水工程經(jīng)濟(jì)課后習(xí)題答案

第3章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及評(píng)價(jià)方法復(fù)習(xí)思考題一■、基本概念.簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效果與經(jīng)濟(jì)效益的區(qū)別。.簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)原則。.詳細(xì)敘述經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)原則中的可比性原則。.簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)定的原則。.簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的分類方法。.投資回收期與差額投資回收期的含義及其關(guān)系。.動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)該注意的幾個(gè)問(wèn)題。.簡(jiǎn)述現(xiàn)值法與年值法的關(guān)系。.效益費(fèi)用比法與現(xiàn)值法的評(píng)價(jià)結(jié)果為什么是一致的？.效益費(fèi)用比最大的方案為什么凈值法不一定最大？.內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是什么？它的適用范圍和局限性是什么？.簡(jiǎn)述內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值的關(guān)系。.內(nèi)部收益率最大的方案為什么凈值法不一定最大？.簡(jiǎn)述總費(fèi)用與年費(fèi)用的關(guān)系。.同一方案采用不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)分析時(shí)，評(píng)價(jià)結(jié)果總是一致的嗎？.簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中各種評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)、關(guān)系和選擇方法。二、分析計(jì)算.某單位購(gòu)買一臺(tái)水泵，售價(jià)為8000元，運(yùn)輸安裝費(fèi)約400元，每年可以抽取地下水約20000米3,每米3的凈收入為0.2元。試問(wèn)該水泵的投資需幾年可以回收？如果基準(zhǔn)投資回收期為4年，購(gòu)買該水泵是否合理？解： K8000+400=8400（元）B20000>0.2=4000（元）

Pt8400/4000=2.1（年）4年，購(gòu)買該水泵是合理的所以，水泵投資可以在 2.14年，購(gòu)買該水泵是合理的.某工程項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量如表 3-26所示：表3-26 凈現(xiàn)金流量 (單位：元)年份012—10凈現(xiàn)金流量(兀)-25000-2000012000如果基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,試計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。解：現(xiàn)金流量圖：(1)靜態(tài)投資回收期：若對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)點(diǎn)的話，投資回收期為4.75年。(2)動(dòng)態(tài)投資回收期：把投資折算到第 1年年末K20000+25000(1+10%)=47500(元)投資回收期PdlgBlgBKi

1g1ilg12000lg120004750010%

PdlgBlgBKi

1g1ilg12000lg120004750010%

lg110%=5.3（年）若對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)點(diǎn)的話，投資回收期為 6.3年。（3）凈現(xiàn)值費(fèi)用現(xiàn)值： K0C02500020000P/F,i,n43181.82（元）效益現(xiàn)值： B0AP/A,i,nP/F,i,n12000P/A,10%,9P/F,10%,1=12000>5.7590.9091=62825.1（元）凈現(xiàn)值： NPV B0-（K0C0）=19643.3（元）（4）內(nèi)部收益率當(dāng)i116%,NPVi1 5412.52當(dāng)i220%,NPVi2 -1357.00所以， IRRi1 NPV i1i2 19.2%NPV1NPV2利用IRR19.2%計(jì)算NPV0,所以計(jì)算是正確的。.某項(xiàng)目有兩個(gè)設(shè)計(jì)方案。第一個(gè)方案總投資為 45萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為20萬(wàn)元；第二個(gè)

方案總投資為60萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為10萬(wàn)元，兩個(gè)方案的生產(chǎn)效益相同，若基準(zhǔn)投資回收期為5年，問(wèn)應(yīng)該選擇哪個(gè)方案？解：方法一：由于兩方案的效益相同，所以采用折算年費(fèi)用法（或總費(fèi)用法）進(jìn)行方案比較：S120+45/5=29（萬(wàn)元）S2 10+60/5=22（萬(wàn)元）所以，方案2優(yōu)于方案1。方法二：采用差額投資回收期法所以，投資大的方案優(yōu)，為方案 2。.用15000元建造一個(gè)任何時(shí)候均無(wú)殘余價(jià)值的臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)， 估計(jì)平均年7爭(zhēng)效益為2500元,若基準(zhǔn)投資收益率為12%,倉(cāng)庫(kù)能使用8年，問(wèn)此項(xiàng)投資是否滿意？倉(cāng)庫(kù)使用多少年后才能使若基準(zhǔn)投資收益率為投資滿意?解：NPV2500P/A,12%,8解：NPVNPV0,NPV0,所以使用8年投資不滿意。若投資滿意，必須NPV0,即若投資滿意，必須NPV0,即lgBlgBKiPD lg1ilg15000l 公、 11.23（年）lg112%即n即n=11.23年（動(dòng)態(tài)投資回收期）時(shí),NPV0。所以該倉(cāng)庫(kù)使用年限只有大于 11.23年，投資才會(huì)滿意。.方案A、B在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量如表 3-27所示:表3-27 表3-27 現(xiàn)金流量表（單位：萬(wàn)元）力殺年末012345A-500-500500400300200B-800-200200300400500試分別采用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)比較其經(jīng)濟(jì)性（ i0=10%）。萬(wàn)案B萬(wàn)案B萬(wàn)案A（1）靜態(tài)評(píng)價(jià)：采用靜態(tài)投資回收期法APt2.33年（對(duì)應(yīng)于0點(diǎn)則為3.33年）APt3.20年（對(duì)應(yīng)于0點(diǎn)則為4.20年）所以，在都滿足基準(zhǔn)投資回收期的基礎(chǔ)上，方案A優(yōu)。（2）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)：=1042.84-454.55-500=88.29同理，對(duì)于方案B,NPVB-7.47,不可行。所以，A方案更優(yōu)。.現(xiàn)有兩個(gè)可選擇的方案A和方案B,其有關(guān)資料如表3-28所示，其壽命期均為5年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，試用現(xiàn)值法選擇最優(yōu)方案。表3-28 投資方案數(shù)據(jù)表 （單位：萬(wàn)元）方案/項(xiàng)目 投資 年效益 年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 殘值A(chǔ) 10000 5000 2200 2000B 12500 7000 4300 3000解：NPVA5000P/A,8%,5 100002000P/F,8%,52200P/A,8%,5=5000>3.993-[10000-20000.6806+22003.993]=2540.75（萬(wàn)元）同理，NPVB322.07（萬(wàn)元）所以，A方案更優(yōu)。.某項(xiàng)目有3個(gè)方案A、B、C,均能滿足同樣的設(shè)計(jì)需要，基本數(shù)據(jù)如表 3-29所示，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試選擇最優(yōu)方案。表3-29各方案費(fèi)用數(shù)據(jù)表 （單位：萬(wàn)元）80200805030050C 500 20解：采用費(fèi)用現(xiàn)值法討論：、1份力殺、、12451112A272.73338.88……453.59513.26……719.6745.1……B345.45386.8458.49489.54624.75640.68C518.18534.72563.4575.82629.9636.27可以看出，當(dāng)n4年時(shí)，A方案最優(yōu)；當(dāng)5n11年時(shí)，B方案最優(yōu)；當(dāng)n12年時(shí)，C方案最優(yōu)。.現(xiàn)有可供選擇的兩種空氣壓縮機(jī)方案 A和B,均能滿足相同的工作要求。其中A方案，投資3000元，壽命期為6年，殘值為500元，年運(yùn)行費(fèi)用2000元，而B方案投資為4000元，壽命期為9年，年運(yùn)行費(fèi)用1600元，無(wú)殘值。假定基準(zhǔn)收益率為 15%，試比較兩方案的經(jīng)濟(jì)可行性。解：兩方案均為滿足相同的工作需求，所以兩方案的效益相等。采用凈年值法比較方案所以，B方案優(yōu)。.某項(xiàng)目，初始投資為1000萬(wàn)元，第一年年末投資2000萬(wàn)元，第二年年末再投資1500萬(wàn)元，從第三年起連續(xù)8年每年末可獲得凈效益1450萬(wàn)元。若殘值忽略不計(jì)，基準(zhǔn)收益率為12%時(shí)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是否可行。解：現(xiàn)金流量圖：效益現(xiàn)值：費(fèi)用現(xiàn)值：凈現(xiàn)值：NPV5741.33981.51759.8萬(wàn)元0所以，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。.現(xiàn)有兩臺(tái)性能相同的水泵，其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如表 3-30所示，基準(zhǔn)收益率為15%，試比較選擇方案。表3-30投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 （單位：元）AB初始投資30004000年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用20001600殘值5000計(jì)算期1010解：兩水泵的性能相同，所以效益是相同的。由于計(jì)算期相同，所以采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較方案:由于效益是相同的，所以選擇水泵 B更經(jīng)濟(jì)。.某工廠為降低成本，有三個(gè)互斥方案供選擇，三個(gè)方案的壽命期均為 10年，各方案初始投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用所節(jié)約的金額如表 3-31所示：表3-31初始投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用節(jié)約額 （單位：萬(wàn)元）力殺初始投資年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用節(jié)約金額A4012B5515C7217.8若折現(xiàn)率為10%,試選擇經(jīng)濟(jì)上較有利的方案。解：方案A節(jié)約金額現(xiàn)值：方案B節(jié)約金額現(xiàn)值：方案C節(jié)約金額現(xiàn)值：所以，方案C在經(jīng)濟(jì)上最有利，選擇方案 Co.某技術(shù)方案建設(shè)期1年，第二年達(dá)產(chǎn)。預(yù)計(jì)方案投產(chǎn)后每年的效益如表 3-32所示。若

標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為10%，試根據(jù)所給數(shù)據(jù):建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資3000年凈效益30080012001500180020002000凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量表3-32 基本數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元)解:(1)表中填上凈現(xiàn)金流量；(2)在表中填上累計(jì)凈現(xiàn)金流量;建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資3000年凈效益30080012001500180020002000凈現(xiàn)金流量-3000030080012001500180020002000累計(jì)凈現(xiàn)金流量-3000-3000-2700-1900-700800260046006600(3)計(jì)算靜態(tài)投資回收期；(4)若不考慮建設(shè)期，計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期;方法建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資3000年凈效益30080012001500180020002000凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值-30000247.93601.05819.62931.381016.051026.32933.01累計(jì)凈現(xiàn)金-3000-3000-2752.07-2151.01-1331.4-400.016616.041642.352575.37

流量折現(xiàn)值400.02PD61i^r=5.65(年)若不考慮建設(shè)期，則動(dòng)態(tài)回收期為 4.65年。方法二（錯(cuò)誤的）：效益終值：=531.47+1288.41+1756.92+1996.50+2178.00+2200.00+2000.00=11951.30（萬(wàn)元）效益等額值（折算在第一年年末）：B11951.3A/F,10%,7 11951.30,10541259.67（萬(wàn)元）投資（折算在第一年年末）：K3000F/P,10%,1 30001.13300（萬(wàn)元）動(dòng)態(tài)投資回收期：PDlgBlgBKi

lg1ilg1259.67lg1259.673300PDlgBlgBKi

lg1ilg1259.67lg1259.67330010%

lg110%=3.18(年)（5）計(jì)算靜態(tài)投資收益率;BC30080012001500180020002000/7E =45.7%K 3000(6)計(jì)算動(dòng)態(tài)投資收益率；E=(247.93+601.05+819.62+931.38+1016.05+1026.32+933.01)/7/3000=796.48/3000=26.55%(7)計(jì)算凈現(xiàn)值。.某工程項(xiàng)目有下列4個(gè)方案供選擇，各方案均可當(dāng)年建成并受益，經(jīng)濟(jì)分析期均為 20年，若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為 10%時(shí)，試用效益費(fèi)用比法選擇最優(yōu)方案，并用現(xiàn)值法予以驗(yàn)證?；緮?shù)據(jù)見表3-33所示。表3-33 基本數(shù)據(jù)表 （單位：萬(wàn)元）力殺ABCD投資1200180020003000年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用5181520

年效益190220350440年效益190220350440殘余價(jià)值 0 15解：(1)效益費(fèi)用比法：對(duì)于A方案:效益現(xiàn)值=190P/A,10%,20=190X8.514=1617.66費(fèi)用現(xiàn)值=5PA,10%,20 1200=1242.57BCfR=1.30對(duì)于B方案：效益現(xiàn)值=220PA,10%,20=1873.08費(fèi)用現(xiàn)值=18PA,10%,20180015PF,10%,20=1953.25-2.23=1951.02BCR=0.96對(duì)于C方案：效益現(xiàn)值=350P,A,10%,20=2979.9費(fèi)用現(xiàn)值=15PA,10%,20 2000=2127.71BCR=1.40對(duì)于D方案效益現(xiàn)值=440PA,10%,20=3746.16費(fèi)用現(xiàn)值=20PA,10%,20 3000=3170.28BCR=1.18從效益費(fèi)用比可以看出， BCR=0.96<1,所以B方案不可行，通過(guò)增量分析對(duì)比其他三方案:A、C方案對(duì)比ABCR-A=2979.9ABCR-A=2979.92127.711617.661242.571.54>1費(fèi)用大的方案優(yōu)，所以C方案優(yōu)于A方案;ABCFD-c=3746.16ABCFD-c=3746.162979.90.73〈13170.282127.71費(fèi)用小的方案優(yōu)，所以 C方案優(yōu)于D方案綜上，所以C方案為最優(yōu)方案。（2）凈現(xiàn)值 =效益現(xiàn)值 -費(fèi)用現(xiàn)值NPVa=375.09NPVB=-77.94NPVc=852.19NPVd=575.88可以看出，C方案凈現(xiàn)值最大，所以C方案為最優(yōu)方案，與效益費(fèi)用比法結(jié)果相同。.某企業(yè)擬投資 4500萬(wàn)元建一工廠，工廠建成后每年所得的銷售收入為3000萬(wàn)元，年運(yùn)行費(fèi)為2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)該廠的經(jīng)濟(jì)壽命為20年，求：該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率？解：經(jīng)過(guò)反復(fù)試算：當(dāng)i1 20%，NPV1369.58當(dāng)i222%，NPV2 39.73當(dāng)IRR21.79%，NPV0，所以計(jì)算是正確的。.某工程項(xiàng)目，第一年初投資 1000萬(wàn)元，第二年初投資 1500萬(wàn)元，第三年初投資 2000萬(wàn)元，從第三年起連續(xù) 8年每年可獲得凈效益 1500萬(wàn)元。若期末殘余價(jià)值忽略不計(jì)，基準(zhǔn)投資收益率為10%，試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并判斷該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是否可行。解：=-1000-15000.9091-2000X0.8264+1500X5.335X0.8264=2596.82（萬(wàn)元） >0，所以項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是可行的。通過(guò)反復(fù)試算得：當(dāng)i1 22%，NPV174.24當(dāng)i223%，NPV2 53.56當(dāng)IRR22.57%,NPV0,所以計(jì)算是正確的。.某工程項(xiàng)目初始投資130萬(wàn)元，年銷售收入為100萬(wàn)元，計(jì)算期為6年，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為50萬(wàn)元，若不考慮固定資產(chǎn)殘值，基準(zhǔn)收益率為10%,試計(jì)算該工程項(xiàng)目投資的內(nèi)部收益率。解：通過(guò)反復(fù)試算得：當(dāng)i130%,NPV12.14當(dāng)［232%,NPV2 3.28當(dāng)IRR30.77%,NPV0,所以計(jì)算是正確的。IRR30.77%10%,所以項(xiàng)目是可行的。.某項(xiàng)目有兩個(gè)效益相同的互斥方案，其費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)計(jì)算期如表 3-34所示，基準(zhǔn)收益率為10%。試用最小公倍數(shù)法和年值法比選方案。表3-34已知數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）力殺A B投資150 100年經(jīng)營(yíng)成本15 20計(jì)算期15 10解：(1)最小公倍數(shù)法：經(jīng)濟(jì)分析期取 30年=150+15X7.606+(150+15X7.606)X0.2394=150+114.09+63.22=327.31(萬(wàn)元)=100+20X6.145+(100+20X6.145)X0.3855+(100+20X6.145)X0.1486=100+122.9+85.93+33.12=341.95(萬(wàn)元)

(2)年值法NAVA15150A/P,10%,15=15+150X0.1315=34.73NAVB20100A/P,10%,10=20+100X0.1628=36.28因?yàn)樾б嫦嗤?，可以看出方案A費(fèi)用較小，所以方案A較好。.有三個(gè)互不相關(guān)的方案供選擇，各方案的投資、年凈效益和壽命期如表 3-35所示，經(jīng)計(jì)算可知，各方案的內(nèi)部收益率 IRR均大于基準(zhǔn)收益率15%。已知總投資限額是30000元，因此，這三個(gè)方案不能同時(shí)都選上，問(wèn)應(yīng)當(dāng)怎樣選擇方案。表3-35 基本數(shù)據(jù)(單位：元)力殺投資年凈效益壽命期A1200043005B1000042005：NPVA120004300P/A,15%,5=-12000+4300X3.352=2413.6（元）NPVB100004200P/A,15%,5=-10000+4200X3.352=4078.4（元）NPVC170005800P/A,15%,10=-17000+5800X5.019=12110.2（元方案NPV投資資金判斷A2413.612000可行B4078.410000可行C12110.217000可行AB6492.022000可行AC14523.829000可行BC16188.627000最優(yōu)19.某工程項(xiàng)目有兩個(gè)設(shè)計(jì)方案， 設(shè)基準(zhǔn)收益率為15%,兩方案的現(xiàn)金流量如表3-36所示,計(jì)算期均為6年，試用差額內(nèi)部收益率法比選方案。

、年限123456第6年殘值力殺0A-5000-1000-1000-1000-1200-1200-12001500B-4000-1100-1100-1100-1400-1400-14001000解：限力殺\0123456第6年殘值A(chǔ)-B-1000100100100200200200500表3-36 表3-36 投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用(單位：元)通過(guò)反復(fù)試算得：當(dāng)i17%,NPV124.05當(dāng)128%,NPV2 18.05當(dāng)IRR7.56%,NPV0,所以計(jì)算是正確的。IRR7.56%15%,所以投資小的方案優(yōu)，即方案B優(yōu)。.某公司下設(shè)的三個(gè)分廠A、B、C,各向公司提出了若干個(gè)技術(shù)改造方案，各方案指標(biāo)如表3-37所示。已知各工廠之間是相互獨(dú)立的，但各工廠內(nèi)部的投資方案是互斥的，假定各方案的壽命期均為 6年，設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%，試分別在下列資金限制下，從整個(gè)公司的角度做出最優(yōu)決策。(1)資金限制280萬(wàn)元；(2)資金限制330萬(wàn)元。表3-37各方案指標(biāo) (單位：萬(wàn)元)工廠方案初始投資年凈效益A15018AA26823A38227BB16016

B2B373882028C110038CC213047C318566解：各方案的凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果方案方案初始投資年凈效益NPVA1501824.01AA2682326.56A3822729.01B160165.78BB273209.23B3882827.12C11003856.23CC21304763.24C31856686.35從所有方案組合中選優(yōu)序號(hào)方案組合投資金額NPV資金約束280萬(wàn)元資金約束330萬(wàn)元1A1B1C121086.02可行可行2A1B1C224093.02可行可行3A1B1C3295116.14不可行可行4A1B2C122389.47可行可行5A1B2C225396.47可行可行6A1B2C3308119.59不可行可行7A1B3C1238107.36可行可行8A1B3C2268114.36最優(yōu)組合可行9A1B3C3323137.48不可行最優(yōu)組合10A2B1C122888.58可行可行

11A2B1C225895.58可行可行12A2B1C3313118.70不可行可行13A2B2C124192.02可行可行14A2B2C227199.03可行可行15A2B2C3326122.14不可行可行16A2B3C1256109.92可行可行17A2B3C2286116.92不可行可行18A2B3C3341140.03不可行不可行19A3B1C124291.02可行可行20A3B1C227298.03可行可行21A3B1C3327121.14不可行可行22A3B2C125594.47可行可行23A3B2C2285101.47不可行可行24A3B2C3340124.59不可行不可行25A3B3C1270112.36可行可行26A3B3C2300119.36不可行可行27A3B3C3355142.48不可行不可行所以，當(dāng)資金限制為280萬(wàn)元時(shí)，最優(yōu)方案組合為 A1B3c2;當(dāng)資金限制為330萬(wàn)元，最優(yōu)方案組合為A1B3C3。.有A、B、C、D4個(gè)投資項(xiàng)目，現(xiàn)金流量如表3-38所示。(1)當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%時(shí)，請(qǐng)分別用內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率的大小對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行排序。(2)如果A、B、C、D為互斥方案，選擇哪個(gè)項(xiàng)目？(3)如果A、B、C、D為獨(dú)立方案，分別用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率法選擇項(xiàng)目，并進(jìn)行分析。a.當(dāng)無(wú)資金限制時(shí)；b.資金限制為2000萬(wàn)元時(shí)；c.資金限制為3000萬(wàn)元時(shí);

d.資金限制為4000萬(wàn)元時(shí);e.資金限制為5000萬(wàn)元時(shí)。表3-38各項(xiàng)目現(xiàn)金流量表(單位：萬(wàn)元)項(xiàng)目/012A-100014000B-20001940720C-10004901050D-20003002600解:(1)各種方案指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率IRR凈現(xiàn)值NPV凈現(xiàn)值率NPVRA40%272.730.2727B25.65%358.680.1793C29.86%313.220.3132D21.76%421.490.2107依據(jù)內(nèi)部收益率方案排序： A,C,B,D依據(jù)凈現(xiàn)值方案排序：D,B,C,A依據(jù)凈現(xiàn)值率方案排序： C,A,D,B(2)如果A、B、C、D為互斥方案，應(yīng)選擇方案D,因?yàn)閮衄F(xiàn)值最大。(3)如果A、B、C、D為獨(dú)立方案：凈現(xiàn)值法判斷最優(yōu)方案序方案投資NPVKiD\/D資金約束(力兀)號(hào)組合金額NPVR無(wú)2000 3000400050001A1000272.730.2727可行可行 可行可行可行

2B2000358.680.1793可行可行可行可行可行3C1000313.220.3132可行可行可行可行可行4D2000421.490.2107可行可行可行可行可行5A,B3000631.400.2105可行不可行可行可行可行6A,C2000585.950.2930可行最優(yōu)可行可行可行7A,D3000694.210.2314可行不可行可行可行可行8B,C3000671.900.2240可行不可行可行可行可行9B,D4000780.170.1950可行不可行不可行可行可行10C,D3000734.710.2449可行不可行最優(yōu)可行可行11A,B,C4000944.630.2362可行不可行不可行可行可行12A,B,D50001052.890.2106可行不可行不可行不可行可行13A,C,D40001007.440.2519可行不可行不可行最優(yōu)可行14B,C,D50001093.390.2187可行不可行不可行不可行最優(yōu)15A,B,C,D60001366.120.2277最優(yōu)不可行不可行不可行不可行序方案投資資金約束（萬(wàn)元）NPVNPVR-—號(hào)組合金額無(wú)20003000400050001A1000272.730.2727可行可行可行可行2B2000358.680.1793可行可行可行可行可行3C1000313.220.3132最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)4D2000421.490.2107可行可行可行可行可行5A,B3000631.400.2105可行不可行可行可行可行6A,C2000585.950.2930可行可行可行可行可行7A,D3000694.210.2314可行不可行可行可行可行8B,C3000671.900.2240可行不可行可行可行可行9B,D4000780.170.1950可行不可行不可行可行可行10C,D3000734.710.2449可行不可行可行可行可行11A,B,C4000944.630.2362可行不可行不可行可行可行

12a,b,d50001052.890.2106可行不可行不可行不可行可行13A,C,D40001007.440.2519可行不可行不可行可行可行14B,C,D50001093.390.2187可行不可行不可行不可行可行15a,b,c,d60001366.120.2277可行不可行不可行不可行/、可行a.當(dāng)無(wú)資金限制時(shí)，A,B,C,D為最優(yōu)組合;b.資金限制為2000萬(wàn)元時(shí),A,C為最優(yōu)組合；c.資金限制為3000萬(wàn)元時(shí),C,Da.當(dāng)無(wú)資金限制時(shí)，A,B,C,D為最優(yōu)組合;b.資金限制為2000萬(wàn)元時(shí),A,C為最優(yōu)組合；c.資金限制為3000萬(wàn)元時(shí),C,D為最優(yōu)組合；d.資金限制為4000萬(wàn)元時(shí),A,C,D為最優(yōu)組合；e.資金限制為5000萬(wàn)元時(shí),B,C,D為最優(yōu)組合。依據(jù)凈現(xiàn)值率法:無(wú)論任何資金限制，C均為最優(yōu)方案。22.兩個(gè)互斥方案A、B,各年的凈現(xiàn)金流量如表 3-39所示，試問(wèn)基準(zhǔn)收益率在什么范圍內(nèi)可選擇方案A（兩個(gè)方案一定要選一個(gè)，且只能選一個(gè)）力條 -0123—67A-1200-800600370550B-1200-8001004101000表3-39各年凈現(xiàn)金流量表（單位：萬(wàn)元）解:（1）計(jì)算增值內(nèi)部收益率力殺年末0123—67B-A00-50040450通過(guò)反復(fù)試算得:當(dāng)i1 4%,NPV113.93

當(dāng)125%,NPV2 5.06當(dāng)IRR4.72%,NPV0,所以計(jì)算是正確的。但是由于兩方案的投資相同，所以無(wú)法判斷哪個(gè)方案更優(yōu)。（2）計(jì)算兩方案的內(nèi)部收益率：只有ic6.72%時(shí)，兩個(gè)方案均可行（3）分析兩個(gè)方案不同收益率下凈現(xiàn)值的變化。不同收益率下凈現(xiàn)值的變化i0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.1NPV524.37425.35332.44245.19163.2186.1213.56-54.76-119.15-179.87NPV606.95482.91367.18259.12158.1563.75-24.58-107.27-184.75-257.38可以看出，當(dāng)i由0.04變?yōu)?.05時(shí)，方案A的凈現(xiàn)值由小于方案