通貨膨脹與失業(yè)之間短期權(quán)衡取舍

第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍35.1菲利普斯曲線35.2菲利普斯曲線的移動(dòng)：預(yù)期的作用35.3菲利普斯曲線的移動(dòng)：供給沖擊的作用35.4降低通貨膨脹的代價(jià)35.5結(jié)論第35章

通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍35.1菲利普斯曲線

35.1.1菲利普斯曲線的由來1914年生于新西蘭的一個(gè)農(nóng)民家庭。15歲那年，他就因?yàn)樯钏鹊桨拇罄麃喌囊粋€(gè)金礦里做工，晚上收工后，他在昏暗的燈光下自學(xué)電機(jī)工程。1937年他到了英國，在倫敦電力局找了一份工作，還參加了英國電機(jī)工程師協(xié)會(huì)。二戰(zhàn)爆發(fā)后他投筆從戎，在太平洋戰(zhàn)場上作戰(zhàn)，還在日本兵的戰(zhàn)俘營里呆過一段艱難歲月。一直到戰(zhàn)爭結(jié)束后，32歲的菲利普斯脫下軍裝，到倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)習(xí)社會(huì)學(xué)，這時(shí)他才在課堂上接觸到經(jīng)濟(jì)學(xué)，并深深為之吸引。A-威廉-菲利普斯（1914-1975）1958年，菲利普斯在《經(jīng)濟(jì)學(xué)》雜志上發(fā)表了那篇著名的《1861-1957年英國失業(yè)率和貨幣工資變化率之間的關(guān)系》，菲利普斯曲線就是在這篇文章中首先提出來的。菲利普斯說明了失業(yè)率和通貨膨脹率之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系低失業(yè)率的年份往往有高通貨膨脹高失業(yè)率的年份往往有低通貨膨脹這兩個(gè)變量--失業(yè)和通貨膨脹之間以一種經(jīng)濟(jì)學(xué)家以前沒有注意到的方式相關(guān)聯(lián)雖然菲利普斯發(fā)現(xiàn)是基于英國的數(shù)據(jù)但研究者很快把這個(gè)擴(kuò)展到其他國家菲利普斯文章發(fā)表兩年后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅.薩繆爾森和羅伯特.索洛在《美國經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)表了一篇題為“反通貨膨脹政策的分析”的文章。在這篇文章中，他們用美國的數(shù)據(jù)表明了通貨膨脹和失業(yè)之間負(fù)相關(guān)關(guān)系。低失業(yè)與高總需求相關(guān)而很高的總需求會(huì)給整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來工資與物價(jià)上漲的壓力保羅.薩繆爾森和羅伯特.索洛把通貨膨脹和失業(yè)之間負(fù)相關(guān)關(guān)系稱為菲利普斯曲線0通貨膨脹率（年百分比）失業(yè)率（百分比）菲利普斯曲線6247圖35-1菲利普斯曲線BA低失業(yè)率的年份往往有高通貨膨脹高失業(yè)率的年份往往有低通貨膨脹決策者可能偏好低通貨膨脹和低失業(yè)，正如菲利普斯曲線概括的歷史數(shù)據(jù)表明的，這種組合是不可能的。35.1.2總供給、總需求曲線和菲利普斯曲線菲利普斯曲線說明短期中出現(xiàn)的通貨膨脹與失業(yè)的組合是由于總需求曲線的移動(dòng)使經(jīng)濟(jì)沿著短期總供給曲線變動(dòng)圖35-2菲利普斯曲線如何與總需求和總供給模型相關(guān)0物價(jià)水平產(chǎn)量102106低總需求高總需求短期總供給a總需求與總供給模型1600015000AB0通貨膨脹率年百分比失業(yè)率百分比26b菲利普斯曲線菲利普斯曲線1600015000AB2021年產(chǎn)量和物價(jià)水平發(fā)生的變動(dòng)如果總需求較低，經(jīng)濟(jì)結(jié)果A：產(chǎn)量15000，物價(jià)102；如果總需求較高，經(jīng)濟(jì)結(jié)果B：產(chǎn)量16000總需求較低，經(jīng)濟(jì)結(jié)果A：產(chǎn)量15000，物價(jià)102。這時(shí)低通脹，高失業(yè)；總需求較高，經(jīng)濟(jì)結(jié)果B：產(chǎn)量16000。這時(shí)，高通脹，低失業(yè)。貨幣政策和財(cái)政政策可以使總需求曲線移動(dòng)可以使經(jīng)濟(jì)沿著菲利普斯曲線移動(dòng)貨幣供給增加財(cái)政支出增加減少稅收都擴(kuò)大總需求，并使經(jīng)濟(jì)菲利普斯曲線移動(dòng)到低失業(yè)和高通貨膨脹的一點(diǎn)上貨幣供給減少財(cái)政支出減少增加稅收都縮減總需求，并使經(jīng)濟(jì)菲利普斯曲線移動(dòng)到高失業(yè)和低通貨膨脹的一點(diǎn)上35.2菲利普斯曲線的移動(dòng)：預(yù)期的作用20世紀(jì)60年代保羅.薩繆爾森和羅伯特.把菲利普斯曲線引入宏觀經(jīng)濟(jì)政策爭論后引發(fā)問題向右下方傾斜的菲利普斯曲線是決策者可以依賴的一種穩(wěn)定關(guān)系嗎？35.2.1長期菲利普斯曲線1968年經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼在《美國經(jīng)濟(jì)評(píng)論》發(fā)表文章貨幣政策的作用貨幣政策能做什么貨幣政策不能做的一件事是通過提高通貨膨脹降低失業(yè)，這僅在短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)。貨幣政策不能做什么幾乎在同時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃德蒙.菲爾普斯也發(fā)表了一篇文章否定通貨膨脹和失業(yè)之間存在長期取舍弗里德曼和菲爾普斯的結(jié)論是以古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理為依據(jù)的貨幣供給的增長通貨膨脹的主要決定因素不影響產(chǎn)量和就業(yè)真實(shí)變量貨幣增長并不影響決定失業(yè)率的如工會(huì)、效率工資沒有理由認(rèn)為長期中通貨膨脹與失業(yè)率相關(guān)的圖35-3長期菲利普斯曲線0通貨膨脹率失業(yè)率長期菲利普斯曲線低通貨膨脹自然失業(yè)率BA高通貨膨脹1.當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高貨幣供給的增長率時(shí)，通貨膨脹率上升2.但長期中失業(yè)仍然維持在自然失業(yè)率水平圖35-4長期菲利普斯曲線如何與總需求和總供給模型相關(guān)0物價(jià)水平產(chǎn)量P1P2總需求AD1AD2長期總供給a總需求與總供給模型自然產(chǎn)出率AB0通貨膨脹率失業(yè)率b菲利普斯曲線長期菲利普斯曲線自然失業(yè)率AB1.貨幣供給的增長提高了總需求2.物價(jià)水平上升3.通貨膨脹率上升4.產(chǎn)量和失業(yè)仍維持在各自的自然水平35.2.2“自然的”的含義弗里德曼和菲爾普斯解釋的自然失業(yè)率不是社會(huì)合意的失業(yè)率，也不是一成不變的失業(yè)率自然失業(yè)率是因?yàn)榉鞘袌鲆蛩厥构べY在均衡工資以上形成的勞動(dòng)的超額供給降低自然失業(yè)率的辦法貨幣政策最低工資法集體談判法失業(yè)保險(xiǎn)在職培訓(xùn)計(jì)劃貨幣政策不能降低自然失業(yè)率改變最低工資法可降低自然失業(yè)率改變集體談判法可降低自然失業(yè)率改變失業(yè)保險(xiǎn)可降低自然失業(yè)率在職培訓(xùn)計(jì)劃可降低自然失業(yè)率0物價(jià)水平產(chǎn)量總需求AD1長期總供給自然產(chǎn)出率0通貨膨脹率失業(yè)率長期菲利普斯曲線自然失業(yè)率降低自然失業(yè)率的結(jié)果菲利普斯曲線向左移動(dòng)總供給曲線向右移動(dòng)長期菲利普斯曲線自然失業(yè)率長期總供給自然產(chǎn)出率35.2.3使理論與證據(jù)一致菲利普斯、薩爾森、索洛的理論弗里德曼和菲爾普斯的理論向右下方傾斜菲利普斯曲線垂直的菲利普斯曲線以實(shí)證研究為依據(jù)以古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理為依據(jù)短期長期通貨膨脹和失業(yè)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系在短期中是存在的，但決策者不能把它作為長期中結(jié)果的菜單。決策者可以在某一時(shí)期內(nèi)實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策以實(shí)現(xiàn)較低的失業(yè)，但失業(yè)率最終要回到自然失業(yè)率，并且擴(kuò)張性貨幣政策引起較高的通貨膨脹。弗里德曼和菲爾普斯認(rèn)為弗里德曼和菲爾普斯研究是33章短期總供給曲線和長期總供給曲線區(qū)別的基礎(chǔ)0物價(jià)水平產(chǎn)量長期總供給P1自然產(chǎn)量率0物價(jià)水平產(chǎn)量短期總供給P1P2Y2Y1當(dāng)物價(jià)高于預(yù)期時(shí)，企業(yè)有增加生產(chǎn)和就業(yè)的激勵(lì)；當(dāng)物價(jià)低于預(yù)期時(shí)，企業(yè)就減少生產(chǎn)和就業(yè)。但由于預(yù)期的物價(jià)水平和名義工資最終要調(diào)整，實(shí)際物價(jià)水平和供給量之間正相關(guān)關(guān)系只適用于短期。弗里德曼和菲爾普斯把這個(gè)邏輯運(yùn)用于菲利普斯曲線0通貨膨脹率失業(yè)率長期菲利普斯曲線P1自然失業(yè)率0通貨膨脹率失業(yè)率47短期菲利普斯曲線74預(yù)期通貨膨脹衡量人們預(yù)期物價(jià)總水平的變動(dòng)幅度弗里德曼和菲爾普斯把它引入通貨膨脹和失業(yè)取舍分析中預(yù)期物價(jià)水平影響名義工資預(yù)期通貨膨脹決定短期總供給曲線位置的一個(gè)因素美聯(lián)儲(chǔ)把預(yù)期通貨膨脹（以及短期總供給曲線）作為確定的當(dāng)貨幣供給改變時(shí)，總需求曲線沿著短期總供給曲線移動(dòng)短期中，貨幣量變動(dòng)引起產(chǎn)量、物價(jià)、失業(yè)和通貨膨脹發(fā)生未預(yù)期到的波動(dòng)這種波動(dòng)正是向右下方傾斜的菲利普斯曲線的原因長期中，貨幣量變動(dòng)人們預(yù)期到的通貨膨脹率，名義工資將根據(jù)通貨膨脹率進(jìn)行同步調(diào)整。所以，長期總供給曲線是垂直的35.2.4短期菲利普斯曲線變量a是衡量失業(yè)對(duì)未預(yù)期到的通貨膨脹反應(yīng)程度的指標(biāo)弗里德曼和菲爾普斯的分析概括為失業(yè)率=自然失業(yè)率-a（實(shí)際通貨膨脹-預(yù)期通貨膨脹）長期中，人們可以預(yù)期到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)引起多大程度的通貨膨脹，實(shí)際通貨膨脹等于預(yù)期通貨膨脹，失業(yè)處于自然失業(yè)水平。圖35-5預(yù)期通貨膨脹如何使短期菲利普斯曲線移動(dòng)0通貨膨脹率失業(yè)率低預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線自然失業(yè)率CAB高預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線長期菲利普斯曲線率1.擴(kuò)張性政策使經(jīng)濟(jì)沿著短期菲利普斯曲線向上移動(dòng)2.長期中，預(yù)期通貨膨脹上升，短期菲利普斯曲線向右移動(dòng)圖35-5預(yù)期通貨膨脹如何使短期菲利普斯曲線移動(dòng)0通貨膨脹率失業(yè)率低預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線自然失業(yè)率CAB高預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線長期菲利普斯曲線率1.開始低通貨膨脹率，自然失業(yè)水平2.政府?dāng)U大總需求，在短期，當(dāng)通貨膨脹既定時(shí)，經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)到B點(diǎn)3.但是這種狀況不會(huì)持續(xù)下去，隨著時(shí)間的推移，人們習(xí)慣較高的通貨膨脹，提高了預(yù)期。這時(shí)，菲利普斯曲線向右移動(dòng)35.2.5自然假說的自然試驗(yàn)自然假說無論通貨膨脹率如何，失業(yè)最終都要回到其正產(chǎn)率或自然律的觀點(diǎn)弗里德曼和菲爾普斯提出這個(gè)學(xué)說幾年之后決策者無意中為檢驗(yàn)這個(gè)假說創(chuàng)造了一次自然試驗(yàn)圖35-620世紀(jì)60年代的菲利普斯曲線改圖顯示了1961年-1968年的失業(yè)率和通貨膨脹之間的年度數(shù)據(jù)顯示了通貨膨脹與失業(yè)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。數(shù)據(jù)幾乎描繪了一條完美的菲利普斯曲線。這八年中，隨著通貨膨脹上升，失業(yè)下降了。似乎存在通貨膨脹與失業(yè)之間權(quán)衡取舍。圖35-7菲利普斯曲線的破滅改圖顯示了1961年到1973年的失業(yè)率和通貨膨脹的年度數(shù)據(jù)。正如弗里德曼和費(fèi)爾普斯所言的，20世紀(jì)60年代的菲利普斯曲線在20世紀(jì)70年代初被打破了。要注意的是，該圖標(biāo)出的A、B和C點(diǎn)大致對(duì)應(yīng)于圖中的各點(diǎn)。在長期中通貨膨脹與失業(yè)之間不存在權(quán)衡取舍。35.3菲利普斯曲線的移動(dòng)：

供給沖擊的作用20世紀(jì)70年代的經(jīng)驗(yàn)使大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信弗里德曼和菲爾普斯是正確的但是幾年之間，經(jīng)濟(jì)學(xué)家又把注意力轉(zhuǎn)向短期菲利普斯曲線移動(dòng)的另一個(gè)原因—總供給沖擊。這次注意力的轉(zhuǎn)移來自一群阿拉伯酋長1974年OPEC運(yùn)用市場勢力增加成員國的利潤。限制世界市場的原油量。幾年之內(nèi)，供給減少使石油價(jià)格翻一番。供給沖擊直接改變企業(yè)的成本和價(jià)格，使經(jīng)濟(jì)中的總供給曲線移動(dòng)，進(jìn)而使菲利普斯曲線移動(dòng)的事件。圖35-8對(duì)總供給的不利沖擊1.總供給的不利移動(dòng)0物價(jià)水平產(chǎn)量P1P2總需求AS2a總需求與總供給模型Y1ABAS1Y2A2.降低了產(chǎn)量3.提高了物價(jià)水平0通貨膨脹率失業(yè)率b菲利普斯曲線菲利普斯曲線，PC1自然失業(yè)率ABPC24.給決策者一種失業(yè)與通貨膨脹之間更不利的權(quán)衡取舍產(chǎn)量下降（停滯）和物價(jià)上漲（通貨膨脹）的組合滯脹遇到不利的總供給變動(dòng)時(shí)決策者面臨反通貨膨脹和反失業(yè)的艱難選擇進(jìn)一步增加失業(yè)緊縮總需求對(duì)付通貨膨脹進(jìn)一步提高通脹擴(kuò)大總需求對(duì)付失業(yè)忍受更高的通脹失業(yè)率既定時(shí)忍受更高失業(yè)率通脹率既定時(shí)或更高失業(yè)與跟高通脹的某種組合面對(duì)不利的菲利普斯曲線移動(dòng)時(shí)決策者會(huì)問這種移動(dòng)是暫時(shí)的還是持久的答案取決于人們?nèi)绾握{(diào)整他們的通貨膨脹預(yù)期供給引起的通貨膨脹是暫時(shí)的預(yù)期的通貨膨脹將不會(huì)變動(dòng)菲利普斯曲線很快恢復(fù)到原來位置供給沖擊引起高通貨膨脹時(shí)代預(yù)期的通貨膨脹將上升菲利普斯曲線將處于新的、不合意位置20世紀(jì)70年代的美國，預(yù)期通貨膨脹上升幅度特別大。預(yù)期通貨膨脹上升部分是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)用更高貨幣增長抵消供給沖擊的決策。由于這種決策，供給沖擊引起的衰退比沒有這種政策時(shí)要小一些，但美國經(jīng)濟(jì)在許多年中一直面臨著通貨膨脹和失業(yè)之間不利取舍。1979年OPEC又開始運(yùn)用其市場勢力時(shí)，問題比石油價(jià)格翻一番更復(fù)雜了。圖35-9圖35-920世紀(jì)70年代的不利沖擊該圖顯示了1972-1981年失業(yè)率和通貨膨脹（用GDP平減指數(shù)衡量）的年度數(shù)據(jù)。在1973-1975年和1978-1981年這兩個(gè)時(shí)期中，世界石油價(jià)格的上升引起了更高的通貨膨脹和更高的失業(yè)。1980年，在OPEC的兩次攻擊沖擊之后，美國經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹率超過9%，失業(yè)率達(dá)到7%左右。這種組合與60年代看來可能的取舍相去甚遠(yuǎn)。（60年代菲利普斯曲線7%的失業(yè)率和1%的通貨膨脹率。超過9%的通貨膨脹率是不可思議的。）1980年痛苦指數(shù)接近歷史最高水平，1980年卡特總統(tǒng)連任競選敗北。35.4降低通貨膨脹的代價(jià)1979年10月，OPEC第二次給世界經(jīng)濟(jì)帶來不利供給沖擊時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅.沃爾克除了實(shí)行反通貨膨脹政策，別無其他選擇沃爾克毫不懷疑美聯(lián)儲(chǔ)可以通過其控制貨幣量的能力降低通貨膨脹但是，代價(jià)？35.4.1犧牲率通貨膨脹減少一個(gè)百分點(diǎn)每年產(chǎn)量損失的百分點(diǎn)數(shù)犧牲率通貨膨脹率每減少一個(gè)百分點(diǎn)每年必須犧牲的產(chǎn)量是5%犧牲率一般估算為5。沃爾克面臨降低通貨膨脹率時(shí)，當(dāng)時(shí)的通貨膨脹率是10%。降低6個(gè)百分點(diǎn)，需要犧牲30%產(chǎn)量。許多人認(rèn)為，更好的辦法是把這種代價(jià)分?jǐn)値啄曛?，?年或10年。圖35-10長期與短期反通貨膨脹的貨幣政策0通貨膨脹率失業(yè)率自然失業(yè)率高預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線低預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線長期菲利普斯曲線率ACB1.緊縮性政策使經(jīng)濟(jì)沿著短期菲利普斯曲線向下上移動(dòng)2.長期中，預(yù)期通貨膨脹下降，短期菲利普斯曲線向左移動(dòng)35.4.2理性預(yù)期與無代價(jià)地反通貨膨脹的可能性沃爾克考慮降低通貨膨脹的代價(jià)有多大時(shí)，一群經(jīng)濟(jì)學(xué)教授領(lǐng)導(dǎo)了一場向犧牲率的傳統(tǒng)智慧挑戰(zhàn)的知識(shí)革命。羅伯特.盧卡斯托馬斯.薩金特羅伯特.巴羅他們的革命基于一種被稱為理性預(yù)期的研究經(jīng)濟(jì)理論和政策的方法當(dāng)人們預(yù)測未來時(shí)，可以充分運(yùn)用他們所擁有的全部信息，包括有關(guān)政府政策的信息的理論。理性預(yù)期這種方法對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)許多領(lǐng)域都具有深遠(yuǎn)的意義，但最重要的還是對(duì)通貨膨脹與失業(yè)之間權(quán)衡取舍的適用性。試圖估算犧牲率的通貨膨脹與失業(yè)研究沒有考慮到政策制度對(duì)預(yù)期的直接影響。根據(jù)理性預(yù)期論者的觀點(diǎn)，犧牲率的估算對(duì)政策是一種不可靠的指導(dǎo)。理性預(yù)期理論對(duì)犧牲率的估算的否定薩金特觀點(diǎn)在最極端的情況下，犧牲率可以是零：如果政府做出了低通貨膨脹政策的可信承諾，人們的理性就足以使他們立即降低通貨膨脹的預(yù)期。短期菲利普斯曲線向下移動(dòng)，而且經(jīng)濟(jì)將很快達(dá)到低通貨膨脹，而無須付出暫時(shí)高失業(yè)和低產(chǎn)量的代價(jià)。35.4.3沃爾克的反通貨膨脹正當(dāng)保羅.沃爾克面臨把通貨膨脹率10%時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出兩種矛盾的觀點(diǎn)降低通貨膨脹率代價(jià)高昂犧牲率降低通貨膨脹率代價(jià)小或無理性預(yù)期誰是正確的呢？圖35-11沃爾克的反通貨膨脹該圖顯示了1979-1987年失業(yè)率與通貨膨脹率（按GDP平減指數(shù)衡量）的年度數(shù)據(jù)。這一時(shí)期通貨膨脹的下降以及1982年和1983年極高的失業(yè)為代價(jià)。要注意的是，該圖中標(biāo)出的A、B和C點(diǎn)大致對(duì)應(yīng)于圖中的個(gè)點(diǎn)。沃爾克反通貨膨脹確實(shí)以高失業(yè)為代價(jià)的1982年和1983年失業(yè)率