiàn)）2.機會成本是指（將一種具有多種用途的有限資源置于某種特定的用途，而放棄的用于其他各種用途的最高收益）3.重置成本是指（對固定資產(chǎn)以先行價格重新購置或重新制造所需的全部成本）4.沉沒成本是指（指過去已經(jīng)支出的，與當前決策無關的成本）5.加速折舊法與直線折舊法上繳所得稅的總額（相等），上繳的時間（不同）.1、項目經(jīng)濟評價是項目投資前期（可行性）研究的主要內(nèi)容之一。2、項目的財務評價應分別進行（投資前）財務效果評價和（融資后）財務效果評價。3、動態(tài)投資回收期反映了項目的（經(jīng)濟性及抗風險能力），沒有考慮到（整個壽命期現(xiàn)金流）。4、在用凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進行互斥方案比選時，若發(fā)生矛盾應以（凈現(xiàn)值）為準。5、內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義是（在項目的整個壽命期內(nèi)，按利率i*＝IRR來計算，會始終存在未能收回的投資，只有在壽命期結(jié)束時，投資恰好被全部收回）6、最低希望收益率應該是（借貸資金成本）、（全部資金加權(quán)平均成本）、（項目投資的機會成本）三者中的最大值再加上一個風險補償系數(shù)。9、用年值法進行壽命期不等的互斥方案比選，存在的隱含假定是（各備選方案在其壽命期結(jié)束時均可按原方案重復實施或與原方案經(jīng)濟效果相當?shù)姆桨附永m(xù)）。10.凈現(xiàn)值指數(shù)是指（項目凈現(xiàn)值與項目投資總額現(xiàn)值之比）。1、單因素敏感性分析圖中，影響因素直線斜率（絕對值越大），說明該因素越敏感。2、評價項目時，因市場需求使得一些參數(shù)不確定，而且這些參數(shù)變化的概率也不知道，只知其變化范圍，可采用的分析方法是（敏感性分析）。3、風險決策時，利用（優(yōu)勢原則）原則一般不能決定最佳方案，但能減少備選方案的數(shù)目，縮小決策范疇。4、風險決策的方法有（矩陣）法和（決策樹）法。6、風險估計的主要方法有解析法、圖解法和（模擬法）。8、敏感性分析的主要方法有（單因素敏感性分析）和（多因素敏感性分析）。三、計算填空1.若實際年利率為20%，按月計息，則名義年利率為（%）解：，=%2.若年名義利率為6%，按季度復利計息，實際年利率為（%），按此年利率，連續(xù)N期期末的年金現(xiàn)值為50元，則連續(xù)N期期初的年金現(xiàn)值為（）元。解：=%A初=A末/(1+i)=50/=3.某一股票投資，每股每年年末支付股利2元，假定股利保持不變，股東的最低希望收益率為15%，則該股票的價值是（）P=A/i=2/=4.在一定的折現(xiàn)率下，如果現(xiàn)在的100元等于第n期期末的200元，則第n期期末100元的現(xiàn)值是（50元）5.某項目現(xiàn)在借款20000元，年利率為10%，從借款當年年末開始分8年等額償還本息，則每年應償還的等額金額為（）元，第六年年末償還的本金為（）元，利息為（）元。解：A=P(A/P，10%，8)=20000*=1200002000220002345678第6年年末償還利息，本金為：。6.某工廠購買一廠房，假定壽命期是無限的，每2年維修一次，每次維修費用假定是12000元，年利率為10%，每半年復利一次，現(xiàn)在應存多少錢才能夠支付房屋的維修費用支出。解：年實際利率i=（1+2）2-1=%換算成每年維修，A=12000*i/（(1+i)2-1）=。在n趨向無窮大時P=A/i==。7.某項目投產(chǎn)期年銷售收入為400萬元，年經(jīng)營成本為120萬元，年折舊為60萬元，所得稅稅率為25%，則該項目投產(chǎn)期年凈現(xiàn)金流為（225萬）。解：利潤=收入-經(jīng)營成本-折舊=400-120-60=220，所得稅=220*=55凈現(xiàn)金流=收入-經(jīng)營成本-所得稅=400-120-55=225萬元。8.假設某大學生上大學時每年年初向銀行借1萬元，年利率為5%，四年畢業(yè)時應償還的本利和為（萬）

大學畢業(yè)后四年等額償還貸款，每年應償還（萬元）解：F=A(F/A,5%,4)*(1+5%)=萬元，A=P(A/P,5%,4)=萬元9.某一永久性高速公路，需投資15000萬元，不計維護費，假定利率為10%，則折算成年費用是（1500萬元）。解：A=P*i=15000*=1500萬元。10.若年利率為5%，要使自今后第三年末能提取5000元，第八年年末可提取1000元，第十年年末可提取9000元，三次提取完，問應該以此存多少錢若改為前五年存入這筆款項，每年年末應等額存多少錢解：第3年末F3=P(1+5%)3=，提取5000后，第4年初的P4=第8年末F8=（）（1+5%）5，第9年初的P9=（）（1+5%）5-1000第10年末F10=9000=P9*(1+5%)2最后解得P=元（存至第3年末后取走5000再存至第8年末，再取走1000后存至第10年，本息為9000）2.若15年前投資1萬元，今日收回本利和萬元，則投資的收益率為（120%）解：利潤==，則收益率為1*100%=120%7、某項目投產(chǎn)期的年銷售收入200萬元，年經(jīng)營成本220萬元，年折舊60萬元，所得稅稅率為30%，則項目投產(chǎn)期年總成本費用為（280萬元），年現(xiàn)金流量為（）?？偝杀举M用=經(jīng)營成本+折舊=280，8、若15年前投資1萬元，今日收回本利和萬元，則此投資的利潤率為（%）。解：（1+i）15=，解得i=%2、某工業(yè)項目設計年生產(chǎn)能力為1萬噸，單位產(chǎn)品的售價為5000元，總成本費用為3500萬元，其中固定成本為1500萬元，盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率為（50%），盈虧平衡售價為（3500），盈虧平衡單位變動成本為（3500）。解：P×Q－(FC+v×Q)=0，可變動成本=3500-1500=2000萬?？勺儎映杀締蝺r=2000元。=1500/，則=5000/10000=50%=1500/1+2000=3500元=5000-1500/1=3500元5、某項目設計生產(chǎn)能力為40000噸/月，月固定成本仍為1000萬元，單位變動成本為800元/噸，產(chǎn)品價格為1200元/噸，則盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率為（%），盈虧平衡變動成本為（950）。=1000/（）=25000, =25000/40000=%=1200-1000/4=9507、某企業(yè)有一生產(chǎn)計劃，擬生產(chǎn)產(chǎn)品1250件，單價為10000元/件，年固定成本為320萬元，在盈虧平衡時，其最大允許變動成本為（93萬）。解：=10000-320/=7440，變動成本=7440*1250=93萬9、在敏感性分析中，下列因素中最敏感的是(c)。A壽命縮短80%，使NPV=0B經(jīng)營成本上升50%，使NPV=0C產(chǎn)品價格下降30%，使NPV=010、工業(yè)建設項目為了獲得最大利潤，同時又能有效地防范和降低投資風險，在建設前期階段選擇方案時應盡量選取(d)的方案。A產(chǎn)品銷售價格盈虧平衡點高B不確定性因素敏感性強C生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點高D銷售收入盈虧平衡點低(虧損區(qū)小，贏利區(qū)大)三、簡答1、什么是資金等值，資金等值對項目的經(jīng)濟評價有何意義。答：資金等值是指在考慮時間因素的情況下，不同時間發(fā)生的絕對值不等的資金可能具有相同的價值。在技術經(jīng)濟分析中,為了考察投資項目的經(jīng)濟效果,必須對項目壽命期內(nèi)不同時間發(fā)生的全部費用和全部收益進行計算和分析。在考慮資金時間價值的情況下,不同時間發(fā)生的收入或支出,其數(shù)值不能直接相加或相減,只能通過資金等值計算將它們換算到同一時間點上進行分析。2、基準折現(xiàn)率的確定應考慮哪些因素，基準折現(xiàn)率是否合理對項目決策有何影響。答：基準折現(xiàn)率的確定應考慮資金成本（借貸資金成本、權(quán)益資本成本、加權(quán)平均資金成本等）、最低希望收益率以及截止收益率等?；鶞收郜F(xiàn)率第一可從具體項目投資決策的角度，反映投資者對資金時間價值的估計，從企業(yè)投資計劃整體優(yōu)化的角度，所取基準折現(xiàn)率有助于使企業(yè)全部投資凈收益最大化的投資決策。3、什么是動態(tài)投資回收期，有何優(yōu)缺點。答：動態(tài)投資回收期是指項目累積凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值為零所需要的時間優(yōu)點:考慮了資金時間價值；概念清晰，易于理解，簡單易用；在一定程度反映項目的經(jīng)濟性、風險大?。蝗秉c：收支數(shù)據(jù)不完整，不能全面真實反映項目效果；基準投資回收期不好確定1、簡述在項目單因素敏感性分析時，確定敏感因素的兩種方法。答：所謂敏感因素就是其數(shù)值變動能顯著影響方案經(jīng)濟效果的因素。判別敏感因素的方法有兩種:第一種是相對測定法,即設定要分析的因素均從確定性經(jīng)濟分析中所采用的數(shù)值開始變動,且各因素每次變動的幅度(增或減的百分數(shù))相同,比較在同一變動幅度下各因素的變動對經(jīng)濟效果指標的影響,據(jù)此判斷方案經(jīng)濟效果對各因素變動的敏感程度。第二種方法是絕對測定法,即設各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?并取其有可能出現(xiàn)的對方案最不利的數(shù)值,據(jù)此計算方案的經(jīng)濟效果指標,看其是否可達到使方案無法被接受的程度。如果某因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值能使方案變得不可接受,則表明該因素是方案的敏感因素。方案能否接受的判據(jù)是各經(jīng)濟效果指標能否達到臨界值,例如,使用凈現(xiàn)值指標要看凈現(xiàn)值是否大于或等于零,使用內(nèi)部收益率指標要看內(nèi)部收益率是否達到基準折現(xiàn)率。絕對測定法的一個變通方式是先設定有關經(jīng)濟效果指標為其臨界值,如令凈現(xiàn)值等于零,令內(nèi)部收益率等于基準折現(xiàn)率,然后求待分析因素的最大允許變動幅度,并與其可能出現(xiàn)的最大變動幅度相比較。如果某因素可能出現(xiàn)的變動幅度超過最大允許變動幅度,則表明該因素是方案的敏感因素。在實踐中可以把確定敏感因素的兩種方法結(jié)合起來使用。2、影響投資方案經(jīng)濟效果的不確定性因素有哪些？答：第一,預計在可能的變動范圍內(nèi),該因素的變動將會比較強烈地影響方案的經(jīng)濟效果指標;第二,對在確定性經(jīng)濟分析中采用的該因素的數(shù)據(jù)的準確性把握不大。對于一般的工業(yè)投資項目來說,要作敏感性分析的因素通常從下列因素中選定:（1）投資額,包括固定資產(chǎn)投資與流動資金占用,根據(jù)需要還可將固定資產(chǎn)投資劃分為設備費用、建筑安裝費用等;（2）項目建設期限、投產(chǎn)期限、投產(chǎn)時的產(chǎn)出能力及達到設計能力所需時間;（3）產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量;（4）產(chǎn)品價格;（5）經(jīng)營成本,特別是其中的變動成本;（6）項目壽命期;（7）項目壽命期末的資產(chǎn)殘值;（8）折現(xiàn)率;（9）外幣匯率。在選擇需要分析的不確定因素的過程中,應根據(jù)實際情況設定這些因素可能的變動范圍四、計算1、為冶煉廠提供兩種儲水方案。方案A是在高樓上修建水塔，修建成本為萬元。方案B是在距離冶煉廠有一定距離的小山上修建儲水池，修建成本為萬元。兩種方案的壽命估計為40年，均無殘值。方案B還需要購置成本為萬元的附加設備，附加設備的壽命為20年，20年末的殘值為萬元，年運行費用為萬元，基準折現(xiàn)率為7%。請用現(xiàn)值法進行兩種方法比較。解：PCA=PCB=++(P/A,7%,20)*(P/F,7%,20)+{+(P/A,7%,20)*(P/F,7%,20)}*(P/F,7%,20)=因為PCA<PCB，所以A方案好與B方案。2．某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第3年年末開始產(chǎn)生效益，項目生產(chǎn)期為5年，5年中會使企業(yè)每年銷售收入3600萬元，每年付現(xiàn)成本1200萬元，假設該企業(yè)所得稅率為30%，固定資產(chǎn)無殘值。折舊期5年，要求：計算該項目的凈現(xiàn)值。解，折舊=6000/5=1200，營業(yè)利潤=3600-1200-1200=1200，所得稅=1200*=360現(xiàn)金流=營業(yè)利潤+折舊-所得稅=1200+1200-360=2040NPV=2040(P/A,I,5)(P/F,I,3)-2000-2000(P/A,I,2)=3、兩個互斥方案1、2，各方案在壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量如下：年份01-5方案1-500200方案2-800300求，基準折現(xiàn)率在什么范圍內(nèi)應選擇方案1，什么范圍內(nèi)應選擇方案2。解:NPV1=-500+200(P/A,I,5)NPV2=-800+300(P/A,I,5)要是方案1最優(yōu)，則NPV1>NPV2且NPV1>0則有<(P/A,I,5)<3,解得：i要是方案2最優(yōu)，則NPV2>NPV1且NPV2>0則有3<(P/A,I,5),解得：i1、某企業(yè)有一生產(chǎn)計劃，擬生產(chǎn)產(chǎn)品1000件，假定全部都能銷售出去，單價為1000元/件，年固定成本為40萬元，單位變動成本為500元，所得稅為40%，請問企業(yè)年稅后利潤為多少產(chǎn)量在什么范圍內(nèi)，項目不至于虧損企業(yè)的盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率是多少若產(chǎn)品的銷售價格下降為950元/件，要使項目經(jīng)濟，單位變動成本應該在什么范圍內(nèi)經(jīng)濟請計算企業(yè)能夠承受的價格底限是多少解：營業(yè)收入=1000*1000=100萬元，利潤=*500=10萬元，所得稅=10*40%=4萬元。則產(chǎn)品的稅后利潤為10-4=6萬元。產(chǎn)量盈虧平衡點：=40/件，及產(chǎn)量大于800，項目不會虧損盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率：=800/1000=80%單位變動成本：=950-40/=550元。及變動成本小于550元，項目經(jīng)濟。價格盈虧平衡點：=40/+500=900元，即為價格極限。2、某投資方案投資總額為4000元，壽命期為6年，年現(xiàn)金流入量為12000元，基準折現(xiàn)率為15%，試計算。如果其他因素不變，若該方案可行，則年現(xiàn)金流入量的下限是多少？如果其他因素不變，若該方案可行，基準折現(xiàn)率的上限為多少？如果其他因素不變，若該方案可行，基準折現(xiàn)率的上限為多少？解：項目可行的下限為：NPV=0=-4000+A（P/A,15%,6），解得A=元（年凈現(xiàn)金流）設總投資全為固定投資，則年折舊=4000/6=，設年固定成本C，年現(xiàn)金流入B，則有B=A+C-折舊。等C=0時B有最小值，及現(xiàn)金流入下限為元。第六章練習題1、有一投資項目，固定資產(chǎn)投資50萬元，流動資金投資20萬元，均于第1年年初投入。項目當年建成投產(chǎn)，產(chǎn)品銷售額第1年為50萬元，第2-7年為80萬元；經(jīng)營成本第1年為30萬元，第2-7年為45萬元；第1-7年折舊費每年為6萬元，第7年末處置固定資產(chǎn)可得收入8萬元。每年的銷售稅金及附加按年銷售收入的10%計算，所得稅稅率為33%，基準折現(xiàn)率為12%。編制項目投資現(xiàn)金流量表，并評價該項目是否經(jīng)濟可行。計算項目的NPV和IRR解：折舊=(50-8)/7=6項目投資現(xiàn)金流量表：年份012-671、現(xiàn)金流入50801081）銷售收入5080802）流動資金回收203）固定資產(chǎn)殘值回收82、現(xiàn)金流出703553531）固定資產(chǎn)投資502）流動資產(chǎn)投資203）年經(jīng)營成本3045454）銷售稅金及附加5883、所得稅前凈現(xiàn)金流-70152755累計稅前凈現(xiàn)金流4、調(diào)整所得稅3775、所得稅后凈現(xiàn)金流-70122048累計稅后凈現(xiàn)金流NPV(12)=-70+12*(P/F,12%,1)+20*(P/A,12%,5)*(P/F,12%,1)+48*(P/F,12%,7)=-70+++=I=20%時NPV(20)=-70+12*(P/F,20%,1)+20*(P/A,20%,5)*(P/F,20%,1)+48*(P/F,20%,7)=-70+++=I=25%時，NPV(25)=IRR=20%+(25%-20%)*+≈%2、上例中