銀行中高端客戶理財(cái)規(guī)劃和資產(chǎn)配置報(bào)告方案

PAGE3/NUMPAGES3銀行中高端客戶理財(cái)規(guī)劃和資產(chǎn)配置報(bào)告方案精心整理張先生理財(cái)規(guī)劃和資產(chǎn)配置報(bào)告書(shū)

一、客戶投資需求分析

1.1客戶基本信息

在我行OCRM系統(tǒng)中，我名下有一位客戶在近期接觸過(guò)程中，表示想要進(jìn)行系統(tǒng)的資產(chǎn)配置規(guī)劃，經(jīng)過(guò)整理以往的互動(dòng)記錄，該客戶基本信息如下：

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財(cái)重點(diǎn)可以偏向于適當(dāng)減少支出增加儲(chǔ)蓄額，投資重點(diǎn)可偏向于適當(dāng)擴(kuò)大金融資產(chǎn)比率，而不是簡(jiǎn)單局限于存款。根據(jù)張先生以往的投資習(xí)慣及風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)可知，張先生為穩(wěn)健型甚至是偏保守型的客戶。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)分析

2.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析

2016年至今，中國(guó)股市暴漲暴跌，多少財(cái)富灰飛煙滅；2016年至今，一、二線城市與三四線城市的房地產(chǎn)出現(xiàn)史無(wú)前例的"大分化"，冰火兩重天；2016年至今，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行明顯，中小企業(yè)資金緊張，制造業(yè)一片蕭條，債務(wù)違約不斷拉響警報(bào)；2016年至今，P2P融資平臺(tái)不斷爆發(fā)跑路、被查等風(fēng)險(xiǎn)，2016年對(duì)于P2P來(lái)說(shuō)可能是風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的一年；2016年至今，央行5次降息、6次降準(zhǔn)，低利率時(shí)代已然來(lái)臨，伴隨著貨幣寬松，"資產(chǎn)荒"來(lái)臨；2016年至今，人民幣突然大幅貶值，貨幣流出壓力大增，資產(chǎn)泡沫面臨破滅風(fēng)險(xiǎn)

從全球來(lái)看，2016年至今，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開(kāi)啟，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，但是否又會(huì)爆發(fā)新的危機(jī)？2016年至今，歐洲，日本繼續(xù)量化寬松，以提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步，但深陷一體化、債務(wù)、難民等危機(jī)；2016年至今，油價(jià)、大宗商品暴跌，傳統(tǒng)資源型國(guó)家受到較大沖擊面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)；2016年至今，新興市場(chǎng)貨幣大幅貶值、危機(jī)迭起。

過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，各類資產(chǎn)價(jià)格都在提升，單邊投資貌似是可行的。從歷史走勢(shì)看，在一定的時(shí)間區(qū)間內(nèi)，可能存在某類資產(chǎn)比較確定的趨勢(shì)性投資的機(jī)會(huì)，比如在過(guò)去三年買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，過(guò)去五年買信托和銀行理財(cái)，在過(guò)去十年買房地產(chǎn)。之所以單邊投資在過(guò)去貌似是可行的，主要還是因?yàn)樵谕顿Y拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)下，融資需求大，各類資產(chǎn)的回報(bào)率都較高，在政府、銀行等直接或間接、顯性或隱形的背書(shū)下，各類資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)都較低，因此，高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)也成為了現(xiàn)實(shí)。

但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)，資產(chǎn)配置的需求將愈發(fā)凸顯。從更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，從10%以上降至7%左右，中長(zhǎng)期看增速可能進(jìn)一步下行。這也將影響資產(chǎn)價(jià)格的上漲速度，降低同等風(fēng)險(xiǎn)水平下資產(chǎn)的回報(bào)率，或者提高同等收益水平下的波動(dòng)率。因此，投資單一資產(chǎn)獲利的難度將大大提升。而相較于投資單一資產(chǎn)，全局性的大類資產(chǎn)配置思維才能夠更好的控制風(fēng)險(xiǎn)提高收益。隨著我國(guó)金融化的推進(jìn)，投資者的成長(zhǎng)，以及國(guó)際化的提升，資產(chǎn)配置的需求將愈發(fā)凸顯。

下圖是中國(guó)2005-2016年GDP增速與CPI數(shù)據(jù)，用橙、紅、藍(lán)、灰四個(gè)顏色分別表示復(fù)蘇、過(guò)熱、滯漲、衰退四個(gè)階段?？梢钥吹剑?/p>

16-04

那么，目前中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段？從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，GDP增速與物價(jià)指數(shù)均降至低位，還伴隨一定通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，是比較明確的衰退期特征。為何在衰退期權(quán)益類資產(chǎn)（股票、新三板、定增等）就開(kāi)始啟動(dòng)？一個(gè)可能的解釋是，各項(xiàng)政策

的放松激活了民間創(chuàng)業(yè)熱情，增強(qiáng)了投資者信心，現(xiàn)階段很可能是衰退與復(fù)蘇之間的過(guò)渡期。再伴以降息，居民資產(chǎn)從地產(chǎn)中轉(zhuǎn)移等多方面因素，權(quán)益類資產(chǎn)（股票、PE、VC等）應(yīng)當(dāng)是重點(diǎn)持有的資產(chǎn)。

2.1大類資產(chǎn)及市場(chǎng)氛圍分析

2.1.1各大類市場(chǎng)分析

（1）股票市場(chǎng)：全球第二大，散戶為主

市值規(guī)模：近60萬(wàn)億，全球第二大市場(chǎng)。我們統(tǒng)計(jì)截至16年底的全球各股票市場(chǎng)的總市值，中國(guó)A股市場(chǎng)處于全球第二的位置。美國(guó)為全球第一大股票市場(chǎng)，總市值

8.2

比

看，

2.86

）、可

萬(wàn)億）（6.3

我們這里主要研究商品期貨市場(chǎng)。目前我國(guó)三大商品期貨交易所共有46個(gè)品種上線交易，包括農(nóng)產(chǎn)品期貨如大豆、棉花、白糖等，金屬期貨如銅、鋁、黃金、螺紋鋼等，能源期貨如甲醇、燃料油等。2001年全市場(chǎng)成交金額只有3萬(wàn)億，最高上升到10年的227萬(wàn)億，11年大幅下降到94萬(wàn)億，隨后不斷上升到16年的177萬(wàn)億，但仍未達(dá)到10年時(shí)的高點(diǎn)。從2016年成交金額結(jié)構(gòu)看，金屬期貨占比較高，前三分別為螺紋鋼12.3%、鐵礦石8.2%、銅7.8%，前十大品種的成交金額占全市場(chǎng)的63%，集中度較高。從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，豆粕、螺紋鋼、PTA持倉(cāng)占比最高，分別為11.9%、11.4%、11.2%，前十大品種持倉(cāng)量占全市場(chǎng)的67%。??

牛熊周期：處于2000年來(lái)第三輪上漲階段。

（4）地產(chǎn)市場(chǎng)：剛剛經(jīng)歷第四次快速上漲

經(jīng)歷四次快速上升周期。自98年住房制度改革以來(lái)，我們房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入了快速發(fā)展時(shí)期。因?yàn)檫^(guò)去十幾年我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格基本上處于上漲的趨勢(shì)，所以用價(jià)格漲跌來(lái)衡量地產(chǎn)周期變化是不適宜的，代替的我們用住宅價(jià)格指數(shù)的同比變化來(lái)研究，05年以來(lái)我們房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了完整的三輪牛熊階段，目前正處于第四輪上漲后的高位盤整期。四次上升期分別發(fā)生在07年、09年、12年中-13年年底、15年5月-16年10月，前三次主要為低庫(kù)存和強(qiáng)大購(gòu)房需求引發(fā)的全國(guó)性價(jià)格上漲，而最近一次價(jià)格上漲主要是政府為了去庫(kù)存而放松購(gòu)房政策引致的一二線城市（也包括部分三線城市）結(jié)構(gòu)性上漲。三次下降期分別為08年、10-12年中、14年-15年4月，房?jī)r(jià)

年商

13

年全

外貿(mào)出口有向好預(yù)期。

三、資產(chǎn)配置建議

根據(jù)張先生的相關(guān)信息，張先生將資產(chǎn)集中配置在房地產(chǎn)和銀行存款上，更樂(lè)于"把雞蛋都放在一個(gè)籃子里"而非分散投資。

張先生的資產(chǎn)配置目標(biāo)為女兒的教育計(jì)劃達(dá)成及自己和配偶的保險(xiǎn)保障計(jì)劃，以緩解日后的重大疾病或身故導(dǎo)致的家庭財(cái)政危機(jī)。

首先，張先生家庭理財(cái)目標(biāo)具體分解如下：

1）張先生計(jì)劃65歲退休,截至退休可再工作17年。以80歲的壽命計(jì)算退休生活，退休后年數(shù)為15年。

2）張先生女兒預(yù)計(jì)出國(guó)深造的每年教育費(fèi)用及生活費(fèi)為200000元，年數(shù)為2年。現(xiàn)在距離孩子出國(guó)還有2年。

3）家庭生活保障需要1,500,000元（每年家庭支出×期望的保障年數(shù)）。

根據(jù)如上目標(biāo)，我們推薦張先生將資產(chǎn)從原有的存款+房產(chǎn)的單一模式，向多元化模式轉(zhuǎn)換。

1、從存款中將原有的定期存款分為四部分。1）一部分依舊存為定期存款，可存3-5年的長(zhǎng)期定存，這一部分可以考慮做大額存單產(chǎn)品；2）一部分存低于三年期

所有產(chǎn)品中涵蓋最多的，有一定的競(jìng)爭(zhēng)力和保障力。

2）子女教育規(guī)劃，占配置方案的超低配。此為短期投資支出，因張先生名下資產(chǎn)中多為定期存款，可建議張先生將40萬(wàn)元的定期存單作質(zhì)押后辦理出國(guó)留學(xué)貸款，貸款利息低，且除了增加可使用現(xiàn)金流的同時(shí)還有定期收益。

3）退休養(yǎng)老規(guī)劃，占配置方案的平配。退休養(yǎng)老應(yīng)為張先生現(xiàn)在開(kāi)始著重考慮的部分。其定期存款中（除去教育保證金部分）的40%可存3-5年的長(zhǎng)期定存或做長(zhǎng)期的大額存單；30%可以考慮做中短期的“步步高”產(chǎn)品；30%購(gòu)買國(guó)債及期限在一年內(nèi)的中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。

4）現(xiàn)金流規(guī)劃，占配置方案的超低配。主要是將張先生原先存在活期中的錢利用起來(lái)，可以存入“日積月累”中提升資金的使用效率。

5）投資規(guī)劃部分也是占低配，因張先生是穩(wěn)健偏保守的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，可以使用極小部分的資產(chǎn)進(jìn)行一些中高風(fēng)