格力集團(tuán)投資價(jià)值分析范文

.PAGE6.格力電器〔000651投資價(jià)值分析摘要：對(duì)格力集團(tuán)的價(jià)值進(jìn)行分析,從宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及公司本身進(jìn)行分析,確定投資價(jià)值及投資策略,對(duì)格力電器上市公司有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí),從而確定適當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)。影響投資價(jià)值的因素有很多方面,對(duì)這些方面進(jìn)行分析,這其中既包括公司本身的情況,如公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈資產(chǎn)、盈利水平等內(nèi)部因素,同時(shí)也包括宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及政策的制定施行、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)情況等各種外部因素。關(guān)鍵詞：格力電器行業(yè)地位技術(shù)分析投資價(jià)值一、企業(yè)概況成立于1991年的XX格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè),20XX實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入420.32億元,凈利潤(rùn)19.67億元,20XX營(yíng)業(yè)額608.07億,利潤(rùn)42.76億,20XX上半年?duì)I業(yè)收入402.39億。連續(xù)八年上榜美國(guó)《財(cái)富》雜志"中國(guó)上市公司100強(qiáng)"。格力電器旗下的"格力"品牌空調(diào),是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的"世界名牌"產(chǎn)品,業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。1995年至今,格力空調(diào)連續(xù)14年產(chǎn)銷(xiāo)量、市場(chǎng)占有率位居中國(guó)空調(diào)行業(yè)第一；20XX至今,家用空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)5年位居世界第一；20XX,格力全球用戶超過(guò)8800萬(wàn)。20XX12月30日,世界權(quán)威的品牌價(jià)值研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室舉辦的"2008世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室年度大獎(jiǎng)"評(píng)選活動(dòng)中,格力憑借良好的品牌印象和品牌活力,榮登"中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力品牌榜單"大獎(jiǎng),贏得廣大消費(fèi)者普遍贊譽(yù)與支持。2012上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入483.03億元,同比增長(zhǎng)20.04%;凈利潤(rùn)28.71億元,同比增長(zhǎng)30.06%,繼續(xù)保持快速、健康的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。格力電器旗下的"格力"空調(diào),是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的"世界名牌"產(chǎn)品,業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。家用空調(diào)年產(chǎn)能超過(guò)6000萬(wàn)臺(tái),商用空調(diào)年產(chǎn)能550萬(wàn)臺(tái)。20XX至今,格力空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)7年全球領(lǐng)先。作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商,格力電器致力于為全球消費(fèi)者提供技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。在全球擁有XX、XX、XX、XX、XX、XX、巴西、巴基斯坦等9大生產(chǎn)基地,8萬(wàn)多名員工,至今已開(kāi)發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類、400個(gè)系列、7000多個(gè)品種規(guī)格的產(chǎn)品,能充分滿足不同消費(fèi)群體的各種需求;擁有技術(shù)專利6000多項(xiàng),其中發(fā)明專利1300多項(xiàng),自主研發(fā)的超低溫?cái)?shù)碼多聯(lián)機(jī)組、高效直流變頻離心式冷水機(jī)組、多功能地暖戶式中央空調(diào)、1赫茲變頻空調(diào)、R290環(huán)保冷媒空調(diào)、超高效定速壓縮機(jī)等一系列"國(guó)際領(lǐng)先"產(chǎn)品,填補(bǔ)了行業(yè)空白,成為從"中國(guó)制造"走向"中國(guó)創(chuàng)造"的典范,在國(guó)際舞臺(tái)上贏得了廣泛的知名度和影響力。"一個(gè)沒(méi)有創(chuàng)新的企業(yè),是一個(gè)沒(méi)有靈魂的企業(yè),一個(gè)沒(méi)有核心技術(shù)的企業(yè)是沒(méi)有脊梁的企業(yè),一個(gè)沒(méi)有脊梁的人永遠(yuǎn)站不起來(lái)。"展望未來(lái),格力電器將堅(jiān)持"自我發(fā)展,自主創(chuàng)新,自有品牌"的發(fā)展思路,以"締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè),成就格力百年的世界品牌"為目標(biāo),為"中國(guó)創(chuàng)造"貢獻(xiàn)更多的力量。二、家電行業(yè)分析〔一宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券長(zhǎng)期走勢(shì)的唯一因素。我國(guó)ＧＤＰ近幾年每年以8%的速度增長(zhǎng),為證券市場(chǎng)的發(fā)展提供了良好的環(huán)境。就目前的形勢(shì)來(lái)看,產(chǎn)出,居民收入,就業(yè)不斷上升,經(jīng)濟(jì)處于上升階段國(guó)民收入提高,居民收入提高會(huì)在一定程度上拉動(dòng)消費(fèi)需求,從而增加相關(guān)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,隨著收入的增加也將增加對(duì)證券市場(chǎng)的需求,從而導(dǎo)致證券價(jià)格的上升。目前,一年定期存款利率為3.25%法定存款準(zhǔn)備金率為20%,政府加息緊縮銀根,加強(qiáng)調(diào)控,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的抑制,雖然短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣,但長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還是呈不斷上升的趨勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看,政府啟動(dòng)內(nèi)需的決心,加大對(duì)家電行業(yè)扶持的力度,家電以舊換新以及補(bǔ)貼促刺激了農(nóng)村市場(chǎng)的消費(fèi),這將一定程度上提升家電行業(yè)的投資價(jià)值,而伴隨著國(guó)內(nèi)龐大的內(nèi)需市場(chǎng)的啟動(dòng),相關(guān)龍頭公司的成長(zhǎng)軌跡將更為清晰。我國(guó)家電制造業(yè)已基本走出金融危機(jī)的陰影。運(yùn)行中的積極因素日益增多?？傮w回升明顯一季度家電行業(yè)整體向好。主要得益于多重因素的綜合效應(yīng),一是宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng),城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)保持了較快增速,增強(qiáng)了家電消費(fèi)的購(gòu)買(mǎi)力；二是家電消費(fèi)政策的繼續(xù)驅(qū)動(dòng),家電下鄉(xiāng)、家電以舊換新等促消費(fèi)政策繼續(xù)釋放家電需求；三是城鎮(zhèn)化、消費(fèi)升級(jí)等基礎(chǔ)性因素繼續(xù)保持對(duì)家電消費(fèi)的推動(dòng)力。對(duì)整個(gè)家電的發(fā)展有刺激作用,格力電器在家電市場(chǎng)占有較大的市場(chǎng)份額也將受益。因此,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,證券市場(chǎng)也將隨之發(fā)展。證券市場(chǎng)素有"經(jīng)濟(jì)晴雨表"之稱,這既表明證券市場(chǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行性指標(biāo),也表明宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定了證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)了家電行業(yè)的發(fā)展。由于宏觀經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展,投資者對(duì)股價(jià)形成了良好的預(yù)期,反過(guò)來(lái)又會(huì)促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展。格力家電制造商也將獲益匪淺。內(nèi)需的啟動(dòng)及"家電下鄉(xiāng)"會(huì)擴(kuò)大格力的市場(chǎng)占有率,深挖市場(chǎng),加大銷(xiāo)量,政策方面的優(yōu)惠也將有利于格力的發(fā)展?！捕袠I(yè)分析在行業(yè)生命周期中家電行業(yè)處于成熟期。成熟的行業(yè)通常是盈利的,而且盈利水平比較穩(wěn)定,投資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。產(chǎn)品的成熟是行業(yè)成熟的標(biāo)志,產(chǎn)品的基本性能、式樣、功能、規(guī)格、結(jié)構(gòu)等將趨于成熟,且已被消費(fèi)者習(xí)慣使用,產(chǎn)品普及程度高,行業(yè)生產(chǎn)能力近于飽和,買(mǎi)方市場(chǎng)出現(xiàn)。同時(shí)海爾注重發(fā)展品牌展覽路,當(dāng)行業(yè)發(fā)展進(jìn)入成熟階段,產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)充分展開(kāi)時(shí)。品牌就成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的一個(gè)越來(lái)越重要的因素。處于成熟行業(yè),有穩(wěn)定的盈利,公司風(fēng)險(xiǎn)較小投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定,并隨公司的盈利會(huì)定期獲得分紅。農(nóng)村市場(chǎng)的崛起。中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)日前公布的農(nóng)村消費(fèi)及消費(fèi)環(huán)境狀況調(diào)查報(bào)告顯示,農(nóng)民消費(fèi)狀況呈八大特點(diǎn)。第一特點(diǎn)就是：未來(lái)一年內(nèi)農(nóng)村家庭對(duì)部分耐用消費(fèi)品的購(gòu)買(mǎi)意愿較強(qiáng)。冰箱、電話、洗衣機(jī)、運(yùn)輸車(chē)、照相機(jī)和農(nóng)用機(jī)器的購(gòu)買(mǎi)意愿排在前列。每年8月份,可以說(shuō),是空調(diào)行業(yè)的淡季。但近年天氣太熱,空調(diào)剛性需求出現(xiàn)井噴,小匹數(shù)空調(diào)需求量很大。同時(shí)有利于奧克斯的迅速發(fā)展。隨著人們消費(fèi)習(xí)慣的改變將會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)家電行業(yè)的發(fā)展。格力的市場(chǎng)占有率。權(quán)威第三方資訊刊物《暖通空調(diào)資訊》發(fā)布的《2012上半年度中國(guó)中央空調(diào)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示,上半年格力憑借超14%的市場(chǎng)占有率,首次擊敗日系品牌大金,成為中央空調(diào)市場(chǎng)的冠軍。上個(gè)月,格力電器公布的20XX半年報(bào)顯示,格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入483.03億元,較上年同期增加20.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.71億元,較上年同期增長(zhǎng)了30.06%；基本每股收益0.96元,較上年同期增加23.08%。在"近六成企業(yè)的出貨量出現(xiàn)不同程度的下滑,一些企業(yè)的下滑幅度甚至超過(guò)50%"的行業(yè)整體下滑的大勢(shì)下,格力為何能一枝獨(dú)秀實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)、展現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭？究其成功的原因,與格力技術(shù)創(chuàng)新的成果以及可持續(xù)創(chuàng)新的動(dòng)力密不可分,而這背后是格力內(nèi)部良好的管理機(jī)制。格力幾十年積累下來(lái)的管理機(jī)制沉淀為十二字的管理方針,"公平公正、公開(kāi)透明、公私分明",這也是格力企業(yè)文化的核心所在。三、公司基本面分析〔一區(qū)位分析XX市是珠江三角洲南端的一個(gè)重要城市,20XX：國(guó)務(wù)院頒布實(shí)施珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要<2008-2020年,并明確XX為珠江口西岸的核心城市。XX位于XX省珠江口的西南部。東與香港隔海相望,南與澳門(mén)相連,西鄰新會(huì)、臺(tái)山市,北與XX市接壤。位于XX省南部、珠江口西岸、毗鄰港澳,與澳門(mén)陸地相連,是國(guó)家一類開(kāi)放口岸。得天獨(dú)厚的地理位置,成為XX經(jīng)濟(jì)特區(qū)連接海內(nèi)外的橋梁與樞紐。也是全國(guó)沿海最大的港口客運(yùn)站之一?！捕?zhàn)略分析1.選擇目標(biāo)市場(chǎng)其長(zhǎng)期目標(biāo)是維持良好的品牌形象同時(shí)以空調(diào)的產(chǎn)品形象帶動(dòng)其他的家電產(chǎn)品。2.規(guī)劃市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略〔1格力堅(jiān)持專業(yè)化和細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略：專業(yè)化和細(xì)分市場(chǎng)將對(duì)中國(guó)中央空調(diào)行業(yè)的發(fā)展承載起重要的意義。〔2研發(fā)新產(chǎn)品的戰(zhàn)略來(lái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)：2006冷凍年之后,格力同時(shí)從"科技"、"質(zhì)量"、"外觀"等多個(gè)方面入手,注重對(duì)空調(diào)的"產(chǎn)品價(jià)值"開(kāi)發(fā)?！?短期發(fā)展戰(zhàn)略：在實(shí)戰(zhàn)銷(xiāo)售期間,每星期做一次銷(xiāo)售戰(zhàn)力與銷(xiāo)售業(yè)績(jī)調(diào)查,而每個(gè)月皆做評(píng)估及修正行銷(xiāo)策略的缺失。長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略：收集并評(píng)估市場(chǎng)調(diào)查資料,在實(shí)戰(zhàn)銷(xiāo)售期結(jié)束后,立即做行銷(xiāo)策略的全盤(pán)檢討,以作為擬訂以后行銷(xiāo)策略的參考。3.制定國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略：擁有22個(gè)子公司的格力集團(tuán)走的是規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理的路子。格力一直把技術(shù)、質(zhì)量和規(guī)模,作為企業(yè)的三大核心競(jìng)爭(zhēng)力加以培育和強(qiáng)化。以格力的主導(dǎo)產(chǎn)品空調(diào)為例,其技術(shù)開(kāi)發(fā)體系、生產(chǎn)體系和質(zhì)量保證體系均具有國(guó)際先進(jìn)水平,在空調(diào)的變頻、智能、降低噪音和節(jié)能等技術(shù)研究領(lǐng)域格力始終站在世界同行業(yè)的前列。財(cái)務(wù)分析1.盈利能力分析表1格力電器盈利能力狀況項(xiàng)目20XX20XX20XX銷(xiāo)售毛利率<%>21.5518.0724.81營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率<%>7.014.545.46銷(xiāo)售凈利率<%>6.907.126.37凈資產(chǎn)收益率<%>32.1429.7421.59資產(chǎn)報(bào)酬率<%>9.9210.459.72近三年來(lái),格力電器的盈利能力都在行業(yè)的領(lǐng)先水平,高的凈利潤(rùn)率,和權(quán)益乘數(shù),雖然總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高,但這是其品牌經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的表現(xiàn)。2.償債能力分析表2格力電器償債能力狀況財(cái)務(wù)指標(biāo)20XX20XX20XX流動(dòng)比率7速動(dòng)比率0.870.850.93資產(chǎn)負(fù)債率<%>78.6478.4376.45格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率高,但是主要的表現(xiàn)都集中在流動(dòng)負(fù)債上面,這一定程度上是降低了其長(zhǎng)期的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)現(xiàn)金和存貨比例大,短期償債能力良好。3.營(yíng)運(yùn)能力分析表3格力電器營(yíng)運(yùn)能力狀況項(xiàng)目20XX20XX20XX應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率<次>57.3757.1868.56應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)<天>6.276.295.25總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<次>1.031.031.10流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<次>1.281.241.31固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<次>9.4711.8712.54存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)<天>59.7865.9976.78存貨周轉(zhuǎn)率<次>6.025.454.6820XX的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比20XX的增長(zhǎng)了10.3個(gè)百分比,所以20XX凈資產(chǎn)收益率的增長(zhǎng)主要源于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長(zhǎng)帶來(lái)的推力。資產(chǎn)收益率可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化。這說(shuō)明20XX格力電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變快。銷(xiāo)售能力變強(qiáng),資產(chǎn)利用效率變高。4.發(fā)展能力分析表4格力電器發(fā)展能力狀況項(xiàng)目20XX20XX20XX主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率〔%稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率<%>46.7622.4841.34凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率<%>31.53--總資產(chǎn)增長(zhǎng)率<%>27.31--比較20XX與20XX的數(shù)據(jù),20XX格力電器的凈利潤(rùn)率下降0.76%并且權(quán)益系數(shù)下降了4.4%這是20XX的凈資產(chǎn)收益率不如20XX的原因。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小,企業(yè)負(fù)債的程度越高；反之,該比率越小,表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大,企業(yè)的負(fù)債程度越低,債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。而20XX下降了4.4%的權(quán)益系數(shù)加大了所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重卻也降低了20XX格力電器的凈資產(chǎn)收益率。格力電器的凈資產(chǎn)收益率分析中,各個(gè)子項(xiàng)目引起的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)中最大的當(dāng)然是營(yíng)業(yè)收入,當(dāng)營(yíng)業(yè)收入變化5%,凈資產(chǎn)收益率變化三年平均數(shù)在75%,單位變動(dòng)系數(shù)為15影響非常的大,但是另外一個(gè)比重比較大的自變量就是負(fù)債合計(jì),單位變化系數(shù)有0.76,負(fù)債對(duì)于格力的盈利能力影響大,一個(gè)高的短期負(fù)債比率能幫助格力創(chuàng)造大量的價(jià)值。四、技術(shù)分析技術(shù)分析是指以市場(chǎng)行為為研究對(duì)象,以判斷市場(chǎng)趨勢(shì)并判斷趨勢(shì)的周期性變化來(lái)進(jìn)行股票及一切金融衍生物交易決策方法的總和。所有的技術(shù)分析都是建立在三大假設(shè)之上的。圖1格力電器〔000651周K線走勢(shì)圖由上圖可看出格力電器的走勢(shì)是起起伏伏,但從長(zhǎng)期的來(lái)看是緩慢曲折增長(zhǎng)的。該股從20XX2月份到4月份一直呈上升趨勢(shì)從4月份至今一直呈水平波動(dòng)的趨勢(shì)。,格力電器<000651>股價(jià)已經(jīng)觸底,近期上揚(yáng)的概率非常大,有良好的投資預(yù)期。假設(shè)以行業(yè)平均市盈率來(lái)算,格力電器〔000651的目標(biāo)股價(jià)應(yīng)是29.9元,以平均市凈率計(jì)算,其目標(biāo)股價(jià)應(yīng)該是21.9元,格力電器〔000651>的價(jià)格區(qū)間應(yīng)是<21.9—29.9>。圖2格力電器〔000651日K線走勢(shì)圖從上圖可以看出,自20XX11月12號(hào)大跌以來(lái),一直處于不斷調(diào)整的狀態(tài),股價(jià)已經(jīng)處于10線附近,很靠近20,30,60日均線,股價(jià)下跌的可能性很小。在KDJ也可以看出,J線向下,于70點(diǎn)穿越K線和D線,看似是股票下跌的信號(hào),但J線的上個(gè)波峰才90,遠(yuǎn)未達(dá)到高位。五、結(jié)束語(yǔ)從長(zhǎng)期來(lái)看,一家上市公司的投資價(jià)值歸根結(jié)底是由其基本面所決定的,同時(shí),一個(gè)值得投資的公司首先必須是一個(gè)有價(jià)值的公司。格力集團(tuán)在各個(gè)方面都是穩(wěn)步發(fā)展。戰(zhàn)略宏偉,目標(biāo)清晰,財(cái)務(wù)制度穩(wěn)健,從公司的基本面來(lái)